生技；醫療美容 – 科妍牽手雀巢 進軍大陸

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轉貼2016年12月16日工商時報，供同學參考

和康法說報佳音 明年可望轉盈

杜蕙蓉／台北報導

和康生（1783）受惠布局大陸有成，目前皮膚科、牙科及眼科3項高階醫材產品已取得大陸上市許可，保養品也進大陸百貨專櫃，加上今年業績逐步走高，預期明年可望轉虧為盈。

另外，該公司因原五股總部產能已不敷使用，今年在林口營運總部新廠落成，產能將較五股廠大幅提升近3倍，也讓未來業績成長力道可期。

和康生昨日舉行法說，高齡85歲的董事長徐立德不畏近日諸多流言，親自出席主持。徐立德指出，和康生今年將有4項高階醫材產品取得上市許可，目前皮膚填補劑芙媄登（Formaderm）已取得大陸上市取可，已與哈爾濱的譽衡藥業共同合作。

徐立德也表示，和康生今年業績表現不錯，前11月營收年成長率達23％，稅後損益由第1季虧損1,117萬，至第3季已縮減為虧損133萬元。

總經理陳松青補充表示，芙媄登已出貨，而自有保養品包括妮歐荷與碧芙蕾詩兩支自有品牌今年已打入河南王的丹尼斯百貨，下半年骨科產品也將分別取得台灣、大陸上市許可下，法人預估第四季獲利可望轉正。

另，今年6月取得銷售許可的膠原蛋白塞產品癒立安（HealiAid），為拔牙後傷口填充物，近期將與上海1間人工牙根公司簽約，將授權該公司大陸華南、華中或華北地區的經銷權。

而用於白內障手術隔離的眼科產品維視愛眼科黏彈劑，早在2013年取得大陸銷售許可，去年開始與北京愛博諾德（eyebright）共同合作。

至於今年下半年骨骼填補顆粒產品富瑞密，以及人工骨材關節注射劑（1劑型），分別取得大陸、台灣上市許可。其中關節注射劑今年在台灣已成功銷入三總、秀傳、中國、馬偕等醫院，5劑型產品在土耳其、波蘭市場也有斬獲；預計今年在既有市場銷售將持續成長，另外3劑型產品也將取得歐盟、俄羅斯許可，可望進一步擴大市場。

評析
和康生皮膚科、牙科及眼科3項高階醫材已取得大陸上市許可，加上今年業績逐步走高，預期明年可望轉虧為盈。

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轉貼2016年12月24日工商時報，供同學參考

基因國際 出售51％股權

杜蕙蓉／台北報導

10年內借殼3次，胖達人母公司「基因國際」（6130）從多年前入主達鈺更名後，近日再被星寶電子及陳思羽以3.8億收購51％股權。不過，就商業司資料，星寶電子上月底才成立，更讓外界好奇其股東結構和未來營運策略。

營運一波三折的基因國際昨（22）日公告將被星寶電子及陳思羽，以每股27.9元，合計3.8億元收購13,617張基因持股，比重為51％，收購期間為今天起至明年1月11日止，已開具履約保證。

星寶在收購計畫中表示，因近年基因國際營運成長動能減弱，公開收購人未來除維持現有營運項目外，擬計畫協助基因引進電子商務業務，藉以強化基因國際營運動能，有助於提升未來營運狀況暨股東權益。

不過，由於商業司的資料，星寶電子是在上個月底才成立，資本額3億元，目前股東僅有2位，分別是陳啟民及黃坤鍵，也令市場對其收購基因意圖十分好奇。

近10年來，3次經營權易主的基因國際，從最早由醫美整形大亨徐洵平、小S老公許雅鈞家族入主達鈺，改名為基因生技，轉型為醫學美容公司，從事醫美通路、採購和知名麵包店「胖達人」後，在2011、2012年時，EPS曾創下5.54元、3.78元高峰。

而後在3年前因為胖達人發生標示不實事件，加上小S為代言人，且出現一連串炒股、內線交易等風波下，業績節節敗退。

基因昨日因股價價差達12％，激勵該股一早跳空鎖漲停27.25元，逼近溢價，下周股價如何走法，備受關注。

評析
基因國際公告將被星寶電子及陳思羽，以每股27.9元，合計3.8億元收購13,617張基因持股，比重為51％

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轉貼2016年12月27日財訊快報，供同學參考

金可集團入主效益顯，雙美力拼全年轉盈

【財訊快報／何美如報導】

雙美(4728)今日舉行法說會，總經理林泉源表示，目前市場集中在台灣及中國，未來除針劑產品以自有品牌拓展歐洲及東協市場，骨科、牙科產品則主攻代工，機能性飲品也會透過金可集團資源，進軍大中華保健品市場。今年第三季已經賺錢，希望第四季維持獲利，並力拼全年由虧轉盈。

雙美成立於民國92年，目前實收資本額5.44億元，旗下組織包括中科企業總部，南科GMP廠，及北京享贊貿易，下有大中華銷售總部及東莞松山湖營業總部。主要產品為醫療器材產品，應用於醫美整型外科、牙科及骨科，今年6月底泛金可集團在董事會取得過半董監席次，取得經營主導權。

主要產品包括稚齡針(原膚力原)膠原蛋白植入劑、牙科再生膜及牙科骨填料，及膠原蛋白骨填料。目前植入劑營收為主要業績來源，以今年1-11月營收占比來看，植入劑占比78%、生醫級溶劑、牙材及骨科9%，其他4%。

林泉源指出，除三項主力產品，公司已開發出系列膠原蛋白產品，包括醫美級術後居家照護產品，及喝的膠原針、美白針，未來機能飲品將透過集團資源，行銷大中華市場。根據市調機構EUROMONITOR資料，預估中國大陸機能性食品2015市場銷售為1422億人民幣。

未來營運將品牌、代工並進，未來針劑產品持續攻自有品牌，除衝刺中國市場，也會以自有品牌拓展歐洲及東協市場，骨科、牙科產品則主攻代工，朝歐美區域找世界級夥伴。

累計今年1-11月營收1.36億元，年成長23.78%。林泉源強調，新團隊在今年7月入主後，已慢慢交出成績單，第三季營運由虧轉盈，每股盈餘0.07元，累計今年前三季稅後虧損1059萬元，每股虧損0.19元

10、11月營收分別為1700萬元、1500萬元，預估12月營收持穩，應可維持獲利。至於全年能否轉盈？他說，這是公司的努力方向。

評析
金可集團入主效益顯，雙美今年第三季已經賺錢，希望第四季維持獲利，並力拼全年由虧轉盈。

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轉貼2017年1月3日經濟日報，供同學參考

佐登三變革 搶當美容霸主

經濟日報 記者江碩涵／台北報導

美容業進入農曆年前「保養旺季」，美容大廠佐登今年積極推動三大變革，除了將加盟轉直營店外，在嘉義新蓋全台最大美妝品OEM、ODM工廠，並將自家品牌推廣至零售通路，多管齊下的改革讓佐登妮絲成長爆發力十足，2017年底全球直營店可望攻上350家，直接問鼎兩岸美容直營龍頭。

佐登妮絲由董事長陳正雄一手創立，至今已28年，在台灣、中國大陸、馬來西亞、日本、加拿大都有分店，全球家店數逾700家，是華人圈知名大型跨國美容美體集團。

佐登妮絲原以加盟為主，但2016年5月起大幅度更改營運策略，將店內營運目標從加盟轉為直營店。佐登台灣區總經理陳佳琦表示，從加盟轉為直營店後，不僅可以直接管控店內績效與營收表現，同時也能增加更多零售產品與銷售課程的業績，並且開發新的客源，增加更多會員數，是利大於弊的重要轉型機會。

陳佳琦說，2016年11月底前台灣直營門市為107家、加盟37家，中國大陸直營則有74家、加盟則有473家，預期2017年中國大陸將再併130家加盟店轉為直營，逐漸達到直營、加盟店的比率為「1比1」，目標2017年底全球直營店逾350家、加盟店則為415家。

此外，佐登妮絲近來也積極推出新型態的「二代店」，展店成本從新台幣400萬至450萬元降到300萬至350萬元，裝潢風格也從奢華轉向簡約風。陳佳琦說，主要是美容會員年齡層下降，加上「小資風格」竄起，「二代店」反而頗受年輕族群歡迎，同時也能吸引年齡層更低的會員入會，成為潛在客戶。

除了展店，佐登妮絲店內也逐漸提高產品銷售比重，產品銷量提升不少，並同時也在嘉義打造全台最大國際美妝品工廠，新廠產能為現有的10倍，可望吸引全球知名品牌的ODM或OEM訂單，同時結合觀光休閒機能，預計每年可爭取嘉義逾300萬人次的觀光商機，最快2019年完工，2020年投產。

評析
佐登今年積極推動三大變革，多管齊下的改革讓佐登妮絲成長爆發力十足

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轉貼2017年1月9日工商時報，供同學參考

新藥條例修正 醫材大利多

杜蕙蓉／台北報導



立院三讀通過放寬生技新藥條例適用範圍，創新醫材、再生醫療、精準醫療都將成為大贏家，益安（6499）、環瑞醫（4198）、聯合骨科（4129）、安克（4188）、和康生（1783）、科妍（1786）等至少13家公司將享有技術、人才、資金投資獎勵等租稅優惠，增添營運動能。

為引導廠商開發高附加價值產品，立法院院會三讀修正通過生技新藥產業發展條例第3條，未來將有更多生技新藥公司享有技術、人才、資金投資獎勵等租稅優惠。

此次修正生技新藥產業發展條例第3條第3條第4款，放寬生技新藥條例高風險醫療器材適用範圍，從現行植入或置入人體內屬第三等級的醫療器材，擴大適用範圍為第三等級的醫療器材或須經臨床試驗始得核准的第二等級的醫療器材，以鼓勵廠商投入高風險醫療器材研發。

另外，也另外新增第3條第5款，將新興生技醫藥產品納入適用範圍，藉此以鼓勵產業投入細胞治療、基因治療、精準醫療等領域新技術、新產品開發。

法人預期，在適用家數可望從先前的102家倍增至超過200家之上，加上生醫業近年在授權、合資或結盟國外廠等效益也逐步顯現下，將推波成功率高、風險低、研發期較短的醫材股有機會成為多頭指標，而基因、精準醫療廠商亦將急起直追。

就初步統計，創新醫材部分，以益安、環瑞醫和安克最受關注。

益安生醫受惠旗下三項產品中，腹腔鏡影像清晰器材（LAP-A 01）和腹腔鏡手術縫合器材（LAP-C01），都已分別取得美國FDA 51 0（k）上市許可，而大口徑心導管術後止血裝置（IVC-C01），也已進入人體臨床實驗，有機會在2017年授權。

環瑞醫已經成功開發的磁振造影儀，在取得美國FDA認證，並已積極佈局將搶攻全球目前約56億美元市場；安克生醫則繼甲狀腺 超音波電腦輔助偵測診斷軟體上市之後，2017年也有全球第一套甲狀腺腫瘤細胞電腦輔助診斷系統即將上市。

另外，高端的植入性醫材也則有機會開拓兩岸市場而受關注；聯合、華廣、太醫、科妍、和康生是指標。

聯合目前已經與大陸山東新華集團結盟，合資成立的於新華聯合中國新廠，將投入開發人工關節，該產品著眼於中國大陸龐大的老人化人口商機市場。

太醫在密閉式抽痰管產品技術領先同業至少5年以上中，為因應未來需求，斥資15億元的新廠，預計2017年年底陸續投產，該新廠月產規模3.6億元，年產值40億元，是舊廠的1倍大。

科妍由於皮下填補劑產品已與世界品牌第10名的瑞士雀巢（Nestle）集團簽署中國獨家經銷合約，預計2017年將出貨12萬支，每年再增加20%，營運看漲。

和康生除了關節注射劑看好外，膠原蛋白骨材二代產品，預計2017年在美上市，而2016年取得中國上市許可的二項產品，今年銷售也將跳高，營運有機會轉盈。

評析
高端的植入性醫材也則有機會開拓兩岸市場而受關注；聯合、華廣、太醫、科妍、和康生是指標。

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轉貼2017年1月9日經濟日報，供同學參考

達爾膚全年營收11.5億元 寫下三年新高

經濟日報 記者江碩涵╱台北報導

台灣醫美品牌廠達爾膚DR.WU（6523）公布2016年全年營收達11.5億元，年增幅高達33%，寫下三年來最佳成績。達爾膚表示，一月進入農曆年前醫美微整形高峰期，術後低敏保養需求大增，加上春節又有驚喜福袋等活動，可望帶動業績持續增溫。

台灣與中國大陸雙引擎帶動下，達爾膚2016年12月營收9623萬元，月減幅25.99%、年增幅10.24%；2016年全年營收11.5億元，年增幅高達33%。

達爾膚2016年全年業績表現佳，主要受惠於台灣實體通路高成長，國內、外新增通路效果佳，例如台灣的寶雅以及緬甸市場表現皆相當突出，中國大陸則因拓增產品線及線上線下銷售渠道，結合代言人昆凌高度話題，營收翻倍、品牌力持續發酵。

達爾膚2016年全年也積極拓店並進行多元行銷策略，2016年12月甫於北京朝陽大悅城、高雄大遠百新添「2.0醫美互動概念店」，總旗艦店數提升至9家，強力拓展實體通路家店數。

除了營收表現亮眼，達爾膚近來也開始關懷社會，2016年7月發起Bring Love To Life《愛灌溉》公益行動，從肌膚本業出發，號召大眾關懷「小陽光」弱勢燒燙傷兒童，獲得迴響。

達爾膚董事長吳奕叡2016年12月捐助新台幣100萬元給陽光社會福利基金會，替2016年畫下完美的句點。他在活動上表示，感謝消費者支持，更希望透過公益捐助把善心傳遞出去，以實際行動幫助這些成長過程特別辛苦的孩子，期盼他們勇敢挺過復健之路，再次綻放陽光般燦爛笑容。

法人分析，農曆年前一向是美容業旺季，台灣藥妝通路成長速度快，加上中國大陸線上線下（O2O）及海外通路拓展，達爾膚業績可望再升溫，有機會再創另一波高峰。

評析
農曆年前一向是美容業旺季，台灣藥妝通路成長速度快，達爾膚業績可望再升溫，有機會再創另一波高峰。

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轉貼2017年1月10日中央社，供同學參考

佐登新產品熱銷 12月營收創新高

中央社記者韓婷婷台北2017年1月10日電

佐登-KY（4190）受惠玫瑰晶萃油等新產品銷售創佳績，及展店效益顯現加乘，2016年12月營收2.12億元，以及2016年全年營收達18.36億元，雙雙創下歷史新高紀錄。

佐登妮絲2016年12月營收為2.12億元，年增率成長14.44%；2016年全年營收為18.36億元，年增率成長5.92%。

佐登妮絲表示，去年12月推出一款添加富勒烯與法國玫瑰精油的頂級保養品玫瑰晶萃油，以及在會員頗具口碑的龍血素運用製作而成的龍血面膜，一上市造成搶購風潮，僅單月業績衝破千萬元，創下佳績。

去年中開始，佐登妮絲兩岸加快展店與併店速度的布局實施後，每個月依照期程順利進行開店方案，原本目標去年中國大陸展店65家，因公司事前做好管理準備工作，展店速度超出預期，2016年12月底前，中國大陸順利開展71家直營店。

佐登表示，2017年佐登妮絲全球展店腳步將持續穩健進行，1月台灣部份，預計將有12家加盟店併為直營店；馬來西亞因當地作業流程關係，今年第 1季將把18家加盟店全數轉為直營店經營。

佐登妮絲將在農曆年後推出SPA優惠課程納客方案，兩堂888元的課程優惠體驗活動，預期為佐登妮絲帶進更多的新會員。

另外，佐登妮絲今年將帶給消費者很多驚喜，從4月開始就會陸續推出新產品，包括最受會員歡迎的DC原生龍血素很快會以全新面貌、更有效的配方與大家見面；同時預告將推出美白系列保養品等，使佐登妮絲產品多元化，滿足不同消費者的需求。

評析
佐登受惠玫瑰晶萃油等新產品銷售創佳績，及展店效益顯現加乘，12月營及2016年全年營收，雙雙創下歷史新高紀錄。

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轉貼2017年1月11日工商時報，供同學參考

和康生 上月業績年增逾倍

杜蕙蓉／台北報導



生醫業2016年營收全出爐，受惠旺季效應加持，初估至少有13家公司12月營收創新高，通路、醫美保健和醫材股是大贏家；和康生（1783）、永昕（4726）和展旺（4167）以年成長率逾倍最吸睛，而佐登-KY（4190）、大江（8436）年度業績年成長率約5成表現十分耀眼。

12月營收出色醫美保健族群中，和康生受惠生醫產品線成功拿下4張許可證。該公司不僅單月營收以3,978萬元，創下歷史新高，全年營收3.36億元，年成長率大增28.9％；預期因產品線發威，2017年有轉獲利機會。

佐登目前因展店速度超出預期，2016年12月底前，中國大陸順利開展71家直營店。該公司預計今年1月份，台灣將有12家加盟店併為直營店；馬來西亞第1季也可望把18家加盟店全數轉為直營店經營下，2017年營運樂觀。

另外，雙美（4728）在金可（8406）入主後，全面拓展通路，即使去年12月營收1,774萬元未創新高，但年成長率則大增201％，法人預期第4季營收5,123萬元，有機會維持小賺下，可望帶動2016年有機會由虧轉盈。

醫材股部分，股王精華光（1565），持續展現強勁成長動能，董事長陳明賢表示，目前仍積極尋找廠房擴建產能，預期2017年也可望延續成長力道。

健身器材雙雄喬山（1736）在併購及旺季效應，去年12月營收改寫新高，法人預估第4季EPS將超過2元，一季賺贏前三季總和。預期2017年計畫再併購50個據點下，營收、獲利將顯著成長。

通路族群中，連鎖藥局大樹（6469）在併購與自設新店效益展現中，營收逐季創高，該公司2016年全台店數約拉高至68家店，年增23家，表現優於預期，2017年該公司將複製複合店的成功模式與自我增長下，將力拚店面達到100家規模。

評析
和康生受惠生醫產品線成功拿下4張許可證，12月營收創下歷史新高，2017年有轉獲利機會。

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轉貼2017年1月11日中央社，供同學參考

科妍持續強化結盟 今年營運不看淡

中央社記者韓婷婷台北11日電

生產高階皮下填補劑的科妍（1786）表示，在既有產品將透過與知名品牌結盟，積極拓展市佔率與滲透率，估計今年整體出貨量仍將持續成長，加上拓展手術防沾黏產品線，今年營運不看淡。

科妍2016年12月營收為新台幣1636萬元，月減46.57%；科妍指出，月衰退的原因是由於客戶的出貨調節所導致，乃短期的營收變化，並非常態。放眼2017，科妍除持續強化與國際大藥廠結盟策略，並將充分利用其專利技術平台優勢，拓展年複合成長率高達8.9%的外科手術防沾黏產品線。

科妍主力產品為美容用途的透明質酸皮下填補劑，以及舒緩關節炎疼痛的透明質酸關節腔注射劑。前者為醫美手術大宗，年複合成長率高達12%，後者成長率也有7.5%。科妍將透過自有品牌與雀巢集團等知名品牌及國際大藥廠合作，將可望突破激烈競爭，坐收結盟及品牌效益。

科妍已與雀巢建立共識，今年可望將此模式拓展到其他高成長市場，也考慮幫歐洲品牌做高階醫美產品的代工。樂觀看待與大品牌合作的雙品牌搭配銷售模式，可以避免單獨建立品牌的支出侵蝕獲利，產品互相搭配，有利擴大彼此市佔率與銷售量，並共享銷售資源。

醫材部分，也將爭取與頂尖醫材大廠合作，打進大廠供應鍊，時程上恰好可以配合新廠啟用，讓新廠產能得以發揮。

科妍表示，由於透明質酸具備具有良好的黏稠性、延展性及高度生物相容性，預估將會很快取代以人工合成及動物組織萃取而成的產品。科妍亦將開發防沾黏凝膠與膀胱注射液等產品，搶佔市場，以擴大利基。

科妍表示，大陸及台灣剖腹產率高居全球前二名，科妍的防沾黏產品具有低發炎反應、不易位移、對手術部位傷口保護力佳，還有技術門檻高等優勢。因此，若得以在台灣與大陸成功上市銷售，將可望成為另一項科妍的核心產品。

評析
科妍除持續強化與國際大藥廠結盟策略，並將充分利用其專利技術平台優勢，拓展防沾黏產品線。

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轉貼2017年1月12日工商時報，供同學參考

翔宇新產能加持 Q1業績唱旺

杜蕙蓉／台北報導

翔宇（6539）受惠新產品「醇養妍」熱賣，帶動2016年營收衝破10億元大關後，隨著新產能投入，並擴大在中國大陸美療門市布局下，第1季業績看增，全年營運樂觀。

營運表現耀眼的翔宇，目前興櫃價格約155元。該公司去年合併營收10.02億元，年成長率20.9％。法人認為翔宇去年上半年已交出EPS 4元佳績，下半年營收更優於上半年下，全年獲利將比2015年EPS 7.55元更出色。

翔宇表示，新產品「醇養妍」在知名藝人蔡依林的代言，持續在各大銷售通路包括momo電視購物平台、各大網路購物平台及實體通路等熱銷狂賣，目前旗下食品事業部營收占比已提升到25％的水準，推升12月合併營收達9,239萬元，年成長19.7％，年度營收也首度站上10億元大關。

由於目前「醇養妍」產能不足缺貨現象，在台灣產能已逐漸趕上，而大陸也找到新代工廠生產，配合產品2月在大陸市場上市，應可望帶動業績進一步向上。

翔宇指出，該公司目前已在上海靜安區創立「笛絲微夢」SPA直營門市，在試營運期間即創造80％體驗客的回購率，目前除了持續加強在店內垂直整合銷售其自有品牌DV之醫美保養品外，也計畫將「笛絲微夢」採取微商、電視購物等通路布局策略快速擴大市場銷售基礎、並採取SPA券的銷售提升來客數量。

翔宇指出，2017年將延續多元化產線的布局策略，除了將擴大在大陸美療門市布局，目標在上海將成立四家「笛絲微夢」SPA門市，激勵DV自有品牌醫美產品未來銷售保持強勁成長動能外；也積極加強保健食品業務布局，目標在今年推出四款在美容瘦身、生髮黑髮等的新保健食品產品，帶動業績進一步向上。

評析
翔宇去年上半年已交出EPS 4元佳績，下半年營收更優於上半年下，全年獲利將比2015年EPS 7.55元更出色。

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轉貼2017年2月1日經濟日報，供同學參考

麗豐新品搶市 本業銷售亮麗

經濟日報 記者江碩涵／台北報導

麗豐-KY（4137）集團旗下美容沙龍品牌克麗緹娜去年9月正式打入零售市場通路，10月宣布推出碧璽專利產品，今年再追加碧璽超導緊緻面膜、精華霜兩項明星商品，大打農曆年美容市場。法人分析，克麗緹娜過去一向以專門店模式經營，打入零售市場後可望帶動銷售業績，利多效應將逐漸浮現。

克麗緹娜指出，碧璽（Tourmaline）是一種能量很強的晶石，含抗老因子、礦物質和微量元素，能延緩肌膚老化。克麗緹娜2017年趁勝追擊，新推出碧璽超導緊緻面膜、精華霜兩項明星商品，讓系列產品更完整。

法人分析，克麗緹娜除了高消費族群外，2016年正式進軍零售市場，未來還將拓展更多零售連鎖品牌，加上原有的專門店與直銷模式，多角化調整經營後，本業將較先前健康，經過去年轉型後，今年業績可望再下一城。

評析
克麗緹娜過去一向以專門店模式經營，打入零售市場後可望帶動銷售業績，利多效應將逐漸浮現。

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轉貼2017年2月6日工商時報，供同學參考

保健、美容保養三后 打造美麗業績

杜蕙蓉／台北報導

不讓新藥產業女將專美於前，2017年美容保養、保健食品也當紅，在女性出頭天中，麗豐-KY、葡眾和佐登-KY也將打造美麗業績，領軍的陳碧華、曾美菁和陳佳琦三后，將吸睛又吸金。

命理師表示，2017年是丁酉金雞年，以紫微斗數看，「太陰化祿」是女人的天下，牝雞司晨可以預期；由於「巨門化忌」不利大公司，因此，最適合小規模的生技產業，其中，專為女人量身定做的美麗產業更是鴻運當頭。

由陳碧華掌舵的麗豐，挾著兩岸3,500家實體店面和克麗緹娜品牌知名度，今年再度拿下「台灣20大國際品牌」大獎，其品牌價值成長率更以 19％居冠、達9,500萬美元（約30億台幣），稱霸國內醫美業。

麗豐2016年受克緹國際整頓影響，營運雖較不如預期，法人預估EPS約落在9-9.5元間，但該公司有非常完整的教育培訓人才、消費者認同度高、用戶體驗和媒體廣告聯結佳，2017年不僅大陸通路將向4千家衝關，並冠名上海電影節，預計獲利將突破一個股本。

年年營收獲利都創新高的葡眾，在曾美菁領軍，過去幾年每年的會員人數約增加2萬人，但去年前7月即已達該水準，且因會員結構逐步向北移動，加入動機已由剛開始的產品自用，晉升為兼顧創業性質，推波葡眾成長加速，已連續3年突破直銷業60億元的天險門檻。

不過，葡眾母集團葡萄王正陷入竄改有效期疑雲，是否會波及葡眾營運，也考驗著曾美菁的智慧。

登陸策略轉向的佐登，目前則積極複製台灣的成功模式，大舉增加大陸直營店的比例，總經理陳佳琦表示，2016年底目標達58家， 2017年底挑戰200家，在預期營收、獲利同步增長中，法人預期該公司2017年營收成長率將從3成起跳。

另外，看好全球逾兆元的美妝品產值，佐登也在嘉義打造全台最大國際美妝品工廠，該新廠產能為現有的10倍，除吸引全球知名品牌的ODM或OEM訂單外，也爭取每年至嘉義逾300萬人次的觀光商機。

除了麗豐、葡眾和佐登外，今年營運大放異彩的大江，副董事長關淑君也是功不可沒，為了布局大陸市場，關淑君長年在大陸打天下，從建廠到生產，也是女力撐起產業的代表人物之一

評析
麗豐2017年不僅大陸通路將向4千家衝關，並冠名上海電影節，預計獲利將突破一個股本。

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轉貼2017年2月7日MoneyDJ新聞 ，供同學參考

佐登今年營收成長估三成  EPS 5.8-6元

記者 蕭燕翔 報導

上季費用率仍略高預期，法人預估，佐登-KY(4190)去年每股稅後盈餘略為下修至4.6-4.7元，且因大陸加盟收回直營的收入結構調整，還有待時間步向常軌，加上馬來西亞行政程序延長，經營團隊也略放慢大陸及馬來西亞既有店鋪調整的速度。不過法人認為，在新增直營店的營收動能仍強下，加上費用大減，公司今年營收仍可望有三成成長實力，每股稅後盈餘5.8-6元。

佐登-KY的營運主體為美容連鎖的佐登妮絲，過去集團在台灣是以直營店體系為主，大陸及馬來西亞則以加盟店為多。但考量經濟型態改變與集團策略的執行度，經營團隊去年下半年開始積極將大陸及馬來西亞的加盟店，轉型為直營店，截至今年1月底，大陸收回直營的家數已達87家，加計原有的3家，當地直營店樹已有90家水準。

只是因大陸加盟店有其慣用的營運模式，如收入認列方式與以服務為主的銷售結構，台灣團隊收回後仍需時間調整，加上收回店鋪有一次性的費用認列，導致新增直營店獲利率調整落後預期，以去年12月來說，大陸新增直營店的獲利率約介於13-14%。

考量大陸新增直營店對集團獲利的影響，經營團隊略為放慢整合速度，根據最新的預期，未來每個月約併入10-15家；另馬來西亞現有18家加盟店，原定第一季轉為直營，但因當地行政效率落後，集團200家的直營店目標從去年底預期的第三季，稍稍延後至年底。

法人預計，在新增直營店可望增加產品及服務收入認列下，佐登-KY今年營收成長三成的目標，可望達標，雖新增店的獲利率調整落後預期，但因行銷費用減半，加上台灣及大陸分別於今年2月及3月導入新的產品銷售的獎金模式，有望減少費用支出，全年獲利較去年看增，以目前股本計算，每股稅後盈餘5.8-6元。

評析
在新增直營店可望增加產品及服務收入認列下，佐登-KY今年營收成長三成的目標，可望達標

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轉貼2017年2月9日蘋果日報，供同學參考

看好醫美市場　達爾膚今年提3策略行銷

江俞庭/台北報導

醫美保養品牌DR.WU達爾膚（6523）今年展開全渠道通路規劃（Omni-Channel）、主題式行銷、及領先概念產品三大策略，公司期望帶來更強大銷售成長動力。

受元月工作天數少，藥妝零售業營收相對持平，達爾膚公布1月營收達7001萬元，僅年成長3.8%。

達爾膚看好未來醫美市場的快速成長與發展趨勢，今年將全面展開多元策略，聚焦通路、行銷及產品三大主軸。首先針對通路佈局以消費者為導向，將建立更完善的CRM規劃，提供全渠道互動式服務，力求優化客戶體驗，提升顧客滿意度及忠誠度。

另外，達爾膚表示，將透過專業醫美概念衍伸主題式行銷，採多位名人活動代言預計引發話題討論，加深推廣力度。在產品方面達爾膚也積極擴大產品種類，致力研發醫美創新概念商品，驅動微整保養市場潮流。

評析
達爾膚今年展開全渠道通路規劃、主題式行銷、及領先概念產品三大策略，期望帶來更強大銷售成長動力。

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轉貼2017年2月10日中央社，供同學參考

佐登1月營收1.39億元 年減4.64%

中央社記者韓婷婷台北2017年2月10日電

佐登-KY (4190)今年元月營收1.39億元，年減4.64%，月減34.15%，主要是農曆春節店休天數多。相較於去年春節於2月的業績1.02億元，今年開春表現穩健持平，展望全年業績成長可期。

佐登妮絲表示，從財報數字看，1月營收雖微幅下滑，其實是因今年春節落在1月而店休天數多的原因，加上因應大陸春運，1月中之後即不再出貨等因素致使，但若跟去年比較的春節當月業績，營收表現較為上揚，主要受惠於去年增加的直營店業績逐步提高緣故。

即便目前經濟情勢不明朗情況下，佐登妮絲元月營收仍有持平表現，顯見會員消費力的穩定支撐，尤其去年所增加的直營店重新調整後業績逐漸上升，加上今年持續拓展直營店，佐登妮絲對今年業績表現深具信心。

佐登妮絲今年持續耕耘「多元通路」，與推出「多元產品」，希望雙管齊下為集團創造佳績。經過一年多的經營，佐登妮絲電子商務逐步打開知名度，加深小資女族群對佐登妮絲產品的品牌形象。實體通路方面，佐登妮絲持續評估試新通路，先期以拓展品牌知名度為主軸。

多元產品部份，佐登妮絲從美妝保養品拓展至日化用品，包括3月起將會陸續推出新產品，包括洗髮精與沐浴乳，過去佐登妮絲曾小量試賣，會員給予很高的評價。以及最新流行的日本補色梳，讓染髮變得更便利。

評析
佐登妮絲今年持續耕耘「多元通路」，與推出「多元產品」，希望雙管齊下為集團創造佳績。

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轉貼2017年2月10日中央社，供同學參考

蔡依林代言加持 翔宇1月營收創新高

中央社記者韓婷婷台北2017年2月10日電

台灣醫美醫材廠翔宇生醫受惠蔡依林代言的「醇養妍」銷售優於預期，帶動1月合併營收來到新台幣1億元，創下歷史新高， 較上月及去年同期分別成長8.74%與30.34%。

翔宇表示，藝人蔡依林代言的新產品「醇養妍」自2016年11月中開賣以來，隨著廣告在各通路投放後創造熱銷佳績，原訂每日500組的量產計畫面臨供不應求的缺貨狀況、直至1月才恢復正常並 擴大出貨量，是帶動1月營收創下歷史新高的主要原因。

翔宇表示，由於目前整體供貨情況已恢復正常，整體銷售廣告將於農曆年後啟動第二波的宣傳計劃，同時預計於2月產品正式在兩岸市場同步開賣， 在兩岸市場通路火力全開的上架銷售下， 可望帶動翔宇營運展現更強勁的成長爆發力道。

翔宇已正式與中國電視購物平台龍頭東方CJ(東方購物)簽訂銷售合作契約，目前已開始透過東方CJ電視購物通路銷售上海「 笛絲微夢-靜安店」的SPA券， 帶動目前直營門市每日來客數倍增， 有機會創造翔宇第一季有利的營運挹注。

東方CJ為中國目前擁有最完整網路的電視購物頻道，2個電視頻道的收視覆蓋全國15個省、直轄市、自治區的5500萬個用戶，並在2015年創下銷售額突破人民幣96億元的銷售佳績。翔宇計畫在今年持續擴充「 笛絲薇夢」上海的SPA門市布局，計畫在上半年將新增4個直營門 市據點，以期能夠加強消化東方CJ電視購物頻道熱賣的SPA券，創造公司新一波營運成長動能。

展望2017年上半年， 翔宇樂觀看好保健食品與醫美通路的擴大布局表現。大陸美容美體醫美市場維持強勁成長動能下，翔宇除擴大中國「笛絲薇夢」SPA直營門市家數，並計畫引進更多翔宇自有品牌DV醫美保養品，透過垂直整合的營運模式發揮更高效益；另一方面，除「醇養妍」將於兩岸市場開賣外，翔宇仍持續加強食品業務布局，目前預計在第2季將推出養生健髮的新食品產品問市，預期將複製「 醇養妍」的成功銷售模式，創造翔宇新一波強勁的營運成長動能。

評析
隨著廣告在各通路投放後創造熱銷佳績，是帶動1月營收創下歷史新高的主要原因。

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轉貼2017年2月16日工商時報，供同學參考

科妍雙證入袋 拓高獲利市場

杜蕙蓉／台北報導

科妍（1786）繼站穩小針美容皮下填補劑與透明質酸關節腔注射劑市場後，15日宣布，該公司所研發的透明質酸防沾黏產品已取得衛福部的上市許可，是目前國內唯一MIT的透明質酸防沾黏產品(Absorbable Adhesion Barrier)，未來有機會進軍全球，搶攻每年21億美元，年複合成長率8.9%的術後防沾黏市場。

根據調查報告指出，手術防沾黏專用之人工合成與動物組織萃取產品，未來將逐漸被透明質酸產品取代；2015年全球防沾黏產品市場已達21億美元，年複合成長率約8.9%。

由於透明質酸生物相容性好，對於組織的刺激性與異物感較小是目前台灣主流的防沾黏產品，近年也將逐漸取代其他防沾黏產品，成為全球主流。

而在中國，由於健康意識的抬頭以及開放生育，許多人選擇剖腹產；因此，有越來越多人選擇有效果且安全性高的透明質酸防沾黏產品使用，市場相當可觀。

根據衛福部的統計，104年共有約94萬人進行婦科、外科、消化系統…等需要防沾黏產品的手術。法人表示，若以產品上市初期保守估計2%滲透率來看，每年可為科妍（1786）增加甚鉅的營收與獲利。

此外，科妍也瞄準中國市場，計畫在最短時間內於中國申請送件，預計2~3年內可取得上市許可，搶攻更大的防沾黏產品市場。

科妍表示，該公司取得衛福部上市許可的另一項產品膀胱灌注液產品，主要使用於間質性膀胱炎的患者。

該疾病患者的膀胱內壁保護層缺損，因此尿液中的物質會經由缺損部位進入，使膀胱壁的神經纖維受到異常的刺激而引起頻尿、尿急、急迫性尿失禁的症狀，使用本項產品可修補缺損的膀胱內壁因而改善症狀。

而全球間質性膀胱炎產品的市值，以年平均成長率6.3% 在成長，預估2019年全球市值可達2.5億美元。

評析
科妍研發的透明質酸防沾黏產品已取得衛福部的上市許可，未來有機會進軍全球，搶攻每年21億美元的市場。

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轉貼2017年2月22日工商時報，供同學參考

麗豐、佐登、達爾膚全年拚賺逾半股本

杜蕙蓉／台北報導



麗豐-KY（4137）、佐登-KY（4190）和達爾膚（6523）美容保養品三后，看好產業成長力，今年各家紛紛祭出多元通路、產品、名人代言和精準測膚策略，卯勁大火拚。法人初估三家公司獲利都將超過半個股本，仍是生醫業營運最耀眼的族群。

獲利表現整齊的美容三后，1月因年節影響，業績漲跌互見，不過在高知名度和元多通路的布建和高獲利期待中，昨日股價逆勢上漲，備受關注。

麗豐由於今年1月少了來自於克緹中國權利金和代工收人，單月營收2.25億元，儘管年衰率達47.2％，不過，該公司本業仍延續成長動能，目前更因精準測膚活動，推出獨特4C淨鑽光透白系列約20個DIY產品，半年來即來約1.5億元營收，而可望成為該公司金雞母，推波麗豐在今年展店將達4千家，並有獲利重回一個股本的實力。

佐登1月營收1.39億元，年衰退微幅減少4.64％，主要是店休天數多，加上因應大陸春運，預計3月開始天作天數正常，營運將有不錯的成長力。

佐登今年將持續耕耘「多元通路」，與推出「多元產品」，通路部分除了將大陸加盟店改為直營店外，電子商務也因逐步打開知名度，加深小資女族群對佐登妮絲產品的品牌形象。

多元產品部份，佐登則由美妝保養品拓展至日化用品，包括3月起將會陸續推出包括洗髮精、沐浴乳和最新流行的日本補色梳，讓染髮變得更便利。

1月營收以7001萬元逆勢成長的達爾膚，2017年將展開全渠道通路規劃(Omni-Channel)、主題式行銷及領先概念產品三大策略，可望帶來更強大銷售成長動力。達爾膚表示，今年將透過專業醫美概念衍伸主題式行銷，採多位名人活動代言預計引發話題討論，加深推廣力度。產品方面擴大產品種類，研發醫美創新概念商品，驅動微整保養市場潮流。

評析
麗豐推出獨特4C淨鑽光透白系列約20個DIY產品，半年來即來約1.5億元營收，可望成為該公司金雞母

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轉貼2017年2月22日工商時報，供同學參考

麗豐搶進精準測膚 營運添動能

杜蕙蓉／台北報導

麗豐-KY（4137）搶登美容保養品精準化列車！兩岸強推精準測膚機制，針對個人化設計DIY保養品，半年來測膚人數2,300人，貢獻營業額逾1.5億台幣。董事長陳碧華表示，在此效益發威中，目前正積極培訓種子部隊，也看好今年營收獲利成長力。

麗豐市場行銷部副總經理陳白瑛表示，該公司此次主打克麗緹娜品牌的精準測膚活動，主辦上百場，由於效果頗佳，激勵平均單店營業額達200～250萬台幣（測膚巡迴活動每個店點執行2天），單位顧客最高消費達178萬台幣，目前活動仍火紅上演中。

陳碧華表示，精準醫療時代來臨，美容保養品也走精準化，該公司目前主打的精準測膚，就是先透過儀器檢測皮膚概況，再由專業美容師針對各人膚質，量身定做美容保養品，而初期百位導師已遍布20多省，所到之處都造成轟動，因此，目前也積極培訓更多種子部隊，預期精準測膚將是未來實體通路最大的動能。

另外，為強化克麗緹娜品牌，麗豐今年也結合第二十屆上海國際電影節 精耕傳播「女人勇敢愛」的議題，2月16日更在上海舉行「立足騰飛」20周年品牌盛典，升級品牌宣言「女人勇敢愛 煥更美姿態」，並同步啟動與上海國際電影節官方合作儀式。

陳碧華表示，女性經濟－「她經濟」已是帶動消費的重要一環，以科技創新、品牌創新、品質創新、服務創新為本的「新美容經濟」已成為大陸第三產業中的最大亮點，據大陸中商產業研究院發佈的《2016～2021年中國美容行業市場分析及投資前景諮詢報告》預測，未來大陸美容行業將會以每年15.2％以上的發展速度遞增。

克麗緹娜在大陸美容業深耕20年，近4000家連鎖美容沙龍據點，綿密多元通路，從線下到線上，從實體到網路商城；今年該公司也再拿下「台灣20大國際品牌」大獎，品牌價值成長 率以19％居冠、達9,500萬美元（約30億台幣），稱霸國內醫美業 。

評析
精準醫療時代來臨，美容保養品也走精準化，該公司目前主打的精準測膚

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轉貼2017年2月23日經濟日報，供同學參考

搶術後美容市場 達爾膚推醫美級氣墊粉餅

經濟日報 記者江碩涵╱台北報導

近幾年彩妝市場因氣墊粉餅興起而蓬勃，各品牌不斷推陳出新，無論形式、包裝或產品訴求均不斷有新的生力軍，但真正具專業級保養效能，且醫美術後或敏感膚質也適用的氣墊粉餅仍是個未滿足的部分。

台灣醫美保養品牌大廠達爾膚（6523）DR.WU與韓國第一彩妝大廠技術合作，今年3月即將推出第一款醫美級精華氣墊粉餅「保濕水感氣墊粉餅」、「緊緻絲絨氣墊粉餅」、「粉霧持妝氣墊粉餅」，添加17種以上天然濃縮植萃精華，結合AirPack氣墊科技與六角光透微晶粉體，具保養效能、高遮瑕力、高校色力和高防護力，符合三種膚質需求，同時打破業界迷思，安全低敏，可術後使用，是醫師心中完美保養型底妝。

達爾膚研發團隊歷時2年研發，針對不同功效產品添加多元天然濃縮植萃精華，包括玻尿酸、甘草、洋甘菊花、金縷梅萃取與維生素B3、B5等17種醫美級保養成分，提供保濕、亮白、抗氧、舒緩、修護多重等高效保養力，強調上妝也要頂級保養，無論是缺水、敏感或油光肌，都能輕鬆擁有輕透光澤妝感，並無添加酒精、香料、礦物油、Paraben類防腐劑等成分，溫和低刺激配方是術後上妝首選！

達爾膚分析，現在市場上氣墊粉餅仍偏重妝效呈現，添加保養成分雖漸成趨勢，濃度多半不高，僅止於宣稱的效果，且隨著醫美微整人口增加，術後如何化妝也成為愛美女性的新困擾，擔心上妝後會造成脆弱肌膚的負擔，延緩修復，若不上妝，術後泛紅的情形又不好見人。

達爾膚創辦人暨台大皮膚科醫師吳英俊醫師指出，微整手術後其實可以簡單上妝，維持好氣色，建議選擇高效能、低敏感成分的高保養力底妝，不僅不會造成肌膚負擔，改善妝感的同時也讓肌膚透亮有光澤。

評析
真正具專業級保養效能，且醫美術後或敏感膚質也適用的氣墊粉餅仍是個未滿足的部分。