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樓主: p470121

[轉貼] 權值股;台積電 – 台積進擊7奈米 力壓英特爾

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 樓主| 發表於 2018-5-22 19:40:52 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2018-5-25 20:09 編輯

轉貼2017年10月16日經濟日報,供同學參考

台積7奈米發威 明年獲利衝

經濟日報 記者簡永祥/台北報導



台積電法說會本周四(19日)登場,法人押注明年營運將強勁爆發。除10奈米製程明年第1季達到全能生產外,明年下半年7奈米主力客戶高通重返,以及輝達、和中國晶片大廠海思擴大布局下,台積電全年每股純益超過15元,再創新高,也讓台積電調升配息、再創新高更添助力。

台積電董事長張忠謀宣布明年6月退休,各界都給了正面評價,肯定他對台積電貢獻,並奠定台積電未來十年仍處於全球領先地位。

台積電股價上周寫下237.5元歷史天價,市值站上6.15兆元,創單一上市公司最高市值紀錄,換算張忠謀宣布退休後,市值大增4,408億元,也等於在30周年慶送給股東大禮。

聚焦台積電營運的外資法人機構,也在法說會前夕出具報告,持續給予台積電買進評價,目標價調升至250元。外資並在法說前翻多,連續買超九個交易日,累計買超6萬1,659張。

台積電第3季合併營收達2,521.07億元,季增近18%,超出公司設定的財務預估高標,法人預料,配合蘋果11月iPhon X上市,台積電本季營收仍可延續成長力道,下半年展現強勁回升,其中光是蘋果的相關處理器,下半年即貢獻台積電近30%的營收。

儘管有外資機構對iPhone 8/8+銷售下修預估出貨量,但對台積電明年營運,普遍預期比今年成長更為強勁。其中在占台積電營收逾半的智慧型手機晶片部分,台積電以10奈米獨攬蘋果A11處理器明年第一代將全能生產,基中六核心的處理器搭載蘋果自己設計的首款繪圖處理器,效能和照相功能更大幅提升。

至於台積電的16奈米製程,重心轉移至大陸南京廠,預估明年下半年就近服務台積電在中國大陸的客戶。

明年台積電成長動能最強的製程是7奈米,原因是台積電7奈米製程效能更為卓著,且進展比預估還快,不僅有利台積電確保蘋果下世代處理器訂單,也讓原本在10奈米轉向三星的高通重返台積電,加上中國最大手機和網通晶片廠海思也將在下半年擴大投片量,加上輝達在AI人工智慧和智慧車等領域大放異彩,以及聯發科的新晶片助攻,都讓台積電明年成長動能比今年更強。

法人預估,台積電明年營收和獲利仍可成長中高個位數成長,每股純益預估15元起跳,也讓台積電有再增發現金股息的實力。

評析
明年台積電成長動能最強的製程是7奈米,原因是台積電7奈米製程效能更為卓著,且進展比預估還快

 樓主| 發表於 2018-5-22 19:41:10 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2018-5-22 19:42 編輯

轉貼2017年10月16日經濟日報,供同學參考

四大支柱 撐起台積下個黃金十年

經濟日報 記者簡永祥/台北報導

台積電法說會本周四(19日)登場,緊接著23日將舉行30周年慶,從種種跡象顯示,台積電已設定行動裝置、AI人工智慧、智慧汽車和物聯網四大領域,將是未來十年支撐台積電持續穩坐晶圓代工龍大的四根大柱。台積電也針對這四大領域,各自提升四大技術平台,以全方位的技術,服務相關客戶。

台積電今年30周年慶,已敲定由台積電董事長張忠謀和輝達(Nvidia)創辦人暨執行長黃仁勳、手機晶片大廠高通執行長Steve Mollenkopf、ADI執行長Vincent Roche、矽智財大廠安謀(ARM)執行長Simon Segars、通訊大廠博通(Broadcom)執行長Hock Ta、微影設備大廠ASML執行長Peter Wennin、以及蘋果營運長Jeff Williams等人,以半導體下一個10年,暢談半導體未來發展趨勢。

事實上,台積電已針對半導體未來10年發展,選定行動裝置、高速運算電腦、智慧汽車和物聯網四大領域,作為未來發展四大重心,並成立四大技術平台,其中高速運算電腦應用涵蓋AI人工智慧、智慧車和智慧醫療、智慧家庭、智慧工廠和智慧城市。也是繼智慧型手機後,被視為未來推升台積電營收成長關鍵動能。

其中最為關鍵是這些領域所需的高速運算晶片,需要7奈米以下更先進的製程技術生產這些先進晶片,台積電也樂觀預估,到2025年,高速運算電腦晶片年複合成長率高達25%,足見爆發力驚人。

台積電目前在四大技術平台取得絕佳優勢,四大技術平台客戶導入進度,預料將是此次法說會聚焦重心。

台積電7奈米已預定明年第1季量產,接著推出7奈米強化版提供極紫外光(EUV)解決方案,迎戰三星,並訂2019年下半年量產。台積電也將在5奈米製程全數導入EUV,並已於南科廠展開相關建廠作業。

評析
行動裝置、AI人工智慧、智慧汽車和物聯網四大領域,將是未來十年支撐台積電持續穩坐晶圓代工龍大的四根大柱。

 樓主| 發表於 2018-5-25 20:04:07 | 顯示全部樓層
轉貼2017年10月16日經濟日報,供同學參考

台積19日法說 外資三問

經濟日報 記者簡威瑟/台北報導

台股最大權值股台積電法說會19日登場,成為年底前電子業最重要的景氣風向球。外資圈備妥三問包括聚焦先進製程、與對手競爭狀況,以及新商機對台積電營運貢獻;整體而言,外資圈對台積電後市看好度是「史上最高」。

外資圈提出的對台積電三問包括:一、7奈米先進製程客戶投產速度如何?二、16奈米製程與其他對手競爭狀況變化?三、人工智慧(AI)與高效能運算的長線大商機,未來對台積電營運貢獻度為何?

台積電股價上周再創歷史新天價,來到237.5元,市值突破6.1兆元。美系外資分析師說,台積電董事長張忠謀日前宣布退休計畫後,市場一度以利空解讀,但關鍵點在,張忠謀已訂定交棒計畫,宣布退休非但不是突發利空,反而是讓不確定性因素消除,國際資金當然回歸基本面。

綜觀外資圈對台積電股價預估值,以里昂證券半導體產業分析師侯明孝的300元最高,摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻、摩根大通證券半導體產業分析師哈戈谷都賦予250元。

同時,瑞銀、美林、花旗環球、瑞穗、德意志證券等,對台積電的投資評等都是「買進」,外資圈團結一心、高度看好台積電的共識度可說是史上最高。

評析
外資圈備妥三問包括聚焦先進製程、與對手競爭狀況,以及新商機對台積電營運貢獻
 樓主| 發表於 2018-5-25 20:04:18 | 顯示全部樓層
轉貼2017年10月17日工商時報,供同學參考

台積左大川 明年3月退休

工商時報 涂志豪/台北報導

台積電昨(16)日宣布,資深副總經理左大川決定將於明年3月1日退休,左大川的資材及風險管理職務將由副總經理林錦坤接任、資訊技術職務將由資深處長陳文耀接任。左大川表示,退休後之生涯規畫會將大部分時間留給家庭,以享天倫之樂。

左大川於1996年加入台積電,曾分別擔任多個組織的主管職務。在他的帶領下,資訊技術組織一路從生產自動化、資料分析發展到近來的機器學習,對於協助台積電提升營運效率及加速研發速度上有卓越貢獻。同時,在資材及風險管理業務上也帶領台積電與供應商建立長期友好關係。

左大川表示,對台積電近21年的經歷是非常感恩,尤其是感謝董事長張忠謀給予他個人能參與台積電奇蹟式的成長過程。

左大川說,當我剛加入台積電時,台積電只是一家剛超過10億美元營收的中型公司,經過21年後,已成為超過300億美元營收及100億美元稅後淨利的世界頂級公司,而且市值也超過了2,000億美元。這趟比雲霄飛車還要刺激的經歷,真是任何人一生中都難得碰到的機遇。

左大川表示,在這過程中也有幸能近距離觀察董事長張忠謀的決策過程,從中學習到了何謂策略思考(strategic thinking)及深度思考(in-depth thinking),這真是莫大的奇遇,「除了感恩,還是感恩!」

台積公司董事長張忠謀表示,過去21年來,左大川奉獻努力,見證台積電不斷再攀高峰,是台積電屢創奇蹟的重要貢獻者。我珍惜並真心感謝左大川對公司的付出,因為有他,資產效能與資訊科技成為台積電的競爭利器。張忠謀接著表示,「那美好的仗,我們已經一起打過,祝福大川有一個豐富愉快的退休生活。」
 樓主| 發表於 2018-5-25 20:04:35 | 顯示全部樓層
轉貼2017年10月17日工商時報,供同學參考

台積電 加購1億度綠電

工商時報 涂志豪/台北報導

晶圓代工龍頭台積電昨(16)日宣布再度認購1億度綠色電力,並在將來直接購買再生能源,以響應全球減碳行動。由於綠色電力在電力生產過程中不產生碳排放,因此這1億度綠色電力,約可減少碳排放量達5,290萬公斤,相當於529萬棵樹一年的碳吸收量。

台積電實際行動落實環保愛台灣,累計台積電自2015年迄今,已認購4億度綠電,相當於2,116萬顆樹一年的碳吸收量。台積電表示,未來將直接購買再生能源,以響應全球減碳行動。

台積電財務長暨發言人何麗梅指出,促進環境永續是台積電環境保護政策的願景,將持續致力於節能減碳、節約用水等友善環境作為,並於今年再度認購綠色電力,以減緩氣候變遷對環境所帶來的衝擊。何麗梅表示,台積電也承諾,未來在法規與市場供給等條件成熟的情況下,會直接購買再生能源,是積極支持聯合國永續發展目標(Sustainable Development Goals,SDGs)的體現。

台積電自2015年至今,已認購了4億度綠色電力。

評析
台積電宣布再度認購1億度綠色電力,並在將來直接購買再生能源,以響應全球減碳行動。
 樓主| 發表於 2018-5-25 20:04:53 | 顯示全部樓層
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轉貼2017年10月17日中央社,供同學參考

台積電稱霸全球晶圓代工 關鍵在專注

中央社記者張建中新竹17日電

台積電董事長張忠謀誤打誤撞跨入半導體業,不過,台積電的成功,並不是令人意外的結果,專注應是台積電稱霸全球晶圓代工業一大關鍵。

張忠謀因為兩度申請麻省理工學院(MIT)博士班失利,迫使他走上就業之路。原先他一心想進福特汽車(Ford),但因福特開的薪水比希凡尼亞(Sylvania)低1美元,在爭取福特提高薪資未成下,讓他選擇了希凡尼亞,意外跨入了半導體產業。

張忠謀之後在台灣創立台積電,同樣也不在他原本規劃內。他曾說,1985年來到台灣擔任工研院院長,當時並沒有想到要成立公司。

直到前行政院政務委員李國鼎找了張忠謀,給他一個題目,「假如成立一個半導體公司,要怎樣的公司」,才讓張忠謀發想出晶圓代工創新商業模式,並催生了台積電。

台積電成立30年,並不是一開始就大放異彩,為各界關注焦點,張忠謀曾說,台積電創新商業模式的毀壞性,直到做了10多年後,才被大家看到。

台積電發展初期,與聯電互為伯仲,外界也多以「晶圓雙雄」來稱呼兩公司。直到台積電成功自主開發0.13微米製程技術,聯電因選擇與IBM合作開發失利,台積電就此拉大與聯電的差距。

近年南韓三星(Samsung)積極發展晶圓代工事業,成為台積電頭號對手,不僅自台積電手中搶走手機晶片廠高通(Qualcomm)訂單,並爭搶蘋果(Apple)處理器大單。

台積電不僅接連獨吃蘋果A10及A11處理器訂單,法人預期,台積電明年可望再獨吃蘋果A12新處理器訂單。此外,台積電也將搶回高通7奈米訂單,將在7奈米製程贏得更大勝利。

台積電至2016年囊括全球高達56%晶圓代工市占,穩居龍頭地位,市占率並連續7年攀高,張忠謀認為,堅實的技術領先地位,及對於研發投資和資本支出的承諾,是台積電能持續擴大市占的主因。

業界人士認為,除了有素質高、優秀的人才,專注應是台積電成功的一大關鍵。

不少企業隨著規模擴大,往往會從事業外投資,台積電則是始終專注晶圓代工本業。台積電即便過去曾跨足太陽能與發光二極體(LED)領域,也都是與既有的技術接近。

正因為專注晶圓代工本業,張忠謀多次以二次世界大戰時的史達林格勒戰役,說明台積電迎戰三星等對手的必勝決心。

他曾說,史達林格勒對蘇聯是攸關生死,對德國則不是生死問題,在有差別的條件下,德國30萬大軍完全被殲滅;晶圓代工是台積電的史達林格勒,攸關生活,有決心來防禦。

台積電30年來固守晶圓代工領域,並堅持誠信正直、承諾、創新和客戶信任4大核心價值,業者認為,這都是台積電能夠技術領先,奠定堅強製造實力,與贏得客戶信任,進而稱霸全球晶圓代工業的關鍵。

評析
台積電的成功,專注應是台積電稱霸全球晶圓代工業一大關鍵。

 樓主| 發表於 2018-5-25 20:05:14 | 顯示全部樓層
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轉貼2017年10月17日聯合晚報,供同學參考

市場憂人才出走 台積為何老神在在?

聯合晚報 記者張家瑋/台北報導

老將轉隊 對二線晶圓廠衝擊較大
昔日台積電研發大將梁孟松轉檯中芯、資深副總左大川宣布退休,台積電(2330)研發人才相繼外流凋零,令外界擔憂,然而台積電3、5、7奈米技術研發超前,老神在在,業界預期梁孟松轉投對岸半導體界,未來影響較大為先進技術領先群之外,聯電、格羅方德等二線晶圓代工廠商。

從2002年開始,中芯國際透過各種方式取得台積電商業秘密及侵犯專利,延攬超過100名以上台積電員工,到2009年;昔日研發大將梁孟松投奔敵營三星;2016年底,前共同營運長蔣尚義擔任中芯國際獨董;到昨日台積電宣布資深副總左大川明年退休,著實令外界擔憂研發人才相繼外流凋零,撼動台積電未來3、5、7奈米先進製程技術領先地位。

惟業界持不同看法,2003年台積電推出0.13微米銅製程驚艷業界,一戰擊敗IBM,梁孟松居功厥偉,到關鍵14/16奈米技術上,在梁孟松協助下,確實幫助三星14奈米快速達陣,導致台積電大客戶高通訂單流失,超車造成不小傷害。

在梁孟松事件後,台積電在先進製程研發上採更為嚴控管理,3、5、7奈米均由不同研發團隊進行,各團隊各自獨立運作,在既有SOP製程基礎上各自獨立研發,每個研發單位均不清楚其他單位關鍵技術。

10奈米以下 完全是另一場賽局
而先進製程進入10奈米以下,像是電晶體的關鍵製程技術與介電質層材料組合完全不同,梁孟松昔日掌握製程技術難以幫助中芯國際在更先進製程上發揮作用,過去在14/16奈米製程成功經驗難以複製到更先進3、5、7奈米,轉檯中芯國際,也對台積電製程技術領先地位不構成威脅。

比起中芯 三星才是主要對手
此外,業界也推論,當年中芯國際與台積電的專利官司,台積電最終願意接受中芯賠款和解,爾後蔣尚義擔任中芯國際獨董,雙方已有一定默契,梁孟松為蔣尚義昔日台積電研發愛將,梁孟松轉檯中芯國際,對台積電而言,目前主要競爭對手為三星,梁孟松雖在先進製程競賽中已發揮不了作用,人才不為敵營所用,聯合次要敵人打擊主要敵人,仍為商場戰略上策。

中芯國際在關鍵製程技術與良率與台積電相差甚遠,但在梁孟松加入後,在28、14奈米可望獲得長足進步,業界預期未來影響較大的反而是技術領先群之外,格羅方德、聯電等14奈米以上廠商,一旦中芯國際14奈米建立起來,挾其中國半導體基金資源,低價搶單恐影響二線晶圓代工廠商生機。

評析
老將轉隊對二線晶圓廠衝擊較大,10奈米以下,完全是另一場賽局,比起中芯,三星才是主要對手

 樓主| 發表於 2018-5-30 15:36:08 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2018-5-30 15:37 編輯

轉貼2017年10月18日工商時報,供同學參考

從台積電、三星、中芯接班異動 看晶圓代工競局

工商時報 劉佩真台灣經濟研究院產經資料庫副研究員

2017年10月可謂是全球晶圓代工業者接班議題最為火熱的時期,不但2日台積電張忠謀董事長宣布將於2018年6月退休,雙首長平行領導接續,劉德音將接任董事長、魏哲家擔任總裁;且10月中旬三星電子宣布,掌管三星電子半導體與面板事業且身為主要功臣的副會長暨共同執行長權五鉉,將宣布退休,此也震撼南韓財經界與科技業;再者中芯國際16日任命出身台積電的梁孟松,為中芯國際聯合首席執行官兼執行董事,與趙海軍共同管理公司;顯然,主要廠商的經營管理階層異動,或將牽動未來全球晶圓代工的競爭局面。

相對於台積電董事長的接棒布局相當縝密,且對於兩位接班人的培育時間也相當長,三星的情況顯然較為不同,除先前少東入獄服刑之外,目前權五鉉又選擇於三星這個關鍵時刻離開,三星內部的領導、管理勢必會有一番陣痛期。而剛好2018年又是台積電與三星7奈米的關鍵戰役,恐怕三星近期因內部領導的關係而再次與蘋果訂單擦身而過。不過原先市場對於2018年7奈米之戰,也就相對較看好台積電,特別是在EUV的採用上,市場較認同台積電所採取的漸進式的做法,Samsung的跳躍式策略仍將面臨風險,7奈米製程良率也恐因光源強度與生產量未達經濟效益而面臨問題。

而市場傳出未來三星晶圓代工部門恐不再與台積電及英特爾進行軍備競賽,而是改往利基市場發展,這個評論恐怕有些言之過早,在三星擁有終端品牌、自有處理器晶片、也期望在未來高速運算領域中佔有一席之地的考量下,恐怕還是會持續與台積電、Intel同樣並存於晶圓代工先進製程競速的前段班之列。

若以中芯國際高階主管的異動情況來說,雖然2017年第四季中芯國際28奈米佔營收比重估計約10%,但其多偏向中低階的28奈米多晶矽氮氧化矽(Ploy/SiON)技術,高階28奈米HKMG(high-k絕緣層+金屬柵極)製程良率一直不如預期,加上中芯國際持續面臨到來自於台積電、聯電於中國本土的強力競爭,除聯電廈門12吋廠已開始導入28奈米之外,台積電南京廠更將於2018年下半年投入16奈米製程,台系業者勢必將壓制中芯國際先進製程的布局與競爭力;因而短期內中芯國際則祭出挖角梁孟松大將的策略,畢竟過去梁孟松因涉嫌洩漏台積電關鍵技術鰭式場效電晶體技術(FinFET)給三星,使台積電與三星技術差距急劇縮短,所以這次中芯國際期望梁孟松能協助中芯國際目前在製程微縮所面臨的瓶頸,藉此舒緩內部及中國官方對於中芯國際的壓力,畢竟中芯國際在中國半導體自給率的提升上必須扮演領航者的角色。

而預料此次梁孟松加入中芯國際,或許在高階28奈米HKMG 製程乃至於14奈米製程的研發,將給予中國晶圓代工業帶來正面加持的作用,但預料對於台積電的先進製程將不具威脅性,畢竟台積電領先中芯國際至少三個世代五年的時間,但台積電須提防的是未來中芯國際恐怕會加強對台灣晶圓代工業挖角,屆時台積電勢必將成為中芯國際人才庫的首選;至於中芯國際加速28奈米、14奈米製程的研發速度,則對於二線晶圓代工廠如聯電、Global Foundries恐較有更多正面的對決。

整體來說,台積電張忠謀董事長已就未來幾年台積電整體市場、製程技術、擴產計畫做出最完整的規劃與布局,近期股價的表現也充分反映市場對於台積電接棒計畫給予正面肯定;反觀三星未來高層接班情況尚不明朗,是否給予台積電再次拉大與三星競爭差距的契機,值得觀察;至於梁孟松加入中芯國際後,未來在二線晶圓代工族群所掀起的競爭漣漪,以及對台灣強力挖角的負面效益,預料將是市場關注的焦點。

評析
三星未來高層接班情況尚不明朗,是否給予台積電再次拉大與三星競爭差距的契機,值得觀察

 樓主| 發表於 2018-5-30 15:36:20 | 顯示全部樓層
轉貼2017年10月18日科技新報,供同學參考

為 7 奈米製程做準備,三星宣布 8 奈米 LPP 製程技術完成驗證

作者 Atkinson

根據外電報導,18 日三星官方正式宣布已完成了 8 奈米 LPP 製程技術的驗證,不久之後可量產。三星表示,相較 10 奈米製程技術,新推出的 8 奈米 LPP 製程技術可使晶片能效提升 10%,晶片面積降低 10%。

三星表示,即將量產的 8 奈米 LPP 製程技術將是三星推出內含 EUV 技術的 7 奈米製程技術前,最先進的製程技術之一。高通副總裁也聲明指出,8 奈米 LPP 製程技術是延續採用經過驗證的 10 奈米製程技術,能提供比 10 奈米製程技術更好的性能和可擴展性,預估未來市場將會持續成長。

據了解,當前主流處理器,包括蘋果 A11、高通驍龍 835、三星 Exynos 8895、華為麒麟 970 等都採用 10 奈米製程技術生產,性能都已非常卓越。未來隨著手機晶片改朝換代,手機廠商也需搭配更先進製程、處理速度更快,同時更節能的手機處理器,使手機操作遲滯獲得解決。

市場分析師表示,三星 8 奈米 LPP 製程技術主要是為了之後更先進 7 奈米製程技術做準備。未來三星自行研發的處理器,以及部分高通 ARM 架構處理器,或許會採用最新的 8 奈米 LPP 製程技術。

評析
三星 8 奈米 LPP 製程技術主要是為了之後更先進 7 奈米製程技術做準備。

 樓主| 發表於 2018-6-5 15:25:53 | 顯示全部樓層
轉貼2017年10月18日經濟日報,供同學參考

台積電19日法說 外資提前押寶

經濟日報 記者簡威瑟/台北報導

台積電法說會明(19)日登場,外資提前啟動押寶行情,瑞銀、花旗環球證券同步調升對台積電推測合理股價至275元與269元,分居外資第二、三高價,率先按讚權值王。台積電股價有望再度發動漲勢,引領多頭持續攻高。台積電昨日收235.5元,跌2.5元。

外資圈現在對台積電未來12個月股價估值最高者,還是里昂證券的300元。根據過往經驗,台積電就算處於產業順風期,股價並不容易超越多數外資券商預期,且台積電股本大,外資法人掌握約八成籌碼,又多為長線投資,外資券商過去鮮少對台積電啟動價格追逐戰,此次出現大轉變,足見眼前情況與過去已大不相同。

外資券商之所以在推估股價、財務預期上展現對台積電的熱愛,最重要原因在於:「已經不是只從智慧手機市況來看待台積電。」在後智慧機時代,人工智慧、物聯網、機器學習(Machine Learning)等領域推升高效能運算需求,商機甚至已經放眼2020年之後,外資因而重新評價台積電。

瑞銀證券亞太區半導體首席分析師呂家璈指出,根據瑞銀全球半導體研究團隊最新觀察,機器學習至2021年整體市場規模來到350億美元,若加上通用伺服器CPU規模上看170億美元,晶圓代工從中獲得的商機可達80億至120億美元,遠比先前估計的70億美元更高,成為半導體產業長線大商機。台積電居晶圓代工領頭羊,受惠程度最高。

花旗環球證券半導體產業分析師徐振志認為,台積電供給蘋果新機使用的A11應用處理器,已可提供生物辨識3D感測機器學習,這類功能持續推升對晶圓代工尖端製程的需求。

評析
外資券商過去鮮少對台積電啟動價格追逐戰,此次出現大轉變,足見眼前情況與過去已大不相同。
 樓主| 發表於 2018-6-5 15:26:38 | 顯示全部樓層
轉貼2017年10月19日經濟日報,供同學參考

台積外資持股比 衝新高

經濟日報 記者簡威瑟/台北報導



台積電法說會今(19)日登場,數家外資券商提前調高對台積電後市預期,國際機構法人也以行動支持,10月以來大舉回補持股,幾乎抵銷第3季賣超部位的一半,使得外資對台積電持股比率可望重新站回80%,再創新高,走出一波法說會行情。

根據統計,外資對台積電持股歷史高峰出現在今年的6月8日,當時為80.21%;持股張數則是2,079.9萬張;經過第3季的逢高調節,目前持有張數為2,063.3萬張,持股比率79.57%。

好消息是,外資第3季雖然賣超台積電9.7萬張,但第4季才剛過半個月時間,就已經回補逾半的5.6萬張。歐系外資分析師說,國際法人近期顯然著眼台積電受惠高效能運算、人工智慧等長線商機帶動,買超趨勢尚在延續中,要挑戰八成以上持股高峰,大有可為。

外資圈對台積電推測合理股價估值在250元以上的券商,共有七家:瑞銀、里昂、花旗環球、德意志、摩根士丹利、麥格理與摩根大通證券。

德意志證券半導體產業分析師周立中上周才剛完成亞洲行銷之旅,他指出,國際投資人現在最擔心蘋果iPhone 8與iPhone X賣不好,也擔心半導體庫存還在調整階段;不過,德意志認為,即使新iPhone循環相對疲弱,由於Android陣營在中國市場陸續推出新款智慧機,同時身為非蘋陣營重要晶圓代工廠的台積電,將會從中得利。

麥格理證券半導體產業分析師廖光河則預期,台積電第4季營收因有蘋果、海思半導體、聯發科、輝達(Nvidia)等訂單驅動,單季營收會較第3季成長,明年更有人工智慧、高效能運算等智慧機以外的商機挹注。

評析
國際法人近期顯然著眼台積電受惠高效能運算、人工智慧等長線商機帶動,10月以來大舉回補持股

 樓主| 發表於 2018-6-8 20:05:53 | 顯示全部樓層
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台積營收旺 Q4看增兩位數

經濟日報 記者簡永祥/台北報導



台積電昨(19)日舉行法說會,終場股價以239元再寫新天價,市值站上6.22兆元新高,加上公司釋出第4季合併營收以美元計價季增一成、全年營收年增8.8%、各項製程仍將維持領先等利多,展望耀眼,成為史上最風光的一次法說會。

昨天是台積電董事長張忠謀月初宣布退休後的首場法說,張忠謀未出席,由即將接棒的兩位共同執行長劉德音和魏哲家,與財務長何麗梅三人挑大樑。台積電股價昨盤中股價一度推升至241.5元,大漲4元,漲幅1.68%,續寫歷史新高價。台積電美股早盤開出大跌逾 1%。

台積電公布第3季毛利率49.9%、營業利益率38.9%都達預估高標,第3季稅後純益899.3億元,季增35.7%、年增37.1%,都顯示製程營運和控管能力優越,單季每股純益3.47元,優於上季的2.56元。

劉德音表示,台積電第3季營收受惠美系通訊新產品量產,即使IC設計庫存水位仍偏高,但結果表現仍優於預期,主因通訊產品,還有高速運算、物聯網與虛擬貨幣引發的挖礦需求帶動。

台積電並釋出第4季合併營收將落在91億美元到92億美元,季增一成,歸功於10奈米持續放量,估占營收25%,但因10奈米仍在初期量產階段侵蝕部分毛利率,估單季毛利率仍低於五成、約在48%到50%。

何麗梅補充說,台積電的第4季預估值若以美元計價,或用30.3元兌換1美元的匯率基礎,單季將創歷史新高,同時也使台積電今年合併營收年增率8.8%,同創新高。

台積電的亮眼表現,加上記憶體價格大漲,劉德音因而上調今年全球半導體業成長預估值,由上季預估年增12%,上調至年增率16%,其中記憶體年增高達51%,扣除記憶體,年增率為6%。至於晶圓代工產業年增率,他也比原先樂觀,預估可比去年成長達7%,優於原估的年增6%,而台積電年增8.8%,優於產業平均成長率,符合年初預估的成長5~10%區間。

劉德音強調,今年半導體成長,除記憶體外,半導體晶圓內含價值提升,加上高速運算、汽車相關需求上揚,推升半導體產值成長,尤其高速運算,預估將是未來半導體成長主要動能,台積電也會協助客戶抓住成長趨勢。

何麗梅並對明年台積電營收也有信心地表示,和今年相同的成長軌跡,公司也打算明年提高現金股息,但增加幅度將由董事會決定。

評析
台積電第3季表現仍優於預期,主因通訊產品,還有高速運算、物聯網與虛擬貨幣引發的挖礦需求帶動。

 樓主| 發表於 2018-6-30 20:42:32 | 顯示全部樓層
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3,264億 台積資本支出創新高

經濟日報 記者簡永祥/台北報導



台積電昨〈19)日在法說會公布今年資本支出將達108億美元(換算約新台幣3,264億元),創下歷年新高。台積電財務長何麗梅表示,未來幾年的資本支出都會超過百億美元,產能和技術同步推升,但面臨折舊增高,台積電將透過四大策略保利潤,讓毛利率維持在50%附近。

何麗梅表示,台積電近幾年高資本支出,讓台積電今年折舊金額增加約16%,明年也會增加。而且未來不管在先進製程和成熟製程,會面臨很大的挑戰,但台積電仍會透過四大面向,包括持續創造更多價值、增加營運績效、做好產能規劃並提高生產效率、持續創新技術,讓未來幾年的毛利率靠近50%,希望能持穩不墜。

這也是何麗梅在歷次的法說會中,昨天專程向法人說明台積電未來的獲利能力。她解釋,台積電第4季毛利率會受10奈米影響,主因10奈米仍在初期量產階段,估計新製程需八季的學習時間,第3季10奈米量產就稀釋了毛利率2 個百分點,第4季約稀釋3個百分點,但預估明年全年影響毛利率只降到1個百分點。

台積電共同執行長劉德音和魏哲家昨異口同聲地表示,台積電未來將在智慧型手機、高速運算電腦(HPC)、物聯網與汽車電子四大領域大啖商機。劉德音甚至強調,應用於AI(人工智慧)的HPC,未來五年會快速成長,增速比他兩年前預估還快。

昨天的法說會中,劉德音和魏哲家分工,針對台積電建置四大平台,劉德音負責說明前二項,魏哲家負責後二項,分工明確,細說台積電未來的機會和布局。

智慧型手機部分,劉德音預估,自2017年到2021年年複合成長率約 6%的年複合成長率,整體來看,台積電不論高階或是中低階智慧型手機都會好。但高階智慧型手機挹注台積電的營收更比中低階手機更明顯。

就HPC的發展,劉德音強調,AI將是非常重要的驅動力,主因深度學習及資料中心,需要功能更強大的繪圖處理器( GPU)、中央處理器(CPU)、可編程邏輯元件( FPGA),以及特殊應用IC(ASIC)晶片的需求。

魏哲家則針對台積電在物聯網的布局強調,這項領域也是台積電重要平台,今年已有10億美元營收來自這塊領域。

評析
台積電未來幾年的資本支出都會超過百億美元,產能和技術同步推升
 樓主| 發表於 2018-6-30 20:43:05 | 顯示全部樓層
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資本支出未來幾年維持逾百億美元

工商時報 涂志豪/台北報導



晶圓代工龍頭台積電今年提前進行7奈米試產產能建置,資本支出預估將達108億美元,創歷史新高,財務長何麗梅表示,台積電未來幾年資本支出都會維持在100億美元以上。同時,台積電先進製程推進順利,營運帶來的自由現金流量十分充沛,未來幾年股利逐年增加的目標不變。法人推估,台積電明年發放現金股利可望上看8~9元。

台積電10奈米順利進入量產,7奈米也已在第3季進入生產階段,預計明年上半年可導入量產,至於採用極紫外光(EUV)微影技術的7+奈米則預計在2019年進入生產階段。以7奈米推進情況來看,明年底前會有超過50個晶片完成設計定案(tape-out),而且有超過一半是包括繪圖晶片、可程式邏輯閘陣列(FPGA)等高效能運算(HPC)相關晶片。至於5奈米研發順利,預計2020年進入量產。

台積電已設定智慧型手機、高效能運算、汽車電子、物聯網等四大平台是未來成長主要動能。共同執行長劉德音表示,2017~2021年的智慧手機出貨量仍會有6%的年複合成長率,硬體上的升級、支援人工智慧或虛擬實境等新功能,都會推動相關晶片市場成長。另外,人工智慧在HPC領域的應用愈來愈廣,台積電會協助客戶搶進市場,未來5年的成長會加速。

共同執行長魏哲家表示,台積電今年將有10億美元營收來自物聯網應用,未來5年的CAGR高達20%,在物聯網應用中很重要的感測器產品上,台積電已推出40奈米製程爭取龐大商機。在汽車電子部份,先進駕駛輔助系統(ADAS)、包含自駕功能的智慧汽車、電動車等是3大主流,今年對台積電營收貢獻已上看14億美元,預估5年內營收規模可成長1倍。

為了讓製程微縮及推進順利進行,台積電上修今年資本支出至108億美元,創下歷史新高,而且未來幾年資本支出也將維持在100億美元以上,資本支出營收占比將維持在30~35%。

由於台積電來自營運的現金流量足以因應資本支出,法人預估今年賺逾一個股本沒有問題。在考量未來幾年自由現金流量十分充沛情況下,何麗梅表示,過去3年的股利已逐年提升,未來幾年股利逐年增加的目標不變。

評析
台積電未來幾年資本支出也將維持在100億美元以上,資本支出營收占比將維持在30~35%。
 樓主| 發表於 2018-6-30 20:43:19 | 顯示全部樓層
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台積雙CEO談接棒 會很順利

經濟日報 記者簡永祥/台北報導

台積電昨〈19)舉行法說會,兩位共同執行長劉德音與魏哲家,首度在董事長張忠謀宣布退休後露面,兩人自信心和笑容大增,但回答法人仍相當謹慎和小心,表現四平八穩。

在被法人問到未來接任董事長與總裁看法,劉、魏兩人異口同聲說,轉換將會很順利。

魏哲家認為張忠謀在管理與業務上都樹立很高的標準,未來對他而言,最大挑戰就是門檻太高,很難超越。至於劉德音,魏哲家表示,和他已認識很久,未來雙方還是會維持過去步調一起合作,相信接棒後不會有問題。

劉德音則說,魏哲家本來就是好的執行長 ,接棒對兩人挑戰不會太大。對他個人而言,是要扮演好新的角色 (指董事長〉,他有信心自己可以做到。

劉德音強調,過去就與魏哲家密切合作,距離張忠謀卸任(明年6月股東會後)還有八個多月時間,雙方還有時間可以調整,預期可順利度過這段轉換期。

劉德音和魏哲家兩人在法說會仍依照過去分工模式,劉德音負責回答法人提問先進製程,尤其在7奈米以及智慧型手機和高速運算和AI人工智慧的發展及布局;魏哲家則回答物聯網和汽車電子的製程發展以及南京廠布局,甚至28奈米在中國大陸追趕下,是否還能維持高市占等。

但涉及公司和同業競爭及涵蓋高階和成熟技術的布局,同時涵蓋劉和魏分工項目,兩人也會不約而同互看一下,看誰先回答;不過這次的法說會,兩人的笑容,明顯比過去多,而且多了更多自信。

評析
在被法人問到未來接任董事長與總裁看法,劉、魏兩人異口同聲說,轉換將會很順利。
 樓主| 發表於 2018-6-30 20:43:34 | 顯示全部樓層
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台積電 7 奈米製程恐滿載  中國海思尋求第 2 供應商支援

作者 Atkinson

19 日台積電法說會上,共同執行長劉德音才表示,7 奈米及 7 奈米 + 將會如期在 2018 年試產或量產,而且成為台積電 2018 年重要的獲利來源之一。但是現在,就有平面媒體報導表示,向來是台積電重要客戶之一的中國海思,預計在 7 奈米製程上尋找第 2 供應商,以確保未來在 7 奈米製程方面有足夠給海思來使用。目前,台積電的競爭對手,包括三星、格羅方德、英特爾都磨刀霍霍的準備搶單。

根據台積電共同執行長劉德音在法說會上的說法,台積電的 7 奈米及 7 奈米 + 先進製程,前者將在 2018 年第 2 季進入量產,而即將導入 EUV 技術的 7 奈米 + 製程也將在 2018 年進入試產的階段。而且,在 2018 年底之前,包括 7 奈米及 7 奈米 + 先進製程將會有 50 個設計定案,其中有一半來自於高效能運算 (HPC) 的應用領域。因此,看起來台積電 7 奈米製程在前期的產量時將會處於相當吃緊的狀態。所以,平面媒體報導指出,這樣的情況下,使得即便是台積電向來忠誠客戶的中國海思,也必須尋求第 2 供應商的支援,以求屆時有足供的產能能使用。

市場分析師表示,事實上,這樣的情況也發生在過去台積電的 10 奈米製程上。2017 年初,台積電為了獨家生產蘋果的 iPhone 8 所使用 A11 處理器,幾乎整個吃下了所有的台積電 10 奈米製程產能。導致其他廠商包括海思、聯發科等廠商都無法獲得產生以生產新款晶片。這一延誤,還幾乎讓聯發科的首顆 10 奈米晶片 X30 在市場上失去競爭優勢,使高通由三星 10 奈米製程所生產的驍龍 835 晶片漁翁得利,幾乎囊括 2017 年上半年 Android 陣營的所有新款高階智慧型手機。

目前,台積電的 7 奈米製程除了可望再次獲得蘋果新一代 A 系列行動晶片的獨家生產訂單之外,外傳有部分高通的晶片訂單也經回流台積電生產。在這兩家大廠的下單下,未來台積電 7 奈米製程能擠出的量恐怕也相當有限。所以,在避免過去 10 奈米的歷史重演,中國海思就考慮尋求第 2 供應商的支援。目前,包括三星、格羅方德以及英特爾都想搶這份訂單。

分析師指出,就這 3 家台積電的競爭對手來看,三星是最有條件拿下該份訂單的廠商。其原因是除了三星可以透過綁樁 OLED 面板,DRAM 和 NAND 快閃記憶體等資源的方式,服務來吸引中國海思下單之外,三星也是目前繼台積電之後,準備在 2018 年導入 7 奈米製程的代工商。只是,三星與中國海思不但在晶片方面是直接競爭對手的關係,還在手機市場上與海思的母公司中國華為有著競爭關係。因此,要透過這種綁樁的銷售策略來搶海思的訂單,其效果可能大打折扣。

至於,目前全球排名第二的晶圓代工商格羅方德,其情況就與三星有所不同了。由於格羅方德有來自 IBM 方面的技術支持,如果好好利用手頭上的資源,說不定能得到海思的青睞。不過,格羅方德目前面臨的問題是,除了要幫夥伴 AMD 生產產品之外,自家的 7 奈米製程也還不知道什麼時候才能真正問世。雖然格羅方德曾宣布 7 奈米製程將在 2018 年量產。但是,格羅方德的延遲也不是第一次。加上即使進展順利,到時候產能也可能必須給 AMD,無暇顧及其他的廠商。

至於,在英特爾的部分,雖然始終聲稱自己的製程技術要優於其他競爭對手,也就是自家的 10 奈米製程相當於其他半導體廠商的 7 奈米製程。不過,連自家的第 8 代酷睿處理器都還沿用 14 奈米製程,而 10 奈米製程最快也必須要到 2018 年才問世的情況下。中國海思是不是真的會信任英特爾的製程技術保證,將新一代晶片交給英特爾的 10 奈米製程代工生產,其中恐怕還會有很多的疑慮需要釐清。

評析
在避免過去 10 奈米的歷史重演,中國海思就考慮尋求第 2 供應商的支援。
 樓主| 發表於 2018-6-30 20:43:45 | 顯示全部樓層
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WSJ:想買便宜又賺錢的亞洲科技股? 看看台積電吧!

劉煥彥/綜合外電報導

美國《華爾街日報》報導,若投資人想布局賺錢的科技股,但當前股價仍相對便宜的個股,可以考慮台積電(2330)。

從預估本益比來看,根據彭博統計,現在局面一片大好的台積電,預估本益比僅18.02倍。反觀身為台積電客戶,目前受益於資料中心晶片與比特幣挖礦需求均暢旺的輝達(NVidia),預估本益比達49倍;同樣受惠比特幣挖礦題材的台積電客戶超微(AMD),預估本益比更達134倍!

若以財報數字來說,台積電上季營收年增18%,營業利潤率達39%,在全球晶圓代工市場的佔有率更接近60%。

從題材面來看,台積電不僅受惠動能強勁的智慧手機晶片需求,還吃到人工智慧、雲端運算與自駕車等「明日之星」的題材。

《華爾街日報》在報導中說:「人工智慧、雲端運算都是帶動今年許多科技飆股的題材,有些科技股受惠於這些趨勢,特別是在亞洲,但估值依然合理。」

「台灣積體電路公司,就是1檔這樣的個股。還在科技股尋找投資價值的投資人,應該要看看台積電的籌碼。」

今年截至今天台股收盤,台積電股價累計大漲30.85%至237.5元台幣,市值6兆1585億元台幣。

評析
台積電不僅受惠動能強勁的智慧手機晶片需求,還吃到人工智慧、雲端運算與自駕車等「明日之星」的題材。
 樓主| 發表於 2018-6-30 20:44:02 | 顯示全部樓層
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三星耍心機、傳擬買斷EUV機台,阻撓台積7奈米製程

記者 陳苓 報導

三星電子耍手段、搶奪晶圓代工市場!據傳製程微縮必備的極紫外光微影設備(EUV),可能會被三星幾乎買斷,藉此妨礙對手。

韓媒BusinessKorea 20日報導(見此),業界消息稱,三星正向荷蘭業者艾司摩爾(ASML)洽談,打算購買10台EUV設備。EUV極為昂貴,一台要價2,000億韓圜(約1.8億美元),艾司摩爾是全球唯一的EUV生產商,今年只製造12台,要是其中10台都被三星訂走,其他業者買不到設備,只能跳腳。

外界認為,三星買斷EUV機台,可以強化7奈米以下製程的競爭力,並可搞小動作,阻礙對手。如此一來,台積電(2330)、GlobalFoundries、英特爾(Intel)都很難買到設備,不易發展次世代的微縮製程。

三星在OLED市場用過相同招數,嘗到甜頭,可能打算故技重施。三星是中小型OLED面板龍頭,三星幾乎買斷日廠Canon Tokki生產的OLED蒸鍍機,害得LG Display(LGD)和陸廠搶不到足夠設備,發展遲遲追不上三星。

三星對晶圓代工野心勃勃,積極投入製程微縮。Wccftech報導,三星18日宣布,提前三個月完成了8奈米FinFET LPP的製程驗證,準備投入生產。今年稍早,三星10奈米FinFET量產出包,良率欠佳。三星晶圓行銷副總Ryan Lee說,8奈米量產應該不會有這種問題,8奈米採用已驗證過的10奈米技術,生產會比較順暢。

高通也幫腔,預測三星的8奈米晶片出貨不會延遲,搭載新晶片的智慧機將如期在明年初問世。

韓媒Investor 4月26日報導,據了解,LGD中小型OLED面板的良率問題,導因於日廠Canon Tokki出售的OLED生產設備極為有限。Canon Tokki幾乎壟斷OLED生產設備市場,該公司和Samsung Display密切合作,今年製造的七台設備中,有五台被三星訂走,LGD和中國面板廠京東方只分別搶到一台。

LGD無奈之下,只好找上韓廠Sunic System打造OLED生產設備。不過兩家公司均為首次生產智慧機OLED,據傳蘋果不放心,指名一定要用Canon Tokki設備,因此Canon Tokki儀器將用來滿足蘋果訂單,Sunic System設備可能供貨給中國業者。據了解明年Canon Tokki將打造十台設備,三星已定下五台,LG生產情況將視能買到幾台設備而定。

評析
三星為在半導體製程取得優勢,可能再次採取「搶光設備」的策略。
 樓主| 發表於 2018-6-30 20:44:34 | 顯示全部樓層
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台積Q4讚 五外資唱高股價

經濟日報 記者馬瑞璿/台北報導



台積電法說會後,九家外資昨(20)日出具最新評論報告,從外資圈氛圍看,市場對台積電董事長張忠謀明年退休帶來的營運疑慮已經降低,在新釋出的外資報告中,有五家調升台積電目標價,其中以花旗環球證券的269元最高。

張忠謀10月初宣布將於明年退休,雖引發市場討論,但因共同執行長模式已運作近四年,外界預料對台積電未來五年營運都不會有太大影響,也讓外資對台積評等大多維持「買進」、「加碼」。尤其10奈米第4季營運表現優於預期,紛紛讓外資調升目標價,目前市場多數目標價都在250到269元之間。外資圈現在對台積電股價估值最高者,還是里昂證券的300元。

花旗環球在新出爐的報告重申「買進」評等,並重申台積電目標價為269元,是最新出具的外資報告中,對台積電目標價最高的外資法人。

美系外資也指出,從台積電第3季營運結果及第4季財測表現來看,高效能運算系統、人工智慧,尤其智慧手機現在越做越輕薄,空間有限,讓智慧手機中的AI應用程序升級,進一步推動半導體製程前進,這對半導體技術領先者來說相當有利,台積電有望受惠。

市場上大部分外資普遍喊買台積電,但大和證券逆向操作,將台積電評等由「優於大盤」調降為「持有」,但將目標價從230元調升到237元,建議投資人注意短期波動。

日系外資表示,台積電第3季營運結果優於預期,但第4季毛利財測卻低於預期,長線上看好7奈米製程有望在HPC、AI議題帶動下升溫,但短線上10奈米利潤可能出現波動,台積電此時股價不具吸引力,建議投資人可到明年第1季後再做觀察,屆時才是切入台積電的好時機。

外資對台積電最新出具的研究報告中,多在探討10奈米、7奈米新製程進展,並看好7奈米、高效能運算系統(HPC)能見度漸佳,將帶動台積電未來營運表現。台積電第4季受惠10奈米製程大量出貨,單季營收有望季增一成,再創歷史新高,上修今年資本支出至108億美元。

評析
在新釋出的外資報告中,有五家調升台積電目標價,其中以花旗環球證券的269元最高。
 樓主| 發表於 2018-6-30 20:45:20 | 顯示全部樓層
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全球瘋挖礦 台廠滿訂單

工商時報 涂志豪/台北報導



傳出遭美國監管單位盯上的比特幣(BitCoin),儘管一度引發賣壓,但仍維持在5,600~5,700美元區間,等於1塊錢比特幣就可買5支號稱史上最貴的智慧型手機iPhone X,更遑論最近更一舉飆破6,000美元關卡,比特幣熱潮可謂是來勢洶洶。

比特幣及以太幣(Ether)等加密型虛擬貨幣(cryptocurrency),是區塊鏈技術的一種應用,這類貨幣不像一般貨幣有實體的錢幣型態,只是網路世界的一組難以破解的編碼。因此,想要擁有比特幣或以太幣,最快的方式當然是透過交易平台進行買賣,不然就是得利用電腦24小時不停的進行「挖礦」,想辦法在區塊鏈「礦山」中把隱藏的比特幣或以太幣給挖出來。

雖然比特幣只是個虛擬貨幣,但已有愈來愈多國家承認其合法支付地位。日本新版支付服務法在今年4月1日生效,包括家電連鎖店Bic Camera等均接受比特幣付款。而包括印度及俄國也傳出有意讓比特幣等虛擬貨幣合法化。不過,大陸官方目前仍不承認比特幣的合法性,還以可能影響金融為由,要求大陸關閉比特幣交易平台,不過,市場預期大陸將放寬監管,也激勵比特幣行情突破6,000美元大關。

事實上,目前全球有7成的比特幣是來自大陸的礦工,大陸業界也流傳一句話,「深圳的礦機加上四川的水電」,成就了大陸比特幣的挖礦大業。

數千台到上萬台的挖礦機、數十台的大型風扇或冷卻設備,每天24小時不停的挖礦,但能挖到的比特幣已愈來愈少,比特幣價值也愈來愈高,不僅大陸人瘋挖礦,包括日本、台灣、韓國等地都有人建置挖礦專業平台。

但挖礦帶來的負面問題也不少,如台灣日前就發生有人在民宅設立挖礦機導致電線走火。而挖比特幣需要耗費大量電力,挖出1塊錢比特幣的耗電量,幾乎是正常家庭3~4個月的用電量。

所以,礦工們要持續升級挖礦機,也塑造出難以想像的比特幣挖礦生態圈,為挖礦機打造特殊應用晶片(ASIC)的創意接單暢旺,記憶體廠如威剛、宜鼎等亦滿手訂單,就連台積電也看到挖礦的好行情。台積電共同執行長劉德音在日前法說會中就指出,第三季加密型虛擬貨幣的挖礦相關晶片需求強勁,並帶來了3.5~4億美元營收。

評析
台積電第三季加密型虛擬貨幣的挖礦相關晶片需求強勁,並帶來了3.5~4億美元營收。
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