生技；醫材；血糖機 – 泰博、百略 搶進利基市場

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轉貼2017年6月24日經濟日報，供同學參考

聿新科跨足醫藥 業績補

經濟日報 記者高行／台北報導

醫材廠聿新科（4161）昨（23）日召開股東會，董事長楊金昌表示，旗下蝦紅素新廠在首季投產後，下半年將逐步拉高產能，持續達成年產10公斤的最大產能目標，並攜國內外藥廠共同研發蝦紅素醫藥級應用，從原料供應跨足醫藥領域。

聿新科以居家醫療檢測起家，七年前啟動對醫藥級蝦紅素布局，今年開花結果，旗下台南蝦紅素新廠已在首季末投產，帶動3月以來營收高飛，公司目標為初期年產能1公斤高純度醫藥等級蝦紅素，規劃下半年逐步拉高產能，最大年產能為10公斤，若全數開出，每年將貢獻逾半個資本額的獲利。

聿新科為全球唯一有能力自福壽螺萃取蝦紅素的廠商，擁有17年以上的國際專利保護，先前在馬來西亞以建置大規模的福壽螺養殖基地，確保原料來源，旗下台南廠為萃取、純化、包覆及破壁再包覆的一貫廠。

楊金昌表示，醫藥級蝦紅素身價可比黃金，每公斤出廠價約5,000萬元，毛利率七成以上，再加上「邊角料」可製成較低純度的蝦紅素，應用在為食品及飼料添加物，可開創產品多元銷售，將成為公司獲利金雞母。

聿新科所開發的動物性蝦紅素，利於人體吸收作用，效果較大，美容美白效果已經確證外，亦可運用在老人癡呆，眼睛黃斑部病變及脂肪肝治療等領域，公司已攜手四家國內外藥廠共同研發，從原料供應跨足相關醫療應用。

聿新科昨日股東會通過去年盈餘分配案，今年配發1元現金股利，按昨日收盤價55元計算，現金殖利率1.8%。

評析
蝦紅素新廠在首季投產後，下半年將逐步拉高產能，持續達成年產10公斤的最大產能目標

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轉貼2017年6月26日經濟日報，供同學參考

訊映擁三優勢 獲利喊衝

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

訊映(4155)生技三優勢，搶攻平價血糖測試市場，法人研究分析指出，該公司血糖測試產品性價比、相容性均高，加上通路策略佳，而公司下半年將陸續有新客戶加入，預估今年全年每股稅後純益（EPS）有機會逾3元。

訊映是國內血糖測試產品開發商，今年首季稅後純益約2,600萬元，EPS則為0.42元，較去年同期略減，去年稅後純益約8,500萬元，EPS則為1.36元。法人估，訊映今年上半年應能交出EPS逾0.9元的成績單。

根據法人分析，訊映具三大成長優勢，除了產品性價比最佳，訊映血糖試片的出廠價僅台灣同業的 50到85%，且精準度不遜於國內廠家。

其次訊映開發的血糖測試片，針對不同的機台有「相容性」，打破同款機台必須搭配對應試片的舊規則。再者，訊映先鞏固美國通路再求開發歐洲與新興市場的策略，讓該公司近幾年的營收複合成長率達到三成。

根據訊映揭露資訊，公司目前年產能1,440萬盒試片，2016銷量1,200萬盒，產能利用率逾八成，由於訊映的主力市場鎖定美國、東歐，未來數年出貨量仍可望以每年以10到30%成長。

值得注意的是，訊映下半年將有三個新客戶加入，因此法人預估，該公司三年內試片年銷量將達倍增至 2,300萬到2400萬盒，故訊映規劃2017年底前將再擴充960萬盒的年產能，預期明年產能將達2,400萬盒。

據悉，訊映下半年將加入的三個新客戶，包括阿爾及利亞、中國、德國三家，若順利，法人預期訊映對三客戶完整年度的試片出貨量合計將增加720萬盒，當於2016年出貨量的六成，加上舊客戶未來將持續每年以一成以上的速度成長，因此營運動能能持續加溫。

法人指出，訊映去年營運因下半年的匯損及一次性預提的呆帳與廢料損失，合計影響EPS約0.77元，導致公司去營收成長22%，EPS卻僅 1.36元，年減超過兩成。

在新客戶加入後，今年少了一次性的呆帳與廢料損失提列和訴訟相關費用，獲利結構優化，可望有不錯的表現，明年則有繼續成長的空間。

評析
訊映先鞏固美國通路再求開發歐洲與新興市場的策略，讓該公司近幾年的營收複合成長率達到三成。

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轉貼2017年7月7日工商時報，供同學參考

泰博Q2營收衝高 下半年續旺

杜蕙蓉／台北報導



泰博（4736）受惠歐洲代工訂單增溫，第2季營收可望以約8億元挑戰新高，由於下半年美國還有新增客戶，預期營運將會優於上半年中，法人預估全年EPS上看6.8元，而給予買進評等，目標價調高至130元。

泰博首季因歐洲地區有多個國家計畫縮減醫療補貼，成長力道減緩，加上匯損波及，EPS僅0.61元。

不過，第2季起隨著歐洲代工客戶訂單回溫，自有品牌包括歐洲、美國等地區銷售均穩健，子公司泰達、喬聯維持強勁成長下，法人預期該公司6月營收可望交出今年最佳成績，而且第2季匯損可望大幅縮減下，單季EPS有望落在1.3～1.5元間。

以上半年的血糖機與試片出貨量來看，泰博第1季的出貨量月平均是16萬台、140萬盒，而4月則是成長至13萬台、93萬盒，5月再增加至20萬台、155萬盒，6月出貨量則更強勁。

至於外界關注的美國代工客戶，法人表示，本來美國新客戶是今年6月開始出貨，但是該客戶代工訂單要延至第3季出貨，預期該客戶一個月約會有2,000～3,000個機台出貨量，下半年估計會有1.2～1.3億台幣的貢獻，規模將會比土耳其大。

泰博的美國新客戶是供給保險公司，目前出貨的型態是機台比較多，但未來試片就會補上，此外，積極開拓的非洲、東南亞等第三世界地區銷售，也逐步增溫，加上品牌銷售持穩，法人預期泰博下半年單月營收都可穩步在3億元以上，全年營收將優於預期，稅後EPS將由6.5元上修至6.8元。

展望未來，泰博目前除了美國外，還有一些洽談中的歐洲和亞洲（包含中國）客戶，以該公司近年在大陸每年平均成長都有30％來看，去年大陸市場貢獻的營收約1.6億元，今年則將超過2億元，由於新增客戶的加持和市場的開拓，法人認為泰博2018～2019營收都會持續成長，不排除EPS有創新高機會。

評析
由於下半年美國還有新增客戶，泰博下半年單月營收都可穩步在3億元以上，全年營收將優於預期

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轉貼2017年7月10日經濟日報，供同學參考

五鼎射雙箭 下半年動能強

經濟日報 記者高行／台北報導



血糖測試廠五鼎今年發雙箭，併購美國醫療通路商Omnis Health，擴大在美布局外，也力拚新產品研發，將觸角延伸到乳酸、尿酸、膽固醇及肝、腎功能檢測的全方位機種，並附加無線傳輸的遠距連線功能，搶進最夯的雲端健康監測市場，相關效益將在下半年起陸續浮現。

五鼎主攻血糖檢測儀器和檢測試片，目前有97%營收為外銷，首季區域銷售占比為美洲54%、歐洲34%、亞洲12%，最大客戶為日商Arkray，近年訂單成長最強的中歐客戶則居第2，美商Medicare占比約一成。

今年以來，由於新台幣對美元升值，承受匯損壓力，加上配合客戶機台促銷比例增加，導致上半年獲利動能衰退。

不過，五鼎董事長沈燕士向來認為，面臨營運低潮更需蹲好馬步，投注更大研發資源開發新產品，確保中長期的新成長動能。

五鼎研發團隊正聚焦新世代的血糖檢測方案，研發不需多次採血、長時間「持續性」的監測血糖設備，第一階段是配合客戶開發醫療院所使用的等級，未來不排除也將自行切入居家市場。而相對於大廠已推出的產品，五鼎的設計瞄準的是90%還不須搭配胰島素使用的高血糖族群。該項創新性產品將經過試製及臨床試驗後，估計明年正式上市。

五鼎並將產品線擴大到血糖以外的檢測領域，積極投入包括乳酸、尿酸、膽固醇及肝、腎功能檢測的全方位機種，並附加無線傳輸的遠距連線功能，搶進最夯的雲端健康監測市場。

產品升級方面，五鼎針對護理站研發改良型的「免列印、免抄寫」醫療院所專用血糖儀及試片今年啟動交貨，市場滲透率穩定上升，未來有機會一步整合至「護理車」，擴大銷售利基。

在美國客戶要求下，五鼎3月收購美國醫療通路商Omnis Health約75%股權，加上原有持股，股權占比將超過九成。

據了解，Omnis為美國健保血糖產品第三大通路，五鼎將其納為子公司後，有助於五鼎在美國導入自有品牌血糖產品，亦有利於整合美國客戶需求，穩住美國市場成長力道。

評析
五鼎將產品線擴大到血糖以外的檢測領域，積極投入包括乳酸、尿酸、膽固醇及肝、腎功能檢測的全方位機種

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轉貼2017年7月10日經濟日報，供同學參考

強攻中美歐 都有斬獲

經濟日報 記者高行／台北報導

五鼎今年成長動能主要來自南歐和中國大陸，美國市場部分，因併購Omnis Health後恢復對其供貨，並將在通路推廣自有品牌產品，營收可望重回成長。法人預估，五鼎下半年營收將急起直追，全年營收看增7%左右，每股稅後純益（EPS）0.78元。

五鼎首季面臨主力美國市場產業調整，試片出貨平均單價下跌，加上新台幣升值導致匯損衝擊，毛利率驟降至二成以下，單季轉虧，EPS為-0.39元。法人指出，首季應為谷底，第2季起將逐步恢復營運動能。五鼎第2季南歐客戶有新的合作案出爐，該客戶去年推出新產品，根據過往經驗，新品在隔年出貨量會放大。

大陸市場方面，五鼎與當地廠商合作開發大數據醫療產品，預估營收有望成長一倍，且當地貼牌代工訂單持續增加。

新產品糖化血色素儀，主要應用在診所，中國大陸及東南亞客戶反應不錯，有新增客戶，今年可轉虧為盈。台灣和東南亞地區的營收也有二成的成長力道。

美國市場因併購Omnis Healths，公司恢復對其供貨，並將在通路推廣自有品牌產品，營收將重回成長。而對Medicare出貨可望持平。法人估計，今年總體機台出貨量約125萬台，血糖試片出貨量將略高於機台出貨，有助毛利率維持。

評析
五鼎美國市場，因併購Omnis Health後恢復對其供貨，並將在通路推廣自有品牌產品，營收可望重回成長。

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轉貼2017年7月24日經濟日報，供同學參考

泰博強攻歐美 要衝高獲利

經濟日報 記者高行／台北報導



主攻血糖測試的泰博科技，受惠歐洲市場出貨回溫，第2季業績將較首季顯著成長，下半年新增美國通路客戶，加上歐洲拉貨力道持續，法人預期，在歐美客戶需求轉佳下，泰博下半年營運更上層樓。

泰博具備優異自主研發能力，特別是可為各地白牌客戶提供客製化研發、生產到後端法規申請的一條龍服務，被業界稱為血糖測試界的聯發科，其中歐洲銷售為主力，占營運比重約五成，其次為美國市場，占比約二成。

泰博首季受新台幣急升的匯損衝擊，該季儘管營收小增，但稅後純益表現卻大幅縮水；不過，第2季在歐洲客戶需求回溫拉抬下，5月起營收開始回神，當月2.84億元，年增逾一成；6月營收持續衝刺，衝上3.17億元高檔，年增達7.1%。稅後純益表現上，法人估計，6月新台幣走貶匯差縮小，公司匯損將大幅收斂，單季稅後純益上看1.3億元，每股稅後純益（EPS）1.6元，較首季倍增。

展望下半年營運，公司表示，先前原訂於6月出貨的美國通路客戶，目前在出貨排程上稍有遞延，預估會延至7月出貨。法人預期，在歐洲客戶回溫與美國通路客戶拉抬下，泰博下半年營運將較上半年升溫，且在台幣貶勢已見帶動下，公司對後續營運看法亦更樂觀。

泰博去年底和對岸廣東三才合資設廠，鎖定大陸珠三角地區勃發的醫療照護市場，生產加護病房及長期照護使用的生理監護設備，預計明年初正式量產，初期搶攻珠當地醫療院所，再逐步擴大到其他區域，可說首度進軍大陸火紅的醫療內需市場。

泰博發展生理監護系統，主要著眼傳統血糖儀全球市場競爭激烈，潛在成長力道有限，反觀全球POCT（重點照護）醫療器材市場成長迅猛，特別是大陸銀髮浪潮席捲，慢性病患者數逐年攀升，促使長期監控的需求快速增加，開拓生理監護市場，有機會成為公司新的成長引擎。

據了解，泰博數年前一度擬揮軍對岸，但受限時機未成熟而功敗垂成，之後轉為漸進策略，前年底攜手對岸醫材公司江蘇魚躍合資在陸合資設廠，生產電子體溫計，儘管並未直接切入大陸內需，但相關合作經驗，已為進軍大陸暖身。

評析
在歐美客戶需求轉佳下，泰博下半年營運更上層樓。

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轉貼2017年7月24日經濟日報，供同學參考

在地生產…泰博做大海外版圖

經濟日報 記者高行／台北報導

泰博董事長陳朝旺觀察，各國保護主義下，全球醫療產業代工模式逐漸式微，關稅壁壘情況更明顯，許多國家透過關稅、價格等限制，鼓勵當地設廠。以美國來說，原本不少向大陸廠下單的廠商開始轉向，大陸也力推「中國製造」，新興市場的土耳其，當地設廠的廠商取得的標案可加價20%，也有不少國家保留一定比例的標案給當地設廠的廠商，「在地化生產」將是未來趨勢。

為因應全球醫療保護主義，泰博也啟動海外擴張策略，以和當地龍頭廠商合資建廠方式搶攻當地市場，與大陸江蘇魚躍合作的體溫計廠去年已啟動營運，與廣東三才合資的生理監測設備廠預計明年初量產，陳朝旺透露，今年還會新增一家合作大陸廠商，雙方將就血糖測試進行建廠合作，大陸布局再下一城。

不僅是大陸，泰博今年也將把觸角延伸至俄羅斯、巴西、土耳其等新興市場，都採與當地廠商合資建廠模式進行，陳朝旺指出，現在很多國家都要求提高醫材自製占比，而轉移至當地生產，再配合當地廠商通路，可說是最具效益的營運模式，有利搶進當地內需市場。

評析
為因應全球醫療保護主義，泰博也啟動海外擴張策略，以和當地龍頭廠商合資建廠方式搶攻當地市場

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轉貼2017年7月26日經濟日報，供同學參考

血糖儀三強 迎拉貨潮

經濟日報 記者高行／台北報導

受惠歐美感恩節和聖誕節銷售潮，血糖儀三強泰博（4736）、五鼎、及華廣第3季起進入傳統拉貨旺季，有望帶動業績衝向全年高峰。業者指出，電子產品促銷將帶動血糖儀及試片銷售，下游備貨訂單已積極湧入，受旺季效應帶動，下半年營運將優於上半年。

泰博首季受新台幣急升的匯損衝擊，該季稅後純益表現大幅縮水；不過，第2季在歐洲客戶需求回溫拉抬下，5月起營收開始回神，當月2.84億元，年增逾一成；6月營收持續衝刺，衝上3.17億元高檔，年增達7.1%。加上新台幣走貶匯差縮小，匯損將大幅收斂，第2季稅後純益上看1.3億元，每股稅後純益（EPS）1.6元，較首季倍增。

展望下半年營運，泰博原訂6月出貨的美國通路客戶延至7月出貨，訂單遞延效益浮現，加上旺季加持，歐、美拉貨持續增溫，法人預期，下半年營運將大幅優於上半年水準。泰博股價昨（25）日收104.5元，下跌0.5元。

華廣首季稅後純益2,609.1萬元，成長逾一倍，EPS為0.44元，超越去年同期的0.2元，第2季營收則小幅衰退，累計前六月營收8.07億元，年增5.1%。

華廣下半年大陸總經銷通化東寶保證訂單量為年增二成，加上大陸糖尿病人口已居全球首位，血糖測試需求持續提升，預期今年訂單量將由去年的26%成長至30%以上，加上歐洲市場拉貨穩健，中南美客戶訂單下半年大舉回籠，全年營運有望挑戰新高。

五鼎積極擴大通路及新增產品線，下半年併購美國通路商Omnis Health效益發酵，產品在美滲透率有望大增。

評析
五鼎積極擴大通路及新增產品線，下半年併購美國通路商Omnis Health效益發酵，產品在美滲透率有望大增。

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轉貼2017年8月1日MoneyDJ新聞，供同學參考

華廣上半年大陸貢獻低預期  盼靠下半年衝刺

記者 蕭燕翔 報導

大陸策略夥伴清理庫存，血糖測試設備華廣(4737)第二季營收表現不如預期，年減2%，法人預期，單季毛利率將與首季相當，但因季營收呈現年減及季減，法人預期，單季獲利恐低於去年同期，上半年每股稅後盈餘將略低於1元。不過因大陸夥伴下半年拉貨將轉強，經營團隊設定今年營收仍將力拼兩位數成長，只是在通化東寶的產品策略轉向後，能否維持整合既有優勢，值得後續觀察。

華廣是國內一開始即完全聚焦自有品牌的血糖測試設備廠商，因掌握崁入式貴金屬電化學式生化感測試片，得以取得更高的量測準確度，並兼顧成本，獲得下游認同，近年在私募引進大陸胰島素大廠通化東寶後，深化合作關係，公司將大陸血糖銷售的總經銷權交由通化東寶，通化東寶也承諾合約期限內，每年測試片出貨量將有兩成的年增複合成長，帶動外界想像空間。

不過，因通化東寶有意推出針對醫療醫院等專業通路的新款遠端監控的血糖機設備，第二季出現新品即將上市前的庫存調整，導致出貨量不如預期，上半年來自該客戶的測試片出貨，年增僅約持平，不如預期，也是第二季營收轉為年減、上半年整體營收年增幅度也降至個位數的主因。

也因大陸的銷售佔比下滑，華廣第二季與上半年各區域的銷售比重也略有變化，其中中國大陸的銷售佔比第二季降至14%，比起第一季的兩成以上，有顯著差異。取而代之的是如受惠標案交貨的非洲市場，第二季佔比拉高至23%，反倒取代中國成為僅次於歐洲的次大市場，其他單季的區域銷售佔比分別為歐洲41%、美國11%及其他10%。

法人也預估，因第二季營收偏弱，將影響獲利表現，預期單季毛利率與首季差距不大，單季每股稅後盈餘應介於0.45-0.5元間，上半年累計每股稅後盈餘略低於1元。

經營團隊認為，因通化東寶的試片量維持每年兩成的年增複合成長，屬合約保護，今年能達到該目標應無疑慮，在第二季清理庫存後，下半年動能應可明顯轉強。但法人也評估，通化東寶的血糖測試儀器從原來的B2C市場，轉向醫療通路，代表原來的市場可能過度競爭，轉至新通路後的布局成效，能否與原來在胰島素高市佔率的優勢整合，還待後續觀察。

法人預期，華廣今年的營收較難達到先前預估目標的20億元，但經營團隊仍期許能有兩位數成長，假設營收能順利達陣，獲利還是有機會維持持年增成長。

評析
華廣下半年大陸通化東寶保證訂單量為年增二成，中南美客戶訂單大舉回籠，全年營運有望挑戰新高。

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轉貼2017年8月28日經濟日報，供同學參考

五鼎攜義商 研發血糖設備

經濟日報 記者高行／台北報導

血糖測試大廠五鼎生技近期宣布，攜手義國美納里尼診斷科技公司，共同合作開發重症加護病房使用連續性動態血糖監控系統及耗材，預期明年正式登上市場銷售，有望帶動明年成長動能。

五鼎日前與義國美納里尼診斷科技公司進行合作，共同研發及生產連續性動態血糖監控系統及耗材。五鼎表示，該合作是為因應市場趨勢共同開發前瞻性產品，以提升競爭力及營收，未來產品量產出貨，對財務與業務都會加分。

五鼎上半年強攻研發，上述連續性動態血糖監控系統為新世代血糖檢測方案，不需多次採血即可長時間「持續性」監測血糖，而相對於大廠已推出的產品，五鼎的設計瞄準的是90%還不須搭配胰島素使用的高血糖族群。該項創新性產品將經過試製及臨床試驗後，估計明年正式上市。

該創新產品第一階段是配合客戶開發醫療院所使用的等級，未來不排除自行切入居家市場，相較現有需多次採血的血糖儀，將大幅提高病患使用的便利性，預期將對舊有產品產生取代效應，銷售前景看好。

五鼎同時將產品線擴大到血糖以外的檢測領域，積極投入包括乳酸、尿酸、膽固醇及肝、腎功能檢測的全方位機種，並附加無線傳輸的遠距連線功能，搶進最夯的雲端健康監測市場。

五鼎上半年營收8.45億元，年減14.8%；稅後純益0.19億元，年減85.8%；每股稅後純益（EPS）0.19元，較去年的1.26元大幅縮水。法人指出，上半年血糖測試設備的產業調整持續進行，同業間在歐美甚至新興的中國大陸啟動價格戰，儘管雖不見得會影響五鼎與長期客戶的合作關係，但勢必衝擊出貨價格，該不利情況恐怕還會持續一段時間。

法人指出，五鼎今年還是較辛苦，即便下半年的營運會明顯優於上半年，但全年營收恐下滑，毛利率僅能先靠營收規模或與客戶重新洽商價格及交貨方案緩步成長；不過，明年在新研發產品啟動出貨後，有望重拾成長動能。

評析
該合作是為因應市場趨勢共同開發前瞻性產品，以提升競爭力及營收，未來產品量產出貨，對財務與業務都會加分。

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轉貼2017年10月18日經濟日報，供同學參考

泰博新品助威 銷售增溫

經濟日報 記者高行／台北報導

泰博（4736）推出結合遠端監控的穿戴式電子體溫計及首款吸鼻器，揮軍嬰幼兒市場，將在醫療通路全面上架。法人預期，新產品助威加上美國市場新增客戶啟動拉貨，公司下半年營運將優於上半年。

泰博主攻血糖儀和檢測試片，近年跨足多元產品線，血糖以外的產品營收占比已達二成，產品包括血壓計、溫度監測等產品，近期發表的吸鼻器則是公司在全球首度推出。泰博董事長陳朝旺表示，產品線多元化後，品牌推廣將更具效益，後續將聚焦在嬰幼兒及老人慢性病照護。

泰博此次推出的穿戴式電子體溫計透過24小時體溫變化的連續性監控，有助於嬰幼兒的流感、病毒傳染，並創新增加遠端監控功能，在各大醫藥通路上架外，積極將產品推廣至幼兒園、保母協會及月子中心，下一步更會推出成人可使用的臂帶，將產品延續應用在老人安養中心、醫院等各項機構。

泰博上半年營收15.55億元，年增2.8%，但稅後純益表現大幅衰退，年減63.2%，為1.07億元，每股稅後純益（EPS）1.36元，主要首季受新台幣強升的匯損衝擊。泰博股價昨（17）日收87.3元，下跌1元。

法人預期，泰博下半年擺脫匯損陰霾，加上進入傳統出貨旺季，原本預計6月出貨的美國客戶訂單遞延到第3季，積極開拓的非洲、東南亞等市場銷售逐步增溫，均有利公司營運下半年加速衝刺，獲利挑戰較上半年倍增。

評析
新產品助威加上美國市場新增客戶啟動拉貨，公司下半年營運將優於上半年。

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轉貼2017年11月1日工商時報，供同學參考

華廣Q4營收 有望攀全年高峰

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

華廣（4737）今年營運倒吃甘蔗，受惠中國通化東寶拉貨力道轉強，加上非洲阿爾及利亞訂單激勵，帶動第4季營收可望以5.6～6億元，創下全年高峰。法人預估下半年獲利亦將有優於上半年EPS 0.9元的表現。

創立時即以自有品牌血糖測試設備為主的華廣，由於掌握崁入式貴金屬電化學式生化感測試片技術，產品有很高量測準確度，吸引大陸胰島素大廠通化東寶以私募方式入股；雙方也協議，通化東寶自2016年起，每年最低採購測試片出貨量保證成長20％的條件，華廣營運頗有想像空間。

不過，今年因東寶規劃在中國推出新產品，在續調整庫存，且新推聯網功能的大型機台及居家產品，在大型機台必須建置伺服器等，連接醫院系統，前期投入時間較預期長，導致新舊產品出貨無法完全銜接。

由於東寶今年拉貨量仍會達合約量，第4季將急起直追，且北非市成長力道強勁下，法人仍看好華廣今年仍可延續成長力道。

法人表示，第4季在中國拉貨力道轉強及非洲阿爾及利亞訂單帶動下，預估10月營收有機會挑戰2億元，第4季營收上看5.6～6億元，季增率約30～37％。

評析
第4季在中國拉貨力道轉強及非洲阿爾及利亞訂單帶動下，10月營收有機會挑戰2億元

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轉貼2017年11月7日財訊快報，供同學參考

整廠輸出帶動業績大成長  
訊映兩年內營收要擠進國內前三大

財訊快報／何美如報導

血糖檢測廠訊映(4155)今(7)日舉行上市前業績發表會，預計12月上旬上市，每股承銷價暫訂22元。經營團隊表示，既有客戶穩健成長，新客戶也持續挹注訂單，尤其是整廠輸出合作的北非客戶，帶動業績大成長，今年前9月營收已逼近去年全年的10億元，年成長超過3成，其他國家客戶等也在洽談複製此模式，目標從目前營收第四大，在2年內超越第二、第三大。

董事長賴家德表示，訊映掌握血糖監測產品三大主要關鍵技術酵素配方、試片電路設計及血糖裸片點藥製程，迄今已開發30餘款血糖儀及相關血糖測試片。2013年藉由投資美國品牌商Prodigy45%股權策略合作，開始自有品牌-歐克血糖儀OKmeter，與合作品牌Prodigy雙品牌行銷策略，更有助於美國地區以外品牌通路進行ODM/OEM代工機會。

經營團隊表示，公司從2008年開始在美國銷售，除了歐巴馬健保法案實施價格砍半時，台廠多預估大廠會退出，備了很多貨，不料大廠也接受降價，最後導致庫存過高，其他時候軌跡都是向上成長的，目前土耳其在當地市占率第一，達18%，賽普勒斯市占率更達百分百，美國、中國也有不錯發展，印度最近拿下多筆訂單，伊朗有十多款長青產品持續銷售。

而考量川普上任後主張美國製造，各國紛紛效尤掀起貿易保護，鼓勵在地生產，訊映以整廠輸出方式加速成長，目前已與非洲客戶完成整廠技術輸出並順利量產，帶動業績大成長，也持續與中東、南歐、南亞、西亞等地區洽談整廠技術輸出合作模式。賴家德表示，訊映對合作客戶提供廠房規畫、設備採購、原料採購及認證輔導等，當地生產、當地銷售，可節省運費、關稅，快速取得市占率。

至於今年營運，在既有客戶穩健成長，新客戶持續挹注訂單，尤其是整廠輸出合作的北非客戶，帶動業績大成長，今年前9月營收已逼近去年全年的10億，年成長超過3成，訊映目前營收在國內血糖廠居第四大，內部已定下目標，2年內營收超越第二、第三大。

評析
既有客戶穩健成長，新客戶也持續挹注訂單，尤其是整廠輸出合作的北非客戶，帶動業績大成長

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轉貼2017年11月8日財訊快報，供同學參考

泰博Q3本業獲利創高、EPS 1.94元  Q4營運看增

財訊快報／何美如報導

血糖檢測廠泰博(4736)第三季毛利率攀至45%，較前一季大增7個百分點，本業獲利更衝上1.83億元，同步刷新歷史紀錄，較上季大增近一倍，稅後淨利1.57億元，季增率亦高達97%，每股盈餘1.94元。展望第四季，法人預估，10月營收，單季營運有機會再創新高。

義大利新客戶9月正式出貨，加上傳統旺季到來，歐洲、美國、亞洲等地區銷售穩健，代工、品牌訂單同步成長，子公司泰達、喬聯維持強勁成長，泰博第三季合併營收8.44億元，創下歷史新高，較上季小增1.9%，營業淨利達1.83億元，亦同步創下歷史新高，較上季大增95.16%。

泰博表示，隨試片出貨占比拉高，產品組合轉佳，及歐元升值受惠，毛利率衝上45%，較前一季大增7個百分點，是第三季獲利成長主因。雖然本季所得稅因補繳等問題較高，稅後淨利仍達1.57億元，季成長97.49%，每股盈餘1.94元。累計前三季合併營收24.44億元，每股盈餘3.31元。

展望第四季，由於義大利新客戶力道延續，其他客戶在旺季帶動下，業績表現亦向上，第四季營收有機會進一步向上，續創歷史新高，獲利也有機會同步走高，而10月營收預估持穩在2.7～2.8億元。

評析
由於義大利新客戶力道延續，其他客戶在旺季帶動下，業績表現亦向上，第四季營收有機會進一步向上

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轉貼2017年11月10日財訊快報，供同學參考

福永生技Q3財報10月營收報喜  Q4營運估小賺

財訊快報／何美如報導

血糖檢測廠福永生技(4183)第三季毛利率意外大增11個百分點，從17.07%一口氣提高至28.31%，帶動營運轉盈，每股盈餘0.04元，剛公布的10月營收又衝上6794萬元，創一年半新高，激勵股價連兩日大漲。法人預估，第四季毛利率有機會與第三季相當，營運可望維持小賺，但全年將小虧。

第三季營收8089萬元，較第二季的1.07億元衰退24%，營業利益176萬元，相較第二的的營業虧損442萬元，稅後淨利90萬元，每股盈餘0.04元，相較第二季稅後虧損548萬元，每股虧損0.23元，營運出現好轉。

而10月業績表現更亮眼，營收6794萬元，創下2016年4月以來新高，較去年同期大增143.53%，亦較上月大增73.59%。

福永生技表示，第三季毛利率成長主要系產品組合變化所致，原訂9月出貨的一批血糖儀延後至10月出貨，由於血糖儀是不賺錢的，也因此，第三季試片的營收占比提升，毛利率也向上，而10月營收成長就是延後出貨的血糖儀貢獻。

至於第四季營運，法人預估，營收有機會達1億元，優於前一季表現，雖然10月血糖儀大量出貨，將拉低毛利率表現，但11、12月出貨量會減少，整體毛利率應能持穩，應可維持小賺，但全年將維持小虧。而今年強化布局的美國、中東回教地區，初期出貨以血糖儀為主，試片的回單可望從明年開始發酵，營運將顯著好轉。

評析
今年強化布局的美國、中東回教地區，初期出貨以血糖儀為主，試片的回單可望從明年開始發酵，營運將顯著好轉。

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轉貼2017年11月16日經濟日報，供同學參考

血糖儀三強 Q4業績衝

經濟日報 記者高行／台北報導



受惠傳統旺季及先前血糖儀大量出貨所帶來試片接力效應，血糖測試廠泰博（4736）、華廣、五鼎第3季表現優於預期，法人認為，第4季在旺季帶動下，業績表現將來到全年最高峰。

泰博第3季營運爆發，該季營收8.45億元，年增8%，季增1.9%，創下歷史新高；稅後純益1.57億元，年增84.7%，季增97.5%；每股稅後純益（EPS）1.94元，較去年同期的1.13元大幅成長。公司指出，主要受惠義大利新客戶9月正式出貨，加上傳統旺季報到，歐洲、美國、亞洲等地區銷售告捷，代工、品牌訂單同步成長。

同時，上半年血糖儀大量出貨，也帶動下半年試片需求直線拉升，泰博第3季毛利較高的試片出貨占比提高，加上歐元升值效益，毛利率一舉衝上45%，較前一季大增7個百分點，促使該季獲利高飛。

展望第4季，由於義大利新客戶力道延續，同時其他客戶亦受旺季帶動，該季營收有機會進一步向上，續創歷史新高，獲利也有機會同步走高。

泰博股價昨（15）日收92.2元，上漲0.6元。

華廣第3季營收4.36億元，稅後純益0.47億元，儘管較去年同期小幅衰退，但季增分別為3.4%及61.3%；該季EPS為0.82元，大幅超越上季的0.49元。

主要受惠大陸通路庫存調整告一段落，加上其推出的居家和醫療院所聯網產品啟動銷售，促使第3季營運大幅回溫。

法人預期，華廣旗下大陸總經銷東寶今年訂單仍會達合約量，第4季拉貨力道走強，加上北非市成長力道強勁，該季營運有望達全年最高峰。

五鼎訂單回溫，加上義大利客戶共同開發的血糖新品的里程金進帳，第3季營收47.84億元，年增18.7%，稅後純益0.2億元，年增16.6倍，EPS為0.22元，走出今年谷底，法人預期，第4季在主力客戶拉貨帶動下，上半年營運將大幅優於上半年。

評析
五鼎訂單回溫，第4季在主力客戶拉貨帶動下，上半年營運將大幅優於上半年。

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轉貼2017年11月20日經濟日報，供同學參考

訊映大擴產 明年營運爆發

經濟日報 記者高行／台北報導



主攻血糖測量的訊映光電預計12月上旬掛牌上市，受惠搶攻美洲及東南亞、非洲等新興市場有成，該公司上半年營收年增29.2%，下半年旺季拉抬，預期全年業績表現將比去年好，在年底大幅擴產下，明年具爆發機會。

訊映2004年成立，資本額6.56億元，主攻血糖儀和試片，預計12月中旬由興櫃轉上市，旗下新竹廠試片年產能7.2億片，公司規畫新竹二廠最快年底投產，總體年產能將拉升至12億片，帶動明年營運成長。

訊映董事長賴家德表示，訊映掌握血糖監測產品三大主要關鍵技術酵素配方、試片電路設計及血糖裸片點藥製程，擁有即時開發產品之技術能力，迄今已開發30餘款血糖儀及相關血糖測試片，為客戶量身訂做專屬血糖儀及試片。

此外，訊映血糖監測產品可達成採血量微小化且量測快速（採血量0.3μl，反應時間5秒），並且輔以具專利試片罐以保存試片，產品具備高度穩定性，而且，產品通過各國認證，以品牌和代工雙策略，搶進美國、歐洲、中東、東南亞及非洲等全球市場，客戶達百家以上。

賴家德進一步指出，2013年藉由投資美國品牌商Prodigy45%股權策略合作，更有助訊映美國地區以外品牌通路進行代工機會，並且透過整廠輸出技術支援協助客戶在地產銷新合作模式，將有助增加市占及貢獻獲利。

目前已與非洲客戶完成整廠技術輸出並順利量產，持續與中東、南歐、南亞、西亞等地區洽談整廠技術輸出合作模式，將成為未來的成長動能。

訊映正興建二廠中預計年底能正式落成啟用，隨著產能的提升將有助於未來客戶接單彈性及提升規模經濟效益。

對於未來願景，賴家德說，將打造公司成為台灣及全球優質的居家醫療產品領導品牌，實現對糖尿病患的終生照護承諾，希望常量血糖成為養生的基本概念深植人心，成為國人健康的守護天使。

訊映2013至2016年營收分別為6.34億元、8.57億元及10.4億元，呈穩定成長趨勢，今年上半年營收6.27億元，年增29.2%，每股稅後純益（EPS）0.95元，隨鋪貨效益陸續顯現及整廠輸出發酵，法人預期，今年全年的EPS將超越去年的1.36元。

評析
受惠搶攻美洲及東南亞、非洲等新興市場有成，全年業績表現將比去年好，在年底大幅擴產下，明年具爆發機會。

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轉貼2017年11月20日經濟日報，供同學參考

映訊董座兩戰略 打進全球市場

經濟日報 記者高行／台北報導

伴隨全球老化趨勢，全球糖尿病人數迅速擴大，血糖監測成為全球業者必爭之地，國際排名前四大廠羅氏、強生、亞培及拜耳占全球八成市占，國內除上市櫃五鼎、泰博、華廣、聿新、福永外，亦有20餘家業者投入該領域，競爭日趨白熱化。對於台灣業者如何強化競爭力，突圍而出，身為後起之秀的映訊董事長賴家德認為，技術提升和市場策略為二大關鍵。

賴家德指出，目前血糖監測技術以電化學式為核心，分為碳網版印刷電極和貴金屬電極的血糖測試片，前者成本較低，檢測精準度符合法規要求；後者電流檢測訊號損耗小，檢測精準度提高，現以碳網版印刷電極為主的映訊，看好貴金屬電極趨勢，已在今年成功開發新一代產品，預計年底完成認證後，明年進軍國際市場，鎖定高端客層和醫療院所，成為新的成長動能。

另外，非侵入血糖測試技術也是大勢所趨，其提高數據的準確性為首要重點，映訊現階段已和以色列公司進行合作，透過相機圖像感測器和專利演算法分析，力拚在新一代技術領先。

在市場策略上，賴家德指出，血糖測試產業正面臨全球貿易保護主義興起的「在地化」生產挑戰，對此，具備技術能力的國內廠商可以整廠技術輸出模式，透過銷售半成品和原料搶攻國外市場，跨越在地製造的門檻。

評析
映訊現階段已和以色列公司進行合作，透過相機圖像感測器和專利演算法分析，力拚在新一代技術領先。

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轉貼2017年11月21日工商時報，供同學參考

泰博 明年營收拚增2成

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

血糖檢測廠泰博（4736）副總經理劉吉郎昨（20）日表示，第4季營收可望是全年最好的1季，未來成長動能之一的貴金屬產品線，已接獲國際重磅級客戶訂單，並進入常態性生產，預期明年營運將重回雙位數成長。法人看好泰博明年營收將成長1～2成，EPS有機會挑戰7元。

泰博今年第3季合併營收8.44億元創新高，稅後淨利1.57億元，季增97.49％，EPS為1.94元。累計前3季EPS為3.31元。該公司受惠義大利新客戶9月正式出貨，加上傳統旺季到來，歐洲、美國、亞洲等地銷售穩健，代工、品牌訂單同步成長，法人看好其第4季業績，初估全年獲利將超過半個股本。

泰博主要產品為血糖儀、試片、血壓計、耳溫槍等，血糖儀和試片以代工、自有品牌Fora兩路並進。該公司看好明年歐洲市場的成長力道，中東和大陸則是穩健成長，另外，最受關注是毛利高的貴金屬電極試片。

劉吉郎表示，去年上半年就已投產的貴金屬產線，光設備就投資4億多元，每年提列7,000萬元的折舊，但過去只有折舊，幾乎沒有營收貢獻。但隨著貴金屬產品已陸續接獲新客戶和新訂單下，開始進入常態性生產和營收貢獻，而新承接的國際大客戶訂單，也力拚第1季起就能出貨。

劉吉郎說，近兩年儀器出貨量表現不錯，去年220萬台，今年高達240萬台，預計明年也有200多萬台，由於這些機台的出貨，也顯示未來試片銷量會放大，因此，明年在碳金屬客戶等訂單穩健向上，貴金屬開始挹注下，營收成長力將轉強，有機會重回雙位數成長。

評析
泰博的貴金屬產品線，已接獲國際重磅級客戶訂單，並進入常態性生產，預期明年營運將重回雙位數成長。

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轉貼2017年12月5日財訊快報，供同學參考

整廠輸入驅動高成長  訊映今掛牌飆漲6成蜜月行情甜

財訊快報／何美如報導

血糖檢測廠訊映(4155)今(5)日以每股22元上櫃，市場看好整廠輸出新模式，將從北非複製到中東、南歐、南亞、西亞等地區，將帶動業績高速成長，今年前10月營收已超過去年全年，年成長27.7%，全年EPS有機會超過2元，明年更將維持高成長，早盤股價衝上35.4元，漲幅高達60%，蜜月行情甜。

訊映為台灣營收第四大的血糖儀與血糖試片製造商，目前資本額6.55億元。2013年藉由投資美國品牌商Prodigy45%股權策略合作，開始自有品牌-歐克血糖儀OKmeter，與合作品牌Prodigy雙品牌行銷策略，更有助於美國地區以外品牌通路進行ODM/OEM代工機會。

考量川普上任後主張美國製造，各國紛紛效尤掀起貿易保護，鼓勵在地生產，訊映以整廠輸出方式加速成長，訊映已與非洲客戶完成整廠技術輸出並順利量產，帶動業績大成長，也持續與中東、南歐、南亞、西亞等地區洽談整廠技術輸出合作模式，透過當地生產、當地銷售，節省運費、關稅，並快速取得市占率。

在既有客戶穩健成長，新客戶持續挹注訂單，尤其是整廠輸出合作的北非客戶，帶動業績大成長，累計1-10月營收為10.54億元，已超過去年全年的10億元，年成長27.7%，法人預估，全年營收可望維持2～3成的高成長，EPS將超過2元。

評析
訊映整廠輸出新模式，將從北非複製到中東、南歐、南亞、西亞等地區，將帶動業績高速成長