IC設計；手機 IC – 聯發科晶片出貨 直逼高通

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轉貼2018年4月11日工商時報，供同學參考

首款7奈米ASIC 下半年量產

工商時報 蘇嘉維／台北報導

聯發科（2454）下半年將量產首款7奈米製程特殊應用晶片（ASIC），並應用在資料中心專用的高速序列串行解串器（SerDes），業界預料聯發科將藉此打造資料中心生態系統，可望攻入思科、亞馬遜、臉書、騰訊、阿里巴巴資料中心供應鏈。

聯發科宣布推出業界第一個通過7奈米FinFET矽認證（Silicon-Proven）的56G PAM4 SerDes矽智財（IP），進一步擴大其ASIC產品陣線。聯發科56G SerDes解決方案基於數位訊號處理（DSP）技術，採用高速傳輸訊號PAM4。目前聯發科的56G SerDes矽智財已通過7奈米和16奈米原型晶片實體驗證。

聯發科的ASIC服務和產品組合瞄準多種應用領域，包括企業級與超大規模數據中心、超高性能網路交換機、路由器、4G／5G基礎設施、人工智慧及深度學習應用及需要超高頻寬和長距互傳的新型態運算等應用。

聯發科首度將先進製程應用在非智慧手機晶片上，也象徵著聯發科目前逐步將營運重心從專攻智慧手機晶片，分散到非智慧手機營運上。供應鏈認為，由於目前人工智慧市場崛起，資料中心大舉興建，聯發科本次就是看準這波商機，準備整軍進攻資料中心應用。

事實上，聯發科集團在伺服器、資料中心市場布局已有些時日，子公司擎發通訊正是專攻伺服器晶片市場，力圖搶攻博通在伺服器領域的市占率為目標，加上聯發科決議以不超過5,400萬美元買回擎發通訊，就象徵著聯發科準備以母公司整合集團資源進軍資料中心市場。

評析
聯發科首度將先進製程應用在非智慧手機晶片上，象徵聯發科逐步將營運重心分散到非智慧手機營運上。

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轉貼2018年4月11日經濟日報，供同學參考

聯發科 獲7奈米矽認證

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

聯發科昨（10）日宣布，推出業界第一個通過7奈米FinFET矽認證（Silicon-Proven）的56G PAM4 SerDes矽智財（IP），擴大客製化晶片（ASIC）產品陣線，並全力進攻網通、高速運算等市場。

手機晶片供應鏈認為，客戶積極追求產品差異化，對於ASIC的需求相當明顯，聯發科搶進ASIC領域，主攻重量級客戶，將有利於出貨量擴增，做大營收規模，提升營運績效。

聯發科表示，56G SerDes解決方案是基於數位訊號處理（DSP）技術，採用高速傳輸訊號PAM4，具備一流的性能、功耗及晶粒尺寸（Die-area）。

目前聯發科的56G SerDes矽智財已通過7奈米和16奈米原型晶片實體驗證，確保該矽智財可以很容易整合進各種前端產品設計。市場預期，聯發科未來的7奈米和16奈米ASIC應該還是會在台積電投片生產。

聯發科副總經理暨智慧裝置事業群總經理游人傑表示，過去幾年，ASIC市場發生變化，為實現差異化競爭，物聯網、通訊及消費領域產品都需要獨特的ASIC解決方案，聯發科從中看到了ASIC新的發展機會。

聯發科的SerDes產品組合可以為ASIC晶片設計，提供從10G、28G、56G到112G等多種解決方案，鎖定企業級與超大規模數據中心、超高性能網路交換機、路由器、4G和5G基礎設施、人工智慧及深度學習應用、需要超高頻寬和長距互傳的新型態運算應用等。

從終端應用來看，聯發科的ASIC客群包括有線和無線通訊、超高性能運算、低功耗物聯網、無線連結、個人多媒體、先進感測器和射頻等。

聯發科指出，採用56G SerDes矽智財的首款產品已在開發中，預計今年下半年將正式上市。

評析
聯發科採用56G SerDes矽智財的首款產品已在開發中，預計今年下半年將正式上市。

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蔡力行：聯發科逐季旺

工商時報 蘇嘉維／新竹報導

聯發科業績逐步回溫，在法人圈同聲看好聯發科正朝向復甦軌道前進的情況下，執行長蔡力行昨（11）日確認，智慧手機內的半導體含量持續增加，今年3月出貨量開始成長，今年聯發科業績可望逐季向上成長。

蔡力行昨日參加交通大學智慧半導體產學聯盟舉辦的「半導體的未來與創新」產學研國際趨勢大師講座，並分享半導體未來發展的產業趨勢。

蔡力行表示，半導體產業仍將持續成長，主要動能將來自於智慧手機、伺服器、汽車及物聯網等產業。雖然智慧手機市場去年第四季首度出現負成長，幅度雖然僅5％，但這卻象徵著手機市場正步入成熟市場。

蔡力行認為，未來智慧手機市場將會更注重使用者體驗，加上內含半導體元件增加的趨勢不變，且人工智慧將成為手機的必備功能，仍舊看好智慧手機市場發展；觀察今年第一季中國大陸智慧手機市場，表現相對平淡。不過，自3月起就感受到客戶拉貨動能。

對於手機市場未來表現，蔡力行表示，從今年第二季起就會開始慢慢成長。至於聯發科在第二季及第三季的業績展望，他表示，將可望維持逐季上揚的格局。

除了智慧手機以外，蔡力行也相當看好車用市場。他指出，汽車使用半導體晶片越來越多，以十年前的汽車舉例，只要有倒車雷達就已經算是不錯的配備，但現在汽車倒車雷達已是標準配備，甚至車內面板能做的事情幾乎跟手機一樣，預期未來半導體產值當中，汽車將佔有一席之地。

半導體產業未來發展，蔡力行則歸納出三個重點，首先為半導體產業依舊可望持續發展，每年維持5％的成長幅度；第二點為，發展策略上，廠商一定要提升自我價值，以美國半導體廠商舉例，他們平均毛利率幾乎都在45～55％，甚至高達60％，必須要打造出差異化，藉此拉開與其他廠商的差距，這是值得台灣科技廠商及聯發科看齊的目標。

最後蔡力行指出，廠商必須要有不斷提升獲利的能力，藉此提升自我價值，才能夠吸引一流的優秀人才，藉此讓公司達到正向循環。

評析
智慧手機內的半導體含量持續增加，今年3月出貨量開始成長，今年聯發科業績可望逐季向上成長。

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談中美貿易戰 蔡力行：盡本份、不分心

工商時報 蘇嘉維／新竹報導

美國及中國大陸的貿易戰火近來成焦點，聯發科執行長蔡力行指出，對此，產業界其實難以置喙，只能夠盡自己本份。他也期許，政府能提供良好的政策環境，讓產業能專注在行銷、產品及業務等本業上。

蔡力行表示，今年台灣半導體產值將可望超過2.5兆元，在半導體產業上位居全球第三大生產國，同時佔台灣GDP比重達到15％，相關從業人員也高達23萬人，由此可見半導體產業對於台灣經濟發展相當重要。

不過，近來中美貿易戰發展到一觸即發的地步，至於半導體產業是否會受到衝擊？蔡力行表示，他難以預測中美是否會爆發貿易戰，但聯發科會持續關注中美兩大經濟體之間的發展。

蔡力行說，聯發科目前唯一能做的就是盡自己的本份，只能把產品、行銷及業務等本業做好，不要被這些事情分心。但他也期許，政府能更提供更良好的政策環境，讓產業能更夠更完善發展。

除此之外，蔡力行也呼籲政府，讓產業界及學界打開更多連結與合作，藉此提供學生更好的學習環境，同時也讓優秀學生能藉由產學合作進入到業界發展，讓產業提升競爭力。

同場出席的中研院院士胡正明也認為，現在學校在半導體領域申請經費越加困窘，經費都被挪去研發人工智慧，他呼籲政府不能一昧的追趕新議題，新議題每2～3年變化一次，政府應思考台灣長處何在，並維持半導體產業優勢，讓台灣在半導體領域上成為全球領先者。

此外，對於有意創業的年輕人，蔡力行則建議，盡全力找到自己的差異化，不一定要投入到最先進的領域，他以半導體元件當中的射頻（RF）IC舉例，射頻IC使用的半導體製程並非最先進的7奈米製程，但是射頻IC極難研發，因此反而能夠打造出自己與別人的差異化。

評析
蔡力行表示，他難以預測中美是否會爆發貿易戰，但聯發科會持續關注中美兩大經濟體之間的發展。

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蔡力行：智慧手機市況回升

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



聯發科執行長蔡力行昨（11）日指出，智慧手機市況第2季已看到回升跡象，聯發科今年營運往上趨勢不變；至於美中貿易戰的影響，只能密切關注，並由提升本身的競爭力做起。

蔡力行昨日應邀出席交通大學智慧半導體產學聯盟舉辦的「半導體的未來與創新」產學研國際趨勢大師講座，以「全球半導體產業新趨勢-應用與商機」為題，發表專題演講。

蔡力行指出，台灣的半導體產業的產值2017年達到新台幣2.46兆元，產值排名全世界第三，占台灣整體經濟成長率（GDP）的15%，還有眾多的從業人員及周邊的廠商，這些基礎都是過去30多年來投入各項資源所締造出來的成果。

蔡力行認為，台灣發展半導體產業必須重視整個生態系的建立，他以輝達（Nvidia）創辦人黃仁勳的說法為例指出，半導體產業的發展最重要的不是產品，而是建立生態鏈，而且必須創造價值。

蔡力行所謂的價值，其中一項標準就是毛利率。蔡力行說，美國半導體公司的產品毛利率經常在40%到50%以上，這一點，台灣的公司都還做不到，這就是必須要學習效法的地方。

他認為，未來產業發展不只在於硬體的進步，還必須加入使用者經驗，並建構差異化的技術，找到真正的市場價值。

針對台灣產業競爭力，蔡力行認為，以技術面而言，台灣半導體在代工領域中，台積電永遠領先，技術從7奈米往5奈米走，有絕對的信心；從產品面來看，今年手機不錯，會比去年好一些；人工智慧（AI）應用逐步發酵中，車用還需要時間。

以聯發科的角度而言，去年第4季手機市況比較辛苦一點，今年第1季面臨庫存調整，但3月已有回升，今年整體向上看的看法不變。

談到美中貿易戰的影響，蔡力行認為，會不會有貿易戰還不知道，但兩個最大經濟體有摩擦，產業界沒有置喙餘地，雖會密切關注，但必須從本身的產品、研發、業務和行銷面做起，把自己該做的事最好。

聯發科昨天股價表現強勢，終場大漲12元，收盤價339元。

評析
智慧手機市況第2季已看到回升跡象，聯發科今年營運往上趨勢不變

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NB面板持續升級、高速傳輸點火，外資看好譜瑞-KY

王逸芯台北報導

蘋果iPad和MacBook微軟Windows筆電等都持續在面板使用上升級，這將帶來更大的eDP T-Con(嵌入式DisplayPort時序控制IC)市場需求，加上高速傳輸在未來幾年內將呈現快速增長，這都對譜瑞-KY (4966) 營運提供正向動能，歐系外資維持譜瑞-KY目標價650元，評等優於大盤。

歐系外資表示，譜瑞-KY的3月營收9.21億元，月增加41.4%、年增加6.03%，歐系外資表示，若以美元計算，譜瑞-KY第一季營收達到8070萬美元，季減9%，相較去年同期持平，符合財報預期的7750至8450萬美元中間值，外資進一步說，譜瑞-KY的3月營收出現明顯復甦預估主要是來自蘋果9.7吋的iPad新品，以及首季更佳的產品組合，即更高佔比的eDP T-Con和降低觸控IC產品比重。歐系外資表示，蘋果iPad和MacBook的銷售動能回溫有助於拉升後續即將到來的10.5吋/12.9吋iPad Pro銷售，此動能預估有機會延續到第二季，相信儘管2018年iPad面板總出貨量應和去年維持相同水準，但隨著iPad規格的增加，有利於譜瑞-KY在T-Con的營收增長。

針對蘋果新款MacBook，歐系外資表示，預計顯示器供應鏈將於第二季度末或第三季度初開始試用新款MacBook Pro面板，屆時將採用Sharp的LGD四窄邊框設計，目前據悉蘋果針對13.3吋MacBook Air將在今年下半年升級為2560x1600解析度的Retina顯示螢幕，這些a-Si TFT面板將由LGD和BOE供應，但eDP T-Con仍將由譜瑞-KY獨家提供，也將對譜瑞-KY的ASP有拉抬的作用。

至於微軟Windows市場方面，歐系外資表示，英特爾預計在下半年推出新款CPU，並且採用更多LTPS面板，這將會推動譜瑞-KY增加其在eDP T-Con中的份額，這也可以幫助其SIPI IC業務，讓其SIPI IC捆綁銷售eDP T-Con。

高速傳輸所需IC預計在2018~2019年看到更強勁的增長，高速IC佔譜瑞-KY銷售額的25%，且相信USB-C對NB的普及將推動譜瑞-KY的重新定時器(retime)和轉換器(Switch)的需求，預估高速IC在未來3年的年復合增長率逾20%，惟新台幣升值對美元匯率的影響，為影響譜瑞-KY獲利變數，維持目標價650元，評等優於大盤。

評析
高速傳輸在未來幾年內將呈現快速增長，對譜瑞-KY營運提供正向動能

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轉貼2018年4月15日經濟日報，供同學參考

聯發科新晶片 傳奪OPPO大單

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



中國大陸手機去年底起調整庫存，下半年新機再出發，台廠搶單大戰也開打。市場傳出，亞洲手機晶片龍頭聯發科有機會憑藉新一代研發的晶片曦力（Helio）P65，拿下全球前五大手機品牌廠之一OPPO預定10月上市的R17訂單。

去年聯發科在中國高階旗艦手機訂單市場並未搶到理想的市場占有率，但去年底大陸品牌手機賣不動，加上高通面臨突如其來的收購要求，聯發科趁機搶市，大力遊說品牌業者減少對高通產品的依賴，增加對聯發科的採購，並以實際價格優勢吸引客戶，今年起開始有具體成果。

OPPO去年銷售量約1.1億台，今年目標仍超過1億台，上個月對外發表的旗艦機R15為上半年主力作品，採用兩種晶片版本，一種是高通驍龍660處理器的「夢境版」（海外市場名為R15 Pro），另一種就是採用聯發科P60處理器的一般版。

OPPO的R15首度出現兩種處理器版本，由高通和聯發科分庭抗禮。智慧手機晶片供應鏈認為，兩款機種4月和5月於不同國家上市，銷售成績將決定OPPO對兩家晶片廠拉貨力道強弱。

上半年新機正要開賣，下半年旗艦機要跟其他非蘋陣營搶市場，規格更要好過蘋果，聯發科也緊盯戰況。

市場傳出，聯發科由P60改版、升級的新一代處理器P65已準備就緒，同樣採用台積電的12奈米FinFET製程，極有機會拿下下一代R17的訂單；是否再度與高通分大餅，業界密切觀察。

智慧機晶片供應鏈指出，OPPO的R17上市時間應會在10月，趕搭耶誕、感恩和過年銷售旺季，代表首波對供應鏈拉貨時間點在8月和9月。

展望第2季，受惠於華為、OPPO、Vivo、小米等主要品牌廠開始為上半年新機備貨，整體出貨動能優於第1季，法人估，聯發科第2季智慧機晶片出貨量將季增一到兩成，第3季步入傳統旺季，將迎接今年營運高點。

評析
聯發科第2季智慧機晶片出貨量將季增一到兩成，第3季步入傳統旺季，將迎接今年營運高點。

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轉貼2018年4月15日經濟日報，供同學參考

新機卡位戰…聯發科因禍得福

經濟日報 記者 謝佳雯

智慧機市場步入高原期，手機主控制晶片廠只能力拚市占。從新機卡位戰來看，在大陸市場，今年聯發科上、高通下的態勢已底定。

據市調機構IDC統計，去年全球智慧手機出貨量14.7億台，年減0.1%，首度出現衰退；外界多預估今年市況趨於平穩。在成長無力下，智慧機將步入電腦市場後塵，供應商只能搶同一塊大餅，拚市占率的百分點高低。

前兩年聯發科因產品開發失利，狀況低迷，但隨新產品開發成功，加上OPPO、Vivo訂單回穩，在智慧機晶片產品市占率已見回升。

從市場角度看，去年高階智慧型手機銷售欠佳，尤其價格帶往上移的最高價機種，不受消費者青睞；反而性價比較佳機種表現持穩。聯發科沒搶到夠大市場，反而是「因禍得福」。今年品牌手機清理庫存、捲土重來，加上蘋果新機連鎖效應，剛研發出新品的聯發科相對有利。

評析
今年品牌手機清理庫存、捲土重來，加上蘋果新機連鎖效應，剛研發出新品的聯發科相對有利。

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轉貼2018年4月16日工商時報，供同學參考

傳Macbook Air產品線更新  譜瑞續吃蘋果獨家大單

工商時報 蘇嘉維／台北報導



蘋果在新產品的動態一向引人關注，市場傳出，蘋果可能將於今年6月更新Macbook Air產品線，將筆電螢幕升級到視網膜（Retina）規格，同樣許久未更新的iPad Pro也可望獲得升級。法人看好，專門供應影像介面驅動IC的譜瑞-KY（4966）今年第二季營收可望迎來蘋果的備貨訂單，將季增逾1成水準。

蘋果於2008年推出Macbook Air後，就此確立了輕薄型筆電發展地位，甚至讓蘋果成為全球前五大筆電品牌廠中，唯一沒有採用微軟作業系統軟體的廠商。不過，Macbook Air自2015年後便未出現重大更新。

據供應鏈消息指出，蘋果目前正準備將Macbook Air更新處理器平台，另外最大變革莫過於導入Retina規格的螢幕，讓螢幕畫面大幅提升解析度，同時也象徵著Macbook系列皆全面導入Retina螢幕規格。

除此之外，法人認為，iPad Pro產品線今年也可望獲得小幅更新，把原先使用的A10X Fusion升級至A11X Bionic晶片，讓運算效能獲得顯著提升。至於推出新產品的時間點可能將落在今年6月舉行的蘋果開發者大會（WWDC）。

法人表示，譜瑞-KY今年可望持續吃下蘋果Macbook Air及iPad Pro等兩者更新版的時序控制器（eDP T－CON）訂單，放量出貨時間點預估將落在今年第二季，可望帶動譜瑞-KY今年第二季營收季增逾1成水準，預估單季營收區間將落在26～27億元左右。譜瑞-KY不評論法人預估財務數字。

事實上，譜瑞-KY原先就為蘋果Macbook及iPad系列的eDP T－CON獨家供應商，雖然蘋果新產品並未新增供應商或改變eDP供應商，但是蘋果Macbook Air具備輕薄及13吋螢幕，因此一直以來都是蘋果筆電愛用者的首選，業界看好，Macbook Air更新版將迎來一波換機潮，譜瑞-KY將可望藉此衝刺eDP T－CON出貨量。

評析
專門供應影像介面驅動IC的譜瑞-KY今年第二季營收可望迎來蘋果的備貨訂單，將季增逾1成水準。

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轉貼2018年4月18日經濟日報，供同學參考

聯發科攜微軟 攻物聯網

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

聯發科（2454）昨（17）日宣布與微軟合作，推出第一款支援微軟Azure Sphere解決方案系統單晶片（SoC）「MT3620」（指晶片代號），預定第3季上市，搶攻物聯網商機。

聯發科指出，隨著裝置連網成本下降，代表全球將有數十億個裝置能彼此連結，並透過微控制器（MCU）控制，涵蓋面從家用電器、健康監視裝置到兒童玩具與工業設備。

隨著連網節點愈多，可能被入侵的途徑也增加，聯發科與微軟聯手，將布局面向從獨立式MCU裝置轉移至安全雲端連網MCU裝置與應用。

聯發科指出，每年有超過90億個內建MCU物聯網裝置進入市場，透過Azure Sphere系統，微軟正在建構一個由多家晶片供應商、ODM、OEM共同組成的新生態系統。

由於微軟Azure Sphere平台是為開發具高度安全性MCU相關裝置而設計的方案，聯發科與微軟攜手，可強化晶片安全性，拓展更多市場機會。

聯發科的「MT3620」是與微軟協力開發完成，適用微軟的Azure Sphere作業系統，將Wi-Fi連網控制內建在處理器晶片中，並可隨微軟Azure Sphere方案銷售，協助物聯網裝置開發商打造MCU物聯網裝置。

聯發科表示，「MT3620」目前已送樣給首波合作客戶，產品預計第3季上市。法人認為，從新品上市時間點來看，有利為旺季營運表現加分。

評析
聯發科與微軟聯手，將布局面向從獨立式MCU裝置轉移至安全雲端連網MCU裝置與應用。

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轉貼2018年4月19日工商時報，供同學參考

聯發科漁翁得利

工商時報 蘇嘉維、涂志豪／台北報導



大陸電信設備暨智慧型手機廠中興通訊（ZTE）日前遭到美商務部祭出禁止出口特許令，代表美企7年內都不得出售任何零組件給中興通訊。市場認為，中興轉單題材將成近期台股重要議題，中興手機不再採用高通晶片所空出的訂單缺口，可望由聯發科遞補。

受到轉單消息激勵，聯發科股價昨日盤中差一檔攻上漲停，終場大漲6.47％或22元，以362元作收，成交量放大至29,146張，三大法人均站在買方，合計買超5,796張。

中興通訊是全球前10大智慧型手機廠之一，高階及低階手機採用高通手機晶片，中階手機主要採用聯發科手機晶片，據研調機構Canalys統計，中興通訊的智慧型手機有高達65％採用高通晶片組，剩餘35％則由聯發科拿下。而近年來中興通訊與聯發科合作密切，除了手機晶片的合作外，日前還共同宣布完成物聯網NB-IoT R14規範認證，所以一旦中興無法向高通購晶片，訂單預期會大舉流向聯發科。

電信局端及基地台設備、光通訊設備等均是中興通訊主要產品線，內建核心晶片目前多向英特爾、賽靈思、德儀等美國半導體廠採購，一旦禁令生效，短期內勢必會對中興通訊未來出貨造成嚴重衝擊，但也會加快中興通訊尋求替代晶片的腳步。

業者說明，目前5G基地台晶片仍以美國技術最先進，但因市場尚未商用，中興通訊仍有時間可以尋求替代方案。但以4G電信局端設備使用的整合基頻單元（BBU）及遠端射頻單元（RRU）晶片來說，RRU的自給率最低，大陸只有華為旗下IC設計廠海思有此能力，中興未來除了轉向海思或歐洲IDM廠採購外，亦可能透過旗下IC設計廠中興微電子，與台灣IC設計服務廠如創意、智原等合作，加快基地台特殊應用晶片（ASIC）開發。

評析
中興手機不再採用高通晶片所空出的訂單缺口，可望由聯發科遞補。

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轉貼2018年4月19日經濟日報，供同學參考

聯發科 憂封殺中興效應擴散

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

大陸中興通訊遭美國下禁令，未來七年無法向美商採購零組件或採用美商關鍵技術，據悉，聯發科部分手機核心授權來自美商，也在管制之列，不僅無法供貨中興，若美國未來將中興相關禁令擴散至其他陸系手機廠，將不利聯發科。

業界透露，各零組件廠對中興已全面暫停供貨，並將產品的軟、硬體結構送請美國審查；在專利授權複雜因素下，中興網通、手機等產品無法出貨、遭到全面癱瘓的可能性高。

中興遭美方封殺的消息傳出後，市場原預期聯發科可望享轉單效應，聯發科昨（19）日一度大漲逾4%，但聯發科昨日盤中發布重訊否認「轉單」說法，強調「無因此而受惠之情」，股價隨即由紅翻黑，終場跌1.5元、收360.5元。

業界人士指出，聯發科手機晶片的WCDMA技術授權來自高通，通訊技術中的DSP Ceva也是來自美商，其實也在管制之列，同樣無法對中興出貨。

評析
聯發科手機晶片的WCDMA技術授權來自高通，其實也在管制之列，同樣無法對中興出貨。

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轉貼2018年4月21日經濟日報，供同學參考

美制裁陸企／警告意味濃 台系鏈緊張

經濟日報 本報綜合報導

美國制裁中國企業動作加大，封殺中興通訊後，點名華為、聯想可能涉入間諜活動。業界認為，美國警告意味濃厚，雖未必成真，但台灣供應鏈仁寶、鴻海、大立光、台積電等未來產線布局更要注意全球貿易戰問題。

值得注意的是，華為多年試圖打進美國市場，始終未能突破，此次中美貿易戰，華為因在美國市場占比低，影響有限；但若中國政府反制，禁止iPhone進入大陸市場，華為手機全球市占可能一舉超越蘋果，加速達成全球第二大手機廠的目標。

聯想個人電腦（PC）主力代工廠為仁寶、緯創等，若聯想品牌產品在美國被禁賣，相關代工廠會受到波及，不過若惠普、戴爾填補市場，可望減緩衝擊。仁寶與聯想在2010年合資共組聯寶，聯想持股51%、仁寶49%，以生產聯想筆電為主。

但仁寶去年確定處分聯寶股權，獲利百億可望在今年第2季入帳，不影響仁寶經營。若聯想產品無法進入美國，台灣品牌業者是否有機會補上缺口？華碩、宏碁都低調表示，還有待觀察。法人則認為，如聯想不能賣電腦，主要受惠者應是惠普、戴爾或蘋果等美系品牌。

（記者蕭君暉、何佩儒、謝佳雯、曾仁凱）

評析
美國制裁中國企業動作加大，封殺中興通訊後，點名華為、聯想可能涉入間諜活動，警告意味濃厚

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轉貼2019年4月23日聯合晚報，供同學參考

聯發科法說前 外資最高上看425元

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

半導體景氣關鍵風向指標台積電（2330）上周法說會失靈，本周IC設計法說會重頭戲聯發科（2454）將登場，由於中國智慧型手機3月底開始復甦，需求力道強勁，聯發科Helio P60晶片出貨優於預期，法說會可望扳回一城。外資出具報告，提前看好聯發科本季營運展望，調高目標價最高425元，最低409元。

受到iPhone需求疲弱及加密貨幣不確定因素，晶圓代工龍頭台積電第2季展望低於預期，不僅重挫費半指數及蘋果股價，台股及半導體族群也遭波及，本周IC設計龍頭聯發科27日法說會登場，由於3月中國智慧型手機需求已見復甦，聯發科3月營收動能轉強，本季P60晶片進入拉貨高峰期，法人預期本季法說會可望釋出佳音，單季營收可望出現雙位數成長。

港系外資出具報告指出，聯發科第1季營收表現符合預期，第2季營運聚焦於中國手機需求反彈及新款晶片滲透率提升，成長態勢可望延續至下半年，預期全年營收成長4%，毛利率上看39%。

美系外資則指出，聯發科受惠於智慧型手機需求P60晶片市占率提升，以及ASIC、物聯網持續成長，第2季營收將持續成長，主因推出低成本基頻架構晶片，重新打入OPPO、小米、Vivo供應鏈，預期下半年仍保持強勁成長，下半年毛利率可望上看40%。

另外，聯發科在物聯網布局逐見成效，與阿里巴巴、騰訊、微軟、亞馬遜及谷歌等主要生態系統企業合作，預期ASIC及物聯網今明兩年營收可望成長25%、24%。此外，外資看好聯發科在IC設計產業擁有豐富IP及開發設計團隊，因而能陸續獲得智慧音箱、共享自行車及物聯網解決方案合作機會。

評析
由於中國智慧型手機3月底開始復甦，需求力道強勁，聯發科Helio P60晶片出貨優於預期

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轉貼2018年4月24日經濟日報，供同學參考

聯發科將法說 外資提前按讚

經濟日報 記者張瑞益、張家瑋／台北報導



聯發科法說會本周五（27日）登場，儘管台積電先前釋出高階手機市場動能不佳的訊息，但外資圈仍普遍看好聯發科Helio P60晶片出貨動能，並搶在法說會前調升目標價至400元以上，是近期外資少數偏多看待的台灣科技股。

聯發科本次法說會，法人關注中國手機市場本季需求與拉貨動能、美中貿易戰對公司出貨影響、新手機晶片P60出貨動能與滲透率展望、公司毛利率何時重返四成，以及物聯網等多元產品布局效益等焦點。

美系外資在聯發科法說會前率先唱多，看好聯發科受惠P60晶片市占率提升，以及客製化晶片（ASIC）與物聯網業務持續成長，本季營收將持續成長，下半年更將展現強勁走升態勢，最快下半年毛利率便可挑戰40%，重申「加碼」評等，並將目標價由415元，調升至425元。

港系外資則認為，聯發科第1季營收表現符合預期，第2季營運聚焦於中國手機需求反彈及新款晶片滲透率提升，成長態勢可望延續至下半年，預期全年營收成長4%，毛利率上看39%。

外資也以實際買盤力挺聯發科，4月以來，外資已買超6,479張，本土法人同步搶進，買超1,739張。聯發科昨（23）日股價下跌4元，以350.5元收市。

今年首季中國智慧手機市場去化庫存，聯發科首季營收496.54億元，較去年同期下滑11.4%，季減17.7%，使得聯發科股價在2月一度下探波段低點270元。

評析
聯發科受惠P60晶片市占率提升，以及客製化晶片（ASIC）與物聯網業務持續成長，本季營收將持續成長

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轉貼2018年4月25日經濟日報，供同學參考

聯發科股價不貴 慎防被突襲

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



聯發科股東常會今年將全面改選董監事，從慣例來看，該公司董監陣容除了經營團隊外，其餘多以學者居多，甚少有意外驚喜出現。

法人認為，聯發科去年起人事大地震，並陸續重調組織架構，今年將展現改革後的首張營運成績單，關鍵指標仍在於市占率、毛利率、營業利益率「三率」的成績單。

聯發科去年曾經增選董事和補選獨立董事各一席，由去年6月1日加入團隊、當時為共同執行長的蔡力行當選新任董事，另由台大國際企業學系教授湯明哲遞補陳添枝擔任獨董。

目前聯發科的董監事包括蔡明介、謝清江、蔡力行、金聯舫、蔡力行等五名董事，以及吳重雨、張秉衡、湯明哲等三名獨立董事。

今年則為例行的董監改選時間，目前尚未看到董監名單，不過，以過往慣例而言，聯發科的董事會除了董事長蔡明介、副董事長謝清江外，其餘多為台、清、交等學校的學者，相對單純。

從聯發科的股權結構來看，仍以外資持股最高，占比超過六成。如以從董監持股分析，蔡明介夫婦對聯發科持有約8.7萬張，持股比例僅5.5%，其餘董監和經營團隊則大約持有約8,000張股，持股比率不到0.5%，合計持股占比約6%。

雖然聯發科的董監和經營團隊持股比率不算高，但還是比剛剛面臨敵意併購威脅的頭號競爭對手高通為佳。高通就因為董監持股比率僅0.2%，成為博通發動狙擊的對象。

即使高通董事會二度以低估公司價值為由，拒絕博通的公開收購價，仍遭到博通以爭取法人股東支持迂迴前進，不過，由於美國川普政府出面阻擋，讓博通公開收購案畫下休止符。

法人認為，聯發科近年營運面臨瓶頸，股價仍低於400元，市值近5,300億元，加上控有晨星、立錡等轉投資，相較於國際級的競爭對手，其實並不貴。

但為政府仍未開放陸資投資IC設計公司，讓聯發科避免陸資的突襲，但非陸系企業仍可出手投資。只是有高通前例在先，一旦有敵意併購威脅，政府仍有出面阻擋的空間。

評析
政府仍未開放陸資投資IC設計公司，讓聯發科避免陸資的突襲，但非陸系企業仍可出手投資。

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轉貼2018年4月25日經濟日報，供同學參考

謝清江在聯發科董事會角色 受矚目

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

聯發科今年董事會即將改選，市場焦點除了去年以補選而加入董事會的執行長蔡力行外，也關注副董事長謝清江未來在董事會扮演的角色。

聯發科近年遭遇市占率、毛利率和營業利益率持續下滑的瓶頸期，為了扭轉情勢，聯發科董事長蔡明介去年邀請蔡力行加入經營團隊，且一口氣賦予集團副總裁、聯發科董事和共同執行長三個重要的角色，並於去年升任為聯發科執行長。

即使聯發科今年將重新改選董事會，隨著該公司今年在智慧型手機市場的市占率回升、毛利率緩步走高，營運已見止跌回穩，再加上經營中的美商蘋果訂單，一般預料，蔡力行在董事會的角色不會有任何改變。

而曾經擔任聯發科總經理超過十年的謝清江，在去年底的組織調整後，總經理職務已經正式交棒給陳冠州，謝清江則專任副董事長及集團辦公室總經理職務，主要負責擎發等子公司的布局。

由於謝清江目前也是聯發科董事會成員之一，隨著今年改選董事會，外界也在關注謝清江未來在董事會所扮演的角色變化。

評析
在去年底的組織調整後，謝清江專任副董事長及集團辦公室總經理職務，主要負責擎發等子公司的布局。

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轉貼2018年4月26日經濟日報，供同學參考

聯發科發威 傳奪思科大單

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



聯發科非手機產品布局傳喜訊，旗下客製化晶片（ASIC）傳拿下全球網通設備龍頭思科（Cisco）最新基地台設備訂單，明年出貨，相關晶片更為高階，有利提升產品均價（ASP），為營運增添動能。

聯發科主力產品為智慧機晶片、電視晶片、多媒體晶片等，但多數步入成長高原期，因此這幾年積極尋求跨入難度較高的客製化晶片，今年也從博通手中搶下首張思科訂單。

由於明年度的晶片設計已如火如荼進行中，市場傳出，聯發科又順利取得思科明年度的訂單，且較今年交貨的產品高階，有助於提升產品均價（ASP）。

供應鏈指出，聯發科今年出貨給思科的ASIC，是以子公司網通晶片廠擎發的產品修改後，再向思科投石問路，最終獲選供貨給其低階局端設備。

現在聯發科改由母公司本身的ASIC團隊為思科重新設計，獲得青睞，且會被使用在比今年更高階的局端設備上。以晶片設計和驗證時程來看，聯發科第二張思科網通設備ASIC訂單將於明年度出貨，有利於明年出貨量和業績表現。

對聯發科來說，在累積足夠的IP和客戶信賴度後，ASIC成為重要戰場，這兩年陸續取得微軟、索尼、阿里巴巴、思科等客戶，出貨量逐步擴增。

聯發科將於明（27）日舉行法說會，公布第1季財報，並說明第2季營運展望。由於近期手機市場的雜音不少，聯發科的看法，是法人圈觀察非蘋陣營後市的重要風向球，而ASIC等非手機晶片產品線進度，也可望成為法人關注焦點。

聯發科第1季營收為496.54億元，季減17.8%，年減幅度約一成，趨近財測中偏低標；據其財測，首季毛利率約37%正負1.5個百分點，單季稅前盈餘約16.46億至20.11億元，每股純益將落在0.9到1.1元。

展望第2季，受惠華為、OPPO、Vivo、小米等品牌廠新機備貨，法人估，聯發科第2季智慧機晶片出貨將季增一到兩成，第3季步入旺季，將迎今年營運高點。

評析
聯發科第2季智慧機晶片出貨將季增一到兩成，第3季步入旺季，將迎今年營運高點。

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轉貼2018年4月26日經濟日報，供同學參考

聯發科提名董事 晨星董座入列

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

聯發科今年6月15日股東常會將改選董監事，新董事名單昨（25）日曝光，總席次增加一席至九席，原本包括董事長在內的八名董事與獨董不變，唯一的新面孔是晨星董事長梁公偉。

市場預期，聯發科找來梁公偉進入董事會，應是為完全合併晨星暖身。聯發科旗下最賺錢的子公司就是晨星，完成合併後，泛聯發科集團在電視、手機等Android平台跨設備影響力可望再升級，在5G時代更進一步

聯發科是在2012年宣布併購晨星，但礙於當時雙方在中國電視晶片市場的市占率高達八成，在當地反壟斷審查時卡關許久。最後大陸商務部要求兩家公司在三年內必須保持競爭關係，讓客戶有緩衝時間，才於2014年2月完成股權合併。

在商務部的三年禁令下，聯發科選擇讓晨星以子公司的方式營運，本身的電視晶片團隊亦維持運作，各自發展產品藍圖、客戶和市場，直到今年2月才正式獲得解除管制。

在禁令解除後，市場一度傳出，聯發科內部達成共識，未來晨星可能變成聯發科第三個業務事業群，並於明年完全合併。

隨著梁公偉加入聯發科董事會，市場也關注聯發科是否會在本周五（27日）的董事會上討論相關議題，屆時，去年度盈餘分配（股利）亦將同步出爐，法人預估，有機會略優於上年度的9.5元。

聯發科新任董事提名名單為：董事長蔡明介、副董事長謝清江、執行長蔡力行、孫振耀、金聯舫等五名現任董事，以及吳重雨、張秉衡、湯明哲等三名現任獨董，均角逐連任，以及新面孔梁公偉。

評析
在大陸商務禁令解除後，未來晨星可能變成聯發科第三個業務事業群，並於明年完全合併。

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轉貼2018年4月27日工商時報，供同學參考

譜瑞Q1獲利4.05億元 創高

工商時報 蘇嘉維／台北報導



譜瑞-KY（4966）昨（26）日召開法說會，公告第一季財報表現符合市場預期，稅後獲利年增約9％至4.05億元，每股淨利5.3元，創歷年同期新高。不過，第二季受到客戶端對源極驅動IC（SIPI）及嵌入式DisplayPort（eDP）控制器拉貨放緩影響，譜瑞-KY預估本季營收最低將季減約6％，低於市場預估的季增雙位數水準。

譜瑞-KY公告今年首季營運成果，單季合併營收為23.63億元、季減11％，相較去年同期微幅增加0.49％，毛利率為40.84％，表現與前季及去年同期幾乎持平，稅後獲利4.05億元、季減7.4％、年增8.9％，每股淨利5.3元，獲利創下歷年同期新高，繳出淡季不淡的成績單。

不過，譜瑞-KY對於第二季展望預估值則低於市場預期，譜瑞-KY預期，以美金計價，第二季合併營收將落在7,550～8,250萬美元、季減6.34％至季增2.29％，合併毛利率達到40～43％，保持往常預估水準。

譜瑞-KY表示，由於第二季受到中國筆電客戶暫時延後生產影響，對SIPI產品的拉貨也暫時性減少，以及eDP控制器部分受客戶遞延至第三季拉貨，今年仍具相當成長性，但董事長趙捷也坦承，目前預估成長幅度應沒有先前來得好，預期本季營收將季減約6％至季增2％。

對於高速傳輸訊號類產品，譜瑞-KY依舊抱持正面看法，並表示，應用在PCIe Gen4的中繼訊號器將於今年第三季初送樣，預期在英特爾推出新平台後，所有新產品計畫都將採用PCIe Gen4規格的產品。

至於整合面板驅動暨觸控IC（TDDI）產品，譜瑞-KY指出，目前仍在認證階段，預期下半年底將開始量產出貨。

法人表示，譜瑞-KY第二季營收低於先前市場所預期的季增雙位數成長，但部分遞延性產品有機會挹注到第三季，因此預期譜瑞-KY下半年業績表現可望明顯優於上半年，今年營運表現仍將優於去年。譜瑞-KY不評論法人預估財務數字。

評析
譜瑞下半年業績表現可望明顯優於上半年，今年營運表現仍將優於去年。