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[教學] 如何衡量個股投資的風險

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發表於 2007-6-13 11:08:41 | 顯示全部樓層 |閱讀模式

在財務金融領域中,報酬可以很容易的量化,但是風險卻很難,因此有人發展出風險的量化方式,那就是標準差、變異係數與β值。為了要讓不懂統計的人也能輕易上手,我將標準差的內容簡單化。什麼是標準差?十日移動平均線各位知道吧!將過去十個交易日的收盤價取平均值就是十日移動平均線,那麼在這過去的十天中,每一天收盤價與十日移動平均線的價差,因為可能在均線上(正值),也可能在均線下方(負值),為了避免正負的問題,所以價差取平方,將這些價差的和求出後,再開根號(取平方就能避免正負值的問題,再開根號就是回復原貌,因為我們想要的不是平方的值),最後,除以10

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這個數字就是標準差,它所代表的是這十天中,股價收盤與移動平均線的平均價差。當這個數字越大時,就代表股價其實在移動平均線上(或下)擺盪的幅度很大。什麼叫風險?簡單講就是不確定性!股價擺盪的幅度大就代表不確定性高,所以拿標準差這個數字來衡量風險的高低,是合乎邏輯的。這樣大家應該瞭解什麼是標準差了,現在,我們把收盤價、收盤價十日移動平均線、收盤價標準差全部改為報酬、報酬率十日移動平均線、報酬率標準差,這就是財務金融中所用的名詞!

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什麼又是變異係數?因為單純說風險,大家都知道高風險高報酬、低風險低報酬,但是這是很籠統的講法,為了把這個觀念數字化,所以衍生出變異係數(CV),它所代表的就是報酬率的標準差 / 平均報酬率 ,更簡單的講就是標準差除平均數。變異係數有什麼意思呢,這個值代表投資人期望賺到1%的報酬所必須冒的風險。

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股票市場的最大功用是讓你找到最適合的最愛。這句話是什麼意思呢?每個人對於風險的偏好不同,有的人不喜歡風險,所以他會尋找低風險的股票來投資(自然報酬也會偏低),有的人喜歡風險,漲跌不多的個股他反而不愛,那麼他會尋找波動較大的個股來投資,還有另一種人是風險中立,在丟銅板賭正反面的遊戲中,他參與不參與都無所謂。你的風險偏好是如何?這一點非常重要,舉例來說,男人會娶哪種女人為妻(或女人會嫁哪種男人為夫)?是豔光四射而從不做家事的孔雀型?還是願意犧牲自己為夫婿為子女操持家務的白鴿型?我想答案是各有所好了,但是如果想娶孔雀型的人取到白鴿型,是不是很容易出軌?想娶白鴿型卻取到孔雀型的人,是不是會整天擔心害怕甚至經常吵架?這個例子可以幫助你去思考,究竟決定風險的偏好有多重要,而你對風險的偏好程度又是如何?

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過去我常用獲利虧損這個觀念教導各位,其實倒過來看,就是CV值,獲利/虧損 這個數字自然越大越好,倒過來看就變成越小越好了。現在我們開始實戰教學:

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這張是連宇2482K線圖,它從16飆到將近29,半個月的時間而已,為什麼飆?市場中知道的人甚少,認真一點的人只能查出董監事加經理人持股共55%而已,從而解釋股價能飆漲是因為籌碼集中罷了。先看技術面,股價在12/26當天爆大量收長黑,成交量達4427張,當天達到最高價28.85元,隨後量縮三天,第四天再測一次28.85元失敗!如果12/26這一天是出貨,那麼出貨後還能量縮再測前高,這種機率是很低的,顯然這一天不是出貨,而是操盤人要它休息!1/11這天出現第二高量,成交量達3641張,如果這是邊拉邊出的出貨手法,往後三四天的拉回必會伴隨量增破底,但是卻沒有這種情況,很顯然我們可以推翻邊拉邊出的出貨手法這個假設了。既然它在1/11這一天不是出貨,那麼是進貨嗎?從今天的成交量可以發現,今天的股價又來到1/11當天的高價區,但是成交量萎縮了,價位既然一樣量卻萎縮,顯然籌碼不一樣了,因為今天所顯現的籌碼表示整理期間的浮動籌碼已經落入操盤人手中。

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如果今天上漲其實不是準備第二段漲升,而是像1/11當天的一日行情,各位會面臨什麼風險?記得上一段教的(報酬率的變異係數)嗎?我們拿報酬率的波動程度(標準差)除以期望報酬率的話,將標準差視為你面對的可能虧損,期望報酬率視為你面對的可能獲利,那麼我會將短線隔日沖的可能虧損定為3.5%,可能報酬率訂為7%,這時候變異係數就是0.5了,這個值是越低越好!那麼0.5夠低嗎?夠低了。

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基本分析與交易實務的基礎教學文章尚有....

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認識財務比率分析 (下)

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認識每股盈餘 EPS

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  認識本益比 P/E Ratio (PER)

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認識股價淨值比 P/B Ratio (PBR)

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除權息的基本教戰手則

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認識股票交易實務專有名詞 

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認識現金殖利率

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 樓主| 發表於 2008-5-9 12:37:51 | 顯示全部樓層

上文是用統計的方式來衡量風險,各位若要偷懶用眼睛直視法,那就要把個股歷史K線叫出來看,時間要三年以上才夠客觀,當歷史K線所呈現的是...這檔個股的波動(Volatility)幅度很大時,你可以看到該個股的股價動輒5成或一倍的上漲,此時這種股票投資的風險就很高!

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% O. L: ?& \5 e% G

既然提到了風險,我們要思考的另外一點是...值不值得冒這個風險!衡量的方式是Reward / Risk,也就是報酬風險比率!

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無論你是用技術分析還是基本分析在衡量個股是否值得買進時,都必須在心中設定一個獲利目標價與停損價,也有人是設定一段時間內上漲的幅度與下跌的幅度,舉例來說,A股你預估半年內可以從50漲至100,也可能會從50跌到30,那麼100與30就是獲利目標價與停損價,又或者是說...預估漲幅為100%,預估跌幅為40%。

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如上例所算出來的Reward / Risk 比率就是(100-50) / (50-30) = 50/20=2.5倍,一般我建議這個比率在2倍以上,才是值得冒險投資的標的!

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這篇文章建議與期望值選股法 一同閱讀,各位將體會更深!

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發表於 2009-4-24 10:22:51 | 顯示全部樓層

好文章

謝謝校長# g& v0 I+ x2 p% g! f1 E 我想請問校長 ' F/ a" d6 d6 h0 z2 R! _, s這樣標準差 有啥軟體或系統可以算出來嗎?或者是只要自己設定參數就可以?& l& D+ G9 b# l. ?- A/ D 還是要一筆一筆 自己計算?
發表於 2009-5-29 11:26:37 | 顯示全部樓層

值得研究

謝謝校長 ( ^: f, z% N% e/ H研究股票的工具那麼多 : k1 w, A: I! }/ ]請問有無簡單的方式來決定買賣點? l0 }* D8 f L 謝謝
 樓主| 發表於 2009-6-9 13:37:27 | 顯示全部樓層
詐騙集團騙錢都會將打電話跟拿錢的車手分離了,你覺得有比詐騙更簡單的方式賺錢嗎? .....有點冷的笑話!呵呵!
發表於 2009-8-26 08:21:53 | 顯示全部樓層
投資就是有風險~~看個人操作波動高低的大小~~風險也相對會比較高~
發表於 2009-10-18 12:44:47 | 顯示全部樓層
多謝校長的指導~風險來自於你不明白自己在做什麼~大家用心學吧~別想一步登天....
發表於 2009-12-16 22:43:44 | 顯示全部樓層
多謝校長的指導...做過功課就知道自己要什麼了
發表於 2010-1-7 20:21:30 | 顯示全部樓層
進出股票市場真的不能偷懶,要隨時注意量價變化.尤其股性活潑的股票,更要小心!!
發表於 2010-1-17 19:48:47 | 顯示全部樓層

首次參與

在股市產業輪動快速中,等到暸解個股各項財報後,相對主力也已退場,股價已進入起漲尾聲,不小心就會買在最高點,茫茫股海中消息面來的快也去的快,對於初入股海中的我要從哪切入?請板主賜教!

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 樓主| 發表於 2010-1-17 23:49:39 | 顯示全部樓層

回覆 10# 的 sisy.7633

反市場是基本原則
發表於 2010-1-28 23:11:58 | 顯示全部樓層
謝謝您的分享,真的對初學者幫助很大
發表於 2010-1-29 23:49:08 | 顯示全部樓層
多謝校長熱心的分享
發表於 2010-3-2 14:58:21 | 顯示全部樓層
多謝校長的指導; |. K: l' V4 S2 X% _/ M" d 其實只要清楚所要投資的個股資訊 3 B3 M6 m$ R6 k+ d就可以將目前的風險因子列出& t, |: |# ~$ q: x# M- x 若有無法承擔的因子便放棄 1 E: g1 e% ~' n$ v4 \# y若是都可以承擔就可以進行投資 - f. Y/ b) ]- q+ b以上若有錯誤還請各位大大 不吝指教
發表於 2010-4-1 15:06:35 | 顯示全部樓層
獲利相對於風險,設定好停利與停損是很重要的,要徹底執行投資的紀律.
發表於 2010-5-9 19:12:29 | 顯示全部樓層
感謝學習的機緣與創造學習園地的大德
發表於 2010-6-24 14:38:26 | 顯示全部樓層

回覆 1# 的 austin

好文~貫徹停損利點~才是王道~
發表於 2010-11-29 01:16:14 | 顯示全部樓層
感謝你..............繼續加油!!!!
發表於 2010-12-3 10:40:02 | 顯示全部樓層
想請問校長.上例圖示的下文中你提到1/11這天出現第二高量,成交量達3641張,如果這是邊拉邊出的出貨手法,往後三四天的拉回必會伴隨量增破底).小弟反覆思量後還是不得其解~我的想法是.如果主力是邊拉邊出貨.往後的天數不是應該量縮來破底?因為籌碼都到散戶那裏了啊?為何還會有巨量呢?希望校長幫小弟解惑一下~~不勝感激!!
 樓主| 發表於 2010-12-3 11:17:40 | 顯示全部樓層

回覆 19# 的 chentown2002

既然是邊拉邊出,一定用題材或盤中大單敲進的方式誘使散戶買進,此時進場的散戶屬於不安定的散戶,自然手中的籌碼也屬於不安定,再者....控盤者若手中籌碼仍有部分沒出完,多會在未來幾天壓低出貨
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