散熱產業 – 三星求貨 散熱導管喊燒

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轉貼2018年3月8日經濟日報，供同學參考

健策第1季有旺季水準 今年成長可期

經濟日報 記者詹惠珠╱台北報導

健策 （3653）在產品訂單全面回升下，2月交出不錯的成績單，2月營收3.04億元，雖然月減16.6%，但年增率19.6%。

健策主管表示，健策通常的旺季是從9月開始，但今年第1季就有去年旺季的水準，主要是各項產品同步上揚，健策的元月營收創下歷史新高，2月即使工作天數不多，單月營收也在3億元以上，預估3月的營收會比2月好。

健策的主要產品有包括伺服器扣件、勻熱片、導線架和車用散熱等，今年在與國際半導體大廠共同開發出電動車逆變器IGBT（絕緣柵雙極電晶體）散熱模組已逐步開花結果，為因應客戶的需求，已開始在中國無錫和桃園擴產，今年下半年可以加入量產，使得今年的營運表現會比去年好。

法人表示，隨著各國對電動車的政策加持下，再加上新的伺服器平台滲透率提高，健策在成長產業趨勢上，值得長期追蹤。

評析
健策今年在與國際大廠共同開發出電動車逆變器IGBT散熱模組已逐步開花結果

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轉貼2018年3月8日MoneyDJ新聞，供同學參考

力致持續拓展應用面  今年營收獲利雙成長

記者 趙慶翔 報導

力致(3483)為NB散熱模組廠，近年持續開拓產品新應用面，在去年也有初步斬獲，全年營收約年增1成，然而受到台幣升值匯損嚴重，侵蝕獲利明顯，暫估損平。近年NB市場需求逐漸趨緩的趨勢下，力致著力於開發新產品的應用面，像是今年開始出貨挖礦機散熱模組與風扇，網通也預估在下半年可因中國標案大量出貨，另外也持續投入車用、無人機等應用面，新應用有望提升整體毛利率，並有助營運重回獲利軌道。法人估，力致第一季年增約5~10%，全年則可再維持雙位數成長。

力致為散熱模組廠，產品包括散熱模組與風扇，出貨量約6比4，而整體散熱相關去年營收佔比約95%，其餘則為音圈馬達等產品。在散熱應用中，營收佔比最高為NB約佔9成，其餘1成則為伺服器、網通等非NB散熱應用。

在NB部分，力致主要客戶為非蘋國際大廠，但在NB市場逐年緩步萎縮的態勢下，力致也表示，今年在NB方面看持平，預料整體市場和公司訂單應不會有太大的起伏。

為追求營運動能，力致近年來也逐步開拓非NB產品的應用，力致表示，從今年1月就開始小量出貨給國際挖礦大廠，到3月開始將大量出貨，由於客戶規模龐大，因此滲透率應不到1成。而挖礦市場後勢仍須看虛擬貨幣的市場波動情況，並不會是公司長期的營收動能。儘管力致保守看待，但法人估挖礦機的訂單量應可推升力致上半年營收年增5~10%。

力致亦深耕網通領域，公司表示，受惠5G的轉型，目前已成為全球最大基地台製造商的準合格供應商，預估最快在下半年就可以通過認證，成為合格供應商，並開始出貨。力致看好網通標案多為2年期，且出貨量大，將為今年很重要的動能。

再者，力致也朝較為利基型的產品發展，包括風扇應用於車內電子設備以及汽車座椅，但受限於認證時間較長，估計要到今年第4季才會開始出貨。

另外，在無人機方面，力致去年7月已開始出貨風扇予一兩款機種，今年則會切入更多機種，相關應用將是今年營收成長動能之一。

力致去年前3季營收28.22億元，年增4.52%，但由於幾乎都為美金交易，因此匯損嚴重影響獲利，EPS僅-0.5元，低於前年同期的1.1元。而第4季仍處NB產業旺季，營收維持10.79億的相對高水位，法人估，單季EPS應可維持第3季水準；以此估算，去年營收39.01億，雖年增10.3%，但全年EPS僅在損平邊緣，低於前年的2.63元。

展望今年，力致在鞏固NB應用的基礎上，持續開發新的產品應用面，包含挖礦機、網通、車用、無人機等，公司預估，中長期來看，NB應用應能維持需求量，下降幅度不會太明顯，加上公司持續開拓非NB的應用，營收佔比有望逐步與NB看齊。

法人預估今年第一季受惠挖礦機的訂單暢旺，營收年增約5~10%，全年營收則可維持雙位數成長，毛利率方面則可因非NB產品的毛利率較高而微幅提升，加上採取分散交易幣值，可望大幅下降匯率干擾，獲利應能有明顯改善。

評析
今年力致在鞏固NB應用的基礎上，持續開發新的產品應用面，包含挖礦機、網通、車用、無人機等

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轉貼2018年3月9日經濟日報，供同學參考

蘋果鏈洗牌 台廠大勝陸廠

經濟日報 本報綜合報導



蘋果昨（8）日公布最新前200大供應商名單，台廠進榜家數從去年的39家增至今年的42家，以泛鴻海集團最多；陸廠則較去年減少五家、降為21家，凸顯即便紅色供應鏈氣焰高張，台廠在蘋果供應鏈地位仍穩固，且角色益加吃重。

其中，台灣在半導體與PCB產業更維持遙遙領先地位，鴻海集團相關供應商跨國營運據點同步創新高。

翻開這次蘋果這次長達30頁的供應鏈資訊，台灣進榜廠商均為老面孔，包括台積電、大立光、鴻海、和碩等，加上景碩、新至陞、建準、谷崧、兆利、白金科技等回鍋進榜，合計共42家廠商入列；雙鴻、富祐鴻、晶技等則遭踢出前200大。

大陸業者方面，去年在前200大供應商之列的德賽電池、金龍控股、東山精密、Panel Electronic、裕同包裝科技等五家業者，今年均未進榜，使得大陸供應商總數，由去年的26家降為21家。

法人指出，陸系廠商近年來逐漸打入蘋果供應鏈，但無論從供應鏈家數或供貨零組件的重要性，均難以趕上台廠腳步。其中，又以PCB以及半導體最為明顯，顯示台廠仍保有領先優勢。

據悉，蘋果公布的前200大供應商是依據年度全球採購材料、零組件、製造與組裝等情況，編制更新供應商名單。

名單顯示，鴻海富士康集團相關製造據點為27個、鴻海集團旗下的FIT則為四個，至於夏普則為五個、康達智一個，合計泛鴻海集團據點為37個，較前一年度的34個增加，是報告發布以來最多入列的一次，並串連台灣、日本、巴西與中國、越南等地。

蘋果也將供應商臻鼎控股旗下子公司鵬鼎納入200大行列，並列出三個工廠分別在秦皇島、淮安、深圳；蘋果更在報告中表示，鵬鼎是一家環保意識領先的供應商，目前已與蘋果合作制定準則，並在表現上超出蘋果要求的計畫，項目則包含相關廢水回收達58%以及廠區綠化等方面。（編譯易起宇、記者陳昱翔、尹慧中、蕭君暉）

評析
蘋果公布的前200大供應商是依據年度全球採購材料、零組件、製造與組裝等情況，編制更新供應商名單。

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轉貼2018年3月9日MoneyDJ新聞，供同學參考

元山家電熱傳事業齊發  今年營收年增雙位數

記者 趙慶翔 報導

元山(6275)去(2017)年營收24.17億，年增5.42%，創歷年新高，主因受惠熱傳事業在車用方面布局已久，在去年有明顯的斬獲，中系品牌車廠需求暢旺，部分中高階車種由選配轉標配，拉抬需求成長；而今年1月營收再增13.29%，持續反映熱傳事業的成長動能。法人估，元山今年在家電事業開拓新品代工，熱傳事業除車用續增長外，工業、綠能、醫療亦具明顯動能，且下半年官田新廠產能也加入，預估今年該公司營收有望呈現雙位數成長，動能優於去年。

元山營運主要分成熱傳跟家電兩大事業部，營收佔比各約5成。其中，熱傳產品應用以車用為最大宗，佔比達3成以上，其餘6成多則包括工業設備、綠能、醫療等；至於家電則包括元山自有品牌、家電代工與大陸尚朋堂，代工約佔營收6成，品牌則4成。

熱傳事業方面，元山擁有的散熱元件齊全，包含散熱片、風扇、模組等，目前風扇出貨佔多數。最主要的應用端車用中，分為車體與車內兩塊，車體應用像是LED頭燈、電子電源設備等，車內則包含座椅、充電器、抬頭顯示器、音響等，其中座椅尤為看好，主因是中系品牌車廠需求暢旺，部分中高階車種由選配轉標配，拉抬需求成長。

元山表示，車用已布局長達6、7年，平均開發一款新車的產品則須3~5年，直到去年有較明顯的斬獲，主因是歐系與中系品牌車廠訂單暢旺，去年車用佔熱傳營收約35%，較前年成長3個百分點，今年預估佔比會繼續往上來到37%；佔公司總體營收比重有望從17.5%提升至18.5%。

除車用外，元山的熱傳產品也積極布局其他利基型市場，今年在工業、綠能、醫療等領域將有明顯動能，工業產品像是大型機具，綠能應用則包含風電、太陽能等電力電子風扇散熱，醫療則切入大型醫療設備中，像是電腦斷層機、核磁共振機等。

家電部分，元山OEM/ODM佔家電營收6成，當中又以日系品牌為多，因為日系品牌要求高，且國際知名度也高，相對台系品牌的訂單穩定。元山指出，今年家電的動能來自新產品、新客戶的代工產品，像是過去元山以桌上型飲水機起家，近年逐漸轉向直立式飲水機，今年新品為RO商用飲水機；此外，既有日系品牌客戶的代工產品開拓，去年已切入高階電扇，今年則再切新品高階烤麵包機。新客戶方面，則是日系品牌客戶，以除溼機、具有物聯網功能的空氣清淨機為主，今年家電營收亦可成長。

在產能方面，目前元山的生產基地為高雄、彰化、東莞等，官田則設正在興建新廠，未來家電與熱傳將都有產能，元山表示，順利的話今年3月底可取得使用執照，進行內部裝修與機台架設，最快下半年產能就能開出，加入營運。據了解，目前熱傳訂單穩定暢旺，稼動率滿載，且家電部也進入旺季，稼動率亦高，官田廠加入將有助接單再成長。另外，原有的上海廠，由於拆廠賣地，將一次認列業外收入，但仍在與買方洽談中，最快年底有機會認列。據了解，賣價約比買價高十倍，將有處分利益可期。

元山去年前3季營收19.21億元，年增7.32%，受惠車用毛利率較高，EPS為1元，較前年同期的0.95元小幅增加。而第4季屬家電產業淡季，營收來到4.97億元，與過去歷史軌跡相近；去年營收24.17億元，年增5.42%，創歷年新高，全年EPS應有機會較前年1.03元小增。

展望第1季，由於進入家電旺季，加上熱傳事業部訂單暢旺，因此應能有機會有穩定的表現。整年而言，法人認為，元山的熱傳與家電事業部擁有共同核心技術，但營運上分別有不同策略，家電受到淡旺季影響明顯，去年仍在虧損，但公司家電事業積極開拓毛利較好的新產品代工，將有助營運改善；元山今年的動能仍將看熱傳事業，除車用持續成長外，工業、綠能、醫療今年亦將扮演動能，再加上新廠加入，以此來看，該公司今年營收有機會動能轉強，營收成長估有雙位數以上。

評析
元山今年的動能仍將看熱傳事業，除車用持續成長外，工業、綠能、醫療今年亦將扮演動能

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轉貼2018年3月10日工商時報，供同學參考

動力 2月營收創同期新高

工商時報 鄭淑芳／台北報



因工作天數減少，電競顯示卡散熱風扇廠動力-KY（6591）2月合併營收跌破億元關卡，僅餘8,690萬元，雖較上月減少48.6％，不過相較於去年仍年增35.7％，順利拿下歷年同期新高，法人指出，因下游高階顯示卡供貨吃緊，帶動其中高階顯示卡用散熱風扇出貨量大幅增加，二月營收雖呈月減，但待工作天數恢復正常之後，營收表現也可望回歸常軌。

動力-KY拜區塊鏈應用興起，推升虛擬貨幣挖礦潮延續，再加上高速運算電腦（HPC）需求亦增溫，進而提升高效節能散熱風扇需求，今年營運開出紅盤，元月營收更以1.69億元，創下歷史新高，惟因2月工作天數大減，單月營收一舉跌破億元關卡，創下去年5月以來的新低，不過因有元月營收墊底，累計前2月合併營收仍達到2.56億元，較去年幾近倍增，達95.87％。

動力-KY表示，近期大型電競賽事與直播平台快速發展，成為電競相關硬體產品的主要成長動能，亦帶動中高階散熱風扇的需求持續增加。而高畫質多屏幕遊戲成為電競產業新的發展趨勢，中高階電競顯示卡風扇從原先配置1～2顆風扇逐步提升至2～3顆，亦有助業績提升。

不過，因上游零組件缺貨及漲價、中國大陸人力成本提高、中國環保及勞動相關法令趨嚴，以及美元貶值影響，整體出貨規模應產生之效益遭到部分稀釋，將會影響部分獲利表現。

雖然今年營運仍有變數待克服，不過動力-KY對於今年整體景氣展望仍屬正面，動力-KY指出，虛擬貨幣及區塊鏈應用快速發展，對於高速運算電腦需求量大幅增加，帶動高效節能風扇出貨量明顯提升；此外，NVIDIA也預定在今年發表新一代的繪圖晶片，可望帶動電競相關應用產品新一波升級潮，除了既有的產品外，動力-KY強調，今年也會擴大新興產品應用布局，期待可以成為今年營運發展的成長動能。

評析
虛擬貨幣及區塊鏈應用快速發展，對於高速運算電腦需求量大幅增加，帶動高效節能風扇出貨量明顯提升

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轉貼2018年3月14日經濟日報，供同學參考

S9銷量看增 帶旺三星鏈

經濟日報 記者何佩儒／台北報導



三星年度旗艦機Galaxy S9、S9+將於本周五（16日）正式開賣，南韓媒體報導，三星預計今年全球S9系列銷量將達4,300萬支，較前一代的S8系列增加約5%。法人指出，S9系列先前在台預購已開出好彩頭，若全球銷量如三星預期，相關供應鏈包括晶技（3042）、神盾等，將優先受惠。

外電報導，S9系列在南韓預購不若S8系列，但三星仍信心滿滿，估2018年可銷售4,300萬支Galaxy S9 和S9 +，優於去年S8、S8 +的4,100萬支，但低於S7系列的4,800萬支，主因S7當時因Note 7召回停售，負擔救援三星高階手機市占，產品生命周期較前代機種還長。

市調機構Counterpoint Research也預測，Galaxy S9、S9 +今年出貨將達4,000萬到4,300萬支。只是近來全球智慧機市場低迷，去年第4季更出現十年來首次出貨量下滑。根據IDC最新報告，去年第4季全球智慧機市場旺季不旺，整體要到今年第2季才可能有轉機。

台灣S9、S9+預購則開出好彩頭，包括中華電信、遠傳及台灣大開放預購後，都迅速額滿。三星在台供應鏈包括晶技、神盾、雙鴻、超眾、奇鋐等。晶技昨（13）日股價上揚0.35元，收39.3元；神盾上漲6元，以156元收盤。

台灣三星表示，預估S9系列在台灣銷售會比Galaxy S8系列同期成長10%。另外，因台灣消費者購買手機模式逐漸轉變，在電信門市購買的比重下滑，單機及電商比重提升，三星看好未來網購的銷售表現，目標在電商通路將會有兩成的成長。

評析
根據IDC最新報告，去年第4季全球智慧機市場旺季不旺，整體要到今年第2季才可能有轉機。

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轉貼2018年3月14日工商時報，供同學參考

2大事業群喊衝  能緹今年營運樂觀

工商時報 張漢綺/台北報導

散熱機構件廠—能緹 (3512) 於2015年被皇龍建設入主，確立機構零組件與營建兩大事業體雙營運主軸策略，由於今年起將有建案完工交屋，且公司積極開發高附加價值的3C金屬零組件，不僅夏普手機及任天堂Switch出貨持續放量，智慧音箱及智慧家庭廠—Sonos訂單亦將於第2季開始出貨，在兩大事業群同步成長下，能緹樂觀看待今年業績，今年毛利率可望站上兩位數，獲利亦可望較去年大幅成長。

能緹原為散熱機構件廠，公司於2015年被皇龍建設入主，新增住宅與大樓開發等營業項目，著手投入營建開發事業，確立機構零組件與營建兩大事業體雙營運主軸策略，其中電子金屬機構件部分，除原有的金屬機構件持續出貨給散熱模組廠-雙鴻 (3324) 外，公司亦獲富士康集團整合新收購日本夏普(SHARP)公司之資源，切入其高階智慧型手機之手機中框等金屬機構件，而公司布局已久的任天堂Switch遊戲機訂單亦已發酵，在最夯的智慧音箱及智慧家庭部分，能緹也有斬獲，順利切入Sonos智慧音箱供應鏈，預計第2季開始出貨。

能緹表示，Sonos是Wi-Fi音響的開創鼻祖，也是Wi-Fi無線音箱領域的領導品牌，Sonos與智慧家居結合很深，從Wi-Fi音箱到多房間音樂、多房間系統控制再到多房間智慧控制，Sonos相比其他市面上的所有Wi-Fi智慧音箱都有著得天獨厚的優勢，根據研調機構顯示，智慧音箱在未來二到三年內，平均年成長率可達到三成的高度成長，預料2020年全球智慧音箱出貨量將超過1億台，市場規模達130億美元，是繼智慧型手機市場後，下個市場規模有機會挑戰上億台產品，隨著市場逐漸發酵，可望挹注公司營運穩定成長。

在營建部分，能緹陸續於台南市取得三筆營建用地並發包委託興建住宅大樓，其中「峰時代」建案目前已完成約八成預售，且已自106年3月開始動工，整體工程進度並無延誤情形，預計於107年9月可完工交屋並認列收入入帳。另外台南中興段及康樂段兩個建案則分別預計於109年4月及10月完工交屋並認列營業收入，三案總計約新台幣22億元。藉著大股東皇龍建設在台南地區耕耘45年，推出百餘個建案及8000戶家園的經營實績，能緹未來預計每年推案，以維持公司穩定獲利。

去年能緹合併營收為13.94億元，年成長157.51%，今年受惠於任天堂遊戲機Switch銷售力道強勁，在美國及日本出現供不應求，Switch相關機構件訂單挹注，前2月合併營收達到1.29億元，較去年同期成長約35%，後續表現也相當值得期待，今年度的電子事業營收可望再繳出亮麗的成績單。

為因應未來營運成長之資金需求，能緹在今年第一季辦理現金增資3.48億元，充沛的資金將讓公司更有能力承接SHARP等手機機構件、任天堂遊戲機SWITCH機構件及SONOS智慧音箱等訂單，加上營建部門的獵地計畫後更無後顧之憂，隨著兩大事業體營收成長，今年能緹毛利率上看兩位數，獲利亦可望較去年大幅成長。

評析
在兩大事業群同步成長下，能緹今年毛利率可望站上兩位數，獲利亦可望較去年大幅成長。

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轉貼2018年3月19日經濟日報，供同學參考

非蘋新機概念股 市場新寵

經濟日報 記者魏興中、王皓正／台北報導



近期非蘋陣營動作頻頻，三星、小米、索尼相繼發表最新旗艦機S9、Note 5、XZ2，吸引全球消費者目光。三星預期今年S9系列出貨將較前一代增約5%，加上小米、索尼新機主打AI功能，使「新機概念股」備受市場高度關注。

法人表示，由於手機產品即將進入新機發表的階段，預估相關供應鏈族群有機會再續2017年的榮景，未來滲透率可望提高。

根據統計，下半年各大廠的旗艦型智慧機密集上市，包含三星、小米、索尼相繼發表最新的旗艦機S9、Note 5、XZ2等。

三星年度旗艦機Galaxy S9本月16日開賣，根據外電報導，三星預計今年全球S9系列銷量達4,300萬支，較前一代的S8系列增加約5%。

小米的Note 5 Pro首發搭載高通Snapdragon 636，可視為Snapdragon 630的升級版，在GPU與CPU分別提升10%與40%。並擁有1,200萬+500萬的垂直雙鏡頭，以及2,000萬的高畫素前鏡頭。

索尼Xperia XZ2採用HEVC 10bit錄影格式，同時支援BT.2020色域標準，帶來電影等級的4K HDR錄影功能；3D自拍掃描功能也讓自拍從平面走入3D，加上後製功能，讓創作頭像擁有無限可能。

其中，毅嘉、聯發科、新鉅科、神盾、鴻海、仁寶、英業達、奇鋐、雙鴻、超眾等是受市場矚目的十大「新機概念股」，值得留意。

仁寶今年營運展望樂觀，上半年將逐季成長，董事長許勝雄認為，今年NB出貨量目標較去年成長10%。

在非NB產品部分，平板、智慧手表及手機會高幅度成長，希望能把非NB產品占營收比例提高到35%。

超眾在手機散熱布局已久，目前是三星手機熱管供應商。超眾表示，今年伺服器可望維持年增8%，加上新產品布局發酵，全年業績將以挑戰2016年營運高點為目標。

指紋辨識晶片廠神盾去年有客戶三星需求強勁，並成功打進中國大陸市場，帶動營運成長。

展望今年，神盾指出，除三星出貨可望成長，大陸客戶組合成功多元化，預期上半年可進一步降低客戶集中的風險。

評析
由於手機產品即將進入新機發表的階段，預估相關供應鏈族群有機會再續2017年的榮景

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轉貼2018年3月19日經濟日報，供同學參考

非蘋新機概念股／超眾、雙鴻 商機爆發

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

三星新款旗艦機Galaxy S9日前正式開賣，由於預購火熱，市場推估，包括超眾、雙鴻、奇鋐等散熱模組廠有望受惠，帶動第2季業績表現淡季不淡。

超眾去年營收營收70.64億元，年減3.18%，每股純益5.79元，較前一年每股純益10.95元腰斬。超眾今年將搶攻高階筆電及電競市場商機，預料平均價格拉升，法人估今年營收年增5%至10%。

雙鴻去年營收69.48億元，年增6.8%，每股純益3.66元，較前一年每股純益8.36元大幅衰退。不過，Galaxy S9擬持續採用熱導管技術，法人認為，有助超眾、雙鴻等熱導管供應鏈續獲大單，重拾業績成長動能。

奇鋐去年全年營收271.09億元，年增2.3%，去年前三季每股純益1.93元，較前一年同期的1.73元成長。

供應鏈日前傳出，奇鋐繼供貨蘋果iMac、MacBook兩項產品後，今年有望打入iPhone供應鏈，預計上半年將石墨片產品出貨蘋果組裝廠，做為iPhone手機散熱應用，成為iPhone石墨片第三大供應商。

由於iPhone功能與日俱增，加上晶片運算效能日益強大、無線通訊速度愈來愈快，致使手機「解熱」難度愈來愈高，加上相關原料都在漲價，蘋果積極扶持新供應商，分散上游零組件供貨風險。

針對市場傳聞，奇鋐不予置評。法人認為，奇鋐原本就是iMac、MacBook散熱供應鏈成員，歷經多年練兵，成功切入iPhone供應鏈相當合理；此外，散熱材料一直以來都很缺貨，蘋果扶持新供應商並不令人感到意外。

評析
超眾今年將搶攻高階筆電及電競市場商機，預料平均價格拉升，今年營收年增5%至10%。

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轉貼2018年3月20日經濟日報，供同學參考

動力去年每股純益 腰斬

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



顯示卡散熱風扇廠動力-KY（6591）昨（19）日公告，去年全年每股純益4.26元，較前年的8.86元銳減，主因公司掛牌上市，股本膨脹稀釋每股純益表現，以及零組件漲價所影響。

動力去年全年營收12.91億元，創歷史新高，年增10.06%，主要在於電競相關散熱產品出貨量明顯成長，稅後純益8,600萬元，年減41.31%；去年度電競應用相關產品出貨量約1,104萬套，占整體營收比重提高至82.59%。目前動力仍站穩專業電競用PC散熱風扇的龍頭地位。

動力指出，受惠於虛擬貨幣挖礦潮及多人線上遊戲如「絕地求生」等爆紅，整體中高階電競顯示卡散熱風扇的需求大增，去年營收創新高，但受到美元匯率貶值、上游零組件缺貨及漲價、中國大陸人力成本提高，以及大陸環保相關法令趨嚴等影響，整體出貨經濟規模應產生的效益遭到稀釋，去年毛利率較前一年下滑4.97個百分點。

動力董事會昨天通過盈餘分配案，預計配發2元現金股利，配發比率四成以上，以昨天收盤價97.7元計算，現金殖利率2.05%。動力預定6月22日召開股東會。

展望未來，動力仍持樂觀態度，主要是輝達預計今年上半年發表新一代Volta繪圖晶片系列，預計較目前的Pascal架構運算效能大幅提升五成以上，可望帶動電競相關產品新一波的升級潮，並大幅提升散熱產品的需求，是今年動力營運的主要成長動能之一。

動力表示，今年毛利率亦可望回升，除輝達將發表新世代繪圖晶片，帶動下游顯示卡廠商推出新款電競應用產品，進一步提升公司高階散熱風扇出貨量。

評析
輝達新世代繪圖晶片，帶動新一波的升級潮，並大幅提升散熱產品的需求，是今年動力主要成長動能之一。

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轉貼2018年3月27日中央社，供同學參考

元山車用訂單進入收割 官田新廠今年投產

中央社記者江明晏台北2018年3月27日電

散熱風扇與模組大廠元山科技（6275）去年營收創高，每股盈餘(EPS)達1.04元，受惠車用訂單進入收割期，毛利率維持高檔，元山看好官田新廠今年投產，激勵營運再拚創高。

元山2017全年合併營收新台幣24.2億元，創下歷史新高紀錄，較2016年同期增加5.51%，每股盈餘(EPS)達1.04元。

元山表示，2017年即使受到台幣強勢升值影響，元山全年匯損達1037萬元，但去年仍繳出亮眼成績，主要是受惠過去深耕的車用風扇在全球市場已進入收割階段，大幅挹注熱傳事業部營收，同時貢獻整體毛利率來到21%，持續維持高檔水準。

元山表示，家電事業部在日本市場也有所斬獲，元山主攻高階直流變頻風扇與除濕機、空氣清淨機等高毛利商品，由於整體生產良率高、品質與出貨穩定，獲日系客戶青睞，新產品與新客戶訂單持續成長，雙事業體前景看好下，將可望使元山營運動能一年強過一年。

展望2018年，元山將營運重點聚焦在熱傳事業部的應用與市場拓展上，公司指出，今年起中國大陸車廠將陸續提升中高階車種車用風扇的數量，並將部分車款由選配轉為標配，預估改款需求將持續暢旺至2019年。

此外，元山說明，熱傳事業部也將持續開發其他應用，除了原先資料中心、交換器等雲端運算散熱需求外，虛擬貨幣的挖礦熱潮也帶動散熱風扇的市場，大型工具機具、醫療設備以及綠能發展應用上也將在今年有所發展。

元山預估，官田新廠正式加入生產行列後，在稼動率滿載的前提下，整體產能不僅可望較過去提升，智能化產線也將提升生產良率與效率，為元山未來營運注入強心針。

評析
2018年元山將營運重點聚焦在熱傳事業部的應用與市場拓展上

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轉貼2018年4月6日工商時報，供同學參考

車用訂單進入收割期
元山官田新廠 可望今年投產

工商時報 鄭淑芳／台北報導



散熱風扇與模組大廠元山科技（6275）去年營收以24.19億元創下歷史新高，但因台幣升值作梗，出現逾千萬元的匯損，獲利並未同步創下歷史新高，但EPS仍以1.04元，創下2008年金融海嘯以來的新高。

展望未來，元山指出，由於車用訂單已進入收割期，另官田新廠可望今年也可望投產，公司再拚新高有望。

成功轉型進入車用市場的元山，近年體質大改善，在產品組合持續優化下，毛利率也呈穩健成長，去年平均毛利率21.2％，已創下2009年以來的新高，為拚獲利持續成長，元山指出，今年營運重點仍將聚焦在熱傳事業部的應用與市場拓展。

元山強調，今年起中國車廠將陸續提升中高階車種車用風扇的數量，並將部分車款由選配轉為標配，預估改款需求將持續暢旺至2019年。此外，熱傳事業部也將持續開發其他應用，除了原先資料中心、交換器等雲端運算散熱需求外，虛擬貨幣的挖礦熱潮也帶動散熱風扇的市場，大型工具機具、醫療設備以及綠能發展應用上也將在今年有所發展。

至於家電事業部，今年元山將全力衝刺日本市場，其中高階直流變頻風扇與除濕機、空氣清淨機等高毛利商品，也已順利打進日本市場。在新產品與新客戶挹注下，今年家電事業部的營運也有機會再往上成長。

由於熱傳和家電兩大事業部業績都在持續成長中，為因應產能需求，元山早在2016年底就規畫買進官田新廠，新廠的整建預期今年就可以告一段落，並正式加入生產行列。

元山指出，現稼動率已告滿載，在新產能加入後，整體產能可望明顯提升，再加上新廠採用的是智能化產線，預期對良率與效率的提升也會有所挹注。

元山現有廠房位於高雄仁武區，未來的新廠則設在台南官田，兩者車程還不到一小時，在相互支應上，距離還不算太遠，至於新產線的配置，會以家電或是熱傳事業為重，則仍需視接單狀況再做彈性調配。

評析
由於熱傳和家電兩大事業部業績都在持續成長，在新產能加入後，整體產能可望明顯提升

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轉貼2018年4月10日財訊快報，供同學參考

動力3月營收創歷史次高  Q1同比近倍翻升

財訊快報／王宜弘報導

電競顯示卡散熱風扇廠動力-KY(6591)公告3月業績，單月合併營收1.64億元，創歷史次高紀錄，月增率達88.55%，並較去年同期跳增98.03%，累計首季營收為4.2億元，回到歷史高檔區之外，也創下歷史同期新高紀錄，年增率達96.7%。

動力表示，首季業績近倍成長主要在於下游高階顯示卡供貨吃緊，帶動公司顯示卡用散熱風扇出貨量大幅增加。該公司說，近期高階電競顯示卡熱銷及挖礦需求不減，市場缺貨延燒，帶動高階電競顯示卡散熱風扇的需求大增，首季電競用風扇出貨量同比跳升8成。

動力表示，首季虛擬貨幣挖礦潮延續，帶動高速運算電腦(HPC)急單湧現，高效節能散熱風扇的出貨明顯增加，另大型電競賽事與直播平台蓬勃發展，成為電競硬體產品的主要成長動能，帶動高階電競用散熱風扇需求持續增加，該公司今年整體出貨成長動能強勁。

該公司指出，今年輝達(NVIDIA)將推出新一代12奈米製程的Volta繪圖晶片系列，新一代Volta繪圖晶片較目前的Pascal架構運算效能大幅提升50%以上，帶動整體電競相關硬體產品的升級需求，預估隨新世代繪圖晶片相關風扇產品的功能及效能提升，ASP將提高。

評析
動力首季業績近倍成長主要在於下游高階顯示卡供貨吃緊，帶動顯示卡用散熱風扇出貨量大幅增加。

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轉貼2018年4月11日財訊快報，供同學參考

元山首季營收創歷年同期次高   樂觀看今年成長

財訊快報／戴海茜報導

風扇大廠元山(6275)自結3月營收為2.23億元，較上月增加44.92%，年減12.6%；累計第一季合計營收為6.23億元，年減2.54%，創歷年同期次高。元山表示，第一季為淡季，但公司轉型有成，散熱部門汽車產品出貨表現佳，帶動淡季不淡，儘管今年原物料短缺，有零組件供應的不確定因素，但公司對今年成長看法樂觀。

元山熱傳導部門近年大增汽車風扇產品，為汽車tier 1供應鏈風扇大廠，主要歐系車廠包括BMW、賓士、福斯均為其客戶，近年陸續切進中國汽車市場，打入吉利、大眾等供應鏈，將進一步於中國擴廠，滿足中國市場需要。

家電部門，近年再增兩家高端日本策略客戶，顯示生產品質再獲肯定，另核心產品空氣清淨機受到台灣市場青睞，產銷量增加提升家電成長動能。中國尚朋堂部分雖然虧損，公司去年大幅縮編產品，今年可望進一步整頓，期待早日擺脫包袱。

評析
元山熱傳導部門，近年陸續打入吉利、大眾等供應鏈，將進一步於中國擴廠，滿足中國市場需要。

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轉貼2018年4月11日經濟日報，供同學參考

動力-KY 3月營收1.64億元 同期新高

經濟日報 記者吳凱中╱台北報導

電競顯示卡散熱風扇廠動力-KY（6591）受惠高階顯示卡供貨吃緊，帶動相關風扇出貨量大增，激勵3月營收來到1.64億元，創歷史同期新高，且較去年同期大幅成長98.03％。

動力10日公佈3月營收1.64億元，創歷史同期新高，且較去年同期大幅成長98.03％；累計第1季合併營收4.2億元，則為歷史季度新高表現，且與去年同期相較大幅成長96.71％，主要在於下游高階顯示卡供貨吃緊，帶動公司顯示卡用散熱風扇出貨量大幅增加。

動力第1季合併營收創歷史季度新高，主要原因在於近期高階的電競顯示卡熱銷及挖礦需求不減，市場缺貨狀況持續延燒，帶動整體高階電競顯示卡散熱風扇的需求大幅提升，公司第1季電競用風扇出貨量較去年同期大幅成長超過八成。

動力表示，第1季虛擬貨幣挖礦潮延續，帶動高速運算電腦（HPC）相關產品急單湧現，公司高效節能散熱風扇的出貨量明顯增加，另外大型電競賽事與直播平台的蓬勃發展，成為電競相關硬體產品的主要成長動能，帶動高階電競用散熱風扇的需求持續增加，公司今年整體出貨量成長動能強勁。

動力指出，今年輝達（NVIDIA）將推出新一代12奈米製程的Volta繪圖晶片系列，新一代Volta繪圖晶片較目前的Pascal架構運算效能大幅提升50%以上，帶動整體電競相關硬體產品的升級需求，公司預估隨新世代繪圖晶片相關風扇產品的功能及效能提升，整體出貨價格可望進一步提高。

動力對於2018年展望維持樂觀的態度，主要在於高速運算顯示卡需求量大幅增加，帶動高效節能風扇出貨量明顯提升；今年輝達（NVIDIA）計劃發表新一代的繪圖晶片，可望帶動電競相關應用產品新一波的升級潮，大幅提升中高階散熱風扇的需求；此外，公司今年將擴大車載、家電等新興產品應用佈局，為公司營收獲利再添成長動能。

評析
動力今年將擴大車載、家電等新興產品應用佈局，為公司營收獲利再添成長動能。

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轉貼2018年4月20日工商時報，供同學參考

超眾 本季營收衝雙成長

工商時報 鄭淑芳／台北報導

被動元件缺料危機四起，連無缺料風險的散熱大廠超眾（6230）也風聞系統廠固料動作頻頻，不過超眾表示，目前終端客戶的需求還算正常，缺料問題對超眾的影響不大，惟後續仍會持續關注變化，在沒有外在因素干擾下，超眾樂觀預期今年第二季營收表現有機會優於去年同期及上一季，出現雙成長。

受惠於手機大廠今年年初就提前拉貨，再加上超眾今年努力爭取複雜、技術性含量較高的訂單，用以拉抬毛利率，超眾今年首季營運已見好轉，首季營收達16.47億元，相較於去年的15.13億元，出現8.91％的成長。

展望第二季，超眾指出，每年首季都是產業的淡季，今年因為手機客戶趕在年初就開始拉貨，首季營收已先觸底回升，隨著訂單的加溫，第二季表現優於首季應無庸置疑，再加上去年同期的基期也低，僅17.15億元，今年第二季營收出現雙成長，已不是超眾的目標。據悉超眾內部已將第二季營收目標調高至挑戰2016年第二季營收18.07億元，如順利超越，超眾第二季營收或有機會問鼎歷年同期新高。

超眾指出，目前接單還算順暢，不過，因市場變化瞬息萬變，客戶下單早就逸出常軌，甚至有部分客戶會要求「先出貨，訂單後補」，為此，超眾特別將產線做更有彈性的調度，此外，也就公司的產品組合做優化，希望能夠挑戰工序較為複雜或是技術含量比較高的產品，比如高階手機或是電競筆電等高毛利產品。

著眼於超眾第二季有機會創歷年同期新高，法人也看好超眾第二季毛利率可望比價而上。

評析
超眾今年首季營收已先觸底回升，第二季營收表現有機會優於去年同期及上一季，出現雙成長。

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轉貼2018年4月25日經濟日報，供同學參考

建準出貨放量 營運回升

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

散熱風扇廠建準（2421）上季業績平淡，法人看好本季有機會復甦，下半年獲利也將優於去年同期，非IT營收成長將使產品組合改善，且新案放量亦使規模經濟提升，帶動營運回升。

建準今年首季營收26.08億元，季減5%、年增3.4%，預計下周將公布首季獲利數字。法人認為，雖然建準首季營收表現不錯，但毛利與營利率恐不高，主因產品組合不利、原料成本上漲、廣東及廣西工資調漲及新台幣升值等因素，估計單季每股純益約0.27元，獲利為今年全年谷底。

法人表示，建準今年第2季訂單展望明朗，且預估營收將季增，但零組件供應狀況仍為不確定因素，包括MLCC、MOSFET及部分特殊驅動IC供應仍舊吃緊，因此第2季營收估約季增一成，而毛利營利率將隨產品組合改善復甦，其中，車用產品出貨量將因第1季遞延而成長，Purley伺服器風扇訂單亦將因品牌與資料中心廠商逐漸採用而提高。

評析
建準上季業績平淡，本季有機會復甦，下半年獲利也將優於去年同期

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轉貼2018年4月26日財訊快報，供同學參考

動力-KY首季估賺贏上季與去年H1
輝達新晶片將激勵下半年業績

財訊快報／王宜弘報導

顯卡散熱風扇大廠動力-KY(6591)首季營收繳出4.2億元的亮麗成績單，法人預估，受惠雙率回升，首季獲利可望賺贏上季，並將大幅超去年上半年。

至於本季為傳統淡季，輝達(nVIDIA)新電競晶片7月問世，新舊產品交替與挖礦降溫，單季營收估雙位數季減，但仍將優於同期的2.55億元，下半年新品效益顯現，業績再戰新高。

動力-KY為國內主要顯卡散熱風扇大廠，為微星(2377)、技嘉(23976)、華碩(2357)以及美商艾維克(EBVGA)、德商Be Quiet等大廠主要供應商。去年受惠新款遊戲以及挖礦熱發酵，下半年以來季營收重回4億元歷史高檔水位，單月營收並在元月1.69億元刷新紀錄。

該公司首季營收4.2億元，季減僅0.7%，年增率高達96.7%，為歷史第三高紀錄。法人評估，首季毛利率可望優於上季的26.11%，加上少了上市與遷廠一次性費用，營益率也將較上季的11.42%顯著回升，儘管有匯率因素損失千萬左右，但整體獲利仍可望勝上季。

該公司去年第四季營業利益為0.48億元，稅後0.25億元，EPS1.23元，去年上半年累計營業利益為0.47億元，稅後0.21億元，EPS1.27元，換言之，首季獲利可望優於上述數字。

至於第二季是傳統淡季，加上輝達新晶片推出前空窗期與挖礦降溫，業績可望為今年谷底，不過，4月該公司出貨強度仍然不錯，5、6月則待觀察。如輝達GPU新品7月順利上市，將激勵動力-KY業績展現爆發力，以2016年第三季業績至今保持歷史紀錄來看，主要就是當時輝達推出GTX 10系列顯卡效應激勵所致，使得全年業績強勁成長仍屬樂觀。

評析
動力受惠雙率回升，首季獲利可望賺贏上季，下半年新品效益顯現，業績再戰新高。

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轉貼2018年4月30日聯合晚報，供同學參考

安力 通過上櫃審議

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

櫃買中心上周通過筆電大廠電子及散熱機構件製造商安力-KY（5223）上櫃審議。安力主要從事各類金屬沖壓及壓鑄件的設計、生產與銷售，客戶群包括廣達（2382）、緯創（3231）等NB代工大廠。

安力目前資本額為3.84億元，旗下有新力精密與廣禾電子及巨昊科技三家公司，生產基地位在昆山與重慶。安力-KY受惠美系筆電大廠下單量增加，2017年營收占比由2016年25.37%成長至49.46%，2016年與2017年合併營收分別為13.99億元、13.98億元，每股稅後純益（EPS）分別有1.80元、2.25元。

安力深耕散熱應用提供壓鑄、沖壓、CNC加工一站式整合服務，2017年美系筆電大廠占營收比重達49%，顯現安力技術、品質與準時交貨的高門檻實力已深獲國際大廠的認同。

安力總計近九成客戶為廣達、緯創、台達電、雙鴻、超眾、建準，以及日本Nidec等國內外知名上市櫃公司，近期隨全球電競產業的蓬勃發展，以及美系大廠NB新舊機種交替新品上市，安力-KY持續保有相對穩健的成長動能。

評析
隨全球電競產業的蓬勃發展，以及美系大廠NB新舊機種交替新品上市，安力持續相對穩健的成長。

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轉貼2018年5月2日工商時報，供同學參考

轉型朝雙線布局 能緹 營建營收佔比拚2成

工商時報 鄭淑芳／台北報導

散熱機構件廠能緹（3512）2015年被皇龍建設入主，正式確認機構零組件與營建兩大事業群雙線佈局的新方向。

為布局營建未來，能緹近日也召開重大訊息說明會，發包台南永華段土地興建大樓住宅案。

能緹財務長溫財炳指出，現在手的營建案有逾36億元，其中台南仁德鄉白崙段的建案可望在今年八、九月點交，認列營收，今年營建和電子雙主線有機會同步成長，其中營建的營收佔比有機會突破二成。

溫財炳指出，為加速擴展營建開發業務，及增加獲利來源，擬以2.98億元向關係人皇龍建設購入台南市安南區國安段營建土地及建物，該案已於昨日經董事會通過，並經監察人承認。

能緹三年前被皇龍建設入主，隨即展開轉型，在台南的營建市場嶄露頭角，溫財炳指出，現手中正在開發的營建案共計有四筆，其中進度最快的是白崙段，總銷金額達到4.5億元，銷售成數已經達到九成，預定今年七月完工交屋，由於採全部完工認列法，待8、9月點交之後，即可認列營收和獲利，初估此建案獲利金額達6千萬元，將可認列為今年第三季。

除此之外，能緹手中目前仍然握有永華段以及康樂段的建案，總銷金額分別為10億以及13億元，而預定完工的日期是在明年11月及2020年10月，至於新購入的國安段土地和建物，總銷金額為9億多元，內部規畫在2020年9月完工，合計四個在手建案的總銷金額即達到36.5億元。

溫財炳指出，因為公司的營建案都是採全部完工認列法，最快今年第三季有機會開第一砲，惟因案量較少，以總銷金額4.5億元，銷售成數9成估計，可以認列的營收才近4億元，以此推估，今年來自營建的營收佔比可能只有二成，不過，隨著明、後年完工案量的擴大，不排除佔比也會跟著往上拉升。

評析
能緹今年營建和電子雙主線有機會同步成長，其中營建的營收佔比有機會突破二成。