零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

p470121

轉貼2017年9月4日財訊快報，供同學參考

中國訂單挹注＋美國需求回溫
勤誠Q3業績挑戰雙位數季增

財訊快報／王宜弘報導

伺服器機殼廠勤誠(8210)上季業績未如預期，不過，法人認為該公司谷底已過，下半年隨著中國客戶訂單放量出貨，本季營收有機會出現雙位數回升。

該公司近日股價亦呈現觸底反彈姿態，週一(4日)盤中一度放量大漲，最高來到52.6元價位，上漲2.3%或1.2元，終場收在52.1元價位，上漲1.36%或0.7元，順利站上季線關卡。

法人指出，勤誠第二季營收獲利皆未如預期，主要是受到美國市場需求低於原先預期之故，營收13.2億元，季增6.5%，年減7.9%，且一次性打消庫存，也壓低毛利率約2個百分點，因此單季稅後僅1.05億元，較首季衰退15.9%，同比大減38.1%，EPS僅0.87元。

不過，進入下半年，中國市場訂單挹注，美國需求也開始回溫，將帶動其營運回升。此外，英特爾新伺服器平台Purley問世，將帶動換機潮陸續啟動，也有利於該公司長期展望。

評析
勤誠谷底已過，下半年隨著中國客戶訂單放量出貨，本季營收有機會出現雙位數回升。

p470121

轉貼2017年9月4日MoneyDJ新聞，供同學參考

環保替代商機＋轉單需求挹注  森田Q3營運看旺

記者 鄭盈芷 報導

受惠筆電旺季需求帶動，法人認為，森田(8410)8、9月合併營收仍可續穩高檔，以此估算，Q3合併營收將可望創近3年高，而獲利也可望同步上揚；森田今年受惠於環保替代商機，以及競爭同業尚在調整的轉單需求，今年訂單量持續放大，而森田目前也正與客戶討論明年新機，由於競爭同業仍尚未決定重返市場，法人認為，森田明年訂單需求仍不差。

森田為全球主要IMR(模內轉印)膜供應廠，產品主要應用於NB塑膠機殼外觀，而森田NB產品約佔營收比重8成，客戶包括華碩(2357)、宏碁(2353)、惠普、聯想、微星(2377)等；非NB應用則佔營收約2成，主要非NB應用為智慧家電；另外，為尋找下一成長動能，公司也持續開發與拓展車用市場。

森田Q2合併營收達2.5億元，季增33%；毛利率為33.52%，較Q1的32.86%提升；而相較於Q1匯損4500萬元，Q2則回沖約400萬元，帶動森田Q2 EPS達0.89元，較Q1的每股虧損0.62元大幅轉盈。

展望Q3，受惠於IMR市佔率提升、旺季需求挹注，森田7月合併營收達0.93億元，創下2014年6月以來最佳表現，法人看好，有鑑於森田主要品牌客戶今年上下半年出貨比重約可達45:55，以此來看，森田8、9月合併營收仍有機會穩在高檔，而森田Q3合併營收則有機會來到近3年高點，預期獲利也將更上一層樓。

受惠於環保替代需求挹注，近年筆電品牌廠持續擴大採用IMR機種，而像中階電競機種也開始採用IMR設計，帶動森田訂單持續成長；值得注意的是，森田競爭同業日本寫真將筆電IMR部門轉賣予應宏集團後，據了解，目前應宏尚在調整階段，也較未參與今年筆電新機的開發，這也給了森田拓展訂單與新客戶的機會，森田今年也因此獲得一些過去較少耕耘的日廠釋單。

另外，森田8月起已開始與客戶討論明年筆電開發計畫，而據了解，該競業仍尚未返回市場，由於明年機種預計今年10、11月就要開始進行IMR試模，法人指出，若屆時競業仍未參與試模，恐較難爭取明年新機，就算後續有機會加入供應，所爭取到的訂單量也難與首批核可的供應鏈相比，以此來看，森田明年在爭取IMR訂單上仍具優勢。

森田上半年合併營收為4.38億元，年增16%；上半年EPS為0.26元，較去年同期的0.43元減少，森田上半年營業利益雖年增近3成，但因匯損影響，上半年獲利較去年同期衰退；展望下半年，法人看好，在傳統旺季需求挹注下，森田下半年營收將較上半年進一步提升，而獲利也可望更上一層樓。

評析
在傳統旺季需求挹注下，森田下半年營收將較上半年進一步提升，而獲利也可望更上一層樓。

p470121

轉貼2017年9月5日經濟日報，供同學參考

神基出貨將攀峰 後市俏

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

日本媒體報導，在Panasonic旗下強固型筆電「Toughbook」需求強勁下，Panasonic計畫將增加在台灣生產的產能，無獨有偶，台灣的強固型品牌廠神基（3005）也同步看好此一市場，在需求看旺下，接下來出貨高峰將落在9月至11月。

外媒報導，Toughbook具有防摔、防水、耐冷、耐熱的功能，而Panasonic也計畫拉高在台灣的產能，預計2020年時，將台灣工廠占Panasonic整體PC生產比重，從現行的三成提高至五成左右，規模等同於日本神戶的工廠。

報導指出，Panasonic PC事業（筆記型與強固型）著重在商用市場，年銷售量約80萬台，其中2016年度Panasonic強固型PC全球銷售量約40萬台，不過今年度預估銷售量將成長10%以上水準，將來到44萬台。另外，Panasonic筆電年銷量為35萬台左右，且銷量約九成來自日本市場。

神基看好下半年營運動能主要來自強固型工業電腦需求，預估下半年營收可望較上半年成長約7-15%。法人預估，神基下半年在毛利較佳的強固型工業電腦出貨比重提升，加上零組件管理掌握度較上半年提高，下半年毛利率正向看待。

評析
神基下半年在毛利較佳的強固型工業電腦出貨比重提升，下半年毛利率正向看待。

p470121

轉貼2017年9月5日財訊快報，供同學參考

華孚攻電動車市場  H2旺季業績加溫

財訊快報／王宜弘報導

金屬機殼廠華孚(6235)在筆電金屬機殼之外，轉型車用零組件有成，掌握電動車市場輕量化龐大商機，同時發展虛擬實境(VR)裝置，本業在上半年已賺近1億元創高，下半年受惠旺季來臨，營收獲利可望進一步攀升，成長引擎啟動。

因半年報虧損的利空衝擊，今年除息2元後持續重挫的華孚，週二(5日)買盤湧入，擺脫盤局，開盤之後即直奔漲停17.75元鎖死，市場訴求其低股淨比以及良好的成長展望。

華孚目前單月營收穩定維持2億元以上，首季本業獲利0.61億元創高，上季仍有0.32億元。不過，首季與第二季分別受到匯損與未分配盈餘稅影響，使上半年每股虧0.11元。

不過，進入下半年，受惠傳統旺季來臨，營運動能增強，加上匯率環境趨穩，有利於其營收獲利表態。產業上，筆電金屬機殼滲透率持續提升，而該公司切入車用金屬零組件市場，搭上電動車輕量化趨勢，布局成果顯現，此外，該公司車載顯示器系統業務開花結果，已取得德、美、日、韓、台多家一線汽車供應商認證，並陸續量產貢獻營收。

評析
華孚筆電金屬機殼滲透率持續提升，而切入車用金屬零組件市場，搭上電動車輕量化趨勢，布局成果顯現

p470121

轉貼2017年9月6日經濟日報，供同學參考

可成8月營收創新高

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導



蘋果美國時間下周二將舉辦新品發表會推出新手機iPhone 8，蘋果供應鏈動起來，蘋概金屬機殼廠可成（2474）昨（5）日公布8月營收85.24億元，單月營收創歷史新高，營運提前增溫。

可成8月營收比去年同期成長21.7%，也較7月增加14.4%，刷新2015年11月寫下的83.41億元單月營收最高紀錄。

由於蘋果下周才要發表iPhone 8，可成營運提前增溫。法人分析，由於機殼屬於供應鏈中上游，尤其蘋果今年新手機改成玻璃背蓋，可成負責將玻璃背蓋與金屬邊框兜成機殼模組後，才能交由下游代工廠組裝，必須提前出貨，可成8月營收衝高，顯示iPhone 8供應鏈已經動起來。

可成今年累計營收從7月開始「轉正」，昨天公布前八月營收490.54億元，年增率3.5%。可成發言人巫俊毅昨天重申，公司營運成果均依目標進行，今年展望樂觀，逐季成長趨勢不變。不過，可成昨下跌2元，收372元。

今年iPhone 8一大特色，就是外觀改採玻璃背蓋設計，取代前幾代的金屬機殼，以方便導入無線充電。雖然可成原本供應的金屬機殼面積可能減少，但新的玻璃背蓋旁邊需搭配金屬機構件兜住，可成負責的工序反而變多、精密度更高，每支手機帶進的營收不減反增。

法人分析，可成8月營收創新高可能只是剛暖身，9月和第4季營收可望繼續上衝，仍有高點可期。

評析
可成8月營收創新高只是剛暖身，9月和第4季營收可望繼續上衝，仍有高點可期。

p470121

轉貼2017年9月6日工商時報，供同學參考

神基本季營運 挑戰2位數成長

翁毓嵐／台北報導

強固型工業電腦品牌廠神基（3005）受惠進入強固型電腦產品出貨旺季，8月營收衝高站上20億元關卡、為今年以來單月業績新高；法人看好神基全年出貨高峰將自8月底一路延續至11月，帶動其營收表現可望逐月走升，第3季營運預期將能有較去年同期增長兩位數幅度表現。

神基自結8月合併營收達20.46億元，較7月成長22.5％、年增14.93％，亦為歷年來單月營收第3高；累計今年1到8月為止，合併營收達139.41億元，較去年同期122.74億元年增13.59％。

董事長黃明漢看好下半年受惠全球資安議題升溫，帶動強固型電腦產品換機潮持續暢旺，另在綜合機構件產品部分，則可望受惠遊戲機客戶有新品推出，加上汽車機構件產品訂單在9月後穩增，拉抬神基下半年業績優於上半年表現。

至於神基以智慧行動監控系統GVS（Gatac Video Solution）切入雲端解決方案領域，目前除已導入美國部分州郡的大型警局外，下半年還會再加入其它客戶，後續亦還有英國、歐洲等地區的客戶也陸續接觸中，預期最快今年第4季就能開始有營收貢獻達1～2億元。

神基內部設下5年內營收要翻倍成長計畫，預期到2020年前，除每年朝雙位數年增目標前進外，在強固電腦市場占比也希望從目前的18～22％間，在3年內提升至達3成。

評析
神基全年出貨高峰將自8月底一路延續至11月，帶動其營收表現可望逐月走升

p470121

轉貼2017年9月6日財訊快報，供同學參考

攜手捷邦、日本第一化成攻電動車零件市場
應華明年合併營收衝百億

財訊快報／王宜弘報導

金屬機殼廠應華(5392)持續轉型，攜手旗下轉投資公司捷邦(1566)與日本第一化成攻電動車零組件市場，三方互補，供貨日本客戶電動車模組訂單。

法人預估，在應華智慧型手機金屬機殼轉型成效浮現，加上電動車零組件業務的布局收割，明(2018)年合併營收有機會挑戰百億大關，其中汽車零組件業務將展現貢獻力道。

應華除了智慧機金屬機殼業務之外，持續與旗下捷邦(1566)、日本第一化成合作，共同跨入電動車相關零組件市場。由於捷邦與第一化成均為粉末冶金以及塑膠射出等製程業者，應華的強項為金屬加工，可以在CNC等精密機械加工領域，補足日本客戶的需求。

而透過三方互補方式，共同供應日本客戶汽車與電動車模組，再加上應華全資子公司應華工業已開始小量生產汽車用等金屬沖壓零件，預計在台增加CNC製程，擴大產品線。

評析
應華手機金屬機殼轉型成效浮現，加上電動車零組件業務的布局收割，明年合併營收有機會挑戰百億大關

p470121

轉貼2017年9月7日經濟日報，供同學參考

8月營收／應華創新高 樂觀明年

經濟日報 記者劉芳妙／台北報導

應華精密（5392）受惠歐美手機客戶拉貨點火，昨（6）日公布8月營收8.8億元，月增46%，創單月新高。應華表示，由於新客戶及新機種出貨帶動，下半年營收及獲利將有機會創新高。

應華8月營收年增5.3%，累計今年前八月營收50.4億元，年增4.9%。應華昨天股價收54.4元，上漲0.3元。

應華表示，8月開始，由於美系客戶開始拉貨，推升單月營收創新高，預計10月底將再增加日系品牌客戶新機種，下半年業績將一路旺到年底。此外，明年第1季也將有多個新機種預計開始出貨，公司對明年業績展望樂觀。

應華曾是全球數位相機金屬機殼最大製造廠商，但因智慧手機崛起，相機市場不斷萎縮。應華積極轉型跨入手機金屬機殼，經歷兩年調整期，逐漸打入多家大廠並成為主要供應廠商之一。

此外，應華持續與旗下轉投資公司捷邦國際及日本第一化成合作，跨足電動車相關零組件。應華表示，由於捷邦國際與第一化成均為粉末冶金及塑膠射出等製程，應華的強項在金屬加工，可以在 CNC 等精密機加工領域補足客戶需求，並結合捷邦國際及第一化成，透過三方互補方式一起供應汽車及電動車模組給日本客戶。

評析
由於新客戶及新機種出貨帶動，應華下半年營收及獲利將有機會創新高。

p470121

轉貼2017年9月7日《萬寶週刊》1245期，供同學參考

9/12 i8問世 蘋概股買誰

【撰文／張文赫】

貫穿2017年最大題材就是10年大改款的蘋果iPhone 8，終於要在9/12問世，市場外傳的新功能、硬體規格的改變等，將公布正解，而過去幾年只要蘋果發布完新手機，就是蘋概股的死期，往往會利多出盡，甚至蘋果自身股價也開始走跌，今年還會發生一樣的故事嗎？

一支i P h o ne救了整個台灣電子業以及外銷出口，主計處調升台灣今年的GDP至2.11％，而回溯年初至今，統計iPhone 8概念股今年以來的漲幅，有許多漲幅超過一倍的飆股，本刊也多次介紹，重點在蘋果發布新機的倒數階段，還有甚麼蘋概股會最後衝刺，成為這波蘋概股的新亮點。

打入i P h o n e 供應鏈就能成為飆股從歷史來看，只有能卡進iPhone的供應鏈往往就是業績的最大保證，但科技技術變化快速，只要看錯未來方向或是被競爭對手幹掉，業績就一落千丈，在iPhone的供應鏈更能看得出來，舉例來說，過去打進iPhone的宏捷科(8086)，前年EPS 7.85元創下高峰，但去年大幅衰退掉2.77元，今年持續衰退，原因就是iPhone的單轉眼間就掉了，而穩懋(3105)成為了勝利者，連續8年正成長，而且越賺越多，去年減資過後，股本變小獲利進一步提升，今年大漲93.1％。

玉晶光(3406)失而復得，過去被蘋果踢出，現在重回iPhone供應鏈，成為最大轉機股，去年還虧損1.54元，今年EPS預估8元以上，本益比70倍，遠遠超越股王大立光(3008)的28倍，今年大漲404.5％，股價創下波段新高596元。在玉晶光拉開比較空間後，其餘業績優於玉晶光的高價蘋概股即使在高檔震盪，但也不會跌，觸控面板GIS-KY(6456)去年EPS 9.39元，今年EPS估22元，本益比目前17倍，今年大漲294.5％，後續還有往400元推進的空間；電聲廠美律(2439)今年估13元，比去年包含業外利益衝到11元還要成長，也有往300元挑戰的實力；國巨(2327)今年首度打入iPhone 8，股價也漲了235.3％(漲幅包含減資)，因此這也是為甚麼說，打入iPhone就是業績會好的保證。

iPhone供應鏈8月營收起肯定會旺到Q4，當然，漲多的蘋概股難免風險會較大，我也認為iPhone 8亮相前夕，蘋概股最後一波會輪往長線低基期的蘋概股來做最後衝刺。

機殼廠鎧勝、鴻準、燿華低檔底部完成
鎧勝- K Y ( 5 2 6 4 ) 上半年E P S 2 . 1 1 元， 營運谷底已過， 公司6 0 ％ 的營收是來自iPad以及MacBook，下半年正式出貨旺季，而重點今年公司首度打進iPhone供應鏈，出貨LCD版本的手機側邊按鍵，近日公司更宣布斥資24.5億元建廠與採購機器設備，其中，旗下鎧嘉投入5.36億元增建新廠，子公司MEGA MERIT採購機器設備金額共19.15億，此外，砸下約近40億元，新設中國大陸子公司，總計此波資本支出高達近65億元新台幣，揭開新一波成長的動能，不僅僅是要鞏固更多的蘋果訂單，而同時也瞄準非蘋陣營的龐大訂單，今年已經打入多家中國一線品牌客戶手機供應鏈。股價已經完成自去年10月以來長達近1年的大底，外資、投信近期才剛回補持股，籌碼面越來越集中，後續可以留意。

【完整內容請見《萬寶週刊》1245期】

評析
機殼廠鎧勝、鴻準低檔底部完成

p470121

轉貼2017年9月8日MoneyDJ新聞，供同學參考

新至陞營運可望在Q2落底  隱含現金殖利率仍吸睛

記者 蕭燕翔 報導

匯率衝擊與毛利率下滑，新至陞(3679)第二季獲利相較去年同期與上季皆呈衰退，不過，法人認為，隨第三季營收及毛利率回升，獲利可望重回季增，全年營運預期將在第二季落底，只是年度營收恐較去年小降，但明年有重回成長機會，且穩定的高現金股利配發仍具防禦保護。

新至陞是專業的機構件廠商，技術核心在於塑膠射出的製程能力，特別是在雙料射出規模在亞洲居領先地位，近年在資訊電子與消費電子客戶的利基產品，與屬相對大件的車用機構件，頗有成就，自2014年開始營運重回成長，2016年獲利創下五年新高，每股稅後盈餘達7.59元，重新吸引市場目光。

可惜公司今年上半年遇到台幣急升與美國車市轉淡衝擊，營收轉為年減，且第二季因匯率衝擊加上新品良率較低問題，影響毛利率，單季獲利呈現季減與年減，拖累股價自今年高檔回跌。

法人認為，新至陞今年營收最大成長，來自資訊類產品，今年以來營收挹注增長超過三成，但相對之下消費電子因客戶新機種延後，出現較明顯下滑，前8月營收占比已低於15%；車用市場則因美國需求轉淡，影響客戶拉貨意願，今年前8月的營收佔比也降至15-16%，若以營業額來看，年減超過一成。

只是法人評估，新至陞過往的旺季仍多在下半年，8月營收有望優於7月，9月也將維持旺季水準，本季營收繳出兩位數增長無虞，加上第二季干擾毛利率的因素降低，單季毛利率有機會優於前季，獲利也將重回季增成長，因此以今年來看，營運可望已於第二季落底。

法人雖下修今年營收的目標至小幅年減，且因台幣及人民幣干擾因素，全年獲利恐低於去年，但每股盈餘應該還是有維持在近7元實力，以近年高現金股利的配發傳統，隱含現金殖利率可期。且明年在美國車市庫存消化與消費電子重回成長下，營收較有機會重回上升軌道。

評析
全年營運預期將在第二季落底，隨第三季營收及毛利率回升，獲利可望重回季增

p470121

轉貼2017年9月8日經濟日報，供同學參考

8月營收／鎧勝增24％ 今年次高

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

金屬機殼廠鎧勝-KY（5264）積極切入智慧手機供應鏈，昨（7）日公布8月營收33.47億元，年增28.8%，比7月成長24.3%，衝上今年單月次高。

鎧勝前八月營收202.67億元，比去年同期增加2.1%，年增率也「由負轉正」。

鎧勝為蘋果iPad主要金屬機殼供應鏈，面對這兩年平板電腦市場快速萎縮，鎧勝積極拓展新領域，除已攻進MacBook筆電供應鏈，也積極切入智慧手機市場，鎧勝投資嘉善新廠，目標就是瞄準手機領域。

鎧勝的金屬機殼傳已打入大陸手機品牌供應鏈，另外法人圈關注在富爸爸和碩加持下，鎧勝今年有機會首度打進iPhone供應鏈，雖然是供應手機側邊按鍵，並非供應機殼，但好的開始，未來出貨項目及比重有望逐步增加。

評析
鎧勝今年有機會首度打進iPhone供應鏈，雖然是供應手機側邊按鍵，但未來出貨項目及比重有望逐步增加。

p470121

轉貼2017年9月13日中央社，供同學參考

iPhone新3款齊發 iPhone X讓鴻海鴻準吃補

中央社記者鍾榮峰台北2017年9月13日電

蘋果推出iPhone X、iPhone 8和iPhone 8 Plus新品，分析師預期，鴻海 (2317) 在新款5.5吋LCD版iPhone組裝訂單比重，上看80%，鴻準 (2354) 也可吃補。

蘋果首度在公司位於美國加州古柏迪諾（Cupertino）新總部矽谷新「太空船」園區的賈伯斯會堂（Steve Jobs Theater），舉辦發表會，今年也是首款iPhone推出迄今10周年。

蘋果此次一口氣推出5.8吋OLED版iPhone X、4.7吋LCD版iPhone 8以及5.5吋LCD版iPhone 8 Plus。

凱基投顧分析師郭明錤出具報告推測，其中新款5.5吋LCD版iPhone，鴻海組裝訂單比重可顯著提升到70%到80%。

報告預期，OLED版iPhone X放量時間需到今年第4季，鴻海為提高產能利用率，可能從緯創 (3231) 取得更多新款5.5吋LCD版iPhone訂單。

報告並推測，鴻準負責出貨機殼，包括金屬框與玻璃機殼組裝，給鴻海組裝新款5.5吋LCD版iPhone，因此訂單比重變化，有利鴻準。

分析師先前預期，OLED版iPhone於9月中旬進入量產，推測鴻海在OLED版iPhone至少有90%到95%的訂單比重。

蘋果推出3款iPhone新品，其中iPhone X採用OLED全螢幕和玻璃機殼設計，支援Face ID臉部辨識和無線充電，取消主畫面按鍵，支援擴增實境（AR）等功能，引起市場高度矚目。

此外4.7吋LCD版iPhone 8支援1200萬畫素單鏡頭、5.5吋LCD版iPhone 8 Plus支援1200萬畫素雙鏡頭，iPhone 8 Plus的廣角與長焦鏡頭相機，可進行光學變焦；數位變焦拍照可達10倍，拍攝影片可達6倍。

評析
鴻準負責出貨機殼，包括金屬框與玻璃機殼組裝，給鴻海組裝新款5.5吋LCD版iPhone

p470121

轉貼2017年9月14日經濟日報，供同學參考

鴻準雙引擎 催動營運

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導



蘋果正式推出十周版的iPhoneX，加上任天堂遊戲機Switch持續熱賣，為鴻準（2354）營運裝上「雙引擎」，已經連續三個月營收站上100億元大關，追平3年前iPhone 6推出時的盛況，接下來隨著iPhoneX出貨放量，法人看好鴻準下半年動能超強。

蘋果正式發表新iPhone，包含iPhone X、iPhone 8和iPhone 8 Plus等三款新機全部改採玻璃背蓋，僅四周用金屬邊框固定，成為外觀上的一大亮點。鴻準、可成等蘋概金屬機殼廠雖然金屬用料面積大幅縮減，但製程更精細、工序也更加複雜，平均單價（ASP）不減反增。

其中，蘋果全新推出OLED版本的iPhone X，取消傳統Home鍵，而且增加Face ID臉部識別功能，為智慧型手機帶來重大變革，預料將引爆最大需求。法人分析，根據歷史經驗，屬於鴻海集團的鴻準，會負責最新機種的零件供應，將包辦iPhone X的金屬機殼訂單，相較於可成主要供應iPhone 8和iPhone 8 Plus的金屬機殼，鴻準營運爆發力更勝一籌。

鴻準剛公布8月營收149.05億元，比7月成長30.6% ，年增率更高達94.2%，創下2014年11月以來的單月營收歷史次高，而且已經連續三個月營收站穩百億元大關。

不過，法人分析，蘋果已經宣布iPhone X要等到10月27日才開放預購，且要到11月才開始出貨，比起iPhone 8本周五就開始預購，足足晚了快一個半月。而這也顯示鴻準來自iPhoneX的效益還沒顯現，接下來隨著iPhone X出貨放量，鴻準營收爆發力還會更強。

觀察鴻準8月營收創高，除了來自iPhone 8和iPhone 8 Plus的出貨挹注，鴻準負責代工組裝的任天堂Switch遊戲機持續熱銷，是另一大動力來源。任天堂Switch從今年3月發售至今，市場持續缺貨中，尤其接下來耶誕節旺季就要報到，任天堂不斷向供應鏈追加訂單，官方估計Switch上市第一年出貨量將挑戰1,000萬台，為鴻準今年營運裝上另一顆動力引擎。

評析
鴻準將包辦iPhone X的金屬機殼訂單，隨著iPhone X出貨放量，鴻準營收爆發力會更強。

p470121

轉貼2017年9月14日經濟日報，供同學參考

可成營運熱 力拚填息

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導



萬眾矚目的蘋果iPhone X前天發布後，國內蘋概股「利多出盡」，重要蘋概金屬機殼廠可成（2474）昨（14）日除息，每股配發現金股息10元，盤中股價一度大漲，填息達85%，不過獲利了結賣壓隨後出籠，終場股價小漲0.5元，首日填息率5%。

法人看好，可成營運後市，預料股價有望繼續朝填息之路邁進。

可成去年每股大賺28.58元，公司通過每股派發現金股息10元，以前天收盤股價335元換算，現金殖利率約3%。昨天除息首日，終場僅小升0.5元，收325.5元。

法人分析，蘋果新機推出後，如同前幾年一樣各項新功能都已經預先被猜透，發表會缺乏驚喜，會後「蘋概股」股價利多出盡。過去半個多月，如果還原權值，可成波段股價從高檔387.5元已經回檔達13.5%。

前天蘋果新機發表會，外界最大詬病就是iPhone X賣太貴，且上市時間要拖到11月。但可成供應機種是iPhone 8和iPhone 8 Plus，iPhone X金屬機構件則主要由鴻海集團旗下鴻準提供。iPhone X出貨延遲，反而為iPhone 8創造較大空間，可成並不受影響。

據歷史經驗，蘋果這幾年新機發表後，蘋概股股價都會回跌，並遭到市場唱衰，但主要是反應發表前股價已經大漲一波。事後證明蘋果魅力難擋，雖不乏批評聲，但產品依舊熱賣。

可成董事長洪水樹先前預告可成今年下半年營運成長會非常顯著，且能見度明確，未來兩年狀況都會不錯。

評析
董事長洪水樹預告可成今年下半年營運成長會非常顯著，且能見度明確，未來兩年狀況都會不錯。

p470121

轉貼2017年9月15日財訊快報，供同學參考

曜越Q3業績可望突破9億元 創歷史新高
今再推高階電競新機款衝業績

財訊快報／王宜弘報導

曜越(3540)週五(15日)於國內電商龍頭平台PChome推出了P3「夜王」水冷電競電腦經典機款，拉抬第三季銷售動能；惟該股週五開高走低收黑。

曜越表示，該系列機種採用全透明壓克力側版設計，提供180度視覺零死角的水冷系統觀賞空間，搭配三種彈性機殼安裝方式(平躺式、直立式及壁掛式)，讓玩家可以隨意擺放。

配備方面，該系列新機採用英特爾i7-7700核心配備、華碩的ROG顯示卡以及金士頓HyperX Predator超頻記憶體與技嘉H270-GAMING 3主機板，提供玩家超強的系統效能。

該公司8月營收在一連串的促銷與新機的推出之下，重回3億元大關，來到3.11億元，為今年單月高檔水準，月增9.5%，年增13.5%。累計前8月營收為23億元，同比上升12.8%，預計9月還有機會走高，第三季營收可望突破9億元大關，一舉創下歷史新高紀錄。

評析
曜越8月營收重回3億元大關，9月還有機會走高，第三季營收可望突破9億元大關，創下歷史新高。

p470121

轉貼2017年9月15日聯合晚報，供同學參考

美系外資：蘋概股獲利了結正是時機

聯合晚報 記者馬瑞璿╱台北報導

蘋果本周一口氣發表三款iPhone，全球各地引發不少討論，對股民來說，最重要的議題莫過於蘋果概念股究竟能不能繼續抱下去。美系外資今日出具最新蘋概股報告，直言蘋概股現在獲利了結正是時機；至於可以續抱的蘋概股，美系外資欽點穩懋（3105）、美律（2439）、台郡（6269）三檔台股為首選續抱股。

今年以來，蘋概股平均漲幅落在45%，在發表會之後的現在，美系外資建議投資人可以獲利了結，主要原因有二：一是iPhone X在規格上、功能上都一如外界預期，而市場對iPhone X的預期都已反映在股價上，二是明年iPhone規格變化較小，這使得明年iPhone新品很難在2018年穩定成長。

正因如此，美系外資決定調降鴻海（2317）、可成（2474）、LG Innotek評等，從原先的「加碼」下修至「中立」，不過，在蘋概股中仍有不少個股擁有結構性成長題材的個股，如穩懋、美律、台郡、阿爾卑斯電器（Alps Electric）等，這四檔個股仍被美系外資評選為首選股，另外，強烈建議投資人獲利了結鴻海、大立光（3008）、可成等三檔個股。

美系外資認為村田製作所（Murata）、和碩（4938）2018年營運表現可能相對落後，最建議投資人避免的股票則有緯創（3231）、大立光（3008）以及AAC，鴻海則是短線上將看到下行風險。

另外，iPhone X的發表，全球研究機構、投資機構也對了智慧型手機族群重新檢視，港系外資今天出具最新智慧型手機報告指出，2018年智慧型手機市場年增率預估為2%，蘋果、小米、華為、OPPO出貨表現都會更加強勁，2019年智慧型手機市場年增率則會在3%左右，三星、蘋果、小米、OPPO則會是四大主要品牌。

港系外資分析，從新機鏡頭規格來看因，進一步支援AR、人臉辨識等功能，鏡頭模組與軟體供應商供貨比重出現洗牌，玻璃、陶瓷機殼重新成為主流，無線充電供應鏈則成為新顯學。

評析
美系外資直言蘋概股現在獲利了結正是時機，穩懋、美律、台郡三檔為首選續抱股。

p470121

轉貼2017年9月16日工商時報，供同學參考

開第一槍 小摩降鴻海等蘋概股評等

工商時報 張志榮／台北報導

iPhoneX延後開賣的利空衝擊，恐怕還沒結束！摩根大通證券昨（15）日開出第一槍，調降包括鴻海與可成在內的蘋果供應鏈投資評等至「中立」，加上朝鮮半島緊張情勢升溫，影響所及，外資法人預期不但指數恐難超越前波高點10,656點，甚至月線要連10紅也有得拼。

受到英國富時指數（FTSE）季度調整影響，台股昨天尾盤爆出來自國際資金的買盤，上市櫃合計369億元、創今年6月1日以來新高，指數上漲0.25％、以10,580點作收，但絕大多數時間是在平盤以下。

值得注意的是，在新款iPhone亮相效應帶動下，台股本周上市櫃合計成交量高達8,922億元，根據台新投顧統計，創2012年2月6日該周以來新高，其中上市與上櫃成交量分別為6,686與2,235億元，上櫃成交量已是上市成交量的3分之1，足見櫃買市場交投熱絡，反應在近期櫃買指數表現相對較佳數據上。

儘管iPhoneX延後開賣的利空消息，台股看似僅有1個交易日就反應完畢，但指數要持續突破前波高點，還是需要蘋果供應鏈的加持，而這樣的預期，隨著摩根大通證券開第一槍、調降鴻海與可成等個股投資評等至「中立」後，難度似乎更高。

摩根大通證券科技產業研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，基於下列兩項原因，建議國際機構投資人獲利了結今年以來股價漲幅達45％的蘋果供應鏈：一、iPhoneX利多效應已反應在股價中，且相關規格並無突出之處；二、明年新款iPhone規格變動不大，今年iPhone產品週期很難延續至明年。

事實上，從摩根大通證券先前調降台積電投資評等後，讓台積電填息之路走得相當辛苦可以看出，未來要靠鴻海與可成股價大漲拉抬指數，空間相對有限，再加上原本看法就保守的大立光，是外資圈唯一同步中立看待台積電、大立光、鴻海、可成者。

歐系外資券商主管指出，台股內外不確定性因素增加，除了蘋果供應鏈股價恐沈潛一陣子外，包括朝鮮半島緊張情勢持續增溫、英國再度發生恐怖攻擊，以及美國聯準會（Fed）可能開始啟動縮表等，都會抑制國際資金轉進風險性資產意願，進而壓抑指數。

評析
摩根大通開出第一槍，調降包括鴻海與可成在內的蘋果供應鏈投資評等至中立

p470121

轉貼2017年9月16日聯合晚報，供同學參考

可成駁利空 明年動能續熱

聯合晚報 記者吳凱中╱台北報導

蘋果新機亮相，惟金屬機殼大廠可成（2474）近期卻遭法人質疑，對於蘋果新機採用玻璃機殼，可能導致可成營運受影響，對此，可成今日罕見接受電視台連線回應，強調「沒有玻璃機殼設計，只有金屬邊框，加上玻璃背蓋」，且從營收角度來看，下半年逐季、逐月成長態勢不變。

新iPhone到底用金屬機殼還是玻璃機殼？可成發言人巫俊毅回應，可能一般投資人看到的以為是玻璃比較多，所以是玻璃機殼，但是產業定義裡面，玻璃它只是個背蓋，它並不是構成機構件，新機還是由旁邊一體成型的金屬，所製成的金屬邊框來作為機殼。目前市場上，「沒有所謂玻璃機殼的設計，只有金屬邊框，加上玻璃背蓋的設計。」

對於是否3款iPhone都有參與商機，可成回應，今年參與了幾款主要機種，相較於去年來看的話，其實在整個出貨的數量跟訂單配給上，基本上都是增加，可成在這個趨勢上面，會逐步的提升。

面對競爭對手鎧勝、鴻準的挑戰，巫俊毅預估，未來可成在整體供應鏈競爭會越來越「平穩」，稱對手都是非常堅強的供應商，但可成在整個材料、製造、良率及獲利能力，都是行業佼佼者，公司對於競爭者都非常尊重，但預期可成未來可以切入更多機種、獲得更多的訂單，在這個方向、能見度基本上是確定，所以公司用資本支出來證明。

可成指出，公司的成長動能一直來自新客戶、新產品，這趨勢未來基本上會持續下去、不會改變，所以在8月的營收達到85億元，創下歷史新高，未來的幾個月，基本上營收也會逐步的成長，逐季成長、逐月成長態勢不變。

巫俊毅補充，可成對今年、甚至是明年的（訂單）可見度都非常的高，到目前為止公司宣布的資本支出也達到75億元，整個資本支出的額度也會超過去年，代表公司對於明年的能見度，基本上是非常強的。

對於媒體提問，外資近期拋售可成的狀況，可成回應，機殼的趨勢在（iPhone）新產品出來之後，可成更加的確定，未來還是一個以金屬機殼為主的市場，所以在整個能見度上面，是非常肯定跟明確的，那至於投資人個別的看法，可成不予置評。

巫俊毅說，以今年來講，（新機）在整個設計上面做的大改變，顯見對金屬機殼來講，還是非常有利、能見度高的市場，可成對未來營運還是非常有信心，公司從去年開始，就定了每年股利不低於10元的目標，今年公司也發放10元，所以整個股利政策也代表我們對投資人一定的承諾，也代表未來一定的信心。

評析
可成今年整個資本支出的額度也會超過去年，代表公司對於明年的能見度，基本上是非常強的。

p470121

轉貼2017年9月18日工商時報，供同學參考

可成盤中斥利空 中止連9跌

李淑惠／台北報導

金屬機殼龍頭可成（2474）9月以來走勢異常疲弱，加計14日除息，已經是連跌9天（外加1天收平盤）。對此，可成投資長暨發言人巫俊毅上周五罕見在盤中接受電子媒體採訪，重申營運逐月成長、逐季成長的預期未變，且對大客戶的滲透率拉升，加上可成為Google Pixel手機供應鏈之一，即將有新機發表之下，激勵股價從盤中的下跌2％急拉翻紅，終場上揚1.69％，總算中止連續跌勢。

蘋果上周發表3款新機手機，均為金屬邊框加玻璃背蓋設計，其中兩款為鋁鎂合金，一款為不鏽鋼邊框。雖然可成董事長洪水樹在今年股東會上已強調這種複合式設計的機殼加工難度、工序更為複雜，必須在有一體成形基礎技術之下往上疊加，暗示競爭對手並不多。不過，在蘋果新機發表前後，可成股價卻一路走跌，成為蘋概股弱勢代表。

巫俊毅上周接受電子媒體採訪時指出，可成對主要大客戶來說，不論數量與訂單配比上都有增加，且大客戶新機發表之後更加確立金屬邊框的主流地位。此外，可成今年已公告資本支出75億元，規模超越去年，代表景氣能見度非常高。

法人表示，蘋果過去幾代新機發表會之後，普遍會呈現利多出盡走勢，今年如出一轍，iPhone 8／8 Plus、iPhone X規格均在市場預期之中，雖然驚豔但也不意外。法人認為，未來評估的關鍵在於首周預購情況，過去幾代新機首周預購量約1,000萬支左右，若首周預購情況夠好，蘋概股攻勢可望再起。

而承接蘋果機殼訂單的可成、鴻準營收已見成長，可成8月營收順利創下歷史新高紀錄，鴻準8月營收也以149.1億元創下歷史次高紀錄，新機效應已逐漸反應在營收上。

可成14日除息，除息參考價為325元，雖然填息路頗為顛簸，不過在可成發言管道闢謠之下，可成上周五中場過後由黑翻紅，終場收在331元，相當於填息幅度達60％，邁向填息之路。

評析
可成重申營運逐月成長、逐季成長的預期未變，且對大客戶的滲透率拉升

p470121

轉貼2017年9月18日MoneyDJ新聞，供同學參考

可成8月營收增幅較溫  期待9、10月轉強

記者 鄭盈芷 報導

隨著iPhone新機進入量產階段，可成(2474)8月營收也改寫新高，不過月增幅14%，則較其他蘋概股溫和，法人認為，主要係因金屬邊框工序較為複雜，初期仍有良率問題，而若可成9、10月合併營收可持續拉升，良率因素將可鈍化，Q4營收仍可望為今年高峰；展望後市，有鑑於可成今年仍維持強勢資本支出，市場則持續觀察可成能否持續提升在大尺寸機種滲透率，以及後續是否有機會承接不鏽鋼邊框訂單。

可成為金屬機殼專業大廠，智慧型手機應用約佔營收比重7~8成，其餘則為NB、平板電腦、穿戴裝置等。可成近年受惠於獲利持續墊高，帳上現金充足，公司也擬提高現金股利配發水準，未來幾年現金股利估皆可維持10元以上。

可成8月合併營收為85.24億元，月增14.43%，年增21.74%，並小幅改寫單月營收新高，不過法人認為，相較於同業鴻準(2354)8月合併營收月增3成，可成8月營收增幅則偏溫，推估應該與新機量產初期良率有關，法人表示，今年iPhone新機放量時程較晚，但規模則估將超越去年，對於供應商來說是不小的挑戰。

而觀看可成後續營運，法人認為，若可成9、10月合併營收能見到彈升力道，預期良率因素將可鈍化，Q4合併營收將有機會進一步攀高；可成今年iPhone新機接單以iPhone 8為主，目前並未承接iPhone X訂單，而在iPhone 8接單比重上，法人初估滲透率將突破4成，而且4.7吋機種接單比重應該較5.5吋多，而可成今年也新增了玻璃背蓋組裝業務，法人預期，對下半年毛利率將有影響，不過預期營收增幅將可抵銷毛利率下滑的影響，可成今年獲利將可望不遜於去年。

展望後市，有鑑於可成今年前3季資本支出已達75億元，今年資本支出將可望超越去年的85億元，法人認為，將有助於可成持續爭取增加大尺寸iPhone的供應量，而可成今年主要供應鋁合金邊框的iPhone 8，不過市場也期待後續能進一步爭取不鏽鋼邊框訂單；另外，法人也預期可成將獲Google Pixel手機訂單，而在穿戴裝置也可望增加新客戶。

可成上半年合併營收為330.8億元，年減3.7%；上半年EPS為8.03元，較去年同期的10.41元下滑；受惠於iPhone 8放量，可成前8月合併營收為490.54億元，年增3.56%，營收已回到年正成長，法人推估，有鑑於可成今年新增組裝業務，今年合併營收估可逾900億元，EPS則應拚28~30元。

評析
若可成9、10月合併營收可持續拉升，良率因素將可鈍化，Q4營收仍可望為今年高峰