生技；醫材；血壓計 – 德商拉貨 豪展營運亮眼

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轉貼2016年12月3日經濟日報，供同學參考

百略出貨猛 Q4站高崗

經濟日報 記者高行／台北報導

血壓計大廠百略（4103）進入下半年旺季營運衝刺，第3季營收較前季倍增，10月旗下電毯出貨達高峰，加上血壓計及體溫計產品出貨力道續強，法人預期，第4季營運將穩在高檔，下半年表現將大幅優於上半年。

百略第3季營收19.68億元，較第2季成長一倍，主要受惠進入歐美銷售旺季的拉貨潮，旗下血壓計和體溫計都有不錯表現，特別是旗下電毯受季節性需求加持，出貨暢旺。

為因應電毯訂單增加，百略位在中國大陸的安徽新廠在年中投產，產能獲大幅度擴充，公司表示，電毯產品主打無電磁波及環保節能，主攻北美市場，全球競爭廠商僅有二家，具競爭利基。百略股價昨（2）日收74.4元，上漲0.4元。

獲利表現上，百略第3季稅後純益2.51億元，較前季大幅增加近1.9倍。公司指出，今年來持續捨棄低毛利產品改善產品組合，促使毛利率增溫，第3季毛利較去年同期增加3.8個百分點；不過，第3季受匯損干擾，稅後純益表現年減18%，每股稅後純益（EPS）2.28元，累積前三季稅後純益4.14億元，EPS為3.77元。

展望第4季營運，該季為電毯出貨旺季，10月間大單出貨，帶動當月營收達8.25億元，接近去年同期水準；同時，旗下新一代偵測心房顫動血壓計去年銷售50萬台，今年有望進一步增至60萬台，毛利較傳統血壓計高出許多，也進入銷售旺季，將有效帶動獲利增溫。

百略上半年為傳統淡季，EPS為1.48元，約和去年持平，第3季起進入歐美感恩節和聖誕節銷售旺季，血壓計、體溫計出貨衝刺外，電毯也因冬季來臨進入出貨旺季。法人指出，百略歷年上、下半年營運皆為三七比，今年也不例外，旺季加持下，全年EPS上看5元。

評析
百略進入下半年旺季營運衝刺，第4季營運將穩在高檔，下半年表現將大幅優於上半年。

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轉貼2016年12月3日經濟日報，供同學參考

殺手級產品 百略打通在美路障

經濟日報 記者高行／台北報導

百略（4103）獲全球獨家專利的心房顫動偵測（Afib Detection）血壓計，去年創下50萬台銷售佳績，今年有望衝到60萬台，明年搶進全球最大的美國市場的條件下，有望帶動營運跳躍式成長。

百略自主研發的心房顫動偵測血壓計可說是獲利金雞，2014年首度鋪貨，在全球創下佳績，唯獨在美國市場銷售不如預期，主因指向美國食品藥物管理局（FDA）給予該產品需醫生處方箋才能購買的FDA證號，導致在美推廣緩慢。

不過，針對上述困難，百略今年已向FDA申請不需處方箋的證號，預計明年可進入美國一般通路銷售，美國為全球需求最大市場，為全新成長動能，屆時百略業績有望暴衝。

百略今年總體血壓計出貨500萬台，全球市占僅次歐姆龍；其中，獲全球獨家專利的心房顫動偵測血壓計，可有效提示中風風險，被視為取代傳統血壓計的殺手級產品，去年銷售50萬台，今年銷售目標增至60萬台。

評析
百略的心房顫動偵測血壓計，明年搶進全球最大的美國市場的條件下，有望帶動營運跳躍式成長。

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轉貼2016年12月8日財訊快報，供同學參考

新產品陸續發酵 豪展三年後年營收要拼20億元

【財訊快報／何美如報導】

豪展(4735)第四季營收將創高上看3.6億元，全年營收約11億元，EPS上看2.7元。董事長莊明輝表示，新開發的平價非接觸「自動測距」額溫槍明年有機會再拿大客戶的新訂單，血壓計今年底也開始發酵，綠能額溫槍、24小時血壓計、壓力測試等產品未來機會都很大，希望三年後年營收挑戰20億元。

德國客戶下半年集中拉貨，豪展11月營收1.22億元創下歷史第三高，較去年同期成長17%，12月營收雖將下滑，第四季營收仍將創高上看3.6億元，EPS估逾1元。全年營收近11億元，年增約3%，EPS上看2.7元。

莊明輝表示，公司成立初期，大客戶要一個一個去開拓，但現在已經建立口碑，有些客戶是對方主動來找。主力產品耳溫槍的營收占比超過3成，二代平價非接觸「自動測距」額溫槍已開發完成，其單價降低，加上具全球專利的獨特自動量測功能，是明年主推商品，有信心拿下大客戶的新訂單。

血壓計產品已拿下日本品牌廠訂單，今年10月起開始出貨，全年營收貢獻約2千萬元，明年大量出貨，估營收貢獻可望達6000萬元。而手腕式、手臂式血壓計明年下半年也會出貨新客戶。

其他開發中的新產品，莊明輝說，對壓力測試產品期望很高，該產品已於台大完成一期臨床測試，現正在二期測試中，已積極尋求大客戶的合作。綠能額溫槍已拿到全球專利，中央主動脈血壓已通過台大臨床研究認證，而24小時血壓計已經過台大臨床認證，最近已在歐洲參展。非接觸連續溫度監控器鎖定嬰幼兒族群，以後將是明星產品。

隨著新產品陸續發酵，莊明輝說，明年在既有產品穩健成長，及血糖產品貢獻度提升下，營收可望維持10～15%的成長。內部更訂下三年後年營收要達20億元的目標。考量目前產能不足支應未來成長，也評估將現有承租廠房買下，並進行產能擴充。

評析
明年在既有產品穩健成長，及血糖產品貢獻度提升下，營收可望維持10～15%的成長。

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轉貼2016年12月14日經濟日報，供同學參考

豪展出貨熱 營運撐竿跳

經濟日報 記者高行／台北報導

測溫計廠豪展（4735）前三季營運創佳績，稅後純益年增16.7%，展望第4季營運，法人預期，國際標案及日本新產品皆步入出高峰，營收將達全年高峰；明年隨新客戶加入及新產品出貨，營收有望突破12億元，締造歷史新高。

豪展前三季業績表現亮眼，主要歸功大型標案挹注，累計稅後純益0.49億元，年增16.7%，每股稅後純益（EPS）1.45元，大幅超越去年同期的1.37元，其中第2季受主力客戶出貨排程影響營運降溫，但標案遞延到第3季發酵，促使前三季繳出亮麗成績單。

除出貨量激增外，豪展今年也積極提高產線自動化，在產品製程導入封裝技術，大幅降低零件數量，精簡約五成的生產流程，帶動前三季毛利率來到25.5%水準，較去年顯著增溫。豪展股價昨（13）日收36.35元，下跌0.05元。

豪展今年成長力道主要來自歐美大型品牌客戶貢獻，去年中也開始為二家新客戶設計代工非接觸額溫槍，同時成功切入巴西、印度、印尼、俄羅斯等新興市場，而今年更獲日系客戶青睞，雙方攜手研發的血壓計產品第4季啟動出貨，將成為明年主要成長動力。

評析
豪展獲日系客戶青睞，雙方攜手研發的血壓計產品第4季啟動出貨，將成為明年主要成長動力。

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轉貼2016年12月19日經濟日報，供同學參考

豪展測量儀新品 明年連發

經濟日報 記者高行／台北報導



主攻體溫計的豪展醫療，在董事長莊明輝領軍下，近年力拚研發擴充產品線，從測溫領域延伸到血壓、血糖等全方位居家護理，並領先業界自主研發針對現代人文明病的壓力測量產品，其中多項創新產品預計明年上市，帶動新一波成長力道。

豪展在全球耳溫槍及額溫槍市場占據一席之地，為德國大廠主力供應商，近年不斷進行產品提升，旗下新研發的第二代非接觸「自動測距」額溫槍已開發完成，有效降低產品單價，加上具全球專利的自動量測功能，為明年主推產品，有望拿下大客戶的新訂單。

豪展明年也將推出新一代綠能額溫槍，採免電池設計，透過手動滾輪就可以發電測量，在環保趨勢下，有望取代傳統電池發電的機種。

豪展近年亦跨足測溫以外的居家護理市場，在血壓、血糖及壓力測量都累積雄厚研發能量，如在血壓計方面，去年與日本廠商合作的產品已在第4季出貨，搶進品質要求嚴苛的日本市場，其精度超越全球龍頭品牌，預期明年進入大量出貨期。

莊明輝對旗下獨步全球的壓力測試產品寄予厚望，該產品已在台大完成第一期臨床測試，現正進行二期臨床，並啟動與國際大型品牌的合作計畫，預計明年完成臨床，同步取得歐美認證後上市。莊明輝指出，心血管、精神疾病等文明病都和心理壓力有關，該項產品可由生理行為量測心理壓力，做到預先提示及盡早紓解，可說開拓健康檢測的新藍海。

豪展自主研發的中央主動脈血壓計及24小時血壓計均已完成台大臨床試驗，預計最快半年拿到歐美認證並啟動全球銷售，前者具備非侵入性測量中央動脈血壓特色，較傳統測量周邊血壓的血壓計來得精準，可避免醫師誤判。

另豪展研發的24小時血壓計則為跨進穿戴式檢測的里程碑，透過全時蒐集資訊提高量測精準度，都是未來血壓量測的革命性產品。

豪展旗下目前擁有八種以上產品線，明年至少友五項創新產品上市，未來成長動力源源不絕。莊明輝表示，隨新產品持續發酵，公司內部訂下三年內營收成長翻倍目標，年營收將從今年的10億元左右衝到20億元，現階段正在進行擴充產能規畫，因應成長需求。

評析
豪展的中央主動脈血壓計及24小時血壓計均已完成台大臨床試驗，預計最快半年拿到歐美認證並啟動全球銷售

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轉貼2017年1月3日MoneyDJ新聞，供同學參考

豪展去年Q4賺近1元  今年動能佳、營收看增1成

記者 劉莞青 報導

在大型標案與日系血壓計客戶開始出貨拉抬下，豪展(4735)去年第四季單季營收約在3.63億元、年增約15%，創單季營收新高，且因改善製程，毛利率站穩23~25%，法人預期第四季單季稅後淨利約3,400萬元、EPS將近1元。

而在今年營運展望上，法人看好豪展在日系血壓計客戶穩定出貨、平價非接觸式耳溫槍中小型客戶出貨續增帶動下，今年營收年增約在9~12%；至於獲利表現上，法人評估隨豪展訂單成長，整體稼動率提升，今年毛利率有望再走揚、站上26%，全年獲利有望來到1億元、EPS則拚挑戰3元。

豪展設立於1996年，是一家以生技、居家護理健康儀器為主的專業電子醫療器材之研發設計/製造公司，目前豪展以溫度量測為主要產品，其非接觸測距專利獨步全球，溫度計佔營收比重72%，其他產品包含血壓計、電動吸鼻器等佔比約25%，另外，豪展也是德國大廠百靈供應商，為其代工非接觸式額溫槍。

回顧豪展去年第四季表現，因10月、11月兩月有大型標案與日系客戶血壓計出貨，拉抬單月營收均突破億元，10月1.51億元、年增64.54%，11月1.22億元、年增17.7%，不過因12月客戶走入年底長假，法人評估豪展12月營收表現將會較11月再小減，單月營收預計會在9,000萬元上下，第四季單季營收約3.63億元、年增約15%，創單季營收新高。

至於獲利表現部分，由於豪展持續在製程中導入封裝技術，減少工作流程站數，毛利率站穩23~25%，法人評估在此毛利率水準下，豪展第四季稅後淨利應近3,400萬元，EPS約 1元。

在去年下半年大型標案與日系血壓計客戶出貨帶動下，豪展走出上半年客戶調整庫存陰影，去年前11月合併營收10.02億元、年增9.47%，前三季稅後淨利4,900萬元、年增約16%，EPS 1.45元。

在今年展望上，法人看好豪展今年日系血壓計客戶將可穩定出貨，全年貢獻營收約在6,000萬元至8,000萬元之間，另外今年亦將會再為中小型客戶出貨平價非接觸式耳溫槍、後續也將再爭取客戶大型標案，法人評估今年豪展營收約可較去年成長9~12%，全年營收約在12億元上下；至於在獲利展望部分，豪展仍持續在改善製程，隨訂單成長、整體稼動率再提升，法人預期今年毛利率將可來到26%，全年獲利約在1億元，EPS挑戰3元。

評析
豪展在日系血壓計客戶穩定出貨、平價非接觸式耳溫槍中小型客戶出貨續增帶動下，今年營收年增約在9~12%

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轉貼2017年1月18日MoneyDJ新聞，供同學參考

百略去年獲利拚5元  1、2月電毯銷售續看佳

記者 劉莞青 報導

百略(4103)去年12月在電毯銷售旺季認列帶動下，單月營收5.41億，年增16%，全年營收60.44億，則較前年小減1.67%；但在獲利表現上，百略去年前三季在匯損干擾約5千萬元影響下，稅後淨利4.14億元、年減1成，EPS 3.77元。至於第四季獲利表現，法人則預期因認列獎金費用仍高，單季獲利恐仍較前年同期小減，單季EPS則約1.3元，全年EPS 5~5.1元。至於今年展望，百略表示第一季1、2月嚴冬電毯銷售效益仍看好，而全年表現上，歐美市場均看成長，但百略評估美國市場成長較佳，料可優於受英國脫歐影響的歐洲市場。

百略成立於1981年，為全球數位體溫計龍頭大廠，並為少數有能力做到1-60秒量測技術全線產品的廠商，旗下主要產品包括血壓計、電毯、體溫計，目前營收來源以血壓計為大宗，佔營收比重超過55%；其次為電毯，佔營收比重約25%；體溫計佔20%。各市場營收結構為美國佔約5成、歐洲4成、其他地區1成。百略旗下血壓計產品市佔約16%，僅次於日本大廠OMRON。

百略12月在電毯出貨認列進帳帶動下，單月營收5.41億元、年增16%，而回顧百略去年營運成績，全年營收60.44億元，小幅年減1.67%，前三季毛利率38.32%，因中國遷廠效益逐步顯現，較前年同期增加約2個百分點，但因去年台幣幾波走強導致業外有約5千萬匯損產生，前三季稅後淨利4.14億元，年減約1成，EPS 3.77元。

而去年第四季獲利展望上，百略評估毛利率可續維持優於前年同期水準，惟年底將認列獎金支出等相關費用，雖業外應有不少匯兌收益進帳，評估獲利仍較去年稍減；法人評估百略第四季仍受毛利率較低的電毯影響，單季毛利率約在36%上下，而受費用走高，單季稅後淨利約在1.4億上下、EPS約近1.3元，全年EPS則在5~5.1元水準。

在今年展望上，百略評估第一季1、2月因歐美天氣嚴寒，電毯銷售仍有效益在，而在醫材方面，目前具心房顫動偵測功能(Afib)血壓計已再次送件至美國FDA，爭取無處方簽銷售證號，如順利取號，美國地區銷售將可有顯著成長；至於在各市場展望評估上，百略仍看好美國市場成長力道，歐洲亦看增，但在英國宣布硬脫歐等因素影響下，市場景氣復甦力道預期仍偏弱。

評析
全年表現上，歐美市場均看成長，但百略評估美國市場成長較佳，料可優於受英國脫歐影響的歐洲市場。

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轉貼2017年2月1日經濟日報，供同學參考

百略搶溫暖商機 業績熱

經濟日報 記者高行／台北報導



歐美氣候嚴寒，醫材廠百略（4103）旗下電毯出貨旺，將有效挹注首季業績，另主力產品獨家具心房顫動偵測功能的血壓計，現階段已送件至美國食品藥物管理局（FDA），爭取「無處方處方箋」銷售證號，若順利過關，美國地區銷售將顯著成長，帶動整體業績走強。

百略旗下電毯產品占營收比重約25%，向來為公司主力產品之一，近年主打無電磁波功能，且款式持續創新，帶動銷售持續成長，去年中國大陸安徽新產能開出，今年歐、美地區冬季進入嚴寒，需求刺激銷售增溫，法人評估，今年前二月有望出現旺季更旺態勢，對首季業績產生明顯挹注。

百略近年力推的心房顫動警示血壓計，過去主攻歐洲市場，鋪貨量節節高升，但由於在全球最大的美國市場銷售，仍須經過醫師開立處方箋 ，對銷售造成阻礙，市場始終打不開；不過，今年在重新送件後有望取得無處方處方箋銷售證號，在美銷售將成為百略今年營運重頭戲，有望重拾高成長動力。

百略去年營收60.44億元，小幅年減約1.7%，前三季毛利率38.3%，因中國大陸遷廠效益逐步顯現，較前年同期增加約兩個百分點；不過，受制因新台幣走強導致業外有約5,000萬元匯損，累計前三季稅後純益4.14億元，年減約1成，每股稅後純益（EPS） 3.77元。百略股價1月24日收76元，上漲0.5元。

法人預期，百略去年第4季毛利率可望優於前年同期水準，單季毛利率約在36%左右，業外應有匯兌收益進帳，但年底將認列獎金支出等相關費用，評估稅後純益仍較前年微幅下滑，約落在1.4億元，EPS為1.3元，全年EPS力拚5元以上水準。

評析
百略心房顫動警示血壓計，已送件至美國FDA，爭取「無處方處方箋」銷售證號

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轉貼2017年2月14日MoneyDJ新聞，供同學參考

豪展Q1營收拚2.5億元  今年毛利率有望再走升

記者 劉莞青 報導

豪展(4735)一月在大型標案挹注下，單月營收1.15億元、年增近23%，而第一季後續兩月雖無大型標案，但因今年吸鼻器、非接觸體溫計、血壓計等產品客戶訂單均看增，帶動二月、三月營收年增表現均看佳，法人預期單季營收規模約在2.5億左右、年增上看18%。至於在毛利率表現上，豪展去年在導入封裝技術減少製程與生產規模增加帶動下，毛利率較前年增加近2個百分點、今年會續提升自動化，毛利率料仍可有再向上空間，有望站上26~27%。

豪展設立於1996年，是一家以生技、居家護理健康儀器為主的專業電子醫療器材之研發設計/製造公司，目前豪展以溫度量測為主要產品，其非接觸測距專利獨步全球，溫度計佔營收比重72%，其他產品包含血壓計、電動吸鼻器等佔比約25%，另外，豪展也是德國大廠百靈供應商，為其代工非接觸式額溫槍。

豪展一月因有規模約在3千萬元左右的標案進帳，即使因農曆年提前工作天數稍減影響，單月營收仍有1.15億元，年增近23%；展望後續二月營收表現，法人評估二月因天數較少、營收將略遜於一月，但是因豪展今年在吸鼻器、非接觸式體溫計客戶訂單均有增加帶動下，二月預期仍可維持年增水準、三月表現亦佳，法人評估豪展第一季營收約在2.5億元左右、年增約18%。

在今年後續營運展望上，去年豪展因導入封裝技術減少製程步驟以及生產規模提升帶動下，全年毛利率約在25%上下，較前年增加近2個百分點，豪展表示今年仍會持續提升製程自動化水準，是以法人看好豪展毛利率有再向上空間，有望再增1~2個百分點、站上26~27%。

回顧豪展去年第四季表現，第四季單季營收約3.63億元、年增約15%，創單季營收新高，法人評估豪展第四季稅後淨利應近3,400萬元，EPS約 1元。豪展去年全年營收10.96億元、年增4.87%，法人預期豪展全年稅後淨利約8,300萬元、年增約36%，EPS則約2.45元。

評析
豪展今年仍會持續提升製程自動化水準，毛利率有再向上空間，有望再增1~2個百分點

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轉貼2017年2月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

藥品事業群貢獻加溫  易威營運漸入正向常軌

記者 蕭燕翔 報導

聚焦核心事業群發展，易威(1799)多方並進，其中利基學名藥已有三個產品，送件申請美國藥證，進度最快者，期許今年第三季底前可以取得藥證，年底前上市搶市，另再生醫學與醫材事業群，前者將規劃進入人體臨床，後者則擬透過生產基地調整，降低成本，提高獲利率。法人預期，因藥品事業群貢獻將顯著成長，公司最慢應可望於明年步入獲利常軌。

易威原是醫材廠紅電醫，但因既有產品線競爭力轉弱，且生產成本高漲，營運陷入低潮，2013年由華威創投入主，並由生技界聞人李世仁擔任董事長，負責新的發展規劃，定調藥品、再生醫學與醫材等主要事業群，特別在新引入的藥品與再生醫學的事業群，是新團隊注入較大資源與心力所在，也是長期發展方向。

只是因兩個新的事業群，都還在耕耘待收割階段，因此就目前易威的營收比重分布，還是來自原料藥貿易與醫材銷售，但原料藥的買賣，也是利用團隊對美國及中國市場法規、生產製程品管要求的熟稔程度，從中引薦，法人認為，在中國製藥產業紛紛想進軍美國下， 該模式仍有機會賺取機會財。

易威近年投注較大心力的藥品事業群，公司聚焦的是特殊劑型設計的學名藥，特別鎖定RX-To-OTC市場，至今已送出三張藥證申請，包含一張P4長效感冒藥及兩張分別用於乳癌與泌尿系統治療的P3類學名藥，根據市調機構的預估，感冒藥的美國潛在市場值達3.7億美元，後兩者則各有1.3億美元及1億美元。

其中P4長效感冒藥，雖第一家學名藥產品已上市，現正處於180天的獨賣保護中，但易威團隊評估，若藥證可望在今年9月6日前獲准，搭配其擁有如Costco、Walgreen等大型通路，高峰銷售仍可望佔有一定市場，是明年起藥品營收得以大幅成長、且帶動該事業群轉盈的第一個動力。

團隊也規劃，每年將提出3到4個藥證申請；另也考量不同產品的發展策略，亦有部分將採共同開發的模式，如一終端市場值達8億美元的抗憂鬱症用藥，就採該模式，未來每年也可望有1-2個品項，將循共同開發方式，尋求策略夥伴，創造藥品尚未上市前可能的階段收入。

至於再生醫學，易威開發的細胞治療產品，細胞株是以瑞士獨家合作，源自胎兒組織，因改善其保存期限、細胞傳遞系統及量產方式，內部規劃用作特殊傷口敷料，如尚屬未滿足醫療市場的糖尿病足部傷口，即為一例，團隊預計將於台日啟動共36人的一期臨床試驗，一旦數據亮眼，將有授權機會。

法人預期，隨易威於RX-To-OTC的藥證開始獲取，並上市銷售，藥品貢獻將逐年拉升，最慢明年可望靠常態收入轉盈，但若今年有大型共同開發案或授權案洽商成功，也不排除轉盈時間有提前機會。

評析
隨易威於RX-To-OTC的藥證開始獲取，並上市銷售，藥品貢獻將逐年拉升，最慢明年可望靠常態收入轉盈

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轉貼2017年2月23日經濟日報，供同學參考

豪展帶勁 Q1淡季轉旺

經濟日報記者高行／台北報導

測溫計大廠豪展（4735）元月受惠大型標案出貨挹注，法人預期，2、3月持續受旗下非接觸體溫計、吸鼻器及血壓計出貨帶動，首季將呈淡季轉旺態勢，單季營收上看2.5億元，可望創歷年首季新高。

豪展主攻測溫產品，其非接觸測距專利獨步全球，為知名歐洲品牌百靈的主力供應商，相關測溫產品占營收比重逾七成，近年積極拓展居家健康監測多元產品線，旗下吸鼻器、血壓計及血脂計成為新的成長要角。

豪展今年開局便展現爆發力，在大型標案挹注下，元月營收1.15億元，年增23%，創歷史元月新高，2、3月雖未有大型標案出貨，但法人看好公司旗下非接觸體溫計、吸鼻器及血壓計等三大主力產品出貨持續看增，促使淡季轉旺，單季營收有望突破2.5億元，年增18%左右，締造歷史首季營收新高。

豪展去年積極導入封裝技術減少製程步驟，加上生產規模大幅提升，全年毛利率25%，較前年增加近2個百分點。豪展指出，今年仍會持續提升製程自動化水準，法人看好今年毛利率可望再增1至2個百分點，逾26%。

豪展去年訂下三年內營收成長翻倍目標，持續擴充產能，年營收從去年10億元左右一路衝刺，今年維持雙位數成長，預計明年衝破20億元大關。

豪展去年第4季表現亮眼，單季營收約3.63億元，年增約15%，創單季營收新高，累計全年營收10.96億元，年增4.9%；前三季稅後純益0.49億元，年增16.7%，法人預估，去年第4季旺季加持下，帶動全年稅後純益上看0.83億元，年增36%，每股稅後純益（EPS）2.45元，創歷史新高。

評析
2、3月持續受旗下非接觸體溫計、吸鼻器及血壓計出貨帶動，首季將呈淡季轉旺態勢

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轉貼2017年3月16日經濟日報，供同學參考

易威憂鬱症藥 商機8億美元

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

易威（1799）董事長李世仁表示，公司已全力投入美國Rx-to-OTC市場，今年預計再申請四張簡易新藥（ANDA）藥證，其中，與中國大廠共同開發的口服憂鬱症產品，預計第2季送件，美國市場超過8億美元。

易威當前營收大宗為原料藥等產品銷售，但前此已經積極佈局美國Rx-to-OTC市場，從去年起已經完成三張ANDA申請。

另外，第四類學名藥產品（P4）長效型感冒藥藥證，也有機會在今年底取得。

易威昨日股價強攻漲停，收24.8元，上漲2.25元。

易威的強項在劑型開發能力，李世仁表示，目前易威在美國有生產廠，在川普強調「美國製造」的政策下，有利公司未來營運，因此獲得多個中國大陸藥廠青睞，未來有機會啟動代客設計製造（CDMO）的合作計畫。

評析
易威已全力投入美國Rx-to-OTC市場，今年預計再申請四張簡易新藥（ANDA）藥證

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轉貼2017年3月20日經濟日報，供同學參考

豪展擬配息1.91元 歷史最高水準

經濟日報 記者高行╱台北報導

醫材廠豪展(4735)20日通過去年盈餘分配案，擬配發1.91元現金股利，創歷史最高水準，按20日收盤價32.8元估算，現金殖利率5%。該公司去年業績表現搶眼，今年在新產品助威下，營收預期締造雙位數成長。

豪展董事會20日決議擬配發1.91元現金股利，為歷年來最高。豪展去年營收10.97億元，年增4.87%，每股稅後純益（EPS）2.48元，同創歷史新高，配息率達77%，公司表示，若扣除約5%不能發放股利的庫藏股，實際配發現金股利更高，在2元以上。

主攻耳溫槍的豪展，去年成長力道主要來自歐美大型品牌客戶貢獻，去年中也開始為二家新客戶設計代工非接觸額溫槍，同時成功切入巴西、印度、印尼、俄羅斯等新興市場，且與日系客戶攜手研發的血壓計產品去年第4季啟動出貨，也顯著貢獻獲利。

豪展今年將大幅擴充產品線，從測溫領域延伸到血壓、血糖等居家護理量測，其中新研發的第2代非接觸「自動測距」額溫槍已開發完成，有效降低產品單價，加上具全球專利的自動量測功能，為今年主推產品，有望拿下大客戶的新訂單，新產品中央主動脈血壓計及24小時血壓計均獲得台大臨床認證，產品動力可說源源不絕，豪展內部訂下三年內營收成長翻倍目標，目前正在進行擴充產能規畫。

評析
豪展今年將大幅擴充產品線，從測溫領域延伸到血壓、血糖等居家護理量測

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轉貼2017年3月24日MoneyDJ新聞，供同學參考

豪展去年獲利增逾3成  Q1營收年增佳但估有匯損干擾

記者 劉莞青 報導

豪展(4735)公布去年營運成績，全年稅後淨利8,372萬元，大幅年增36%，EPS 2.48元，並決議配發現金股利1.91元，配發率達77%。

而在今年第一季營運上，豪展因一月有大型標案出貨，且開始為嬰幼品牌廠商出貨吸鼻器產品，帶動今年前兩月營收1.68億元，年增17.84%，三月亦估有9千萬元水準，單季將達2.5億元，較去年同期年成長16%。

豪展設立於1996年，是一家以生技、居家護理健康儀器為主的專業電子醫療器材之研發設計/製造公司，目前豪展以溫度量測為主要產品，其非接觸測距專利獨步全球，溫度計佔營收比重72%，其他產品包含血壓計、電動吸鼻器等佔比約25%，另外，豪展也是德國大廠百靈供應商，為其代工非接觸式額溫槍。

豪展本周三(22)公告去年全年營運成績，全年營收11億元，年增約4%，但在持續改善製程與控管費用帶動下，毛利率26%、營益率11%，均較前年成長，稅率亦受惠申請國家研發補助減少，帶動豪展全年稅後淨利8,372萬元、大幅年增36%，EPS2.48元。豪展董事會亦已擬定將配發現金股利1.91元，配發率達77%，以昨(23)日收盤價39.45元計算，隱含現金殖利率約4.8%。

展望今年第一季營運，豪展一月有大型標案出貨，且開始為國際嬰幼品牌廠商出貨吸鼻器產品，二月吸鼻器續出營收表現亦佳，目前吸鼻器產品已出貨逾1萬台，帶動豪展前兩月合併營收1.68億元，年增17.84%；至於三月展望，法人預估豪展在日系廠商血壓計與吸鼻器出貨增加帶動下，單月營收約在9千萬元上下，全季營收約2.5億元，年增約16%。

不過在獲利方面，第一季因台幣勁揚，對完全以美元報價的豪展產生壓力，預估第一季單季匯損約在5百萬元左右，而為因應匯兌不確定性，豪展已再調整今年公司預算，調降台幣/美元匯兌，減少後續匯損衝擊，未來若美元升值，也有望帶來匯兌收益進帳。

在今年後續展望上，第二季將入豪展營運傳統淡季，營收年增幅度預估將會放緩，下半年第三季旺季則再為歐系客戶推出鯊魚夾血壓計產品，屆時營運表現預估將可再向上，法人預估今年豪展營收有望突破12億元，毛利率與營益率亦可續成長。在長線展望上，豪展明年尚有2~3項新產品有望商品化，包括二代非接觸式額溫槍以及出貨給歐系品牌的新型血壓計等產品。

豪展日前入主運用光纖技術感應製造智慧床墊的匯嘉科技，取得匯嘉股份約13%，今年也將為匯嘉代工床墊，未來會再與匯嘉合作，將光纖技術與血壓計產品整合，並規劃在未來2~3年內推動匯嘉上市櫃，惟去年匯嘉營運仍呈虧損。

評析
豪展在日系廠商血壓計與吸鼻器出貨增加帶動下，三月營收約在9千萬元上下

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轉貼2017年4月24日MoneyDJ新聞，供同學參考

豪展Q1 EPS估近0.6元  Q2營收拚持平Q1水準

記者 劉莞青 報導

豪展(4735)第一季在大型標案與新訂單挹注下，營收2.59億元、年增2成，法人評估豪展毛利率約可維持在25~26%高檔水準，業外雖有匯損干擾，但在營收保持強勁成長保護下，單季稅後淨利仍有機會維持在2千萬上下，年增上看3成，EPS有望近0.6元；至於在第二季展望上，雖傳統上屬醫材產業較淡季分，但今年豪展因穩定為日系客戶出貨血壓計、目前可見在手訂單已有約2億水準，全季營收則有機會上看2.5億、拚持平前季水準，年增可維持在13~15%。

豪展設立於1996年，是一家以生技、居家護理健康儀器為主的專業電子醫療器材之研發設計/製造公司，目前豪展以溫度量測為主要產品，其非接觸測距專利獨步全球，溫度計佔營收比重72%，其他產品包含血壓計、電動吸鼻器等佔比約25%，另外，豪展也是德國大廠百靈供應商，為其代工非接觸式額溫槍。

回顧第一季營運表現，豪展在一月有大型標案出貨、二月起為客戶出貨吸鼻器等新增訂單挹注下，單季營收2.59億元、年增2成；至於在獲利部分，法人評估豪展毛利率水準亦維持在25~26%左右高檔表現，雖業外匯損干擾較季中法說會預期500萬元再增，但法人評估豪展稅後淨利約在2千萬元上下、年增可有3成，單季EPS則近0.6元。

展望第二季營收水準，第二季雖屬傳統相對較淡季分，但法人預估今年豪展在有穩定為日系客戶出貨血壓計訂單帶動下，第二季目前可見訂單已達約2億元水準，全季則可交出近第一季2.5億元左右成績，年增幅度亦有機會維持在13~15%。

回顧豪展去年營運成績，全年營收11億元，年增約4%，但在持續改善製程與控管費用帶動下，毛利率26%、營益率11%，均較前年成長，稅率亦受惠申請國家研發補助減少，帶動豪展全年稅後淨利8,372萬元、大幅年增36%，EPS 2.48元。豪展董事會亦已擬定將配發現金股利1.91元，配發率達77%，以前一交易日(21)收盤價41.35元計算，隱含現金殖利率約4.6%。

評析
今年豪展在有穩定為日系客戶出貨血壓計訂單帶動下，第二季目前可見訂單已達約2億元水準

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貼2017年5月8日經濟日報，供同學參考

豪展首季財報優 營運動能轉旺

經濟日報 記者黃文奇╱台北報導

豪展（4735）8日公布首季稅後純益2,190萬元，每股稅後純益（EPS）為0.65元，優於市場預期。法人預估，豪展今年營收可望達13億元，年增率兩位數沒問題%，EPS挑戰3.5元。

豪展近期表現頗為亮眼，毛利率超過29%，創下新高紀錄，雖然業外認列匯損約1,000萬元，但是獲利表現仍可圈可點。

不過，豪展4月因大客戶百靈訂單量略減，營收降至7,700萬元，但5、6月出貨即將轉強，法人預估，第2季營收仍有機會達2.5億元，獲利也將有機會優於首季。

豪展今年首季營運不俗，主要動能來自百靈及日本血壓計業績成長，而拉高毛利率表現，但因業外認列匯損影響稅前每股盈餘超過0.3元，否則數字將會更亮眼。

豪展4月營收7,758萬元，較上月衰退14.5%，但較去年同期成長5.6%。法人預估，血壓計今年營收佔比有機會達兩成，溫度檢測產品現已開發出平價非接觸「自動測距」額溫槍，將再拿下德國客戶的新訂單。

評析
豪展今年首季營運不俗，主要動能來自百靈及日本血壓計業績成長，而拉高毛利率表現

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轉貼2017年5月11日MoneyDJ新聞，供同學參考

易威轉型耕耘有成  建構三大事業群攻全球醫藥市場

記者 新聞中心 報導

易威生醫(1799)原名紅電醫學，原從事電子體溫計製造。2013年華威國際科技參與增資，經營團隊全面改組，並於2014年第三季併購美國Magnifica公司，跨入藥物銷售及研發。2015年更名為易威生醫(Easywell Biomedicals)，2016年併入全崴生技，業務進一步擴展至再生醫學，使旗下三大事業群(藥物開發、再生醫學、醫療器材)建構完成、相輔相成，並開始積極搶攻全球醫藥市場。

易威指出，公司歷經三年轉型耕耘，成效斐然，目前已有四項困難學名藥物送件美國FDA申請學名藥證(ANDA)，其中長效型咳嗽藥與膀胱過動症藥物預計將分別於今年9月及12月拿到藥證開始在美國銷售；而再生醫學的胎兒皮膚細胞傷口敷料已取得美國FDA、台灣TFDA及日本PMDA核准IND(Investigational New Drug)，即將開始進行臨床一/二期(Phase I/II)試驗。

易威營運總部及細胞生產位於台灣竹科園區，於美國紐澤西則設有符合美國及國際優良藥品製造規範(cGMP)藥廠，在東莞則有醫療器材GMP廠。公司旗下藥物、再生醫學、醫療器材三大事業群產品線涵蓋量測、診斷及治療；銷售通路除原已深耕多年的歐美醫療器材大廠之外，子公司Magnifica帶入美國一線大藥廠策略夥伴、中國藥廠策略夥伴與美國OTC及處方藥之銷售通路，再加上具中國生產與銷售醫療產品許可的東莞廠，其國際行銷佈局已趨完整。

易威指出，藥物開發主要由美國子公司Magnifica負責API銷售與Rx-to-OTC藥物(原為處方藥，專利過期後轉為不須處方的OTC/藥房通路藥物)；其子公司Tulex則專注於高門檻困難學名藥及505(b)(2)新劑型藥物，具備藥物傳遞與釋控平台技術，可將藥物顆粒奈米化以提高生體利用率、降低藥物劑量，並可控制藥物釋放模式達到最佳療效。目前公司開發的Rx-to-OTC藥物皆針對劑型難度高，競爭者少的利基市場，一旦通過認證，即可透過既有的通路夥伴如Costco、Walmart等銷售。

此外，易威也表示，進展最快的為TLX-001長效型咳嗽藥，此為挑戰原廠專利的P4學名藥，目前市場上僅Perrigo一家藥廠挑戰專利成功，美國2016年此藥物市場約3億美元；由於原廠Reckitt Benckiser並未對易威提出訴訟，根據美國FDA回覆，預計今年9月7日將可取得藥證。困難學名藥開發最快的則為TLX-005膀胱過動症藥物，預計今年12月2日將可取得藥證，此藥物2016年美國市場約為美金8千萬元，目前有3家學名藥廠銷售中。另TLX-006乳癌治療藥物及TLX-007抗憂鬱藥亦已向美國FDA申請學名藥證，預計2018年將取得藥證開始銷售。TLX-008肺炎藥物亦已完成前導性臨床試驗，即將進入關鍵性臨床試驗。

再生醫學事業群部分，易威則指出，再生醫學的胎兒皮膚細胞傷口敷料TWB-103，是台灣首例off shelf(即刻使用)細胞產品。TWB-103細胞傷口敷料已取得美國FDA、台灣TFDA及日本PMDA核准，即將開始進行臨床一/二期試驗。由於日本在2014年11月大幅放寬法規，細胞治療產品若臨床一期試驗安全性無虞且推斷可能具有效性，即可取得條件性核准開始銷售，因此將優先鎖定日本市場，完成臨床一/二期試驗後即向日本PMDA申請藥證。
至於醫療器材事業部分，易威表示，主要是專注於體溫量測產品，與歐美大廠如Hartmann、3M等長期合作；已開發出非接觸式額溫槍，另用於疼痛舒緩的經皮神經電刺激(TENS)產品亦已取得歐盟認證，並向美國FDA送件申請510K許可，為使醫材的生產更有效率，易威與富優技研公司策略合作、合資成立東莞青雷公司，冀望引進富優技研優異的生產與管理模式，使成本更具競爭力。

評析
易威旗下三大事業群(藥物開發、再生醫學、醫療器材)建構完成、相輔相成，並開始積極搶攻全球醫藥市場。

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轉貼2017年5月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

百略Q2獲利估優於前季  下半年電毯旺季營運升溫

記者 劉莞青 報導

百略(4103)第一季受匯損干擾，單季稅後淨利3,900萬元、年減48%，EPS 0.35元，展望第二季營運，百略表示考量保護公司獲利能力，目前仍持續篩選毛利率較佳的體溫計代工訂單，是以法人預估百略第二季營收仍有年減3~5%的壓力，但在匯損壓力稍減帶動下，獲利表現應可優於前季。展望下半年再入電毯旺季，百略評估今年電毯成績仍穩健，屆時公司營運水準可再向上。

百略成立於1981年，為全球數位體溫計龍頭大廠，並為少數有能力做到1-60秒量測技術全線產品的廠商，旗下主要產品包括血壓計、電毯、體溫計，目前營收來源以血壓計為大宗，佔營收比重超過55%；其次為電毯，佔營收比重約25%；體溫計佔20%。各市場營收結構為美國佔約55%、歐洲40%。百略旗下血壓計產品市佔約16%，僅次於日本大廠OMRON。

回顧第一季營運表現，百略接單上持續針對毛利率進行挑單，且由於百略客戶以美元報價比例超過5成，在受台幣強升干擾影響下，單季營收9.6億元、年減1成；毛利率表現由於部分銷貨金額回沖，加以電毯出貨比例下降，單季毛利率重返42%、季、年均增加6個百分點，但因台幣強升，業外匯損約1億元侵蝕獲利，稅後淨利3,900萬元、年減48%，EPS 0.35元。

在第二季展望上，百略仍持續調整體溫計代工接單狀況，法人預期單季營收仍有年減3~5%壓力，但在匯兌干擾因素稍減下，獲利上應有優於前季水準；血壓計方面，百略Afib血壓計仍在持續向FDA申請無處方籤藥證，惟目前進度仍不明朗，今年銷售預計仍偏平；展望後續，百略下半年再入電毯旺季，公司則看好今年電毯表現仍可有穩健成績，而在匯兌上，由於公司持有美元部位高，匯損上未實現損失比例高，後台幣如走跌，匯損亦有望回沖。

百略去年全年獲利6.08億元，EPS 5.53元，在股利政策上，百略董事會已決議配發現金股利4元，現金配發率72%，以昨(22)日收盤價71.1元計算，隱含現金殖利率約5.63%。

評析
展望下半年再入電毯旺季，百略評估今年電毯成績仍穩健，屆時公司營運水準可再向上。

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轉貼2017年5月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

豪展Q2毛利率將季減  但獲利仍有年增表現

記者 劉莞青 報導

因拿下日系客戶血壓計代工訂單，豪展(4735)第二季營運淡季仍保強勁成長動能，法人評估單季營收將仍與前季2.5億元相當，年增上看13~15%，但在毛利率表現上，由於歐、日客戶第二季佔比稍降，連帶影響豪展毛利率水準，法人預估第二季單季毛利率將季減少2~3個百分點，不過匯損干擾亦將較前季減少，獲利仍有望維持年增水準。

豪展設立於1996年，是一家以生技、居家護理健康儀器為主的專業電子醫療器材之研發設計/製造公司，目前豪展以溫度量測為主要產品，其非接觸測距專利獨步全球，溫度計佔營收比重72%，其他產品包含血壓計、電動吸鼻器等佔比約25%，另外，豪展也是德國大廠百靈供應商，為其代工非接觸式額溫槍。

回顧第一季營運表現，豪展在一月有大型標案出貨、二月起為客戶出貨吸鼻器等新增訂單挹注下，單季營收2.59億元、年增2成；至於在獲利部分，在歐、日兩大客戶出貨比例增帶動下，豪展毛利率來到29%的高檔表現，雖業外仍受匯損干擾，但仍帶動豪展稅後淨利來到2,190萬元、年增4成，單季EPS 0.65元。

在第二季營運表現上，雖傳統上屬於營運相對較淡季，但法人評估在今年豪展穩定為日系客戶出貨血壓計訂單帶動下，第二季在手訂單水準已與第一季相當，單季營收約在2.5億元，年增幅度亦有機會維持在13~15%。至於在獲利表現上，由於第二季日、歐兩大客戶出貨比例較前季降，法人預估豪展單季毛利率水準將較前季減少2~3個百分點，不過匯損干擾將較前季降低，獲利仍有年增表現。

回顧豪展去年全年營運成績，全年營收11億元，年增約4%，但在持續改善製程與控管費用帶動下，毛利率26%、營益率11%，均較前年成長，稅率亦受惠申請國家研發補助減少，帶動豪展全年稅後淨利8,372萬元、大幅年增36%，EPS 2.48元。豪展擬定將配發現金股利1.91元，配發率達77%，以前昨(22)日收盤價43.35元計算，隱含現金殖利率約4.4%。

評析
在今年豪展穩定為日系客戶出貨血壓計訂單帶動下，第二季在手訂單水準已與第一季相當

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轉貼2017年6月21日MoneyDJ新聞，供同學參考

豪展Q2獲利拚年、季雙增  下半年旺季行情可期

記者 劉莞青 報導

豪展(4735)在日系客戶血壓計出貨帶動下，法人預估6月營收亦看可維持年增表現，第二季單季營收約在近2.5億元左右，毛利率部分，由於毛利率較好的德、日客戶出貨比重下降，法人評估豪展第二季毛利率將較前季29%減少約2~3個百分點，但在匯損收斂帶動下，豪展第二季獲利應可交出年、季雙增的表現。至於在下半年展望部分，由於走入醫材旺季，豪展也將為百靈出貨新一代的非接觸體溫計產品，亦會再有大型標案，旺季行情可期。

豪展設立於1996年，是一家以生技、居家護理健康儀器為主的專業電子醫療器材之研發設計/製造公司，目前豪展以溫度量測為主要產品，其非接觸測距專利獨步全球，溫度計佔營收比重72%，其他產品包含血壓計、電動吸鼻器等佔比約25%，另外，豪展也是德國大廠百靈供應商，為其代工非接觸式額溫槍。

豪展今年前5月合併營收4.2億元，年增2成，法人評估豪展6月營收仍有年增表現，但年增幅度約在個位數上下，較5月年增3成放緩；在目前第二季營運上，法人評估在今年豪展穩定為日系客戶出貨血壓計訂單帶動下，第二季在手訂單水準已與第一季相當，單季營收約在2.5億元，年增幅度亦有機會維持在13~15%。至於在獲利表現上，由於第二季日、歐兩大客戶出貨比例較前季降，法人預估豪展單季毛利率水準將較前季減少2~3個百分點，不過匯損干擾將較前季降低，獲利仍有年增，亦看可較前季增加。

展望下半年，第三季起走入醫材旺季，法人看好豪展有機會在第三季起為百靈出貨新一代的非接觸體溫計產品，不過初期出貨量預計不大；至於標案部分，豪展第三季、第四季有望再有大型標案進帳，而因有標案影響，法人預估豪展下半年毛利率將較上半年稍降，全年毛利率預估可在27%上下。在標案與血壓計日系客戶出貨量增帶動下，法人預估今年豪展營收年增幅度可看在15~20%左右。

回顧豪展第一季營運表現，豪展在一月有大型標案出貨、二月起為客戶出貨吸鼻器等新增訂單挹注下，單季營收2.59億元、年增2成；至於在獲利部分，在歐、日兩大客戶出貨比例增帶動下，豪展毛利率來到29%的高檔表現，雖業外仍受匯損干擾，但仍帶動豪展稅後淨利來到2,190萬元、年增4成，單季EPS 0.65元

評析
下半年由於走入醫材旺季，豪展也將為百靈出貨新一代的非接觸體溫計產品，亦會再有大型標案，旺季行情可期。