零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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轉貼2017年11月10日工商時報，供同學參考

勤誠Q4毛利率可望回溫

工商時報 陳昱光／台北報導

伺服器機殼大廠勤誠（8210）第3季產業結構大幅調整，大陸出貨占比超越美國，毛利率下滑至22.58％，為近10年新低，前3季每股盈餘（EPS）2.58元，展望後市，勤誠表示，第4季陸需求強勁、美國市場復甦，預期營收穩步走高，毛利率可望逐步回升。

勤誠昨（9）日舉辦法說會，公布第3季合併營收13.7億元，季增4％，年增8％，營業利益1.13億元，季減24％、年減42％，稅後淨利7,900萬元，EPS為0.66元，累計前3季稅後淨利3.09億元，EPS 2.58元，年減26％。

勤誠業務副總陳亞男指出，今年全球伺服器市場變化快速，上半年成長力道強勁的美國市場第3季需求放緩，轉由中國大陸在下半年拉貨動能大增，前3季占比從上半年38％提升至43％，美國則由44％降至40％，符合原先預期，為勤誠營收明顯跳升主因。

不過，由於大陸市場殺價競爭情況嚴重，產品毛利率較低，致使勤誠第3季毛利率衰退至22.58％、營益率僅9％，創下近年新低。

陳亞男表示，美中兩大市場為勤誠最大營收貢獻來源，合計營收占比超過超過80％，未來希望進一步調整大小型客戶比重為6：4，藉此平衡出貨結構、提升整體獲利，目前鎖定以色列、印度及歐洲市場為主要新接洽區域，另今年也受到新台幣、人民幣匯率升值，影響毛利率表現，對於雲端資料中心規模成長趨勢抱持樂觀看法。

展望後市，勤誠看好中國大型客戶需求強勁，第4季「接單接到手軟」，重點將放在產能調度與強化精實管理，而美國市場可望見到復甦，毛利率逐步回升，針對英特爾新一代平台Purley，勤誠已與主要的中美大客戶進行產品接洽並取得設計採納（design win），明年上半年換機潮動能顯現。

評析
勤誠第4季陸需求強勁、美國市場復甦，預期營收穩步走高，毛利率可望逐步回升。

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轉貼2017年11月11日中央社，供同學參考

神基看好公用事業 警用市場明年底發酵

中央社記者田裕斌台北2017年11月11日電

神基科技(3005)9日宣布購併軟體開發商WHP，董事長黃明漢表示，警用市場還在萌芽期，預估2018年底、2019年初才會有明顯貢獻，明年看好公用事業及汽車維修市場。

神基今天舉行家庭日，黃明漢說，員工是企業永續成長的關鍵因素之一，企業追求成長同時也要照顧好員工，勞動部調查顯示，公司規模愈大，愈少員工認為工作與休閒能平衡，神基照顧員工，不但要讓員工有感，還要讓員工家屬也有感。

黃明漢表示，與WHP在2015年開始合作，原本就有持股3成，由於在策略上積極耕耘垂直市場，軟硬體整合提出整體解決方案是關鍵，因此購併WHP取得軟體技術，預估開發市場要6個月至12個月的時間，效益在明年底就會發酵。

黃明漢指出，由於筆記型電腦(NB)產業走下坡，神基更注重垂直市場的耕耘，包括國防、警用、水電瓦斯、製造業、交通運輸、醫療、物流、現場服務等，都是有意發展的領域。

對明年的展望，黃明漢認為，受到大環境影響大，目前能見度不佳，可能要到農曆年附近看得會比較清楚，今年第4季估計營收與第3季相當，但年底前可能會認列較多攤提，每股獲利是否維持在1元以上，目前還很難說。

神基前3季繳出亮麗成績單，累計合併營收新台幣160.05億元、年增11.31%，稅後純益13.99億元、年增24.29%，每股稅後純益(EPS)2.47元。

評析
警用市場還在萌芽期，預估18年底、19年初才會有明顯貢獻，明年看好公用事業及汽車維修市場。

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轉貼2017年11月12日經濟日報，供同學參考

神基強攻八大市場 明年NB銷售拚增20%

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

強固型工規筆電品牌業者神基昨（11）日舉辦家庭日，董事長黃明漢指出，明年將持續鎖定國防、警用等八大應用市場，有信心筆電銷售金額年增二成，業績展望樂觀。

黃明漢表示，目前零組件漲價影響並未褪去，利潤有點壓力，但今年第4季仍有機會維持高檔水準，與第3季差異不大，明年跨足更多應用市場，期盼產品銷售金額與量能都能提升。

除強固型工規筆電，神基也搶攻雲端解決方案、警用智慧監控市場，日前宣布通過以換股方式併購美國軟體公司WHP，納為100%持股子公司，拓展智慧行動監控系統，進軍物聯網及雲端服務市場。

針對此一併購案，黃明漢認為，WHP能幫助神基拿下美國警用智慧監控市場，與公司有互補效應，未來會陸續看見成效，並反映在未來幾年財報中。

展望未來，黃明漢表示，公司將持續深耕海外市場，透過併購強化競爭力，預料業績表現仍會持穩向上，強固型工規筆電銷售也會雙位數成長，業績動能無虞。

神基第3季合併營收57.79億元，年增8.1%；前三季營收160.05億元，年增11.3%，稅後純益13.99億元，年增24.2%，每股純益2.47元，較去年同期1.99元成長。八大應用市場包括國防、警用、公用事業、製造業、物流運輸、交通、醫療、現場服務等。

評析
明年將持續鎖定國防、警用等八大應用市場，有信心筆電銷售金額年增二成，業績展望樂觀。

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轉貼2017年11月14日經濟日報，供同學參考

鴻準前三季獲利低於預期 股價走低

經濟日報 記者吳凱中╱台北報導

iPhone X 空窗期惹禍，導致鴻家軍旗下金屬機殼廠鴻準（2354）第3季稅後純益僅26.64億元，年減逾兩成，每股盈1.88元，累計前三季EPS 3.78元，低於市場預期，導致今日開盤重挫逾5%。

鴻準公佈第3季財報，營收470億元，季增112.67%、年增110.76%，營收表現亮眼，惟稅後純益26.64億元，雖較第2季成長59.52%，但相比去年同期衰退逾兩成，單季每股盈餘1.88元，不如去年同期水準2.36元，表現不如預期。

鴻準公告前三季營收876.72億元，較去年大幅成長，但稅後純益53.54億元，年減35.94%，每股盈餘3.78元，不如去年前三季EPS 5.92元。

法人認為，鴻準今年受惠任天堂switch熱銷，帶動營收規模擴大，惟去年同期第3季正值iPhone 7系列上市，帶動營收獲利轉強，今年儘管鴻準有承接iPhone 8系列部分訂單，但對獲利挹注最大的iPhone X 11月才上市，導致鴻準第3季形同空窗期，影響部分獲利表現。

評析
鴻準前三季營收876.72億元，較去年大幅成長，但每股盈餘3.78元，不如去年前三季EPS 5.92元。

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轉貼2017年11月14日工商時報，供同學參考

美系外資喊買神基  看好WHP帶動5年營收翻倍

工商時報  任珮云台北報導

神基 (3005) 公布3Q財報，毛利率及營益率分別達28.6%、11.9%，單季EPS為1.02元，略優於法人預期。美系外資看好神基併購美商WHP公司後可望提供中長期的獲利動能。因此給予「買進」評等，而目標價也給52元。

神基董事長黃明漢表示，神基內部設下5年內營收要翻倍成長計畫，預期到2020年前，除每年朝雙位數年增目標前進外，在強固電腦市場占比也希望從目前的18～22％間，在3年內提升至達3成。

神基加碼入主美商WHP、擴大雲端應用服務市場布局，也成為5年內營收要翻倍成長計畫的重要動能。黃明漢表示，神基自成立以來，每一年都有替員工調薪，同時每年也舉型家庭日的聚會活動。

WHP專門從事軟件開發和雲系統的整合，並擁有出眾的數據處理能力和數據分析軟件開發技術，WHP主要聚焦在美國移動視頻系統。神基和WHP雙方於2015年開始戰略合作，共同推出Getac視頻解決方案。這個系統為公共安全市場提供了一套整合的移動監測解決方案，包括證據收集和檢索，雲存儲和備份，並通過大數據的分析，有效地轉化了大量的數據視頻證據轉化為可用的情報，從而提高法律的效率。該系統已成功進入美國移動監控的系統市場，使Getac成為少數的全方位服務的一站式服務商之一。

評析
美系外資看好神基併購美商WHP公司後可望提供中長期的獲利動能。

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轉貼2017年11月15日MoneyDJ新聞，供同學參考

鴻準Q3毛利率走低，惟Q4營運旺季可期

記者 鄭盈芷 報導

受遊戲機組裝出貨大幅提升、智慧型手機旺季遞延影響，鴻準(2354)Q3毛利率6.75%，低於法人預期，鴻準前三季EPS則為3.78元，低於去年同期的5.92元，主要係因鴻準去年營運高峰落在Q3，導致去年同期基期相對墊高，不過觀看Q4營運，法人則看好，隨著iPhone X相關供應鏈上軌道，將帶動鴻準Q4金屬機殼營收比重大幅提升，預期在產品組合改善下，毛利率也將有彈升的空間，而展望明年Q1，在iPhone X加持下，預期鴻準明年Q1年增幅表現也有可期。

鴻準為金屬機殼製造大廠，也是iPhone機殼主要供應商，至於iPad、Macbook系列也有一定滲透率；鴻準為蘋果機殼最大供應商，其營運走勢也與其客戶關連性較大，而鴻準產品除金屬機殼，還有遊戲機組裝與散熱模組。

鴻準Q3合併營收為470.28億元，季增達112.8%，主要係受惠任天堂switch遊戲機旺季帶動，鴻準Q3遊戲機組裝業務也因此大幅成長，不過受到iPhone X旺季遞延影響，再加上毛利率低的遊戲機組裝營收比重大增，鴻準Q3毛利率則降至6.75%，低於Q2的11.46%，也大幅低於去年同期的19.66%，不過在營收規模放大下，加上業外收益增加，鴻準Q3 EPS 1.88元，較Q2的1.18元提升。

觀看Q4，法人則認為，因應年底感恩節與萬聖節終端消費旺季，遊戲機的傳統旺季通常是從Q3到10月，加上iPhone X出貨走旺，預期鴻準Q4產品組合將與Q3有較大的變化，以此推估，鴻準Q4毛利率將有較大的提升空間。

鴻準今年前3季合併營收為876.72億元，年增48.9%；前3季EPS為3.78元，較去年同期的5.92元衰退，法人則認為，相較於鴻準去年營運高峰落在Q3，今年營運高峰則可望落在Q4，鴻準今年EPS仍有機會突破7元。

展望明年Q1，法人則看好，在iPhone X出貨動能續強下，鴻準明年Q1合併營收仍可維持年增表現。

評析
相較於鴻準去年營運高峰落在Q3，今年營運高峰則可望落在Q4，鴻準今年EPS仍有機會突破7元。

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轉貼2017年11月16日財訊快報，供同學參考

谷歌Pixel＋電動車組件雙引擎   應華明年拼5元

財訊快報／王宜弘報導

谷歌(Google)Pixel 2獲好評，金屬機殼供應商應華(5392)受惠，加上搶攻電動車零組件市場有成，法人看好應華明年EPS逼近5元，買盤動能大增。

應華本週股價轉強，週四(16日)最高來到57.2元價位，上漲3元或5.5%，終場收55.1元。

據了解，谷歌介入品牌手機的市場，推出Pixel系列機種，今年為第二代產品，推出後評價良好，訂單數量上探500萬支。而據悉谷歌目標積極，希望5年內PK蘋果iPhone銷量。

因此，相關供應鏈未來成長動能強勁。而谷歌雖收購宏達電(2498)手機研發部門，但預料生產製造仍將委託宏達電，相關供應鏈將以非蘋體系為主，應華因在前兩代機種的開發上展現量產實力，優於同業，因此谷歌下一代機種繼續以應華為主力供應商的機會大。

法人指出，應華手機金屬機殼製造基地為東莞承光精密，東莞承光靠著Pixel訂單的挹注，未來營收獲利成長可期；另一方面，電動車市場正在起飛，應華除了靠旗下捷邦(1566)與日本第一化成(IKKA)切入車用零組件市場之外，本身在電動車零件市場也開始有所斬獲，拿下日系電動車電路觸控感測器訂單，最快下季開始出貨，增添營運成長動能。

法人評估，就應華合併營收來看，共有35%為車用產品線貢獻，預估明年車用產品線的成長率將達20%以上，包括ABS模組齒輪營收將增加2-3億元，EPB(電子煞車系統)將貢獻3-5億元營收等等，加上谷歌Pixel訂單穩定增加，評估其明年EPS有機會逼近5元大關。

評析
應華拿下日系電動車電路觸控感測器訂單，最快下季開始出貨，增添營運成長動能。

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轉貼2017年11月18日聯合晚報，供同學參考

蘋果金屬機殼市場 鎧勝、鴻準、可成三分天下

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

近年來智慧手機機殼材質，一向由蘋果iPhone帶領趨勢，其中台廠占有關鍵角色，市場傳出，和碩集團旗下鎧勝將打入iPhone供應鏈，明年金屬機殼產業，將形成代工廠鴻海、和碩等集團「母雞帶小雞」，帶領旗下鴻準、鎧勝，與單一機殼廠可成三分天下的局面。

在智慧手機新材質應用上，蘋果往往不是第一個採用，但iPhone一旦改用新材質，將會帶動手機產業大幅跟進，由於新一代iPhone採用玻璃外殼加金屬邊框設計，預期同樣情況也將發生，惟台廠在玻璃產業較無著墨，反而是金屬機殼占有關鍵角色。

近年iPhone金屬機殼，以台廠接單量觀察，主要由鴻海旗下的鴻準，以及可成兩家分食，由於鴻海身為iPhone最大代工廠，在富爸爸加持下，鴻準金屬機殼訂單往往較可成多，就連含金量最高的iPhone X，也由鴻準獨家拿下，可成則主攻iPhone 8系列訂單。

但雙雄並列的局面明年有望打破。鎧勝近期公告，董事會通過38.93億人民幣（約新台幣180億元）資本支出，用於購買機器設備與廠房建設，相較於今年累計4.5億人民幣資本支出（約新台幣20.7億元），等於大增7.7倍。

市場傳出，鎧勝今年已打入iPhone供應鏈，但僅提供手機側邊按鍵，隨著鎧勝大舉擴張資本支出，等於印證打入iPhone金屬機殼訂單的傳聞，法人預估，鎧勝在富爸爸和碩加持下，未來將在iPhone供應鏈占有一席之地，明年搶下3至5%機殼訂單。

法人擔心，金屬機殼競爭對手包含鴻海集團的鴻準、和碩集團的鎧勝，背後都有代工廠資源加持，相形之下可成看似單兵作戰。可成董事長洪水樹強調，公司20年前就是獨立金屬機殼供應商，但20年後可成也不窮了，且同行未必是競爭對手，因為在我們主戰場上，那張門票沒想像的便宜。

洪水樹當年曾引用「輕舟已過萬重山」，形容可成營運轉佳，他指出，現在的可成「已從輕舟變大型戰艦，挑戰它的難度會更高」，公司這幾年累積的資本支出、技術實力、大量設備以及經營知識，其實要花很多心思，絕對不是剛跨進來的業者，一年、兩年就可以做到。

評析
鎧勝在富爸爸和碩加持下，未來將在iPhone供應鏈占有一席之地，明年搶下3至5%機殼訂單。

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轉貼2017年11月18日聯合晚報，供同學參考

機殼材質戰開打 玻璃、金屬、陶瓷誰勝出？

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導



在蘋果新一代iPhone帶動下，玻璃材質重回市場焦點，業界預估，玻璃、陶瓷將成為下一代智慧手機機殼趨勢，明年開始玻璃在中高階手機滲透率將大幅提升，至於金屬機殼，則將向下擴大中低階市占率。

蘋果今年推出iPhone 8、iPhone 8 Plus以及iPhone X，全面導入玻璃外殼加金屬邊框設計，三星旗艦Galaxy系列也基於無線充電理由，加強應用玻璃材質，而陸廠小米更首開一線手機大廠風氣，推出陶瓷機身為主的小米MIX，手機機殼材質一時間似乎顯得百花齊放。

研調機構拓墣預估，由於質感及訊號低屏蔽性，陶瓷與玻璃將成為智慧手機機殼下一代主流材料，明年開始，在三星與蘋果帶領下，預期玻璃機殼滲透率將大幅提升，主要由中高階手機採用，中低階手機金屬滲透率將持續提升。

對此，iPhone供應鏈、金屬機殼大廠可成董事長洪水樹則強調，過去外界擔心金屬機殼會被塑膠機殼取代，現在又擔心金屬機殼會被玻璃取代，但洪水樹掛保證，「未來幾年金屬機殼都還仍會是主流」，只是設計方向會有改變。

據悉，目前專攻陶瓷機殼以陸廠三環、長盈為首，一塊陶瓷大約落在人民幣500至600元左右，金屬則相對平價，造價僅人民幣100至200元上下。陶瓷造價高昂，在於其需經過高溫至少7至10天「燒結」過程，不僅生產時間過長，且較難控制良率。

事實上，小米第一代MIX手機就以概念機形式推出，推測原因，還是陶瓷機身無法順利量產。整體來看，玻璃由於且生產良率穩定、造價較陶瓷低，將為高階手機主流，但受限玻璃脆度低，仍需搭配金屬邊框，故金屬機殼在高階市場不會褪色，而是轉變形式。

評析
受限玻璃脆度低，仍需搭配金屬邊框，故金屬機殼在高階市場不會褪色，而是轉變形式。

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轉貼2017年11月20日經濟日報，供同學參考

蘋果AR眼鏡鏈 可成扮要角

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

蘋果全力打造AR眼鏡供應鏈，除找上代工廠廣達外，機殼廠可成也因技術優勢，肩負蘋果AR眼鏡機殼供應重責，扮演攸關新產品良率高低的關鍵角色，相關產品毛利看俏，有助可成業績走揚。

針對蘋果AR眼鏡，可成一向不評論客戶動態，不過，可成董事長洪水樹在法說會上曾公開表示，VR、AR是科技業熱門項目，可成在這些領域有合作客戶，明年有機會看到相關產品亮相，透露可成在這方面正積極布局當中，這一方面與廣達副董事長梁次震的談話不謀而合，也顯示出廣達、可成有望成為蘋果AR眼鏡的供應鏈要角。

可成今年累積至今的資本支出總額已正式突破百億大關、達104億元，為三年來首見；法人認為，若蘋果AR眼鏡提前亮相，可成明年資本支出很可能持續推升，藉此滿足蘋果需求。

據悉，可成現為蘋果iPhone手機、Macbook筆電的重要金屬機殼供應商，雙方長年來合作關係緊密，也因此當蘋果擬推出AR眼鏡時，為了兼顧輕薄、耐用，勢必要強化與可成的合作關係，讓雙方可針對鏡架結構的強化進行技術交流。

業界人士說，智慧手機、智慧手表等常見的智慧裝置，一般均有相當厚度的機殼保護內部元件，鮮少長時間風吹日曬雨淋；反觀眼鏡則是經常性處於相對較惡劣的環境中，而且因戴在耳後，機殼零組件勢必要力求輕薄，一旦蘋果眼鏡導入AR、聯網、導航等各式功能後，機殼耐用度的挑戰恐將更為嚴苛，由於技術層次提升，相關產品毛利勢必更好，有助提升可成業績。

評析
VR、AR是科技業熱門項目，可成在這些領域有合作客戶，明年有機會看到相關產品亮相

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轉貼2017年11月22日財訊快報，供同學參考

神基奪福斯集團全球車廠強固車輛診斷電腦三年大單

財訊快報／王宜弘報導

神基(3005)宣布獲德國福斯汽車集團(Volkswagen Group)肯定，雙方合作兩款新世代強固型車輛診斷電腦，為福斯全球車廠提供車輛診斷新標竿。

這是神基在2014年拿下BMW專案之後，在全球指標性的車廠集團中又一斬獲。而福斯目前是全球汽車銷售量第一的汽車集團，雙方的合作乃三年期的大案，貢獻可觀。至於BMW集團至今持續出貨中，也有其他車廠專案持續入袋，神基在汽車檢測領域成果豐碩。

據了解，福斯集團全球維修中心的車輛診斷系統，以及旗下多個汽車品牌生產線，包括福斯(Volkswagen)、奧迪(Audi)、斯科達(Skoda)、喜悅(SEAT)，以及福斯多用途車，均配備了神基Getac最新一代筆記型電腦與平板電腦，用以進行該集團的車輛診斷。

神基指出，其為各種產業應用打造卓越品質的強固型電腦產品與解決方案，並成功在汽車產業獲得客戶肯定，與國際知名汽車製造商與供應商多年來緊密合作，累積豐富經驗；而供應福斯集團的專案產品中，以維修診斷需求為最大宗，其次則為生產線的應用。

此次專為福斯集團打造的二款強固型電腦解決方案，分別為「Professional」VAS 6150E筆記型電腦(基於Getac S410客製化打造)，以及「Premium」VAS 6160E平板(基於Getac A140客製化打造)，將專業檢測元件整合於一身，如車外診斷資訊系統服務(Offboard Diagnostic Information System Service)與經由福斯以高標準多方測試驗證之診斷介面系統(Diagnostic Interface)，為福斯集團引進高效能車輛診斷解決方案。

評析
供應福斯集團的專案產品中，以維修診斷需求為最大宗，其次則為生產線的應用。

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轉貼2017年11月22日MoneyDJ新聞，供同學參考

華孚持續布局車用領域  已切入電動車供應鏈

記者 鄭盈芷 報導

華孚(6235)今年因較多新案開發，毛利率波動較大，惟公司近年積極切入車用領域，前3季車用營收已達18%，而看好車用輕量化趨勢，公司因具備半固態成型(Thxiomolding)利基，除持續耕耘車用儀表板、抬頭顯示器，也將切座椅、車燈、轉向系統等應用；另外，華孚憑藉著鎂合金半固態成型製程，今年也切入特斯拉Model 3供應鏈，據了解，公司9月起已開始出懸浮螢幕機殼產品。

華孚為全球少數具規模的鎂合金機殼廠，公司的競爭利基即在於Thxiomolding製程，Thxiomolding乃是將金屬顆粒加熱至固液兩相共存區，並透過捲切力將半固態的高黏度材料快速導至模具內射出成型，有點類似預拌水泥的概念，由於成型所需的溫度較壓鑄低，組織相對壓鑄緻密，強度較高，但較不適用體積過大的結構件，主要用於輕薄、但需具備強度的金屬件；華孚目前7成多營收來自Thxiomolding，其餘則來自壓鑄與塑膠射出等。

華孚經歷近幾年的整頓，2015年起開始切入車用市場，去年隨著整體製程逐步穩定下來，營收與毛利率也見到改善，而華孚今年前3季營收與毛利率趨勢仍持續向上，不過因公司目前在手開發案較多，有些訂單甚至是2022年才要出，但現在就已經有成本支出，因為廠內有較多機台用在打樣，導致華孚短期毛利率波動較大。

華孚今年前3季NB機殼產品約佔營收52%，已較過往的7成以上大幅收斂，手持裝置20%、工業產品10%，傳統汽油車17%、電動車有1%。

華孚前3季合併營收為21.87億元，年增36%；前3季營業利益為1.23億元，較去年同期的0.9億元提升，惟因業外匯損金額較大，前3季EPS為0.06元，較去年同期的0.63元衰退。

華孚指出，因應車用輕量化的趨勢，車廠對於新材料應用意願也跟著提升，而鎂合金雖然較難生產，但重量相較於鋁更輕，又相較於塑膠具備強度與散熱優勢，而華孚也是全球少數在Thxiomolding具量產能力的廠商，華孚目前手上有來自歐美日共4件電動車專案，今年9月已有一件開始出貨，據了解，華孚所出的即是Model 3的懸浮螢幕機殼。

除了新能源車的應用，有鑑於傳統汽油車也持續減重，華孚目前在儀錶板、抬頭顯示器等產品都已出貨，至於轉向系統、LED車燈與座椅架等應用也持續與客戶開發中。

因應未來業務拓展需求，華孚昆山二期廠與馬鞍山新廠也將於明年下半年開出，中期來看，公司則擬赴印度設廠。

評析
華孚憑藉著鎂合金半固態成型製程，今年也切入特斯拉Model 3供應鏈

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轉貼2017年11月23日財訊快報，供同學參考

電動車零件布局收割  應華明年營收拚百億

財訊快報／王宜弘報導

電動車市場高成長，金屬機殼廠應華(5392)攻車用零組件市場有成，明年合併營收挑戰百億大關，法人估車用產線營收年增2成，佔比上探35-40%。

應華在手機領域上已成為谷歌(Google)Pixel的主要金屬供應商，隨著Pixel 2熱銷，今、明兩年的成長展望樂觀；但法人圈更關注的是該公司在車用零件市場的布局，隨著電動車、自駕車市場成為未來趨勢，相關零組件商機誘人，應華的產業布局也逐漸發酵。

身為能率集團旗下旗艦企業，應華在日企的人脈資源綿密，因此車用零組件也以日系車廠為主要發展區塊，並透過旗下捷邦(1566)併購日本第一化成(IKKA)，鞏固技術與市場。

法人指出，電動車市場高速成長，應華相關汽車電子與金屬零組件的業績顯著攀升，如IKKA布局之日系專案收割，包括ABS模組齒輪營收明年將增加2-3億元，EPB墊子煞車系統之貢獻則可望增加3-5億元，加上應華本身以東莞承光切入之日系電動車電路感測器，明年也有機會貢獻3-5億元營收，以及其他新增之車用元件客戶，明年應華的車用零組件營收將較今年成長逾二成，佔整體合併營收比例有機會上探35-40%的水準。

因此，法人估該公司明年EPS逼近5元，以其逾35%車用零組件業務，給予25倍的本益比評價，其他65%金屬機殼與工具機零組件採10倍本益比評價，綜合本益比給予14倍評價。

評析
明年應華的車用零組件營收將較今年成長逾二成，佔整體合併營收比例有機會上探35-40%的水準。

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轉貼2017年11月23日經濟日報，供同學參考

華孚報捷  躋身特斯拉鏈

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



金屬機殼廠華孚（6235）業績傳出捷報，今年首度打進電動車龍頭廠特斯拉（Tesla）供應鏈，9月開始出貨相關車用機殼產品，負責供應Model 3車內的懸浮螢幕機殼，預計明年供貨量將大幅提升，挹注業績表現。

針對特斯拉訂單，華孚發言系統昨（22）日不予置評。不過，日前華孚董事長蔡豐賜在法說會上指出，公司將轉型聚焦電動車機殼市場，現階段成果正逐漸浮現，未來營收比重會愈來愈高，而且已獲得大客戶青睞，期盼明年能陸續開花結果。

據了解，華孚在新能源車的主要客戶為特斯拉，除今年已開始供應Model 3懸浮螢幕機殼外，近期特斯拉發表電動卡車產品，也將採用華孚的機殼產品。目前華孚在新能源車的客戶已涵蓋歐洲、美國、中國大陸，明年車用機殼產品的營收比重也將大幅拉升。

華孚今年前三季筆電、消費性電子機殼產品占總營收約52%，傳統車用機殼產品占17%，其餘是工業用機殼、新能源車等；其中，新能源車市場雖然今年第3季首度打入，9月才正式出貨，但單月相關產品的營收已占前三季整體營收約1%，顯示出車用機殼產品未來將成為營收主力。

至於未來產能規劃部分，華孚為提升市場競爭力，預計明年展開擴廠計畫，包含位於大陸昆山二廠的30畝地，將以模組開發、生產為主，而馬鞍山152畝地新廠計畫預定明年下半年進行投產。

華孚目前在車用產品共有六大產品線，包含數位儀表板、中央觸控、LED車燈、轉向系統、抬頭顯示器、坐椅等應用；其中，汽車模具就有200套，從接單到生產約二年，未來幾年內將開始陸續交貨，並逐步提升營收占比，藉此降低筆電機殼營收比重，加速公司轉型計畫，內部預計三至五年內，車用、3C產品營收占比能達到各占一半。

評析
華孚9月開始出貨相關車用機殼產品，負責供應Model 3車內的懸浮螢幕機殼，明年供貨量將大幅提升。

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轉貼2017年11月24日財訊快報，供同學參考

濱川聯貸簽約，9億元現金上膛，擴張添動能

財訊快報／王宜弘報導

金屬機殼廠濱川(1569)週五(24日)公告與銀行團簽訂聯合授信合約，總授信額度共3千萬美元，約新台幣9億元，用以償還金融負債與充實營運資金。

受惠於筆電金屬機殼滲透率提升，加上今年筆電市況轉佳，濱川去年接獲美、中客戶訂單，持續挹注到今年，同時亦切入醫療器材領域，使其去年轉盈之後，今年獲利進一步提升。

資料顯示，濱川前10月營收達28.7億元，年增率27%，稅後純益1.92億元，年增率達1.1倍，EPS1.91元。其中，第三季營收突破9億元創高，稅後0.68億元，EPS為0.66元。

不過，此一實績較之上半年法人預估顯然落後，今年EPS上探2.5元，低於稍早之逾4元評估。

濱川週五股價上漲2.36%或0.85元，來到36.85元價位。為進一步拓展市場，濱川今年積極籌備子彈，稍早擬辦理之1千萬股現增，本月初已自動申報生效，將可籌資3-4億元，這次由中信銀與合庫等13家銀行聯合授信案，也將充實9億元現金部位，增添擴張能量。

評析
濱川去年接獲美、中客戶訂單，持續挹注到今年，同時亦切入醫療器材領域，今年獲利進一步提升。

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轉貼2017年11月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

太陽能專案工程入帳  位速Q3單季轉盈

記者 鄭盈芷 報導

在有機光伏發電電池模組（OPV）生產設備營收陸續進帳下，位速(3508)Q3營收規模放大、單季營業利益也小幅轉盈，而該筆專案系統合約金額為3000萬美金，就工程與安裝進度來看，有機會在明年農曆年前全數入帳，位速也已經與山東恒力天能簽署第二條生產線設計及設備組裝買賣合同，總金額為4000萬美金，預計明年陸續出貨。

位速為通訊與3C產品專業表面處理廠，近年隨著智慧型手機品牌洗牌、產業環境變遷，公司除持續調整組織架構，也尋求新的業務發展與合作機會，而公司的利基在多年累積之表面處理製程能力，除了應用在電子產品方面，近年也積極開發數種新式的化學原料及綠能產品。

位速去年底也與山東恒力天能簽署OPV生產線設計與設備組裝買賣合同，將由位速設計整體產線與設備，並與其他設備供應商如中外爐工業株式會社、日立先端、科嶠等採購設備，而該筆合約金額為3000萬美金，視工程與機台安裝進度陸續入帳。

位速目前在既有的表面處理業務方面，虧損狀況較去年持續收斂；上半年合併營收為3.84億元，較去年同期的6.36億元下降；上半年毛利率為-3.81%，則較去年同期的-13.27%改善；上半年每股盈餘虧損2.08元，較去年同期的每股虧損2.92元收斂。

而觀看位速Q3營運，在OPV產線專案工程收入進帳下，位速Q3合併營收來到3.32億元，季增58%；而位速Q3 3C產品收入約1.8億元、專案系統工程收入則約1.5億元，有鑑於設備毛利率較高，位速Q3單季營業利益轉為小賺500萬元，較Q2的虧損8500萬元改善；位速Q3 EPS為0.15元，前三季每股虧損則收斂至1.92元。

位速Q4仍將依工程與設備安裝進度，持續認列專案工程收入，而依目前進度規劃來看，Q4入帳金額有機會較Q3放大，整筆合約金額則預計可在明年農曆年前完成入帳。

另外，位速也已於今年6月與恒力天能簽訂第二條產線設計與設備組裝買賣合同，總金額為4000萬美金，預期相關業務也將於明年中旬陸續開展，後續可持續關注。

而因應未來業務發展規劃，位速今年5月時也公告擬辦理私募，額度上限則為2901.2萬股，公司表示，私募案主要係考量擴大營運規模及引進策略性投資人，而相關細節則都還在討論中。

評析
因應未來業務發展規劃，位速擬辦理私募，私募案主要係考量擴大營運規模及引進策略性投資人

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轉貼2017年11月30日《先探投資週刊》1963期，供同學參考

機殼市場三分天下 鎧勝竄起

【文／林宥辰】

機殼大戰再度在市場上開打！除了蘋果陣營這次使用的玻璃機殼，金屬機殼方面也競爭激烈，形成三分天下，未來也將有更多大廠，分食機殼市場大餅。

在一片雜音中iPhone X還是席捲了整個智慧型手機年底的市場目光，當然在蘋果陣營領軍下，玻璃機殼的材質也重回返市場成為焦點，法人預估，智慧型手機市場將跟隨著蘋果的步伐，將玻璃機殼導向主流，明年開始玻璃在中高階手機滲透率將大幅提升，至於金屬機殼，則將向下擴大中低階市占率。

玻璃機殼重返市場
這一次新系列的iPhone產品，為了支援無線充電的功能，將金屬機殼改回玻璃機殼，蘋果更對玻璃機殼相當引以為豪，強調是業界歷來最耐用的玻璃，前後皆為玻璃機殼的設計，也預計將在手機機殼界掀起改革風；除了蘋果，三星今年推出的新機Note 8也使用玻璃機殼，而玻璃機殼能夠蔚然成風的關鍵，就在於智慧手機目前將功能逐漸發展於強化的通訊技術，加上無線充電技術逐步導入到中高階智慧手機當中，金屬機殼將會降低通訊及無線充電效率，因此玻璃機殼將有機會從高階市場擴散至所有領域的智慧機。

既然商機已經成形，當然就可以順勢抓住投資的好機會，像是自動化設備廠盟立研發出的３Ｄ曲面玻璃成形機在去年下半年獲得中國大陸玻璃機殼大廠藍思訂單後，傳出藍思再度下訂盟立３Ｄ曲面玻璃成形機訂單，將有機會讓盟立通吃蘋果及非蘋陣營訂單，也等同於間接切入雙陣營供應鏈；此外，盟立也積極與日本安川電機共同布局，在機器人產業上也分食一杯羹，更在今年以來陸續接獲系統整合工程及自動化設備訂單，前景看俏，盟立第三季營收三三．二一億，比起上一季成長率高達六四％，漲幅相當可觀。

蘋果這一次的新機，雖是搭配玻璃機殼，卻有加上金屬邊框設計，儘管台廠對於玻璃機殼著墨不多，因此金屬機殼與機構件，反而成為大家關注的重心，若觀察近年iPhone的金屬機殼，主要都是由鴻海旗下的鴻準以及可成兩家分食市場，由於鴻海身為iPhone最大代工廠，在富爸爸加持下，鴻準金屬機殼訂單也較可成多，就連含金量最高的iPhone X，也由鴻準獨家拿下，可成則主攻iPhone 8系列訂單。

【本文未完，全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1963期；訂閱先探投資週刊電子版】

評析
金屬機殼競爭激烈，形成三分天下，未來也將有更多大廠，分食機殼市場大餅。

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轉貼2017年12月1日工商時報，供同學參考

轉型成效浮現，位速股價挑戰50大關

工商時報  王逸芯／台北報導

位速 (3508) 轉型成效逐漸浮現，第三季結束連續13個季度的虧損，單季每股獲利0.15元，惟累計今年前三季每股依舊虧損1.92元，受惠轉機題材，位速今股價一度大漲8.5%，最高達到49.8元，持續朝向50元大關靠攏。

位速今年第三季順利轉虧為盈，單季每股賺0.15元，主要是因為9月有機光伏發電電池模組(OPV)生產設備出口，帶動營收一口氣跳升到2.12億元，年增率達176%，惟累計今年前三季位速每股依舊虧損1.92元，毛利率9.29%。

位速9月營收大爆發主要是因為機光伏發電電池模組(OPV)生產設備出口，只是受到客戶結構改變，加上出售有機光伏生產設備部分設備出口及安裝延遲，導致10月營收又降回5086萬元，月減少75.08%，年減少42.88%。

位速積極轉型，相關成效已經自今年起開始浮現，隨著轉型效益逐漸顯現，位速今年前兩季虧損逐季減少，且第三季甚至轉盈，就整體營運狀況來說，儘管位速今年全年能否轉盈仍有待觀察，但依據前三季獲利情形來看，即使今年無法順利轉盈，但整體狀況已經相較去年每股虧損6.56元明顯好轉。

評析
位速今年第三季順利轉虧為盈，主要是因為9月有機光伏發電電池模組(OPV)生產設備出口

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轉貼2017年12月1日財訊快報，供同學參考

能率集團攻電動車 應華押陣
將併日美企業 IKKA拚明年底日本上市

財訊快報／王宜弘報導

能率集團攻電動車市場，除透過旗下企業除捷邦(1566)之外，應華(5392)也大舉介入電動車零件市場，並備妥5-10億元資金搜尋日、美併購對象。

能率集團發展車用零組件市場，2015年透過併購日本第一化成(IKKA)強化相關技術與市場實力，由捷邦持股IKKA 51%股權，集團持股49%，並推動IKKA在2018年底於日本上市。

而看好電動車市場的高成長趨勢，能率集團加大布局動能，應華今年除了智慧型手機金屬機殼之外，也切入車用零組件市場，並拿下日系電動車電路感測器訂單。法人指出，為追求相關領域的競爭力與快速成長，應華啟動併購機制，目標鎖定日、美相關企業。

據悉，此次併購計畫可望落在5-10億元之間，如順利完成，應華明年車用零組件業績有機會翻倍成長，成為接棒智慧型手機金屬機殼業務之後，未來5-10年營運的主要動能。

評析
應華今年除了智慧型手機金屬機殼之外，也切入車用零組件市場，並拿下日系電動車電路感測器訂單。

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轉貼2017年12月5日工商時報，供同學參考

華孚11月營收創新高，將力拚車用市場

任珮云台北報導

華孚 (6235) 11月自結合併營收為新台幣3.27億元，創歷年單月新高，較去年同期的2.12億元成長54.45%。累計合併營收方面，1至11月底初估為28.01億元，較去年同期的20.32億元增加約37.82%。

華孚今年前三季產品營收比重，傳統車用產品占比達17%，NB包含消費性、商用型已經降到52%。華孚今年第3季首度打入新能源車市場，9月開始出貨，公司整體的毛利率也持續改善上揚到18%，營益率亦回升到5%以上。

華孚在馬鞍山的擴廠計畫，預計在明年第2季到第3季試產，總投資金額初估1680萬美元。對於外傳華孚新能源車客戶就是特斯拉，公司對單一客戶名稱不予回應。但強調華孚在車用電子已經耕耘了2~3年，今年整體車用占營收比達18%(傳統車用產品占比17%，新能源車營收占比約1%)。

華孚目前新能源車手上客戶包含歐洲、美國、中國，有四個機種正在開發中，從一台4萬美金到10萬美元都有做。市場傳出華孚新能源客戶特斯拉旗下的Model 3，其懸浮螢幕機殼，供應商就是華孚。因應市場變化，公司未來全力搶攻車用市場，希望三到五年內，車用、3C產品營收占比能達到各半。

評析
因應市場變化，華孚未來全力搶攻車用市場，希望三到五年內，車用、3C產品營收占比能達到各半。