權值股；台積電 – 台積進擊7奈米 力壓英特爾

p470121

轉貼2017年10月4日蘋果日報，供同學參考

張董交棒 台積股價新高
認穩坐晶圓代工龍頭 外資淡定

【林韋伶、劉煥彥╱台北報導】

台積電（2330）董事長張忠謀周一宣布明年6月交棒，昨台積電股價上漲2元，收222.5元，創歷史新高，加上外資昨出具報告，對於交棒議題呈中性偏多看法，目標價落在217~250元，接班布局對股價影響有限。

歐系外資指出，由於台積電的策略已經底定且人才濟濟，預期公司的領先技術與市佔率都不會受影響。歐系外資也認為，儘管張忠謀退休，但公司文化已建立，且劉德音與魏哲家2人從2013年起擔任共同執行長至今，表現市場有目共睹。

最大威脅三星中國
美系外資則認為，張忠謀提前宣布交棒，顯示台積電成功的公司治理，比起張忠謀突然離開，有計劃且順暢的接班對市場比較好。日系外資分析，接班順暢的台積電，至少未來3~5年業務發展都不會有問題。

彭博專欄作家高燦鳴（Tim Culpan）、路透專欄作家Robyn Mak等認為，台積電未來5年仍將穩坐晶圓代工龍頭，但在後張忠謀時代最大威脅將來自三星電子與中國半導體廠。分析指出，三星已宣示5年內要衝刺晶圓代工市佔率至25%，單是今年半導體資本支出上看220億美元（約6700億元台幣），遠高於台積電，而中國半導體廠坐擁中國政府每年數十億美元挹注，中長期也可能形成威脅。

傳魏哲家負責蘋果
此外《日本經濟新聞》引述半導體業知情人士的消息報導，張忠謀宣布交棒給共同執行長劉德音與魏哲家，2人其實都已負責台積電當前最重要的客戶。

《日本經濟新聞》指，台積電目前約有450家客戶，其中魏哲家負責最大客戶蘋果與聯發科（2454）；劉德音則負責台積電的第2大客戶，美國通信晶片巨擘高通。不過此訊息未獲證實。

評析
張忠謀提前宣布交棒，顯示台積電成功的公司治理，比起張忠謀突然離開，有計劃且順暢的接班對市場比較好。

p470121

轉貼2017年10月4日經濟日報，供同學參考

台積基本面強大 五外資挺

經濟日報 記者簡威瑟／台北報導



台積電董事長張忠謀宣布明年退休後，五大外資券商昨（3）日發表最新看法，重申對台積電正向展望，印證外資圈「宣布退休非利空」的預期。

台積電是台股最大權值股，走向攸關台股後市。外資目前對台積電持股仍接近八成，外資券商包括：摩根士丹利、瑞銀、花旗環球、里昂、德意志證券等，均持續看多台積電後市，顯示台積電股價再創新高，機會十分濃厚。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻長期看好台積電營運，他指出，張忠謀現在決定退休時程「是不是太早」，沒有正確答案，但可以肯定的是，台積電現在的基本面是前所未見的強大（unprecedentedly strong）。

詹家鴻看好理由有三：一、台積電7奈米製程在先進製程中為領導地位。二、因採用極紫外光（EUV）與先進封裝，半導體產業將持續進化。三、繼智慧手機後，台積電已切入高效能運算（HPC），將是未來成長重心。

外資圈給予台積電最高推測合理股價達300元的里昂證券半導體產業分析師侯明孝，假設市場完全忽略台積電穩健成長力道，台積股價短期遇到一些情緒性賣壓，然而，單用明年股息可能增加到8元來計算，200元也有強力支撐，相當於現金殖利率達4%。

短期來看，外資圈認為，除了蘋果A11應用處理器晶片採用台積電10奈米製程，華為的AI相關晶片也採用該製程，研判台積電10奈米出貨旺到明年首季。在10奈米量產之後，7奈米製程進度則會加快腳步，時間點落在明年上半年，該製程將廣泛應用在智慧機應用處理器晶片等。

評析
張忠謀宣布退休非利空，台積電現在的基本面是前所未見的強大

p470121

轉貼2017年10月5日經濟日報，供同學參考

張董戰略…深思熟慮

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電董事長張忠謀宣布明年6月退休，震撼全球。但台積電供應鏈分析，張忠謀接班布局深思熟慮，以台積電目前在晶圓代工獨特的商業模式、技術領先和長久客戶合作，可確保持續領先地位。

張忠謀2009年回鍋重掌執行長後，就開啟他的接班布局，後來遴選三位共同營運長，接著共同營運長之一的蔣尚義退休，2013年張忠謀卸下執行長職務，由另外二位共同營運長劉德音和魏哲家接任共同執行長。

日前他宣布明年6月裸退，並首創台積電採雙首長制，董事長由劉德音擔任，魏哲家擔任總裁，原因就是要在30周年慶前，對客戶、員工、供應鏈表示尊重，就可看出，張忠謀對他交棒是非常慎重，而且是深思熟慮。

張忠謀在宣布退休記者會中，強調台積電擁有的優勢是技術領先、製造地位領先，以及客戶的信任。特別是客戶的信任，靠的是每天努力，點滴累積才能獲得。

台積電供應鍵分析，張忠謀提出台積電三大優勢，也是強敵英特爾和三星難以撼動台積電的最佳憑藉。

就技術而言，英特爾絕對是在台積電之上，但英特爾從個人電腦霸主，錯失手機快速崛起商機，目前正從手機市場泥沼中慢慢爬出，為避免重蹈手機覆轍，把資源轉向AI人工智慧，併購Mobileye，雖然在晶圓代工也有足夠技術能力和台積電匹敵，但其代工的規模客戶信任度，遠不足台積，更何將資深分散至發展手機和AI，和台積電全力投注在晶圓代工，能量差異高下立判。

此情況放在三星也處於相當的處境，雖然三星傾全力要挖走台積電最大客戶蘋果的手機晶片訂單，但蘋果對台積電的營運模式和技術，幾乎是滿意到不行，如果不是關鍵零組件如記憶體和OLED面板掌握在三星手上，蘋果幾乎不會理會三星。

張忠謀選在明年6月退休，換句話說，也是他看到台積電在晶圓代工上，已在7奈米以下感受不到強敵三星和英特爾的威脅，而且台積電也從技術拚戰，兌變卡位以全方位製程技術，卡位行動裝置、高效能運算、汽車電子及物聯網四大領域，並成立四大技術平台，因此，除非半導體產業有重大結構轉變，否則，即使英特爾和三星有積極跨足晶圓代工，也難撼動台積的地位。

評析
以台積電目前在晶圓代工獨特的商業模式、技術領先和長久客戶合作，可確保持續領先地位。

p470121

轉貼2017年10月5日經濟日報，供同學參考

再添震撼彈 台積二元老明年退休

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電主掌資訊及採購的資深副總經理暨資訊長左大川和研發副總兼技術長孫元成，將於明年2月屆齡退休，由於二人已向台積電董事長張忠謀提出不再留任，二人將會比張忠謀先行退休。

由於左大川主掌台積電數千億元的設備採購，以及資安防護大任，孫元成更是台積電倚重的技術大將，這二根大柱未來交由誰接棒，也將是張忠謀宣布明年6月退休前重要人事布局。

張忠謀日前在宣布退休記者會中，坦承會有二位中階主管明年2月屆齡退休，但當時他未透露退休名單。

張忠謀也不認為他退休會引發中階主管退休潮。他說，絕大部分的主管他都問過了，只有二位是本來就預計明年退休，並不是受他退休的影響而改變計畫。

張忠謀表示，台積電規定的退休年齡是「67歲」，假如本人願意，而董事會也同意，則可以把退休時間往後遞延。

據調查，向張忠謀提出明年2月屆齡退休的二位中階主管，正是目前主掌台積電數千億元設備採購及資安防護的資深副總暨資訊長左大川，以及擔任台積電研發技術副總兼技術長孫元成。

台積電發言體系表示，因這些人都是個別向張忠謀報告，不會清楚個人動向，但相信董事長會在退休前做好安排，不會影響台積電營運。

台積電目前資深副總僅剩左大川、財務長何麗梅、負責研發的羅唯仁，負責營運和產品發展的秦永沛和美國子公司執行長Rick Cassidy，左大川明年2月退休後，台積電資深副總將只剩四位。

至於孫元成，擔任台積電技術長，並與羅唯仁、另一位也是負責研發的米玉傑，形成台積電先進製程技術發展鐵三角，其中羅唯仁今年7月屆滿67歲繼續留任。

評析
台積電規定的退休年齡是67歲，假如本人願意，而董事會也同意，則可以把退休時間往後遞延。

p470121

轉貼2017年10月5日中央社，供同學參考

大陸晶圓代工市場估增16% 台積電居冠

中央社記者張建中新竹2017年10月5日電

中國大陸晶圓代工市場今年可望逼近70億美元規模，將較去年成長達16%；台積電 (2330) 將居龍頭地位，市占率將達46%。

研調機構IC Insights表示，隨著IC設計廠崛起，大陸晶圓代工需求同步升溫，預估今年大陸晶圓代工市場規模將逼近70億美元，將增加16%，增幅將是整體晶圓代工市場的1倍以上，占整體晶圓代工比重將達13%。

台積電今年大陸市場業績將約31.7億美元，占整體營收比重將僅約1成；不過，台積電大陸市占率將達46%，穩居龍頭地位。

中芯今年大陸市場業績將約14.55億美元，大陸市占率將約21%，將是第2大廠；聯電大陸市場業績將約6.35億美元，占整體營收比重將約13%，大陸市占率約9%，將為第3大廠。

IC Insights指出，大陸晶圓代工市場高度成長，多數晶圓代工廠已制定未來幾年在大陸的定位或擴大生產的計畫；如聯電 (2303) 廈門12吋晶圓廠已量產，台積電南京12吋晶圓廠也將於明年下半年量產。

評析
大陸晶圓代工市場今年可望逼近70億美元規模，將較去年成長達16%；台積電將居龍頭地位，市占率將達46%。

p470121

轉貼2017年10月6日蘋果日報，供同學參考

晶圓代工廠中國營收比攀升 研調估將達13%

陳俐妏／台北報導

中國扶植半導體產業，近期中國IC設計業者紛紛崛起，晶圓代工廠也抓住此趨勢拓展市場，IC Insights調查顯示，以台積電（2330）、中芯、聯電（2303）等大廠中國營收來看，將其占晶圓代工廠今年應收比達13%。

IC Insights調查指出，以今年台積電、中芯、聯電、格羅方德、華虹、上海華力微、武漢新芯集成電路等中國市場營收來估計，今年相關晶圓代工廠中國營收將上看70億美元，相較前年、去年的4.8億美元、6億美元有明顯提升。

加總相關晶圓代工場中國營收比，已從前年的11%，去年成長至12%，今年將上看13%，看準成長趨勢向上，不少晶圓代工廠在未來幾年內將擴大中國產能。

從資料顯示，今年台積電中國市場營收比約10%，但台積電在中國晶圓代工市占率將成長2個百分點達46%，穩居龍頭寶座。其次為中芯的21%，聯電的9%。

台積電、格羅方德、聯電、力晶，以及最近高塔半導體（TowerJazz）陸續宣布啟動中國市場的晶圓生產，預期這些新產能將在今年至明年年底上線。

聯電2016年合資的中國晶圓廠開始40奈米的生產，今年下半年也將引入28奈米製程技術，預期擴產計劃將持續10年

IC Insights分析，中國大力發展本土半導體產業，但獲得製造技術的機會越來越困難。 因此，許多中國IC公司和相關政府機構，透過與晶圓代工廠的合資企業或合作夥伴關係，來獲得領先的製造技術是一趨勢。

而這些合作夥伴關係將使中國企業能夠以先進製程技術獲得生產能力，也將讓中國晶圓代工市場營收和市占率持續攀升。

評析
今年台積電中國市場營收比約10%，但台積電在中國晶圓代工市占率將成長2個百分點達46%，穩居龍頭寶座。

p470121

轉貼2017年10月7日工商時報，供同學參考

台積電Q3營收 啵棒！

涂志豪／台北報導



晶圓代工龍頭台積電受惠於10奈米晶圓出貨放量，第3季合併營收超標演出，季增17.9％達2,521.07億元，法人並預期單季獲利可站上900億元大關，且隨著智慧型手機及電腦晶片備貨旺季來臨，帶動整體晶圓出貨，看好第4季營收將成長10％左右，再創歷史新高。

台積電昨日公告9月及第3季營收，受到新台幣匯率升值影響，9月合併營收月減3.6％達885.79億元，較去年同期小幅下滑1.3％，但仍優於預期。第3季合併營收達2521.07億元，較第2季成長17.9％，與去年同期相較下滑3.2％，營收超越上次法說會中提出的業績展望高標。

在10奈米蘋果A11 Bionic應用處理器晶圓出貨明顯放量下，台積電預估第3季合併營收將介於81.2～82.2億美元之間，以台積電預估第3季平均匯率假設在30.3元情況下，法人預估合併營收介於新台幣2,460～2,490億元之間。然而，台積電第3季營收達2,521.07億元，優於上次法說會中提出的業績展望高標。

台積電預估，第3季平均毛利率達48.5～50.5％，營業利益率達37～39％，雙率表現較第2季低，主要影響原因包括新台幣升值，以及10奈米量產初期獲利低於公司平均水準。法人預期，毛利率及營業利益率可望接近展望上緣，單季獲利應可站上900億元大關。

由於蘋果iPhone X出貨遞延到第四季，台積電A11處理器晶圓出貨旺季將落在第4季，加上12奈米製程進入量產，16奈米及28奈米產能利用率仍維持滿載。法人預期，台積電第4季營收將創下歷史新高，但因第3季基期墊高，所以營收季增幅度會在10％左右。

台積電第4季全力衝刺先進製程，7奈米順利進行試投片，明年第1季開始進入量產階段。法人表示，包括高通、海思、賽靈思（Xilinx）等客戶都會在明年開始採用台積電7奈米投片，第2季後產能陸續開出，將成為營收成長新動能。

台積電共同執行長劉德音在上次法說會中表示，7奈米製程已領先同業完成驗證，今年可望取得13個晶片設計定案（tape-out），明年產能拉升速度將會非常快，至於採用極紫外光（EUV）的7+奈米則會在2018年進入試產、2019年開始量產，5奈米會在2019年上半年導入試產，在先進製程維持領先地位。

評析
台積電第4季全力衝刺先進製程，7奈米順利進行試投片，明年第1季開始進入量產階段。

p470121

轉貼2017年10月7日工商時報，供同學參考

新聞分析－加速7奈米量產 台積才能拉開領先

涂志豪

台積電第3季營收超標，第4季營收預估將再創新高，全年營收亦將改寫新高紀錄，這些都已在市場預期中。由於台積電董事長張忠謀將在明年6月股東常會後退休，因此，市場法人對台積電的評價，已放眼明年營運可否續創新高，其中，7奈米製程進展將是關鍵。

台積電7奈米製程已進入試產階段，良率表現符合預期，且7奈米的設備有9成與10奈米相同，所以在晶圓製程上，學習曲線已走完，明年可用最快的速度拉高產能。對台積電來說，7奈米若能一舉拿下逾9成市占率，複製當年28奈米高介電金屬閘極（HKMG）製程的領先經驗，就可拉開與對手的技術差距。

台積電7奈米將在明年第1季進入量產階段，根據設備業者消息，明年上半年有3個7奈米大案子進入執行階段，一是4核心ARM Cortex-A72應用處理器的量產，7奈米製程可將核心時脈推升至4GHz。二是台積電首款加速器專屬快取互連一致性測試晶片（Cache Coherent Interconnect for Accelerators，CCIX）能否順利進入量產。三是首款ARM架構伺服器處理器將進入量產。

也就是說，台積電明年上半年若能順利執行3個7奈米大案子，除了可有效推升營收及獲利成長，也能確保下半年7奈米快速進入量產，其中包括市場傳言的蘋果次世代A12應用處理器，以及高通的數款手機晶片等。

台積電另一個7奈米重要布局，就是要在2019年進入量產的極紫外光（EUV）微影製程。台積電在部份光罩層中導入EUV技術的7+奈米，是首度跨入EUV領域的第一場戰爭，勁敵三星及英特爾今年也同樣加快EUV的技術研發，這部份將直接影響到5奈米世代的市場版圖是否重新洗牌。但以台積電的研發能量來看，7奈米及7+奈米的設計流程大致相同，可以順利協助客戶移轉製程，所以業界十分看好其在7奈米世代可大獲全勝。

據設備商推算，台積電明年在協助客戶進行製程微縮之際，也得面臨後續晶片能否補上空缺產能的壓力，如28奈米客戶往16/12奈米或10/7奈米微縮時，原本在40奈米的客戶能否順利進入28奈米世代。據了解，台積電明年的整體晶圓出貨量應可維持高個位數百分比成長，明年以美元計價營收年成長率應可貼近1成。

評析
台積電7奈米若能一舉拿下逾9成市占率，複製當年28奈米HKMG製程的領先經驗，就可拉開與對手的技術差距。

p470121

轉貼2017年10月8日蘋果日報，供同學參考

布建3奈米 張忠謀：在台投資6千億
中國晶片廠短期追不上台積電

【林文彬╱綜合外電報導】

胸有成竹
台積電（2330）董事長張忠謀上周宣布他將在明年6月退休後，也接受許多外國媒體訪問，暢談3奈米技術和同業競爭等議題。張忠謀說，台積電將對3奈米先進製程新廠投資逾200億美元（約6075.2億元台幣），並認為中國同業短期不太可能追上台積電，但對三星則持謹慎態度。

台積電上月底宣布，3奈米新廠將坐落南科台南園區，粉碎台積電可能在美國設廠的傳言。張忠謀接受彭博訪問時說：「等到我們完成，等到我們達到所有所需的產能，我想我們可能會花費150億美元（4556.4億元台幣）以上…這只是保守估計，安全一點說，有可能會花到200億美元以上。」

台積電近幾年資本支出都落在每年100億美元（約3037.6億元台幣）左右，但隨著晶片製程技術愈來愈先進，台積電成本也愈來愈高。張忠謀表示，台積電資本支出可能逐步提高至每年上看110億美元（約3341.4億元台幣）。

對三星持謹慎態度
晶圓代工在產能和技術方面需要龐大的前期投資，中國在政府協助下很快就會加入競賽。張忠謀表示，中芯國際和清華紫光等半導體業者競相擴產，可能導致產能過剩，但中國晶片製造商還要花好幾年才有機會達到台積電的技術門檻，原因之一是沒有任何業者願意出售領先技術。

張忠謀說：「中國發展半導體產業的策略會達到某種程度的成功，但可能不是政府真正想要的成功。」他指出，中國業者在成熟製程可以開出產能，這會引發供給過剩的風險，先進製程技術則有錢也買不到。

張忠謀接受《日本經濟新聞》訪問時也預期，中國晶片業者短期無法追上台灣，但對三星電子持較謹慎的態度。他說：「無法確定（我們仍會保持領先），我們會全力以赴，我們會盡全力奮鬥和思考。」

另外，張忠謀接受路透訪問時表示，台積電未來仍將是業界龍頭，成長由IoT（Internet of Things，物聯網）、汽車、HPC（High Performance Computing，高效能運算）和行動裝置驅動。張忠謀表示，他卸任前會持續提供他的接班人建議，他想傳達的重要訊息之一是結盟很重要。

確認4大成長平台
張忠謀說：「我們需要在IoT、汽車和HPC領域建立合作關係。」他並表示，未來幾年行動裝置前景依舊光明，「這是我們已確認的4大成長平台。」

台積電正試圖讓該公司客戶更多樣化，並進軍AI（Artificial Intelligence，人工智慧）等新興領域。張忠謀預期，自動駕駛計程車將在10至20年內問世，許多醫生將被取代。他指出，台積電合作夥伴輝達（nVIDIA）在AI領域是明日之星。

台積電也對維持健康成長有信心，張忠謀上周宣布他將退休時表示，台積電未來幾年以美元計算的營收，將以每年約5%至10%的速度成長，今年成長率預估接近10%。

評析
台積電未來幾年以美元計算的營收，將以每年約5%至10%的速度成長，今年成長率預估接近10%。

p470121

轉貼2017年10月10日蘋果日報，供同學參考

張爺爺親身驗證 失敗為成功之母
彭博專訪》張忠謀：創建台積的靈感 源自投資不成的經驗

【劉利貞、蕭文康╱綜合報導】

台積電（2330）30而立，董事長張忠謀上周宣布將於明年6月退休交棒，全球半導體業聞之震動。美國財經媒體彭博昨刊出上周五專訪內容，透露了張忠謀當初創建晶圓代工模式的靈感，是來自1樁投資不成的經驗。

1984年張忠謀尚在紐約擔任通用儀器（GI）總裁時，有人為設廠生產晶片找上他，尋求募資5000萬美元。

推動創新是最大驕傲
當時，他要對方擬好書面提案再來，卻沒了下文，後來他得知對方已找到願意接單生產的工廠，不必自行建廠，所需資金也大為減少。

張忠謀坦言：「我其實很失望，但這也讓我有了靈感。」3年後他返台成立台積電提供純晶圓代工服務，讓無廠半導體業者將設計交由台積電生產，這項創舉帶動高通（QUALCOMM）、博通（BROADCOM）、輝達（nVIDIA）等IC設計業者興起，引導半導體產業走向設計、製造、封測的專業分工模式。

他說：「自從我們成立後，無廠半導體公司在全球如雨後春筍般興起。過去30年半導體產業多數創新都來自於這些公司。推動產業的許多創新，可能是我最大的驕傲。」

30年來台積電可謂催生了一整個世代的產業領袖，如今在全球規模約500億美元（約1.5兆元台幣）的晶圓代工市場佔有率高達59%。

但張忠謀表示，未來台積電的擴張仍將以台灣為主。他說：「台灣仍是我們的根據地，光以經濟考量來說，我們在台灣有新竹、台中和台南3個據點，規模很大。」這幾個廠區都在通勤距離內，方便員工和工程師移動，創造了經濟規模，「我們在南京或中國大陸的其他城市不會有這樣的優勢。」

現在每月打2次橋牌
張忠謀退休後的規劃惹外界好奇，他說打算把時間留給自己與家庭，有很多事想完成，像是把自傳下冊寫完，還有重新找回打橋牌的興趣。他說，最近1年來已經恢復成1個月打2次橋牌。

另外，張忠謀也提到退休後想跟家人一起去旅遊，先前已經坐了郵輪2次，也和家人坐飛機到歐洲、美國，去以前沒有去過的地方，或者想再去的地方。

張忠謀小檔案
●職稱：台積電董事長
●生日：1931.7.10（今年86歲）
●籍貫：浙江鄞縣
●學歷：
史丹福大學電機工程博士
美國麻省理工學院機械工程學士、碩士
●婚姻：與前妻育有1女，2001年與張淑芬結婚
●興趣：打橋牌、閱讀、寫作、欣賞古典樂及旅遊
●身家：約300億元（以個人加家人持有台積電股票、房產及多年累計股利等推算）
資料來源：記者採訪整理

評析
張忠謀一手創建的晶圓代工產業模式，靈感來自於早年投資不成的經驗。

p470121

轉貼2017年10月11日經濟日報 ，供同學參考

台積大投資 磁吸國際鏈靠攏台灣

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電承諾會在南科投資逾6,000億元興建3奈米新廠，且未來五年的資本支出，將以5~10%幅度成長。台積電供應鏈推估，以台積電資本支出的規模，未來五年都會維持在百億美元之上，估計將花費高達新台幣1.8兆元在設備、材料和無塵室和環保回收設備的投資，將吸引全球頂尖半導體設備和材料廠向台灣靠攏，形成強而有力的新聚落。

台積電張忠謀宣布退休後，日前接受外媒訪問時表示，台積電未來五年資本支出將以5%至10%幅度成長，每年資本支出提高至多達10億美元，因製程技術愈複雜，成本也愈高。

他強調3奈米新廠投資金額將會超過200億美元（超過新台幣6,000億元），而台積電目前一年資本支出約100億美元，以維持與英特爾和三星電子並駕齊驅的競爭力。

台積電3奈米投資計畫，帶動的族聚效益相當龐大，不僅奠定台灣半導體在全球重要地位，尤其是晶圓代工和後段封測持續在全球領先，相關供應鏈形成的產業聚落，也是台灣半導體產業仍可持續領先中國大陸的最佳憑藉。

配合台積電3奈米投資計畫，已有多家半導體設備和材料廠，都同時宣布擴大在台投資，以利縮短交期並協助台積電降低成本。

這些廠商包括美商應材、荷商艾司摩爾（ASML）、德商默克（Merck）、美商科林研發（Lam Research）、日商艾爾斯（RSTechnologies）及美商英特格等，都擴大在台布局，包括設備應用組裝中心，以及技術和材料研發中心。

據估計，台積電龐大的設備和採購商機，絕大部分都會落在這些知名的國際半導體設備和材料大廠上，台商頂多在周邊或耗材分到商機；部分項目是這些大廠將備品或零組件委由台灣設備商加工，但金額估計有近九成都會落在外商手中。業界人士指出，台積電如何藉由此投資案，協助本土設備和材料廠升級，將是未來應思考的課題。

評析
台積電如何藉由此投資案，協助本土設備和材料廠升級，將是未來應思考的課題。

p470121

轉貼2017年10月11日聯合晚報，供同學參考

台積市值破6兆 創台灣證券史紀錄

聯合晚報 記者張家瑋、編譯林奕榮／綜合報導



台積電今天盤中股價漲至233元，市值突破新台幣6兆元，刷新台灣證券史上單一公司市值紀錄，名列全球所有上市公司市值第25名，全球半導體業市值冠軍。

台積電公布9月營收之前，市場原預期受iPhone 8銷售不如預期影響，台積電第3季合併營收僅能達財測目標下緣。

但台積電公布第3季合併營收2521.07億元，以台積電上季法說會定下營收財測目標81.2億美元至82.2億美元，約新台幣2460億元至2490億元，台積電第3季營收甚至高於財測目標。

台積電董事長張忠謀日前宣布明年退休，他日前接受外媒訪問指出，由於先進製程競爭激烈，台積電未來五年資本支出維持5%至10%成長。過去台積電每年資本支出在100億美元，未來將逐年攀升，上看110億美元規模。另外，3奈米選址確定於南科，新廠投資將超過200億美元，以技術保持領先距離。

法人表示，受惠蘋果A11處理器出貨帶動營收逐季成長，台積電9月營收超標表現優於預期，預料第4季進入A11出貨高峰，台積電單月營收可望挑戰歷史新高。

台積電先進製程研發持續成長，一方面透過製程轉換及調整降低16、28奈米擴產投資金額，另外又增加3、5、7奈米先進製程投資規模，在質與量上保持領先優勢。

台積電預計下周舉行法說會，外資預期台積電可望在iPhone X上釋出更多好消息，近五個交易日外資累計買超1.7萬張，持股比重再逼近八成，進一步推升股價來到233元高點，市值達到6.04兆元，股價與市值雙創歷史新高。

目前台積電為全球市值最高半導體公司，其次是英特爾。以全球企業市值排名來看，截至10日止，全球市值最高的上市公司為蘋果，其次為Google母公司字母公司，微軟與臉書分居三、四名。台積電市值則排名第25。

評析

台積電市值突破新台幣6兆元，刷新台灣證券史上單一公司市值紀錄，名列全球所有上市公司市值第25名。

p470121

轉貼2017年10月11日科技新報，供同學參考

張忠謀：台積電的領先依賴適合的夥伴關係，中國不易趕上

作者 Atkinson

即將在 2018 年 6 月辭任董事長職務，並且不再擔任公司任何職務的台積電董事長張忠謀，近期屢屢接受國外媒體專訪。最新接受《日本經濟新聞》專訪指出，台積電之所以能在晶圓製造產業維持領先地位，是因為過去找到好夥伴的關係。而獲得中國官方支援的中國半導體產業，未來幾年內還看不到很大成果，因為真正的技術不是透過大量投資就可以得到。

報導指出，張忠謀被問到台積電如何在晶圓代工獲得成功時，張忠謀的答覆是：從不設計任何東西的台積電，獲得成功的原因就在於找到適合的夥伴。例如；在圖像顯示晶片找到輝達（Nvidia）及 ATI 兩家公司。另外在智慧型手機方面則有高通、蘋果、華為等公司。

另外，人工智慧（AI）及物聯網（IoT），台積電目前也有許多合作夥伴，這些公司未來能成功，台積電也才能成功，這就是晶圓代工的關鍵。

談到獲得中國政府大力支持的半導體產業未來發展，張忠謀強調，被大力投資的中國半導體產業，未來幾年內仍看不到多大成果，要有也是好幾年以後了。因為，半導體產業可透過鉅額投資擴增規模，但真正的技術卻不見得能透過大量投資取得。

且中國半導體產業發展也和「學習曲線」相關。目前包括美國、南韓、台灣、日本的「學習曲線」都已經降下來，也就是這些地區的廠商累積許多經驗之後，就會帶來創新和降低成本的機會以繼續領先競爭對手。這方面中國想趕上，沒那麼容易。

台積電「學習曲線」也已走了很長的路，目前在成本方面是全世界最低，製程方面也占領先地位。不管製程還成本，都不是用鉅額投資很快就可獲得，中國還需要時間才能趕上。

另外，張忠謀也不認為 3 奈米製程是半導體「終極」製程。他表示，「摩爾定律」是積體電路上可容納的晶體管數目，約每隔 18 個月便會增加一倍，但現在時間已經變了，如果允許每代 3 年或每代 4 年，那麼未來就很可能超越 3 奈米製程。

最後，對目前兩岸關係是否會影響台積電時，張忠謀也表示，就做生意的角度來說，當然是希望兩方關係越來越好。不過說現在關係不太好，他也同意，至少台積電南京工廠沒什麼問題，跟華為的關係也沒什麼問題。

評析
台積電之所以能在晶圓製造產業維持領先地位，是因為過去找到好夥伴的關係。

p470121

轉貼2017年10月11日科技新報，供同學參考

台積電市值雖再創新高，但外資持股比重高，恐後續有修正空間

作者 Atkinson

無懼台積電董事長張忠謀宣布將在 2018 年 6 月正式交棒，並不再擔任公司任何職務的衝擊，台積電近期股價屢創新高。11 日國慶連假之後，上漲氣勢不減，早盤一度大漲 3.78%，站上每股新台幣 233 元的歷史新高價位，也幫助市值突破新台幣 6 兆元，改寫台股紀錄。但是分析師仍指出，隨著張忠謀退休，長線來看，外資佔有近 80% 持股的台積電，股價仍有調整的隱憂。

國內法人分析師表示，就經營面觀察，台積電接棒的兩位共同執行長劉德音與魏哲家，都已在張忠謀身邊歷練超過 4 年，加上兩者在台積電也都已經有十幾二十年以上資歷，對相關運作純熟。

目前台積電仍是全世界晶圓代工龍頭，公司運作與業務相信一段時間內不會有任何問題。《彭博社》日前報導，台積電準備斥資 200 多億美元興建全球首座 3 奈米製程工廠，遙遙領先對手，也對台積電的未來發展打下強心劑。

不過就投資面角度，不可否認外資佔近 80% 持股的台積電，佔台股權重超過 18.7%，幾乎是第 2 名鴻海的 3 倍多，更幾乎是台股股王大立光權重的 8 倍。所以，分析這波台股能上萬點的行情，也幾乎可說是由台積電帶動，台積電對台股的重要性不言可喻。

國內法人分析師認為，過去外資大買台積電股票，很多都是看在張忠謀光環，也相信在張忠謀領導下，台積電有機會持續向上。張忠謀退休之後，外資勢必會陸續檢視持有的台積電股票，進行整理。雖然外資不至於大幅殺出，但股價一定幅度的修正，恐怕難以避免。

只是，法人分析師也指出，張忠謀或許早考慮到外資對台積電的重要性，以及後續影響力。劉德音與魏哲家接任台積電共同執行長之後，多數法說會都由兩人主持，即便張忠謀有參與法說會報告，相關經營面與技術面問題，也指定由兩人先回答，自己再補充，就是希望與外資「搏感情」，使外資能更認識與信任兩人日後經營。即便日前宣布 2018 年 6 月正式退休，也還屢屢接受外電專訪，就是為使外資清楚公司未來的發展與佈局，讓交棒對公司的衝擊降至最低。

另外，法人分析師也表示，目前台積電仍是全球晶圓代工龍頭，握有的訂單有增無減，產能持續維持高檔的情況下，整體前景依舊相當看好。即便台積電股價有修正，也都是不錯的介入點。

評析
隨著張忠謀退休，長線來看，外資佔有近 80% 持股的台積電，股價仍有調整的隱憂。

p470121

轉貼2017年10月12日經濟日報，供同學參考

台積市值衝破6兆 ADR大漲

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



晶圓代工龍頭台積電挾卡位行動裝置、AI（人工智慧）、智慧車和物聯網四大領域布局完整，台積電美國存託憑證（ADR）美國時間10日收盤價換算整體市值創下達2,012億美元，超越甲骨文，讓連假累積多日的買盤昨（11）日一舉爆發，推升台積電股價衝上233元新天價，市值站上6兆元，再創台股單一公司最高市值紀錄。

台積電ADR美國時間11日早盤大漲逾3%，市值再創新高。

台積電成為台股中秋節連假後開盤帶領指數大漲逾百點的領頭羊。隨近期股價持續改寫新高，也意謂外資對台積電董事長張忠謀交棒規劃予以肯定。

台積電也自張忠謀宣布退休記者會當天收盤價的220.5元，到昨天止大漲12.5元，市值大增324億元。外資買盤歸隊是主要原因，累計外資自2日以來，連續五個交易日買超3萬3,854張。

近日在交棒及3奈米投資計畫定案等題材支撐下，台積電市值不斷創新高，除攀上全球第25大企業外，在科技股中繼英特爾後，也已超越甲骨文，接下來將追趕三星電子，持續朝全球前五大科技大廠目標挺進。台積電目前已是美國費城半導體指數成分股中市值最大公司，近日股價不斷走高，也帶動費半指數持續改寫新高。

法人分析，近期美國科技股以AI概念股最強；原本期望落空的蘋果，股價也在跌到每股149.16美元後反彈。

台積電內部認為，目前台積電除了在先進製程領先競爭對手外，針對行動裝置、高速運算電腦、智能汽車和物聯網四大領域成立技術平台，並以全方位製程技術，滿足各領域晶片設計業者需求，任何一項領域的成長，台積電都能大啖商機。

尤其台積電決定3奈米計畫落腳南科後，能讓所有資源更有效整合。張忠謀近期接受多家外媒專訪時表示，全球半導體業競爭激烈，為了領先競爭對手三星與英特爾，3奈米計畫將在台砸200億美元（約台幣6,075億元），還提及中國的晶圓代工技術仍不成氣候，得花好幾年才可能達到台積電技術門檻。

評析
台積電目前已是美國費城半導體指數成分股中市值最大公司，近日股價不斷走高，也帶動費半指數持續改寫新高。

p470121

轉貼2017年10月12日蘋果日報，供同學參考

破紀錄 台積市值贏可口可樂
首衝破6兆 外資狂買收233元新高

【楊喻斐、林文彬╱台北報導】

台積電（2330）董事長張忠謀上周宣布明年6月裸退，獲外資肯定，掃除公司接班不確定因素，台積電昨在外資買盤湧入下，股價跳空開高大漲，盤中一度來到233.5元刷新歷史天價，終場仍大漲8.5元、漲幅3.79%，以233元作收，市值首度衝破6兆元，以6.04兆元的規模再次締造台股史上最高紀錄，單日市值激增2204億元。

單日大買1.61萬張
根據彭博的企業市值排名，目前台積電市值在全球名列第38名，高於可口可樂等家喻戶曉的品牌，與日本豐田汽車相去不遠。如果單看科技業，台積電是全球市值第13高科技公司。以地區來看，台積電是亞洲第9大企業。

張忠謀日前在宣布退休記者會上表示：「或許外資對於我宣告明年6月要退休的消息，應該是想著他終於要退了，不一定買盤就會回籠。」張忠謀果然神準，近期外資連續買超7個交易日，昨日單日更一口氣大買1.61萬張之多，創下近期新大量，且多筆都是鉅額交易，激勵台積電不但大漲創新高，成交量也達到6.35萬張，為5月31日新高量。

Q4營收有望再登峰
在蘋果A11處理器的訂單挹注下，台積電第3季10奈米產品出貨開始放量，推升第3季合併營收達2521.08億元，季增率達17.89%，優於原先預估的16%水準。

蘋果10周年的全新機種iPhone X要等到11月3日才上市，因此供應鏈下一波動起來的時間也會從10月開始發酵，台積電10月的營收可望優於9月表現，重新回到成長軌道，第4季營收的季增率挑戰兩位數，有機會再改寫歷史新高。

張忠謀對台積電的技術布局相當具有信心，雖然目前有競爭對手，但從各技術領域來看，都在市場上獨佔鰲頭，其中28奈米被視為是台積電最成功的製程，到目前為止，該成熟製造更是打遍天下，未來需求將來自於消費性電子、低階通訊等產品。

評析
目前台積電市值在全球名列第38名，高於可口可樂等家喻戶曉的品牌，與日本豐田汽車相去不遠。

p470121

轉貼2017年10月14日經濟日報，供同學參考

高通驍龍新晶片 改採台積7奈米

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



外電報導，全球手機晶片龍頭高通（Qualcomm）正努力研發新一代驍龍（Snapdragon）855行動平台，將由台積電以7奈米製程代工生產，預計2019年上市。法人認為，一旦高通順利轉單，將有利台積電2019年營運動能。

市場對高通旗艦晶片訂單即將轉回台積電早有預期，高通高層就曾在說明與台灣供應鏈的合作關係時表示，雙方於2005年起合作65奈米，一路到45奈米和28奈米、FinFET製程。由於台積電下一個FinFET製程就是7奈米，外界早已肯定高通7奈米將會轉投台積電。

高通驍龍800系列行動平台屬於最高階產品線，往往是各大手機廠旗艦機種使用的主晶片，法人預期，當高通順利轉單，將有利台積電未來營運動能。

外電引用高通一位工程師在LinkedIn的個人資料顯示，目前正在從事「sdm845」和「sdm855」的開發及調測工作，並認為這兩個英文縮寫很可能分別代表驍龍行動平台845和855晶片。

外電報導，驍龍845晶片內部代號為Napali v2.0，驍龍855則稱為Hana v1.0；目前高通在開發用於驍龍845的Linux內核驅動程式，預訂明年初上市，預期南韓三星Galaxy S9和Galaxy S9 Plus可能是最早搭配這顆晶片的手機。

在進入1x奈米時代後，高通的旗艦晶片合作對象轉向三星，已由三星以14奈米生產驍龍820、採10奈米代工今年主打的驍龍835等，7奈米才又轉回台積電生產。

評析
高通新一代驍龍855行動平台，將由台積電以7奈米製程代工生產，預計2019年上市。

p470121

轉貼2017年10月14日經濟日報，供同學參考

張忠謀：為1美元...踏進半導體

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

半導體教父-台積電董事長張忠謀心目中對於成功的定義是什麼？張忠謀說，當他感到幸福，便覺得自己成功，他一直都很努力在追求幸福。

張忠謀昨（13）日應中研院國際研究生學程大師講座邀請，以「我的旅程」為題出席演講，這是張忠謀日前宣布退休後，第一次出席的公開活動。歷時近兩小時、全程英文的演講中，從出生、求學到踏入社會的人生歷程，張忠謀說，他一生都在學習，擔任台積電董事長30年期間，張忠謀認為，他獲得的最大成就，在於從做自己喜歡的事情中，得到快樂和滿足。

談起跨入半導體產業，張忠謀說是誤打誤撞。24歲那年是他人生的轉捩點，三個月內他做出兩個重大決定。第一個決定是因為兩度申請麻省理工學院博士班失利，迫使他走上就業之路。

第二個決定是找工作時，他一心想進福特汽車，但因福特比半導體公司希凡尼亞開的薪水低1美元，張忠謀打電話爭取高一點的薪水未能如願，讓學機械工程的他，意外跨入全然陌生的半導體業，而態度決定一切。

演講現場有同學發問，怎樣才算成功的人生？張忠謀感性地說，成功有很多方面可以表現，對他來說，當他覺得幸福，便覺得自己成功。

p470121

轉貼2017年10月14日工商時報，供同學參考

三星權五鉉明年3月裸退
發展估轉向 不再與台積、英特爾軍備競賽

涂志豪／新聞分析

三星電子第3季初步財報創下新高紀錄，但半導體掌門人權五鉉卻丟下震撼彈，將在明年3月董事會任期屆滿後請辭。相較於台積電董事長張忠謀是在完成所有安排後，選在明年股東常會後退休，權五鉉決定在明年3月裸退，卻為三星未來的發展投下變數。

三星集團少主李在鎔及前未來戰略室長崔志成雙雙身陷囹圄，權五鉉是三星電子執行長及副會長，等於是現在檯面上的最高掌門人。在三星獲利創下新高之際，權五鉉意外宣布裸退，業界對此大感震驚，卻也充滿好奇，已有不少消息指稱權五鉉是因功高震主而閃退。

但權五鉉對外表示，辭職一事其實已經想了很久，決定在此刻退出，是因為身處變化快速的資訊科技（IT）產業當中，相信後續接任者更能進行創新經營，經營團隊也會有個全新的開始。

事實上，全球半導體業的經營層正進入世代交替階段。台積電董事長張忠謀在完成所有安排後，選在明年股東常會後退休，外界看好台積電將可順利由劉德音及魏哲家兩位共同執行長接棒，因此近期股價及市值頻創新高。

反觀權五鉉明年3月辭去所有職位後裸退，卻恐為三星的未來發展投下變數。三星的三大事業群中，權五鉉主管半導體及面板事業，加上又是集團副會長，職位位階最高，另二位則是負責消費電子的尹富根、負責IT及手機部門的申宗均。業界認為，權五鉉此時決定離開，另二位高階主管看來是無法掌控半導體及面板事業，勢必會出現群龍無首的問題。

在權五鉉離職後，三星的半導體事業發展方向，也必然會出現重大改變。三星目前是全球記憶體市場龍頭，晶圓代工雖然積極搶攻先進製程市占率，但在7奈米世代的接單情況沒有想像中好。業界預期，三星應會設法在記憶體事業上擠出更多獲利，晶圓代工的衝刺計畫可能朝向獲利最大化的方向前進，不再與台積電及英特爾進行軍備競賽，而是改往利基市場發展。

評析
在權五鉉離職後，三星的半導體事業發展方向，也必然會出現重大改變。

p470121

轉貼2017年10月16日經濟日報，供同學參考

台積7奈米發威 明年獲利衝

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電法說會本周四（19日）登場，法人押注明年營運將強勁爆發。除10奈米製程明年第1季達到全能生產外，明年下半年7奈米主力客戶高通重返，以及輝達、和中國晶片大廠海思擴大布局下，台積電全年每股純益超過15元，再創新高，也讓台積電調升配息、再創新高更添助力。

台積電董事長張忠謀宣布明年6月退休，各界都給了正面評價，肯定他對台積電貢獻，並奠定台積電未來十年仍處於全球領先地位。

台積電股價上周寫下237.5元歷史天價，市值站上6.15兆元，創單一上市公司最高市值紀錄，換算張忠謀宣布退休後，市值大增4,408億元，也等於在30周年慶送給股東大禮。

聚焦台積電營運的外資法人機構，也在法說會前夕出具報告，持續給予台積電買進評價，目標價調升至250元。外資並在法說前翻多，連續買超九個交易日，累計買超6萬1,659張。

台積電第3季合併營收達2,521.07億元，季增近18%，超出公司設定的財務預估高標，法人預料，配合蘋果11月iPhon X上市，台積電本季營收仍可延續成長力道，下半年展現強勁回升，其中光是蘋果的相關處理器，下半年即貢獻台積電近30%的營收。

儘管有外資機構對iPhone 8/8+銷售下修預估出貨量，但對台積電明年營運，普遍預期比今年成長更為強勁。其中在占台積電營收逾半的智慧型手機晶片部分，台積電以10奈米獨攬蘋果A11處理器明年第一代將全能生產，基中六核心的處理器搭載蘋果自己設計的首款繪圖處理器，效能和照相功能更大幅提升。

至於台積電的16奈米製程，重心轉移至大陸南京廠，預估明年下半年就近服務台積電在中國大陸的客戶。

明年台積電成長動能最強的製程是7奈米，原因是台積電7奈米製程效能更為卓著，且進展比預估還快，不僅有利台積電確保蘋果下世代處理器訂單，也讓原本在10奈米轉向三星的高通重返台積電，加上中國最大手機和網通晶片廠海思也將在下半年擴大投片量，加上輝達在AI人工智慧和智慧車等領域大放異彩，以及聯發科的新晶片助攻，都讓台積電明年成長動能比今年更強。

法人預估，台積電明年營收和獲利仍可成長中高個位數成長，每股純益預估15元起跳，也讓台積電有再增發現金股息的實力。

評析
明年台積電成長動能最強的製程是7奈米，原因是台積電7奈米製程效能更為卓著，且進展比預估還快