IC設計；記憶體 IC – 鈺創 轉型系統級方案供應商

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轉貼2018年1月21日經濟日報 ，供同學參考

大陸手機出貨下修 衝擊供應鏈

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



手機晶片供應鏈傳出，受庫存調整影響，中國大陸兩大智慧手機廠OPPO和Vivo今年第1季出貨預估量約較去年同期下滑兩成，加上新機遞延影響第2季成長幅度，整體上半年應會較淡。

法人認為，在庫存調整效應干擾下，高通和聯發科兩大手機晶片平台都會受到影響，其餘包括記憶體、面板、驅動晶片、手機鏡頭、基板等其他零組件也都會感受到較強烈的淡季效應。

前年底時，大陸三大智慧手機廠華為、OPPO、Vivo紛紛樂觀看待去年成長力道，不僅華為上看1.6億台，OPPO和Vivo也都釋出至少1.4億台的高標，年增率都是三、四成起跳。

沒想到去年全年智慧手機市況均不如預期，尤以旗艦機種賣不動的現象最明顯，手機廠一路下修全年出貨量，除華為去年出貨量接近1.6億台外，第二大廠OPPO預估不到1.1億台，Vivo也降到1億台以下。

由於下半年新機賣不動，連帶影響手機廠今年第1季對零組件的拉貨動能，市場早已傳出，OPPO和Vivo紛紛針對旗艦機種下修拉貨量三到五成，庫存修正會持續到2月。

手機晶片供應鏈近日進一步傳出，OPPO第1季提供給零組件廠的出貨預估為2,000萬台，Vivo為1,500萬台；對照去年同期分別在2,600萬台和1,900萬台，年衰退幅度二到三成。

手機晶片供應鏈指出，時值庫存去化期間，OV兩大手機品牌廠上半年新機將遞延到5至6月間發表，受遞延效應影響，第2季拉貨力道回升幅度也不會太大。

全年來看，手機晶片供應鏈估今年第1季衰退幅度較高，若下半年無法急速追趕，原本這兩年扮演成長引擎的OPPO和Vivo今年將面臨衰退壓力，對相關手機零組件供應商不利，必須仰賴新興市場補足缺口才行。

評析
由於下半年新機賣不動，連帶影響手機廠今年第1季對零組件的拉貨動能

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轉貼2018年1月23日工商時報，供同學參考

Amazon Go開幕 鈺創進補

工商時報 涂志豪／台北報導



經過1年多的測試後，亞馬遜無人商店Amazon Go在美國時間22日正式開幕營運。亞馬遜為了打造無人商店，不僅自行開發來客辨識技術及演算法，也在無人商店中安裝數百台CMOS影像感測器及攝影機，對消費者進行辨識以解決帳務支付問題。法人指出，亞馬遜將會在美國各地開設Amazon Go，躋身供應鏈並提供3D景深影像方案的鈺創（5351）將直接受惠。

鈺創股價昨大漲0.7元、4.61％，以15.9元作收，收復短、中期均線，成交量放大至5,655張。

亞馬遜的無人商店Amazon Go正式開幕營運，市場對於無人商店採用的技術也十分好奇。據外電報導，亞馬遜開發了名為Just Walk Out的新技術，消費者在下載亞馬遜手機App並完成付款設定後，就可使用手機進入店內購物，Just Walk Out技術會偵測消費者購買了什麼商品，消費者在店內購物後直接走出結帳口就完成付款。

根據業界人士透露，Amazon Go無人商店最大的特色是可以辨識進入商店的消費者，並與消費者設定的亞馬遜手機App連結，同時也能辨識消費者購買了什麼商品。所以，一家Amazon Go無人商店導入了6,000個3D深度鏡頭及晶片，採用了3D深度影像技術及深度圖（depth map）來進行辨識運算，不僅可以辨識人的走動來進行客流計算，也能辨識物品移動或轉移的物流計算。

隨著Amazon Go正式開幕，確立無人商店將是未來主流趨勢，鈺創推出的3D深度影像技術可望獲得市場青睞。鈺創對此表示，不評論客戶接單情況。

評析
隨著Amazon Go開幕，確立無人商店將是未來主流趨勢，鈺創推出的3D深度影像技術可望獲得市場青睞。

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轉貼2018年1月23日經濟日報 ，供同學參考

MIT小零件 造就亞馬遜無人店

經濟日報 記者李珣瑛、張瑞益、李至和／台北報導



亞馬遜無人商店Amazon Go今天將在西雅圖正式營業，轟動業界。老牌紙廠永豐餘集團孕育元太、晶宏、永道等無人商店關鍵技術小金雞，各在業界取得領導地位，讓台灣的小零件，造就這場全球新零售革命。

永豐餘集團成立於1950年，藉由無人商店關鍵技術布局，為集團展開新氣象，隨著愈來愈多無人商店開業，元太、晶宏等出貨同步大增，永豐餘也將成為無人商店熱潮的大贏家。

無人商店需要整合人工智慧（AI）、無線射頻標籤（RFID）、電子貨架標籤（ESL）、智慧倉儲、生物辨識等技術。其中最關鍵、也是最基礎的核心，就是讓店家與客人直接「溝通」的RFID與電子貨架標籤，沒有這兩項技術，無人商店無法運作。

元太目前是全球電子紙貨架標籤市占龍頭，擁有傳統貨架標籤無法超越的低耗電、可撓式應用等優勢，不僅深受亞馬遜關注，也打入阿里巴巴無人商店應用。

元太透露，拜物流業者使用程度熟練度、前後台資訊整合提升之賜，加上大陸物聯物發展快速，去年該公司電子貨架標籤出貨大爆發，年增20%至30%，看好電子貨架標籤將是公司未來主要成長動能。

永豐餘集團還布局電子貨架標籤驅動IC廠晶宏（元太持股4.53%）、中游模組振曜（永豐餘旗下永餘投資持股6.37%），下游解決方案商有雲創通訊（永豐餘旗下永豐創投、威強電及中華開發共同投資，也與元太策略聯盟），永豐餘集團一條龍的投資模式，可看出搶攻無人商店的野心。

其中，晶宏受惠無人商店在歐美市場快速增加，相關業務出貨逐年大增，並取得逾五成市占，居業界之冠。晶宏表示，2015年旗下電子標籤驅動IC出貨約800萬至900萬顆，2016年倍增為1,750萬至1,800萬顆，2017年持續增至2,500萬顆，法人估2018年可突破3,000萬顆以上，仍是公司全年業績成長的主要動能。

此外，永豐餘轉投資永道現為亞洲最大RFID標籤製造商，也是全球最大的RFID標籤 ODM 製造商。

評析
無人商店需要整合AI、無線射頻標籤（RFID）、電子貨架標籤（ESL）、智慧倉儲、生物辨識等技術。

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轉貼2018年1月23日經濟日報，供同學參考

南亞科鈺創業績 暴衝

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

虛擬貨幣狂潮開啟人工智慧（AI）新商機，也帶動利基型記憶體強勁需求。記憶體通路商透露，近期比特幣等虛擬貨幣業者大舉提升挖礦晶片效能，對利基型DRAM展開掃貨行動，帶動晶豪科（3006）、鈺創等業者訂單暴增，南亞科也受惠，本季可望衝出好業績。

記憶體業者透露，AI、車用、雲端伺服器、物聯網、筆電和行動裝置等需求齊發，導致此波DRAM供貨嚴重短缺，近期又有比特幣熱潮加入，再次大幅推升DRAM需求。

業者指出，比特幣等加密挖礦晶片，原多以繪圖晶片搭配高階繪圖用GDDR記憶以GDDR5為主，但這類高階繪圖記憶只有三星、SK海力士有供貨能力，在龐大的挖礦機需求下，不少挖礦晶片開發商轉尋DDR3或DDR4替代，訂單湧向晶豪科、南亞科、鈺創和華邦電等廠商，推升本季利基型DRAM報價續漲。

南亞科日前法說會已表明，本季記憶體價格將再漲5%至10%，第2季供貨仍然短缺，價格還有小幅調漲空間，其中AI應用是一大推升動能。

記憶體業者認為，比特幣挖礦機加入利基型DRAM掃貨行列，讓晶豪科、鈺創、南亞科等主要供應商。

晶豪科除比特幣業者訂單湧進，連華為、中興、東芝、威騰及希捷等五大客戶也密集追單，讓晶豪科被迫配售供貨。法人預期，晶豪科今年在力晶、中芯和武漢新芯等晶圓廠產能支援下，本季出貨動能將大幅躍升，首季單月有機會創新高。

評析
虛擬貨幣狂潮開啟AI新商機，帶動利基型記憶體強勁需求，帶動晶豪科、鈺創等業者訂單暴增

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轉貼2018年1月23日財訊快報，供同學參考

亞馬遜無人商店開幕、比特幣商機加持  鈺創好樂

財訊快報／李純君報導

IC設計業者鈺創(5351)今早有兩大利多傳出，包括其一，亞馬遜無人商店Amazon Go開幕，鈺創為其3D景深影像方案供應商受益。第二，近來比特幣需求強勁，帶動相關利基性DRAM需求大增，鈺創相關產品出貨衝高。

首先，亞馬遜無人商店Amazon Go在美國時間22日正式開幕營運，在其無人商店中，裝有鈺創供應的3D景深影像方案之CMOS影像感測器及攝影機設備。而一家Amazon Go無人商店採用了6,000個3D深度鏡頭及晶片，藉由3D深度影像技術及深度圖(depth map)來進行辨識運算，進行客流計算，同時辨識物品移動或轉移的物流計算，展望後續，無人商店將是市場新趨勢，鈺創的3D深度影像技術將陸續有獲得大廠採用的好消息傳出。

鈺創的第二個利多，主要取自比特幣相關。中國大陸比特幣挖礦需求強勁，比特幣挖礦晶片，原多以搭配高階繪圖記憶體GDDR5為主，但既有供應商的三星、SK海力士供貨吃緊，比特幣客戶轉向採用DDR3或DDR4，為此，採購訂單轉向利基性記憶體供應商鈺創等業者之手，而今年首季，利基性記憶體更將量價齊揚。

評析
近來比特幣需求強勁，帶動相關利基性DRAM需求大增，鈺創相關產品出貨衝高。

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轉貼2018年1月30日工商時報，供同學參考

鈺創 搶攻無人商店商機

工商時報 蘇嘉維／台北報導

無人商店在全球遍地開花，帶動新零售革命潮。在亞馬遜無人商店Amazon Go日前正式設立之後，台灣零售龍頭統一超昨（29）日正式公開全台第一間無人商店，加上中國大陸線上京東已經陸續在大連等地開設無人商店，零售業將迎來全新銷售面貌。

由於無人商店最重要的關鍵在於辨識客人身分，以利結帳用途，IC設計廠鈺創（5351）的3D感測平台方案，先前已經攻入無人商店供應鏈當中，因此法人看好，鈺創將可望搭上無人商店，今年業績將因此受惠。

亞馬遜Amazon Go在醞釀1年多之後，終於在1月下旬正式對外亮相，只要預先登入個人身分及付款資料後，即可進入亞馬遜的無人商店中消費，不過Amazon Go厲害之處在於可以辨識付款者，他舉例，自己與一群朋友進去商店中消費，就算從貨架上拿取商品的人非付款者，商店中的鏡頭也可以尋找到付款者。

業界人士指出，Amazon Go能辨識付款者的身分關鍵就在於3D感測技術，商店中安裝的鏡頭具備3D感測，因此能夠即時辨識人臉，並從雲端資料庫當中找尋到消費者預先登錄的資料，並透過擷取到的人臉進行3D比對辨識。

現在不僅北美吹起無人商店風潮，就連東亞也開始進軍無人商店，台灣零售龍頭統一昨日也正式揭幕全台第一家無人商店，當中其實也應用到人臉辨識技術，只要透過臉部辨識無須攜帶手機、錢包也可消費。

鈺創研發的3D-MAMEC（多眼深度量測擷取）次系統，可同時進行多人的人臉辨識系統，就是適合應用在無人商店，加上目前鈺創已經卡位進入無人商店供應鏈當中，法人圈看好，鈺創今年將可望搭上無人商店風潮，帶動業績出現明顯增長。

評析
鈺創今年將可望搭上無人商店風潮，帶動業績出現明顯增長。

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轉貼2018年2月5日經濟日報，供同學參考

晶豪科有料 營運喊衝

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



DRAM貨源紓解，為晶豪科（3006）多晶片封裝記憶體（MCP）打開出貨瓶頸，出貨暴衝，加上編碼型快閃記憶體（NOR Flash）產能獲力晶和中芯支援，晶豪科本季營運衝勁十足，可望繳出亮眼成績單。

針對今年DRAM供需動向，力成總經理洪嘉鍮日前在法說會以全球記憶體封測龍頭角度，提出今年二大記憶體包括DRAM和Flash供需分析。

洪嘉鍮強調，今年新增的DRAM產能，仍無法滿足市場需求，尤其很多物聯和高速運算應用，都需要高速記憶體支援，預料今年DRAM還是相當穩健的一年；至於NAND Flash，外界擔心下半年產能大量開出，會導致價格快速下跌，這似乎是過度擔心，當價格更便宜，應用會更快速，他對今年記憶體看法仍然樂觀。

洪嘉鍮特別指出，原受限DRAM缺貨，導致整合Flasn和DRAM的MCP無法順利供貨，首季MCP在取得貨源打通瓶頸後，加上中低階安卓手機備貨強勁，本季出貨可望大增。

力成登高一呼，看好MCP市況，法人認為，國內最大MCP供應商晶豪科將是NAND Flash和DRAM供貨紓解最大受惠者。

法人指出，晶豪科MCP除供應中低階手機之外，還包括主要硬碟廠及4K電視、數位機上盒、行動網卡。據了解，在華為、中興等大陸主要品牌手機廠展開備貨，及東芝、威騰和希捷等硬碟廠，都轉向晶豪科追單，晶豪科在手訂單暴增，稍早晶豪科因無法滿足每個客戶訂單要求，被迫採取配售，如今在貨源獲得紓解下，出貨量可望激增。

此外， 晶豪科另一主力產品NOR Flash在力晶和武漢新芯等代工廠力挺下，上季投片量增加六成，隨本季產出增加，也可滿足強勁需求，為本季業績添動能。

評析
力成看好MCP市況，國內最大MCP供應商晶豪科將是NAND Flash和DRAM供貨紓解最大受惠者。

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轉貼2018年2月21日工商時報，供同學參考

晶豪科、愛普 Q1轉旺

工商時報 涂志豪／台北報導



加密貨幣比特幣（Bitcoin）價格在經歷將近3個月的修正後重拾漲勢，包括以太幣（Ethereum）、萊特幣（Litecoin）等加密貨幣價格也重回上漲軌道。由於市場對於加密貨幣挖礦運算需求強勁，挖礦機龍頭大廠比特大陸（Bitmain）今年將推出多款挖礦機，近期對利基型DRAM大掃貨，晶豪科（3006）及愛普（6531）大單到手，今年營運看旺。

事實上，因為上半年DRAM市場仍供不應求，第1季利基型DRAM合約價已調漲5％幅度，隨著比特大陸在農曆年後開始擴大掃貨，並擴大對晶豪科、愛普等業者下單，包下1Gb DDR3全部產能及庫存，業界預期利基型DRAM價格近期漲幅將明顯擴大，第2季合約價漲幅不排除上看10％。

受惠於利基型DRAM漲價及出貨增加，晶豪科及愛普第1季營運淡季轉旺。晶豪科元月合併營收月增4.7％達9.09億元，較去年同期成長17.0％。愛普元月合併營收月增41.6％達3.88億元，與去年同期相較亦成長9.1％。法人看好在比特大陸訂單加持下，第1季營收可望優於去年第4季。

由於比特幣價格在去年12月開始出現明顯跌幅，導致以太幣、萊特幣等加密貨幣價格同步大跌，但加密貨幣價格在經過近3個月的修正後，2月中旬以來買氣逐步回流，價格也重拾漲勢。而對挖礦業者來說，為了提升挖礦效率及降低成本，對運算效能更強、電力耗能更低的新一代挖礦機需求續強，並未受到先前加密貨幣價格走跌影響。

而在挖礦機市場中，中國的比特大陸已穩居市場龍頭，不僅在全球挖礦機市場占有率超過8成，每月淨利潤高達3,000萬美元以上。比特大陸今年持續提升挖礦機供貨，自行設計的比特幣及萊特幣挖礦機專用特殊應用晶片（ASIC）已導入16/10奈米製程，並擴大對台積電投片。台積電也因比特大陸訂單強勁，第1季就算蘋果大幅減少A11處理器投片，但整體營運表現仍優於預期，先進製程產能維持滿載。

比特大陸預期在第2季推出以太幣專用挖礦機，基於以太幣挖礦運算的特性，設計上大舉提高DRAM匯流排頻寬。業界消息指出，新款以太幣挖礦機將搭載6顆挖礦專用ASIC，採用台積電28奈米製程，搭配192顆1Gb DDR3。由於DRAM廠產能早已調撥生產Mobile DRAM或DDR4，無法提供1Gb DDR3足夠產能，比特大陸已轉向對晶豪科及愛普擴大下單。

評析
受惠於利基型DRAM漲價及出貨增加，晶豪科及愛普第1季營運淡季轉旺。

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轉貼2018年3月6日MoneyDJ新聞，供同學參考

愛普營運仍在調整期  待產品新應用面崛起

記者 趙慶翔 報導

記憶體IC設計廠愛普(6531)去(2017)年毛利率受到產品組合調整以及成本壓力等因素影響，儘管收購力積電子加入SDRAM補足產品線，但仍無法拉抬整體獲利能力。同時， PSRAM受限於功能型手機的需求明顯疲弱，新的應用面尚待開發，而LPDDR產線又以LPDDR2為主，應用在中低階智慧型手機，發展性相對侷限。展望今年，愛普表示，將利用設計能力深厚的優勢，鞏固原有客戶開發新產品應用，並樂觀看待與力晶合作開發設計的產品進程，今年IP業務可望有初步成果。

愛普為記憶體IC設計公司，主要分為三大產品線，第一，虛擬靜態存取記憶體(Pseudo SRAM, PSRAM)，應用於功能型手機。其次，低功耗動態隨機存取記憶體(Low Power DRAM, LPDDR)，其具有低成本、體積小及低耗電等特性，多應用於中低階智慧型手機及其他行動裝置中。最後，愛普在去年年底完成併購力積，原增加其有產品線SDRAM，多應用於消費性電子產品。

愛普去年第一季營收比重PSRAM營收約佔4成、SDRAM約佔4成(原力積)、LPDDR約2成，IP佔1%。毛利率部分，PSRAM穩定維持近40%最高，LPDDR次之，SDRAM毛利率相對低。但整年度而言，愛普表示，目前無法給具體的比重數字，但是可以確定的是，LPDDR的比重已經超過PSRAM。

PSRAM部分，儘管毛利好、單價高，但是多應用於功能性手機，故相關需求明顯下降中，因此去年客戶有開發出新應用面，包含中國共享單車、數據卡等。今年目標則是以鞏固目前的客戶為策略，並期待客戶有新的應用面，但整體而言，由於毛利率較佳的PSRAM的需求下降，並不利公司整體毛利率表現。

LPDDR方面，目前愛普的產品主要是LPDDR2為主，LPDDR3的出貨量很少，LPDDR2主要應用於中低階智慧型手機。公司表示，去年下半年代工廠投片產能緊張，且成本上漲幅度大，但由於與客戶的合作並非合約報價，而是依照案子單獨談報價，因此要再向客戶反映成本相對困難。到今年目前為止，產能已經比較鬆，投片也相對順利，公司接單也變得大膽，若客戶有實際拉貨，有機會營收成長。

至於外界所傳LPDDR3可用於挖礦，愛普表示LPDDR3的出貨量很少，且客戶都是行動晶片廠，無法得知產品是否應用在挖礦上。

由於去年3月宣布第二階段100%收購力積，力積以利基型DRAM為主，與愛普的產品線及市場均有互補性。但是公司表示，去年仍在調整力積的產品線，將部分虧損嚴重的產品剔除，因此無法立即看到收購後的效益，今年應可有比較好的表現。

至於IP部分，去年愛普與力晶共同為客戶開發客製化LPDDR2及LPDDR3產品，公司表示，目前愛普的設計已到位，但力晶還在製程研發中，屆時若製程研發完成，設計端也可能要在修正，因此雙方都還在互相配合中，尚未type out，但今年樂觀看待能有所成果。

愛普去年前3季營收9.26億元，年增47.21%，毛利率受到產品組合調整以及成本壓力等因素影響，來到23.95%，年減2.58個百分點，EPS僅2.79元，低於前年的2.95元。而全年營收42.37億，雖年增33.99%，但法人估去年EPS將僅有3.79元左右，遠低於前年的6.07元。

總的來看，法人認為，愛普的產品線因收購力積而更為完整，但力積所帶來的利基型DRAM尚在調整產品線階段，併購效益尚未顯現，而愛普的主力產品PSRAM受限於功能型手機需求逐漸下滑，未來的相關產品的動能需觀察能否有新的應用面；而法人圈較期待的則是IP授權業務，盼後續能拉抬愛普整體毛利及獲利能力。

評析
力積與愛普的產品線及市場均有互補性，但尚在調整產品線階段，併購效益尚未顯現

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轉貼2018年3月12日經濟日報，供同學參考

陸嚴打挖礦 台系鏈警戒

經濟日報 記者謝佳雯、蔡敏姿／綜合報導



大陸官方傳將對比特幣等虛擬貨幣出重拳，要求今年底前關閉大陸境內所有礦場、斷絕所有挖礦業務，甚至可能提前在兩會後祭出趨嚴的管理手段，為虛擬貨幣後市埋下變數。

近期智慧手機、平板等終端產品需求不振，比特幣等虛擬貨幣熱潮興起，為一線科技大廠注入暖流，不僅台積電等晶圓代工廠受益大，也帶動晶豪科、旺宏等記憶體晶片廠，以及創意等矽智財服務商，還有微星、撼訊等板卡廠業績暖呼呼。

法人指出，虛擬貨幣堪稱近期全球科技業與股市人氣指標，牽涉的行業類別從晶圓代工、記憶體等大型產業，到板卡、矽智財等周邊次產業，大陸又是比特幣等虛擬貨幣龐大的挖礦訂單來源，一旦大陸官方出重拳要求關廠並採取嚴厲管理，不僅將影響比特幣交易行情，更將牽動相關科技廠商業績，影響甚大。

大陸中國人民銀行行長周小川日前於兩會期間的談話，已透露大陸官方對虛擬貨幣態度的風向球。他說，數位貨幣如果可投機，讓人有一夜暴富幻想，不是好事；而虛擬資產交易在中國並不符合服務實體經濟的方向，未來對虛擬貨幣將進行動態監管。

大陸官方管理趨嚴的氛圍日益擴大，近期已有不少比特幣玩家在微博上討論此事，當地挖礦機主力供應商對外態度也轉趨低調。

評析
大陸官方對虛擬貨幣管理趨嚴，不僅將影響比特幣交易行情，更將牽動相關科技廠商業績，影響甚大。

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轉貼2018年3月14日MoneyDJ新聞，供同學參考

晶豪科：記憶體市況仍佳  但毛利率有壓力

記者 趙慶翔 報導

晶豪科(3006)去(2017)年受惠記憶體市況熱絡，營收創歷年新高，加上產品線完整，使訂單暢旺。展望今年，公司表示，目前看起來記憶體市況仍佳，利基型DRAM價格持續走揚，但還是有成本上漲的壓力，且在成本轉嫁困難態勢下，先以控制成本為主要策略，毛利率則盼能維持在20%水準。

晶豪科為國內利基型記憶體IC設計公司，產品線完整，主要分為二大產品線，DRAM包含SDRAM、DDR2、DDR3、Mobile SDRAM等，佔營收約7成。另外則是快閃記憶體(Flash)，NOR Flash佔營收約10%，MCP佔15%，其餘還有類比產品(Class-D Audio)約佔5%。晶豪科產品皆出貨給代理商，代理商再將其應用於各式產品，故實際的應用面廣泛，主要包含PC週邊、資訊家電、光儲存設備及消費性、通訊等。晶豪科DRAM代工廠為力晶，NOR則以中國代工廠為主。

在DRAM方面，晶豪科出貨量最大的是DDR2，公司表示，高規格到低規格客戶都有需求，只是趨勢是往高規格、速度越快的方向走，但中間規格的產品所涵蓋的應用面相對廣，出貨量也就比較穩定。但若從毛利率來看，DDR3也未比DDR2好，需考量製程及其他設計成本。

外傳晶豪科的DDR3可用於挖礦，但公司表示，確實有客戶來洽談，但對方也會考量晶豪科並沒有直接產能，客戶應會尋求IDM(晶片設計與製造)廠，再加上現階段晶圓廠產能緊張，若要透過晶豪科去搶產能會比起IDM廠來得受限。

在Flash方面，晶豪科過去僅有Nand Flash產品線，但在前年併購NOR Flash IC設計公司宜揚後，使產品線更為完整。與同業相比，晶豪科有多晶片模組封裝(MCP, Multi-Chip Package)的技術，透過NAND Flash或Nor Flash加上DRAM的方式封裝在一起，能夠以更輕薄短小、有效的方式提供給客戶，目前以功能型手機、網路卡(DATA CARD)為主要應用面。晶豪科表示，MCP使用到的NAND Flash是外購品，透過晶豪科測試與驗證，可以與DRAM直接出貨給客戶，客戶可以省去技術上的障礙。

另外，晶豪科也有直接出KGD(Known-Good-Die)晶粒，KGD是經過測試且未封裝的，一般來說，晶片要封裝之後才能測試，而KGD的方式是未封裝直接測試，門檻更高。而這種方式能以最小面積的晶粒提供給客戶，客戶與主晶片合在一起後，通常提供給面積需求小的客戶。

由於市場上利基型DRAM價格持續走揚，理論上晶豪科的產品價格也能隨之上漲，但由於晶圓代工廠產能仍緊，且生產代工成本也墊高，成本在較難轉嫁給客戶下，毛利率仍有壓力。因此公司表示，目前仍以控制成本為策略，目標毛利率維持在20%的水準。

晶豪科去年受惠全球記憶體市況佳，前三季累計營收77.17億元，年增4.52%，毛利率則來到19.56%，年增5.64個百分點，EPS為2.29元，高於前年同期的1.41元。而全年營收為104.47億元，年增12.43%，法人估去年EPS約落在3元左右。

法人認為，晶豪科的產品有許多規格，產品線完整，主要以低容量的產品做為市場區隔。目前看來，今年記憶體市況仍佳，但供需趨於平緩，有利其營收的穩定，惟銷量仍需觀察力晶和中國產能的支持度；至於獲利，一方面需觀察產品報價的變化，另一方面考量代工成本的上漲，估毛利率仍有壓力，而未來能否透過控制成本維持平穩，則為觀察重點。

評析
今年記憶體市況仍佳，但有成本上漲的壓力，且在成本轉嫁困難態勢下，先以控制成本為主要策略。

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轉貼2018年3月16日中央社，供同學參考

愛普去年獲利創歷史次低 每股純益3.58元

中央社記者張建中新竹2018年3月16日電

行動與利基型記憶體廠愛普 (6531) 去年獲利表現不盡理想，歸屬母公司淨利新台幣2.51億元，創歷史次低紀錄，每股純益3.58元。

愛普去年收購力積，在力積業績挹注下，愛普去年營收躍升至42.36億元，年增34%，並改寫歷史新高紀錄。

只是愛普去年毛利率滑落至24.52%，下滑5.22個百分點，加上營業費用與業外匯兌損失增加影響，愛普去年獲利不增反減。

愛普去年歸屬母公司淨利2.51億元，年減37.9%，並為歷史次低水準，每股純益3.58元。

市場看好，愛普今年在中國大陸比特幣市場需求帶動下，營運可望顯著好轉，激勵股價急遽走高，3月來股價已大漲23.1元，漲幅達24.47%。

評析
愛普今年在中國大陸比特幣市場需求帶動下，營運可望顯著好轉

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轉貼2018年3月27日工商時報，供同學參考

晶豪科 去年每股賺3.11元

工商時報 涂志豪／台北報導



記憶體設計廠晶豪科（3006）公告去年歸屬母公司稅後淨利達8.65億元，較前年成長44.6％，每股淨利3.11元優於預期，董事會決議今年每普通股擬配發2.24121454元現金股利。晶豪科今年DDR3將出貨予比特大陸（Bitmain）並應用在挖礦機中，加上華為、聯想、海爾等大陸系統廠擴大對晶圓科採購MCP模組，法人看好今年獲利有機會挑戰2014年水準。

晶豪科受惠於DRAM及NAND/NOR Flash價格調漲，去年第四季合併營收季增7.6％達27.39億元，平均毛利率季增1.8個百分點達21.4％，歸屬母公司稅後淨利季增11.7％達2.29億元，較前年同期成長6.0％，每股淨利0.82元，優於市場預期。晶豪科去年合併營收年增12.4％達104.57億元，平均毛利率年增4.4個百分點達19.7％，歸屬母公司稅後淨利8.65億元，較前年大幅成長44.6％，每股淨利3.11元。

晶豪科董事會決議今年每普通股擬配發2.24121454現金股利，包括由盈餘配發2元現金股利，以及由資本公積配發0.24121454元現金股利，以昨日收盤價44.4元計算，現金殖利率達5.0％。

今年第一季雖是傳統淡季，但整體DRAM市場仍供不應求，利基型DRAM價格較上季續漲3～5％幅度，晶豪科直接受惠，今年前2個月合併營收達17.24億元，較去年同期成長6.9％，法人樂觀預期第一季營收表現有機會與去年第四季持平。

晶豪科今年營運重點鎖定在DDR3市場，正好搭上加密貨幣挖礦機的成長動能。根據外資圈消息，比特大陸將在第二季推出以太幣挖機Antminer F3，由於以太幣的挖礦運算著重在繪圖處理器的平行運算，因此搭配的28奈米特殊應用晶片（ASIC）專門用來管理記憶體頻寬。為了提供夠大的DRAM頻寬以加快運算速度，每台F3挖礦機需要搭載576顆1Gb DDR3，而晶豪科是目前唯一通過比特大陸認證的供應商。

同時，隨著數位機上盒、行動網卡、智慧電表及水表等功能愈趨強力，但在要求輕薄短小又要提高記憶體容量的趨勢下，可針對需求進行客製化的MCP成為系統業者首選。包括華為、聯想、海爾等大陸系統廠，今年均擴大對晶豪科採購MCP，亦成為晶豪科今年營運成長主要動能。

法人表示，以今年利基型DRAM及MCP的市場成長幅度來看，晶豪科營運成長動能只是維持穩定，但因晶豪科第二季後打進比特大陸挖礦機供應鏈，帶動其DDR3出貨放量，因此調升對晶豪科今年營運表現預估，年度獲利有機會挑戰2014年水準。

評析
晶豪科今年營運重點鎖定在DDR3市場，正好搭上加密貨幣挖礦機的成長動能。

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轉貼2018年3月30日工商時報，供同學參考

AI、IoT助威 愛普拚營運回神

工商時報 涂志豪／台北報導

利基型DRAM設計廠愛普（6531）昨（29）日召開法人說明會，去年因提列庫存跌價及匯兌損失，導致全年歸屬母公司稅後淨利年減38.0％達2.51億元，每股淨利降至3.58元。愛普董事長蔡國智表示，愛普今年在人工智慧（AI）及物聯網（IoT）等應用的出貨量會明顯增加，期待今年營運回復往年正常水準。

愛普前年併購DRAM設計廠力積之後，旗下擁有類靜態隨機存取記憶體（PSRAM）、利基型DRAM、低功耗LPDRAM等3條產品線。去年雖因合併力積後推升營收年增34.0％達42.37億元，但因合併力積後組織整頓導致費用提高，且合併力積增加的利基型DRAM拉低整體毛利率表現，加上提列庫存跌價損失及逾1億元的匯兌損失，因此去年平均毛利率降至24.5％，歸屬母公司稅後淨利年減38.0％達2.51億元，每股淨利降至3.58元，低於市場預期。

因今年第一季利基型DRAM價格續漲，LPDDR2/LPDDR3等打進華為、小米等系統廠供應鏈，蔡國智昨日表示，愛普合併力積後的組織整頓期已結束，今年營業費用下滑，去年營業費用率約13～14％，今年可降至11～12％，在匯率上也會積極進行避險。至於愛普現有的3大產品線，已搶進AI及物聯網應用市場，今年所有產品線銷售情況都會比去年好，預期今年營運回復往年正常水準。

愛普PSRAM市占率高達8成，但會隨著終端應用產品如功能型手機的淡旺季，而出現季節性波段。至於利基型DRAM及低功耗LPDRAM的出貨則十分穩健。愛普去年在LPDRAM出貨，主要是搭配NAND Flash以MCP方式銷售，但去年受到NAND Flash缺貨影響，LPDRAM出貨情況低於預期，今年因NAND Flash供應充足，除了看好LPDDR2/LPDDR3出貨優於去年，LPDDR4可望在今年完成認證，並在明年初進入量產，明顯拉近與三大DRAM廠間的技術差距。

比特大陸將在第二季式推出以太幣挖機Antminer F3，每台F3挖礦機需要搭載576顆1Gb DDR3，法人對愛普是否打進加密貨幣挖礦機供應鏈感到興趣。蔡國智指出，加密貨幣廠商的確很廣泛地跟各記憶體廠接觸，愛普也的確有被接觸，但最後會如何目前尚未定案。愛普總經理顧峻提及，因為會用到大量記憶體的以太幣挖礦機尚未出貨，目前愛普在加密貨幣挖礦機端用的記憶體也還未進入量產出貨階段。

評析
愛普今年在AI及物聯網（IoT）等應用的出貨量會明顯增加，期待今年營運回復往年正常水準。

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轉貼2018年3月30日財訊快報，供同學參考

陸廠轉採購DDR3及MCP  晶豪科大單在握

財訊快報／李純君報導

有鑑於DDR4單價較高，近來傳出華為、中興、海爾、聯想等大陸品牌大廠，均轉向採購DDR3，而此舉讓晶豪科(3006)最受惠，目前已經大單在握，尤其對晶豪科來說，5月以後又有比特大陸的大單加持，為此第二季業績可望顯著彈升。

目前記憶體市場上的主流產品是DDR4，但DDR4單價相對高，加上市場上標準型DRAM代工的總產能有限，為此，最近開始已經有不少陸資品牌業者開始轉向放棄DDR4，改採購DDR3，但韓系記憶體業者現階段手上均沒有DDR3的貨源，此舉讓近期晶豪科接單明顯加溫，第二季營運績效彈升可期。

近期包括華為、中興、海爾、聯想等大陸品牌大廠，均轉向晶豪科採購DDR3，比如華為的華為行動網卡用MCP，相關記憶體大單均由晶豪科承接。

評析
大陸品牌大廠均轉向晶豪科採購DDR3，5月以後又有比特大陸的大單加持，第二季業績可望顯著彈升。

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轉貼2018年4月11日財訊快報，供同學參考

晶豪科3月營收創高  Q2更旺

財訊快報／李純君報導

受惠於DRAM價漲量揚，記憶體設計業者晶豪科(3006)3月營收達10.86億元，不單月增33.2%，更創下單月營收歷史新高紀錄；展望第二季，因晶豪科將大舉放量供貨給比特大陸，為此，晶豪科單月營收將有望挑戰續創新高。

今年第一季雖是DRAM產業淡季，但在整體DRAM供需吃緊、報價走揚的挹注下，標準型、伺服器、行動式、利基型等DRAM價格都全面上漲，DRAM製造商、設計業者與模組廠均在第一季繳出亮眼成績單，晶豪科第一季合併營收達28.10億元，季增2.6%，年增5.7%。

展望第二季，全球擁有超過八成市占率的虛擬貨幣業者比特幣將推出新品，相搭配的DDR3，外資點名是晶豪科供貨，加上第二季大陸安卓陣營手機對記憶體需求將明顯轉強，此外第二季整體DRAM報價漲幅將更劇烈等，在多重挹注下，晶豪科不單月營收有望挑戰續創新高，第二季營收與獲利也將有爆發性成長。

評析
第二季因晶豪科將大舉放量供貨給比特大陸，單月營收將有望挑戰續創新高。

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轉貼2018年4月13日財訊快報，供同學參考

力晶產線問題已獲排解
愛普、晶豪科貨源無虞  Q2營運可望強彈

財訊快報／李純君報導

針對外傳產線狀況影響銷售，利基性記憶體代工龍頭廠力晶宣布相關技術問題已經解決，並調整產線依約充分供貨給晶圓代工客戶。而力晶產線設備問題解決，對愛普(6531)與晶豪科(3006)等客戶是大利多。

力晶指出，日前DRAM代工製造機台出現不穩定狀況，該公司工程部門於第一時間掌握故障原因，並迅速排除。力晶已派遣工程、業務相關人員通知客戶並取得理解，由於產線恢復正常，DRAM代工主要客戶已獲確認的出貨數量不會受到影響。

日前因傳出，力晶產線愛普專用機台出狀況，單月恐有1萬片產出受到影響，由於適逢記憶體產業需求高檔不墜，卻爆發代工廠產能受損消息，衝擊愛普股價走勢，更連累同為力晶客戶的晶豪科股價跟著下殺，但隨力晶產線問題排除，意味著愛普與晶豪科第二季營運強勢走彈無虞。

評析
隨力晶產線問題排除，意味著愛普與晶豪科第二季營運強勢走彈無虞。

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轉貼2018年4月18日工商時報，供同學參考

盧超群：半導體產值估增1成

工商時報 蘇嘉維／台北報導



半導體市場今年成長有機會超乎預期，利基型記憶體廠鈺創（5351）董事長盧超群表示，目前許多電子零組件都出現缺貨狀況，顯見市場需求相當旺盛，預期今年全球半導體產值可望年成長1成水準，優於原先市調機構預期的7％。

工研院昨（17）日主辦國際超大型積體電路技術、系統暨應用研討會（VLSI-TSA）及設計、自動化暨測試研討會（VLSI-DAT），會中聚焦在目前最熱門的人工智慧（AI）、自動駕駛、5G應用程式、積體電路設計、矽光子等相關技術產業之最新發展，盧超群、世界先進董事長方略及立錡董事長謝叔亮等業界重量級人士皆共襄盛舉。

半導體景氣一向都是台灣產業界的關注焦點，對於今年半導體產業景氣概況，原先市調機構及產業界普遍預期，今年全球半導體產值將可望成長7％，但盧超群說，由於目前矽晶圓、記憶體及被動元件都出現缺貨情況，顯示市場需求強勁，因此預估今年半導體產值成長可望優於原先預期，年成長幅度可望達到1成水準。

此外，盧超群指出，在人工智慧趨勢引領下，半導體產業前景柳暗花明又一村，原因在於不需要使用到先進製程，僅需用到28奈米或90奈米也可以搭上人工智慧浪潮，因此可望帶動半導體產業成長。

對於這一波人工智慧浪潮，盧超群指出，台灣必須要把握先機，透過留住人才並吸引外國人才來台，讓台灣在人工智慧的領域打下基礎。

工研院電子與光電系統研究所所長吳志毅表示，如何以產品差異化與下世代技術開發將是推升產業發展的關鍵。他舉例，半導體異質晶片整合涉及晶片如何連結、距離如何調整等問題，唯有IC設計、晶圓製造與封裝等各環節緊密扣合才能完成，台灣具備完整的半導體產業，因此相當具有優勢，台灣未來應該加強人工智慧與軟體之間的結合，藉此強化人工智慧領域發展。

評析
今年全球半導體產值可望年成長1成水準，優於原先市調機構預期的7％。

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轉貼2018年5月11日工商時報，供同學參考

比特大陸釋大單 晶豪科、鈺創分食

工商時報 涂志豪／台北報導



加密貨幣挖礦機大廠比特大陸（Bitmain）近期釋出新一波利基型DRAM採購訂單，主要採購低容量DDR3。據業界人士透露，由於DDR3嚴重缺貨，比特大陸以調漲採購價約1成方式擴大掃貨，此次釋出的採購總量超過1,000萬顆1Gb約當顆粒，晶豪科（3006）拿下多數訂單，鈺創（5351）則是第二供應商，至於愛普（6531）預期在第三季成為供應商。

由於4月初清明長假影響出貨，晶豪科4月合併營收達9.67億元，鈺創4月合併營收達4.62億元，愛普4月合併營收3.53億元，表現不盡理想。不過，隨著比特大陸訂單陸續到位，加上利基型DRAM價格續漲，法人看好5月之後營收將出現明顯成長動能。

包括比特幣（Bitcoin）及以太幣（Ethereum）等加密貨幣價格波動劇烈，以比特幣來說，日前兌換價格雖一度下殺到7,000美元左右，但近期又再度彈升至9,000美元以上，並重新挑戰1萬美元價位。隨著比特幣等加密貨幣價格重回漲勢，專司加密貨幣挖礦的礦工或礦主，已陸續更新搭載最新ASIC的挖礦機，也讓市場對於加密貨幣挖礦機需求開始增溫。

比特大陸去年以來已經成為加密貨幣挖礦機最大供應商，但近期因飽受DRAM缺貨之苦，對於挖礦運算ASIC的晶圓投片轉趨保守。為了鞏固挖礦機DRAM貨源，比特大陸找上DRAM代工廠力晶尋求合作，並透過晶豪科、鈺創、愛普等利基型DRAM設計業者下單給力晶代工。

隨著比特大陸確認DRAM貨源後，近期已開始提高對台積電的挖礦運算ASIC投片，包括採用16奈米及更先進製程的比特幣挖礦ASIC，以及採用28奈米的以太幣挖礦ASIC等。其中，比特大陸將在第二季末、第三季初推出的以太幣挖礦機，需要搭載龐大的1Gb DDR3，所以近期已向晶豪科及鈺創釋出新一波的DRAM採購訂單。

比特大陸即將推出的以太幣專用挖礦機，設計上大舉提高DRAM匯流排頻寬及搭載容量，以因應以太幣演算法的變更。業界消息指出，每以太幣挖礦機有3張主機板，每張主機板搭載2顆挖礦專用ASIC，共要用到6顆ASIC，而每顆ASIC要搭配32顆1Gb DDR3，等於單台以太幣挖礦機的1Gb DDR3總用量達192顆。

據了解，比特大陸為了讓以太幣挖礦機順利出貨，近期釋出約1,000萬顆1Gb DDR3約當顆粒採購訂單，並且提高採購價格方式掃貨，晶豪科及鈺創均獲訂單，單顆1Gb DDR3現貨價已彈升至1.5美元。比特大陸下半年還會再釋出採購訂單，愛普將在第三季成為主要供應商。

評析
比特大陸以調漲採購價約1成方式擴大掃貨，晶豪科拿下多數訂單

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轉貼2018年5月16日工商時報，供同學參考

無人商店夯 鈺創、晶宏樂

工商時報 蘇嘉維／台北報導



亞馬遜（Amazon）對外證實，無人商店Amazon Go將於美國舊金山及芝加哥各開設一間分店，由於亞馬遜的無人商店需要大量攝影機進行人臉辨識，以及電子貨架標籤標示價格。法人看好，亞馬遜Amazon Go營運據點增加，概念股鈺創（5351）、晶宏（3141）及聯傑（3094）等IC設計廠商，以及電子標籤廠元太（8069）將大幅受惠。

亞馬遜無人商店Amazon Go於1月正式營運後，市場就盛傳亞馬遜計畫於今年在美國增設六間無人商店，但遲遲未獲得亞馬遜證實。

據外電報導，亞馬遜已經在舊金山及芝加哥等城市開始針對新無人商店招募人才。目前Amazon Go主要應用在零售商店，有分析師大膽預測，亞馬遜未來有可能將無人商店應用在旗下生鮮連鎖商店當中。

Amazon Go採用的「Just Walk Out」技術主要透過消費者先行上網註冊，並在智慧機中下載應用程式，消費者進入商店前，先行掃描手機當中的程式，消費者拿取商品即可離開超商，無須到收銀機結帳。

透過商店內安裝大量鏡頭，3D深度鏡頭進行人臉辨識、偵測物品移動狀況，可辨識消費者拿取何種商品，並透過綁定帳戶扣款；由於無人商店強調降低人力成本，因此貨架上的電子標籤可即時更改價格，省去員工更換價格條碼的時間。

法人指出，目前在3D影像辨識技術當中，又以鈺創技術最為成熟，有機會因無人商店崛起，帶動業績成長。電子貨價標籤則以晶宏、聯傑在市場上布局最為積極，晶宏更擁有實戰成果，已呈穩定出貨當中。

至於元太，則拜線上線下的實體和虛擬整合，電子標籤需求大升。近期傳出和大陸京東方合作擴大布局電子標籤，不僅打入阿里巴巴旗下河馬鮮生，也卡位家樂福等供應鏈。

評析
目前在3D影像辨識技術當中，以鈺創技術最為成熟，有機會因無人商店崛起，帶動業績成長。