零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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轉貼2017年9月20日財訊快報，供同學參考

濱川將辦1千萬股現增  募資3-4億元

財訊快報／王宜弘報導

金屬機殼廠濱川(1569)週二(19日)董事會決議，將辦現增1千萬股，每股價格暫定30-40元之間，將募資3-4億元，用以充實營運資金與償還銀行借款。

濱川週二股價收在40.1元價位，上漲1.65%或0.65元。該公司去年轉虧為盈，EPS為1.94元，上週四(14日)以39.5元除息0.39元，迅速填息完畢，並重新站回40元整數大關。

受惠筆電朝輕薄化發展，金屬機殼滲透率提升，加上該公司產品線多元發展，切入醫療手術器材領域，兩大業務今年都呈現成長狀態。資料顯示，濱川前8月合併營收22.39億元，較去年同期大幅成長36%，其中，第三季營收有機會突破9億大關，創下新高紀錄。

而上半年EPS1.25元，較去年同期的0.17元大幅成長。因今年雙率雙升，毛利率回升到20%以上，營業利益率來到逾13%的水準，法人估下半年獲利續增，全年EPS向3元挑戰。

評析
受惠筆電朝輕薄化發展，金屬機殼滲透率提升，第三季營收有機會突破9億大關，創下新高紀錄。

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轉貼2017年9月20日MoneyDJ新聞，供同學參考

iPhone側鍵＋筆電新單  鎧勝-KY明年營運有轉機

記者 鄭盈芷 報導

鎧勝-KY(5264)今年整體營運看法雖較謹慎，不過法人指出，鎧勝-KY 8、9月iPhone側鍵已小量出貨，據了解，良率狀況不差，10月將可放量，市場期望明年可有強勁的成長空間，而鎧勝-KY明年也可望獲得蘋果筆電新機種訂單，公司規劃將在鹽城設廠，預計明年Q1就會投產。

鎧勝-KY為iPad機殼主要供應商，平板電腦貢獻其營收5~6成，而筆電則佔3~4成，其他為3C相關產品。鎧勝-KY目前廠房主要分布在上海與浙江，上海日沛廠主要生產平板電腦、上海日銘生產筆電、上海勝瑞則主要從事陽極處理、上海日騰以小件產品為主，至於新增的浙江嘉善(鎧嘉)則以手機相關產品為主；鎧勝-KY主要大客戶為蘋果，已打入iPad、Macbook與iPhone供應鏈，今年也增加非蘋手機客戶。

鎧勝-KY上半年合併營收為142.11億元，年減5%；上半年毛利率為14.85%，較去年同期的21.44%大幅下滑，主要係因良率及產品組合較差；鎧勝-KY上半年EPS為2.1元，較去年同期的3.99元衰退。有鑑於鎧勝-KY今年營運動能仍主要來自平板電腦，且上半年獲利表現較差，法人表示，鎧勝-KY今年整體營運看法較為謹慎。

不過，市場則看好，鎧勝-KY今年首度獲得iPhone側鍵訂單，且8、9月已小量生產，由於良率不差，預期10月起可開始放量，而據了解，鎧勝-KY今年主要係交4.7吋機種，法人指出，有鑑於鎧勝-KY 8月平板電腦出貨狀況不錯，加上iPhone側鍵新單貢獻，鎧勝-KY Q3營收季增幅將可望看二位數，略優於先前預期。

展望明年，市場則看好，鎧勝-KY明年iPhone側鍵訂單將有較大幅度的成長空間，而鎧勝-KY近年在蘋果筆電滲透率也有持續提升，因應明年將承接筆電新機種訂單，鎧勝-KY也將在鹽城設立新廠，公司已公告將投1.3億美元設立新公司，並且也斥資新台幣19.15億元，購買約1500台CNC設備，新廠則預計明年Q1投產，公司表示，在鹽城設廠主要係考慮當地人工成本較為合理，且可設陽極產線；而值得注意的是，鎧勝-KY浙江嘉善鎧嘉廠也將投1.2億人民幣建新廠房，主要係因應未來營運需求，再擴充陽極產線。

評析
鎧勝8月平板電腦出貨狀況不錯，加上iPhone側鍵新單貢獻， Q3營收季增幅將看二位數，略優於先前預期。

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轉貼2017年9月21日財訊快報，供同學參考

谷歌結親宏達電？
供應鏈聞訊大漲  應華、位速樂翻

財訊快報／王宜弘報導

宏達電(2498)週四(21日)停牌，市場揣測將谷歌(Google)將吃下其手機研發部門，週四包括應華(5392)、位速(3508)等宏達電供應鏈股價聞訊大漲，其中，位速開盤直奔漲停鎖死，應華最高也大漲逾7%或3.6元，來到53.6元價位。

不過，據悉，位速主要以塑膠機殼的表面處理業務為主，谷歌智慧機Pixel 2採用金屬機殼，主力供應商為應華(5392)，另有小量訂單落在中國大陸業者比亞迪(BYD)手上。

宏達電與谷歌結親傳言已久，週三(20日)工商時報披露，宏達電新店總部一樓大廳圍起來進行活動布置，推測是與谷歌結親有關；儘管宏達電馬上在股市觀測站上傳重大訊息說明表示對於「市場謠言與臆測，公司不予評論」，但稍後卻又宣布週四停牌的訊息。

停牌訊息一出，引爆市場議論，宏達電預計將在週四上午10點赴證交所舉行重大訊息說明，中午12點主持記者會，與谷歌結親之事將獲得釐清。而宏達電供應鏈包括應華與位速等週四早盤開盤即跳空大漲，法人指出，主因為谷歌本身沒有供應鏈，若谷歌買下手機研發甚至是整個手機部門，宏達電供應鏈立即躍升為谷歌供應鏈，為重大利多。

評析
因為谷歌本身沒有供應鏈，若谷歌買下手機研發甚至是整個手機部門，宏達電供應鏈立即躍升為谷歌供應鏈

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轉貼2017年9月21日財訊快報，供同學參考

谷歌Pixel 2大出貨  應華Q3營收獲利將竄升

財訊快報／王宜弘報導

金屬機殼廠應華(5392)受惠谷歌(Google)Pixel 2訂單量產出貨，第三季業績可望逾23億元，較上季跳增近4成，EPS挑戰1元，創14個季度新高。

谷歌(Google)斥資11億美元買下宏達電(2498)Pixel 2的團隊，身為Pixel第一代與第二代金屬機殼主力供應商，應華一舉躍升成為谷歌供應鏈成員，帶動週四(21日)股價大漲。

就基本面來看，應華自8月開始業績大幅成長，以單月8.8億元較上月跳增45.7%，年增率為5.27%，主要原因即為Pixel 2的量產出貨激勵。預計9月業績將維持逾8億元的高檔水準，第三季業績可望以逾23億元的成績，較上季跳增近4成，逼近去年同期實績。

第三季應華業績攀高，法人預期將帶動其獲利大幅回升。就去年第三季第一代Pixel出貨時，應華單季營收衝破24億元，本業獲利也突破1億元，達1.13億元創高，後雖因提列轉投資傑聖科技損失而使當季EPS僅0.18元，但今年無業外拖累，因此本業獲利可望彰顯，單季獲利有望再戰1億元大關，EPS挑戰1元，較上季10倍翻升，創14季新高。

谷歌Pixel 2日前傳出10/4將發表，市場高度關注。因上週二(12日)蘋果發表iPhone 8/8+/X，其中10周年紀念款X要11/3才會上市，加上價格高貴，引發市場對於Pixel 2後續銷售的想像空間，進一步嘉惠整個Pixel 2的供應鏈，可能有機會獲得谷歌的追單。

評析
因Pixel 2的量產出貨激勵，應華自8月開始業績大幅成長，第三季業績可望逾23億元，較上季跳增近4成

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轉貼2017年9月22日經濟日報，供同學參考

應華Q3獲利 有望倍增

經濟日報 記者劉芳妙／台北報導

金屬機殼廠應華（5392）受惠美系客戶新機即將上市，拉貨積極，市場看好9月營收有望維持高峰，第3季營收季增近四成，估計獲利有望較上季倍增，昨（21）日獲法人銀彈力拱，股價大漲逾6%，重返月線之上。

法人預期，Google預計於10月初發表Pixel 2，應華為供應鏈之一，昨天宏達電手機代工部門出售給Google，相關供應鏈應聲大漲。應華終場收53.3元，上漲3.3元，自營商連兩天站在買方，不過，外資法人連五日賣超。

應華一向不評論客戶訂單，不過，該公司8月營收 8.8 億元，月增46%，創單月新高，主要即受惠新客戶及新機種出貨帶動，公司並看好，下半年營收及獲利有機會創新高。

據了解，除了美系客戶拉貨點火，推升應華8月營收創新高，預計10月底將再增加日系品牌客戶新機種。此外，明年第1季也將有多個新機種預計開始出貨，有望挹注營收新動能。

應華上季因處於客戶新舊機種交替，表現失色，第2季稅後純益940萬元，每股純益0.1元，累計上半年稅後純益8,219萬元，每股純益0.81元。

隨著8月起客戶新機齊發，應華7、8月累計營收已達第2季營收86%，估計本季營收季增三至四成，隨著營收放大，本季本業有望轉正，稅後獲利有望倍增。

應華8月營收年增5.3%，累計今年前八月營收50.4億元，年增4.9%。

應華曾是全球數位相機金屬機殼最大製造廠商，但因智慧手機崛起，相機市場不斷萎縮，積極轉型跨入手機金屬機殼，經歷兩年調整期，逐漸打入多家大廠，並成為主要供應廠商之一。目前相機機殼比重營收占比不到一成，手機機殼已近五成。

評析
受惠新客戶及新機種出貨帶動，8月營收創單月新高，，下半年營收及獲利有機會創新高。

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轉貼2017年9月22日工商時報，供同學參考

車用手機出貨成長  應華明年營收戰百億元

張漢綺／台北報導

歐美客戶開始拉貨，應華精密 (5392) 8月合併營收達8.8億元，創下單月歷史新高，應華精密與旗下轉投資公司—捷邦國際及日本第一化成合作，發展電動車相關零組件，透過三方互補方式一起供應汽車及電動車模組給日本客戶，預估明年汽車零件可望對應華精密營收有一定的貢獻，在車用及手機出貨成長下，法人預估，應華明年合併營收有機會挑戰百億元。

應華精密原為數位相機金屬機殼最大製造廠，前幾年開始轉型至智慧型手機領域，應華亦積極轉型跨入手機金屬機殼，經歷過兩年的調整期，已陸續打入多家大廠，並成為主要的供應廠商之一，由於歐美系客戶8月開始拉貨，應華8月合併營收達8.8億元，月增45.69%，年成長5.27%，創下單月歷史新高；累計1到8月合併營收為50.4億元，年成長4.89%。

由於應華精密今年10月底將再增加日系品牌客戶新機種，預計應華精密業績將一路旺到年底，下半年營收及獲利有機會創下新高。在車用部分，應華精密持續與旗下轉投資公司—捷邦國際及日本第一化成緊密合作，發展跨入電動車相關零組件，由於捷邦國際與第一化成均為粉末冶金及塑膠射出等製程，應華精密的強項在金屬加工上可以在CNC等精密機加工領域補足日本客戶的需求，並結合捷邦國際及第一化成，透過三方互補方式一起供應汽車及電動車模組給日本客戶；此外，應華精密子公司應華工業已開始小量生產汽車用等金屬沖壓零件，並預計在台增加CNC製程，擴大產品線，預估汽車零件可望對應華明年營收有一定的貢獻。

應華表示，由於明年第1季手機部分將有多個新機種預計開始出貨，目前看起來，明年業績非常樂觀；法人預估，應華精密明年營收將持續成長，有機會挑戰百億元。

評析
應華與捷邦及日本第一化成合作，發展電動車相關零組件，透過三方互補方式供應汽車及電動車模組給日本客戶

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轉貼2017年9月22日財訊快報，供同學參考

Pixel生產梯隊  谷歌將沿用
供應鏈非蘋蘋果楚河漢界

財訊快報／王宜弘報導

谷歌(Google)斥資11億美元收購宏達電(2498)研發Pixel的power by HTC團隊。據了解，未來在Pixel新品的生產上，仍將以宏達電為優先選擇，目前以非蘋為主的相關供應鏈地位穩固，包括應華(5392)與比亞迪(BYD)等持續合作。

此外，法人認為，谷歌此舉意圖建立起自有的智慧型手機團隊，與蘋果(Apple)一較高下。預期未來Pixel系列手機的銷售量可望逐年放大，不論對純OEM的宏達電或者應華等相關供應鏈都有利。不過，週五(22日)復牌後的宏達電雖毫無意外的漲停，委買張數超過40萬張，但包括應華、位速(3508)等供應鏈業者，股價都開高走低，應華則由紅翻黑。

谷歌收購宏達電Power by HTC手機研發團隊，市場高度關注。有外資法人認為，宏達電未來將失卻Pixel的代工商機，短多長空。不過，據宏達電內部傳出，谷歌此次收購power by HTC團隊後，除將持續開發新一代Pixel手機之外，由於交易中並未購買宏達電的工廠與生產線等，因此，未來在生產方面，宏達電仍將會是位列首位的代工廠。

而雙方合作的方式，將從過去的ODM模式轉而成為OEM模式，與蘋果之於鴻海(2317)、和碩(4938)相當。因此，內部也傳出谷歌對目前Pixel供應鏈也相當看重，將會持續沿用。

評析
谷歌對目前Pixel供應鏈也相當看重，將會持續沿用。

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轉貼2017年9月26日MoneyDJ新聞，供同學參考

DIY零組件穩健成長  曜越Q4營收拚季持平

記者 劉莞青 報導

曜越(3540)8月營收3.11億元，月增約9%、年增約13%，主要係暑假旺季、比特幣挖礦需求增的帶動效應，並使DIY零組件包括散熱、高瓦特數電源產品銷量均見成長，而法人看好曜越9月營收有望再交出月增成績，帶動第三季營收有望挑戰9億元。

不過在後續營運上，由於中國近期對比特幣下達禁令，10月起將影響電源廠商高瓦特數產品銷量，但曜越評估第四季仍可有旺季行情，法人亦評估，其營收可望維持季持平，惟因曜越第四季將認列人事獎金等費用，是以今年曜越獲利高點會落在第三季。

曜越主要營收來自旗下三大品牌，包括目前營收佔比約八成的散熱與DIY零組件品牌Thermaltake，而專攻電競(Gaming)周邊市場的第二品牌Tt eSPORTS佔10~15%，相對以行動裝置配件為主的LUXA2納爾莎品牌則僅佔2%；若以各地區來看，目前北美營收約佔45~42%、泛歐佔25~23%、亞太則佔30%。

在暑假旺季、比特幣挖礦需求加持下，曜越8月營收來到3.11億元，月增約9%、年增約13%，雖中國近期對比特幣下達禁令，致多數高瓦特數電源產品後續出貨將較第三季下滑，但曜越評估，9月出貨狀況仍未受影響，法人則認為，對電源廠影響會陸續在第四季產生，另外，由於曜越水冷系列等DIY產品的市場回饋良好，法人估曜越9月營收年增仍可有雙位數水準，亦有機會呈月增，第三季單季營收則可望挑戰9億。

至於年底訂單能見度上，曜越指出，今年看起來第四季仍有旺季行情，營運不看淡，法人亦看好，曜越在今年DIY零組件表現穩健成長帶動下，第四季營收仍有機會相較第三季維持在高檔持平，全年則估年增10~12%，不過，法人也指出，過往第四季是曜越認列人事獎金等費用的季度，是以，今年獲利高峰應會落在第三季。

回顧曜越今年上半年營運成績，因6月Computex展後銷售反應佳，6月營收站上3.23億，第二季營收年增15%、季減約6.7%，毛利率32.6%，約略持平去年同期、季減則約3個百分點，不過，業外有匯兌損失回沖挹注約1,600萬元，帶動第二季稅後淨利達2,100萬元、年增5成，EPS 0.32元；上半年稅後淨利約5,100萬、年增18%，EPS 0.80元。

評析
曜越在今年DIY零組件表現穩健成長帶動下，第四季營收仍有機會相較第三季維持在高檔持平

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轉貼2017年9月28日經濟日報，供同學參考

神基迎旺季 營運添動能

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

搭上人臉辨識趨勢，全球強固型電腦解決方案領導品牌神基（3005）昨（27）日發表第四代全強固平板電腦「F110」。神基表示，此產品可支援Windows Hello臉部特徵辨識功能，強化登入安全便利性。在新產品推出的刺激下，法人預估，接下來神基營運可望喜迎旺季，新產品也成為推升營運成長的新動能。

神基表示，F110搭載Intel第七代Core i7、i5處理器與多層次安全功能，專為現場服務極端作業環境與需求所量身打造。

董事長黃明漢表示，神基近年來在全球強固型電腦持續占有一席之地，甚至連同一集團的聯強總裁杜書伍都看好強固型電腦的發展。強固型電腦需要耐溫，並24小時在惡劣的環境下運作，形成產業另外一塊商機，且不少是需要客製化、規格多元，因此強固型筆電也成為科技產業上的新寵兒。

神基預期，強固型電腦產品從8月起至11月，出貨將逐步走升，帶動強固型筆電占整體營收比重達五成以上，未來的3到5年內也將持續穩定成長。

神基目前在全球強固型電腦市占約達18-22%，規劃未來3年內市占率將達30%，且到2020年營收將翻倍的目標。

神基8月營收為20.46億元，月增22.5%，年增14.9%，創歷史第三高。累計前八月合併營收為139.41億元，年增13.59%。

評析
強固型電腦產品從8月起至11月，出貨將逐步走升，帶動強固型筆電占整體營收比重達五成以上。

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轉貼2017年9月30日經濟日報，供同學參考

可成擴大全球布局 徵才百人

經濟日報 記者吳凱中╱台北報導

金屬機殼大廠可成（2474）展望明年需求樂觀，今年來公告資本支出已達75億元，擴產行動持續進行。現在又宣布，10月起將擴大徵才，徵求百位以上研發、工程、與行政專才，用實際行動展現對公司前景樂觀。

可成因應客戶對產能的需求提升，不斷擴大在全球的布局，同時也持續增加台灣廠區的營運規模，近期將廣徵百位以上的研發、工程、與行政專才，為公司下一階段成長奠立基礎，徵才活動將於10月1日於可成「永科工新廠」擴大舉辦，也是多年來舉辦最盛大的一次招募活動。

可成指出，本次招募職缺涵蓋研發工程師（機構及表面處理）、製程工程師（製程及編程）、產品工程師、以及業務和採購人員等專業技術職務。招募現場備有面談室，在初步履歷篩選後，便可與主管進行第一階段面談。可成提供人才恣意發揮的前瞻性平台，有機會可以與各國際大廠合作、學習、成長。

可成在台灣第三個廠區永康科工新廠今年7月啟用，公司也舉辦40年來最大新廠落成典禮，見證可成在台灣的發展邁入新里程碑。

可成以產業最多樣化材料與最領先製程能力為核心，形成綿密的「完整製程矩陣」能力，台灣廠區營運規模在大幅提升後，需要更多菁英加入，隨全新的永康新廠加入，可成也大幅增加研發團隊，布局 新材料、新技術、新應用，開發最先進解決方案，成為客戶最重要策略夥伴。

評析
可成因應客戶對產能的需求提升，不斷擴大在全球的布局，10月起將徵求百位以上研發、工程、與行政專才

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轉貼2017年10月2日MoneyDJ新聞，供同學參考

濱川Q3營收季增助毛利率  現增改善財務結構

記者 蕭燕翔 報導

十一長假前的補貨潮將至，法人預期，機構件廠商濱川(1569)9月營收月增率應可轉正，第三季營收季增個位數，毛利率有機會優於前季，今年營收應有兩成以上的增長，每股獲利挑戰近8年高峰，隨CNC產能與應用持續擴充，明年應還有持續成長機會。

濱川是專業機構件廠，最早是專注金屬沖壓件，產品以筆電鍵盤支架佔大宗，市佔率估計約三成；後跟進趨勢所需，也拓展CNC機殼產能，根據業界的預估，其CNC的產能應該是如鴻準(2454)、可成(2474)等一線獨立機殼廠外，產能居前位者。

前幾年公司因跨足CNC領域，但初期產能利用率偏低，影響營運表現，加上公司在2015年進行遷廠的生產基地調整，導致全年每股大虧3.54元，創掛牌來最差，去年隨CNC產能利用率拉升，毛利率回穩並轉虧為盈，今年上半年獲利持續跳升，每股稅後由去年同期小賺0.17元，增至1.25元。

法人分析，類似濱川等機構件的營運模式，都屬設備折舊攤提等固定成本較高者，因此營收規模、產能利用率與毛利率呈現高度正相關。今年第三季雖旺季營收季增動能恐相對不如前三年，但因十一長假將至，在長假前的提貨拉貨潮下，9月營收月增率可望由負轉正，本季營收仍有個位數季增幅度可能。

而按照過往，只要營收規模增加，加上第三季理應會有較多的新機種，都是毛利率的正向因素。法人預估，濱川第四季營收應有機會至少是年度次高水準，今年全年的營收成長應有機會超過兩成，每股稅後盈餘挑戰8年高峰，只是因台幣匯率相對不利，第三季也未見明顯回貶，全年獲利水準恐較年初預估的3.5元以上略為下調。

法人也認為，濱川在內部生產基地的調整到位，良率拉升下，加上CNC產線的運作已有一定經驗，未來在投入擴充新的CNC產能下，學習曲線應可縮短。而公司接單策略也將從前幾年的小量分散機種，重新回頭接洽中大量機種訂單的可能，並拓展筆電與平板外的新應用，拉高產能利用率。

濱川日前董事會也已通過將辦理現增，預計增資1千萬股，每股發行價預計落在30-40元，籌資規模3-4億元，用於償還銀行借款與充實營運週轉金，到位後財務體質可望更趨健全。法人也預期，在CNC貢獻逐年成長下，明年營運應有持續成長機會。

評析
濱川在CNC產線的良率拉升下，隨CNC產能與應用持續擴充，明年應還有持續成長機會。

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轉貼2017年10月3日工商時報，供同學參考

看好切入OLED版iPhone機殼供應鏈
里昂證升評可成 目標價420元

張志榮／台北報導

因「純iPhone8」題材、近期慘遭國際資金大舉倒貨的可成（2474），可望找到新題材！港商里昂證券昨（2）日指出，可成明年可望切入OLED版iPhone機殼供應鏈，考量近期股價回檔幅度已深，將投資評等調升至買進、目標價為420元。

i8與i8 Plus銷售狀況欠佳，以可成為首的「純iPhone」標的，頓時成為國際資金獲利了結箭靶，除元大投顧、摩根大通與麥格理資本證券等持保守看法者外，美商高盛證券也將之剔除在強力買進名單外，股價自9月1日起便跌逾25％。

不過，股價跌破300元的可成，隨即牽動多頭外資法人的青睞，港商德意志證科技產業分析師呂家霖表示，i8/i8 Plus與iX產能配置比重分別為60％與40％，其中可成約拿了40～45％的i8/i8 Plus金屬邊框訂單（iX為零），因此，可成在iPhone金屬邊框市佔率約為25％、已較i7的20％成長約5個百分點。

里昂證指出，近年iPhone市佔一直處停滯，出貨絕大部分取決現有使用者換機需求，儘管週期由i6的2年拉長到i7的2.8年，整體而言，iPhone還是由2014年9月的4.45億支成長到2017年9月的6.59億支，意味潛在換機需求還是很龐大。

里昂證券表示，可成日前公佈22億元的產能擴增計畫，完成日訂在明年首季，顯示可成對明年成長性相當有信心，一方面在i8/i8 Plus與舊款iPhone市佔率可望持續攀升，另一方面明年有機會切入OLED版iPhone不鏽鋼金屬邊框供應鏈。

里昂證認為，可成股價跌破300元後，2018年本益比已回到7倍左右的合理水位，由於產業基本面並未出現太大變化，考量股價回檔已深，將投資評等調升至買進、目標價為420元，昨股價大漲6.1％，以313元作收、重新回到300元大關。

評析
可成公佈22億元的產能擴增計畫，完成日訂在明年首季，顯示可成對明年成長性相當有信心

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轉貼2017年10月3日經濟日報，供同學參考

可成前景俏 三外資挺

經濟日報 記者簡威瑟／台北報導



金屬機殼族群股王可成波段回檔幅度頗大，但看好可成的三大外資，一起出面力挺：其中里昂證券將投資評等由「劣於大盤」調高到「買進」，並預言可成明年切入生產OLED版的iPhone不鏽鋼邊框；與此同時，瑞信與高盛證券也對可成後市表現，雙雙維持正面的看法。

外資認為，可成獲利基本面依舊強悍。里昂證券直言，可成股價已經遭到嚴重超賣（Too oversold），逢低進場參與跌深反彈時機已到，推測未來12個月合理股價是420元。

里昂分析指出，可成股價自9月1日以來，已大跌達四分之一，主要是受到市場對iPhone 8、8 Plus缺乏激情的影響，但里昂也提醒，市場卻忽略iPhone現有用戶數，高達6.5億位以上，換機潮勢必相當可觀。

更重要的是，可成除了是iPhone 8、8 Plus金屬邊框機殼的重要供應商，里昂更預期，可成憑藉其優異的製造能力，明年起，就會開始生產OLED機型的邊框，因此，就算市場未來對iPhone需求轉向更新款式，對可成營運衝擊，也是微乎其微。

高盛證券科技產業分析師陳思維，對可成亦維持正向看法，除給予「買進」的投資評等外，推測合理股價估值高達431元。他的觀點是，新版iPhone單位售價比前代高、可成切入金屬機殼組裝帶來新商機，加上可成在iPhone供應鏈市占持續提高，這三大利多沒有改變，因此可成的獲利表現，將超乎市場預期。

據美系外資估算，可成2017年至2019年每股純益分別是27.51元、39.31元與45.62元，明年成長幅度尤其驚人。

瑞信證券科技產業分析師陳柏齡認為，蘋果明年還會再推出新款OLED版本iPhone，基於更先進的工業設計、提供更佳的支撐性，對不鏽鋼金屬邊框需求更大。由於不鏽鋼金屬邊框生產時間長、製程複雜，單位售價將比鋁合金邊框高出二成；可成先前曾幫黑莓生產相關零組件，已證明其量產與出貨能力，當蘋果需要更多不鏽鋼金屬邊框製造商時，可成入列機會自然極高。

評析
可成憑藉其優異的製造能力，明年起就會開始生產OLED機型的邊框

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轉貼2017年10月3日工商時報，供同學參考

神基 推人臉辨識強固型平板

翁毓嵐／台北報導

看好資安及安全防護的高規需求提升、去年遞延的換機潮持續增溫，強固型工業電腦品牌廠神基（3005）繼上季底推出中大尺寸的全強固型平板新品後，再發表可支援Windows Hello的臉部特徵辨識功能的強固型平板電腦，搶攻資安換機潮。

對於今年下半年營運展望，神基預期自8月底開始進入出貨高峰後，將可望帶動本業產品營收較上半年有兩位數增長、比重達整體業績五成以上；在綜合機構件產品部分，第4季前後也可望因客戶遊戲機新品訂單挹注，拉抬業績及毛利率表現。

法人樂觀看待神基下半年毛利率將回穩達30％，第三季起在電子產品拉升營收占比、第四季達全年高峰帶動下，營運表現可望逐季走升，全年營收有機會再有高個位數的年增幅度。神基內部則設下3年內在全球市占要從18～20％增長至30％、年度營收到2020年要翻倍成長的高標。

評析
神基下半年毛利率將回穩達30％，營運表現可望逐季走升，全年營收有機會再有高個位數的年增幅度。

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轉貼2017年10月5日工商時報，供同學參考

i8 Plus銷售佳 可成緯創受惠

張志榮／台北報導



iPhoneX開賣好事多磨，讓iPhone8 Plus意外爆紅！瑞信證券昨（4）日指出，據了解，原本最不被看好的i8 Plus，竟然在i8／i8 Plus合計銷售比重中過半，因此，看好可成（2474）與緯創（3231）等「純i8 Plus概念股」短線股價有機會出現反彈。

根據瑞信證券的統計，國際資金自7月就針對以下游硬體製造族群為首的亞太區蘋果供應鏈進行獲利了結，其中8月賣壓頗為沉重的半導體族群、到了9月開始轉為買超，以晶圓代工與IC設計族群為例，8月分別賣超4.26與2.58億美元，但到了9月就分別轉為買超2.1與0.26億美元。

相較之下，面板＋觸控、零組件、硬體組裝族群賣壓則是有增無減，其中面板＋觸控與零組件族群分別由8月的買超2.2與1.78億美元轉為9月的賣超2.6與5.31億美元，硬體製造族群則是由8月的4.32億美元擴大到9月的賣超9.58億美元，為連續4個月賣超。

瑞信證券亞太區科技產業研究部主管尼堅（Manish Nigam）指出，過去1個月蘋果供應鏈面臨國際資金龐大賣壓，是台股表現劣於亞太區股市的主因，儘管上述獲利了結賣壓是可預期結果，但在股價出現一波震盪走勢後，還是得著手檢視相關基本面。

尼堅表示，從近期供應鏈得知，新款iPhone存在著「3項確定」與「2項不確定」，前者包括：一、iX仍存在著供應面問題，致使供應鏈出貨得面臨下修壓力；二、i8 Plus需求比預期要好；三、「捨i8、改買i7／i7 Plus」可能性降低；至於後者，則包括：一、iX供貨何時能順暢；二、iX高定價下的實際需求為何。

尼堅指出，目前外資圈對於今年與明年iPhone需求預估值分別為2.25與2.55億支，以iX定價來看，上述數據不但難有調升空間、甚至還會下修，iX實際需求要在今年底至明年1月才會出來。

此外，尼堅表示，近期發現i8 Plus銷售狀況比預期要好，佔了整體i8／i8 Plus銷售比重的一半以上，按原先外資圈估算，i8 Plus在i8／i8 Plus／iX等3款新推出iPhone的銷售比重其實連20％都不到，因而看好可成與緯創等「純i8 Plus概念股」股價表現。

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轉貼2017年10月5日財訊快報，供同學參考

應華攜手日本第一化成攻陶瓷機殼
搶攻中、日手機大廠商機

財訊快報／王宜弘報導

因應無線充電的趨勢，金屬機殼業者應華(5392)介入陶瓷機殼市場，與旗下日本第一化成株式會社合作開發，以布局下一階段智慧型手機市場需求。

據指出，蘋果iPhone 8系列新機因應無線充電而改採玻璃機殼，陶瓷機殼技術也逐漸獲得市場重視，部分業者如小米、華為等已經開始導入，帶動機殼材質新一波的布局效應。

據了解，應華旗下的日本第一化成，過去就擁有陶瓷機殼開發技術，並成功開發陶瓷材料在手錶機殼，因此，應華今年開始與第一化成合作，在金屬機殼之外展開新材質計畫。

而第一化成日前在日本也公告將與應華合作開發氧化鋯陶瓷技術。透過粉體製備、緻密成型、高溫燒成和後道加工這四道工序加工而成微晶鋯納米陶瓷，應用於智慧手機機殼。

此次應華結合第一化成在陶瓷材料多年的資源與經驗，加上應華在CNC領域的技術，投入陶瓷機殼的開發將使其在手機外殼之布局更為完整。據悉，目前應華已與日系手機廠針對陶瓷機殼生產技術及樣品進行研討，未來中國大陸手機業者也是其銷售的目標。

評析
因應無線充電的趨勢，應華介入陶瓷機殼市場，以布局下一階段智慧型手機市場需求。

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轉貼2017年10月5日財訊快報，供同學參考

谷歌Pixel 2問世 供應鏈接獲提高備貨通知
年底前還有出貨高峰可期

財訊快報／王宜弘報導

谷歌(Google)Pixel 2新機台北時間週四(5日)凌晨發表，因市場評價甚高，供應鏈接獲提高備貨的通知，年底前還有出貨高峰可期；加上全球市場逐步增加銷售區域，法人看好Pixel智慧機後續銷售動能的提升，長期成長展望樂觀。

法人評估，即將公告9月業績的宏達電(2498)，受惠Pixel 2放量，可望繳出亮麗的成績單；而金屬機殼供應商應華(5392)提前反應，8月業績創高之後，9月將維持高檔水準。

谷歌的Pixel 2系列手機包括Pixel 2與Pixel 2 XL，價位從649美元到949美元，相較iPhone 8系列的價位算是相當親民，因此市場也密切觀察是否會侵蝕到一部分iPhone市場。

規格方面，Pixel 2搭配AMOLED螢幕，Pixel 2 XL則配備P-OLED螢幕，均具備高解析度，而其相機在DxOMARK測試得分為98分，高居目前手機相機評測的第一名，為一大賣點。

谷歌正式發表Pixel 2系列智慧手機之後，隨即接受美國、英國、加拿大、德國、澳洲與印度等6個國家的預購，第一波也是此6個國家開始上市，稍晚則會增加義大利、新加坡與西班牙等國家上市。法人看好今年Pixel 2系列新機的銷售成長動能，有機會上探500萬支的水準，而今年新增印度與新加坡市場，也成為推升銷售量的原因之一。

至於後續是否有機會將銷售區域拓展到中國大陸、日本等地區，法人認為，絕對是谷歌的布局趨勢，估計等到各個新市場的經銷權與售後服務體系均洽談完畢，即可望實現。

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轉貼2017年10月6日蘋果日報，供同學參考

可成9月營收破百億　全年逼近900億元雙位數成長

王郁倫／台北報導

iPhone 8量產效應發酵，可成（2474）公布9月營收為114.46億元，月增高達34.8%，年增率也高達48.2%，創下歷年新高，也是連續2個月創新高，累計第3季營收為274.22億元，超過法人預期，第4季營收續衝新高可期，法人估可成今年營收將逼近900億元。

可成9月公布營收114.46億元，較8月85.24億元月增34.8%、年增48.2%，再創歷史新高，同時也是首度營收破百億元，市場預期可成10月營收有機會持續站上百億元關卡，而主要原因就是iPhone 8在8月才進入量產，9月放量，10月將維持高檔，而iPhone X機殼將於明年初試產，成為下一波業績推升力道。

可成第3季營收合計274.22億元，較第2季的185億元、季成長48.2%，相較去年第3季的207.31億元年增32.3%，也創單季營收新高，上一次單季營收新高是去年第4季，由於可成看好今年營收逐季成長，本季營收再創新高可期，換言之第4季營收也將維持雙位數百分比正年成長。

累積可成今年前9月營收為605.02億元，較去年同期550.98億元，年增9.8%，由於第4季營收預估將持續創新高，可成全年營收將逼近900億元，比去年成長超過10%。

可成今年資本支出累計已經達75億元，仍有持續追加趨勢，主要就是對明年營運仍相當樂觀，宿遷的可達新廠預計2018年初投產，為明年營收衝千億元新高備足彈藥。

可成日前接受媒體訪問時表示，今年到年底前產能都相當滿，今年依照原銷售計畫進行，營收表現將會「顯著成長」，展望2018年不論在手機、筆電以及新產品方面，將持續會承接更多客戶、更多機種、更多出貨數量，營運展望與能見度都樂觀期待，營收逐季成長趨勢不變。

評析
可成看好今年營收逐季成長，第4季營收將維持雙位數百分比正年成長，本季營收再創新高可期。

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轉貼2017年10月6日工商時報，供同學參考

出貨續旺 神基Q4營運讚

翁毓嵐／台北報導

強固型工業電腦品牌廠神基（3005）迎出貨高峰，9月營收站上11年來單月第3高、達20.63億元；單季營收突破50億元、刷新43季以來新高；法人預期神基第4季在強固型電腦產品出貨持續暢旺，加上後續還有來自日系遊戲機新品效應加持，營運可望站上全年高點。

受惠進入強固型電腦產品出貨高峰期，神基連兩個月營收站上20億元，9月營收較8月20.46億元微幅上揚、達20.63億元，雖較去年9月的21.04億元略下滑1.95％，惟累計今年1到9月合併營收達160.05億元，較去年同期有11.31％年成長幅度。

進入下半年出貨旺季以來，神基業績逐月走升，訂單能見度至少到11月底前都頗為暢旺；累計第3季合併營收57.8億元，較去年第3季增長超過8％。看好接下來在強固型電腦產品出貨力道仍大，神基在加強其產品附加價值與服務方案後，ASP（產品平均售價）較過去有所提升，董事長黃明漢樂觀預估，下半年營收及毛利率都將較上半年明顯成長。

法人預期，神基今年第4季電子產品營收仍可望延續去年走勢、在整體營收比重高達5成以上，加上第4季下旬還有日系客戶的遊戲機新品上市，為神基在綜合機構件產品挹注出貨動能，將帶動其下半年營運逐季升揚，營收並較去年同期有7～15％左右的增長空間，毛利率則有機會站上30％。

評析
神基下半年營收及毛利率都將較上半年明顯成長，營收期有7～15％的增長，毛利率則有機會站上30％。

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轉貼2017年10月6日聯合晚報，供同學參考

9月營收／華孚年增56％ 營運續看旺

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

金屬機殼廠華孚（6235）轉型效益逐漸顯現，9月營收達3.03億元，較8月營收成長12.3%，年增長大幅上揚56.23%，營收站上3億元，為今年單月新高，帶動盤中股價上揚3.7%。

華孚公布9月營收達3.03億元，較去年同期成長56.23%，與8月營收2.7億元相比上揚12.3%，單月營收連兩月上揚，並站上3億元關卡，為今年單月新高。

華孚第3季營收8.01億元，不論季度、年度皆成長，再度刷新歷史紀錄，累計華孚今年前9月營收21.84億元，較去年同期成長35.89%，顯示公司轉型效益逐步顯現。

華孚近年轉型有成，從原本筆電鎂鋁合金機殼市場中，多角化策略切入遊戲機、虛擬實境（VR）供應鏈，車用市場業務也逐步放大。

評析
華孚近年轉型有成，多角化策略切入遊戲機、虛擬實境（VR）供應鏈，車用市場業務也逐步放大。