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[轉貼] 總經;景氣燈號 – 景氣回溫 17個月首顆綠燈

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 樓主| 發表於 2018-4-6 14:49:13 | 顯示全部樓層
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12月景氣轉弱 掉黃藍燈

工商時報 陳鷖人/台北報導



景氣燈號終止連4綠燈。國發會昨(26)發布去年12月景氣概況,雖11月景氣燈號上修為綠燈,惟12月因基期因素加上匯率影響,燈號又退回「轉向趨弱」黃藍燈。不過,景氣領先指標仍持續第7個月回升,顯示景氣持續復甦,展望未來仍審慎樂觀。

12月「景氣綜合判斷分數」為22分,燈號轉為黃藍燈,主因是9項指標中的「機械及電機設備進口值」由綠燈轉黃藍燈,其餘指標燈號則並未改變。

國發會經濟發展處處長吳明蕙表示,12月機械及電機設備進口值若以美元計價年增1.1%,經季調和考量匯率因素後年增由正轉負,年減5.2%;由於指標是以新台幣計價,近期新台幣表現強勢12月新台幣升值6.8%,增幅會較美元計價減少。

吳明蕙分析,整體經濟情勢仍是穩定向上復甦,全球經濟復甦帶動下,當前國內景氣仍維持復甦,可望持續溫和成長,出現黃藍燈比較屬於景氣擴張期中的小波動。

至於11月景氣燈號上修為綠燈,是因為預測值「製造業銷售量指數」,經修正後燈號改亮綠燈。

國發會昨日同時公布景氣領先指標、同時指標,12月的領先指標上揚0.34%,同時指標上揚0.35%,皆是連續第7個月回升。

統計顯示,景氣領先指標累計升幅由上月1.33%擴大至1.84%。吳明蕙指出,增幅仍不大,顯示景氣雖持續復甦,「但動能還是偏弱。」不過,增幅逐漸擴大是好現象,代表復甦動能增強。

展望未來,吳明蕙表示,各大國際機構都認為今年全球經濟情勢優於去年,今年第1季我國外銷表現仍樂觀,另外,內需部分,像是台積電新廠昨日動土,投資、消費都可樂觀看待。

評析
景氣燈號終止連4綠燈,不過,景氣領先指標仍持續第7個月回升,顯示景氣持續復甦,展望未來仍審慎樂觀。

 樓主| 發表於 2018-4-6 14:50:07 | 顯示全部樓層
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元月景氣燈號有機會轉綠

工商時報 于國欽/台北報導

國發會將於周三(7日)發布元月景氣走勢,隨著外貿及股市穩健回升,若周一公布的工業生產、零售也有好的表現,那麼元月景氣燈號將有機會重返綠燈,顯示景氣持續復甦中。

我國景氣燈號是由股價、出口、工業生產等九項指標構成,國發會根據這九項彙編為「景氣綜合判斷分數」,以之對映各種燈號,以呈現景氣變化,去年12月分數降至22分,跌破綠燈門檻,退回黃藍燈。

依定義,紅燈代表熱絡,綠燈穩定,黃藍燈為低迷,但由於去年12月以一分之差掉進黃藍燈,國發會因此研判景氣仍維持復甦,而今年元月能否回升至23分以上,由目前已公布的指標研判,是有機會的。

元月股價指數年增率17.7%、非農就業人數年增率0.4%,貨幣供給M1B年增率4.5%,這三項指標不會加分也不會減分;另製造業營業氣候測驗點雖升至100.0,由於未跨過加分門檻,也未能加分。

值得注意的是,元月份海關出、進口皆佳,依新台幣計算的出口年增率7.3%,機械設備進口更成長15.6%,設備進口看似可以加2分,但是由於今年元月比去年元月多了四個工作天(去年春節在元月),因此經季節調整後,能否加分,還很難說。

元月份已發布的六項指標與前一個月的數字相去不遠,因此決定元月是否重回綠燈的關鍵就在周一即將公布的工業生產、批發零售及製造業銷售量,若這三項有好的表現,為景氣綜合判斷分數加個一、兩分,則景氣燈號就可順勢升至綠燈,從目前景氣擴張的情況研判,元月亮出綠燈是有可能的。

國發會也將於同日公布元月景氣領先指標,到去年底為止,領先指標已連續七個月回升。

評析
隨著外貿及股市穩健回升,若工業生產、零售也有好的表現,元月景氣燈號將有機會重返綠燈

 樓主| 發表於 2018-4-6 14:51:12 | 顯示全部樓層
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景氣續亮黃藍燈 後市仍可期

工商時報 于國欽/台北報導



國發會昨(7)日發布元月景氣走勢指出,在工業生產及出口表現欠佳下,元月景氣燈號亮出連續第2個月的「黃藍燈」,惟景氣領先指標仍呈回升,在全球經濟動能增強下,我國今年景氣仍可樂觀期待。

國發會綜合工業生產、股價指數及海關出口等9項指標,彙整成景氣綜合判斷分數,元月雖然設備進口好轉,但在工業生產、出口疲弱抵銷下,景氣綜合判斷分數反而減2分,降至20分,所對映的燈號續呈黃藍燈。

我國景氣自去年8月回升至代表景氣穩定復甦的綠燈後,於12月、今年1月又連續兩個月回降至代表景氣低迷的「黃藍燈」,這代表景氣反轉了嗎?

經濟發展處處長吳明蕙表示:「景氣復甦走勢未變。」她說,元月許多數據受到春節因素影響,因此表現不佳,研判這是短期現象,國內景氣仍呈「溫和復甦」。

吳明蕙進一步指出,元月份景氣領先指標連續第8個月回升,另外,近期美、中、日、歐的製造業採購經理人指數(PMI)續呈擴張,國際預測機構也上修全球經濟成長率,從全球景氣持續增強看來,未來台灣景氣仍可樂觀期待。

國發會公布元月景氣領先指標,呈雖連續第8個月上揚,但升幅僅0.08%,累計8個月的升幅也僅1.2%,同時指標則續跌0.14%,對此,吳明蕙表示:「這說明我國景氣雖呈復甦,但復甦動能依然不夠強。」

評析
元月燈號連2黃藍燈,惟景氣領先指標仍呈回升,在全球經濟動能增強下,我國今年景氣仍可樂觀期待。

 樓主| 發表於 2018-4-6 14:52:05 | 顯示全部樓層
轉貼2018年3月11日工商時報,供同學參考

正視偏離全球景氣的台灣經濟困局

工商時報 社論

近期各國景氣好轉,國際貨幣基金(IMF)、IHS等機構皆上修今年全球經濟成長率,德國Ifo首季的全球經濟氣候指標更創下近十年新高,而美、歐、日、中的採購經理人指數(PMI)也紛紛走揚,而於此同時我國景氣卻連續亮出兩個月黃藍燈,多數指標走緩,與全球繁榮的走勢有如天壤之別。

這正是台灣今天的困境。根據上周國發會發布的景氣報告,我國元月景氣綜合判斷分數繼續下滑,降至近八個月最低,一年多來各界期待的黃紅燈未出現,反倒退至黃藍燈。更有甚者,景氣領先指標升幅已幾近零,同時指標更由正轉負。雖然官方樂觀地認為這是春節因素使然,但從這三項數據長期走疲可以明白,疲弱已是台灣的常態,這絕非短期現象。

台灣景氣走疲久矣,這一點總統蔡英文最清楚,昔日蔡總統在野時就經常以此嚴責馬政府施政不力,然而如今自己執政近兩年,走疲的情況依舊未變。就以這項反映總體景氣的燈號而言,自蔡總統執政以來從未亮出紅燈、黃紅燈,反倒亮出許多黃藍燈,任憑景氣春風已拂遍全球,但台灣依舊在景氣冬天,昔日全球景氣帶動台灣的產業關聯效果已愈趨式微。

過去台灣與全球經濟真的是如響斯應,舉例來說,1982年受石油危機影響,全球經濟成長率降至0.8%,台灣經濟成長也降至4.7%,隨著1984年全球經濟成長回升至4.6%,台灣即大放異彩升至10.0%;1998年亞洲金融風暴漫天蓋地而來,全球經濟成長降至2.5%,台灣跟著落至4.2%,1999年撥雲見日全球經濟成長升至3.5%,台灣也回升至6.7%。總而言之,那個年代只要全球景氣東風一來,春燕便翩然而至,訂單絡繹於途,生產日夜加班,薪資年年上揚,台灣就在這樣的正向循環裡創造繁榮、美好的年代。

遺憾的是,這個如響斯應的關聯近年已不復存在,全球景氣春風融化不了台灣的寒冬,台灣過去七年裡有六年經濟成長低於全球經濟成長,這與昔日台灣經濟成長是全球經濟成長兩倍,有天壤之別。依據國發會日前所認定的景氣循環,台灣近兩年是處於第15次景氣循環的擴張期,擴張期(expansion)理應繁榮才是,理應加薪才是,但諷刺的很,處於擴張期的台灣竟被全球經濟成長遠遠拋在後頭,而擴張期該有的繁榮景象,連影子都沒有出現。

依據主計總處估計,過去兩年處於擴張期的台灣平均經濟成長僅2.1%,遠低於全球的3.4%,民間消費年增率也只有2.3%,民間投資於去年更衰退0.9%,此外,實質經常性薪資依舊不及十七年前。看看這些數字,一點也沒有景氣擴張的氣象,拂遍全球的春風,始終吹不動台灣的經濟成長,這是嚴重警訊。

台灣迎不來春風,最大的關鍵在於自2000年以來全球生產活動已出現重大變化,台灣由於適逢政黨輪替,在民進黨消極的兩岸政策下以致優勢拱手讓人,復以兩岸政策忽緊忽鬆,讓企業無所適從,如今民間投資下滑,豈是偶然?台灣這二十年來不知善用兩岸優勢提前布局以提升競爭力,反倒在政治考量下戒急用忍無視大陸的崛起,終致如今迎不來景氣春風,孰令致之?

兩年前蔡政府執政之初,也瞭解台灣最大的困境在民間投資不振,因此擬以產業創新轉型基金、國家級投資公司及五加二產業這「三駕馬車」來帶動投資動能,但兩年過去,這三駕馬車顯然力有未逮,在可預見的未來,這三駕馬車的效果恐亦僅杯水車薪而已,絕難以扭轉投資不振的局面。因為解決五缺,籌設三駕馬車充其量只是戰術而非戰略,須知,缺乏經濟戰略,便無法創造新氣象,沒有新氣象便無法產生磁吸效應,沒有磁吸效應,民間投資如何提振?想想1980年代台灣何以能發展出半導體產業,再對比一下今天政府推動的五加二產業,兩者氣象相去何其遠,不圖戰略上的思考,兩年來病急亂投醫,政策相互扞格,法律一修再修,紛亂至極,這是什麼氣象?以這樣混濁的氣象要扭轉台灣經濟困境,豈有可能?

白居易有詩云:「春風搖蕩自東來,折盡櫻桃綻盡梅,唯餘思婦愁眉結,無限春風吹不開。」台灣目前經濟彷彿這位思婦的愁眉,若不解開兩岸政治上心結,全球景氣的無限春風再怎麼吹,仍難以吹開台灣經濟的困境。我們認為,這個三駕馬車拉不動,無限春風吹不開的大難題,恐怕只有靠蔡總統運用智慧才有希望解決了。

評析
若不解開兩岸政治上心結,全球景氣的無限春風再怎麼吹,仍難以吹開台灣經濟的困境。

 樓主| 發表於 2018-6-18 15:02:32 | 顯示全部樓層
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外貿不振 2月景氣料續亮黃藍燈

工商時報 于國欽/台北報導

國發會將於周二(27日)公布2月景氣燈號,雖然季調後工業生產回升,但外貿依舊疲弱,股價指數升幅趨緩,預料續亮黃藍燈的機率高。至於景氣領先指標是否能連續第9個月上揚,也是觀察重點。

國發會依據股價、生產、出口等9項指標走勢彙編成「景氣綜合判斷分數」,並以之對映燈號,我國已有七年之久沒有亮出一顆代表景氣趨熱的紅燈、黃紅燈,近一年依舊在綠燈、黃藍燈徘徊,近期已亮出連續2顆黃藍燈,復甦力道疲弱。

國發會周二將公布2月燈號,據已公布的2月指標,由於適逢春節連假,工作日數較去年同月少,依新台幣計算的出口跌7.0%,機械及電機設備進口也跌4.0%,經「季節調整」後雖然會好看一點,但預料加不了分。

就業人數年增率0.8%、貨幣供給年增率4.0%,表現與前一個月差不多,也都加不了分。不過,經季調的工業生產年增率5.95%,表現不錯,可望加2分。至於2月股價指數雖仍逾萬點,但由於去年同月基期已高,年增率降至10.8%,將會讓總分減1分。這樣看來,除非尚未公布的指標表現意外的好,或者若干經「季節調整」後的數據比預期更佳,否則,2月將亮出連續第3顆黃藍燈。

在景氣領先指標方面,雖然近期已連續8個月回升,但累計8個月的升幅僅1.2%,國發會官員也承認近期復甦動能確實不夠強,但在全球經濟成長看好下,今年展望仍可樂觀期待。

評析
景氣領先指標是否能連續第9個月上揚,是觀察重點。
 樓主| 發表於 2018-6-18 15:03:07 | 顯示全部樓層
轉貼2018年3月28日工商時報,供同學參考

外貿好轉 2月景氣重返綠燈

工商時報 于國欽/台北報導



國發會昨(27)日發布2月景氣燈號,由於經「季節調整」後的2月出、進口年增率大幅好轉,景氣再度重返綠燈。不過,原本連續8個月上揚的領先指標卻反轉為下滑0.13%,顯示景氣雖呈復甦,但動能普普,仍不夠強。

國發會彙總出口、股價等9項指標編算出「景氣綜合判斷分數」,以之對映燈號來呈現景氣走勢,2月適逢春節,工作天數較去年同月少3天,出、進口年增率原本不佳,惟經「季節調整」後明顯轉好,加以工業生產、製造業銷售量經「季節調整」後也都紛紛上揚,「綜合判斷分數」大增4分達到24分,跨過門檻,重返綠燈。

經濟發展處長吳明蕙表示,農曆春節有時在1月,有時在2月,因此「季節調整」前後的變動幅度較大,季節調整旨在排除季節干擾以呈現景氣走勢,2月亮出綠燈代表景氣續呈復甦。

我國景氣過去12個月亮了6顆綠燈、6顆黃藍燈,去年8月起出現連續4個月綠燈,不料12月起又連2個月陷入黃藍燈,2月又重返綠燈。

值得注意的是,原本連續8個月上揚的領先指標已轉為下滑,經回溯修正,呈連續兩個月下跌,1月跌0.08%、2月跌0.13%。

吳明蕙表示,雖然領先指標轉為下滑,但下滑幅度不大,因此還看不出有轉折的現象。她表示:「從燈號及領先指標的走勢可以看出,目前台灣的景氣雖然穩定復甦,但復甦動能普普,仍不夠強。」

至於一觸即發的美中貿易戰是否會影響台灣景氣?吳明蕙表示,這一事件還在發展中,其外溢效應仍不明朗,但依各國公布的最新數據看來,國際景氣目前仍呈穩步擴張,可望支撐我國出口。

評析
從燈號及領先指標的走勢可以看出,目前台灣的景氣雖然穩定復甦,但復甦動能普普,仍不夠強。
 樓主| 發表於 2018-6-18 15:03:28 | 顯示全部樓層
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美中貿易摩擦 景氣變數

聯合報 記者江睿智/台北報導

國內景氣燈號好不容易由黃藍燈變綠燈,中美貿易戰卻一觸即發。國發會經濟發展處處長吳明蕙昨天表示,不樂見美中貿易摩擦,若中美貿易戰開打,勢必影響貿易成長動能。

國發會指出,目前國內景氣處於溫和成長,惟美中貿易摩擦外溢效應,主要國家貨幣政策正常化、及美國聯準會升息對市場波動影響加劇等不確定因素,仍須密切關注。

吳明蕙說,美中貿易摩擦的行動,還在發展中,並未明朗。她說,不樂見美中貿易摩擦,若中美貿易戰開打,勢必影響貿易成長動能。

她表示,雖然外貿有美中貿易摩擦的不確定性,但台灣經濟基本面是穩健,政府也推出許多促進投資的措施,有助穩定推升景氣。

評析
目前國內景氣處於溫和成長,惟美中貿易摩擦外溢效應,仍須密切關注。
 樓主| 發表於 2018-6-18 15:03:43 | 顯示全部樓層
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三月景氣 有望連二綠

工商時報 于國欽/台北報導

國發會將於周五發布三月景氣燈號,在外貿、股價平穩走勢下,景氣續亮綠燈的可能性高,惟景氣領先指標連兩月下跌的情況是否回升,也值得觀察。

我國景氣雖自2016年2月行抵谷底,近兩年處於第15次循環的擴張期,但兩年來擴張力道極弱,自擴張以來未曾出現過代表趨熱的紅燈、或黃紅燈,兩年來不是黃藍燈,便是綠燈。

國發會每月依據出口、股價等九項指標所編製的景氣綜合判斷分數在2月回升至24分,對映的燈號為綠燈,代表景氣穩步復甦,3月份的燈號將在周五公布,依據已公布的數項指標看來,相關數據尚稱穩健。

以股價指數而言,3月股價指數雖達10,904點,但去年同期已近萬點,因此年增率僅11.3%,雖未減分但也不會加分;而出口依新台幣計算的年增率10.7%,除非季調出現較大的變化,否則有機會加1分;但反應投資動能的機械及電機設備進口年增率僅1.6%,較前一個月明顯回落,研判會減1分。

依目前已公布的3月指標,綜合判斷分數與前一個月相同,除非本周陸續公布的工業生產、批發零售、製造業銷售量或製造業營業氣候測驗點出現意外變化,否則連二綠的機率頗高。

至於研判景氣的另兩項重要數據,景氣領先與同時指標,自進入本次循環的擴張期以來,回升力道也不甚強,今年前兩個月領先指標甚至「由正轉負」,不過,國發會官員認為過去兩個月僅微降0.08%、0.13%,因此並不代表國內景氣已出現轉折,只是景氣復甦力道確實不夠強。3月領先指標是持續下滑,亦或是轉呈回升?自然也是研判當前景氣走向的觀察重點。

評析
在外貿、股價平穩走勢下,景氣續亮綠燈的可能性高,惟景氣領先指標連兩月下跌的情況是否回升,也值得觀察。
 樓主| 發表於 2018-6-18 15:04:17 | 顯示全部樓層
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景氣連二綠…但復甦柴火不夠旺

工商時報 于國欽/台北報導



國發會昨(27)日發布3月景氣報告指出,在多數指標與2月持平下,3月景氣亮出連續第二個月綠燈,惟領先指標卻出現連續第四個月下跌,顯示經濟前景雖呈審慎樂觀,但復甦動能依然不夠強。

國發會以出口、股價、工業生產等9項指標研判國內景氣走勢,3月依據這9項所彙編的「景氣綜合判斷分數」略減一分,降至綠燈下限23分,再有減分又將落入黃藍燈。

經濟發展處處長吳明蕙表示,以目前的指標看來,國內經濟仍是審慎樂觀。至於4月是否還會續亮綠燈?目前無法判斷。

國發會昨日還發布景氣領先指標,3月較上月跌0.17%,呈連續第四個月下滑,對此,吳明蕙表示:「累計四個月的跌幅僅0.44%,跌幅不多,因此不代表經濟已出現什麼變化。」

雖然領先指標跌幅不深,但連月下滑仍有其意義,這個意義是什麼?吳明蕙說:「這代表這一波景氣復甦動能,確實不夠強。」值得注意的是,3月景氣同時雖呈回升,但升幅也只有0.12%,回升力道同樣不強。

至於年初被國際機構看好的今年全球景氣,會否被美中貿易戰打亂?吳明蕙表示,美中貿易摩擦雖加深全球不確定,但國際貨幣基金(IMF)日前最新評估,依然上修今年全球貿易量成長率至5.1%,比去年4.9%更好,全球經濟看來並不悲觀。

展望未來,國發會表示,全球經濟成長及世界貿易量擴張均將加速,可望挹注我國出口動能。不過,美中貿易摩擦升溫、金融市場波動及地緣政治風險等不確定因素,仍須密切關注。

評析
3月景氣連二綠,惟領先指標卻出現連續第四個月下跌,顯示經濟前景雖呈審慎樂觀,但復甦動能依然不夠強。
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