生技；醫材；耗材 – 太醫 前5月每股賺1.82元

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轉貼2017年9月25日經濟日報，供同學參考

太醫走出低潮 雙喜臨門

經濟日報 記者高行／台北報導

醫療管材廠太醫進入下半年出貨旺季，主力歐洲、日本客戶拉貨力道走強，加上新布局的大陸市場也展現不錯成長動能。法人評估，下半年營運將持續增溫，年營收將穩在成長軌道。

太醫上半年因日本、德國客戶拉貨積極墊高基期，加上首季匯損侵蝕，營收8.73億元，年減3.7%；稅後純益1.16億元，年減40.1%，雙雙衰退。

不過，6月單月營收年增暴衝39.2%，展現成長動能，下半年進入出貨旺季，7、8月營收年增分別為11.7%及7.2%，營運表現將大幅超過上半年。

太醫銅鑼科學園區新廠也是今年亮點，該廠去年底新廠已落成，第2季起出貨半成品，第3季完成國內GMP認證後，預計11月啟動國內訂單出貨，後續日本、歐美等市場認證則要待明年後，陸續貢獻營收。據了解，太醫在新廠完整產能開出後，年產值將從目前的18億元大增至40億元。

太醫今年後續營運展望，法人預估，日本與歐洲客戶拉貨穩健，以太醫今年在手訂單表現來看，僅約略持平去年水準；不過，因去年陸續布局中國新省分，法人看好今年大陸市場成長動能仍佳，國內也續有成長空間，下半年營運有望升溫，帶動全年營收成長3%~5%。

獲利表現方面，太醫自結前八月稅前獲利為2.22億元，年減約三成，主要受上半年匯損影響，第3季有旺季行情支撐，產能利用率走升，但法人預期，在太醫銅鑼新廠機器設備陸續就位後，下半年折舊金額也會增加，加上美元疲弱影響，毛利率維持在30%左右，遜於去年36%的表現，獲利相對也仍有衰退壓力，全年每股稅後純益（EPS）3.5~4元。

太醫主攻醫療管材，採自有品牌PHASCO與代工雙軌並進，在日本、歐美以代工為主，新興市場與亞洲則以自有品牌為主，旗下密閉式抽痰管占營收29%、管類占25%、袋類占11%，傷口引流套組9%；其中，明星商品密閉式抽痰管在德國與日本均有五成以上市占表現。

評析
太醫下半年進入出貨旺季，主力歐洲、日本客戶拉貨力道走強，新布局的大陸市場也展現不錯成長動能。

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轉貼2017年10月14日經濟日報，供同學參考

明基醫 進軍行動醫療

經濟日報 記者高行／台北報導

明基友達集團旗下明基醫（4116）發表由國人自製研發第一台T3300彩色移動式超音波，目前已導入至台灣與東南亞國家，未來將加速推廣至大陸及歐洲市場，搶攻行動醫療商機。

明基醫自主研發的T3300彩色移動式超音波，輕巧便於攜帶特性，13.3吋多指觸控式大螢幕，簡單操作易上手，方便醫護人員即刻診斷行動不便病患；以高解析度超音波影像及探頭採自行開發，將針對不同科室給予不同探頭及影像軟體組合，提升醫療人員疾病診斷評估，適用於重症照護、緊急醫療、肌肉骨骼等科室。

明基醫表示，這項創新醫材主要應用於重症照護、肌肉骨骼，並加強腹部超音波及血流偵測影像品質，讓醫生能不受限場地及環境因素，發揮行動醫療最佳效益，高效同時更能減輕醫護人力負荷。

明基醫總經理管新寶指出，公司積極搶進行動醫療領域，自主研發的移動式超音波突破傳統機台重量限制，讓醫護人員正式從醫院走入社區，受到很多重量級教學醫院好評，方便診斷臥病在床病患，現階段已導入至台灣與東南亞國家，未來將加速服務觸角至大陸及歐洲。明基醫股價昨（13）日收38.15元，上漲0.85元。

評析
明基醫的T3300彩色移動式超音波，已導入至台灣與東南亞，未來將加速推廣至大陸及歐洲，搶攻行動醫療商機。

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轉貼2017年10月16日經濟日報，供同學參考

太醫 多發問就有幫手

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

太平洋醫材副總經理李家茂13日出席櫃買中心舉辦「生技公司進入資本市場之機會與挑戰說明會」，擔任座談會產業界代表，對於太醫掛牌十多年，迄今業績成長五倍、在此之前公司有三次擴展，而後來市場籌資機制確實給予公司極大幫助。

李家茂在座談會中表示，太醫今年剛滿40歲，還沒掛牌前，公司十多年前發展停滯，估計公司的營業額約有五到六年都處於零成長，但上櫃掛牌籌資後，迄今營收成長了五倍，且都是自行成長並未併購。

獲利方面，李家茂表示，太醫2005年迄今成長十多倍，公司在此之前，有三次規模上的擴充，第一、二次擴充是以老股承銷，第三次都是用自有資金與銀行借款，但考慮到公司規模小沒有資金，因此規劃到資本市場籌資。

此外，譬如經濟部次長龔明鑫所說的，太醫也有拿到經濟部的A+計畫補助，錢倒是其次，但對公司的認定與幫忙，確實到位。

李家茂強調，公司經營難免碰到問題，包括上櫃掛牌過程也可能遇到障礙，但公司只要願意發問，都會得到櫃買中心的協助。

李家茂以「資訊揭露」為例，當初太醫剛掛牌時對「資訊揭露」的重要性完全不懂，但事後發現多問就有幫助，因為資本市場有遊戲規則。太醫剛掛牌的前期，有一年在資訊揭露被櫃買中心評鑑為「C」等級，李家茂完全不明所以，在公司內部痛下檢討。

李家茂說，由於被評鑑為C，他找來公司有關人士開會，把不懂的事情全部攤開來問，並與主管機關積極溝通，經過一年的努力，在此後的評鑑的獲得前十名的成績，往後的多年也都名列前茅。

評析
太醫掛牌十多年，迄今業績成長五倍、之前公司有三次擴展，而後來市場籌資機制確實給予公司極大幫助。

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轉貼2017年11月6日MoneyDJ新聞，供同學參考

明基醫併虹韻聽力業績向上  長線持續尋求併購機會

記者 劉莞青 報導

明基醫(4116)今年6月起併入虹韻聽力，帶動公司營收向上，前三季營收7.69億元、年增16%，營業淨利4,503萬元、年增約24%，但因業外認列有約322萬元投資損失、去年同期則有約1千萬元投資收益進帳，致稅後淨利3,103萬元，年減約2%，EPS 0.67元。展望後續，明基醫指出手術設備業務維持穩健有機成長，其餘成長動能則需端看當年度標案取得狀況，而耗材、口腔等業務則朝擴增代理品項與續衝外銷為目標，而在公司持續併入三豐、怡安、虹韻均有不錯成績展現後，未來公司也持續看好本身品牌效益，持續在市場上尋找併購與策略聯盟夥伴。

明基三豐醫材成立於1989年，目前資本額為4.45億元，2010年由明基集團入主、2013年併購怡安醫材、2014年成立明基口腔醫材、2017年6月併入虹韻聽力。目前明基醫各項產品線營收當中，約有56%為手術房設備，包括手術燈、手術檯、婦科檢查診檯、數位手術室整合系統等；另有27%為醫用耗材，包括手術用手套、呼吸照護、免針輸液套等產品，醫療服務17%如數位牙科整合服務、助聽器調整等。

明基醫今年6月起併入虹韻聽力，是以帶動明基醫自6月起營收年增幅度趨高，以上週五(3)公告第三季財報成績來看，明基醫今年前三季營收7.69億元、年增約16%，除有併入虹韻聽力業績效益拉抬外，明基醫亦指出醫療設備今年也在積極爭取標案下有所成長；前三季營業淨利4,503萬元、也較去年同期成長了約24%。但在業外方面，由於明基醫認列中國投資損失約322萬元、去年同期則認列有約1千萬左右投資收益進帳，致前三季稅後淨利3,103萬元，年減約2%，EPS 0.67元。

在虹韻方面，明基醫指出除出售助聽器之外，虹韻也有18間門市，提供助聽器使用者進行聽力調整等醫療服務，由於相關醫療服務在毛利率表現上較明基醫其他產品線突出，也帶動明基醫第三季毛利率站上了36%，較前季增加約1個百分點、年增加則約3個百分點。

在明基醫目前各項業務未來展望上，公司指出目前手術設備業務一直可以維持穩健有機成長，其餘成長動能則需看當年度的標案取得狀況，整體而言業績變動不大；而在耗材方面，目前則會持續在代理品項當中再爭取高值耗材來提升獲利表現，外銷方面，也持續再搶進東南亞、南美、歐洲等地，以今年來看東南亞外銷就有不錯斬獲，未來會持續在外銷基礎下持續提高當地市場滲透率。

長線來看，明基醫仍看好公司本身品牌效益，過往與三豐、怡安雙方合作愉快，今年併入虹韻亦有收到不錯成績，未來也仍傾向複製此一商業模式，將持續在市場上尋找其他公司進行併購或策略結盟。

評析
明基醫手術設備業務維持穩健有機成長，看好本身品牌效益，持續在市場上尋找併購與策略聯盟夥伴。

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轉貼2017年11月16日MoneyDJ新聞，供同學參考

太醫Q3營收創高  Q4估季減但年增挑戰雙位數

記者 劉莞青 報導

太醫(4126)在今年上半年客戶去化庫存有成、下半年旺季恢復拉貨力道下，帶動太醫第三季單季營收來到4.67億元、創下歷史新高，至於在獲利方面，雖毛利率仍受新廠折舊影響，年減少約5個百分點，但因業外有售出模具與研發補助款進帳，單季稅後淨利7,900萬元、季增43%、持平去年同期水準，EPS 1.2元。展望第四季，10月營收1.49億元、月減4.5%，主因是工作天數較少，但在去年基期較低帶動下，年增則近25%，法人預期太醫後續2月營收應可維持在1.3~1.4億元左右水準，第四季相對營收會較第三季略減、但年增有望有雙位數成長。

拋棄式醫療廠商太平洋醫材整體營收自有品牌PHASCO與代工比例約各佔一半，以旗下產品別來看，密閉式抽痰館約佔營收29%、管類佔25%、袋類佔11%，傷口引流管9%。在成熟市場如日本、歐美以代工為主，新興市場與亞洲則以自有品牌為主；明星商品密閉式抽痰管在德國與日本均享有五成以上的市佔率。

回顧太醫第三季營運成績，走入旺季，且今年上半年各地客戶拉貨相對保守、致下半年走入旺季以後拉貨相對積極，帶動太醫單季營收來到4.67億元、季增4%、年增11%，創下單季新高；而在獲利上，雖因機具等設備也開始認列折舊，對太醫毛利率也造成一定壓力，單季毛利率30%，相較去年同期減少約5個百分點，不過在業外方面，太醫有售出部分模具以及研發補助款項等收入進帳，稅後淨利來到7,900萬元、季增43%，也持平去年同期表現，EPS 1.2元。

展望第四季，太醫10月營收1.49億元，月減4.5%、主因是台灣10月假期較多、工作天數減少所致，但相較去年同期因客戶處於去化庫存、拉貨相對保守下，基期則較低，年增則近25%；後續2月雖仍在醫療耗材需求旺季，單月營收約落在1.3~1.4億之間，相對第三季已見降溫，但因去年基期較低，法人預期太醫第四季營收年增仍有望挑戰雙位數成長。

而在第四季獲利展望上，法人指出太醫新廠折舊壓力仍在，但第四季毛利率應可持穩在3成上下，如匯率後續可持穩當前水準，太醫第四季業外也還有研發補助款進帳，單季稅後淨利有望維持在6,600萬元，單季EPS有望挑戰1元、全年EPS則有望守住4元。

至於在新廠進度上，太醫評估應可在12月初取得國內GMP認證，明年可開始對國內市場出貨，至於其他地區如中國、歐洲、美國，則預估會在明年上半年陸續取得認證，日本則因查廠驗證作業時間相對較長，取得認證時間將落在明年下半年。

評析
第四季獲利展望，太醫新廠折舊壓力仍在，但第四季毛利率應可持穩在3成上下

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轉貼2017年11月20日財訊快報，供同學參考

銅科新廠效益漸顯  太醫明年重回雙位數成長

財訊快報／何美如報導

醫材廠太醫(4126)銅科新廠已於上半年投產，台灣預計12月取得GMP、成品開始出貨，中國、歐美、日本三大市場明年將陸續通過認證出貨，明後年效益將顯現，也將推出一系列的新產品，明年業績將重回雙位數成長。至於今年營運，11月營收應可維持正成長，第四季營收估略低於第三季，全年營收個位數成長，EPS上看4元。

太醫今(20)日出席櫃買中心業績發表會，發言人王昱婷表示，今年累計1-10月營收14.88億元，年成長3.1%，主要是匯率影響，若排除此因素，成長率仍接近10%，以傷口引流產品的成長表現最佳。前三季毛利率30.74%，較去年同期的37.83%下滑約7個百分點，稅後淨利1.95億元，每股盈餘2.97元。從產品分布來看，產品占比醫療耗材占比92.6%、醫療儀器6.1%、氣體工程1.3%。

銅科新廠面積44900平方公尺，含自動倉儲、宿舍約37400平方公尺，最多可容納12具滅菌鍋，滿載時營業額最多達43億元，相較目前廠房滿載時營業額約18億元，產能增加一倍。副總經理李家茂表示，建新廠的目的是不要讓產能影響接單，未來舊廠的產能會慢慢轉移到新廠，空出來的空間將用於提高關鍵零組件的自製率。

新廠目前已開始生產半成品，預計12月取得GMP開始出貨成品，中國、歐美預計明年上半年通過認證，日本明年下半年取得認證。因應新廠給予足夠產能支持，也規劃之後要推出一系列新產品，李家茂表示，效益將在2019年顯現。

今年5月新廠已開始提列折舊，影響毛利率約3.2個百分點，匯率對毛利率影響約3.7個百分點。不過，不管是代工還是品牌的產品，很多品項已開始進行價格調整，效益將慢慢顯現，明年毛利率至少會守在30%大關。

若明年匯率能穩住，明年業績將重回往年的雙位數成長。至於今年營運，目前訂單展望不錯，11月營收應可維持年正成長，但第四季營收估略低於第三季，法人預估，全年營收個位數成長，EPS上看4元。

評析
太醫銅科新廠已於上半年投產，中國、歐美、日本三大市場明年將陸續通過認證出貨，明後年效益將顯現

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轉貼2017年12月2日工商時報，供同學參考

打入國際市場  明基醫後市穩

工商時報 袁顥庭／台北報導

看準未來大數據和AI的廣泛運用，結合數位醫學、行動裝置等醫療電子設備和整合系統，已成為醫療器材產業的大趨勢。佳世達集團旗下明基醫 （4116） 積極拓展「手術室整合方案iQOR」、彩色移動式超音波T3300搶市，目前已成功打入中國重量級三甲醫院及中東歐新興市場。

明基醫第三季營收3億元，季成長17％，稅後純益1212萬元、季減6％，每股盈餘0.24元。累計今年前三季每股盈餘0.67元。過去明基醫營運高峰都落在第三季，公司預期第四季營運表現平穩。明基醫昨日力守平盤作收，收盤價36.95元，成交量約44張。

明基醫手術室整合方案iQOR，已陸續導入至中國三甲等重量級院所，由於明基醫擁有手術燈、手術床、手術用輸液管等耗材及專業醫療螢幕等設備，能提供手術室整合方案所需設備，同時熟悉手術房需求及具備軟硬體系統整合能力，故透過客製化及模組化服務來滲透需求越來越高的手術室整合方案市場。手術房設備於中國及台灣微幅成長，接下來還會持續開拓東歐、東南亞等市場通路，並開發新品擴充iQOR系統功能延伸。

彩色移動式超音波新產品「T3300」於德國杜塞道夫醫療展正式對外亮相。而這款由國人自製研發第一台彩色移動式超音波也成為開展期間最受歡迎、訊問度最高的設備之一。T3300具備了輕巧便於攜帶特性、13.3吋多指觸控式大螢幕、簡單操作易上手等特性，方便醫護人員即刻診斷行動不便病患，因此吸引了像是提供給重症照護、緊急醫療、肌肉骨骼等科室等相關業者的注意。

明基醫目前有三大產品線，醫療設備（包括手術室設備、超音波等）營收占比約56％，醫療耗材（包括靜脈輸液、呼吸照護等產品）營收占比約27％，醫療服務（包含口腔、聽力）。明基醫今年宣佈投資助聽器通路虹韻聽力中心，加入合併財報，第三季開始認列聽力服務營收，因此醫療服務營收占比從第二季的8％，大幅提升到17％。

評析
明基醫iQOR，接下來還會持續開拓東歐、東南亞等市場通路，並開發新品擴充iQOR系統功能延伸。

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轉貼2017年12月11日經濟日報，供同學參考

明基醫產品 導入陸教學醫院

經濟日報 記者高行／台北報導

明基友達集團旗下明基醫宣布，旗下手術室整合方案「iQOR」陸續導入大陸三甲（相當於台灣教學醫院）等重量級院所。總經理管新寶表示，由於擁有手術燈、手術床、手術用輸液管等耗材及專業醫療螢幕等設備，加上熟悉手術房需求及具備軟硬體系統整合能力，可客製化及模組化服務，滲透需求越來越高的手術室整合方案市場，成為新成長動能。

管新寶指出，未來大數據和AI的廣泛運用，結合數位醫學、行動裝置等醫療電子設備和整合系統，已成醫療器材產業的大趨勢，旗下手術室整合方案「iQOR」就是因應上述趨勢，所研發的明星產品，集團今年完成對岸生產布局後，銷售也大有斬獲，近期已成功打進對岸三甲級醫院，將帶動手術房設備產品重啟成長動能。

明基醫手術室整合方案（iQOR）成功拓展大陸市場，預期今年手術房設備兩岸出貨增溫，明年更有望大幅成長，未來目標期望開拓東歐、東南亞等市場通路，並開發新品擴充iQOR系統功能延伸。

明基醫自主研發的彩色移動式超音波新產品「T3300」，近期在德國醫療展正式對外亮相，該款由國人自製研發第一台彩色移動式超音波，具備了輕巧便於攜帶特性、13.3吋多指觸控式大螢幕、簡單操作易上手等特性，方便醫護人員即刻診斷行動不便病患，成為開展期間最訊問度最高的設備之一，未來在重症照護、緊急醫療、肌肉骨骼等應用領域備受看好。

明基醫子公司怡安今年將多角化開發輸液類產品之外的關鍵零組件，以及精進生產自動化能力，提升整體醫療耗材產品競爭力。

而可攜式超音波，目前主要銷售於復健科、疼痛科及心血管外科等，未來將專注於新平板超音波及探頭開發，打入國際市場；至於口腔部分，除已切入大陸市場外，也將開拓東南亞通路。

明基醫4月成立子公司明基聽力，搶攻銀髮照護醫療市場。該部門的業績也併入合併財報，加上手術燈、手術床等產品出貨成長，推升第3季營收逾3億元，年增38%；稅後純益0.11億元，年增23.1%；每股稅後純益（EPS）0.24元，累計前三季EPS為0.67元。

評析
明基醫手術室整合方案「iQOR」陸續導入大陸三甲等重量級院所，成為新成長動能。

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轉貼2017年12月26日工商時報，供同學參考

太醫新廠助陣 法人調高目標價

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



太醫（4126）今年營運不如預期，前11月獲利年衰退率23.22％，每股稅前淨利4.46元。不過法人看好該公司銅鑼新廠明年起的投產效益，給予買進評等，目標價上看95元。

主攻拋棄式醫療耗材的太醫，目前自有品牌PHASCO與代工營收占比各半；以產品別來看，密閉式抽痰館營收占比29％、管類25％、袋類11％、傷口引流管9％。在成熟市場如日本、歐美以代工為主，新興市場與亞洲則以自有品牌為主；明星商品密閉式抽痰管在德國與日本均有5成以上的市占。

太醫今年受匯率波動和新廠折舊，業績成長力道不如以往，前11月營收16.2億元，仍較去年同期成長3.98％，但營業利益2.97億元，稅前淨利2.95億元，則呈現衰退。法人預估，太醫今年業績雖可延續成長力道，但EPS則約4元，是3年新低。

太醫表示，斥資14億興建銅鑼新廠已開始生產半成品，預計取得GMP後，明年開始出貨成品，預期大陸、歐美明年上半年通過認證，日本明年下半年取得認證，2019年起業績成長動能較大。

法人表示，太醫銅鑼新廠今年獲利衰退，主要是匯率因素侵蝕營收約5％、稀釋毛利率約4個百分點，折舊費用約4,500萬元，侵蝕毛利率約2.5個百分點。

該廠在明年折舊費用將達到6,700萬元，影響明年毛利率3.4個百分點。隨著該新廠的海外認證陸續通過，明年第2季起將帶來顯著的營收來彌補折舊。整體來看，太醫明年的營收和獲利都將較今年出色。

太醫表示，興建銅鑼新廠的目的，是不要讓產能影響接單，未來舊廠產能會慢慢轉移到新廠，空出來的空間將用於提高關鍵零組件的自製率。銅鑼新廠滿載時營收最多達43億元，相較目前銅鑼廠滿載時營收約18億元，產能增加1倍。

評析
隨著新廠海外認證陸續通過，明年第2季起的營收彌補折舊，太醫明年的營收和獲利都將較今年出色。

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轉貼2018年1月8日MoneyDJ新聞，供同學參考

新興市場＋新廠效應  太醫今年營收成長仍看樂觀

記者 劉莞青 報導

太醫(4126)去年訂單維持成長，惟受台幣強升影響，營收成長受到壓抑，全年營收17.31億元、年增約2.6%，如還原匯率因素、營收年增仍有約8%；獲利方面則是因為去年開始認列新廠折舊成本，前11月自結稅前獲利約2.96億元，年減約23%，12月仍有小幅匯損，全年獲利衰退壓力不小。展望今年營運，太醫看好新興市場與自有品牌相對更有開發空間，新廠方面在上半年完成取證後，下半年貢獻也有望提升，今年營收成長仍看樂觀。

拋棄式醫療廠商太平洋醫材整體營收自有品牌PHASCO與代工比例約各佔一半，以旗下產品別來看，密閉式抽痰館約佔營收29%、管類佔25%、袋類佔11%，傷口引流管9%。太醫在成熟市場如日本、歐美以代工為主，新興市場與亞洲則以自有品牌為主，以去(2017)年各個市場營收比重來看、美洲約佔12.5%、台灣佔17.3%、日本佔約21.5%、中國11.6%、亞洲其他地區佔約12.1%、歐洲佔約19.3%、其他地區約5.5%。

回顧去年太醫營運表現，在各個市場中，以德國市場表現最佳，在客戶訂單成長挹注下、營收年增約3成，但日本因第二大客戶被併購、營收衰退約1成，但在亞洲、歐洲訂單成長下，太醫去年營收17.31億元、年增2.6%，如還原去年台幣強升約6%來看，去年營收年增仍有約8%左右，仍符合公司預期。不過因去年開始認列銅科新廠折舊，前11月自結稅前獲利2.96億元、年減約23%，且12月仍有小幅匯損發生，全年獲利衰退壓力不小。

展望今年來看，太醫指出目前公司相對比較看好新興市場，主要考量日本仍在切入新客戶、德國則是已經連續成長3年，基期已高，新興市場則更有開發空間，太醫對今年營收成長展望亦屬樂觀，惟具體營收成長幅度仍需持續觀察今年匯率走勢。至於新廠進度上，目前國內取證速度有稍較預期遞延，評估應可在1月上旬近期完成取證，並有望於2月開始出貨，其他市場除日本作業時間較長外，也有機會可在上半年陸續完成取證。

而在獲利方面，法人指出由於太醫今年將持續認列新廠設備等折舊成本，以上半年來看，由於仍在取證階段，新廠營收貢獻較少，整體獲利仍有不小衰退壓力，但下半年將走入醫材產業傳統旺季，屆時新廠營收貢獻幅度亦有望增加，下半年營運可望優於上半年。

評析
太醫新廠在上半年完成取證後，下半年貢獻也有望提升，今年營收成長仍看樂觀。

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轉貼2018年1月17日財訊快報，供同學參考

太醫去年EPS約3.6元  今年營收拚增個位數惟毛利率有壓

財訊快報／何美如報導

醫材廠太醫(4126)去年受新廠5月開始折舊及匯率影響，稅前淨利年減26%，預估每股盈餘約3.6元。今年受廠房搬遷影響，預估營收高個位數成長，毛利率有壓力，不過，下半年隨新產品推出，營運表現將轉強，2019年更有機會重回較高成長。

銅鑼新廠去年5月投產的太醫，由於開始提列折舊，加上新台幣升值衝擊，全年營運表現受壓抑，合併營收17.34億元，較前一年小增2.68%，營業淨利3.06億元，較前一年同期衰退24.61%，稅前淨利3.06億元，亦較前一年同期衰退26.12%，以股本6.6億元，稅率約22%計算，每股盈餘約3.6元。

銅科新廠面積44900平方公尺，最多可容納12具滅菌鍋，滿載時營業額最多達43億元。太醫表示，台灣GMP先前已取得開始出貨成長，中國歐美預計上半年取得，日本則預計下半年通過認證，目前看認證進度，中國、歐美的時程都有機會比預期的早一些，若產能提早完成移轉，將有助生產效率提升。

太醫表示，受限產能滿載後，客戶下單也比較保守，預估營收約高個位數成長，隨歐美日認證陸續通過，產能無虞下，下半年將推出新產品，有機會帶動營運轉強，明年更將進一步向上。

獲利方面，由於生產移轉可能導致費用增加，且折舊攤提為完整的一年，毛利率的壓力較大，但公司為反應新台幣升值，已陸續對代工及品牌產品調漲價格，有機會抵銷影響，希望毛利率能守在30%大關。

評析
下半年隨新產品推出，太醫營運表現將轉強，2019年更有機會重回較高成長。

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轉貼2018年1月24日工商時報，供同學參考

明基聽力旗下虹韻與西嘉捐贈助聽器

工商時報 郭鴻慧台北報導

明基醫 (4116) 子公司明基聽力旗下的台灣前三大助聽器通路「虹韻助聽器」與西嘉(原西門子助聽器)化礙為愛，捐贈助聽器給弱勢族群。2018年將會持續進行捐贈活動，協助弱勢聽障者拾回更好的生活品質。

明基聽力總經理沈勝龍指出，受助者大多為單親家庭學童，我們很高興看到這些孩子配戴後，能參加朗讀比賽、課業進步或是人際關係情緒管理變好。2018年虹韻助聽器會持續跟西嘉合作捐贈弱勢族群活動，讓更多人受惠。

虹韻創台灣首例開啟友善銀髮族門市，甫開幕的板橋門市及後續新門市，特地引進日本室內設計手法，針對中高齡族群開發更安全更舒適的門市環境。例如：廁所完全是以考量銀髮族出發，提供輔具及防滑設計；整體空間更寬敞明亮，連沙發都用較硬材質，方便老人家施力。

德國西嘉助聽器東南亞區總經理般諾特表示，西嘉助聽器長期捐贈助聽器給予有需要的弱勢族群。回饋社會是企業經營的一部分，我們即將面對的是一個超高齡化的台灣社會，西嘉助聽器會更加專注企業社會責任，為社會創造更多價值。

評析
2018年將會持續進行捐贈活動，協助弱勢聽障者拾回更好的生活品質。

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轉貼2018年1月29日經濟日報，供同學參考

太醫今年獲利拚重返成長

經濟日報 記者高行／台北報導

國內醫療管材龍頭太平洋醫材去年受匯損及提列新廠折舊，獲利衰退，今年新興市場出貨看旺，加上新廠將陸續完成取證，新產品下半年推出，帶動營運轉強，預期全年營收有望達近二位數年增表現，獲利也將回復成長格局。

太醫去（2017）年營收17.35億元，年增2.7%，若扣除匯損因素、營收年增仍有8%實力，主力日本和歐洲市場中，以德國市場表現最好，訂單成長年增三成，而日本市場因公司第二大客戶被併購，訂單衰退一成左右，總計訂單量年增一成左右，符合公司預期目標。

太醫去年獲利則不如預期，去年全年自結稅前盈餘3.06億元，年減26.1%。

除受匯損衝擊外，旗下銅科新廠去年5月起每月提列370萬元折舊，亦影響獲利表現。法人預估，太醫去年自結盈餘以22%稅率計算，每股稅後純益（EPS）約3.6元，較前年的5.04元大幅衰退。

太醫主攻密閉式抽痰管及其他管袋類產品，採自有品牌和代工雙策略，以日本和歐洲市場占比最大，去年占營收比重四成以上，以代工為主，其他包括兩岸、東南亞及美洲市場。展望今年營運，銅科新廠進度及新興市場為重頭戲。

太醫旗下銅科新廠估計滿載時營收可達40億元，目前已取得國內GMP認證開始出貨，預計上半年取得中國大陸及歐美認證，日本認證則在下半年通過。公司表示，其中中國大陸和歐美的認證有機會提前。

法人指出，太醫今年將持續認列新廠設備等折舊成本，上半年仍在取證階段，新廠營收貢獻較少，而下半年取證完成，加上步入醫材傳統出貨旺季，屆時新廠營收貢獻幅度將大幅增加，並可彌補折舊，下半年營運可望優於上半年。

按今年接單力度來看，因日本仍在與新客戶洽談，德國訂單連續成長三年，基期較高，公司相對看好新興市場成長，預期將成為今年成長主要動能。

法人預期，太醫今年營收、獲利將維持小幅成長格局，而明年在完成取證及產能大幅開出下，營運有望翻轉。

評析
太醫今年營收、獲利將維持小幅成長格局，而明年在完成取證及產能大幅開出下，營運有望翻轉。

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轉貼2018年1月29日經濟日報，供同學參考

新廠助攻 明年產能倍增

經濟日報 記者高行／台北報導

太平洋醫材（太醫）旗下銅科新廠去年完工啟用，初期先使用廠內自動倉儲設備提高供貨效率，今年下半年陸續完成認證後產能逐步放大，明年全線投產後總產能放大一倍，帶動公司年營收翻倍，且公司新研發的第3類高階醫材將由新廠生產，在產能倍增及新產品加持下，明年營運有望大步走高。

太醫在2015年獲准進駐銅鑼科學園區並籌建新廠，去年完工啟用，新廠區先啟用自動倉儲，新產線則需經各國法規單位申請認證，目前國內取證速度有稍較預期遞延，評估近期完成取證，並有望於2月開始出貨，其他市場除日本作業時間較長外，也有機會可在上半年陸續完成取證，下半年開始出貨，並啟動並啟動第3類高階醫材生產和銷售，成長動能看俏。

太醫銅科新廠產能能為現有產能一倍。法人估計，公司目前產能滿載年營收可達20億元，明年新產能全數上線滿載，年營收可衝到逾40億元，促使營收倍增。

據了解，太醫2005及2009年分別擴增產能，歷次擴建產能都加倍，近十年公司營收成長3.1倍，年複合成長率11.8%，可說每次擴產都發揮營運大幅擴張的效益。

評析
今年下半年陸續完成認證後產能逐步放大，明年全線投產後總產能放大一倍，帶動公司年營收翻倍

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轉貼2018年2月26日財訊快報，供同學參考

太醫去年EPS 3.59元  今年營收估高個位數成長

財訊快報／何美如報導

醫材廠太醫(4126)公布2017年財報，受到新廠開始折舊及匯率影響，毛利率較前一年大減6.8個百分點，稅後淨利2.37億元，較前一年衰退28.73%，每股盈餘約3.59元。由於今年進行廠房搬遷，預估營收高個位數成長，毛利率有壓力，2019年在新產品推出下有機會重回較高成長。

銅科新廠面積44900平方公尺，最多可容納12具滅菌鍋，滿載時營業額最多達43億元。太醫表示，台灣GMP先前已取得開始出貨，中國歐美預計上半年取得，日本則預計下半年通過認證，目前看認證進度，中國、歐美的時程都有機會比預期的早一些，若產能提早完成移轉，將有助生產效率提升。

2017年合併營收17.34億元，較前一年小增2.68%，毛利率降至29.7%，較前一年的36.53%下滑約6.8個百分點，營業淨利3.06億元，較前一年衰退24.61%，稅後淨利2.37億元，較去年同期衰退28.73%，每股盈餘為3.59元。太醫表示，營運下滑主要系新廠提列折舊，及新台幣升值衝擊。

隨歐美日認證陸續通過，太醫下半年將推出新產品，有機會帶動營運轉強，明年更將進一步向上。全年營收預估高個位數成長，不過，因廠房搬遷可能導致費用增加，且折舊攤提為完整的一年，毛利率的壓力較大，內部目標能守在30%大關。

評析
隨歐美日認證陸續通過，太醫下半年將推出新產品，有機會帶動營運轉強，明年更將進一步向上。

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轉貼2018年3月5日工商時報，供同學參考

醫材市場看漲 廠商搶進不停蹄

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

益安創新醫材高價授權、產業併購方興未艾，受惠中國醫材法公布釋出商機，東協、俄羅斯、拉丁美洲新興市場崛起，TrendForce預估醫材市場至2021年年複合成長率（CAGR）將有4.78％下，吸引聯合、雃博、太醫、邦特、醫揚、鈺緯、鐿鈦等廠商布局馬不停蹄。

TrendForce生技產業分析師蔡尚燐指出，全球醫療器材市場2017年估計規模為4,281億美元，預計2021年可達約5,174億美元。

美國依舊是全球最大醫療器材單一市場，占全球近半數市場。亞洲則扮演全球醫材市場規模擴張的重要驅動力，其中，中國受惠整體醫療環境與臨床醫療器材需求成長，除了廣大內需市場需求未被完全滿足之外，新的醫療器材法規公布後，淘汰多數不合規的器材公司，進而釋放出更多市場機會。東協（ASEAN）各國也正快速發展中。

另外，中東海灣聯盟與北非各國、印度、俄羅斯以及拉丁美洲，因區域政治趨於穩定，經濟發展與臨床需求將正向成長，都是近年來具備成長潛力的市場。

蔡尚燐指出，從全球二十大醫療器材公司來看，2017年Medtronic依舊維持醫療器材市場優等生水準；Abbott併購Alere及St. Jude Medical，補強產品線及通路；而最為積極的Philips，在2016年出脫照明部門後，2017年則一舉併購10家公司。預期未來幾年併購策略仍會是國際醫療器材公司，用以獲取技術、產品線、專利、通路及市場的關鍵策略，也將影響整體醫療器材市場的發展趨勢。

看好醫材市場的成長動能，聯合骨材在2015年底聯合與山東新華合資，以攻占「中國製造2025」戰略計畫搶進大陸骨材市場進度，目前仍在持續進行取證中。

太醫和邦特擴產題材也陸續發酵。太醫的銅鑼科學園區新廠2018起將有正式的貢獻，而邦特透過菲律賓新廠來切入東協市場。

另外，雃博全面搶進歐洲和東協市場，繼Pro-care系列氣墊床陸續拿下義大利、丹麥等地區大單後，也鎖定瑞典、 愛爾蘭等標案，而新開發的高階減壓氣墊床和新睡眠呼吸產品，都將在今年陸續上市，營運成長樂觀。

評析
太醫的銅鑼科學園區新廠2018起將有正式的貢獻

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轉貼2018年3月5日MoneyDJ新聞，供同學參考

淡季訂單在手量相當  太醫Q1營收估小幅年減

記者 劉莞青 報導

太醫(4126)受惠於部分客戶去年年底訂單遞延至元月出貨，帶動太醫元月營收月增3成、年增1成，不過在2月營收表現上，則係受到工作天數減少與農曆年假期干擾，法人推估單月營收約在9千萬元上下，年衰退較深，今年前2月合併營收估約2.4億元，年減約5%；至於在3月接單狀況上，太醫表示上半年仍屬醫材淡季，接單狀況符合預期，以目前能見度來看估計與去年同期訂單相當，法人則看太醫今年首季營收將有小幅年減。

拋棄式醫療廠商太平洋醫材整體營收自有品牌PHASCO與代工比例約各佔一半，以產品別來看，密閉式抽痰館約佔營收29%、管類佔25%、袋類佔11%，傷口引流管9%。太醫在成熟市場如日本、歐美以代工為主，新興市場與亞洲則以自有品牌為主，以去(2017)年各個市場營收比重來看、美洲約佔12.5%、台灣佔17.3%、日本佔約21.5%、中國11.6%、亞洲其他地區佔約12.1%、歐洲佔約19.3%、其他地區約5.5%。

以太醫今年元月成績來看，由於歐美客戶年底走入長假，部分12月訂單發生遞延，帶動元月單月營收來到1.55億元、月增34.7%、年增12%，但在自結獲利上，由於太醫去年自第二季起開始提列銅鑼科學園區新廠與設備折舊，致去年同期基期較高，加上去年底再陸陸續續有新設備遷入新廠，且帳上再有約2~3百萬元左右匯損發生，致元月自結稅前獲利1,583萬元，月減4成、年減逾4成。

展望首季後續，以2月狀況來看，法人指出受到農曆年假期較多、工作天數大減影響，評估太醫單月營收將來到9千萬元上下水準，估計太醫今年前2月合併營收約在2.4億元上下，年減約5%；而以3月訂單展望上，太醫表示目前接單狀況仍符合預期，上半年傳統上屬拋棄式醫材較淡季分，訂單在手量與去年同期相當，法人則評估太醫首季營收將有小幅年減。

而就今年後續展望來看，太醫指出目前公司相對比較看好新興市場，主要考量日本仍在切入新客戶、德國則是已經連續成長3年，基期已高，新興市場則更有開發空間，太醫對今年營收成長展望亦屬樂觀，惟具體營收成長幅度仍需持續觀察今年匯率走勢。

至於銅鑼科學園區新廠進度上，太醫國內取證速度有稍較預期遞延，但仍估計3月可開始針對半成品出貨，除日本以外的海外市場則看可在上半年陸續完成取證，下半年有望開始貢獻營收；日本則由於認證作業時間整體較長，太醫評估需到明年甫能完成認證。

回顧去年太醫營運表現，在亞洲、歐洲訂單成長下，太醫去年營收17.31億元、年增2.6%，如還原去年台幣強升約6%來看，去年營收年增仍有約8%左右、符合公司預期。不過因去年開始認列銅科新廠折舊、加上台幣強勢走升，太醫全年毛利率約在29%上下，年減少約6個百分點，稅後淨利2.37億元、年減28%，EPS 3.59元。

評析
太醫對今年營收展望樂觀，惟具體營收成長幅度仍需持續觀察今年匯率走勢。

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轉貼2018年6月5日MoneyDJ新聞，供同學參考

太醫Q2營運優於Q1  Q3旺季營收拚年持平

記者 劉莞青 報導

太醫(4126)第二季客戶逐步恢復拉貨，4月雖受清明假期營收略減，單月1.26億元，月減約2成，但法人指出5、6月訂單均看有較4月更佳的成績，且加上台幣5月續呈回貶，業外將有匯兌損失回沖，法人評估太醫第二季在營收放大、匯率改善帶動下，獲利估可較前季(稅後淨利3,700萬元)成長。展望後市，以目前訂單能見度來看，法人指出太醫目前能見度已及7、8月，表現不俗，不過由於去年同期急單較多，致基期墊高，法人評估太醫第三季傳統旺季營收水準約在年持平至小幅年減之間。

拋棄式醫療廠商太平洋醫材整體營收自有品牌PHASCO與代工比例約各佔一半，在成熟市場如日本、歐美以代工為主，新興市場與亞洲則以自有品牌為主。以去(2017)年各個市場營收比重來看、美洲約佔12.5%、台灣佔17.3%、日本佔約21.5%、中國11.6%、亞洲其他地區佔約12.1%、歐洲佔約19.3%、其他地區約5.5%。

以太醫近期營運表現來看，走入第二季客戶恢復積極拉貨，不過4月出貨因假期略減，營收來到1.26億元，較3月減少約2成，但後續來看，法人評估目前太醫在手訂單5、6月營收表現均可將4月顯著升溫。

且受到美元走強影響，太醫4月單月匯損約2~3百萬元，5月則估將有匯兌回沖，單月獲利表現在營收放大、匯兌損失回沖帶動下較4月顯著提升，6月如美元/台幣匯兌維持在5月底水準，第二季應可交出優於前季(稅後淨利3,700萬元)成績，不過由於設備遷至新廠相關費用影響仍大、加上折舊金額增加，太醫上半年獲利表現仍看較去年同期衰退。

在第三季展望上，法人指出，以目前太醫訂單能見度來看，7、8月訂單已經陸續進來，營收水準預期應可有接近第二季水準，惟去年同期有不少客戶急單拉貨墊高基期，法人評估太醫第三季營收水準則在年持平至小減左右；而第四季依今年客戶給出的展望來看，加上太醫去年第四季基期較低，屆時營收應可重拾年增水準，全年預期營收約可有年增5~8%左右的成長，但獲利方面受新廠折舊壓力影響，則仍有衰退壓力。

回顧去年太醫營運表現，在亞洲、歐洲訂單成長下，太醫去年營收17.31億元、年增2.6%，如還原去年台幣強升約6%來看，去年營收年增仍有約8%左右、符合公司預期。不過因去年開始認列銅科新廠折舊、加上台幣強勢走升，太醫全年毛利率約在29%上下，年減少約6個百分點，稅後淨利2.37億元、年減28%，EPS 3.59元。

在股利政策部分，太醫董事會決議配發現金股利2.5元，以昨(4)日收盤價74元來看，隱含現金殖利率約3.38%，太醫股東會則訂於6月11日舉行。

評析
太醫第二季在營收放大、匯率改善帶動下，獲利估可較前季成長。

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轉貼2018年6月8日財訊快報，供同學參考

明基醫多面相動能匯集  今年營運重回高成長

財訊快報／何美如報導

明基醫(4116)今(8)日股東會通過每股將配現金股利1元。董事長陳其宏會後表示，自己對公司過去幾年的表現很不滿意，但不利因素都已經解決，因應中國製造的生產基地移轉已完成，第二季順利出貨，醫療耗材、超音波及牙科產品成長動能強勁，對今年營運充滿信心，將重新回到高成長，法人預估，營收有機會成長2～3成，獲利更將好轉。

過去兩年營運處於相對谷底的明基醫，2017年營收10.37億元，營業毛利3.82億元，毛利率37%，全年合併稅後盈餘4,663萬，EPS 1.05元，今日股東會通過，將配發現金股利1元。

陳其宏表示，自己對公司過去幾年的表現很不滿意，尤其是中國產業政策的改變，國家政策朝採購國產品或中國製，很多標案規朝此改變，更影響公司業績表現。不過，生產基地移轉已於第一季完成，第二季已經順利出貨。

在設備領域，手術燈、吊燈、吊塔成長空間仍大，醫療耗材類別多、品項多，自已對這領域成長更有很高的期許。耗材目前以大陸及東南亞市場通路為優先，目前泰國已經以自有品牌LILY滲透當地多家醫院。

在超音波方面，最新機種T3300可對各醫療科別需求量身訂做，這是國際大品牌做不到的，陸續導入至東南亞、中東及歐洲市場，預期對今年度營運有貢獻。

在牙科產品方面，過去3～4年表現不如預期，不過現在問題解決的差不多了，以往只有江蘇省的代理權，今年新取得全大陸的代理權，第二季起貢獻將加溫，有機未改變往年小幅虧損的局面，開始往獲利的道路上前進。

在聽力布局上，虹韻助聽器去年下半年營收穩健成長，今年努力拓展門市至20多家，透過服務差異化拉高市場門檻，如導入3D列印服務強化舒適度及效率、專業聽力師服務制度，提升客戶滿意度。

陳其宏強調，今年不利因素都已克服，多面向領域都會成長，對今年業績表現充滿信心，將重新回到高成長，法人預估，營收有機會成長2～3成，獲利更將進一步好轉。

評析
第二季醫療耗材、超音波及牙科產品成長動能強勁，將重新回到高成長

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轉貼2018年7月10日財訊快報，供同學參考

明基醫6月、Q2營收同創新高

財訊快報／何美如報導

明基醫(4116)受惠口腔植體展品在中國展開銷售，聽力部分則受惠藍芽無線助聽器新產品上市及持續提升專業服務水準，6月合併營收為1.2億元創新高，月成長13.4%，年成長13.7%。第二季合併營收為3.16億元，季成長21.7%，年成長23%，同步刷新紀錄。

明基醫總經理管新寶表示，受惠於明基口腔之植體展品已在全中國展開銷售，營收開始放量，聽力部分則受惠藍牙無線助聽器新產品上市及持續提升專業服務水準，虹韻助聽器深受消費者肯定，營運增溫。

除了持續拓展產品線，還會強化東南亞市場的經營，看好醫療設備、醫療耗材和醫療服務三大產品線都會持續成長。另外，於海外市場布局上，配合政府的新南向政策積極布局外銷市場，印尼、泰國、緬甸與澳洲均有斬獲。手術燈及手術床，除了穩固中國市場外，持續拓展新興市場，如東南亞、中東及東歐等地，加上具備品牌效益，基期可望越墊越高。

至於超音波事業持續精耕國內市場，並以微小化、可攜式滿足行動醫療趨勢，拓展東南亞各國銷售通路，並向外開發中東及歐洲市場，以破壞式創新來攻占新市場，應用場域擴充到門診、急診、病房、診察室、醫療 診所、救護車、院外健診等等。

評析
海外市場布局上，配合政府的新南向政策積極布局外銷市場，印尼、泰國、緬甸與澳洲均有斬獲。