IC設計；手機 IC – 聯發科晶片出貨 直逼高通

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轉貼2017年3月13日工商時報，供同學參考

聯發科併絡達 邁第二階段

蘇嘉維／台北報導

IC設計龍頭聯發科（2454）昨（12）日宣布，旗下旭思投資收購轉投資功率放大器（PA）廠絡達（6526）股數已達到2,719萬7,638股，收購股數已達到44％，超過預定收購最高數量2,423萬620股，收購金額已超過29.91億元，完成絡達收購。

聯發科原先預定於3月14日前，第一階段以每股110元公開收購絡達15～40％股權，原先總收購金額約，總收購金額約10～26.66億元。不過，聯發科昨日已宣布，在10日收盤後，已收購達到44％絡達股權，提前完成收購計畫。

聯發科最終目標是百分之百收購絡達股權，因此目前第一階段已經完成，將進行第二階段，收購絡達股數將從目前44％拉升至100％，聯發科原先就持有絡達25.6％股權，因此加上目前收購完成約44％股權，僅剩下30.4％股權尚未收購，預計總斥資金額將高達66.63億元。

根據聯發科規畫，本公開收購案將於今年第三季完成，未來將比照先前收購的晨星及立錡子公司獨立經營運作方式，以瞄準未來日漸增長的物聯網商機。絡達產品線涵蓋手機PA、射頻開關（T/R Switch）、低雜訊功率放大器（LNA）、數位電視與機頂盒衛星（DVB-S/S2）調諧器，WiFi射頻收發器和藍牙系統單晶片等。

法人表示，過去3G手機時代，絡達業績相當亮眼，但隨著技術及產品規畫未跟上4G時代，業績從去年起大幅衰退，表現不如原先公司預期，因此成為聯發科小金雞的計畫也就隨之塵封。聯發科預計將絡達轉為子公司模式經營，有利於配合公司未來經營計畫發展。

評析
聯發科百分之百收購絡達股權，將絡達轉為子公司模式經營，有利於配合公司未來經營計畫發展。

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轉貼2017年3月18日經濟日報，供同學參考

台積將推12奈米 聯發科有意下單

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

晶圓代工龍頭台積電下半年將推出16奈米FinFET製程微縮版12奈米，除了首家客戶輝達（Nvidia）外，傳出聯發科也在評估下單之列，計劃針對12奈米開發二至四顆手機晶片，預定年底量產。

據了解，台積電的12奈米製程客戶目前只有一家，就是因人工智慧（AI）、自動駕駛等趨勢當紅的繪圖處理器大廠輝達，而輝達暫時沒有針對10奈米開案的跡象。若聯發科確定投入12奈米，將成為台積電第二家12奈米客戶。

市場法人指出，無論是三星或台積電，10奈米仍存在良率問題，而12奈米屬16奈米的微縮版，難度相對較低，成本當然也低於10奈米，應該是聯發科評估採用的主因。

法人認為，聯發科的產品藍圖仍在大幅調整期，投片的多寡仍待觀察。若確定採用台積電12奈米製程生產手機晶片，將有利於拉升台積電12奈米製程的產能利用率。

就聯發科原本規劃的產品藍圖來看，今年計劃推出曦力（Helio）「X30」和「P35」兩顆10奈米晶片，以及三顆16奈米晶片。

評析
12奈米屬16奈米的微縮版，難度相對較低，成本當然也低於10奈米，應該是聯發科評估採用的主因。

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轉貼2017年3月19日工商時報，供同學參考

預計Q2出貨 聯發科 搶攻汽車GPS市場

蘇嘉維／台北報導

聯發科宣布推出汽車及工業級應用的高精度定位全球衛星導航系統解決方案MT3303，可支援GPS、Glonass、Galileo和中國北斗等四種全球衛星導航系統規格，已送交汽車電子AEC-Q100（汽車用積體電路應力測試標準）認證，預計今年第1季完成，第2季開始出貨。

聯發科表示，MT3303是一款高度整合的一體化定位解決方案，整合節能的獨立ARM處理器和8MB記憶體，透過外部硬體裝置可拓展至128MB，能承受零下40攝氏度到零上85攝氏度的溫度範圍，達到工業級別的應用要求，特別適合各種汽車應用場景和敏感性貨物的資產追蹤。

該方案採用高精度的10Hz技術，即使在高速移動的動態場景下，例如駕駛汽車時，也能實現高精度定位，而且具有高靈敏度，在建築密集的區域中定位表現尤其出色。

此外，MT3303還可以充分發揮中國北斗的優勢，搭配北斗衛星天機增強數據與地面高精度基站地面增強系統，可以在無干擾環境下輕鬆實現小於一公尺的精準定位，讓導航或車隊追蹤都更為精準。

在軟體方面，MT3303則利用獲市場認可的GNSS韌體，提供了反電子欺騙和人為干擾檢測等先進功能。

評析
聯發科表示，MT3303是一款高度整合的一體化定位解決方案，特別適合各種汽車應用場景和敏感性貨物的資產追蹤。

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轉貼2017年3月22日中央社，供同學參考

蔡力行為何去聯發科？產業專家這麼分析

中央社 記者鍾榮峰台北22日電

聯發科延攬前中華電信董事長蔡力行擔任共同執行長，工研院IEK主任室計畫副組長楊瑞臨指出，蔡力行在聯發科將扮演3大要角，深化聯發科與台積電合作關係。

聯發科下午宣布，延攬前中華電信董事長蔡力行擔任共同執行長，並在聯發科集團擔任集團副總裁，董事會並通過提名蔡力行擔任董事。

聯發科集團總裁蔡明介表示，為了聯發科未來的突破與成長，持續提升國際化的經營能力，使聯發科成為卓越的世界級公司，延攬蔡力行擔任聯發科共同執行長一職，與他一起規劃集團中長期策略藍圖。

工研院IEK主任室計畫副組長楊瑞臨表示，蔡力行擔任聯發科共同執行長，將擔負聯發科對外鏈結，以及對內溝通的重要媒介，蔡力行對於聯發科中長期發展布局，也將扮演關鍵角色。

他指出，蔡力行在聯發科與台積電之間、以及聯發科在歐美市場的擴展，都將扮演要角。

楊瑞臨指出，聯發科一直在找尋具備宏觀視野、具備整體策略觀、且在半導體領域具有大老級地位的領導人物，蔡力行去年底卸下中華電信董事長職務，帶領中華電信開創4G新局，他之前也在台積電擔任過總執行長，曾參與太陽能事業，正是聯發科屬意的人選。

對內來看，楊瑞臨表示，聯發科內部各事業體涵蓋手機、智慧家庭、物聯網、汽車電子、資料中心等生態系統，中長期目標研發布局包括5G、人工智慧等先進前瞻技術，蔡力行擔任聯發科共同執行長，身負內部各事業體之間，以及各事業體與蔡明介之間的中介溝通橋梁，相當重要。

對外來看，楊瑞臨指出，蔡力行先前在台積電擔任總經理暨營運長、總經理暨總執行長、新事業總經理等職，聯發科與台積電之間關係密切，半導體產業進入關鍵轉折階段，蔡力行也將承擔聯發科與台積電之間合作深化的溝通要角。

此外，蔡力行也有經營電信經驗，對於聯發科布局5G，將有相當大的助益。

再者，楊瑞臨表示，聯發科也積極透過財務性投資和併購方式，擴展在中國大陸和其他地方的影響力。蔡力行擔任聯發科共同執行長，將承擔聯發科在歐美市場擴展市占率的要角。

不過也有法人認為，聯發科延攬蔡力行擔任共同執行長綜效恐將有限，因為聯發科當前的要務是強化與客戶的關係，同時做好Cat 7以上規格手機晶片產品，挽救市占率滑落的情況。

但法人也指出，聯發科老將太多，藉由延攬蔡力行擔任共同執行長，在沒有包袱情況下，且蔡力行擅長數字管理，應有助強化聯發科內部管理。

聯發科表示，蔡力行將於7月1日到任，將直接對董事長暨執行長蔡明介負責。

評析
蔡力行擔任聯發科共同執行長，將擔負聯發科對外鏈結，以及對內溝通的重要媒介

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轉貼2017年3月23日工商時報，供同學參考

蔡力行入列 聯發科進入雙蔡時代

蘇嘉維／台北報導



IC設計龍頭聯發科昨（22）日召開董事會，通過延攬前中華電信董事長蔡力行至聯發科擔任共同執行長及集團副總裁職務，將於今年7月1日到任，並直接對董事長蔡明介負責。同時，聯發科董事會也通過提名蔡力行擔任公司董事。

謝清江掌新設集團辦公室
此外，聯發科為了因應集團運作及發展需求，特別成立集團辦公室，由副董暨總經理謝清江負責，擔任集團辦公室總經理，向集團總裁蔡明介報告。聯發科期許，未來集團能在董事長蔡明介、共同執行長蔡力行、副董謝清江的共同領導下，延續在無線通訊、數位多媒體IC設計、電源管理產品、物聯網及車用電子產業的優勢，使聯發科技集團成為智慧聯網裝置的領導企業。

蔡明介表示，為了聯發科技未來的突破與成長，持續提升國際化的經營能力，使聯發科成為卓越的世界級公司，延攬蔡力行擔任聯發科技共同執行長一職，一起規劃集團中長期策略藍圖。

蔡明介說，希望借重蔡力行過去在半導體、通訊領域的專才以及國際化的豐富專業管理經驗與能力，強化公司組織，延續聯發科技對人才的重視與培養，進一步拓展與客戶及產業鏈的夥伴關係，與現有經營團隊一同開創新局。聯發科強調，蔡力行曾擔任多家國際公司董事，在選任成為聯發科技董事後，對於公司治理必有很大的助益。

蔡力行畢業於台灣大學物理系，美國康乃爾大學材料科學暨工程博士，畢業後位於惠普（HP）晶圓廠工作，後來一路爬升到晶圓廠主管階層。台積電創立初期，蔡力行便回台到台積電晶圓廠任職，一路高升，歷任總經理暨營運長、總經理暨總執行長、新事業總經理等重要職務，後來更在馬政府延攬下，於2014年初出任中華電信董座，一直到去年底才交棒給鄭優。聯發科指出，蔡力行經歷相當完整而豐富，是不可多得的國際級專業經理人。

空降主管能否適應待觀察
法人表示，蔡力行半導體資歷完整，不僅曾在台積電擔綱重要一職，且曾掌理中華電信，對於聯發科在IC設計上皆有所幫助，且5G預定將在3年後進入商轉，蔡力行的電信背景將有助於聯發科在5G制定上有相當大助益。不過，法人認為，聯發科在營運技術重要主管階層，幾乎都是內升，對於突如其來的空降主管能否適應，仍有待觀察。

評析
為了聯發科技未來的突破與成長，持續提升國際化的經營能力，延攬蔡力行擔任聯發科技共同執行長一職

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轉貼2017年3月23日工商時報，供同學參考

蔡力行半導體人脈 助打世界盃

涂志豪／新聞分析

IC設計龍頭聯發科昨（22）日決定延攬前台積電執行長蔡力行，擔任聯發科共同執行長及集團副總裁，直接對董事長蔡明介負責，蔡力行也將進入聯發科董事會。而聯發科此舉，主要是想借重蔡力行在全球半導體市場的人脈，找到合適的合作夥伴，搶進5G、物聯網及自駕車、人工智慧等新市場。

聯發科過去是光儲存（ODD）晶片市場龍頭，也因此賺到第一桶金，之後聯發科轉戰手機市場，目前已經全球智慧型手機晶片第二大廠。不過，隨著智慧型手機市場成長趨緩，加上手機廠陸續開始自行開發客製化的特殊應用晶片（ASIC），加上來自最大競爭對手高通的炮火未曾停過，聯發科今年上半年營運表現的確不盡理想。

聯發科新一代Helio X30手機晶片已經採用台積電10奈米製程量產投片，今年第2季下旬可以出貨，應可順利走出營運谷底。不過，聯發科若要擺脫IC設計一代拳王的魔咒，一定得要搶在同業之前提早布局新市場。也因此，聯發科近期已集中研發能量，鎖定往5G、物聯網、人工智慧等市場發展。

聯發科過去由光儲存晶片走向智慧型手機晶片，客戶由電腦及消費性電子廠，轉換成手機業者，但接下來的5G或物聯網市場，對現在的聯發科來說是十分陌生的新領域。相較於要自己重新建立生態系統，還不如與國際半導體同業合作，而蔡力行此時加入聯發科，就成為最佳「指路人」，可以讓聯發科少走許多冤枉路，還能找到真正合適的合作對象。

蔡力行在台積電擔任執行長時，就跑遍了全球各地，幾乎所有半導體廠都去拜訪過。以蔡力行的資歷，要跟英特爾、超微、輝達（NVIDIA）等處理器及繪圖晶片廠搭上線，還是要與美光或東芝等記憶體廠聯絡，或者要與賽靈思（Xilinx）商討要事，幾乎都是輕而易舉的事。

聯發科接下來要面臨的挑戰，並不是只有單純要提高手機晶片出貨量而已，而是要在5G規格制定中扮演要角，要在物聯網市場建立自己的生態系統，要在人工智慧市場拿下入場門票，要在汽車電子及自駕車市場卡位成功等。

聯發科雖然透過併購擴大了產品線，但在類比IC、感測器、記憶體等領域，仍需要有合作夥伴一起努力，搶攻市場才能事半功倍。如今有了蔡力行的協助，聯發科也等於向全球市場跨出一大步。

評析
聯發科是想借重蔡力行在全球半導體市場的人脈，找到合適的合作夥伴，搶進5G、物聯網及自駕車、人工智慧等新市場。

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轉貼2017年3月23日工商時報，供同學參考

蔡帶兵嚴謹 外資讚好棋

張志榮／台北報導

聯發科昨（22）日宣布延攬前中華電信董事長蔡力行出任共同執行長，並調整第1季財測，外資法人認為，聯發科較欠缺的就是半導體製造業特有的紀律（discipline），因此不失為好棋，但疲弱基本面仍將衝擊股價。

美系外資券商主管指出，蔡力行剛卸下的職務是中華電信董事長，但不忘了，更曾經是台積電董事長張忠謀欽點的接班人，雖因故去職，但過去就以帶兵嚴謹著稱，這次獲得聯發科董事長蔡明介延攬擔任共同執行長，或許可以帶來不同改變。

前外資券商半導體分析師陸行之表示，非常樂見聯發科延攬蔡力行，相信長遠對聯發科是好事，但蔡力行恐得花上許多時間，才能將聯發科體質調整得更好。

陸行之指出，尤其是進入聯發科體系後的蔡力行，未來與台積電之間的合作關係，將是觀察重點，畢竟聯發科今年將是台積電10奈米前三大客戶之一。

歐系外資券商分析師指出，聯發科下修第1季營益率，主因營業費用率因合併絡達與年終獎金發放等而增加，雖然有處份子公司的業外獲利進帳，但也已反映在近期攀升的股價表現上，考量到中國智慧型手機晶片市價格戰未消失，短顯股價仍保守。

評析
蔡力行過去就以帶兵嚴謹著稱，這次獲蔡明介延攬擔任共同執行長，或許可以帶來不同改變。

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轉貼2017年3月23日經濟日報，供同學參考

新聞眼／聯發科現行團隊 被留校察看

經濟日報 記者 謝佳雯

聯發科今年步入市占率下滑的困局，前中華電信董事長蔡力行空降救援。外界還在觀察，素來鐵血治軍的蔡力行，該如何在這股逆風之中，扮演振衰起蔽的要角。

經過連年整併，加上順利切入智慧型手機市場，聯發科已成為全球第三大IC設計公司，僅次於高通（Qualcomm）和博通（Broadcom），也穩居全球手機晶片廠第二名，員工規模達到1.3萬人。

為了率領萬人大軍走出新局，聯發科前兩年重新定位，大動作聘請多位外籍主管加入營運團隊，不僅新設外籍行銷長、更改企業LOGO，更推出高階品牌曦力，要與高通的驍龍互別苗頭，展現企圖心。

對內，聯發科進行組織調整，在副董事長卓志哲退休後，由總經理謝清江升任副董事長一職，再新設共同營運長職務，由陳冠州和朱尚祖兩位副總角逐下一個接班人之位。不過，智慧型手機產業變化快速，聯發科去年雖然繳出營收年增三成的亮眼成績單，但獲利逆向衰退卻是不爭的事實。

這次蔡明介選擇空降蔡力行，且一口氣賦予集團副總裁、聯發科共同執行長及董事三要角，等於是一人之下、萬人之上的位置，顯然對蔡力行委以重責大任，想藉由外人的眼光，審視內部究竟哪裏亂了套。然而，蔡力行的空降，卻也代表蔡明介發給現在的團隊「留校察看」通知單。

蔡力行素有鐵血治軍的形象，市場也開始流傳聯發科後續可能會有調整人力、降低費用等拉高短期營運績效的動作。不過，聯發科與高通、英特爾、輝達等強敵之戰，下一階段拚的是技術領先，若有緊縮動作，恐怕不利長遠發展。

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轉貼2017年3月23日經濟日報，供同學參考

本業差業外賺 聯發科上修獲利

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



亞洲手機晶片龍頭聯發科昨（22）日召開董事會，通過修正第1季財測，雖然費用率大增，使營業利益率最差可能跌破2%，造成本業獲利下修，但因認列出售子公司傑發業外收益挹注，本季每股純益將上升至3.57元到4.35元。

據聯發科原本對外釋出的首季財測，預估單季營收約536億元到591億元，毛利率34%正負1.5%。

包含員工分紅的費用率29.5%正負2個百分點，每股純益約1.47元至1.79元，為歷史新低。

不過，聯發科因為出售傑發案已完成程序，將於本季認列第一筆業外收益50億元，再加上公開收購絡達和轉投資匯頂的金融資產帳面金額變動，以及近期新台幣兌美元走升，因此決定修正第1季財測。

據聯發科公告，本季營收和毛利率維持不變，但包含員工分紅的費用率會一口氣拉升為32%正負2%，造成營業利益率下滑，落在1.72%至2.31%之間，再度刷新歷史新低，本業獲利約季減七成。

法人認為，相當低的營業利益率，將是聯發科今年營運最大挑戰。

惟聯發科強調，依台灣法令規定，認列業外收益需同時認列員工分紅，受到出售傑發影響，導致本季營業費用明顯增加，但此為一次性情況，第2季費用率就會回歸常態。

雖然聯發科第1季本業獲利將降至10.14億元到12.39億元間，但因順利完成傑發出售程序，本季將會有第一筆50億元獲利入帳，使首季獲利上升至61.37億元至74.7億元，每股純益將有3.57元到4.35元，優於上季的3.23元。

評析
相當低的營業利益率，將是聯發科今年營運最大挑戰。

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轉貼2017年3月30日工商時報，供同學參考

中國智慧機需求弱 聯發科跌1.79％

張志榮／台北報導



中國智慧型手機需求將持續疲弱到第二季，元大投顧預估出貨季成長率僅有9％、遠低於歷史平均值的15％至25％，加上麥格理將投資評等與合理股價預估值分別調降至「中立」與215元，聯發科（2454）昨（29）日股價下跌1.79％、以219元作收。

儘管聯發科成功挖角蔡力行擔任共同執行長的作法，獲得外資圈高度認同，但股價在反應上述利多後，仍得回歸基本面，而需求依舊是最大問題所在。

元大投顧科技產業分析師蒲得宇表示，近期在拜訪中國手機大廠與晶片廠商後發現，與3月初評估會從年初一路疲弱到4月情況不一樣的是，現在看起來整個第二季都會很弱，主因為下列3項：一、通路庫存較正常水位仍高出兩週；二、零組件價格攀升；三、平台轉移至S660/63。

因此，蒲得宇指出，儘管今年第一季中國智慧型手機出貨已較去年第四季下滑24％，第二季僅會較第一季成長9％、遠低於歷史平均值的15％至25％。

據蒲得宇了解，由於第二季S660晶片產能開出有限，且中國智慧型手機大廠逐漸汰換S652晶片，廠商已將新機推出時間由5月往後延到第三季初。

蒲得宇表示，由於聯發科今年新產品推出力道不夠強，對中國智慧型手機大廠來說，為了確保出貨無虞，只好轉向高通平台，因此，預計接下來高通掌控平台優勢將持續3～4季，因為中國電信業者可能會針對通訊要求，由既有的Cat7進一步拉高。

麥格理資本證券半導體分析師廖光河指出，儘管聯發科將如期在第三季推出採用Cat-12/Cat-7架構、在台積電生產的新晶片P30，但獲得客戶採用時間已晚，來自中國電信業者與手機大廠需求不會太強，原因之一是趕不上客戶採用時間，另一則是高通新晶片規格甚至更高，使得聯發科很難與之競爭。

因此，儘管聯發科仍能稱霸中國低階智慧型手機晶片市場，廖光河仍將投資評等與目標價分別調降至中立與215元，並將今年與明年每股獲利預估值分別調降16％與23％、至15.7元與17.9元，其中第三季與第四季毛利率也僅有35％的水準。

評析
股價在反應蔡力行擔任共同執行長的利多後，仍得回歸基本面，而需求依舊是最大問題所在。

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轉貼2017年4月8日工商時報，供同學參考

聯發科、晨星遭博通控侵權

蘇嘉維／台北報導

IC設計龍頭聯發科及旗下子公司晨星雙雙遭到博通（Broadcom）以侵犯影音晶片專利為由，向美國法院提出控訴，目前美國國際貿易委員會（ITC）已於上月展開調查。聯發科表示，目前對於營運無重大影響。

此外，NOR Flash廠旺宏也向美國聯邦法院控告東芝（Toshiba）侵犯其Flash相關專利，ITC已展開調查，按照過往調查慣例，ITC調查報告約在15～18個月就會出爐，是否影響東芝記憶體事業出售狀況，仍有待觀察。

博通於上月向美國加州聯邦地區法院提出控訴，控訴聯發科及旗下晨星侵犯自家影音晶片專利，涵蓋數位電視、機上盒、藍光播放器、DVD播放器、家庭劇院系統、多媒體串流播放器等產品。

其實博通不僅控告聯發科及晨星侵權，連帶LG、日本電子製造大廠船井電通（Funai）、美國晶片大廠Sigma Design、電視大廠Vizio等廠商也同步列為被告名單，目前ITC也同步於上月中下旬展開調查。聯發科對此表示，不評論此案件，但目前對公司營運無重大影響。

聯發科目前不僅被博通控告侵權，早在去年也被超微（AMD）提告侵犯圖形處理技術專利，AMD於提告書中指出，聯發科生產的中階晶片P10侵犯AMD圖形處理專利，雖然求償金額尚未明朗，但AMD於控訴中要求相關侵權產品禁止輸入美國，目前正在ITC調查階段。

評析
聯發科目前不僅被博通控告侵權，早在去年也被超微（AMD）提告侵犯圖形處理技術專利

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轉貼2017年4月10日經濟日報，供同學參考

若以美元計 譜瑞-KY 3月營收創新高

經濟日報 記者謝佳雯╱台北報導

3月新台幣兌美元急升，影響電子業單月營收表現，不過，若以美元計算，高速傳輸介面晶片廠譜瑞-KY（4966）3月營收仍達2,831.5萬美元，順利創單月新高。

譜瑞-KY原預期，今年第1季在中國大陸智慧手機市場需求強勁帶動下，合併營收將落在7,000萬至7,700萬美元，較去年第4季持平至減少9%，表現淡季不淡，優於產業平均值。

譜瑞-KY今（10）日公布3月營收為2,831.5萬美元，月增率達13.1%，年增率為1.9%；累計第1季營收是7,564萬美元，季減幅度不到2%，亦較去年同期增加7.1%，落在財測區間內。

但因新台幣在3月急升，若以台幣計價，譜瑞-KY3月營收為8.68億元，月增率雖有一成，但卻較去年同期衰退4.4%；累計第1季營收為23.49億元，年增0.4%。

譜瑞-KY預估，第1季合併毛利率將約40%至43%，合併營業費用則為1,675萬到1,775萬美元間。

譜瑞-KY指出，雖然3月營收受到新台幣急升的影響，使新台幣計價的營收無法創新高，但若以美元計，仍有創新高的成績；由於該公司為KY公司，無論產品或費用等均以美元計算，因此除了營收以外，其他財務數據均不受新台幣升值的影響。

評析
譜瑞-KY無論產品或費用等均以美元計算，因此除了營收以外，其他財務數據均不受新台幣升值的影響。

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轉貼2017年4月11日工商時報，供同學參考

聯發科 Q1營收560億元 符公司預期

蘇嘉維／台北報導



IC設計龍頭聯發科公告3月合併營收達208.18億元、月增22.82％，但較去年同期減少2.43％；第1季合併營收達560.83億元、季減18.33％，成功落在公司原先預期的536～591億元區間內。

今年第1季適逢農曆春節及工作天數較少影響因素，手機品牌皆提早於去年年底提前備貨，且今年初部分手機零組件價格飆升，使系統廠拉貨趨向保守，並觀望零組件價格走勢，使相關供應鏈廠商業績受到些許影響。

聯發科也受到客戶庫存調整因素，營收受到衝擊。該公司公告3月合併營收達208.18億元、月增22.82％，但較去年同期略微減少2.43％；首季合併營收達560.83億元、季減18.33％，較去年同期微增0.32％。

聯發科原先預估，第1季合併營收將落在536～591億元、季減14～22％，毛利率則將介於32.5～35.5％，合併營業費用率則為30～34％之間。

法人指出，聯發科28奈米製程的主力產品，撐起上季營收表現，不過在庫存調整因素影響下，今年第一季營收與去年同期幾乎持平，表現雖符合公司預期，但卻不如市場期望，推估上季應用在智慧手機及平板的晶片出貨量約落在1～1.1億套水準。

不過，第1季由於擁有先前處分傑發資產的業外挹注，將可望有稅前獲利50億元入袋，使首季獲利上看61.37～74.7億元，每股純益也將可望有3.57～4.35元水準，優於去年第4季的3.23元。

展望後市，搭載聯發科的最新高階晶片X30將於今年中陸續在市面上銷售，高毛利的高階晶片成為聯發科挽回每況愈下的毛利率武器，且據市場消息指出，聯發科將在下半年再推出一款採用10奈米製程的手機晶片搶攻中高階市場，力抗高通以在今年上半年搶下的市佔率。

評析
聯發科將在下半年再推出一款採用10奈米製程的手機晶片搶攻中高階市場。

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轉貼2017年4月18日經濟日報，供同學參考

聯發科 傳砍台積28奈米訂單

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



市場傳出，聯發科上周向台積電大砍6月至8月間約2萬片28奈米訂單；以聯發科在台積電28奈米單季投片逾6萬片計算，占比近三成。

由於28奈米是各大產品線使用的主力製程，法人認為，若大幅砍單，代表對第3季後市看法趨於保守，為供應鏈後市增添隱憂。

聯發科發言窗口針對此事表示，「沒聽說、也不評論代工廠事宜」。法人認為，若聯發科砍單一事為真，因有二個月落在第3季，對台積電第3季營運影響較大；但台積電下一季將量產蘋果A11處理器，應可降低衝擊。

聯發科將在本月28日舉行法說會，公布第1季財報與第2季營運展望。法人預估，由於市場未見顯著提升，加上市占率流失，第2季智慧型手機晶片出貨量約季增15%，營收約季增一成，成長幅度不會太高。

台積電本月12日舉行法說會公布第2季營運展望，本季營收季減一成以內，是偏向保守的財測，代表手機供應鏈還在庫存調整期，但樂觀認為下半年將強勁成長。

不過，台積電法說會過後，市場傳出，聯發科向台積電大砍6月至8月間合計約2萬片的28奈米訂單，占比近三成。但市場也不排除可能是訂單轉向所致。

法人認為，雖然中國大陸智慧型手機市況不若年初時樂觀，將使聯發科今年營運成長乏力；但聯發科今年最大營運壓力是來自於毛利率和營業利益率「雙率」挑戰賽，降低製造和營運成本是當務之急，確實也有可能轉單。

在短期營運面，根據聯發科上次更新的第1季財測，因營業費用率拉升至32%正負2%，造成營業利益率陡降到1.72%至2.31%，本業獲利季減七成；但因業外處分傑發第1季獲利進帳，首季獲利上升至61.37億至74.7億元，每股純益3.57元至4.35元，優於前一季的3.23元。

評析
聯發科今年最大營運壓力是來自於毛利率和營業利益率「雙率」挑戰賽，降低製造和營運成本是當務之急。

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轉貼2017年4月18日經濟日報，供同學參考

聯發科統包方案失靈…市占下滑

經濟日報 記者 謝佳雯

聯發科今年飽受市占率流失之苦，除因數據機（Modem）技術未能跟上，另一個原因是中國大陸智慧型手機客戶實力逐步提升，正在挑戰聯發科奠定地位「Turnkey」（統包）交鑰匙方案的成功方程式。

對聯發科來說，2016年和2017年的處境如同大洗三溫暖，2016年是大缺貨、被客戶追著跑；2017年則進入市占率下滑的瓶頸期。

聯發科市占率流失，主因在於數據機技術支援Cat 7規格的時間太晚，達不到中國移動要求人民幣2,000元以上戰略機種需要支援載波聚合（CA）Cat 7規格的要求，喪失部分中高階客群。

另外，大陸手機品牌廠大者恆大，華為、OPPO等銷售量將相繼跨越1億支高標，研發能力也顯著提升。對聯發科提供「Turnkey」交鑰匙模式依賴性因而大減。

「Turnkey」交鑰匙模式強調是手機晶片平台高度整合，等於配好套餐，方便客戶取用，降低客戶的進入障礙，成功擠下德儀等老牌晶片廠，奪得全球第二大手機晶片廠的位置。

不過，現在手機廠為求勝出，開始進行差異化，對「Turnkey」的依賴降低，轉用高通平台的方便性也提升，造成聯發科市占受壓。

評析
現在手機廠為求勝出，開始進行差異化，對「Turnkey」的依賴降低，轉用高通平台的方便性也提升，造成聯發科市占受壓。

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轉貼2017年4月20日蘋果日報，供同學參考

高通三星狠殺 聯發科出貨慘
外資估創4年來首下滑 陸手機廠因低價晶片轉單

【陳俐妏、范中興╱台北報導】

夾縫求生
根據供應鏈消息，高通為了擴大手機晶片市場龍頭地位，聯手代工廠三星殺價搶市，高通最新10奈米製程S835晶片價格殺到比聯發科（2454）28奈米產品還低，獲得眾多中國品牌手機轉單。

聯發科被殺得無招架之力，X30晶片客戶新產品導入狀況不理想，外資預估今年聯發科手機晶片出貨量將出現10~15%衰退，將是近4年來首度下滑。

10奈米遭迎頭痛擊
根據供應鏈消息，高通得到晶圓代工廠三星支持，雙方各犧牲5成的利潤，把最新S835晶片價格殺到底，獲得包括小米、OPPO等眾多中國品牌手機青睞，由於需求量可觀，三星還加碼50億美元擴充10奈米產能，支持高通打這場流血戰爭。

科技圈人士指出，高通與聯發科產品原本就有價差，高通只需把價格壓到比聯發科高1成的價位，就會有轉單效應出現，這次竟然如此大動作降價，高通策略明顯是要在10奈米這一代給予聯發科迎頭痛擊。

聯發科面臨競爭壓力，抽掉第3季在台積電（2330）每月2萬片訂單，改到聯電（2303）投片，除了聯電價格較低外，據悉聯電也願意用以顆計價方式給予支持，自己承擔良率低的耗損成本。

小米6僅有高通款
搭載高通10奈米高階S835晶片機款，今年第2季起陸續上陣，但聯發科高階款X30恐要到5月才有搭載的終端推出，短期產品銷售難有起色。
小米昨天發布搭載高通S835晶片的雙鏡頭小米6，反映零組件成本攀升和人民幣貶值趨勢，小米6相關版本建議售價2499~2999元人民幣，等於台幣售價1.1~1.3萬元，售價高於市場預估。

過往小米在高階都會採用聯發科晶片作為系列款，不過，以今年供應鏈建置來看，今年小米6僅有高通晶片款。

聯發科去年營收2755.12億元創下新高，手機和平板晶片出貨量突破5億套，但市場競爭加劇、獲利承壓難有起色，雖聯發科訂出今年仍會以成長為目標，不過，歐系外資預期，在中國幾大客戶，如OPPO等，紛紛轉用高通晶片，預估今年聯發科手機晶片出貨量將出現10~15%衰退幅度，這將是近4年聯發科手機晶片出貨量首度下滑。

獲利承壓難有起色
聯發科將在28日舉行首季法說，市場關注蔡力行擔任共同執行長的人事案後續發展，歐系外資指出，延攬蔡力行可望為聯發科長期後市帶來轉機。
不過，聯發科當下之急，應該重新審視產品組合，具備成本優化的新款系統單晶片，即將在下半年推出，應有助於聯發科2018年中國市佔率維持。

聯發科近期消息
★產品面
中國品牌OPPO等陸續轉單高通，今年聯發科高階晶片X30客戶採率偏低，市場關注今年下半年具備成本架構優勢的新款產品，將會是維持明年中國市佔率的重要動能
★高通低價競爭
高通10奈米製程新產品S835殺價競爭，報價比聯發科28奈米製程產品還低，中國手機品牌大規模轉單，聯發科今年產品出貨量將明顯衰退
★人事面
延攬中華電前董事長、台積電前總執行長蔡力行任共同執行長，有望為聯發科帶來轉機
★營運面
聯發科將於28日舉行首季法說，獲利狀況將不理想
資料來源：《蘋果》採訪整理

評析
高通晶片S835殺價競爭，小米、OPPO等中國手機廠紛紛轉單，聯發科面臨重大壓力。

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轉貼2017年4月21日經濟日報，供同學參考

高通大陸庫存說 聯發科隱憂

經濟日報 編譯葉亭均、記者謝佳雯／綜合報導



全球手機晶片龍頭高通（Qualcomm）上季營收與獲利優於市場預期，但本季展望低於預估，並坦言中國手機客戶仍處於庫存調整期。由於聯發科28日將舉行法說會，說明第2季財測，法人認為，高通一席大陸客戶庫存高的說法，已先為聯發科本季營運趨勢帶來隱憂。

高通上季營收較一年前成長8%至59.9億美元，每股盈餘1.34美元，都高於市場預估。高通說，將觀察蘋果供應商若不按預期支付權利金的影響。蘋果1月控告高通超收晶片權利金，且拒絕支付原先承諾約10億美元的回饋金。

高通警告，目前不清楚蘋果會否施壓要求供應商在本季短付權利金，導致本季財測區間比往常更大。

高通預測MSM晶片組出貨量本季達1.8億至2億套，預估本季每股盈餘為90至1.15美元，營收介於53億至61億美元，都低於分析師預估。

高通也坦言，中國客戶在去年12月的季底拉貨太強，造成庫存，今年上半年會處於庫存消化階段。高通說，雖然部分大陸OEM客戶的庫存量超過上一季，但高通本季出貨量還是會成長；預估至下一季，客戶端的庫存情況就會獲得較大幅度的改善。

市場傳出，聯發科近來下修內部對第2季營運展望。法人預估，聯發本季智慧手機晶片出貨量的季成長幅度應約為一成，加上考慮產品跌價因素，單季營收季成長率可能落在一成以內。

FactSet StreetAccount的數據顯示，儘管高通身陷訴訟泥沼，高通技術授權業務營收上季增加約5%至22.5億美元，高於市場預期。

評析
高通一席大陸客戶庫存高的說法，已先為聯發科本季營運趨勢帶來隱憂。

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轉貼2017年4月27日工商時報，供同學參考

譜瑞股利上修 每股配9元

蘇嘉維／台北報導



高速傳輸介面晶片廠譜瑞-KY（4966）昨（26）日召開法說會公告第一季營運業績，首季合併營收23.52億元、季減3.88％，毛利率40％，不過在所得稅費用減少影響下，稅後淨利3.72億元、季增7.3％，每股稅後淨利達4.92元。

此外，譜瑞-KY董事會昨日也決議，考量營運需求及充分照顧股東，以及更新美金匯率變動，現金股利配發金額將從7元加碼至9元。

譜瑞-KY董事長趙捷表示，第一季毛利率略為減少主要原因在於產品組合改變，預估今年第二季合併營收將落在7,900～8,600萬美元、季增4～14％，毛利率則落在40～43％，合併營業費用為1,700～1,800萬美元之間。

譜瑞-KY表示，上季營收主力仍在eDP時序控制晶片，高速傳輸晶片則排序第二；第二季營運主力可望是Type-C相關產品，終端應用可望在Dongle轉接器、筆電及平板上。此外，趙捷也相當看好伺服器市場，去年中推出的PCIe 4.0介面的高速訊號中繼器（repeater）已經成功切入一家伺服器領導廠商，產品最快在本季或第三季初就會開始量產。

至於觸控業務部分，譜瑞在內嵌式觸控面板中的in-cell方案中，目前已經搭配華為最新推出的旗艦機P10出貨，也已打入日系手機客戶中。

譜瑞-KY董事會昨日通過上修今年股利政策，將從原先配發每股現金7元，上修至每股配發9元，以昨日譜瑞-KY收盤價格356元計算，現金殖利率為2.53％，不僅殖利率較上次公告略高，配發率也幾乎達到5成水準。

評析
譜瑞-KY考量營運需求及充分照顧股東，以及更新美金匯率變動，現金股利配發金額將從7元加碼至9元。

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轉貼2017年4月29日工商時報，供同學參考

聯發科 Q1毛利率創新低

蘇嘉維／台北報導



IC設計龍頭聯發科（2454）公告首季營運成果，第一季合併營收達560.83億元、季減18.3％，毛利率33.5％，再創歷史新低，由於出售傑發於上季開始認列獲利，業外收益因此達62.89億元，稅後淨利達66.39億元，季增29.2％，年增48.4％，每股稅後盈餘達4.29元。

聯發科也首度釋出P30將採用12奈米製程訊息，預計最快第三季開始量產，第四季將能開始出貨，第四季毛利率也可望有所改善。

聯發科昨（28）日召開法說會，並公告第一季業績成果，今年首季合併營收達560.83億元、季減18.3％，相較去年同期增加0.3％，毛利率達為33.5％、季減1個百分點，創下歷史新低，不過由於出售中國轉投資公司傑發挹注業外收益62.89億元，帶動稅後淨利達到66.39億元、季增29.2％、年增48.4％，每股稅後盈餘達4.29元。

聯發科副董事長謝清江表示，今年第一季由於中國市場進入庫存調整期，加上匯兌損失影響，使第一季成長放緩。

對於第二季展望，謝清江指出，目前曦力系列的P20、X30晶片已陸續在中國上市，將把雙鏡頭等多媒體功能帶入主流市場，業績仍可望逐步成長，且目前中國大陸正熱門的共享單車，聯發科也打入其中，亞馬遜智慧音箱Echo Dot，聯發科也因此出貨暢旺，但智慧手機市場仍依舊競爭激烈，毛利率仍有壓力。

聯發科預估，以新台幣匯率30元兌1美元計算，今年第二季合併營收將落在561億～606億，相較上季持平或是季增8％，毛利率則在32.5～35.5％之間，營業利益率為28～32％，智慧手機及平板晶片出貨量將落在1.1億～1.2億套之間。

但聯發科同時也釋出好消息，謝清江表示，採12奈米製程的P30晶片，預計將依舊保有雙鏡頭功能，其影像訊號處理器ISP（Image Signal Processor）將支援到2,500萬畫素，數據機將支援更高階規格，預計最快第四季將能放量出貨，第四季毛利率將可望有所改善。

謝清江解釋，P30可望帶動毛利率因素，原因在於量產成本結構相較前一代縮小，他以數位訊號處理器（DSP）舉例，以前DSP晶片可能需要好幾顆，但由於技術成長因素，現在可能只需要1～2顆，但由於控制開發及晶片結構成本因素，從開發到正式量產時間大約接近2年時間。

評析
今年第一季由於中國市場進入庫存調整期，加上匯兌損失影響，使第一季成長放緩。

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轉貼2017年4月29日經濟日報，供同學參考

新品採12奈米 有利台積

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

聯發科副董事長暨總經理謝清江昨（28）日證實，年底推出的手機晶片將採用12奈米製程，明年則會進入7奈米。法人預估，聯發科在12奈米和7奈米的合作夥伴仍為台積電，將為台積電新製程添助力。

台積電今年下半年將推出16奈米FinFET製程微縮版12奈米，除了首家客戶輝達（Nvidia）外，市場曾傳出聯發科也在評估下單之列，計劃針對12奈米開發2至4顆手機晶片，預定年底量產。

謝清江昨日在法說會上，首度證實確在規畫12奈米製程晶片。他指出，下半年的曦力（Helio）P系列產品會採用較重要技術，包含雙鏡頭、ISP會提升到250以上、數據機升級等，製程上應該會採用12奈米。

謝清江指出，12奈米產品預估年底量產，出貨放量時間將落在明年上半年。聯發科表示，產品還在規畫中，暫時無法說明究竟有幾顆晶片會使用12奈米製程。

另外，他也表示，今年數據機的載波聚合已到Cat 10，下一代為12或16，還在評估中，製程規畫上，下一代曦力X系列產品會在明年推進7奈米先進製程。

聯發科今年原計劃推出曦力（Helio）「X30」和「P35」兩顆10奈米晶片，但投片量持續下降，下半年將主打採用台積電16奈米製程的「P30」。

評析
聯發科在12奈米和7奈米的合作夥伴仍為台積電，將為台積電新製程添助力。