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樓主: p470121

[轉貼] 權值股;台積電 – 台積進擊7奈米 力壓英特爾

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 樓主| 發表於 2016-4-2 21:07:07 | 顯示全部樓層
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台積南科14A廠 今全面恢復產能

【王郁倫╱台北報導】

台積電(2330)南科園區各廠目前陸續恢復產能,企業訊息處處長孫又文昨表示,受影響較為嚴重的14A廠預計今(13)日將可百分之百恢復產能,昨天也已恢復至85%,第1季影響總體產出量會超過1%,比發生震災當天預期略高,但對季度展望達成仍深具信心。

南台灣美濃強震衝擊南科半導體及光電產業,台積電企業訊息處處長孫又文昨出席南科管理局座談會,她表示,目前台積電在南科有6廠、14B廠在6日地震後2~3天已先恢復作業,14A廠恢復產能相對較慢,但到昨天也有85%機台恢復,今天就能百分之百機台恢復運作,歷時8天復原。

孫又文表示,包含6廠、14B廠、14A廠在內,第1季全體產出量預計受影響程度會超過1%,比6日地震當天預估影響出貨量約1%要多一點點,但也不會比1%超過很多。

Q1影響產能估逾1%
她也重申,雖地震有所影響,但原本法說會預估的第1季業績展望仍有信心達成。台積電首季營收展望落在1980~2100億元之間。
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 樓主| 發表於 2016-4-2 21:08:05 | 顯示全部樓層
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台積加碼南科投資 學者:動向待觀察

【陳瑩欣、林海╱台北報導】

受震災影響,台積電(2330)南科廠區受創復工,台經院副研究員劉佩真表示,台積電出口總值佔國內出口總值約8%,營收佔國內經濟成長比重約3.6%,具有舉足輕重地位,生產線快速恢復,第1季營收影響有限,全年年增率估落在5%到10%,營運仍較其他半導體業樂觀。

南科佔總產能20%
另有學者表示,台積電今年本有意增加南科投資,不過地震過後投資動向要進一步觀察。14B廠是16跟20奈米等先進製程產品的重要生產基地,供應商包括蘋果、海思以及聯發科等,台積電在南科廠房產能大概佔總產能20%左右。

劉佩真則指出,A9晶片門事件後,台積電優勢已增,這波台積電出貨產品的封裝技術和三星不同,蘋果只能向台積電下單,加上震災危機應變能力好,今年16奈米製程和新封裝技術市佔率有機會超過7成以上,10奈米拼年底前量產,今年營收年增率估5%到10%。

成長率不至於影響
經濟部官員表示,目前未有正式受損報告,無法做判斷,預料不致於影響到整體外銷訂單。國發會官員也說,南科有些電子廠受影響,正密切觀察中,但還未看到各個廠商的正式的受損統計。官員認為,科技大廠都不只一廠或一條產線,在出貨上可以做到相互支援,因此不會影響到整體的經濟成長率。

今年2月受農曆春節因素影響,出口減少本在意料之中,但突來地震干擾,台經院景氣預測中心主任孫明德認為,後續資本設備進口和出口表現,仍待進一步觀察。
 樓主| 發表於 2016-4-2 21:08:57 | 顯示全部樓層
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12吋晶圓 恐爆提前下單潮
台積聯電中芯下季都吃緊 客戶急忙搶產能

【范中興╱台北報導】

因禍得福
南台灣地震,南科園區的科技廠普遍受創,其中又以台積電(2330)及群創(3481)災損最嚴重,台積電在第8天產能才全面恢復,群創迄今只恢復7成5,預估2家損失都在20~30億元,2月營收因此大幅減少。另外,由於台積電、聯電(2303),加上剛發生斷電的中芯都有大量晶圓要重新投片或重做,預期一直到下季在12吋產能都會吃緊,恐會引爆客戶提前下單搶產能。

台積電企業訊息處長孫又文昨重申,此次地震對第1季晶圓出貨量影響大約1%左右,且公司對於第1季營運目標1980~2010億元,很有信心可以達成;不過,公司目前不會公布受損晶片數量或是災損金額。

本季影響約2萬多片
孫又文表示,目前公司與受影響客戶持續進行密切聯繫,除回報產品毀損狀況外,也與客戶密切溝通毀損產品的重新投片,要盡快趕工補足客戶的晶圓,不影響客戶出貨需求。

業界人士指出,從目前所知訊息來看,台積電南科廠區晶圓受損相當嚴重,以台積電本季出貨大約200萬片(以12吋計算)來看,在台積電緊急趕工下,對本季出貨還有1%的影響,等於2萬多片,所以預期在地震受損的晶圓保守估計在5、6萬片。

Q1毛利率恐難達標
所幸,目前是產業淡季,台積電產能並沒有全滿下,還有空間追加投片或重做,如果是在旺季滿載,可能就會像九二一地震時一樣,造成全球供應鏈大亂了。

不過,因地震毀損大量產線上的晶圓,而趕工生產的晶圓都在落在3、4月出貨,加上2月天數少2天,因此台積電2月營收恐怕會相當難看,營收將會大幅減少,但大部分短少的會在3月補回來,部分在4月,整體影響不致於太大。另外,因地震損失的晶圓、耗材及攤提將會影響到第1季毛利率,首季毛利率恐有低於公司展望的疑慮。

中芯斷電雪上加霜
由於台積電、聯電12吋產能在地震中受損,台積電損失數萬片、聯電也有數千片損失,加上中芯(SMIC)北京廠2月1日發生無預警斷電30小時,報廢7000片12吋晶圓,這些受損的晶圓都要重新投片,將會使得原本產能寬鬆的12吋晶圓再度緊俏,也讓銷售網路、通訊、電腦晶片的IC設計公司,已經開始緊張。

業界人士指出,目前是在半導體庫存調整末期,全球半導體公司手上庫存並不高,一連串意外事件造成產能緊俏,原本要在下季回補庫存的客戶,恐會擔心屆時搶不到足夠產能,可能引爆客戶提前下單搶產能,未來幾個月晶圓代工廠會有好幾個月的榮景。
 樓主| 發表於 2016-4-2 21:10:58 | 顯示全部樓層
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台積電元月營收 優於預期

記者涂志豪/台北報導



晶圓代工龍頭台積電昨(15)日公告元月合併營收。受惠半導體庫存去化結束,晶圓出貨量優於去年12月,加上台幣兌美元貶值,以及認列先進製程光罩營收,元月合併營收達708.55億元,較去年12月明顯成長21.4%,但與去年同期相較則下滑18.7%。

台積電公告元月合併營收達708.55億元,較去年12月583.47億元、月增21.4%、年減18.7%。台積電業績向上攀高有幾個重要原因,一是半導體生產鏈庫存已在去年底完成去化,且市場庫存天數(DOI)已低於季節性正常水準2天,隨著客戶陸續在去年11月後開始提高投片量,今年元月晶圓出貨量已高於去年12月。

其次是新台幣兌美元匯率在1月明顯走貶,由於台積電營收主要以美元計價,貶值有助營收成長。此外,去年以來,台積電在每一季度的第一個月認列光罩收入,隨著16奈米產能逐步拉高,今年元月亦有認列先進製程光罩營收。

南台灣2月6日凌晨發生強震,台積電位於台南科學園區內的8吋廠Fab 6及12吋廠Fab 14均受到影響,但經過多日搶修,已於13日全面復工。台積電表示,廠房與廠務系統亦無任何損害,機台皆無移位,已調派新竹廠區與台中廠區的同仁到台南廠區支援,預期此次地震對今年第一季晶圓出貨量的影響,雖較先前評估的不超過1%略高一些,但仍有信心達成首季業績目標。

台積電先前法說預估,基於新台幣兌美元匯率32.5元假設下,第一季營收介於1,980~2,010億元間,季減1.3~2.7%,毛利率介於47~49%間,營業利益率介於36.5~38.5%間。法人表示,以台積電元月營收明顯超標,2、3月營收只要維持在635億元以上,就可順利達成財測目標。

設備業者認為,台積電投片產能雖然已經回復到地震前水準,但此次地震對台積電最大的影響,在於曝光機的晶圓對準(alignment)多數已經移位,需要時間進行調整回復。所以,台積電第一季對客戶的晶圓交貨量不會有太大減少情況,但因良率短期內難以回復到地震前水準,所以會導致製造成本的提高,將反應在第一季及第二季的財報中。
 樓主| 發表於 2016-4-2 21:12:31 | 顯示全部樓層
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震傷 台積電下修 首季毛利率

記者涂志豪/台北報導



台積電昨(17)日發布重大訊息表示,經進一步檢視2月6日地震對公司影響,更新2016年第1季業績展望。台積電將第1季營收展望,由原預估1,980~2,010億元,小幅調升至2,010~2,030億元,但受地震影響晶圓毛利率且導致成本上升,將毛利率由47~49%下修至44~46%,營業利益率由36.5~38.5%下修至33.5~35.5%,雙率均下修3個百分點。

以台積電單季營收2千億估算,此次地震少了約60億元營業利益;昨晚開盤台積ADR並未受此下修毛利率影響,維持平盤附近震盪。

儘管地震對台積電位於台南的8吋廠Fab 6、12吋廠Fab 14A及Fab 14B的廠房並無造成結構損害,對於水、電、各類氣體供應也無太大衝擊,但生產中的晶圓損害情形,較先前地震當天發布的評估更為嚴重。除此之外,Fab 14A與受損程度較輕的Fab 6之設備恢復所需時間,也較先前預估為長。

地震發生後,台積電已竭盡所能補足所有受影響的晶圓;然而,台積電仍預期第一季晶圓出貨會因此延宕。估計Fab 14A出貨將延後10~50天,有10萬片12吋晶圓的出貨時間,從第1季延至第2季。而Fab 6延後5~20天,有2萬片8吋晶圓出貨時間延後至第2季。

台積電最新預估第1季營收介於2,010~2,030億元,相較先前1月14日預估小幅成長,此與近期業務量增加,及台幣匯率較原預估貶值有關。此兩項因素對第1季營收貢獻,大於地震對晶圓出貨所造成的影響,因此調升第1季營收展望。

台積電原預估第1季毛利率介於47~49%,營業利益率介於36.5~38.5%,但考量地震影響,包括在製晶圓損害、曝光機的晶圓對準移位會影響到生產良率等問題,而且將保險理賠納入計算之後,台積電預估第1季毛利率將介於44~46%;營業利益率介於33.5~35.5%。

台積電強調,所有與地震相關的成本與支出,已計入目前對第1季業績展望,同時,將傾全力與客戶緊密合作,盡速補足所有受影響之晶圓。
 樓主| 發表於 2016-4-2 21:14:01 | 顯示全部樓層
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台積10奈米 跑贏英特爾

經濟日報 記者簡永祥、謝佳雯/台北報導



台積電10奈米超車英特爾。外電報導,全球半導體龍頭英特爾10奈米製程將會延後至2017年下半年,若至當年底才會量產,將落後台積電一至兩季。

半導體三雄—英特爾、台積電、三星近年在先進製程進度大車拚,總是由英特爾領先。三雄的先進製程推進腳步,攸關對蘋果、高通、聯發科等重量級客戶的搶單能力。

台積電因先行布局20奈米,使得16奈米稍有落後,讓三星分食一部分蘋果A9處理器訂單,市場亦屢傳英特爾有意搶蘋果訂單,半導體三雄的下一場戰役將落在10奈米製程。

英特爾遲遲未正式對外說明10奈米進度,但據知名財經網站The Motley Fool指出,英特爾公關部門證實,首顆10奈米產品將依計畫在2017年下半年如期推出,對照台積電預定今年底量產10奈米的時程,最長恐會落後一年。

據英特爾規劃,10奈米處理器將會推出三個產品線,分別是在2017年量產的Cannonlake系列處理器、2018年的Icelake以及2019年下半年的Tigerlake系列處理器。

在10奈米之後,目前外界認為,英特爾的7奈米產品應該會在2020年上市,並可能在2022年跨入5奈米世代。

相較之下,台積電16奈米製程今年大幅衝刺市占,遙遙領先對手三星。台積電董事長張忠謀日前在法說會上強調,台積電未來在10奈米製程也會以高市占率大幅領先對手。這項談話反映台積電不僅在10奈米製程大幅甩開對手三星,在10奈米也會超越英特爾。

台積電共同執行長暨總經理劉德音說,台積電10奈米和7奈米製程照既定計畫進行,除10奈米試產良率持續提升,台積電今年首季也完成首顆7奈米製程生產靜態存取記憶體(SRAM)產出,預定2018年第1季完成產品設計定案,主要生產據點將座落於中科。

評析
台積電不僅在10奈米製程大幅甩開對手三星,也會超越英特爾。

發表於 2016-4-2 21:41:40 | 顯示全部樓層
這才是強手
 樓主| 發表於 2016-5-24 06:57:42 | 顯示全部樓層
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客戶補庫存 台積電營運利多

經濟日報 記者簡威瑟/台北報導

晶圓代工龍頭台積電考量地震、業務表現、匯率變動三項因素,昨(17)日晚間宣布調整首季財測;歐系外資分析師認為,目前最應關注的是客戶回補庫存,對台積電業績帶來的正面挹注,也是股價最有利的短多因素。

台積電先前法說會釋出第1季合併營收財測約1,980億至2,010億元,但在新台幣貶值、營運表現較佳等影響下,調升至2,010億至2,030億元,毛利率則受地震影響將下滑。

瑞信證券台灣證券研究部主管艾蘭迪(Randy Abrams)指出,台積電元月合併營收的強勁表現,已透露出今年優異營運動能。

針對地震影響,台積電先前也表示影響的晶圓出貨量約僅逾1%,艾蘭迪更看好,匯率有利因素加上部分蘋果iPad Air備貨訂單,可抵消地震帶來的負面影響,維持對台積電「優於大盤」投資評等。
 樓主| 發表於 2016-5-24 06:58:27 | 顯示全部樓層
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大摩升評台積電 目標價168元

記者張志榮/台北報導

台積電調升第一季財測,昨(18)日帶動國際資金大舉買超3.5萬張,股價因而大漲2.03%、以151元作收、創下去年4月底以來新高,摩根士丹利證券則是將台積電投資評等與合理股價預估值分別調升至「加碼」與168元、正式補齊外資圈最後一塊拼圖。

台股資金行情欲罷不能,再現百億元外資買盤!受惠於台積電調升第一季營收財測與國際股市預期歐洲央行(ECB)擴大QE大漲,國際資金昨天買超台股金額擴大至106億元,推升指數大漲100點、以8,314點作收,今(19)日將挑戰去年封關缺口8,338點。

美系外資券商分析師指出,全球資本市場瀰漫新一波寬鬆資金氛圍,包括日本開始實施負利率、美國可能暫緩升息等,現在外界關注焦點是,ECB是否祭出新一波寬鬆貨幣政策,這也是國際資金在農曆年前選擇抱股過年原因,資金行情蠢蠢欲動。

值此同時,儘管受到南台大地震衝擊,使得台積電第一季毛利率與營益率雙雙下滑3個百分點,但受惠於新台幣匯率貶值效應,仍將第一季營收預估值調升到2,010至2,030億元。

然外資圈顯然以利多看待這項消息,17日台積電美國存託憑證(ADR)先是上漲1.29%,18日現貨在國際資金大舉買超3.5萬張帶動下,股價同步大漲2.03%、以151元作收、創下去年4月底以來新高,並爆出6.1萬張成交量,成交值也高達93億元。

港商德意志證券半導體分析師周立中表示,南台大地震不會影響對台積電基本面的既有看法,看好在蘋果擴大採用與市佔率回溫雙利多效應帶動下,預估16奈米佔今年營收比重將上看21%,且聯發科(2454)與海思也會針對4G智慧型手機晶片採用台積電16奈米產品,降低台積電美系客戶流失風險。

維持台積電「中立」投資評等相當長一段時間的摩根士丹利,昨天也將投資評等與合理股價預估值分別調升至「加碼」與168元,半導體分析師詹家鴻指出,台積電資本密集度將逐年下滑,有利於配發更多的現金股利,預估明年現金股利配發率將上看55%、也就是每股所配發的現金股利上看7.5元。

評析
台積電資本密集度將逐年下滑,有利於配發更多的現金股利

 樓主| 發表於 2016-5-24 07:47:59 | 顯示全部樓層
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晶片廠轉進16奈米 台積通吃
兩岸廝殺激烈拼量產 肥單全握大贏家


【蕭文康╱台北報導】

優先選擇
中國手機晶片設計廠急起直追,繼海思後,昨展訊也宣布採用台積電(2330)16奈米製程並正進入量產,預計搭載SC9860的智慧手機預計第2季上市,而聯發科(2454)的Helio P20也預計下半年量產,法人指出,中國和台灣手機晶片設計廠廝殺激烈,不論孰勝孰敗,但最後贏家還是台積電。

展訊在2016世界行動通訊大會MWC宣布,旗下8核心64位LTE SoC平台SC9860已進入量產階段,是展訊第1款採用16奈米製程生產的晶片,代工廠則是交給台積電生產。

海思成台積重要客戶
目前SC9860晶片已進入量產階段,搭載產品SC9860晶片最快將在第2季上市,市場焦點放在展訊在手機晶片開發速度已超越聯發科。

聯發科則宣布Helio P20採用台積電16nm FFC生產製程,最快下半年進入量產,進度上稍微落後展訊,不過,最終勝負仍取決於產品的效能以及價格競爭策略。

中國最大IC設計廠海思,則在去年11月就宣布採用台積電16 FinFET+推出麒麟 950 處理器,不僅超越聯發科,已與蘋果、三星在技術上平起平坐。
海思是華為在 2004年獨立晶片部門成立,專門供應自家手機處理器晶片,隨著華為智慧手機要生全球第3大,未來會是台積電很重要的客戶。

LG Nuclun 2在爭取中
而LG的Nuclun 2也正由台積電16奈米、英特爾14奈米製程進行試產,雖然傳出英特爾略居上風,但未來台積電仍有機會拿到部分訂單。

對於16奈米製程發展上,台積電董事長張忠謀日前在法說會上強調,看好16奈米製程發展,預期今年業績貢獻將較去年的20奈米高很多,且今年來自於20奈米及16奈米製程合計業績將高於28奈米,同時,現階段16奈米製程客戶需求非常強勁,沒有存貨問題。

台積電共同執行長暨總經理劉德音也表示,台積電16奈米產品數,去年底已達27個,今年預估將可達100個,主要產品包括手機、網通處理器、繪圖晶片、遊戲機晶片等。

今年產品數估達百個
對於中國手機晶片廠崛起,微驅科技總經理吳金榮指出,雖然展訊和聯發科看起來似乎均採用台積電16奈米相同製程,但還是要看晶片內部的設計而定,聯發科在技術上領先,雖推出時程較展訊晚,不見得先推出市場的效能就會比較好,不過,展訊等背後有中國政府的支持,加上有其本土手機廠採用,未來對聯發科也會造成很大的壓力。

至於對台積電來說,中國晶片廠採相繼進入16奈米製程,主要考量台積電無論是在技術、良率或是交期上都明顯優於競爭對手,因此都會優先選擇台積電代工。

台積電16奈米發展現況
◎推出時程:16奈米FinFET2015年中量產,強效版製程(16FF+)於2015年7月量產
◎主要客戶:蘋果、安華高、飛思卡爾、樂金、輝達、瑞薩、賽靈思、超微、華為、海思等
◎新增客戶:16FFC製程新增聯發科及展訊
◎佔營收比重:2015年第4季16/20奈米製程出貨佔台積電第4季晶圓銷售的24%
◎產品數:去年底約27個,預估今年可達100個
◎產品應用面:手機及平板電腦、網通處、繪圖晶片、遊戲機晶片等
資料來源:記者採訪整理

評析
展訊及聯發科等手機晶片廠,相繼轉進16奈米製程,為台積電吃下大補丸。

 樓主| 發表於 2016-5-24 07:49:44 | 顯示全部樓層
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台積電獨吃蘋果 紅咚咚

經濟日報 記者簡永祥/台北報導

台積電在206南台灣地震後快速復元,且技壓韓國大廠三星,獨吃蘋果A10處理器大單,本月啟動密集投片,預定16奈米由上月的4萬片,拉升到8萬片,產能衝一倍,也意謂蘋果為布局下半年新手機上市,展開新布局。

根據供應鏈透露,台積電已快速走出南台灣地震創傷,目前全能生產,隨著來自各路訂單湧進,加上為補足先前因地震延遲的訂單,台積電本月已全速衝刺產能,部分製程已出現排隊潮。

其中備受市場期待的16奈米先進製程,台積電因南科14B廠未受地震衝擊,本月也將以倍增的速度到位,將寫下台積電先進製程增幅最快速紀綠。據了解,台積電16奈米製程涵蓋16FF+(FinFET),以及下月導入的16FFC,主要客戶為蘋果、賽靈思、聯發科、海思、展訊及輝達等。

主力客戶蘋果新世代處理器A10,預定本月開始大量投片,雖然蘋果會在本月底正式敲定最後訂單分配,但多方資訊透露,台積電幾乎獨拿A10所有訂單。且根據台積電為蘋果提供的產能來看,台積電本月16奈米的12吋月產能,也將由上月的4萬片,倍增到8萬片,本月開啟大量投片,從時程推測,密集產出將集中在第2季及第3季,符合蘋果新款i7手機於第3季發表,第4 季大舉在全球舖貨。

不過,台積電強調不對個別客戶接單做任何評論,也不對各製程產能規劃透露任何細節。蘋果前一款A9處理器曾在全球引發實測風,其中「台積貨」勝「三星貨」一籌,代工技術連消費者也感受到。

台積電對今年16奈米訂單大幅成長頗有自信,預料全年市占率高達70%,對應三星延後14奈米產能擴充,反應台積電的16奈米,對應三星的14奈米,已取得壓倒性勝利。

評析
台積電對今年16奈米訂單大幅成長頗有自信,預料全年市占率高達70%

 樓主| 發表於 2016-5-24 07:53:03 | 顯示全部樓層
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逼近前波高點154元 「台積行情還沒走完」

記者張志榮/台北報導

台積電昨(1)日股價再漲2.01%、收盤價152元,直逼前波高點154元。摩根大通證券以「2項已反應、3項尚未反應」解析,指出台積電本益比仍被壓抑,投資價值提升行情尚未走完。

台積電近期股價緩步近逼前波高點154元的原因有很多,除了資金行情效應、拉高每股配發現金股利外,來自基本面的利多消息也扮演關鍵角色。

日商大和證券亞太區科技產業研究部主管徐禕成指出,據了解,去年第四季底全球IC設計廠商的庫存天數已由第三季底的70天大幅降到61至62天、低於原先預估的62至63天,包括高通、輝達、聯發科等大型廠商都直指庫存水位已降至正常水準,台積電若看到備貨需求,其實不必太過訝異。

摩根大通證券半導體分析師哈戈谷(Gokul Hariharan)認為,台積電目前12倍的2016年本益比,仍低於長期歷史平均值,顯然還是備受壓抑,背後原因可能是智慧型手機產業成長趨緩,但考量到PC與自動化等新領域需求浮現,以及未來可在10與7奈米製程取得主導地位等因素,評估投資價值提升(re-rating)趨勢仍能持續下去。

摩根大通、大和證券分別給予台積電「加碼」與「表現優於大盤」投資評等,合理股價預估值則分別為160與169元,看好本益比至少能收復13倍。

 樓主| 發表於 2016-5-24 07:53:53 | 顯示全部樓層
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台積電雙利多 外資天天買

記者張志榮/台北報導

被外資圈喻為「基本面萬里無雲」的台積電,昨(3)日股價續漲1元收154元、追平前波高點、還原權值後則是歷史新高,外資昨日繼續買超1.63萬張,自今年1月27日以來連20日買超。外資指出,繼今年以16奈米全吃蘋果iPohne7訂單後,明年可望再以10奈米全吃iPhone7S訂單,成為股價最佳後盾。

美系外資分析師指出,台積電經還原權值後已創歷史新高,以目前外資圈所給予的合理股價預估值大致上落在160元來看,接下來股價會進入盤整期,並靜待下列兩項觀察點最新動態:一是4月中旬第一季法說會對下半年營運展望看法;二是10奈米製程進步,將決定能否繼續吃下iPhone7S訂單。

港商野村證券半導體分析師鄭明宗指出,備貨需求對現階段股價來說已經不算新聞,台積電下一個股價利多題材,將是能透過10奈米拿下多少iPhone訂單,有別於14/16奈米起步較慢,10奈米可望一開始就取得先機,這是台積電股價值得買進最大原因。

台積電昨天股價來到154元,國際機構投資人想了解的是,目前價位反應了哪些題材?又有哪些題材尚未反應到?根據摩根大通證券半導體分析師哈戈谷(Gokul Hariharan)的評估,股價已反應了:

一、備貨需求與拿下今年100%的iPhone訂單:若對備貨題材感興趣者,可觀察聯電與中芯等較小晶圓代工或IC封裝測試廠商是否有同樣有此現象。

二、股東回報題材:但多年每股現金股利調升題材則還沒,由於2014至2019年自由現金流量(FCF)的年複合成長率(CAGR)預估可達20%,使得2019年每股所配發的現金股利有機會上看9元水準。

至於台積電股價尚未反應的,哈戈谷認為有:

一.考量到英特爾10奈米表現落後,及三星重心放在內部供應與高通訂單,明年10奈米極有可能100%拿下iPhone訂單,今年第三季即可明瞭,目前則是看到4吋iPhone開始備貨採用16奈米的A9訂單。

二.7奈米可望在10奈米之後7季的2018年上半年推出,高通訂單在14與10奈米琵琶別報三星後,有機會在7奈米重回台積電懷抱,未來幾個月將明朗化。

三.隨著10與7奈米製程逐步拉近與三星間的距離,PC領域再現新成長動能,2017與2018年的10與7奈米將是極佳機會,目前獲利預估值尚未將之計入。

評析
10奈米可望一開始就取得先機,這是台積電股價值得買進最大原因。

 樓主| 發表於 2016-5-24 07:56:02 | 顯示全部樓層
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高通7奈米投懷 小摩升台積電目標價

記者張志榮/台北報導



14與10奈米琵琶別抱三星的高通訂單,摩根大通證券昨(7)日樂觀指出,7奈米可望在2018年重回台積電懷抱,與聯發科、蘋果、海思並列「台積電7奈米訂單四大天王」,帶動新一波投資價值走揚,因此,將台積電合理股價預估值進一步調升至175元。

儘管175元的合理股價預估值並非外資圈最高,但高通7奈米訂單對外資圈來說仍是尚未反應在股價的訊息,台積電若能透過7奈米製程爭取高通訂單回籠,對股價來說確實是一大利多。

摩根大通證券半導體分析師哈戈谷(Gokul Hariharan)指出,2014年高通28奈米訂單還在台積電的時候,當時高通佔整體營收比重高達22%,2015年20奈米雖然還在台積電,但營收比重已降至16%,隨著2016年14奈米與2017年10奈米訂單陸續轉到三星,佔台積電營收比重預估將分別降至9%與4%,惟「這些利空消息都已反應在股價當中」。

曾經是台積電第一大客戶的高通,訂單何時回到台積電懷抱,一直是外資圈相當關切的議題,儘管蘋果訂單相當重要、已躍居台積電第一大客戶,哈戈谷認為2018年高通7奈米訂單回籠的機會相當高。

除了台積電在10與7奈米展現相當強的企圖心外,哈戈谷指出,高通在日前所舉行的分析師日(analyst day)就曾表示,「數據中心」與「汽車」兩大領域是未來推升成長動能的重要市場,相較於三星,台積電在提供數據中心等產品所需晶圓代工的能力較佳,畢竟過去在FPGA、GPU、網通、儲存晶片領域所累積的經驗相當豐富;此外,安謀伺服器晶片廠商以台積電作為獨家晶圓代工夥伴也是重要原因。

根據哈戈谷的預估,高通7奈米訂單若能重回台積電懷抱,2018年營收可因此增加3%至4%、比重到了2019年則會進一步攀升,且隨著高通、聯發科、蘋果、海思等「四大天王」同步採用台積電7奈米製程,7奈米可望重演28奈米「橫掃業界」的戲碼。

考量到7奈米可望成為下一階段推升台積電投資價值的利多題材(re-rating),哈戈谷將今年合理股價預估值由160元調升至175元,預估2016與2017年每股獲利,將分別為11.98與13.39元。

評析
高通7奈米訂單若能重回台積電懷抱,2018年營收可因此增加3%至4%

 樓主| 發表於 2016-5-25 06:38:31 | 顯示全部樓層
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吃蘋果A10 大和證調升台積電 可望挹注Q3營收增15%

記者張志榮/台北報導

外資圈近期展開一波調升台積電(2330)合理股價預估值的動作,繼摩根大通證券之後,日商大和證券昨(8)日也調升至175元,主因今年可望透過16奈米製程通吃蘋果A10訂單,且今年專為A10所出貨的12吋晶圓將上看20萬片,對今年營收貢獻將是去年的5倍!

大和證券亞太區科技產業研究部主管徐禕成指出,這幾年來,台積電與三星在蘋果AP訂單爭取上進行激烈攻防,去年在A9的訂單配置比重分別為45:55,但今年A10訂單可望由台積電通吃,據了解,台積電今年專為A10所出貨的12吋晶圓將上看20萬片。

徐禕成指出,由於絕大多數的A10會在第三季出貨,因此,預估台積電第三季營收成長率將由第一季的持平與第二季的7%進一步攀升至15%,今年與明年每股獲利預估值則分別調升2%至12.1與14.02元。

徐禕成表示,由於A10將由16奈米FinFET製程生產,使得16奈米占台積電第三季營收比重預估將大幅攀升至20%,若再加上其他橫跨AP、GPU、網通、FPGA等各項領域的客戶訂單,今年16奈米所貢獻的營收預估將上看45億美元、幾乎是去年的5倍規模,對投資價值提升(re-rating)將扮演相當關鍵的角色。

更甚者,徐禕成指出,台積電本季就會將10奈米進行認證,一切順利的話,今年第四季就可開始小幅貢獻營收,對爭取下一世代A系列AP相當有利。

徐禕成認為,台積電除了在A9訂單展現驚人的執行力外,所提供的InFO新技術也是吸引蘋果青睞的另一項重要原因,預估InFO自今年第三季起就可開始貢獻營收、第四季量產規模會進一步加大,今年應可貢獻約3億美元營收,由於台灣IC封裝測試廠商尚未生產A系列AP訂單,因此,台積電InFO衝擊有限。

評析
積電今年專為A10所出貨的12吋晶圓將上看20萬片,對今年營收貢獻將是去年的5倍。

 樓主| 發表於 2016-5-25 06:40:04 | 顯示全部樓層
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台積上半年業績 先蹲後跳

記者涂志豪/台北報導



南台灣強震震傷晶圓代工龍頭台積電2月營收表現,昨(10)日公告合併營收月減16.0%達595.51億元,符合市場預期。台積電正積極提高產能,盡速補足所有受影響的晶圓,法人預期台積電3月營收將明顯回升約2成幅度,第二季則在地震過後部份訂單遞延及客戶搶產能、蘋果A10處理器開始量產等效益下,單季營收有機會改寫歷史新高。

南台灣強震對台積電及聯電的南科晶圓廠造成衝擊,繼聯電公告2月營收月減21.1%達94.78億元之後,台積電昨日公告2月合併營收月減16.0%達595.51億元,不僅較1月明顯衰退,與去年同期相較亦下滑4.9%。台積電累計今年前2個月營收達1,304.07億元,較去年同期減少12.9%。

第一季晶圓出貨延後
地震發生之後,台積電已竭盡所能補足所有受影響的晶圓,但仍預期第一季的晶圓出貨會因此延宕,包括南科12吋晶圓廠Fab 14A的出貨將延後10~50天,並有10萬片12吋晶圓的出貨時間,將由第一季延後至第二季,8吋晶圓廠Fab 6的出貨將延後5~20天,並有2萬片8吋晶圓出貨時間延後至第二季。

不過,受惠於半導體生產鏈庫存在去年底已完成去化,預估已低於正常季節性水準2天,因此,隨著上游客戶陸續提高晶圓代工投片量,加上新台幣兌美元匯率走貶,因此,台積電將第一季的匯率預估更新為33.18元,並將業績估調升至2,010~2,030億元之間,但毛利率則因地震影響下修至44~46%。

3月營收可月增約2成
也因此,若以台積電更新後的財測數字來看,3月合併營收將介於706~726億元之間,等於會較2月明顯成長約2成幅度。法人表示,台積電3月營收見到明顯成長,原因除了受地震影響的產能已陸續回復外,地震過後客戶搶產能的效益持續發酵也是主因之一。

第二季毛利率將回升
至於第二季的營運部份,由於台積電Fab 14A及Fab 6的部份晶圓出貨延後到第二季,加上客戶搶產能的動作仍持續到第二季,以及台積電開始為蘋果量產新一代A10應用處理器會在第二季底開始大量出貨,因此,法人看好台積電下季營收將見到超過1成的成長幅度,單季營收應可順利改寫歷史新高,且毛利率也將回升到47~49%的正常水準。

評析
第二季因訂單遞延、客戶搶產能、蘋果A10處理器量產,單季營收有機會改寫歷史新高。

 樓主| 發表於 2016-5-25 06:41:28 | 顯示全部樓層
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月月美麗 外資壓寶台積 調升Q1財測

記者張志榮/台北報導

台積電受惠於16奈米大單進駐,2月底16奈米產能利用率直衝滿載水位,帶動2月營收達595.5億元、優於外資圈預期,由於1與2月合計營收已佔財測高標值64.2%,外資圈看好台積電有機會調升第一季財測值,昨(10)日收盤154.5元更創下波段新高。

在摩根大通與日商大和證券等外資陸續調升合理股價預估值的帶領下,國際資金近期維持穩定加碼台積電力道,昨天再以1.4萬張買超、直接將股價拱上154.5元波段新高、還原權值後則是歷史新高,作為國際機構投資人核心持股,台積電當之無愧!

台積電昨天公佈2月營收595.5億元,月與年下滑幅度雖分別達16%與5%,但優於外資圈預期,花旗環球證券半導體分析師徐振志指出,台積電1與2月合計營收已達第一季財測值高標的64.2%,意味著3月營收只要較2月成長25%,財測高標即可順利達成。

歐系外資券商分析師指出,25%的3月營收成長率看來並不困難,因此,台積電調升財測機率頗高,儘管近期基本面利多消息不斷,但股價要有另一波漲勢,仍須4月中第一季法說會釋出利多消息才行。

徐振志表示,對台積電來說,2月營收除了受到工作天數較少與南台地震等因素影響,使得12與8吋產能利用率分別由1月的81%與114%下滑至68%與94%,但值得注意的是,被視為今年營運成長動能主力的16奈米,產能利用率已由1月與2月上旬的低於50%,一下子攀升至滿載水位,幅度相當驚人。

徐振志指出,除了高階智慧型手機客戶開始採用16奈米製程外,來自中國智慧型手機晶片組、虛擬實境所需繪圖晶片、FPGAs等客戶,訂單從2月下旬起都看到顯著攀升跡象,目前看來,目前16奈米需求應該會一路旺到今年底、佔整體營收比重逾18%。

除了16奈米外,徐振志表示,台積電28奈米需求也開始轉強,主要來自於中國低階智慧型手機、NAND Flash控制器、連接器等客戶,且整體需求甚至高於現階段產能所能供應,訂單看起來已排到第三季。

徐振志預估台積電第二季與第三季營收成長率將分別達13%與9%,且從去年第四季起歷經連續兩季單季營收年成長率為負後,今年第二季起即可由負轉正、且毛利率可望站上50%大關,因此,維持「買進」投資評等與177元合理股價預估值。

評析
16奈米需求應該會一路旺到今年底、佔整體營收比重逾18%。

 樓主| 發表於 2016-5-25 06:44:27 | 顯示全部樓層
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資金簇擁 台積電三圍傲人

記者張志榮/台北報導



國際熱錢湧入台股,龍頭權值股台積電成最大贏家,昨(11)日在外資繼續買超1.5萬張帶動下,收盤價、市值、外資持股比例等「三圍指標」分別來到155元、4兆192億元、78.24%,同步創下歷史(波段)新高。外資指出,由於155元收盤價對應的現金收益率仍達3.87%,買盤應會持續下去。

摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻表示,以台積電穩定的長期成長性來看,今年P/B值可望由目前的2.8倍向3.1倍挺進,因此,建議應持續加碼。

美系外資券商主管指出,日本與歐洲央行(ECB)進一步擴大負利率政策,美國聯準會(Fed)看起來進一步升息可能性也不高,台積電將每股配發現金股利金額由4.5元拉高到6元(現金股利配發率為51%),拉高現金收益率,對國際機構投資人來說,全球已很難找到兼具成長與防禦性的標的。

台積電2月營收雖然受到工作天數較少與南台地震影響,僅有596億元,但摩根大通證券半導體分析師哈戈谷(Gokul Hariharan)指出,目前看來備貨需求非常強勁,不但3月營收將大幅成長,第二季營收預估還會再成長10%至14%,而上述需求主要來自於一、非蘋陣營供應鏈;二、訂單從第一季遞延至第二季;三、新款4吋iPhone緩和訂單波動。

台積電昨上漲0.5元收155元,創下波段新高,若還原權值則是歷史新高,連同市值4兆192億元與外資持股比例78.24%,也分別超越前波新高,也就是說,收盤價、市值、外資持股比重等「三圍指標」同創歷史(波段)新高。

台新投顧協理黃文清指出,台積電第一季起將回歸半導體季節性步調,預估營收將較去年第四季下滑1.2%,第一季營收將是今年底部,之後逐季成長,不過股價本波漲幅不小,未來區間震盪機率也相對較高。

哈戈谷指出,台積電今年來股價漲幅逾8%、表現優於大盤達4%,由於收盤價已創還原權值後的歷史新高,評估下一波推升股價續漲的兩大利多題材將分別為:一、明年將透過10奈米製程通吃蘋果A10訂單,第三季即可轉趨明朗;二、高通7奈米訂單可望重回懷抱,因此依舊維持「加碼」投資評等。

評析
台積電今年P/B值可望由目前的2.8倍向3.1倍挺進

 樓主| 發表於 2016-5-25 06:46:28 | 顯示全部樓層
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三星攻10奈米 搶台積蘋果單

經濟日報 記者謝佳雯/台北報導



台積電今年順利搶下大多數蘋果iPhone 7的A10處理器訂單,明年A11訂單流向成為新關注焦點。外電報導,三星的10奈米製程有望領先群雄投產,與台積電分食明年將推出蘋果iPhone 7s的A11處理器訂單。

英特爾、三星、台積電「半導體三雄」持續比拚先進製程,繼去年14/16奈米後,下一階段重點在於10奈米製程進度會由誰搶頭香,目前看來,英特爾進度略為落後,將由三星與台積電雙雄一較高下。

韓國時報報導,Bernstein Research分析師Mark.C. Newman發表研究報告指出,三星在10奈米的進度雖有拖延,但還是可以搶下業界第一座10奈米晶圓代工廠之位,台積電、英特爾緊追在後,格羅方德(GlobalFoundries)幾乎追趕不上。

Bernstein預估,三星的10奈米製程將在今年下半年小幅投產,主要代工自家的處理器和高通(Qaulcomm)明年主打的旗艦晶片驍龍(Snapdragon)830處理器;但他認為,台積電產能龐大,有可能後來居上,且產量會更多。

外電報導,Bernstein認為,三星和台積電將一同分食明年蘋果iPhone 7s的A11處理器訂單,另有分析師認為,台積電就算沒有全拿,也會贏得多數A11訂單。

台積電已順利自三星手中搶下蘋果處理器訂單,不僅去年對A9處理器搶單成績亮眼,並以良率獲得好評,今年亦傳出拿下絕對大多數A10處理器訂單,甚至傳出「獨吞」,外界預期,三星將會積極力拚10奈米進度,再自台積電手中爭奪明年度A11訂單。

台積電今年資本支出規畫達90至100億美元,年增一至兩成,除用於擴充10奈米產能外,也會加快7奈米和5奈米的研發進度。

目前台積電10奈米預定今年第4季量產,台積電董事長張忠謀有信心,10奈米製程一開始的市占率會相當高、公司會努力保持下去。

評析
10奈米製程將由三星與台積電雙雄一較高下。

 樓主| 發表於 2016-5-25 06:48:09 | 顯示全部樓層
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台積好事多 外資大買超

經濟日報 記者簡永祥/台北報導



台積電在8吋及12吋生產線重見排隊潮、16奈米獨吃蘋果新處理器代工大單、10奈米超車英特爾、7奈米重新擁抱高通訂單,及優渥配息等五大利多帶動下,外資買盤強力點火,成為台股多頭總司令。

台積電昨(14)日盤中一度攀高至157元,創15年新高;收盤價156元,上漲1元,是還原權值以來最高,總市值達4.04兆元。台積電股價強勢,帶動大盤站上年線。

台積電基本面動能強勁,法人看好3月營收將較2月大增近二成,第2季合併營收季增約7%,推升半導體產業新一波成長商機。台積電將配發每股現金股息6元,以昨日收盤價計算,現金殖利率約3.8%。

外資買盤是台積電近期強勢的最大推手,昨天再敲進18,571張,居外資買超個股之冠。累計近五個交易日,外資買超66,495張。據了解,外資買盤簇擁,主要看好206南台強震後各晶片廠大舉卡位8吋及12吋產能,讓台積電8吋及12吋產能滿載。

台積電3月起大舉擴增產能,透露幾乎獨拿蘋果新世代處理器訂單,讓16奈米產能飆速,加上10奈米技術已超車半導體巨擘英特爾,都讓外資以加碼按讚。

評析
台積電第2季合併營收季增約7%,推升半導體產業新一波成長商機。

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