電動車 – Volvo進化 2019年邁向電動車廠

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轉貼2017年8月3日《先探投資週刊》1946期，供同學參考

電動車市場尚未成氣候

【文／蘇彬貴】

二○○三年七月一日創辦、目前已發展為美國規模最大的電動車、電動車系統元配件，及能源相關業者的特斯拉公司（Tesla Inc.；股票代號：TSLA US Equity），今年來股價發飆；六月二十三日盤中，曾以三八六．九九美元再刷新歷史最高紀錄。相對而言，該公司在二○一○年中上市時，股價僅在二○美元附近的水準而已（二○一○年七月七日，更一度跌至十四．九八美元最低紀錄）。

儘管之後突告急速拉回，七月十日最深並回檔至三○三．一三美元的最低價位（此時，自歷史天高以來，在短短的十一個交易日，就下跌了二一．六以上的幅度）；今年以來，特斯拉的股價依然大漲四十九％以上（目前則在三二○美元附近的價位盤整）。

特斯拉市值超過通用
股價飆漲的結果，使得該公司目前的股本總市值，已經攀升至五五○億美元以上的規模，並且接連超越目前全球排名第五大的福特汽車（Ford Motor），及全美規模最大的通用汽車（ＧＭ）。無論是就各方面來看，特斯拉的股本總市值能夠超躋身美國汽車業界的龍頭老大，都顯得相當的突兀。該公司創辦至今，連十五年都還不到；相對而言，創立於一九○三年六月十六日的福特汽車，其年紀比特斯拉長了一○○歲。

不論年資，規模小巫見大巫的特斯拉，由於還沒有辦法達到量產（mass production）的規模，尚且也還是一家在燒錢的公司。特斯拉去年總營業收入，其實也不過七○億美元而已，僅為福特同一期間的一四一五億美元的百分之五都還不到。相對而言，無論是福特，抑或通用汽車，皆是穩定賺錢的公司。

特斯拉的股本總市值，如奇蹟般地超越福特與通用兩家傳統的汽車業者，對於該公司的董事長兼總執行長，現年僅四十五歲的伊隆．馬斯克（Elon Musk）因此財源廣進，是最值得慶賀的一件事情。而此一事件，亦顯示了在全球資金充裕的情況下，只要有能夠吸引投資人並讓其相信的大好題材（對特斯拉而言，即是高科技及汽車產業未來的趨勢），股價是可以有極大的想像空間。特斯拉的聲勢大幅提升，顯示了投資人相信，電動車將取代傳統汽車的內燃機（internal combustion engine；ICE），成為未來市場的主流；然關鍵的一個問題是：這到底還得花上多久的時間？



技術不斷地精進，最近幾年來，的確讓電動車蓄電裝置（battery storage）的成本持續明顯下降。根據Bloomberg New Energy Finance指出，在二○一○年，電動車蓄電池的成本每千瓦小時（kilowatt-hour；簡為kwh）就要價一○○○美元；然到了去年則已經下滑至二七三美元（接近八二○○新台幣）的水準；亦即，在過去的六年之間，電動車蓄電池的成本，每kwh已經是下降了達七二．七％的幅度。

【本文未完，全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1946期；訂閱先探投資週刊電子版】

評析
特斯拉的聲勢大幅提升，顯示了投資人相信，電動車將成為未來市場的主流；然關鍵的是：這到底還得花上多久的時間？

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轉貼2017年8月4日經濟日報，供同學參考

特斯拉接單旺 Q2營收倍增

經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電



特斯拉（Tesla）上季營收倍增，但虧損也是歷來最高。不過特斯拉上季燒錢程度沒市場預料那麼兇，且兩款舊型電動車的訂單在平價款Model 3推出前仍加速成長，激勵特斯拉早盤股價勁揚逾7%。

特斯拉股價3日盤中大漲7.2%，至349.49美元；該股今年來已漲超過62%，帶動特斯拉市值超越福特汽車，甚至幾度高於通用汽車（GM），反映市場對Model 3的熱烈期待。

特斯拉第2季營收增至27.9億美元，超越分析師預期的25.1億美元。不計特定項目後，每股雖虧損1.33美元，但也優於市場預期。

執行長馬斯克上周警告，這家矽谷車商可能面臨六個月的Model 3「生產煉獄」，但投資人欣慰特斯拉至第2季末，手上仍握有30億美元現金，且負自由現金流為11.6億美元，比分析師預估的13億美元少。

不過，燒錢速度仍創單季新高紀錄，且特斯拉計劃今年下半年砸下20億美元的資本支出，可能使現金緩衝降到10億美元左右。

此外，7月兩款舊型車的訂單增加，比第2季平均單周訂單數高出15%，Model S的需求甚至在首批Model 3交車前幾天大幅躍增。馬斯克說：「需求擴增，讓我們有更充分理由相信，下半年Model S和Model X的交貨量可望增加。」

馬斯克並首度揭露Model 3需求狀況，總計已接獲51.8萬輛預約訂單，實際訂單為45.5萬輛，顯示有6.3萬輛訂單被取消。他還說，投資人「絲毫不必擔心」特斯拉達不到在2018年底前每周生產1萬輛車的目標。

分析師認為，從好幾個層面看，特斯拉上季財報都優於原先預期，在特斯拉即將進入Model 3量產期之際，該公司的燒錢程度還算合理，雖然特斯拉可能需籌至少10億美元，但只要特斯拉能持續實現承諾的成長軌道，願意大方借錢的投資人所在多有。

評析
特斯拉上季財報都優於原先預期，在特斯拉即將進入Model 3量產期之際，該公司的燒錢程度還算合理

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持續看好電動車帶動汽車電子相關零組件需求(ADAS, car PCB)

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轉貼2017年8月4日經濟日報，供同學參考

專家：特斯拉燒錢之路還沒走完

經濟日報 編譯葉亭均／綜合外電

電動車大廠特斯拉（Tesla）上季在忙著準備Model 3出貨之際，也燒錢超過10億美元，創下單季燒錢規模新高紀錄，專家更預估，特斯拉不斷燒錢的情況可能還會延續一陣子。

特斯拉2日公布，上季自由現金流量為負12億美元，為最低紀錄，遠比第1季的負6.22億美元擴大。

特斯拉營運向來很少出現正現金流，儘管去年第3季一度產生正現金流，卻是仰賴以各種槓桿工具操作營運資金。

彭博資訊Gadfly專欄作家丹寧指出，雖然特斯拉預期豪華車款Model S與Model X下半年銷量將提高，但目標模糊，且過去幾季交車數也不盡如人意。此外，特斯拉執行長穆斯克稱Model 3在未來六個月將面臨「生產煉獄」，這代表特斯拉不斷燒錢情況可能會延續一陣子。

評析
穆斯克稱Model 3在未來六個月將面臨「生產煉獄」，這代表特斯拉不斷燒錢情況可能會延續一陣子。

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轉貼2017年8月4日蘋果日報，供同學參考

虧損破紀錄股價卻暴漲　特斯拉空頭慘賠183億

林文彬／綜合外電報導

美國電動車製造商特斯拉（TESLA）股價周四早盤一度漲7.4%至350美元，寫下4個月來最大盤中漲幅。金融科技公司S3 Partners估計，押空特斯拉股票的避險基金經理人周四早盤損失6.07億美元（約183.5億元台幣）。

特斯拉股價上漲凸顯投資人對特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）有信心，相信他能扭轉特斯拉的情勢。特斯拉周三公布，第2季營收為27.9億美元，比去年同期增加逾1倍。另外，特斯拉也表示，該公司每天收到逾1800張Model 3訂單，並預測2017下半年Model S和Model X交車量將上升。

特斯拉上季歸屬於股東的淨損擴大至3.364億美元（101.7億元台幣），創史上最高紀錄，但每股淨損從1年前的2.09美元降至2.04美元。另外，特斯拉上季現金減少11.6億美元。

投資人放空特斯拉股票的程度居美國股市之冠。S3 Partners的數據顯示，特斯拉股票空單餘額為90.3億美元，比第2名的at&t高24億美元。

目前已至少有2家券商調升特斯拉股票目標價。RBC Capital Markets把特斯拉股票目標價調升31美元至345美元，遠高於特斯拉股票目標價中位數322美元。

評析
投資人放空特斯拉股票的程度居美國股市之冠。S3 Partners的數據顯示，特斯拉股票空單餘額為90.3億美元

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轉貼2017年8月5日工商時報，供同學參考

德國最多、中國最少 買自駕車 車主願付更高價格

蕭麗君／綜合外電報導



美國財經網站CNBC報導，雖然自駕車普及可能還需要一或兩年時間，不過在看好自動駕駛將成為未來趨勢下，根據市調機構IHS Market的最新調查發現，消費者願意為這項最新技術額外花錢，有些受訪民眾甚至甘心為自駕技術多付1千美元。

IHS Market針對全球5,000名車主進行的調查結果顯示，自駕功能是許多人願意多花錢購買的新科技。在該市調機構擔任資深汽車科技分析師的博德（Colin Bird）指出，從這項調查可看出，消費者至少到目前為止，視自駕技術為具有附加價值而非必要的安全功能。

根據調查，民眾願意為自駕技術花多少錢，依他們所在國家而有所不同。其中受訪的美國汽車買主表示，願為自駕技術額外支付780美元。相較之下，德國車主則甘心多付1,016美元，不過中國車主則只願意多付出555美元。

不過分析師也補充，隨著愈來愈多配備自駕技術的汽車上路，預料日後自駕車價格也將跟著下滑。

另外在美國，約有超過半數受訪者聲稱，希望他們下一輛汽車或卡車，能有全面性的自駕功能。

目前特斯拉汽車買主，可用8千美元買到具有全面自駕系統的汽車。雖然現今這項技術仍在研發，尚不能透過空中下載軟體，將該功能擴展至特斯拉所有車款。

此外，凱迪拉克在最近也加入自駕車大戰。它在日前宣布，將把超級巡航技術（Super Cruise technology）納入它的最新旗艦車款CT6，消費者只要額外支付2,500美元就可買到。這項技術讓車主能在高速公路上進行自動駕駛。

評析
美國車主願為自駕技術額外支付780美元，德國車主則甘心多付1,016美元，不過中國車主則只願意多付出555美元。

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轉貼2017年8月5日工商時報，供同學參考

OTaxi成軍 要讓特斯拉滿街跑

陳信榮／台北報導



電動車零排放的環保形象，成為新創公司搶入計程車市場的新利器。臻環科技公司昨（4）日宣布，台灣第一支全以特斯拉（Tesla）電動車營運的多元計程車隊「0Taxi」成軍，下周起將啟動群眾募資籌措購車資金，預計最快今年11月可上路服務。

0Taxi高舉「環保、零汙染」的營運特色，與Uber等其他多元計程車隊區隔，理想性相當高。0Taxi每輛車上將裝設空氣品質監測器，營運後將提撥每趟車資的5％，投入太陽能與綠能發電，以降低火力發電所造成的汙染，目標在5～8年內以自身的力量完成車隊100％綠能供電。

臻環科技創辦人兼董事長王日新表示，0Taxi下周一（7日）起展開群眾募資網站上線集資，屆時將以招募會員的方式進行集資；在集資期間成為車隊會員，未來將提供乘車7折的優惠。0Taxi規畫以「計時制」方式向乘客收取車資費用。

0Taxi使用的車輛是特斯拉的電動轎跑車Model S與平價電動車Model 3（明年10月以後），至於電動休旅車Model X由於車價偏高，暫不列入考慮。

王日新說，0Taxi設定每募到車價的17％，就會向特斯拉訂購1輛車投入營運，剩餘車貸款項將透過營運收入支付，初期車隊規模希望能達到每個都會區20輛車的目標。

0Taxi將開發專屬APP手機應用程式提供叫車服務，為了確保讓前期贊助者能搭得到車，前期將僅限會員叫車，可能要到1年後才開放非會員叫車的功能。

看準民眾對空氣汙染議題日漸重視，王日新自己向親友集資成立臻環科技，打造「零」汙染的計程車隊0Taxi。他表示，0Taxi計畫打造一支具備空氣監測功能的車隊，每輛車上皆配有空氣監測器，蒐集城市空氣品質資料，同時這些資料將上傳系統，繪製成道路空氣品質地圖，讓大眾可避免在高度空汙路段活動。日後民眾將能一邊搭計程車，一邊監測空氣作環保，進而幫助改善城市空氣品質。

除了環保，0Taxi還強調乘車安全與安心的特色。王日新舉例，0Taxi全數皆配備嬰幼兒安全座椅，讓家長能放心叫車帶孩子出門；為避免乘客與駕駛間的糾紛，0Taxi車隊參考日本計程車的做法，在車內裝設攝影機，並將錄像錄音資料保存在第三方雲端公司。

評析
台灣第一支全以特斯拉電動車營運的多元計程車隊「0Taxi」成軍，預計最快今年11月可上路服務。

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轉貼2017年8月5日經濟日報，供同學參考

豐田結盟馬自達 將赴美設廠

經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電

日本汽車製造商豐田與馬自達4日宣布，雙方已同意進行新的合資計畫，包括在美國興建造價16億美元的組裝廠，並合力開發電動車技術，反映汽車業者藉彼此結盟分攤成本和共同投資新科技的趨勢。

豐田與馬自達向日本當局申報的文件顯示，這座地點未定的美國組裝廠預定2021年啟用，屆時年產能可達30萬輛，其中半數生產豐田Corolla，其餘生產馬自達新款跨界休旅車，預計開始投產時將僱用大約4,000人。

豐田也將收購5%的馬自達股權，馬自達則將持有0.25%的豐田股權，建立資本結盟的合作關係。兩家日本車商也同意合資研發電動車、安全功能以及車聯網技術。

全球碳排規定趨嚴，促使更多汽車製造商研發以電池為動力的車輛，但投資開發低排碳車和自駕車的成本高昂，以致汽車業者結盟成為一股方興未艾的趨勢。

馬自達研發預算有限，今年僅約1,400億日圓，遠低於豐田的1兆日圓，與豐田攜手既可加速電動車的開發時程，在原有的墨西哥廠和中國廠之外另設重大生產基地，且能借助於豐田的全球生產與銷售網絡。

豐田則可吸收馬自達在設計等方面的專業技術，延續近幾年來透過與小型車廠合作截長補短的做法，以維持技術領先。

豐田2月宣布與鈴木汽車結盟，另外也和速霸陸建立長期合作關係。

評析
豐田與馬自達宣布，在美國興建造價16億美元的組裝廠，並合力開發電動車技術

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轉貼2017年8月5日經濟日報，供同學參考

六跡象顯示全球汽車工業加速整合

經濟日報 記者湯淑君╱綜合外電

日本汽車製造商豐田與馬自達締結新聯盟，凸顯全球汽車工業整併與合作的趨勢進一步加速，以協助業者減輕新車開發成本升高和全球相關法規趨嚴的壓力。

為趕上時代潮流，汽車製造商競相開發電動車與自駕車，但新技術的研發所費不貲，促使業者紛紛尋求與同業結盟，以分擔成本。

豐田與馬自達4日宣布在美國興建合資組裝廠、相互入股，並協力開發電動車與自駕車。

馬自達表示，汽車工業經歷巨變，影響因素包括：市場需求多元化、環保與安全規定更嚴格、先進技術複雜度日增、其他產業跨足車市，以及移動運輸業多元化。因此，豐田和馬自達同意有必要在生產、技術和業務方面加強合作，以維繫各自的成長。

今日美國報指出，以下六個跡象顯示汽車工業正加速整合：

●豐田與馬自達結盟
馬自達特別提及，「世界各地對電動車的需求和期待升高」，以及自駕車技術，是促成兩家公司合作的關鍵因素。對規模較小的馬自達而言，新技術的研發成本太高，無力獨自負擔。

除了在技術與製造方面攜手合作外，豐田收購5%的馬自達股權，馬自達取得0.25%的豐田股權。分析師揣測，這可能為將來豐田併購馬自達鋪路。

●日產擴大全球聯盟
日產去年買下三菱汽車的控股權，使雷諾-日產聯盟的規模進一步擴大，更能因應複雜的製造與開發需求。

雷諾-日產聯盟的擘劃者與領導人高恩說，這樁交易涉及採購合作、在地化生產，以及平台與技術分享。

●通用脫售歐洲事業部門
通用汽車（GM）1日表示，已完成把旗下歐洲事業售予法國汽車公司標緻雪鐵龍（PSA Groupe）的過程，使PSA成為歐陸第二大汽車製造商。

這樁交易顯示，通用在評估後可能決定，靠自己單打獨鬥，難以在成本高昂的歐洲車市有什麼斬獲。但PSA憑著在當地的市場優勢，有機會讓購自通用的歐寶（Opel）和Vauxhall廠牌轉虧為盈。

●飛雅特克萊斯勒尋求盟友
飛雅特克萊斯勒（Fiat Chrysler）執行長馬奇翁多年來一直在物色結盟或合併的對象，近年來鼓吹與通用結合但遭到拒絕，與福斯（Volkswagen）合併的市場耳語也已平息。

但馬奇翁仍堅稱，汽車工業有必要整併，以因應法規遵循和新車開發所需的成本。

●各方人馬協力發展自駕車，為商業化鋪路
近來宣布的一連串合作計畫顯示，汽車公司、零件供應商和科技巨人都同意，通力合作發展自駕車，比獨自閉門造車可行，畢竟這涉及很高的成本、技術障礙和法規不確定性。

已宣布的合作關係包括：德國豪華車大廠寶馬（BMW）與科技巨人英特爾和汽車零件供應商Delphi結盟，以及賓士汽車母公司戴姆勒（Daimler）與供應商博世（Bosch）合作。

●叫車服務合作案
多家企業已宣布與其他業者在叫車服務領域合作。

例如，通用、前Google自駕車部門Waymo和Lyft已攜手合作，共同開發自駕車。豐田則已宣布投資Uber。

評析
豐田與馬自達締結新聯盟，凸顯全球汽車工業整併與合作的趨勢進一步加速。

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轉貼2017年8月6日世界日報，供同學參考

省25％關稅 特斯拉擬在中國建超級工廠

世界日報 中國新聞組／北京6日電

特斯拉（Tesla）去年在中國營業收入突破10億美元，較2015年大升三倍。有見中國市場愈見重要，因而有意在華建廠。特斯拉CEO穆斯克（Elon Musk）透露，希望能在美國保持絕大部分生產，但為了更好地服務目標市場，有必要前往中國設立超級電池工廠。分析指出，特斯拉產品在中國需求甚大，特斯拉亞太區總裁任宇翔曾表示，Model 3在中國預訂量高於美國以外的任何其他國家。

據國際財經時報（International Business Times）報導，特斯拉CEO穆斯克在日前的第二季度財報電話會議上透露在中國建立超級工廠（Gigafactory）的計畫。

據悉，特斯拉的第一家超級工廠的建造成本估算為50億美元。儘管正在美國各地建廠，但特斯拉在中國建廠的計畫卻是一項新的進展。該公司之前已宣布計畫於11月在歐洲建立一家超級工廠。

近年特斯拉在中國建廠傳聞日甚一日，媒體曾報導，特斯拉正討論在上海建廠的可行性，這將是中國第一家工廠。

早在2016年1月，穆斯克曾表示，特斯拉正在尋找一家中國生產合作夥伴，已經與中國政府進行一系列高層會議。近兩年來，關於特斯拉在中國建廠的消息不斷湧現，蘇州、合肥等城市都曾被預測為選址地。

據報導，全國乘用汽車信息聯席會秘書長崔東樹表示，假設特斯拉能夠在中國建整車廠，將省去25%的關稅。除此之外，作為新能源車的特斯拉在政策也會獲得大量的補貼，比如牌照、新能源積分等等。最後，只有國產化，特斯拉才能降低自己的成本，降低消費者的購買門檻。

崔東樹認為，特斯拉在華建廠一事將激發「鯰魚效應」。特斯拉將激發國際車企的中國新能源汽車投資熱潮，目前中國的新能源汽車市場特色是自主品牌獨立拼搏，合資企業基本不參與，形成新能源汽車與傳統汽車完全不同的格局，這樣不利於新能源汽車的技術提升和全面突破。

目前外界仍未知特斯拉是否先建電池廠，之後再建整車廠。按相關要求，若特斯拉要在中國設廠，則需要與中國車企合作，換言之，特斯拉需與中國合作夥伴分享技術。分析相信，特斯拉很可能像寶馬等外資車企一般，與中國車企組合營廠，以分享中國龐大的商機。

評析
特斯拉很可能像寶馬等外資車企一般，與中國車企組合營廠，以分享中國龐大的商機。

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轉貼2017年8月7日聯合報，供同學參考

陸新能源車銷量 連2年全球第一

聯合報 大陸新聞中心／綜合報導

2016年中國大陸新能源汽車銷售量達到50.7萬輛，連續兩年保持全球第一，截至2017年5月大陸公共充電樁建設運營數量超過16.1萬個，充電基礎設施建設穩步增長。

新華社報導，2017（合肥）國際節能與新能源汽車展覽會新聞發布會上，中國汽車工業進出口有限公司副總經理邢偉強指出，目前中國大陸的新能源汽車保有量達到100.4萬輛，占全球新能源汽車保有量的50%以上。

2017年1至6月新能源汽車銷售19.5萬輛，其中純電動車銷量占75%。預計三年內，中國大陸新能源汽車仍將保持35%到40%的年增長率，到2020年，銷量將達150萬輛。截至2017年5月，大陸公共充電樁建設運營數量超過16.1萬個，充電基礎設施建設穩步增長。

合肥作為大陸重要的汽車產業集聚區，是新能源汽車「雙試點」城市之一。2017年（合肥）國際節能與新能源汽車展將於9月1日至3日在安徽國際會展中心舉辦，該展會此前已連續舉辦五屆。

合肥市經信委總經濟師徐朝霞表示，這屆展會規模再創歷史新高，吸引了一汽、上汽、北汽等200餘家節能與新能源汽車整車及零部件企業參展，展覽面積將達到3萬平方公尺，預計觀眾超過2萬人次。奇瑞公司也將在展會上帶來目前已上市的全鋁車身、後置後驅的輕量化電動整車產品平台生產的全新車型-螞蟻eQ1以及即將上市的超高續航純電動A級車艾瑞澤5e。

展會還將同期舉辦節能與新能源汽車高層峰會、新能源汽車資訊化、智慧化、網聯化論壇等30餘場論壇活動。屆時，中國電子商務會智慧電動汽車專委會300多名會員單位也將齊聚合肥，探討電動汽車行業智慧發展的最新趨勢與模式。

評析
三年內中國大陸新能源汽車仍將保持35%到40%的年增長率，到2020年，銷量將達150萬輛。

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轉貼2017年8月7日MoneyDJ新聞，供同學參考

Model X毛利轉佳、降價回饋客戶

記者 賴宏昌 報導

Thomson Reuters報導，特斯拉(Tesla Inc)8月4日以利潤轉佳為由、宣布將Model X SUV基本價格自82,500美元降至79,500美元。特斯拉發表聲明稿表示，Model X 75D剛推出的時候毛利率不高，隨著生產效率的提升、公司得以降價回饋客戶。

特斯拉2017年第2季(截至2017年6月30日為止)財報優於預期：總營收年增119.6%至27.89557億美元、高於分析師預期的25.1億美元；非一般公認會計原則(Non-GAAP)每股稀釋虧損自一年前的1.61美元縮小至1.33美元、低於分析師預期的1.82美元虧損金額。

特斯拉指出，7月份旗下三款車(Model S、Model X以及Model 3)平均每週淨訂單率較第2季高出15%。此外，7月28日Model 3(售價為35,000美元起)交車儀式後Model S的淨訂單率不減反增，令特斯拉相信今年下半年Model S、Model X的交車量將會持續增加。

今年第2季Model S、Model X交車量合計達22,026台、上半年累計達47,077台。Model S、Model X Q2全球交車量較去年同期增加將近53%。

Business Insider 8月3日報導，35,000美元的Model 3續航力為220英里、最高時速可達130英里，0-60英里/小時僅需5.6秒。作為對照，Chevrolet Bolt(37,495美元)續航力為238英里、最高時速可達91英里，0-60英里/小時需6.5秒。

《消費者報導(Consumer Reports)》8月3日報導，實測結果顯示Chevrolet Bolt續航力可達250英里、贏過2016 Tesla Model S 75D的235英里。

特斯拉4日上漲2.83%、收356.91美元，創6月30日以來收盤新高；週線上漲6.52%、連續第4週收高，創4月7日當週以來最大漲幅。

特斯拉今年迄今上漲67.02%、市值達586.3億美元。作為對照，通用汽車今年以來僅上漲1.23%、市值報514.0億美元。

評析
Model X 75D剛推出的時候毛利率不高，隨著生產效率的提升、公司得以降價回饋客戶。

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轉貼2017年8月7日科技新報，供同學參考

為了 Model 3 的「生產地獄」
特斯拉可能將再次發債籌資

Nana Ho

隨著 Model 3 車款開始正式交車，特斯拉（Tesla）的「生產地獄」也即將來臨，這意味著特斯拉將開始以非常低的現金流維持運行，為了提高能使用的現金量，馬斯克正在考慮發債籌資。

華爾街日報報導，在日前公布的第二季財報中，特斯拉的虧損幅度小於外界預期，但馬斯克（Elon Musk）也同時承認，相較起以往的車款，生產 Model 3 的挑戰還會再高出許多。

根據了解，特斯拉的目標是在 2018 年底前，達到每週生產 1 萬台 Model 3 的目標，但做為比較，去年其他車款的週產量還不到 2,000 台。

「當我用『生產地獄』來形容 Model 3 的生產時，我是認真的。」

儘管如此，特斯拉對於「生產地獄」的情況似乎並不陌生，他們正為了雄心勃勃的產能時間表投入大筆資金，在加州和內華達州增設工廠，並大量投入研究和開發。

第二季財報顯示，特斯拉目前手上有約 30 億美元現金，但為了因應 Model 3 生產，特斯拉預估下半年將再花費 20 億美元，這將讓特斯拉的現金部位降至 10 億美元。

儘管特斯拉表示，下半年持有的現金和增加的收入應該足以涵蓋所有支出項目，但摩根史丹利分析師 Ryan Brinkman 對此仍抱持懷疑。

對於現金部位是否足夠的疑問，馬斯克表示，為了更快速生產 Model 3，特斯拉已和供應商談判了更好的付款條件，可以在繳交零組件的帳單之前先賣車，但馬斯克也同意，在現金部位上保有緩衝空間總是更明智的選擇。

馬斯克強調，特斯拉有在考慮發債籌資，但是並沒有考慮增加股權。財務長 Deepak Ahuja 指出，特斯拉還有 8 億美元的信貸額度空間，而且從新收購的太陽能業務，也還能獲得近 7 億美元的稅收股權基金（tax equity funds）和債務。

但根據 S&P 全球市調機構統計，在 2017 年第一季時，包含長期票據和資本租貸（Capital Leases）在內，特斯拉已有約有 96.7 億美元的未還債務，年初發售的股票和優先債更讓債務再次往上提升。

對於有支出需求的特斯拉前景，摩根士丹利分析師 Adam Jonas 如此評估：「額外的資本支出會讓投資者眼中充滿淚水，而時間會告訴他們這是不是喜悅的眼淚。」

晨星研究（Morningstar）的分析師 David Whiston 則表示，不論是特斯拉今年再次發債，或是明年再度公開籌資，都不是需要驚訝的事情，「人們需要習慣特斯拉的『習慣』──極度仰賴資本籌集來實現野心勃勃的成長目標。」

根據了解，Model 3 去年原本有約 51.8 萬張訂單，由於交車時間持續延後，有 6.3 萬筆訂單取消，目前訂單約有 45.5 萬張。

對於這些取消的訂單，馬斯克表示，其實只需要再多一些努力，特斯拉可以保留更多 Model 3 的訂單，但他認為這些需求的減少並不是什麼大問題。

「這就像是經營一家餐廳，你正在賣漢堡，但目前的等待時間大約需要 1.5 小時，這樣你還會鼓勵更多人來買漢堡嗎？」

評析
為了因應 Model 3 生產，特斯拉預估下半年將再花費 20 億美元，這將讓特斯拉的現金部位降至 10 億美元。

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轉貼2017年8月7日科技新報，供同學參考

德國企業將聯合興建鋰電池工廠 產能準備挑戰特斯拉

Atkinson

根據《彭博社》的報導，位於德國法蘭克福的企業 Terra E 將聯合 16 家德國公司組成聯盟，計畫建立一個鋰離子電池工廠，以在未來的產能上挑戰特斯拉公司的 Gigafactory。

報導中表示，德國法蘭克福公司 Terra E 的執行長 Holger Gritzka 指出，該公司將於下月在德國或鄰近國家的 5 個候選城市中選擇一個，以建設 34 千兆瓦的電池工廠。Holger Gritzka 進一步指出，前 ThyssenKrupp 企業集團的專業經理人幫助組成了一個由 17 家德國公司組成的聯盟，並取得政府對該專案的支持。該投資計劃將於 2019 年第 4 季動工，並且預計在 2028 年時達到產能滿載。

德國目前是世界第 4 大經濟體，目前也正在準備新能源革命的階段。其中，電池工廠是德國當前企業最新與具前瞻性的投資。由於鋰電池可幫助穩定風能和太陽能發電時的間歇性波動，未來預計將為數百萬輛電動汽車提供動力，因此德國企業也開始將眼光投放到電池工廠的興建。相較競爭對手，Holger Gritzka 指出，該工廠未來將依賴德國在製造機器人和自動化生產方面的競爭優勢來賺錢。

《彭博社》報導分析表示，到 2021 年，全球電池製造能力將增長一倍以上，達 278 千兆瓦。目前的市場，包括南韓 LG 和三星 SDI 在內的亞洲電子產品製造商目前都控制了市場狀況。未來，一旦特斯拉建成美國內華達州的超級工廠，特斯拉將成為全球第二大電池製造商，有機會與其他競爭對手分食大餅。

因此，為了趕上其他對手的進度，Terra E 聯合 16 家德國公司興建的鋰電池工廠，已從德國教育部和研究部門獲得 520 萬歐元（約 620 萬美元）補助。不過，預計工廠完工前還需要超過 10 億歐元資金。

評析
Terra E 將聯合16家德國公司組成聯盟，建立一個鋰離子電池工廠，以在未來的產能上挑戰特斯拉公司的 Gigafactory。

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轉貼2017年8月8日工商時報，供同學參考

負責人與政府首長共商對策
電動車夯 德車廠衝擊大

鄭勝得／綜合外電報導

金融時報報導，德國車廠過去叱吒風雲，數十年來主宰全球豪華車市場，靠的是精湛的工程設計技術，如今美國企業特斯拉憑藉尖端科技推出電動車款，對他們帶來極大衝擊。

寶馬、戴姆勒與福斯的負責人日前在德國柏林與政府首長會面，共同討論如何因應電動車技術衝擊與減少柴油污染。事實上，他們真的該處理的問題是：柴油車的時代即將終結，唯一的問題是還能撐多久。

電動車大廠特斯拉生產的親民車款Model 3需求高漲、供不應求，問題在於執行長穆斯克（Elon Musk）能否順利達成量產目標，而寶馬與戴姆勒等德國傳統汽車大廠面臨的挑戰剛好相反，他們絕對有能力大量生產柴油車，但重點是未來可能沒人想買。

由於製造傳統內燃機引擎的工程極為複雜，這些傳統車廠必須高度依賴供應商網絡配合，尤其是這些汽車公司試圖研發污染較低的柴油引擎，更需要借助供應商的幫忙。在這一方面，特斯拉具備極大的優勢，因為生產電動車用到的零件，比起內燃機引擎汽車少了許多。穆斯克指出，製作Model 3用到的零件數量約6至7千個，而高盛銀行估計傳統汽車的零件數量高達3萬個。

此外，比起傳統汽車大廠，特斯拉在生產方面採取更加整合的方式。特斯拉自己製造行動晶片、研發軟體，更試圖自行打造電動車的主要零件。特斯拉在內華達州與松下電器（Panasonic）合建大型電池工廠等計畫便是一例。

在福斯汽車爆發柴油車排氣數據造假醜聞前，西歐所販賣的汽車超過一半是柴油車，而豪華車款搭配柴油引擎的比例甚至更高。隨著歐洲各大城市開始打擊空汙問題，違反廢氣排放標準的汽車公司將遭到罰款，導致柴油車銷量大減。德國各大車廠齊聚柏林的開會討論此問題，恐怕也難以逆轉銷售下滑的趨勢。

評析
德國車廠負責人與政府首長會面，共同討論如何因應電動車技術衝擊與減少柴油污染。

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轉貼2017年8月8日經濟日報，供同學參考

賈躍亭加州租廠房 產電動車

經濟日報 記者林宸誼／綜合報導

樂視創始人賈躍亭擔任董事長的電動汽車公司法拉第未來（Faraday Future）宣布，已在加州漢福德市（Hanford）租下2.7萬坪的舊輪胎工廠，預計用來改造成電動汽車製造廠。

據了解，賈躍亭目前仍滯美未歸，知情人士透露，法拉第未來公司日前抵押洛杉磯的總部大樓拿到1,400萬美元，期限為一年。

新聞網站Business insider報導，法拉第未來的高管表示，他們希望這處工廠能在2018年底前開始生產FF91旗艦車型。

一名法拉第未來的工作人員透露，租約將從2018年開始生效，但法拉第未來的租賃期限、價格等細節還未披露。

法拉第未來之前曾宣布，將投資10億美元在內華達州建設一座全新的汽車工廠，但受累於樂視的資金問題，公司於一個月前宣布放棄自建工廠。

目前該工廠還沒有做好生產的準備，上周六法拉第的員工進行清理工作。法拉第未來剛走馬上任的首席技術官烏爾里希•克蘭茨（Ulrich Kranz）也現身新工廠。

評析
法拉第未來已在加州漢福德市租下2.7萬坪的舊輪胎工廠，預計用來改造成電動汽車製造廠。

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轉貼2017年8月8日蘋果日報，供同學參考

中國成為電動車市場的焦點

微驅科技總經理吳金榮

繼法國宣佈於2040年起全面禁止銷售汽、柴油車後，英國於7月26日也同樣地宣佈從2040年起全面禁止銷售燃油車，屆時電動車將成為市場主流。

歐洲各國向來重視環保，空氣污染早成為歐洲各國政府防治的重點，英國的空氣污染嚴重，每年有超過4萬人因空氣污染死亡，燃油汽車排放的二氧化氮的是主要的「原兇」之一，為遏止空氣中氮氧化合物持續上升，禁止銷售汽、柴油車成為不得不的選項。

中國的空氣污染問題較歐洲嚴重許多，為了改善空氣污染問題，中國政府大力提暢新能源汽車，對電動車這種零排放的新能源汽車，政策上大幅補貼，使中國電動車市場快速成長，大陸成為全球車廠電動車市場的必爭之地。

德國汽車大廠福斯汽車，將中國視為將來該公司電動車全球最大的單一市場，希望在2025年前，在中國電動車的年銷量超過100萬輛。

中國從2015年起，以14.7萬輛的銷售量，一舉超越美國，成為全球最大的電動車市場。2016年，中國電動車銷售量再度大幅成長，達25.7萬輛，較2015年成長74.8%。

2016年美國電動車的銷售量為8.67萬輛，較2015年的7.1萬輛成長22.1%，是全球第2大市場。

特斯拉的Model 3目前訂單超過40萬輛，主要的購車者，應是美國當地居民，Model 3將在年底開始交車，若能順利交車，則美國電動車市場將有一番新面貌。

中國電動車市場在這幾年來能夠快速成長，政府的高額補貼是重要的動力，目前中國購買電動車的消費者可獲得約售價23%的補貼，雖然較丹麥的49%及挪威的45%低，但高於美國的18%。

從2020年起，中國政府將逐漸下調補貼的幅度，不過屆時電動車的售價將會大幅下降，即使沒有補貼仍然能夠吸引消費者購買。

目前中國是全球最大的汽車市場，2016年銷售量高達2803萬輛，較2015年的2460萬輛，成長13.9%，中國早就成為全球各大車廠追逐的市場。

電動車開始受到重視後，傳統車廠開始正視電動的發展，紛紛加入電動車的生產行列，龐大的中國市場，很自然地成為全球各大車廠壓寶的重地。

從現實面來看，中國的大城市人口密集，空氣污染嚴重，PM 2.5懸浮微粒，成為隱形的健康殺手，零排放的電動車成為中國政府解決空氣污染的明燈。

無怪乎中國電動車的年銷售量，由2011年的4750輛，快速跳升到2016年的25.7萬輛。

預估到2020年，中國電動車的銷售量可望超越150萬輛 (不計插電式混合車)，市場前景看好。

今年7月5日瑞典富豪(Volvo)汽車公司宣佈計劃停止生產純汽、柴油引擎汽車，從2019年起富豪僅販售電動車及插電式混合電動車，富豪成為全球第一家宣佈將全面停產純內燃機引擎汽車的車廠。

富豪汽車在2010年被中國吉利汽車以18億美元收購，富豪汽車成為吉利汽車旗下的一員，有這層深厚關係，將來富豪汽車可望在中國的電動車市場佔有一席之地，這可能是富豪汽車毅然放棄內燃機引擎汽車的原因之一。

評析
為改善空氣污染，中國大力提倡新能源汽車，中國電動車市場快速成長，大陸成為全球車廠電動車市場的必爭之地。

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轉貼2017年8月8日MoneyDJ新聞，供同學參考

特斯拉CEO發豪語，Model 3年需求上看七十萬輛

記者 陳瑞哲 報導

特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）之前大膽預測Model 3年需求達50萬輛，已經相當驚人。特斯拉本周一發債融資，馬斯克為安投資人的心，進一步誇口說有信心Model 3年需求上看70萬輛或更高。（electrek.co）

馬斯克日前在一場記者會上已暗示Model 3超出原先預期，他宣稱Model 3預購數量不足以反應實際需求，而在Model 3上個月正式交車後，馬斯克顯然對Model 3的信心更是有增無減。

不過據紐約時報報導，特斯拉帳上目前僅存30多億美元的現金，且每季就要燒掉約10億美元，這是趕在18個月內將Model 3推上量產線所付出的代價。特斯拉把年產能提高至70萬輛，投資人未來可能還要贊助更多資金。

儘管如此，馬斯克的雄心壯志勝過一切，投資人對於特斯拉不斷燒錢也似乎不以為意。今年迄今，特斯拉股價漲幅高達67%，股價是2020年預估盈餘的27倍。

評析
特斯拉本周一發債融資，馬斯克為安投資人的心，進一步誇口說有信心Model 3年需求上看70萬輛或更高。

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轉貼2017年8月8日MoneyDJ新聞，供同學參考

EV續航距離倍增、媲美汽油車！GS傳量產新電池、股價飆

記者 蔡承啟 報導

日經新聞8日報導，GS Yuasa將在2020年開始量產可讓電動車(EV)充飽一次電所能行駛的距離擴增至現行2倍的新型鋰離子電池。現行部分EV充飽電所能行駛的距離僅有汽油車的一半左右水準，而搭載GS新型電池將讓EV續航距離增加至可媲美汽油車的水準。GS為全球第4大車用鋰離子電池廠。

報導指出，上述新型電池由GS、三菱商事(Mitsubishi)、三菱汽車(Mitsubishi Motors)合資設立的電池製造公司「Lithium Energy Japan(簡稱LEJ)」所研發，將在2020年透過LEJ工廠進行量產，將供應給日系、歐系車廠使用，價格目標是壓低至同於現行產品的水準。GS、三菱商事、三菱汽車對LEJ的出資比重分別為51%、46%、3%。

根據GS公布的財報資料顯示，上季(2017年4-6月)GS車用鋰離子電池事業營收較去年同期成長4.2%至87.24億日圓、營損額自去年同期的2.17億日圓縮小至1.64億日圓。

法國、英國已紛紛表明計畫在2040年停售汽柴油車，提振EV後續需求料將急速擴大。

富士經濟6月22日公布調查報告指出，預估2030年時EV年銷售量將增至407萬台、超越HV(油電混合車、2030年銷售量預估為391萬台)，且之後雙方的差距將持續擴大。富士經濟預估，在中國需求增加加持下，2035年EV全球銷售量將擴大至630萬台、將達2016年的13.4倍(較2016年增加12.4倍)。

評析
GS Yuasa將在2020年開始量產可讓電動車(EV)充飽一次電所能行駛的距離擴增至現行2倍的新型鋰離子電池。

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轉貼2017年8月8日MoneyDJ新聞，供同學參考

中德電池軍備競賽、想擠下特斯拉稱王！外媒：難啊~

記者 陳苓 報導

環保綠能當道，中國和德國爭建鋰電池工廠，準備從特斯拉手上搶下鋰電池霸主封號。特斯拉能否在這場軍備大戰中獲勝？請看下面報導。

CNBC 7日報導，投資顧問商Werthstein Institute主席Giles Keating表示，全球掀起鋰電池軍備大賽，特斯拉創辦人馬斯克興建超級工廠(Gigafactory)，中國加緊腳步追趕，產能將為特斯拉三倍。德國也宣布要斥資10億美元，興建鋰電池工廠。

據傳中國業者目標2021年產能增至120GWh，足夠供150萬輛特斯拉電動車Model S使用。與此同時，德國新創業者TerraE Holding GmbH也率領多家公司，準備打造德國版的超級工廠，產能為34GWh。

OilPrice 7日文章稱，德國電池廠無法撼動特斯拉地位。特斯拉超級工廠的年度產能為35GWh，目前正在興建當中。德國電池廠預定2019年底破土，2028年產能全開。特斯拉明年就能達到初期產能，等於在德國動工之前就搶先投產。

不只如此，Electrec網站指出，特斯拉超級工廠的產能不會停留在35GWh，2020年電池芯(battery cell)產能將增至105GWh，電池組(battery pack)產能也會增至150GWh。屆時德國廠根本還沒完工。此外，特斯拉生產電池包括車用電池和儲能系統電池，德國廠則主要製造儲能系統電池，意味在車用電池方面，德國根本不是威脅。

特斯拉7日下跌0.49%收在355.17美元。2日盤後特斯拉公布財報擊敗預期，3日股價跳空大漲6.51%收在347.09美元。特斯拉第二季財報優於預期，股價暴衝。驚人漲勢讓看錯方向的空頭大軍慘賠了，一天內大虧6億美元。

CNBC、Barronˋs Next之前報導，今年迄今，特斯拉狂飆62.43%，避險基金等認為股價漲過頭，為無基之彈，大舉做空。不料2日盤後特斯拉公布的財報擊敗預期，漲勢一發不可收拾，空軍急忙平倉出場，引爆軋空行情，進一步推升特斯拉漲勢。S3 Partners推算，3日一天內空頭帳面虧損達6.07億美元。

評析
特斯拉生產電池包括車用電池和儲能系統電池，德國廠則主要製造儲能系統電池，在車用電池方面，德國根本不是威脅。