請選擇 進入手機版 | 繼續訪問電腦版

正通股民學校

 找回密碼
 申請入學
查看: 87055|回復: 153

[指標] CRISMA 交易系統 - 誰說技術分析不能打敗大盤?

[複製鏈接]
發表於 2008-8-13 01:32:50 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
這篇論文的英文名稱是.....THE CRISMA TRADING SYSTEM: WHO SAYS TECHNICAL ANALYSIS CAN'T BEAT THE MARKET?3 i: P0 e' J' C4 c7 A

5 J2 L  X) u/ E  F* B* j. K作者是STEPHEN W. PRUITT 與 RICHARD E. WHITE ,這篇論文被刊載於 THE JOURNAL OF PORTFOLIO MANAGEMENT ( SPRING 1988 )後,引起學術界諸多討論,因為學術界對於技術分析的有效性,多數採取不認同的態度,加上這篇論文的名稱頗具挑戰意味,所以後來有許多反對與贊成的論文跟進,現在你看到的許多技術分析電腦程式交易系統,都受到這篇論文影響頗大,可惜.....台灣目前販售的程式交易軟體,研發過程中都沒有比較嚴謹的實證研究!2 V& [' t7 H3 p% C

7 N/ X" x/ p2 z4 L1 `Pruitt & White(1988)使用累積成交量、相對強勢及移動平均線三種指標,提出CRISMA(Cumulative Volume, Relative Strength, Moving Average)交易規則,以芝加哥大學電腦檔案CRSP 所有的204 種股票為標的。實證結果顯示,無論交
' b" H! G7 x4 u3 q8 {$ i# }易成本為零、千分之五、千分之十或千分之二十,CRISMA 交易規則皆可獲得超額報酬。(註:相對強勢指標不是RSI,別誤會,它是衡量...相對於指數是否強勢的指標)
9 {0 l/ \% [3 L3 J2 q8 ?

: E& }9 p$ f5 F2 _另外Pruitt & White(1989)再從先前之204 個研究樣本中,挑選171 支具有選擇權之股票作進一步的研究。結果發現,在不考慮交易成本的情況下,利用CRISMA 交易系統進行選擇權交易可獲得28.72%的平均報酬率,也就是說在4258 個交易日中,每天平均可獲利超過1%;考慮在最高的零售交易成本下,每筆買賣的平均報酬則為12.05%。4 x- y$ ]$ [! |
. h0 m4 b  a3 B3 a6 y( P/ m% o
Pruitt, Maurice, and White(1992)利用CRISMA 交易系統重新測試148 支股票,研究結果顯示雖然平均每日超額報酬稍低於Pruitt & White(1988)的平均每日超額報酬,但其研究結果仍具顯著的正超額報酬,並沒有削減CRISMA 交易系$ @1 U" H7 r5 q' z7 U
統之預測能力(因為開始出現不少批判聲音,所以他們重新驗證,至於反對者的研究結果,等我有空時再PO上來)
8 z- @- n& b' T# o+ l7 y0 H8 p3 g, T& z# `0 X" a& ?, t# p
綜合上述,可以發現CRISMA 交易系統在發表提出四年後仍具獲取超額報酬之能力,意謂著市場上訊息的流通,似乎並沒有像效率市場假說中所說的資訊充分流通之情況。: ?' ~( H- x! G7 z: U- T
1 J- J. E  v! z7 y" q
CRISMA 交易系統之交易準則如下(Pruitt &White, 1988):! U# {+ X3 }( G: b  j% P/ H7 k1 S0 x$ v

* d( `1 P5 s' L- A1 p+ H
遊客,本帖隱藏的內容需要積分高於 31 才可瀏覽,您當前積分為 0

本帖子中包含更多資源

您需要 登錄 才可以下載或查看,沒有帳號?申請入學

x
發表於 2008-8-13 11:29:56 | 顯示全部樓層
原帖由 <I>austin</I> 於 2008-8-13 01:32 發表 <A href="http://www.ntd2u.net/redirect.php?goto=findpost&amp;pid=8833&amp;ptid=2126" target=_blank><IMG alt="" src="http://www.ntd2u.net/images/common/back.gif" border=0></A> 這篇論文的英文名稱是.....<FONT face=新細明體 size=4>台灣現在比較嚴謹的程式交易系統,所用的就是這種精化的模型,而且不少後進研究者使用"類神經網路" 或 "類神經模糊"來建立程式交易系統,都證明技術分析在台股的有效</FONT>...
<BR>是否意思是指說 &nbsp;這指適合某些個股
發表於 2008-8-13 17:05:52 | 顯示全部樓層
那麼在所選擇的股票中是否有某些限制?抑或者是完全不受限?
 樓主| 發表於 2008-8-13 21:17:54 | 顯示全部樓層
學術上比較喜歡一套模型可以一體適用,不過實務上,我們總想要精益求精!我用生活上的例子來講好了....我們交朋友總是與臭味相投的一群比較好對吧?很少有人能受到所有人的歡迎,不是嗎?一個男生若要找到"理想的"終身伴侶,難道對象要放大到....."女性"即可?當然是鎖定....興趣類似或對方符合你喜歡的類型!<br><br>
& B" P4 q, q: L8 ^" T# u同樣的這個邏輯.....一個(或一組)技術分析工具,若能找到適用於它的個股,不就能將效能發揮到最大嗎?反向的邏輯就是.....一檔個股是否有最適合它的技術分析工具(與對應的參數)?這樣的思考方向往下走,接著就是.....一檔個股能找到最佳的一項(套)技術分析工具,而使得其報酬率達到最大化或最佳化!<br><br>
3 A) l! @7 k7 D當然.....個股一千多檔,技術分析工具至少上百種,再加上參數的考量....可能組合不就....天文數字了嗎?所以要仰賴電腦了,類神經網路與類神經模糊就是這種工具!<br><br>) k* B& u9 W/ f, E
換句話說....多數的技術分析者面對的強大敵人,就是擁有電腦技術、統計知識、金融知識與技術分析能力的一群人,這有點類似....人類跟電腦比心算,有幾個人能贏?雖然有,但是很少!這是未來的發展趨勢,各位必須留意此一趨勢的發展!
發表於 2008-8-20 14:47:04 | 顯示全部樓層
奇怪了,我已經付過錢了,名單上也出現我了,就是不能下載
 樓主| 發表於 2008-8-20 23:47:56 | 顯示全部樓層

回覆 5# 的 unique

下載的權限是31,而你的閱讀權限為30
發表於 2008-8-26 11:21:09 | 顯示全部樓層
好文章新人皆無法看到.....唉......繼續努力囉。
發表於 2008-8-26 17:57:34 | 顯示全部樓層
<P>技術分析是必然有用,但只是看時間的長短是1月月,半年,1年,5年,10年,還是20甚至30年?</P>' g5 Q- S: m6 |% N: K* A
<P>&nbsp;</P>- [& h' e5 t7 L2 `# u1 w2 L
<P>時間越長就越有可能正確, 越短他的準確率風險就越大.</P>% D/ q* b9 @5 [3 z; o0 R
<P>&nbsp;</P>
/ ~6 w1 g6 j- d# i4 D1 u# h; e$ r<P>我們可以發現所有的討論技術分析有用的文章,最後不免要提出從幾百檔個股,又是從幾年的時間來統計.</P># |' {# V" l3 Q3 F, T; F* F! q
<P>而從來沒有人敢說他用技術分析操作哪一檔或是哪幾檔個股,在短短的幾個月內賺到了多少,<STRONG>而且他有把握</STRONG></P>0 N3 u4 J# T( E5 k& i, f6 ?& f
<P><STRONG>一再重複他的成功經驗</STRONG>.</P>& O2 q& [, M+ R4 W- K. U
<P>會這樣說的應該只有那些地下投顧的分析師,而他們說的當然不是事實.</P>

評分

參與人數 1威望 +5 金錢 +50 收起 理由
austin + 5 + 50 熱心回覆

查看全部評分

發表於 2008-10-17 00:33:37 | 顯示全部樓層

回覆 1# 的 austin

技術分析實在是門大學問.努力不懈
發表於 2008-10-18 00:33:11 | 顯示全部樓層
收集時間越長的資料 來分析準確性 是比較高! 不像是剛上市櫃的股票 沒有經過市場的考驗 股價通常處於不太合理的狀況 籌碼也多半集中 如果僅以技術分析來觀察 好像也不太足夠 看來 在讀研究所時同學做的論文 好像 真的是可以 那來運用 畢竟 以科學的分析後 在以人的感官分析 我們在投資上也安全些
發表於 2008-10-19 16:05:29 | 顯示全部樓層
<P>技術分析要學的東西很多,還要戰勝停損的人性</P>
發表於 2008-10-20 22:39:19 | 顯示全部樓層
<P>這幾天下載了一些個股歷史行情</P>% Q& G* `, u7 N+ \) w% c2 |
<P>也對 CRISMA 做回測的工作</P>
3 n6 I$ Q: p* y2 B<P>不過有一個地方程式寫不出來</P>" [. H" v# A* F  C
<P>所以無法得到其真正的積效</P>$ B8 T! b% y8 O; W( C/ g8 ^
<P>&nbsp;</P>& C  O" Q0 V9 T. p% I" ~
<P>但是在寫程式時,發現其長天期的均線,接近年線的日數,</P>
" k! [, M4 h! ^% l<P>短天期的日數,接近季線,這兩條線一年內,交叉不到5 次。</P>
" m& o9 J/ O5 o9 \" E/ ]<P>因此相對地符合CRISMA的交易條件,一年中交易絕不會超過5 次,甚至只有交易1次。</P>/ H& p7 P$ R, [5 d7 b4 @+ O
<P>&nbsp;</P>* w6 F& R, ^8 d( J  G- C# \
<P>&nbsp;</P>
發表於 2009-2-6 18:11:05 | 顯示全部樓層
感謝大大分享~來學學看有沒有比較厲害~
發表於 2009-2-12 22:58:11 | 顯示全部樓層
<P>這一定要好好的看看內容3Q</P>
發表於 2009-2-14 00:33:39 | 顯示全部樓層
最近學會了用移動平均線+k棒的使用方法   目前有了一定的獲利水準,來看看這套系統是否更能說服自已去使用,謝謝~
發表於 2009-2-19 12:55:28 | 顯示全部樓層
<P>真的好想看看全文</P>+ s0 v2 ^+ d, r
<P>可是積分好像不夠</P>+ ?( o7 `* X% t8 u% D
<P>版主怎麼辦</P>
發表於 2009-3-15 02:40:02 | 顯示全部樓層
哇,看來看去,還是看不懂在說什麼,自己多充實充實囉!!!
發表於 2009-3-17 19:49:03 | 顯示全部樓層
這個沒看過& Y. u+ C! Z, t4 U$ X% F
有機會希望能研究看看
發表於 2009-3-19 23:31:28 | 顯示全部樓層
<P>初哥報到.</P>+ k8 [' K) [2 J( [+ f* z: Y6 \$ v' \
<P>各位高手多多指教</P>
發表於 2009-4-1 21:32:10 | 顯示全部樓層

也好想趕快了解這個

積分不足<img smilieid="11" src="http://www.ntd2u.net/images/smilies/default/mad.gif" border="0"><br>
您需要登錄後才可以回帖 登錄 | 申請入學

本版積分規則

手機版|正通投資團隊  

GMT+8, 2017-2-22 10:06 , Processed in 0.918379 second(s), 28 queries .

Powered by Discuz! X3.2

© 2001-2013 Comsenz Inc.

快速回復 返回頂部 返回列表