IC設計；手機 IC – 聯發科晶片出貨 直逼高通

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轉貼2017年11月22日工商時報，供同學參考

蔡明介：摩爾定律將到盡頭

工商時報 蘇嘉維／新竹報導

阿里雲創始人王堅昨（21）日在交大舉行專題演講，並與聯發科董事長蔡明介對談。蔡明介表示，現在半導體製程將進入到7奈米世代，僅剩下5奈米及3奈米，摩爾定律將走到盡頭，未來半導體製程若要再突破，需要靠其他領域或運算技術突破瓶頸。

此外，蔡明介也認為，現在所有產品幾乎都具備聯網功能，任何產品都可變成有意義的數據搜集器，這讓現在成為創業最好的時代。

蔡明介指出，在網際網路時代，半導體晶片就像是提供基礎建設，當中的運算能力就像是電力一樣。因此，他也一直反覆思考半導體公司與電力公司的差別何在，在未來摩爾定律走到盡頭，晶片就不能靠製程演進提升效能，必須要以運算能力或其他領域，藉以讓晶片技術升級。

王堅及蔡明介座談中也談到人工智慧（AI）對於人類的影響，王堅認為，AI不會是人類最後的發明，正好是人類創新的開始。他說，機器智慧可以幫助人類做許多事情，從網路的架構下，世界將從訊息時代進入數據時代，就像是當初人類發明燈泡，一度以為是電力最後的發明，但事實卻不然，因此看好AI對於人類未來的發展。

蔡明介則表示，現在許多東西都開始具備聯網功能，也就是大家所稱的物聯網，許多資訊在聯網功能下，將會產生許多數據，這些數據經過感測器蒐集後，將會變成有意義的東西，這些東西就是創業可發揮的領域，因此，他認為現在是創業最好的時代。

蔡明介也勉勵年輕人，「未知才是世界存在的本質，所有事情都是糊里糊塗開始的，一開始，沒人知道未來是如何，唯一能做的事情就是去承擔風險。」

評析
摩爾定律將走到盡頭，未來半導體製程若要再突破，需要靠其他領域或運算技術突破瓶頸。

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轉貼2017年11月23日工商時報，供同學參考

陸大基金入股匯頂

工商時報 蘇嘉維／台北報導



大陸國家集成電路產業投資基金（大基金）入股聯發科（2454）在大陸的轉投資指紋辨識廠匯頂科技！聯發科昨（22）日公告，透過旗下全資子公司香港匯發國際處分轉投資匯頂5％股權，估處分稅後利益約新台幣76.5億元，可望挹注聯發科每股獲利約4.89元。

由於匯發是聯發科百分百持股的子公司，因此相關利益將歸屬聯發科，且處分利益將一次性挹注到今年第4季財報當中。法人推估，聯發科本季每股獲利可望衝破7元水準，寫下3年以來單季新高。

聯發科昨日公告，已經處分匯頂5％持股，交易數量為22,712,917單位，每單位價格93.69元人民幣，交易總金額約人民幣21.3億元，以人民幣匯率1：4.5元新台幣計算，折合新台幣約95.8億元，預估稅後利益約新台幣76.5億元。

本次交易完成後，聯發科透過子公司匯發國際累積持有匯頂的持股比率約為15.91％，於匯發帳面之價值約新台幣18.9億元。

聯發科本次處分稅後利益為76.5億元，以聯發科股本15.81億元計算，將可望挹注EPS約4.89元。

聯發科先前在法說會上預估，對於第4季營運展望，單季營收將落在592～643億元，包含手機及平板晶片出貨達1.1～1.2億套，出貨量與上季持平。

法人認為，由於部分智慧手機訂單遞延到今年第4季出貨，因此聯發科在本季手機晶片出貨量與上季持平，在毛利率可望不變帶動下，也代表每股獲利有機會保持在3元以上。若再加上本次匯頂處分利益4.89元，保守推估第4季每股獲利將有機會保持在7元以上，寫下3年以來單季新高。

此外，聯發科共同執行長蔡力行將於下周赴北京，與小米執行長雷軍會面，討論明年各項合作事宜，藉以鞏固客戶關係及爭搶更多手機晶片訂單，聯發科前共同營運展朱尚祖也於前日宣布轉戰小米產業投資部合夥人，可望爭取聯發科與小米在新創投資領域的合作案。

評析
大陸大基金入股聯發科在大陸的轉投資指紋辨識廠匯頂科技5％

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轉貼2017年11月23日聯合晚報，供同學參考

迎2018世足 IC設計先暖身

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

世界杯足球賽將於2018年6月正式開打，世足帶動周邊經濟產值高達5000億美元，相關IC設計明年營運動起來，已感受需求增溫跡象，其中衛星訊號傳輸的宏觀（6568）、揚智（3041），小間距螢幕看板的聚積（3727），大尺寸面板驅動IC聯詠（3034）、晶圓代工世界先進（5347）等，有機會優先大啖世足商機。

四年一度世足賽將於2018年6月於俄羅斯舉行，美國華爾街證券商預估世足年產值高達5000億美元，譽為全球第17大經濟體，根據國際足總統計過去全球收看賽事人口超過32億人，帶動周邊電視、衛星傳輸、戶外看板等商機孕育而生。

其中宏觀在衛星廣播低雜訊降頻器晶片（LNB ）已開發出相關產品，由於目前收視畫質逐步提升，使用的設備需要在賽事開始前升級以接收訊號，使用高頻的衛星電視為目前較佳的解決方案，而機上盒部分，也已切入巴西、印度等新興市場。另外，揚智與國際衛星公司合作，跨入付費TV市場，在新興國家滲透率提升，並帶動付費TV營收占機上盒突破 50%以上。

世足賽帶動戶外顯示屏及室內運動餐廳等採用小間距需求上揚，聚積高達7成為小間距產品，因世足賽小間距螢幕需求可望升溫。另外，運動賽事也帶動一波TV需求上揚，大尺寸驅動IC聯詠及TV電源管理晶片昂寶-KY（4947）、網通晶片瑞昱（2379）、智慧電視晶片聯發科（2454）及上游晶圓代工世界先進也可望受惠。

評析
世足帶動周邊經濟產值高達5000億美元，相關IC設計明年營運動起來，已感受需求增溫跡象

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轉貼2017年11月24日《非凡商業周刊》No.1068，供同學參考

22檔獲利超前股 盤點同族群隱藏版黑馬

作者／蔡明翰

第3季財報已全數公布，整體上市櫃財報優於預期，但仍有權值股因表現不如預期而股價重挫、影響加權指數表現，就過去經驗觀察，財報表現好壞並非僅止於影響公布時的股價走勢，若表現佳，往往也是後續展望佳的訊息，股價在公布時表現強勢之外，後續震盪壓回整理後仍有維持相對強勢的機會，尤其今年以來前3季財報表現佳的族群皆可持續留意。

統計上市櫃公司今年前3季的獲利總和，並且扣除有一次性而非本業的獲利之後，共有22家獲利超過1個股本的公司，顯見這些公司競爭力與獲利能力皆有一定水準，後續有望持續獲得法人關注，並且可由其產業中尋找同一族群的資優生，預期相關個股後續仍有同步走強的機會。以下就為投資人找出這些潛力價值股。

大立光、旭隼具優勢
電子產品的相關族群中，共有5檔個股今年前3季獲利超過1個股本，但毛利率卻有極大落差，例如華碩（2357），因其為筆電與手機的品牌廠，雖有品牌加持且電競產品比重拉升，毛利與獲利明顯高於其他代工廠，但筆電市場競爭劇烈，因此毛利率仍相對偏低。又如GIS-KY業成（6456）的觸控產業也受到中國市場侵蝕，獲利波動幅度相對較大，可成（2474）具有低本益比與蘋概股的優勢，但與GIS-KY業成一樣受到中國同業競爭，因此中長線獲利恐受壓抑。

反觀股王大立光（3008）前3季毛利率接近7成，中國競爭者與大立光技術層次落差極大，短期難與其抗衡，旭隼（6409）也因持續增加高技術層次的On-Line不斷電系統的比重，因此維持高成長與高毛利的佳績，後續大立光與旭隼的股價仍可持續留意，而其他零組件中同樣具有高競爭力的，還有優群（3217）與博大（8109）可以持續關注。

優群為DDR連接器供應商，應用端以NB為主，在DDR 4營收占比持續提升下，今年前3季獲利已直逼去年全年，展望第4季與明年，Type-C Gen 2產品貢獻營收將持續拉升，目前以明年獲利計算，本益比低於10倍，因此股價表現仍有空間；博大為電源供應器廠，受惠工控、新能源應用領域產業需求增溫下，第3季獲利優於預期，加上專注於利基型產品，前3季毛利率維持在5成之上，長線因工業4.0、物聯網、工廠自動化及新能源等趨勢，博大成長的態勢不變，股價震盪整理後仍有走高機會。

譜瑞仍具成長爆發性
IC設計族群中亦有許多前3季EPS大於10元的公司，其中各為不同IC領域的技術領導者，群聯（8299）受惠記憶體需求強勁，但即將步入淡季，可先行觀望，譜瑞-KY（4966）主要以PC及筆電的eDP（時序控制晶片）為主要產品，受惠高速傳輸需求擴大，後續高速晶片仍將持續成長，加上eDP T-Con與SIPI源極驅動器搭售已成功切入筆電市場，有利譜瑞-KY後續營運，預期明年因新款伺服器平台Purley將大舉放量出貨，譜瑞-KY仍維持爆發性成長。

電源管理晶片廠矽力-KY（6415）第3季因業外匯兌損失影響，獲利較第2季滑落，但第4季可望受旺季需求帶動持續成長，展望2018年，SSD、AC／DC、智慧照明及模組將成為主要成長動能，因此近期財報因匯損的利空反而營造進場機會，逢低仍可承接。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2017/11/24 No.1068】

評析
明年因新款伺服器平台Purley將大舉放量出貨，譜瑞受惠高速傳輸需求擴大，仍維持爆發性成長。

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轉貼2017年11月25日工商時報，供同學參考

聯發科深圳大樓啟用 發表NB-IoT晶片

工商時報 蘇嘉維／台北報導

聯發科深化中國大陸市場布局，昨（24）日在深圳市西深圳科技園區辦公大樓正式開幕，同時舉行啟用典禮，聯發科董事長蔡明介也親自出席剪綵。此外，聯發科昨日也宣布，推出新款NB-IoT晶片，要搶攻健身追蹤器、物聯網安全感測器及智慧電表等應用。

聯發科位在深圳的新大樓昨舉行啟用典禮，蔡明介特別到場剪綵慶賀，大廳內也擺滿慶賀花籃，但聯發科對外倒是相當低調，並未特別有甚麼動作。

深圳近年來已成為大陸半導體發展重鎮，更有大陸IC設計發展搖籃的稱號，舉凡晶圓代工廠中芯國際、華為旗下的IC設計廠海思、聯發科轉投資的匯頂，以及大陸手機品牌傳音等大廠皆在當地設立總部，更成為許多台灣IC設計廠在前進大陸市場設立分公司的必要插旗之地。

聯發科本次在深圳啟用的新大樓為2014年底斥資8.9億人民幣所買下，用意在於提升當地員工的工作環境，以自用為主非投資用途。

根據了解，當地大樓租金年年上漲，聯發科為了要強化大陸市場的布局，於是決定出手買下，有機會擴大當地員工人數，加強新事業發展。

聯發科昨日同步發表業界首款支援窄頻物聯網（NB-IoT） 3GPP Release 14規格的雙模物聯網晶片（SoC）MT2621。這款晶片支援NB-IoT及GSM／GPRS 兩大電信網路，具有優秀的低功耗與成本優勢，將帶來更豐富的物聯網應用，且適用於種類眾多的連網裝置，包括健身追蹤器與其他穿戴裝置、物聯網安全感測器、智慧電錶及各種工業應用等。

MT2621是一款高度整合的物聯網晶片平台，除相容於現有GSM／GPRS網路，另亦支援各種窄頻物聯網標準，為物聯網裝置提供優良的網路覆蓋率及通話品質。MT2621內建的省電與連結功能可支援現有的GSM/GPRS網路與未來的NB-IoT發展，將能帶動物聯網邁入下一個成長階段。

評析
聯發科推出新款NB-IoT晶片，要搶攻健身追蹤器、物聯網安全感測器及智慧電表等應用。

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轉貼2017年11月25日經濟日報，供同學參考

聯發科攻物聯網 推雙模晶片搶市

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

窄頻物聯網（NB-IoT）趨勢發燒，聯發科（2454）昨（24）日發表代號「MT2621」、業界首款支援窄頻物聯網3GPP Release 14規格的雙模物聯網晶片，標榜功耗為業界最低，主攻健身追蹤器與其他穿戴裝置、物聯網安全感測器、智慧電表及各種工業應用等市場。

聯發科指出，「MT2621」和前一顆NB-IoT晶片「MT2625」最大的差異，在於這款晶片同時支援NB-IoT和GSM/GPRS兩大電信網路，具有優秀的低功耗與成本優勢，將帶來更豐富的物聯網應用。

所謂的NB-IoT是3GPP標準的窄帶蜂窩物聯網技術，也是5G時代一項非常重要的連結技術，因5G時代特別強調務聯網，以及彼此快速傳遞訊息，對節電、速度特別要求，業界認為NB-IoT是推動物聯網設備下一個十年的爆發性增長關鍵技術，相關網通產品與晶片設計業者都朝此領域積極研發商品。

聯發科指出，「MT2621」是一款高度整合的物聯網晶片平台，除了相容於現有GSM/GPRS網路，另亦支援各種窄頻物聯網標準，為物聯網裝置提供優良的網路覆蓋率及通訊品質，對於還沒有3G或4G的國家來說，物聯網的推動將更加便利。

聯發科認為，「MT2621」內建的省電與連結功能可支援現有的GSM/GPRS網路與未來的NB-IoT發展，將能帶動物聯網邁入下一個成長階段。

聯發科指出，新款「MT2621」晶片採用簡單且具成本效益的單一SIM卡、單一天線設計，終端裝置只要一個通用晶片卡(UICC)與行動電話號碼，就可以在NB-IoT與GSM/GPRS雙網路之間自由切換，讓裝置製造商可以更快地將產品推入市場。

評析
聯發科MT2621內建的省電與連結功能可支援現有的GSM/GPRS網路與未來的NB-IoT發展。

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轉貼2017年11月25日經濟日報，供同學參考

「大小M」二階合併 仍卡關

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

中國大陸商務部比照「大小M」模式，要求日矽合必須在兩年內維持獨立營運和競爭關係。不過，以「大小M」的案例來看，雖然限制的三年期限已於去年八月屆滿，但重送後的合併申請，至今仍未獲得商務部點頭通過。

聯發科在二○一二年宣布併購晨星，由於兩家公司英文名稱都是M開頭，成就當年轟動市場的「大小M」合併佳話。但因雙方在中國大陸電視晶片市場的市占率超過七成，最終達成了三年禁令共識，聯發科只能暫時擔任晨星純股東的角色，雙方才順利於二○一四年二月完成股權合併。

據商務部當時要求，聯發科和晨星兩家公司雖可百分之一百股權合併，晨星的手機晶片部門亦可移轉至聯發科，可是雙方旗下電視晶片部門在三年內必須維持獨立營運，給予電視客戶另尋晶片供應商的緩衝期。

在商務部的三年禁令下，聯發科選擇讓晨星以子公司的方式營運，本身的電視晶片團隊亦維持運作，各自發展產品藍圖（Road map）、客戶和市場，雙方至今保持競爭關係。

不過，商務部對「大小M」三年禁令於去年八月期滿，聯發科隔月即火速遞出正式合併的申請。

但一年多過去，迄今仍未能獲得商務部點頭，代表禁令又延續了一年多，「大小M」依舊得維持獨立營運的關係。

法人認為，對「大小M」來說，能不能進入第二階段合併，主要差異在於兩邊電視晶片團隊和資源的整合效益；若能整併，將可減少兩邊的重複投資，並降低營運成本，進而拉升效益。

評析
商務部對「大小M」三年禁令於去年八月期滿，聯發科隔月即火速遞出正式合併的申請。

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轉貼2017年11月26日中央社，供同學參考

半導體市值今年來增2.81兆 台積電最多

中央社記者張建中新竹2017年11月26日電

美國費城半導體指數再創波段新高，今年來大漲48%，台灣半導體類股同樣有不錯表現，類股市值今年來大增新台幣2.81兆元，台積電(2330)市值增加最多，達1.62兆元。

據法人統計，目前半導體類股市值已達9.78兆元，今年來市值大增2.81兆元，增幅達40.34%；其中，台積電市值達6.32兆元，今年來增加1.62兆元，為市值最大的半導體廠，同時也是今年來市值增加最多的半導體廠。

台積電製程技術領先，10奈米製程獨拿蘋果(Apple) A11處理器訂單，今年美元營收將成長約9%，董事長張忠謀看好，在高速運算等4大平台驅動下，台積電未來3年美元營收仍可望逐年成長5%至10%。

除業績可望不斷刷新歷史新高紀錄，晶圓代工產業龍頭地位穩固，台積電今年股息也已增至每股新台幣7元現金，未來並將持續增加，為台積電吸引外資不斷搶進，股價迭創新高的關鍵。

此外，手機晶片廠聯發科(2454)毛利率止跌回升，營運轉機浮現，法人普遍看好，聯發科明年在曦力P23與P40等新晶片效益發酵下，可望搶回過去流失的手機晶片市占，並帶動毛利率進一步回升。

據法人統計，聯發科目前市值達5155.7億元，今年來增加1730.5億元，為市值第2大的半導體廠，同時也是今年來市值增加第2大的半導體廠。

至於矽晶圓廠環球晶圓(6488)與動態隨機存取記憶體(DRAM)廠南亞科(2408)今年營運同時受惠市場缺貨漲價效益，獲利高度成長，市值也都隨著水漲船高，兩公司今年來市值同步大增逾1000億元。

評析
台積電市值達6.32兆元，今年來增加1.62兆元，為市值最大的半導體廠，也是市值增加最多的半導體廠。

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轉貼2017年11月27日聯合晚報，供同學參考

美資看好聯發科、南亞科、穩懋

聯合晚報 記者馬瑞璿／台北報導

隨著時序邁入2017年底，美系外資也針對中國、台灣半導體產業做了一個總體檢，在最新出爐的報告中點名青睞聯發科（2454）、南亞科（2408）、穩懋（3105）等三檔台灣半導體股，但卻看壞NAND、半導體晶圓代工族群，調降台積電（2330）、日月光（2311），首評群聯（8299）也僅給予「減碼」評等。

2017年半導體產業表現一直跑贏大盤，一年將盡，現在正是檢視半導體產業發展的好時刻，美系外資長期觀察中國、台灣半導體股，美系外資認為，今年以來，中國半導體股表現已經遠優於台灣大盤指數表現，並致力消化庫存，AI（人工智慧）、IOT（物聯網）、數據中心（Data Center）以及雙營運長管理制也已成為半導體企業發展顯學。

展望2018年，美系外資認為中國半導體將會著重投資六大領域，分別是3D NAND、3D感測、AI半導體、汽車半導體、中國晶圓封測製程、高速介面等。

美系外資也在最新的報告中調降台積電、日月光兩檔個股，美系外資指出，長線仍然看好台積電、日月光表現，然而，現在這兩檔個股股價已高、早已反映基本面，在其他個股更具吸引力的同時，美系外資對於這兩檔個股相對保守。

綜觀兩岸半導體產業，美系外資指出，現在確實很難找到單一大型中國半導體個股來取代台積電投資比重，所以看好六檔中型股、三檔小型股，這六檔中型股分別是聯發科、慧榮科技、南亞科、宏碁（2353）、中芯、穩懋，三檔小型股大聯大（3702）、祥碩（5269）、譜瑞-KY（4966）；但建議投資人應避開群聯、聯電（2303）以及世界先進（5347）。

而在這份半導體產業報告中，美系外資也調降了兩檔個股，首先，調降台積電評等，由原先的「加碼」降至「中立」，目標價由250元降至239元，同時調降日月光評等，也由原先的「加碼」降至「中立」，目標價由41.8元下修至39元，首次將群聯納入追蹤個股，給予「減碼」評等，目標價下看299元；不過，卻意外調升了穩懋評等與目標價，由原先的「中立」調高至「加碼」，目標價由209元調高至325元。

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轉貼2017年11月28日工商時報，供同學參考

賣匯頂好賺 聯發科本季EPS上看7元

工商時報 蘇嘉維／台北報導



聯發科昨（27）日公告，由於日前處分轉投資大陸匯頂的股權，因此上修今年第四季每股盈餘預估值，從原先2.18～2.67元上修至5.66～7.01元，全年每股盈餘可望落在14.72～16.07元。

聯發科上周宣布出售轉投資大陸指紋辨識IC廠匯頂5％股權，交易總金額約人民幣21.3億元，以人民幣匯率1：4.5元新台幣計算，折合新台幣約95.8億元，預估稅後利益約新台幣76.5億元。

不過，由於業外收益必須扣除20％員工營業費用，因此76.5億元必須扣除2成費用，也代表最後聯發科可將61.2億元挹注到第四季財報中，以聯發科158億元股本估計，每股盈餘可望額外再加計3.87元。

聯發科昨天更改第四季簡式財測，將合併營業費用率從29～33％上修為31.5～35.5％，為因應加入出售匯頂獲利，上修今年第四季稅前盈餘由33.46～40.9億元提高至94.35～115.3億元，每股純益由2.18～2.67元上升至5.66～7.01元。

對第四季本業，聯發科營收、毛利率皆沒有調整。先前法說會預估，單季營收落在592～643億元、季減約7％至季增1％，毛利率34.5～37.5％，包含手機及平板晶片出貨達1.1～1.2億套，出貨量與上季持平。

由於聯發科上修今年第四季每股盈餘，全年每股盈餘也從11.24～11.73元，上修至14.72-16.07元。法人表示，原先已經確定每股盈餘將創下歷年新低，不過由於匯頂業外收益加持，現在有可能優於去年15.16元的歷史新低水準。聯發科不評論法人預估財務數字。

評析
由於日前處分轉投資大陸匯頂的股權，聯發科上修今年第四季每股盈餘預估值

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轉貼2017年11月28日經濟日報，供同學參考

聯發科搶進蘋果鏈 有譜

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



市場傳出，亞洲手機晶片龍頭聯發科與蘋果合作的可能性大增，雙方合作以手機數據機（Modem）、CDMA的IP授權、WiFi客製化晶片（ASIC）和智慧音箱HomaPod晶片等四個方向呼聲最高，最快明年下半年有成果。其中，以IP授權的利潤最高，對聯發科業績進補效益最大。

手機晶片供應鏈認為，晶片廠和客戶的開案往往需要較長的時間，尤其是新客戶，若以數據機來看，蘋果目前暫未開案，聯發科原則上應該無法切入明年的機種；加上蘋果的自製數據機態勢相對明確，因此提供IP的可能性較高，對聯發科獲利也相對最補。

由於高通正與大客戶蘋果大打專利授權金訴訟，市場先前便傳出，聯發科正爭取成為繼英特爾之後，蘋果手機數據機產品第三供應商，但聯發科共同執行長蔡力行日前曾在法說會上回應：「毫無所悉。」

不過，因蘋果在自製iPhone和iPad所需的A系列應用處理器後，也屢傳積極準備自製手機和平板電腦使用的數據機，並曾傳出已在台積電測試，最快2019年可以就緒，讓是否還需要聯發科的備援角色，出現變數。

然而，供應鏈傳出，聯發科正積極爭取中的蘋果訂單，並不僅止於手機數據機，還包括配合蘋果數據機自製計畫，提供CDMA 2000的IP授權。

從現狀來看，目前具備CDMA 2000技術的廠商，只有高通、英特爾和聯發科，而高通和英特爾都是蘋果現行的晶片供應商，取得授權的難度相對增加，因此聯發科被視為可能的對象。

另外，市場也傳出，聯發科這兩年積極以累積多年的IP優勢，投入ASIC領域，繼搶下全球網通龍頭思科的訂單後，也向蘋果爭取客製化WiFi晶片。

除了上述三項合作空間外，由於蘋果將推出智慧音箱新產品HomePod，原本採用的是蘋果手機使用的舊款A8處理晶片，但聯發科這幾年與亞馬遜合作獲得佳績，因此也開始爭取與蘋果合作，成為未來雙方攜手的另一個產品。

手機晶片供應鏈認為，聯發科若有機會提供蘋果WiFi的ASIC或HomePod晶片，從新品推出的時間來看，最快的出貨時間應該也會落在明年下半年。

評析
聯發科若有機會提供蘋果WiFi的ASIC或HomePod晶片，最快的出貨時間應該也會落在明年下半年。

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轉貼2017年11月28日經濟日報，供同學參考

聯發科戒掉陸單 蔡力行扮要角

經濟日報 記者 謝佳雯

聯發科有機會首度打進蘋果供應鏈，之前勤跑美國拜訪客戶的共同執行長蔡力行扮演關鍵角色，積極分散聯發科過往高度對中國大陸市場的依賴。

聯發科曾於2G時代在中國大陸手機市場拿下超過八成的市占率，再加上藉由大陸客戶銷往全世界，大陸客戶一向扮演重要的客戶群。

雖然聯發科去年搶下三星智慧型手機晶片訂單，客群做了一部分分散，但隨著雙方合作關係將於明年度降溫，再加上LG和索尼（SONY）等非大陸的手機客戶出貨量未見提升，聯發科明年度對大陸手機市場的仰賴度將進一步提升。

而且，在華為採用自家手機晶片廠海思的比重提升，小米使用高通方案的比例依舊偏高，聯發科明年度手機晶片客戶集中度偏高，對於OPPO和Vivo的依賴性大。

OPPO和Vivo這兩家手機廠明年營運表現，將左右聯發科明年手機晶片市占率和出貨量，客戶群的進一步分散，仍是該公司的當務之急。

據了解，蔡力行在6月就任聯發科共同執行長以來，經過一段時間的暖身後，前幾個月已開始拜訪客戶，蘋果總部所在地美國就是他勤跑的地區。

由於聯發科去年搶下三星訂單，可以說除了蘋果以外，全球手機廠都已納入客戶名單，蘋果扮演最後一哩的角色。這次若能順利搶下，具備里程碑的意義。

評析
聯發科有機會首度打進蘋果供應鏈，勤跑美國拜訪客戶的共同執行長蔡力行扮演關鍵角色

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轉貼2017年11月29日中央社，供同學參考

聯發科P系列給力 外資目標價520元

中央社記者吳家豪台北2017年11月29日電

歐系外資認為，手機晶片大廠聯發科（2454）P系列中階處理器有助於明後年重拾市占並提升毛利率，重申目標價520元；美系外資則重申「買進」評等及維持目標價425元。

歐系外資日前出具研究報告表示，聯發科用於中階智慧型手機的P23、P40、P70、P80處理器，有助於在2018年、2019年從領先集團的小米、Oppo、Vivo奪下市占率。

此外，歐系外資認為，聯發科今年下半年推出的Cat.7基頻技術以及預計明年第1季推出的Cat.10與Cat.12基頻技術，可望將聯發科與領先集團的基頻效能差距，從2016年到2017年的30%至40%，縮小到2018年到2019年的15%至20%。

歐系外資推估，聯發科明後年P系列處理器毛利率約35%到40%，相較於2017年推出的中階解決方案毛利率低於30%將明顯優化；預期聯發科整體毛利率將從2017年的35.5%，改善到2018年的38.2%、2019年的39.9%，重申「買進」評等及目標價新台幣520元。

美系外資表示，過去數年行動晶片供應商的獲利惡化，主要受到價格競爭加劇影響，目前，多數行動晶片供應商營益率僅略高於10%，但垂直整合型業者的營益率卻仍有25%到35%。

美系外資認為，產業整併趨勢將有助於提升平均營益率，聯發科身為第2大的行動晶片供應商，可望受惠於產業整體議價空間改善，看好聯發科仍是亞洲半導體產業首選個股之一，維持「加碼」評等和目標價425元。

評析
產業整併有助提升平均營益率，聯發科身為第2大的行動晶片供應商，可望受惠於產業整體議價空間改善

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轉貼2017年11月29日中央社，供同學參考

聯發科攻蘋果供應鏈 威盛期待沾光

中央社記者張建中新竹2017年11月29日電

手機晶片廠聯發科(2454)能否打進蘋果(Apple)供應鏈備受市場關注，威盛(2388)也相當關心，因為聯發科若能順利切入蘋果供應鏈，威盛不排除可望連帶受惠。

聯發科不斷拓展品牌手機市場，近年成功打進三星(Samsung)供應鏈後，目前僅剩蘋果(Apple)還不是聯發科客戶。

隨著蘋果與晶片供應商高通(Qualcomm)的關係緊張，市場看好，聯發科不排除可望取代高通，切入蘋果供應鏈。

威盛旗下手機晶片廠威睿電通2014年擴大與聯發科策略合作，將CDMA2000技術授權予聯發科，每年有不少聯發科授權金入袋，也是帶動威盛近年營運好轉的一大助力。

威睿電通去年獲利即達新台幣31.88億元，貢獻威盛15.6億元獲利，今年前3季威睿電通獲利20.66億元，也貢獻威盛10.12億元獲利。

聯發科若能打進蘋果供應鏈，威睿電通授權金收入不排除可望隨著攀高，因此對於聯發科爭取進入蘋果供應鏈一事，威盛高度關注。

評析
隨著蘋果與高通的關係緊張，市場看好，聯發科不排除可望取代高通，切入蘋果供應鏈。

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轉貼2017年11月30日中央社，供同學參考

聯發科卡新商機 外資目標價上看411元

中央社記者吳家豪台北2017年11月30日電

美系外資表示，手機晶片大廠聯發科（2454）面臨行動事業競爭加劇，但轉型後將掌握物聯網與人工智慧商機，加上處分匯頂部分股權挹注獲利，維持買進評等，目標價上修到新台幣411元。

美系外資日前出具研究報告指出，聯發科行動事業雖面臨競爭加劇，但「成長型」事業的快速擴張將推升獲利成長。

外資表示，聯發科正積極從智慧型手機為主的公司轉型為智慧生活為主的公司，可望掌握物聯網與人工智慧（AI）相關商機，有利於毛利率和獲利持穩。

此外，為反映聯發科22日處分匯頂部分股權、估計獲利達新台幣76.5億元，美系外資將聯發科今年第4季每股盈餘（EPS）預估值從2.11元大幅上調160%至5.49元，2017年全年EPS預估值也從11.17元調高30%至14.55元，維持「買進」評等，目標價從408元上修到411元。

評析
聯發科行動事業雖面臨競爭加劇，但「成長型」事業的快速擴張將推升獲利成長。

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轉貼2017年12月2日經濟日報，供同學參考

聯發科將調薪資結構 津貼併本薪分紅提早領

經濟日報 記者謝佳雯╱台北報導

聯發科（2454）決定調整明年度的薪資結構，除了將津貼併入本薪計算，使年終獎金可以較以往略增外，分紅也可以提早領取，以提高薪資競爭力。

聯發科員工的薪資主要分為本薪和職務津貼兩部分，員工一年可領取12個月的本薪和職務津貼，固定發放2個月的年終獎金則以本薪計算，不含職務津貼。

但為了簡化薪資計算方式，聯發科決定自明年起改為一年發放14個月的本薪和職務津貼，等於未來的年終獎金可以多領兩個月的職務津貼。只是，聯發科員工的職務津貼占薪資比重並不高，因此年薪增加的幅度有限。

在分紅方面，也會改變過往依據去年業績，在隔年2、8月分兩次發放的慣例，改為上半年業績簽核完後，員工在當年8月即可領到今年1到6月的獎金，7到12月則於隔年的2月發放，讓獎勵更即時。

對於薪資結構是否改變，聯發科發言窗口表示，員工薪酬為內部機密，無法評論，但公司提供有競爭力的新酬是一貫策略。

評析
聯發科調整薪資結構，將津貼併本薪，年終獎金略增，分紅提早領取，以提高薪資競爭力。

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轉貼2017年12月8日工商時報，供同學參考

聯發科 第四季業績攻高標

工商時報 涂志豪／台北報導



聯發科（2454）昨（7）日宣布支援Android Oreo Go版本的晶片合作夥伴，攜手Google提升入門級智慧型手機效能。聯發科表示，與Google在Android Go展開緊密合作，不僅幫助終端廠商加速產品上市時間，也確保了Android Oreo Go版本在搭載聯發科處理器的智慧型手機上運行順暢。搭載聯發科手機晶片的Nokia 3就會升級Android Oreo Go版本。

聯發科昨日亦公告11月合併營收月減1.3％達207.39億元，較去年同期下滑11.8％。聯發科預期第四季營收將介於592～643億元之間，代表12月營收將介於174～225億元區間就可達成財測目標。以聯發科目前接單情況來看，手機廠客戶為了明年農曆春節旺季開始備貨，預期12月營收將守穩在200億元之上，可望達成財測目標的上緣。

聯發科已有包括MT6739、MT6737、MT6580等多款晶片全面支援Android Oreo Go版本，這意味著搭載入門級晶片的智慧型手機也能在第一時間導入最新的Android作業系統。目前Android 8.1 Oreo已開放加入Android Open Source Project（AOSP）開放源碼程式資料庫。

Google優化了Android Oreo Go版本作業系統平台、原生應用程序和Google Play應用商店，以提升入門級行動裝置的運算效能。過往入門級智慧型手機的使用者備受運算處理能力有限及記憶體空間不足的困擾，Android Oreo Go版本不僅能解決上述問題，還能確保設備的安全性，讓使用者更能控制數據流量的使用情況。

聯發科無線通訊事業部總經理李宗霖表示，不久前與Google合作推出GMS Express計畫，加速Android手機的認證流程。在此成功基礎上，再度與Google在Android Go上緊密配合，為印度、中東、非洲、拉丁美洲、東南亞等地區的廣大入門級智慧型手機使用者帶來更加優異的手機體驗。

聯發科多款晶片均支援Android Oreo Go版本，包括支援4G的MT6739和MT6737，以及3G的MT6580等，讓全球手機製造商得以針對特定市場與價格開發各系列產品。內建聯發科晶片的Android Oreo Go版本智慧型手機將於明年第一季在全球市場上市。

評析
聯發科支援Android Oreo Go版本的晶片合作夥伴，攜手Google提升入門級智慧型手機效能。

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轉貼2017年12月8日經濟日報，供同學參考

法人看Q4 聯發科業績將達標

經濟日報 記者張瑞益／台北報導

聯發科（2454）昨（7）日公布11月營收207.39億元，月減1.3%，較去年同期下滑11.8%，但仍是連續四個月站穩200億元，符合公司預期。前11月合併營收為2195.63億元，年減率13.6%。

對於聯發科營收表現，市場資深分析師方慕孺表示，聯發科今年第3季以來到11月營收大致都在公司及市場研究機構的預期中。

較為正面的是，單月營收站穩在200億元之上，顯示目前即使步入淡季，但是聯發科目前出貨仍穩定。

根據聯發科第4季財測預期，因非手機產品線步入淡季，單季營收約592億元至643億元，季減7%至季增1%，毛利率為36%正負1.5個百分點，中間值較上季的36.4%微降，先前法人扣除10月業績後，預估11月和12月平均每月營收將落在190.94億到216.44億元，如今11月實際營收仍站穩200億元之上，法人看好第4季財測將可輕易達標。

聯發科已公布處分匯頂持股入帳，第4季營收雖不變，預計在業外進補下，第4季稅前盈餘由33.46~40.9億元倍增至94.35~115.3億元，全年每股純益可望達14.72至16.07元。聯發科近期股價受大盤不振拖累，12月以來由326元一路下滑，昨日收在287.5元、上漲1元，聯發科股價短線急跌之後，昨日外資逢低買進，單日大買2,160張，外資買盤回留下，能否讓股價回穩，值得留意。

評析
聯發科單月營收站穩在200億元之上，顯示目前即使步入淡季，但是聯發科目前出貨仍穩定。

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轉貼2017年12月8日經濟日報，供同學參考

聯發科Google 擴大合作

經濟日報 記者張瑞益／台北報導

聯發科（2454）攻新興市場再傳捷報，昨（7）日宣布成為 Google最新推出 Android Oreo （Go 版本）的晶片合作夥伴，將與 Google 緊密合作，穩固入門級智慧手機市場版圖，終端產品預計明年首季上市。

由於此款晶片主攻3G新興市場，相關晶片毛利甚至比部分4G晶片高一倍，有利聯發科提升毛利率表現。

聯發科積極搶進新興國家手機市場，新興市場因手機普及率仍不高，市場爆發力強，而且是全球人口數最多的區域，被譽為「超級中端市場」。聯發科此次與Google合作，有助進一步搶進相關商機。

聯發科表示，將與 Google 在 Android Go 展開緊密合作，協助終端廠商加速產品上市時間，確保搭載 Android Oreo(Go 版本) 聯發科處理器智慧機運行順暢。

據了解，此款晶片硬體需求條件並不高，主攻3G，並鎖定新興市場為主，由於3G晶片包括光罩等相關折舊都已完成提列，毛利率不僅優於聯發科整體平均值，甚至比部分4G晶片高一倍，有大幅提升毛利率的效果，尤其未來若在新興市場出貨量拉大，將對明年聯發科的整體毛利率水準也正面助益。

聯發科無線通訊事業部總經理李宗霖表示，不久前與 Google 合作推出 GMS Express 計畫，加速 Android 手機的認證流程。在此基礎上，再度與 Google 在 Android Go 上緊密配合，解決低記憶體配備手機所面臨的效能挑戰，布局印度、中東、非洲、拉丁美洲和東南亞等地區廣大入門級智慧型手機需求。

Android Oreo(Go 版本)也有效利用現有 Google Play 應用商店生態系統，讓各種應用程序在低記憶體的行動裝置上也能順暢地運行。除提升低記憶體 （512M 至 1GB） 裝置，並大幅降低成本，為每年40億入門級智慧手機用戶提供更好選擇。

聯發科指出，採用 Android Oreo (Go 版本)，入門級智慧型手機現在僅需 512MB 至 1GB 的記憶體，就可以提供良好安全性與使用體驗，手機價格對全球許多消費者而言，將更容易負擔。

聯發科表示，Android Oreo(Go 版本) 與聯發科 Turnkey 解決方案相得益彰，聯發科 Turnkey 方案可顯著縮短產品開發與認證測試時間。

評析
聯發科將與 Google 緊密合作，穩固入門級智慧手機市場版圖，終端產品預計明年首季上市。

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轉貼2017年12月8日工商時報，供同學參考

高速傳輸正夯，譜瑞-KY受惠

王逸芯台北報導

譜瑞-KY (4966) 第四季儘管個人電腦產品恐受到淡季因素衝擊出現衰退，但中國大陸智慧機市場在新品效應下可望持續回溫，整體高速傳輸介面產品市場樂觀，且明年應該維持成長態勢，另外，譜瑞-KY的eDP及SIPI的bundle sale打入大陸NB panel供應鏈，也將成為後續新營運動能，譜瑞-KY今股價大漲7.5%，股價最高達554元。

目前電子產品傳輸速率越來越快，帶動高速傳輸介面產品市場持續活絡，譜瑞-KY也成為其中受惠者，第四季譜瑞各產品線將互有消長，個人電腦相關產品需求將較第3季疲軟，但在智慧手機產品需求上，有機會較第3季強勁，且譜瑞-KY第四季在中國大陸面板市場的占有率可望提升，整體來說，第四季將淡季不淡，更有法人樂觀預估，譜瑞-KY今年全年有機會大賺兩個股本。

譜瑞-KY第四季財測預估，單季營收預計落在美金8350~9150萬元，毛利率為40%~43%，營業費用為美金1825萬元~1925萬元。

除此之外，英特爾於今年下半年推出新款伺服器平台Purley，譜瑞-KY已經透過PCIe 3.0攻入伺服器市場，儘管目前貢獻業績比重有限，但隨著Purley平台滲透率逐步攀升，也為長線重要動能之一。

評析
譜瑞-KY的eDP及SIPI的bundle sale打入大陸NB panel供應鏈，也將成為後續新營運動能