生技；農業生技 – 搶攻核酸檢測 瑞基今年拚損平

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轉貼2018年3月6日財訊快報，供同學參考

生物複合肥滲透率提升  全宇2月營收逆增

財訊快報／何美如報導

微生物複合肥商全宇生技-KY(4148)2月雖受淡季及農曆假期工作天數減少影響，在馬國持續深化滲透率的「綠色農業」趨勢帶動下，月營收仍交出2.34億元、月增42.17%的亮麗表現，年增率亦高達29.88%，累計1～2月合併累計營收年增率更大幅成長53.44%。

全宇表示，1月份已是馬來西亞雨季末期，2月雖也是產業相對的淡季，且適逢農曆新年假期，然因馬國微生物生化複合肥滲透率持續提升，月營收較上月與去年同期呈現雙位數高成長的營運表現。2018年東馬與西馬合計35萬噸年產能，在生物複合肥滲透率持續擴大下，預計全年稼動率都能保持在80-85%水準，已接近產能滿載情況，現已作足持續擴充產能的準備。

油棕作物相當敏感，受土壤環境影響甚鉅，凡施肥次數減少或施肥效果因肥料流失不如預期時，隔年產量勢必減少。全宇表示，其生物複合肥料因添加有機質及微生物，可防止肥料的流失並增加土壤養份，且作物產量可較傳統化學肥料多出1.2-2倍，因此，在全宇成功開發出生物複合肥料後，短時間內即搶占馬國油棕肥料15%市場，並持續成長中，且新進者必須花費6年時間進行田野試驗的高進入門檻下，公司目前幾乎囊括馬國生物複合肥料銷量。

在生物複合肥料市場維持高成長趨勢，且幾無競爭同業下，全宇對於2018年營運展望審慎樂觀，尤其2015年間發生全球聖嬰現象曾經導致油棕大量枯死，重新種植的油棕樹在經歷3年的成長期後，將會於今年開始結果，預期對於肥料的需求將大增。此外，開始跨足油棕廢料轉生物肥的循環經濟領域，今年亦會挹注營收、獲利。

評析
全宇開始跨足油棕廢料轉生物肥的循環經濟領域，今年亦會挹注營收、獲利。

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轉貼2018年3月16日MoneyDJ新聞，供同學參考

全宇-KY Q2起將進入旺季  今年營運再墊高

記者 蕭燕翔 報導

滲透率成長與匯率助攻，農業生技廠全宇-KY(4148)前二月營收成長亮眼，法人預期，第二、三季將進入傳統旺季，營運達全年高峰，而今年下半年起布局的循環經濟，將開始有小量的實質營收與獲利挹注，而印尼廠有機會在下半年開始動工，若順利於明年底完工，將有助於在印尼市場的拓展；法人估計，公司今年營收繳出15%以上的成長可期，毛利率先看持穩，本業獲利應可與營收成長相當，未來每年營運逐年墊高可期。

全宇-KY是聚焦化肥與微生物複合肥技術的農業生技廠商，一開始發展即鎖定經濟價值高的油棕樹作物，最初紮根馬來西亞市場，是全球除印尼外的第二大油棕樹栽種基地；而公司因在馬來西亞的生物農藥領域發展較早，是少數具備化肥與生物肥整合能力的廠商，並有馬來西亞的官方推薦，因此品牌價值、技術整合與客戶資源都具一定實力，在馬來西亞生物農藥的滲透率還不高，且公司擁有的既有優勢已穩定奠基下，是外界看好在馬來西亞乃至其他油棕樹市場市佔率能逐年拓展的主因。

去年全宇-KY以台幣計價的營收，年增率近8%，但其中以包含馬幣貶值的影響，若還原原始功能貨幣，年增率也達到兩位數的常態水準。法人認為，去年若以加權流通在外股本計算，每股稅後盈餘應該介於5-5.5元；如果以期末股本保守計算，每股稅後盈餘應該也有5元以上水準，都創下公司自2009年來公告合併營運水準後的高峰。

展望今年，全宇-KY既有業務仍仰賴在馬來西亞的滲透率增長；外界認為，此部分只要公司持續累積產品線與客戶基礎，且隨教育成功，越來越多農民接受在特定疾病如靈芝病的預防概念，進行較大規模的防疫性需求，未來幾年全宇在馬來西亞油棕園的市佔率逐年成長可期，每年市場也將維持兩位數的營運增溫。

除了既有油棕樹的複合肥領域，公司也切入循環經濟，已敲定與當地具有相當規模的京那巴魯集團簽約，在旗下7個榨油廠進行廢棄物再利用的作業流程，今年預期將完成1-2個榨油廠設備的建立，下半年也會有實質營收及獲利開始挹注，法人預期，該部分對今年每股盈餘貢獻將有約0.2元。

除了馬來西亞市場，鄰近且也是大規模種植油棕園的印尼，是全宇-KY下個重點市場，印尼廠可望於今年下半年動工，順利的話明年底前可望完工，屆時將更有就近供貨的優勢，啟動另一波新的成長來源。

法人預期，全宇-KY第二、三季將進入全年旺季，營收可望達全年高峰，今年在匯率干擾降低下，營收應可重回兩位數增長，甚至挑戰15%以上，而毛利率先看持穩，獲利增幅與營收相當，每股盈餘將再創新高。而公司去年在獲利創下高峰且近年現金股利配發率維持約五成水準下，每股配發現金股利也可望高於去年。

評析
全宇印尼廠今年下半年動工，明年底前完工，屆時將啟動另一波新的成長來源。

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轉貼2018年3月20日工商時報，供同學參考

鉀肥看漲 東鹼、惠光營運加分

工商時報 彭暄貽／台北報導

白俄羅斯鉀肥公司Belaruskali的一口礦井3月初發生坍塌事故，恐影響全球3％～4％鉀肥供應，加上國際鉀肥市場需求持續回暖，催化價格上漲氛圍，東鹼（1708）營運看俏。另惠光（6508）因全球氣候變化異常、農業環保趨勢，業績有望隨利基佈局，穩步推進。

惠光植物保護劑等業務以東南亞及南美洲為海外主力核心。惠光認為，亞洲、中東、非洲、東歐及南美洲等新興市場有不少重大公共工程發展，且多跟生活、環境發展為主（如養殖、農業、水資源等），開發應用潛力看好。

分析師指出，今年鉀肥市場回暖跡象更加明顯，目前東南亞到岸價格相較去年大合同簽訂時高低端每噸均上升10美元；巴西市場價格上行幅度更大，高低端對比去年同期大幅上漲25～30美元，且有續漲態勢。

此外，由於下游需求穩步增長、行業擴產有限下，大陸鉀肥價格逐步上漲，其中大陸氯化鉀出廠價從去年8月的每噸人民幣1,870元上漲15％，至今年1月達人民幣2,150元。

由於需求加溫，且生產商管制嚴格，市場推估，今年全球鉀肥價格可望續漲2％～3％。東鹼因散裝船隊有1艘新船加入，且船隊期約因市況回溫，租金走揚，加上鉀肥出貨持穩增加，前2月營收年增17.35％。3月邁入春耕旺季，有利首季營運表現。

東鹼第13、14條產線擬定於下半年投產，總產能推進至15萬噸。現有8艘輕便型散裝貨輪出租，營收佔比近2成；年底散裝船隊還有1艘新船下水，屆時船隊總數將達10艘。

評析
惠光因全球氣候變化異常、農業環保趨勢，業績有望隨利基佈局，穩步推進。

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轉貼2018年3月23日財訊快報，供同學參考

瑞基去年每股虧1.4元  今年4路並進拚成長

財訊快報／何美如報導

現場檢測公司瑞基(4171)公告2017年稅後淨損4812萬元，每股虧損1.4元。展望2018年，將透過四大市場佈局，包括衝刺畜產、拓展中國、持續佈局IVD市場及拓展新市場，力拼全年營收獲利雙成長。

跨足非水產領域的現場健康檢測管理市場展現成效，瑞基2017年全年合併營收1億5541萬元，年成長3.42%，毛利率高達80%，但受畜產市場推銷費用增加、金融資產減損增加、匯兌損失增加，及公司債利息等費用認列而產生淨損，稅後淨損4812萬元，每股虧損為1.4元。

全年營收比重為水產試劑營收占比46.7%、畜產試劑10.3%、伴侶動物試劑4.2%、萃取試劑6.8%、設備20.2%、其他11.8%。其中，畜產試劑產品營收占比從2016年的占比4.4%擴增至10.3%，伴侶動物試劑營收占比亦由2.5%提升至4.2%，透過畜產與伴侶動物二大類試劑產品帶動的設備銷售也同步增加約一倍，占2017年總營收比約二成，而水產試劑產品之營收占比則是低於五成。

在區域銷售部分，中國市場與東南亞市場均有顯著的成長，其中，中國大陸市場占總營收比重已從2016年13.7%提升至20.7%，主要成長動能來自於合資的中國金瑞鴻捷產業經營全面展開。東南亞市場，以泰國成長最為顯著，占總營收比重自 4.6%提升至10.6%，主要受惠泰國禽流感檢測試劑的需求大增，訂購大量的試劑產品外，也增加設備購買。

展望2018年，瑞基表示，將透過四大市場佈局力拼全年營收獲利雙成長，
一.全力衝刺畜產市場，將積極參展，複製中國大陸與東南亞成功經驗。
二.持續拓展中國大陸市場，在畜產部分除了持續支援金瑞鴻捷和官方單位共同開發檢測試劑並進入新藥註冊程序外，也將協助開發符合當地市場需求的試劑產品；在伴侶動物部份，將持續拓展市占率。
三.持續佈局IVD市場，瑞基的登革熱現場檢測試劑產品在今年初已順利取得台灣衛福部外銷專用醫療器材許可證，預計將再新增兩項設備產品通過歐盟CE-IVD認證。
四.拓展新市場，將持續透過參加國際展覽，拓展任何有現場檢測需求的新市場，包括澳洲與非洲等。

評析
瑞基將透過包括衝刺畜產、拓展中國、持續佈局IVD市場及拓展新市場，力拼全年營收獲利雙成長。

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轉貼2018年3月24日工商時報，供同學參考

全宇去年EPS 5.3元 配息2.65元

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

全宇-KY（4148）營運三級跳，不僅去年稅後淨利3.22億元，交出大增32.7％佳績，EPS也以5.3元創下新高；今年前二月營收3.98億元，年增率更高達53.4％。董事長彭士豪表示，預期在馬國生物複合肥料市場滲透率深化、海外市場拓展與跨足新事業領域進入收成等三大引擎帶動下，今年仍可延續成長動能。

營運表現亮麗的全宇，董事會已決議，配發現金股利2.65元，配發率約5成。該公司先前已公告將與馬來西亞柔佛州政府旗下子公司YPJ Plantations Sdn. Bhd.合資在印尼設廠，預期將為2020年啟動另一波的成長力道。

彭士豪表示，目前生物複合肥料占馬國整體肥料市場仍低，產業處於高速成長期，在新進者進入門檻難度極高的狀況下，全宇將持續保有領先者優勢。而且，馬國政府倡導「綠色農業」觀念持續擴大，該公司在馬國生物複合肥市場的龍頭地位，掌握的海外市場商機亦可望同步擴增。

全宇表示，今年在繼續提升優化東馬廠、西馬二廠稼動率下，市場持續積極滲透，將帶動經濟規模效益持續發酵；此外，公司與馬來西亞油棕局共同開發的四合一產品Gano EF生物複合肥，屬高毛利產品，因兼具微生物複合肥料及防治病蟲害功能，可大幅減少農藥使用，將為營運添加利基。

另外，隨產品推廣及農民防疫概念提升，全宇的既有化肥及生物肥滲透率在馬來西亞可望持續提升，加上油棕栽種面積是馬國3倍的印尼市場，新規劃的印尼廠預計今年下半年動工，順利的話將在明年底完工，都將拉動營運成長動能。

至於循環經濟布局部分，全宇已與當地的京那巴魯集團簽約，在旗下7個榨油廠進行廢棄物再利用的作業流程，今年可建立完成1-2個榨油廠設備，下半年對營收、獲利將有實質挹注。

評析
全宇新規劃的印尼廠預計今年下半年動工，順利的話將在明年底完工，都將拉動營運成長動能。

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轉貼2018年3月26日中央社，供同學參考

全宇3大引擎助攻  今年營運續戰新高

中央社記者韓婷婷台北2018年3月26日電

全宇-KY (4148) 去年繳出EPS5.3元歷史新高的亮眼成績，董事長彭士豪表示，今年在複合肥料、海外市場及新事業3大成長引擎帶動下，今年營運將可延續成長動能，可望持續挑戰新高。

全宇2017年合併營收新台幣22.64億元，稅後淨利為3.22億元，每股稅後盈餘(EPS)為5.31元，均創下歷史新高；董事會通過擬配發現金股利每股2.65元，平均毛利率為33%，連續幾年維持增長趨勢，主要受惠東馬廠與西馬二廠經濟規模效益持續發酵，以及Gano EF高附加價值產品銷售成長所帶動。

全宇今天參加交易所舉辦的業績發表會，彭士豪表示，與馬來西亞油棕局共同開發的四合一產品Gano EF生物複合肥，屬高毛利產品，因兼具微生物複合肥料及防治病蟲害功能，可大幅減少農藥使用。

彭士豪指出，馬來西亞75%作物為油棕樹的現況下，預期短期內Gano EF仍將是成長性最佳的產品。同時今年也將拓展油棕種植面積是馬國3倍的印尼市場，預計打入油棕產業供應鏈對全宇未來的營運受惠很大。

除了生物複合肥料外，彭士豪透露，未來在油棕領域計劃將更大廢棄物轉換成更具附加價值的產品。循環經濟發展將是全宇未來重要發展項目。全宇已與當地的京那巴魯集團簽約，在旗下7個榨油廠進行廢棄物再利用的作業流程，今年預估可建立完成1至2個榨油廠設備，下半年對營收、獲利將有實質挹注，隨著榨油廠設備持續擴建，未來成長力道值得期待，預料將為營運帶來新一波動能。

評析
全宇在複合肥料、海外市場及新事業3大成長引擎帶動下，今年營運將可延續成長動能，可望持續挑戰新高。

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轉貼2018年3月29日中央社，供同學參考

除草劑價未如去年波動 中國大陸是關鍵

中央社記者潘智義台北2018年3月29日電

農藥廠商興農公司 (1712) 指出，中國大陸是全球最主要的農藥、除草劑生產國，去年因環保問題，造成產量銳減，價格上漲，但今年以來價格趨穩。

興農表示，世界知名的化工大廠孟山都、拜爾是全球除草劑主要供應商，但中國大陸的代工廠卻是主要生產者，中國大陸力推環保政策，影響所及，讓去年整個除草劑市場跟著波動。

另外，中國大陸除為孟山都、拜爾代工生產除草劑，因除草劑專利已經過期，陸廠也可自行製造銷售，甚至銷售至台灣市場。

評析
中國大陸是全球最主要的農藥、除草劑生產國，去年因環保產量銳減，價格上漲，但今年以來價格趨穩。

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轉貼2018年3月31日中央社，供同學參考

龍燈去年EPS-1元  今年營運看增雙位數

中央社記者韓婷婷台北2018年3月31日電

龍燈環球農業科技(4141)去年受到匯率、拉丁美洲貨款提列及成本控管不如預期下轉盈為虧，EPS為-1元。龍燈表示，今年在美國、大陸及歐洲市場成長下，營運有機會雙位數成長。

龍燈今天舉行法說會，針對今年展望，龍燈表示，今年相對去年樂觀，將以美國、大陸及歐洲為主力市場，其中美國及歐洲市場預估都有雙位數增長，大陸今年可望重啟成長，預計也有近10%成長空間，拉丁美洲則預估小幅成長，南美洲持平狀態；整體營收預估雙位數成長，並重回獲利表現。

龍燈表示，觀察今年第1季表現，美國今年前2月成長幅度約有30-40%，3月看起來可持平，美國區域第一季成長預估有雙位數成長，歐美也有相當成長力道，大陸則因去年預期漲價心裡，在提前拉貨效應下呈現衰退。

龍燈2017年第4季單季合併營收新台幣32.31億元，相較去年同期成長11.5%，營業淨利4.87億元，較去年同期成長98%，單季稅後獲利1.31億元，稀釋後單季每股盈餘0.87元，相較去年同期每股盈餘1.47元下滑。累計2017年合併營收95.68億元，相較去年同期下滑4.9 %，營業淨利3.75億元，亦相較去年減少，稅後淨利虧損1.53億元，稀釋後全年每股盈餘-1元。

龍燈表示，去年第4季北美地區在新產品順利供貨以及歐洲地區逐漸體現回補庫存的需求，使該二區域業績分別較去年同期增長27%及41%。中國大陸地區營收亦較去年同期增長24%，巴西在新產品的帶動下，獲利也漸趨回穩，使拉丁美洲第4季較去年同期增長5%。

龍燈指出，去年第4季整體營收逐漸回溫，本業獲利能力也較前年度大幅增長。但業外受到人民幣大幅升值與提列拉丁美洲應收帳款備抵等因素影響，使全年仍背負稅後虧損的結果。

中國大陸全面提升環保稽查，在去蕪存菁後產出減少加上市場預期心態，原物料的價格快速爆漲，影響原料供貨的穩定性，短期也壓縮大陸、美國銷售的獲利能力。龍燈預估，今年這些衝擊漸趨於穩定，北半球的市場需求也漸露出曙光，行業在原料價格推升的驅使下，預期業績與獲利能力均將逐步回升。

評析
龍燈本業獲利較前年大增長。但業外受到人民幣大幅升值等因素影響，使全年仍稅後虧損。

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轉貼2018年4月9日財訊快報，供同學參考

全宇3月營收創新高  未來二季營運看增

財訊快報／何美如報導

農業生技公司全宇生技-KY(4148)公告3月合併營收為3.03億元，創歷史新高表現，累計1-3月合併營收7.01億元，分較去年同期大增五成，主要係生物複合肥料在馬國的滲透率持續提高，隨著時序逐步進入產業旺季，也推升月營收衝高，未來兩個季度營運看增，現也規劃跨足印尼市場，預計今年內將在印尼設廠。

以功能性貨幣馬幣，3月合併營收及1-3月累計合併營收較去年同期分別成長37.72%與41.64%。以新台幣來看，3月合併營收為3.03億元，創歷史新高表現，累計1-3月合併營收7.01億元，分別較去年同期成長49.28%與51.61%。

全宇表示，3月起已逐步將進入產業旺季，由於3月合併營收已創歷史新高，依產業特性來看，公司對於未來兩個季度的成長表現持樂觀態度；目前全宇東馬與西馬廠合計35萬噸年產能，今年在生產效率持續提升的良好情況下，稼動率應可期待超過80-85%的水準。

油棕為全球最重要的高經濟價值作物之一，其單位生產成本與單位產油量，在含油脂作物中的表現均位居第一。全宇表示，其生產的生物複合肥料因添加多種有益微生物及有機質，微生物不但可以有效改良土壤，生物肥之保肥力及保水力效果更是明顯較傳統化學肥料優越，進而促使單位面積產量也較高，近20年於馬國滲透率持續提高，幾乎囊括馬國生物複合肥料市場。

在站穩馬國油棕生物複合肥料市場龍頭地位後，亦將跨足印尼市場，預計今年內會有印尼設廠動作，全宇表示，印尼的油棕種植面積較馬國多出3倍，是全球最大油棕生產國，公司在當地設廠生產是為積極開發搶攻新市場，公司對於印尼市場的龐大商機亦是樂觀看待。

評析
全宇在站穩馬國油棕生物複合肥料市場龍頭地位後，亦將跨足印尼市場

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轉貼2018年4月23日工商時報，供同學參考

大陸化肥回穩 東鹼、惠光振奮

工商時報 彭暄貽／台北報導

受原材料價格上漲及企業開工率不高等影響，大陸化肥市場價格9月來回穩、走高。當前正值農業用肥的旺季，華北地區春季小麥追肥結束，南方迎來水稻用肥期，東北地區也將進入春耕用肥高峰，預計後期化肥的零售價將季節性的小幅上漲，東鹼（1708）、惠光（6508）業績可望加分。

東鹼因客戶需求大於自身產線，啟動13、14條各1萬噸新產建置，預計下半年投產貢獻，屆時，總產能提高至15萬噸。航運事業現有12艘輕便型散裝貨輪出租，年底交船1艘，屆時船隊將達13艘；隨航運產業復甦力道，營運漸入佳境。

惠光營運包括2大事業體，農業科學事業群以銷售植物保護劑、肥料、環衛用藥、特用化學品、生物製劑等產品為主；植物保護劑產品以台灣及中國為主，其他外銷地區則有東南亞及南美為主。

環境科技事業群則以銷售地工膜與環境保護產品業務為主；地工膜部分則集中外銷至澳洲、中國、越南、南非等市場。

分析師指出，大陸2,200多家農藥企業中有958家已申請排污許可證，江蘇數量最多、山東居次，其中又有450多家已取得許可證，未來，沒有拿到證的企業將被要求停產，不合規的企業將喪失競爭力，這些都意味著農藥行業將面臨重大改變；預期今年大陸農藥行業整體會維持較好的景氣度，優劣淘汰效益愈見明顯。

評析
惠光植物保護劑產品以台灣及中國為主，其他外銷地區則有東南亞及南美為主。

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轉貼2018年4月24日經濟日報，供同學參考

興農酒打入米其林餐廳

經濟日報 記者韓化宇／台北報導

老牌農藥大廠興農（1712）發展精緻農業，旗下葡萄酒及香檳酒品牌「威石東」經營有成，昨（23）日宣布已成為米其林餐廳「祥雲龍吟」及亞洲最佳50大餐廳的「樂沐」的指定餐酒，打入高檔餐廳市場。

威石東2010年成立，2014年首發酒款問世，走中高價位路線。威石東酒莊位於台中及南投，堅持用台灣在地生產的葡萄釀造，也可釀造出世界一流、且帶有濃厚台灣熱帶風味的的葡萄酒。

洪博彥強調，威石東採用台灣在地葡萄，很多人疑惑，台灣產的葡萄怎麼可能釀造好的葡萄酒？其實，除了葡萄，釀酒技術也是關鍵。威石東希望留給未來子孫好的葡萄酒館，提升台灣農業價值。

評析
興農旗下葡萄酒及香檳酒品牌「威石東」經營有成，已成為米其林餐廳「祥雲龍吟」及「樂沐」的指定餐酒。

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轉貼2018年4月25日經濟日報，供同學參考

樂斯科搶進東協 長線俏

經濟日報 記者高行／台北報導



樂斯科生技2001年成立，今（2018）年1月4日登錄興櫃，該公司為台灣最大及唯一國際級實驗動物供應廠商，全台市占近六成，旗下客戶涵蓋各生技公司及研究單位，營運穩健向上，並積極開拓印度及東協市場，長線動能看俏。

樂斯科由董事長陳振忠領軍，主要業務為生產臨床試驗用的動物，旗下位在宜蘭的專業養殖基地，台灣市占近六成，並將其專業延伸到生產疾病模式動物、相關儀器、耗材與檢驗平台的軟硬體系統整合規畫及提供國際級病理毒理鑑定與顧問服務。

樂斯科近年隨國內生技產業蓬勃發展，試驗用動物供應量穩健成長，去年年產達50萬隻，除國內需求外，也因技術達國際水準，同步外銷泰國、新加坡、馬來西亞、印尼等東協市場，免疫缺陷小鼠單價達1,500~2,000元，大鼠售價更達萬元以上。

樂斯科董事長陳振忠表示，國內內需市場穩健，但成長力有限，全球主要成長市場集中在印度、中國大陸及東協市場，特別是印度近年國際新藥公司紛紛進駐，帶動生技業蓬勃發展，實驗動物需求也跟著快速成長，總體市場約為台灣八倍。

據此，樂斯科繼印度一廠啟用，年供應約10~20萬隻後，今年籌畫設立當地二廠，預計二年後完工出貨，屆時出貨量將達50萬隻以上。

評析
樂斯科為台灣最大及唯一國際級實驗動物供應廠商，並積極開拓印度及東協市場，長線動能看俏。

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轉貼2018年4月25日工商時報，供同學參考

達邦乳酸菌水解胜肽 全球領先

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



公共健康議題抬頭，WHO世界衛生組織在2017年11月呼籲，農牧業者停止使用抗生素來促進動物生長和預防疾病下；達邦正積極以獨步全球的乳酸菌水解胜肽，搶進全球高達3兆台幣的優質發酵豆粕市場商機。

根據醫學上統計，抗生素消費總量的80％是用在動物身上，最終吃進人類體內。在濫用抗生素，已成為危害人類健康的最大隱形殺手之一下，英、美等先進國家、中國大陸都呼應WHO，陸續響應「無抗養殖」，禁止濫用抗生素措施。

世界水產養殖協會（World aquaculture society, WAS）昨（24）日更首度移師台灣舉行亞太區年會（APA2018），吸引1,500名以上的專家與會，並有來自各地廠商來台參展。此次達邦將以「功能性原料於水產飼料之應用」發表最新研發成果，證實產品「DaBomb-P」能幫助動物提升免疫力，減少抗生素使用，伴隨產業發展迎接無抗養殖新紀元！

劉郁芬表示，達邦的乳酸菌水解胜肽，不僅是亞洲第一家通過歐盟要求的HACCP、ISO22000等高標準認證的生物水解蛋白製造商，擁有領先全球的小分子胜肽含量，以及最高達95％的蛋白質消化率等，達到「綠色、智能、食安」高端製造的新標竿，成為站在產業浪頭上的國際形象地位。

劉郁芬說，食安問題不斷，肉類食品常受病源感染，餵食肉骨粉易引起感染狂牛症的恐慌，導致許多國家立法禁止使用部分動物性蛋白。此外，經濟動物的蛋白質營養需求主要取自魚粉加工品，卻受到氣候變遷及環境汙染，來源漸趨枯竭，價格高漲，轉而尋求合適的植物性蛋白作替代品早已成為全球水產養殖業趨勢。

中華徵信市場調查報告顯示，全球發酵豆粕年產值目前約2.5兆台幣，預估到2025年可達3兆，且每年都是以雙位數成長；而達邦是亞洲唯一獲得SGS認證食品級的發酵豆粕，具備高消化率蛋白質、平衡腸道菌叢及提升免疫力的金三角核心優勢。

根據統計，亞洲水產養殖占世界總產量超過9成，中國更高達6成，而中國寵物數量更是在10年間增長了近十倍。因此，達邦繼台南廠後也在福建漳州建廠，從經濟動物，擴大到寵物商機，研發生產可以幫助毛小孩增強免疫力，改善毛小孩過敏、發炎、體味及傷口癒合等多種功能的保健產品。

評析
達邦正積極以獨步全球的乳酸菌水解胜肽，搶進全球高達3兆台幣的優質發酵豆粕市場商機。

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轉貼2018年5月3日聯合晚報，供同學參考

今年展望佳 全宇逆揚

聯合晚報 記者黃淑惠╱台北報導

專業微生物複合肥料製造商全宇-KY（4148）2017年獲利再度創新高 EPS為5.31元，配發現金股利每股2.65元，除了去年股利及獲利表現不錯外，投入油棕廢棄物循環經濟效益今年顯現，全年的業績展望依舊看俏，今天盤中一度來到130.5元，漲幅達2.3%。

全宇KY主要以生產專業微生物複合肥料，隨著近年來大家對於健康、環保更講究，微生物複合肥料銷售跟著好，近期股價走強。2017年合併營收為新台幣22.64億元，全年平均毛利率為33%，連續幾年維持增長趨勢，稅後淨利為3.22億元，每股稅後盈餘5.31元，均創下歷史新高表現。

去年獲利繳出亮麗成績單，主要受惠東馬廠與西馬二廠的經濟規模效益持續發酵，以及Gano EF高附加價值產品銷售成長所帶動；另外，全宇-KY已與馬國合作夥伴Sawit Kinabalu，成立二家合資公司，正式跨入油棕廢料轉生物製劑的循環經濟領域，2018年可開始挹注營收獲利貢獻。

評析
全宇投入油棕廢棄物循環經濟效益今年顯現，全年的業績展望依舊看俏

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轉貼2018年5月10日財訊快報，供同學參考

全宇首季毛利率、EPS同降  未來兩季逐季攀

財訊快報／何美如報導

微生物複合肥料商全宇-KY(4148)第一季因成功開發馬來西亞的三個重量級客戶，推波營收較去年同期大增5成，惟以化肥產品先行，致毛利率減少7個百分點至28.65%，每股盈餘1.09元，亦低於去年同期的1.23元。由於5月起進入旺季，未來兩季業績將逐季成長，而海外及新事業二大引擎隨印尼設廠及合資公司成立，也將逐步發酵。

第一季合併營收為7億元，較去年同期大增51.5%，稅後淨利6973萬元，約與去年同期持平，每股盈餘1.09元。全宇表示，第一季毛利率減少7個百分點至28.65%，主要係市場布局滲透策略，先以毛利率較低的化肥產品打進客戶供應鏈後，再積極向其推動微生物生化複合肥產品，以協助改善客戶長期地力不佳及病害等的問題，第一季成功開發於馬來西亞的三個擁有10萬公頃以上油棕種植園重量級客戶，目前客戶接受度高，未來獲利貢獻度看漲。

4月合併營收為2.7億元，維持高成長表現，以台幣及功能性貨幣馬幣，分別較去年同期分別成長50.83%與32.11%。今年1-4月累計營收依台幣及功能性貨幣馬幣，分別較去年成長51.40%與38.88%。全宇強調，自5月起進入旺季，依產業特性及今年齋戒月將跨於5月和6月來看，未來兩個季度將逐季成長。

全宇表示，每年11月至隔年2月為產業淡季，公司第一季淡季的合併營收表現已創下歷史季度新高表現，來自於東馬與西馬廠合計35萬噸年產能，稼動率預期將超過80-85%的水準，以全宇客製化產品比重逾8成5來看，該稼動率接近產能滿載。現已規劃就現有廠區擴充產能，因應明年市場成長需求，其這多重策略之市場佈局，將進一步奠定公司未來中長期整體獲利表現。

展望未來，馬國生物複合肥料市場滲透率持續深化、海外市場拓展與跨足新事業領域進入收成期，將是推升全宇營運成長的三大引擎，公司對長期營運展望抱持積極樂觀。全宇表示，2016年生物複合肥料在馬國整體油棕肥料市場的滲透率約15%，公司約佔生物複合肥料供應量的85%，2017年Gano EF產品的推出，再加速生物複合肥料在馬國的滲透率，公司亦因應市場需求擴增產能，保持市場龍頭地位，由於目前兩廠的稼動率都已接近產能滿載情況，公司亦已作好持續擴充產能的準備以因應明年成長需求。

印尼市場今年年底前將會在當地設廠，亦已完成銷售通路佈局動作，基於印尼為全球最大的油棕樹生產國，年產量較馬國多出3倍，且印尼目前在生物複合肥料的使用率遠低於馬國的情況下，公司對於印尼設廠後的銷售表現樂觀看待。此外，全宇挾在微生物菌液研發的獨特優勢，已與馬國合作夥伴成立二家合資公司，正式跨入油棕廢料轉生物肥的循環經濟領域，預計今年內開始貢獻，公司對長期營運展望抱持樂觀。

評析
5月起進入旺季，未來兩季業績將逐季成長，而海外及新事業隨印尼設廠及合資公司成立，也將逐步發酵。

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轉貼2018年5月11日財訊快報，供同學參考

瑞基首季虧轉盈、EPS 0.18元  畜產、中國雙引擎

財訊快報／何美如報導

瑞基生技(4171)第一季受惠畜產市場的成長，存貨評價迴升及支出控管得宜，營運由虧轉盈，每股盈餘為0.18元。看好中國現場健康管理市場商機，董事會也通過增資中國大陸金瑞鴻捷，增加持股至60%，由合資公司轉成瑞基子公司，未來將可挹注瑞基營運，營收表現將有明顯增幅。

第一季合併營收為4192萬元，年增率為10.26%，稅後淨利為624萬元，每股盈餘0.18元，相較去年及前一季均由虧轉盈。瑞基表示，營運轉盈主要受惠畜產市場的成長，及存貨評價回升致營業毛利上升，加上支出控管得宜，帶動獲利好轉。

瑞基表示，近來在公司轉型上已逐步發揮綜效，從營收產品結構內涵轉變可見，尤其畜產試劑產品營收明顯提升，現在任何有現場健康管理市場已明顯產生營收貢獻。除了持續經營畜產及伴侶動物市場，亦積極布局人病IVD市場，包含登革熱現場檢測試劑產品已取外銷專用醫療器材許可證、POCKIT現場檢測設備產品取得台灣醫材許可證，對於全球代理商在各國當地進行IVD產品註冊將大有助益。

未來將持續擴展核酸現場檢測在畜產養殖市場的潛在商機，除了將持續推廣中國及泰國市場外，更是積極拓展其他國際通路包含馬來西亞、韓國、沙烏地阿拉伯等地，再加上國際權威單位如世界農糧組織(FAO)對瑞基產品的認可，對於在國際上的推廣有所助益，樂觀預期全年營運表現可望優於去年。

看好中國現場健康管理市場商機，瑞基也宣布擴大中國市場的投資，董事會通過決議，將增資大陸金瑞鴻捷公司，由原先持股50%提高至60%，轉為瑞基子公司後，過去以業外投資方式認列損益，未來將認列為本業收益，金瑞鴻捷自成立以來營收年年翻倍成長，以2017年金瑞鴻捷營收逾1000萬元人民幣來看，今年可望大幅躍升。

評析
瑞基增資中國大陸金瑞鴻捷，增加持股至60%，由合資公司轉成子公司，未來將可挹注瑞基營運

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轉貼2018年5月16日財訊快報，供同學參考

龍燈首季每股虧1.81元  新品挹注帶動營運

財訊快報／何美如報導

龍燈-KY(4141)第一季為傳統淡季，加上費用率偏高，包括配合新產品的推動，業務推廣等費用方面較去年同期增加，及研發費用也因取得高成本之藥證，攤提與登記費用增加，本業出現虧損，稅後虧損2.75億元，稀釋後每股虧損1.81元，相較去年進一步擴大。

龍燈表示，2018年全球植物保護劑產業逐漸回溫，公司經過三年的時間調整拉丁美洲布局、生產規劃與產品的調整，目前已見初步成效。在拉丁美洲業務調整部分，拉丁美洲占比由去年第一季度占整體營收28%，降低至佔整體營收占比的25%；其他主要區域：歐洲今年第一季度營收相較去年同期增長96%；北美自由貿易區相較去年同期增長51%。中國區第一季度相較去年同期衰退15%，營收減少347萬美元，然4月份單月營收則較去年同期增長40%，營收增長438萬美元，已完全彌補首季之下滑。

第一季合併營收19.1億元，相較去年同期下降0.5%，依美元計算，合併營收6,502.8萬美元，相較去年同期增長6.3%。營業淨損新台幣8,323.6萬元，相較去年同期下降22.4%，單季稅後淨損新台幣2.75億元，稀釋後每股虧損1.81元，相較去年同期每股虧損1.03元下滑。

龍燈表示，第一季研發費用較高，主要係研發費用部分，因取得高成本之藥證，攤提與登記費用增加，使第一季度的費用率比重顯著要去年同期大幅提高。然這些費用的投入，可望在第二季度與下半年度帶來顯著效益。今年天津廠陸續取得四款製劑的生產許可，除可在當地生產外，今年起亦可以直接由天津港出口供應全球需求，大幅提高生產效率。

在產品方面，過去兩年雖然在藥證取得的數量穩定增長，增長數量相近，但多數證照為新興市場的藥證，然去年底陸續在歐洲、美國、中國、巴西等主要區域取得已申請多年的藥證，對於產品的接續與提升毛利率將有顯著的貢獻，然業外仍受到巴西、阿根廷匯率貶值與人民幣升值的影響，使稅後虧損擴大，公司有信心在新產品的效益挹注下，帶動今年度的整體業績與獲利表現。

評析
去年底陸續在歐洲、美國、中國、巴西等取得藥證，對於產品的接續與提升毛利率將有顯著的貢獻

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轉貼2018年5月21日工商時報，供同學參考

生技前景靚  新、小、奇帶動唱

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



已吸引多頭資金重掌大旗的生技產業，儘管近期有漲高回檔賣壓，但在產業前景樂觀中，主流氣勢不變；法人預期後市將以獲利成長亮眼的中小型公司為主，而「新、小、奇」概念股將成大贏家。

「新」指的是非過去耳熟能詳的公司、或沉寂長時間未表現的公司；「小」則鎖定中小型股；「奇」指的是業績突出或具轉機者。整體來看，有比價空間的菌概念股全宇（4148）、生展（8279）；利基型醫材的益安（6499）、醫揚（6569）、泰博（4736）、華廣（4737）和鐿鈦（4163）；美容股的麗豐（4137）和通路股的盛弘（8403），製藥股的保瑞（6472）、晟德（4123）等個股，應可望領軍。

菌概念股著眼的是當紅的益生菌和微生物題材，受惠益生菌發威的保健品族群，今年葡萄王（1707）、大江（8436）獲利都將賺逾一個股本，生展則因營運將逐步走高，且今年有進軍海外市場動能下，有機會掀起比價空間。

全宇是亞洲微生物複合肥的龍頭，該公司生物肥料已獨占馬來西亞，今年也將前進油棕種植面積為馬來西亞3倍的印尼建廠，預期未來獲利將有倍增潛力。目前全宇已攜手馬來西亞沙巴州內最大生物有機肥料廠SSHF、東馬州旗下京那巴魯油棕集團合資成立2家公司，投入油棕廢棄物處理再利用領域，搶攻循環經濟商機。

醫材股中，益安今年因大口徑心導管術後止血裝置XPro System（IVC- C01），成功授權全球前五大心血管醫材大廠Terumo，帶動首季EPS以7.19元榮登生技獲利王寶座；旗下還有三大創新醫材「隨時」可望授權，增添獲利想像空間。

沈寂已久的鐿鈦，去年因匯損7,800萬高於預期，吃掉EPS約1.93元，導至全年EPS下滑至3.77元，該公司今年首季EPS為0.87元，法人估今年EPS約5.5～6元，此外還可望有台幣回貶的匯兌回沖利益。

鐿鈦目前最受關注題材是與國際醫材大廠Zimmer 合作牙材的全球銷售，首發市場為中國。

Zimmer為全球前五大牙材供應廠，主力市場在歐美，產品定位在高價位，因鐿鈦與Zimmer現有產品有互補作用，適合進軍中國市場，過去牙科損失一年在兩千萬左右，未來透過Zimmer的全球行銷通路將有利於此業務發展。

美容族群中，麗豐第一季交出EPS達3.97元佳績，該公司目前除了在大陸持續有展店效益外，南進計畫也已啟動，第一階段規畫在南、北越各成立20家據點，另外，印尼也是首波將進軍的國家。

評析
全宇今年將前進油棕種植面積為馬來西亞3倍的印尼建廠，預期未來獲利將有倍增潛力。

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轉貼2018年5月24日工商時報，供同學參考

再添生力軍 達邦蛋白上櫃案通過

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

農業生技股再添生力軍，達邦蛋白（6578）昨（23）日通過櫃買中心審議會。達邦開發的乳酸菌水解胜肽，應用領域已從經濟動物擴大到寵物，未來商機可觀；達邦興建的福建漳州廠，年產能達10萬噸，可望在年底加入量產行列，為後市營運添加動能。

達邦是上市櫃唯一迎接無抗養殖新紀元的農業科技「食安」概念股，創新研發獨步全球的乳酸菌水解胜肽，幫助動物提升免疫力，避免施打抗生素的保健品，是亞洲唯一通過歐盟最高標準HACCP、ISO22000認證，用食品級原料的規格，從源頭為食安把關。

達邦董事長劉郁芬表示，達邦台灣產能已經滿載，籌建中的福建漳州廠，產能是台灣廠的3倍，目前產品線已從經濟動物擴大到寵物商機，研發生產可以幫助毛小孩增強免疫力，改善毛小孩過敏、發炎、體味及傷口癒合等多功能的寵物保健系列產品。

外銷比達9成以上的達邦，擁有穩定獲利，去年以前毛利率一直維持兩成以上，今年前4月營收2.07億元，年增24％，不過首季因受到匯率影響，EPS為0.2元，預期第2季將有匯率回沖的亮眼成績，全年營運可維持穩定成長軌跡。

劉郁芬表示，根據醫學上統計，抗生素消費總量的80％是用在動物身上，最終吃進人類體內。濫用抗生素已成為危害人類健康的最大隱形殺手之一，英、美、中國大陸都呼應WHO響應「無抗養殖」，禁止濫用抗生素措施。

另外，由於經濟動物蛋白質主要來源的魚粉，因受到環境汙染，魚穫漸趨枯竭，價格高漲，餵食肉骨粉又引發狂牛症，導致許多國家立法禁止使用動物性蛋白，轉而尋求植物蛋白替代成為趨勢。

根據統計，亞洲水產養殖占世界總產量超過9成，大陸更高達6成，而大陸寵物數量更是在10年間增長了近十倍，達邦開發的乳酸菌水解胜肽產品，在應用性延伸下，未來的營運也備受關注。

評析
達邦開發的乳酸菌水解胜肽，應用領域已從經濟動物擴大到寵物，未來商機可觀

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轉貼2018年5月26日經濟日報，供同學參考

茂生農經 估8月上櫃

經濟日報 記者黃文奇/台北報導

茂生農經（1240）昨（25）日宣布通過櫃買董事會審議上櫃案，該公司暫定7月中旬舉辦上櫃前業績發表會，8月上旬上櫃掛牌。

茂生農經成立於1958年（前身茂生飼料），是辛勤耕耘一甲子的國內知名專業飼料製造廠，主要業務為禽畜飼料生產銷售、禽畜養殖銷售及大宗穀物銷售。

茂生農經總經理吳清德表示，公司近年來透過「產業垂直整合」及「建立無藥物殘留生產線」，產出零污染及無藥物殘留的飼料，提升產品競爭力。

在營運部分，該公司去年每股稅後純益（EPS） 為4.63元，獲利表現亮眼，該公司目前主要銷售產品禽畜飼料佔85%、大宗穀物銷售佔10%、肉豬飼養販售佔5%。茂生憑藉自有配方資料庫製作全階段客製化的禽畜（豬雞鴨鵝）飼料，嚴格品管把關，並已取得ISO 22000及HACCP認證且該公司能生產無藥物殘留產品、研發機能性飼料提供客戶。

此外，為擴大獲利規模，茂生於106年設立合作經營的專業大型養豬場，以科技化飼養搭配自產研發飼料，降低飼養成本，未來將規畫蛋雞養殖產品，擴展養殖利潤。

評析
茂生農經主要業務為禽畜飼料生產銷售、禽畜養殖銷售及大宗穀物銷售。