零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

p470121

轉貼2013年11月5日經濟日報，供同學參考

鎧勝挺過亂流 營收衝

【經濟日報╱記者謝艾莉／台北報導】

金屬機殼廠F-鎧勝（5264）總經理莊育志昨（4）日表示，供應鏈缺工缺料狀況已解決，目前客戶訂單愈來愈多，本季產能利用率維持九成以上，11月營收可望是本季高點，12月營收也將維持高檔。

F-鎧勝隸屬和碩集團，昨天舉行法說會，公布第3季合併營收82.72億元，季增14.7%；毛利率為28.1%，低於第2季的28.5%；淨利率16%，也比第2季的17.9%下滑；稅後純益13.21億元，季增2.5%，年增26.2%，單季每股稅後純益為3.89元。

F-鎧勝第3季合併營收季增14.7%，低於法人預估的20%以上，毛利率也低於市場預期。F-鎧勝財務長張昭平昨日表示，主要是受到供應鏈缺工及缺料影響，使得用人成本增加，並影響營收約2%到3%，淨利率因稅率較高及業外收益較低，較第2季衰退。

F-鎧勝前三季合併營收252.72億元，年增18.5%；毛利率達30.1%，較去年同期的21.1%大增；稅後純益43.57億元，年增率達1.38倍，每股稅後純益為12.9元，較去年6.85元大增，並超越去年11.48元，但仍略低於主要對手可成的13.76元。

F-鎧勝是相當「純」的蘋果概念股，除了機殼產品為iPad mini主要供應商外，今年度也取得iPad Air的部分機殼訂單。法人詢問，蘋果持續增加供應鏈對F-鎧勝的影響，莊育志表示，鎧勝提供優化、降低成本的結構，有機會勝出，「到目前為止，鎧勝的訂單愈來愈多，沒有減少。」



全文網址: 鎧勝挺過亂流 營收衝 | 上市電子 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO3/% ... shtml#ixzz2jig5AgY1
Power By udn.com

p470121

轉貼2013年11月6日經濟日報，供同學參考

10月營收／可成月增19.5% 攀上高點

【經濟日報╱記者謝艾莉／台北報導】


可成（2474）昨（5）日公告10月合併營收45.54億元，月增19.5%，較去年同期增加49.1%，改寫單月營收歷史新高。可成表示，缺工問題10月已經緩解，加上9月遞延訂單挹注，帶動10月營收創高。

可成解釋，10月包含NB、智慧型手機與平板電腦營收都較9月增加，其中智慧型手機仍維持強勁的出貨力道，商用NB也較9月成長，至於平板電腦在新產品出貨帶動下，出貨暢旺；且在廠區的整併效率持續改善下，也顯現在營收表現上。

展望第4季，可成表示，受惠於三大產品線出貨成長，本季合併營收將可望締造新猷；在可成上周法說釋出樂觀的未來展望下，近5個交易日外資大買可成8,438張，可成昨收178.5元，下跌2.0元。

同屬蘋果概念股的晟銘電，昨日也公布第3季財報，第3季合併營收季增達44%，毛利率則由第2季的23.66%提升至25.74%，單季稅後純益4,600萬元，季增188%；晟銘電單季稅後純益為0.25元，高於第2季的0.09元。



全文網址: 10月營收／可成月增19.5% 攀上高點 | 上市電子 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO3/8275747.shtml#ixzz2joLiwJxe
Power By udn.com

p470121

轉貼2013年11月23日工商時報，供同學參考

蘋果擴大組裝夥伴 可成巨騰得利

工商時報 記者張志榮／台北報導

蘋果明年擴大組裝夥伴策略大解析！花旗環球證券昨（22）日認為可進行下列4種解讀：一、可成（2474）與巨騰等機殼廠將是最大贏家；二、鴻海（2317）會流失前一代機款訂單，但會穩住新機款訂單；三、和碩（4938）市佔率不會出現太大變化；四、仁寶（2324）與緯創（3231）等新進者可望拿下前一代機款訂單，但執行力仍存在著風險。

因此，花旗環球證券科技產業分析師陳思維將可成投資評等與目標價分別調升至「買進」與255元，看好可從鴻海手中拿下更多蘋果產品的機殼訂單，此外，三星手機可望採用金屬機殼也會是潛在利多。

根據陳思維的預估，鴻海在iPhone與iPad訂單所拿到的營益率約2％至3％，其中組裝僅有1％、其餘則是來自於零組件，由於鴻海與和碩明年與後年勢必有些iPhone與iPad組裝訂單流向仁寶與緯創，相關零組件訂單也會同比例跟著跑，因此，對於可成與巨騰等獨立機殼廠商而言，將會是最大受惠者。

陳思維指出，今年是蘋果產品策略大調整的1年，不管是iPhone或iPad，都由以往的旗艦機種擴大為多項產品，如iPhone由iPhone5變成iPhone5S與iPhone5C，iPad則變成iPad Air、iPad mini、iPad mini Retina，因此，只要蘋果1年推出多樣產品的基調確定，就意味著得要加入更多的供應鏈廠商。

陳思維認為，蘋果這麼做有幾項意涵：一、降低對單一供應鏈依賴度過高的風險（今年鴻海佔iPhone與iPad組裝比重分別達80％與70％）；二、藉由擴大產品線的方式，拿到更多供應商資源；三、未來與供應鏈談價格時可以擁有更多籌碼。

根據陳思維的預估，iPhone組裝訂單比重將由今年的鴻海80％、和碩20％，調整為明年的鴻海69％、和碩22％、緯創9％；至於iPad，則由今年的鴻海70％、和碩30％，調整為明年的鴻海69％、和碩25％、仁寶6％；整體而言，鴻海在蘋果組裝訂單流失給緯創與仁寶等新進者的量會略多於和碩。

陳思維指出，當明年鴻海開始將資源投入到iPhone6研發後，緯創預計從第三季起組裝iPhone5S，預估明年iPhone出貨量約為1,300至1,600萬支；至於iPad，則預計仁寶明年將出貨500萬台iPad mini。

p470121

轉貼2013年11月29日經濟日報，供同學參考

三星S5穿新衣 可成好閃

【經濟日報╱記者謝艾莉／台北報導】

近期市場流傳三星明年將推出的新旗艦手機Galaxy S5金屬內構件間諜照，據指出，Galaxy S5可能使用一體成型金屬機殼，供應商除可成（2474）之外，巨騰與大陸比亞迪也可望加入供貨，12月起陸續出貨，挹注營運。

市場指出，由於Galaxy S4銷售不如預期，三星提早新產品研Galaxy S5，預計明年MWC（西班牙世界行動通訊大會）前後、約3月推出。雖還不能確定Galaxy S5是否為金屬機殼，不過可以確定的是，三星明年會有一款產品採用金屬產品。

法人指出，三星很有可能會採用蘋果的金屬機殼供應商如F-鎧勝、可成作為自家供應鏈，除此之外，也傳出巨騰、比亞迪也躍躍欲試，想成為三星供應鏈之一，搶攻三星上千萬台的金屬機殼手機大餅。

三星為全球最大智慧型手機供應商，市場人士分析，Galaxy S5出貨量至少約5,000萬至7,000萬台以上，算是不小的量，以巨騰約超過3,000台、比亞迪約2,000多台CNC機台恐怕不夠因應，以可成擁有約1.6萬台的實力，有望成為三星的供應商之一。

巨騰於上次法說會時表示，目前巨騰在NB機殼市占率達30%以上，居產業龍頭位置，公司預估今年塑膠NB機殼年產能為7,000萬套，平板電腦與手機金屬機殼年產能則為3,000萬套，TV機殼則為600萬台。

可成董事長洪水樹日前也指出，很多新的大案子本季開始大量產，並會延續到明年，明年上半年「沒有空窗期」；對於三星新訂單，洪水樹表示態度開放，任何客戶一定都會接觸，2014年預估手機成長性最樂觀。



全文網址: 三星S5穿新衣 可成好閃 | 上市電子 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO3/% ... shtml#ixzz2lyt3Kanz
Power By udn.com

p470121

轉貼2013年12月6日蘋果日報，供同學參考

可成11月營收增2.2% 再攻頂
  
【王郁倫╱台北報導】可成（2474）受惠蘋果Macbook Pro上市、iPad Air熱賣帶動，加上缺工因素解除，11月營收衝上46.51億元，月增2.2%，連續2個月創營收新高，累計前11月營收已超過去年全年，創下連4年營收創新高成績。
可成董事長洪水樹日前法說會上對本季業績展望表示：「5~10%季增率達成不困難，不會讓任何人失望。」

本季不會失望
大客戶蘋果新品本季連發，除高階筆電Macbook Pro升級視網膜螢幕，平板新機iPad Air及iPad mini上市，黑色星期五銷量超人氣，帶動可成產能滿載，10月上半月受中國開學缺工衝擊，營收仍逆勢創新高，11月隨缺工紓解，營收再攻頂。
外資估可成本季營收季增率5~10%，換算達110~114億元，但10~11月可成營收即已達92億元，幾乎確定超前進度。對此發言人巫俊毅表示，本季營收可望創新高，但不預估增幅，也不對個別月份做預估。
巫俊毅說，可成11月筆電、平板、手機3產品線訂單都熱絡。外傳可成接獲三星S5手機機殼，也傳言吃到iPhone機殼單，加上平板、筆電今年可成也拿下新客戶新單，今年業績將創連續4年新高。
可成蘇州舊廠11月下旬已停工，但公司表示生產線已挪至泰州、宿遷，不影響訂單交期。

p470121

轉貼2013年12月23日工商時報，供同學參考

F-鎧勝 Q4業績挑戰季增25％

工商時報 記者詹子嫻／台北報導

蘋果iPad Air、iPad Mini Retina開賣地區擴大，帶動機殼廠F-鎧勝（5264）12月業績優於預期，有機會比11月向上，第4季營收可望季增25％，展望後市，F-鎧勝因蘋果市占率提升，可成（2474）有智慧手機新訂單挹注，機殼雙雄2014年續迎好年。

F-鎧勝受惠供應鏈缺工問題紓解，11月營收明顯彈升，來到37.74億元，目前雖進入12月淡季，不過在蘋果iPad系列訂單挹注下，法人預估，F-鎧勝12月營收可望比11月小幅成長，預估Q4營收將突破百億元大關，比Q3大增25％左右。

lilicheng

謝謝分享

p470121

轉貼2013年12月26日工商時報，供同學參考

可成砸30億 為iPhone擴產

工商時報 記者詹子嫻／台北報導

金屬機殼龍頭可成（2474）昨日董事會通過將新增大陸宿遷廠投資，金額高達1億美元（約新台幣30億元），可成發言人巫俊毅表示，2014年度需求看好，特別將由手機、平板驅動成長。法人預估，可成2014年度EPS將挑戰17元。

巫俊毅表示，2013年累計到第3季的資本支出約新台幣67億元，第4季還有一些廠房建置，因此全年度資本支出將超過67億元，2014年度資本支出則還未底定，不過新公告的30億元只是明年度投資的一部分。

可成2013年度表現優異，累計前11月營收達393.36億元，已超越去年全年，前3季EPS達13.76元，展望2014年依舊樂觀，巫俊毅指出，金屬產業前景相當看好，必須透過擴產才能因應訂單需求，整個集團將從明年第1季開始擴產。目前可成共有6個生產據點，分別為宿遷可成、宿遷可功、蘇州可勝、蘇州可利、泰州可勝，以及台南可成。

業界傳出可成明年將開始加入蘋果iPhone金屬機殼供應行列，集團又將自明年第1季擴產，似乎就是為了iPhone需求預做準備。

凱基證券指出，蘋果高階機種iPhone 5S以及大尺寸的iPhone，都採用金屬機殼，預估蘋果2014年iPhone出貨量可望成長15％至1.7～1.8億支，因此帶給可成成長機會，預估可成2014年第2季初將會開始供應iPhone 5S的金屬機殼，2014年下半年則供應大尺寸iPhone的機殼。

另外，法人也表示，可成已通過三星的手機機殼認證，F-鎧勝（5264）則還在認證階段，可成最快明年下半年將開始供應三星手機機殼。由於可成明年度訂單掌握度佳，預估2014年不計算日圓匯兌收益，全年EPS仍有17元的實力。

金屬機殼雙雄可成、F-鎧勝（5264）2013年績優，2014年成長性持續看好，可成爆發性來自iPhone訂單，F-鎧勝明年亮點來自蘋果下單的比例提升，包括iPad系列機殼以及Macbook筆電系列機殼。

p470121

轉貼2014年1月1日工商時報，供同學參考

需求暢旺 可成鎧勝今年不愁

工商時報 記者詹子嫻／台北報導

機殼雙雄可成（2474）、F-鎧勝（5264）去年表現績優，全年EPS至少17元，而且金屬機殼今年需求仍強，可成、F-鎧勝2014年續迎好年，法人預估今年仍保有每股賺進17～18元的實力。

可成2012年封關日股價收在144元，2013年封關日則以193.5元作收，加上發放股利6元，若投資人持有一整年，投資報酬率達38.5％，而F-鎧勝以2013年1月25日掛牌首日收盤價137元，12月31日收在156元，加上發放股利1元，持有一年下來，投資報酬率為14.6％。

金屬機殼堪稱NB零組件中最會賺的族群，可成去年前3季EPS達13.76元，F-鎧勝也有12.9元，由於金屬機殼雙雄上季成長幅度都在兩位數以上，法人估算， F-鎧勝2013年EPS可望達17元，可成甚至有18元的水準，預估機殼雙雄2014年度EPS也都可望再賺進17～18元，故以目前股價來看，可成本益比似乎偏低。

可成發言人巫俊毅表示，今年金屬機殼產業仍相當樂觀，主要是需求持續成長，而且金屬機殼產業進入障礙高，現階段同業競爭已平穩，其次，各品牌廠的產品設計都走向多元化，一項產品會採用多種工法，像是金屬一體成形、碳纖或玻纖混合搭配，目前幾家規模較大的業者在多工法、新材料，都已有一定程度的掌握，有利於向客戶爭取接單，因此可成2014年展望樂觀。

可成訂單滿手，為了因應訂單需求，可成集團將從本季開始擴產，似乎為了iPhone機殼需求預做準備。

F-鎧勝目前客戶較集中於蘋果，法人指出，F-鎧勝今年成長仍來自蘋果提高下單的比重，除iPad Air、iPad Mini持續成長外，預期蘋果將推出一款11～12吋的變形筆電，而F-鎧勝仍為其機殼供應商，將是2014年業績成長的主力。

另外，市場傳出，可成、F-鎧勝都將成為三星的手機機殼供應商，儘管三星採用金屬機殼的比例不高，但因三星為全球最大智慧手機廠，金屬機殼訂單量仍相當可觀，將是另一項推升可成、F-鎧勝2014年業績成長的動力。

p470121

轉貼2014年1月21日經濟日報，供同學參考

接單動能強勁 可成「機」運亨通

【經濟日報╱記者謝艾莉／台北報導】
可成（2474）近期接單動能強勁，爭取到宏達電今年旗艦機M8與索尼智慧型手機彩色金屬機殼訂單，董事長洪水樹表示，台南廠預計今年將再徵才一成、約300人，並全面調薪2%至3%，對於今年展望，洪水樹直言：「今年手機訂單每一季都成長」。

可成位在台南的工廠19日晚間發生火警，可成表示，因適逢假日，工廠休假沒有生產，加上濃煙發生區域非主要產線，因此對公司的產能與財務等都無重大影響。據了解，可成台南廠主要客戶為宏達電與部分的惠普筆電機殼訂單，由於受災狀況不嚴重，不影響接單。

可成尾牙預計於元月30日登場，洪水樹表示，為了因應客戶需求台南廠仍持續擴產，除了加入自動化設備外，也積極招募新血，目前台南廠員工約3,000人。可成去年已全面加薪約10%、基層員工加薪幅度更是超過10%，今年擬持續加薪約2%至3%。

可成之前公告將增加約1,000台CNC設備，洪水樹指出，預計於第2季至第3季間交機，約二個月時間就可加入投產，上半年整體CNC機台將超過1.7萬台。

洪水樹也為科技業者叫屈，他表示，科技業對台灣來說相當重要，但是台灣科技業的本益比普遍被低估、對台灣未來競爭力有很大的問題，部分傳產業者本益比甚至比科技業還高；若企業本益比拉高，不僅成交量放大、也能活絡投資市場，這是政府應該思考的議題。

洪水樹也表示，智慧型手機將走向M型化趨勢，「做低價的產品、有誰可以賺錢？ 」加上手機功能愈來愈強，高階智慧型手機採用金屬機殼已經是趨勢，甚至金屬也可以做到多款顏色。可成昨日收207.5元，上漲4.5元。



全文網址: 接單動能強勁 可成「機」運亨通 | 上市電子 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO3/% ... shtml#ixzz2qyx9aB8X
Power By udn.com

ghhinet

謝謝分享

p470121

轉貼2014年1月28日工商時報，供同學參考

手機接單旺 巨騰今年EPS3元起跳

工商時報 記者詹子嫻／台北報導

塑膠機殼大廠巨騰（9136）積極從筆電延伸到行動裝置，評估今年巨騰平板出貨量年增率至少10％，手機除摩托羅拉持續合作外，新客戶也可望在第1季底出貨。

法人指出，在產品組合持續改善下，估算巨騰2014年獲利將持續成長，全年EPS至少3元起跳。

據了解，巨騰受消費筆電衰退及小筆電持續萎縮影響，2013年筆電出貨量約5,000萬台，比2012年略減，2013年平板出貨約為1,500萬台。展望今年，平板、手機成長潛力看好，巨騰2014年平板出貨年增幅度從10％起跳。

手機部分，去年從下半年才開始出貨，基期較低，加上摩托羅拉新機種預計在第1季底亮相，巨騰也爭取到新陸系客戶訂單，因此今年手機占營收比重可望提高到6～7％，比去年的3％大幅成長。

筆電方面，雖商用機種需求持續看好，但商用市場變化仍大，巨騰保守預估，今年筆電出貨量約與去年持平。

巨騰去年上半年每股盈餘為22.6港仙，約新台幣0.8元，毛利率為18.4％，法人指出，巨騰2013年下半年受惠金屬機殼利用率提升及手機複合材機殼出貨加持，毛利率應有望突破20％，預估去年下半年每股獲利上看1.5元，全年EPS約2.3元。

展望2014年，巨騰今年手機新增客戶，複合材料機殼出貨成長，平板市占則穩定向上，筆電則因有商用機種，可望彌補消費機種的下滑，因此帶動產品組合持續改善，法人評估，獲利可望持續成長，全年度EPS將從3元起跳，將回到2008年水準。

另外，巨騰去年底宣布投資人民幣4.9元，於四川重慶廠建廠，成立子公司大昶重慶，將生產鎂鋁合金及塑膠機殼，預計2014年7月開始投產、10月放量，因此下半年將開始貢獻營收。巨騰昨日股價下跌0.25％，收20.15元。

p470121

轉貼2014年1月21日工商時報，供同學參考
本益比輸賣衣 科技大老不平
可成訂單滿手，董事長洪水樹感嘆，電子業本益比低，實在沒道理

【記者詹子嫻／台北報導】
　　由於手機新品陸續上陣，可成奪下宏達電新旗艦機種M8、索尼Z1C ompact機殼訂單。由於訂單滿手，董事長洪水樹昨（20）日開心透露 ，產能一直很緊，上半年依舊很旺，今年將逐季成長；但他也感嘆， 電子業本益比低於賣衣服、賣牛肉麵、賣雜貨，實在沒道理。
　　可成今年手機訂單續強，宏達電M8機殼即將出貨，指標性iPhone也 入袋，對此洪水樹雖不願針對客戶評論，但他指出，作低階手機的有 誰賺到錢？手機市場呈現M型化，因此客戶開發高階機種的意願不會 降低，而且金屬機殼的彩色變化很豐富，帶動金屬需求持續看好。
　　洪水樹進一步指出，上半年還是很旺，產能一直很緊，所以今年持 續擴產，日前公告新增1,000餘台CNC及相關機台，預計第2季到位， 估算機台數將達1.7萬台，「後續一定還要增加」，預估第1季受農曆 年節放假，業績下滑，但後續將逐季走高。
　　可成去年EPS有17～18元水準，昨股價收在207.5元，估算目前本益 比約11～12倍，因此洪水樹對自家股價抱屈。他指出，今年外資談傳 產跟科技股反轉，科技股本益比不到15倍，賣衣服、賣牛肉麵、賣雜 貨都比科技股高，但金屬機殼在科技圈是很重要的產業，本益比卻這 麼低，想起來沒什麼道理。另一家金屬機殼廠F-鎧勝股價昨收160元 ，估算本益比更低，只有9～10倍左右。
　　他強調，科技股競爭力低將影響國家競爭力，本益比太低，就會讓 資金成本墊高，對台灣競爭力是傷害，台股市值約20兆，有幾百萬投 資人，政府應努力改善金融股市、拉高本益比，而且本益比提高，成 交量就會放大，不止對證交稅有貢獻，投資市場也會活絡。
　　目前時值尾牙旺季，加薪與年終為熱門話題，可成表示，去年基層 加薪幅度超過10％，至於今年預估平均加薪2～3％，年終則預計發放 2個月。
　　另外，可成台南科工廠日前冒出濃煙，據了解，可成集團員工數達 2萬多人，台南廠人數約2,000～3,000人，生產手機和筆電機殼，對 可成整體營收貢獻不大，濃煙事件亦不影響後續營運。可成昨日股價 開低，隨著利空解除，股價逐步走高，終場漲幅2.22％，再創波段新 高。

p470121

轉貼2014年2月7日工商時報，供同學參考

洪水樹：可成今年大成長

工商時報 記者詹子嫻／台北報導

可成（2474）昨（6）日公布2013年業績，創下三個新高，分別是全年營收432.46億元、稅後純益138.01億元、EPS為18.38元，董事長洪水樹再報喜，透露可成吃掉同業市占，「今年是好年，大成長可期」，而且已切入穿戴式裝置，今年就會出貨。

另外，可成今年1月營收為35.77億元，月減8.4％，年增8.4％。法人預估，可成第1季營收約季減20％，但比去年同期增加12～15％，2014全年EPS仍有成長空間，約18～19元。洪水樹表示，今年毛利率穩定，落在41～45％區間，營業費用率可望降到10％以下。

可成去年第4季營收大增至131.15億元，但關閉可成蘇州廠，衍生設備、物料移轉、安裝機台等費用，導致毛利率未能同步向上，維持在去年第3季的41.7％，第4季稅後淨利34.72億元，季增25.3％，單季EPS為4.62元。

可成2013年稅後獲利138.01億元，年增27.6％，其中全年匯兌收益就貢獻了24億元，全年EPS來到18.38元。至於投資人關心的股利政策，洪水樹表示，尚未底定，但強調往年平均配發率在4成左右，「今年也不用太擔心」。

可成因吃下蘋果新iPhone大單，今年提前啟動擴產，6月新設備就會加入生產。至於今年資本支出規模，洪水樹並未透露，但強調2014年1～2月就增加2,000台設備，已達到2012、2013全年度的擴充水準，而且就算添購了設備，現在看來產能還是有點緊，後續再買機台的機會很大。而可成2013年資本支出來到96.29億元，年增14.7％。

另一項值得關注的是，可成切入穿戴式裝置。洪水樹表示，品牌廠無不積極開拓，機會不錯，可成已經準備好了，能為客戶開發各種設計。他分析，穿戴裝置與消費者親近性高，故相當講究質感，穿戴裝置應有一半以上採用金屬，其他則搭配塑膠、橡膠等材料，可成今年就會出貨，不是空談，但對營收貢獻不會太大。由於可成與蘋果關係緊密，是否接下蘋果iWatch，值得觀察。

除金屬外，也持續發展複合材料，洪水樹表示，碳纖維今年營業額要做到30億，年增2倍，應該沒問題，目前碳纖維主要應用在平板和筆電，今年將推向其他產品線，如手機、穿戴式裝置。但他也坦言，碳纖維要做3D複雜成型難度高，比起金屬在造型設計較受限，未來幾年碳纖、玻纖都不會是主流。

p470121

轉貼2014年2月7日工商時報，供同學參考

外資上調目標價 最高279元

工商時報 記者張志榮／台北報導

可成（2474）法說會內容大致上符合外資圈預期，考量到今年新增客戶題材，花旗環球證券昨（6）日將目標價調升至279元，巴克萊資本證券等外資指出，淡季效應仍不可輕忽，評估短線股價可能會先區間盤整，但今年旺季效應將從第4季提前至第3季。

巴克萊資本證券科技產業分析師蓋欣山表示，可成去年第4季每股獲利4.6元符合外資圈預期，而今年第1季營收預估下滑20％，則位於外資圈預估平均值下滑15％至20％的下緣，因此，法說會內容整體而言只能算是符合預期，很難大幅激勵股價走揚。

法說會後將可成目標價由255元進一步調升至279元的花旗環球證券科技產業分析師陳思維則表示，從今年開始，可成將透過擴大智慧型手機客戶名單（主要是蘋果、甚至還包括三星）的方式，進而帶動投資價值走揚。

而昨天趕在法說會舉行前將可成目標價調升至246元的港商野村證券，則認為現階段進場布局猶未晚也，因為目前可成股價所處的2014與2015年本益比分別為11.1與8.5倍，仍低於2011年當時搭上宏達電智慧型手機產品周期時所享有的11至17倍。

陳思維指出，儘管可成第1季營運展望符合預期，但第2季起的成長動能將會非常強勁，股價有機會挑戰15倍2014年本益比、也就是279元。

p470121

轉貼2014年2月7日經濟日報，供同學參考

可成穿戴金雞母 開始下蛋了

【經濟日報╱記者謝艾莉／台北報導】
穿戴式產品成為今年科技產業的重心，可成（2474）董事長洪水樹昨（6）日法說會中也透露，穿戴式產品今年就會開始有營收貢獻，不會只有空談。市場預估，可成取得的穿戴式客戶有可能是宏達電。

洪水樹表示，現在客戶的穿戴式產品都是新的產品線，出貨量能多大還不是很清楚，但是發現到每個品牌都相當積極，可成在此有相當的機會。

此外，穿戴產品尺寸很小，材質有很多發揮空間，加上此產品跟使用者很接近，產品外觀講求質感，現在看到客戶設計的產品逾半都以金屬為主，也有複合材料



全文網址: 可成穿戴金雞母 開始下蛋了 | 上市電子 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO3/% ... shtml#ixzz2saBzEanO
Power By udn.com

p470121

轉貼2014年2月11日工商時報，供同學參考

鴻準上月營收 比腰斬還慘

工商時報 記者詹子嫻／台北報導

金屬機殼族群1月表現，可成（2474）表現最佳，比去年同期增加8.4％，反觀和碩（4938）旗下的F-鎧勝（5264）1月營收年減20.7％，鴻海（2317）旗下的鴻準（2354）1月營收甚至比去年同期衰退6成以上，比腰斬還慘。

可成受惠客戶分散，1月因有手機業務支撐，營收35.77億元比去年同期成長，但主要對手F-鎧勝因客戶集中，受限蘋果拉貨高峰已過，業績下滑至33.94億元，約年減2成。

鴻準則因遊戲機客戶任天堂銷售欠佳，加上淡季出貨走弱，導致1月營收為降至44.68億元，創下近年來單月新低，而且年減幅度高達61.7％。

可成昨日股價漲多回檔，下跌2.05％，收215.5元；F-鎧勝163元、上漲0.93％，日K連5紅，外資連日站在買方；鴻準昨也上漲0.15％，收67.4元，目前仍在月、季線之下。

p470121

轉貼2014年2月20日工商時報，供同學參考

F-鎧勝 配息不再鐵公雞

工商時報 記者詹子嫻／台北報導

F-鎧勝（5264）去年配息率只有8.7％，被投資人嫌小氣，不過董事長童子賢表示，今年他會向董事會建議盈餘配發率要有50％水準，他也透露，擴產進度將在今年秋天到位。法人評估，F-鎧勝隨新設備投產，下半年業績繼續衝刺，今年將挑戰賺進2個股本。

F-鎧勝2012全年EPS為11.48元，但當時選擇先償還銀行借款，僅配股利1元，招來小氣負評，2013年財報雖尚未出爐，但法人圈普遍認為，F-鎧勝全年有賺進17～18元的實力，持續賺進1個股本，今年配息率備受關注。

童子賢表示，和碩（4938）、景碩（3189）平均盈餘配發率都有5～6成，F-鎧勝成立時間尚短，手上必須保留一些資金，但他會向F-鎧勝的董事會建議今年盈餘配發率要有5成水準。若以F-鎧勝去年EPS 17～18元估算，今年配息8～9元，股東可望獲得好報酬。

今年開春，金屬機殼廠就樂觀釋出擴產訊息，可成（2474）上半年就準備添購2,000台CNC設備，童子賢表示，今年有擴產需求，資本支出將高於去年，但他也強調，看到過去DRAM、面板產業大舉投資的前例，應該要有所學習，所以F-鎧勝要謹慎行事，今年擴得力度不會太猛。而去年F-鎧勝因無大規模資本支出，單月資本支出約1～1.5億元，換算全年約18億元。

F-鎧勝將在25日召開法說會，童子賢也將親自出席，對於第1季的展望，他指出，農曆年過後，整體產業比較不忙，2、3月可以讓員工調養休息一下，由於客戶新產品多落在秋季亮相，冬季就開始大量生產，所以F-鎧勝擴產到位落在下半年，秋季就能實際投產。

金屬機殼產業今年續旺，可成去年每股大賺18.38元，今年依舊成長，評估約18～19元，而F-鎧勝去年前3季EPS 12.9元，去年全年約17～18元，法人預估，F-鎧勝今年獲利仍有走揚空間，約19～20元。

先前可成董事長洪水樹為金屬產業股價抱屈，隨董座喊話、展望良好，可成股價已突破200元大關，反觀F-鎧勝，儘管昨日股價拉尾盤，上漲1.17％、收173元，目前本益比仍偏低，僅9～10倍左右。

p470121

轉貼2014年2月26日工商時報，供同學參考

鎧勝去年獲利創高 和碩超補

工商時報 記者詹子嫻／台北報導

F-鎧勝（5264）2013年度稅後獲利61.23億元、EPS為18.1元，雙創歷史新高，而和碩（4938）因持有F-鎧勝68％股權，全年將貢獻和碩EPS約1.7元。董事長童子賢也樂觀表示，F-鎧勝未來1年業績樂觀，是可以預期的。

對於今年盈餘配發率，童子賢笑說，「去年賺18元，鎧勝掛牌價是90元，股利發9元好像不錯，以昨日收盤價180元來看，現金殖利率5％，應該還可以。」

F-鎧勝總經理莊育志透露，今年會有非平板的新產品，且不是原來的那顆「水果」，第2季就會有成果，也因此F-鎧勝將重新啟動擴產，光是土地加廠房成本就砸20～30億元。

F-鎧勝去年第4季毛利率提高到32.4％，季增4個百分點以上，稅後淨利為17.66億元，季增33.7％，EPS為5.2元，去年度稅後淨利為61.23億元，比2012年度大增88.7％，全年EPS來到18.1元，比2012年的11.39元成長顯著。不過同業可成（2474）去年每股賺18.38元，仍穩坐機殼每股獲利王。

另外，和碩持股F-鎧勝68％，若不加計匯兌因素，和碩第4季、2013全年將分別認列獲利12億元、41億元，換算將分別貢獻和碩EPS約0.5元和1.7元。

目前F-鎧勝在蘇州、上海松江、上海金山都有廠，近兩年擴產多在金山，今年為了蘋果擴大下單又有新客戶加入，將大舉擴產。F-鎧勝財務長張昭平表示，金山廠面積約180畝，目前已使用3分之2，剩下的3分之1今年將用來建置第3座廠，並規畫在金山廠區附近取得另外一塊土地，規模約當現有金山廠土地的一半。

而今年機台數估計將增加10～20％，以現有5,000～6,000台估算，新添購機台數約500～1,200台。由於F-鎧勝今年光是土地相關成本就砸下20～30億元，今年資本支出將比去年的9.4億元大增。

另外，童子賢也觀察到近期NB產業有兩項顯示NB市場回穩的因素，一是NB與平板經過充分競爭，產品的角色已經凸顯出來，NB扮演創造生產力的角色是難被取代。二是有不少供應商退出，供需之間將達到合理平衡，產業未來只會剩下小小的餘震。

p470121

轉貼2014年2月26日工商時報，供同學參考

新歡是誰？ 屬意鎧勝 三星聯想來敲門

工商時報 記者詹子嫻／台北報導

業界都很好奇F-鎧勝（5264）新客戶是誰？據了解，三星先前與F-鎧勝積極接觸，雙方合作近期有譜，F-鎧勝將先拿下三星智慧手錶機殼訂單，另外聯想轉型攻中高階智慧手機，將轉向提高金屬機殼採用率，也傳出下單F-鎧勝。

F-鎧勝客戶集中在蘋果一家，目前iPad機殼仍占F-鎧勝營收比重高達85％，剩下15％則為筆電與機構件。因此法人相當關注F-鎧勝的分散風險策略，F-鎧勝總經理莊育志昨日回應，「很肯定告訴大家，去年的開墾將在2014年開花結果」，而且是非平板產品。他指出，F-鎧勝將利用第1季、第2季設備使用率較不高時、配合新客戶生產，至於上海金山新廠會在下半年到位。

去年業界就盛傳，三星來台向金屬機殼廠敲門，包括可成（2474）、F-鎧勝都有接洽。F-鎧勝今年與三星展開合作，將先從穿戴式裝置做起，後續再談手機機殼。穿戴裝置體積小，又必須支援多種通訊功能，採用金屬機殼是否會有訊號頻障的問題？金屬機殼廠高層強調，只要採用客製化天線的設計就能克服，鋁合金機殼應用不會是問題。所以不僅F-鎧勝，可成先前也表示今年就會有穿戴式產品量產。

另外，大陸聯想一年手機出貨量高達5,000萬支，但獲利貢獻度卻不高，加上聯想收購摩托羅拉，開始希望提升中高階機種的銷售比重，業者分析，以往三星、聯想靠著新興市場拿到高市占率，但成熟市場的機會在於換機潮，也就是更高階的產品，因此以往多採用塑膠機殼的聯想，也開始有意轉為採用金屬機殼，傳已找上F-鎧勝。

儘管各家手機大廠開始轉向採用金屬機殼，但是金屬機殼業者也坦言，整個產業約有60～70％的產能仍是由蘋果吃下；而穿戴裝置產品仍在測水溫階段，對金屬機殼廠今年的貢獻相對有限。