零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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轉貼2017年6月6日工商時報，供同學參考

小摩：可成目標價上看420元，明年EPS拚42元

記者任珮云台北報導

可成 (2474) 昨天發布5月營收再創今年單月新高，小摩最新出具個股報告，將可成目標價由380元再向上調升到420元，仍維持「加碼」評等。

小摩認為今年以來可成的營收表現優於市場預期，主要是受高階NB終端需求驅動，意味著iPhone 8 cycle還沒反應在營收上，下半年的成長力道可期。

小摩預測，明年可成營業利益可望超過2015年所創下的佳績，當年是受到iPhone 6 cycle產品循環的帶動，當時的可成股價飛過400元，而EPS則有33元。而即將來到的iPhone 8 cycle，小摩也給予正面看待，預估明年可成的EPS可以上看42元，當然股價也會很容易就超過iPhone 6 cycle時所締造的高價。

小摩強調，今年上半年可成已經公布了積極的資本支出達52.5億元新台幣，相較去年上半年僅有8億元。今年的資本支出大幅擴增，很明顯的顯示經營階層對2017-19成長的信心。

而據小摩近期和投資人的對談，多數投資人還是未建立可成的持股部位，也因此，反而更有利於可成股價的上揚。

評析
可成上半年資本支出達52.5億元新台幣，今年的資本支出大幅擴增，很明顯的顯示經營階層對2017-19成長的信心。

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轉貼2017年6月6日財訊快報，供同學參考

美下中上，勤誠Q2業績力拚去年同期新高

財訊快報／王宜弘報導

美系客戶需求轉弱，法人估勤誠(8210)5月營收度小月，除較4月下滑，同比也衰退。6月則因中國專案回升，第二季力拚持穩去年同期的新高紀錄。

該公司預計將在6/20舉行股東常會，除了承認去年度財報以及通過今年的配息方案之外，也將全面改選董監事。今年將配息3元，以目前股價約58元計算，股息殖利率約逾5%。

法人指出，美系客戶需求未如預期，出貨自高峰回落，將壓抑5月業績表現。不過，整體來看，今年北美地區資料中心需求仍強，下半年北美出貨將優於上半年；至於今年主要成長力道來自中國，6月有新專案出貨，將成為單季業績高峰，拉升季度營收表現。

不過，去年第二季營收14.28億元，刷新歷史紀錄，其中，去年5月營收5.15億元，為當時的歷史新高紀錄，基期較高，法人估其6月營收將突破5億元大關，單季營收持穩同期。

至於下半年，中國市場也擔綱成長主軸，動能來自大客戶比重增加，並因勤昆三期新廠投產之後，二、三線客戶的增長。而新專案數量增，也彌補北美市場的不如預期，因此預估下半年業績將優於上半年，年度業績高峰落在第四季，今年業績較去年成長5-10%。

評析
今年主要成長力道來自中國，6月有新專案出貨，將成為單季業績高峰，拉升季度營收表現。

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轉貼2017年6月6日MoneyDJ新聞，供同學參考

森田Q1毛利率佳；5月營收可望增溫、6月更佳

記者 鄭盈芷 報導

Q1雖有台幣升值不利因素，受惠於良率提升，森田(8410)Q1毛利率逆勢季增與年增，但受大筆匯損拖累，森田Q1稅後則轉虧；展望Q2，隨著新機出貨需求浮現，法人看好，森田5月營收將開始加溫，6月還有機會更佳，而在台幣升值幅度走緩下，森田Q2獲利也有明顯回升的空間。

森田為全球主要IMR(模內轉印)膜供應廠，產品主要應用於NB塑膠機殼外觀，而森田NB產品約佔營收比重8成，客戶包括華碩(2357)、宏碁(2353)、惠普、聯想、微星(2377)等；非NB應用則佔營收約2成，主要非NB應用為智慧家電；另外，為尋找下一成長動能，公司也持續開發薄膜嵌入射出製程，期望能拓展車用市場。

森田Q1合併營收為1.88億元，僅與去年同期相當，主要係因台幣相對去年同期升值10%；而受惠於良率提升，森田Q1毛利率則達到32.86%，較去年同期的31.47%提升，也優於去年Q4的30.79%；不過，受到業外匯損4500萬元衝擊，森田Q1每股虧損0.62元，較去年同期的0.09元轉虧。

觀看森田Q2營運表現，受工作天數影響，森田4月合併營收較3月略減，不過隨著客戶新機出貨需求浮現，法人看好，森田5月合併營收將明顯提升，而6月營收還有機會進一步增長。

法人指出，今年上半年台灣NB品牌廠整體出貨雖較為平緩，不過受惠於美系與陸系客戶IMR機種數量與出貨量都有不錯的表現，森田上半年營收將可望較去年同期增長，而森田Q1雖受匯損衝擊轉虧，惟Q2隨台幣升勢走緩，法人看好，森田Q2獲利將可望回升。

另外，森田目前電競機種佔營收比重約5~10%，雖然對營收貢獻不大，不過因電競機種單價相對較佳，則有助於改善獲利結構。

評析
森田5月營收將開始加溫，6月還有機會更佳，而在台幣升值幅度走緩下，森田Q2獲利也有明顯回升的空間。

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轉貼2017年6月13日MoneyDJ新聞，供同學參考

伺服器Purley新平台效應，營邦客戶訂單縮手

記者 陳祈儒 報導

營邦（3693）今（2017）第2季營運並沒有迎來回升市況，甫公布的5月營收，創下公布合併營收以來單月新低。除了是今年初記憶體零組件報價高漲、客戶訂單縮手影響外，同時伺服器處理器平台領導廠英特爾（Intel）去（2016）年底公布的新平台Purley、處理效能勝過舊平台Grandley，讓下游Data Center資料中心客戶在今年下半年的採購方向，逐步想轉向新平台，亦可能是營邦客戶近期下單減少的因素之一。

營邦近幾年的第2季營運，經常見到公有雲接單挹注營收走揚。但是，2017年除了公有雲業者受到記憶體調價影響之外，會將零組件採購外包給伺服器ODM製造廠的私有雲業者，也出現訂單縮手跡象，這顯示不僅僅是記憶體價格影響，英特爾、AMD等公司在伺服器新平台的推出，短期內亦影響下游伺服器客戶在原有舊平台的下單意願；該影響亦有可能讓營邦2017年下半年的業績動能縮減。

（一） 客戶需求降低，營邦Q2營收不如預期：
營邦表示，5月營收低迷，客戶訂單將遞延到6月份或是到下一季。部分原因是記憶體缺貨、導致零組件交期變得比較長。同時，客戶亦因零組件報價上揚的採購成本增加，而讓需求變得保守，4月與5月營收表現，皆未如預期。

法人評估，營邦第2季營收不排除會低於第1季營收；若是6月營收沒有衝高，本季的本業營運壓力也不小。

營邦營業費用單季的低基準約1.48~1.5億元；以公有雲訂單比例下滑時、單季毛利率可提升至近30%水準來看，營邦單季營運損平點的營收水準需達5億元。營邦本季本業要賺錢，得靠6月營收往上衝高。

對於6月接單動向，營邦則表示，會有部份量大型的公有雲訂單。而單月營收是否會超過1.7億元，目前尚在確認之中。

（二）英特爾新平台，客戶在下半年至2018年陸續導入：
英特爾在伺服器處理器上居於領先地位；英特爾新一代伺服器新平台Purley，已於今年第2本季準備開始出貨。

營邦預計，變更設計步伐快的客戶，已在2017年第2季洽詢Purley平台的設計。不過，預料2017年第3季之前，大多數客戶仍會採用平台Grantley平台。

由於Data Center產業上競爭需求，有許多資料中心中大型客戶，則選擇在2017年年底至2018年年初要移轉至Purley平台。

法人預期，由於這是伺服器平台大約3年一次換機潮，營邦客戶若考量近期零組件價格高昂，且想把部份產品變更至Purley平台，就不會急於在今年第2、3季下單。這也是營邦近月營收業績下滑的主要因素。

評析
營邦第2季營收不排除會低於第1季營收；若是6月營收沒有衝高，本季的本業營運壓力也不小。

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轉貼2017年6月13日中央社，供同學參考

鎧勝搶進LTPS iPhone 外資目標價120元

中央社記者吳家豪台北2017年6月13日電

歐系外資最新報告看好金屬機殼廠鎧勝-KY（5264）獲LTPS iPhone訂單，將貢獻今年營收4%到5%、明年營收10%到12%，將評等從中立升至優於大盤，目標價從92元上修到120元。

歐系外資原先推估鎧勝打入搭載LTPS（低溫多晶矽）面板的iPhone供應鏈，將貢獻2017年營收低於5%、2018年營收約高個位數比例。

然而，考量鎧勝與母公司和碩（4938）關係密切，歐系外資最新報告指出，鎧勝將獲得LTPS iPhone約30%訂單，高於原先預估的25%，重新推估該專案將貢獻鎧勝今年營收4%到5%、明年營收10%到12%。

歐系外資也看好鎧勝在MacBook市占提升、LTPS iPhone訂單挹注下，第3季營收可望維持強勁成長。

為反映良率隨時間逐步提升，歐系外資將鎧勝今年每股盈餘（EPS）預估值調降5.3%至8.8元、明年EPS預估值調降0.1%至10.7元，但將投資評等從「中立」升至「優於大盤」，目標價從92元上修到120元。

評析
鎧勝將獲得LTPS iPhone約30%訂單，高於原先預估的25%，第3季營收可望維持強勁成長。

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轉貼2017年6月13日聯合晚報，供同學參考

應華股東會通過股利政策 轉型發展

聯合晚報 記者劉怡妤╱台北報導

上市公司應華（5392）今日舉行股東會，通過1元股利政策，其中，現金股利0.44元、股票0.56元；董事長董俊仁表示，公司歷經二年轉型期已逐漸收到成效，後續將朝手機外殼與機車零部件發展。

應華原主要供應數位相機外殼營運下滑，因此進行產品調整並投入新領域，董俊仁表示，未來將持續透過轉投資、合作模式拓展中國手機品牌外殼業務，並增強在汽車零部件製造，投入新領域並多元發展。

應華總經理李敏誠表示，與中國春興精工策略結盟合作預計本月底前完成簽約，但由於手機機殼專案須三至六個月，預計結盟效益將在明年顯現，目前雙方就未來合作方向做討論，待簽約後長興精工入股取得東莞承光30%股權，雙方將共同開發客戶與產品。

李敏誠表示，目前應華CNC機台稼動率約50-60%，月出貨量逾10萬支，預計8、9月隨著客戶新機將上市提前一個月拉貨，屆時稼動率將攀至全年高峰，來到約九成，預估單月出貨量達到20萬支以上；今年營運將受益於轉型發展見到明顯效益，下階段將透過合作結盟衝刺客戶量與訂單量。

另外，應華持股捷邦21%股權，李敏誠表示，捷邦今年營運仍受益於併購第一化成帶來汽車零部件業務，但受到日幣波動侵蝕獲利，導致捷邦獲利挹注效益不彰。

評析
應華歷經二年轉型期已逐漸收到成效，後續將朝手機外殼與機車零部件發展。

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轉貼2017年6月14日聯合晚報，供同學參考

可成淡季回溫 股價逆勢揚

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

金屬機殼大廠可成（2474），5月營收繳出好成績，加上公司預估下半年營運可望逐季走揚，帶動外資近期積極加碼。法人預估，可成本季營收受惠美系客戶NB金屬機殼訂單，營運可望呈現淡季回溫，帶動今（14）日股價逆勢抗跌，盤中上漲逾4%。

法人預估，可成本季受惠美系NB金屬機殼新訂單挹注，營收可望優於首季，呈現淡季回溫情況。第3季開始，將有美系ODM大客戶NB金屬機殼、智慧手機鋁合金邊框及2.5D曲面玻璃背殼貼和代工等動能挹注。

法人估 EPS 30.83元
此外，下半年也將有另一家美系NB金屬機殼ODM新訂單挹注，加上美國、韓國系非蘋陣營智慧手機金屬機殼ODM新客戶訂單貢獻，預期下半年營收將顯著回溫，營收比重佔全年六成以上。法人預估可成今年營收906.85億元，比起去年成長14.6%，預估每股盈餘達30.83元。

蘋果拉貨 5月營收飆
受到Macbook及iPad拉貨帶動，可成5月合併營收來到60.84億元，較4月份的51.36億元成長9.48億元、月增18.5%。與去年同期58.78億元相比成長2.06億元、年增3.5%。創下今年單月新高紀錄；亦是歷年5月單月次高紀錄。

可成表示，今年展望持續樂觀，逐季成長態勢不變。今年來持續擴產因應，累計至今資本支出逾47億元，全年可望破百億，展現公司對前景信心十足。法人預估，隨著iPhone 8秋季亮相，可成下半年營運將明顯反彈。

評析
可成本季營收受惠美系客戶NB金屬機殼訂單，營運可望呈現淡季回溫

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轉貼2017年6月14日MoneyDJ新聞，供同學參考

鎧勝Q2營運落底；Q3、Q4可望逐步轉強

記者 鄭盈芷 報導

受惠於新款iPad出貨增溫，鎧勝-KY (5264)5月起營收開始回神，法人認為，鎧勝-KY 6月營收表現仍可續穩5月，整體來看，鎧勝-KY Q2營收仍屬淡季表現，但營運已經落底，鎧勝-KY Q3在遞延的iPad、加上2in1與非蘋手機等訂單挹注下，營運將逐步轉強，而隨著Macbook出貨走旺，Q4營運則將進一步上攻；另外，在iPhone側邊按鈕訂單部分，法人推估，今年對營收貢獻仍不大，不過明年比重將逐步提升，成長空間可期。

鎧勝-KY為iPad機殼主要供應商，平板電腦貢獻其營收近6成，而筆電則3成多，其他為3C相關產品。鎧勝-KY目前廠房主要分布在上海、蘇州與浙江；鎧勝-KY主要大客戶為蘋果，已打入iPad、Macbook與iMac供應鏈，今年起則有機會打入iPhone供應鏈。

鎧勝-KY Q1受到iPad其它供應鏈生產不順影響，導致Q1出貨不如預期，鎧勝-KY Q1合併營收因而來到掛牌以來低點，EPS也同樣創下掛牌以來低點。

觀看鎧勝-KY Q2營收表現，受到清明節、五一假期等影響，加上新款iPad出貨動能不足，鎧勝-KY 4月合併營收僅17.39億元，僅略勝1月的15.09億元，不過，在iPad出貨回神下，鎧勝-KY 5月合併營收則突破25億元，月增47%、年增則達25%，來到今年以來的營收高點，法人認為，鎧勝-KY 6月合併營收仍有機會持穩5月水準。

整體來看，法人表示，鎧勝-KY受到iPad訂單遞延影響，Q2營收僅估較Q1個位數增長，表現仍舊偏淡，預期在毛利率、營益率表現也還在相對低檔，不過營運可望於Q2落底，Q3在iPad遞延訂單挹注，以及非蘋手機、2in1新產品出貨下，營運動能將逐步復甦。

另外，鎧勝-KY隨著Macbook訂單比重持續成長，今年也陸續公告添購機台設備，相關機台設備預計Q3底加入生產，法人看好，在Macbook訂單加持下，鎧勝-KY Q4營運將明顯轉強，而鎧勝-KY下半年合併營收則有機會較去年同期回升。

值得注意的是，近期法人圈也傳出，鎧勝-KY今年將有望接獲iPhone側邊按鈕件訂單，預計最快Q3底就有機會開始出貨，法人認為，對今年營收貢獻還不大，不過若接單順利，明年營收貢獻會逐步放大。

評析
鎧勝-KY今年將有望接獲iPhone側邊按鈕件訂單，最快Q3底就有機會開始出貨

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轉貼2017年6月17日經濟日報，供同學參考

可成看好蘋單 砸15億擴產

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

看好蘋果iPhone未來前景，金屬機殼廠可成（2474）投資力道持續加大，昨（16）日代子公司可利科技（泰州）公告，投下人民幣3.42億元（約新台幣15.26億元）新建廠房；累積今年資本支出已達到67.9億元，全年可望輕鬆突破100億元大關。

在此之前，可成5月董事會也通過透過第三地，間接增資可利（泰州）1億美元（約新台幣30億元）。可成昨天公布的泰州新廠預計明年3月14日才會完工，趕不及今年的iPhone8出貨熱潮，但從可成積極的加碼動作來看，顯示公司對於明、後年的iPhone銷售續航力依舊十分看好。

可成發言人巫俊毅昨天表示，可成明年度接單仍有相當的能見度，因此需要投入新廠房興建，以符合明年以後的需求，此次資本支出與先前規劃一致，後續擴產會依客戶需求而定。

亞系外資日前也發布研究報告，認為蘋果持續分散供應商以維持最大利益，看好可成未來有望瓜分更多鴻準手上的訂單，供貨iPhone金屬機殼的比重將從2016年約18%，增加到2019年約35%，幾乎倍增。目前鴻海集團包辦約65%至70%的iPhone機殼訂單。

可成下周一即將舉行股東常會，許久未公開現身的可成董事長洪水樹將親自出馬，展望下半年景氣。在提前出爐的股東會年報中，洪水樹樂觀展望可成2017年營運，預告可成今年整體表現將會有「顯著成長」，三大成長動能包括「提高既有產品的營收規模」、「導入現有客戶更多的產品與機種」、並「引進新的客戶與產品」。

評析
從可成積極的加碼動作來看，顯示公司對於明、後年的iPhone銷售續航力依舊十分看好。

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轉貼2017年6月18日經濟日報，供同學參考

鎧勝打進iPhone鏈 股價反彈

經濟日報 記者 曾仁凱

和碩集團旗下金屬機殼廠鎧勝-KY走出平板電腦市場萎縮陰霾，供應蘋果Macbook筆電訂單增加，另外今年有望切入iPhone供應鏈，推升營運重回成長軌道，並刺激股價觸底反彈，上周成交量增溫，股價也成功收復100元大關，上周五（16日）漲1.5元，收在102元。

身為「蘋概」金屬機殼廠，鎧勝為蘋果iPad平板金屬機殼主要供應商。從蘋果2010年推出第一代iPad，鎧勝營運跟著水漲船高。2012到2015年，鎧勝連續四年賺進一個股本，其中2013年每股更大賺18.1元。

不過「成也iPad、敗也iPad」，面對智慧手機螢幕愈做愈大，與平板電腦的界線逐漸模糊，平板市場規模近幾年遭到嚴重擠壓，就連龍頭iPad也難逃衝擊。

iPad出貨下滑，鎧勝首當其衝，去年稅後純益28.02億元，與前年的56.36億元相較，幾乎是腰斬；換算每股純益僅8.25元，來到上市以來新低，公司營運陷入低潮。

但鎧勝以積極開拓新產品、新客戶因應市場變化，鎧勝總經理莊育志妙喻，做生意不能挑食，就像吃水果，「只要甜的水果都吃」。鎧勝拓展筆電、智慧手機及穿戴裝置等更多元的新產品線，就連在汽車電子、醫療等領域也都有著墨，希望分散客戶與產品，避免集中度過高的風險。

努力終於開花結果，鎧勝前年首度切入蘋果Macbook筆電供應鏈，提供金屬機殼，一開始先供應12吋筆電（New MacBook），去年又打進13、15吋（MacBook Pro）機種 ，筆電接單持續增溫。隨著蘋果剛結束的WWDC開發者大會上，推出一系列全新iPad Pro和更新版MacBook，鎧勝營運給力，剛公布的5月營收衝上25.57億元，較去年同期成長25.4%，更比4月飆升47.1%，衝上今年單月新高。

另外，鎧勝從去年開始就持續加碼資本支出，在浙江嘉善成立BU2（第二事業群），新廠瞄準智慧手機市場應用，除已拿下部分陸系手機大廠金屬機殼訂單，也積極爭取切入iPhone供應鏈，成為公司最重要的潛在利多。

有歐系外資點名鎧勝已獲蘋果LTPS版本的iPhone訂單，對今年營收貢獻度約4%到5%，有利公司下半年營運成長；另外，鎧勝的供貨比重有機會放大，估明年iPhone的營收占比將進一步拉高到10%至12%，順勢將鎧勝投資評等從中立升至「優於大盤」，目標價也從92元上修到120元。

評析
鎧勝除已拿下部分陸系手機大廠金屬機殼訂單，也積極爭取切入iPhone供應鏈，成為公司最重要的潛在利多。

fridliou

鎧勝大擴產 這次應該搶到單了

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轉貼2017年6月19日經濟日報，供同學參考

Switch概念股／鴻海鴻準 營運看旺

經濟日報 記者尹慧中、謝佳雯、曾仁凱／台北報導

任天堂Switch頻傳銷售佳績，市場點名，台灣相關供應鏈鴻海、鴻準、創惟等隨著產品銷售亮眼，營運有望同步沾光。

任天堂新款遊戲機Switch 3月上市以來持續火熱，在美國、日本掀起銷售熱潮，鴻海集團是市場多次點名任天堂概念股，不只替Switch主機操刀，更是全產品線長期合作夥伴。

分析師指出，任天堂新款遊戲機Switch占鴻海營收比重不高，僅是非蘋應用的一部分，預估合計整體今年鴻海來自蘋果產品線、桌上型電腦、雲端等應用仍占大多數。

至於鴻海集團旗下金屬機殼廠鴻準負責遊戲機代工及相關零組件供應，市場也看好營運受惠。鴻準為蘋果最大的金屬機殼供應商，機殼占公司營收比重近七成，其他如散熱模組、遊戲機組裝占三成多。受惠任天堂Switch熱銷，剛好可以填補第2季蘋果iPhone出貨的淡季空缺。

另外，E3電玩展上周在美國洛杉磯舉行，微軟發表代號「Project Scorpio」（天蠍座）的遊戲主機Xbox One X，預計11月7日全球開賣，搶攻耶誕節採購商機，在富爸爸鴻海加持下，鴻準有機會拿下部分代工及零件訂單。

傳輸介面晶片廠創惟今年也打入任天堂新款遊戲機Switch供應鏈，隨著Switch在全球熱賣，有利於帶動業績持續成長。

創惟今年以集線器（Hub）產品成功打入任天堂Switch遊戲機供應鏈，在Switch熱賣下，對供應鏈持續拉貨，創惟4月和5月營收分別達1.43億元、1.54億元。

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轉貼2017年6月19日中央社，供同學參考

可成看好金屬邊框搭配玻璃 成主流

中央社記者吳家豪台南2017年6月19日電

金屬機殼廠可成（2474）今天舉行股東會，董事長洪水樹表示，金屬邊框搭配玻璃應該會是未來設計主流之一，可成也做了很多技術上的突破與投資，未來幾年這方面還會持續成長。

洪水樹表示，可成今年宣布在台灣投資新台幣60億元成立可耀，主要明確鎖定新的技術領域，首先是現有產品上的延伸，包括材料、製造工法或表面處理；其次是既有客戶延伸，可能會跨出現有機構件領域，但主要還是關鍵零組件。

洪水樹說，第三個領域是與現有客戶無關的全新領域，還沒有想法，目前宣布投資的60億元應該看成是前導期基金，如果有適合的投資項目，後續還會有資金進來。

洪水樹認為，金屬邊框搭配玻璃應該會是未來設計主流之一，為此可成今年也做了很多技術上的突破與投資，看起來未來幾年這方面還會持續成長；考量市場上有大品牌導入，勢必會成為主流，但還是會有多樣化設計，不會只有一種，而且採用玻璃也對無線充電、未來導入5G有幫助。

不過，洪水樹坦言，由於組裝的東西變多，組裝工具變得非常複雜，雖然可成某些專案的平均售價是上升的，但是當組裝零組件變多，也會把毛利拉下來一些，最後還是要看整體效果。

他說，可成面對的挑戰更大，產業門檻也變高，雖然有競爭對手想要加入這個市場，但可成現在所處的位置就是大家想進來的地方，其實並不奇怪。

評析
金屬邊框搭配玻璃會是未來設計主流之一，可成做了很多技術上的突破與投資，未來幾年這方面還會持續成長。

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轉貼2017年6月19日中央社，供同學參考

可成攻VR 產品明年亮相

中央社記者吳家豪台南2017年6月19日電

金屬機殼廠可成（2474）今天舉行股東會，董事長洪水樹表示，目前熱門話題包括虛擬實境（VR）、擴增實境（AR）等，可成在這些領域也有合作客戶，明年有機會看到VR產品亮相。

洪水樹說，今年下半年應該所有產品營運都會成長，相信成長幅度與去年下半年相比會相當顯著，今年累積資本支出已達新台幣67.9億元，看起來應該會比去年全年85億元明顯增加。

他進一步指出，今年有些投資計畫是為了明年以後準備，因為接下來兩年可成看得到的狀況還不錯，能見度相對明確。

外界關注可成穿戴產品進展，洪水樹說，現在看到的產品種類很多，有點百花齊放，像現在很熱門的話題包括VR、AR、混合實境（MR）等，未來還是陸續會有些新產品出來，可成在這些領域也有些合作的客戶，未來會看到比較不錯的業績出現。

洪水樹分析，可成明年有機會看到的主要還是VR產品，因為AR應用要有外在環境配合，例如5G環境成熟，畢竟AR與5G有點相輔相成，傳輸速度要更快，雲端資料庫建置也要更豐富、更齊全。

談到人工智慧（AI）的機會，洪水樹表示AI範圍很廣，最近AI談很多的像是汽車自動駕駛，普遍認為是AI領域裡最困難、最複雜的應用，事實上AI涵蓋範圍已經無孔不入，網路上很多功能也已經應用AI。

他強調，對於製造業而言，比較實際可行的是利用AI技術來改善產品，包含產品製造、流程管理等面向都有著墨點。

評析
可成明年有機會看到的主要還是VR產品，因為AR應用要有外在環境配合

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轉貼2017年6月20日經濟日報，供同學參考

可成 下半年營運爆發

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

蘋果iPhone改採玻璃機殼，蘋概金屬機殼廠可成（2474）商機「不減反增」。可成董事長洪水樹昨（19）日信心滿滿表示，可成今年下半年營運成長會非常顯著，且能見度明確，未來兩年狀況都會不錯。

可成昨天舉行股東常會，許久未公開露面的洪水樹開心預告，今年下半年成長動能強，相較上半年比例懸殊，動能會比去年顯著。「看好公司表現的投資人，應該不會失望。」

另外，可成今年資本支出積極，全年投資可望破百億元，引發外界關注。洪水樹表示，一直以來，可成的投資與營收成長都是亦步亦趨，有看到需求才會擴產。可成今年通過的一些投資擴張計畫需要一年以上才會完成，因為能見度明確，接下來兩年看到的狀況都會不錯。

蘋果iPhone 8今年大改款，改採玻璃機殼取代金屬機殼，去年可成股東會上籠罩在掉單流言中，相較之下，今年股東會上洪水樹顯得更加篤定。洪水樹說，比起過去的一體成型金屬（Unibody），改成玻璃機殼搭配金屬邊框，裡頭有許多機構件需要貼合、內接，要組裝的東西變多、工序也變得更複雜，技術門檻墊高，有助拉開與其他競爭對手的差距。

法人分析，隨著製程改變，可成產品單價（ASP）拉高，有助營收成長，但毛利率可能會拉下來一點，但整體來看對可成營運有利。

洪水樹認為，市場總是求新求變，玻璃機殼更容易導入無線充電功能，隨著領導廠商導入，預料會成為未來幾年的主流設計，市場將持續成長，可成已搶得有利位置。

惟為了分散風險，可成也持續客戶、產品的多元化。洪水樹說，這兩年VR、AR，很多R紛紛跑出來，可成在這塊已經有一些合作客戶，預料明年會有一些機會，可望打進VR頭戴裝置（HMD）供應鏈。

評析
可成今年下半年營運成長會非常顯著，且能見度明確，未來兩年狀況都會不錯。

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轉貼2017年6月21日經濟日報，供同學參考

華孚多角化 跨足遊戲機VR

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

面對PC市場萎縮，金屬機殼廠華孚（6235）多角化策略奏效，總經理陳建賢昨（20）日表示，華孚已成功切入遊戲機與VR（虛擬實境）供應鏈，另外在車載裝置及車用保安部件方面也有斬獲，今年營運看升。

華孚昨天舉行股東常會，董事長蔡豐賜表示，過去主要業務集中在筆電、平板等3C產品，但上述產品皆受到智慧型手機衝擊，積極調整產品組合，轉型策略開花結果。受惠處分中鎂廠的業外進補，華孚去年每股稅後純益8.19元，創歷史新高，昨股東會通過每股配發現金股息2元，這也是華孚十年來首度配息。

陳建賢表示，PC市場持續萎縮，估計今年整體筆電市場規模再下滑4.5%，所幸華孚的鋁鎂合金機殼主要應用在高階及商用機種，需求仍有成長。華孚也積極朝多角化布局，今年已成功切入遊戲機與VR裝置的供應鏈，負責提供相關的金屬機構件。

另外，華孚拓展車用市場，開發多年的汽車車載顯示器系統業務已取得德國、美國、日本、韓國、台灣等多家汽車供應商資格審查及稽核認證，部分新產品機種陸續進入量產階段；接下來華孚繼續朝向難度更高的車用保安部件領域邁進，已有產品送交客戶驗證，目標今年內開始投產。

蔡豐賜說，華孚原本的上海中鎂廠，因當地條件已不適合生產，經過長時間談判，去年底成功處分，取得高達12.37億元的業外挹注，剛好彌補公司幾年來的累積虧損，改善財務結構，也讓華孚有更多資金可以繼續投資。考量原昆山廠產能已滿，華孚日前董事會已通過在馬鞍山蓋第二個廠，未來2、3年內預計投入5億元的資本支出。

評析
華孚已成功切入遊戲機與VR供應鏈，另外在車載裝置及車用保安部件方面也有斬獲，今年營運看升。

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轉貼2017年6月23日經濟日報，供同學參考

鴻準攜手夏普 衝業績

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



鴻海集團金屬機殼與散熱模組廠鴻準（2354）昨（22）日舉行股東會，對於未來展望，新上任的董事長洪誌謙表示，在旺季來臨下，下半年與上半年營運將有明顯的差異，同時今年鴻準也會與夏普在機殼與散熱器的合作，樂觀看待今年營運。

鴻準因持有夏普近6.5億股權，受惠於夏普股價上揚，鴻準的每股淨值表現，也從去年第4季的75.41元，大幅增加至今年首季的91.35元，創下近年單季高點。鴻準強調，夏普財報評價會用期末的價值去評估，因此這也是為何鴻準首季每股淨值大幅成長。

鴻準今年前五月營收為308億元，年增0.19%，幾乎與去年持平，而針對下半年展望，鴻準也表示，今年首季因客戶關係所以為低點，且業外受到新台幣強升影響，有些匯兌損失。但是若以歷年來傳統旺季來看，因應客戶產品開發時辰，因此預估下半年與上半年將有明顯的差異，「第3季、第4季營運還是會上來」。

此外，洪誌謙也指出，鴻準將會在機殼與遊戲機組裝業務持續投資，與夏普的合作方面，也會在機殼、散熱器有些合作，利用鴻準在技術與成本的優勢，雙方會有些策略性的零組件合作，且今年就會開始啟動。

鴻準表示，公司對未來一年的營運是相對樂觀的，主要的年度營運目標就是推動營收成長、確保公司獲利、降低整體成本與加速新品開發，並透過技術競爭，以鞏固公司於機殼元件與散熱元件等關鍵零組件產業的領導地位。

洪誌謙說，今年在銷售策略方面，客戶面乃以國際大廠為主要客戶，有效提高市占率，並開發新興市場具潛力的客戶。同時持續開發非3C領域的新客戶，以降低公司營業風險。至於在生產策略方面，鴻準將持續提升自動化比重，以改善生產效率，持續開發與擴充中國大陸鶴壁等低成本廠區產能，以降低沿海地區高漲的勞工成本所帶來的負面影響。

鴻準第1季稅後純益為10.2億元，季減56.8%，也較去年同期衰退58.3%。法人認為，鴻準為iPhone機殼主要供應商，下半年營運旺季可期。

評析
今年鴻準會與夏普在機殼與散熱器的合作，下半年與上半年營運將有明顯的差異，樂觀看待今年營運。

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轉貼2017年6月24日工商時報，供同學參考

神基：8月底起出貨動能轉強

翁毓嵐／台北報導

強固型工業電腦品牌廠神基（3005）昨（23）日舉行股東會，董事長黃明漢重申對今年營運展望「審慎樂觀」，雖預期7、8月將受到小淡季效應影響，但在強固型電腦、綜合機構件及汽車機構件等三大出貨動能於8月底轉強後，可望帶動下半年營運升溫、優於去年同期表現。

黃明漢表示，強固型工業電腦產品在第3季進入傳統旺季後，受惠資安升級與雙生物辨識系統等需求帶動，政府單位及企業換機，加上延續Win 10升級效應仍將持續，下半年出貨可望逐步升溫，進一步帶動營收及獲利有爆發性成長。

惟目前SSD供貨受i8拉貨影響、市場供貨情況十分吃緊，及電池因有一部分產能移轉到電動車市場、交貨情況不佳，恐成為影響出貨動能之隱憂；黃明漢強調，實際情況仍得視客戶業務端情況評估。

由於6到8月受到高溫假影響，黃明漢指出，汽車機構件營運動能將受累走弱，但8月底、9月後市況預期不錯，預期全年仍能有5～10％的營收成長。至於在汽車相關產能擴增進度部分，除了越南新廠受限當地建築法規變更，暫無進一步時間表外，位於蘇州的新廠預計明年第2季可落成，第一期產能則要到第4季開始挹注、拉升整體產能增加3成。

另神基近一年來新跨入的智慧行動監控解決方案市場的「VERETOS」，去年成功導入美國某州的一大型警局運作、並積極在其它州別推廣有成後，今年到第3季為止的能見度不錯，預期將能導入更多地區、帶到較大幅度成長，全年營收也將從去年度幾近0％提升到近1％占比。意即今年度營收將達億元以上。

評析
在強固型電腦、綜合機構件及汽車機構件等三大出貨動能於8月底轉強後，可望帶動下半年營運升溫

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轉貼2017年6月26日經濟日報，供同學參考

強固型電腦廠 迎旺季

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



強固型電腦下半年進入產業旺季，經營強固型電腦市場多年的神基（3005）、茂訊也喜迎旺季。神基董事長黃明漢也表示，展望下半年審慎樂觀，預期整體的業績表現會優於去年下半年。

在今年強固型電腦標案進駐下，茂訊累計前五月營收9.1億元，年增高達37.1%，展現營運回溫態勢；而神基累計前五月營收84.13億元，年增13.7%，兩大強固型電腦廠今年前五月營收表現亮眼，均優於產業平均。

據悉，強固型筆電產業主要銷售對象為各國政府機關或軍事單位，由於這一類特殊規格筆記型電腦單價昂貴，通常先進國家有此預算，因此對強固型電腦產品需求殷切。目前強固型電腦產品70%集中於北美市場，歐洲市場約占20%，其餘10%則為亞太地區。

黃明漢指出，下半年電子、機構與汽車三大產品線能見度轉佳，強固型電腦第3季底、第4季為旺季，主要動能來自政府和企業需求，尤其資安的應用例如雙生物辨識系統，加密等功能。目前來看強固型電腦產品業務預測情況不錯，「下半年審慎樂觀」。機構件方面，不僅商用筆電市場相對強勁，且神基感受到近期客戶對碳纖維的機殼需求強勁，尤其因碳纖維製程環保，不少客戶開始考慮以碳纖來取代金屬機殼。

至於在汽車機構件方面，由於6-8月受到海外工廠進入高溫假影響，營收較低，但9月以後成長性還是不錯，汽車機構件業務全年營運可望達到照計畫的年增5-10%。法人則指出，神基下半年營收可望比去年成長超過5%，並挑戰雙位數。

茂訊則表示，整體來看兩大事業，筆電通路事業除了將鞏固既有市占率外，也將加強客服及維修能力，以提高毛利率。至於系統事業部、強固型電腦方面，將積極推廣新機，開拓新市場。

產業持續成長 年增率上看10%
依據美國專業研究機構VDC市場研究資料顯示，強固型（含半強固）筆記型電腦、平板電腦去年的全球市場規模為71.5萬台，年成長率約為3%。業者看好在物聯網產業趨勢之下，強固型電腦需求可望持續成長。

因為此類特殊規格筆記型電腦單價昂貴，約為一般商用筆記型電腦二至三倍的價格。產業人士透露，整體而言，強固型筆記型電腦目前仍處於成長期，且市場預測未來數年內可保持每年5-10%的成長率。

業者表示，強固型電腦並非採用大量低成本的生產方式，而是採少量多樣，並強調特殊化的規格與功能。看好強固型電腦未來的成長機會主要在平板電腦，主因強固型平板可兼顧車載與戶外雙用，提高使用效益。

業者舉例，強固型筆記型電腦為一針對客戶不同特殊需求設計，如針對國防戰爭需求，在操作電腦時不能干擾到通訊設備或雷達設備的正常運作，且因應戰地特殊環境要求，筆電又能夠防電磁波、防摔、防水等特殊功能。至於針對警務或消防用途，這類的產品要能符合防震及防水等功能。

評析
強固型電腦下半年進入產業旺季，神基下半年審慎樂觀，預期整體的業績表現會優於去年下半年。

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轉貼2017年6月30日工商時報，供同學參考

外資挺可成，目標價上看4字頭

記者任珮云台北報導

可成 (2474) 今天周線挑戰連6紅，但本周可成受美國蘋果股價修正影響，周線收紅挑戰高。不過大和證出具可成最新報告，看好公司獲利成長，調升評等到「表現優於大盤」，同時目標價由先前的310元上修到412元。可成首季EPS僅2.71元，較去年同期腰斬，但2Q的EPS估可達6元，較上季倍增；另外新客戶LG手機訂單預計在3Q到手。

根據大和證最近的產業研究顯示，1)可成新接的iPhones金屬機殼框的ASP比先前預期來得高。2)可成即將有新客戶訂單到手，預估在3Q。這些新訊息也一掃市場先前對客戶改變機殼設計可能衝擊可成的憂慮。預估可成在2017-19年的獲利將重返2位數成長。

大和證指出，受惠於NB和新iPhones備貨，可成2Q營收估將達181億元，季增24%、年增3%。而在良率改善和穩定的價格環境下，毛利率估可達47%，較去年同期的36%大幅躍增，亦優於市場預估的43%。整體而言，大和證估可成在2Q的EPS可達6元，季增119%、年增19%。

新客戶訂單以及舊客戶訂單ASP拉升，大和證預估可成H2的獲利較上半年成長163%，而年增則有25%。

評析
可成新接的iPhones金屬機殼框的ASP比先前預期來得高，即將有新客戶訂單到手，預估在3Q。