生技；醫療通路 – 盛弘深耕中國 佈局專科醫院及長照事業

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轉貼2015年2月11日財訊快報，供同學參考

展店效益持續發酵 杏一 1月營收穩健成長

【財訊快報／何美如報導】

台灣最大醫療健康連鎖門市杏一(4175)1月營收2.95億元，年增率4.27%。去年展店效益將持續帶動今年營運向上，看好兩岸銀髮商機將持續展店，今年兩岸展店家數目標不低於2014年，其中大陸展店力道將優於2014年。
    杏一總計去年兩岸淨展店為11家，兩岸總店數達到188家，其中台灣為179家，大陸為9家。該公司表示，台灣地區逐漸進入老年化社會，公司看好對於醫療器材、保健產品的需求，持續展店，大陸地區則在調整之後，目前虧損大幅改善，去年第四季選擇在上海、杭州兩地展店，公司表示從過去台灣地區的展店經驗，展店效應可望於半年後展現，也將成為2015年的成長動能。
    展望今年，公司將持續展店，目標兩岸展店家數不低於2014年，其中大陸地區展店力道將優於2014年，公司表示，歷經長期學習曲線，逐漸掌握大陸市場特性，預計2015年大陸虧損將持續下降。
    除了持續展店追求有機成長外，公司目前也正積極評估併購可能，對象將是以有助於公司上下游整合或加速進軍社區市場的對象。

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轉貼2015年3月10日財訊快報，供同學參考

春節出院潮買氣推升 杏一 2月營收年增近一成

【財訊快報／何美如報導】
受惠去年新展店與農曆年前出院的購物潮，台灣最大醫療連鎖通路杏一(4175)2月合併營收為2.72億元，年增9.61%；前2月累計為5.67億元，年增6.76%。公司表示，去年新增門市今年持續貢獻營收，今年將會持續展店，展店力道不低於去年，此外公司也會針對虧損門市進行調整，以改善營運績效。
    根據傳統習俗，醫院病人會在春節前出院，因此春節出院潮提昇公司2月營收，加上公司門市數目增加，因此2月合併營收持續成長，公司看好台灣醫療健康市場，今年將持續展店，杏一總計去年兩岸淨展店為11家，兩岸總店數達到188家，其中台灣為179家，大陸為9家，今年預計台灣地區展店數將不低於去年，大陸地區力道將更強。
    杏一表示，去年大陸營運虧損大幅改善，目前大陸地區發展希望能擴大規模，增加採購力道，才能有效降低成本，去年第四季持續大陸展店，成功於上海、杭州開展門市，預計今年大陸將持續帶動業績進一步提昇。

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轉貼2015年3月11日工商時報，供同學參考

盛弘攜手安徽丹鳳朝陽 醫療事業長期合作

【時報記者郭鴻慧台北報導】

盛弘（8403）與安徽丹鳳朝陽投資管理有限公司兩家公司旗下的醫療事業體系，將展開全面性的長期合作。盛弘表示，大陸安徽合肥的「安徽丹鳳朝陽投資管理有限公司」，去年7月組團來台參訪敏盛醫療體系後，雙方隨即展開初步合作，日前丹鳳朝陽正式聘請敏盛經國院區院長王炯琅為大陸南寧中南醫院執行院長，並由王炯琅院長代表盛弘與該公司簽訂全面戰略合作協定。

  安徽丹鳳朝陽投資管理有限公司與敏盛怡仁（北京）企業管理有限公司，就丹鳳朝陽品牌旗下「丹鳳朝陽婦產醫院、丹鳳朝陽月子會所、南昌大願醫院、南寧中南醫院」營運掛牌、JCI輔導、婦產科醫師駐診、手術及教學、月子中心的經營管理諮詢、院長派遣、人員的培訓等合作關係達成協議，就大陸民營醫院品質的提升開展長期合作。
  盛弘大陸事業部門於2011年開始運作，派JCI專家顧問在北京嫣然天使醫院、湖南長沙旺旺醫院、山東青島第二人民醫院、內蒙烏海人民醫院等多個醫療機構進行輔導及人員培訓，希望透過兩岸醫界的緊密合作，打造雙贏、可持續發展的戰略合作夥伴關係，建立管理連鎖品牌。盛弘／敏盛藉由本次合作，進一步將合作觸角深入大陸內陸省分，擴大盛弘／敏盛在大陸醫療專業領域的影響力。

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轉貼2015年3月20日工商時報，供同學參考

F-合富 切入乾眼症治療業務

記者杜蕙蓉／台北報導

F-合富（4745）去年EPS交出5.7元佳績，將配發3.85元股利。該公司代理乾眼脂液檢查儀系列產品，昨日宣布上市開賣，董事長王瓊芝表示，由於眼科儀器代理與合資合作等新業務帶動，今年仍可延續成長力道。

合富代理的美國提爾視（TearScience）的LipiView乾眼脂液檢查儀、LipiFlow乾眼脂液治療儀，已取得大中華區14年合約，目前香港已開始銷售，病患每次的檢查費用為1,200港幣，治療為1萬港幣，台灣前已積極佈局健檢、醫院和眼科診所等相關機構，但費用未定。

王瓊芝表示，由於是第一年上市，目前是採取賣斷與租賃的模式並行，預估今年銷售台數為25-35即間，明年加計大陸市場後，全年銷售台量可跳增至百台以上。

法人表示，以該乾眼症檢查儀每台約500萬元估算，今年該產品可望貢獻的營收約1.5億元。

根據衛福部統計，台灣乾眼症患者高達600萬人，約是總人口的1/4，王瓊芝強調，目前已有美兆診所、陳喬鴻眼科、大愛眼科和雙眼明眼科診所可提供檢查；而高醫、慶明、台中光明眼科、亞東醫院和雙眼明、陳喬鴻眼科提供義診服務；而三總和榮總則進行臨床研究中。

王瓊芝表示，受大陸打奢影響，今年不少檢驗試劑瀕臨換約，保守估計僅5成順利換約，而檢驗試劑業務成長力道可能不若 往年的2至3成，但被取代性還不高，因此，此事業體全年營業額有機會小幅成長。

評析
國內乾眼症超過百億元商機

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轉貼2015年4月2日工商時報，供同學參考

盛弘多路並進 今年營運續創高

記者杜蕙蓉／台北報導

盛弘醫藥（8403）繼去年EPS以1.81元創下新高後，董事長楊弘仁表示，近年多軌道布局的醫藥流通、長照醫管和專科醫院等事業體整合綜效逐步顯現中，營運有機會再創高峰。

實際上，盛弘因年初已處分十陸公司持股，在處分利益的EPS貢獻高達2.31元下，也讓盛弘今年有機會躋身生技高獲利族群。

楊弘仁表示，盛弘積極架構的產業供應鏈已趨成熟，水平面的整合是以敏盛集團的後端服務，提供急性照護的延伸，包括慢性照護、長期照護等一站式的完整照護，並透過轉投資進行垂直面的企業化經營，跨足醫藥流通、上游醫材及藥局等新事業。其中，更以藥局通路和專科醫院的布局為現階段主力。

楊弘仁表示，台灣共9,000多家藥局，但連鎖僅700多家，未來整併將成趨勢。盛弘去年已透過持股20％的盛康醫藥在大台北地區快速展店，預計到4月，就有11家直營店，平均每家新店在9個月內損益兩平下，目前已積極規劃結合敏盛醫療體系資源，由持股7成的敏盛醫藥主導在桃園地區展店，今年目標是20家。

另外，楊弘仁也認為，台灣共400家醫院，但多為小型的社區醫院，缺乏專科醫院。在預期專科醫療服務將成潮流中，盛弘也鎖定眼科、骨科、牙科、健檢及微創等專科醫院領域，今年將在台北市區設立眼科專科醫療據點，目標一年內達損平。

至於長照事業的布局，楊弘仁說，台灣現有730張床，以桃園地區為主，包括養護中心及護理之家，目前皆為滿床，每年提供穩定約5～10％利潤。

中國大陸市場部分，除天津負責管理顧問的400床的機構型長照中心外，今年3月底更深入四川，和當地業者合作成立60張床位的「花城首席常照中心」，也成功開發上海昆山養老公寓，預計2016年啟用200床，普達國際康養社區康養中心則預估2017年啟用500床。

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轉貼2015年4月3日工商時報，供同學參考

F-康聯四路並進 營運拚高峰

記者杜蕙蓉／台北報導



F-康聯（4144）繼去年EPS交出5.35元佳績，連續2年賺逾半個股本下，執行長李欣表示，今年營運在戰略投資、體外診斷試劑、醫材及藥品等4大事業體持續發酵中，營運將延續成長軌道，而聯手台資企業信東、勝群藥業和衛利、鴻君等醫材廠的產品則可望打進大陸市場。

F-康聯去年營收22.04億元、稅後淨利4.16億元，都同步改寫歷史新高，董事會也決議配發現金股息3.6元，以昨（2）日收盤價71.3元計，殖利率達5.04％。

李欣表示，今年戰略投資、體外診斷試劑、醫材及藥品等4領域都有不錯的進展。

藥品部分，與信東合作開發的首仿學名藥吸入用複方異丙托嗅銨溶液，適應症為氣管阻塞性疾病，有機會在今年取證；而與津藥研究開發的阿維莫泮，主要是針對腸道切除術後腸精道功能恢復，該產品為一類新藥，取證速度有機會提至一年。

醫材和診斷試劑產品中，代理蘇州微清的彩色眼底攝影機、手持式眼底攝影機和彩色螢光眼底造影儀可望今年上市。

另外，康聯投資的戰略夥伴中，今年前進市場亦有機會報佳音，持股過半的勝群藥業開發長效及特殊劑型學名藥（恩替卡韋）、蘇州微清的眼科光學儀器、鴻君人工牙根和衛利的攜帶式心電圖儀器-ECG都已陸續在大陸銷售。

李欣指出，除了將推出新藥外，今年藥品成長動能會在穩定既有的成熟產品的銷售，包含大熊製藥的肝膽用藥熊去氧膽酸軟膠囊、輝瑞製藥的治療膀胱過動的酒石酸托特羅定緩釋膠囊等，營收比重可望提高至1成以上。

至於醫材則以豐富產品線來增加動能，包括代理美國銳珂的醫療影像產品、深圳一體醫療超聲波肝硬化檢測儀在廣西銷售，加上上海仁度取得HBV/HIV/HCV的分子診斷試劑產品的上市，將激勵今年整體醫材業績比重將衝破2成。

法人表示，康聯今年除了四大事業體火力全開外，收購的黑龍江同澤、安徽國禎及海南全原業績的挹注，2015年營收、獲利將可同步再創新高。
評析
2015年營收、獲利將可同步再創新高。

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轉貼2015年4月6日蘋果日報，供同學參考

杏一中國展店 擬啟動收購
2年內兩岸總店數 挑戰200家新高

【周義朗╱台北報導】
醫療商機
醫療器材商機夯！國內醫療用品連鎖龍頭杏一(4175) 今年預計兩岸展店家數將不低於2014年的11家，且隨老年化社會已經到來，未來銷售策略將從過去主售醫療、復健產品轉向營養補給、居家照護等產品，中國因街邊門市比例少，將評估透過收購方式，加速門市擴展。

血糖儀大廠泰博(4736)今年自有品牌續成長，以及金屬電極試片新廠將在年中投產帶動，法人估，泰博全年營收將再成長10~15%。另受到原有明星商品密閉式抽痰管市場趨於成熟，營運動力趨緩，法人估，醫療耗材廠太醫(4126) 2015年將是溫和成長。
杏一去年雖因上櫃增資股本膨脹，加上展店費用增加，年營收為36.1億元，成長7.13%；獲利9693萬元，年減6.18%，EPS（Earnings Per Share，每股純益）為4.04元，但相較2013年4.71元已不如過往。

杏一營收增獲利減
陳麗如指出，看好未來銀髮商機及醫療保健市場的成長，去年完成掛牌上櫃之後，公司加大投資力道，尤其中國地區重新開展門市，2014年杏一兩岸門市淨增加11家，今年預計兩岸展店家數將不低於2014年。外界估，目前總店數約180家，預料今年、明年有望挑戰200家新高紀錄。
此外，經內部調查發現台灣因老年化社會已經到來，未來銷售產品組合也將配合調整。從過去醫療、復健產品轉向營養補給、居家照護等產品，甚至在社區門市還會提高居家照護用品比重。
而中國地區，陳麗如強調，公司已累積多年學習經驗，目前逐漸掌握展店與產品銷售模式，預期在中國地區產品供應商與台灣不盡相同，惟在掌握營運模式後，預期透過加快展店、提高採購規模將可降低成本；另因中國地區街邊門市比例較少，故內部也在評估透過收購方式，加速整體門市擴展。
至於血糖儀泰博因布局金屬電極試片有成，且針對遠距醫療和穿戴式裝置推出新產品有成。公司主管日前曾對外表態，在自有品牌續成長，及金屬電極試片新廠將在今年中投產帶動下，2015年業績料持續成長。法人預期，泰博今年營收則預估將有10%~15%成長，且獲利成長幅度將更高，EPS將上看8元。

泰博EPS上看8元
醫療耗材場太醫則為了增加長線成長動力，規劃將跨入技術層次較高的二三類醫材，預計今年將建銅鑼新廠，不過，認證需要較長時間，市場預期要到2016年之後，二三類醫材的新布局才會對太醫業績產生較明顯貢獻。
法人認為，太醫短期內成長動能較受限，雖然在新興市場持續發展的帶動下，預期太醫今年業績會較去年成長，但成長幅度預估會是個位數的溫和成長。

評析
公司將於兩岸持續積極展店擴大經濟規模，且自建物流績效顯現，公司看好將重回成長軌道。

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轉貼2015年4月24日經濟日報，供同學參考


友華營運重點 鎖定東南亞

經濟日報 記者黃文奇╱即時報導

友華生技（4120）今天參加櫃買中心今年生技醫藥產業業績說明會，公司表示，友華今年將會有多項西藥、成人保健及醫美新產品於海內、外上市，擴大經營女性與銀髮族市場，並將營運重點鎖定於持續成長的大陸及東南亞市場。

友華去年合併營收突破50億元，較2013年度成長約7%，創歷史新高點，主要成長來自於海外事業的拓展，海外營收占比從前年的35%，成長至38%，每股稅後純益則為（EPS）為2.26元。

另外，研發中的新藥，包括口腔癌藥物Multikine和抗胰臟癌藥物 Micelplatin均已進入第三期臨床試驗，洗腎低血壓藥物NOX-100 與青春痘藥物ASC-J9進入第二期臨床試驗，而最新進展是一項用於治療退化性關節炎的新藥，已完成美國食品藥物管理局（FDA）臨床前諮詢，將會依研究計劃陸續展開臨床試驗。

友華去年度合併營收56%來自於營養保健品事業群，西藥部分（包含醫美產品）占總營收44%，其中近半來自於海外市場的貢獻，包含中國大陸、香港、新加坡、馬來西亞與菲律賓，其中最主要的成長是來自於中國市場的奶粉市場。

友華表示，卡洛塔妮系列牛奶粉產品已於錢年下半年在中國大陸上市，擴大牛、羊奶粉產品線，超過3,000個銷售據點，將為中國大陸市場帶來更大的成長動力。

友華重要子公司友霖生技在去年也有重要營收貢獻，包含2014年底技術轉移給中國泰德製藥的授權金以及製藥生產的營收，而獲得美國FDA藥證的肌肉鬆弛劑Carsoprodol 及降血糖學名藥Miglitol，預計將於今年行銷到美國市場，可望大幅提升產能與營收來源。

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轉貼2015年4月24日工商時報，供同學參考

承業醫Q2季成長率 拚倍增

記者杜蕙蓉／台北報導

承業醫（4164）受惠機台設備與醫管輸出雙線並進，今年營收成長動能強勁，而第二季更因去年遞延腫瘤設備有機會入帳，加上新簽約的腫瘤設備也開始裝機，法人預估本季營運將十分耀眼，季成長率有機會倍增。

此外，該公司積極拓展的東南亞市場，目前已與東南亞知名的力寶集團攜手搶進印尼市場。力寶旗下共27家醫院，其中大型約20家，但大型醫療院所中，僅有1家設有腫瘤中心，因此，在雙方建立合作關係後，今年會先從20家大型醫院的拓展開始，建立醫療設備採購使用與醫院管理的合作模式。

至於大陸市場，承業醫已取得Novadaq SPY的銷售許可，將積極對外推廣銷售，該影系統是創新的術中顯影技術，產品單價雖僅1千萬元，但由於先前在美國上市1年半就銷售破千台，以中國龐大的市場潛力，加上具競爭力的廠商不多，也讓承業醫對Novadaq SPY今年的業績貢獻相當樂觀。

承業醫表示，目前是全方位佈局，除了機器設備外，也要把台灣的醫管輸出到大陸，提供從規劃、設計到營運管理的全方面醫療管理，而公司也會參與放射治療領域。

台灣的部分，承業醫在今年1月砸下12.55億元，以每股36元價位，買下十陸100％股權。由於十陸經手的產品包括醫材、藥品等，去年營收約2.5億元，毛利率超過4成，今年在雙方資源整合能發揮最大效益下，法人預估承業醫今年有逾2成成長力，且獲利成長力將優於營收。(

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轉貼2015年5月8日工商時報，供同學參考

F-合富 入選大陸前40幸福企業

記者杜蕙蓉／台北報導

根據中國最大公司點評網站針對150萬家大陸企業評比，台資企業F-合富（合富醫療）員工的幸福指數滿意度躋身前40名排行，與國際大藥廠阿斯利康、羅氏和當紅的阿里巴巴等公司同步受青睞。

這個評比是以員工的滿意比例為準，若不論獎金紅利、購屋、汽車貸款和家庭旅遊金等，合富員工平均月薪是6萬台幣，年薪達14個月，此薪資高於行政院幫百名博士生謀職的5.3萬元月薪。

由於員工幸福指數高，據說，網路上也有「合富攻略」教戰手冊，指導新鮮人如何擠進合富幸福門。

合富董事長王瓊芝表示，今年預計在兩岸招募30位員工，台灣名額為10位，歡迎有志之士共襄盛舉。

王瓊芝表示，合富的員工薪資是比照大陸外資企業的中前半班。以第一年剛入門的新生來看，月薪約4萬元，為了彌補這些生力軍的費用，公司也提供100萬台幣的快樂金，其中的50萬提供給新員工帶一歲以下嬰兒去旅遊的費用，另外，50萬元為一般生日、結婚等補貼。

王瓊芝說，合富員工平均月薪是6萬元，年薪達14個月，績效達標獎金紅利為100萬元。另外員工任職滿2年可無息貸款30萬買車，滿3年則有180萬無息代款購屋。

年年都是高獲利模範生的合富，目前員工人數241人，以去年營收31.76億元估算，平均每位員工產值高達1.31億元。

王瓊芝表示，點評網站是第一次針對員工幸福指數評比，由於該公司員工數少，不太可能發動投票，對於能入選覺得很高興！

另外，從入選40家幸福指數的公司來看，有9成以上都是大企業，且都擁有高知名度，例如阿斯利康、羅氏、廣汽本田汽車、聯邦快遞、阿里巴巴、百度、華為、上海移動，台資企業僅有合富和富士康入選。雖然沒有排名，但據傳合富排行為第10名，擠下阿里巴巴、百度，富士康排名可能為32名。



評析
合富員工平均月薪是6萬元，年薪達14個月，績效達標獎金紅利為100萬元。另外員工任職滿2年可無息貸款30萬買車，滿3年則有180萬無息代款購屋。

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轉貼2015年5月8日工商時報，供同學參考

三引擎發威 F-合富Q1盈餘改寫新高

記者杜蕙蓉／台北報導

F-合富在層峰/加盟、原廠/次代和合資/合作三引擎帶動下，首季稅後盈餘以9,315萬元改寫新高，EPS1.66元，預估第2季可維持高檔表現。而與射波刀原廠的代理官司訴訟，年底前也有望拍板，法人認為，合富可望獲可觀賠償金。

合富董事長王瓊芝表示，該公司與射波刀原廠Accuray Incorporated的訴訟進度，在農曆年前和今年3月底前已分別走完仲裁過程與證據提供等程序，預計4個月內完成仲裁，其後再送國際仲裁委員會檢查，所有判決會在年底前拍板。假設勝訴的話，預計從證據程序都結束後起的6-8月內，由對方支付賠償金，也就是年底前將可望有賠償金可入帳。

營運表現耀眼的合富，首季營收8.96億元、成長7％，毛利率36％、營業淨利1.21億元，雖然有提列新代理眼科設備的前期投入與訴訟律師費達1,132萬元，但整體稅後盈餘仍達9,315萬元佳績，若扣除此非常規費用，則單季EPS更高達1.82元。

王瓊芝表示，今年營運持續樂觀，第2季檢驗試劑、合資合作業績均可望優於首季，雖有目前一家代理商在續約過程有片面違約問題，影響營收1.8億元以上，但已與該代理商進行相關程序，預料5、6月會有結果，違約金若順利返還，第2季業績有機會較首季持穩。

王瓊芝表示，合富今年最大的成長動能，在於乾眼症檢測與治療設備方面，代理的Tear Science產品，台灣及港澳洲已取得銷售資格，大陸檢查設備第3季也將獲准，治療設備則預期落在明年第3季。

另外，新增的合資合作業務，今年已有6家意向合作夥伴，已簽約合約總值達3億台幣，較去年成長逾倍，由於該部分的淨利率約15％，法人推算可望帶來的獲利挹注為4,500萬元，EPS貢獻近0.8元。

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轉貼2015年5月11日經濟日報，供同學參考

盛弘攜手國光 跨入疫苗市場

經濟日報 記者黃文奇╱即時報導

盛弘醫藥（8403）今日宣布，日前透過旗下子公司瑪科隆，與台灣唯一疫苗製造商國光生技簽約，已正式取得破傷風及流感疫苗銷售權，成為國產破傷風疫苗唯一供應商。

盛弘表示，為達多角化發展並擴大事業經營版圖，盛弘近年持續進行集團資源整合與轉投資新事業，其中，台灣目前每年破傷風疫苗需求量約為140萬支，主要用於外傷病患，屬於固定需求，預估每年將可為公司創造5,000萬收入。

盛弘今日公布2015年4月合併營收為1.81億元，較上月（3月）的1.71億元增加6.05%，與去年同期的1.68億元相較亦成長7.4%；累計2015年前四月合併營收為6.55億元，與去年同期相較成長4.09%。

盛弘表示，4月營收成長主要受惠於旗下各事業部門與子公司業績的穩定挹注，尤其藥品採購、健康管理等主要事業部門的持續成長，進而帶動今年4月營收較上月及去年同期呈現雙成長。

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承業醫營運見轉機 外資買超加溫

記者杜蕙蓉／台北報導

承業醫（4164）儘管首季每股淨損0.31元，但受惠第2季將會有大機台入帳，預期營收可望較第1季倍數成長，帶動上半年轉盈，全年營收仍可維持雙位數成長下，也吸引外資持續買超，總計3月至今，買超約1,350張。

承業表示，因認列子公司杏霖醫管併購十陸，產生7,300萬元的一次性勞務費用，加上醫院工程遞延，才巷導致第1季合併營收3.05億元，年衰退27.8％，稅後淨損4,025萬元，每股虧損0.31元，其實若扣除該筆費用，該公司第1季仍獲利。而且由於已與多家醫院簽訂放射腫瘤大機台之安裝及升級合約，目前部分機台已進行安裝中，預計第2季就能有大機台入帳，本季營運樂觀。

近年營運雖不如預期的承業，由於在布局中國和東南亞效益將逐步發酵，加上公司每年有穩定高配息率及高殖利率，因此，也吸引外資買盤進駐，目前除原有的十大股東新加坡政府基金（GIC）外，重量級的外資富達基金（Fidelity），也在去年擠入十大股東，總計目前外資持股比例42.3％。

法人表示，承業今年營運成長力道看好。取得大中華區獨家代理Novadaq與Swissray已上市，Novadaq手術影像導引系統的兩種機型SPY與Pinpoint分別在今年1月底及5月初拿到大陸CFDA的兩張許可證。Swissray數位X光機也開始在大陸市場銷售，預期今年可望有10台以上業績貢獻。

該公司在湖南郴州第一人民醫院（郴一）的「硬體銷售＋醫管顧問服務」模式獲得醫療市場認同，並與多家醫院簽訂合約及意向書，預計今年即可成功複製多個郴一獲利模式。

與印尼前三大集團之一力寶（Lippo）結盟，初步將在雅加達合資成立醫療管理公司，對印尼輸出醫管、藥品、醫材等，並協助當地醫院成立放射腫瘤科及安裝設備，預計三年內至少10台直線加速器安裝。

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轉貼2015年5月18日財訊快報，供同學參考

友華首季獲利嗆，全年營收挑戰雙位數成長

【財訊快報／何美如報導】

友華(4120)第一季財報超乎預期，在西藥、奶粉兩大事業出貨成長，及子公司友霖代工接單增溫，產能利用率提升下，毛利率攀升至43.51%，較去年同期增加近6個百分點，加上業外匯率影響由負轉正，帶動稅後大賺1.24億元，年增率高達8成，EPS達1.43元，也遠優於去年首季的0.78元。在財報報喜激勵下，友華開盤就跳空漲停，盤中漲停雖打開，尾盤時再度站穩在漲停價位。

    友華今年展望樂觀，首季奶粉、西藥兩大事業同步成長，新產品也為首季業績增馬力，2月已推出愛斯康成人保健即飲品，醫美保養品也推出新款卸妝乳液。另外，去年廠房投產的友霖，今年代工訂單顯著增溫，產能利用率提升，也有助營業成本降低；獲得美國FDA藥證的肌肉鬆弛劑Carsoprodol 及降血糖學名藥Miglitol，預計下半年在美國上市，可望大幅提升產能與營收來源。

    奶粉市場在中國等海外市場業績高成長，卡洛塔妮系列牛、羊奶粉產品在中國的銷售據點超過3000個，將為中國市場帶來更大的成長動力。既有藥品也將擴大東南亞市場銷售，成為海外市場成長的重要動能，子宮肌瘤新藥將在台灣、香港上市，化療藥物溫諾平及治氣喘藥肺舒坦將進入新加坡、菲律賓等海外市場。在多重力道推升下，友華今年成長力道更勝去年，有機會挑戰雙位數成長。

評析
在多重力道推升下，友華今年成長力道更勝去年，有機會挑戰雙位數成長。

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轉貼2015年5月20日工商時報，供同學參考

800億長照商機 盛弘 併購拓兩岸版圖

記者杜蕙蓉／台北報導

長照法三讀通過，800億長照商機誘人，盛弘（8403）副總經理張斯綱昨日在法說會中表示，目前已規畫採併購與推動醫養結合方式布局長照事業，並以「大型化」為長期目標，預計2016年該集團在兩岸的長照床位就可跨過1千床的大關。

張斯綱表示，南韓在2007年通過長照相關法源後，至今相關產業產值已成長2.5倍，但目前台灣通過的長照法還只是「半套」，必須要等到長照保險法也過關，才能充實長照的資金來源。

日盛證券表示，目前台灣每年長期照護產值約800億元，未來每年將以2％～3％速度成長，若相關法案完善，佳醫（4104）、盛弘、中化（1701）、雃博（4106）和必翔（1729）等公司將可受惠。

初步統計，盛弘目前在台灣共有789張床位，大陸則以顧問諮詢和委代管方式經營，有60張床位，2016年初估台、中國大陸床位分別為793、260床，2017年則分別可達843和760張床位。

首季因有業外處分十陸公司的收益，推波EPS以2.12元創下新高的盛弘，由於第一季有子公司低毛利的標案訂單出貨，導致毛利率較去年同期下滑超過3個百分點至15.27％，營業利益僅小賺414萬元，但預期第二季營運漸回常態。

評析
規畫採併購與推動醫養結合方式布局長照事業，並以「大型化」為長期目標，預計2016年該集團在兩岸的長照床位就可跨過1千床的大關。

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轉貼2015年5月21日工商時報，供同學參考

杏一規模效益浮現 營運樂觀

記者杜蕙蓉／台北報導

杏一（4175）繼首季EPS以1.37元改寫歷史單季新高紀錄後，由於兩岸布局經濟規模效益浮現，今年第2季將在大陸華中地區持續擴點下，法人預期該公司今年營收、獲利仍將延續成長力道。

受惠產品組合優化，加上門市規模成長，帶動議價能力下，杏一首季稅後淨利3,408萬元，年增33.05％，交出亮麗成績。獲利耀眼，該股近日股價上演業績行情，昨日爆第二根大量，股價上漲1.36％，以82元作收。

杏一表示，該公司去年積極展店的規模效益已開始自今年首季展現，預期第二季仍將延續展店效益，另外，由於自建的楊梅3千坪物流倉儲中心，管理效率高，部分供應商也開始將物流業務外包給杏一運作，以降低成本。目前因楊梅倉儲的使用率高於預期，內部認為，不僅激勵今年營運將有不錯的成長力道，該公司也積極尋求鄰近地段，規劃布建下一座大型物流園地。

至於大陸布局方面，今年在北京清華大學醫院商場將投入營業外，也積極在華中地區持續擴點，並選擇大型醫院周邊地區開店。

評析
去年積極展店的規模效益已開始自今年首季展現，預期第二季仍將延續展店效益

lilicheng

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轉貼2015年5月23日工商時報，供同學參考

F-康聯醫材試劑產品 今年續成長

記者杜蕙蓉/台北報導

F-康聯（4144）繼首季交出每股稅後盈餘1.47元佳績後，執行長李欣表示，受惠中國大陸6月底前將陸續完成各省的藥品招標，加上醫材與檢驗試劑應有不錯的成長力，今年營運仍可延續成長力道。

康聯昨日召開股東會，順利通過配發每股3.6元現金股利，以昨日收盤價67.5元計算，現金殖利率高達5.33％。

李欣表示，中國大陸官方已喊出6月底將完成各省招標，不過，以大陸醫藥產業結構正持續改變下，招標進度達成率還待觀望，而整體來看，今年康聯在醫材與檢驗試劑的成長力將明顯優於藥品；另外，轉投資的戰略夥伴營運也都陸續展現契機。

在醫材與檢測儀器方面，康聯目前最大的成長力在骨科產品，而代理蘇州微清的彩色眼底攝影機、手持式眼底攝影機和彩色螢光眼底造影儀已進入推廣階段；代理深圳一體醫療的超聲波肝硬化檢測儀與美商銳珂的醫療影像產品，亦都開始貢獻營收。

另外，檢驗試劑方面，康聯主要代理上海仁度的產品為主，仁度開發的HBV/HIV/HCV的分子診斷試劑產品，去年第四季起已陸續打入20幾家醫院，將開始慢慢貢獻營收。

法人表示，康聯今年在戰略投資、體外診斷試劑、醫材及藥品等4大事業體持續發酵中，營收將可望成長15-20％，EPS應優於去年的5.35元。

評析
F-康聯今年營收將可望成長15-20％，EPS應優於去年的5.35元。

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轉貼2015年6月8日經濟日報，供同學參考

承業醫大併購 營運發威

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

承業醫（4164）表示，公司今年以來持續拓展版圖，併購醫管領域上下游，成果陸續顯現，營收發威。法人預估，承業今年第2季營運可望漸入佳境，下半年將迎來旺季。

承業醫本季受惠銷售放射腫瘤醫療設備及周邊產品，5月營收衝到約2.5億萬元，月增率高達79.56%，年增率達18.67%，前5月營收6.92億元，雖仍呈現年減達7.13% ，不過業績已經明顯回溫。

承業醫表示，5月營收成長主要來自今年所新簽的合約，接下來6月、第3季及第4季營運逐步進入旺季，而其他新簽訂的合約可望陸續發酵，樂觀看待今年業績表現，法人認為，承業醫今年營收可望達雙位數的成長。

合作方面，承業今年元月宣布與印尼力寶集團（Lippo）簽署醫療合作協議，雙方將於印尼雅加達合資成立醫療管理公司，搶攻印尼醫療改革商機，最受矚目。

另外，承業醫近期斥資12.55億元、以每股36元價位，買下十陸100%股權，持續擴展醫療通路與業務。法人認為，承業與力寶、十陸的合作所帶來的利益，今年將會持續顯現，貢獻公司營運。

承業與印尼前三大集團力寶的合作，是合資成立醫療管理公司，建構台印醫療平台，負責對印尼輸出醫管、藥品、醫材等，雙方未來共享印尼醫療改革商機。

據悉，力寶是印尼前三大企業集團，業務橫跨醫療、金融、地產、營建、能源、百貨與零售等，旗下企業在香港、新加坡、菲律賓、印尼等地掛牌上市。

該集團在印尼乃至於東協擁有廣大資源與人脈，在印尼有19家醫療院所，希望引進台灣醫療管理知識與平台，因應印尼對高階醫療的需求，預期三年內要擴充至70家以上，因此包括印尼在內的東協市場，有望奠定承業未來十年成長動能。

此外，近期承業也為了拓展集團營運，斥資新台幣12.55億元，透過子公司杏霖醫管買下十陸公司100%股權，參與十陸3億元現金增資，其中，十陸公司主要業務以出租不動產、設備及醫藥批發為主，並同時持有怡仁綜合醫院部分股權。

評析
承業今年第2季營運可望漸入佳境，下半年將迎來旺季。

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轉貼2015年6月17日財訊快報，供同學參考       

F-合富引進新系統，搶食乾眼症市場

【財訊快報／何美如報導】

隨著現代人使用3C的時間與頻率增加，「乾眼症」躍升為文明病之一。F-合富(4745)看準市場趨勢，獨家取得全球最新「眼科表面干涉儀與熱度脈動系統」，今年兩岸可望出貨超過百套，明年在中國市場推波下，營收貢獻更值得期待。

    乾眼症是門診眼疾中少數跨齡化的疾病，其不適症狀不只影響生活品質，嚴重時更導致角膜病變影響視力，目前全台乾眼症估計有600萬人左右，也就是平均每4人，就有1位罹患乾眼症。

    眼科權威-雙眼明眼科診所院長何一滔表示，根據一項研究發現，有高達86%的乾眼症患者是屬於淚膜油脂層異常，主要就是瞼板腺功能障礙所造成，而疏通瞼板腺就是緩解乾眼症的重要關鍵。目前國際上診治乾眼症的新趨勢是透過瞼板腺功能障礙檢查儀器，以非侵入式的檢測方式，大約30秒即可測出淚膜油脂層的精確厚度與分布。

    「眼科表面干涉儀」是檢查儀器，可分析患者的眼表脂質層厚度，直接檢測瞼板腺功能是否正常。「熱度脈動系統」則為治療儀器，可配合高科技治療眼罩，利用加熱、加壓方式，將長期阻塞瞼板腺的油脂融化，並促使瞼板腺重新分泌油脂，達到長期疏通瞼板腺的目的。

    合富董事長王瓊芝表示，公司看到乾眼症的全球趨勢，也因此積極爭取眼科表面干涉儀與熱度脈動系統的大中華區獨家代理權。眼科產品的重點是以量取勝，下半年起出貨將放量，中國預計今年第三季、明年分別取得檢查、治療設備的產品註冊，今年出貨量挑戰50套，台灣市場約700家眼科診所，目標達10%滲透率，亦即出貨量挑戰70套。

    法人預估，隨著台灣、中國兩岸的檢查、治療儀器陸續開始銷售，加上合資合作業務大幅往前跑，新簽合約可掌握營收已達3億元，檢驗試劑也可望有15%以上年成長，今年營收、獲利維持高檔，明年成長表現更值得期待。

評析
今年營收、獲利維持高檔，明年成長表現更值得期待。