IC設計；IP IC – 旺季到 力旺Q3營收拚高峰

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轉貼2018年2月7日經濟日報，供同學參考

創意減36% 探十個月低點

經濟日報 記者張瑞益／台北報導

比特幣近期崩跌，IC設計服務商創意（3443）昨（5）日公布元月營收明顯轉淡，為7.82億元，較去年12月大幅衰退36.5%，為去年4月以來低點。

創意先前受惠比特幣大漲題材，股價與基本面同步揚升，近一個多月來，全球比特幣報價重挫，是否影響創意今年挖礦機接單，仍待進一步觀察。

創意元月營收雖較去年12月減少36.57%，但仍較去年同期增加15.2%。創意日前法說會透露，本季進入淡季，單季營收將較上季下滑，但仍可望優於去年同期。

創意去年比特幣挖礦機相關業務營收占比大增，由2016年的15%倍增至30%，但公司目前保守看比特幣挖礦業務對今年營收貢獻程度，預期相關業務營收占比將降回至15%。

創意強調，保守看待比特幣對公司營收的貢獻，對於比特幣相關市場發展也不容易預估。

近一個月以來，全球比特幣報價出現一波跌勢。去年12月中旬，比特幣報價仍在2萬美元水準，近日跌到8,000美元，比腰斬價還低。上周甚至一度短線跌破8,000美元大關，近日略有反彈。

評析
近一個多月來，全球比特幣報價重挫，是否影響創意今年挖礦機接單，仍待進一步觀察。

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轉貼2018年2月9日工商時報 ，供同學參考

前景看俏 智原NRE營收拚年增50％

工商時報 涂志豪／台北報導



IC設計服務廠智原（3035）昨（8）日召開法人說明會，去年第四季毛利率雖然衝上54.6％創下10年來新高，但獲利表現不如預期，單季每股淨利僅0.17元。

智原對2018年營運展望樂觀，去年委託設計（NRE）接案量可望在今年轉為特殊應用晶片（ASIC）量產外，也看好ASIC市場隨著人工智慧（AI）及高效能運算（HPC）等趨勢持續成長。

另外，智原過去與聯電之間是獨家合作關係，但今年可望增加三星為晶圓代工合作夥伴，智原未來可望爭取採用三星14奈米及更先進製程晶圓代工的NRE案。

智原去年第四季合併營收季減10.9％達11.31億元，較前年同期下滑25.8％，但平均毛利率衝上54.6％，創下10年來新高，代表產品組合明顯改善，由於營業費用提升，導致歸屬母公司稅後淨利僅0.41億元，較去年第三季減少66.7％，與前年同期相較成長32.3％，每股淨利0.17元，低於市場普遍預期的0.3元。

智原2017年合併營收達53.43億元，較前年小幅成長1.6％，平均毛利率年增1個百分點達49.6％，繼續營業單位淨利2.61億元，較前年減少13.4％。由於智原去年第一季出售安控產品業務相關資產予聯詠，認列停業單位業外獲利5.75億元，所以去年全年歸屬母公司稅後淨利達8.36億元，較前年成長約2倍，每股淨利3.40元。

智原表示，去年第四季高毛利的矽智財（IP）及NRE接案持續貢獻營收，NRE部分受惠接案暢旺單季營收達到1.6億元，較去年第三季成長6％。新接的NRE接案中包含AI、區塊鏈高速運算、物聯網等相關應用，主要應用在3D感測及虛擬貨幣等。

整體而言，利基型產品仍是智原營收主力，占去年第四季營收46％，較前年同期增加超過10個百分點。隨著高毛利的矽智財及NRE營收占比逐漸升高，推升毛利率達54.6％，創10年來新高。

智原表示，2018年看好ASIC市場可望隨著AI、HPC等趨勢持續成長，智原除了擁有完整的解決方案，同時也將積極拓展相關應用，朝向利基型晶片市場發展，建構長線的競爭力。

智原的NRE案也開始可採用三星14奈米製程，對今年NRE營收年增5成充滿信心。至於ASIC量產業務來說，王國雍認為今年ASIC業績將是先蹲後跳，第一季是今年營運谷底，ASIC業績可望逐季成長，毛利率超過50％將成為常態。

評析
智原的NRE案也開始可採用三星14奈米製程，對今年NRE營收年增5成充滿信心。

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轉貼2018年2月9日工商時報，供同學參考

Nvidia財報短評 法人看好4檔供應鏈

工商時報  黃鳳丹／台北報導

Nvidia公佈2017年第4季財務報告，營收29.1億美元，季增10.4％，年增34％，遠優於市場平均預估23.0億美金，受惠於Gaming GPU業務成長年增29％，及資料中心營運成長，年增105％；毛利率上升至61.9％，每股盈餘1.72美元，優於市場平均預估的1.16美元。

展望本季，Nvidia預估2018第1季營收28.4億～29.6億美元，季減2.4%～季增1.7％，年增率46.6％～52.8％，優於市場預期的24.7億美元，毛利率62.5％～63.5％。

台新投顧認為，Nvidia上季財報及本季預測表現優於預期，而Nvidia表示其GPU晶片需求在全系列應用仍持續成長，顯示卡受惠於客製化遊戲、虛擬貨幣及任天堂Switch帶動，年成長近三成；資料中心業務則受惠其新款Tesla V100晶片在客戶端強力採用，下半年需求急升，阿里巴巴、亞馬遜、百度及微軟等大廠採用於雲端AI訓練上，並預期後續推測（inference）需求將持續在Nvidia平台能效改善下，拓展至語音、影像分析、推薦系統及NLP等應用，持續快速成長。

車用方面，營收成長雖進入停滯，上季營收1.32億美元，年成長3％，但Nvidia表現目前在平台轉換期，推出DRIVE Xavier新架構晶片，能效大幅提昇下，在本季開始出貨給相關客戶，並導入至更先進Level 4～Level 5自駕車應用，已宣布與ZF、VW及Uber等在自駕車AI服務上合作，台新投顧預期Nvidia車用成長增速將在未來2~3季恢復。公布財報後，盤後股價上漲9.9％。

《台新投資 雪亮觀點》認為，Nvidia成長主力電競顯卡&GPU事業在本季市場仍缺貨下，營收季度持平，符合預期，2018年顯示卡營運在價格上升及電競需求維持年增10％成長，雖虛擬貨幣市場近期波動劇烈，但預估2018年顯卡營收仍維持年增10％～20％；AI在資料中心及自駕車需求下高速成長，研判Nvidia長期成長關鍵，預期2018年在阿里、百度、Google、FB等系統廠擴大雲端訓練支出，及自駕車市場加速進入Level 3~ Level 4，預估相關成長將逐季加速，看好Nvidia相關供應鏈2018年成長表現。

台新投顧認為受惠深度學習（Deep Learning）及HPC（High Performance Computing）功能導入車用、智慧零售、雲端中心等市場，將大量採用ASIC、FPGA、GPU的整合晶片於終端應用，在十分依賴先進半導體製程（28nm以下）生產下，受惠以台積電供應鏈為主，且Nvidia法說會提到超算需求持續擴大算力升級，並依賴Nvidia加速器方案導入，2018年美國能源局將推出新一代超算Summit系統，使得全球超算算力競賽加速，預期相關ASIC供應鏈於7nm先進製程需求上顯著受惠，相關供應鏈看好晶圓代工台積電（2330）、ASIC的創意（3443）、世芯-KY（3661）及智原（3035）。

評析
深度學習及HPC將大量採用ASIC、FPGA、GPU的整合晶片於終端應用，相關ASIC供應鏈顯著受惠

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轉貼2018年2月9日聯合晚報，供同學參考

首季淡 智原上沖下洗

聯合晚報 記者鐘惠玲／台北報導

ASIC設計服務與IP廠商智原（3035）去年獲利表現亮眼，法人認為，該公司今年營運展望仍樂觀，只是第1季受到淡季效應影響，營收可能呈現個位數下滑。

該公司今日股價相對抗跌，早盤還一度翻紅，但上升動能不足，至午盤又再度翻黑，跌幅一度逾8%，隨後跌幅收斂。

智原認為，該公司因去年爭取設計定案（Design Win）有成，可逐步認列相關業績，本季委託設計（NRE）營收可望季增一倍。至於IP業務可能下滑，而ASIC量產收入也會因為淡季且工作天數較少而滑落。

智原去年合併營收為53.43億元，年增1.6%，稅後淨利8.36億元，EPS為3.4元，全年毛利率為49.6%。

智原去年第4季業績雖然季減一成，不過因高毛利的NRE業務與IP收入貢獻，單季毛利率達54.6%，季增2個百分點，並創10年來新高。

智原積極轉型，布局進入障礙高且生命週期長的利基型應用，去年來自標準品的貢獻減少，但整體營收仍成長。

評析
智原去年獲利表現亮眼，今年營運展望仍樂觀，只是第1季受淡季影響，營收可能呈現個位數下滑。

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轉貼2018年2月10日經濟日報，供同學參考

世芯挖礦財落空 股價挫

經濟日報 記者張瑞益／台北報導



國內IC設計服務廠普遍受惠全球新科技應用增加，接單及業績均有不錯表現，不過世芯-KY（3661）去年9月以來單月營收見高檔後，月營收表現持續下滑，加上市場傳言的比特幣訂單落空，雙重打擊下，近期台股回檔，世芯股價短線跌幅相對更深、將近三成。

股價表現上，今年初股價高點來到132元，主要是市場看好今年公司有機會接獲比特幣挖礦機的相關訂單，不料，僅兩個月時間，比特幣從2萬美元以上價格暴跌至低點約6,700餘美元，短線跌幅高達六成，使得台股比特幣相關的個股股價均出現明顯的修正壓力，世芯表現也受到拖累，股價由高點132元一路下跌至近日低點94.9元，跌幅達28%，因此成為本周盪股標的。

世芯2016年全年稅後虧損2.11億元，每股稅後虧損3.45元。2017年以來單季開始獲利，且逐季成長。其中，第1季每股稅後純益為0.61元、第2季為1.53元，第3季持續成長至1.62元，累計前三季每股稅後純益已達3.76元，業績大幅成長是帶動去年以來股價大漲的主要原因。除了去年本業前三季成長之外，先前比特幣市場火紅，該公司雖然仍無相關訂單，但市場傳出今年有機會接獲比特幣挖礦機的相關訂單，在此想像空間下，將股價推升到132元的波段高點。

不過，近期比特幣價格在去年12月中旬突破到歷史最高的2萬美元水準，一路崩跌到7,000美元以下，使得接單的想像空間受挫，衝擊股價。

在本業的表現上，世芯去年9月營收在急單貢獻下，拉高至7.21億元，但該月的營收並非常態，進入第4季之後，世芯的單月營收仍出現大幅縮減，其中，10月、11月及12月營收，分別只有1.9億元、2.18億元及3.21億元，營收處於低檔下，也是衝擊股價修正力道放大的原因。

就業績表現來看，去年前三季獲利相對前年，成長幅度相當大，不過，市場法人也提醒，先前該股股價來到120元以上的高檔區時，本益比也同時拉高，對今年的營運展望能否支撐高股價，就是觀察重點。

對於今年第1季展望，世芯也指出，本季仍將延續淡季情況，雖仍未能掌握第1季的訂單全貌，但以目前部分掌握的情況而言，今年第1季仍有淡季效應，預期單季業績表現年增率仍可望正成長，預計進入下半年之後，業績明顯加溫。

評析
今年第1季仍有淡季效應，單季業績表現年增率仍可望正成長，進入下半年之後，業績明顯加溫。

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轉貼2018年2月11日經濟日報，供同學參考

這次股災…比特幣相對穩定

經濟日報 編譯易起宇／綜合外電

全球股市上周劇烈震盪，油金等商品也隨之起落。原本應是全世界資產波動最大的比特幣價格反而逐漸回升，比起其他劇烈波動的資產來得穩定。

彭博資訊報導，比特幣價格上周二跌抵四個月低點的5,922美元後，一路反彈53%至9,069美元。乙太幣和瑞波幣等主要加密貨幣也和比特幣呈現相同走勢。相較之下，上周的標普500指數和道瓊工業指數都大跌超過5%，今年來漲幅全數蒸發。新興市場股市和匯市也下挫，只有美國短期公債因投資人避險而上揚。

這讓比特幣支持者立刻開始讚揚起比特幣在其他市場混亂時所展現的避險功能，因為這種資產獨立於任何國家、企業或央行，與大盤市場無關。雖然比特幣價格常出現震盪，但上周美國股市波動卻較比特幣更劇烈。

比特幣價格在跌破6,000美元後穩定回升，使得反映其價格波動的指數也跟著回穩。儘管先前中國、南韓加強監管的消息使比特幣壟罩在賣壓中，但美國監理機關6日在參議院聽證會上對加密貨幣決定採取的「不傷害」政策，帶動這波反彈。

評析
全球股市上周劇烈震盪，油金等商品也隨之起落，比特幣價格反而逐漸回升，比其他資產來得穩定。

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轉貼2018年2月11日經濟日報，供同學參考

比特幣震盪 沒嚇跑挖礦商機

經濟日報 記者張瑞益／台北報導



比特幣去年12月創下2萬美元以上新高，在多國祭出打壓比特幣措施後急跌，原本看好的今年挖礦機市場相關供應鏈也出現疑慮，大陸並傳出礦機價格下殺。法人認為，後市比特幣只要持穩在目前約8,000美元價位，今年挖礦機商機仍在。

不過，若比特幣再破底，勢必影響後市可能投入虛擬貨幣市場者的意願，也會影響今年挖礦機需求。

比特幣去年12月中旬報價突破2萬美元，不僅創下史上新高價，一年來漲幅超過20倍，價格大漲帶動下，全球投入虛擬貨幣的職業、業餘玩家暴增，挖礦機市場交易極為活絡，在需求大增下，台股包括半導體業者台積電、創意，下游顯示卡廠技嘉、微星、撼訊等，去年業績都大為受惠。

但比特幣今年一開年價格就一路重挫到2月初，報價最低見到約6,500美元，短線跌幅超過六成，也使今年挖礦機商機出現疑慮。

台新投顧副總黃文清說，雖有多國政府打壓比特幣市場，但以市場交易情況來看，短期不至於出現泡沫。

黃文清認為，只要比特幣不要跌到6,000美元以下，能穩在目前約8,000美元價位，今年包括ASIC晶片廠、顯示卡廠等比特幣虛擬貨幣挖礦機相關廠家商機，仍可期待；反之，若比特幣報價再破底，第2季後挖礦機需求勢必會受到影響。

【記者張瑞益／台北報導】
比特幣挖礦機去年對國內二大IC設計服務廠創意及智原都有明顯業績貢獻，對於今年相關訂單展望，創意認為，比特幣大漲大跌、不易預期，今年暫以保守態度估算；智原表示，目前相關客戶開案並沒受到影響。

比特幣是創意去年業績亮眼大功臣，占去年全年營收比重三成之多，對今年比特幣的貢獻，創意總座陳超乾說，2016比特幣占營收比重約15%，去年提升到30%，今年估下滑到15%水準。

智原去年也受惠比特幣挖礦機訂單推升全年獲利，智原總經理王國雍表示，近期比特幣重跌，但目前相關客戶投入態度並沒改變。

評析
後市比特幣只要持穩在目前約8,000美元價位，今年挖礦機商機仍在。

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轉貼2018年2月13日工商時報，供同學參考

電動車崛起  扮AI大量商品化出海口

工商時報  王逸芯台北報導

AI(人工智慧)在2017年異軍突起，且在2018年持續被點名為重要產業趨勢，AI所涵蓋範圍非常廣泛，包含在各個領域，產值大卻難以量化，但分析師卻點出，「電動車興起給予AI商品化的出海口」，引申對雲端及大數據的大量需求，對IC需求大增。

隨著電動車、自動駕駛等概念，全球已經有多國家宣布未來將禁售燃油汽車，挪威、荷蘭預計在2020年，德國、印度則在2030年，法國、英國、台灣則預計在2040年，這也使得電動車、自動駕駛等趨勢絕對是長線的一大熱點。

由於自動駕駛攸關人身安全，絕不得輕忽，也因此其對AI(人工智慧)的導入相當重要，且屬於高階應用，加上車用領域，向來認證時間漫長，但相對享有較高毛利率以及產品週期，故IC設計廠多以紛紛跨入，積極打入前端車市場，包括原相 (3227) 、敦泰 (3545) 、創意 (3443) 、智原 (3035) 等，都早已跨入相關領域。

看好AI未來發展非常強勁，創意在AI布局很深且在先進製程部分擁有強大的IP智財權，加上母公司台積電 (2330) 全力支援，技術領同業，產品享有高毛利率，創意2017年營收121.61億元，年增加 23.6%，毛利率受惠於高毛利占比較高，毛利率預估26.03%，稅後EPS為6.36元；展望2018年，法人看好AI趨勢持續延燒，創意全年每股獲利有實力挑戰賺進一個股本。

評析
創意在AI布局很深且在先進製程部分擁有強大的IP智財權，加上台積電 全力支援，技術領先同業

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轉貼2018年2月13日工商時報，供同學參考

瞄準AI、HPC熱錢領域  智原2018年大有可為

工商時報  王逸芯台北報導

智原 (3035) 去年轉型成效浮現，展望2018年，智原預計在NRE(委託設計)上大幅成長，加上其新增代工夥伴三星不僅可以強攻AI、HPC、Blockchain等熱錢領域，更可以消除28奈米客戶無法再前進之疑慮，維持毛利率逾50%已經是常態，今明兩年營運持續看俏。

智原去年第四季毛利率持續提升至54.6%，顯示2017年達成轉型第一階段目標，合計智原2017年營收53.43億元、年增2%，毛利率提升為49.6%，稅後淨利8.36億元，年增加198%，全年EPS為3.4元。

展望2018年，智原儘管第一季ASIC(客製化晶片)量產雖持續萎縮，但NRE將可期待接近倍增表現，法人預估，智原第一季營收年減約7%，主要是因NRE比重大幅提升，預估毛利率可維持54.6%以上高檔表現，另外，智原2018年NRE營收成長目標由30%調高為50%以上，以低標計算2018年NRE營收為10億元，第一季即可達成30%，再度調升之機率高，智原2018年因產品組合仍在提升，毛利率仍將維持50%以上。

智原轉型成效已經在去年顯現，應用領域轉型至以生命週期七年以上的產品為主，成功創造IP-like ASIC營運模式，成熟製程已是智原長期穩定的優勢，另外，智原新增代工夥伴三星，將可提供14奈米以下之先進製程，智原不僅可以強攻AI、HPC、Blockchain等熱錢領域，更可以消除28奈米客戶無法再前進之疑慮，加上目前虛擬貨幣客戶需求未因報價劇烈波動減緩，都將扮演智源營運利基。

評析
智原儘管第一季ASIC(客製化晶片)量產雖持續萎縮，但NRE將可期待接近倍增表現

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轉貼2018年2月13日經濟日報，供同學參考

力旺去年每股賺7.9元

經濟日報 記者張瑞益／台北報導



矽智財（IP）廠力旺（3529）昨（12）日公布去年稅後純益5.98億元，每股純益7.9元，創新高。力旺董事長徐清祥看好，今年營收可望年增二位數。

力旺昨天舉行線上法說會，公布上季與去年全年財報。受季節性因素影響，力旺去年第4季稅後純益1.17億元，季減約39.6%，也較前年同期下滑約11.3%。

全年來看，受惠授權金與權利金業務同步成長，力旺去年營收達13.75億元，年增13.2%；稅後純益5.98億元，年增11.9%，每股純益7.9元。力旺去年全年營收、獲利及每股純益均寫新猷。

徐清祥表示，力旺去年指紋辨識業績大幅成長五倍，包括感測器、微控制器（MCU）、機上盒（STB）等其他類產品業績也年增18%，但電源管理晶片業績則衰退。在多數營運項目成長之下，帶動去年業績表現出色。

談到力旺旗下安全相關的矽智財NeoPUF在25奈米DRAM應用方面，公司表示，可望於本季設計定案，將提供記憶體修復功能，預期今年或明年開始貢獻業績。

展望未來，徐清祥表示，今年營收表現可望持續具成長動能，預期年增率可達二位數百分比；另外，STB、藍牙與有機發光二極體（OLED）將是繼面板驅動IC、電源管理晶片與指紋辨識之後，驅動力旺未來營運成長的新動能。

在新技術方面，從MRAM擴展到ReRAM，MRAM主要應用於高速運算與仿神經型態，與美國整合元件製造廠（IDM）合作；ReRAM則主要應用於物聯網相關領域，目前是和日本IDM廠合作。

評析
STB、藍牙與OLED將是繼面板驅動IC、電源管理晶片與指紋辨識之後，驅動力旺未來營運成長的新動能。

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轉貼2018年2月20日經濟日報，供同學參考

特殊應用IC 引爆挖礦熱潮

記者張瑞益／台北報導

ASIC（特殊應用IC）並非新的技術或產品，近年來隨著人工智慧（AI）、深度學習的相關應用大幅增加，受到市場重視；去年因比特幣挖礦機的熱潮，讓ASIC的關注程度大增，也讓創意、智原、世芯等相關概念股受到關注。

ASIC是指依特定用途而設計的特殊規格邏輯IC，具有運算效能較高、大小符合需求，且較省電等優勢。

不過，缺點是ASIC無法任意修正或改善，雖然運算效能較高，但設計完成後，用途無法更改，僅針對當初設計開發時的功能，以後任何線路改版都須重新設計與製造，使開發成本增加，若產品設計難度較高，可能影響產品上市時間。

以比特幣挖礦機為例，全球最大比特幣挖礦機製造廠比特大陸以ASIC方式生產挖礦機，效能雖然較高，但無法再用於其他虛擬貨幣的挖礦；而另一種使用顯示卡的GPU機型，效能雖低於專業的ASIC機型，但所有的虛擬貨幣都能挖礦，是最大優勢。

近年來AI、深度學習的終端產品增加，包括各種新一代家電等，使ASIC的需求增加，目前台股中，去年創意及智原都因接案量增加，推升業績成長。另外，晶心、世芯、力旺也都有ASIC的相關業務。

評析
去年因比特幣挖礦機的熱潮，讓ASIC的關注程度大增，也讓創意、智原、世芯等相關概念股受到關注。

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轉貼2018年2月21日經濟日報，供同學參考

挖礦商機續熱 台廠吞補丸

經濟日報 記者張瑞益／台北報導

在台股休市的春節期間，比特幣價格出現一波回升，目前約在10,000至12,000美元之間整理，價格已明顯回穩，對台股的比特幣概念股，包括創意（3443）及智原等股的業績表現是利多。市場法人認為，以目前全球比特幣市況，台股相關廠商今年在比特幣挖礦機的接單，應該可望延續去年熱潮。

智原表示，去年該公司在比特幣相關的產品，已有NRE在營收貢獻，今年預計會有後段的量產的營收貢獻也可望開始入帳，對營收貢獻來看，由於新訂單可望進來，再加上去年的案子持續進行，今年智原在比特幣的營收貢獻金額，也可望持續成長。

創意去年受惠比特幣訂單，全年業績表現也相當亮眼，公司今年對於比特幣貢獻，雖因市場變化大而保守估算，不過，全年營收貢獻金額也仍是自20億元起跳，不過，市場法人認為，以目前全球比特幣的熱潮未減，看好創意今年在該市場的貢獻，有機會優於公司預期的金額。

評析
以目前全球比特幣市況，台股相關廠商今年在比特幣挖礦機的接單，應該可望延續去年熱潮。

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轉貼2018年2月26日工商時報 ，供同學參考

晶心科技總經理林志明：台灣IC設計 勢必走向轉型

工商時報 蘇嘉維

中國大陸IC設計產業近年來迅速發展，產值緊追台灣，歐美半導體產業也開始進行整併，公司規模出現大幅膨脹，於IC設計業從業多年的晶心科技總經理林志明認為，台灣IC設計產業未來若要繼續成長，勢必得擺脫中小型企業的經營模式，同業間需要進行整合。以下是記者與林志明的訪談紀要。

問：台灣IC設計產業在面對中國大陸的步步進逼，以及追趕歐美公司的壓力下，該如何應對？

整併 才能跟歐美、大陸拚
答：台灣IC設計產業在經過近幾年的洗牌後，其實體質已經打造得相當扎實，規模與歐美及中國大陸相比，其實台灣IC設計產業落在中間水位，不過這中階位置其實相當尷尬，原因在於資源不如歐美，但殺價又不如中國大陸，因此台灣IC設計產業勢必得走向轉型之路。

問：台灣IC設計產業跟美國相比，是什麼樣的差別才會導致現在的差距？

答：台灣IC設計蓬勃發展，甚至一度逼近老大哥美國科技業，不過美國具有市場大、資金多的優勢，因此公司洗牌相當快，藉此汰弱留強，也才能發展出現在的IC設計產業規模，同時又維持霸主的模式。

問：台灣IC設計產業必須走向轉型之路，那轉型可能會以何種模式進行，才是較為理想的過程？

不整併 就要走小而精模式
答：未來台灣IC設計產業進行水平整合及異業整合的可能相當高，他舉例，異業整合就好比做類比IC可與射頻IC整合，打造更具競爭力的產品。或是同業間的整合，讓研發資源更加集中，才不會過度的浪費，現在不論在光罩費用或研發費用都在節節攀升情況下，整合自然有其優勢，甚至在整合後，能夠出國併購其他公司，壯大自身實力，在國際上才能更有競爭力。

問：若台灣IC設計產業轉型路途不順，會有什麼樣的結果？

答：若是同業間沒有整合，或是執行異業整合的話，台灣IC設計產業未來可能就得走向小而美、小而精的模式。這就好比以色列的IC設計公司，都還在幼苗階段就被英特爾等大型公司併購，如此模式雖然也能夠賺錢，但是成長規模絕對有限。

評析
台灣IC設計產業未來若要繼續成長，勢必得擺脫中小型企業的經營模式，同業間需要進行整合。

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轉貼2018年2月26日工商時報 ，供同學參考

AI人工智慧 未來獲利引擎

工商時報 蘇嘉維



人工智慧（AI）、智慧汽車世代將在不久後到來，各大半導體廠紛紛開始搶進市場，期盼透過提前卡位，藉此奪得市場先機，晶心科也不落人後，預計將從先進駕駛輔助系統（ADAS）搶進車電市場，再以網通、雲端產品進軍物聯網及人工智慧產業。

晶心科總經理林志明認為，人工智慧未來將是一大市場，特別是應用在物聯網產品上，由於萬物皆可聯網，因此產品自然是多樣性，如此一來單一產品需求量就會較少，屆時所需要的物聯網相關矽智財（IP）也就相當龐大，對於CPU矽智財授權公司將是一大利多。

由於看好人工智慧市場，晶心科總經理林志明指出，今年將全力進攻64位元CPU矽智財（IP），目標瞄準物聯網、高階伺服器及資料中心市場上，藉此切入人工智慧、雲端運算（Cloud Computing）及大數據（Big data）等領域。林志明解釋，由於未來連網速度加快，因此網通、雲端及高階儲存需求也同步大增，他舉例蘋果智慧語音助理Siri其實就是深度學習（Deep Learning）的一種應用。

不僅如此，業界傳出，晶心科的矽智財（IP）已經被IC設計廠採用，並用來開發先進駕駛輔助系統，打入至日系汽車大廠當中，晶心科也晉升為原裝市場供應鏈一環。

無獨有偶的是，晶心科今年可望再度奪下中國大陸汽車大廠訂單，甚至據傳目標已經瞄準歐洲車廠，若IC設計廠產品認證順利，有機會在未來幾年進入量產，貢獻晶心科營收。

除了前裝市場之外，晶心科現在也瞄準後裝市場（AM），主要應用在行車紀錄器等產品上，法人表示，晶心科目前後裝市場產品主要出貨至中國大陸，由於市場廣大，因此出貨量相當可觀，對於晶心科業績提升亦有幫助。

晶心科營運模式主要是開發IC電路當中的基礎架構，以幫助IC設計廠加速研發流程，將當中矽智財利用授權金、權利金模式授權給IC設計廠，藉此收取一次性的授權金，同時IC設計廠若產品順利開始量產出貨後，又可以收取權利金，至於權利金收取模式則視廠商與晶心的合約模式，同時簽約客戶越多，也就代表營收規模將逐步擴大，截至去年第四季為止，晶心科總累計授權合約數量在2017年第四季已突破200份。

由於晶心去年業務拓展順利，成功拿下數家歐美及大陸客戶等訂單，因此帶動2017年全年營收年成長38.7％至2.89億元，法人看好，晶心科在智慧物聯網及車用等產品帶動下，今年仍有機會保持雙位數成長幅度。

評析
晶心科的IP已經被IC設計廠採用，並用來開發先進駕駛輔助系統，打入日系汽車大廠

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轉貼2018年2月26日工商時報 ，供同學參考

站穩大陸攻歐美 鞏固營收金三角

工商時報 蘇嘉維

晶心科目前是全球第五大CPU矽智財（IP）廠商，在亞洲位居第二，晶心科總經理林志明表示，晶心科從台灣出發，現在攻佔中國大陸市場，今年在歐美市場也有所斬獲，未來將以這三個市場平均發展，形成晶心科業績的黃金三角，持續往前挺進。

林志明指出，晶心科目前在CPU矽智財全球排名達到第五名，亞洲也僅次於安謀（ARM），位居第二名，晶心科擁有32、64位元產品，其中32位元又擁有低功耗及高效率等優勢，在各項產品上都有不錯的成績。

晶心科目前市場主要聚焦在中國大陸市場，同時守穩台灣既有領域，並將觸角伸向全球。林志明表示，由於大陸市場對晶心科而言具備語文、地理、技術資源及產品競爭優勢，又是全球最大消費市場之一，因此自然先瞄準大陸市場。

不過，在瞄準大陸的同時，晶心科也在歐美市場漸有斬獲。林志明指出，以去年上半年而言，美國營收貢獻度已佔整體營業額比例20％水準，又以網通產品為出貨主力，至於中國大陸同時也佔營收約兩成；台灣市場本就是晶心科總部，早已與許多IC設計廠合作，聯發科更是直接投資的大股東，未來晶心科將以台灣、中國大陸及歐美等三大市場為營收支柱金三角。

針對CPU矽智財產業的契機，林志明表示，只要IC設計廠商不斷如雨後春筍般冒出，不論規模大小，都將是晶心科的機會，且公司越多也就代表開發產品就會越多，需要的矽智財也就越多，這些都是晶心科的商機。

晶心科生產的產品更是跑在所有半導體廠最前面，總經理林志明表示，我們做的產品不僅是只是賣給IC設計廠，更是要統整電源管理、晶圓代工廠、電子設計自動化（EDA）及系統軟體等所有資源，從橫向到縱向約有100多家廠商都是晶心科合作夥伴，必須要打造最完整生態系，才能博得客戶的信賴。

評析
未來晶心科將以台灣、大陸及歐美等三大市場平均發展，形成晶心科業績的黃金三角，持續往前挺進。

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轉貼2018年2月28日工商時報，供同學參考

力旺擬配息7.5元

工商時報 涂志豪／台北報導



嵌入式非揮發性記憶體矽智財（eNVM IP）供應商力旺（3529）昨（27）日召開董事會，除了通過去年財報、每股淨利達7.90元，亦決議今年每普通股擬配發7.5元現金股利。力旺預期今年營收將較去年成長2位數百分比，全球授權簽約的晶圓代工廠家數及製程平台持續增加，韓國最大晶圓廠可望成為客戶之一。

力旺去年合併營收達13.76億元，營業利益6.03億元，歸屬母公司稅後淨利5.99億元，較前年成長12.4％，每股淨利7.90元。力旺董事會決議，今年每普通股將配發7.5元現金股利，其中，盈餘分配現金股利達每股7.109元，股息配發率高達9成，同時加上以盈餘公積或資本公積發放現金股利為每股0.391元。以力旺昨日股價391元計算，現金殖利率達1.9％。

力旺董事長徐清祥在日前線上法人說明會中表示，今年營收可望去年成長約2位數百分比，成長動能來自機上盒、LED、藍牙等。另，與安全相關的矽智財（IP）NeoPUF在25奈米的DRAM應用將在第一季完成設計定案（tape-out），今年底或明年初可望開始挹注營收，已有多項應用正在導入設計。法人表示，韓國記憶體廠及華邦電可望採用該矽智財。

另外，力旺也針對新一代記憶體技術展開布局，包括由MRAM（磁性記憶體）擴展到ReRAM（可變電阻式記憶體）。其中，MRAM主要應用於高速運算與類神經網絡，與美國IDM廠合作開發。ReRAM主要應用於物聯網相關應用，目前是與日本IDM廠合作開發。

力旺今年全球授權簽約的晶圓代工廠家數及製程平台持續增加，並可再增加韓國最大晶圓廠。在8吋晶圓部分，電源管理IC（PMIC）受惠於美國高通改變合約內容，今年下半年進入量產的PMIC將可收取權利金。另外，力旺去年與博通針對無線充電IC進行合作，今年內有機會挹注權利金。

力旺的多次可程式（MTP）矽智財已經獲得歐洲IDM大廠採用，今年可望進入量產。帶動力旺去年營收成長的指紋辨識IC，今年將受惠於新的客戶及導入新的應用而帶動權利金增加。力旺在12吋晶圓部分主要以面板驅動IC為主，看好整合觸控功能面板驅動IC（TDDI）和OLED面板驅動IC的趨勢，隨著智慧型手機導入將會推升權利金收入優於去年。

評析
力旺今年營收可望去年成長約2位數百分比，成長動能來自機上盒、LED、藍牙等。

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轉貼2018年3月1日經濟日報 ，供同學參考

M31接單樂觀 業績正向

經濟日報 記者張瑞益／台北報導

矽智財（IP）興櫃公司M31（6643）今年聚焦人工智慧（AI）、車用晶片，接單及業績展望均樂觀，預期今年第1季業績可望優於去年同期，全年業績發展正向。

M31是矽智財開發商，專注高速傳輸介面與矽智財元件庫等IP產品，該公司主要提供基礎元件IP，以及USB、PCIe和MIPI等高速傳輸介面IP，應用涵蓋行動多媒體、物聯網、車聯網、人工智慧與雲端運算相關領域。

法人估計，該公司去年每股獲利可望優於2016年的6.35元，今年產品線更為完整，法人對該公司今年營運仍樂觀。

M31表示，過去公司上、下半年營運比重約3：7，今年在客戶下單可望增加且分散下，上、下半年營運將為4：6，同時目前看來，在原有客戶下單量增加及部分新訂單入手下，第1季業績可望優於去年同期。

該公司表示，今年帶動業績成長來源，橫向的是客戶增加，包括美國及大陸客戶都有新開案客戶，對今年營運將陸續有業績挹注。

縱向方面，則以產品線持續深化、完整化為主。該公司表示，去年完成28奈米IP，今年將全力完成12及16奈米IP，先進製程加入後，該公司產品線更為完整，預計也是提升今年營運表現的重要因素。

評析
M31今年聚焦AI、車用晶片，接單及業績展望均樂觀，第1季業績可望優於去年同期，全年業績發展正向。

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轉貼2018年3月5日經濟日報，供同學參考

搶挖礦商機 三星揪台廠槓台積

經濟日報 記者張瑞益／台北報導



三星強攻比特幣等虛擬貨幣挖礦晶片商機，跨海與台灣聯電集團旗下矽智財廠智原合作，透過智原的客戶委託設計（NRE）能力，找來更多挖礦晶片客戶，擴大三星代工訂單量，叫陣台積電。

這是三星強化晶圓代工業務，再度出招。業界分析，挖礦晶片成為三星新財源，透露三大訊息，首先是三星與台積電的競爭將更激烈，兩強在晶圓代工戰火延燒。

其次，不少國家打壓虛擬貨幣，一度造成比特幣價格腰斬，但近期很快又回升至1.1萬美元附近，顯示虛擬貨幣雖然波動幅度大，但市場熱潮連多國政府出手都澆不熄，台積電、三星、創意、智原等業者商機仍大。

第三，台積電掌握全球九成挖礦機晶片代工，旗下創意也為台積電帶來不少NRE訂單，台積電與三星長期對抗，三星想拉攏創意爭取訂單不易，轉與智原合作，凸顯台灣在全球挖礦晶片代工與委外設計的重要地位。

外電先前披露，三星已與中國挖礦硬體製造商Baikal公司合作，並傳出與俄羅斯等地挖礦機業者接觸中，由三星為這些客戶以14奈米生產挖礦機專用ASIC晶片。

據了解，智原與三星合作模式為：三星自己負責Baikal等大型客戶，智原承接全球其他有意在三星投片的中小型挖礦機業者NRE訂單，再至三星晶圓廠代工，三星可藉此擴大接單；NRE利潤相對高，對智原毛利率也有正面幫助。

智原未對與三星合作挖礦晶片細節多作說明，強調三星確實是重要合作夥伴，過去雙方合作以28奈米NRE業務為主，今年強化14、10及7奈米能量，持續與三星保持穩定代工關係。目前客戶主動接觸的挖礦機訂單中，已有10奈米及14奈米先進製程機種，預料今年挖礦晶片出貨維持成長。

閱報秘書／ASIC與NRE
客製化晶片（ASIC）是指依特定用途而設計的特殊規格晶片，具有運算效能較高、大小符合需求，較為省電等優勢。

近年來人工智慧（AI）、深度學習等新終端產品需求增加，帶動ASIC需求同步成長，成為市場關注焦點。以目前最夯的比特幣挖礦機為例，全球最大比特幣挖礦機製造商比特大陸，其挖礦機晶片就是一種ASIC設計。

NRE則是「客戶委託設計」。以創意、智原等矽智財廠商為例，主要是針對一項產品接獲客戶訂單之後，開始進行研究、開發、設計和測試某項新產品，對客戶收取的費用，後續該案邁入量產後，則有更大筆的利潤回收。

評析
挖礦晶片成為三星新財源，三星與智原合作，凸顯台灣在全球挖礦晶片代工與委外設計的重要地位。

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轉貼2018年3月5日經濟日報，供同學參考

搶挖礦商機 台灣IP雙雄大車拚

記者張瑞益／台北報導



三星與台積電角逐虛擬貨幣挖礦晶片代工商機，也讓台積電旗下創意，以及聯電轉投資智原的「台灣矽智財（IP）雙雄」競爭更有看頭。創意持續搭著台積電順風車，後市樂觀，智原在聯電持續支援、今年再有三星加持，衝勁十足。

智原總座王國雍已喊出：「未來單季毛利率五成以上是常態」的目標，看好公司今年第1季委託設計（NRE）接單將較前一季增加一倍，全年NRE接單將較去年成長五成以上。智原近期新設策略長職務，由身兼智原董座的聯電董事長洪嘉聰出任，顯示聯電集團最高階層全力協助智原衝刺業績的企圖心。

根據統計，全球虛擬貨幣以比特幣占近四成為最大宗，其他六成為乙太幣等，雖然結構相對分散，但總占比仍大於比特幣。三星透過智原，將可接到更多元的挖礦晶片訂單，有助提升自身虛擬貨幣業務，來也可望拓展至更多元的先進製程應用，對智原也是一帖大補丸。

回顧台灣矽智財雙雄過往的競爭，創意挾台積電光環等優勢，相對具上風。創意去年營收衝上121.6億元新高，每股純益6.38元，為歷史次高，股價一度飆漲至360元附近，近期雖有回檔，但很快站回300元整數關卡，也比台積電高。

相較之下，由於聯電重心發展28奈米，即便智原有能力承接28奈米以下先進製程客戶委託設計訂單，接單及營運發展仍受壓抑。智原去年稅後純益8.36億元，為十年來高點，但其中包括業外獲利5.75億元，本業表現仍不如創意；股價近期多在60至70元附近徘徊，價位僅創意不到三成。

法人認為，台積電維持製程領先優勢，仍為創意最強的後盾，加上本身設計能力提升，看好創意今年營收可望續創新高；智原在聯電成熟製程持續支援，以及三星先進製程晶圓產能協助下，產品線更為完備，業績同樣衝勁十足。

評析
創意挾台積電製程領先優勢，加上本身設計能力提升，今年營收可望續創新高

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轉貼2018年3月5日工商時報，供同學參考

聚焦AI、高速儲存市場
晶心科今年簽約數 挑戰倍增

工商時報 蘇嘉維／台北報導



CPU矽智財（IP）供應商晶心科（6533）今年推出32位元及64位元的產品，目標進攻網路、儲存及人工智慧（AI）市場。法人看好，隨著人工智慧及高速運算市場快速崛起，晶心科將可望搭上浪潮，預期今年晶心科的簽約數將可望挑戰50份關卡，相較去年倍增。

晶心科目前主要進攻32、64位元的嵌入式CPU矽智財，產品被廣泛運用在人工智慧物聯網（AIoT）、AR／VR、網路連線、儲存、感測器、微控制器（MCU）、連接器及觸控IC等領域，客戶群囊括台灣、美國、日本、韓國、中國大陸及歐洲等地。

晶心科目前簽約合作案已突破200份，且數量不斷增加。該公司表示，從2006年公司簽訂第一份合約開始，花了近100個月才達到100份的里程碑，但在短短42個月後，合約數則翻了一倍、去年底已突破200份，去年第三季底出貨量超過24億顆。

展望未來，晶心科指出，目前以RISC-V架構的32、64位元處理器，操作頻率可超過1 GHz，提供高於2.8 DMIPS／MHz與3.4 CoreMark／MHz的優異表現，其邏輯閘數更可分別低至30K及50K，也就代表能夠以較高效率及低設計成本開發出產品，目標瞄準網路、儲存及人工智慧等需高速控制的各種應用。

法人表示，晶心科目前已經成功切入到高速儲存、智慧音箱等新應用市場，隨著人工智慧應用不斷增加，今年簽約授權案也可望快速成長、可望挑戰50份，兩年內累計至100份，相較先前至少雙倍成長，晶心科業績也將同步進補。晶心科不評論法人預估客戶數量。

晶心科總經理林志明表示，處理器是創造IC產業未來價值的關鍵領域，未來晶心科技將會持續了解市場最新趨勢，並承諾提供更優質的產品與技術支援給客戶。

評析
隨著AI及HPC快速崛起，晶心科將可望搭上浪潮，今年簽約數將可望挑戰50份關卡，相較去年倍增。