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樓主: p470121

[轉貼] 零組件;機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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 樓主| 發表於 2015-7-18 08:42:02 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-7-18 08:43 編輯

轉貼2015年6月10日工商時報,供同學參考

可成豔陽天 上修Q3營運

記者李淑惠/台南報導

可成董事長洪水樹昨(9)捎來好消息,由於美系大客戶在大陸逆勢成長,預期第3季營運將優於第2季,未來的3個季度也將逐季走揚。市場認為,此樂觀看法代表可成看旺第3季營運,並有機會連3季寫下營收新高。

由於可成罕見釋出大膽的樂觀展望,外資圈評估,去年可成佔美系大客戶訂單配比約10~15%,高層鬆口有翻倍可能性,今年可望挑戰20~30%占比。

可成昨天召開股東常會,洪水樹指出,這一、兩年整體市況不能說很好,個別企業會有比較大的高低落差,可成很幸運,站在一個很好的位置上,手機、NB客戶都屬於領先群(Winner),美系大客戶在大陸逆勢成長,終端品牌的競合呈現「萬家烤肉一家香」,尤其高階機種上更是如此。

他說,可成前5月營收年增64%,顯示公司已經躍升至另一個成長階段,也反映可成站在關鍵機種接單的趨勢上;洪水樹也鬆口,由於手機動能強勁,6月雖有大機種新舊交接而微幅下滑,但仍維持第2季優於第1季的預期,但第3季營運則從持平上修至成長,且逐季墊高,第4季為全年高峰。

談紅色供應鏈

面對市場擔憂的「紅色供應鏈」,洪水樹分析,高規產品仍掌握在台商手中,門檻不斷墊高,有些東西只可遠觀,拿到手上一看高下立判,市場區隔很清楚。CNC只是關鍵製程之一,高階產品牽涉的工藝工法很多,製程超過100個,每增加一道製程就提升不良品機率,CNC數量代表某種能力,但不代表整體戰力。

談機殼景氣

洪水樹同時看好機殼產業未來5年的景氣,以客戶這麼大的規模,在產品開發方向、技術上會有較大的慣性,無法隨時轉換,若要有大變化,至少需要5年的時間醞釀;尤其消費性產品需求量大,對品牌買家來說,禁不起任何風險,客戶必須確保材料可靠性以及工法沒有疑慮,因此機殼產業不會突然冒出新應用,不僅穩定,也比較有時間觀察未來走勢。

談宏達電

宏達電曾是可成大客戶,面對眼前的經營困境,洪水樹認為,過去宏達電有輝煌的表現,尤其是台灣市場很小,必須全球征戰,手機在各地都是特許行業,難度很高,宏達電帶動的利益全部貢獻在台灣,但台灣政府沒有幫到甚麼忙,只有在出口衰退時才想到宏達電。

評析
第2季優於第1季的預期,第3季營運則從持平上修至成長,且逐季墊高,第4季為全年高峰。
 樓主| 發表於 2015-7-18 08:47:15 | 顯示全部樓層
轉貼2015年6月23日工商時報,供同學參考

可成再增資本支出 今年累計逾74億元

記者李淑惠/台北報導

機殼大廠可成(2474)再公告新一波資本支出,達6.53億元,累計今年以來已投資74.13億元,可成在股東會上已經宣布今年資本支出欲小不易,突破百億元規模指日可待;而依照可成董事長洪水樹在股東會上勾勒的營運趨勢,可成季營收可望連7季創高(從去年第2季起算)。

可成過去2年已經興建超過100萬平方米的廠房,董事長洪水樹在股東會上指出,去年可成的資本支出是股本的3倍,不算是保守,資本支出總額223億元,淨現金流出超過200億元,配股雖然保守,但公司希望保留較多現金,不要跟銀行借款,未來該審慎就審慎,該出手也毫不猶豫,洪水樹自承,這種做法不花俏也不討喜,但比較扎實。

洪水樹預估,今年下半年的資本支出會高於上半年,上半年主要用於廠房建置,預計今年底到明年初完成,目前使用的廠房為去年所興建,下半年會積極導入新設備。

洪水樹也描繪下半年營運走勢,他認為,6月與5月相較,只要差距不大,第2季就是很不錯的成長,度過6月新舊機種交接期,營運可望逐季成長,第4季將邁入全年高峰。

外資法人預估,可成第2季營收上看190億元,季增幅貼近2位數,續創歷史新高紀錄,法人也臆測在美系大客戶新機種的挹注之下,可成第2季至第4季營收將一路走高。

將時間拉長來看,可成從去年第2季開始,營收就不斷刷新紀錄,若可成接下來的營運走勢符合預期,就有機會連7季營收創新高,呈現強勢成長的營運走勢。

法人也臆測,可成營運毫無逆風的主因是美系大客戶的新機種即將上市,次世代的新機種變大、變重,機殼材質也變得更硬,比較強的材料意味比較不好加工,會耗掉更多產能、良率也會低些,可成試產的狀況良好,平均單價將會拉升。
 樓主| 發表於 2015-7-18 09:02:45 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-7-18 09:07 編輯

轉貼2015年6月24日工商時報,供同學參考

F-鎧勝 Q3稼動拚滿載

記者李淑惠/台北報導



F-鎧勝(5264)昨日召開股東常會,儘管去年F-鎧勝因平板產業遇逆風,導致營收下滑約11億元,不過董事長童子賢表示,F-鎧勝是年輕公司,猶如旭日東昇的太陽,偶有烏雲,但前景不需擔心;而在平板、筆電產品激勵之下,F-鎧勝第2季底稼動率開始拉升,第3季將挑戰90%,達到機殼產業定義的滿載階段。

童子賢昨日指出,大客戶的平板從2010年推出以來,到2014年成長趨緩,是鎧勝去年營收衰退主因,公司從2013年尋求產品線分散,他認為鎧勝的營運走勢反映筆電、平板各自尋求定位,是健康、洽當的狀態,童子賢對鎧勝仍相當有信心,未來發展不需要擔心。

他以旭日東昇的太陽形容鎧勝,與十幾年的老前輩相比,體質不同,資深公司折舊攤提壓力銳減,擴產不太有包袱,鎧勝是新公司,在研發與新投資上也沒有包袱。

市場認為鎧勝在智慧型手機上將有斬獲,被喻為可成第二,不過高層暗示,今年鎧勝還是以筆電、平板為主力,在大客戶推出新機種之下,鎧勝稼動率將從第2季底開始拉升,第3季上看90%,趨近滿載階段,上下半年比重達4比6,換言之下半年將大幅成長50%,貼近往年的營運走勢。

F-鎧勝目前旗下掌控6,000~7,000台CNC,高層並未說死今年度的擴產幅度,僅表示會依照客戶需求擴產;F-鎧勝1月已經順利拿下1億美元的銀行團聯貸,不過還沒有動撥,加上公司帳上現金與未分配盈餘綽綽有餘,因此股東會上通過的募資案傾向備而不用。

法人則預期,今年智慧型手機對F-鎧勝貢獻有限,最快可能今年底才會有挹注,較大的成長動能落在2016年。

鎧勝昨日通過去年度決算表冊、盈餘分配案、5,000萬股現金增資參與發行海外存託憑證案,截至去年年底,鎧勝可分配盈餘是96.74億元,以股息7.2元計算,配發的所有現金是24.45億元,期末未分配盈餘72.28億元,大致上還可以因應未來一年的資金需求。

評析
F-鎧勝第2季底稼動率開始拉升,第3季將挑戰90%,達到機殼產業定義的滿載階段。
 樓主| 發表於 2015-7-18 09:08:10 | 顯示全部樓層
轉貼2015年6月24日經濟日報,供同學參考

蘋果新專利 機殼廠受惠

經濟日報 記者謝艾莉/台北報導

美國專利商標局最新訊息揭露,蘋果近期開發一種新型仿陽極氧化金屬材料,外觀和觸感都和iPhone 6一樣,但完全不會阻擋無線訊號的傳輸。

市場預期,一旦蘋果開始使用此專利,未來iPhone背蓋上不會再有四條白色的塑膠線,機殼可更加「一體成型」,可成(2474)、鴻準等蘋果金屬機殼供應商可望直接受惠。

為了讓現有iPhone無線傳輸速度與通話品質更流暢、不被金屬機殼阻擋,因此iPhone 6背蓋上可見上、下都各有兩條白色的塑膠線。

但一向追求外觀更為完美的蘋果近期發表新專利,在專利中提到了幾種製作方法。

此專利申請的具體描述指出,這種材料能夠成為電子設備的一部分,包括作為金屬材料的表層,不會干擾到通過該材料的無線訊號,有隱藏天線邊界的能力,可望打造iPhone新的機殼外型。
 樓主| 發表於 2015-7-18 09:14:09 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-7-18 09:23 編輯

轉貼2015年6月29日經濟日報,供同學參考

iPhone 6s拉貨 鴻準可成帶勁

經濟日報 記者謝艾莉/台北報導

外電報導,蘋果已開始初步量產iPhone 6s系列新機,鴻準(2354)、大立光、可成等零組件廠將於7月大規模量產供貨,組裝廠鴻海、和碩則於8月中、下旬起進入大量量產,成為下半年台股衝刺的領先指標個股。

彭博報導,新iPhone有4.7吋和5.5吋兩款機種,供貨比重約2比1,外觀設計與iPhone 6及iPhone 6 Plus類似。供應鏈研判,新iPhone 4.7吋版本仍維持由鴻海與和碩兩大廠商組裝,鴻海並維持獨家代工5.5吋產品。

法人表示,以組裝廠商8月下旬、9月進入大量量產時間推算,鴻準、可成、大立光等相關供應鏈要提早在7月開始大量產出,才能因應接下來組裝廠的需求,因此零組件廠將比組裝廠提前感受到新iPhone拉貨帶來的強勁商機。

鴻海、和碩、可成、鴻準、新普等蘋果相關概念股都對下半年的旺季提出樂觀看法。

鴻海董事長郭台銘已對股東承諾,會與美國大客戶持續開發新產品,不怕對手殺價搶單,鴻海今年營收成長也以不低於一成為目標。

鴻準董事長林棟樑也樂觀預期,下半年業績優於上半年,當新產品需要更高階技術時,「客戶始終要回來找我」,鴻準不害怕對手搶單,今年產能比去年更大,對訂單掌握度有信心。

法人認為,林棟樑所說「客戶始終要回來找我」的客戶,就是蘋果,預期鴻準供應蘋果iPhone 6s系列新機機殼比重大增,將從iPhone 6系列的七成五跳增至八成五以上,下季產能利用率與出貨將逐月攀高。

和碩董事長童子賢則表示,6月中旬已開始感到「農忙」氣息,和碩大陸工廠已啟動大量招工;可成董事長洪水樹更上修第3季營收展望,顯示新產品初期量產相當順利。
 樓主| 發表於 2015-7-18 09:26:32 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-8-22 15:18 編輯

轉貼2015年7月2日經濟日報,供同學參考

可成蘋果訂單增 營運衝

經濟日報 記者謝艾莉/台北報導



外資看好可成(2474)今年蘋果iPhone供貨占比將從去年的10%拉高到今年的15%,明、後年將切入穿戴式產品、統包所有蘋果產品訂單,激勵可成昨(1)日盤中一度衝上402元,創歷史新高,收盤漲6元、收392元。
可成董事長洪水樹在今年股東會上,便針對今年提高蘋果訂單占比、準備切入穿戴式領域釋出樂觀訊息。歐系外資指出,可成下半年積極擴張資本支出,正是為了明、後年的訂單鋪路,提前準備穿戴式裝置所需產能。

外資預估,可成第3季合併營收可逾200億元,維持季增態勢、續創單季營收新高。在外資一片看好下,可成昨天盤中股價衝上新高,外資昨日大買1,780張。

此外,國外媒體也指出、Jefferies 分析師認為,蘋果計劃於明年上半年推出新改版的iPhone 6c,這款手機將配置4吋視網膜螢幕,且捨棄塑膠機殼、改為一體成型金屬外殼。

該分析師預估,iPhone 6c由鴻海組裝、其金屬外殼也將由集團承包、包含鴻海與鴻準,預料將吃下超過半數的訂單。在此消息激勵下,鴻準昨日股價聯袂大漲,創近三年來新高,收盤價為118.5元、上漲6.5元。

該分析師認為,鴻海和鴻準是蘋果偏好的代工廠商,4.7 吋的 iPhone 6 、6s,鴻海取得半數訂單,鴻準則獲得25%。而5.5吋的iPhone 6 Plus、 6s Plus,鴻海地位更為重要,囊括六成訂單,鴻準也有35%訂單。

這意味蘋果從今年下半到明年初之間,將推出三款新機,包含市場猜測的9月可能會發布iPhone 6s與6s Plus,明年第1季緊接著發表專攻中低階市場的iPhone 6c。外資認為,台灣金屬機殼廠門檻已經拉高,隨著新款 iPhone金屬機殼升級、製程難度拉高之下,將可形成技術壁壘,其他廠商很難切入。
 樓主| 發表於 2015-7-18 09:29:39 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-7-18 09:32 編輯

轉貼2015年7月2日工商時報,供同學參考

品牌是迷思 代工是實力

記者李淑惠/台北報導

近年台灣的官方、學界不斷撻伐代工業的發展模式阻礙產業轉型,在大陸紅色供應鏈崛起之際,代工模式更成為各界批判標的。然而,從台積電、鴻海、大立光、可成營運表現,可證明要不要做品牌是一回事,但有沒有技術含金量才是王道。

去年上市櫃公司整體獲利合計達2兆元,其中台積電稅後純益2,638億元,不僅佔整體上市櫃企業獲利的13%,更高居民營企業之冠,台積電便是以「晶圓代工」龍頭著稱,沒有台積電,全球半導體產業恐有斷鏈崩盤之虞。

同樣以組裝代工為擅場的鴻海,去年獲利1,305億元,也佔上市櫃企業獲利的6.52%,鴻海是全球最大的智慧型手機代工集團,NB代工訂單也佔了全球30%比重,過去10年,鴻海富士康集團幫蘋果擊敗三星,甚至間接幫台積電引進蘋果A9處理器訂單,鴻海雖然不是品牌廠,卻對品牌廠起到了一個關鍵的掣肘作用。

今年可成市值整整飆升1,100億元,大贏各NB品牌廠,也反映出技術含金量,比經營品牌更具代表性,一體成形金屬機殼製程從最早期的30多道,到現在已經超過100道,每多一道製程,就會降低良率水準,高階手機設計愈來愈複雜,製程難度只會繼續往上增加,產品高度客製化,只要一個世代技術沒有跟上,幾乎很難在嚴苛的市場裏頭東山再起,加上有經濟規模的廠商少之又少,機殼廠與客戶的關係只會愈來愈密切。

因此,只要有技術,即使是紅海產業也會出現藍海企業,品牌不一定成功,代工似乎也不盡然都微利。
 樓主| 發表於 2015-7-18 09:36:21 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-7-18 09:38 編輯

轉貼2015年7月6日工商時報,供同學參考

可成Q2營收猛 連5季新高

記者李淑惠/台北報導



機殼大廠可成昨(5)日公布6月營收,在機種交接之下,6月營收略減,不過第2季營收首度站穩200億元整數大關,連續第5季登頂。

值得注意的是,可成創立27年單季營收才首度破百億,到2百億元卻花不到4年,在美系客戶挹注之下,可成今年將擠入20億美元公司之林。

可成6月營收,一如董事長洪水樹在股東會的預期,因機種交接,單月營收降至61.88億元,較5月下滑9.7%、然年增33.68%,創下歷年6月新高;累計第2季合併營收達201.3億元,不僅首度飛越200億元大關,季增幅攀升至15.7%,超越外資圈估值高標,年增率更達51.1%,為連續第5季寫下新高。

可成指出,雖然第2季營收基期已高,但第3季營收維持成長的目標不變,對下半年金屬機殼產業看法仍舊偏向樂觀。

可成在美系客戶的關鍵機種接單上已經站穩腳步,上半年營收幾乎追平去年前3季營收表現,達375.3億元,年增率高達58.1%,就單季營收表現,也呈現巨幅成長趨勢。

根據公開資訊觀測站的統計,可成於2011年第3季首度季營收突破百億元,距離公司創立1984年已經相距27年,然可成季營收再翻一翻的時間僅花15季,也就是不到4年,可成單季營收迅速突破200億元,反映可成在美系大客戶激勵下,成長動能顯著。

可成下半年將積極導入CNC機台,今年資本支出也不會太小,以高層釋出的營收逐季成長、第4季為全年高峰的趨勢來看,可成2015年篤定擠入20億美元公司之林。

洪水樹向來行事低調,財務操作穩健保守,從來不過度舉債,可成上周股價一度創下402元天價,雖然400元心理關卡有待突破,但以洪水樹持有可成1.07萬張計,洪水樹身家高達41.8億元;另外資法人因持股55.54%、張數42.79萬張,可成這波配息,外資將提走25.67億元股息,成為價差、股息兩頭賺的最大贏家。
評析
可成創立27年單季營收才首度破百億,到2百億元卻花不到4年,在美系客戶挹注之下,可成今年將擠入20億美元公司之林。

 樓主| 發表於 2015-8-22 15:22:02 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-8-22 15:23 編輯

轉貼2015年7月6日工商時報,供同學參考

股息、價差兩頭賺 機殼廠外資高持股

記者李淑惠/台北報導

機殼類股多半為蘋果供應鏈,吸引外資持股水位不斷攀升,7月進入除息高峰,外資法人成為提領機殼廠股息的最大贏家,合計將提領可成(2454)、鴻準(2354)、F-鎧勝(5264)三大機殼廠57.92億元股息。

機殼廠外資持股水位相當高,加上外資參與除息不需課稅,使得外資法人在機殼類股上價差、股息兩頭賺。以機殼股王可成配發6元股息計算,目前可成外資持股張數達42.79萬張,持股比率為55.54%,這一波盈餘分配,外資將提領可成25.67億元股息。

F-鎧勝配息7.2元,高居機殼廠之冠,由於外資持股比率也高達83.61%,張數達28.4萬張,據此推算,外資法人也可望提走F-鎧勝20.45億元股息。

另,純度最高的蘋果概念股鴻準,雖然僅配息2.5元,但因股本相對較大,外資持股張數高達47.21萬張,若大膽參加鴻準除息,總計可提領鴻準11.8億元股息。

而隨著蘋果iPhone 6S/6S Plus、iPhone 6C更多設計細節曝光,加上蘋果在北美、大陸等主要市占率不斷竄升,外資圈持續看好蘋果機殼供應鏈表現,不斷追加機殼股的持股部位,可成、鴻準上周盤中分別創下歷史新高、3年新高,外資不僅賺到股價價差,也賺到機殼廠的股息。

評析
外資圈持續看好蘋果機殼供應鏈表現,不斷追加機殼股的持股部位
 樓主| 發表於 2015-8-31 17:01:39 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-8-31 17:19 編輯

轉貼2015年7月7日工商時報,供同學參考

三星縮手金屬機殼 台廠可望受惠

記者李淑惠/台北報導

南韓媒體引述業界消息指稱,三星電子因S6銷售狀況未如預期,已經促使三星不再擴充金屬機殼的關鍵機台,而金屬機殼為智慧型手機中頗貴的關鍵零組件,業界表示,若三星真的放棄自建產能,對機殼產業來說,等於多一個產能去化管道。

Galaxy S6/S6 Edge為今年主力旗艦機種,機殼廠商指出,三星智慧型手機年銷量高達3億支,依照往年的統計,旗艦機種銷量通常落在7,000~8,000萬支,S6機種今年推出之際,市場一片看好,不過從統計數字來看,分析師一路下調其出貨規模,目前全年估值不到5,000萬支。

南韓媒體BusinessKorea引述業界消息指出,因Galaxy S6銷售欠佳,已促使三星電子不再添購金屬機殼關鍵生產設備,報導也引述分析師說法,去年三星導入數以千計的CNC機台,即使一台要價1、2億韓元,三星也在所不惜,不過據傳因S6買氣低於預期,三星已決定不再添購CNC機台。

據了解,三星集團向來積極自製關鍵零組件,能自製的決不外購,S6機殼因台灣廠商無暇供應,主力供應商由大陸比亞迪擔綱,與三星自製的金屬機殼各占50%比重,目前自製比重略高於外購。

機殼廠商認為,承接S6機殼訂單的陸資廠屢屢傳出良率不佳的傳聞,足見機殼具有製造門檻、有相當程度的know how,金屬機殼在智慧型手機中是頗貴的關鍵零組件,三星若果真在擴產上收手,一來可證明外購的產能可能比自製更有競爭力,二來,對整體機殼產業來說,多一個去化產能的管道(品牌),機殼廠還是受惠居多。

由於買氣疲弱、消費者偏好iPhone 6,野村證券下修S6今年第2季的出貨量下修300萬支、至1,800萬支規模,其餘外資券商也預期智慧型手機銷售疲弱,對三星即將公布的財報相對保守。

評析
機殼具有製造門檻、有相當程度的know how
 樓主| 發表於 2015-9-2 19:22:24 | 顯示全部樓層
轉貼2015年7月14日工商時報,供同學參考

可成超越鴻準 Q2營運攀峰

記者李淑惠/台北報導

蘋果機殼廠6月營收排名洗牌,可成(2474)單月營收首度超越鴻準(2354),第2季營收雙雙站穩200億元大關;F-鎧勝(5264)則因蘋果筆電熱銷,推升6月營收創下今年次高紀錄,單季營收為同期新高水準,下半年受惠於旺季效應,可望挑戰逐季成長。

蘋果機殼廠6月營收無畏盤點效應,表現相對突出,值得注意的是,可成6月營收雖因機種交接而下滑,不過6月營收61.88億元首度超越鴻準的57.56億元,成為6月的機殼營收王,可成單季營收突破200億元大關,創下歷史新高紀錄;鴻準6月營收大減29.36%、年增7.73%,創下去年7月以來新低,法人分析,6月營收衰退可能受到新舊機種交接,且營收組成中還包含遊戲機、散熱模組等。

然而以第2季營收來看,鴻準單季營收達241.79億元,雖貼近第1季營收規模,年增率高達79.3%,鴻準表示,因客戶智慧型手機銷量成長,金屬機殼業務亦隨之而成長,此外因遊戲機組裝業務去年同期的基期較低,相對目前呈現不錯的成長。

F-鎧勝敲定將於8月初舉行第2季法說會,該公司6月營收表現超過法人預期,達32.45億元,創下今年以來次高紀錄,月增22.64%、年增34.14%,法人指出,F-鎧勝6月NB比重一舉突破20%,超過往年均值,主要是大客戶的筆電熱銷所致,公司下半年將受旺季效應激勵,加上年底有聖誕節前的拉貨潮,今年F-鎧勝營運可望挑戰逐季成長。

根據市調機構IDC統計,蘋果受惠於筆電熱賣,今年第2季出貨量爆衝至513.6萬台,躍居為全球第四大筆電品牌廠,超越宏碁、華碩,市占率達7.8%,較去年同期的5.9%明顯提升,上游相關供應鏈也因此雨露均霑。

累計F-鎧勝第2季營收達81.95億元,較第1季營收微幅成長,優於法人圈衰退的預估值,使得F-鎧勝下半年業績備受期待。

評析
可成單季營收突破200億元大關,創下歷史新高紀錄
 樓主| 發表於 2015-9-5 16:05:29 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-9-7 17:34 編輯

轉貼2015年7月16日工商時報,供同學參考

NB比重增至2成 F-鎧勝Q3邁高峰

記者李淑惠、侯良儒/台北報導



受到NB營收比重攀升至20%以上激勵,F-鎧勝(5264)6月營收優於法人預期,也帶動上季營收逆勢較第1季成長,由於NB比重已經高於往年約20%的均值,在蘋果新款12吋MacBook熱賣之下,法人預期F-鎧勝旺季效應可期,今年甚至有機會挑戰逐季成長。

F-鎧勝6月營收達32.45億元,月增22.64%、年增34.14%,為今年以來次高紀錄,F-鎧勝高層在今年股東會上預估,今年的景氣走勢與去年雷同,稼動率可望在第2季底拉升,法人原預期,F-鎧勝第2季營收會較第1季衰退,孰料6月營收超前,激勵第2季營收逆勢較第1季成長。

法人表示,往年F-鎧勝NB營收比重均不超過20%,蘋果新款Macbook今年3月開始貢獻F-鎧勝營收,隨著蘋果第2季筆電市占率爬升至全球第四,市占率升至7.8%,帶動相關筆電供應鏈大躍進,F-鎧勝6月NB比重突破20%,第2季營收因此優於預期,法人認為,F-鎧勝今年旺季效應可期,第3季營收將進入全年高峰,且第4季有聖誕節前拉貨潮,不排除有機會挑戰逐季成長。

F-鎧勝預計8月初舉行法說會,雖然今年智慧型手機貢獻F-鎧勝營收不多,法人認為,大量貢獻營收的時點在2016年,最快從今年底開始,但是有蘋果iPhone題材的想像空間,F-鎧勝股價也相對抗跌,累計最近5個交易日以來,外資法人買超981張。

目前在美國蘋果官網,消費者下訂12吋MacBook後,仍有至多3周的等待期,市場多認為此水準代表產品仍未到達供需平衡點。因此,隨著F-鎧勝對12吋MacBook機殼的學習曲線逐步成熟,未來對營收與毛利的貢獻仍有向上空間,該公司下半年業績,應能明顯優於上半年表現。

日前有本土法人出具報告指出,機殼產業是下半年的亮點,又以同屬蘋果供應鏈的金屬機殼廠鴻準、可成、F-鎧勝業績展望最佳。累計今年上半年,鴻準營收達491.07億元、年增100.35%,可成為375.29億元、年增58.12%,F-鎧勝則為161.86億元、年增11.81%。

評析
今年智慧型手機貢獻F-鎧勝營收不多,只能寄望NB
 樓主| 發表於 2015-9-7 17:35:42 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-9-24 07:23 編輯

轉貼2015年7月16日聯合晚報,供同學參考

「不能只靠蘋果」鴻準被降評

聯合晚報 記者林韋伶/台北報導

上市股鴻準(2354)近日股價因可望迎來旺季而出現漲勢,然而一家歐系外資在最新報告中分析,鴻準利多因素已反應在股價上,且後市成長空間有限,儘管將其目標價由110元提高到115元,但將評等由買進降低到中立。

該外資分析,鴻準今年至今股價上漲約28%,在旺季即將來臨與新iPhone將推出的情況下,短期內鴻準股價仍可望有強勢表現,但漲幅空間相對有限。此外,該外資也指出,到了2016年鴻準業績的年增率,將因為在iPhone供應鏈中的市占率降低而趨緩。

該外資點出,下半年鴻準在新iPhone市占率降低的負面因素,雖然有機會因新品機殼價格較高、設計較複雜而獲得緩衝,但未來鴻準若沒有進一步分散客源,營運可能更加艱辛。

儘管鴻準仍為蘋果iPhone 6/6 plus的主要機殼供應商,該外資認為其在供應鏈中扮演的角色將弱化,因此在機殼部分的業績表現於下半年將走疲。雖然公司已經開始利用鴻海集團的資源想要開發新客戶,提供金屬機殼給小米,但這部分的營收貢獻仍小。該外資預期鴻準金屬機殼營收貢獻,在今年第4季僅為年增6%,低於今年第1季的年增140%,到了2016年更將下滑到僅年增5%。

該外資分析,鴻準2015年獲利成績成長可期,但在供應鏈競爭越來越強大的情況下,鴻準可能失去其主導地位,且鴻準在遊戲機、散熱模組的業務表現持續惡化,因此將其評等由買進下修至中立。


評析
鴻準下半年優於上半年,當新產品需要更高階技術時,鴻準不害怕對手搶單。


 樓主| 發表於 2015-9-24 18:26:22 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-10-8 20:52 編輯

轉貼2015年7月20日經濟日報,供同學參考

i6機殼供應商 上演三缺一

經濟日報 記者謝艾莉/台北報導



iPhone 6s/6s Plus本季進入量產,近期市場傳出,原為iPhone 6金屬機殼四大供應商廠的鴻準、可成、日商Zeniya與捷普(Jabil Circuit),其中的Zeniya將退出今年的生產供應鏈,鴻準、可成可望分食其訂單。

據了解,Zeniya今年確定「不玩了」,主因是Zeniya並非做消費性電子產品出身,且公司規模不大,在蘋果手機金屬機殼供應鏈中,原先供貨占比僅個位數,且近期對手仍持續大舉擴產,Zeniya備感壓力。

蘋果iPhone機殼主要供貨廠為鴻海集團旗下的鴻準,其次為可成,再來才是美商捷普集團,今年捷普仍積極規劃擴產,預計增加逾千台CNC(電腦數值控制工具機)機台。法人認為,因Zeniya產能規模不大,要很辛苦才能追上競爭同業的良率與規模,因此,放棄成為蘋果供應鏈「不會很意外」。

業內人士表示,今年可成占蘋果供貨占比持續增加,外資預估,可成今年供貨蘋果iPhone占比將從去年的10%,拉高到今年的15%。這意味著對手鴻準占比將減少,但是,因為整體iPhone總量出貨量持續增加,鴻準出貨量同步成長,今年這兩大金屬機殼廠成長動能依然強勁。

市場也傳出,F-鎧勝明年可望順利切入蘋果手機金屬機殼供應鏈,有望依循可成的模式,從供貨蘋果的筆電、平板電腦,跨入到量更龐大的智慧型手機市場。不過,法人認為,初期切入的供貨占比不會太高。

評析
Zeniya將退出今年的生產供應鏈,鴻準、可成可望分食其訂單。


 樓主| 發表於 2015-10-8 20:55:16 | 顯示全部樓層
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台機殼廠神技術 中日難敵

經濟日報 記者謝艾莉/台北報導

可成董事長洪水樹日前曾形容,金屬機殼產業如同半導體,資本支出相當龐大,但是「若沒有辦法把毛利率拉高,就不用玩了」,因為前期的錢投下去回收遙遙無期。

洪水樹在上月股東會後接受媒體採訪,對於金屬機殼產業特性提出以上說明。洪水樹認為,現在金屬機殼關鍵高規格技術仍掌握在台商手上,且門檻不斷墊高。

洪水樹表示,CNC(電腦數值控制工具機)數量多寡與真正生產能力還是有落差,因為還會加入其他製程。若要生產高階的產品,除了CNC之外,還牽涉到其他工法,製程是一直層層堆疊,因此,「精密度不斷提高、不良品機會也增加」。

面對紅色供應鏈威脅,洪水樹認為,只要供應商一個世代的產品沒跟上、就不會再追上來,因為對手機品牌客戶來說,「經不起任何風險」。

洪水樹說,目前可成新產品量產相當順利,「一年比一年更得心應手」。

法人認為,隨著蘋果持續提升新技術、加上各家廠商積極拚擴產、良率與新產品的量產速度,都要能符合蘋果嚴厲的要求,台灣金屬機殼廠在全球維持領先地位,不僅中國大陸追趕不及,連日本廠商也難以匹敵。

評析
金屬機殼產業如同半導體,資本支出相當龐大,製程是一直層層堆疊

 樓主| 發表於 2015-10-11 17:29:35 | 顯示全部樓層
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i6s機殼供貨 鴻準挑大樑

經濟日報 記者陳昱翔/台北報導



外電報導,蘋果iPhone 6s新機擬採用更強韌、不易彎曲的新款機殼,以避免「折彎門」事件重演,新款機殼由鴻準挑大樑生產製造,最快下月起開始大量出貨,大幅挹注鴻準營運。由於鴻準供貨iPhone 6s機殼占比也將大幅提升,將甩開可成、鎧勝等競爭對手。

法人表示,蘋果正在全力開發一種新型仿陽極氧化金屬材料,外觀和觸感都和iPhone 6一樣,但完全不會阻擋無線訊號的傳輸。這項產品的技術難度高,只有鴻準能滿足蘋果需求,預估今年鴻準金屬機殼營收年增率可達四成,將穩坐蘋果最大機殼供應商寶座。

鴻準昨(20)日不願對單一客戶與出貨狀況置評。蘋果去年推出的iPhone 6系列在全球熱銷,但頻頻傳出機體容易折彎,導致用戶體驗不佳。據了解,蘋果為此積極攜手鴻準打造「秘密武器」,讓新款機殼更堅韌、平滑。

外電報導,iPhone 6s將採用與Apple Watch Sport一樣的「7000 Series鋁金屬」,此金屬多用於航太機具,堅固程度比一般鋁金屬高出60%,但生產技術難度相當高,目前僅鴻準有能力量產,因此iPhone 6上市之後,鴻準機殼供貨比重可望從原先的七成五提高至八成五以上,甩開可成、鎧勝等競爭對手追趕。

目前網路上已出現疑似iPhone 6s Plus機殼間諜照片,從外觀上觀察,新機殼與前一代差異不大,僅擴音器開孔變高,意味著擴音器模組將改變,寬度較前一代擴大0.15釐米(mm),其餘部分幾乎沒有太大變化,小幅改款亦符合以往iPhone s系列的慣例。

凱基投顧分析師郭明錤認為,iPhone 6s除機殼強度提升,因將搭載Force Touch面板,因此厚度也將比iPhone 6增加0.2釐米,因此壓力感測上的應用也會更為豐富,有助提升使用者體驗。

評析
預估今年鴻準金屬機殼營收年增率可達四成,將穩坐蘋果最大機殼供應商寶座。


 樓主| 發表於 2015-10-11 17:37:11 | 顯示全部樓層
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可成蘇州廠 驚傳員工暴動

經濟日報 記者陳昱翔/台北報導

金屬機殼大廠可成昨(3)日上午驚傳蘇州廠擬關閉產線,勞資雙方協商破裂,引發當地員工暴動。可成針對此事強調,蘇州廠並未關閉,僅是鎂合金壓鑄產線進行移轉,對公司業務沒有重大影響,將安排產線人員就近至其他廠服務。

可成表示,蘇州廠主要製程是鎂合金壓鑄,主要產品為商用筆電金屬機殼,但目前產品占集團營收比重不高,且是既有產能從蘇州廠轉移至宿遷廠,並非針對產品進行減產,不會影響營運表現。

可成對下半年與未來整體機殼產業的成長展望看法仍維持不變。可成已與當地政府充分溝通與及時聯絡,抗爭活動已告一段落。

可成表示,大多數員工願意轉至宿遷廠服務,部分不願轉廠員工將按照當地勞基法規定妥善處理。據了解,蘇州廠設備已陸續轉移至其他廠區,該抗爭活動也無設備遭到破壞。
可成指出,公司自2008年以來在宿遷與泰州兩地積極擴廠,本次產線轉移影響不大。

可成近年來風波不斷,去年1月在台灣南科廠發生大火,所幸產線損傷不大。今年3月底,大陸蘇州廠發生火警,產線短暫停擺,甚至傳出遭當地政府停工調查,但後來仍快速恢復生產;如今蘇州廠發生員工暴動事件,讓外界對可成的工廠管理能力出現質疑聲浪。

可成預計明天舉辦線上法說會,除公布第2季財報外,將釋出下半年營運展望以及機殼產能狀況,扮演機殼產業下半年風向球的角色。法人認為,受惠蘋果新機iPhone 6s即將上市,目前機殼拉貨力道應逐漸提升,有助於可成業績看俏。

法人表示,今年可成占蘋果供貨占比持續增加,預估供貨iPhone占比將從去年的10%,今年拉高到15%,實際拉貨狀況與新機殼良率將是法說會的重點,預料下半年業績表現會較上半年佳。

評析
可成對下半年與未來整體機殼產業的成長展望看法仍維持不變。

 樓主| 發表於 2015-10-15 06:46:27 | 顯示全部樓層
轉貼2015年8月6日工商時報,供同學參考

可成洪水樹:Q4有驚喜

記者李淑惠/台北報導



蘋果供應鏈利空頻傳,不過可成董事長洪水樹力抗空頭,昨(5)日法說會上堅定重申展望不變,第4季將邁入新高點,「是很有感覺的成長」。法人據此推算,可成全年營收將飛越800億元大關,攀上歷史高峰,9月營收朝80億元挺進,進入新一波成長循環。

可成今年上半年獲利亮眼,雖然有新台幣升值不利因素,少了匯兌收益、且未分配盈餘稅比去年多3億,但可成上半年獲利仍直逼百億,達98.99億元,獲利年增率高達49.4%,每股稅後純益12.85元;其中第2季獲利、EPS分別達52.47億元、6.81元,紛紛創下歷史次高,在淡季時段提前上演旺季獲利水準。

洪水樹指出,最近市場氣氛比較緊張,但可成的計畫完全不變,目前非常忙、忙著交貨,與去年相比,美系客戶給的預估值增加不少,市場對可成的預期應可達成。

洪水樹在法說會上重申兩大趨勢,一是對美系客戶滲透率持續拉升,也會是明年主要成長動能;二是與陸資廠、同行有明確市場區隔,在材料、技術、運作特性上有不同層次,可成鎖定市場非常健康,整體機殼產能的投資、擴張也相當有紀律,今、明年金屬機殼產業秩序良好。

面對蘋果採取分散供應商策略,競爭者有意加入搶單行列,洪水樹以「新競爭者是誰?」輕鬆回應。

針對外資擔憂金屬機殼在高階機種的滲透率已經到頂,但可成引用鴻海董事長郭台銘看好智慧型手機數量上看35億支的數據,認為未來幾年亞洲市場有20億支胃納量,加上金屬機殼也往大型筆電移動,高階領域仍有很大的成長空間,可成會看整體的投資效益,不急著將資源分散到中階市場。

洪水樹也描繪美系客戶新一代機種,指機殼是高強度的航太用材料,在加工、表面處理的改變真的不小,量產初期雖然有技術要解決,但今年比較早導入新機種,也比較早步入量產階段,與去年相更為輕鬆,也比較沒那麼喘!

可成昨公布7月營收達62.35億元,重回成長循環,法人估可成9月營收將站穩80億元,本季、下季營收增幅落在5%、16%,洪水樹表示,第4季是新高點「數字上希望給大家驚喜」。
 樓主| 發表於 2015-10-15 06:47:09 | 顯示全部樓層
轉貼2015年8月7日工商時報,供同學參考

F-鎧勝 第4季產能挑戰滿載

記者李淑惠/台北報導



F-鎧勝(5264)召開法說會,儘管上季獲利低於預期,不過隨著美系客戶新款筆電經濟規模提升,F-鎧勝預期第4季產能可望滿載;雖然F-鎧勝高層暗示今年手機訂單仍待努力,然F-鎧勝在浙江嘉善擴建2倍大新廠、公司內部設立新事業部,都被解讀是為了承接iPhone訂單而備戰。

F-鎧勝坦言上季毛利率表現不如預期,主要是人工費用關係,人工成本對毛利率的影響在第3季獲得改善,總經理莊育志表示,美系客戶新型筆電第2季開始增加,相較於平板,困難度高很多,第2季末端已看到效能提升,隨著規模提升、良率改善,獲利率有改善空間,他預估,第3季稼動率達90%以上,第4季則會滿載。

根據統計,F-鎧勝平板營收已經從過去的8成大降至5成,筆電則成長至3~4成,法人最關心的智慧型手機方面,高層表示仍在努力中,似乎暗示今年智慧型手機訂單落空,不過F-鎧勝卻大動作在浙江嘉善擴建新廠,為手機訂單鋪陳。

F-鎧勝發言人張昭平指出,浙江嘉善廠是非常大的基地,為舊廠的2倍大,足夠未來幾年使用,新廠預計明年第2季初上線,第一期投資約5,000萬美元,今年整體的資本支出至少2億多美元;除此之外,F-鎧勝也成立新事業部,非關平板與筆電,兩大動作都被市場解讀是為了承接iPhone訂單而備戰。

上季受到人工成本的影響,導致F-鎧勝的毛利率不如人意,僅20.1%,較去年同期衰退,也令法人意外,營益率達11%,累計整個第2季營收為82.03億元,獲利9.59億元,季增6.2%、年減6.1%,每股稅後純益為2.82元;累計F-鎧勝上半年營收達161.86億元,稅後純益為18.62億元,年減13.1%,每股稅後純益為5.48元。
由於F-鎧勝上半年獲利進度遜於預期,法人認為,今年F-鎧勝EPS恐較去年衰退。(
 樓主| 發表於 2015-10-15 06:47:45 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-11-18 19:15 編輯

轉貼2015年8月10日工商時報,供同學參考

新蘋果救台 可成大立光9月喊衝

記者李淑惠、王中一/專題報導



台股在今年第二季季中強攻萬點之際,「蘋果可望提前推出iPhone 6S和6S Plus」的利多傳言,扮演一定程度的推升效果。只不過,隨著時間流逝,已確定不可能提前,甚至還曾一度傳出可能因新導入之壓力感測功能帶來的製造難度,導致時程延宕,進而造成近期的蘋果供應鏈如股王大立光出現補跌效應,拖累台股雪上加霜。大家不禁要問,「一顆蘋果今年還能救台灣嗎?」

攤開蘋果歷年來的新iPhone發表和正式推出的時間,過去3年都是落在9月的第二周,若依照近期外電所傳,今年度的發表會時間訂於9月9日,則與以往貼近,顯示蘋果今年就算沒有提前,至少也沒有延後,仍將如期救台灣。

對於外界諸多對蘋果下一代手機的負面傳言,機殼大廠可成就表示,仍按照既有的擴產步伐前進,法人預期該公司今年來自於蘋果的比重有望翻倍。隨著新機問世,9月營收有機會大幅跳升,第三季營運可望成長5%起跳。

根據外資法人估算,金屬機殼目前佔手機BOM表的比重達15%,是比重數一數二的關鍵零組件,加上可成董事長洪水樹證實新一代機種是加工難度更高的航太材料,顯示金屬機殼競爭門檻拉升。以蘋果iPhone一年至少2億支的規模來看,即使iPhone沒有成長,走滲透市場的大餅都相當可觀。

據預估,在新機挹注之下,可成今年佔蘋果比重有望翻倍,7月營收重回成長軌道之後,法人看好該公司8月營收續增,9月則跳升至80億元,寫下全新的里程碑,單季營收則可望季增5%,為連續第2季站穩200億元。

至於股王大立光,身為蘋果供應鏈的最前端元件供應商,開始出貨的時間也比後段的機殼,以及更後端的組裝廠要早。

從業績表現來看,大立光今年6月份營收成長率跳增至15.6%,比起以往的營運軌跡要來得快。不過,隨著7、8月份的持續走高力道減弱,不僅市場議論紛紛,股價在上周更曾一度跌停的現象。

但隨著金管會宣示要「追究市場上惡意做空勢力」,大立光隨即展開報復性反彈,但更重要的原因仍在於法人認為其營運成長趨勢不變,9月份就有機會看到大幅度的走揚。

此外,在蘋果iPhone用戶中,僅27%升級到iPhone 6等級,超過7成還在使用之前的數代產品。因此,iPhone 6S在多項硬體升級之下,可望帶動可觀的換機潮,預期蘋果概念股的走勢將先蹲後跳,後市毋須擔心。

只是,就個別的產業來說,紅色供應鏈崛起,以及蘋果有意無意扶植陸廠,也是不爭的事實,台廠吃到的蘋果相較於以往是少得多。但把心結打開來看,全球競爭也就是如此,台廠當初也是打退了一票美國、歐洲和日本等老廠,才有今天的地位。「持續精進、進行產業升級」,仍是面對國際競爭的唯一正確態度。
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