生技；視覺相關 – 新品上市 精華今年營運穩健

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轉貼2013年6月27日經濟日報，供同學參考

精華光 今年二度擴產

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】

生技股王產能大躍進。精華光（1565）昨（26）日宣布，啟動今年第二度擴產計畫，將投資4.65億元擴充14條生產線，一口氣規劃三年的產能擴充額度，為該公司史上最大規模擴產計畫。

精華光昨日宣布新產線擴充計畫，公司董事會通過決議，公司表示，已於新北市的七堵覓得廠房，短期將以租賃為主，因此總投資額較低；若以每條產線1,000萬片年產能計算，本次新增產能規模將突破1.4億片，是精華光成立以來最大規模擴產計畫。精華光昨日股價以701元平盤作收。

受惠於國際代工訂單遽增，精華光近年幾乎每年都有擴產動作；去年第3季才宣布擴充六產線，並於今年4月陸續投產，但因應產能仍告急，又宣布投資1.4億元，繼續擴充四條產線，整體產線來到44條，若加上本次新擴充產線，則整體產線規模將來到58條。

產量方面，去年精華光在僅有34條產線的情況下每月出貨量達4,500萬片，今年5月出貨量已經來到4,800萬片，法人估，精華光6月出貨將挑戰5,000萬片、營收上看4.5億元；因此，下半年單月營收突破5億元樂觀可期。

由於日本大客戶積極下單，精華光產能於6月底40條產線滿載率至少達130%以上，在新產線帶動下，精華5月營收升至4.31億元，年增近四成，續攀新高。去年，公司每股稅後純益則來到，法人則保守估計，精華光今年將有賺三個股本的實力，且將會是首個股價突破千元的生技公司。

由於「產能長年被訂單追著跑」，精華光指出，本次擴產自覓得七堵廠後，公司立即決策一口氣擴充三年的產能需求量，因此決定擴充14條產線。法人預期，精華光下半年起將繼續有爆發性表現。

評析

視覺相關為生技的次產業，包括生產隱形眼鏡的精華(1565)、F-金可(8406)，眼鏡業的寶島科(5312)與PC鏡片製造的寶利徠(1813)。

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轉貼2013年6月11日財訊快報，供同學參考
金可5月營收創新高，Q2營收估增二成，單季每股盈餘上看4元

【財訊快報／何美如報導】

F-金可(8406)受惠長拋轉短拋趨勢，及因應暑假旺季鋪貨需求，5月營收衝上4.2億元，較上月成長2%，再創歷史新高，也較去年同期大增26%。法人預估，6月營收可能略減，但第二季營收可望超過12億元，較上季成長二成，每股盈餘上看4元。

    金可今年主要成長動能來自鏡片，成長率高於35%，目前鏡片、護理液的比重已從先前的55比45，調整成60比40。金可表示，主要受惠轉換潮帶動。海昌所挾的優勢是遠多於競爭同業的消費人口，利用這些忠誠度高的消費者提高消費支出轉換短拋，藉由提早讓海昌的忠誠客戶習慣用海昌的短拋產品，更能提高進口品進入中低階市場的進入障礙。

    全球的隱形眼鏡市場，尤其成熟的亞洲國家都是中國市場的成長典範，當人均GDP在一萬美元到兩萬美元的區間時，隱形眼鏡市場的滲透率會三級跳，消費者會直接進入市場消費短拋商品。金可表示，目前中國人均GDP只有6000美元，海昌全中國啟動短拋的轉換潮，無疑是讓海昌短拋商品提前在各級城市卡位。

    預期短拋市場高速成長，金可原訂明年第二季投產的四條產線，將提前於今年第三季架產線，預計今年底投產，成為推升業績成長的新一波動能。今年底金可的中國產線將達9條，台灣則為6條，總產線將達15條，未來每年將以新增4-5條產線的速度擴充。

    金可受惠新產能投產，5月營收再創新高達4.2億元，法人預估，6月營收可能略減，第二季營收可望較上季成長2成，每股盈餘上看4元，全年營收將逐季成長。台灣部分，第三季將推出日拋彩片，可望有另一波的倍數成長，毛利將回到正常水準，今年獲利也將逐季走高。

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轉貼2013年6月28日聯合晚報，供同學參考
精華目標價 瑞信證升至950元

【聯合晚報╱記者馬瑞璿/台北報導】

生技股上櫃股王精華光 (1565)宣布啟動今年第2度擴產計畫，將投資4.65億元擴充14條產線，這也是公司史上最大規模擴產計畫。外資瑞信證券看好精華未來走勢，認為股價還有27%的上檔空間，加上日本市場市占率持續拓展，有望挹注全年營運獲利，調升2013、2014 年每股獲利各約2%以及16%，並將精華目標價從先前的750元調升到950元，重申優於大盤評等。

精華今年二度擴產，新擴產的14條產線主要供應2014年訂單，預料擴產完成之後，產能連增率可望達到31%，瑞信認為，精華積極擴產主要是因應日本客戶的強勁需求。

精華客戶拿下日本隱形眼鏡大廠SEED訂單，由於SEED的隱形眼鏡價格較一般國際大廠便宜了約20-30%，這也使得SEED在日本市場的市占率快速走升，市占率一舉由2008年的1%提升到2013年的10%，預估未來幾年還有30%的年複合成長率。截至2012年，SEED已經成為精華光學的最大客戶，而SEED對精華的營收貢獻比重也從2010年的14.6%，躍升至2012年的22%。

瑞信認為，作為全球最大隱形眼鏡OEM廠，精華未來將有一波長線成長走勢，看好精華，積極喊進。



全文網址: 精華目標價 瑞信證升至950元 | 店頭未上市 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO5/7994009.shtml#ixzz2XY25ol2n
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轉貼2013年6月27日鉅亨網，供同學參考
F-金可宣示3年內營運超成長！股價飆漲停 重回500元
鉅亨網 記者張旭宏 台北

大陸隱形眼鏡龍頭F-金可 (8406) 宣示未來3年營運將超成長帶動下，激勵今(27)日股價量能增溫，盤中攻上漲停，重回500元之上，一舉突破月線。

F-金可指出，未來營收成長動能仍然會因隨著中國市場長拋短拋的趨勢逐月持續爆發，及中國市場隱形眼鏡使用人口成長和每人年支出大幅提高的雙重成長動力，加上明年台灣製造的產品將開始回銷中國，挹注新成長動能，在4大箭頭帶動下，未來3年營運將維持超成長。

F-金可強調，除了人口成長及年支出大幅提高2大動力外，亞洲這幾年流行的彩片，公司全線提供市場需求，日拋攻1線城市，月拋攻2線城市，長週期彩片則滿足3-5級城市的需求，在中國的市佔率持續提升。預期台灣部分今年第3季將損益兩平，為公司帶來新的獲利助益；且2014年台灣製造的MIT產品將開始回銷中國，公司成長又將有全新的動力。

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轉貼2013年7月1日工商時報，供同學參考
精華挑戰傳產新千金
工商時報─記者張志榮／台北報導

隨著瑞信證券等3家外資券商將精華 （1565） 目標價調升至900元以上，最高上看950元，一旦資金行情再現，帶動股價拉出一波超漲（overshoot）走勢，台股可能繼1989年國壽（國泰金控前身）與1990年華園 （2702） 之後，再度出現「傳產千金」。

大立光 （3008） 與漢微科 （3658） 之間的「千元股王」之爭戲碼已上演好幾個月，由於雙方價差已拉大到100元，也讓緊跟在後的精華有了急起直追的機會，上週五（28日）收盤價已來到779元，正虎視眈眈欲搶下股后的位置。

精華後續股價爆發力，外資法人的力挺是原因之一，包括瑞信、摩根士丹利、麥格理資本證券等3家外資券商，已將目標價分別調升至950、920、901元，背後意義在於基本面足以支撐股價站上900元，台股資金動能若轉趨豐沛，股本小的精華甚至有機會超漲至千元。

瑞信證券非科技產業研究團隊主管陳建名表示，這回大舉調升目標價的關鍵，在於精華宣佈一口氣開出14條生產線、比原先預估的4條要多很多，預估明年資本支出上看4.65億元，產能從明年第一季即可陸續開出，全年產能年成長率將從今年（10條生產線）的29％拉高到31％。

陳建名表示，精華大舉擴增生產線其來有自，因為日本大客戶SEED近期需求確實強勁，由於SEED日拋型隱形眼鏡價格極具競爭力（約較國際品牌便宜20％至30％），市佔率預估將由2008年的1％大幅攀升至2013年的8％。

此外，陳建名指出，由於SEED預估未來幾年營收將以每年30％的速度成長，其中高達60％的訂單委外給精華，精華將是主要受惠者，事實上，去年SEED就已躍升為最大客戶，占營收比重已由2010年的14.6％攀升至22％。

摩根士丹利證券台灣區研究部主管呂智穎則是指出，精華短線股價最大風險應該會是第二季財報，受到毛利率較為疲弱（海外訂單遞延1季到來）與稅負費用較高的影響，第二季每股獲利預估僅有6.51元、略低於市場預期，但來自下半年的旺季需求，可望抵消第二季財報風險。

呂智穎認為，精華ROE預估將由2012年的42.7％大舉攀升至2013年的47.8％與2014年的49.9％，高於其他競爭對手，雖2015年會略微回檔至44.7％，但已足以提供投資價值走揚（re-rating）支撐，因而看好股價後市。

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轉貼2013年7月2日經濟日報，供同學參考
精華光 挑戰千元股王

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】

擴產效應增溫，精華光（1565）近期備受法人青睞，公司宣布將投資4.65億元、擴充14條產線後，市場預期下半年精華將有爆發動能；法人預估，精華明年在日本客戶強力拉貨、新產能開出下，全年獲利有機會賺四個股本，再創新高。
精華光目前為生技股王，昨日股價受惠於擴產效應加持，繼續攀高，昨日開盤即攻漲停，終收828元、大漲49元，漲幅有6.3%，股價再創新高；近期多家外資法人均調升其目標價格，不約而同給予900元以上評價，更有分析師看好，認為精華今年內有機會問鼎千元股王。

與精華光同為生技雙雄的F-金可，近期因大陸市場在消費者「長周期轉短周期」效應逐漸顯現，且受比價效應推升下，同受市場、法人青睞；該公司昨日股價收517元，上漲11元。

精華光指出，這次一口氣擴充14條產線、預備三年產能，大刀闊斧的行徑有別以往保守的態度，是因為不想再過著「產能被訂單追著跑」的日子。


由於訂單穩定，精華光近兩年產能幾乎三到六個月即宣布擴充一次，去年底才宣布擴充六條產線，今年4月陸續投產後，產能來到40條、年產能4億片規模；近期又緊急宣布擴充四條線，以因應彩片生產需求，最快本季即可開出。

法人指出，今年初精華股價從445元左右起漲，2月突破500元、4月來到600元、6月就站上700元大關，強勢問鼎台股三哥，幾乎是每兩個月就漲100元，若以此軌跡推估，今年精華股價就有機會叩千元大關、挑戰新股王寶座。

分析師表示，精華光一路走來股價與產能成正比，由於公司股本僅有5億元，在小股本、大獲利情況下，每年都寫下亮眼的每股稅後純益（EPS）數字，精華今年全年保守估計可望賺3個股本，明年EPS則有挑戰40元的實力。



全文網址: 精華光 挑戰千元股王 | 店頭未上市 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO5/8000470.shtml#ixzz2XpiFNyvM
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轉貼2013年7月4日工商時報，供同學參考

F-金可吸金 大股東套現獲利了結

工商時報 記者方明／台北報導
　隱形眼鏡大廠F-金可（8406）昨日盤後出現6,128張的鉅額交易，主要是大股東私募基金Crimson獲利了結，轉出約6％持股給摩根士丹利證券，而根據外電報導，Crimson以金可周二收盤價517元折價5.6％出售，出售價格為488元，以此計算，昨日轉讓金額高達新台幣近30億元。

　Crimson目前為金可前10大股東之一，去年12月Crimson已首度出脫金可股票1,800張，占持股比重約2％，昨日再度透過盤後鉅額轉讓6,128張，轉出持股約6％，轉讓對象為摩根士丹利證券，轉讓後持股降為12％。

　根據外電報導，Crimson是以金可周二收盤價517元折價5.6％出售，出售價格為488元，總交易金額高達台幣近30億元。外電指出，金可自去年4月以198元掛牌以來，至今股價漲幅達1.3倍，對Crimson而言投資效益豐厚；而Crimson原本與摩根士丹利談的轉讓價格更好，但因金可近一周來股價漲幅已逾15％，因此同意折價出售。

　金可公司表示，Crimson早期是直接投資大陸海昌公司，金可在台掛牌後才轉換成F-金可持股，對於Crimson未來是否持續出清持股，公司表示，大股東未告知其規畫，對此並不清楚。

　金可為滿足市場需求，將持續在兩岸擴充4條新生產線，其中預計大陸江蘇丹陽廠將擴充3條，而台灣中科廠將擴充1條，每條產線投資金額約200萬美元，初步生產線設備總投資金額約新台幣2.4億元，新產線預計在明年第2季到位。

　由於之前新增產能持續開出，金可今年5月營收4.2億元，已連續3個月改寫歷史新高，公司預估6月營收可能會微幅下滑。

　摩根士丹利報告則指出，金可2012年在中國銷售市占達29％，在中國消費力提升帶動下，月拋將轉為周拋、日拋等短天期產品，加上彩色隱形眼鏡挹注，毛利率，將維持高檔，估計今年每股盈餘將上看16元。

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轉貼2013年7月9日工商時報，供同學參考

精華千金夢 傳產20年首見

工商時報 【記者張志榮／台北報導】
    　傳產股「千金夢」近在咫尺！港商德意志證券台灣區研究部主管曾慧瓊昨（8）日喊進隱形眼鏡雙雄F-金可與精華，看好精華股價上看1,012元，這是近20年來，外資圈首度給予傳產股「千元」等級目標價。

    　儘管F-金可、精華昨天隨台股大盤重挫而拉回，但在外資力挺下，精華保有與大立光與漢微科競爭股王的本錢，精華與科技股王雙雄間，價差僅約100多元。

    　台股昨日重挫1.44％之際，電子股跌幅達2.07％，傳產股相對抗跌。過去這20年，外資給予千金目標價的個股，都是大立光、宏達電等電子股，在大立光股價失守1,000元大關後，精華是否取而代之圓夢，備受關注。

    　外資昨天持續賣超權值電子股，在首度給予傳產股千金目標價後，是否也牽動資金轉向追價傳產股，值得追蹤。

    　曾慧瓊表示，受惠2大題材，台灣隱形眼鏡產業將有多年成長力道可期：一、中國可拋棄式隱形眼鏡的普及；二、日本彩色隱形眼鏡的流行；F-金可與精華不但可受惠於此成長，更可擴大前四大國際品牌廠商的市佔率。

    　以可拋棄式隱形眼鏡市場為例，曾慧瓊指出，不像其他已開發國家的隱形眼鏡在近視人口普及率約20％，中國目前普及率僅有5％，預估2012至2017年隱形眼鏡市場營收年複合成長率（CAGR）可達24％，遠優於美國、西歐、日本市場的6％、2％、2％。

    　至於彩色隱形眼鏡市場，曾慧瓊認為將在亞洲地區帶來新一輪成長力道。她認為，2008至2011年以南韓與台灣為首的亞洲隱形眼鏡市場之所以出現新的成長力道，主要動力來源就是彩色隱形眼鏡，這股旋風也在2010與2012年分別吹向大陸、日本，看好此題材在彩色隱形眼鏡普及率將上看30％的帶動下，可延續到2013至2015年。

    　曾慧瓊將F-金可與精華納入追蹤名單，均給予「買進」投資評等，目標價則分別為690與1,012元，隱含2014年本益比分別為34與25倍，其中F-金可股價上漲空間大於精華，因為擁有自有品牌且在中國享有通路優勢。

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轉貼2013年7月10日經濟日報，供同學參考

金可搶眼 Q2營收攻頂

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】


隱形眼鏡雙雄之一的F-金可（8406）、醫材耗材大廠太醫昨（9）日公告6月營收，金可受惠於「短拋成長動能」，6月營收維持在4億元，淡季不淡，第2季更創單季新高；公司表示，明年台灣產品回銷大陸後，將繼續推升公司營運。

金可6月出貨在短拋鏡片大幅成長驅動下，不像往年淡季營收回落，單月營收達到4億元，雖較5月4.19億元微幅滑落，但較去年同期2.72億元成長近47%；金可上半年營收22.65億元，較去年同期17.92億元成長26%，第2季營收12.31億元，較首季季增兩成，再創單季新高。業績亮眼，加上與生技股王精華光的比價效應，金可受到投資人青睞，昨日收513元，攻頂上漲33元。

另外，太醫6月營收1.27億元，較5月1.33億元下滑約7.42%，年增17.49%。太醫昨天收95.9元，上漲0.2元。

對於上半年營運報喜，金可表示，主要是大陸市場短拋轉換潮未歇，推升業績成長；展望下半年，在「長拋轉短拋」需求挹注下，集團營收仍有大成長。

分析師表示，除了市場需求貢獻營運，金可市場策略也有不錯效果，其2011年第4季開始全大陸的「短拋鏡片廣告」，並在去年陸續鋪貨，今年首季即造成短拋鏡片缺貨現象，帶動第2季業績增溫。

金可表示，首季市場拉貨力道強勁，推升首季營收年增約15%，第2季年增37%，上半年營收年增來到26%看來，下半年營收成長仍有十足信心。

展望今年，金可指出，台灣市場「日拋彩片」將在7月出貨，今年台灣市場即可貢獻公司營收，第4季起台灣中科廠將繼續擴充產能，未來可望供應海外市場。法人表示，基於今年在兩地已投產新的五條生產線支撐需求，明年台灣產能開始回銷大陸，金可營收年增率將維持在三成以上。



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轉貼2013年7月12日工商時報，供同學參考

逐鹿中原 金可、精華耀眼

工商時報 記者劉家熙／台北報導

　受惠大陸與日本等隱形眼鏡需求大增的正向發展，驅動產業多年來不斷成長，其中台廠受惠個股以F-金可（8406）、精華（1565）最具代表。近日外資頻喊看多這二檔個股，有望成為生技股王及股后，昨日F-金可上漲26元，收盤站上季線，精華上漲11元。

　全球生技股指數持續攀高，而國內生技股亦由隱形眼鏡雙雄擔崗，因業績持續成長，受法人青睞甚佳。

　此外，就基本面而言，受惠於大陸人民可支配所得不斷提高，加上近視人口持續上揚，使得隱形眼鏡的產品消費升級趨勢以及滲透率均明顯出現變化。如目前中國隱形眼鏡市場滲透率僅5％，估計2012年至2017年間的市場年複合成長率為24％。

　上櫃股F-金可上月營收，6月出貨在短拋鏡片大幅成長的趨動下，達到4億，較去年同期2.72億成長47％，累計上半年營收22.65億，較去年同期17.92億成長26％，第2季單季營收12.31億，再創單季新高，較今年第1季季增兩成。公司表示，由於中國市場短拋轉換潮未歇，展望下半年營收仍有超常成長。

　隱形眼鏡的龍頭精華6月營收4.44億元，年增38％，在業績持續長紅，且訂單把握度高中，日前已啟動公司史上最大擴產計畫，備足3年產能，該公司在七堵投資4.65億元建立可容14條產線的新廠，預計新廠產能最快將在明年第一季開始貢獻營收，將帶動精華營運再衝高峰。

　外資當中以德意志證券最看好隱形眼鏡產業，從F-金可，精華增加的資本支出，可看出產品強勁的需求，預期從2013到2015年都有成長動能支撐分別給予F-金可與精華買進評等。目前這二檔股票股價都屬高價股，國泰證券金商部建議可以留意相關權證做為介入工具，相對交易金額可親民許多，如國泰P4（707791）或是凱基QH（708846）交易金額大約在1.2元至1.5元左右。

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轉貼2013年7月20日工商時報，供同學參考

擴產備3年產能，精華年EPS將30元起跳

工商時報─記者杜蕙蓉／台北報導
「股后」精華（1565）由於訂單把握度高，日前董事會通過斥資4.65億元，擴增14條生產線，一口氣備足3年內產能，法人認為，該產能將推精華未來每年每股稅後盈餘以30元起跳，並成為未來當股王最大靠山。
　　雖被認為有機會晉身為台股新科股王，股價也有上千元機會，一向低調的精華董事長陳明賢說：「我們要賺的是辛苦的經營財，而不是股票財」!

　

　　精華發言人周華玲表示，該公司產能利用率長期來一直高達130％，為了紓解產能不足壓力，已在七堵投資4.65億元建立可容14條產線的新廠，預計2014年完工投產。此生產線是以2016年訂單規劃，由於產線放大，未來就可視訂單需要，開放產線，較能彈性運作。

　　法人認為，精華6月26日宣布啟動公司成立以來最大的擴產計畫，將推波2014年底總產能將達到58條生產線，等同產能增加33％，此擴產效應預計將帶動精華業績和股價走高。

　　年年營收獲利都呈現成長曲線的精華，已經連續6年獲利超過一個資本額，而從100年起，EPS都是20元以上，為了不讓股本膨脹，在穩定財務操作中，精華每年配股都以現金股息為主，只有在97年時，加配了每股0.02元的股票股利。

　　今年精華第1季已交出每股稅後盈餘7.42元佳績，上半年營收24.1億元，年增率衝上3成，第2季受惠新產能加入量產，單季營收季增率近1成5，預期獲利將比第1季更出色。法人認為，精華下半年營收將逐季往上攀高，第3季有機會看到單月營收衝上5億元大關。

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轉貼2013年8月7日工商時報，供同學參考

創新高 F-金可上半年EPS6.94元

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導

　F-金可（8406）第二季獲利大傳捷報，EPS以4.03元改寫歷史新高紀錄，累計上半年交出EPS 6.94元佳績，優於市場預期。總經理蔡國源表示，由於旺季效應來臨，目前產能備受考驗，將啟動另外三條線的擴產。

　營運表現突出的金可，由於大陸成長動能強勁，美林證券7月間已將金可投資評等與目標價調升至「買進」與613元，並預期金可將在第4季至明年第1季在大陸推出「台灣製」產品，預估明年營收成長率逼近25％。率先公布半年報的金可，上半年營業利益6.66億元，稅後淨利6.27億元；其中Q2營業利益3.99億元，營利率達33％，季增7個百分點，而稅後淨利3.65億元，稅後淨利率也回到30％以上，由於Q3旺季，該公司預期將可持續拋棄式鏡片所帶來的超常成長。

　金可表示，依以往經驗中國大陸銷售季節性為上下半年45：55，預期下半年成長動能將更強勁中，以目前六條線產能利用率已達80％下，年底將會滿載，因此大陸廠的另外三條產線已開始安裝，預估年底前投產，以因應中國大陸短拋鏡片明年的成長力道。

　在毛利方面，隨著第三季中國大陸新款彩片上市，預估第三季毛利將較第二季更高，加上台灣營收第三季也會達第一季的三倍，毛利再大幅提升，對金可整體毛利會再提高1到2個百分點。

　金可表示，自從回台設立研發中心後，透過製程研發每條產線透過製程優化，將成功提升三成以上的產能，並複製到兩岸未來的所有新產線，未來將大幅降低生產成本。目前公司自產的矽水膠鏡片已試產成功，將開始申請各國的認證，預期未來的產品組合將提升到與全球四大並駕齊驅，為中國未來十年的優勢提供更強的後盾。

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轉貼2014年2月8日工商時報，供同學參考

寶島科 1月營收年增11.71％

工商時報 記者劉朱松／台中報導

國內連鎖眼鏡龍頭廠商─寶島科（5312），因展店增加，加上春節及開學商機助威，昨（7）日公布自結1月合併營收1.96億元，年增11.71％。寶島表示，今年營運重點，將優先在台灣展店，並擬以合資或合作模式在海外展店，目前馬來西亞合資案，雙方正在洽談中。

法人表示，寶島科去年度合併營收22.21億元，年增2.95％，因今年公司持續展店，因而樂觀預估寶島科今年度合併營收，可望優於去年度。

寶島科財務副總經理張立徽表示，旗下各眼鏡品牌去年底直營店總數231家，今年1月，旗下寶島眼鏡，在基隆再開設1家直營店；旗下鏡匠眼鏡也在蘆洲，開設1家直營店；2月，旗下文雄眼鏡，則在台南開設1家直營店，若再加上現有策略聯盟業者160家，預估至今年底止，該體系眼鏡通路的總家數，至少逾400家。

張立徽透露，寶島科與馬來西亞第二大眼鏡通路商洽談合資案，目前對方已提供財務資料，經評估後，認為對方財務「OK」，也適合公司發展海外眼鏡通路的地區。對於此合資案，寶島科希望持股能占新公司的51％股權，可主導馬來西亞的眼鏡街邊店開設計畫。

張立徽指出，對方的眼鏡店營運主力市場，過去均放在百貨與購物中心（Mall）等地，目前共有40多家分店，且營運沒有虧損。

寶島科的眼鏡連鎖店強項，是開設與經營街邊店；反觀，對方的眼鏡街邊店，才要開始發展，讓雙方找到合作的機會，目前雙方還在洽談整個合資案的細節。

寶島科旗下眼鏡品牌，包括寶島、文雄、鏡匠、米蘭、Lamode及樺碩等6品牌。張立徽說，集團將採「商圈多品牌」策略，因此，除了寶島展店外，位於北部的鏡匠、及南部的文雄，今年展店機會較大。

此外，寶島科還計畫以協談方式，了解策略聯盟業者的股東意願與接受性，希望有機會將策略聯盟業者的店面，變成寶島旗下直營店，藉以擴大集團的營運規模。

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轉貼2013年8月10日工商時報，供同學參考

精華上半年EPS 14.86元

工商時報 【記者杜蕙蓉／台北報導】
    　生技股王精華（1565）營運大獲捷報，不僅上半年每股稅後盈餘以14.86元在非電子業中封王；自結7月營收也以4.44億元，較上月微幅增長0.05％持續創新高，由於新擴建的4條新產線，本月投產，將帶動下半年業績長紅，全年EPS將突破法人預期的30元目標。

    　營運耀眼的精華，7月初才被港商德意志證券以彩色隱形眼鏡旋風在2010與2012年分別吹向大陸、日本，預期其普及率將上看30％，並延續到2013至2015年，而將其目標價調高至1,012元，也讓精華一度挑戰股王寶座，昨日收盤價是825元。

    　雖然股王挑戰未克，但精華半年報仍相當風光，營業毛利10.62億元，毛利率44.07％，營業淨利8.16億元，營益率33.89％，稅後盈餘7.49億元，年增率39.29％，每股稅後盈餘14.86元；該公司前7月營收28.54億元，較去年同期成長30.84％。

    　精華指出，興建中的4條新產線原本是9月投產，但因目前產能利用率持續爆滿，產能率用率仍維持在120％~130％間，因此已積極加速建置，希望趕在本月加入營運，而隨著新增第41到第44條產線的投產，也推波下半年營收優於上半年。

    　精華表示，由於亞洲區的彩片需求遠超乎預期，除了兩家日系客戶外，在中國市場為博士倫代工的需求也不弱，加上暑期旺季效應激勵國內市場成長，今年業績樂觀，法人預估該公司全年營收約落在53~54億元間，年增率3成以上，全年EPS 30元起跳。

    　以純本業獲利來看，已穩坐非電子業獲利王寶座的精華，由於訂單能見度明朗，該公司已投資4.65億元擴建14條產線，備足3年產能，新廠預期最快年底完工，明年首季即有7條產線上線，也讓該公司可維持持續新高的成長趨勢。

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轉貼2014年3月8日工商時報，供同學參考

精華遭降等 目標價砍至770元

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導

精華光學（1565）儘管去年每股稅後盈餘有機會超越30元並再創新高，不過，外資德意志證券近日卻意外調降精華至「中立」評等，目標價也大砍至770元，相較於先前喊出的1,012元，降幅近24％，也讓精華昨日股價不支，終場大跌56元以800元作收。

很少遭外資降等的精華，自結2月營收4.57億元，月衰退率3.97％、年增率31.13％，優於法人預期的4.3億元；累計1～2月營收9.34億元，年增率22.71％，業績表現依舊亮麗。

不過，德意志證券最新研究報告指出，精華近兩年來自於日本市場的彩色隱形眼鏡的高成長力道已結束，預估今年該市場成長幅度回到10～15％，滲透率從2013年的18％成長至今年的22％，由於市場需求成長率下滑的速度比預期快，加上精華在中國大陸市占率偏低，約僅佔營收的3～4％；另在台灣主打的「帝康」品牌，又面臨各品牌廠的競爭壓力，未來營運很難續保過去的高成長水平。

德意志認為，精華今、明兩年營收成長預估值約15％、13％，獲利成長力道約15％、22％，由於相較於過去的獲利成長增幅偏低，因而將評等由「買進」降為「中立」，目標價也一口氣由1,012元大砍至770元。

精華表示，隨著近幾年彩片產品在日本陸續上架，高成長期確實已經過去，今年的業績希望能夠維持1成以上的成長。

一直都是高獲利模範生的精華，由於產能利率高達130％，為了紓解產能不足壓力，該公司去年在七堵投資4.65億元建立可容14條產線的新廠，一口氣備足3年產能，去年底，精華也公告將先擴增產線10條。

法人表示，就精華新增10條產線預估，今年成長將上看3成。不過，精華表示，擴增10條新產線，是要依客戶的需求，分階段投入，今年1月僅增加2條產線，將先以降低既有產能利用率及建立庫存為目標，上半年預計將投入6～8條產線。

去年股價一度要和大立光、漢微科拚股王的精華，曾創下899元的天價，但昨日受降等壓力盤中一度摜至幾近跌停，終場免力拉回800元、跌幅高達6.54％；儘管仍穩坐高價股排行榜第三名寶座，但與大立光的1,370、漢微科1,250元，差距已明顯拉大，目前也面臨另一檔高價股碩禾（718元）的追趕壓力。

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轉貼2013年8月16日財訊快報，供同學參考
金可(8406)Q3營收拼季增1成，Q4維持高檔，毛利率逐季攀
【財訊快報／何美如報導】中國隱形眼鏡龍頭公司F-金可(8406)進入暑期傳統旺季，第三季營收挑戰13.8億元，預估將較第二季成長10%，將是全年最旺一季；第四季海儷恩、海昌都將推出新系列產品，營收有機會維持高檔。在台灣新產能利用率拉高下，預估毛利率將逐季攀升，法人預估，下半年EPS將挑戰9元，較上半年成長3成，全年EPS挑戰16元。
    金可的藍片單條產線的年出貨量約1500萬片，彩片的產能約1050萬片，產線共11條，其中，中國6條、台灣約5條，今年底中國、台灣各有3條、1條產線建置完成，預估明年第一季初投產，總產能將提高到15條。
    過去中國市場以長拋為主，近二年轉短拋的趨勢顯著，上半年公司的短拋占比已達3成，下半年預估將達35%。發言人潘銘雄表示，因應短拋市場的成長，已透過自動化改善製程，台灣的5條產線中，已完成1條產線得轉換，出貨量提高3成，明年初投產的4條產線的產能也全數提高3成，將成未來支撐業績的重要推手，長期目標希望能與國際品牌的年產能2800萬片靠攏。金可坦言，中國市場短拋的人工生產成本在營收占比約3成，且大陸薪資調高，透過自動化的比重拉高，有助生產成本的降低。
    展望下半年，金可表示，第三季營收為暑假旺季，營收將優於第三季，第四季有機會維持高檔，法人預估，第三季營收挑戰13.8億元，預估將較第二季成長10%，將是全年最旺一季；第四季海儷恩、海昌都將推出新系列產品，營收有機會維持高檔。
    今年第一季、第二季金可的毛利率分達61%、62%，目前台灣5條產線的利用率約5成，大陸約8成，隨著台灣產線的利用率提高，下半年毛利率將逐季成長，法人預估，第三季毛利率約64%、第四季毛利率約65%，全年毛利率預估與去年相當將達63%。明年第一季將以台灣生產的海昌品牌回銷中國，預估價格將比中國製的產品多15%。

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轉貼2013年8月18日經濟日報，供同學參考

金可PK精華 搶日本百億代工大單

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】


金可PK精華，搶國際代工訂單。生技股后金可昨（17）日表示，今年完成產能擴充後，下一步將和日本本土品牌大廠合作，代工生產當地隱形眼鏡產品，積極爭取年底前完成合作協議，搶食百億元代工大單。

全球隱形眼鏡市場規模每年約2,000億元，金可表示，國際四大隱形眼鏡公司包括嬌生、博士倫、視康、酷柏，瓜分其中95%左右的市場；推估全球隱形眼鏡代工市場超過千億元之譜，日本市場則約占全球20%比重，換言之，日本隱形眼鏡代工市場至少200億元以上。

金可指出，未來除了仍以兩岸自有品牌、短拋隱形眼鏡為營運主軸外，下一個重點即是跨入「全球代工」業務，首要目標就是和日本隱形眼鏡本土品牌合作，切入「四大」以外的特殊市場。

由於隱形眼鏡雙雄之一的精華，近年業績不斷創高，除受惠國內自有品牌「帝康」貢獻外，海外（尤以日本為主）代工訂單占公司營運比重約五成，是主要獲利貢獻來源之一；精華大舉擴充13條新產線，也是因為日本客戶不斷追加訂單的結果。

法人認為，金可、精華營運模式各異，由於金可專注品牌經營，因此毛利率雖高達63%，但每年投入人民幣上億元行銷預算，拉低了獲利；精華以代工為主，雖然毛利率僅45%左右，但在行銷預算上卻少了許多，且產能利用率高達130%以上，大舉強化獲利能力。

未來金可將以台灣為高階隱形眼鏡製造基地，內部指出，近期公司已完成台灣中科廠全自動化產線檢整，最快明年六條產線就能全數投入生產，每條產線年產能拉高到1,950萬片，提升三成以上，換言之，明年起台灣中科廠產能即可推近到1.2億片。

至於與日本品牌合作時程，金可表示，目前正積極和日本本土隱形眼鏡品牌洽談合作，內部希望和對方的前三大之一合作，已和一家緊密接觸，但無法透露對象，希望合作速度愈快愈好。

據悉，日本本土隱形眼鏡品牌占日本市場約20%，最大本土品牌menicon市占率達到16%，是除了「四大」以外的龍頭，其次是SEED，但市占率在個位數以下，前兩大代工訂單規模合計至少就有百億元以上。



全文網址: 金可PK精華 搶日本百億代工大單 | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/8103766.shtml#ixzz2cGS0FaPL
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轉貼2013年8月20日經濟日報，供同學參考

精華目標價 上看千元

【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】

台股倚靠傳產股拉抬效果持續。包括摩根士丹利、德意志、瑞信與聯昌證券，紛紛看好精華（1565）股價有問鼎千元實力，給予「買進」或「優於大盤」投資評等；對照電子股近期雜音紛陳，高價傳產股儼然成為台股混沌行情中的多頭明燈。

巴克萊台股研究部主管陳衛斌根據企業第2季獲利能力指出，第2季還是以非電族群獲利動能較佳。非電子股近期遭逢賣壓調節，同時，資金轉進部分蘋果供應鏈，只是暫時性，依舊維持非電子股表現優於大盤的看法。足見傳產股的崛起，已是大勢所趨，傳產股中以傳產股王精華，最能發揮帶頭效果。

摩根士丹利台股研究部主管呂智穎指出，精華第2季獲利年增33%，單季每股純益7.45元，超乎市場預期。重要的是，精華營運成本占營收比重從第1季的11.2%，下降至9.3%，有效舒緩市場先前對精華毛利率可能下滑的擔憂。



全文網址: 精華目標價 上看千元 | 店頭未上市 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO5/8107065.shtml#ixzz2cST0wlqk
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轉貼2013年9月10日工商時報，供同學參考

精華、F-金可 8月營收寫新高

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導

　精華（1565）、F-金可(8406)受惠新產能挹注，市場需求強勁，8月營收同步改寫新高紀錄，年成長率分別達21.69％和36.87％的高水平，而精華因日本訂單暢旺，金可則因大陸短拋期和護理液持續看漲，預期後市業績仍可持續成長。

　法人認為，隱形眼鏡市場依舊是成長產業，精華和金可目前的產能建置和訂單把握度高，估今年營收和獲利將聯袂創新高，精華EPS將挑戰30元，營業額可望邁入50億元新門檻，而金可EPS則在15元以上。

　連續5個月營收創新高的精華，8月在4條新產線加入量產中，激勵營收4.67億元新高，由於日本接單暢旺，預期該公司9月業績仍可再拉長紅。

　精華目前舊產能的40條線，產能利用率一直維持在120％~130％的爆滿狀態，而新增的4條新產線加入後，產能利用率也達到100％。

　精華表示，為因應2015年的成長需求，將斥資4.65億在七堵新廠建置14條產線，為了滿足客戶需求，內部已決議14條產線的全部設備將在明年第一季一次到位，而投產狀況則視訂單而訂，而以現階段產能和客戶銷售情況來看，明年七堵廠的新產能即可貢獻營收。

　至於業績自3月起單月營收已守穩在4億元以上的金可，受惠中國短拋鏡片成長明顯較過去5年以長拋為主高，激勵8月營收拉高至4.3億元，年成長率36.87％。

　金可表示，該公司以中端價位品牌站穩二、三級市場後，開始大幅度提升產品品質及技術發展多規格品類，加上全國性雙品牌廣告，成功雙箭頭打開低階利基市場以及高端一級城市市場。

　金可表示，受惠中國平均購買力持續上升，帶動短拋市場的大幅成長，而海昌加上海儷恩已經成功地在中國最大的眼鏡通路躍居銷售第一的市場地位，不再像以往在高階市場維持守勢。明年第一季加上回銷中國的臺灣產品再一步攻城掠地之後，該公司在中高市場的地位將全面穩固。

　除了鏡片成長外，中國仍有龐大的護理液商機，金可8月護理液出貨已明顯高於市場成長，鏡片有消費支出倍數成長的商機，亦將激勵護理液市場的成長，使該公司仍可延續成長動能。