IC設計；類比IC – 寶可夢耗電 行動電源IC廠受惠

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轉貼2017年2月22日MoneyDJ新聞，供同學參考

MOSFET續缺貨，大中看3月起動能往上

記者 林昕潔 報導

大中(6435)受惠英特爾Skylake及新一代Kaby lake平台，改變核心電壓配置架構，帶動MOSFET等類比IC需求也同步提升，而目前晶圓廠產能有限，使市場上MOSFET仍持續呈現缺貨狀態，公司表示，下游拉貨緊俏，目前訂單量仍高於產能。以1月營收仍維持年成長，2月隨工作天數較少轉降，估至3月起營運動能可望回升。法人預估，第一季營收雖季減，但可維持年增，全年營收預估可望雙數位成長。

大中於2016年1月上櫃，為類比IC設計公司茂達(6138)的轉投資事業，主要產品為功率元件(MOSFET & IGBT)。公司營運結構上，目前PC(包括 DT/NB)約占60~65%、工業應用(以驅動馬達為主)約佔5%~10%、面板(LED backlight)約佔5%~10%、網通與手持產品(例:手機)約佔5%~10%，其它還有部分較零散的產品。

公司1月營收1.5億元、僅較12月略降0.98%、年增達6.21%。公司表示，1月受惠下游客戶農曆長假提前拉貨，營收衝高，但2月隨著工作天數減少，營收將轉降，估至3月起營運動能可望回升。法人預期第一季營收將較前季下滑，但仍可維持年成長。

由於去年起英特爾Skylake平台改變核心電壓配置架構，以致金氧半場效電晶體（MOSFET）等類比IC需求也同步提升，而新一代Kaby lake延續之前的配電架構，使MOSFET需求仍強，而目前晶圓廠產能有限，使市場上MOSFET仍持續呈現缺貨狀態，公司表示，目前訂單量仍高於產能。

法人表示，公司目前主要產品比重以PC/NB佔比達6成最高，因新平台上路，使公司爭取到較高的市場份額，隨著市占率提升，今年營收可望持續往上，且MOSFET缺貨估可持續至上半年，可望帶動毛利率穩中看升。

公司去年營收達15.31億元、年增19.86%，累計前三季EPS達2.34元。法人預估去年EPS可望上看3.3元；而今年營收表現來看，年增幅估可維持一成以上，EPS力拚3.5-4元。

評析
市場上MOSFET仍持續呈現缺貨狀態，下游拉貨緊俏，目前訂單量仍高於產能。

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轉貼2017年3月7日經濟日報，供同學參考

德儀營運衝 台積吃補

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

全球類比晶片龍頭德州儀器（TI）韓國總裁暨台灣總經理李原榮昨（6）日表示，雖然今年市場看起來趨於保守，但因為供給並未成長，目前仍有不少零組件供應吃緊；德儀因新產能到位，今年將以「產品」、「價格」策略並進，積極追求成長。

法人認為，在德儀成長態勢下，將對台積電（2330）、日月光、矽品、菱生、大聯大、文曄等供應鏈有利。而李原榮擔任德儀台灣總經理多年，剛剛榮升韓國總裁並兼任台灣總經理原職，是難得由台灣人帶領韓國團隊。

德儀的產品領域涵蓋類比技術、嵌入式處理和無線連接技術、DLP數位影像事業以及教育技術事業，產品應用多元並廣泛地滲入各種生活層面。

隨著近年來車聯網、自駕車等技術應用的興起，車用相關的解決方案市場已成為各家大廠的兵家必爭之地，德儀也是屬於布局較早的國際半導體大廠之一，車用處理器出貨量已達1.5億顆。

李原榮認為，包括車用、工業用等產品線，都會是德儀今年很重要的成長來源，但這不代表德儀會放棄成長趨緩的消費性電子市場，將同步進行。

他說，德儀在新產能到位後，將採「產品」、「價格」併進的積極策略，提供客戶更到位的服務，今年看起來仍會是積極成長的一年。

在車用部分，德儀憑藉著在汽車領域上長達35年的豐厚經驗，為全球車用廠商提供數十億個類比與嵌入式處理解決方案；其中，獨創的TDA和「Jacinto」系列處理器能夠提供更安全且連接性更高的應用，協助車用廠商提升消費者駕駛體驗。

評析
車用、工業用等產品線，是德儀今年很重要的成長來源，但不會放棄成長趨緩的消費性電子市場，將同步進行。

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轉貼2017年3月7日經濟日報，供同學參考

立錡、致新 競爭壓力大

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

全球類比晶片龍頭德儀（TI）算是目前全球少數仍擁有自家晶圓廠的整合元件廠（IDM）之一，在八吋廠升級至12吋廠後，新產能陸續到位，將成為今年市占率拉升的最佳幫手。

不過，法人憂心，在德儀積極價格策略下，恐怕會對聯發科（2454）旗下立錡、致新等台系同業帶來競爭壓力。

不過，德儀的工廠因為從八吋廠升級至12吋，供應鏈自然增加，在市場缺貨態勢中，供給能力提高，將可搶下更多市占率。李原榮不諱言，今年會採用更積極的價格策略攻占市占率，同時滿足客戶需求。

法人認為，德儀為全球類比晶片龍頭，一旦跳下來控盤，對立錡、致新等台廠將形成壓力。

評析
德儀為全球類比晶片龍頭，一旦跳下來控盤，對立錡、致新等台廠將形成壓力。

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轉貼2017年3月8日經濟日報，供同學參考

致新賣茂達股 賺3,200萬

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

類比晶片廠致新（8081）昨（7）日公告處分茂達持股，獲利超過3,000萬元，對每股貢獻約0.38元。

致新公告，已於2月13日至3月7日間處分茂達持股5,018張萬，獲利3,287萬元，目前持股仍有922張，總金額2,800多萬元。以致新股本8.62億元計算，處分茂達的獲利約對每股貢獻0.38元。致新昨天股價下跌0.5元、收68.5元。

針對今年營運，致新總經理吳錦川曾指出，今年單季毛利率走勢將趨於穩定，不會像去年一樣逐季下滑；但第1季筆電與消費性等產品都會進入修正期，仍有淡季效應。

法人預估，致新第1季營收季減3%至9%，毛利率約在31%至34%，比上一季好，營業利益率為12%至14%。

今年致新在筆電、面板相關電源管理晶片的市占率將續增，電視主機板電源IC也會取得更多品牌廠訂單。

致新去年第4季主要產品應用占營收比重以面板最多，占38%，NB占22%、LCD電視與監視器占16%、透過代理商銷售10%，而行動電源、相機、平板、手機、玩具、HD等其他類占14%。

評析
致新公告處分茂達持股，獲利超過3,000萬元，對每股貢獻約0.38元。

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轉貼2017年3月9日工商時報，供同學參考

茂達今年營運 拚雙位數成長

蘇嘉維／台北報導

今年電競市場仍可望是PC市場關注焦點，隨著AMD推出新款顯示卡Radeon Vega，以及輝達（Nvidia）顯卡持續熱銷，目前相關供應鏈業績都相當暢旺。其中，法人點名電源管理IC廠茂達（6138）已打入兩大廠顯示卡供應鏈中，可望成為驅動營運成長的主動能。

AMD在上月底正式宣布推出新款處理器Ryzen之外，還推出新款Vega架構的顯示卡，並命名為Radeon RX Vega，該款顯示卡採用第二代高頻寬記憶體（HBM）由SK海力士供貨，使讀取效能更加迅速。

至於Nvidia自去年推出1060、1070及1080系列顯示卡，大受玩家好評，在市場上熱銷到供不應求，並且在去年第四季加大投片量，本季更推出高階顯示卡1080ti，準備搶攻專業級電競玩家的荷包。

法人表示，茂達的PMIC目前透過板卡廠間接打入AMD及Nvidia供應鏈當中，舉凡微星（2377）、華碩（2357）及技嘉（2376）等，去年下半年受惠於NVIDIA出貨暢旺，茂達也同步受惠，帶動去年合併營收年成長20.8％至37.38億元。

茂達除了以PMIC打入N家及A家的顯示卡供應鏈之外，還透過板卡廠拿下AMD的顯示卡風扇馬達驅動IC訂單，且目前競爭對手中，僅茂達可以穩定出貨混訊IC，因此加大茂達奪下Nvidia顯示卡風扇馬達驅動IC訂單的機會。法人預估，由於Nvidia目前在顯示卡市占率高達8成，一旦奪下訂單，風扇馬達IC營收將可望數倍成長。

法人預估，隨著英特爾第七代Kaby Lake及AMD新款處理器Ryzen滲透率逐步提升，加上顯示卡在電競引擎推動下，帶動產品熱銷，且旗下小金雞子公司MOSFET廠大中（6435）今年營運仍持續看俏，茂達今年合併營收仍可望有雙位數成長。茂達不評論法人預估財務數字。

評析
茂達已打入兩大廠顯示卡供應鏈，成為驅動營運成長的主動能，今年合併營收仍可望有雙位數成長。

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轉貼2017年3月14日工商時報，供同學參考

類比科 本季業績估年增5成

蘇嘉維／台北報導

電源管理廠類比科（3438）受惠大尺寸面板需求升溫，加上合併遠翔科效益逐漸浮現。法人估計，在雙動能挹注下，本季營收相較去年可望有逼近5成增長空間。

法人指出，自去年以來面板需求旺盛，特別是在大尺寸面板部分，由電視帶動需求。類比科主攻大陸智慧電視市場，其中則以電源管理IC出貨暢旺。

類比科2月合併營收達9,994萬元，雖較上月減少23.52％，但相較去年同期則大幅成長47.19％。法人表示，類比科2月營收月衰退主因來自於2月工作天數減少，以及客戶調整庫存所致，但較去年同期大幅增長逼近5成的主要原因，則是受惠於合併遠翔科的效益浮現，預估本季營收可望年成長逼近5成之多。

評析
類比科受惠大尺寸面板需求升溫，加上合併遠翔科效益逐漸浮現，本季營收相較去年可望有逼近5成增長空間。

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轉貼2017年3月18日經濟日報，供同學參考

茂達周轉率高 留意賣壓

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



電源管理晶片廠茂達（6138）產品終端應用集中在PC及NB市場，並有部分應用於電視及通訊產品。雖然日前大股東之一的致新公告出脫持股，但股價仍震盪走高，只是周轉率較高，短線投資氣氛較濃，短期仍需注意大股東賣壓。

由於茂達可提供數位及類比整合性IC，風扇可更精準度運轉，在NB和PC市占率逐步拉高，去年亦已打入超微（AMD）VGA顯卡風扇驅動IC供應鏈。法人看好茂達今年將有機會切入另一家繪圖卡龍頭廠輝達（Nvidia）VGA顯卡風扇驅動IC，出貨量可望於第2季起逐季往上，成為今年的營運動能，全年營收年增幅上看雙位數。

不過，茂達的大股東致新日前公告，已於2月13日至3月7日間處分茂達持股5,018張，獲利3,287萬元，目前持股仍有922張，總金額2,800多萬元。

雖然茂達股價在致新賣股期間仍震盪走高，完全不受大股東賣股的影響，但法人認為，致新和旗下投資公司對茂達對茂達持股超過9%，後續是否繼續賣股，將是茂達後續股價表現的變數之一。

茂達電子成立於1997年10月，主要從事類比〈Analog〉積體電路設計、測試、生產及行銷業務，產品線主要包括電源轉換及電源管理I、放大器和驅動IC、及離散式功率元件三大類。

目前茂達產品線主要應用在電腦主板、繪圖卡、光碟機、筆電、液晶螢幕等產品上，並持續朝數位相機、智慧型手機、通訊設備及各項消費性產品等應用所須產品開發。

就產品營收比重來看，茂達來自線性穩壓IC（LDO）營收占比約30%，切換式電源管理IC（PWM）約30%，風扇驅動IC約占30%，音頻IC則占10%。

以應用產品而言，主機板（DT/NB）客戶占茂達營收約35%、風扇約28%、LCD/／MNT顯示裝置占10%、VGA顯卡占10%、消費性應用占8%、行動裝置6%、通訊3%。

就茂達的短期營運面表現，第1季算是淡季不淡，2月營收站穩在3億元之上，月減一成，但年增率仍達到三成。

評析
茂達已打入兩大廠顯示卡供應鏈，成為驅動營運成長的主動能，今年合併營收仍可望有雙位數成長。

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轉貼2017年3月20日MoneyDJ新聞，供同學參考

類比科併購綜效，上半年調整、下半年看新品發酵

記者 林昕潔 報導

類比科(3438)於去年底併入遠翔科，由於合併後雙方技術有互補性，法人預估上半年仍在調整期，而整體綜效可觀察下半年新品出貨狀況而定。

類比科主力為面板電源管理IC，去年在大陸市場受產品削價競爭，毛利率大幅受影響，亦使營運由盈轉虧。今年公司聚焦於大尺寸及利基型產品，如OLED TV已打入韓系客戶供應鏈，今年出貨可成長；而新品則切入穿戴式裝置，目前已打進中國一線大廠華為行動裝置供應鏈，可觀察後續表現。

類比科為面板電源管理晶片廠，產品應用市場包括：電腦螢幕(占50%最大)以及電視、NB為三塊主要市場。公司於2016年1月5日與遠翔科共同宣布合併，雙方股權並於去年10月轉換完成，遠翔科成為類比科旗下100%持股子公司。類比科主要以電源管理IC為主，遠翔科則是磁場感測、無刷直流馬達驅動IC、MCU等。

公司於去年10月開始併入遠翔科營收，法人預估每月約可貢獻5000萬元；類比科1月營收1.31億元、月減11.08%、年增44.4%；2月營收0.99億元、月減23.53%、年增47.19%，法人表示，原預期併購後類比科營收年增幅將約50%起跳，但目前來看，併購綜效似尚未發揮。

類比科去年受到大陸面板市場電源管理IC競爭激烈，市場削價幅度大，使公司產品毛利大幅壓縮，去年前三季毛利率為18.71%、12.63%、10.41%，一路往下，亦使本業由盈轉虧，累計前三季EPS -0.59元，法人預期去年第四季仍在營運調整期，轉盈機會不大。

展望今年，公司表示，由於面板市場電源管理IC競爭激烈，公司併入遠翔科後，除將針對大尺寸面板拓展市佔率外，並可整合兩家公司資源朝向穿戴式裝置、車用IC、醫療產業領域發展。合併後雙方技術有互補性，法人預估上半年仍在調整期，而整體綜效可觀察下半年新品出貨狀況而定。

公司展望今年液晶電視發展趨勢，品牌仍聚焦大尺寸與高解析度，利基型產品如曲面、OLED TV也將是高階市場的兵家必爭之地。目前公司布局多年有機發光二極體(OLED)產品，已打入韓系OLED TV客戶供應鏈，去年底開始出貨，今年可穩定成長。另外，公司在穿戴裝置領域，法人表示，已打進中國一線大廠華為行動裝置供應鏈，可觀察後續表現。

評析
類比科在穿戴裝置領域，已打進中國一線大廠華為行動裝置供應鏈，可觀察後續表現。

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轉貼2017年3月20日經濟日報，供同學參考

MOSFET概念 淡季不淡

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

超微（AMD）和輝達（Nvidia）在高頻繪圖處理器競賽，及英特爾和超微高頻處理器平台推出，已掀起金屬氧化物半導體場效電晶體（MOSFET）需求以倍速擴增，供給缺口浮現，讓主要供應商茂達（6138）、大中首季淡季不淡，第2季起營運更可呈現跳升。

法人指出，英特爾Skylake平台改變核心電壓配置架構，帶動MOSFET等類比IC需求也同步提升，新一代Kaby lake延續先前的配電架構，對MOSFET需求仍強，加上超微來勢兇，推出高頻Ryzen處理器全力反撲，讓今年MOSFET需求更盛往年。

法人強調，超微、英特爾、輝達等主要高頻處理器和繪圖處理器平台，需要搭配MOSFET增三到四顆，而MOSFET供應在日商瑞薩退出後即一直處於缺貨狀態，如今隨著各大主力廠高頻處理器和繪圖處理器在電競、高效能運算處理器、伺服器、加速卡等火力全開，新一波的缺貨及漲價風暴，也將於第2季引爆，相關供應商茂達、大中及富鼎等將成為法人關注焦點。

法人看好，茂達今年將可切入超微和輝達二大繪圖處理器供應平台，營運極具爆發力。

茂達首季呈現淡季不淡，二月合併營收未受工作天數影響，站上3億元，達3.07億元，年增32%；前二月合併營收6.49億元，年增12.5%。法人預估，3月合併營收仍可站穩3億之上，第2季營收將跳升，全年每股純益逾4元，上看4.5元，獲利激增。

至於大中，法人表示，公司目前主要產品比重以PC／NB占比達六成最高，英特爾新平台上路後，市占率提升，今年營收可望持續往上，且MOSFET缺貨效應擴大，毛利率也穩中看升。

評析
隨著各廠高頻處理器和繪圖處理器火力全開，MOSFET供給缺口浮現，茂達、大中及富鼎第2季起營運更可呈現跳升。

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轉貼2017年3月24日聯合晚報，供同學參考

致新將配息5元 今年營運樂觀

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

電源管理IC廠致新（8081）董事會通過今年擬每股配發5元現金股利。受惠於中國智能電視需求揚升，大客戶華星光、京東方面板出貨量增，帶動致新今年面板電源管理IC持續成長，且耕耘許久固態硬碟及音圈馬達今年開花結果見成效，今年營運維持正向成長。

去年受惠於面板廠重新將驅動IC與電源管理IC分開出貨，致新推出新款晶片重返供應鏈，隨著中國智能電視需求日增，LCD TV面板電源管理IC出貨量逐季攀升，去年第4季面板類所佔營收比重達超越NB，加上音圈馬達少量出貨貢獻，去年營收維持成長。

法人表示，今年新品音圈馬達及固態硬碟可望維持高度成長，其中音圈馬達進度符合預期，主要以中國二線品牌手機客戶金立等為主，並與手機相機模組開發合作，去年下半年送交舜宇、歐菲、信利等主要中國手機相機模組廠認證，今年出貨量可望逐季放大，主要競爭對手為ONSemi、ADI、Rohm、韓國東部等。

另外，固態硬碟控制晶片去年下半年開始出貨，今年第1季也有明顯增溫，隨著固態硬碟於PC／NB滲透率提升，今年營收貢獻可望突破5%以上。

評析
致新面板電源管理IC持續成長，且固態硬碟及音圈馬達開花結果見成效，今年營運維持正向成長。

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轉貼2017年3月27日工商時報，供同學參考

MOSFET供不應求 尼克森今年會更好

涂志豪／台北報導



日系大廠前年大舉退出電腦相關金氧半場效電晶體（MOSFET）市場後，ODM/OEM廠訂單已在去年下半年全數回轉到台灣供應商，尼克森（3317）受惠於訂單回升，去年繳出每股淨利1.10元的好成績。今年以來MOSFET需求暢旺且供不應求，第2季價格看漲5％，法人預期尼克森今年會更好。

今年第1季英特爾Kaby Lake平台放量出貨，超微Ryzen平台也正式亮相，ODM/OEM廠爭取推出搭載新平台的電競產品搶市，也帶動MOSFET需求在去年下半年明顯回升，而且因市場供給吃緊，價格已正式止跌持穩。

MOSFET廠尼克森受惠於MOSFET出貨放量，去年第4季合併營收達6.37億元，為2014年第3季以來的近10季新高，歸屬母公司稅後淨利約達0.29億元，較去年第3季暴衝逾3倍，每股淨利達0.47元，優於市場預期。

尼克森去年合併營收達23.64億元，較前年明顯成長16.8％，歸屬母公司稅後淨利約達0.68億元，每股淨利1.10元，創下7年來獲利新高紀錄。若與尼克森前年虧損0.27億元、每股淨損0.44元情況相較，尼克森去年不僅順利由虧轉盈，營運已大幅好轉。

第1季雖因市場淡季、新台幣升值、工作天數減少影響，但尼克森累計前2月合併營收達3.48億元，與去年同期相較成長6.5％，表現亦優於市場預期。法人預估尼克森3月營收將順利回到2億元以上，第2季及下半年營運不看淡。

事實上，日系大廠退出電腦相關MOSFET市場後，去年下半年轉單效應明顯發效，包括大中、富鼎、尼克森等營運表現均優於預期。而今年以來英特爾及超微新平台銷售動能不弱，電競相關PC搭載MOSFET數量明顯增加，也讓尼克森等供應商持續擴大對漢磊、茂矽等6吋廠投片。

事實上，國內MOSFET廠過去太過仰賴PC市場，近幾年已轉型並成功搶進節能家電、汽車電子等市場，特別看好物聯網應用將明顯爆發。以物聯網為中心的節能聯網家電、智慧電表、穿戴裝置、遠端安控等嵌入式系統，需要採用大量MOSFET元件，尼克森、大中、富鼎等均已順利卡位。

法人表示，PC及物聯網相關MOSFET市場成長快速，但因國際大廠持續淡出且減少供貨，加上國內MOSFET廠能搶到的晶圓代工產能不多，因此，第2季MOSFET市場供不應求，價格有機會調漲5％幅度，將為供應商帶來營運成長新動能。

評析
今年以來MOSFET需求暢旺且供不應求，第2季價格看漲5％，尼克森今年會更好。

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轉貼2017年3月27日經濟日報，供同學參考

類比科去年財報虧損 掛牌首見

經濟日報 記者張家瑋╱台北報導

去年連續兩季虧損後，電源管理IC類比科（3438）去年第4季財報終見虧轉盈，稅後純益271萬元，2016年度仍呈現虧損局面，董事會決議今年不配發股息，為該公司上櫃以來首度不分派股利。

類比科去年下半年合併效益發酵，全年營收達16.62億元，較前一年大幅成長85.3%，不過受到產品競爭毛利持續滑落及合併費用增加影響，去年第3季虧損擴大，導致第4季雖虧轉盈，仍無力回天，全年度稅後淨損2017萬元，為上櫃首度營運虧損。

類比科在併購遠翔科後，類比科主要以電源管理IC為主，遠翔科則以混合訊號IC為主，類比科除了在既有大尺寸面板繼續開發新品，整合兩家公司資源朝向穿戴式裝置、車用IC、醫療產業領域發展，極力轉向利基市場，去年類比科打入工控及穿戴裝置領域，順利切入中國一線大廠華為行動裝置供應鏈。

另外，布局多年有機發光二極體（OLED）產品，打入韓系OLED TV客戶供應鏈，今年出貨穩定成長。

評析
類比科2016年度仍呈現虧損局面，今年不配發股息，為該公司上櫃以來首度不分派股利。

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轉貼2017年3月27日MoneyDJ新聞，供同學參考

茂達、大中Q1營運動能強，Q2估暫降溫

記者 林昕潔 報導

類比IC廠茂達(6138)與子公司MOSFET廠大中(6435)，受惠從去年第四季至今年1、2月MOSFET缺貨，且相關電源管理IC拉貨強勁，使第一季雖是傳統淡季，但營收年增幅皆達雙位數成長，動能強勁，法人並預期第一季營收可持平去年第四季旺季水準。不過近期由於下游主機板廠庫存墊高，客戶拉貨力道趨緩，法人估第二季營收成長趨緩，約較第一季持平或略降。

茂達為類比IC設計公司，公司並持有大中(6435)股份達53.39%，大中主要產品為離散式功率元件(MOSFET)佔茂達營收比重約達4-5成。此外，茂達其他產品比重為：電源轉換及管理IC 3-4成、音頻放大器及馬達驅動IC約2成。

茂達產品終端應用集中在PC及NB市場，並有部分應用於電視及通訊產品。以應用產品區分，主機板(DT/NB)貢獻約35%，風扇約28%、LCD/MNT顯示裝置約10%、VGA顯卡約10%、消費性應用佔8%、行動裝置6%、通訊3%。

受惠從去年第四季至今年1、2月，MOSFET因晶圓廠供貨吃緊，市場缺貨，且相關電源管理IC拉貨強勁，使茂達1、2月營收達6.49億元、年增12.53%，大中1、2月營收達2.81億元、年增22.55%。

不過近期因下游主機板廠庫存墊高，客戶拉貨力道趨緩，法人預期至第三季PC、NB新品進入供應鏈拉貨旺季，客戶補庫存動能方再回升，目前看第二季營收估約較前季持平或略降。

而今年整體營運表現來看，茂達可提供數位及類比整合性IC，風扇可更精準度運轉，使公司於去年打入AMD VGA顯卡風扇驅動IC供應鏈，今年也有亦有機會打入Nvidia VGA顯卡風扇供應鏈，法人表示，出貨時程將落在5、6月，屆時可觀察公司實際出貨表現。

而大中MOSFET生產端仍吃緊，目前因需求轉平緩，使供需暫趨平衡，法人觀察，由於國際大廠持續退出MOSFET趨勢不變，下半年供需將續偏緊俏，而大中亦可受惠因此擴大市佔。

大中去年EPS達3.61元，公司董事會並通過擬配發現金股利3元，配發率逾8成；茂達去年EPS 2元，擬配發現金股利2.12元。展望今年獲利，大中受惠MOSFET缺貨，且下游需求轉強、市占率提升，法人預估今年EPS上看4元；茂達除受惠大中挹注，下半年並有顯卡新品出貨，可再添營運動能。

評析
近期因下游主機板廠庫存墊高，客戶拉貨力道趨緩，第二季營收估約較前季持平或略降。

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轉貼2017年3月29日工商時報，供同學參考

ESD夯 晶焱今年營運再攀高峰

涂志豪／台北報導





受惠於靜電防護元件（ESD）需求強勁，IC設計廠晶焱（6411）去年歸屬母公司稅後淨利3.23億元，年增7成並創歷史新高，每股淨利4.90元，優於市場預期。

由於USB 3.1及Type-C、指紋辨識、飛時測距（ToF）及3D感測器、快速充電及無線充電等新功能，都要搭配ESD元件以維持系統穩定，法人看好晶焱今年營收及獲利將續創新猷。

根據晶焱上傳至股市觀測站資料，去年第四季合併營收季增6.0％達6.94億元，創下歷史新高，歸屬母公司稅後淨利1.61億元，亦為單季營收獲利新高，每股淨利2.45元。也就是說，晶焱第四季單季獲利，就追平了去年前三季累計獲利。

晶焱去年全年合併營收24.39億元，較前年成長16.3％，歸屬母公司稅後淨利3.23億元，較前年大幅成長7成，每股淨利4.90元，優於市場普通預估的3.5～4元。晶焱董事會決議今年每普通股將配發2.4元股利，包括1.8元現金股利及0.6元股票股利。

隨著智慧型手機、筆電等功能日益強力，需要搭載更多ESD元件來強化系統運作，因此今年以來ESD市場需求強勁，晶焱的ESD元件出貨維持高檔，前2個月合併營收4.18億元，較去年同期成長15.3％，已創下歷年同期新高紀錄。

對晶焱來說，今年是ESD元件遍地開花的一年，不僅USB 3.1及Type-C需求增加ESD使用量，包括指紋辨識、飛時測距及3D感測器、快充及無線充電等，都需要內建ESD元件來維持系統穩定。同時，物聯網裝置也因為要長時間進行運算及資料傳輸，自然也要加裝ESD元件來保護系統運作。

以今年主流的USB 3.1或Type-C連接埠來說，智慧型手機及筆電滲透率快速提升，由於USB 3.1及Type-C需要同時進行高速資料傳輸及充電功能，系統端需要大量內建ESD元件，才能防止靜電及電磁干擾，進一步防止在進行熱插拔時出現系統崩壞或損毀風險。

再者，蘋果iPhone 8傳將搭載飛時測距及3D感測器，也要加入快速充電及無線充電功能，指紋辨識感測功能也將提升，自然會吸引其它手機廠跟進。而不論是有線或無線充電，或是指紋辨識及3D感測器等新功能，都會增加對突波雜訊的敏感度，來自人體的ESD突波事件將更趨嚴峻，晶焱以20餘年來在晶片及系統突波保護技術的專利， 成功搶進突波保護元件市場，已獲一線ODM/OEM廠及系統業者採用，將成為今年營收及獲利大幅成長的新動能。

評析
隨著智慧型手機、筆電等功能日益強力，需要搭載更多ESD元件來強化系統運作，晶焱今年營收及獲利將續創新猷。

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轉貼2017年3月31日《萬寶週刊》1222期，供同學參考

季報大成長50％的驚奇股

【撰文／張文赫】

美股進入中期回檔整理的階段，成為台股萬點之路的最大障礙，而新台幣再度強勁升值最高達30.11元，持續觸動市場對於外銷產業第1季匯損的憂慮，加上萬點遲遲未見突破，又逢清明長假，3月28日自營商大賣超20億，中小型股的賣壓趁著外資買權值股，指數高檔強勢的掩護下，出現連續性的獲利賣壓，之前漲很多的飆股如、建錩(5014)、岳豐(6220)、精材(3374)、斐成(3313)等，其中有些純投機，有些基本面轉好，但共同的特色就是漲太多了，一旦資金開始撤出，就會出現連鎖效應，股價回檔速度就會很快，一旦盤止穩，有業績的個股又會快速反彈，如統新(6426)、大中(6435)等等，操作難度相對變高。

外資熱錢不斷匯入，天天大買超約百億的金額，但在量能只有850億左右下，指數就是維持在9800～萬點之間徘徊，OTC雖然跌破月線，但季線持續上揚走高，會有支撐力道，目前就是會在月、季線之間震盪整理，預計長假結束後才會有新的進展，OTC連續兩天大跌，節前的賣壓也提早反應，剛好回到大底頸線以及3月10日低點的支撐區，在強勢股旺宏(2337)、華邦電(2344)、玉晶光(3406)持續創新高的態勢下，台股仍會維持個股表態的輪漲格局。

去年財報至3月31全數公布完畢，Q4財報獲利大幅成長的公司就值得留意，設定以Q4單季EPS年增、季增50％以上做為篩選條件，有76檔符合(參考附表)，若具備低本益比、低基期更是安全的選擇。

財報好就是股價上漲最大利多
股價之所以大漲，背後總有不為人知道利多，題材、轉機、新產品等等都是，但真正能讓股價有續航力的莫過於獲利數字，記憶體模組大廠威剛(3260)去年Q4 EPS 3.59元，季增117.6％年增552.7％，受惠DRAM的報價上揚，公司有大量的低價庫存，股價創下波段新高80.7元，可以說是這波的多頭指標；宇隆(2233)Q4 EPS 2.84元也出乎預料的好，季增91.9％年增100％，股價也先反應漲到122元，現在修正到季線，有搶價差的空間；1221期赫然發現專欄「從漢諾威展布局Q2網通潛力股」推薦的仲琦(2419)，去年Q4 EPS 0.85元，季增117.9％年增60.4％，外資由賣轉買，股價也創下24.8元，隨時有機會突破前高25.7元高點；醫揚(6469)去年EP S 4.46元，季增141％年增79.1％，股價創下歷史新高326元，以上舉例並不是要投資人再盲目追高，而是了解到這些個股確實反應了Q4財報的利多，而且不是一日行情，都有不錯的續航力，甚至整個上波段都還沒達到滿足點，因此我們要從中挑選股價尚未反應財報的個股做布局。

MOSFET缺貨 留意尼克森
日系大廠前年大舉退出電腦相關金氧半場效電晶體(MOSFET)市場後，ODM、OEM廠訂單已在去年下半年全數回轉到台灣供應商，由於從去年底開始，晶圓代工廠產能被指紋辨識及電源管理IC塞爆8吋產能，過去不起眼MOSFET多數排不到晶圓代工產能，加上過去PC相關應用將MOSFET整合於單晶片中，今年因英特爾Ka b y L a ke平台放量出貨，超微Ryzen平台也正式亮相，在新一代PC VGA顯卡講求虛擬實境及4K高效能，又將部分MOSFET獨立出來，造成PC端需求大幅增加，使得出現供貨吃緊報價大漲的局面。指標股為大中(6435)去年EPS3.61，Q4單季0.87元，較2015年同期衰退，但今年前２個月EPS 0.51元出現了大成長，股價大漲到66.6元波段新高。尼克森(3317)也同為MOSFET缺貨的受惠股，去年Q4 EPS 0.47元，季增年增同為327.3％，去年全年EP S 1.11元創下7年新高，股價創下19.1元波段新高，才剛完成2年大底，值得留意。

【完整內容請見《萬寶週刊》1222期】

評析
尼克森同為MOSFET缺貨的受惠股，去年全年EP S 1.11元創下7年新高，股價才剛完成2年大底。

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轉貼2017年4月6日聯合晚報，供同學參考

類比科併購效應顯現 3月營收創高

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

併購遠翔科效益顯現，電源管理IC類比科（3438）公布3月營收達1.52億元，創下歷史新高紀錄，第1季營收3.83億元，較去年同期大幅成長37%。受營收暴衝激勵，今日股價跳空開高強攻漲停。

類比科自去年10月起開始申報遠翔科合併營收後，營收成長效應逐漸顯現，去年第4季營收衝高至4.05億元，季增89%，創下歷史新高紀錄。

而今年第1季因工作天數影響，前兩月營收表現平平，3月營收暴衝至1.52億元，月增53%，年增25.9%；第1季營收3.83億元，與創新高上季相比，衰退66%，與去年同期則大幅成長37%。

該公司去年全年雖呈現虧損，不過，第4季單季已見虧轉盈，法人指出，今年首季有機會持續獲利，隨著有機發光二極體（OLED）產品，打入韓系OLED TV客戶供應鏈，並已開始穩定出貨，及朝向穿戴式裝置、車用IC、醫療產業等利基市場發展，今年可望倒吃甘蔗，營運漸入佳境。

評析
併購遠翔科效益顯現，類比科3月營收，創下歷史新高紀錄，第1季營收較去年同期大幅成長37%。

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轉貼2017年4月18日工商時報，供同學參考

英特爾新平台連發 MOSFET廠吃香
尼克森、富鼎、大中Q2營運看俏

涂志豪／台北報導

英特爾第1季推出Kaby Lake處理器後，各大ODM／OEM廠及主機板廠均大量開案爭取新平台上市商機，英特爾第2季則將推出新一代Purley伺服器平台，可望刺激新一波伺服器換機潮。由於新平台參考設計中大幅增加金氧半場效電晶體（MOSFET）採用量，法人看好尼克森（3317）、富鼎（8261）、大中（6435）第2季營運將明顯優於第1季。

第1季因為英特爾Kaby Lake平台開始放量出貨，雖然整個PC／NB市場出貨量仍見衰退，但對MOSFET供應商來說，第1季營運表現均優於去年同期。尼克森公告第1季合併營收5.33億元，較去年同期成長3.6％；富鼎第1季合併營收3.80億元，較去年同期成長13.3％；至於大中第1季合併營收4.11億元，則較去年同期明顯成長22.0％。

英特爾推出的Kaby Lake平台讓運算能力再升級，新機型開始支援虛擬實境或擴增實境（VR／AR）、高速資料傳輸介面等新功能，但又要能有效節能省電，單一系統內建MOSFET數量明顯增加，是帶動MOSFET供應商第1季營運優於去年同期的主要原因。而就MOSFET市場來說，由於國際IDM大廠鎖定汽車或工業用MOSFET等市場發展，並加強在碳化矽（SiC）或氮化鎵（GaN）等高毛利市場布局，傳統用於生產PC／NB相關MOSFET產能，已轉生產絕緣柵雙極型電晶體（IGBT）、超接面（Super Junction）。

業者表示，國際IDM廠淡出傳統PC／NB用MOSFET市場後，ODM／OEM廠只能向尼克森、富鼎、大中等三家業者採購，然而國內業者又面臨晶圓代工產能受限壓力，今年以來MOSFET供給吃緊，已有通路商開始釋出漲價消息，第2季看來有機會調漲價格。

然而除了英特爾Kaby Lake平台帶動MOSFET需求外，英特爾將在第2季正式推出的全新Purley伺服器平台，也因為電源電壓結構改變而需要採用更多MOSFET。在國際IDM廠持續淡出情況下，伺服器廠近期已紛紛轉單給國內供應商，將成第2季及下半年推升MOSFET市場成長的新動能。

評析
在國際IDM廠持續淡出情況下，轉單效應逐漸顯現，將成第2季及下半年推升MOSFET市場成長的新動能。

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轉貼2017年4月19日MoneyDJ新聞，供同學參考

大中Q1獲利估年減；Q2營運料季持平或略降

記者 林昕潔 報導

大中(6435)受惠MOSFET需求強勁，第一季營收年增逾兩成，不過在台幣升值衝擊毛利率表現及業外也有匯損影響下，自結1~2月EPS 0.51元，較去年同期0.73元下滑，而法人則預估，其第一季EPS約在0.8元水準，較去年同期0.87元下滑。另外，第二季雖MOSFET需求仍強，但為大中傳統營運最淡季，因此法人預估，其第二季營運將約較第一季持平或略降，全年EPS則估逾4元。

針對3月下旬伴隨融券持續攀升，大中股價明顯上揚現象，法人提醒，後續籌碼變化恐對股價表現帶來影響，建議近期需特別留意4/14為大中融券最後回補日、4/14~19則為停止融券期間。

大中於2016年1月上櫃，為類比IC設計公司茂達(6138)的轉投資事業，主要產品為功率元件(MOSFET&IGBT)。營運結構上，目前PC(包括DT/NB)約占60~65%、工業應用(以驅動馬達為主)約佔5~10%、面板(LED backlight)約佔5~10%、網通與手持產品(例如手機)約佔5~10%，其它還有部分較零散的產品。

由於英特爾Kaby Lake平台開始放量出貨，而該新平台增加MOSFET使用量，因此，雖整個PC/NB市場出貨量仍屬衰退、大中第一季也為營運淡季，但首季營收仍達4.11億元，季減僅7.91%、年增則達21.98%。

在首季台幣強升的影響面，由於大中收付以美元為主，因此單季毛利率恐下滑，業外也有匯兌損失，法人則估其第一季EPS約0.8元。而公司自結1~2月獲利為1698萬元，EPS 0.51元，較去年同期0.73元下滑。

而產業發展趨勢上，由於MOSFET市場因大廠退出轉至車用市場，且晶圓廠產能吃緊，使PC/NB相關MOSFET市場供需緊俏，市場頻傳漲價聲浪。惟公司強調，為維持客戶關係，短期內價格應該都不會有調整計畫。

不過，往年第二季為公司營運最淡季，但公司表示，今年受惠MOSFET需求強，下游主機板廠客戶拉貨力道確實較強勁，而法人則預估，大中第二季營運約較第一季持平或略降，並在下半年進入營運旺季帶動下，全年EPS估可逾4元。

評析
大中第二季營運約較第一季持平或略降，並在下半年進入營運旺季帶動下，全年EPS估可逾4元。

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轉貼2017年4月24日聯合晚報，供同學參考

雙鏡頭火熱 致新出貨放量

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

雙鏡頭手機熱潮滾滾，電源管理IC廠致新（8081）耕耘許久音圈馬達（VCM）出貨升溫，隨著中國二線智慧型手機品牌廠商跟隨大廠腳步，陸續導入雙鏡頭模組，嘉惠致新VCM出貨逐季放量。

中國手機龍頭華為於第1季推出新款雙鏡頭P10高階智慧型手機，銷售優於市場預期，部分地區電信商銷售一空，高階機種導入雙鏡頭模組攻下灘頭堡告捷，二線廠商跟隨著大廠腳步，陸續開出雙鏡頭模組機種搶食市場商機，且雙鏡頭模組有往中低階機種滲透趨勢，帶動相關零組件需求揚升。

致新以千萬畫素中低階中國白牌手機市場為主，去年已獲舜宇、歐菲、信利等主要中國手機相機模組廠認證及採用，並打入二線品牌手機客戶金立供應鏈，隨著二線品牌客戶加入雙鏡頭模組行列，法人預期致新今年VCM可望逐季放量。

法人指出，中國手機庫存調整，隨著五一長假備貨需求，雙鏡頭模組相關供應鏈需求回溫，致新VCM出貨溫和放量，今年VCM營收比重有機會越過5%以上，毛利率則優於平均水準。

評析
隨著二線品牌客戶加入雙鏡頭模組行列，致新今年VCM可望逐季放量。

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轉貼2017年5月13日工商時報，供同學參考

致新Q2營收 力拚高標水準

蘇嘉維／台北報導



電源管理IC廠致新（8081）受惠於客戶備貨旺季到來，面板、電視電源管理IC需求暢旺，法人推估，本季合併營收可望季增2～7％，力拚9.6億元高標水平。

致新昨（12）日召開法說會，並公告第一季營運成果，今年首季合併營收約9億元、季減11.05％，相較去年同期成長6.35％，合併毛利率達31.96％、季增0.2個百分點，不過由於新台幣匯率強升影響，影響毛利率約2.5個百分點，稅後獲利8,637萬元、季減34.14％，每股稅後獲利1.01元，相較去年持平。

從終端產品營收佔比觀察，致新今年第一季出貨至筆電類別約25％、電視佔19％、面板佔35％，透過代理商銷售為9％，其他為12％。

法人表示，由於第一季新台幣匯率影響，大多數IC設計公司都因此中箭落馬，受到強烈匯損衝擊，讓毛利率、稅後獲利季減幅度皆超越原先預估，致新本次也受到匯損影響，但致新財報仍符合原先市場預估值低標，可見市場對於致新電源管理IC的需求旺盛。

對於第二季展望，致新總經理吳錦川表示，面板及電視與今年首季相較而言，營運動能將有不錯成長幅度，兩大產品線銷售將可望優於上季水平。法人預估，致新本季合併營收可望季增2～7％，合併毛利率預估將落在31～33％，合併營利率約為10～12％。

法人指出，今年以來智慧電視需求持續成長，帶動大尺寸面板銷售也持續成長，致新大客戶京東方更是持續拓展市佔率，也同步帶動致新電源管理IC出貨，且加上近來筆電市場不同於往年，需求逆勢升溫，也間接讓致新受惠，下半年表現將優於上半年，因此，致新下半年營運可望有強勢表現。

評析
面板及電視與今年首季相較而言，營運動能將有不錯成長幅度，兩大產品線銷售將可望優於上季水平。