IC設計；網通IC – 博通轉單 瑞昱補冬

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轉貼2017年10月2日工商時報，供同學參考

再度打入Echo供應鏈 立積今年業績逐季走高

蘇嘉維／台北報導



亞馬遜（Amazon）看準消費者對於物聯網產品接受度逐步提高，因此日前再度推出新款Echo系列產品，命名為「Echo Spot」。市場傳出，射頻IC廠立積（4968）的交換器（Switch）產品再度打入Echo Spot產品供應鏈當中，再替立積業績添上一筆利多。

亞馬遜日前推出新款產品Echo Spot，具備2.5吋圓形螢幕，可做為視訊對話或是播放影片功能，並同時也具備鬧鐘功能，當然Echo系列也少不了亞馬遜自家開發的智慧語音助理Alexa，使用者可透過Alexa遙控家中支援亞馬遜語音助理的視訊產品，當作家中安全監控產品。

據市場消息指出，Echo Spot一如往常搭載WiFi功能，且該WiFi模組由博通（Broadcom）供應，而博通在WiFi模組中採購了立積的Switch晶片，因此立積也再度間接切入Echo供應鏈當中。事實上，立積產品早在第一代亞馬遜Echo產品當中就已經列身其中，因此在後續的Echo Dot、Echo Show等裝置中。

立積的Switch產品不僅出現在亞馬遜當中，也被目前當紅的任天堂遊戲機Switch採用。供應鏈指出，任天堂Switch由於缺貨問題遲遲未解，因此任天堂已經在今年第三季加大拉貨力道，下單量比第二季多上許多，立積也已經加大投片量，以應對任天堂的龐大訂單。

法人看好，立積9月合併營收將可望跨過2.4億元門檻，再度寫下單月歷史新高紀錄，且步入第四季後，立積將推出中高功率FEM，將有帶動營收及毛利提升，因此看好下季合併營收有機會改寫新高，也就代表立積今年業績將可呈現逐季走升的亮眼成績。

評析
步入第四季，立積將推出中高功率FEM，將帶動營收及毛利提升，季合併營收有機會改寫新高

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轉貼2017年10月2日工商時報，供同學參考

宏觀奪印度大單 第四季營收攀峰

蘇嘉維／台北報導

印度機上盒市場第四期標案釋出，射頻IC廠宏觀（6568）搶下標案大單，且下半年各地機上盒產品因旺季拉貨需求，出貨量正逐步放大，法人看好第四季業績將可望站上今年最高峰，甚至今年全年合併營收有機會挑戰新高。

今年以來新興國家及歐洲等市場在電視訊號上，陸續啟動類比轉換數位訊號（Analog to Digital）行動，但由於數位電視尚未在消費者之間全面普及，機上盒正好具備處理類比轉數位訊號功能，因此機上盒需求開始大幅產生，由於數量需求龐大，因此多以政府或運營商分期開標方式吸引廠商投標，對廠商而言屬於相對穩定的獲利模式，標案自然為廠商的兵家必爭之地。

不僅如此，機上盒同時由於具有衛星電視訊號接收功能，在新興國家也相當盛行以機上盒收看衛星電視。法人指出，以印度舉例，由於當地部分地區基礎建設尚未完善，部分消費者家中選擇以衛星訊號接收電視訊號，因此，衛星付費電視近年來在印度具有高成長性，預估2018年印度付費衛星電視收視用戶將可達到6,000萬戶，2023年將向上成長到7,500萬戶水平。

印度於今年下半年起開出第四期機上盒標案，宏觀以機上盒射頻IC搶進標案供應鏈當中，目前訂單正在逐月放量出貨當中，預期標案訂單量將可望延續到明年上半年。法人指出，宏觀目前不僅拿下印度機上盒訂單，現在更吞下巴西、菲律賓及中國大陸等機上盒調諧器（Tuner）訂單，躍升成為亞洲最大調諧器供應商。

法人表示，當前旺季需求帶動下，看好宏觀今年下半年業績將可望逐季走高，預期今年第四季合併營收將有機會突破3億元關卡，今年全年合併營收也可望挑戰去年創下的歷史新高。宏觀不評論法人預估財務數字。

評析
當前旺季需求帶動下，宏觀今年下半年業績將可望逐季走高，全年合併營收可望挑戰歷史新高。

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轉貼2017年10月5日聯合晚報，供同學參考

瑞昱連二新高 Q3破百億

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

中國網通標案及TV晶片發威，網通晶片廠瑞昱（2379）公布9月合併營收39.23億元，再創歷史新高紀錄，不僅是連續2個月營收創高，第3季合併營收突破百億大關，來到109.51億元，亦刷新單季營收最高紀錄。

受惠於第3季中國網通標案需求開始拉貨，及面板價格調降後，家電業者遞延推新機需求帶動TV晶片出貨量增，瑞昱9月合併達39.23億元，月增9.07%、年增7.48%，是接連上月營收創高後，再次刷新歷史紀錄。

而第3季營收109.51億元，季增10.04%，年增率達6.54%，如外界預期雙位數成長表現亮眼，創下單季最高紀錄；累計前9月合併營收達308.86億元，年增率6.09%。

法人表示，瑞昱受惠於物聯網連網需求增加，及中國網通標案穩定出貨，預估瑞昱今年網通產品營收成長6%至7%；PC產品方面，受惠整體NB市場衰退收斂，電競NB比重及市佔率同步增加，預估今年也有6%至7%的成長；另外，多媒體部分，因去年5月TV單晶片正式交貨給韓系客戶，今年全年貢獻多媒體產品營收可望年增5%至6%。

由於瑞昱持續在網通領域擴大應用面及市佔率提升，中國網通標訂單案量可望一路旺到2018年，其中WLAN、Switch持續貢獻業績成長，另外，瑞昱佈局許久SSD（固態硬碟）控制晶片、Type-C整合晶片及車用乙太晶片亦可望在明年出現貢獻效應。

評析
瑞昱佈局許久SSD控制晶片、Type-C整合晶片及車用乙太晶片可望在明年出現貢獻效應。

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轉貼2017年10月6日聯合晚報，供同學參考

9月營收／宏觀 重返億元大關

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

調諧器晶片廠宏觀（6568）受惠於中國TV需求旺盛，9月合併營收1.08億元，再度站回億元大關，創下近一年新高，第3季合併營收2.86億元，季增4.8%。法人表示，宏觀TV調諧器受惠於中國客戶需求，第4季營運轉佳，後市營運值得期待。

上半年中國家電業者因面板及記憶體供貨吃緊、價格飆漲影響，減少TV推新機種數量，導致宏觀上半年TV調諧器晶片出貨量銳減，而遞延推機需求在第3季一次爆發，宏觀9月合併營收1.08億元快速躍上億元關卡，月增15.71%、年增26.19%。第3季合併營收2.86億元，季增4.8%、年減6.19%。累計前9月合併營收8.15億元，年減8.91%。

法人表示，受面板及記憶體缺貨漲價干擾，宏觀上半年TV調諧器出貨2,700 萬顆，年減25%，全球市佔率約30%，預估上半年的干擾因素減半，下半年恢復成長表現。

機上盒部分，巴西、印度等新興市場標案持續開出，今年上半年出貨量 3,600 萬顆，年增20%。其中印度第四期標案需求量預估將達7,000 萬顆，不過，印度第四期標案仍可能受地緣政治影響實際出貨數量。

另外，因應2018平昌冬季奧運及2020東京奧運的到來，預期未來在高畫質內容的接收將能全面提升至4K／8K，而2020年的東京奧運預期將成為一個重要的轉捩點，由於日本NHK計畫使用8K訊號來播放賽事，使相關業者所使用的設備需要在賽事開始前升級以接收訊號，使用高頻的衛星電視為目前較佳的解決方案。而宏觀在衛星廣播低雜訊降頻器晶片（LNB ）已開發出2台及4台收視的LNB，並已切入台系LNB大廠，將優先受惠。

評析
宏觀TV調諧器受惠於中國客戶需求，第4季營運轉佳，後市營運值得期待。

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轉貼2017年10月7日工商時報，供同學參考

物聯網、大陸網通標案帶動
瑞昱營收創新高 續旺到年底

蘇嘉維／台北報導



網通晶片廠瑞昱（2379）公告9月合併營收39.23億元，創下單月歷史新高，帶動今年第3季合併營收站上109.51億元，也同步刷新單季歷史新高。法人表示，受惠於物聯網、中國大陸網通標案等需求，瑞昱網通晶片產品可望旺到年底。

法人表示，物聯網需求逐步崛起，網通晶片出貨態勢不弱，加上瑞昱新產品明年將可望放量出貨，看好瑞昱明年營收仍有機會繳出亮眼成績單。

瑞昱公告9月合併營收39.23億元、月增9.06％、年增7.48％，刷新歷史單月新高，同時也連續兩個月創新高，今年第3季營收達109.51億元、季增10.04％，表現符合預期。

法人表示，瑞昱今年第3季在網通類部分，受惠於物聯網、中國大陸網通標案帶動，加上筆電類產品出貨強勁，至於電視單晶片（SoC）產品，在電視面板價格出現下跌趨勢後，系統廠也重啟拉貨，瑞昱也受益於這波拉貨需求，帶動瑞昱產品線出現旺季效應。

法人指出，中國大陸業者有機會搶在明年農曆春節前提前備妥庫存，瑞昱有機會受惠，中國大陸正處在十一長假階段，預料第4季訂單狀況在長假結束後，將能有更明朗狀況。

評析
受惠於物聯網、中國大陸網通標案等需求，瑞昱網通晶片產品可望旺到年底。

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轉貼2017年10月10日聯合晚報，供同學參考

英特爾帶動伺服器熱潮

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導



全球伺服器晶片巨擘英特爾，十年最大改款伺服器平台Xeon 9月開始密集出貨，根據業界預估Xeon產品放量高峰期將點落在2018年，台廠伺服器周邊晶片供應鏈將是最大贏家，BMC的信驊（5274）與新唐（4919）、高速傳輸介面的祥碩（5269）與譜瑞-KY（4966）及伺服器BIOS系微（6231）等供應商2018年進入收割期、營運大成長。

人工智慧與大數據雲端需求帶起資料中心建置正在歐美大企業擴散當中，而全球伺服器晶片龍頭英特爾在7月發表近十年最大改款Xeon可擴充處理器，在經過2個月醞釀後，9月開始出貨放量。

台廠IC設計中，信驊、新唐在遠端伺服器控制晶片（BMC）與英特爾為良好合作伙伴，其中信驊為全球第一大伺服器管理晶片供應商，旗下AST及Pilot雙品牌經營策略之下，今、明兩年持續受惠超大型資料中心建置帶動BMC需求成長，此外，信驊在中國伺服器市場約70%的BMC是供應給白牌伺服器，包括：一線大廠曙光及浪潮等均為信驊大客戶。

新唐BMC隨著新處理器平台升級而帶動出貨，下半年將有顯著營收貢獻，法人預期未來2至3年可逐步貢獻至200萬套規模，由於該BMC單價及毛利皆是高於平均水準，有利於提升新唐整體毛利率水準。

高速傳輸晶片廠譜瑞布局伺服器市場已有重大成果，其PCIe訊號中繼器獲美系客戶採用，下半年小量出貨，明年正式放量。祥碩研發多時伺服器周邊晶片，其PCIe相關技術已完成布局，下半年可望推出相對應的解決方案搶攻伺服器商機。BIOS韌體廠商系微為英特爾長期合作伙伴，新推高端伺服器BIOS和系統管理軟體方案，配合新款伺服器推出已完成產品認證，今、明兩年營運動能轉強勁。

2018出貨創波段新高
【記者張家瑋／台北報導】科技不斷進步，數據資料量日益龐大，物聯網、5G及人工智慧技術應用日趨成熟，來自生活各環節的資料量將隨時間累積，只增不減，對伺服器運算需求將逐年提升，根據研調機構預估2017至2022年全球伺服器出貨量年複合成長率將約6.5%，2018年更因資料中心快速建置推升出貨量達到近5年新高。

TrendForce記憶體儲存研究（DRAMeXchange）數據顯示，下半年伺服器出貨將會轉移自美系數據中心與英特爾新平台產品線轉換帶動的需求，下半年成長力道將會比上半年強勁。

評析
信驊為全球第一大伺服器管理晶片供應商，今、明兩年持續受惠超大型資料中心建置帶動BMC需求成長

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轉貼2017年10月11日MoneyDJ新聞，供同學參考

立積Q3-Q4營收創高  擴市占為優先使毛利率承壓

記者 萬惠雯 報導

RF IC射頻前端元件廠商立積(4968) 9月營收再創高，第三季營收季成長7.81%，受惠於中國Router大客戶穩定拉貨需求以及標案訂單貢獻，第四季仍有機會營收再締新高，惟另一方面，由於近期標案規格較低，再加上公司目前以搶市占率為優先，毛利率恐有向下衰退的影響。

立積的產品組合中，包括功率放大器、低噪放大器、Switch、FE模組、Antenna Tuner、FM/AM、Wireless Video；目前立積已累積有350個客戶，逾200個專利，270個產品以及平均每月出貨量逾8000萬顆。

在近期營運上，立積9月營收2.42億元，月成長2.32%，再創新高，整體第三季營收7.06億元，季增率7.81%，主要是受惠於Wifi FEM為主要動能，包括中國Router客戶啟動銷售方案，以及5GHz頻段的低功率三合一FEM出貨，另外，在手機應用方面，LTE Switch的需求也有成長，推升第三季營運向上。

但另一方面，由於現階段立積以擴大市占率為優先， 再加上第三季出貨的標案規格較低，短期第三季的毛利率有向下修正的趨勢，長期在以擴大市占率為優先的前提下，毛利率是否可維持則仍需觀察。

展望第四季，中國Router大客戶維持穩定的拉貨力道，且PON標案對Wifi模組的拉貨持續，所以整體第四季仍有機再創新高，法人估，立積第四季營收仍有5%以內的季成長表現。另外，立積也為任天堂Switch遊戲機供應鏈，隨著Switch全球銷售反應佳而且持續追貨當中，立積也可望受惠。

而以長期來看，MIMO趨勢往多天線發展，推升對RF的需求用量提升，且在802.11n目前轉到802.11ac轉換潮，傳輸資料和速度可增加，但在此趨勢下需要很強的功率放大器，也是立積產品的長期成長動力來源。

評析
立積也為任天堂Switch遊戲機供應鏈，隨著Switch全球銷售反應佳而且持續追貨，立積也可望受惠。

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轉貼2017年10月14日工商時報，供同學參考

Switch進軍大中華 原相、立積忙到明年Q2

蘇嘉維／台北報導



全球玩家搶購的任天堂遊戲機Switch嚴重缺貨，現在又傳出任天堂明年可能進軍大陸市場，且Switch預計年底登台上市、並同步推出多達60款的中文化遊戲，法人表示，Switch進軍大中華區後，可能引發大陸玩家搶購遊戲機，衝高Switch銷售數量，供應鏈原相（3227）、立積（4968）及旺宏（2337）有機會一路忙到明年上半年，帶動明年上半年業績淡季不淡。

任天堂Switch遊戲機今年上市後，意外引發玩家搶購熱潮，許多商家都出現貨品一上架立刻被秒殺，任天堂自己也坦承熱銷狀況完全出乎預期，雖然任天堂早在今年年中就向供應鏈擴增訂單量，但時序步入第4季，日本及歐美各地缺貨狀況依然未見改善。

任天堂趁勝追擊，正計畫全面拓展大中華區市場。市場傳出，任天堂正準備大舉進軍大陸市場，遊戲代理權傳將交給騰訊，並將原先在台港澳的經營版圖納入大陸，全面拓展大中華區市占版圖。

其中，任天堂將在年底在台推出官方版Switch主機，並同時推出多達60款以上的中文化遊戲，業界人士看好，隨著任天堂拓展大中華區市場，原先預計的年度銷售量1,300萬台有機會翻倍成長，可能最快在本季就會再度宣布加大供應鏈拉貨力道，這也可望讓現有任天堂供應鏈原相、立積、旺宏一路忙到明年上半年。

供應鏈當中，IC設計廠原相以CMOS影像感測器晶片打入供應鏈，今年4月起就接獲任天堂急單，帶動業績一路攀升，單月營收穩站4億元以上關卡，9月合併營收4.6億元也有今年第三高的實力。

此外，立積以射頻IC當中的Switch晶片獲得任天堂採用，今年營收也成功屢創新高。立積9月合併營收達2.43億元，寫下單月歷史新高表現，法人看好，隨著物聯網及遊戲機等產品需求，立積第4季營收可望再締新猷，且明年上半年也有機會因為任天堂遊戲機拉貨，帶動營收繳出亮眼成績。立積不評論法人預估財務數字。

截至周五（13日）為止，任天堂在日股收盤價已經重新站回2008年9月以來高點，法人圈大多認為頗有挑戰2007年歷史高點70,500日圓實力。

旺宏股價本周上漲18.69％、原相漲4.55％，表現亮眼，僅立積單周小跌

評析
隨著物聯網及遊戲機等產品需求，立積第4季營收可望再締新猷

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轉貼2017年10月18日工商時報，供同學參考

立積Q3營收改寫新高

工商時報 蘇嘉維／台北報導



射頻IC廠立積（4968）今年9月合併營收2.43億元，助攻第三季營收衝上7.07億元，改寫單月及單季歷史新高。法人表示，立積今年業績屢創新高，主要歸功於智慧音箱及路由器（Router）產品需求蓬勃發展，明年單月營收將至少可站上3億元以上關卡。

自今年在美國拉斯維加斯舉行的消費電子大展（CES）後，智慧音箱就成為物聯網領域中最熱門的產品，從亞馬遜（Amazon）的Echo系列產品，掀起各大廠打造智慧音箱，舉凡三星、LG、小米及阿里巴巴都推出類似產品，讓物聯網話題再度熱絡起來。

其中，智慧音箱內除了運算晶片之外，最重要的晶片莫過於WiFi模組，立積以Switch晶片順利攻入亞馬遜Echo系列供應鏈當中，例如Echo Dot、Echo Show及Echo Spot都搭載了立積Switch晶片。

不僅如此，無線上網及寬頻連線速率不斷提升，也帶動路由器（Router）新機及換機需求升溫，立積三合一射頻前端模組（FEM）由於製造成本相較於國際大廠低廉，但是品質卻幾乎相同，因此讓立積中功率三合一FEM出貨表現暢旺。

值得注意的是，立積目前已經開始對韓系手機客戶供貨二合一FEM，預計明年將以三合一FEM打入智慧手機市場，並有機會奪下陸系、韓系智慧手機品牌的旗艦機訂單，最快將於明年上半年開始出貨。

立積公告9月合併營收達2.43億元、月增2.31％、年增26.22％，達到歷史新高水準，並已經連續6個月改寫單月新高表現，帶動今年第三季合併營收站上7.07億元、季增7.94％，同步創下單季新高。

評析
立積今年業績屢創新高，主要歸功於智慧音箱及路由器（Router）產品需求蓬勃發展

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轉貼2017年10月24日MoneyDJ新聞，供同學參考

瑞昱Q3登高峰  明年Type C/SSD等貢獻增

記者 萬惠雯 報導

瑞昱(2379)第三季營收創新高，單季營收季成長約10%，優於法人預估的高標水準，第四季應為傳統上季節性表現，雖然較上季下滑，但季衰退幅度仍可守在個位數水準，展望明年，市場看好瑞昱除了Wifi產品市占率持續提升以及802.11ac滲透率增外，新產品包括Type C/SSD/IoT等應用，可望為明年的成長動能。

在產品線分佈上，PC相關占比重35~40%、非PC占65~60%。

以近期營運來看，瑞昱第三季營收創新高，季成長10.05%，約是法人估值的高標水準，毛利率估可維持在42~43%，展望第四季，因十一長假等因素，為循PC/消費性產品季節性的表現，瑞昱第四季會自高點下滑，但下滑的幅度有撐，預估將會是季衰退個位數的水準。

在目前的主流Wifi產品部分，瑞昱Wifi產品市占率持續提升，且近幾年來隨著競爭對手退出或者合併，陸續有助於其擴展市場，另一方面，802.11ac的滲透率持續提升，目前滲透率約30%，且因通訊領域的採用快速提升，料有助於產品的ASP向上。

至於新產品的部分，市場則看好Type C、SSD、IoT等為新的成長動能，在Type C的部分，主要隨著Type C的滲透率提升，瑞昱的產品可以應用到包括PC、Docking、Monitor以及Dongle等等領域，今年出貨量已漸放大，明年可望有更顯著的成長。

而在SSD的部分，今年受到Nand flash缺貨的影響，雖公司產品已就緒，且通過多家客戶的驗證，但明年效益會較明顯；IoT的部分，需使用到網通IC的部分相當廣泛，瑞昱也推出物聯網平台，有利於客戶導入，其它在智慧家庭的部分，瑞昱推出可遠端接收的Voice control，類似語音助理的功能，結合瑞昱audio Codec產品，新品將可應用在家電，已進行設計導入中。

另外，在市場也關心的車用部分，因瑞昱主攻車前市場，但車用市場驗證時間長，短期仍不會有明顯貢獻。

評析
隨著Type C的滲透率提升，瑞昱的產品出貨量已漸放大，明年可望有更顯著的成長。

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轉貼2017年10月24日聯合晚報，供同學參考

立積 出貨中國客戶 Q4進補

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

射頻元件立積（4968）第4季營運升溫，受惠上季歐洲運營商客戶遞延訂單開始拉貨，FEM（射頻前端模組）營收持續成長，且因應中國市場需求，802.11ac 20dbm中功率三合一FEM開始放量出貨，5GHz頻段低功率三合一FEM本季開始出貨中國最大路由器客戶。

法人指出，立積WiFi元件推三合一及二合一產品，在路由器應用受惠PA（功率放大器）及FEM市占持續提升，展望2018年營運動能在路由器應用受惠MIMO及對影音資料傳輸的需求快速成長，趨勢明確，目前立積在全球WiFi FEM市占率仍小，低於5%，未來成長空間巨大，立積以16+dBm及20dBm產品為主，22.5dBm年底也已就位。

至於原定2017年可望小量貢獻營收的智慧手機，FEM方案合作夥伴博通（Broadcom）主晶片陸續完成客戶端改版驗證，與立積持續在中國智慧手機客戶開發設計專案，法人預期博通主晶片搭配立積前端射頻晶片將如期在2018年上半年導入客戶量產，營收貢獻時間將落在下半年。

立積在802.11ax已加入博通研發陣營，未來將直接受惠成長趨勢。

評析
博通主晶片搭配立積前端射頻晶片將如期在2018年上半年導入客戶量產，營收貢獻時間將落在下半年。

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轉貼2017年10月25日工商時報，供同學參考

瑞昱 今年營收拚雙位數成長

工商時報 蘇嘉維／台北報導



網通晶片廠瑞昱（2379）今年第三季EPS達2.28元，寫下近三年來單季新高，雖然預期第四季步入庫存調整階段，不過法人仍看好，瑞昱今年全年營收將力拼雙位數成長，獲利也將締兩年以來新猷。瑞昱發言人黃依瑋表示，明年公司將可望持續保持成長動能，既有產品線出貨表現不看淡，新產品則靜待市場發酵。

瑞昱昨日舉行法說會，同步公告今年第三季營運成果。瑞昱今年第三季合併營收達109.5億元、季增10％，創下歷史新高表現，單季毛利率為43.95％、季增0.53個百分點，稅後獲利淨利11.51億元、季增23.23％，EPS為2.28元，為3年以來單季新高。

展望第四季，黃依瑋表示，本季為傳統庫存調整階段，客戶拉貨將趨於和緩，不過出貨力道與上季相比，將不會放緩太多，毛利率也將與上季持平。此外，上季庫存水位從第二季的84天上升到91天，主要是反映加大庫存力道，黃依瑋說，過去只要打給台積電、聯電等晶圓代工廠，馬上就有貨可出，但目前由於製造前端產能吃緊，只能加大備貨量，以應對客戶訂單，但有信心把庫存水位降到70～79天左右水準。

法人表示，雖然本季為庫存調整期，但是由於瑞昱WiFi產品市占率逐步提升，且主流應用規格802.11ac滲透率增加，因此看好瑞昱本季營收將可望季減個位數百分點，全年營收將有機會挑戰雙位數成長，全年獲利也將力拼兩年以來新高。瑞昱不評論法人預估財務數字。

對於明年展望，黃依瑋認為，受到中國大陸政策性扶植當地企業影響，電視單晶片（SoC）出貨表現並不樂觀，但就瑞昱長期規劃來看，瑞昱將可望有所突破。

至於新產品Type-C及固態硬碟（SSD）部分，目前則靜待市場應用發酵。其中，Type-C部分，黃依瑋指出，出貨量穩健提升，且已切入PC及顯示晶片等雙領域，至於SSD則持續觀察，不期望有顯著貢獻。車用產品部分，黃依瑋說，預計2018年就能開始出貨。

評析
明年瑞昱將可望持續保持成長動能，既有產品線出貨表現不看淡，新產品則靜待市場發酵。

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轉貼2017年10月25日經濟日報，供同學參考

立積營運一路旺到年底

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

射頻晶片廠立積（4968）第3季營收順利創新高，不過，法人預估，該公司上季獲利可能呈現下滑，每股稅後純益在1元出頭，但第4季營收創新高的趨勢仍未改變，可望一路走高到年底。

立積的Wi-Fi產品上半年出貨持續增加，其他新的產品線表現穩健，像是二合一FEM產品已出貨給韓系手機客戶，並持續推出整合PA的三合一FEM，並擴大進攻歐洲和中國大陸客戶，成為今明兩年的營運成長動能。

事實上，立積今年營收自2月起即呈現逐月成長的走勢，且在9月再度拉高至2.43億元，以月增率2.3%的幅度，已經連續第六個月改寫單月歷史新高紀錄，逐月墊高營收表現。

由於立積第3季營收月月創新高，單季營收有7.07億元，季增7.9%，同樣是單季新高。只不過，法人圈傳出，立積第3季雖然營收創高，獲利可能呈現下滑，單季獲利約在6,000萬元上下，每股稅後純益約在1元出頭。

立積因受到匯損和龐大的訴訟費用干擾，第1季出現單季虧損，但第2季業績即恢復正常，單季稅後純益達到7,400多萬元，每股稅後純益為1.36元，遠優於首季每股虧損0.91元的情況。礙於今年第1季虧損，累計今年上半年每股稅後純益為0.45元。

展望第4季，因客戶需求穩定，新品效益也持續發酵，法人預估，立積本季營收仍會創新高，單季營收規模將會逼近7.5億元，季增率在3%到5%之間，全年營收大約是27億元上下，年增率維持兩成的高水準。

評析
第4季因客戶需求穩定，新品效益也持續發酵，立積本季營收仍會創新高

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轉貼2017年10月31日工商時報，供同學參考

雷蛇港IPO 概念股歡呼

工商時報 涂志豪／台北報導



全球最大電競周邊大廠雷蛇（Razer）在11月1日起公開承銷，預計11月中旬在港股首度公開上市（IPO），雷蛇不僅獲得香港富商李嘉誠透過旗下私人投資基金維港投資入股，IPO前承銷已獲新加坡政府投資公司GIC青睞。

法人看好雷蛇獲得大股東投資後，在電競市場表現將更具爆發力道，包括原相（3227）、創惟（6104）、松翰（5471）、瑞昱（2479）、華邦電（2344）等雷蛇概念股可望跟著吃香喝辣。

雷蛇於1998年在美國成立，成立之初主要生產電腦遊戲滑鼠，近幾年已成為電競周邊第一大廠。雷蛇IPO前主要股東包括香港富商李嘉誠及半導體龍頭英特爾，雷蛇決定在香港IPO後，預計11月1日開始公開承銷，11月13日上市。雷蛇此次IPO預期將可籌得超過40億元港幣（約折合新台幣156億元），而包括新加坡政府投資公司GIC、深圳京基實業等均將成為主要投資者。

雷蛇在全球電競周邊市場持續擴大市占率，包括電競滑鼠及鍵盤、虛擬實境頭盔、電競專用耳機及麥克風等產品線，出貨量持續放大。近日市場也傳出，雷蛇預計在11月1日的公開承銷日當天，宣布進軍智慧型手機市場，並發展全球首款專為電競市場量身打造的電競專用智慧型手機。

由於近年來電競市場進入快速成長期，亞奧理事會今年才宣布2022年將亞洲運動會上將電競納入比賽項目，國際奧林匹克委員會近日亦表示電競可視為一種體育運動，未來可望成為奧運項目之一。法人看好雷蛇在完成IPO後，取得的資金可望加強在電競周邊的研發，未來電競周邊的出貨動能可望出現爆發性成長。

隨著雷蛇即將在香港股市掛牌，市場再度炒熱電競話題，而打進雷蛇供應鏈的台灣IC設計廠如原相、創惟、松翰、瑞昱等直接受惠，記憶體供應商華邦電也是雨露均霑。其中，雷蛇的電競滑鼠在全球市場擁有極高出貨量，而且獨家採用原相的光學滑鼠感測器，原相今年第三季繳出亮麗成績單。

另外，雷蛇各項周邊產品中，也大量採用了創惟USB 3.1控制IC及集線器IC，以及採用松翰的微控制器（MCU）及LED驅動IC。另外，雷蛇去年推出VR產品，就採用了華邦電NOR Flash、創惟USB 3.0集線器IC、瑞昱相機晶片等。

評析
打進雷蛇供應鏈的原相、創惟、松翰、瑞昱等直接受惠，記憶體供應商華邦電也是雨露均霑。

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轉貼2017年10月31日聯合晚報，供同學參考

任天堂報喜 Switch概念股聞聲漲

聯合晚報 記者張家瑋、吳凱中／台北報導

遊戲機大廠任天堂（Nintendo）公布上季財報表現優於預期，並上修Switch銷售量及獲利展望翻倍，台廠IC設計供應鏈原相（3227）、立積（4968）為最大受惠者，業績雨露均沾，間接帶動將上市Xbox概念虹冠電（3257）第4季營運看俏。原相、立積股價今盤中大漲5.4%、4.3%，虹冠電漲幅亦達4.3%。

法人也預估，任天堂展望偏樂觀，有望帶動相關供應鏈鴻海（2317）、鴻準（2354）營運，帶動今日盤中漲逾1%。

任天堂Switch遊戲機全球熱賣，上季財報營業利益與營收雙雙優於分析師預期，並上修止於明年3月的全年度營業利益展望至1,200億日圓，較原預估650億日圓翻倍，營收上調至9,600億日圓，高於原估的7,500億日圓，另外，也上修Switch遊戲銷量達5,000萬套，高於之前預估的3,500萬套。

IC設計中原相為Switch感測晶片供應商，由於一台遊戲機支援2組把手，因此，相較於主機出貨，把手出貨量一定會超過主機出貨，對於原相貢獻更為顯著，自今年2月以後，營收一路走高，逐月反映Switch出貨放量，隨著任天堂上修銷售目標量，可望帶動原相業績走揚。

立積為Switch WiFi元件供應商，雖然遊戲機所占營收比重不高，不過毛利率卻優於平均水準，第2季開始單月營收屢屢創下新高，除了反映遊戲機出貨暢旺之外，另外，像是亞馬遜智慧音箱Echo也採用立積WiFi元件，及三星手機WiFi元件等嘉惠業績成長。

鴻家軍旗下鴻準，負責包辦Switch組裝代工訂單，法人認為，鴻準Switch訂單備貨效應將自第3季之後遞減，但隨任天堂宣告調高遊戲機出貨量之後，鴻準Switch訂單可望延續成長動能。

評析
任天堂上修Switch銷售量及獲利展望翻倍，台廠IC設計供應鏈原相、立積為最大受惠者

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轉貼2017年11月2日聯合晚報，供同學參考

Type-C晶片助攻 瑞昱大漲

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

因應手機電池容量加大及多媒體資料傳輸量倍增需求，安卓手機、NB及PC於2018年將全面導入Type-C規格，滲透率倍數成長，舊有Type-A規格將全面淘汰或縮減，網通晶片廠瑞昱（2379）Type-C整合晶片優先受惠，法人預估2018年瑞昱Type-C晶片營收貢獻將呈跳躍式倍數成長。瑞昱股價今盤中大漲5.5%。

因應多媒體或社群資料傳輸量越來越大，先前USB開發者論壇（USB Implementers Forum）發布USB 3.2取代舊有USB 3.1，不僅速度較先前提升1倍，裝置之間都採用USB 3.2標準，並用USB Type-C傳輸，速度可高達20Gbps，加上裝置待機時間要求越來越高，電池容量逐漸加大，但充電時間照舊，採Type-C規格快速充電需求大幅增加。

瑞昱Type-C集線器晶片，內建Type-C PD控制單元，上行或下行埠皆可支援Type-C連接器及PD控制功能，目前每月出貨量約百萬顆水準，隨著大量導入Type-C規格，法人預估2018年Type-C貢獻營收可望挑戰雙位數成長。

研調機構調查，2017年全球搭載Type-C規格滲透率約30%至40%，預估明年可望攀升至60%至70%；而安卓非蘋陣營手機目前已採用Type-C有：谷歌、三星、宏達電、華為、索尼，明年推新款產品全面導入Type-C，Type-C晶片需求大幅攀升。NB部分，最先導入Type-C規格，瑞昱更已提前切入NB OEM／ODM供應鏈，2018年將快速放量。

評析
隨著大量導入Type-C規格，2018年Type-C貢獻營收可望挑戰雙位數成長。

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轉貼2017年11月4日工商時報，供同學參考

立積Q3毛利率重摔 董座：Q4好轉

工商時報 蘇嘉維／台北報導



射頻IC廠立積（4968）第三季合併營收雖創新高達7.06億元，但毛利率重摔4.76個百分點至31.52％，單季獲利還比前一季減少21％，衝擊昨（3）日股價亮燈跌停。立積董事長馬代駿在昨（3）日法說會中解釋，為了替後續營運鋪路，不得不以價格優勢爭搶市占率，但有信心上季毛利率已是谷底，不會再更糟。

對於第四季展望，馬代駿表示，WiFi產品出貨量仍持續上升，LTE產品出貨量維持上季高檔水位。

立積於本周四（2日）公告第三季財報，單季營收7.06億元、季增7.8％，創歷史新高，毛利率為31.52％、季減4.76個百分點，低於市場預期，連帶影響稅後獲利季減21％至5,878萬元，EPS為1.07元，表現不如預期。

受業績利空消息衝擊，立積昨日跳空大跌，盤中亮燈跌停鎖住，收在111元，三大法人共賣超834張，為近三個月單日最大賣超量。

立積在昨日召開法說會，馬代駿向外界解釋，上季為搶奪中國大陸最大路由器（Router）廠商的WiFi訂單，因此才以價格優勢大肆卡位，雖最終立積也成功取得陸系大客戶訂單，不過成本較低的產品未能即時銜接，因此才造成毛利率出現明顯衰退。

儘管第三季業績表現不佳，但馬代駿對前景相當正面。他指出，由於眾多OEM、ODM及終端品牌廠都在大陸市場，因此搶奪中國市佔率對於未來立積營運相當重要，相信這次取得客戶合作後，將可望保持長久合作關係，毛利率屆時也將會穩步回升，第三季毛利率將是谷底。

對於第四季展望，馬代駿說，由於WiFi規格802.11ac滲透率逐步提高，三合一FEM的市場需求也同步提升，立積中低功率產品在市場上性價比相當高，高功率效能也與歐美大廠不相上下，因此將可望再拿下更高市佔，對本季出貨表現具信心。

法人表示，立積先前拿下的中國大陸運營商標案，從第三季起開始部分出貨，第四季將放量挹注業績，加上物聯網及智慧音箱產品需求仍不看淡，因此看好立積本季營收將可望再度創下新高。

評析
第四季WiFi產品出貨量仍持續上升，LTE產品出貨量維持上季高檔水位。

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轉貼2017年11月4日經濟日報，供同學參考

信驊上季 每股賺4.61元

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



IC設計股王遠端伺服器管理晶片廠信驊（5274）昨（3）日公布第3季財報，單季獲利季增兩成，創歷史新高，每股純益4.61元，在記憶體控制晶片龍頭群聯公布財報前，暫居IC設計每股獲利王亞軍，今年全年穩賺一個股本。

信驊第3季營收5億元，季增12.1%，毛利率仍高達58.4%，比上季續增1.2個百分點，也比去年同期拉升2.7個百分點，為史上第三高的毛利率。

因營收和毛利率同步成長，帶動信驊第3季獲利拉升到1.5億元以上，改寫歷史新高，季增率達到兩成。不過，受到股本擴張影響，單季每股純益4.61元，為歷史次高水準。

累計信驊前三季稅後純益已超過3.8億元，年增27.5%，每股純益已有11.41元，賺回一個股本。法人預估，該公司今年全年每股純益將達15元以上，將是連續第四年賺回一個股本。信驊昨日下跌9元，收在702元，仍穩居IC設計族群股王寶座，但成交量萎縮到55張。

從目前已公布第3季財報的IC設計公司來看，仍以高速傳輸介面晶片廠譜瑞-KY最高，因本業成長，加上業外退稅款挹注，第3季每股純益達8.89元，信驊則居第二。不過，因群聯尚未公布財報，外界又普遍預期該公司第3季有機會賺逾一個股本。法人認為，若群聯上季獲利一如預期，屆時，信驊將退居IC設計族群第3季每股獲利王第三名。

信驊因透過併購Emulex Pilot BMC晶片事業，拿下英特爾、思科、富士通、NEC、聯想等品牌客戶訂單，在BMC市占率提升；隨英特爾新伺服器平台Purley推出，成為該公司下半年營運動能。

評析
信驊因透過併購，在BMC的市佔率已突破5成關卡，不僅帶動業績出現明顯增長，更屢創新高。

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轉貼2017年11月6日經濟日報，供同學參考

立積10月營收中止創新高

經濟日報 記者謝佳雯╱台北報導

射頻晶片廠立積（4968）10月營收降到2.35億元，月減3.1%，中止創新高走勢，年增率是17.2%；累計今年前10個月營收為21.88億元，年成長24.5%。

立積今年營收即自2月起呈現逐月成長走勢，並於4月起開始創新高，至9月共改寫連續六個月的新高；不過，隨著10月營收微降，暫時宣告中止。

立積已於上周公布第3季財報並舉行法說會，第3季因營收創新高、但毛利率驟降近5個百分點，造成獲利季減兩成，引起法人關注。

法人預估，在成本暫未改善的情況下，立積第4季營收雖會創新高，但毛利率恐怕無力回升，今年全年每股稅後純益可能落在2.5元到2.7元之間；明年第1季的毛利率是否能有起色？目前仍待觀察。

評析
在成本暫未改善的情況下，立積第4季營收雖會創新高，但毛利率恐怕無力回升

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轉貼2017年11月6日工商時報，供同學參考

信驊 全年EPS拚超越15元

工商時報 蘇嘉維／台北報導

伺服器晶片設計廠信驊（5274）公告今年第三季業績，單季獲利達1.56億元，創下歷史新高表現，單季每股稅後盈餘為4.61元。法人看好，信驊今年全年每股稅後盈餘將至少有15元水準，可望再締新猷。

信驊在收購博通旗下Emulex伺服器遠端管理晶片（BMC）產品線，在BMC的市佔率已經突破5成關卡，不僅帶動業績出現明顯增長，更屢創新高。

信驊第三季合併營收達5億元、季增12.36％，相較去年同期成長30.55％，毛利率為58.4％、季增1.2個百分點、年增2.7個百分點，稅後淨利為1.56億元、季增22.83％，寫下歷史新高，每股稅後淨利4.61元。

累計今年前三季合併營收為13.99億元、年增44％，稅後淨利為3.86億元、年增29.53％，已經賺回一個股本，每股稅後淨利為11.41元。法人看好，信驊今年每股稅後淨利將可望突破15元關卡，創下新高表現。信驊不評論法人預估財務數字。

信驊自從收購博通旗下的BMC晶片事業後，先後拿下英特爾、思科、富士通及聯想的伺服器BMC晶片訂單，今年又再度攻入伺服器新兵高通供應鏈，營運表現相當優良。

此外，人工智慧（AI）世代到來，高速運算需求隨之而起，市場也看好未來伺服器市場規模將大幅成長。事實上，今年下半年造成記憶體缺貨的主要原因就是伺服器DRAM大幅壓縮其他用途的DRAM，反映了伺服器市場的需求崛起。

且英特爾於今年下半年推出新款伺服器平台Purley，將可望帶動一波伺服器更換潮，在新機需求及舊機更換雙重加持下，市場看好，信驊明年業績將可望再度賺回一個股本，更有機會再締新猷。

評析
信驊因透過併購，在BMC的市佔率已突破5成關卡，不僅帶動業績出現明顯增長，更屢創新高。