勝華(2384)最近大跌,前兩個交易日連著兩根長黑K完成了一個大頭肩頂。公司在週末公佈上季營收,果然淒慘,毛利率腰斬,EPS遠不如預期,比去年同期還低,過去半年多吹的多麼漂亮的遠景打出原形。
想起來半年前新聞鬧的挺熱鬧的一個小摩菜鳥分析師出道處女作看空這家公司引起軒然大波,還造成公司恐嚇要提告,後來另一家外資的老鳥分析師一句話力挺,這家股價才在過去半年飆到接近老鳥給的目標價6x元,並且快快樂樂的又發行了接近100E的GDR。
菜鳥分析師給的Dec-2011目標價39元看來要提早報到,而且恐怕還會往下很多。菜鳥分析師當初給的一些論點-oversupply,iPad市佔下滑等等,雖然目前都不成立,可是主要論述以及細看其中的分析許多論點都是造成這家公司無法維持前一季數字的根本原因,可見菜鳥分析師方向抓的蠻對的:
1. Apple-play, but not necessarily a good thing
說Apple是他家最大客戶,不容易向Apple談價錢,另外良率及operating efficiency又是競爭者中最差的。
2. Competition from stronger players
margin,良率,技術都比iPad面板最大供應商TPK低很多,加上其他供應商如友達、奇美也要加入戰局。
3. The rosy growth outlook for FY11 and FY12 is already priced in
菜鳥分析師認為當時(去年10月)股價已充分反映公司畫的美好大餅。
看看最近市場上傳的 “《光電股》觸控面板遭TPK排擠,勝華供貨蘋果比重低於3成”果然發生了。回頭去看,老鳥分析師陸行之雖然喊台積電水會結凍,可是對這家公司可是澈底看走眼了。 (還是說故意幫忙拉抬股價而已 ?)
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看看之前的相關新聞:
小摩:勝華後續營運壓力漸增,建議減碼
精實新聞 2010-10-20 1218 記者 許曉嘉 報導
觸控面板暨中小尺寸面板大廠勝華科技(2384)近期股價表現陷入多空交戰。儘管近期仍有不少本土券商對勝華持樂觀正面看法,認為勝華明年每股盈餘有機會上看5元、喊出目標價70元。不過,JP Morgan證券最新報告指出,由於勝華中尺寸觸控面板訂單集中於Apple,而iPad第四季出貨將趨緩,新一代產品明年第二季才會推出,加上面板大廠如奇美電(3481)、友達(2409)也極力搶食Apple訂單,預期勝華後續營運壓力將增強。給予減碼投資評等,目標價39元。
根據JP Morgan觀察,勝華股價在過去3個月表現達到高峰,已經反映利多,現在是獲利了結的時候了。主因是勝華訂單集中在蘋果Apple,但蘋果Apple的平板電腦iPad在今年第四季出貨開始趨緩,新一代的iPad要等到明年第二季才會開始發表,此將使勝華近期的出貨動能降溫。
另方面,不僅勝華今年大幅度擴充觸控面板產能,JP Morgan表示,各家觸控面板供應商也都在積極擴產,預期明年第二季觸控面板可能就會陷入供給過剩,使觸控面板的價格受到負面影響。
鉅亨網記者蘇芷萱 台北 2010-10-21 摩根大通證券昨(20)日在報告中喊空勝華(2384-TW),引發勝華高層不滿,並以罕見大動作終止與摩根大通合作,並表態不排除對該分析師提告;對此,外資圈認為勝華應該「告不成」,但也感慨這種事件已不是第一次發生,在廠商無法尊重分析師專業的前提下,也只能選擇中止對該公司的研究。 摩根大通昨日在報告中首評勝華,認為在第4季蘋果iPad出貨恐放緩之下,勝華股價有壓,將其投資評等設為「減碼」,建議客戶此時正是獲利了結時機點,因而引發勝華不滿,直接點名此報告假設沒有明確依據,不排除對該名分析師提告,也決定停止與摩根大通承銷部門在海外存託憑證(GDR)的合作事宜。 對此,有外資分析師指出,券商的研究、承銷部門以前曾經共同作業,但多年前早已將業務分開,研究部門研究個股、產業也以專業為出發點,以獨立作業為最高原則,並不會考慮廠商與自家承銷部門是否有合作關係。 而外資券商表示,可以理解勝華由於正準備再次發行GDR,對於會對GDR訂價產生連帶效應的股價特別重視,一旦股價下挫,對募集的資金總額影響很大,因此對偏空的研究報告特別在意,但分析師以專業角度出發,有多、空看法本屬常態,勝華想對分析師提告,應「告不成」。 外資分析師也感慨,其實像勝華這樣的案例並不少見,許多對股價較為在意的公司,也曾因報告而對券商有所不滿,對於分析師來說,遇到這種不夠「professional」的情形,也只有摸摸鼻子,選擇以後不再研究此廠商了事。
巴克萊陸行之喊進觸控三強 最看好禾瑞亞
鉅亨網新聞中心 2010-10-22 1108
巴克萊證券半導體首席分析師陸行之將觸控族群禾瑞亞(3556-TW)、勝華(2384-TW)與達紅(8056-TW)投資評等列為「優於大盤」,當中最看好禾瑞亞,預計明年獲利爆發力為觸控面板族群第一名。
根據《經濟日報》報導,陸行之認為禾瑞亞明年獲利年增率有望高達 95%,獲利爆發力為觸控面板第一名,目標價設於 125 元,潛在上漲空間大。(好像陸行之喊的目標價都會到)
至於與外資爆發爭議的勝華昨日股價亮燈跌停,陸行之認為勝華在蘋果供應鏈地位穩固,中小尺寸的智慧型手機面板展望佳,目前喊進隱含拉回就是買點意味 |