權值股；台積電 – 台積進擊7奈米 力壓英特爾

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轉貼2016年3月16日工商時報，供同學參考

台積電 7奈米　製程 追上英特爾

記者涂志豪、楊曉芳／台北報導



全球矽智財大廠英商安謀（ARM）與晶圓代工龍頭台積電昨（15）日宣布一項為期多年的協議，針對7奈米FinFET製程技術進行合作，包括支援未來低功耗、高效能運算系統單晶片（SoC）的設計解決方案。台積電已展開7奈米製程研發，預計2018年上半年量產，等於已追上英特爾的研發腳步。

台積電預計今年資本支出將達90～100億美元規模，較去年增加11～23％，除了用於擴充10奈米產能外，也加快7奈米、5奈米的研發速度。台積電共同執行長劉德音日前在法說會指出，7奈米研發如預期順利進行，將在2018年上半年量產，5奈米展開研發已有1年時間，可望在7奈米量產的2年後、亦即2020年上半年開始量產。

為了建立7奈米製程完整生態系統，台積電與ARM也宣布擴大合作。這項新協議將擴大雙方長期的合作夥伴關係，推動先進製程技術向前邁進，超越行動產品的應用並進入下一世代網路與資料中心的領域。另外，這項協議延續先前採用ARM Artisan基礎實體IP之16奈米與10奈米FinFET的合作。

ARM執行副總裁暨產品事業群總經理Pete Hutton表示，既有以ARM為基礎的平台，已展現提升高達10倍運算密度的能力，支援特定資料中心的工作負載，未來ARM特別為資料中心與網路架構量身設計，並針對台積電7奈米FinFET製程進行優化的技術，將協助雙方客戶在各種不同效能產品上皆能使用業界最低功耗的架構。

台積電研究發展副總經理侯永清表示，台積電持續投入先進製程技術的研發以支援客戶事業的成功，藉由7奈米FinFET製程，台積電的製程與設計生態環境解決方案已經從行動擴大到高效能運算的應用，客戶設計的下一世代高效能運算SoC將受惠於台積電領先業界的7奈米FinFET製程。

業界人士認為，英特爾在10奈米處理器製程推進上出現時間拉長問題，但台積電的邏輯IC代工進度卻沒有遇到相同問題，由此來看，台積電製程推進到7奈米世代後，等同已順利追上英特爾研發腳步，在半導體先進製程市場與英特爾平起平坐。

評析
台積電製程推進到7奈米世代後，等同已順利追上英特爾研發腳步

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轉貼2016年3月17日工商時報，供同學參考

小摩：台積電高階製程產能是英特爾2倍

記者張志榮／台北報導

台積電釋出與安謀牽手合作7奈米製程的利多消息，昨（16）日再度將股價與市值分別推升至156元與4.045兆元，摩根大通證券指出，目前台積電在每項高階製程晶圓所投入的產能幾乎是英特爾的兩倍，不但有助於取得與英特爾差不多水準的EBITDA，更可透過7奈米擴大運算領域的潛在商機。

就在外資圈開始將台積電基本面焦點由10奈米轉至7奈米之際，台積電宣佈將與安謀合作7奈米的消息，摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻指出，台積電在7奈米製程所投入的研發確實獲得不錯進展，相信在14/10奈米轉投三星懷抱的高通將在7奈米回流。

詹家鴻認為，搭載安謀的伺服器CPU將會是率先採用台積電7奈米製程的產品之一，因為包括安謀與高通在內都看好數據中心伺服器是下一個高成長市場。

事實上，摩根大通半導體分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，蘋果透過更具備消費者親近性的iPad Pad積極切入企業用PC市場，iPad硬體（A9x處理器）已接近PC等級，而軟體（OS X/iOS整合）將是下一目標，未來將提供全方位PC領域的服務。

哈戈谷表示，台積電已投入足以與英特爾匹敵的資本支出，其中10奈米製程最起碼可以和英特爾平起平坐，按目前7奈米製程時間表，台積電在轉換表現上已追上英特爾，目前在每項高階製程晶圓所投入的產能幾乎是英特爾的兩倍，不但有助於取得與英特爾差不多水準的EBITDA（由2012年EBITDA僅有英特爾的60％攀升至2016年的90％）。

哈戈谷指出，computing（運算）仍是目前最大的半導體終端市場、佔整體營收比重的31％，對晶圓代工產業來說，2020年前的市場規模（TAM）上看50億美元，且基於下列4項因素考量，台積電在運算領域市佔率的提升，將是接下來重要的成長動能：

一.台積電與英特爾在10、7奈米製程的技術差距已拉近；

二.蘋果透過iPad Pro與PC平板電腦整合切入企業用PC領域；

三.大型IC設計公司重心開始放在安謀伺服器；

四.虛擬實境與電動車需求興起。

在釋出與安謀合作7奈米製程開發消息，及國際資金透過買超1.3萬張以拉高台指期結算等雙利多因素帶動下，台積電昨天股價持續上漲0.97％、收156元。

評析
台積電與英特爾在10、7奈米製程的技術差距已拉近

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轉貼2016年3月19日經濟日報，供同學參考

英特爾搶蘋果單 台積代工

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



外電報導，全球電腦中央處理器龍頭英特爾（Intel）可望從手機晶片龍頭高通（Qualcomm）手中搶走部分iPhone基頻訂單，且會委由台積電代工，只是這筆訂單營業利益率較低，暫時無法為英特爾貢獻獲利。

法人認為，目前看來，英特爾努力多年後，今年確實有機會開始拿到一部分蘋果iPhone A10處理器的基頻訂單，若真的委由台積電代工，而不是自製，對台系供應鏈將無影響。

英特爾在2010年併購英飛凌旗下無線通訊部門，即意在當時英飛凌口袋中的蘋果手機基頻晶片訂單，沒想到併購後，訂單卻轉至高通。雖然英特爾未能如願，但也未放棄卡位平板電腦和手機市場，這幾年相繼推出SoFIA和Cherry Trail處理器，只是市占率並不顯著。去年市場曾傳出，英特爾目標仍在蘋果訂單，並可望拿到iPhone 6s訂單，但未成真。

不過，外電報導引述花旗和摩根士丹利分析師的研究報告指出，英特爾確實有可能成為蘋果手機基頻晶片第二供應商，與高通分食訂單，且這筆訂單委由台積電代工，預估6月就會投產。

但同時，分析師認為，即使英特爾取得2017年iPhone的四成基頻晶片訂單，對每股盈餘的貢獻卻是零，因為營益率將只有零或更低。

英特爾為打進行動裝置市場，這幾年陸續引進高通的人才，前幾年以平板電腦領域為主，但主要仍是透過補貼策略，一度搶下4,000萬套以上的年出貨量，惟在手機布局效益仍不顯著。

評析
英特爾確實可能成為蘋果手機基頻晶片第二供應商，與高通分食訂單

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轉貼2016年3月22日工商時報，供同學參考

外資買不停 台積電市值4.15兆元 再創歷史新高

記者張志榮／台北報導

在國際資金買超1.2萬張帶動下，台積電昨（21）日股價登上160元波段新高、市值4.15兆元則同步再創歷史新高，外資圈看好原因有兩項：一、法銀巴黎證券將合理股價預估值調升至180元；二、摩根士丹利證券調降聯發科投資評等，建議應轉進台積電。

國際資金買不停，昨天再加碼買超台股45億元，不但將連續買超天數推升至17個交易日、合計買超1,438億元，台積電成無疑是最大受惠者，股價與市值分別以160元與4.15兆元創下波段與歷史新高，台股指數因而力守8,800點大關，伺機挑戰9,000點。

在全球央行刻意營造寬鬆貨幣政策的同時，國際資金已開始轉向新興市場，根據統計，上周新興市場股票型基金淨流入13.7億美元，其中台股堪稱最大吸金機，上周買超擴大至17.76億美元，今年合計達34.89億美元居冠。

按歷史經驗，台股在國際熱錢湧入期間，向來是被動型基金核心持股的台積電總能站穩吸金王的有利位置，外資圈認為後市不看淡的原因主要有兩項：

一.巴黎證券將台積電合理股價預估值由160元調升至180元：由於目前絕大多數外資法人給予台積電的合理股價預估值大多在160至170元上下，隨著股價站上160元，加上蘋果新晶片即將在第2季出貨，來自外資圈的獲利預估值調升潮將催化新一波買盤。

巴黎證券半導體分析師吳思浩指出，台積電除了第1季財測值可望達陣外，包括蘋果A10的16奈米產能開始開出，及新接到28-45奈米訂單等，已讓訂單能見度（尤其是12吋）看到第2季以後，由於獲利年成長率可望在第1季觸底，股價應會開始起漲。

二.摩根士丹利證券將聯發科投資評等與合理股價預估值分別調降至「減碼」與185元，並直指考量到中國智慧型手機晶片競爭態勢，現階段買聯發科不如買台積電：可能會牽動國際資金買盤換股操作。

摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻表示，基於下列3項趨勢考量，對台積電先進製程有利，相較之下聯發科毛利率就會受到壓力：一.中國智慧型手機品牌廠商開始內部供應晶片；二.安謀切入中國晶片市場，將有利於台積電；三.晶圓代工產業進行整合，台積電與三星將明顯成為先進製程提供者。

評析
摩根士丹利證券調降聯發科投資評等，建議應轉進台積電

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轉貼2016年3月24日工商時報，供同學參考

華晶科台積電 樂吃華為大單

涂志豪／台北報導




大陸系統大廠華為（Huawei）將於4月正式發表P9系列智慧型手機，已寄發的邀請函主題為「手機攝影的再一次突破」，將全面搭載1,200萬畫素雙鏡頭，雙鏡頭影像訊號處理器（ISP）供應商華晶科（3059）將成最大受惠者。此外，華為P9將首度搭載海思Kirin 955／950處理器，台積電（2330）亦獲16奈米獨家代工大單。

智慧型手機去年銷售動能趨緩，但華為去年手機出貨量卻逆勢成長，全年出貨量正式突破1億支大關，並成為全球第三大廠。　華為將在4月於英國倫敦舉行P9系列智慧型手機發表會，為了跟三星、樂金、索尼等一線大廠相抗衡，華為此次P9新機的主題為「手機攝影的再一次突破」。也就是說，華為除了主打1,200萬畫素的高解析度攝像功能，P9手機也將全面採用雙鏡頭方案。

據業界消息，華為此次將推出三款P9手機，包括搭載6.2吋2K螢幕的P9 MAX，將採用海思Kirin 955八核心處理器，內建4GB Mobile DRAM及64GB NAND儲存容量，而照相鏡頭則是1,200萬畫素雙鏡頭，並加入光學防手震及雷射照準功能。

第二款是搭載5.2吋螢幕的P9，採用海思Kirin 950八核心處理器，內建3GB Mobile DRAM及32GB NAND儲存容量，照相鏡頭則是1,200萬畫素雙鏡頭及雷射照準功能。第三款則是5吋螢幕的P9 Lite，採用高通Snapdragon 650六核心處理器，內建2GB Mobile DRAM及16GB NAND容量，照相鏡頭僅有1,200萬畫素雙鏡頭。

華為P9智慧型手機主打今年最紅的雙鏡頭，提供華為雙鏡頭影像訊號處理器（ISP）的華晶科自然成為最大受惠者。華晶科雖然累計今年前2個月營收14.74億元，較去年同期衰退11.5％，但隨著ISP自3月後開始放量出貨給華為，營收將見強勁成長動能。

此外，華為旗下海思的Kirin 955/950處理器將是今年P9系列手機另一大賣點，兩款晶片都是採用台積電16奈米製程代工。也因此，台積電第一季雖受地震影響，但接單明顯由淡轉旺，隨著16奈米出貨逐月放量，第二季有機會見到單月營收創下歷史新高。

評析
華為P9系列手機兩款晶片都是採用台積電16奈米製程代工。

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轉貼2016年3月29日工商時報，供同學參考

訂單接不完 台積16奈米加速擴產

涂志豪／台北報導



今年台積電除拿下蘋果A10應用處理器獨家代工訂單，也搶下海思、聯發科等手機晶片大單，16奈米產能已供不應求；儘管南台灣強震影響16奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程產出，但南科12吋廠Fab14的16奈米擴產仍持續加速。

台積電去年底拿下50個16奈米晶片設計定案（tape-out），今年可望再拿下70個晶片設計定案，配合精簡型FinFET製程（16FFC）提前在4月進入量產，加上Fab 14第7期新產能將在下半年快速開出，今年第四季總產能將上看30萬片，成為全球擁有最大FinFET製程邏輯產能的半導體大廠。

台積電今年將投入90～100億美元資本支出，主要用來擴建16奈米產能。雖然2月南台灣強震影響晶片產出，但目前所有生產線已回復正常量產。台積電日前在美國San Jose舉辦的2016台積技術研討會中指出，預估今年總產能將成長逾10％，且幾乎集中在16奈米產能，全年16奈米晶圓總出貨量將上看120萬片。也就是說，台積電今年16奈米晶圓總出貨量將較去年成長逾一倍。

設備業者透露，3月以來，台積電16奈米產能已供不應求，除了蘋果A10應用處理器、賽靈思可程式邏輯閘陣列（FPGA）等獨家代工訂單已開始投片量產，大陸IC設計龍頭海思的16奈米Kirin手機晶片及網路處理器獨家代工訂單也在今年放量，加上聯發科16奈米新單下半年量產投片，預期台積電今年16奈米供不應求情況將延續到下半年。

事實上，台積電原本預期16奈米16FFC製程將在第三季量產，但可望提前4月進入量產階段，提前爭取到中低階智慧型手機、穿戴裝置、物聯網等應用晶片訂單並開始放量投片。

另外一個讓台積電決定加快16奈米擴產的新需求，來自於當紅的汽車電子。去年以來國際車廠積極在新車款中搭載先進駕駛輔助系統（ADAS），由於許多新晶片將採用16奈米製程生產，台積電已加快車用晶片製程的ISO26262及AEC-Q100 Grade 1等認證，同時提供更完整的矽智財組合，預估明年中就可以提供完整的16奈米車聯網及ADAS晶片代工服務。

評析
台積電今年16奈米供不應求情況將延續到下半年。

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轉貼2016年3月29日工商時報，供同學參考

大超車 2018台積趕上英特爾

涂志豪／台北報導

台積電10奈米、7奈米製程研發進度大幅超車。根據台積電共同執行長劉德音日前在美國研討會上指出，以7奈米試產具完整功能的128Mb靜態隨機存取記憶體（SRAM）良率已達30％，一年之後就可進入風險生產階段。由此來看，台積電先進製程技術2018年就可迎頭趕上英特爾。

台積電在中科12吋廠Fab 15的第5期至第7期工程正加快趕工，這三座晶圓廠未來將成為10奈米及7奈米生產重鎮。業界預估，完工後總月產能將上看9～10萬片。據了解，台積電2017年開始量產10奈米晶圓，2018年7奈米就可進入量產。

英特爾因為在10奈米量產上遇到不少問題，所以改變產品推出時程，處理器製程世代交替由過去的Tick-Tock改成了Tick-Tock-Tock。因此，英特爾今年即將推出的新款處理器Kabylake仍採用14奈米生產，2017年才推出10奈米Cannonlake處理器，2018年及2019年的製程主力仍以10奈米為主。

設備業者指出，英特爾10奈米晶片密度（density）大約與台積電7奈米相當，所以，台積電若能順利在2018年開始量產7奈米處理器，就技術研發上來看，就等於追上了英特爾的腳步。

台積電下半年將開始進入10奈米量產準備階段，7奈米與10奈米屬於同一製程節點世代，有高達9成以上設備可以共用，與20/16奈米的布局相同。劉德音在技術研討會中說明，與10奈米相較，7奈米的速度可提高15～20％，同一速度下功耗可降低35～40％，而且晶片密度將是10奈米的1.63倍。

不同於台積電在16奈米製程主攻行動裝置處理器，10/7奈米布局更多元，提供汽車或物聯網等平台。

評析
台積電2017年開始量產10奈米晶圓，2018年7奈米就可進入量產。        

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轉貼2016年3月29日工商時報，供同學參考

登陸啟動 台積電與南京市簽約

涂志豪／台北報導

晶圓代工龍頭台積電的12吋晶圓廠登陸投資計畫正式啟動。台積電昨（28）日宣布與南京市政府共同簽訂投資協議書。投資協議主要係確立台積電將以總投資額30億美元在南京市成立100％持有的台積電（南京）有限公司，此公司下設一座12吋晶圓廠以及一個設計服務中心。

簽約儀式由魏哲家和何麗梅代表，張忠謀董事長並未出席。

台積電表示，在南京市的12吋晶圓廠廠區位於浦口經濟開發區，此座晶圓廠規劃的月產能為2萬片12吋晶圓，預計於2018年下半年開始生產16奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程。台積電已於去年開始為客戶量產16奈米製程，並在全球囊括14/16奈米晶圓製造一半以上的市場，預計今年16奈米製程的全球市占率還會大幅增加。

目前，台積電在大陸擁有超過100個以上的客戶，積體電路製造服務領域的市占率亦是全大陸之冠。台積電董事長張忠謀表示，近年來大陸半導體市場成長快速，台積電在南京市設立12吋晶圓廠與設計服務中心，就是為了就近協助客戶並進一步增加商機。

根據台積電提供的資料，南京12吋廠投資案總投資金額達30億美元，但因為可以爭取到大陸官方給予的補助，所以最後投入的資金將低於30億美元。同時，台積電南京12吋廠屬於100％獨資，與聯電、力晶採取合資方式不同。

近年來大陸官方積極擴大補助及扶植當地半導體產業，已不再希望國際半導體廠以獨資方式到大陸建廠，因此，台積電此次可以獨資登陸，大陸政府不但給足了台積電面子，連水電及稅賦上減免優惠等裡子也都有。

台積電南京12吋廠2018年下半年量產後，直接建立16奈米製程生產線，將成為大陸擁有最先進邏輯IC製程技術的晶圓代工廠，還可提防中芯、聯電等競爭對手的搶單動作，通吃大陸先進製程晶圓代工訂單企圖心十分明顯。

評析
南京12吋廠投資案總投資金額達30億美元，規劃的月產能為2萬片12吋晶圓        

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轉貼2016年3月30日工商時報，供同學參考

台積匯出20億美元 投審會點頭

涂志豪、于國欽／台北報導

經濟部投審會昨日通過台積電申請匯出20億美元，增資英屬維京群島TSMC GLOBAL LTD.，為這次最大筆投資案。台積電表示，這次匯出的資金主要是用來進行外匯避險，至於南京12吋廠投資案所需的資金，後續經投審會通過後才會分批匯出。

據了解，這是台積電第3度申請匯出20億美元進行外匯避險操作，不同於前2次申請匯出是選擇從國際金融業務分行（OBU）帳戶轉出至因應外匯避險而成立的公司，此次是直接增資海外子公司TSMC GLOBAL LTD.。未來除了在收到外國企業所支付美元可直接存放於該家公司外，美元的支出也將由這筆資金支付，可節省匯費及避免匯差問題。

評析
台積匯出20億美元，主要是用來進行外匯避險

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轉貼2016年4月1日工商時報，供同學參考

外資買爆 持台積電 78.93％創新高

張志榮／台北報導

台積電3月在北美所舉行的3場技術研討會中釋出4項技術面利多訊息，確立高階製程領先地位，昨（31）日吸引瑞信與摩根士丹利證券分別將合理股價預估值調升至177與172元，帶動股價逆轉勝續漲0.5元收162元，市值4.2兆元再創歷史新高。

外資昨日持續買超7,987張，持股比率拉高至78.93％的歷史新高。

台積電在北美所釋出的4項技術面利多訊息包括：一、10與7奈米先進製程可望分別在2017年初與2018年初開始生產；二、利基型製程目前佔總產能的38％，今年預估可成長20％；三、客戶對16奈米需求增加，目前已有超過100個來自40位客戶的設計定案（tape-out），涵蓋蘋果、輝達、AMD、聯發科、Xilinx、海思等；四、未來製程發展方向將鎖定伺服器/數據中心、行動、物聯網、汽車等四大領域。

昨天將台積電合理股價預估值由163元調升至177元的瑞信證券台灣區研究部主管艾藍迪（Randy Abrams）指出，目前台積電仍維持10％的年產能成長率不變，但預期今年底16奈米FinFET單月產能將上看10萬片（較20奈米的7.5萬片高峰還要高），且2017年下半年10奈米單月產能也可上看6.5萬片。

艾藍迪認為，從上述數據來看，都直指台積電可望拿下相當高比重的蘋果晶片訂單，由於技術領先優勢無虞，對投資價值的進一步提升相當有幫助。

也將台積電合理股價預估值由168元調升至172元的摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻表示，台積電今年資本支出預估值為90至95億美元，主要是用於年底10奈米製程，但據了解，台積電16奈米需求非常強勁，客戶已要求每個月新增2至3萬片的16奈米產能，此新增產能佔台積電20/16奈米產能比重約20％、佔整體產能比重則約2％至3％，因此，預期台積電可能會將今年資本支出調升至100億美元。

詹家鴻指出，對低階智慧型手機晶片廠商來說，台積電高階製程是做出區隔化、與其他廠商競爭的關鍵因素，因此，預期聯發科會加速採用台積電16奈米FFC製程；此外，主要客戶蘋果也會在iPhone7推出前備足A10處理器，這些對股價來說都是利多。

除了16奈米需求強勁外，詹家鴻也針對10/7奈米等先進製程指出，台積電在技術研討會中首度表示，其7奈米已可繳出速度快15％至20％、電力省35％至40％的成績，因此，除了高通外，FPGA廠商Xilinx也可望進一步採用7奈米產品，使得台積電以10奈米拿下絕大多數蘋果A11訂單的機率也隨之攀升。

評析
10與7奈米先進製程可望分別在2017年初與2018年初開始生產

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轉貼2016年4月2日蘋果日報，供同學參考

滿足蘋果16奈米需求 台積電加碼資本支出

【陳俐妏╱台北報導】

外資聚焦上游半導體，預期晶圓代工龍頭台積電（2330）今年資本支出將增加10%，接近105億美元（約3400億台幣）水位，調查關鍵零組件供應鏈顯示，台積電將調升16奈米晶圓月產能至2~3萬片，約佔20奈米及16奈米產能的20%，佔整體總產能2~3%，以滿足大客戶蘋果的需求。

聯發科加速導入製程
美系外資指出，低階智慧手機大戰，採用台積電先進製程成差異化關鍵，聯發科（2454）正加速導入16奈米FFC製程，大客戶蘋果也希望iPhone 7發表前，處理器A11庫存狀況無虞。

美系外資指出，台積電10奈米和7奈米製程引起市場關注，7奈米效能將加速約15~20%，但整體耗能可降低35~40%，除了高通外，可程式邏輯閘陣列廠賽靈思也是7奈米採用者，預期台積電有望拿下蘋果A11處理器多數訂單，10奈米先進製程運用將看增，領先其他晶圓代工廠。

美系外資表示，台積電今年營收可提升約3%，但鑒於今年台幣貶值約3%，所以預估全年營收應該會持平，不過，明年營收將反映16奈米和10奈米產用率提升，有利業績向上，首季法說會應會釋出資本支出提升，有利於台積電後市題材，將目標價從168元調升至172元。

此外先前市場傳出，搭載聯發科10核心Helio X20、X25處理器的三星Galaxy S7現身跑分網站，但美系外資認為， 搭S7的消息恐不準確，有向聯發科確認，公司僅表示，X20和X25有送樣給所有大客戶測試，卻沒聽說三星確認採用，考量高通的技術仍優於聯發科，三星如要大量量產的可能性低，可能僅在測試。

評析
外資預期，晶圓代工龍頭台積電今年資本支出將增加10%，以調升16奈米產能。

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轉貼2016年4月6日蘋果日報，供同學參考

台幣續升 牽動台積Q1營收
若16奈米訂單增加多 可減低短期升值衝擊

【蕭文康╱台北報導】

靜待觀察
由於台幣兌美元匯率在首季先貶後升，台積電（2330）對於首季台幣匯率在季初預估為32.5元，2月17日在南台灣地震後因台幣續貶值，改預估首季匯率為33.18元，在訂單增加及新台幣貶值雙重有利因素，不僅抵銷了地震帶來的影響，也稍微上調首季營收，但季末台幣強升，是否影響首季營收，尚待觀察。

近期台幣於3月約升值1.87%、首季升值約2.36%，台積電企業訊息處處長孫又文日前表示，台積電首季單季營運目標參考的匯率，大致是以平均值計算，公司在上季法說預估台幣匯率是32.5元，2月17日修正為33.18元，近期雖台幣走升，但對於2月17日公布的單季合併營收目標2010~2030億元，差距不會太大，最後差異要到4月14日法說時才會清楚。

4月14日法說揭曉
台積電在元月14日法說會上最初的首季營運展望上，財務長何麗梅指出，台積電單季合併營收基於美元兌台幣匯率32.5元計算下，約1980~2010億元，季減1.3~2.7%，毛利率47~49%，營業利益率36.5~38.5%。

不過，2月6日南台灣地震發生之後，台積電預期，第1季的晶圓出貨會因此延宕。晶圓14A廠的出貨將延後10~50天，並有10萬片12吋晶圓的出貨時間從第1季延至第2季，而晶圓6廠的出貨將延後5~20天，並有2萬片8吋晶圓出貨時間延後至第2季。

雖有地震影響出貨不利因素，但因2月中以前業務量增加與較有利的美元兌台幣的匯率，假設約33.18元，相較於1月14日的匯率為32.5貶值約2%，此2項因素對於第1季的營收貢獻將大於地震對晶圓出貨所造成的影響，預估第1季營收將介於2010~2030億元之間，將保險理賠納入計算後，預估第1季毛利率將介於44~46%之間；營業利益率介於33.5~35.5%之間。

估3月營收705億起
台積電首季營收表現截至2月為止，因2月受到工作天數較少及南台灣地震影響，台積電2月合併營收595.51億元，較元月減少了16.0%，若依地震後修正的本季合併營收約2010~2030億元之間推估，3月合併營收約705.93~725.93億元，月增18.54~21.9%。

但法人認為，台幣匯率雖在首季底強升並升破台積電最先預估的32.5元水準，對於業績或有影響，衝擊幅度仍要看近期台積電在16奈米訂單增加的業務量的增長幅度是否大於台幣升值的因素而定，如果訂單量大，台幣短期升值的影響就相對較小。

上周五外資在連續買超18天後首度轉買為賣，單日賣超5721張，也使得台積電股價在連續多日創下波段新高後拉回，終場收在158.5元，下跌3.5元。

評析
台幣首季續升值，法人估對台積首季營收或有小幅影響。

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轉貼2016年4月6日經濟日報，供同學參考

台積16奈米 通吃高低階訂單

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電先進製程火力全開，本季除以16奈米製程大舉投片蘋果A10處理器外，也針對聯發科和高通等手機晶片拓展中低階客戶，提供更具成本效能的16奈米FFC製程，並導入台積電籌備已久的整合型扇出型封裝（InFO）對外接單，展現從設計、製造到後段封裝超強的整合能力。

台積電不對單一客戶置評。外資估算，台積電今年為蘋果A10處理器出貨的12吋晶圓上看20萬片，營收貢獻是去年的五倍，預估台積電第3季合併營收季增率可達15%，成長動能相當強勁。

不過，由於206南台強震後引發的晶圓產能卡位戰已告一段落，市場傳出，蘋果恐下修第2季相關零組件訂單，凱基證券稍早即出具報告，預估今年蘋果iPhone銷售量約1.9億至2.1億支，低於預估的2.1億到2.3億支，業界關注是否會衝擊台積電產能調度，也是法人觀察台積電4月14日法說會的重要指標。

此外，新台幣升值壓力仍在，是否衝擊台積電毛利率走勢，也是市場關注焦點。

台積電自本季起，開始提供更具成本優勢的16奈米FFC製程，迎合高通、海思及聯發科強攻中低階手機市場。台積電今年的16奈米製程，堪稱勢如破竹，通吃高、中、低手機訂單，成為半導體廠最大贏家。

台積電預估，今年受惠16奈米產能急速拉升，在16／14奈米製程全球市占率，將比去年的50%，再推升至高達70%，拉開與強敵三星的差距。

評析
台積電自本季起，開始提供更具成本優勢的16奈米FFC製程，迎合中、低手機訂單

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轉貼2016年4月9日工商時報，供同學參考

台積電Q1營收報喜 Q2拚新高

涂志豪、楊曉芳／台北報導



晶圓代工龍頭台積電的首季營運表現，雖然受到南台灣強震影響，但受惠於訂單回流情況優於預期，單季營收達2,034.95億元，略優於修正後的財測目標2,010～2,030億元間。由於台積電第二季接單滿載，受地震影響的晶圓又要搶在第二季出貨，法人看好第二季營收將創下歷史新高。

台積電昨（8）日公告3月份合併營收730.89億元，月增22.7％，與去年同期相較則小幅增加1.1％，並為5個月來新高。累計今年第一季合併營收2,034.95億元，約與去年第四季持平，但與去年第一季相較則下滑8.3％。

今年2月6日南台灣發生強震，對於台積電位於台南的8吋廠Fab 6、12吋廠Fab 14A及Fab 14B的廠房並未造成結構上的影響，包含水、電、各類氣體之供應也沒受嚴重損害，只有影響到正在生產中的晶圓。

據台積電先前預期，受此次地震影響，第一季晶圓出貨會因此延宕，包括Fab 14A的出貨將延後10～50天，並有10萬片12吋晶圓的出貨時間從第一季延至第二季。而Fab 6的出貨將延後5～20天，並有2萬片8吋晶圓出貨時間延至第二季。

不過，隨著大陸智慧型手機拉貨動能轉強，而且半導體生產鏈庫存水位在去年底完成去化後，第一季已有客戶開始追加投片，因此，該公司考量了地震影響及業務量增加等情況後，預估第一季營收將介於新台幣2,010～2,030億元之間，毛利率將介於44～46％之間，營業利益率預估介於36.5～38.5％之間。

然以台積電昨日公告的第一季營收2,034.95億元來看，略優於先前業績展望區間，代表該公司加快補足給客戶晶圓的速度有超前現象，而且客戶端的下單投片也比先前預估的還要好。

法人目前十分看好台積電第二季營運表現，除了第一季受地震影響的晶圓將在第二季大量出貨外，台積電第二季接單暢旺，8吋廠及12吋廠產能滿載，其中又以16奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程需求最強，而且16奈米精簡型FinFET製程（16FFC）也已開始進入量產。

法人表示，光是蘋果新一代A10應用處理器開始量產投片，就吃掉多數16奈米產能，加上賽靈思（Xilinx）可程式邏輯閘陣列（FPGA）晶片、輝達（NVIDIA）Pascal繪圖晶片、海思Kirin手機晶片及網路處理器等均放量，第二季營收可望順利挑戰歷史新高。

申報賣精材持股5.1%
另外，台積電在去年11月30日，已出售5.1％的精材股權，昨日則是再度公告要處分剩下的5.1％股權。

台積電表示，在出售上述精材持股後，依舊持有高達41％的精材股權，仍是最大股東。台積電並強調，在可預見的未來，並無進一步出售該公司股權的計畫。

台積電表示，將持續在影像感測元件與微機電系統（MEMS）等領域與精材保持密切合作。

評析
台積電第二季接單暢旺，8吋廠及12吋廠產能滿載

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轉貼2016年4月11日經濟日報，供同學參考

台積 加速攻7奈米

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電法說會本周四（14日）登場，揭開半導體族群法說會序幕。半導體設備廠透露，台積電在16奈米拉開與三星差距，10奈米超車英特爾之後，預料本次法說會，將宣告加速7奈米製程腳步，向全球展現其半導體先進製程領先群倫的氣勢。

相較英特爾宣布2020年才產出7奈米製程產品，凸顯台積電將在於今年下半年以10奈米製程試產聯發科等相關產品之後，未來在7奈米一舉拉開與兩隻700磅大猩猩（指三星與英特爾）差距，稱霸全球半導體產業。

台積電近期已指示相關設備廠，加速7奈米生產線建置。從台積電罕見在3月初於美西科技術論壇中，對外宣告與安謀延續在7奈米合作，透露台積電7奈米製程已獲得包括高通、蘋果等大客戶支持，甚至幾乎獨攬這兩大客戶訂單，讓台積電信心大增，加速7奈米布建。

由於7奈米製程有重大斬獲，據了解，台積電本次法說會，將由兩位共同執行長暨總經理劉德音、魏哲家和財務長何麗梅共同時主持，並揭露7奈米重要布局及技術推進藍圖。

台積電將10奈米與7奈米視為同一製程計畫，決定加速7奈米腳步，應是在關鍵曝光顯影及多核運算技術技術獲利重大突破，吸引注重晶片效能大廠全心全意與台積電合作。這項突破，將奠定台積電未來在晶圓代工版圖持續領先地位，再次獨拿多家晶片大廠訂單。

劉德音稍早表示，台積電10奈米和7奈米製程照既定計畫進行，除10奈米試產良率持續提升，台積電今年首季也完成首顆7奈米製程生產靜態存取記憶體（SRAM）產出，預定2018年第1季完成產品設計定案，主要生產據點將座落於中科。

台積電強調，7奈米布建速度比10奈米還快，產品除應用在行動通訊領域，更將開發應用於資料中心的高速運算處理器，奠定在晶圓代工領先地位。

評析
台積電7奈米製程，幾乎獨攬高通、蘋果這兩大客戶訂單      

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轉貼2016年4月11日工商時報，供同學參考

台積周四法說 外資超期待

張志榮／台北報導

台積電、大立光法說會14日登場，觀察指標除了雙照相鏡頭佔大立光第二季營收比重外，外資法人更看好台積電今年營收，可望由第二季一路成長至第四季，尤其下半年營收年成長率將由上半年的0％攀升至15％，預料將帶動外資圈獲利預估值調升。

國安基金明（12）日可能退場，包括內外資與台股指數近期都分別出現獲利了結與修正。美系外資券商主管指出，台積電、大立光法說會若能釋出利多消息，將可適度緩和市場保守的情緒。

原本股價表現強勢的大立光，在瑞銀證券將投資評等調降至「賣出」後，上週五（8日）下跌2.78％至2,445元，再度跌破2,500元，接下來股價若要有好表現，法說會需針對目前手機大廠對於雙照相鏡頭的拉貨需求，尤其是下半年iPhone7系列手機，以及iPhone7系列手機對於照相鏡頭鏡片數目的規劃，有較為詳細的說明。

相較於大立光，外資圈對於台積電看法較樂觀，根據港商德意志證券半導體分析師周立中預估，台積電第一季毛利率、營益率、每股獲利分別達45.5％、35％、2.44元，第二季在通訊、消費、工業等客戶需求帶動下，營收預估將較第一季成長12％，毛利率上看48.3％，儘管第一季毛利率不算漂亮，但將是全年谷底。

摩根大通證券哈戈谷（Gokul Hariharan）也看好台積電將從第二季一路成長至第四季，主因聯發科、輝達等非蘋果客戶的16奈米需求轉強，且蘋果A10大量出貨，也會帶動第四季營收。

周立中認為，國際機構投資人對台積電法說會感興趣的議題包括：一、16奈米佔今年營收比重是否高於原預估20％？二、是否樂觀看待明年10奈米需求？三、7奈米製程進度？四、明年是否會有更多客戶採用InFO技術？

評析
台積電今年營收，可望由第二季一路成長至第四季

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轉貼2016年4月13日經濟日報，供同學參考

晶圓代工市場排名 台積續稱霸、聯電退第三

經濟日報 記者簡永祥╱報導


國際市調機構顧能（Gartner）今日發布去年晶圓代工市場排名統計，台積電仍穩居龍頭，市占率由前年的53.8%，增至54.3%；聯電則被格羅方德（Global Foundries）超越，排名退居第三，市占率降到9.3%。

由於台積電今年16奈米放量推進，公司信心十足全球市占率會再向上提前，估計今年市占率將衝破55%，拉大和其他公司差距。

顧能統計，去年半導體晶圓代工市場持續成長，不過成長率已趨緩，年增4.4%，產值達488億美元，終結連續三年兩位數成長表現。

顧能表示，去年終端市場成長力道趨緩，包含智慧型手機、平板與PC市場都面臨逆風，使半導體晶圓廠客戶下單態度轉趨保守；因產業持續修正庫存到年底，整體晶圓代工成長表現也受到影響。

依產值排名，台積電去年仍穩全球晶圓代工第一大寶座，營收達265.66億美元，年增5.5%，表現優於平均值，市占率達54.3%。

第二名則由格羅方德取得，原因是收購IBM晶圓業務後，營收攀上46.7億美元，年增6.2%，市占率9.6%；聯電則從2014年的第二名被擠到第三名，營收45.6億美元，年減1.3%，市占率9.3%。

其後依序是三星、中芯、力晶、TowerJazz、富士通、世界與華虹半導體；前十大晶圓代工營收448.14億美元，占了91.7%，營收較前年成長5.6%。

評析
台積電仍穩居龍頭，市占率由前年的53.8%，增至54.3%

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轉貼2016年4月14日經濟日報，供同學參考

台積14日法說 樂觀指數爆表

經濟日報 記者簡永祥、簡威瑟／台北報導



台股市值暨權重王台積電法說會今（14）日登場，內外資對台積電樂觀指數「爆表」。法人普遍認為，公司應會釋出正向訊息，中、長期發展可望讓市場驚豔，外資看好共識度極高。

台積電昨（13）日股價上漲3元，收161.5元，離還原權值後新高價163元只差一步之遙，市值衝上4.18兆元，外資再度大買台積電2.26萬張。ADR昨天早盤上漲逾1.6%。

台積電法說會前，已引起法人圈高度關注，德意志、里昂、摩根士丹利、元大投顧等大型法人機構，陸續發表對台積電後市樂觀預期的看法。

台積電的法說會，預期將由兩位共同執行長魏哲家、劉德音與財務長何麗梅主持，董事長張忠謀不會出席。

法人表示，若台積法說會上能再針對先進製程進度、甚至是市占展望釋出更清晰藍圖，會否在引動新一輪台積電財務預期調升潮，值得期待。目前外資給予台積目標價，大多已上調到170元～190元。

里昂證券半導體產業分析師侯明孝指出，在台系半導體供應鏈中，最看好台積電營運成長力道一枝獨秀，原因在於，台積電受惠在蘋果iPhone 7應用處理器市占提高，市場對台積電16奈米、28奈米需求殷切，第2、3季營運表現都將超越整個半導體產業。

元大投顧台灣區研究部主管張家麒表示，台積電贏得蘋果A10應用處理器訂單已成定局，加上InFO技術可為客戶節省逾20%成本、封裝厚度更薄、導熱更佳等優勢挹注下，更大有機會拿下蘋果未來10奈米A11處理器晶片的大部分訂單。

台積電首季營收2,034.95億元，超越財測，優於市場預期。

外資在台積電法說會前夕，態度翻多，在摩根士丹利看好蘋果新一代手機預期仍將展現犀利銷售成績，加上看好台積電16奈米及10奈米仍將維持高市占表現下，外資昨天再度大買。

評析
市場對台積電16奈米、28奈米需求殷切

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轉貼2016年4月14日工商時報，供同學參考

台積好猛 連2年市占半天下

涂志豪／台北報導



市調機構Gartner（顧能）發布2015年全球晶圓代工廠排名，去年全球晶圓代工市場規模達488.91億美元、年增率4.4％，表現並不太理想。在排名部份，台積穩居全球晶圓代工龍頭，市占率連兩年突破五成、達54.3％，遙遙領先其他競爭同業；格羅方德（GlobalFoundries）及聯電分居第二及第三，但營收規模僅台積電的五分之一不到。

晶圓代工廠大者恆大
根據Gartner統計，去年全球前十大晶圓代工廠營收達448.14億美元，年成長率達5.6％優於產業平均成長率，在全球晶圓代工市場比重高達91.7％，顯示市場結構大者恆大的趨勢不變。2015年全球晶圓代工市場規模來到488.91億美元，較前年成長4.4％。

去年市占率高達54.3％
台積電仍穩居市場龍頭，扣除非晶圓代工收入後的去年營收規模達265.55億美元，市占率高達54.3％，營收年增率5.5％表現優於產業平均。台積電能夠稱霸晶圓代工市場，靠的是在先進製程上領先同業，去年20/16奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程快速開出，是推升營收持續成長的主要動能。

格羅方德因為承接超微處理器訂單，去年排名擠下聯電，登上晶圓代工第二大廠寶座，去年營收規模達46.73億美元、年增率達6.2％。至於聯電去年排名第三，營收規模45.61億美元，較前年小幅衰退1.3％，主要原因在於28奈米製程推進時程出現延遲。

積極搶進晶圓代工市場的韓國三星電子為第四大廠，去年與台積電分食蘋果A9應用處理器代工訂單，營收規模達26.07億美元，年成長率8.1％優於產業平均水準。

中芯國際成長率傲人
大陸晶圓代工廠中芯國際名列第五大廠，受惠於大陸政府扶植半導體產業並對其進行補貼，且大陸當地IC設計業者也集中下單到中芯，去年營收達22.29億美元、年增率達13.1％明顯優於其他同業。

力晶科技轉型為晶圓代工廠有成，現已是全球第六大晶圓代工廠，力晶專注於LCD驅動IC、電源管理IC、記憶體的代工市場，避開與前五大廠的直接競爭，也確保本身的獲利能力。力晶去年晶圓代工營收達9.85億元，較前年成長7.4％。

業者表示，2015年晶圓代工市場成長放緩，但價格競爭激烈，特別是在高階28奈米製程上，連65奈米及40奈米都有很大的降價壓力。反而是指紋辨識感測器或電源管理IC採用8吋廠成熟製程，讓8吋廠產能利用率維持高檔。整體來看，去年晶圓代工市場表現還算穩健，今年雖然全球總體經濟情勢仍然多變，但因市場庫存水位已有效去化，法人看好晶圓代工市場今年應有機會較去年成長7～9％幅度。

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轉貼2016年4月15日經濟日報，供同學參考

上季每股賺2.5元 台積下修半導體展望

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電昨（14）日公布首季每股純益2.5元，為六季來低點。本季雖有中低階智慧手機客戶拉貨助攻，估營收季增5.7%至7.1%，毛利率挑戰六季來高點、達49%至51%，營益率也會優於上季，但整體成長動能略低於市場預期。

台積電坦言，全球經濟不佳，高階智慧手機買氣鈍化、半導體庫存還在調整中影響，本季成長動能略低於預期。台積電並下修今年全球半導體成長率由2%至1%；晶圓代工整體產值年成長5%，台積電維持今年營收年增率介於5%至10%的目標。

台積電昨天舉行法說會，由兩位共同執行長暨總經理劉德音、魏哲家，以及財務長何麗梅主持。劉德音在會中宣布，下修今年四大類產品的展望，智慧手機由原預估年增8%，降為年增7%；個人電腦衰退幅度則擴大，由原估年減3%調為年減6%；平板電腦由年減7%修正為年減9%；消費性電子產品則維持年減5%。

台積電昨天普通股最後一盤6,400餘張大單敲進，強拉至平盤價161.5元收市。法說會揭露的本季營收增幅略低於市場預期，加上下修今年全球半導體成長性，ADR早盤重挫逾3%。

何麗梅會後補充說明，第2季包括通訊等產品出貨都將同步成長，消費及工業產品成長幅度將較大，將有兩位數水準。她強調，台積電相當看好第3季業績表現，預期下半年會比上半年好。

劉德音說，台積電未來成長仍來自智慧手機，商機在於大陸市場及新興市場4G升級。虛擬實境（VR）百家爭鳴，及先進輔助駕駛（ADAS）在汽車的應用快速成長的趨勢，都是推升未來成長的動能。

台積電毛利率受206南台強震影響，滑落至44.9%，季減3.7個百分點，仍在修正後財測區間內；稅後純益647.8億元，季減11.1%，每股純益2.5元。

何麗梅表示，206強震，估計有70億元訂單延至第2季出貨，影響首季毛利率約2.2個百分點，加上新台幣急升也衝擊毛利率，還原這些變數，台積電首季毛利率和原預估的47%至49%相近。

台積電預估，本季合併營收介於2,150億到2,180億元，季增5.7%至7.1%，略低於法人預估的季增一成；毛利率將回升到49%至51%，是近六季以來最佳；營業利益率也可望回升到38.5至40.5%。

評析
台積電相當看好第3季業績表現，預期下半年會比上半年好。