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樓主: p470121

[轉貼] 塑膠;SM – 台苯上半年獲利看俏

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發表於 2015-7-11 11:36:47 | 顯示全部樓層
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 樓主| 發表於 2016-4-9 15:18:09 | 顯示全部樓層
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SM走堅 國喬、台化、台苯吃香

記者彭暄貽/台北報導

PLATTS報導,油價波動趨緩、下游庫存去化,遠東區五大泛用樹脂現貨報價呈現跌幅縮小及持平築底走勢;HDPE、LLDPE聯袂力守平盤,PVC、PP則小跌5美元,LDPE下滑10美元。

尤其,PS、ABS則因上游SM報價延續高檔走堅態勢,現貨報價同步逆勢彈升10美元。概念族群國喬(1312)、台達化(1309)、台苯(1310)及台化(1326)營運加分。

分析師指出,原料暴跌及需求疲弱,塑化現貨銷售難度激增,庫存快速攀升,石化報價開始持續下調,月末才逐步趨穩。雖然下游採購意願偏低,需求乏力,但整體而言石化庫存較低,壓力不大。

此外,受制歲修後開工不順、歐洲廠商歲修向中東購貨減少亞洲乙烯量,SM報價持續維持高檔;台化、台苯及國喬業績有撐。

據統計,大陸PE社會庫存總量較上週增加2,000多噸,增幅0.67%,其中石化庫存方面有所下降;貿易商庫存依舊維持較低水平。

大陸PP主要石化生產企業及代表貿易商庫存更較上週整體略有降低0.6%。其中,石化方面庫存下降3.4%附近。

廠商表示,亞洲石化裝置陸續開工,原油價格在60美元附近僵持,PE成本支撐減弱。不過,現貨市場PE庫存偏低,且石化廠家無意大幅調價給市場帶來一定支撐,後期走勢或維持震盪格局。

此外,亞洲歲修後開工不順、歐洲廠商歲修向中東購貨減少亞洲乙烯量,支撐SM報價延續高檔態勢。

市場推估,要待7月南韓YNCC尚有約年產86萬噸、新疆獨山子年產122萬噸及台塑化第一套年產70萬噸乙烯歲修完畢開出後,SM價格漲勢方有受阻壓力;但因第三季為需求旺季,仍可樂觀看待,只是再衝破第二季高點的機會不大。

評析
亞洲歲修後開工不順、歐洲廠商歲修向中東購貨減少亞洲乙烯量,支撐SM報價延續高檔態勢。
 樓主| 發表於 2016-4-9 15:20:12 | 顯示全部樓層
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ABS、PS走軟 SM市況受關注

記者彭暄貽/高雄報導

受制上游SM報價走軟,遠東區ABS、PS現貨報價分別下挫40美元、14美元。廠商表示,SM多應用於建築及房市相關。今年全球SM產能利用率約維持80%,供需維持良性狀態。目前大陸庫存水位不高,華東地區庫存約3.2萬噸,伴隨遞延旺季發酵,有利支撐報價走堅。

台化SM年產132萬噸,ABS、PS年產各為41萬噸、32萬噸,至於國喬旗下SM年產37萬噸,ABS、PS年產各12萬噸、8萬噸。

台苯SM年產36萬噸,斥資14億元興建汽電共生廠,下半年開始商轉,兩年後回收,可望一年降低3.6億~4億元的生產成本,也大幅提高本業獲利空間。

SM廠商認為,然第三季SM報價隨油價拉回趨緩,但因成本乙烯、苯價同步下滑,利差空間雖不如先前豐沃,仍屬正常收益水準。
 樓主| 發表於 2016-4-9 15:21:12 | 顯示全部樓層
轉貼2015年8月17日工商時報,供同學參考

利差、新品加持 國喬三芳Q3喊衝

記者彭暄貽/台北報導

受惠利差拉抬,國喬(1312)第二季獲利2倍躍進,上半年毛利率16.99%,獲利年增559.33%,EPS1.28元。此外,合成皮大廠三芳(1307)隨利基產品拓展加持,上半年毛利率27.46%,EPS1.31元;第三季旺季發酵,營運加速衝刺。

國喬旗下SM年產37萬噸,ABS、PS年產各12萬噸、8萬噸。上半年營業淨利12.43億元,營益率11.28%,稅前盈餘14.99億元,稅後盈餘11.62億元,EPS從首季0.32元提升至0.96元。

廠商表示,SM多應用於建築及房市相關。今年全球SM產能利用率約維持80%,供需維持良性狀態。目前大陸庫存水位不高,華東地區庫存約3.2萬噸,伴隨遞延旺季發酵,有利支撐報價走堅。

SM廠商認為,然第三季SM報價隨油價拉回趨緩,但因成本乙烯、苯價同步下滑,利差空間雖不如先前豐沃,仍屬正常收益水準。

三芳主要客戶Nike營收比約4成,Adidas約2成,其餘客戶包括New Balance、PUMA等。

第一季客戶拉貨較積極,以致第二季回歸淡季效應,三芳單季營收25.5億元,季減14.1%;加計首季貢獻,上半年營業淨利6.87億元,營益率12.43%,稅前盈餘6.42億元,合併稅後盈餘5.04億元。

以季節性來看,3~5月、8~11月為三芳年度兩個營運高峰;7月營收9.07億元,月增14.15%,年成長4.14%;前7月營收64.33億元,年增0.53%,有利業績持穩推進。

為強化多元性,三芳跨入應用壁飾的合成皮革、車用內裝皮革等領域,車用內裝皮革亦打入日系車廠、納智捷等供應鏈。
 樓主| 發表於 2016-4-9 15:22:21 | 顯示全部樓層
轉貼2015年8月28日工商時報,供同學參考

收益加持 台塑四寶、國喬有撐

記者彭暄貽/台北報導



PLATTS報導,受制國際油價連番下挫跌破近期低點,衝擊遠東區五大泛用樹脂現貨行情溜滑梯。PS、ABS分別下跌70美元、50美元,跌幅最多;PP、LDPE因支撐失守,同步下滑40美元,PP每噸價格價格因此失守1千美元整數關卡,下探975美元。PVC、HDPE各有38美元、35美元跌幅;僅LLDPE走跌10美元,表現相對走堅。

分析師認為,第3季塑化行情拉回整理,衝擊廠商營運表現,惟台塑四寶及榮化、國喬各因有現金股息、夏季用電以及福聚太陽能超額虧損回沖等收益題材,營運相對走堅,成為追蹤焦點。

廠商表示,PE下游製品行業中除農膜開工率逐步提高外,其他行業維持窄幅波動為主。低壓下游開工率多維持在60~65%間,訂單多以補倉剛需為主。

影響所及,亞洲線性市場受供應增加和需求不佳影響,價格大幅回落。尤其,國際原油價格再度大跌,亞洲乙烯跌勢加重PE看跌情緒,下游買盤觀望氛圍升高,成交熱度不佳。

第3季塑化報價雖拉回整理,但因時序邁入夏季用電時點,台塑四寶及國喬旗下汽電共生投資受益加乘發揮;尤其,國喬轉投資緯來電視第3季因暑期廣告多為推升趨勢,台塑四寶也有現金股息入帳,增添獲利貢獻能量。

福聚太陽能宣布破產,榮化65億元超額認列虧損可望在下半年回沖;對照85.3億元股本,每股獲利貢獻達7.6元。
 樓主| 發表於 2016-4-9 15:23:06 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2016-4-9 15:25 編輯

轉貼2015年10月23日蘋果日報,供同學參考

利差回升 SM廠Q4吃補
油價走穩+大廠歲修 台化國喬台苯受惠


【周義朗╱台北報導】

營運樂觀
國際油價走升,加上殼牌石油新加坡廠傳出停車消息,年產能96萬噸乙烯產能受波及,激勵SM(苯乙烯)中國地區報價月內漲約3.3%,相對上游原料苯價表現持平,SM產品利潤有望擴大,台化(1326)、國喬(1312)及台苯(1310)第4季營運展望樂觀。

殼牌石油新加坡廠除乙烯年產96萬噸,丙烯也年產能56萬噸、丁二烯年產能18.6萬噸,以及苯26.1萬噸。在10月初因事故停車後,隔周乙烯漲0.53%,報價940美元;丙烯跌2.58%,報價527美元;丁二烯漲1.32%,報價770美元。

國喬本季獲利可期
法人分析,除殼牌外,國際不少SM大廠也於9~10月陸續歲修,利差可望回升的機率逐步升高。台化高層表示,由於目前SM市場確有供需較為吃緊的現象,第4季公司目前該項產品的出貨情況不差。國喬主管也坦言,SM價格漲,對於本季營運的確會有幫助,且SM利差拉高,本季獲利也可期。

法人指出,雖然原料供應價上調,但下游受惠於市場拉貨力道強勁,行情漲勢大於中游。以SM來看,由於近期報價走高,有機會讓國喬、台苯的利差空間快速提升。法人也認為,尤其是台化是芳香烴一貫作業廠,大量生產純對苯二甲酸(PTA)、SM等產品,有機會成為此波的最大受惠者。

明年景氣比今年好
對於2016年石化景氣展望,台化主管認為,明年景氣與集團營運應該都會比今年好,短期先看明年1月,若下游回補庫存情況佳,1月營收就能看到明顯反應,可多少彌補2月農曆春節的衰退,首季營運可望與今年第4季相若。

至於SM佔營收比重逾7成的國喬,公司主管則表示,雖然SM價格漲很多,對於12月營收會有幫助,但SM利差已被高成本壓縮,且12月起,將開始使用成本較高的苯原料,加上有產線將進行歲修,本季獲利恐受衝擊。

ABS業者保守看Q4
此外,因原料SM漲幅太高,下游產品ABS(丙烯-丁二烯-苯乙烯共聚合物)需求較SM相對疲弱,價格目前並沒跟上,獲利狀態僅能平淡看待,法人提醒,ABS相關業者的第4季獲利,宜保守看待。

同時,中油近期為因應高雄鐵路地下化工程,將於12月進行一條輸往仁武、大社地區的乙烯管線遷移,工期長達1個多月,包括中纖 (1718)、國喬、台塑仁武廠等將因缺料而減產,恐影響營運表現。

中油指出,由鐵路局推動高雄市鐵路地下化工程,北起左營區新左營車站,南達鳳山區大智陸橋,自2009年6月間動工,預定2017年完成、通車。

評析
SM產品利潤有望擴大,台化、國喬及台苯第4季營運展望相對樂觀。

發表於 2016-4-9 19:58:05 | 顯示全部樓層
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 樓主| 發表於 2016-4-9 20:33:30 | 顯示全部樓層
轉貼2015年10月26日工商時報,供同學參考

供需穩健 SM三雄後市樂觀

記者彭暄貽/台北報導

SM與ABS供給持續吃緊,明年營運仍可望審慎樂觀推進。據IHS推估,2016年SM與ABS供給增幅各約1.8%及1.6%,期間需求增長分別達2.2%及與4.1%。SM廠台化(1326)、台苯(1310)及國喬(1312)營運相對勝出、看俏。

分析師認為,第四季塑化需求回溫,SM利差相對走堅,加上明年供需相對持穩,有利獲利推進;其中,台化、國喬因具上下游布局,受惠加分。 台化副董事長洪福源表示,備貨與補庫存需求以塑化產品為主,十一長假後目前拉貨需求還看不太出來,值得繼續觀察;但台化仍會全能生產,估計SM在每噸900美元止穩後,價格應該會慢慢回溫。

國喬為SM及ABS製造商,SM營收比逾60%,ABS約2成,尼龍66也有穩定獲利,轉投資收益能量還包括緯來電視網與大陸鎮江奇美ABS廠。

國喬去年全年認列投資收益約1.4億元;大陸鎮江奇美擁有ABS年產能75萬噸、PS約40-50萬噸,平均開工率約8成,ABS、PS合計產能破百萬噸。

受惠SM、ABS利差擴大,國喬上半年EPS1.28元,較去年同期0.19元大幅提昇;法人推估,國喬今年EPS可望落在2~2.5元。

分析師認為,SM與ABS供給持續吃緊,明年營運仍可望審慎樂觀推進。據IHS推估,2016年SM與ABS供給增幅各約1.8%及1.6%,期間需求增長分別達2.2%及與4.1%,預期國喬明年營運有機會回到今年上半年水準。

台化今年安排SM-1/2歲修並進行反應器與加熱爐爐管更新等工程,預計年產量135.7萬噸。亞洲SM預期供需維持穩定,將積極開拓內外銷市場。

台苯SM年產36萬噸,汽電共生廠預計7月開始商轉,兩年後回收,可望一年降低3.6億~4億元的生產成本。
 樓主| 發表於 2016-4-9 20:34:13 | 顯示全部樓層
轉貼2015年11月20日工商時報,供同學參考

SM Q3獲利趨緩 台苯、國喬前三季EPS1.16元、1.44元

記者彭暄貽/台北報導

受制SM報價隨油價拉回整理,台苯(1310)、國喬(1312)第三季獲利受阻。台苯第三季EPS0.15元 ;前三季毛利率10.65%,稅後盈餘6.13億元,年增163.46%,EPS1.16元。

此外,國喬第三季除面臨SM報價下挫外,另有ABS產線因故停工干擾,EPS僅0.16元 ;前三季毛利率16.04%,稅後盈餘13.05億元,年增256.59%,EPS1.44元。

台苯SM年產36萬噸,10月營收11.06億元,月增11.68%,年成長11.81%。汽電共生廠預計商轉後兩年後回收,可望一年降低3.6億~4億元的生產成本。

國喬SM年產37萬噸,與ABS營收比各約60%、20%。近年跨足尼龍66,年產1.3萬噸;另規畫再設1條產線,將尼龍66年產能擴充至3萬噸。
 樓主| 發表於 2016-4-9 20:35:00 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2016-4-9 20:36 編輯

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台苯汽電共生廠 明年商轉
高雄廠執照到手 初估年省近5億元

【記者周義朗╱台北報導】

降低成本
苯乙烯廠台苯(1310)高雄汽電共生廠於10月完工並在試車中,11月19日正式拿到操作許可執照,明年正式商轉,台苯汽電共生廠除了自用之外 亦可外售,可望降低SM每噸工繳成本約30~40美元,初估年省近5億元。

此外,殼牌石油新加坡廠除乙烯年產96萬噸,丙烯也年產能56萬噸、丁二烯年產能18.6萬噸,以及苯26.1萬噸。在10月初因事故停車後,法人分析,除殼牌外,國際不少SM大廠也於9~10月陸續歲修,讓國內SM廠第4季營運轉強機率逐步升高。

今年獲利勝去年
台苯日前表示,高雄廠已取得高雄市政府環境保護局核發之固定汙染源鍋爐汽電共生程序(M09)操作許可證,高雄廠汽電共生設備通過性能試驗測試,而產出之蒸汽除自用外亦可外售,預計將可降低生產成本及強化公司競爭力。

檢視台苯第3季財報,SM為反映油價下挫,每噸利差下滑到50美元以下,單季毛利率降到5.77%,稅後純益縮水到7800萬元左右,EPS(Earnings Per Share,每股純益)為0.15元,累計前3季EPS為1.16元,今年表現優於去年。

SM供需漸趨平衡
SM在歷經多年供過於求,近年幸好無新增產能開出,產業供需條件漸趨平衡。即使目前全球景氣未見明朗復甦,在需求緩步回溫,加上意外產能事故干擾,讓供需轉趨緊俏。

截至2016年,全球SM開工率可望維持90%的供需平衡狀態,顯示產業發展健康,有利廠商收益前景審慎樂觀。而台苯營運也一掃低迷陰霾,在收益動能活絡升溫,推動23億元汽電共生投資案,將為台苯每噸SM貢獻45美元的成本節約績效,擴大成本競爭優勢。

而國際油價走升,加上殼牌石油新加坡廠傳出停車消息,年產能96萬噸乙烯產能受波及,激勵SM(苯乙烯)中國地區報價近期表現不差,相對上游原料苯價表現持平,SM產品利潤有望擴大,台化、國喬及台苯第4季營運展望也相對樂觀。

台化國喬Q4樂觀
台化高層表示,由於SM市場確有供需較為吃緊的現象,公司目前該項產品的出貨情況不差。預估第4季該項產品利潤可跟第3季差不多。明年景氣與集團營運應該都會比今年好,短期先看明年1月,若下游回補庫存情況佳,首季營運可望跟今年第4季差不多。

根據研調機構內的調查報告中顯示,亞洲輕裂廠業界9月底再度進入密集歲修期,印尼Chandra Asri一套年產60萬公噸的乙烯廠停工3個月外,10月東北亞地區也有兩套年產100萬公噸的輕裂廠歲修,讓全球供需情況相對緊張。

【台苯小檔案】
成立:1979年
資本額:52.79億元
董事長:林文淵
總經理:吳清典
主產品:SM(苯乙烯)、對二乙苯
年產能:34萬噸
廠房位置:高雄縣林園鄉
汽電共生廠效益:為台苯每噸SM減少45美元成本,年省成本近5億元
投資金額:20~23億元
目前進度:已獲高雄市環保局核發汽電共生程序(M09)操作許可證
資料來源:公司

評析
台苯高雄汽電共生廠明年商轉,估年省近5億元。

 樓主| 發表於 2016-4-9 20:36:29 | 顯示全部樓層
轉貼2015年12月9日經濟日報,供同學參考

11月營收/台苯+11.6% 後市將持穩

經濟日報 記者潘羿菁/台北報導

苯乙烯(SM)廠台苯(1310)公告11月營收為11.74億元,年增11.6%,儘管國際油價續創新低,不過SM行情跌幅影響不大,同時,受惠於新台幣貶值,擴大台苯單月營收規模所致,展望12月,法人認為,目前台苯處於全產全銷,預料營收將與11月持平。

台苯累計前11月營收為120.4億元,年減27.6%,主要是國際油價下跌,帶動石化行情跟跌。

台苯表示,11月出貨量與10月差不多,約3萬多噸,均維持全產全銷,下游客戶提貨情況相當正常,並未受到整體景氣不好或是國際油價下跌而抑制買氣,此外,汽電共生廠於11月開始貢獻營收,有三成蒸汽外售,也有助於拉抬營收規模。

而SM自10月以來受到油價走跌影響,其行情也不斷下修價格,目前現貨價格約每噸917美元,大陸為SM主要進口國,但近日觀察到,大陸沿海庫存水位下降至6萬至7萬噸,為近年來新低水準。

台苯指出,目前看不出是因為油價持續探底,抑制大陸貿易商下單進度,還是需求回溫所致,但是未來日本SM廠進入整併,日本當地料源將短缺,勢必有助於支撐SM行情不再下跌。
 樓主| 發表於 2016-4-9 20:37:18 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2016-4-9 20:38 編輯

轉貼2015年12月17日蘋果日報,供同學參考

ABS大跌4% 塑化股臉綠
通路不願增庫存 買盤大縮手

【周義朗╱台北報導】

表現疲弱
因下游客戶普遍不願在年底增加庫存,買盤明顯縮手,使12月來5大泛用塑膠報價疲弱。據Platts資料顯示,各項石化品平均跌1%~2%,其中以ABS(丙烯月青-丁二烯-苯乙烯)大跌4%最重,每噸報價來到1099美元左右,恐不利台化(1326)、國喬(1312)、台達化(1309)等相關個股近期營運。

中國煤化工塑化衍生物產能開出,讓PE(聚乙烯)相關產品走勢偏弱,近1個月以來,每噸報價由1100美元緩跌至1050美元左右,而上周除了PVC(聚氯乙烯)、PP(聚丙烯)勉強走穩,報價持平在740美元、860美元附近,其餘多未脫跌勢。

石化產品平均跌1~2%
石化廠主管分析,時序逼近年底,加上農曆春節將至,通路多不願準備庫存,PS(聚苯乙烯)、ABS各跌1.89%、4.35%。至於LDPE(低密度聚乙烯)、LLDPE(線性低密度聚乙烯)也分別下跌1.4%、2.35%,每噸報價來到1060美元、1040美元;HDPE(高密度聚乙烯)則下跌0.47%,報價1070美元;SM(苯乙烯)則跌破900美元關卡。

石化業者認為,10月時因下游廠商普遍庫存水位較低,基本需求訂單增加,加上海外版圖開拓,挹注營運能量,但時至年底,雖近期乙烯價格持續攀升,但5大泛用樹脂的國際報價略微下滑,導致廠商的利差空間縮小,後市展望轉趨保守。

其中,報價跌幅較重的ABS,主要為染色、電鍍之用,可廣泛應用於家電外殼、玩具等日常用品,如常見的樂高積木也是ABS製品。法人指出,台灣ABS大廠為台化、國喬與台苯等3家,除台化以年產能120萬噸居冠,國喬與台苯的年產能,也各有37萬噸、34萬噸。

台塑轉攻4海外市場
考量明年中國景氣趨緩,台塑(1301)轉而積極開拓印度、美國、中東、東南亞等海外市場,台塑集團主管表示,台塑今年塑化產品的銷印佔比,已由14.4%提高至15.6%,2016年努力則朝向20%挺進。

該台塑主管分析,印度為全球最大PVC進口國,因印度雨季已過,近來官方積極推動基礎建設,推升PVC需求增加,加上台灣原料輸印度無傾銷稅問題,因此台塑旗下PVC可大舉搶攻印度內需市場,預估長期佔比更有機會上看40%水準。

法人看好SM明年利差
據了解,PVC是用途最廣的塑膠原料之一,外觀為白色粉末,可塑性強,燃燒時會產生有毒物質戴奧辛,為製作電線、食品包裝膜、塑膠管、寶特瓶、玩具、皮鞋的原料。

主要塑化產品中,雖三中(中石油、中石化和中海油)等中國SM主要生產商產能利用率僅70%,但因苯、乙烯等原料供給不足,因此產能利用率難再拉高,目前每噸平均淨利高達120美元,為塑化產品中供需最為吃緊者,因此法人多看好SM明年利差表現。

評析
因苯、乙烯供給不足,SM為塑化產品中供需最為吃緊者,看好SM明年利差表現。

 樓主| 發表於 2016-4-11 06:48:17 | 顯示全部樓層
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SM走堅 國喬、台苯營運回溫

記者彭暄貽/台北報導

SM近期因下游廠商庫存水位低,報價波動較小,現貨價格多維持900美元附近。國喬(1312)本有汽電共生成本競爭佈局,而台苯(1310)汽電共生廠11月開始試運轉,不僅降低SM每噸成本,且產出的蒸氣已有3成外售,有助第4季營運改善提振。

第4季塑化報價因油價續跌,壓抑推進力道,部分產品出現拉回整理局勢,惟SM價格穩定,下游廠商庫存低,有利台苯、國喬營運蓄勢回溫。

台苯SM年產為36萬噸,伴隨SM廠歲修結束,台苯10月以及11月業績連番走升;10月營收月增為11.68%,年成長為11.81%;11月營收續揚6.14%,年增11.6%。

台苯汽電共生廠11月開始試運轉,目前已將生產全轉移至汽電共生廠,強化成本競爭條件,每噸生產成本約可降低10~20美元,烘托收益向上提振。

國喬SM年產為37萬噸,營收佔比約為65%,ABS營收比20%、電視傳媒(緯來電視)營收比10%。近年跨足尼龍66,年產為1.3萬噸;另外規畫再設1條產線,要將尼龍66年產能擴充至3萬噸。

分析師指出,明年常州東昊30萬噸產能、寧波大榭25萬噸產能相繼開出,但是阿貝爾化學破產將影響50萬噸SM產能開出計畫,加上日本旭化成規劃明年停掉32萬噸產能,還有部分日廠安排歲修。在新增產能有限情況下,SM供需仍處健康狀態。

尤其,近期大陸華東庫存水位相對低檔,約4萬噸,一旦油價回穩,有助帶動下游廠商補庫存速度。國喬、台苯營運展望相對走堅,成為油價反彈,買盤追蹤標的。
 樓主| 發表於 2016-4-11 06:49:00 | 顯示全部樓層
轉貼2015年12月22日經濟日報,供同學參考

SM價探底 台苯有壓

經濟日報 記者潘羿菁/台北報導

塑化原料苯乙烯(SM)第4季以來跌多漲少,近期好不容易守在900美元大關,如今再度失守,來到887美元創下今年以來最低價,法人認為,11月、12月台苯(1310)、國喬與台化等SM大廠,獲利將受到影響。

苯乙烯重要原料—苯,自7月以來一直處於低檔價格徘徊,當時SM行情跌幅有限,雖然乙烯高漲,但SM售價也有1,000美元以上水準,帶動SM利差空間每噸至少100美元,獲利相當驚人。

塑化廠表示,第3季適逢SM廠歲修潮,當時SM盈餘狀況穩定,不過也因為下游需求偏向疲弱,SM價格漲跌都不易。

但進入10月後,不僅是下游拉貨淡季,苯價走勢更是來到每噸575美元,帶動SM現貨價格跌至887美元,一周內跌幅逾4%,跌幅有擴大跡象。反觀,SM另一個原料乙烯,仍是守在1,070美元,形成原料有漲有跌,但整體原料漲多而SM跌多。

法人分析,若用現貨價格來推估,SM廠處於虧錢狀態,但國內的台化、華夏與台苯均以合約價格交易原料,都可以拿到較為便宜的乙烯,雖然不至於虧錢,但也賺不多,SM的毛利率相較於前一季,恐怕會大幅縮減。
 樓主| 發表於 2016-4-11 06:49:36 | 顯示全部樓層
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EG、SM反彈 南亞、台化、國喬吃香

記者彭暄貽/台北報導

PLATTS報導,油價回升、庫存低檔,塑化報價蓄勢推進。繼五大泛用樹脂浮現築底反彈後,EG、SM也在原料乙烯、苯價走揚的成本支撐烘托,分別向上推進至600美元、925美元價位。具一貫布局的南亞(1303)、台化(1326)營運受惠效益加速發揮,專業廠國喬(1312)、台苯(1310)也增添營運轉機利多。

工研院IEK指出,多數研究機構認為油價將回穩,而且維持低油價,有助於以輕油為進料的我國石化業者維持較大的利差。尤其,中國大陸煤化工業發展並不順遂,新增產能速度不如預期,大陸對我國石化產品仍有需求,促使國內石化業產能利用率逐漸加溫。加上印度、越南等新興市場對石化基礎產品的需求逐漸浮現,樂觀看好2016年台灣石化產業產值將恢復成長,年增3.1~4.2%。

有鑑去年第4季需求不如預期,部分下游陸廠聚酯客戶似有訂單提前縮減過年情況,南亞10月提前銷售、化解庫存壓力,12月合約客戶也伺機啟動減料供應,靜待需求佔比10%抗凍劑需求發酵。

如今,EG報價築底回升,有利重起提振能量。搭配大陸針對經濟措施將持續從「調結構」朝向「保增長」發展,醞釀石化業復甦契機。南亞認為,去年全球EG產能操作率約83%。今年在新增產能有限、下游庫存去化,推估產能利用率可望提升至84~85%;後年進一步推進至86%。

南亞生產基地囊括兩岸、美國及越南;其中,EG總年產規模逾200萬噸,台灣147萬噸,南中石化廠30萬噸,美國則為30萬噸。

因應美國頁岩氣成本趨勢,南亞推動美國83萬噸EG新廠及台塑美國乙烷裂解廠投資;屆時美國廠將成為公司第2大石化基地。
 樓主| 發表於 2016-4-11 06:50:16 | 顯示全部樓層
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SM庫存低檔、利差拉抬 國喬、台苯 營運加溫

記者彭暄貽/台北報導

近期SM(苯乙烯)現貨行情持穩走堅,相對期間原料苯價下跌,SM廠商國喬(1312)、台苯(1310)利差擴大。分析師指出,今年SM全球供給增加仍有限,伴隨大陸華東庫存水位相對低檔,有利催化3月回暖後的拉貨潮。尤其,一旦油價反彈,可望帶動新一波下游補庫存行情,烘托營運加溫。

台苯去年前3季EPS 1.16元、國喬EPS 1.44元。法人推估,台苯去年EPS約1.2~1.3元,國喬EPS約1.5元。今年伴隨產業回溫,營運可望提振10~15%。

分析師表示,今年SM供給增加仍有限,阿貝爾化學破產將影響50萬噸產能開出計劃、常州東昊30萬噸產能年底預計會開出、寧波大榭25萬噸產能可能於今年開出,但日本旭化成規劃停掉32萬噸產能,且有部分日廠安排歲修。在新增產能不多下,SM供需仍處於健康狀態。

台苯SM年產36萬噸,汽電共生廠去年第4季開始試運轉,每噸生產成本約可降低10~20美元,且產出蒸氣已有30%外售,烘托收益向上。

國喬旗下SM年產37萬噸,ABS、PS年產各12萬噸、8萬噸;SM營收占比約65%,ABS營收比20%、電視傳媒(緯來電視)營收比10%。近年跨足尼龍66,年產1.3萬噸;將再規畫設1條產線,尼龍66年產能擴充至3萬噸。

評析
油價反彈,可望帶動新一波下游補庫存行情,烘托營運加溫。

 樓主| 發表於 2016-4-12 16:04:55 | 顯示全部樓層
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PVC價漲 台塑、國喬營運加分

記者彭暄貽/台北報導

PLATTS報導,石化下游庫存低檔,廠商挺價企圖支撐,吸引部分低接買盤支撐,遠東區五大泛用樹脂現貨行情連二周抗跌小漲;其中,PP、ABS、PS力守平盤,PVC、LDPE、LLDPE聯袂逆勢上漲5美元。台塑(1301)、華夏(1305)、台聚(1304)、亞聚(1308)及國喬(1312)營運加分。

台塑最高顧問李志村認為,去年石化雖因油價造成價格下滑,但銷量卻是明顯提升,顯示需求仍是存在。目前油價已達低檔,而今年乙烯供需仍屬健康,需求應該還是有小幅增長空間,營運表現不看淡。

分析師指出,今年大陸PE新增產能應低於去年水平,有利PE現貨市場表現持穩加溫。由於大陸煤化工裝置優勢逐步喪失,丙烯單體及PP產品的聚合裝置產能短期缺位,後期PDH對PP的影響逐漸從丙烯影響聚丙烯的間接影響轉化為直接影響。

台塑去年PP銷售展現年增3倍的亮眼成績;伴隨旗下PVC、PP及PE等高階產品順利切入嬰兒、汽車以及隱形眼鏡、輸液軟袋、光學及保護膜等醫療、高階應用市場,有利強化營運能量。
 樓主| 發表於 2016-4-12 16:05:33 | 顯示全部樓層
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SM利差走堅 台化台苯吃香

記者彭暄貽/台北報導

受惠苯原料下跌、乙烯價格趨緩,SM利差持穩走堅,搭配下游ABS、PS報價彈升,有利烘托SM行情蓄勢推進。搭配廠商既有汽電共生發揮的成本利多,有助獲利向上提振。SM三雄台化(1326)、國喬(1312)及台苯(1310)營運動能加溫。

台化副董洪福源表示,去年上半年苯、SM(苯乙烯)報價分別走高800美元及1,300美元,成台化獲利突圍關鍵。今年產品線以SM展望相對明朗,隨苯原料下跌到580美元,有利SM利差穩定。

此外,苯酚因韓國、泰國各有年產能25萬噸產能開出,產業仍屬供過於求,營運仍拒挑戰;所幸,大陸PTA年產能從4,300萬噸降到3,300~3,400萬噸,與3,200萬噸需求量趨近,大陸PTA從供過於求轉為供需平衡,有助營運持穩推進。

分析師指出,農曆春節將至,大陸相關中下游廠停工天數最高上看15天,在先前因為對市場保守預期下,導致目前庫存水位偏低,有機會帶動一波補庫存動能,增添塑化族群營運表現。其中,PE、SM及PP表現相對走堅。

分析師認為,第1季雖有農曆春假影響工作天數,但因近期油價止跌回升,對芳香烴產品報價有利,加上台化PC今年有日本出光高階訂單轉進、加持,轉投資台塑化營運持穩走堅,單季獲利可望優於去年同期。國喬、台苯營運也有加分利多。
 樓主| 發表於 2016-4-12 16:06:44 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2016-4-12 16:24 編輯

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台苯國喬 Q1營運偏多

經濟日報 記者潘羿菁/台北報導



春節期間油價大跌,連帶讓石化上游原料—苯,報價重挫逾5%,昨(15)日台股開工日二線塑化廠台苯(1310)、國喬股價激勵,兩家公司成交量破萬張,又以台苯漲幅最高,絲毫不畏台股大盤低迷氣氛,法人認為,若是苯價持續看低,勢必有助於苯乙烯(SM)利差空間擴大,今年首季台苯與國喬營運偏樂觀。

農曆春節期間,國際原油布侖特大跌,直到12日晚間才大幅度反彈,不過石化原料現貨行情已報價,大部分都是反應油價跌的局面, 讓苯價亞太區報價來到每噸530美元,比前一周560美元,下跌29美元左右,跌幅達5%。

苯價下跌,最有感覺為SM,主要是SM有八成比重原料來自於苯,約二成為乙烯,儘管乙烯支撐在每噸890美元,價格相當硬挺,但苯價跌多,若用現貨行情來看,SM每噸利差逾150美元。

激勵台苯與國喬昨日股價開高走高,台苯漲勢最大,創下波段新高,收在19.4元,上漲1.3元,成交量爆增逾1.9萬張,為塑化類股成交量當日排行冠軍,其次為國喬1.3萬張,遠遠超過台塑四寶成交量。

台苯透露,今年首季營運動能相當不錯,兩條產線都維持滿載稼動率,由於利差空間大,再加上汽電共生廠運轉,帶動單位生產成本下降,預期今年第1季營運成績單會比去年同季來的好。

台苯強調,今年大陸新增產能似乎不會開出,供給不會大量,對SM市場仍保有一定健康程度。

但法人提醒,去年第2季亞洲SM廠密集歲修,拉抬SM現貨價格暴漲,不過今年看來各廠歲修排程略微分散,是否會影響到SM行情下跌,可能需要觀察。

評析
台苯今年第1季營運成績單會比去年同季來的好。

 樓主| 發表於 2016-4-12 20:17:54 | 顯示全部樓層
轉貼2016年2月17日工商時報,供同學參考

傳出經營權紛爭 台苯董座林文淵 透露卸任意願

記者彭暄貽/台北報導

台苯(1310)傳出大股東孫鐵漢、董事長林文淵掀起經營權紛爭,引發市場關注。據悉,台苯昨(16)日開工團拜日,林文淵致詞時表示,接任董座後,台苯順利轉虧為盈,自己再做也只有三年,十分感謝也珍惜三年來與台苯員工的齊心合作努力。似乎透露卸任董座的可能性。

台苯先前因疑似遭到掏空,曾遭檢調調查,孫鐵漢連忙延攬林文淵出任董座一職,平息風波。

在林文淵主導下,台苯調整非核心轉投資事業,強化財務結構,並投資興建汽電共生廠,強化自身成本競爭力。去年前3季EPS 1.16元,全年EPS約1.2~1.3元,營運漸入佳境。

今年台苯汽電共生運作發揮,加上SM產業因日本老廠關閉,供需條件漸趨穩健,加上下游回補買盤拉抬,報價、利差水準持穩走升,台苯營運獲利受惠放大。

但市場傳言大股東孫鐵漢有意結合市場派力量,擠下現任董事長林文淵。據悉,林文淵與孫鐵漢的合作關係生便起因雙方在企業管理上的部分理念、原則不合有關。

台苯目前9席董監席次中,孫鐵漢所屬元捷、懷恩、裕捷投資占有三席,和合國際所屬吳姓家族掌控三席,林文淵則控有其餘三席,董監事席次屬於三分天下的結構。此次董監改選提前到4月1日,3月2日停止過戶。

台苯回應指出,一般而言,股東常會多在6月份召開,惟目前董事會的董監事即在3年前的4月份進行改選;如今,因應任期屆滿,因而在4月召開臨時股東會。今年董監改選應可依照大股東協商順利推動,不致於有激烈的委託書徵求搶奪情況。
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