手機；光學鏡頭 – 喊大立光3460元，外資圈最高

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轉貼2013年6月22日經濟日報，供同學參考
全面接班 林恩舟升大立光董座

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】

全球手機鏡頭龍頭廠大立光昨（21）日股東會全面改選董監事，新董事會推舉副董事長林恩舟升任董事長，林恩平升任副董事長並兼任執行長，大立光創辦人林耀英的第二代全面完成接班。
47年次的林恩舟與49年次的林恩平兄弟檔各有專長，林恩舟負責對外衝刺業務；對內研發及公司管理、政策執行，則由林恩平執掌。原任董事長陳世卿卸任後，將專任董事。

根據大立光年報顯示，林耀英、陳世卿、林恩舟及林恩平四人，是公司經營決策小組成員。換言之，創辦人林耀英及陳世卿未來仍將在幕後主導大立光的重要決策，四人也同列董事名單。

林恩平2006年棄醫從商，進入父親林耀英一手創立的大立光，從董事長特助做起，三年前接任執行長，站上鎂光燈聚焦的舞台，成為大立光對外與市場、法人、媒體互動的窗口。

相較於弟弟半路出家接班，林恩舟在20多年前淡江大學畢業之後，就進入大立光上班，從基層做起，一路升任業務副總經理；三年前，在大立光啟動二代接班的計畫下，接任副董事長。

由於肩負業務重責大任，加上大立光手機客戶涵蓋全球歐美包括蘋果、諾基亞、RIM、宏達電、華為、中興、小米等大廠，林恩舟一年365天的時間，幾乎半數都在國外拜訪客戶，兩兄弟內外分工相當清楚。

林耀英與陳世卿是共同創業的夥伴，三年前，林耀英交棒給陳世卿，陳世卿升任董事長，林耀英第二代陸續進入大立光管理團隊接班；三年後，陳世卿轉任幕後，林氏兄弟接下重擔，繼續帶領大立光衝刺全球手機鏡頭的市占率。陳世卿接任董座後，鮮少在媒體前曝光，昨天股東會是他最後一次以董事長身分主持。



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轉貼2013年6月26日工商時報，供同學參考
玉晶光砸20億元擴產，H2業績爆發

【時報記者張漢綺台北報導】蘋果等品牌廠新款智慧型手機及平板電腦自下半年陸續上市，光學鏡頭廠－玉晶光(3406)業績可望自7月起向前衝，玉晶光董事長兼總經理陳天慶表示，公司已通過大陸多家知名自有品牌手機廠認證，並已開始出貨；隨著大陸及宏達電(2498)HTC等客戶手機出貨成長，加上蘋果新款手機與平板將在下半年開始出貨，下半年業績很樂觀，為因應訂單需求，公司今年將再增加20多億元的資本支出，預估新廠產能全數開出後，光學鏡頭產能將大幅增加60%。

　光學鏡頭應用愈來愈廣泛，從智慧型手機、平板電腦、遊戲機到智慧電視，陳天慶表示，光學鏡頭就是科技產品的眼睛，看好市場需求持續成長，玉晶光這兩年也跟隨大立光(3008)全力擴產，繼去年資本支出20多億元，今年也將再砸20多億元資本支出，購置自動化設備及高端精密儀器設備，並增加光學鏡頭的產線，希望能拉開與其他競爭廠商的距離，陳天慶表示，廈門新廠產能將在第三季開始全產，在新廠產能全數開出後，光學鏡頭的產能將大幅增加60%。
　除全力擴產，玉晶光也全力拓展客戶群，過去兩年，玉晶光主要手機?幓N是蘋果，90%的營收都來自蘋果，不過玉晶光積極開拓新客戶，尤其是大陸自有品牌智慧型手機廠崛起，中興、聯想、華為及小米等出貨量持續放大，玉晶光經過一年多的佈局，陳天慶也首度證實，公司已接獲大陸多家知名自有品牌手機廠，並已開始出貨，預估今年大陸手機客戶占營收比重有機會達10%，為今年下半年及明年增添成長動能。
　在新應用領域，玉晶光也開始布局新產品，包括遊戲機、智慧電視等，玉晶光都已開始送樣，預計明年將會有成績。
　陳天慶表示，公司今年上半年都在準備，除光學鏡頭外，LED部分今年也有不錯斬獲，預估今年LED部門將會轉虧為盈，下半年看來很樂觀。
　隨著大陸及宏達電HTC等客戶手機出貨成長，加上蘋果新款手機與平板將在下半年開始出貨，法人預估，玉晶光下半年每股獲利可望上看10元。

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轉貼2013年8月27日蘋果日報，供同學參考

大立光目標價 美林喊到1390元
800萬畫素鏡頭成主流 Q3營收估增16%

【陳俐妏╱台北報導】外資看好大立光（3008）後市，在中國智慧機廠商中階機款陸續採用800萬畫素以上高階鏡頭趨勢下，有助於大立光獲利和產品周期，美銀美林證券預期第3季、第4季營收可季增16%、29%，重申買進評等及目標價1390元；摩根大通證券青睞大立光優於同業的技術良率，維持加碼，調升目標價至1300元。大立光昨收1060元，上漲20元。

今年每股估賺67.87元
美林指出，大立光第2季營益率42%的表現成功拉開與競爭對手差距，產品布局已往中高階趨勢邁進，今年下半年產品周期依舊強勁，相較其他同業的市佔比，大立光今、明年產品議價能力和獲利可望持穩。
美林進一步指出，由於中國中階智慧手機已陸續採用超過800萬畫素的鏡頭，800萬畫素鏡頭配備已成為中高階款的主流規格，看好鏡頭快速升級的趨勢有助於大立光獲利，預估今年中國市場貢獻營收比重將從去年的10%提升至14%。
美林看好，今年下半年大立光為因應蘋果（Apple）新產品推出，加上韓國客戶訂單提升，預估產能會全開，激勵第3、4季營收分別季增16%、29%，重申買進評等及目標價1390元，預期今、明年每股獲利上看67.87元、86.54元。

明年毛利率衝50%關卡
摩根大通科技產業分析師陳威元指出，蘋果8月拉貨已開始啟動，多款智慧機款將在8月推出，如小米科技推出的紅米機，也顯示高階鏡頭需求仍強勁，相較於競爭同業的產能和良率，800萬畫素以上光學鏡頭快速成長的趨勢，有利於大立光後市。
陳威元也說明，在產品規格和客戶組成改善下，大立光取得較高的市佔率，也享有較高的平均產品單價，看好在中國客戶訂單挹注下，預期全年毛利率上看48%，明年有望朝50%關卡邁進；青睞大立光獲利成長題材，維持加碼評等，將目標價從1200元上調至1300元，預估今年每股獲利達66.89元，明年上看76.02元。

有話要說 投稿「即時論壇」

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轉貼2014年1月22日工商時報，供同學參考

大立光 法說行情點火

工商時報 記者張志榮／台北報導

股王大立光（3008）將於明（23）日召開法說會，昨（21）日以1,250元再創收盤歷史新高。瑞銀證券點出2項原因：一、市場無懼iPhone 6照相鏡頭可能仍維持800萬畫素的變數；二、去年第4季與今年第1季營運數據預期都將優於市場預期，因此，看好股價上看1,400元。

大立光先前股價走勢之所以轉疲，主要因素有3項：一、市場傳出iPhone 6照相鏡頭可能維持800萬畫素不變，但加上光學防手震（OIS）功能；二、法銀巴黎證券認為1,000萬畫素以上的題材已反應在股價，因而調降投資評等至「中立」；三、國際機構投資人開始將蘋果概念股資金部位轉至鴻海（2317）。

不過，大立光在經過一段時間盤整後，隨著明日將召開法說會，昨天在外資買超419張帶動下，以1,250元再創歷史新高價，在眾多高價股當中堪稱一支獨秀。

瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文指出，iPhone 6照相鏡頭即便仍停留在800萬畫素，但因新增OIS功能、還要將機身變得更薄，技術門檻只會變得更高，無損大立光的產業龍頭地位。

謝宗文表示，儘管蘋果尚未決定iPhone 6照相鏡頭設計為何，但從近期專利申請動作來看，加入OIS功能應該是可預期結果，並拉高照相鏡頭設計的難度，對大立光而言，可望享有比iPhone 5S更高的ASP。

摩根大通證券也指出，從手機照相鏡頭設計角度來看，任何硬體規格的改變，至少會帶來比單純畫素提升更高的難度，舉例來說，蘋果推出iPhone 5時，畫素並沒有升級、只是改變硬體規格，反倒讓玉晶光（3046）從那個時候起開始落後大立光。

此外，謝宗文認為市場可能忽略大立光去年第4季與今年第1季營運表現都將優於預期的潛在利多：以去年第4季為例，受惠於高ASP產品組合拉高，毛利率預估可高達47.8％、將比外資圈預估平均值46.8％要高出1個百分點，而營業獲利則預估為38億元，較平均值35億元也高出約10％，淨利31億元也高於平均值的29億元，反應在淨利率上則是33.9％。

至於今年第1季，謝宗文預估毛利率將進一步攀升至48.8％，優於平均值的44.7％，因市場可能低估複雜照相鏡頭設計比重攀升帶來的獲利挹注，營運獲利與淨利預估值也分別高出平均值達11％與4％。

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轉貼2013年7月1日經濟日報，供同學參考
鏡頭雙雄 攻車用市場

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】

鏡頭雙雄加快腳步擴產搶商機，除了蘋果iPhone手機訂單外，雙雄也積極開展非蘋市場利基，同步看好汽車用鏡頭市場前景。

大立光執行長林恩平表示，目前一輛汽車至少要使用八顆鏡頭，以1年1,600萬輛的汽車市場規模估計，至少需要5億顆，這是大立光未來鎖定標的市場。

玉晶光董事長陳天慶表示，除了智慧手機鏡頭外，目前玉晶光也積極開發包括遊戲、車用、監控等鏡頭，擴大應用層面，尤其如果美國2015年完成立法，未來車用鏡頭成長潛力驚人。

鏡頭雙雄為蘋果iPhone手機鏡頭供應商，隨著下一世代iPhone即將亮相，市場法人預期，供應鏈7月啟動鋪貨潮，鏡頭雙雄業績可望點火上攻。

大立光28日在三大法人同步買超激勵下，股價重回五日均線之上，終場作收最高點960元，上漲28元；玉晶光作收171元，小漲0.5元。

大立光預計周五（5日）公布6月營收，市場估計約與5月相當，但業績已落底，林恩平表示，7月營收優於6月，下半年營運優於上半年。法人估計，大立光第2季營收季增約15%，每股獲利應有一個股本的實力。

大立光為全球手機鏡頭霸主，市占率達20.9%，玉晶光緊追在後，市占率也有9%。因應鏡頭應用不斷擴大，雙雄加快擴產衝市占。

玉晶光來自蘋果訂單集中度高，占比達九成，去年積極分散客戶，在中國大陸市場大有斬獲，配合客戶新機種推出，玉晶光今年資本支出逾20億元，廈門新廠產能將於第3季末全能量產，估計將增加六成產能，將專攻大陸及非手機業務，在非蘋領域大躍進。

大立光擴產目的，主要為了提高效率，整合製程。林恩平認為，目前製程多分布在台中各廠區，未來如果將製程一貫化集中，競爭力大為提升。



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轉貼2013年7月6日蘋果日報，供同學參考

Q2營收次高 大立光估賺1股本
蘋果新手機助攻 本季可望再戰營運高峰

穩步前進
【高佳菁╱台北報導】大立光（3008）昨公布6月營收19.71億元，較5月小增，第2季營收58億元為單季次高，預期單季可再賺逾1個股本；法人看好，第3季蘋果即將推出新機，如搭載1300萬畫素鏡頭，將帶動大立光本季高階機種出貨比重繼續拉升，配合中國及韓國手機訂單挹注，最快本季營收就可挑戰去年第4季的85億元高峰。

大立光6月營收19.71億元，月增率0.6%、年增1倍，公司主管表示，6月出貨還是以800萬畫素機種為主，出貨比重30~40%，其次是500萬畫素，比重28~30%，至於130萬畫素含HD（High Definition，高清晰度）鏡頭比重約30%。
大立光執行長林恩平之前曾說，目前產能已滿載，且下半年營收一定會優於上半年，隨著下半年步入旺季，內部預估7月營收將優於6月。

毛利率有機會拉高
此外，蘋果最快第3季推出新產品，將對相關零組件廠業績帶來挹注，配合產能持續提升，讓外界對大立光第3季業績充滿想像空間。華南永昌投顧董事長儲祥生指出，大立光下半年可望漸入佳境，隨著蘋果將在9月推出新機，「相信一定會祭出讓人耳目一新產品，才能重新受消費者青睞」。
他指出，蘋果新機在鏡頭規格應該會有大幅提升，只要鏡頭畫素提高到1300萬畫素，對大立光營運將有甚大助益，不僅接單可望大進補，在毛利率也相當可觀。
他進一步分析，去年蘋果推出iPhone 5時，大立光營收也跟大幅攀升，光是第4季就高達85億元，股價也從438元一路往上走高，到12月10日來到高點899元，股價在短短半年內翻倍。

出貨韓廠正面助益
儲祥生說，如果蘋果9月新機畫素規格真的能拉高到1300萬畫素，加上大立光又掌握大部分非蘋陣營訂單，在新機效應持續發酵下，大立光股價可望再上一層樓。
台新投顧協理黃文清認為，蘋果若如預期在9月推出新產品，「依過往經驗，最慢在7月底前一定要拉貨，一旦訂單出來，對大立光第3季營運有很大貢獻」。
除蘋果訂單外，黃文清說，雖然中國手機廠產品屬低價機種，但採用的鏡頭畫素也逐步提高，另外大立光已開始出貨給韓國手機品牌大廠，這部分屬於高畫素鏡頭，對於大立光毛利率有正面助益。
法人推估，大立光本季1000萬畫素以上鏡頭出貨比重可望挑戰2位數，加上營業規模放大，有助於本季毛利率持續提升，只是大立光股價已處相對高檔，短期缺上攻動力，接下來要觀察如蘋果新機上市後，市場反映如超乎預期，對供應鏈將有激勵作用。

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轉貼2013年7月9日經濟日報，供同學參考

聯一光 6月營收勁揚18%

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】


光學元件上游玻璃押胚廠聯一光（3441）6月合併營收6,734萬元，年減48.25%，月增18.87%，為去年10月以來新高。蘋果概念股的玉晶光6月營收7億元，月減7.5%。

玉晶光是高純度蘋果概念股，隨著第3季新一代iPhone亮相，市場看好玉晶光下半年獲利可望大爆發。

光學族群的今國光6月合併營收4.48億元，月減9.65%，隨著第3季旺季到來，相關族群7月營收可望回溫，優於6月。

數位相機組裝代工廠華晶科技6月合併營收17.8億元，月增15%。累計第2季合併營收48.5億元，季增21%，年減32%。預期在旺季加持下，加上主客戶推新機種，公司第3季力拼轉盈。

今國光轉戰塑膠鏡頭大有斬獲，市場傳出，今國光獲日系遊戲機大廠索尼PS4訂單，預計下月開始出貨，可望激勵今國光第3季業績明顯成長，市場估計，單月營收至少翻越5億元之上。

今國光不願針對單一客戶評論，今國光表示，塑膠鏡頭預計7月開始挑貨，預計8、9月出貨放量，預計第3季進入旺季後，整體表現可望優於第2季。

今國光第2季營收13.8億元，季增17.75%。今國光主要為Canon概念股，供應單眼相機鏡片，比重逾三成。

聯一光主要客戶為Nikon供應鏈，占比也超過三成，不過，受到下游客戶需求不如預期影響，今年整體業績表現不如去年。

不過，6月季底營收卻意外搶眼，聯一光表示，目前看來需求有回溫，但拉貨力道不強，今年整體氛圍較為低迷，預期7月營收應可優於6月。

業者表示，今年以來因景氣不如預期，整體終端消費景氣低迷，尤其因智慧型手機的排擠，消費型數位相機持續萎縮，去年全年數位相機銷售量跌破1億台大關之後，市場估計，今年可能年減兩至三成。

因此，業者積極轉型衝獲利，今國光今年積極耕耘塑膠鏡頭市場，接獲索尼PS4遊戲機訂單，預計第4季可望進一步有智慧電視訂單挹注；華晶科除了本業提高高倍率數位相機產品比重外，也擴大車電、醫療等產品。



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轉貼2014年1月19日工商時報，供同學參考

佳凌：今年營運，季季高

工商時報─記者王中一／台北報導
光學元件暨數位相機組裝廠佳凌（4976）總經理劉嘉彬昨（18）日表示，去年度的光學和數位相機產業除了龍頭大立光一枝獨秀外，其餘都「很悶」。不過，單眼數位相機今年將恢復成長，且該公司新投入的安控、醫療、車載和投影機等產品線都將逐步展現效益，今年營運將明顯成長。
　　佳凌昨日舉行尾牙，公司聚焦在數位相機領域，前年有90％營收都來自於日本相機龍頭Canon，堪稱「最純的Canon概念股」。不過，整個相機供應鏈去年都難逃產業下滑的衝擊，所幸佳凌的全年營收17.63億元，只比前一年微幅下滑2.23％，幅度並不大。

　　有鑑於相機市場受到智慧型手機衝擊，加上鏡頭的新應用日漸寬廣，佳凌數年前就已積極開發「非相機」的新產品線。劉嘉彬指出，去年增設第二研發中心，投入安控（CCTV、IP Cam）、工業、醫療等領域，緊接著今年2月底前還會成立第三研發中心，投入微細鏡頭的開發，搶攻更多元的應用市場。
　　劉嘉彬表示，佳凌從玻璃鏡片、塑膠鏡片到非球面模造玻璃鏡片的能力都具備，而且還有組裝、機構件的能力，因此現在是很多客戶主動來拜訪。為因應訂單需求並拓產新產品線，預計今年起的3年內，將投入20億元資本支出擴產。因此，該公司也計畫在今年底進行募資。
　　劉嘉彬強調，佳凌去年在「非相機」領域的營收比前年大增50％、占總體營收約12％，預計今年還會倍增、占營收比重來到25％水準。
　　展望今年，1-2月因仍處於淡季，營運並不會好，但從3月起就會明顯成長，第1季會是全年谷底，2、3季則會持續上揚。

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轉貼2013年7月15日工商時報，供同學參考

先進光雙路進擊 下半年大好

工商時報 記者王中一／台北報導
　光學元件廠先進光（3362）經過5年的體質調整，今年營運出現大爆發！該公司6月份和第2季合併營收雙創歷史新高紀錄，單季營收相較於第1季更是大增61.8％。董事長林忠和表示，在體感感測和光學觸控應用擴大下，照相鏡頭市場持續看好，出貨持續創高，該公司正積極擴充生產線，未來的營運將大為不同。

　先進光第2季的單月營收站穩1億元之上，單季營收並以3.5億元改寫新高，季增率及年增率分別達61.8％及23.2％，上半年合併營收5.66億元，也比去年同期成長20.1％。法人評估，在經濟規模拉高下，第2季的獲利將大幅攀高，稅前每股盈餘可望突破0.8元，累計上半年則逼近1元，相較於去年同期暴增3.5倍以上。

　先進光從數位相機鏡頭起家，但因未能跟上從固定焦距到變焦鏡頭（ZOOM）的浪潮，營運大幅衰退，掛牌後的次（2006）年營收少了一半，再隔一年仍持續探底。而2008年金融海嘯侵襲，前任經營者持續出脫持股，林忠和從原本的投資者「撩下去」成為經營者，至今已滿5年。

　林忠和說，接手之後將產品方向轉向「塑膠鏡頭」，先從NB市場「練功」，近期則擴充至平板、體感和光學觸控等領域。他指出，先進光和大立光的客戶群並不重疊，整個照相鏡頭的市場非常大，光是AIO電腦搭載的鏡頭就會從之前的3顆拉高到未來的6顆，未來還有穿戴裝置等需求。

　林忠和近年來投入先進光的資金超過1.5億元，對於身兼全國電子副董事長和天福茶葉（香港掛牌）大股東的他來說，還算承擔得起，反而是「不能讓其他參與私募的股東賠錢」的想法，才是他這些年來最大的使命感。

　林忠和指出，先進光5年來投入逾7.5億元的資本支出，逐步強化技術。他表示，將會把以服務業的精神移植到電子業之上，並擴大營運規模。

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大立光 7月一樣旺

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】


股王大立光即將於本周四（25日）舉行法說會，釋出第3季營運展望，由於蘋果新一代iPhone即將亮相，7月啟動拉貨動能，大立光對下半年景氣看法，成為電子股本周能否反撲的關鍵指標。

台積電董事長張忠謀預警部分智慧手機大廠因銷售不如預期，影響供應鏈庫存水位攀升，導致宏達電、大立光上周五股價紛紛重挫跌停，大立光盤中甚至一度遭精華光學追趕、讓出股王。

在三大法人同步賣超摜壓下，大立光上周五收867元，為5月中旬以來波段低點。

大立光目前仍維持下半年營運優於上半年的看法，7月營收可望優於6月的19.71億元。

累計7月以來外資法人賣超3,282張，三大法人累計賣超2,855張。

由於大立光手握蘋果、三星、諾基亞、宏達電等一線手機大廠訂單，在全球手機鏡頭市占率逾兩成，加上第3季各廠新機齊發，大立光釋出下半年景氣動向看法，成為智慧型手機產業景氣下半年多空風向球。

大立光第2季營收58.58億元，季增14%，為單季次高，法人估計，由於第2季已有千萬畫素鏡頭出貨，有助拉升毛利率，大立光單季每股獲利仍有10元的水準，上半年可望賺進兩個股本。

大立光是蘋果主力鏡頭供應商，目前法人普遍看好大立光今年每股獲利仍有55元以上的水準，估計下半年在蘋果新iPhone拉貨點火下，單季每股純益有機會複製去年第4季單季賺兩個股本的榮景。

不過，市場也擔憂，因近期市場傳出高階手機銷售鈍化，三星旗艦機種Galaxy 4銷售不如預期，智慧手機轉向中低階市場的發展趨勢，恐不利大立光拉開與競爭者距離。



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外資驚嘆 大立光財報好得誇張

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】
光學大廠大立光昨（25）日公布，第2季稅後純益20.35億元，季增10%，為歷來次高；每股純益15.17元，毛利率更飆高至50.44%，創18季以來新高。

外資分析師直呼，大立光上季財報「好得很誇張」，昨天把對今年每股稅後純益的預估，從55至60元上修至60至65元，全年至少賺進六個股本以上，創下新高。大立光上半年營收109.6億元，年增57%，稅後純益38.85 億元，年增150%，每股純益28.96元。

大立光昨天舉行線上法說會，公布第2季財報，對於毛利率衝上「5」字頭，大立光執行長林恩平解釋，主要是有很多正面因素，包括平均單價（ASP）不變、營收放大、音圈馬達（VCM）下降及良率穩定四大利多。

林恩平表示，第3季很多新機種導入，有利ASP及營收，7月營收優於6月，8月營收優於7月，9月能見度有限；依過往經驗，第3季可望優於上季（58.58億元），下半年營收也有機會超越去年同期。至於本季毛利率能否持續走高，還無法預測。

對於鏡頭搭載VCM的數量、匯率走勢及良率等，林恩平說，這些變數比較難掌握，第3季客戶的新產品方面，良率是一大挑戰。

三大法人昨天聯手買超大立光1,298張，尤其是在外資法人大舉回補買超1,172張激勵下，股價翻越900元大關，再度超越漢微科，重返股王寶座，終場作收935元，上漲45元。由於大立光財報結果超乎預期，可望激勵新一波法人回補認錯行情，重返千元在望。

第3季蘋果新一代iPhone及平價iPhone將陸續亮相，外界看好大立光是蘋果手機鏡頭主力供應商，蘋果也是大立光最大客戶，大立光受惠深，第3季營收可望激增，第4季營收攀上高峰，單季有機會再複製一季賺兩個股本的榮景。

對於中國大陸智慧手機市場的布局及貢獻，林恩平僅表示，「看起來還不錯」，第2季比上季好，不過，中國大陸客戶大多為單月給單，沒法看太久。目前中階（含）以上的手機，800萬畫素已是基本款，500萬畫素鏡頭都是低階手機在用，大陸市場也是如此。

市場也關心千萬畫素鏡頭導入的速度，林恩平說，確實有愈來愈多客戶用，但能放多大的量、何時成主流規格，無法預測，目前千萬畫素僅占個位數比重。第2季大立光的500萬畫素鏡頭占出貨比重20%至30% ，800萬畫素占30%至40%。



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轉貼2013年7月26日工商時報，供同學參考

外資：大立光今漲停機率高

工商時報 【記者張志榮／台北報導】
    　大立光第二季獲利、第三季營運展望均遠優於外資預期，證明「沒有蘋果當靠山，光靠大陸智慧型手機照相鏡頭升級反而賺得更多」。美商高盛證券昨（25）晚隨即將目標價調升至1,350元，為外資圈最高，外資認為，今天股價挑戰漲停的機率不小。

    　對照大立光前次於4月25日開法說會，宣布令市場驚豔的財報獲利後，隔天股價直接跳空漲停鎖住，這次似乎又將重演。

    　大立光昨天公佈第二季每股獲利15.17元消息出爐後，外資基金經理人馬上打電話罵起分析師：「到底是怎麼估的，落差怎會高達5元（分析師平均預估值約9.8至9.9元）這麼多，實在太誇張！」

    　歐系外資分析師指出，先前大立光股價因反應高階智慧型手機成長性趨緩利空消息而重挫，邏輯是對的，但沒想到大陸智慧手機照相鏡頭升級速度驚人，800萬畫素已是中階機款的標準配備，且毛利率高於蘋果訂單。

    　里昂證券科技產業分析師鄭兆剛指出，包括三星S4與索尼Xperia Z等旗艦機款所配備的照相鏡頭都已1,300萬畫素，下半年要推的新機更一舉拉高到1,600至1,800萬畫素，諾基亞Lumia 1020感測更達4,100萬畫素，照相鏡頭畫素升級速度加快，將是大立光股價最大利多。

    　大立光第二季毛利率、營益率、每股獲利分別達50.5％、42.2％、15.17元，震驚外資圈，瑞銀證券亞太區下游硬體分析師謝宗文指出，大立光第二季實際稅負比原先預期的多，也就是說本業獲利是「好上加好」。

    　謝宗文表示，大立光幫蘋果組裝VCM其實是拉低毛利率，大立光毛利率在2008年前都高於50％，之後就一路低於50％，直到今年第二季才重回50％以上水準，原因竟然是蘋果佔營收比重降低，真不知該怎麼評斷。

    　高盛證券將大立光今、明年每股獲利預估值分別調升至66.06與78.04元，目標價更由1,230元調升至1,350元，外資看好今（26）日開盤股價將挑戰漲停板邁向千元。

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轉貼2013年7月26日工商時報，供同學參考

毛利50％ 羨煞人!

工商時報 【王中一】
    　毛利率「50％」－這似乎是IC設計業才能享有的高毛利，沒想到在全球製造業進入微利時代，再度於大立光身上見到。

    　對於如何創造這亮麗成績？大立光執行長林恩平仍是輕描淡寫用約30個字簡單帶過，對於很用力聽法說會的人而言，肯定相當無力，但這也一脈相承沿襲第一代創辦人林耀英和陳世卿的低調風格。

    　10餘年來，台股儘管有大立光、聯發科和宏達電等「股王長青樹」，但幾經更替後，仍以大立光登基的時刻最久。近期大立光雖然受到漢微科和精華光的挑戰，但相信以大立光昨天公布的第2季財報，可望隨即重返千元大關、擺脫競爭者糾纏。

    　大立光在暌違4年多以來，再度繳出毛利率逾5成的佳績，林恩平以「產品單價沒太大變動、經濟規模上來、音圈馬達（VCM）比重較低、良率相對穩定，匯率也正面」等來解釋。不過，若真要做到，還真是高難度。

    　首先，產品單價沒有太大變動，這對於電子業幾乎是不可能的事，大立光藉由大光圈、低厚度的高階新品比重拉高，力抗產品跌價趨勢；其次，大立光單月營收約20億元，是所有其他光學元件股玉晶光、光燿科、先進光、今國光、聯一光以及新鉅科的總和還要多，經濟規模確實無人能出其右，甚至可坐穩「全球一哥」寶座。

    　再者，良率更是其中關鍵，同樣的鏡頭，其他競爭者做的很辛苦，但大立光就能拉開獲利空間，憑藉的是數10年來深耕自有技術、累計專利數量，以及在大陸勞動成本惡化之前，就已提前返台、透過高度自動化生產線所達成的效果。

    　值得注意的是，林恩平昨天還透露未來不排除重啟跨足VCM製造計畫，此意味著大立光將著手進行垂直整合，或許3-4年後的法說會，還會展現更截然不同的風貌。

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轉貼2013年7月29日經濟日報，供同學參考

蘋果攻車用市場 大立光旺

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】

大立光（3008）執行長林恩平認為，在鏡頭應用領域上，看好智慧手機、平板、車用及體感鏡頭等領域；無獨有偶，蘋果執行長庫克也在上周法說會釋出新一代產品於秋季與明年推出，透露蘋果搶攻汽車市場的意圖。
一般預料，蘋果搶攻車用市場，大立光及玉晶光將是鏡頭主力供應商，車用市場成為目前3C產品外，鏡頭市場的新利基。庫克在法說會中，談到可能推出車用iOS作業系統，外電報導，依據蘋果最近取得的專利，蘋果可能為汽車打造一套「儀表板」。

大立光上季獲利令人驚豔，目前智慧手機占大立光逾九成比重，隨著智慧手機成長趨緩，大立光勢必要尋覓其他的爆發利基。林恩平分析，一輛汽車至少要使用八顆鏡頭，以一年1,600萬輛的汽車市場規模估計，至少需要5億顆。

玉晶光董事長陳天慶也透露，玉晶光積極開發包括遊戲、車用、監控等鏡頭，擴大應用層面，尤其如果美國2015年完成立法，未來車用鏡頭成長潛力不小。

法人啟動認錯行情，三大法人連續三天買超大立光逾2,200張，大立光上周五股價飆上漲停板，重返千元大關後，預料本周漲勢延續，有機會再創新高；玉晶光上周五也獲激勵，吸引外資及自營商回補，股價翻越月線之上，作收172.5元，上漲2.5元。



全文網址: 蘋果攻車用市場 大立光旺 | 上市電子 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO3/8058335.shtml#ixzz2aOIFCRap
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轉貼2013年7月29日經濟日報，供同學參考

大立光Q2大賺 外資砸錢追

【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】

大立光（3008）上周五（26日）開盤就強勢跳空漲停，外資回補不及，漲停價排隊鎖單達6,248張，等於凍結台股62億元。外資圈透露，「大立光第2季獲利數字好得誇張，只能硬頭皮用漲停追！」

台股上周五成交金額714億元，大立光凍結的資金將近台股當日成交金額的一成，可見財報利多引發市場對第3季營運的想像空間，法人不惜用漲停價位去追。外資圈甚至傳出，因為大立光漲停鎖死買不到，有的法人一邊掛單排隊，同時還撥出資金改買漢微科，將資金壓在股王爭霸比價題材上。

大立光法說會後，優異的營運成績令十家外資券商聯袂調升目標價。其中，一路看多大立光的高盛證券，法說會後也將目標價由1,230元，調升至1,350元。

高盛證券科技產業分析師嚴柏宇5月就將大立光目標價訂在1,230元，他指出，大立光產品良率持續提升，將使市場對其毛利有更高期待，未來是推升大立光股價再度攻高的關鍵催化劑。



全文網址: 大立光Q2大賺 外資砸錢追 | 上市電子 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO3/% ... shtml#ixzz2aOIkxpbV
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轉貼2013年8月6日經濟日報，供同學參考

大立光7月營收增7% 今年次高

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】

股王大立光昨（5）日公布，7月營收21.01億元，月增7%，年增78%，為今年以來單月次高；大立光表示，8月營收將優於7月，維持第3季優於上季的看法。

大立光為蘋果概念股，由於新一代iPhone及低價iPhone即將在本季亮相，法人看好，相關供應鏈8月鋪貨動能爆發，大立光8月營收成長力道強，800萬畫素鏡頭出貨比重拉高，有助於獲利。

法人看好，大立光第3季營收上看65億至70億元，季增一至兩成，可望維持歷來次高水準。

大立光第2季獲利超標，加上法人看好iPhone第3季亮相點火，下半年營運大躍進，外資法人自7月下旬一路買超，推升大立光翻越千元關卡之上，創新天價，累計近十個交易日外資買超4,243 張，三大法人買超5,026張。

昨天大立光股價在尾盤外資買超力拱下，終場作收最高點1,060 元，上漲25元。大立光前七月合併營收130.67億元，年增60%。

大立光執行長林恩平看好第3季營運展望，8月營收優於7月，由於能見度只有一個月，9月現在還不是很清楚，但依過往經驗，第3季可望優於上季，下半年營收也有機會超越去年同期，受惠於第3季有很多新機種導入，對於平均單價（ASP）及營收有利。

不過，對於鏡頭搭載音圈馬達（VCM）的數量、匯率走勢及良率等，林恩平說，這些變數比較難掌握，尤其第3季客戶的新產品，良率是一大挑戰，如果tune-up（調整）速度快的話，就會反應在營收上。

市場認為，大立光7月營收仍未大幅成長，除了因iPhone5S在7月下旬開始拉貨外，新產品初期良率偏低，也是需要克服的門檻之一。儘管市場對於高階手機銷售疲軟有疑慮，不過，林恩平認為，目前客戶需求並沒有減緩的跡象。



全文網址: 大立光7月營收增7% 今年次高 | 上市電子 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO3/8077258.shtml#ixzz2b8MyMlgK
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轉貼2014年2月8日經濟日報，供同學參考

大立光 創歷來最佳1月營收

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】

股王大立光昨（7）日公布1月營收為24.27億元，月減23.96%，年增8.14%，符合市場預期，為歷年元月營收最佳表現。
大立光表示，由於2月適逢農曆過年，工作天數減少，營收將較元月下滑，但優於去年同期12.3億元。

大立光昨日股價作收平盤1,150元。外資法人近兩個交易日回補買超，投信法人則是連九賣；由於拉貨高峰期已過，一般預料，大立光股價上檔有壓，外資法人動向將是關鍵指標。目前外資持股約37.13%。

大立光執行長林恩平認為，今年客戶訂單看來還不錯，不排除擴產，預計客戶在下季會推出千萬畫素的新產品。

他看好2月營收優於去年同期，不過，3月目前仍看不清楚。

市場法人估計，大立光受惠於iPhone 5s拉貨，上季營收攀93億元新高，隨著步入淡季，首季營收約65億元上下，季減近三成。

大立光為蘋果概念股，蘋果占大立光營收比重約五成，在台股封關前公布財報，蘋果上季iPhone銷售量衝上5,100萬支，創下新高，但不如分析師預估的5,500萬支，本季展望也不如市場預期，蘋果相關供應鏈股價受波及。

不過，近來市場關注焦點轉向下一代iPhone 6，市場傳出，新機種可能加入防手震OIS功能，林恩平沒有評論那一家客戶，但他坦言，加入OIS的功能，將更要求鏡頭景深，且提高組裝難度及偵測精密度。

法人認為，iPhone 6可能放大螢幕，且提高規格，有助於單價提升，激勵大立光獲利向上。



全文網址: 大立光 創歷來最佳1月營收 | 上市電子 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO3/8471315.shtml#ixzz2sgm1SVYH
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轉貼2014年2月8日經濟日報，供同學參考

外資 唱旺大立光全年表現

【經濟日報╱記者李欣怡／台北報導】

大立光公告1月營收，較去年12月高峰下滑23.96% ，但年增率達8%，明顯優於去年同期。外資法人指出，大立光1月營收下滑主要受到傳統淡季影響，主力客戶拉貨高峰已過，但全年表現依舊值得期待。

港商聯昌證券指出，大立光去年第4季表現優於預期，今年首季推估雖將季減34%，但第2季起營收將再向上彈升，且主鏡頭升級至1,300/1,600萬畫素將成為主要成長驅力，前鏡頭升級也將有效拉抬產品單價，預期大立光將繼續主宰高階相機鏡頭市場。



全文網址: 外資 唱旺大立光全年表現 | 上市電子 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO3/8471329.shtml#ixzz2sgn2XJQk
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轉貼2013年8月13日工商時報，供同學參考

玉晶光 Q2每股虧2.24元

工商時報 記者王中一／台北報導
　蘋果（Apple）計畫在9月10日推出新世代iPhone，加上台股「回魂」，激勵光學鏡頭龍頭暨台股「股王」大立光（3008）昨日奮勇向上，盤中再創1,085元的歷史新高。不過，另一家供應商玉晶光（3406）盤後公布第2季財報，受到營收規模不夠、良率仍未達標準和未分配盈餘課稅影響，單季每股淨損2.24元、則是跌破市場眼鏡。

　玉晶光上周公布7月份合併營收達9.07億元、月增率高達29.6％，但卻繳出出乎市場意料的獲利成績單。外界評估，該公司第2季營收規模比第1季成長達18％，可望帶動單季轉虧為盈，但昨日實際公布獲利，則是單季稅後虧損2.23億元，比第1季的虧損3,700萬元還要擴大，每股淨損2.24元。

　玉晶光上半年稅後淨損2.6億元，每股淨損2.74元。該公司去年同期稅後純益3.14億元，每股純益3.52元。

　玉晶光表示，第2季營收雖有增加，但仍未達規模，且新機種因為光圈更大、厚度更薄，因此良率尚未達到原定目標。此外，因需提列未分配盈餘課稅，加上新廠啟動需要提列費用，因此造成單季虧損擴大。不過，玉晶光指出，第3季的訂單其實相當熱絡，現在的問題就是要將良率拉高。

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轉貼2013年8月19日蘋果日報，供同學參考

大立光周五填息不難 Q3營收拼歷史次高

【高佳菁╱台北報導】股王大立光（3008）將在23日（周五）展開除息，每股配發17元現金股息，分析師表示，蘋果9月上旬新機將亮相，拉貨效應加上供應鏈布局完整，營收可望逐月成長，預估第3季營收可達65~70億元，僅次於去年第4季，外資大舉加碼，7/26來股價一直保持千元之上，在高階鏡頭技術遙遙領先，營收可期，周五填息機率高。
台新投顧協理黃文清指出，大立光股價在第2季法說會執行長林恩平明確釋利多下，股價隔日站上千元關卡後，就一直保持在千元之上，主要是外資明顯回補，如8月買超張數高達1359張，較7月258張，增加逾千張，上周就買722張，推升股價來新高1120元。

帶動高價股比價效應
蘋果9月新機確定亮相下，在蘋果與非蘋客戶第3季同步進入拉貨狀態下，市場預估大立光第3季營收可來到65~70億，季增率11.26~19.82%，僅次於去年第4季85億。華南投顧董事長儲祥生分析，大立光在大光圈具獨特優勢，無競爭者攪局殺價，第3季營收機會挑戰歷史次高。
以目前大立光股價1085元來看，離高點1120元尚有空間，因此，周五除息每股配發17元現金股息，要順利完成填息根本不是難事，且可望進一步帶動高價股比價效應。