IC設計；網通IC – 博通轉單 瑞昱補冬

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轉貼2017年4月26日經濟日報，供同學參考

瑞昱Q1純益 年減14%

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



網通晶片大廠瑞昱（2379）昨（25）日公布上季財報，因新台幣升值，造成業外匯損逼近5億元衝擊，吃掉過半獲利，單季稅後純益降至5.07億元，季減逾兩成，每股純益1元。

瑞昱第1季在無線、寬頻與交換器等產品線需求帶動下，單季合併營收99.83億元，季增1.9%，年成長11.1%；毛利率42.58%，季減0.82個百分點，年減1.38個百分點。

瑞昱首季費用大降至33.2億元，營業費用率僅33.3%，較去年第4季38.7%顯著下滑，惟受到匯損近5億元衝擊，單季獲利降到5.07億元，季減25.6%、年減14.5%，每股純益1元。

此外，電子零組件今年以來頻傳缺貨和漲聲，瑞昱總經理邱順建指出，缺貨和漲價已造成客戶拉貨趨於觀望，第2季市場充滿不確定性；不過，瑞昱因為市占率提升，對今年營運看法審慎、正向。

工研院昨（25）日上午舉行「VLSI國際研討會」，會中頒發ERSO Award給邱順建。他會後受訪時，針對目前市況做出上述表示，也為電子業後市捎來警訊。

邱順建指出，雖然客戶端庫存還在減少，整體感覺並沒有比去年差，但最近有不少產品缺貨和漲價，尤其是記憶體、面板等，在缺貨和漲價趨勢上，讓客戶近期拉貨保守，陷入觀望。

瑞昱副總經理暨發言人黃依瑋表示，短期能見度不好；下半年預期會比上半年好。

評析
瑞昱短期能見度不好，下半年包括電視、個人電腦與網通標案市場需求可望回溫，下半年營運應可優於上半年。

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轉貼2017年4月26日經濟日報，供同學參考

瑞昱廣徵人才 力拚成長

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

雖然今年景氣仍有變數，不過，網通晶片廠瑞昱（2379）仍積極追求成長，今年將持續徵才5%至10%。

由於國內IC設計龍頭聯發科今年營運較為低迷，市場預期人力會趨於緊縮，有利於其他IC設計公司爭搶人才。對此，瑞昱總經理邱順建不予評論，僅表示：「歡迎來瑞昱！」

邱順建舉例，車用市場有特別定義的乙太網路，這部分的供應商不多，對瑞昱來說是很好的機會，正爭取打進汽車前裝市場。不過，因為汽車導入量產的時程較長，瑞昱的車用訂單最快明年底才能到位，最晚則要等到2019年。邱順建指出，對瑞昱來說，今年市場雖然變數多，但機會也很多，全年仍會追求成長，所以人力規模還會擴增，大約增加5%至10%。

由於前幾年IC設計龍頭聯發科積極擴張，對於其他IC設計公司來說，要與聯發科搶人相當痛苦。今年聯發科陷入營運瓶頸，市場普遍預期人力可能趨於緊縮，對同業來說，人才取得應會相對寬鬆。

對於近期是否吸收由聯發科釋出的人才，邱順建不願評論，僅表示兩邊人才原本就有交流，他並強調：「歡迎來瑞昱。」

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轉貼2017年4月26日經濟日報，供同學參考

宏觀STB標案新斬獲  中、印市場出貨暢旺

經濟日報 記者張家瑋╱台北報導

射頻IC宏觀（6568）有線電視數位化機上盒（STB）獲重大斬獲，配合客戶成功打入中國、印度、巴西等國家STB標案，第2季拉貨升溫，下半年出貨放量，加上衛星低雜訊降頻器上半年歐美市場開始放量，法人預估第2季營收挑戰雙位數季成長。

宏觀去年與STB廠商合作成功打入印度標案市場，從去年下半年至今穩定出貨中，由於持續配合客戶標案進度，宏觀調諧器陸續取得中國、印度、菲律賓、巴西機上盒標案，其中中國機上盒標案已design in，今年下半年開始出貨印度第四期機上盒標案，預期今年機上盒晶片營收可望挑戰10%成長空間。

宏觀目前已是亞洲最大調諧器廠商，因而將逐漸將觸角延伸至衛星廣播部分，根據Digital TV Research 預估，2018 年付費衛星用戶數將達到10 億戶，亞洲區將佔有59%， 亞洲區又以中國和印度為主要市場，中國預估將達3.13 億戶，印度市場將達1.58 億戶，美國市場預估可達1.07 億戶。

宏觀在衛星廣播低雜訊降頻器晶片（Low Noise Block，LNB）部分，去年下半年通過台系廠商認證，出貨予歐美中高階機種，去年底開始出貨，今年上半年持續放量，法人預估第1季該營收比重將一舉突破20%，由於為高毛利率產品，可望拉高宏觀今年整體獲利表現。

評析
宏觀去年與STB廠商合作成功打入印度標案市場，第2季拉貨升溫，下半年出貨放量

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轉貼2017年5月5日經濟日報，供同學參考

立積 Q1每股淨損0.91元

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



射頻晶片廠立積（4968）昨（4）日公告第1季財報，受到訴訟費用和匯損影響，單季虧損近5,000萬元，每股淨損0.91元。展望第2季，在4月營收順利創新高後，法人預估，本季將可月月創新高。

立積第1季營收5.91億元，季減2.3%，年增率仍有兩成水準，營業毛利拉升至2.19億元，毛利率37.06%，遠優於上季的33.2%和去年同期的32.5%，單季營業淨利4,800多萬元。

不過，因業外衝擊，造成立積第1季稅前虧損近5,900萬元，代表業外損失上億元，稅後虧損近5,000萬元，每股虧損0.91元。

立積第1季大筆業外損失，主要是在3月31日與天工通訊積體電路及其美國子公司Epiccom達成和解，造成首季必須支付訴訟費用，加上新台幣兌美元匯率急升，造成數千萬元匯損，造成第1季成為掛牌上市以來首度虧損。

立積將於今日舉行法說會，對外說明第2季營運展望。展望本季，法人預期，因訴訟費用已於上季提列完畢，加上客戶端拉貨開始轉強，第2季營運不僅恢復正常，且隨著客戶提貨力道加溫，營收和獲利同步走高。

立積已於昨日公告4月營收成績單，單月順利再衝上2.11億元，月增3.3%，年成長率更達25.3%，再創單月新高。法人預期，該公司5月和6月營收可望月月創新高。

法人預估，隨著毛利率逐步拉升，立積自第2季起，單季營收和獲利可望逐季創新高，即使首季陷入虧損，全年每股稅後純益仍挑戰4元以上。

因第2季展望佳，立積近日股價不僅站穩百元價位，更一度衝破120元，持續改寫掛牌以來新高價。立積目前仍以WiFi為主要的產品線，其次是LTE和FM；在WiFi部分，以AP Router和Gateway為大宗。

評析
立積受到訴訟費用和匯損影響，單季虧損近5,000萬元，每股淨損0.91元。

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轉貼2017年5月5日經濟日報，供同學參考

信驊首季獲利季減逾三成

經濟日報 記者謝佳雯╱台北報導

遠端伺服器管理晶片廠信驊（5274)第1季營收成長，但毛利率下滑，加上費用增加和業外損失影響，單季稅後純益降至1.02億元，季減逾三成，但仍較去年同期成長一成，每股稅後純益3.04元。

信驊受惠於併購效益顯現，第1季合併營收達到4.52億元，季增20.9%，但營業毛利2.65億元，毛利率達58.63%，比上季的59.1%微降，惟仍略優於去年同期的56.8%，年增1.8個百分點。

不過，信驊第1季營業費用上升，導致營業利益維持在上季的1.5億元左右，營業利益率降至33.41%；單季稅後純益1.02億元，季減幅度超過三成，年增率則為一成，每股純益3.04元。

信驊是在去年底完成Emulex併購程序，成為今年營運的成長動能之一，今年營運將視英特爾推出的新伺服器Purley平台動能而定。法人認為，英特爾連續兩季伺服器需求不如預期，新平台推出放緩，為後市隱憂。

評析
信驊今年營運將視英特爾推出的新伺服器Purley平台動能而定。

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轉貼2017年5月5日經濟日報，供同學參考

宏觀首季毛利、營益率 雙雙創下掛牌新高

經濟日報 記者張家瑋╱台北報導

射頻IC宏觀（6568）第1季財報出爐，雖受台幣升值干擾，在STB標案出貨暢旺，首季毛利率及營益率雙雙創下掛牌新高，獲利繳出EPS 2.07元佳績，優於法人預估；財報亮眼演出激勵股價跳空大漲，盤中一度至177元高點，漲幅9.25%。

宏觀首季營運淡季不淡，受惠於STB大客戶取得標案，帶動宏觀拉貨動能強勁，首季本業營業利益9,647萬元，優於法人預估9,000至9,300萬元，且毛利率攀升49.59%、營益率37.55%，雙雙創下掛牌以來新高。惟台幣升值侵蝕本業，獲利未能同步成長，稅後純益5,104萬元，每股稅後純益2.07元。

法人指出，宏觀陸續取得印尼、菲律賓、巴西機上盒標案，其中中國機上盒標案已design in，今年下半年開始出貨印度第四期機上盒標案，預期今年機上盒晶片營收可望挑戰10%成長空間。

另外，在衛星廣播低雜訊降頻器晶片（Low Noise Block，LNB IC）部分，去年下半年通過台系廠商認證，出貨予歐美中高階機種，去年底開始出貨，今年上半年持續放量，預估第1季營收比重一舉突破20%，第2季出貨持續暢旺，由於為高毛利率產品，可望拉高宏觀今年整體獲利表現。

評析
宏觀首季受惠於STB大客戶取得標案，帶動宏觀拉貨動能強勁，毛利率、營益率雙雙創下掛牌以來新高。

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轉貼2017年5月8日MoneyDJ新聞，供同學參考

立積迎MU-MIMO/802.11ac趨勢 Wifi FEM出貨看好

記者 萬惠雯 報導

RF IC射頻前端元件廠商立積(4968)第一季認列和解金以及訴訟費用，每股虧損0.96元，但第一季已是營運谷底，迎MU-MIMO以及802.11ac趨勢，推升三合一FEM以及PA擔成長主力，營運可望逐季成長，第二季則在標案以及FEM出貨暢旺下，法人估，營收可望季增10-15%。

立積的產品組合中，包括功率放大器、低噪放大器、Switch、FE模組、Antenna Tuner、FM/AM、Wireless Video；目前立積已累積有350個客戶，逾200個專利，270個產品以及平均每月出貨量逾8000萬顆；立積技術包括SOI、砷化鎵、CMOS、GaAs，同一個產品可以用不同的技術，看客戶的需求作切換，也要看性價比。

立積自去年下半年以來，以FEM模組以及PA為主要成長主力，目前FEM占比重已達23%，多半是802.11ac的貢獻，功率放大器比重也達到17%的水準。而802.11.Ax FER/PA方案預計下半年推出。

立積第一季因認列訴訟費用(3000萬元)以及和解金(7600萬)，導致每股虧損0.96元。展望第二季，開始是有企業用戶的FEM，以及中國電信的電信標案出貨，再加上趨勢上迎MU-MIMO潮流，需要更多立積產品，目前立積已打入Amazon OTT產品、Amazon Echo Dot已進入第二代，零售市場IoT互聯網的FREE Router、三星S8、小米的路由器3，以及歐洲大廠VODAFONE等，都已進入三合一FEM的出貨以及量產。

立積目前WiFi相關產品占營收比重7成以上，主要看好兩大趨勢推升成長，其一為在目前802.11n目前轉到802.11ac轉換潮，傳輸資料和速度可增加，但在此趨勢下需要很強的功率放大器，才可以將傳輸距離放遠而且可以傳輸到好幾個房間。除了傳送端，接收端的感度也要增加，此時就要LnA低噪放大器。而立積可以提供寬頻的規格以及低噪的組合，這樣的趨勢就推升了三合一的(PA/低噪音放大器/Switch)的FEM解決方案；除了802.11ac趨勢，MU-MIMO需要更多的射頻前端元件也是重要推手，消費者需要愈多裝置連網，則需要愈多的頻寬以及數量。

立積看好，隨著手機使用者增加、串流影音、連網汽車以及VR都會需要使用傳遞大量的資料，行動數據流量與日俱增，尤其是估計到2020年時，將會有500億個的裝置會連上網，物聯網趨勢下，對網通IC的需求以及高階產品的能力也更加要求。

評析
第二季在標案以及FEM出貨暢旺下，立積營收可望季增10-15%。

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轉貼2017年5月15日MoneyDJ新聞，供同學參考

亞信拓展客戶有突破；Q2展望樂觀

記者 萬惠雯 報導

網通晶片廠亞信(3169)Q1毛利率自去年同期顯著提升下，獲利年增逾8成，單季EPS達0.37元。展望Q2，受惠於客戶以及市場有所突破，且新產品已於Q1起陸續量產，Q2持續發揮下，營運展望樂觀。亞信今年擬配發現金股利1元，殖利率約3.4%。

亞信目前旗下產品線，包括嵌入式乙太網路、超高速乙太網路控制器、單晶片、I/O控制器以及無線模組等，適合物聯網少量多樣的市場，但因為客戶較分散，配合的時間也較長。展望今年，仍較看好占營收比重高的乙太網路相關產品，Wifi占比重較小，則攻物聯網應用。

亞信今年第一季合併營收1.66億元，年增4.22%，毛利率自去年同期的36%提升至42%，稅後淨利1950萬元，年增81%，EPS達0.37元。亞信第一季毛利率提升，主要是因高毛利率產品出貨較多，以及向上游Cost down的效益發揮，進而推升毛利率成長。

亞信自3月開始，單月營收回升到逾6500萬以上的水準，為近兩年的新高表現。展望第二季，亞信4月營收6825萬元，月成長0.85%，但年成長達44%，主要是公司在新客戶的開發已有突破，Q1已陸續量產，且Q2量產效益可望持續發揮，但還是要看客戶的銷售狀況如何，若在市場上受歡迎，可望推升今年營運成長動能。

亞信是在前年時併購美商齊榮，齊榮主要產品為I/O介面收發器，無論在產品線以及客戶群與亞信都有互補性，而在這兩年的整合後，已開始有新的應用以及陸續開發出客戶群，公司仍持續在通路等領域進行整合，以期發揮更大的綜效。

在新產品的部分，亞信過去幾年推出USB KVM產品，經過2年耕耘，導入量產的狀況已逐年提升，但仍需時間推廣。

評析
亞信受惠於客戶以及市場有所突破，且新產品已於Q1起陸續量產，Q2持續發揮下，營運展望樂觀。

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轉貼2017年5月16日經濟日報，供同學參考

群聯EPS 稱冠IC設計

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



IC設計廠第1季財報全數出爐，每股獲利王由NAND控制晶片廠群聯（8299）奪下，高速傳輸介面控制晶片譜瑞-KY和電源管理晶片廠矽力-KY則是分居二、三名，在不少電子產業公司首季業績因匯率受創之下，IC設計廠首季每股稅後純益表現相對突出。

IC設計廠首季財報已完成公告，仍由首季每股賺6.5元的群聯拿下每股獲利王寶座；譜瑞以4.92元居第二名；昨（15）日公布第1季財報的矽力-KY，以每股賺4.34元緊追在後。IC設計龍頭聯發科受惠於業外大進補，首季每股獲利拉升到4.29元，位居第四；IC設計股王信驊以每股純益3.04元的成績，拿到每股獲利表現的第五名。

就第2季營運展望而言，譜瑞已釋出相對樂觀的財測，本季將在各產品線出貨動能成長下，單季營收將季增4%到14%。該公司董事長趙捷並認為，下半年營運將比上半年好。

相較之下，聯發科受中國大陸手機品牌廠庫存調整影響，第2季營收將季增8%以內，成長幅度有限；加上喪失業外挹注、未分配盈餘稅等因素干擾，本季稅後純益將降到3.47億元至6.15億元間，季減逾九成。

據聯發科財測，第2季每股稅後純益0.83元至1.14元間，將改寫掛牌上市以來新低，單季EPS將首度面臨「保1」之戰。

信驊和矽力-KY尚未舉辦法說會說明本季營運展望，法人認為，在英特爾的資料中心業務連續兩季展望不如預期的情況下，信驊是否受到影響值得觀察。

而矽力今年營收成長動能雖有放緩跡象，但年增率仍達兩成以上水準，該公司目前對於全年業績年增率維持二至三成的目標保持不變，法人預估，第2季還是會持續成長。

不過，就股價表現來看，則以遠端伺服器管理經片廠信驊表現最凌厲，昨日一舉登上719元，改寫掛牌以來新高；矽力則衝破600元大關，同樣是掛牌新高，且穩居IC設計族群股后。

評析
在英特爾的資料中心業務連續兩季展望不如預期的情況下，信驊是否受到影響值得觀察。

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轉貼2017年5月26日工商時報，供同學參考

信驊搶電競商機 推專用晶片

涂志豪／台北報導

IC設計廠信驊（5274）宣布將參加今年台北國際電腦展（Computex），會中將以「無限延伸．雲端體驗」為展示概念，發表全新一代專為網咖電競設備所打造的AST1620 iCafe Extender影音延伸控制晶片。

另外，隨著資料中心建置需求大增，信驊去年併購博通旗下Emulex Pilot事業後，在伺服器遠端控制晶片（BMC）全球市占第一，法人看好今年營收及獲利將再創新高紀錄。

信驊今年BMC晶片出貨強勁，特別是英特爾可望在今年Computex，發表新一代Purley伺服器平台，其中高階Xeon E7 Gold/Platinum系列可望帶動資料中心換機潮，信驊與英特爾在伺服器平台BMC晶片上合作多年，可望直接受惠。

另外，信驊也看好電競市場的成長動能，將推出專用影音延伸控制晶片。

信驊董事長林鴻明表示，電競網咖市場持續轉型，未來門市將不再如同傳統個體網咖一般幽暗悶熱，新型態網咖連鎖品牌經營模式將逐漸發展，包含大規模設備採購配套，寬敞舒適的環境等儼然形成一股趨勢。信驊的影音延伸控制晶片在過去一年獲得極大成功，相信AST1620 iCafe Extender網咖專用影音延伸控制晶片絕對能成功開拓新形態網咖市場。

信驊第一季BMC晶片出貨放量，合併營收4.53億元創新高，歸屬母公司稅後淨利達1.03億元，每股淨利3.04元，優於預期。信驊4月合併營收月增9.6％達1.61億元，年增52.3％，創單月營收歷史次高及歷年同期新高。

評析
信驊看好電競市場的成長動能，將推出專用影音延伸控制晶片。

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轉貼2017年5月29日工商時報，供同學參考

Switch熱銷 上游IC設計廠忙翻

蘇嘉維／台北報導

任天堂新主機Switch自3月開賣以來熱銷超過200萬台，遠高於內部原先預估值，因此任天堂也開始向供應鏈緊急追單，下單直到下半年，使供應鏈在第2季忙翻天，投片量也相較原先預估大幅增加。研究機構Super Data更因此上調今年全年銷量可望超過700萬台水準，相較原先預估的500萬台，增加了44％。

根據知名拆解網站iFixit的拆解報告指出，網通晶片大廠瑞昱以音效晶片「ALC5639」打入Switch供應鏈，另外被市場點名的射頻（RF）IC廠立積及CMOS影像感測器廠原相也分別攻入任天堂供應鏈當中，將可望隨著遊戲主機熱銷，業績也將一同暢旺。

瑞昱　Q2營收拚新高
瑞昱（2379）在WiFi、乙太網路及音效晶片等產品線出貨力道強勁帶動下，第1季交出單季合併營收達99.83億元、季增1.9％，相較去年同期成長11.1％，但受到新台幣匯率強升影響，匯損金額高達5億元，稅後獲利也連帶降至5.07億元、季減25.66％，每股稅後盈餘達1元，若無匯損干擾獲利至少可衝破10億元關卡，達到1年來次高水準。

瑞昱公告4月合併營收達34.33億元、月成長0.38％。法人表示，第2季網通、音效晶片等產品可望持續保持強勁需求，瑞昱今年第2季合併營收將可望再度個位數成長，刷新單季歷史新高。

原相　季營收拚雙位數成長
原相（3227）早從Wii時代就已切入任天堂供應鏈，Switch熱銷，更直接拉動原相業績。

原相公告4月合併營收達4.07億元、月增2.1％，相較去年同期成長25.1％。法人指出，原相由於任天堂追單效應帶動下，5月合併營收將可望向上成長，推估第2季合併營收可望季增雙位數水準。

立積 4月營收創新高
立積（4968）前端模組（FEM）當前不僅打入任天堂Switch，還與亞馬遜當下最熱銷的智慧音箱Echo Dot及影音串流平台（OTT）合作，FEM產品出貨暢旺，也帶動業績持續成長，還以轉換器（Switch）晶片攻入三星旗艦手機S8供應鏈，且擁有中國智慧手機TCL、魅族及酷派等品牌的挹注，今年業績表現將可望保持高水準。

立積公告4月合併營收達2.11億元、月增3.33％，創單月歷史新高，較去年同期也出現25.3％大幅成長。法人預估今年第2季合併營收將可望季增1成水準，全年營收將可望年增2～3成水準。

評析
瑞昱今年第2季合併營收將可望再度個位數成長，刷新單季歷史新高。

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轉貼2017年6月3日工商時報，供同學參考

立積5月營收2.2億 創新高

蘇嘉維／台北報導



射頻IC廠立積昨（2）日公告5月合併營收達2.2億元，刷新單月新高紀錄。法人指出，今年第二季立積三合一前端模組（FEM）出貨動能強勁，本季合併營收季增率上看雙位數水準，有機會再創單季新高紀錄。

此外，立積下半年將可望受惠於電信運營商等標案需求，高功率三合一FEM最快將在今年下半年開始放量生產，將可望成為今年第三季業績支撐之一。

立積昨日公告5月合併營收達2.2億元、月增4.42％，刷新單月合併營收新高紀錄，相較去年同期成長27.58％。法人指出，物聯網及無線通訊領域市場持續成長下，今年立積也大幅改善三合一FEM良率，產品性價比不僅優於國際競爭對手，且毛利率也優於平均水準，成為立積大打國際盃的利器之一。

立積在旗下產品出貨暢旺帶動下，今年第二季合併營收可望季增雙位數成長。法人表示，立積今年第一季在淡季效應影響，且加上提列訴訟費用，業績並未如市場預期，不過今年本季業績將回歸正常水準，並在日系、美系客戶帶動下，合併營收可望上看雙位數成長水準。立積不評論法人預估財務數字。

立積三合一FEM產品主要可分為高中低三種功率，其中高功率的22～23dBm已經搭配國外模組供應商，搶下電信運營商標案，最快將於今年第三季開始放量出貨，由於產品單價高，不僅能夠挹注業績，也能提升毛利率。

至於當前出貨主流中功率19～20dBm的三合一FEM受惠於Wi-Fi逐步擴大應用領域，今年出貨表現也相當亮眼。至於有低功耗需求的產品，如物聯網應用等，則會採用低功率的18～19dBm，今年持續穩健成長當中。

評析
立積高功率三合一FEM最快將在今年下半年開始放量生產，將可望成為今年第三季業績支撐之一。

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轉貼2017年6月14日經濟日報，供同學參考

瑞昱攜友尚 進軍安控

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

網通晶片廠瑞昱（2379）宣布，將IP Cam安全監控晶片交由亞洲半導體通路龍頭大聯大旗下友尚銷售，雙方合攻安控市場。

大聯大所代理的瑞昱IP Cam安控晶片「RTS390X」（指產品代號）主要有四顆產品，強調高性價比，且支援多款感應器並內建多種高規格ISP。

瑞昱的「RTS390X」整合多項介面及應用，若配合完整的軟體支援即可大幅縮減開發時間與成本，除了讓開發者方便設計外，同時還能夠輕易地節省開發成本，幫助客戶創造出更精巧且具差異化的產品。

在短期營運面部分，瑞昱5月合併營收32.99億元，月減3.9%，年下滑0.79%；今年前五月合併營收167.16億元，年增5.87%。

瑞昱於前一次法說會上坦言，第2季雖然客戶憂心旺季可能有部分零件缺貨，而提前拉貨，卻也有客戶受部分零組件漲價影響，造成拉貨觀望，變數較多，但對本身營運看法仍偏向審慎樂觀。

瑞昱4月和5月累計合併營收為67.32億元，即使6月有年中盤點效應干擾，但單月營收只要達到32.51億元以上，第2季營收即可優於首季，法人認為，該公司本季營收應該與上季差異不大。

法人預估，瑞昱本季毛利率將維持在42%至44%水準；下半年則預期會比上半年好。

就全年來看，因為瑞昱在各領域的市占率有所提升，總經理邱順建對今年營運看法審慎、正向。

評析
瑞昱本季毛利率將維持在42%至44%水準；下半年則預期會比上半年好。

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轉貼2017年6月19日經濟日報，供同學參考

Switch概念股／威盛立積 迎補貨潮

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

日系遊戲機大廠任天堂（Nintendo）新款遊戲機「Switch」熱賣，市場點名瑞昱、威盛旗下威鋒、立積、 晶心科等供應商可望再迎接補貨潮。

Switch3月開賣，首月全球銷售量就達到240萬台，遠超過其內部目標值。該公司預計全年Switch可以賣出1,000萬台，零組件供應商將可同步受惠。

過去知名拆解網站iFixit曾拆解Switch並指出，網通晶片廠瑞昱的音效晶片「ALC5639」（指晶片代號）獲得Switch採用，另外也搭載威盛旗下威鋒的USB3.0集線器控制晶片VL210。

過去曾被市場點名打入Switch供應鏈的台系晶片廠中，還有射頻晶片廠立積，以及任天堂合作已久的原相、旺宏等。法人認為，Switch銷售續佳，將有利於對供應鏈補貨力道的續航力。

就第2季營運來看，瑞昱仍受網通和PC客戶拉貨影響較大，尤其是其他零組件漲價、缺貨等因素干擾客戶拉貨步調，5月合併營收達32.99億元，月減3.9%，也比去年同期減少0.8%。法人預估，該公司本季營收應該與首季落差不大。

射頻晶片廠立積也因為客戶拉貨力道持續增溫，4月和5月營收一路創新高，法人預估，6月營收仍將站在2億元之上，再創單月新高，使第2季呈現逐月創新高走勢，本季營收跟著改寫單季新高紀錄。

嵌入式CPU IP供應商晶心科，累計採用該公司指令集架構的系統晶片出貨量已超過20億顆，甚至連任天堂熱銷的Switch遊戲卡匣，也有其N9處理器核心的身影，使其成為市場點名重要的「Switch概念股」成員之一。

評析
立積因客戶拉貨力道持續增溫，第2季呈現逐月創新高走勢，本季營收跟著改寫單季新高紀錄。

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轉貼2017年6月22日工商時報，供同學參考

超微助威 信驊通吃BMC訂單 Q3成長可期
EPYC伺服器開案量爆發

涂志豪／台北報導



處理器大廠美商超微（AMD）昨（21）日正式發表EPYC伺服器處理器，不僅效能提升、價格犀利，生態系統也全面擴大，獲微軟及百度等資料中心採用外，也與英業達、緯創、華碩等OEM/ODM廠擴大合作。值得注意之處，在於ODM/OEM廠EPYC伺服器開案量大增，信驊（5274）通吃伺服器遠端控制晶片（BMC）訂單。

超微推出EPYC伺服器處理器同時，也宣布建立完整的生態系統，包括Dell EMC、HPE、聯想、英業達、緯創、華碩、技嘉、泰安、中科曙光、美超微（Supermicro）等OEM/ODM大廠都表示已針對EYPC處理器進行開案。其中，英業達現有的百度、微軟等客戶將開始採用搭載EYPC處理器伺服器。

隨著資料中心運算需求大幅提升，伺服器除了搭載高效能處理器及可程式邏輯閘陣列（FPGA）外，BMC晶片角色更為重要。信驊看好BMC晶片市場成長動能，去年併購了（Broadcom）旗下的Emulex公司的Pilot伺服器遠端管理晶片事業相關資產，今年不僅成為英特爾即將推出的Purley平台主要BMC晶片供應商，此次也順利拿下各大ODM/OEM廠的超微EPYC伺服器BMC訂單。

今年第二季是伺服器新舊平台的世代交替空窗期，信驊5月合併營收雖月減17.3％達1.33億元，但受惠於去年底順利完成Emulex的Pilot事業併購案，5月營收較去年同期成長25.7％。累計今年前5個月合併營收7.47億，較去年同期大幅成長50.0％。

法人表示，信驊第二季雖進入淡季，但淡季表現不淡，6月營收可望回升到4月水準，第二季營收將與第一季約略持平。而下半年進入新平台出貨旺季，隨著英特爾Purley平台將逐月放量出貨，加上通吃超微EPYC平台的BMC晶片訂單，第三季旺季效應可期，法人普遍預估信驊第三季營收將季增約2成，合併營收可望上看5.5億元並創歷史新高，而且因新產品毛利率較好，單季獲利可望賺逾半個股本。信驊不評論法人預估的財務數字。

另外，信驊也看好電競市場的成長動能，將推出專用影音延伸控制晶片，預計今年底可望開始出貨，明年將會明顯挹注營收。

評析
信驊第二季淡季不淡，季營收與第一季約略持平，隨英特爾Purley平台逐月放量出貨，第三季旺季效應可期

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轉貼2017年6月23日工商時報，供同學參考

瑞昱 搭Type-C影音傳輸商機

蘇嘉維／台北報導

DisplayPort數位視訊介面受惠於OEM廠及IC設計商大力支持，目前已經成為影像傳輸首屈一指介面規格，目前於USB Type-C連接阜也開始支援Display Port的替代模式（Alt Mode）標準，將可望加速帶動Display Port整合性。

IC設計大廠瑞昱（2379）當前已經推出整合Type-C及Display Port的單晶片，目前正在送樣至客戶階段，預期最快第三季末可開始量產出貨。

根據市調機構Strategy Analytics的研究指出，去年第4季全球共售出超過1.1億組包括DisplayPort、DisplayPort Alt Mode、以及MyDP等數位視訊介面的耳麥與平板裝置。Stratey Analystics的平板與觸控螢幕策略部門資深分析師Eric Smith表示，這波浪潮將引爆消費者在從現在到2020年這段期間對4K／HDR視訊以及VR／AR應用的需求。

據業界人士指出，目前瑞昱在螢幕DisplayPort相關產品已經開始與自家開發的Type-C產品整合，未來將從原先的Type-C轉VGA訊號或是Type-C轉HDMI訊號等兩種晶片，整合成一顆單晶片（SoC），且目前已經在送樣至客戶手中，許多一線螢幕大廠如宏碁、華碩、BenQ等都表示高度興趣。

瑞昱於今年第二季開始送樣，按照送樣晶片時程推估，預計需要2～3個月的導入設計階段，因此該晶片最快將於今年第三季末可望開始量產出貨。

評析
瑞昱已經推出整合Type-C及Display Port的單晶片，目前正在送樣，最快第三季末可開始量產出貨。

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轉貼2017年6月30日MoneyDJ新聞，供同學參考

宏觀Q3入TV拉貨旺季；衛星產品線成長力道大

記者 萬惠雯 報導

RF IC公司宏觀(6568)第三季正式進入旺季，三大產品線正面看待，其中，電視客戶為感恩節備貨進入生產旺季，機上盒則受惠印度標案第4期的動力支撐，仍然正面看待，而衛星產品線則在去年攻入台廠後逐漸放量，年成長率幅度最大，整體來看，宏觀第三季可望登全年最旺，毛利率則會因電視占比升，在產品組合改變下，會較上半年略為下滑。

宏觀主要產品為寬頻射頻晶片，產品包含電視射頻晶片、數位機上盒射頻晶片、調制器晶片、衛星廣播低雜訊降頻器晶片及衛星廣播多訊號切換器晶片。以產品比重來看，電視應用占比重約30%、機上盒占比重50%、衛星碟型天線的射頻訊號接收產品占比重20%。

宏觀第二季為傳統淡季，但4-5月營收仍有逾12%的年增率。以各別產品線第二季的展望來看， TV傳統第二季為全年最淡季，此時通常為TV客戶在進行新產品設計，所以拉貨動能最弱；而機上盒今年上半年標案的狀況優於預期，原本期待年底開始的印度第4期標案提早在3月底開始拉貨，巴西標案的動能也持續，推升機上盒上半年表現佳。

展望第三季，電視市場正式迎全年最旺季，客戶開始進入生產期，對TV Tuner啟動拉貨潮，而機上盒部分，目前則未見有向下趨勢，由於標案的時間點較難準確預測，目前看來，印度第4期的標案拉貨期可望較之前第3期時間拉長、標案需求量也較大，有機會是支撐全年的動力，以全年來看，機上盒今年有機會年成長挑戰1成的表現。

而在今年成長力道最大的衛星產品線部分，前5月年成長率已有逾5成以上的水準，宏觀主要是出中高階的產品，其中一部分客戶為大陸系統廠，此部份量大但價格競爭，而宏觀也在去年9月design in台系大廠衛星天線碟產品，利潤較佳，但初期滲透率仍不高，今年以來擬慢慢提升出貨水準，有利拉高毛利率表現。

以整體第三季來說，因電視進入旺季、機上盒以及衛星產品線也不看淡，整體第三季營收可望登全年最高，但因電視比重拉高，毛利率則會較上半年略為衰退。

評析
宏觀第三季可望登全年最旺，毛利率則會因電視占比升，在產品組合改變下，會較上半年略為下滑。

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轉貼2017年7月3日工商時報，供同學參考

智慧音箱崛起 立積、宏觀大進補

蘇嘉維∕台北報導



物聯網將會全面進入未來人類的生活，亞馬遜的智慧音箱Echo也替物聯網時代的進步翻開了新的一頁，其中智慧音箱主要驅動功臣莫過於無線連網技術。法人看好具備無線連網技術的聯發科（2454）、立積（4968）、笙科（5272）及宏觀（6568）已經提前卡位，未來將大啖物聯網商機。

亞馬遜於2014年領先市場推出智慧音箱Echo，不過當時由於物聯網產品尚屬起步階段，因此並未全面攻佔市場，直到推出第三代Echo Dot，不僅價格便宜，且物聯網產品已經逐步萌芽，造成市場搶購，去年下半年甚至一度賣到缺貨。

Echo系列產品的成功，引起了科技業界的關注，讓Google、Apple、微軟、三星及阿里巴巴等科技大廠紛紛開始追趕亞馬遜。Google於去年推出了Google Home，打造屬於Google版本的智慧家居語音助手，至於一向走自家封閉生態系的Apple於今年舉行的WWDC讓智慧音箱HomePod亮相，其他大廠也相繼規畫推出類似產品，象徵著智慧音箱大戰即將遍地烽火。

不過，智慧音箱當中最重要的莫過於連網技術，少了連網技術智慧音箱不僅不能將蒐集到的語音回傳到資料中心分析，更不能透過智慧音箱遙控家中其他聯網產品，因此，連網技術可望當中最核心的技術之一。

因此，台灣IC設計產業已經嗅到這波連網商機開始提前卡位，目前動作最為積極的莫過於IC設計龍頭聯發科。事實上，聯發科早已透過智慧音箱晶片與亞馬遜合作，今年更開始積極推出各式WiFi及藍牙（Bluetooth）單晶片（SoC），為的就是看準未來各式連網產品將如雨後春筍般冒出。

至於射頻IC廠立積及宏觀，由於具備WiFi的產品中幾乎都需要轉換器（Switch）、功率放大器（PA）等射頻IC控制連網訊號，更是連網產品最重要的供應廠商一環。立積為了增加市場競爭力，更推出具備三合一的FEM模組，立積目前已經是亞馬遜Echo產品供應廠商之一，未來更可望搶攻更多智慧音箱商機。

評析
立積及宏觀，由於具備WiFi的產品中幾乎都需要轉換器、PA等射頻IC控制連網訊號，是連網產品最重要的供應廠商一環。

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轉貼2017年7月5日聯合晚報，供同學參考

立積Q3營收 上看季增雙位數

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

受惠路由器天線數目增加及韓系客戶強勁拉貨，射頻元件立積（4968）業績成長動能強勁，法人預估第2季營收季增10%以上，緊接第3季進入旺季、三合一FEM打頭陣，加上中國標案釋出，營收朝雙位數季增率邁進。

由於網路直播、視訊興起，影音串流使用量大增，帶動WiFi路由器等高速傳輸需求快速成長，傳輸方式朝向多天線無線通訊系統發展，帶動立積在WiFi路由器天線數目增加，WiFi FEM（射頻前端模組）由過去四顆增加至六顆，此外，市場逐漸從淘汰過去802.11n轉至802.11ac，其中5GHz頻段出貨成長最快速。

法人表示，立積第2季在PA、LAN、Switch等晶片也配合中國客戶強調2.4GHz頻段傳輸能力，加掛在路由器設備中，帶動RF射頻元件出貨量優於預期。加上研發多時無線影音傳輸晶片獲得台廠IP-Cam業者青睞，陸續出貨當中，帶動第2季營收持續雙位數成長。

第3季進入立積產業旺季，法人預估各產品都有5%至10%的成長，其中5GHz頻段低功率三合一FEM以取得中國最大路由器品牌客戶訂單，第3季出貨放量，另外，中國標案開出，出貨量恐低於原先市場預估，但WiFi FEM出貨量仍會帶來不小貢獻，預期第3季營收可維持雙位數成長。

評析
第3季進入立積旺季、三合一FEM打頭陣，加上中國標案釋出，營收朝雙位數季增率邁進。

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轉貼2017年7月6日工商時報，供同學參考

瑞昱6月營收觸底 本季回升

蘇嘉維／台北報導

網通晶片大廠瑞昱（2379）昨（5）日公告6月合併營收達32.19億元、月減約2.4％，累計今年第2季合併營收為99.51億元，並未突破100億元關卡，意外低於市場預期。不過法人看好，第3季在各產品線同步回溫下，仍可望挑戰刷新歷史新高。

瑞昱公告6月合併營收32.19億元、月減約2.4％，雖然為今年單月最低，但是仍處於30億元關卡以上相對高點，相較去年同期增加5.73％，今年第2季合併營收為99.5億元、季減0.3％，並未跨越100億元門檻，低於市場原先預期，但仍符合公司預期正負2％水準。

法人表示，今年第2季由於中國大陸標案正處在標售空窗期，因此瑞昱在相關產品出貨力道較淡，加上目前電視產品銷售力道略見放緩跡象，客戶端目前也正在庫存調節，這波調整一路從5月影響至6月中下旬，因此瑞昱在電視晶片產品出貨連帶受到衝擊。

不過，法人看好，瑞昱營運可望在6月觸底，目前已經進入下半年傳統旺季，不論是音效晶片、電視晶片及網通產品出貨都將回溫，第3季合併營收可望衝破100億元關卡，甚至有機會挑戰去年第3季所創下的單季歷史新高，季成長率將可望雙位數成長，後續營運動能強勁。瑞昱不評論法人預估財務數字。

瑞昱今年在音效晶片、電視晶片、乙太網路及WLAN等五大產品線出貨力道都勝過去年水平，其中挹注瑞昱營運主力之一的電信標案在第2季暫時熄火，不過在第3季標案將大幅開出，瑞昱將可望大啖訂單。

評析
進入下半年傳統旺季，第3季合併營收可望衝破100億元關卡，甚至有機會挑戰單季歷史新高