IC設計；網通IC – 博通轉單 瑞昱補冬

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轉貼2017年12月29日聯合晚報，供同學參考

陸網通標案 立積、瑞昱、聯發科可望受惠

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

在中國官方加快網通布建腳步，中國電信商陸續公布2018年網通標案設備內容，由於今年多家IC設計公司立積（4968）、瑞昱（2379）、聯發科（2454）受惠於中國網通標案貢獻營運進補，2018年業者將再次結盟博通，放眼2018年中國網通標案，營運更上層樓。

日前中國最大電信商中國移動已公布2018年通訊設備GPON、EPON標案內容，相關網通標案細節也將陸續公布，由於今年中國網通PON標案的開出不如預期，因此業界預期2018年標案利潤可望更勝今年，相關台廠可望優先受惠。

立積今年中國網通標案助力不少，不過由於該標案追求低價，標案WiFi模組開標2.4GHz／5GHz雙頻比重僅50%，低於原先市場預期，不過，2018年標案可望有較好的情況，且持續結盟博通及瑞昱一同投標機會大增。

瑞昱上季中國網通標案出貨較為和緩，遞延至本季補足先前少出部分，網通產品出貨動能可望淡季不淡，而2018年瑞昱三大產品線：網通、多媒體及PC周邊快速成長、火力全開，其中佔營收六成網通類產品，在網通Wifi 802.11ac滲透率持續攀升，2018年營運可望持續走揚。

評析
瑞昱三大產品線：網通、多媒體及PC周邊快速成長、火力全開，2018年營運可望持續走揚。

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轉貼2018年1月2日工商時報，供同學參考

亞馬遜Echo熱銷 聯發科新唐出貨續強

工商時報 蘇嘉維／台北報導



歐美感恩節及聖誕節購物旺季告一段落，亞馬遜Echo系列產品超級熱銷，全球銷售數量高達1,000萬部。法人表示，搭載智慧語音裝置的產品將搭上智慧物連網（AIoT）熱潮，連帶IC設計廠聯發科（2454）、新唐（4919）及立積（4968）相關產品出貨量將續強。

歐美最大購物旺季從感恩節一路延續到聖誕假期，這段期間許多商店都會大打促銷牌，搶攻消費者荷包。亞馬遜表示，在今年年終購物季當中，旗下搭載智慧語音助理Alexa的產品，全球一共賣出上1,000萬部，與去年相比多出數百萬部，其中又以Echo Dot最為熱銷。

近年來物聯網產品紛紛結合了智慧語音助理，變身成為智慧物聯網裝置，讓裝置能夠透過語音與使用者對話，使用者僅需對裝置說話，就可操控裝置上各種功能，更可透過裝置遙控家中其他產品，讓家中所有聯網產品都能智慧化，這也是科技大廠搶攻智慧家庭的原因。

聯發科先前透過MT8163、MT6625等晶片打入亞馬遜Echo系列產品，成為聯發科跨進物聯網市場後的重要里程碑，後續更拿下阿里巴巴的智慧音箱訂單。聯發科總經理陳冠州表示，預期智慧音箱市場將持續成長，由於人工智慧（AI）在雲端技術已經成熟，語音將成為人機介面的新平台，可望取代觸控、按鍵等功能，未來聯發科也將持續進行布局。

由於智慧音箱需具備播放語音或音樂等功能，因此音訊晶片也成為組成智慧音箱的重要晶片之一。新唐為了搶攻音訊市場特別攜手具備20年經驗的音訊數位信號處理器（DSP）合作開發出MaxxAudio演算法數位訊號處理晶片，成為搶攻智慧音箱的最大利器。

法人表示，智慧音箱為智慧家庭的中樞控制器，在智慧家庭裝置持續滲透進家庭後，智慧音箱可望成為家家戶戶必備的裝置，屆時智慧音箱市場規模將比現在大上數倍，屆時聯發科、新唐及立積等廠商大啖市場商機的時機就來了。

評析
智慧音箱為智慧家庭的中樞控制器，智慧音箱可望成為家家戶戶必備的裝置

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轉貼2018年1月2日MoneyDJ新聞，供同學參考

立積上季營收/毛利率看增  Wifi應用領域成長

記者 萬惠雯 報導

RF IC射頻前端元件廠商立積(4968)去年第三季因毛利率下滑而股價一波修正，展望近期，去年第三季應該已是谷底，第四季營收、毛利率可望回升，長期來看，今年立積仍以多天線MIMO以及802.11ac趨勢為成長動能，另外，Wifi的應用領域增加，也為立積的產品提供更多的新市場。

立積的產品組合中，包括功率放大器、低噪放大器、Switch、FE模組、Antenna Tuner、FM/AM、Wireless Video；目前立積已累積有350個客戶，逾200個專利，270個產品以及平均每月出貨量逾8000萬顆。

在產品組合部分，目前立積產品仍以Wifi領域為主，占比重78.4%，LTE占7.1%，FM占9.5，Wireless video占比重4.9%；而在Wifi產品中，SW占比重33.4%，FEM占比重25%、PA占15%、LNA占4.9%。

而在近期營運上，去年以來立積營收都呈逐月成長的表現，雖然10月份營收小幅衰退，但整體來看，第四季立積在中國市占率持續擴大下，營收有機會較上季持平到小幅成長。

而在市場關注的毛利率的部分，立積去年第三季因毛利率大降逾5個百分點，所以股價也有不小的修正，公司是以搶市占率為優先，且面對同業RDA的競爭功力，造成短期毛利率的衝擊，但去年第三季的毛利率31.52%已是谷底，第四季的毛利率將會回升。

另外，立積也為任天堂Switch遊戲機供應鏈，隨著Switch全球聖誕節前銷售反應佳而且持續追貨當中，立積也可望受惠。

立積近年來的營收成長，主要動能都來自MIMO多天線以及802.11n轉到802.11ac的趨勢，相對於802.11n最高天線數為4X4 MIMO，802.11ac最高天線數可達8X8MIMO，推升對RF的需求用量提升。

另外的成長動能則來自於WIfi的應用領域成長，以往Wifi多應用在Router/Gateway等產品，但現在應用面增，包括OTT、Smart TV、TV BOX都有應用，立積的產品也應用在IP CAM、汽車、AI等等領域，市場持續成長。

評析
第四季立積在中國市占率持續擴大下，營收有機會較上季持平到小幅成長。

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轉貼2018年1月3日工商時報，供同學參考

出貨看增 宏觀進軍大陸機上盒市場

工商時報 蘇嘉維／台北報導

中國大陸政府積極推動光纖網路到府，將可望帶動機上盒市場出貨量再度提升。法人表示，射頻IC廠宏觀（6568）應用在機上盒的光纖調諧器已經打進中國大陸前三大機上盒廠商之一，將可望成為明年成長動能一大支柱。

中國大陸目前100Mbps及以上固定寬頻接入用戶數達1.2億；50Mbps及以上接入速率的固定互聯網寬頻接入用戶總數達2.31億戶，佔總用戶數的66.9％。

大陸工信部指出，2018年將加快100Mbps的寬頻網路普及度，實現高速光纖寬頻網路城鄉全面覆蓋、移動流量平均資費進一步降低。目前中國大陸三大電信商已經正在加快大陸城鄉光纖網路全面到府速度。

法人表示，隨著大陸光纖網路加快建設，將可望進一步推升光纖機上盒使用量，由於光纖機上盒必須透過100Mbps傳輸速度，才可以達到穩定高畫質收視品質，因此機上盒當中必須加裝光纖調諧器以調整訊號，讓機上盒接收到的訊號，能夠轉換到機上盒晶片當中。

法人傳出，宏觀的光纖調諧器已經成功獨家打入中國前三大機上盒供應量當中，隨著大陸推動光纖網路建設，將可望加快光纖機上盒普及率，並推動宏觀光纖調諧器出貨表現。

評析
隨著大陸推動光纖網路建設，將可望加快光纖機上盒普及率，並推動宏觀光纖調諧器出貨表現。

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轉貼2018年1月4日聯合晚報，供同學參考

資料中心火紅 帶旺伺服器供應鏈

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

2018年全球建構第四代資料中心攀上高峰，谷歌、亞馬遜、臉書、微軟及阿里巴巴如火如荼規劃興建中，帶動伺服器周邊零組件需求大增，伺服器遠端控制晶片廠信驊（5274）、新唐（4919），高速傳輸介面祥碩（5269）、譜瑞-KY（4966）上半年營運加溫優先受惠。

受到產業轉型、智慧型終端裝置及物聯網普及率增加，催生第四代資料中心興起，谷歌資料中心為融入人工智慧運算能力，已確定高階伺服器改採Power 9架構，推翻以往X86架構，而阿里巴巴旗下阿里雲宣布第一座資料中心將落腳印度孟買搶攻當地中小型企業用戶，全球資料中心正大興土木興建當中。

此外，全球伺服器晶片龍頭英特爾在去年推出十年大改款晶片Xeon處理器也推波助瀾，企業汰換資料中心意願，資料中心對伺服器需求成為2018年整體伺服器出貨成長的關鍵。

台廠IC設計將是今年伺服器需求大成長最大受惠者，遠端伺服器控制晶片信驊目前除了惠普、戴爾、谷歌，以及華為外，其他幾乎都是該公司客戶，今年將受惠於白牌伺服器客戶拉貨，上半年營運動能轉強。戴爾遠端伺服器控制晶片為新唐供應，今年在Xeon快速放量之下，出貨量將突破100萬套以上。

祥碩布局伺服器PCIe to PCIe高速傳輸介面已久，今年將推出相對應的解決方案搶攻伺服器商機。譜瑞2018年營運主力PCIe Retimer、Redriver在去年以送樣美系資料中心大廠，2018年上半年進入出貨高峰期，更高規格版本PCIe則在下半年開始出貨。

評析
信驊今年將受惠於白牌伺服器客戶拉貨，上半年營運動能轉強。

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轉貼2018年1月6日工商時報，供同學參考

瑞昱去年營收登頂 今年會更好

工商時報 蘇嘉維／台北報導



網通晶片廠瑞昱（2379）昨（5）日公告2017年12月合併營收達33.55億元，符合市場預期，累計去年全年合併營收達416.88億元，寫下歷史新高紀錄，年成長幅度達7.13％。

對於2018年營運展望，法人指出，瑞昱的網通、電視單晶片（SoC）及多媒體等幾大事業體表現都持續看增，業績將優於2017年。

瑞昱公告去年12月合併營收達33.55億元、月減10.87％，相較前年同期增加12.1％。法人表示，瑞昱去年12月合併營收相較11月出現衰退，主要原因在於受到年終盤點及季節性拉貨力道稍弱影響，不過仍舊維持在單月30億元以上的高水位，符合市場原先預期。

瑞昱去年第四季合併營收為108.1億元、季減1.36％，相較2016年同期成長10.21％。法人指出，在中國大陸網通標案從第三季遞延至第四季的影響下，瑞昱上季合併營收持續繳出100億元以上的亮眼成績單，讓上季營收能有淡季不淡表現。

累計瑞昱2017年全年合併營收達416.88億元寫下新高，相較2016年成長7.13％，主要來自於瑞昱五大事業體同步成長。法人認為，無線網路規格世代將逐步進入802.11ax，瑞昱可望因此受惠，同時802.11ac規格滲透率也將顯著增加。不僅如此，瑞昱先前以音訊晶片攻入智慧音箱市場，隨著智慧音箱市場出貨續熱，瑞昱可望獲益。

此外，中國大陸正加速佈建網通基礎建設，瑞昱的網通晶片將有望保持出貨暢旺，讓今年營運持續成長，電視市場也正朝向4K高畫質發展，在換機需求帶動下，預料電視供應鏈可望有不俗表現。

新產品部分，瑞昱的Type-C晶片已經同步攻入PC及顯示器領域，固態硬碟（SSD）產品也有機會受惠於NAND Flash暫時紓解供給緊張態勢，讓出貨能夠加穩定。

評析
瑞昱的網通、電視單晶片（SoC）及多媒體等幾大事業體表現都持續看增，業績將優於2017年。

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轉貼2018年1月8日工商時報，供同學參考

外資：瑞昱今年續旺，升目標價至130元

王逸芯台北報導

歐系外資針對瑞昱出具最新研究報告指出，瑞昱 (2379) 去年第四季受惠中國大陸電信用戶和電視SoC(系統晶片)需求強勁下，減緩淡季效應，2018年瑞昱在Wifi、乙太網絡、交換機和編解碼器等領域持續強勁，在亞洲半導體產業依舊具領到地位，加上還有部分新產品放大規模，調升瑞昱今年每股獲利到8.15元，維持瑞昱優於大盤評等，目標價由128元調升到130元。

歐系外資表示，瑞昱預計去年第四季在中國大陸電信客戶和電視SoC(系統晶片)需求拉動較強下，削減客戶正常的年終庫存，整體營運表顯維持正常水準，展望第一季，瑞昱五大產品表現持平，且Wifi、乙太網絡、交換機和編解碼器等有機會呈現成長，單季營收可望挑戰小幅增長，首季營運表現積極，惟電視晶片會受到更多市場訂價競爭的挑戰，維持瑞昱優於大盤評等，目標價由128元調升到130元。

歐系外資表示，瑞昱2018年前景穩健，且幾個原本較小的項目也開始出現成長，包含消費類編解碼器/語音、IoT-Ameba、藍牙和光纖等，預估2018年瑞昱的營收增長上看8%，將其每股獲利由8元調升到8.15元。

外資表示，瑞昱在網路、音頻、連接以及計算以等領域具有核心能力，因此，在物聯網的蓬勃發展下售貨程度值得期待，在亞洲半導體產業具有相當不錯的領到地位，2017年在Wifi、乙太網路、交換機和音頻編解碼器等的增長迅速下，預計2017年獲利年增上看同7％，若以美元計價成長幅度更是上看14%，不僅如此，預計瑞昱在第一季在上述四大產品線的表現也將持續樂觀，持續扮演今年重要營運重心，惟歐系外資也說，瑞昱五大產品中，電視晶片產品受到中國大陸競業的積極訂價策略，會是較大的挑戰。

評析
瑞昱五大產品中，電視晶片產品受到中國大陸競業的積極訂價策略，會是較大的挑戰。

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轉貼2018年1月8日聯合晚報，供同學參考

CES明登場／車聯網 聯發科、瑞昱、立積搭順風車

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

2018美國最大國際消費性電子展（CES）今年參展產品五大趨勢中，聚焦網路電視+3D功能及車聯網，尤以車聯網部分台廠IC設計著墨最深，聯發科（2454）、瑞昱（2379）、立積（4968）等布局車聯網已久，可望優先受惠、順勢搭上熱潮。

今年CES展參展五大趨勢：平板電腦、超輕薄筆電、網路電視+3D功能、車聯網及應用程式等主題，其中車聯網部分，汽車業把高科技視為振衰起敝的法展寶，今年多家車商預料將與網路軟體大廠合作，把汽車當作軟體平台，打造「四輪電腦」。

台廠IC設計業者布局車聯網最為完整當屬龍頭聯發科，2015年宣布進軍車用市場，以既有影像處理技術切入ADAS、高精準度毫米波雷達、車用資訊娛樂系統、車用資通訊系統等四大核心領域，在2017年2月推出首顆汽車及工業級應用的高精度定位全球衛星導航系統解決方案MT3303，並於去年第2季開始供貨。

瑞昱布局車聯網已將近5年時間，車用乙太控制晶片布局逐見成效，去年通過國際車廠認證，今年正式出貨歐系車廠進入收割期，雖營收貢獻仍低，但瑞昱擠入車用電子行列意義重大，法人預估，出貨量可望較去年呈現倍數成長。

射頻元件立積2015年即備妥無線影音傳輸射頻收發器，其中無線倒車後視系統晶片可應用於車聯網領域，雖目前占比仍低，不過WiFi規格升，立積各產品齊全，有助高毛利。

評析
立積2015年即備妥無線影音傳輸射頻收發器，其中無線倒車後視系統晶片可應用於車聯網領域

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轉貼2018年1月12日工商時報，供同學參考

瑞昱 今明年營收步步高

工商時報 蘇嘉維／台北報導



IC設計廠瑞昱（2379）小金雞Cortina Access今（2018）年、明年將可望出貨量大增。法人指出，受惠於歐洲、美國強力推動光纖到府服務，加上瑞昱乙太網路明年起將開始出貨至車用市場，看好今年、明年合併營收都將呈現年增5～10％成長幅度，將可望逐步創新高。

歐洲近年來積極推動光纖到府（FTTH）基礎建設，由德國、法國等國家率先發起。德國聯邦寬頻運營商協會（Breko）表示，預計到2020年，德國將會有500萬戶家旗及企業將能使用光纖寬頻，到2025年德國將可望成長至2,800萬戶家庭使用光纖網路。

美國電信運營商AT&T先前也曾指出，美國目前約有高達80％的建築物是沒有光纖網路，因此美國各大電信商正在積極搶食這塊光纖網路商機，期盼未來幾年內家庭用戶能夠使用每秒傳輸500Mbps的網路。

瑞昱看準這塊商機，將可望透過先前併購的美國晶片商Cortina Access搶食歐美光纖網路市場。據了解，Cortina Access的高階閘道器及被動式光纖網路產品早已經通過歐美各大電信運營商認證。法人看好，歐洲及美國加速推動光纖到府服務，將可望帶動Cortina Access出貨成長。

不僅如此，瑞昱先前宣布，將以乙太網路打入車用電子市場，預計明年將可望開始出貨成長，法人指出，雖然車用產品出貨量少，但是毛利率高、出貨量相當穩定，因此將成為支撐瑞昱業績的一大支柱。

瑞昱去年全年合併營收達416.9億元，寫下歷史新高，相較前年成長7.12％。法人指出，去年瑞昱由於多媒體、PC及網通等事業體出貨成長帶動下，讓業績繳出亮眼成績。

法人表示，今年起多媒體、網通等產品線仍可望維持成長動能，但是受惠於歐美加速光纖網路佈建，Cortina Access業績將可望大幅成長，加上車用電子明年將放量出貨，預期瑞昱今年、明年合併營收都可望出現5～10％的成長，業績將逐步創下新高。瑞昱不評論法人預估財務數字。

評析
瑞昱將以乙太網路打入車用電子市場，預計明年將可望開始出貨成長

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轉貼2018年1月12日工商時報，供同學參考

立積 今年再拚雙位數成長

工商時報 蘇嘉維／台北報導



射頻IC廠立積（4968）今（2017）年將持續衝刺WiFi及LTE市場，除了路由器、智慧裝置之外，最令人矚目的莫過於智慧手機市場，法人表示，預估今年全年立積全產品線出貨量將可望突破10億套，加上三合一FEM今年將攻入中國智慧手機市場，全年業績將可望再創新高。

立積公告去年12月合併營收達2.41億元、月增1.68％、年增20.3％，達到歷史次高，去年第四季合併營收為7.13億元、季增0.85％。累計去年全年營收為26.66億元，寫下新高表現，相較前年成長23.3％。

法人表示，立積去年受惠於中國網通標案挹注，加上打入智慧音箱及遊戲機供應鏈，帶動業績出現大幅成長。

令人矚目的是今年大陸網通標案將持續開出，目前中國移動在去年12月已經宣誓，將持續建設GPON、EPON等基礎建設，拓展固網到100G傳輸速度及佈建5G通訊等應用，將可望開出更大規模的網通標案，立積將可望吃下更多需求。

不僅如此，立積先前已經透過射頻晶片Switch打入中國智慧手機市場，今年更可望結合LNA、PA及Switch等三大射頻晶片，以三合一FEM（前端模組）打入中國智慧手機供應鏈。法人表示，三合一FEM毛利率將可望高於4成以上水準，預期立積下半年三合一FEM將開始出貨，屆時毛利率將有機會快速拉升。

法人指出，立積今年在WiFi及智慧手機LTE產品帶動下，預估今年全年出貨量將可望突破10億套，今年合併營收將再度成長雙位數水準，搭配毛利率提升情況下，獲利也將有機會同步雙位數上升，業績將可望同創新高。立積不評論法人預估財務數字。

評析
立積今年在WiFi及智慧手機LTE產品帶動下，今年合併營收將再度成長雙位數水準

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轉貼2018年1月13日聯合晚報，供同學參考

今年CES展 3題材領風騷

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導



美國最大國際消費性電子展（CES）於12日完美閉幕，CES展主題往往引領全球科技趨勢脈動，極具指標意義，今年聚焦於人工智慧、車聯網與自駕車、5G衍生物聯網及智慧家庭應用，台灣為全球科技製造關鍵零組件重鎮，相關概念應用逐漸成熟利基，成為今年科技股重要選股方向。

今年CES展中最耀眼莫過於以人工智慧為核心相關應用，而台積電（2330）在全球人工智慧化中扮演重要角色，協助客戶開發更高效、快速處理器，旗下創意（3443）矽智財提供客戶晶片開發技術，加快進入量產時程，另外，聯發科（2454）也為客戶開發出一系列融入人工智慧概念晶片。

車聯網與自駕車是今年CES展重頭戲，各科技及汽車大廠紛紛秀出最新概念，在車聯網部分，IC設計龍頭聯發科最為完整，以既有影像處理技術切入ADAS、高精準度毫米波雷達、車用資訊娛樂系統、車用資通訊系統等四大核心領域。瑞昱（2379）開發出車用乙太控制晶片，今年出貨歐系車廠。立積（4968）開發的無線倒車後視系統晶片可應用於車聯網領域。

自駕車吸睛
在自駕車部分，多家IC設計業者相繼投入環景影像處理、倒車雷達偵測、ADAS及相關內裝部分，偉詮電（2436）、凌陽（2401）開發ADAS，聯傑（3094）的車用影像處理晶片，倚強（3219）及凌通（4952）專注開發行車記錄器，力旺提供車用晶片矽智財服務，聚積（3527）內裝LED燈驅動IC，原相（3227）投入車用手勢感測晶片及車用感測器。

5G衍生物聯網及智慧家庭應用，聯發科布局最為完整，並攜手國際大廠谷歌、亞馬遜、索尼、阿里巴巴合作開發。另外，矽力-KY（6415）、盛群（6202）、新唐（4919）、紘康（6457）、笙科（5272）等也均有布局。

評析
瑞昱車用乙太控制晶片，今年出貨歐系車廠。立積的無線倒車後視系統晶片可應用於車聯網領域。

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轉貼2018年1月13日聯合晚報，供同學參考

半導體併購潮 MCU新品效應加持

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

多家半導體企業2017年營收創下新高，不乏看出產業新趨勢，其中信驊（5274）及矽力-KY（6415）透過併購方式壯大營收規模；MCU因物聯網及無線充電應用擴大，擴大帶動盛群（6202）、新唐（4919）、昂寶-KY（4947）業績成長；超微（AMD）與英特爾在處理器熱銷帶旺高速傳輸晶片祥碩（5269）及茂達的（6138）電源管理IC需求上揚。

信驊及矽力前些年透過併購外商Emulex及恩智浦（NXP）、美信（Maxim）部門，擴大市場占有率，營業額逐年成長，兩檔股價也是IC設計中唯二站上700元以上公司，而信驊主要以伺服器遠端控制晶片為主，受惠於全球科技業建置資料中心帶動伺服器需求成長，而新唐亦有部分營收，貢獻來自於伺服器遠端控制晶片。

新唐占營收比重較高MCU部分，產品應用面逐漸擴大至無線充電、多軸智慧機器人、打印機、工業控制、健康照護與金融讀卡設備等；而盛群去年亦受惠於行動電源、電子煙會起來，小家電、健康醫療及無線充電需求。昂寶去年也受惠手機快充需求上揚，帶動業績衝高。

祥碩去年受惠於英特爾及超微Ryzen處理器熱銷，帶動USB 3.1 Gen2高速傳輸介面晶片出貨暢旺。

評析
信驊主要以伺服器遠端控制晶片為主，受惠於全球科技業建置資料中心帶動伺服器需求成長

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轉貼2018年1月16日工商時報，供同學參考

瑞昱搶啖連網商機，外資喊上145元

工商時報  王逸芯台北報導

亞系外資針對瑞昱 (2379) 出具最新研究報告指出，連網需求攀升，瑞昱在無線網通IC市場具有優勢，加上Type-C、IoT以及車用網等也穩定發展，維持瑞昱優於大盤評等、目標價145元。

亞系外資表示，產業趨勢走向所有設備之間不斷增長的連接需求，瑞昱具有通信網絡IC技術，即為其中受益者，目前也正由成熟的個人電腦市場挪移到快速發展的物聯網(IoT)、車用市場等，預計瑞昱可以搶食到這塊無線網通IC的數量成長，以及ASP上升趨勢，有助於收入增長和利潤率的改善，預測2017~2019年的盈利年均複合增長率為18%，維持瑞昱優於大盤評等、目標價145元。

亞系外資表示，在無線市場上，瑞昱受惠WiFi 802.11ac日益普及，持續滲透到消費電子領域，預計WiFi IC在2017~2019年的收入複合年增長率將達到17%，瑞昱的藍牙晶片對遠程控制器的普及率需求強勁，預測2017~2019年的收入複合年增長率為13%；至於有限市場，目前看來乙太網和交換機控制器市場預估持續穩定成長，產業競爭有限。

亞系外資進一步說，目前Type-C、IoT或是汽車乙太網等，都仍處於發展的早期階段，預計後續在包括智慧手機、個人電腦以及配件上都會採用Type-C，因為Type-C需要額外的控制器IC來提供更高的數據傳輸和功率傳輸，瑞昱將從中受惠，另外，就物聯網來說，預計瑞昱將以更好的性能和更具競爭力的成本獲得市場份額，至於汽車乙太網IC將成為瑞昱半導體長期發展的推動力，歐盟汽車OEM客戶將於第四季出貨，預計這三款產品的收入將在2017~2019年間達到85%的複合年增長率，並在2019年佔比營收成長到8%。

評析
瑞昱在無線網通IC市場具有優勢，加上Type-C、IoT以及車用網等也穩定發展

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轉貼2018年1月17日工商時報，供同學參考

信驊今年挑戰賺2個股本

工商時報 蘇嘉維／台北報導



遠端伺服器管理晶片（BMC）廠信驊（5274）受惠人工智慧（AI）及中國大陸網咖換機潮，出貨量將可望大幅成長。外資圈表示，信驊今年獲利將可望雙位數成長，有賺回逾2個股本以上的實力。

隨著雲端市場不斷成長，系統廠紛紛開始建立大型資料中心，以因應人工智慧（AI）、自駕車及高速運算需求來臨，研調機構IDC認為，資料中心市場規模從2016～2025年的年複合成長率（CAGR）將可望達到29％左右水準。

英特爾先前推出的新伺服器平台Purley，今年將可望開始帶動伺服器換機需求，連帶讓遠端伺服器管理晶片出貨暢旺，法人表示，信驊由於擁有廣達、緯創等伺服器代工廠客戶訂單，去年在遠端伺服器管理晶片市占率約有5成以上水準，因此在今年資料中心及伺服器換機需求興起，將可望帶動信驊產品出貨暢旺。

此外，信驊去年看好中國大陸網咖換機需求，推出的網咖專用影音延伸（iCafe Extender）晶片，澳系外資預估，中國大陸網咖市場對於影音延伸晶片的需求，在2017～2019年的年複合成長率將可望高達43％，信驊市占率約5％水準，預期未來市占率將顯著提升。

外資指出，現在信驊加入網咖專用影音延伸晶片後，預期今年出貨量將可望挑戰1,200萬套水準，加上信驊原有的遠端管理伺服器晶片，每年出貨量也有1,200～1,400萬套的實力，在雙引擎帶動下，信驊今年不論營收及獲利都將顯著成長。

外資圈普遍預期，信驊今年全年合併營收將可望雙位數成長，站上22～25億元水準，因產品單價成長，毛利率也有機會出現個位數百分點增長，獲利將因此大幅躍進，信驊今年有挑戰賺回超過2個股本的實力。信驊不評論法人預估財務數字。

評析
受惠AI及大陸網咖換機潮，信驊今年獲利將可望雙位數成長，有賺回逾2個股本以上的實力。

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轉貼2018年1月17日工商時報，供同學參考

外資力拱五大半導體股

工商時報 簡威瑟／台北報導



台股面對科技業第1季傳統淡季，市場浮現不確定性之餘，外資圈力拱半導體族群撐起台股半邊天。

麥格理證券喊出信驊拚當台股第四檔千金股，同時，也喊買瑞昱、精測，投資評等都是「優於大盤」。里昂證券則大舉調高對聯詠財務預期，加上元大投顧力挺譜瑞-KY，五大半導體股齊聚，拚股價漲勢、更拚人氣。

外資圈看多台系半導體的樂觀氣氛中，最引人注目的是信驊。麥格理給予四位數股價估值，這也是繼股王大立光、股后精測站穩千元以上，匯豐證券力挺精華問鼎千元之後，再有外資券商看好台股單一個股股價突破千元級。

高價股中，麥格理也看好股后精測最壞情況已過，在半導體產業傳統淡季中，受惠7奈米相關產品進入量產，營運表現會是最突出焦點，強度甚至可延續到第3季。

元大投顧科技產業分析師黃柏璁最新指出，譜瑞-KY全面受惠高速IC升級商機，包括資料中心PCIe由8G到16、25G；面板eDP從5.4G升8.1G；USB從5G升10G、20G；以及HDMI由3G升級到6G與12G，研判未來二年獲利維持高雙位數增長，合理股價估值是640元。

里昂證券半導體產業分析師侯明孝則表示，聯詠擁有三大營運催化劑（catalysts）：一、在電視系統級晶片市占提高，相關事業營收保持高速成長。二、觸控面板驅動IC（TDDI）放量並奪下更多市占。三、有能力提高大尺寸面板驅動IC價格，抵銷自身成本墊高的衝擊。

麥格理證券另將瑞昱納入研究範圍，給予「優於大盤」投資評等並指出，瑞昱運用其通訊網路IC技術，從原本已經過度成熟的PC市場，跨足到高速噴發的物聯網（IoT）與車用商機。

評析
瑞昱運用其通訊網路IC技術，從PC市場跨足到高速噴發的物聯網（IoT）與車用商機。

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轉貼2018年1月17日聯合晚報，供同學參考

信驊創天價 邁向4千金

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

受惠於資料中心建置持續擴增及伺服器換機潮，IC設計股王、遠端伺服器控制IC股信驊（5274）2018年營運雙位數成長，激勵盤中高點來到845元，漲幅達8.47%，刷新上櫃掛牌歷史新高記錄，續朝台股第四千金邁進。

台股目前千元以上個股僅大立光與精測，第三高價股為生技股王精華，距離千元不到50元，信驊為第四高，今大漲終場上漲47元，收在826元，短線將先戰900元大關，有機會成為IC設計族群的首檔千金股。

信驊在前些年併購外商Emulex後，年營收逐年成長，去年總營收達到18.94億元，年增40.76%，創下該公司成立以來新高記錄。展望2018年，在產業轉型、智慧型終端裝置普及率增加，絕大部分的服務將透過伺服器來做統合，對伺服器需求與日俱增，而英特爾十年大改款 Purley伺服器將帶動一波新換機潮需求。

此外，產業轉型、智慧型終端裝置及物聯網普及率增加， 資料中心融入人工智慧運算能力成為未來趨勢，全球建構第四代資料中心攀上高峰，谷歌、亞馬遜、臉書、微軟及阿里巴巴如火如荼規劃興建中。

根據集邦科技旗下拓墣研究報告，預估2018年全球伺服器出貨量將成長5.53%，資料中心直接代工（ODM Direct）將成為整體伺服器市場的成長動能，出貨預估年增14.4%，近2年來資料中心的伺服器需求，預估在2020年前將維持每年二至三成的年增率。

法人指出，信驊今年將受惠英特爾Purley伺服器換機潮影響，再加上資料中心成長趨勢不變，整體遠端伺服器遠端管理晶片出貨將會有較明顯成長，預期貢獻此產品線為19億元以上；而PC及AV影音延伸產品線，受惠於新產品iCafe打入大陸網吧市場，預期貢獻此約1.7億元至1.9 億元，預估今年營收可望順利越過20億元大關。

評析
受惠英特爾Purley伺服器換機潮影響，資料中心成長趨勢不變，信驊遠端管理晶片出貨將會有較明顯成長

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轉貼2018年1月19日聯合晚報，供同學參考

冬奧世足助攻 宏觀有勁

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

中國有線電視系統、電信商加快光纖入戶腳步，及2018平昌冬季奧運及世足賽帶動衛星收視需求上揚，宏觀（6568）雙效題材發酵，股價表現強勁，盤中高點來到197元，漲幅5.9%。

中國政策主導下，有線電視進行數位化及電信營運商光纖入戶腳步加快，帶動數位機上盒汰換需求，此外，隨著市場對資訊量及資訊傳輸速度的需求不斷地在增加，消費者升高對高畫質影音及高速寬頻網路的期待，宏觀機上盒部分，受惠於新興國家有線電視數位化，機上盒標案陸續釋出，宏觀為亞洲最大調諧器大廠，陸續取得各國標案合作案，直接受惠最大。

另外，2018平昌冬季奧運及世界杯足球賽，未來在高畫質內容的接收將能全面提升至4K／8K，使相關業者所使用的設備需要在賽事開始前升級以接收訊號，使用高頻的衛星電視為目前較佳的解決方案。

評析
宏觀為亞洲最大調諧器大廠，陸續取得各國標案合作案，直接受惠最大。

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轉貼2018年1月23日工商時報，供同學參考

任天堂新品Labo炫 概念股看俏

工商時報 劉家熙／台北報導



小小瓦楞紙創造任天堂新商機！任天堂實驗室（Nintendo Labo）將於4月中發售，由於新潮、夠炫，激勵股價昨（22）日盤中創9年新高，帶動旺宏（2337）、晶心科（6533）、原相（3227）、台積電（2330）等概念股看俏。

任天堂上周突然發表了任天堂Switch的秘密武器，僅用瓦楞紙就能操作遊戲的DIY組合的任天堂實驗室，敲定於4月20日正式販售，激勵任天堂股價昨一度觸及4.92萬日圓，因新遊戲將帶動主機同步大賣，相關供應鏈傳出新訂單增溫的消息，第二季可望淡季不淡。

此外，任天堂傳出亦與蘋果iPhone 9新機搭配，結合3D感測的遊戲效果，下半年同步導入市場，此舉也是任天堂繼Pokemon Go之後，再度切於手遊大餅的鉅作。

法人指出，任天堂概念股仍以老牌旺宏為首，搭配組裝廠鴻準、IC設計供應鏈原相、立積也可望受惠，也將間接帶動Xbox概念股虹冠電昨股價衝上漲停。

台新投顧副總黃文清表示，今年科技業並未見到太多新意，但任天堂實驗室主打「Toy-Con」的概念，採玩具操控，並鎖定年輕世代族群為客戶，以精準行銷的模式4月亮相，可望吸引大批遊戲族群加碼；此外，任天堂多數供應鏈為台灣IC設計業及記憶體業，任天堂大舉拉貨，相關概念股第二季業績可望淡季不淡。

日盛投顧總經理李秀利說，實驗室只要將事先設計好的厚紙板組裝起來，再將Switch可拆卸的螢幕及搖桿「放進去」，紙板製的鋼琴、釣魚機、房子、機器人裝就能立刻活起來，讓電動玩具跳脫螢幕，實現手作創造力。

李秀利表示，由於任天堂新機跳脫原有遊戲機的框架，給予遊戲機更多生命力，有機會成為今年上半年科技「奇兵」，相關概念股可望受惠。

評析
任天堂概念股仍以老牌旺宏為首，搭配組裝廠鴻準、IC設計供應鏈原相、立積也可望受惠

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轉貼2018年1月25日聯合晚報，供同學參考

HomePod 下月開賣 智慧音箱4喜

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

全球瘋智慧音箱，繼亞馬遜Echo及谷歌Google Home之後，蘋果也宣布加入戰局，蘋果HomePod將在美國時間1月26日開放預購，2月9日正式開賣，席捲全球智慧音箱熱潮推向顛峰，帶起一波晶片供應鏈需求再起，台廠聯發科（2454）的音訊DSP整合處理器晶片、瑞昱（2379）的編解碼器（codec）、新唐（4919）音訊DSP及立積（4968）的WiFi射頻元件晶片，上半年出貨進入高速成長，成為最大受惠者。

搭載蘋果智慧語音助理Siri的首款智慧喇叭HomePod，首波上市國家定為美國、英國、澳洲，而法國與德國則稍後販售，售價訂在349美元，挑戰目前智慧音箱霸主亞馬遜Echo意味十足。

美國零售業者統計，去年底智慧音箱打敗過去年節禮物排行第一PC及遊戲機，成為美國最熱門耶誕禮物首選，亞馬遜Echo及谷歌Google Home在美國通路零售及網路販售賣的嚇嚇叫，蘋果原本在去年底計畫推出搶攻年節商機，但因產品尚未開發完成，遞延至今年首季推出，業界預料，蘋果推出更完整新功能HomePod將帶動全球科技大廠跟進風潮，將智慧音箱推向顛峰。

台廠IC設計中多家為智慧音箱晶片獨家供應商，其中聯發科是最大受惠者，MT8516晶片支援谷歌語音助理，也擠下德儀搶得亞馬遜Echo Dot大單，獨家供應DSP技術整合處理器。

瑞昱在高傳真音訊編解碼暨語音及音效數位訊號處理具有獨到技術，可虛擬重低音、虛擬環繞音效、高低音深化、虛擬立體聲等功能。新唐同樣在音訊處理數位訊號處理器也同樣是智慧音箱受惠之一。另外，立積在WiFi傳輸元件為日系品牌智慧音箱獨家供應商，吸引中國智慧音箱業者向立積尋求WiFi解決方案。

評析
立積在WiFi傳輸元件為日系品牌智慧音箱獨家供應商，吸引中國智慧音箱業者向立積尋求WiFi解決方案。

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轉貼2018年1月25日《萬寶週刊》1265期，供同學參考

電玩展開跑 遊戲股怎麼買？

【撰文／張文赫】

台灣職業電競高手陳威霖在2017「爐石戰記」全球巡迴賽世界總決賽從0比2的劣勢下，反敗為勝，為台灣奪下冠軍，總統蔡英文也在臉書發文到賀這位新台灣之光，台灣電競實力在國際上發光發熱。台北國際電玩展元月25開跑，與東京電玩展、上海遊戲展並列亞洲三大遊戲會展，成為海內外遊戲商兵家必爭之地，相較去年會展，今年設攤率年增17％、參展企業年增43％、參展國家數成長86％，三大指標同步成長，顯見台北國際電玩展地位愈來愈高，吸引更多遊戲商進駐，但是遊戲概念股要怎麼選是一大學問，否則真的會「一場遊戲一場夢」。

Switch賣到翻 任天堂股價創9年高
Switch 2017年3月開賣到年底，光10個月的時間，全球賣出千萬台的佳績，是美國、日本歷史上銷售速度最快的遊戲機，日本當地賣破330萬台，等於每38位日本人就有一台Switch，而這還只是10個月的成績，330萬這個數字已超越2000年開賣的Sony PS2第一年的成績，以及任天堂前作Wii U在5年間的3300萬台銷量，美國則賣出480萬台，任天堂公司預計到本財季年度截止，銷售數字可能攀升到1400萬台，光靠Switch就讓任天堂股價創下9年新高。

已然風靡全球的任天堂Switch再添新玩法，其全新配件Nintendo Labo徹底點燃遊戲圈，Nintendo Labo是任天堂為Switch打造的一系列厚紙板配件，玩家可以將Switch主機插入到由各種紙殼板拼裝成的卡牌紙盒中，然後通過其與Switch自帶體感遊戲進行聯動，實現鋼琴、釣魚、摩托車、房屋、遙控車等5種截然不同的體感遊戲，顛覆傳統遊戲主機的新玩法，這讓原本就已經賣到缺貨的Switch，供需缺口更持續擴大，目前Switch的月產值為200萬，2018年度初期階段的月產量目標最高為250萬台。

Switch缺貨問題停不下來，只會好的供應鏈，立積(4968)的射頻元件以矽和砷化鎵的技術，提供完整系列的功率放大器，低雜訊放大、射頻開關與射頻前端模組，打入Switch供應鏈，手機用的Wifi晶片802.11ac 2-in-1已被三星、中國品牌廠採用，新一代的802.11ac 3-in-1今年可望起飛，並打入亞馬遜的智慧音響Echo供應鏈。另外中國去年光纖市場調整結束，今年大陸網通標案將持續開出，目前中國移動在去年12月已經宣誓，將持續建設GPON、EPON等基礎建設，拓展固網到100G傳輸速度及佈建5G通訊等應用，將可望開出更大規模的網通標案，立積將可望吃下更多需求。股價因為去年Q3毛利率下滑到31.52％，已經領先修正到2015年高點的頸線支撐。

IC設計原相(3227)主要致力於CMOS影像感測器以及影像應用IC，也是國內唯一可自主開發完整CMOS Sensor晶片及相關應用SOC單晶片的本土公司，去年起不必再向AVAGO支付權利金，前3季EPS 3.96元大幅成長，感測元件產品打入Switch且公司在高階電競滑鼠穩定成長，由於去年Q1基期低，今年Q1 YOY成長幅度會很大，別忘了Switch今年還有著中國夢，若Switch出貨量能如預期，那原相的感測元件出貨將較今年倍增，獲利會持續成長，股價也先拉回整理大底頸線支撐位置。

【完整內容請見《萬寶週刊》1265期】

評析
立積的射頻元件打入Switch供應鏈，手機用的Wifi晶片802.11ac 2-in-1已被三星、中國品牌廠採用