權值股；台積電 – 台積進擊7奈米 力壓英特爾

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轉貼2016年4月15日經濟日報，供同學參考

台積28奈米熱 訂單滿手

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電共同執行長魏哲家昨（14）日透露，中低階智慧手機需求強勁及物聯網快速發展，台積電28奈米製程訂單強勁，本季產能利用率將衝高至九成以上，盛況可維持至年底，成為推升台積電營收和毛利率的奇兵。

受高階智慧手機拉貨不如預期影響，台積電本季營收展望低於市場預期，魏哲家的「台積電28奈米接單強勁」的說法，透露近期智慧手機市場由中低階機種百家爭鳴的盛況。

台積電昨天公布，首季合計16奈米及20奈米製程營收占比約23%，預期第2季業績可望成長，產品比重與上季相當，今年16奈米製程比重將超過20%。

法人擔心原28奈米客戶大舉轉進16奈米後，恐讓台積電28奈米製程占比減弱，魏哲家昨天鄭重澄清，台積電的28奈米製程訂單異常強勁，主因28 HPC及28 HPC+，以及低功率的28奈米LP製程，迎合中低階手機晶片和物聯網客戶需求，產能利用率本季推升至90%之上，且預估可持續到年底。

28奈米首季占台積電營收比重約30%，魏哲家強調，28奈米未來幾年還會一直是台積電的營收主力。

先進製程進展也是昨天法人關注重心，台積電另一共同執行長劉德音表示，台積電10奈米製程，已有多個客戶導入試產，預定2017年第1季正式投產。

7奈米部分，也有20個客戶、15項產品完成設計定案，預料2017至2019年產品密集產出；此外，台積電會在5奈米將極紫外光（EUV）設備導入製程。

台積電並於本季正式推出整合型扇出型封裝（InFO）及低成本的16奈米FFC製程，提供客戶更完整的解決方案，但是InFO今年營收貢獻仍舊不高，預估到今年第4季，單季營收約1億美元。

評析
台積電會在5奈米將極紫外光（EUV）設備導入製程。

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轉貼2016年4月15日工商時報，供同學參考

法說1好3壞 外資：台積短線盤整

張志榮／台北報導

台積電昨（14）日舉行法說會，所釋出的訊息中呈現「1好（第二季毛利率/營益率展望）3壞（第一季毛利率/營益率、第一季每股獲利、第二季營收成長率）」的結果，外資解讀，「競爭力與成長力道不變，但過熱投資氛圍需降溫」，因此預期短線股價將進入盤整階段，並連動台股轉趨震盪。

根據台積電法說會內容，第一季毛利率44.9％、營益率34.6％、每股獲利2.5元均低於外資圈預估平均值的47.3％、36.6％、2.55元，至於第二季營運展望，營收成長率5.7％至7.1％也低於外資圈預估值的11.1％，僅毛利率49％至51％與營益率38.5％至40.5％高於外資圈預估平均值的48.9％與38.4％。

美系外資券商分析師指出，台積電第二季營收成長率略低於外資圈預期，應是16奈米製程需時較久所致，因此，今年單月營收出現較大回溫幅度，應該會是7月、而非以往的6月；至於第二季毛利率佳，即便扣除掉先前閒置產能開始生產所帶來的0.7個百分點效益，整體第二季獲利結構仍往好的方向走。

美系外資券商分析師認為，以台積電昨天法說會內容來看，今（15）日股價出現回檔修正是可以預期的結果，影響所及，台股也會跟著震盪，但考量到基本面依舊穩健，及下半年營運成長動能還是很強勁等因素，股價回檔仍然是好買點。

元大投顧台灣區研究部主管張家麒表示，最近許多客戶都在問：今年iPhone7能否賣贏去年的iPhone6S？目前看來，似乎也找不到理由證明這項命題不會發生，因iPhone6兩年綁約期將到。

張家麒指出，由於台積電將在A10提供InFO功能，時間週期本來就會拉得比較長，這應該可以解釋外界關於第二季營收認列時間比較晚的疑慮，預料不會造成外資圈調降財務預估值風潮。

評析
今年單月營收出現較大回溫幅度，應該會是7月、而非以往的6月

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轉貼2016年4月19日經濟日報，供同學參考

台積創新 強攻四大領域

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電股東會年報出爐，董事長張忠謀在致股東報告書指出，台積電製程技術不斷創新，預料未來在智能車、無人機、機器人及虛擬實境領域，將扮演重要推手。

台積電預計6月7日舉行股東常會，張忠謀在致股東報告書中，首先點出台積電去年達成的四大里程碑，包括12吋晶圓出貨876.3萬片，年增6.1%；28奈米以下先進製程占晶圓營收比重達48%，優於前年的42%；提供228種製程技術，為470位客戶生產8,941種不同產品；連續六年在晶圓代工市占率一直上升。

張忠謀也花了相當長的篇幅，說明在製程技術的傑出表現。他強調，台積電28奈米製程量產已邁入第五年，仍然不斷追求創新，讓公司去年在28奈米的產品設計定案件數持續攀升，深信在這個重要製程，未來幾年依然能夠維持超過70%的市占率。

20奈米製程良率也優於公司預期，去年成功為16奈米鰭式場效電晶體強效版製程（16FF+）的推出與產能拉升打下良好基礎，讓去年底已取得近40件產品設計定案。

台積電也於本季再推出16奈米鰭式場效電晶體精簡型製程（16FFC），這項製程技術搭配光學微縮與製程簡化優勢，能進一步降低晶片成本，並可直接從16FF+製程轉換。

他深信，台積電今年在16FF+及16FFC二項製程雙攻下，將廣泛支援大量生產的行動、網路、中央處理器、可編程邏輯閘陣列、消費性電子產品以及繪圖處理器的應用，且維持相當高的市占領先優勢。

至於10奈米製程，已於去年完成技術驗證，預定今年下半年量產。同時，台積電的7奈米技術也已進入全面開發階段，預定明年上半年進入試產。此外，台積電也正以密集的進階開發來進行5奈米技術；至於為先進3D IC推出的整合型扇出 （InFO）封裝，預定今年中開始量產。

張忠謀表示，無論科技產品如何更替起落，半導體已成為一項基礎且普遍的技術，決定我們生活的樣貌。包括智能汽車、無人機、機器人、虛擬實境／擴增實境、人工智慧與穿戴式裝置等各式連結或智慧元件的興起，大幅提高處理器速度與功能的需求。

評析
台積電未來在智能車、無人機、機器人及虛擬實境領域，將扮演重要推手。

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轉貼2016年4月19日經濟日報，供同學參考

台積新核心策略…大家的代工廠

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電去年全球晶圓代工市占高達54.3%，穩居龍頭，董事長張忠謀在股東會年報致股東報告書上明確承諾，台積電將以「大家的代工廠」為核心策略的一環，持續為股東創造良好的報酬。

根據國際市調機構顧能（Gartner）最新統計，台積電去年在全球晶圓代工市占持續提升，由前年的53.8%，增至54.3%。換言之，全球每兩顆IC，有逾一顆是由台積電生產，堪稱「每戶人家都有台積電生產的晶片」，市占遠高於第二名格羅方德（GlobalFoundries）的9.6%，透露台積電在產業霸主的地位難以撼動。

張忠謀指出，台積電一直以來，都以身為「大家的代工廠」作為公司核心策略中關鍵的一環，台積電將持續投入資源為「摩爾定律」及「超越摩爾定律」的各項技術做技術開發，並建置產能。

台積電對持續提升全球市占率充滿信心，估計今年市占率將突破55%，拉大和其他公司差距。

評析
台積電將以大家的代工廠為核心策略的一環，持續為股東創造良好的報酬。

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轉貼2016年4月21日經濟日報，供同學參考

台積攻5奈米 添利器

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

全球半導體微影技術領導廠商艾司摩爾（ASML）昨（20）日宣布，在台積電（2330）、英特爾及三星三大晶圓廠力挺下，最先進的極紫外光（EUV）已連續四周平均妥善率逾八成，本季底前將完成三台最新的EUV系統出貨。

EUV堪稱半導體設備發展以來最昂貴的設備，一台售價高達9,000 萬歐元（約新台幣36億元），這項設備也是半導體產業向更先進製程發展最關鍵設備，因此發展進度，一直各界關注焦點。

台積電共同執行長暨劉德音表示，台積電本季將會再增購一台EUV設備，不過台積電將會於5奈米製程才會導入生產製程，顯示EUV的輸出率，目前仍處於試驗階段。

不過，ASML總裁暨執行長溫彼得（Peter Wennink）昨天在公布第1季財報後，也針對EUV進展，公布重大突破。

他強調，ASML的目標是在今年持續強化EUV系統的生產力和妥善率，並計畫在今將機台生產力提升到每天曝光1,500片晶圓。

他說，今年首季，ASML的EUV系統即展現每天曝光350片晶圓的實力。在妥善率方面，三個客戶端的EUV系統都展現連續四週平均妥善率達80%以上的成果。

至於首季已出貨一台最新EUV微影系統NXE:3350B，計劃第2季出貨兩台EUV系統。

ASML首季也推出深紫外光（DUV）最新型浸潤式機台NXT:1980，並出貨6台，且快速將生產力拉升到每天4000片晶圓的水準。這套系統將應用在即將邁入試產的10奈米製程。

ASML也於本季推出最新一代的整合式量測系統YieldStar 350E，提供晶圓更準確的量測結果來做後續分析。

ASML昨天公布首季營收13.3億歐元，毛利率42.6%，雙雙超標，本季預期在客戶導入新的浸潤式機台為10奈米量產做準，且擴增28奈米製程產能，樂觀預期會有強勁成長。

評析
台積電將會於5奈米製程才會導入生產製程，顯示EUV的輸出率，目前仍處於試驗階段。

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轉貼2016年4月24日經濟日報，供同學參考

外資名師何浩銘 轉戰台積

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



前美林證券分析師何浩銘（Daniel Heyler）以臉書透露已到台積電任職，擔任資深處長，負責經營策略，並直接向財務長何麗梅匯報。對此，台積電證實何浩銘確實已經到任，但不願透露職務和工作內容。

何浩銘是前美林證券亞太區科技產業研究部主管，去年拿下亞太區上游半導體產業最佳分析師第二名，並連續三年帶領團隊搶下亞太區半導體最佳研究團隊第一名。他在去年10月自美林證券離職，現在轉戰台灣半導體重量級企業台積電。

據何浩銘臉書和LinkedIn資料透露，他是在今年2月加入台積電，擔任資深處長（Senior Director），並因此從香港搬家到新竹。

對於這次由外資圈轉進台積電任職，何浩銘本人感到相當高興，他自己在臉書留言形容，台灣非常完美，有很棒的人、世界級的台積電、很棒的美食和價值。

半導體業界指出，何浩銘加入台積電擔任資深處長，並直接向何麗梅報告，顯見台積電對何浩銘的重視。

對於何浩銘的人事案，台積電發言窗口表示，何浩銘確實已經到任，但基於個人資料保護法，擔任的職務和工作內容不便說明。

根據何浩銘在LinkedIn資料顯示，他是凱洛管理學院企業管理碩士，曾任研調機構顧能（Gartner）首席分析師、美林證券半導體分析師、美林證券半導體及亞太區科技產業研究部主管。

這兩年是台灣半導體外資分析師大地震的時期，包括何浩銘在內，相繼有前巴克萊資本證券前亞太區半導體首席分析師陸行之、前瑞銀亞洲半導體分析師陳慧明、前德意志證券半導體分析師張幸宜等重量級分析師及前瑞銀證券分析師程正樺離職。

據了解，截至目前為止，除何浩銘轉戰台積電、程正樺選擇自行創業外，陸行之、張幸宜動向不明，陳慧明離職時間則在本月底。

台灣女婿 何浩銘勤快親切

【記者王淑以／台北報導】前美林證券亞太區科技產業研究部主管何浩銘是位台灣女婿，他的老婆是台灣人，因此他的中文說的很溜，常常笑臉迎人，讓不少企業老闆都覺得滿親切。

何浩銘並不是只坐在辦公室裡研究與分析公司的財報，他也很喜歡走到現場去，因此他在海外內勤快跑公司，也因此在去年拿下亞太區上游半導體產業最佳分析師第二名，並連續三年帶領團隊搶下亞太區半導體最佳研究團隊第一名；尤其每年主持美林論壇時，與業者、台灣媒體溝通互動良好。

大牌的外資分析師被業者挖角有前例可循。前美林證券董事長程淑芬，目前在國泰金控擔任投資長，聯電財務長兼發言人劉啟東當年也是瑞銀證券當年紅牌分析師。雖然業界是外資分析師轉戰領域的選擇之一，但也有從業者轉職外資分析師，藉由在科技界人脈及訊息，精準掌握業界動態，如摩根大通證券半導體產業分析師哈戈谷曾經任職台積電，是業界成功轉戰外資成功例子。

評析
何浩銘加入台積電擔任資深處長

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轉貼2016年4月27日蘋果日報，供同學參考

外資：台積獨吞i7訂單　Q3大爆發

劉煥彥／綜合外電報導

美國財經新聞網站Barron’s報導，美系券商Bernstein Research科技業分析師Mark Li在今天出具的最新報告中指出，蘋果本季需要去化逾20億美元（約650億元台幣）的通路庫存，不利台廠供應鏈本季表現。

不過，iPhone 7的晶片代工訂單可望由台積電（2330）全部吃下，因此台積電不僅第3季營收可望大爆發，2016全年營收也可望達到原本預估成長5~10%的財測目標。

Bernstein Research指出，第1，台積電精準掌握了全球智慧手機市場的變化，預期今年全球智慧手機出貨成長7%，與Bernstein Research預估的7.1%一致。

第2，儘管蘋果的整體市場大餅變小，台積電吃到這塊餅的比例卻愈來愈大。舉例來說，iPhone 6s與iPhone SE的晶片代工訂單，是由台積電與三星電子平分，但iPhone 7的代工訂單將由台積電全部吃下。

Mark Li寫道：「儘管第2季疲軟，我們對台積電下半年展望依然樂觀，因為他們拿到100%的新一代iPhone與iPad業務，外加InFO（整合扇出型的封裝測試技術），預期蘋果對16奈米業務的挹注程度，將從上半年的5%，增加至下半年的17%。」

「第3季向來是旺季，我們認為（台積電）在蘋果業務佔比提高，加上InFO的挹注，將使台積電第3季營收更強勁，預期將季增19%，高於市場一般預期，只是第4季營收會小幅季減4.4%。」

就2016全年營收來說，Bernstein Research預估台積電將年增7%，與台積電財測所預估的成長5~10%一致。

評析
台積獨吞i7訂單，2016全年營收也可望達到原本預估成長5~10%的財測目標。

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轉貼2016年5月3日經濟日報，供同學參考

台積電 退出茂迪董事會

經濟日報 記者鐘惠玲、簡永祥／台北報導



台灣太陽能電池龍頭茂迪今年股東會要改選董監事，大股東台積電赫然未在新任董事候選人名單中。業界解讀，台積電退出茂迪董事會之後，下一步逐步出清持股，結束節能相關投資布局。

台積電是在2009年12月透過參與茂迪私募成為茂迪最大股東，之後茂迪合併聯電轉投資的太陽能電池廠聯景，使得茂迪一度成為晶圓雙雄首度共同投資的企業。聯電已於今年初請辭茂迪董事，隨著台積電也不續任茂迪董事，意味晶圓雙雄共治茂迪，將成為歷史。

台積電先前便曾釋出要逐步處分非核心事業投資的訊息，尤其太陽能市況低迷多時，茂迪因此成為公司點名出脫的標的之一。台積電發言體系昨（2）日證實，因台積電朝退出太陽能領域的方向不變，茂迪的策略性投資地位消除，轉為財務投資，將會逐步、有秩序釋出茂迪持股。

台積電當年以每股82.7元、總價62億元入股茂迪，持股約二成。經過這幾年股權結構小幅變動，加上去年11月首度出售6%股權之後，持股比率仍達約12%，穩居茂迪最大股東，並握有兩席董事。

業界人士分析，茂迪近年股價因基本面走弱而下滑，上周五收盤價30.5元，台積電目前持股帳面仍虧損約30億元。好不容易盼到太陽能市況復甦，茂迪首季每股純益1.68元，攀上21季來高點，台積電卻要退出茂迪董事會並出清持股，甚至是「認賠退場」，頗讓人意外。

茂迪現為台灣太陽能電池龍頭，年產能達3GW（10億瓦），該公司預計6月13日舉行股東會，改選七席董事。根據茂迪公告，董事長曾永輝、執行長張秉衡、吳正慶、李三保等四名現任董事仍在最新候選名單中。

至於台積電原有的二席，以及聯電先前辭去的一席董事，將由現任監察人李智貴、宏碁董事長黃少華、中鋼通運榮譽董事長李慶超等三人取代。

評析
台積電曾釋出要逐步處分非核心事業投資的訊息，將會逐步、有秩序釋出茂迪持股。

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轉貼2016年5月4日工商時報，供同學參考

台積吃蘋果 通包2i1W

涂志豪／台北報導



雖然面臨三星電子及英特爾的搶單壓力，但晶圓代工龍頭台積電突圍而出，除拿下蘋果iPhone、iPad的A9/A9X/A10等應用處理器代工訂單，新一代Apple Watch 2搭載的S2應用處理器也由台積電拿下16奈米獨家代工訂單。

此外，近期業界盛傳，蘋果正秘密打造可能應用在Macbook或高階iPad的高效能運算（HPC）處理器，也將交由台積電獨家代工。

雖然蘋果第一季財報不如預期，蘋概股近期股價表現同樣呈現兵敗如山倒，但蘋果2016年推出的產品中所搭載的應用處理器，不僅將全面採用鰭式場效電晶體（FinFET）製程，業界傳出，所有處理器的晶圓代工訂單，幾乎已被台積電全部拿下，並將採用台積電16奈米製程量產投片。針對相關市場消息，台積電仍維持一向不評論客戶及接單情況的態度。

以蘋果才剛推出的低階iPhone SE來說，雖然市場一面倒看壞，但在大陸、印度等新興市場銷售量開始明顯爬升。據了解，iPhone SE第一季出貨量300萬支，第二季將放大至900萬支，全年出貨目標已上修至3,000萬支，iPhone SE內建A9應用處理器採用台積電16奈米製程量產。

另外，蘋果iPad平板銷售逐年下滑，但今年推出的新一代9.7吋iPad Pro主打教育及工控市場，銷售動能已見回溫。9.7吋iPad Pro採用改版後的A9X應用處理器，同樣由台積電拿下16奈米代工訂單。

市場盛傳蘋果可能會在今年6月舉行的蘋果全球開發人員大會（WWDC）中，推出新一代的Apple Watch 2。新一代Apple Watch 2厚度會減少20～40％，原本業界認為搭載的S2應用處理器可能由三星代工，但根據供應鏈業者指出，蘋果已將確定將S2代工訂單交給台積電，採用台積電16奈米製程量產，5月已經開始放量投片。

至於蘋果下半年重頭戲就是要推出全新一代iPhone 7/7 Plus，業界指出已確定會搭載新一代A10處理器，這款晶片已開始在台積電投片，採用台積電16奈米製程量產，第二季投片量已逾萬片，將在第三季為台積電帶來豐厚的營收挹注。

有關蘋果自行打造Macbook處理器消息，去年市場已傳沸沸揚揚，近期有消息傳出，蘋果秘密打造的高效能運算ARM架構處理器可能稱之為A10X，除運算時脈可與x86處理器相比擬，同時也具備超強繪圖核心運算能力。業界透露，這顆A10X處理器已經在台積電以16奈米進行工程驗證，有機會在今年底進入量產階段。

評析
蘋果2016年推出的產品中所搭載的應用處理器，幾乎已被台積電全部拿下。

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轉貼2016年5月4日工商時報，供同學參考

台積 10奈米年底可望投片

涂志豪／台北報導

晶圓代工龍頭台積電今年16奈米產能全開，除了幾乎全拿蘋果今年度新一代應用處理器代工訂單外，繪圖晶片大廠輝達（NVIDIA）、可程式邏輯閘陣列（FPGA）廠賽靈思（Xilinx）亦擴大下單。台積電正全力擴大10奈米量產速度，設備業者指出，今年底有機會可以開始投片。

據台積電共同執行長劉德音日前在法說會中的說明，台積電第1季已開始接受客戶10奈米產品的設計定案（tape-out），第2季會有更多產品完成設計定案，多數產品都是行動裝置應用晶片。而台積電將在兩座12吋晶圓廠量產10奈米，預估明年第2季後將進入放量投片階段。

台積電在中科12吋廠Fab 15的第5期至第7期工程正在加快趕工，這三座晶圓廠未來將成為10奈米及7奈米的生產重鎮，業界預估完工後的總月產能，可上看9～10萬片的龐大規模。台積電2017年第2季開始大量投片10奈米晶圓後，2018年上半年7奈米就可進入量產階段。

雖然對台積電來說，10奈米及7奈米屬同一製程節點，有95％的設備可共用，真正的重心將以7奈米為主，但台積電明年10奈米進入量產後，要再奪下蘋果次世代A11應用處理器的機率大增。而且，10奈米世代有超過20個客戶正在與台積電進行合作，預期會有15個客戶在明年完成晶片設計定案並導入量產。

有了10奈米量產經驗及先走過此一製程節點的學習曲線後，7奈米的推進將更為順利。與10奈米相較，7奈米的速度可提高15～20％，同一速度下功耗可降低30～40％，而且晶片密度將是10奈米的1.6倍。

由此來看，台積電10奈米及7奈米進展只要順利進入量產，在晶圓代工市場也可望拉開與三星之間的技術差距，並追上英特爾的腳步。此外，台積電28奈米及20/16奈米製程鎖定爭取智慧型手機等行動裝置晶片代工市場，但10/7奈米將會進攻新市場，包括當紅的先進駕駛輔助系統（ADAS）等車聯網晶片，或是可望在未來幾年成為顯學的物聯網應用晶片等。由此來看，台積電今年的全力趁勝追擊，也確保了未來3年將維持穩定且優於產業平均水準的成長動能。

評析
10奈米及7奈米屬同一製程節點，有95％的設備可共用，真正的重心將以7奈米為主

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轉貼2016年5月9日工商時報，供同學參考

蘋果A11處理器 台積電獨享

涂志豪／台北報導



蘋果公司A10應用處理器已經開始在台積電以16奈米進行量產投片，新一代A11應用處理器也開始展開設計研發。據業界相關消息指出，雖然三星積極想要在10奈米搶回蘋果晶圓代工訂單，但蘋果仍選擇與台積電合作，A11應用處理器將採用台積電10奈米生產，預計今年底前可完成設計定案（tape-out），明年中可望進入量產階段。

雖然蘋果iPhone 6S／6S Plus賣相不佳，但今年初推出的iPhone SE銷售情況卻是漸入佳境，而iPhone SE採用的A9應用處理器已經由台積電拿下代工訂單。業界指出，蘋果先前將iPhone 6S／6S Plus採用的A9晶片分別交給台積電及三星代工，但同一規格晶片下單兩個製程完全不同的晶圓代工廠，最後仍帶來不少的麻煩，因此，蘋果未來的同一顆晶片應該不會再採用雙晶圓代工策略。

蘋果今年下半年即將推出新一代iPhone 7智慧型手機，採用新一代A10應用處理器，已經自今年3月開始在台積電以16奈米製程進行投片，第2季的投片量正逐月拉高，第3季將進入全面量產階段。因此，台積電第3季將因A10晶圓放量出貨並認列營收，單季營收有機會改寫歷史新高。

蘋果的應用處理器由設計到投產的前置時間長達一年，A10晶片早在去年第2季就已開始與台積電合作，而蘋果下一世代的A11應用處理器，因為製程將再度進行微縮至10奈米世代，所以近期已開始進行矽智財的驗證及晶片設計，同時與台積電進行10奈米製程的合作。也就是說，蘋果明年A11應用處理器晶圓代工訂單，應該已確定將落在台積電手中。

根據生產鏈業者透露，蘋果第2季已正式啟動A11應用處理器的10奈米矽智財、電子設計自動化工具（EDA）的驗證工作，同時展開A11晶片設計工程，預估今年底前可完成晶片設計定案，若一切順利，今年底前就可送出首批工程試產樣品（engineering sample）。

再者，隨著台積電10奈米製程在今年底前完成認證及生產線建置，蘋果A11應用處理器應可在明年第2季前送出量產前的客戶樣品（customer sample）並進行最後認證，最快明年中就可開始量產。而台積電也正積極建置支援10奈米製程的整合扇出型晶圓級封裝（InFO WLP）產能，預估明年下半年可配合蘋果需求量產。

評析
A10應用處理器，已經自今年3月開始在台積電以16奈米製程進行投片

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轉貼2016年5月11日工商時報，供同學參考

台積4月營收符預期 Q2安啦

涂志豪／台北報導



晶圓代工龍頭台積電昨（10）日公告4月合併營收668.43億元，較3月下滑8.5％。法人表示，台積電4月營收反映了2月南台灣強震後導致的投片量減少，以及4月晶圓出貨期間的新台幣兌美元匯率走升。由於5、6月營收可望走高，料將順利達成第2季2,150～2,180億元業績展望目標。

台積電昨日亦召開季度例行董事會，會中核准資本預算新台幣1,332.9225億元，內容包括建置並擴充先進製程產能、轉換部分邏輯製程產能為特殊製程產能、以及今年第3季研發資本預算與經常性資本預算等。

而有關國際調查記者聯盟（ICIJ）根據巴拿馬文件，在網上公布20多萬家隱秘的境外公司詳細資料，台積電也名列其中。台積電對此澄清說明，指出與莫薩克馮賽卡這家法律事務所沒有往來，台積在海外設子公司主要為避險，公司一向財務透明，不可能涉及逃稅及洗錢。

台積電昨日公告4月合併營收達668.43億元，較3月下滑8.5％，較去年同期亦下滑11.3％。台積電4月營收走低符合市場預期，法人表示，台積電1、2月的先進製程投片，晶圓出貨時間點落在4月，由於2月初發生南台灣強震，影響到台積電的投片量，加上4月新台幣匯率走升也對營收造成負面影響。

台積電累計前4個月合併營收達2,703.39億元，年減9.1％，亦符合市場預期。

台積電昨日重申第2季業績展望目標不變。第2季雖然客戶訂單普遍優於首季，地震後約有9萬片12吋晶圓延後到第2季出貨，但因新台幣兌美元升值對營收有不利影響，因此預估第2季營收介於2,150～2,180億元，較第1季成長5.7～7.1％。

台積電亦預估，第2季因為產能利用率回升，28奈米及20/16奈米等先進製程產能滿載，因此，預估毛利率將回升至49～51％，營業利益率回升至38.5～40.5％之間。

台積電3月之後投片量明顯拉高，因為4月之後投片量拉高至接近滿載水準，配合16奈米新產能陸續建置完成並開始進行投片，台積電第3季營收表現可望明顯優於第2季。

評析
Q2雖然客戶訂單優於首季，但因新台幣兌美元升值對營收有不利影響，業績展望目標不變。

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轉貼2016年5月11日經濟日報，供同學參考

台積投資1,300億 衝7奈米

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電董事會昨（10）日通過1,332.9億元資本預算，主要用於建置並擴充先進製程，以及因應車用半導體及虛擬實境所需的特殊製程，還有第3季的研發資本預算等。

台積電供應鏈廠商透露，台積電在16奈米產能布建和先進封裝等資本支出，已告一段落，公司正全力投入建置更先進的10奈米和7奈米試產線及製程研發。

台積電表示，內部將10奈米和7奈米視為同一發展計畫，完全取決客戶要導入何種製程。據悉，目前台積電主要客戶導入7奈米比重較高，10奈米則主要承接蘋果新世代A11處理器代工訂單。

台積電認為，該公司7奈米的晶片製程效率，將可拉開和強敵英特爾及三星差距，內部也將加快產能布建腳步。

評析
公司正全力投入建置更先進的10奈米和7奈米試產線及製程研發。

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轉貼2016年5月11日工商時報，供同學參考

外資 喊147元便宜

張志榮／台北報導

台積電昨（10）日公佈4月營收668億元、符合外資圈預期，摩根大通與瑞信證券等外資法人指出，多頭看法未改變，部份第2季成長動能將遞延至第3季，致使下半年營收預估將較上半年成長15％至20％，目前收盤價147元是非常具有吸引力的價位。

瑞信證券台灣區研究部主管艾藍迪（Randy Abrams）表示，台積電4月營收較3月下滑9％、低於歷史平均值的成長2％，主因部份客戶因2月南台大地震後先行拉貨所致，因此，需將3與4月營收合在一起評估，也意味著第2季庫存壓力不會太大。

艾藍迪認為，台積電5～6月營收月成長率預估會有接近10％的水準，因此，6％至7％的第2季營收成長率財測目標可望順利達成，無需太過擔心。

摩根大通證券半導體分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，目前看來，非蘋果客戶備貨需求雖然仍持續當中，但整個市場對於終端需求看得非常保守，使得備貨動能轉趨謹慎，若加計蘋果16奈米需求因素，第二季成長動能確實是低於預期。

惟哈戈谷指出，由於供貨iPhone7的AP比重由去年的50％攀升至100％，台積電營收成長動能預計從第3季起加溫，下半年營收預估將較上半年成長15％至20％，昨日收盤147元所代表2016與2017年本益比分別為12.5與11倍，非常具有吸引力。

評析
台積電營收成長動能預計從第3季起加溫，下半年營收預估將較上半年成長15％至20％

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轉貼2016年5月11日工商時報，供同學參考

半導體下世代 聚焦EUV微影

涂志豪／台北報導



雖然摩爾定律推進速度出現放緩現象，但是蘋果自行製程的ARM架構應用處理器，仍然希望延續摩爾定律的速度持續進行製程微縮，如A10應用處理器已經採用台積電16奈米並開始放量投片，據傳明年A11應用處理器將採用10奈米製程生產，2018年A12處理器則規畫轉進7奈米世代。

只是10/7奈米採用的浸潤式（immersion）多重曝光（multi-patterning）微影製程的成本太高，與16奈米相較就大增將近1～1.5倍。因此，為了有效降低晶片的生產成本，包括英特爾、台積電、三星等三大半導體廠均積極為摩爾定律續命，除了希望爭取蘋果新一代處理器代工訂單，也不約而同賭上極紫外光（EUV）微影技術。

包括英特爾、台積電、三星等三大廠近期陸續召開法說會，會中均提及在EUV技術上的布局計畫。以英特爾來說，雖然10奈米製程在今年底前進入量產後，可能要到2019年之後才會進入7奈米或5奈米世代，但英特爾大手筆包下艾司摩爾（ASML）的新一代EUV機台，就是希望可以搶在7奈米開始以EUV量產投片，一來可有效減少光罩曝光層數以降低晶片生產成本，二來則可將產品生命周期重新調整回摩爾定律軌道上。

台積電及三星今年主要目標是加快10奈米製程在年底開始小量投片，明年上半年可進入量產階段。至於明年開始進行的7奈米製程微縮，雖然主流微影技術仍是以浸潤式多重曝光製程為主，但是台積電及三星均透露，會在7奈米世代開始採用EUV來進行1～2層光罩曝光。

只不過，以目前EUV機台的每日晶圓曝光量來看，ASML希望第四代NXE:3350B設備今年可達每天1,500片生產能力，但仍然未達到台積電及三星的量產需求。由此來看，台積電及三星要真正大量導入EUV技術，可能要等到5奈米之後，最可能實現的時間點將落在2020年。

三大半導體廠積極採用EUV微影技術，希望先進製程微縮可以重返摩爾定律，最終目的仍是想要爭取蘋果新一代應用處理器的代工大單。英特爾已宣布策略轉型計畫，除了維持本身處理器產品的世代交替，當然也想爭取其他的晶圓代工機會。

至於三星及台積電目前的10/7奈米製程軍備競賽，目標明確就是蘋果明年A11處理器及後年A12處理器的代工大單，而且A12處理器很有可能會首先在部分光罩製程採用EUV技術。

評析
為了有效降低晶片的生產成本，聚焦EUV微影技術。

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轉貼2016年5月12日工商時報，供同學參考

瑞銀證調高台積電股價預估值至200元

張志榮／台北報導



台積電首度出現200元級合理股價預估值的外資研究報告！由摩根士丹利證券跳槽瑞銀證券的亞太區半導體首席分析師呂家璈昨日指出，台積電7奈米製程相當具有競爭力，在高通與蘋果等兩大客戶採用下，市佔率預估將超越先前28奈米顛峰時期的逾90％，將合理股價預估值調升至200元。

美系外資券商主管指出，台積電應該是目前半導體族群中下半年基本面最沒問題者，近期股價之所以回檔修正，主因國際資金去風險化（de-risk）下必須降低持股，只要獲利了結賣壓暫告一段落，回補買盤就會開始進駐，屆時股價仍有機會突破前高。事實上，台積電股價在5月5日盤中觸及146元低點後就進入盤整階段，即便昨天國際資金賣超1.6萬張，股價仍以147元平盤作收，顯示底部相對有撐。

台積電4月營收668億元符合外資圈預期，德意志證券半導體分析師周立中預估5月可望成長5％至10％，第二季達成財測目標應該沒有太大問題。

周立中認為，目前台積電最大利多題材在於7奈米製程傳來許多好消息，由於許多客戶開始與台積電進行7奈米產品研發，而非三星，使得三星7奈米製程研發進度將落後台積電6至12個月，預估2018至2019年將取得超過85％的市佔率、優於16/14奈米同期。

與周立中相比，呂家璈對台積電7奈米競爭力顯然更有信心，預計市佔率可望打破28奈米時期的逾90％天險，主因大客戶高通與蘋果都將採用台積電的7奈米製程，2018年應可額外挹注5％至8％營收，因此預估台積電2017與2018年營收將分別成長11.3％與12.2％，優於外資圈預估值的10％與10.1％。

此外，呂家璈指出，台積電資本支出降低可望減少銷貨成本、並推升毛利率，且按過去經驗，在28奈米市佔率上升期間，台積電毛利率走了許多年的擴張週期，如果7奈米可比照28奈米，應可如法炮製，就像IBM在早期PC、三星在DRAM、高通在智慧型手機處理器、Western Digital在HDD等，走勢均如此。

呂家璈將台積電合理股價預估值由160元調升至200元，成為首家上看200元的外資券商，投資評等仍維持「買進」不變，惟短線需注意的是，下半年以蘋果為首的智慧型手機需求狀況變化仍大，市場預期若太樂觀，獲利預估值恐有下修空間。

評析
台積電7奈米製程，在高通與蘋果兩大客戶採用下，市佔率將超越28奈米顛峰時期的逾90％

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轉貼2016年5月13日蘋果日報，供同學參考

台積蘋果接單 下半年恐剩7成

【林文彬╱綜合外電報導】

《日經新聞》披露，全球高階智慧手機需求減退，加上市場對iPhone 7不抱期待，台廠下半年來自蘋果（Apple）的訂單恐銳減，台積電（2330）所獲A9、A10晶片訂單可能只有去年同期的70~80%，年度營收目標難實現。

《日經》引述消息人士報導，受蘋果業績不振影響，今年台積電以美元計營收可能僅成長4%、營業利益則原地踏步，意謂將無法實現營收及營業利益年複合成長率5~10%目標。該人士表示，如今市場表現比預期差，只有中國廠華為和OPPO成長仍稱穩健。

年度營收目標難實現
蘋果是台積電最大客戶，為台積電貢獻16%的營收。《日經》指台灣供應商中有人透露，蘋果可能在下半年推出的iPhone 7欠缺創新，是市場看壞需求的罪魁禍首。據《日經》調查，今年iPhone出貨量可能僅略高於2億支，不如去年的2.3億支；上半年出貨量可能較去年同期減少逾10%，且從供應商乏善可陳的財報已反映出iPhone出貨量衰減態勢。

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轉貼2016年5月16日蘋果日報，供同學參考

不爽台積電全吃A10單　三星要在7奈米「絕地大反攻」

劉煥彥／綜合外電報導

南韓英文媒體Korea Times報導，台積電（2330）今年獨家吃下蘋果iPhone 7的A10處理器代工訂單，對南韓三星電子是一大敗仗。

為了不讓台積電在未來的蘋果處理器訂單仍「稱心如意」，三星電子本月由一位執行副總領帶隊，親赴全球半導體微影技術設備商荷蘭ASML總公司，敲定將耗資至少數百萬美元，採購ASML的最新EUV（極紫外光）微影設備，將用於三星7奈米的半導體量產製程。

三星電子1位參與這次採購的高層主管昨天說：「三星同意採購ASML的最新EUV設備，NXE 3400 EU，將會運用在7奈米製程上。」

「這些EUV設備將安裝在三星的邏輯晶片產線，預期最快在2017上半年完成，也是三星頭一次把EUV設備投入晶片產線。」

這位主管也提到，三星電子已將這項計劃，告知自家零件供應商與客戶。

報導指出，EUV微影技術是運用波長13.5奈米的紫外光，照射出更細緻的紋理，可避免成本高昂的多重曝光程序。

EUV微影技術花了很長時間才商業化，原因在於操作波長這麼小的光線非常困難，因此台積電一直無法確定要採用EUV，直到5奈米製程才改變心意。

另一位三星高層主管說：「儘管延誤了時程，三星將是第一家進入10奈米製程的製造商，而台積電在晚一點會以更大的生產規模趕上。」

「由於10奈米在技術上是個轉換階段，而且必須投下的龐大成本，將使得產品運用更新技術而非較舊的技術，三星打算在7奈米拿回蘋果的訂單。」

評析
三星打算在7奈米拿回蘋果的訂單。

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轉貼2016年5月16日蘋果日報，供同學參考

從20奈米打到7奈米　三星vs台積電恩仇　一次說清楚

劉煥彥／綜合外電報導

南韓英文媒體Korea Times報導，南韓三星電子與台積電（2330）在半導體製程上的較量由來已久。

以產品別來說，三星電子向來是記憶晶片的全球霸主，但這塊市場已成為紅海，而三星電子在邏輯晶片的實力還不夠，台積電才是在這個市場的佼佼者。

三星電子在應用處理器晶片的生產上，曾經是三星快速成長，但在20奈米製程上，將蘋果訂單輸給了台積電。

後來三星電子在16與14奈米都強力反攻，拿下不少蘋果的iPhone處理器代工訂單，但台積電被蘋果選為iPhone 7處理器的唯一供應商，預定今年下半年起量產，這對三星電子是一大打擊。

為了不讓產線空轉，三星電子敲定了美國手機晶片巨擘高通，下單生產Snapdragon系列的通信晶片，高通指定三星電子為14奈米與10奈米的獨家供應商。

一位三星高層主管說：「儘管延誤了時程，三星將是第一家進入10奈米製程的製造商，而台積電在晚一點會以更大的生產規模趕上。」

「由於10奈米在技術上是個轉換階段，而且必須投下的龐大成本，將使得產品運用更新技術而非較舊的技術，三星打算在7奈米拿回蘋果的訂單。」

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轉貼2016年5月20日工商時報，供同學參考

台積電10奈米成功試產

涂志豪／台北報導

全球矽智財（IP）授權大廠英商安謀（ARM）首款採用晶圓代工龍頭台積電10奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程的多核心64位元ARM v8-A處理器測試晶片，已試產成功。模擬基準測試結果顯示，相較於目前多用於多款頂尖高階手機運算晶片的16奈米加強版FinFET（16FF+）製程，此測試晶片展現更佳運算能力與功耗表現。

台積電今年資本支出將達90～100億美元規模，除了用於擴充10奈米產能外，也將加快7奈米及5奈米的研發速度。台積電第1季已開始接受客戶10奈米晶片設計定案（tape-out），今年第4季將進入量產。業界人士認為，由台積電10奈米量產進度來看，已大幅拉近與英特爾的技術差距，明年可望成為全球唯一擁有龐大10奈米晶圓代工產能的半導體大廠。

根據ARM及台積電合作的此款測試晶片，在去年第四季已完成設計定案，目前則已成功獲得驗證，為ARM與台積電持續成功合作的重要里程碑。此一驗證完備的設計方案包含了電子設計自動化（EDA）工具、設計流程及方法等，能夠使新客戶採用台積電最先進的10奈米FinFET製程完成設計定案。此外，亦可供系統單晶片（SoC）設計人員利用標準元件庫、嵌入式記憶體及標準I/O等基礎矽智財，開發最具競爭力的SoC，以達到最高效能、最低功耗、最小面積的目標。

ARM執行副總裁Pete Hutton表示，高階行動應用SoC設計的最高指導原則就是低功耗，因為現今市場對裝置效能的需求日益高漲，台積電16奈米FFLL+製程與ARM Cortex處理器已奠定低功耗的新標準。

台積電研究發展副總經理侯永清表示，台積電透過與ARM合作，讓製程技術與IP的生態系統上能快速地進展，並加速客戶的產品開發周期。雙方聯手定義處理器技術，持續促進行動通訊市場的發展，最新的努力成果就是結合ARM處理器與台積電10奈米FinFET技術，為各種高階行動裝置及消費性電子產品的終端使用者帶來嶄新體驗。

評析
台積電第1季已開始接受客戶10奈米晶片設計定案（tape-out），今年第4季將進入量產。