散熱產業 – 三星求貨 散熱導管喊燒

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轉貼2017年2月17日經濟日報，供同學參考

健策攻電動車 業績補

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

健策（3653）的散熱產品從遊戲機開始攻占伺服器和電動車，接獲AMD的伺服器散熱訂單，且與國際半導體大廠共同開發出電動車逆變器IGBT（絕緣柵雙極電晶體）散熱模組，讓健策今年的營運動能十足。法人預估，健策今年的營收會有二位數成長。

隨著LED應用在大燈的滲透率提高，健策已開發出中功率的LED車燈模組，並接獲歐美車廠的大訂單。健策主管表示，健策在今年第1季接獲不少歐司朗的訂單，還是以低功率應用在儀表板、剎車燈為主，讓健策淡季不淡，但中功率的LED，可以應用在大燈、晝行燈，新客戶將從第2季開始出貨，今年逐季都有新產品，營運看俏。

據了解，健策今年的營業額會有較大幅度的成長，主要的成長動能來自三大區域，包括導線架的EMC製程、車用產品，以及第3季開始出貨的雲端伺服器，其中車用去年占營收比重25%，今年即使在營業額成長下，比重還會再達到三成以上。

總經理趙永昌說，IGBT將在今年下半年開始出貨，是未來營運的重要動能。

評析
健策與國際半導體大廠共同開發出電動車逆變器IGBT散熱模組，將在今年下半年開始出貨，是未來營運的重要動能。

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轉貼2017年2月18日財訊快報，供同學參考

傳奇鋐大股東古河電工有意收購
中日聯手搶散熱商機

財訊快報／劉家熙報導

散熱模組廠將組成大聯盟，奇鋐(3017)傳出持股17.62%的大股東古河電工(5801JP)有意收購公司，共同搶攻全球基地台及車用散熱領域發展。針對此項傳言，公司表示，此傳言「不屬實」。

散熱家族廠去年起股價表現不俗，其中雙鴻(3324)及超眾(6230)受惠於手機微型熱導管及伺服器散熱商機下，去年獲利將繳出亮眼的成績單，建準(2421)及泰碩(3338)則挾車用商機，基本面亦出現轉機。至於奇鋐大股東即為古河電工，持有6.22萬張，古河國際亦持有2.66%，約9399張持股。

古河電工截至去年3月底為止資本額達693.95億日圓，公司主攻光纖、能源、車用電子、銅加工品及物流產業，近半個月來股價大漲15倍之多。奇鋐目前主要客戶為聯想及古河，除了跨入組裝LEVEL 10之外，亦切入基地台及伺服器散熱領域。

奇鋐主要生產基地，在中國深圳、武漢、上海、東莞、成都，在全球各地設有分支機構與物流倉儲，法人預估，奇鋐去年EPS逾2元的水準。

國內散熱家族目前規模都在百億元以下，僅超眾目前市值達125.63億元，奇鋐排名第二達94.16億元，建準及雙鴻排名其後分別達78.67億元及78.35億元，泰碩市值小而美達22.97億元。

評析
傳奇鋐大股東古河電工有意收購，針對此項傳言，公司表示，此傳言不屬實。

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轉貼2017年2月19日中央社，供同學參考

車用2.0概念股吸睛  新兵出列

中央社記者韓婷婷台北2017年2月19日電

隨著汽車電子化趨勢發展，自動輔助駕駛系統及自動駕駛對高頻高傳輸的連接器、連接線、散熱、音響等都有更高規格的需求，台廠在多年布局後新的車用2.0概念股逐步展露頭角。

講到車用零組件或概念股，過去大家較熟知的有和大、 貿聯-KY、東陽、同致、朋程、胡連、為升、帝寶等。

值得注意的是，今年以來有一群後起之秀開始竄起，包括錩新、詮欣、建準、亞光、健策、崧騰都見到買盤進駐，推動近來相關個股股價表現亮眼，這些車用「新星」吸睛效果及人氣更甚「老牌」車概股，被市場稱為「車用2.0概念股」。

這群車用2.0概念股共同的特色是從過去 IT產業跨足車用領域，歷經幾年的磨練，隨著車用比重逐步拉高，毛利率都從過去的1字頭甚至個位數一路爬升到20%到30%以上， 轉型的效益已逐漸展現，市場給予的「本益比」也跟著水漲船高，未來在車用比重持續拉高帶動下毛利率及獲利成長可期。

汽車中控系統連結各項資訊，電腦化處理系統的重要性與日俱增，對於電子相關零件的需求也持續成長，同時規格也不斷拉高。

安全輔助駕駛逐漸成為高階車款的標準配備，而安全輔助系統及行車電腦等 CPU在進行環境感測與運算時均會產生高熱，必須增加散熱功能，加上抬頭顯示器、倒車雷達、行車記錄器、車頭燈、空調系統及座椅等，車用風扇使用量愈來愈多，都為散熱廠帶來更多新商機。

建準因深耕車用風扇多年， 目前已是Tesla、奧迪、BMW及賓士等供應商， 在訂單穩定成長下，去年車用相關產品佔營收比重已達4%到5%，隨著安全輔助駕駛需求高度成長，建準預估，今年車用相關產品營收可望較去年成長30%到40%，成為今年營收及獲利成長動能之一。

連接器廠詮欣2008年開始跨入車用領域，繼站穩歐洲車廠後，已從原本的影音系統跨入智慧車用電腦輔助系統，搭配Nvidia車載GPU系統， 開發的車載電腦專屬連接器，順利打入美系車廠及美國電動車大廠，產品已自去年第3季開始出貨， 去年出貨量已達8萬顆， 由於Nvidia車載系統除搭載於Nvidia自駕車，亦是美國各大車廠主要搭配的智慧車載系統，預估今年出貨量可望躍增至20萬顆，未來5年此產品出貨量將逐年躍升。

詮欣預估今年車內相關產品營收比重有機會從去年的12%進一步拉高到15%。

錩新已是全球最大高級揚聲器（喇叭）鍛造零組件廠，10年前跨足車用揚聲器，目前營收比重達7至8成，在全球車市占有2成比重，全世界每5輛車子中，就有一輛車子的揚聲器使用錩新的零件。

錩新去年接獲Tesla電動車揚聲器大單，今年第1季起開始量產出貨，配合音響客戶獨家供應Model S、Model X及Model 3三車款揚聲器導磁元件，成功成為Tesla供應鏈成員。由於握有 6到7個月的低價原料庫存，今年在Tesla新訂單挹注加持下，獲利將續創新高。

健策投入車用散熱市場多年，今年開始進入收割期，攜手國際半導體大廠，開發出電動車逆變器IGBT (絕緣柵雙極電晶體) 散熱模組，預計近期將可通過認證，並於下半年開始出貨，正式搶攻電動車及油電混合車市場，可望帶動今年車用產品比重來到30%以上。 除了車用外， 也接獲AMD的伺服器散熱訂單，讓健策今年的營運動能十足。法人預估，健策今年的營收會有 2位數成長。

光學元件大廠亞光歷經多年沈潛後，整體轉型效益已開始顯現，去年獲利年增率逾 2倍，車載鏡頭除了打入雙B車廠供應鏈，同時也成功打入TESLA，去年底進入量產出貨。亞光的車載鏡頭之所以能勝出，主要是「雷射測距技術」搭上了先進駕駛輔助系統（ADAS）的潮流。

評析
車用2.0概念股共同的特色是從過去 IT產業跨足車用領域，未來在車用比重持續拉高帶動下毛利率及獲利成長可期。

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轉貼轉貼2017年2月20日中央社，供同學參考

三星S8啟動拉貨 雙鴻超眾人氣回籠

中央社記者韓婷婷台北2017年2月20日電

韓國三星即將在4月推出新款智慧型手機S8，零組件已啟動拉貨，台廠2大散熱供應商雙鴻（3324）及超眾（6230）預計營運將從3月開始加溫，今天吸引人氣回籠，股價強勢表態。

三星歷經Note 7爆炸事件後近半年回檔修正，隨著S8即將在4月推出，零組件拉貨朝啟動，3月起營收將恢復成長。熱導管廠商人氣再度回籠，買盤力挺下，雙鴻今天股價突破半年的盤整區、亮燈漲停來到108.5元，超眾漲幅達3.79%，站回150元關卡，今收在150.5元。

去年三星Galaxy Note 7發布後，本應是三星的主力產品，卻意外在全球爆發電池連環爆炸事件，使得三星品牌信譽受到衝擊。為避免再次出問題，三星正在對新版Galaxy S8進行額外的安全測試，從往年由3月推出延後至4月推出。

業界傳出，S8微型熱管的拉貨亦延至2月底啟動，不過，雖然S8延後拉貨，但S8給供應商的預估量比上一代S7多出30%，可望推升雙鴻及超眾業績。

據科技網站BGR報導，繼電池爆炸醜聞後，三星公司即將推出的旗艦手機Galaxy S8身負贏回消費者信心的重任。三星公司目前正在採取措施，確保新品在推出後不會再出現類似的電池問題。

市場預期，三星電子新旗艦機「Galaxy S8」來勢洶洶，預料將奪下兩個「第一」封號，可望為業界首款搭載高通新晶片「驍龍 835」的機種，也是首款使用三星「Exynos 9」處理器的智慧手機，企圖用最高規格贏回星迷的心。

展望今年，雙鴻表示，今年第1季預估會是全年的谷底區，隨著客戶新機種進入拉貨期，加上伺服器新訂單陸續出貨推動，今年整體營運動能依舊不弱。

評析
隨著三星S8即將在4月推出，零組件拉貨朝啟動，3月起營收將恢復成長。2017年8月7日中央社，供同學參考

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轉貼2017年2月22日MoneyDJ新聞，供同學參考

協禧今年營運續拚穩；擬辦理現金減資

記者 鄭盈芷 報導

協禧(3071)去年EPS達0.59元，雖已較2015年的大幅提升，不過因去年底帳面上還有4900多萬元的虧損，今年尚無法恢復配息，公司昨(21)日董事會也決議小幅減資彌補虧損，而後續則將現金減資14.982%，若5月17日股東會通過，預期下半年可完成，而協禧今年營運仍續求穩，並將持續改善獲利結構，中長線來看，工業設備、家電與車用則有成長機會。

協禧目前研發中心仍設於台灣，而廠房則設在大陸的昆山、深圳與惠州廠；協禧去年工業設備營收比重已拉到6成，家電、伺服器/網通也各占1成，而IT產品營收則已降到1成多。

協禧2016年合併營收為22.41億元，雖較2015年的23.96億元下滑；不過在公司持續收斂利潤不佳的訂單，並且穩固工業設備等產品線，協禧去年毛利率則有逐步上揚的趨勢，而協禧去年Q3毛利率來到25%，去年Q4因營收較Q3下滑，去年Q4毛利率則小降至24.28%，不過仍優於去年上半年的21~22%。

協禧2016年的EPS達0.59元，已較2015年的0.05元大幅改善，不過因公司去年底帳上仍有累虧4900多萬元，公司今年仍無法恢復配息，而協禧昨日董事會也通過決議辦理減資銷除累積虧損，減資比率3.369%，減資後資本額將來到14.11億元。

而待減資彌補虧損完成後，則將辦理現金減資，減資比例約14.982%，等於每股可退還1.4982元，減資後資本額將來到12億元，較目前現行資本額14.61億元減少17.86%，有助於改善股東權益報酬率。

展望今年，協禧仍將持續耕耘非IT產業應用，法人認為，協禧今年營收將看溫和增長，並將持續調整獲利結構，若營運能夠穩定發展，後續有機會恢復配息。

評析
協禧今年營運仍續求穩，並將持續改善獲利結構，中長線來看，工業設備、家電與車用則有成長機會。

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轉貼2017年2月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

力致去年EPS估逾2元；Q2起無人機等新應用出貨

記者 鄭盈芷 報導

力致(3483)受惠於在NB散熱風扇市場滲透率提升，去年Q4營收仍續穩高檔，法人看好，力致去年Q4在毛利率續增、匯損回沖挹注下，單季EPS可望突破1元，全年EPS則可望逾2元；展望今年，有鑑於去年同期基期低，力致Q1營收仍可望維持二位數年增表現，Q2起無人機、車用、VR等新應用將開始出貨。

力致為全球主要NB散熱模組廠，產品包括散熱模組與風扇，去年散熱相關營收比重約95%，其餘則為音圈馬達等產品，而散熱營收又有9成來自NB相關散熱模組，1成則為伺服器、網通等非NB散熱應用。

近幾年NB產業整體需求持續下滑，散熱風扇產業市占也重新洗牌，而規模較大的風扇廠為維持營運動能、分散風險，逐漸降低筆電風扇接單，往更高端的應用拓展，而部分規模較小的風扇廠則因生產效益不足，逐漸淡出市場，這反而給了力致不錯的發展空間，力致去年在筆電市場需求相對回穩、市占率提升下，營收動能逐步走強。

力致去年Q4合併營收為9.72億元，雖小幅季減1.8%，但年增達11.7%；在營收規模續穩高檔、生產效益提升下，法人推估，力致去年Q4毛利率還有機會更佳，業外也估有匯損回沖，以此推算，力致去年Q4單季EPS有機會突破1元，較去年Q3的0.72元更佳。

觀看今年Q1營運，Q1雖為電子產業淡季，不過力致受惠於在NB散熱風扇市場的滲透率提升，1月營收仍維持年增表現，而2月受工作天數影響，單月營收估將低於1月，但也將維持年成長，整體來看，力致Q1合併營收將可有二位數的年成長表現。

展望Q2，隨著筆電出貨回升，力致Q2營運也可望較Q1增溫，而無人機新應用則預計Q2起放量，至於車用、VR等新應用也預計Q2開始出貨，至於，伺服器散熱產品則看穩步增量，下半年有機會進一步提升。

力致去年合併營收為35.37億元，年增28.51%；前3季EPS為1.1元，法人估算，力致去年EPS可望突破2元，較前年的每股虧損0.73元轉盈。展望今年，力致全年營收仍可望追求二位數的年增表現。

評析
隨著筆電出貨回升，力致Q2營運也可望較Q1增溫，而無人機新應用則預計Q2起放量，車用、VR等也預計Q2開始出貨

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轉貼2017年2月27日工商時報，供同學參考

雙鴻 迎新機拉貨潮

鄭淑芳／台北報導

去年冒出爆炸門事件的韓國三星，今年捲土重來，外傳今年4月就推出全新的S8智慧型手機，來搶佔市場，現供應鏈已開始動了起來，去年躋身三星供應鏈，成功拿下五成微型熱管的雙鴻（3324） 業績也可望起動，且隨著S8的放量出貨，再配合上3月起工作天數恢復正常，市場預期營收可望出現大躍進。

看好雙鴻在第二季的業績成長力道，投信年後加碼力道轉強，不過股價躍過百元關卡後，因距離歷史新高121.5元愈來愈貼近，法人步調略顯分歧，多數改採高出低進的方式應對，不排除短線股價恐陷入整理，料待第二季業績趨於明朗後，攻堅力道才會轉強。

受到1月農曆年長假及淡季影響，雙鴻1月合併營收表現平平，單月營收僅5.04億元，呈年減6.16％，2月因工作天數較少，再加上市場預料三星的S8新機拉貨，最快也要等到2月底才會起動，對2月的營收挹注有限，真正要出現大躍進，還是得等到3月。

外傳三星這次對S8新機做足準備，除展開多次安全測試外，就連下單量也較上一代的S7加大了3成，如傳聞屬實，吃下微型熱管大餅的雙鴻業績可望大進補，至於能否如市場傳言，今年具有一股賺一股的實力，就端視消費者對S8買不買單了。

評析
隨著S8的放量出貨，再配合上3月起工作天數恢復正常，市場預期營收可望出現大躍進。

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轉貼2017年2月27日工商時報，供同學參考

雙鴻 迎新機拉貨潮

鄭淑芳／台北報導

去年冒出爆炸門事件的韓國三星，今年捲土重來，外傳今年4月就推出全新的S8智慧型手機，來搶佔市場，現供應鏈已開始動了起來，去年躋身三星供應鏈，成功拿下五成微型熱管的雙鴻（3324） 業績也可望起動，且隨著S8的放量出貨，再配合上3月起工作天數恢復正常，市場預期營收可望出現大躍進。

看好雙鴻在第二季的業績成長力道，投信年後加碼力道轉強，不過股價躍過百元關卡後，因距離歷史新高121.5元愈來愈貼近，法人步調略顯分歧，多數改採高出低進的方式應對，不排除短線股價恐陷入整理，料待第二季業績趨於明朗後，攻堅力道才會轉強。

受到1月農曆年長假及淡季影響，雙鴻1月合併營收表現平平，單月營收僅5.04億元，呈年減6.16％，2月因工作天數較少，再加上市場預料三星的S8新機拉貨，最快也要等到2月底才會起動，對2月的營收挹注有限，真正要出現大躍進，還是得等到3月。

外傳三星這次對S8新機做足準備，除展開多次安全測試外，就連下單量也較上一代的S7加大了3成，如傳聞屬實，吃下微型熱管大餅的雙鴻業績可望大進補，至於能否如市場傳言，今年具有一股賺一股的實力，就端視消費者對S8買不買單了。

評析
隨著S8的放量出貨，再配合上3月起工作天數恢復正常，市場預期營收可望出現大躍進。

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轉貼2017年2月27日工商時報，供同學參考

雙鴻 迎新機拉貨潮

鄭淑芳／台北報導

去年冒出爆炸門事件的韓國三星，今年捲土重來，外傳今年4月就推出全新的S8智慧型手機，來搶佔市場，現供應鏈已開始動了起來，去年躋身三星供應鏈，成功拿下五成微型熱管的雙鴻（3324） 業績也可望起動，且隨著S8的放量出貨，再配合上3月起工作天數恢復正常，市場預期營收可望出現大躍進。

看好雙鴻在第二季的業績成長力道，投信年後加碼力道轉強，不過股價躍過百元關卡後，因距離歷史新高121.5元愈來愈貼近，法人步調略顯分歧，多數改採高出低進的方式應對，不排除短線股價恐陷入整理，料待第二季業績趨於明朗後，攻堅力道才會轉強。

受到1月農曆年長假及淡季影響，雙鴻1月合併營收表現平平，單月營收僅5.04億元，呈年減6.16％，2月因工作天數較少，再加上市場預料三星的S8新機拉貨，最快也要等到2月底才會起動，對2月的營收挹注有限，真正要出現大躍進，還是得等到3月。

外傳三星這次對S8新機做足準備，除展開多次安全測試外，就連下單量也較上一代的S7加大了3成，如傳聞屬實，吃下微型熱管大餅的雙鴻業績可望大進補，至於能否如市場傳言，今年具有一股賺一股的實力，就端視消費者對S8買不買單了。

評析
隨著S8的放量出貨，再配合上3月起工作天數恢復正常，市場預期營收可望出現大躍進。

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轉貼2017年3月1日工商時報，供同學參考

獲IBM技轉搶攻伺服器，雙鴻今年獲利續戰新高

記者張漢綺／台北報導

散熱廠—雙鴻 (3324) 落實產品「四隻腳」佈局，成果逐漸顯現，受惠於三星S8微型熱管開始拉貨及伺服器出貨放量，業績可望自3月起攀高，隨著美國及大陸伺服器及資料庫中心需求高度成長，雙鴻在白牌代工廠及品牌廠伺服器訂單均有斬獲下，今年伺服器產品營收可望較去年倍數成長，而公司亦向IBM技轉水冷式散熱技術，目前已開始送樣認證，希望能拉開與競爭者距離，在伺服器、電競、手機熱管及薄型NB散熱出貨同步成長下，雙鴻今年獲利可望超越去年，再創歷史新高。

雙鴻近幾年採「四隻腳」佈局策略，除原有的蘋果NB等散熱產品，亦朝電競高階顯示卡、無人飛機、手機微型熱管及伺服器領域佈局，目前在電競高階顯示卡市佔率已高居第一，手機微型熱管亦是三星等國際手機大廠主要供應商，在伺服器部分亦於去年第4季開始出貨白牌代工廠，並正式接獲FB(臉書)及亞馬遜訂單，在四大產品線業績同步成長下，讓雙鴻業績自去年起展現強勁成長力道。

雙鴻去年第3季稅前盈餘為2.4億元，稅後盈餘為1.88億元，創下單季歷史新高，單季每股盈餘為2.5元，累計去年前3季稅前盈餘為5.37億元，稅後盈餘為4.23億元，每股盈餘為5.83元；由於進入傳統淡季，雙鴻去年第4季合併營收為16.87億元，季減16.69%，不過初估第4季獲利與去年第3季相近，累計2016年合併營收為65.06億元，年增38.81%，法人預估，雙鴻去年每股盈餘可望逾8元。

受到1月及2月逢農曆年長假，大陸廠休假至元宵節後才陸續開工影響，雙鴻1月合併營收為5.04億元，年減6.16%，不過三星S8已自2月開始小量拉貨，且伺服器產品出貨逐漸放量，加上工作天數自3月起恢復正常，雙鴻業績可望自3月起攀高。

儘管雙鴻因白牌代工廠及品牌廠伺服器訂單均有斬獲，今年伺服器產品營收可望較去年倍數成長，為拉開與競爭者距離，雙鴻向IBM技轉水冷式散熱技術，目前已開始送樣認證，在伺服器、電競、手機熱管及薄型NB散熱出貨同步成長下，雙鴻今年獲利可望超越去年，再創歷史新高。

評析
在伺服器、電競、手機熱管及薄型NB散熱出貨同步成長下，雙鴻今年獲利可望超越去年，再創歷史新高。

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轉貼2017年3月3日工商時報，供同學參考

高階產品齊出貨，泰碩3月起營運向上

記者張漢綺／台北報導

泰碩 (3338) 因去年獲利表現不俗，董事會決議每股配發2.20432379元現金股息，以昨天收盤價31.4元來估算，殖息率為7%，由於SONY PS4遊戲機熱賣，SONY在今年推出第二代搭載VR的PS遊戲機，並上調今年的銷售量預估，泰碩目前已拿到SONY兩款PS遊戲機種的散熱訂單，預估第2季開始大量出貨，在伺服器、Type-C及SONY遊戲機等高階產品出貨放量，且3月起工作天數恢復正常，泰碩營收可望自3月起攀高，泰碩預估，今年營收可望逐季成長，對於今年業績看法審慎樂觀，如果匯率能回貶，今年獲利可望有不錯的表現。

泰碩近兩年努力轉型，經過一年多的調整，自去年第3季開始進入收割，其中散熱產品部分，公司積極開拓伺服器、遊戲機、無人飛機及智慧型手機微型熱管等新應用，目前已是SONY遊戲機散熱產品主要供應商，由於SONY PS4遊戲機熱賣，SONY在今年推出第二代搭載VR的PS遊戲機，並上調今年的銷售量預估，泰碩目前已拿到SONY兩款遊戲機種的散熱訂單，預估第2季起開始大量出貨，為第2季及下半年業績增添成長力道。

在伺服器部分及Type-C部分，泰碩布局伺服器已久，去年下半年陸續拿到聯想及廣達 (2382) 等訂單，Type-C產品亦與客戶合作開發，目前已開始小量出貨，初期從周邊產品開始，未來將陸續導入智慧型手機等，預計今年下半年起，Type-C產品出貨可望強勁成長，在新產品布局發酵下，讓泰碩今年業績看好。

泰碩去年前3季合併營收為20.78億元，營業毛利為5.01億元，合併毛利率為24.12%，稅前盈餘為1.29億元，稅後盈餘為1.11億元，每股盈餘為1.61元；累計105年合併營收為28.77億元，由於第4季獲利衝高，全年每股盈餘約2.7元，公司董事會決議每股配發2.20432379元現金股息，以昨天收盤價31.4元來估算，殖息率為7%。

由於1月及2月逢農曆年長假，泰碩1月合併營收為1.91億元，年減9.39%，公司初估1月及2月合併營收將較去年同期微幅成長，不過3月起，工作天數恢復正常，且伺服器、遊戲機及Type-C產品出貨放量，預估營收將自3月起攀升，今年營收可望逐季成長，今年業績看來審慎樂觀，只要匯率回貶，今年獲利將有不錯的表現。

評析
預估營收將自3月起攀升，今年營收可望逐季成長，只要匯率回貶，今年獲利將有不錯的表現。

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轉貼2017年3月7日工商時報，供同學參考

雙鴻現金股利3.5元 配發率逾4成

鄭淑芳／台北報導

散熱模組廠雙鴻（3324）去年因成功躋身三星供應鏈，成為手機散熱大贏家，拉抬去年獲利噴出，去年獲利昨日出爐，每股稅後盈餘高達8.36元，不過考量到今年仍有不少的資本支出，僅通過配發3.5元現金股利，配發率僅逾4成。

雙鴻去年展開多角佈局，除原有的蘋果NB散熱外，亦朝電競高階顯示卡、無人飛機、手機微型熱管及伺服器領域佈局，其中最受人注目的手機微型熱管更因打入三星等國際品牌的供應鏈，致獲利表現一飛千里。

雙鴻因去年多角佈局開花結果，營收規模明顯放大，再加上新跨入的手機微型熱管出貨量激增，帶動合併毛利成長，經換算去年合併毛利率來到20.44％，較前年同期的15.64％，激增4.8個百分點，此外，去年合併稅後盈餘6.2億元更是完勝前年的1.72億元，出現2.6倍的成長。

為了維持獲利成長，雙鴻董事會也通過新的投資案，決議以自有資金透過第三地海外投資控股公司轉投資大陸Pro Jump，投資金額以不超過165萬美元為限。

因雙鴻今年仍有新投資佈局，配3.5元現金股利，以昨（6）日收盤價99.8元計算，現金殖利率3.51％，配發率僅41.86％，股利已創12年來新高。

評析
雙鴻去年因成功躋身三星供應鏈，成為手機散熱大贏家，拉抬去年獲利噴出，每股稅後盈餘高達8.36元

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轉貼2017年3月9日中央社，供同學參考

元山擴產迎旺季 訂單能見度達半年

中央社記者江明晏台北2017年3月9日電

風扇大廠元山（6275）2月營收年增近2成，迎接家電旺季即將來到，目前訂單能見度可長達6個月，公司正在高雄廠區積極擴充產能。

元山2月營收新台幣1.67億元，年增19.88%，累計1至2月營收為3.84億元，年增20.44%。

元山表示，去年開始汽車風扇訂單回穩，持續成長，加上家電旺季即將來到，目前訂單能見度可以長達6個月，公司正在高雄廠區積極擴充產能。

元山指出，從目前訂單來看，家電部分的風扇代工在日系客戶有所斬獲，除了過去大宗的松下外，今年也會陸續新增日系客戶，目前主流產品都轉到直流變頻風扇，此外，空氣清淨機出貨維持穩定成長。

汽車部分今年成長動能來自中國大陸，元山在歐洲車廠如BMW、Benz和福斯已是tier 1供應商，今年在大陸廣汽、大眾也開始放量出貨。

元山樂觀看好，3月起營收逐步走高，今年訂單能見度已達8月，基於客戶認證需求，公司除將高雄廠剩餘土地擴產，因應後續需求外，同步另覓土地擴產，成長可期。

評析
元山去年開始汽車風扇訂單回穩，持續成長，加上家電旺季即將來到，目前訂單能見度長達6個月

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轉貼2017年3月10日工商時報，供同學參考

雙鴻2月營收月減3成，3月估回溫

記者張漢綺台北報導

雙鴻 (3324) 2月合併營收為3.51億元，月減30.38%，年減1.26%；累計1到2月合併營收為8.56億元，年減4.21%，由於3月起工作天數恢復正常，且手機微型熱管出貨放量，雙鴻預估，3月營收將優於2月，在第1季營收表現平平下，雙鴻今天股價大跌作收。

受到2月逢農曆年長假，大陸廠缺工影響，雙鴻2月合併營收下滑至3.51億元，不過3月起因工作天數恢復正常，且手機微型熱管出貨放量，雙鴻預估，3月合併營收將優於2月。

在手機微型熱管部分，雙鴻仍是三星S8手機微型熱管主要供應商，約佔50%，除S8外，雙鴻亦增加三星中階機種C7兩款，法人預估，雙鴻今年手機微型熱管出貨量將較去年成長10%，不過由於三星S8手機微型熱管價格較S7下滑，法人預估，雙鴻今年手機微型熱管營收將較去年下滑。

在伺服器方面，目前雙鴻伺服器客戶包括：Amazon、Facebook(交廣達和鴻海)及HP，預期7月起HP的Purley平台將開始放量，雙鴻去年伺服器散熱營收約2億元，法人預估，今年伺服器營收將數倍成長，上看8億元。

評析
月起因工作天數恢復正常，且手機微型熱管出貨放量，雙鴻3月合併營收將優於2月。

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轉貼2017年3月13日經濟日報，供同學參考

超眾去年財報寫三高

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



散熱模組龍頭超眾（6230）公告去年財報，去年合併營收為73億元，年增20%，稅後純益為9.45億元，年增高達41%，每股稅後純益順利賺進一個股本，為10.95元，逼近11元的水準。總計超眾去年營收、稅後純益與每股稅後純益均創下歷年新高。

超眾去年合併毛利率來到26.2%，優於前一年的24.6%，營益率16.4%、也優於前一年的13.3%，淨利率也攀高至13%，優於前一年的11.1%，三率均同步成長。

雖然去年下半年三星Note 7出貨表現不如預期，隨後更是停產，但是超眾去年第4季營收為18.8億元，仍季增1.3%，並創下單季歷史新高，但毛利率為25.8%，雖略高於去年第3季的23.5%，但是低於去年第2季29.2%。營業利益為2.95億元，季增25%。加上有業外挹注下，單季稅後純益為2.8億元，季增高達67%，每股稅後純益為3.23元，獲利表現為歷史次高，略低於去年第2季。

超眾日前公告股利政策，預計將配發現金股利7.5元，股利政策也為歷史最佳。若以超眾上周五收盤價140元計算，殖利率為5.3%，配息率為68%。

雖然三星今年新款旗艦新機S8出貨在即，不過，超眾公告2月營收4.49億、年增2%，累計1-2月營收為9.7億元，年減11.4%，尚未展現強勁的拉貨力道。

受惠於電競、智慧型手機微型熱管、伺服器、VR及無人飛機等需求強勁成長，散熱產業今年仍持續看好。接下來市場觀察在三星S8拉貨下，超眾3月起至第2季，單月營收有望展現旺季效應。

散熱模組雙雄超眾、雙鴻去年財報強強滾，在大吃手機散熱訂單下，獲利均來到歷史新高。雙鴻去年營收達65.47億元、年增四成，稅後純益6.20億元、年增高達2.6倍，每股稅後純益達8.36元，營收、稅後純益及每股稅後純益均創下新高水準。

評析
在三星S8拉貨下，超眾3月起至第2季，單月營收有望展現旺季效應。

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轉貼2017年3月13日聯合晚報，供同學參考

法人看衰三星S8 雙鴻、超眾前景不妙

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

三星（Samsung）年度機皇Galaxy S8即將在月底亮相，市場看好供應散熱模組的雙鴻（3324）、超眾（6230）。不過法人出示最新研究，預估S8手機熱管今年漲價不易，雙鴻全年營收恐怕不如預期，下修今年營運，加上凱基投顧看壞S8銷量，衝擊今日雙鴻盤中下挫逾1%。

三星上半年旗艦機種S8預計繼續採用熱導管的散熱設計，市場先前預估S8熱導管單價可望回升至0.8元美元以上，但受到日系競爭者價格競爭壓力，讓S8熱導管價格與去年第4季0.6美元一樣，低於市場預期，法人預估，由於手機熱管無法漲價，雙鴻相關業務將較去年衰退。

凱基投顧分析師郭明錤指出，三星S8出貨量會比去年的S7減少約700至1,000萬台，預估S8今年出貨量約4,000-4,500萬台，低於S7去年出貨量約5,200萬台的水準。

手機熱管難漲價，相關營收不如預期，讓法人下修雙鴻展望，預估2017年營收達72億元，稀釋後EPS下修至 8.46元，預期今年第1季為全年營運低點，隨著手機拉貨動能放大，營運可望回溫，下半年則看伺服器散熱模組新品貢獻營收。

雙鴻2月營收為3.51億元，月減30.3%，年減1.2%，累計1到2月合併營收8.56億元，年減4.2%，由於3月起工作天數恢復正常，且手機微型熱管出貨放量，雙鴻預估，3月營收將優於2月。

評析
受到日系競爭者價格競爭壓力，手機熱管無法漲價，雙鴻相關業務將較去年衰退。

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轉貼2017年3月15日工商時報，供同學參考

車用IGBT認證到手，健策漲停

記者張漢綺／台北報導

健策 (3653) 攜手國際半導體大廠，開發出電動車逆變器IGBT(絕緣柵雙極電晶體)散熱模組，正式通過國際大廠認證，預計將於下半年開始出貨，搶攻電動車及油電混合車市場，在LED車燈部分，健策亦從過去的低功率LED車燈跨入中功率LED車燈，為因應車用產品需求，健策亦將大舉投資6億元在台灣及大陸擴建新產能，健策預估，今年車用產品占營收比重可望達30%，今年業績將逐季成長，全年獲利將明顯優於去年，在買盤加持下，健策今天盤中股價強攻漲停板。

健策主要產品為均熱片及導線架，早期應用以PC相關為主，後來逐漸跨入LED照明、遊戲機、智慧型手機等，看好車用市場，健策攜手國際半導體大廠，積極投入車用IGBT散熱產品研發，經過約3年的開發，終於開始進入收割期，並正式通過國際大廠認證，於下半年開始出貨，正式跨入電動車及油電混合車市場。

健策表示，IGBT為半導體零組件，主要用於電動車輛、鐵路機車及動車組的交流電電動機的輸出控制，IGBT模組是車用關鍵零組件，主要做為直流-交流電之功率轉換器，作動時將產生大量熱能而影響效能，IGBT散熱器屬水冷式散熱，功能就是在協助電流轉換過程散熱，進而達到節能效果，由於公司深耕鍛造技術，具備熱鍛及冷鍛技術，因此在生產上具有技術優勢，在下半年開始出貨後，可望成為公司未來營運成長的重要動能。

除IGBT散熱器進入收割，在車用LED燈部分，公司長期與歐司朗合作，目前已站穩如：儀表板及煞車燈低功率車用LED燈市場，而公司新開發用於大燈的中功率LED車燈亦將於今年第2季開始量產出貨，由於車用LED燈需求強勁，歐司朗近期擴大對健策下單，讓健策今年第1季業績呈現淡季不淡。

去年車用產品占健策營收比重約25%，在車用LED燈出貨穩定成長，以及IGBT散熱器可望自下半年開始出貨下，健策預估，今年車用產品占營收比重可望拉升到30%。

健策2月合併營收為2.54億元，年增6.68%；累計1到2月合併營收為5.63億元，年成長8.57%。

隨著3月工作天數恢復正常，健策預估，3月合併營收將優於2月，由於第2季有雲端伺服器新產品開始出貨，下半年又有IGBT散熱器等車用新產品，健策預估，今年業績將逐季成長，全年獲利將明顯優於去年。

健策今年亦計畫大手筆投資6億元於兩岸擴產，除增建廠房及產線，亦將增購大型鍛造母機及EMC製程LED機台，以因應車用產品需求。

評析
健策今年車用產品占營收比重可望達30%，今年業績將逐季成長，全年獲利將明顯優於去年

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轉貼2017年3月20日聯合晚報，供同學參考

三星S8月底登場 散熱雙雄出擊

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

三星年度機皇Galaxy S8，即將在月底亮相，但手機相關間諜照、規格全數流出，外界猜測，S8預計4月正式出貨，相關供應鏈提前拉貨，法人看好散熱模組雙雄超眾（6230）、雙鴻（3324）有望吃補，受到消息激勵，今（20）日股價逆勢上漲。

三星年度機皇S8，即將在3月29日在美國紐約發表，近期市場傳聞不斷，從智慧型手機外型、規格到功能通通釋出，科技部落客爆料，S8會有天空黑、蘭花灰以及北極銀等色款，至於售價上看799～899歐元，換算新台幣來看，將達2.6萬元至2.9萬元，逼近3萬元大關。

市場盛傳，三星S8將在發表會後一周開放消費者預購，外傳開賣日期落在4月7日至4月17日間，預計到貨時間落在4月底，法人預估，以開賣時間推算，S8從2月開始就向供應鏈拉貨，隨著上市日期逼近，動能也會增溫，有利散熱模組雙雄超眾、雙鴻。

超眾2月營收4.49億元，比起去年同期成長2%，累計今年1、2月營收9.70億元，年衰退11.4%，法人預估，從2月開始超眾營收逐步拉高，隨著S8出貨放量，超眾營收有望持續成長。

至於雙鴻，2月營收3.51億元，月減30.3%，年減1.2%，累計1到2月營收8.56億元，年減4.2%，由於3月起工作天數恢復正常，且手機微型熱管出貨放量，雙鴻預估，3月營收將優於2月。

不過凱基投顧分析師郭明錤，日前出示報告看衰S8，預估S8出貨量會比S7少約700～1,000萬台，S8今年出貨量約4,000～4,500萬台，拉貨動能將低於S7去年出貨量約5,200萬台。

評析
由於3月起工作天數恢復正常，且手機微型熱管出貨放量，雙鴻3月營收將優於2月。

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轉貼2017年3月21日MoneyDJ新聞，供同學參考

雙鴻今年營收谷底估落Q1，下半年動能轉強

記者 鄭盈芷 報導

雙鴻(3324)Q1受手機熱管尚未明顯放量影響，法人推估，雙鴻Q1營收將呈個位數年減，不過4、5月隨著VGA新品推出，加上手機熱管穩定出貨，Q2營收有機會回到季增與年增表現，而下半年在Macbook新品、VGA、電競與伺服器出貨增溫挹注下，營運將較上半年明顯轉強，雙鴻今年營運仍可望較去年成長。

雙鴻為國內主要散熱模組製造廠，去年NB約佔營收比重4成多，VGA則占2~3成，而主要應用於手機散熱的超薄熱管則佔營收近15~20%，其餘則較為分散；雙鴻品牌客戶則包括微星(2377)、三星、華碩(2357)與蘋果等。

雙鴻Q1受到手機熱管尚未放量影響，前2月合併營收年減4%，不過3月隨著NB出貨回溫，加上客戶手機新品預計將於3月底發表，手機熱管新品也開始出貨，法人推估，雙鴻3月營收估可回到5億元以上，雙鴻Q1合併營收則估將呈小幅個位數年減。

觀看Q2，雙鴻去年營收低點乃是落在Q2，法人認為，雙鴻今年營收低點則將落在Q1，Q2隨著4、5月VGA新品放量，加上手機熱管穩定出貨，以及NB出貨回溫，雙鴻Q2合併營收將可望回到季增與年增的表現。

展望下半年，法人則看好，雙鴻下半年在Macbook新品、VGA、電競與伺服器出貨帶動下，下半年營收將較上半年明顯轉強，雙鴻今年營收則仍可望較去年持續成長。

全年來看，法人推估，雙鴻PC、NB將占營收3成多，VGA、電競則佔3成，至於手機熱管則約15%、伺服器10%，其他則有家電、工業電腦等。

雙鴻2016年合併營收為65.47億元，年增39%；2016年EPS為8.36元，較2015年的2.42元大增；雙鴻今年前2月合併營收為8.56億元，法人推估，雙鴻Q1合併營收約在13.5~14億元，單季營收將較去年同期略減，不過因雙鴻目前美金資產相對較高，Q1恐有匯損風險。

評析
雙鴻下半年在Macbook新品、VGA、電競與伺服器出貨增溫挹注下，營運將較上半年明顯轉強。

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轉貼2017年3月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

建準3月營收動能轉強，Q2展望仍正面

記者 鄭盈芷 報導

建準(2421)受惠於美系NB出貨動能延續，前2月合併營收年增15%，3月隨著工作天數回升，法人看好，建準3月營收將可月增逾3成，建準Q1合併營收則有望年增逾1成，為散熱廠中表現相對亮眼的，而Q2在NB、伺服器與非IT產品出貨雙雙看增下，Q2營收仍可維持年增表現。

建準為國內散熱風扇設計、製造大廠，技術核心在於小型化風扇，NB、DT約佔營收3成多、伺服器約佔營收1成多，工業設備、家電與通路銷售也都各佔1成多，其餘還有網通、車用、LED等應用。

建準2016年合併營收為106.91億元，年增5.8%，續創年營收歷史新高；2016年毛利率為22.43%，較2015年的20.32%提升；2016年EPS為2.28元，較2015年的1.77元大增；建準今年擬配息2元，殖利率約6.5%。

1、2月雖有過年與工作天數較少等因素干擾，不過建準因Q1尚有去年Q4延續的美系NB訂單挹注，1、2月單月都呈年增表現，累計前2月合併營收達15.8億元，年增達14.66%，法人看好，建準3月營收將較2月明顯彈升，並且也可優於去年3月的9億元表現，以此估算，建準Q1營收將可較去年同期增逾1成，Q1營收表現相對其他散熱廠穩健。

展望Q2，在NB、伺服器與非IT產品出貨雙雙成長帶動下，法人看好，建準Q2營收將可較Q1走揚，並且仍可望維持年增表現。

在毛利率表現方面，建準受惠於營收規模逐步放大，加上產品組合改善，今年毛利率仍可望較去年持續提升，並且有機會呈逐季墊高。

評析
在NB、伺服器與非IT產品出貨雙雙成長帶動下，建準Q2營收將可較Q1走揚，並且仍可望維持年增表現。