橡膠；輪胎 – 旺季來了 輪胎三雄Q2營運喊衝

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轉貼2017年4月3日經濟日報，供同學參考

輪胎雙雄南向 新廠Q2投產

經濟日報 記者高行／台北報導



輪胎雙雄正新（2105）及建大拚新南向，第2季起新廠陸續投產，成為帶動集團營運高飛的新成長動力。龍頭正新歷時近三年布局的印度及印尼新廠，預計年中前正式運轉，董事長羅才仁寄予厚望，指「雙印布局」是集團繼跨足對岸後最重要策略舉措，將開展集團另一黃金十年，帶動營收邁向2,000億元的新台階。

正新去年動工的印度和印尼廠年初廠房及產線設備已就定位，進入小量試產階段，集團指出，目前進度順利，預計第2季前就可正式量產，兩廠初期以生產機車胎為主，產能規畫為兩廠各有二條日產1萬條產線，總體機車胎年產能新增1,460萬條，較現有5,000萬條年產能擴增近三成。由於印度和印尼廠區占地廣闊，後續將持續進行二、三期擴產，除視市場需求情況增加機車產線外，也計畫增加日產1.6萬條的轎車胎產線，搶攻當地組車及售後市場。

正新相當看好雙印市場前景，指雙印為全球機車需求重鎮，印尼年產機車800萬台，印度更達2,000萬台，兩者總和為台灣年產75萬台的數十倍，且集團向來為日系一線機車廠的主力供應廠，已爭取到當地日系品牌的組車訂單，並同步揮軍售後市場，預估印度、印尼兩廠在二年內轉盈並挹注獲利。

輪胎二哥建大旗下印尼及越南二期新廠，也在第2季起陸續正式投產；其中，印尼廠規畫日產機車胎3.5萬~4萬條，自行車胎約5萬~6萬條，現階段已進行試產，預計4月正式投產。

另越南二廠則主攻轎車胎，預計第4季試車，初期小量生產，長期規畫產能達日產5萬條。

評析
正新雙印布局是集團繼跨足對岸後最重要策略舉措，將開展集團另一黃金十年，帶動營收邁向2,000億元的新台階。

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轉貼2017年4月3日聯合晚報，供同學參考

陸共享單車 踩熱風火輪產線

聯合晚報 記者黃淑惠╱台北報導

共享經濟正夯！中國大陸環保問題日益嚴重，「共享單車」經濟崛起，研究報告指出，2016年大陸的共享單車用戶數達1,886萬，預計今年會飆到5,000萬，隨著使用人數增加，國內的輪胎廠、零組件業者業績跟著看俏。

全球都在關注共享經濟（Sharing Economy）議題，為了環保、為了交通，先進國家都積極推動搭乘大眾交通運輸，國內的巨大（9921）也有推動YouBik服務成功的經驗，大陸也推出摩拜單車（mobike）及ofo兩家公司在推動，另東南亞國家也對自行車共享經濟發展也高度興趣。其中，又以大陸「共享單車」經濟商機最大，預期大陸共享單車市場今年需求量高達2,000萬台，已為台灣自行車大廠帶進大量急單，包括巨大集團代步車訂單上看60萬台；桂盟集團可望拿下逾1,500萬條鏈條訂單，目前大陸三座工廠日夜趕工。

今年元月，大陸兩大共享單車企業摩拜單車及ofo都宣布用戶量已經超過1,000萬，而且兩家公司也都積極增加自行車的數量，擴大場影響力，在北京等重要城市推出各種免費騎的活動，持續拉高消費者使用。

科技大廠富士康也跨足自行車市場，日前摩拜單車也宣布與富士康達成行業獨家戰略合作，富士康除了投資摩拜，也會在數十家工廠內，開闢摩拜單車生產線。

隨著中國大陸的共享單車市場商機興起，也讓低迷不振的大陸自行車市場注入新商機，不過，巨大、美利達（9914）等成車業者走的是中、高階市場，共享單車的受惠有限，反倒是零組件包括輪胎的正新（2105）、建大（2106）等，零組件包括利奇（1517）、桂盟（5306）等都將成為受惠廠商。

評析
隨著共享單車市場商機興起，讓低迷不振的大陸自行車市場注入新商機，國內的輪胎廠、零組件業者業績跟著看俏。

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轉貼2017年4月3日聯合晚報，供同學參考

共享單車 正新、建大、桂盟上鏈條

聯合晚報 記者黃淑惠╱台北報導

自行車產業去年受到歐美自行車市場衰退，間接衝擊到自行車產業的成長力道，中國的自行車共享經濟開始發酵，輪胎的正新（2105）、建大（2106）都是「共享單車」的主要供應商，零組件的桂盟（5306）也供應鏈條。

中國共享單車興趣，兩大業者積極增加騎乘方便度，自行車的布局也不斷擴大，預期大陸共享單車市場今年需求量高達2,000萬台，龐大的銷售數量，也吸引鴻海集團旗下的富士康轉投資「摩拜單車」，並且跨足生產自行車，桂盟集團推估可望拿下1,500萬條鏈條訂單。

輪胎廠的建大也指出，共享單車機制出現後，中國大陸的自行車市場也出現改變，建大的車胎結構已跟著調整，已拿下不少訂單，正火力全開，調整各廠的產能供應，因應自行車胎需求攀升，讓輪胎廠的生產效率變高，也因為需求增加，自行車胎價格也上揚，建大接單能見度已達7月，預估今年自行車胎業績將優於去年。

中國的共享單車興起，零組件受惠較為明顯，反觀這樣的趨勢，會不會直接衝擊到大陸的中、高價自行車市場銷售？國內的自行車業者也不諱言的指出，台灣自行車產業已經走高價化路線，代步車、單速車不是台灣業者專精，共享單車銷售單價低，台灣業者很難拚過大陸廠，台灣的自行車成車業者，長期還是要以高質化的自行車方向前進，才能在市場上站穩一席之地。

就目前大陸的自行車共享經濟發展來看，零組件受惠也會變的更為明顯，除了輪胎外，未來包括車架子、座墊、鋼材、輪圈等需求量都會變化，國內的相關零組件除了桂盟外，包括利奇（1517）等，也可以注意接單概況。

評析
共享單車機制出現後，中國大陸的自行車市場也出現改變，建大接單能見度已達7月，今年自行車胎業績將優於去年。

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轉貼2017年4月5日工商時報，供同學參考

正新建大布局雙印 啟動投產

劉朱松／彰化報導



輪胎雙雄的「雙印布局」正式投產起跑：正新橡膠（2105）旗下印度廠，本月將開始投產機車胎，第1期日產能設定2萬條，另印尼廠預定今年第3季投產；無獨有偶，建大工業（2106）旗下印尼廠，本月也將投產自行車外胎及機車胎，這都可增加兩家公司今年營運動能。

在「雙印廠」陸續投產之後，正新董事長羅才仁透露，依公司目前輪胎接單與營運來看，今年度公司營運可望比去年好。

正新印度廠產製機車胎，初期以印度內銷為主，先搶攻售後服務市場（AM），等拿到印度車廠認證之後，即可供應當地及日系機車原廠（OE）市場，包括日本本田印度廠在內。

正新指出，印度廠1期機車胎日產能設定為2萬條，等1期的產能稼動率，超過公司設定目標之後，將再進行第2期建廠工程，至於第2期機車胎日產能也是設定2萬條。

正新表示，旗下印度廠及印尼廠都是新廠，但因印尼廠工程，受到去年10月至今年2月雨季的影響，使得印尼設廠施工進度略有延後，但目前雨季已過，旗下印尼廠預定今年下半年投產，最快落在第3季。

正新印尼廠的機車胎，同樣也先搶攻AM市場，並在取得原廠認證後，兼做OE市場。由於東協各國之間的產品進出口，均享受免關稅優惠，所以，印尼廠產製的機車胎，未來也將外銷至東協各國。

正新說，等印度廠及印尼廠機車胎運作順利之後，下一階段將啟動當地轎車胎設廠案。

正新去年度認列旗下中國大陸各輪胎廠的投資收益，分別為正新中國公司高達51.31億元，居首；其次依序為廈門正新的26.96億元、正新重慶17.39億元、廈門正新實業的8.64億元、正新漳州7.92億元，及廈門正新海燕1.6億元。至於正新旗下Maxxis控股（BVI）認列正新越南及泰國投資收益，分別為10.51億元及5.98億元。

據了解，正新去年度認列印度廠及印尼廠投資損失，分別為5,234萬元，及1.07億元。

建大工業董事長楊銀明指出，印尼新廠已先行生產自行車內胎，上月底赴印尼廠訪廠後，該廠4月可生產自行車外胎。因印尼廠自行車胎，若要搶攻當地內銷，必須先取得當地車廠的認證，最快下半年才能夠內銷。

在此之前，印尼廠的自行車胎，將先外銷至大陸等地，因大陸是東協的會員國之一，目前雙方無進口關稅問題，只有兩地的運費問題。楊銀明透露，目前公司接單能見度，可看到7月，他樂觀看待今年自行車胎營運，可比去年成長。

評析
正新印度廠，本月將開始投產機車胎，另印尼廠預定今年第3季投產，建大印尼廠，本月也將投產自行車外胎及機車胎

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轉貼2017年4月6日經濟日報，供同學參考

正新、建大 輪胎再喊漲

經濟日報 記者高行／台北報導



去年第4季原物料狂漲，龍頭廠正新（2105）、建大出貨規模大，售價調整需考量下游經銷商接受度，所採取漸進式漲價模式，仍追不上原料漲幅，無法順利轉嫁成本，歷經元月首波調漲後，預計4月起再漲一波，平均調漲3%至5%，將帶動終端零售價調漲。

輪胎重要原物料人工膠和天然膠去年第4季意外狂飆，國內輪胎廠在來不及反映成本情況下，毛利率普遍承壓，展望今年，人工膠和天然膠前二月持續飆漲，3月重挫，仍撐在年初高檔，價格起伏戲劇化，如何順利轉嫁成本，成為輪胎廠今年營運最大挑戰。

正新去年底首波調漲膠料用量較大的TBR（全鋼卡車胎）及LTS（全鋼輕卡車胎）等卡車胎，並採漸進式漲價模式，分別在1、2月及4月1日調漲三次，避免一次漲足，讓下游經銷商有所調整因應；占營運大宗的轎車胎元月起以毛利率較低的產品漲起，調幅在3%至5%，預期4月進行新一波調漲。

正新去年第4季因漲價不及，毛利率表現由去年初的32.1%下滑至第4季的28.3%，當季獲利亦受衝擊，而今年4月若順利漲價，集團認為足以將成本完全轉嫁，有利毛利率回溫。正新股價昨（5）日收63.6元，上漲0.9元。

建大今年亦採取漸進式漲價，首季漲幅落在5%左右，仍無法完全反映原物料調漲，因此計畫4月至5月間進行第2波調漲輪胎售價，平均漲幅在5%以上。公司表示，人工膠和天然膠歷經前二月非理性狂飆後，3月已大幅下滑，預期可恢復穩定，若4月後第2波調漲順利，可望帶動下半年營運走強。

評析
正新、建大歷經元月首波調漲後，預計4月起再漲一波，平均調漲3%至5%，將帶動終端零售價調漲。

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轉貼2017年4月6日經濟日報，供同學參考

膠價走勢…輪胎廠最大變數

經濟日報 記者高行／台北報導

輪胎主要原料人工膠和天然膠去年第4季起漲，至今年2月間創下近六年來新高後，3月間急轉直下，價格重跌逾三成，上沖下洗的戲劇變化讓上游膠廠及下游輪胎廠均措手不及，備料方面採且戰且走的消極守勢，很難備足低價庫存。

由於3月人工膠原料丁二烯（BD）價格重挫，促使第2季上游人工橡膠廠報價開低，加上天然橡膠天候減產因素消除，價格聯袂下滑，促使輪胎廠第2季成本壓力稍見舒緩。

未來膠材價格是否持續走跌，人工橡膠業者直呼「說不準」。

近來價格震盪情況出乎意料，對價格持穩有利的是，丁二烯3月重跌後，下游輪胎廠受預期心理影響，拉貨情況已開始趨緩，需求走軟的情勢有利價格走穩或進一步滑落。

然而，由於亞洲主要丁二烯廠在5月起進入年度歲修高峰，屆時在供給受限的情況之下，下游一旦擺脫觀望，重啟拉貨動能，即可能再次掀起人工膠新一波的行情，對天然膠也產生助漲效應。

後續膠料走勢可說多空雜陳，變數仍大，為各輪胎廠關注焦點，也是其能否順利轉嫁成本的關鍵因素。

評析
後續膠料走勢可說多空雜陳，變數仍大，為各輪胎廠關注焦點，也是其能否順利轉嫁成本的關鍵因素。

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轉貼2017年4月8日經濟日報，供同學參考

正新雙印廠將啟動 營運靚

經濟日報 記者高行／台北報導



輪胎龍頭正新（2105）雙印布局開花結果，旗下印度新廠即將在6月正式量產，首期規畫年產600萬條機車胎；印尼廠則預期7月進入試產，二廠若產能全開，集團機車胎產能將拉升17.5%，帶動下半年營運。

印度、印尼二廠產能預期穩步開出，法人預估，若二廠產能順利達到滿載，集團機車胎年產能將由目前6,870條增至8,070萬條，成長17.5%，其總體機車胎占集團營收比約14%，將有效帶動集團營收。正新集團董事長羅才仁對雙印度布局寄予厚望，雙印在機車胎站穩腳步後，將進一步衝刺轎車胎，將成為集團營收衝向2,000億元的新引擎。正新股價昨（7）日收62.5元，下跌0.9元。

正新法說昨（7）日登場，備受外界關注的雙印布局傳來捷報，旗下印度廠廠房及機台已就定位，本月已啟動試車，預計二個月內取得開工許可後，6月正式量產。正新指出，該廠首期產能規畫為年產600萬條機車胎，量產後產能將逐步拉升，初期主力供貨當地本田等日系品牌，主攻組車（OE）市場，預期二至三年後轉盈。

展望市場，正新印度總經理廖正耀表示，印度機車市場潛力雄厚，年產機車1,800萬台，僅組車胎市場便高達3,600萬條，為台灣的30倍以上，售後（RE）規模每年更上看3億條，且市場供不應求，印度廠首期產能穩健拉升後，將衝刺第2季擴產，搶攻更為龐大的售後市場。

正新另投入的印尼廠，則因去年第4季當地鬧水患，原本和印度廠同步的進度延宕，如今預計7月啟動試產，首期產能規畫與印度廠相同，年產600萬條機車胎，至於何時正式量產，則需視官方核發許可的效率而定。正新同步看好印尼市場潛力，將主攻當地售後市場。

評析
正新雙印布局開花結果，二廠若產能全開，集團機車胎產能將拉升17.5%，帶動下半年營運。

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轉貼2017年4月11日經濟日報，供同學參考

正新3月營收年減5.6% 建大年增6.8%

經濟日報 記者高行╱台北報導

輪胎雙雄正新（2105）、建大10日公布3月營收。正新3月營收受匯率變動影響，為110.19億元年減5.6%；建大則受惠調價前拉貨力道走強，加上對岸共享單車大單挹注，3月營收29.68億元 年增6.8%，締造近二年來單月營收新高紀錄。

正新3月營收小幅衰退，主要因其對岸銷售占比達六成，人民幣持續走貶，導致帳面營收數字跟著下滑，而集團強調，整體出貨和市場情況仍維持穩健，今年銷售目標仍維持成長格局。正新累計首季營收287.43億元，年減2.2%。

展望未來營運，為因應膠料等原物料上漲，正新第2季將對旗下品項做出更大價格調整，漲幅5%~10%，為去年第4季以來最大調幅。正新指出，由於膠料飆漲幅度太大，即使3月有所回跌，但仍處今年來高檔，目前和多家下游廠商已達成漲價共識，本季價格調漲預期可順利進行。

對於第2季旺季銷售情況，正新表示穩健樂觀，下游庫存水位健康，拉貨力道強勁，兩岸及泰國、越南廠的產能均滿載，而今年較大變數較不是「量」的問題，匯率及原物料走勢為主要變數。

建大3月營收29.68億元，年增6.8%，創二年來單月新高。公司指出，主要因輪胎製品售價預計4月續調漲因素，下游客戶拉貨力道增強，加上共享單車輪胎供不應求的挹注，促使營收高飛。

建大搶攻對岸共享單車商機有成，去年12月起月每月出貨百萬條起跳，日出貨由5,000~6,000條提升至4月約5萬條，預期5月增至6萬條，後續有機會提升至10萬條，將填補自行車胎的訂單缺口，帶動自行車胎出貨增溫。

新產能建置上，建大印尼新廠3月已開始生產內胎，4月起開始生產自行車外胎與機車外胎，旗下惠州廠、越南二廠、昆山二廠及天津的擴廠也蓄勢待發，未來具爆發成長機會。

評析
正新今年較大變數較不是「量」的問題，匯率及原物料走勢為主要變數。

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轉貼2017年4月11日工商時報，供同學參考

獲陸廠大單，建大共享單車車胎月出貨量看100萬條

記者施蒔穎╱台北報導

共享單車近年在中國捲起熱潮，建大 (2106) 積極搶攻商機，近期接單頻傳捷報，除了接獲中國飛鴿、富士達訂單，更順利拿到在共享單車前兩大品牌之一的ofo大單，在共享單車自行車胎1個月出貨量至少上看100萬條。

2016年中國市場興起共享單車熱潮，目前在大陸有約20家共享單車品牌，而以摩拜(Mobike)、ofo為產業翹楚，其中ofo已與建大洽談自行車胎訂單，要求組車廠指定採用建大的自行車胎。

建大也接獲中國飛鴿30萬輛自行車胎訂單(60萬條)，亦取得富士達的自行車胎40~50萬條訂單，建大表示，在共享單車自行車胎1個月出貨量最少100萬條。建大評估，還有艾瑪、永安行、永棋組車廠的共享單車訂單。

建大表示，自2016年12月開始接單，月產量由5~6000條提升至4月5萬條，預計5月再提升至6萬條，未來日產量是有機會提升至10萬條，可填補自行車胎的訂單缺口，帶動自行車胎出貨增溫。

建大受惠於大陸「共享單車」效應發酵，加上輪胎售價預計在4月份續調漲、下游客戶拉貨力道增強因素，推升3月營收攀高至29.68億元，年增6.8%，創下2年來單月新高。

評析
建大順利拿到在共享單車前兩大品牌之一的ofo大單，在共享單車自行車胎1個月出貨量至少上看100萬條。

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轉貼2017年4月14日工商時報，供同學參考

產能拓增，建大今年營運看旺

記者施蒔穎╱台北報導

建大 (2106) 今年營運看旺，除了自行車胎外，汽車胎在客戶端也有所斬獲，預期將持續擴增轎車胎產能，並新增OE(原廠委託製造)汽車胎客戶，同時公司旗下有5座工廠擴建計畫，可望為今年營運添柴火。

建大旗下各產品線營收比重分別是自行車胎22%，機車胎28%，轎車胎38%，其他車胎12%。建大指出，整體以自行車胎與機車胎產能較大，日產能各有25萬條及10萬條，PCR汽車胎日產能規模較小，約3.9萬條，其中台灣廠7500條，昆山廠2.6萬條，天津廠5500條。

建大目前已是上海通用、廣汽本田、東風本田、本田中國及柳州汽車等車廠的OE備胎供應商，OE正胎客戶包括一汽大眾、上海大眾、南京福特、鄭州日產，以及上海通用五菱等車廠，長城汽車、長安汽車均有交貨。整體而言，備胎已有13家客戶19款車，正胎有10家客戶17款車，另外還有10多家潛在客戶，可維繫汽車胎出貨成長。

同時，建大仍有包括惠州廠、印尼廠、越南二廠、昆山二廠及天津的擴廠計畫。印尼新廠3月已開始生產內胎，預計4月開始生產自行車外胎與機車外胎，設計產能為機車胎日產能4萬條，自行車胎5至6萬條，而初期產能各惟1萬條及2萬條。

建大指出，惠州廠土地及環保批准文件均已取得，惟土地交付進度延遲而未能動工，預計2017年下半年發包開工，第一期產能以深圳廠遷廠的產能為主，包括自行車胎6.5萬條及機車胎3.5萬條。

另外，昆山二期廠佔地1000畝，建廠成本落在35至40億元台幣，第一期工廠先做PCR擴廠及研發中心大樓；天津廠則籌設TBR全鋼胎廠計畫。

建大表示，越南二廠佔地42甲，以越南廠之盈餘轉增資做擴廠，設計產能為轎車胎2.5萬條，初期產能規畫為1萬條，預計今年第4季投產。

展望未來，建大除了受惠於輪胎售價續調漲、大陸共享單車輪胎供不應求的挹注，今年3月印尼新廠已開始生產內胎，4月起開始生產自行車外胎與機車外胎，另外新廠的擴建計畫也正如火如荼進行中，未來幾年成長性備受期待。

評析
建大今年3月印尼新廠已開始生產內胎，4月起開始生產自行車外胎與機車外胎

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轉貼2017年4月14日經濟日報，供同學參考

建大拚運動行銷 贊助大聯盟印第安人隊

經濟日報 記者高行╱即時報導

美國職棒大聯盟今年賽季起，建大輪胎正式與克里夫蘭印地安人隊（Cleveland Indians）合作，成為克里夫蘭印地安人隊2017年賽季的正式合作夥伴。這個合作協議提供了建大本壘版後及1、3壘休息區的廣告看板，使建大於電視轉播上大大了增加品牌曝光度。

克里夫蘭印地安人（Cleveland Indians）是一支位於俄亥俄州克里夫蘭的職業棒球隊伍，他們目前隸屬於美國職棒大聯盟美國聯盟的中區。該隊是美聯八支創始球隊之一，1901年成立於克里夫蘭。當時尚稱為克里夫蘭藍隊（Cleveland Blues），以聯盟球場為主場，直到1932年才搬到具有歷史意義的克里夫蘭體育場，而從1994年開始以傑克布斯球場（Progressive Field）為主場。印地安人隊創隊至今的戰績是8075勝7711敗（勝率.512）。2016年9月26日，印地安人以7:4戰勝底特律老虎，先取得美聯中區冠軍，之後更以4勝1敗擊敗多倫多藍鳥，挺進睽違19年的世界大賽，與芝加哥小熊爭奪睽違已久的世界大賽冠軍，可惜在3勝1敗聽牌時，被對方三連勝逆轉，止步於總冠軍之前。

建大副董事長楊啟仁表示，我們很高興能與克里夫蘭印地安人隊成為合作夥伴，MLB與克里夫蘭印地安人於俄亥俄州一直具有強大的品牌形象，去年克里夫蘭印地安人隊更是活躍於世界大賽。我們一直再尋找機會，能夠使建大品牌不與美國連結，也讓建大的台灣總部與建大據點所遍佈的全球100多個國家能夠連結起來，使建大品牌能夠於全球有更多的曝光度。

印地安人隊的資深企業贊助公關總監泰德鮑格（Ted Baugh）表示，我們很高興能於建大公司成為合作夥伴，我們相信本季於傑克布斯球場的比賽會是一個令人興奮的球季。此外，我們很高興建大對於印地安人隊的強烈支持，我們期望於本賽季結束後能與建大有更緊密的合作。

建大一直以來都非常專注於建立全球品牌運動行銷，建大除了今年新贊助MLB克里夫蘭印地安人隊外，尚有贊助NBA克里夫蘭騎士隊（Cleveland Cavaliers）、NBA布魯克林籃網隊（Brooklyn Nets）、哥倫布藍衣隊（Columbus Blue Jackets）、義大利甲級足球聯賽（Lega Serie A）、法國 Cofidis車隊、俄亥俄州州立大學美式足球隊及籃球隊、喬治亞州立大學籃球隊、LPGA龔怡萍、JLPGA盧曉晴、TLPGA葉欣寧及中華職棒統一獅隊等諸多運動項目。

評析
建大一直以來都非常專注於建立全球品牌運動行銷，使建大品牌能夠於全球有更多的曝光度。

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轉貼2017年4月27日經濟日報，供同學參考

正新配息3元 樂觀前景

經濟日報 記者潘羿菁／台北報導



輪胎大廠正新（2105）昨（26）日公告擬配息3元，這是連續五年配息3元，以昨日收盤價62.1元估計，現金殖利率約4.8%，展望未來，正新在印度、印尼投資計畫將在6、7月開花結果，有望帶動下半年營運動能。

正新去年營收1,173.88億元，年增0.6%，稅後純益為132.51億元，年增3.7%，每股稅後純益（EPS）為4.09元，受惠於高端產品出貨比重拉高帶動，獲利動能優於去前一年度。


公司昨日董事會通過擬配息3元，是連五年配息3元紀錄，總計將發出97.24億元現金股利，配息率約73.3%，維持連兩年配息逾七成。公司表示，雖然雙印近期就會開出產能，不過屬於首期第一階段，後續還有二階段待完成，因此多留點購置設備資金，決議比照去年配息狀況。

至於今年度營運，目前印度新廠即將在6月正式量產，首期第一階段規劃年產600萬條機車胎；印尼廠則預期7月進入試產，同樣為首期一階段600萬條機車胎，二廠若產能全開，集團機車胎產能將拉升17.5%，帶動下半年營運。

至於二階段擴增計畫（雙印各600萬條），則待新廠稼動率提升到一定階段才會啟動。

法人預估，若二廠產能順利達到滿載，集團機車胎年產能將由目前6,870條增至8,070萬條，成長17.5%，其總體機車胎占集團營收比約14%，將有效帶動集團營收。

正新集團董事長羅才仁對雙印度布局寄予厚望，雙印在機車胎站穩腳步後，將進一步衝刺轎車胎，成為集團營收衝向2,000億元的新引擎。

正新印度總經理廖正耀表示，印度機車市場潛力雄厚，年產機車1,800萬台，僅組車胎市場便高達3,600萬條，為台灣的30倍以上，售後（RE）規模每年更上看3億條，且市場供不應求。

評析
正新在印度、印尼投資計畫將在6、7月開花結果，有望帶動下半年營運動能。

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轉貼2017年4月29日經濟日報，供同學參考

南港擴產達陣 樂觀營運

經濟日報 記者高行／台北報導

輪胎大廠南港（2101）股東會昨（28）日登場，董事長江慶興指出，今年國內新豐廠產能擴充順利達陣，加上主力代工的歐洲龍頭品牌訂單三級跳，自有品牌在日銷售大幅成長，全年營運展望樂觀，對於外界矚目的舊廠開發案，公司表示，現正積極與合作夥伴洽商中，預計動工起算四年半後完工。

南港昨日召開股東會，議程順利，短短半小時就結束，會中通過去年財報及盈餘分配案，今年確定配發1.1元現金股利，按昨日股價28.8元計算，現金殖利率3.5%。南港去年稅後純益10.26億元，年增26.6%，締造近五年新高，每股稅後純益（EPS）1.25元。

會中小股東特別關切旗下位在南港精華地段的舊廠開發案，該案開發案基地總面積9,453坪，規畫商場、辦公樓及住宅；其中，由南港自行開發的七棟35層樓A級商辦進入動工階段，預計工期為4年半；另商場、觀光飯店及住宅方面，南港正尋覓國內外重量級合作對象。會中有股東特別關心住宅案每坪售價，公司評估由於區位難能，具每坪百萬元的開價實力。據法人評估，南港舊廠開發案利益將挹注公司2~3個資本額。

對於今年營運展望，江慶興表示，旗下新竹新豐廠去年積極擴廠，今年產能提升至日產1.8萬條，加計對岸張家口廠1.7萬條產能，總計日產3.5萬條，主要因應歐洲代工客戶及日本自有品牌的大幅成長，現階段二廠產能都接近滿載，出貨將超越去年水準。

江慶興強調，除出貨躍進，今年也積極提升效率並強化研發，如四季胎、免釘雪胎等新產品，都將陸續上市，搶攻國際高端市場。至於市場變化較大的原物料飆升情況，採購團隊預判漲跌趨勢，有效在低價位時布建安全庫存因應，並快速調整售價，有效維持獲利空間。

評析
對於外界矚目的舊廠開發案，現正積極與合作夥伴洽商中，預計動工起算四年半後完工。

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轉貼2017年4月30日經濟日報，供同學參考

陸降及時雨 輪胎業擺脫衰退

經濟日報 記者高行／台北報導

去年全球自行車市場吹寒風，正新、建大等自行車胎出貨受拖累，雙雙下滑；不過，大陸共享單車需求爆發，為低迷的市況帶來及時雨，促使正新、建大等輪胎廠自行車胎業務擺脫衰退陰霾，成為貢獻今年成長的主力引擎。

正新去年轎車、機車胎出貨均成長，唯自行車胎衰退，出貨量七二○○萬條，年減百分之十三點三，成為拖累去年營運成長的主要因素，今年在共享單車胎挹注下，預期自行車胎業務將擺脫衰退陰霾，帶動營運走強。

建大由於自行車胎占營運比重高，共享單車訂單對營運貢獻更顯著，首季營收七十三點○五億元，年增百分之一點五，特別是三月共享單車胎出貨衝破百萬條，帶動當月營收達廿九點六八億元，年增百分之六點八，締造近二年來單月營收新高紀錄。

建大樂觀表示，四、五月為因應原物料上漲調漲出貨價，加上出貨持續拉升，今年營運有望走高。

大陸共享單車屬低單價車種，平均成本約人民幣三百至五百元（約新台幣一三○○～二一五○元），為將整車單價壓低，並無配置變速器和鏈條，目前台灣切入其供應鏈廠商，包括組裝廠巨大、永祺及踏板廠鋐光，車胎則為正新、建大。

評析
大陸共享單車需求爆發，促使正新、建大等輪胎廠自行車胎業務擺脫衰退陰霾，成為貢獻今年成長的主力引擎。

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轉貼2017年5月3日工商時報，供同學參考

產能滿載 華豐規劃印尼、泰國新廠

劉朱松／彰化報導

斥資巨資的華豐中國廠（常熟廠）動遷案甫完成，已開始生產機車胎、自行車胎，及內胎等車胎。華豐橡膠（2109）執行長陳靖塘昨（2）日表示，大陸「共享單車」風行，旗下常熟新廠接到永祺車業及飛鴿自行車等多家廠商訂單，使該廠自行車胎訂單滿載，連台灣廠也將加入支援。

為拓展海外布局，陳靖塘透露，華豐在印尼中爪哇的井裡汶（Cirebon），已買下10萬平方米土地，計畫籌設機車胎廠。至於泰國1、2廠輪胎產能，目前已近滿載，因歐洲某家知名通路品牌廠商1年下訂自行車胎訂單，約占華豐自行車胎產量的一半，是公司最大自行車胎客戶，且這家客戶每年訂單量還持續成長。華豐已打算在泰國再覓地興建第3廠，規劃做為這家業者自行車胎訂單的專用廠。

陳靖塘透露，華豐常熟廠各類輪胎日產能，其中機車胎與自行車胎各3萬條，另內胎5萬條，受惠於大陸共享單車訂單的助威，該廠自行車胎產能，已滿載。

至於華豐蘇州廠，目前主力生產轎車胎，日產能4,800條，目前外銷占7成，內銷占3成，因內銷利潤較好，且內外銷價差約15％，因此，公司取得ISO/TS 16949認證之後，打算開拓大陸車廠原廠（OE）配套廠的轎車胎訂單，還要開拓大陸各省經銷商等體系，希望今年底轎車胎的大陸內銷比重，再可拉高至75％。

另外，華豐蘇州廠也大力擴大規格17吋至21吋的大尺寸轎車胎，進而搶攻運動休旅車（SUV），及輕卡等車款輪胎市場，希望蘇州廠今年底大尺寸輪胎占比，可由目前不到5％，再提升至30％，藉以增加該廠產品毛利率。

至於華豐旗下泰國廠1、2廠各種輪胎日產能，包括機車胎2.5萬條，自行車胎3.2萬條、工業車胎（含沙灘車胎）7,000條，及內胎8萬條。泰國廠目前產能利用率逾85％，幾乎近滿載階段。其中，華豐泰國2廠已定位為公司大股東－日本住友的登祿普（Dunlop）輪胎訂單專用廠。

評析
受惠於大陸共享單車訂單的助威，華豐常熟廠自行車胎產能已滿載。

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轉貼2017年5月4日經濟日報，供同學參考

輪胎雙雄攻陸組車鏈

經濟日報 記者高行／台北報導



輪胎雙雄正新（2105）、建大去年起積極搶進對岸自主品牌組車（OE）供應鏈，今年配合客戶有望持續增加，加速轎車胎下半年出貨成長。

大陸車市今年步入緩增長，但其本土品牌異軍突起，成為新的成長亮點，首季年增7.3%，增幅較整體車市高出5.6個百分點。

大陸車市首季銷量年增1.7%，邁入緩增長格局；不過，本土品牌銷售強強滾，首季年增達7.3%，遠高於整體車市漲幅，市占也接近五成水準，突顯本土品牌崛起的重大趨勢。

正新表示，去年起便鎖定大陸本土汽車品牌，強化對其組車市場開發，已成為上汽、東風等主力供應商，且鑑於大陸民眾自有汽車占比成熟，售後換胎市場（AM）將和組車並駕齊驅，將衝刺零售通路及電商開發，搶搭可預見的換胎潮。正新股價昨（3）日收62.4元，下跌0.3元。

目前轎車胎占比仍落後正新的建大，也積極搶攻大陸本土汽車客戶，藉切入其供應鏈有效提高轎車胎占比，去年取得北京汽車、東風柳州汽車、重慶力帆，九龍汽車、北汽銀翔車廠等組車訂單後，今年再接再厲，再增加長城汽車、長安汽車等客戶。建大表示，目前手上還有十餘家潛在客戶洽談中，預期今年大陸本土品牌客戶數有望倍數成長。

建大同步鎖定大陸合資車廠，已陸續供貨上海通用、廣汽本田、東風本田、本田中國等車廠的OE備胎，而OE正胎客戶則包括一汽大眾、上海大眾、南京福特、鄭州日產及上海通用五菱，累計大陸合資和本土客戶，備胎部分涵蓋13家客戶及19車款，正胎則有10家客戶17車款。

正新轎車胎年產能5,400萬條，去年銷量4,600萬條，占營收比44%，其中供應組車市場約占二成左右；建大轎車年產能約1,200萬條，去年占營收比38%。法人指出，由於組車客戶需求量大且穩定，向來為各大輪胎廠兵家必爭，雙雄今年受惠擴大組車供應加持，下半年轎車胎出貨將加速成長。

評析
雙雄今年受惠擴大組車供應加持，下半年轎車胎出貨將加速成長。

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轉貼2017年5月10日蘋果日報，供同學參考

金融海嘯以來最慘！正新Q1獲利創近33季新低

侯良儒／台北報導

輪胎龍頭正新（2105）今（10）公布首季財報，受新台幣升值近9％、關鍵原料橡膠價格走高影響，單季EPS（每股純益）僅0.59元，這是正新自2008年金融海嘯以來，近33個季度的獲利新低點。正新表示，目前匯率因素仍在，但產品漲勢難延續，第2季營收恐衰退。

正新第1季合併營收為2864.2億元、年減2.4％，毛利率25.7％、年減6.4％，為2013年第2季以來最低，營業利益73.5億元、年減21.9％，業外損失5.1億元、年增383.0％，稅後純益19.2億元、年減52.3％，EPS則為0.59元。

正新表示，第1季新台幣兌美元升值約9％，若扣除掉此一因素、以去年同期匯率計算，公司第1季營收應是正成長格局。不過，在新台幣強升形成5億多元匯損後，不僅拖累營收規模，更造成毛利率下降。

除了匯率因素外，正新指出，第1季合成橡膠、天然橡膠兩大原料報價雙雙走高，而公司產品報價漲幅又趕不上原料漲勢，且甚至比去年同期還低，亦是導致獲利衰退的另一原因。據悉，儘管正新今年前三月皆有調漲產品價格，但仍不及原料漲幅。

今天正新也同時公布4月營收為93.1億元，月減15.5％、年減7.5％。正新說明，4月營收較前一月下滑，主要是工作天數減少，像清明節、勞動節都有影響；至於年衰退原因，則是因為近期原物料報價下滑，經銷商採購轉觀望的關係。

展望第2季，正新坦言，3月中以來各項原物料從高點往下，同時又有中國同業調降售價，確實對於需求帶來不少負面衝擊；由於目前新台幣還在升值階段，未來除非出貨量有兩位數年增率，否則第2季營收仍會較去年同期衰退。

評析
目前匯率因素仍在，但正新產品漲勢難延續，第2季營收恐衰退。

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轉貼2017年5月15日蘋果日報，供同學參考

五大輪胎廠Q1業績　僅南港成長

侯良儒／台北報導

台灣五大輪胎廠第1季財報全數出爐，由於上游原料橡膠漲勢過快，產品售價不及反應，同時間又碰上新台幣升值，導致眾廠僅南港（2101）成長，兩大廠正新（2105）、建大（2106）獲利皆為金融海嘯以來新低，泰豐（2102）更陷入10年來最嚴重的虧損。

南港首季營收27.1億元、年增19.5%，稅後純益2.1億元、年增20.3%，EPS（每股盈餘）達0.26元。正新第1季營收2864.2億元、年減2.4％，稅後純益19.2億元、年減52.3％，EPS為0.59元。建大首季73.0億元、年增1.5%，稅後純益2.0億元、年減68.1%，EPS為0.23元。

華豐首季營收14.9億元、年減5.5%，稅後純益1188.9萬元、年減80.5%，EPS為0.04元。泰豐第1季營收12.0億元、年減25.9%，稅後淨損5.7億元、去年同期則為稅後純益1.1億元，單季EPS為負的1.25元。

正新、建大皆指出，第1季以來合成橡膠、天然橡膠兩大原料報價飛漲，但公司的產品報價漲幅卻又趕不及原料漲勢，加上同時間新台幣兌美元升值6%，傷害營收規模與毛利率，導致整體獲利衰退顯著。

評析
五大輪胎廠Q1業績，正新、建大獲利皆為金融海嘯以來新低，泰豐更陷入10年來最嚴重的虧損。

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轉貼2017年5月20日經濟日報，供同學參考

建大旺季到 獲利將向上

經濟日報 記者高行／台北報導

受制膠料成本飛漲，對下游無力全額轉嫁，建大（2106）首季營收、獲利雙雙衰退，但建大表示，進入第2季後，營運將大幅改觀，除膠料大跌、成本受控外，進入傳統旺季後，來自大陸共享單車訂單將持續衝刺，獲利將反轉向上。

建大第1季營收73.03億元，年增1.54%，但稅後純益僅2.04億元，年減68%；每股純益（EPS）0.23元，主因是原料天然膠人造膠價格今年初以來價格飛漲，輪胎製品銷售價格無法及時有效同步調漲，毛利大幅被侵蝕，導致毛利率降至21%，再加上新台幣匯率首季也大幅升值，至3月底匯率為1美元兌新台幣30.33元，較年初32.25元升值達6%，匯兌損失達2.32億元。若扣除匯損，首季稅後純益年減幅度將縮小至31.7%。

展望第2季營運，建大表示，當季為傳統出貨旺季，市場預估今年對岸共享單車增至3,000萬輛，較去年預估成長將逾十倍，集團在共享單車市占率高，可隨市場擴大而受惠。建大股價昨（19）日收47.35元，上漲0.05元。

同時，對岸機車市場由傳統耗油轉型電動摩托車趨勢確立，隨市場脈動，建大今年大力增產電動機車胎，搶進如雅迪等各大電動摩托車大廠主要供應商，銷量穩定成長。

在轎車胎方面，今年無論是合作搭配OE（組車）的新車廠家數及搭配的新車種皆雙雙成長，帶來後續營運動能。

法人預期，建大繼3月調漲出貨價後，5月繼續調漲輪胎售價。

第1季會營運情況有望落底，隨天然膠和人造膠於4月價格回跌，及進入銷售旺季，第2季獲利將反轉向上，下半年將優於上半年。

評析
隨天然膠和人造膠於4月價格回跌，及進入銷售旺季，第2季獲利將反轉向上，下半年將優於上半年。