生技；醫療通路 – 盛弘深耕中國 佈局專科醫院及長照事業

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轉貼2013年5月24日經濟日報，供同學參考

Ｆ-合富業績 下半年帶勁

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】

大陸醫療設備通路龍頭F-合富（4745）總經理金權昨（23）日表示，本季業績將樂觀平穩，下半年業績表現則可望優於上半年，預期三年內公司在「高端放射治療設備」每年銷售量可望維持四到五部水準。

合富日受邀參加櫃買中心舉辦的「櫃買新星首季業績發表會」，今年首季稅後純益約6,800萬元，年增大幅躍進144%，每股稅後純益為1.32元，法人估，本季獲利不會低於上季。合富昨日股價下跌0.1元，以85.1元收盤。

近期大陸衛生部宣布，將在2015年前開放共60部「高端放設治療設備」採購，合富透露，公司的目標是取得至少15到20部的額度。法人指出，這表示三年內合富必須做到每年維持四到五部放療設備的銷售水準。

據悉，目前大陸高端放設治療設備市場上，合富代理的「射波刀」Cyberknife在約有四成的市占率。其中，由於大陸高端放療設備受到對岸國家衛生部管控，過去合富的該類設備只能夠賣給軍區醫院和武警醫院。

今年3月間，大陸衛生部重新放寬規定，並宣布在2015年前將開放公立醫院50台、民間醫院10台，共60台的高端放療設備採購，合富因此得以順利切入公立醫院市場，並規劃三年內取得約20部額度。

金權表示，本季業績樂觀，可望不低於首季成績，而若比照過去經驗，今年下半年的表現，也可望比上半年好。

合富指出，公司首季營收比重中，試片占比約67%，高端放療設備「射波刀」（Cyberknife）約占33%，今年約仍然維持7：3左右的比重。

金權指出，2010年至2013年的首季營收複合成長率為41.9%、稅後純益複合成長率則高達403.6%，未來公司獲利將繼續隨營收拉高而有更大幅度的突破，他強調，公司未來的目標是，期許成為華人市場最大的醫療通路公司。

評析

1.生技公司歸類為醫療通路的有佳醫(4104)、友華(4120)、F-康聯(4144)、杏一(4175)、F-合富(4745)、盛弘(8403)

2.目前營收業務100%來自於中國，而中國醫材市場長期成長，為標準的中國收成股

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轉貼2013年6月8日經濟日報，供同學參考

5月營收／合富+8% 今年獲利靚

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】

醫療通路商F-合富（4745）昨（7）日公告5月營收1.72億元，月增8.4%，今年前五月營收累計10.22億元，年增24.5%。法人估，合富今年每股稅後純益有挑戰5元實力。

另外，原料藥龍頭台灣神隆昨日也公告營收5月營收5.22億元，較4月的3.78億元大增37.85%；該公司表示，5月營收之所以達到次高水準，是因為中樞神經用藥出貨量放大，並非接獲特殊訂單。

法人預期，神隆6月營收將和5月相當。F-合富昨日股價收82元，下跌1元；神隆則收70.6元，上漲0.6元。

F-合富為大陸大型醫療通路商，目前主要業務為代理銷售檢驗試劑儀器與耗材，也代理大型腫瘤放射治療設備，射波刀（Cyberknife）為主要產品之一。

F-合富指出，今年前五月臨床檢驗類業務營業收入淨額，較去年同期增長27.5%，另外放射腫瘤類業務營業收入淨額，也較去年同期增長15%，下半年更樂觀看待。

神隆則說，5月營收衝高，主要是因為美國需求強勁讓中樞神經用藥放量，但這純粹是出貨時間點的緣故，並非突然接獲急單或旺季報到。



全文網址: 5月營收／合富+8% 今年獲利靚 | 店頭未上市 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO5/7950501.shtml#ixzz2VZIzdbQs
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轉貼2013年6月10日工商時報，供同學參考

佳醫Q2獲利穩 攻長照商機

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導

　佳醫（4104）受惠政府開放壽險可投資長照產業，加上大陸復興集團首席執行官梁信軍亦希望聯手台商進軍大陸養老產業下，激勵轉投資公司ABH營運水漲船高，內部正以國內衝3千床，大陸採策略聯盟進軍為目標。

　成立於2008年的ABH，目前資本額20億元，有鑑於國內65歲以上的高齡人口已占總人口的11％，在未來幾年比率將一路攀升，對具有專業醫療服務及制度化管理的長期照護需求會明顯成長下，吸引佳醫持續加碼，月前買回龍巖持有的ABH股權後，目前佳醫集團已佔有ABH47％股權。

　轉投資公司各自有營運利基的佳醫，目前除了以長照為主的ABH、醫美事業的曜亞外，以藥品通路為主的外裕也規畫轉上櫃，而佳醫第2季有處分日本3DM股票業外收益挹注約5千萬元，對每股稅後盈餘貢獻逾0.4元，預期第2季獲利應可維持穩定。

　3DM是日本上市公司，由於研發手術用止血器產品，該產品為液體狀，只要噴上即可迅速止血，避免感染，由於產品創新，即使目前還在厚生省申請藥證中，股價已一路飆漲。

　佳醫3年前是以每股625日圓買進32萬股，今年已陸續處分持股，最高處分價格是11,000日圓，已是買進價格的16.6倍。

　佳醫表示，目前尚持有3DM共176,000股，投資額為1.1億日圓，每股成本625日圓，持股約1.86％，因未來不排除代理該產品，內部傾向仍要保留部分持股。

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轉貼2013年6月17日鉅亨網，供同學參考
F-合富看好今年營運 調高現金股利分配！
鉅亨網 記者張旭宏 台北

以檢驗試劑及放射腫瘤設備代理銷售站穩中國市場的F-合富 (4745) 看好今年業績表現，加上今年業務訂單已看到年底，因此股東會決議提高現金股利配發，由每股2.8元提高至3元。

F-合富5月合併營收1.72億元，年增8.4%，累計前5月合併營收10.23億元，年增24.5%，隨著前3季每季將有一台CyberKnife裝機，挹注新動能，法人估計今年將賺超過半個股本。

F-合富指出，臨床檢驗業務在「層峰計畫」奏效帶動下，通包醫療家數超過30家，並逐步增加；另外高端放設治療設備方面，目前合富代理的射波刀Cyberknife在中國大陸的高端放射治療市場市占4成。

由於大陸高端放療設備的新增受衛生部管控，今年3月放寬規定，並宣佈在2015年前將開放公立醫院50台、民間醫院10台，共60台的高端放療設備採購，F-合富可切入公立醫院市場，目標是取得這60台設備中1/3-1/4額度，3年內合富高端放射治療設備每年的出貨量都可以維持今年水準。

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轉貼2013年7月2日經濟日報，供同學參考
佳醫加碼煜嘉 持股81%

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】

生技股佳醫（4104）集團昨（1）公布，董事會決議通過透過子公司「佳醫香港公司」，再取得公司與大陸國藥集團共同合資的煜嘉公司32%股權，總持股來到81%，國藥持有煜嘉則降至19%。未來三年將由國藥決定是否出售剩餘股權予佳醫。

佳醫表示，公司和國藥原本合作投資煜嘉公司，並在大陸進行醫療事業布局，目前考量國藥專注於藥品業務，而佳醫則在醫療事業方面較為嫻熟，故雙方決定由國藥轉讓股權予佳醫，並由後者實際主導煜嘉業務。佳醫昨天股價上漲0.8元，收在51.8元。

另外，醫材族群太醫（4126）、祺驊昨日除息，由於生技月報到、台股量能集中在新藥等創新公司，讓兩家公司的除息行情並未如期亮眼。太醫昨天除息4元，除息參考價為99.5元；該公司昨日股價收98.9元，下跌0.6元；祺驊則以28.2元平盤作收。



全文網址: 佳醫加碼煜嘉 持股81% | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/8000463.shtml#ixzz2XphMOwcO
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轉貼2013年7月3日經濟日報，供同學參考
友華新藥授權 商機百億

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】

生技月搭平台，生物技術開發中心（DCB）昨（2）日表示，這次國際生技商機媒合擴大舉辦，國內友華（4120）旗下子公司友霖生技，包括抗帕金森氏症神經抑制劑、治療過動症兩項新藥具授權相，海外商機百億元。

生技月重頭戲—國際生技商機媒合將在18日登場，DCB表示，國際生技商機媒合的藥廠，都是一時之選，除了國際大藥廠諾華、羅氏、GSK、輝瑞等巨擘外，日本方面也將率團大舉來台，成員包括日本五大生技廠、日本生技產業協會，及日本製藥協會（JPMA）等，都是首度來台參加。

其中，友霖兩項新藥備受國際藥廠關注，據悉，友霖兩項新藥都已達授權成熟期，包括抗帕金森氏症口水溢流的新藥，已完成美國食品藥物管理局（FDA）審查的臨床二期試驗，6月間已在澳洲發表結果、數據良好，全球市場規模達2億美元（近新台幣60億元）以上。

另外，治療兒童注意力缺陷「過動症」（ADHD）新藥方面，友霖目前已完成臨床一期試驗，潛力也同樣不俗，市場規模大於前者。法人指出，藥品價值方面，生產過動症用藥的藥廠Nextwave，去年被大藥廠輝瑞以7億美元（約新台幣210億元）併購，顯示該領域藥品實力。

分析師表示，友霖兩項新藥都是屬於美國FDA「505b2」的特殊法規途徑新藥，多以「老藥新用」模式改良，除了安全性較無疑慮，其開發成本也遠較一般新藥為低，審查也有通關優勢。

據了解，友華董事長蔡正弘、友霖總經理蔡孟霖父子，近期出國洽談國際授權合作事宜，生技月17日開始前可望返國，並有機會帶回好消息。

法人指出，友霖旗下兩項新藥都擁有亞洲銷售、製造權利，友霖也擁有符合國際藥品生產查廠稽核組織（PIC／S GMP）規範的藥廠，未來若藥品授權後，不僅可取得銷售授權金，也將有製造方面的授權收益。



全文網址: 友華新藥授權 商機百億 | 店頭未上市 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO5/8003077.shtml#ixzz2XvdiVi1t
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轉貼2013年7月5日 鉅亨網，供同學參考

F-合富6月、Q2營收雙創新高！除息行情提前啟動

鉅亨網 記者張旭宏 台北

以檢驗試劑及放射腫瘤設備代理銷售站穩中國市場的F-合富 (4745) 6月在CyberKnife裝機入帳挹注下，營收達3.78億元，再創單月歷史新高，累計第2季營收7.4億元，季增12%，同步創下單季新高，上半年營收14.01億元，年增18.9%。由於業績持續高度成長，加上股東會決議提高配發3元現金股利，因此可望提前啟動除息行情！

F-合富今年成長動能強勁，其中2大核心業務表現亮眼，其中臨床檢驗業務因層峰計畫客戶滲透率提升，加上中國大陸體外檢驗試劑市場呈高度成長，今年上半年相關營收年增25.6%；放射腫瘤業務的裝機台數雖與去年持平，但因客戶群增加帶動維修等常態收入成長，上半年相關營收仍較去年同期成長5.8%，目前則維持與去年相當的3台水準。

F-合富指出，臨床檢驗業務在「層峰計畫」奏效帶動下，通包醫療家數超過30家，並逐步增加；另外高端放設治療設備方面，目前合富代理的射波刀Cyberknife在中國大陸的高端放射治療市場市占4成。

法人報告估計，F-合富第二季獲利可望創下單季新高，全年營收將達27.9億元，年增近25%，稅後淨利2.72億元，每股盈餘5元，日前股東會提高每股配發現金股利到3元，在今年營運可望創下新高帶動下，可望提前啟動除息行情！

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轉貼2013年7月10日經濟日報，供同學參考

F-康聯新藥上市 營運逐季升

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】
F-康聯（4144）昨（9）日出席證交所舉辦的業績發表會，公司表示，受惠新產品陸續上市，包括藥品「逸青、得妥」及下半年將代理銷售的醫材「骨科球囊」，可望推升公司營運逐季攀升。

康聯昨日也公告6月合併營收約新台幣1.88億元，月增27.29%、年增9.68%；上半年合併營收約9.12億元，年增15.28%。康聯昨日收71元，上漲1.3元。

康聯表示，新產品逸青已上市，另一產品得妥規劃下半年上市；其中逸青已進入大陸國家醫保，近期在二、三線城市公立醫院陸續招投標，順利打進醫院通路後，可望挹注公司營運。

在醫材方面，公司目前代理康輝的骨科球囊產品（PKP）也規劃在下半年開始銷售。在6月營收公告後，第2季營收維持在4.55億元，法人預估，康聯第2季本業獲利估計與首季相當，下半年可望逐步推升。

在營運方面，康聯首季營收4.57億元，年成長19%，康聯表示，公司首季毛利率下滑至53.28%，低於去年同期的59.9%，主要受主力產品「代丁」藥價降價10%到15%的影響，但業外挹注超過7,500萬元，帶動首季稅後純益達1.35億元，年增率超過七成。



全文網址: 康聯新藥上市 營運逐季升 | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/8017736.shtml#ixzz2Ycq9o8Xi
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轉貼2013年7月13日聯合晚報，供同學參考

跨足通路 必翔下半年營收回復正常

【聯合晚報╱記者徐睦鈞/台北報導】

上市生技股必翔 (1729）公告6月合併營收0.98億元，累計上半年合併營收為4.98億元，年減40%。該公司表示，在美國通路調整完成，電動汽車開始出貨，以及跨足通路事業之後，樂觀看待下半年營收將逐漸恢復正常軌跡。

必翔今年收購醫療器材通路台灣福康，取得台灣福康52%股權，正式跨入通路事業，董事長蔣清明表示，過去必翔比較擅長於研發、生產，對於品牌、通路著墨較少，但必翔擁有完善的產品維修體系，跨入通路相當具有優勢，今年開始大力跨入通路經營。

目前規劃第一波桃園、新竹、台南三家「必翔銀髮生活館」旗艦店已經完成改裝，預計從8月起陸續開幕，其中桃園店佔地200坪、新竹店180坪、台南店120坪。

旗艦店包含設置保健體驗設備等儀器、提供消費者實體體驗，是國內第一家全方位銀髮族專賣店，針對生活相關產品及輔具器材所設置，主軸目標是B2B、B2C、網路訂購等。

蔣清明表示，過去台灣福康經營時間尚短，因此營收還不具規模，但是必翔看好未來台灣銀髮商機，現在先以旗艦店來做為示範，明年旗艦店預計擴至7家，同時經銷商轉型及增設加盟店預計達150家，希望提供銀髮族一次購足的便利服務。

除了通路的經營外，本業在上半年美國通路調整後，下半年本業輔具銷售也會持續恢復正常，轉投資的電動車、電動機車也將陸續開始出貨，都將挹注必翔下半年營收成長。



全文網址: 跨足通路 必翔下半年營收回復正常 | 股市要聞 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/% ... shtml#ixzz2Z0NpnHpz
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轉貼2013年7月17日工商時報，供同學參考

F-合富 上半年EPS 2.87元

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導
　F-合富（4745）受惠射波刀及檢驗試劑業務成長，激勵第二季營收、獲利雙創新高，上半年交出每股稅後盈餘2.87元佳績，年成長率逾5成。執行長李惇表示，由於目前在手訂單將在下半年出貨，配合Q3新增的業務持續貢獻Q4業績下，今年營運樂觀。

　16日召開線上法說會的合富，Q2稅後盈餘8,381萬元，續創單季新高，上半年稅後盈餘1.52億元，年增52％，EPS 2.87元。

　財務總監張晨指出，上半年營業淨利、稅後淨利成長率遠高於營收年增率，主要是經濟規模效益顯現，增強獲利能力。目前兩大業務臨床檢驗和大陸體外檢驗試劑業務，都受惠直銷的層峰計畫比重提升，而持續成長。

　合富表示，今年放射腫瘤機器裝機台數維持3台目標，第3台入帳的時間點還不確定會落在第三或第四季；檢驗試劑部分，下半年營業額通常會比上半年好。　至於市場憂心大陸錢荒的影響，合富指出，該公司帳上資金還算充裕，且與陸銀有長期往來關係，目前資金取得沒有問題，未來如果有較大的資金需求，也可透過現增等籌資方式取得。

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轉貼2013年8月5日經濟日報，供同學參考

F-合富 獲准信用交易

【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】

櫃買中心指出，上櫃股票F-合富（4745）因符合法令規定，自今（5）日起可以信用交易，這也是今年下半年來第一檔可以信用交易的外國上櫃公司。

而今年上半年經審核後，符合信用交易資格的外國上櫃公司，還包括F-聯德（4912）及F-紅木（8426）。

櫃買中心表示，F-合富自今年元月30日上櫃至今已滿半年以上，其設立年限、實收資本額、每股淨值及獲利能力，皆符合信用交易標準。

此外，在審核日的前90個營業日，該公司亦未有股價波動過度劇烈、成交量過度異常及股權過度集中等事項。

F-合富目前實收資本額為5.39億元，記名股東總人數計有1,836人，全體董事、監察人、經理人及持股超過10%的記名股份總數占公司上櫃股份的比率為31.35%。



全文網址: F-合富 獲准信用交易 | 店頭未上市 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO5/F ... shtml#ixzz2b32zNNls
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轉貼2013年8月20日工商時報，供同學參考

承業 下半年業績成長動能強

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導

　承業生醫（4164）啟動大陸成長力道，首台Elekta直線加速器放射腫瘤治療設備年底前湖南第四人民醫院裝機，加上國內質子治療設備，已拿下60億元訂單，董事長李沛霖表示，今年獲利不比去年差。

　下半年將有強勁成長力道的承業，去年每股稅後盈餘3.88元，而該公司上半年由於訂單遞延和匯損，EPS僅0.77元，是掛牌以來最差的成績，不過，由於營運大見轉機，承業昨日爆量漲停，以87.5元收盤，走勢相當耀眼。

　看好承業成長動能，李沛霖表示，近一個多月已買進自家股票785張，且全部都是用自己的名字買進，顯示是長線對公司營運有信心。

　承業是李沛霖白手起家的公司，目前家族持股已超過3成。為了讓高端醫療設備更普及化，他採用經營托管方式，總計為了30家醫院建構癌症放射線治療中心，讓承業年年都維持高獲利，如今此經營模式又將複製至中國大陸，也讓承業未來成長動能備受關注，李沛霖的加碼動作也呼應該利多。

　宣告成功跨入大中華區市場的承業，目前已與大陸湖南省郴州市第四人民醫院簽約，首台Elekta直線加速器放射腫瘤治療設備銷售，年底前可望入帳，是公司首度認列來自中國大陸的營收貢獻。

　另外，在手掛網（公開招標）的訂單至少已有2台，10月前可望簽約，由於原廠裝機人力不足下，李沛霖表示，未來大陸的服務範圍可望從機台買賣，擴及託管、裝機及維修。

　李沛霖表示，大陸的醫療需求不足，預期未來將有超過6,500台的放射腫瘤設備需求，而且隨著中國新任領導人就位後，對醫療開放態度更見增加，加上城鎮化的政策趨勢，長期購置高階腫瘤設備的潛在客戶可能從目前的1,300家三甲醫院，擴及5千家的縣級醫院，以目前DR（數位放射影線）依不同品牌的單一銷售單價約在20萬至50萬美元不等，中國大陸市場以2014年保守預估約有4,000-5,000台的銷售量，將挹注2014年營收成長。

　另外，國內市場部分，承業引進比利時IBA的先進質子治療系統，已取得4家醫院合約，以國內目前該設備需求約6～10台，每套設備約12～15億元，市場商機高達150億元，而承業在手訂單已超過60億元，也讓下半年營運十分樂觀。

　李沛霖表示，過去承業營運上下半年比是4比6，今年則是35比65，而獲利的對比差則更大，從年度獲利來看，全年獲利不會比去年差。

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轉貼2013年9月17日工商時報，供同學參考

F-康聯 營運成長法人看好

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導
　F-康聯（4144）在成功打造肝病藥品最大通路後，採取結盟合作、併購雙策略效益發酵，法人預期未來5年的年成長都有達2成實力，今年每股稅後盈餘有機會以5.69元改寫歷史新高，而給予買進評等。

　康聯前8月營收11.44億元，年增10％，法人預估隨著新案持續進行和新產品陸續上市，9月營收將更突出，單季每股盈餘上看1.5元。

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轉貼2013年9月18日經濟日報，供同學參考

久裕醫療物流 坐二搶一

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】

醫療物流商久裕（4173）將於10月底掛牌上櫃，下階段將進軍亞太及大陸市場，未來在醫療物流市場拚「坐二搶一」。

久裕為國內醫控集團佳醫轉投資的醫藥物流公司，預計在10月底掛牌上櫃，久裕表示，未來公司將力求市占率繼續成長，並希望將產品線及臨床推廣的優勢，擴大複製到大中華區。

久裕昨日興櫃價格落在70元，法人估，掛牌價格應不會低於50元。

久裕主要股東為佳醫集團及久裕原始家族股東，佳醫目前持股比率近50%；上半年營收7.04億元，稅後純益2,590萬元，每股稅後純益為0.78元。

久裕表示，國內健保藥品市場一年規模約1,400億元，每年維持3到6%的成長，目前國內較具規模的醫療物流廠，除了久裕外另有及兩家瑞士背景的廠商裕利、大昌華嘉等三家，其中久裕市占率約16.1%，位居亞軍。



全文網址: 久裕醫療物流 坐二搶一 | 店頭未上市 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO5/8169935.shtml#ixzz2fBxGaPJx
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轉貼2013年9月27日聯合晚報，供同學參考

承業醫、GE錢進高階影像醫療

【聯合晚報╱記者徐睦鈞／台北報導】
上市生技股承業生醫(4164)宣布，旗下久和醫療已與奇異亞洲醫療設備公司(GE Healthcare)簽署一項在台灣市場經銷GE公司診斷影像設備及分子醫學影像系統的銷售及推廣協議。此項協議簽署後，GE領先全球的診斷及分子醫學影像系統，將藉由承業生醫領先的市場通路創造新局。承業將推動診斷影像設備及分子醫學影像系統在放射科，心臟科及核子醫學科中的應用。

承業表示，診斷影像設備占全球高階醫材最大比重，市場需求強勁，2012年全球醫材市場總規模為2,845億美元，其中診斷影像設備所佔比重就超過25%；在2011至2015年間，中國大陸的診斷影像設備市場更以17%的年複合成長率在擴大著。不同於中國大陸普遍的新裝機需求，台灣診斷影像設備市場，已正式邁入更高階產品的換機需求。

承業未來將透過GE Healthcare診斷影像產品，進一步搶下龐大的診斷醫療設備市場商機。

承業除了於100年12月取得Elekta大陸華南五省放射腫瘤治療設備的總代理外，在10年有更多之斬獲，包括2月取得Swissray放射影像醫學設備大中華區的代理。102年更成功取得全球最大質子治療設備品牌：比利時IBA的台灣獨家代理權。繼上述產品與區域水平之延伸，此次更代理經銷美國GE Healthcare公司的診斷影像設備及分子影像醫學系統，此一新產品代理線的擴展，未來也將挹注在承業生醫之營收與獲利。



全文網址: 承業醫、GE錢進高階影像醫療 | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/8189339.shtml#ixzz2g9OcfFQ7
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轉貼2013年10月3日聯合晚報，供同學參考

佳醫轉投資 久裕月底掛牌

【聯合晚報╱記者徐睦鈞/台北報導】

準上櫃生技股久裕 (4173)預訂月底前掛牌，今天將舉行掛牌前法說會。久裕是上市生技股佳醫 (4104)的轉投資公司，為國內老牌的經銷物流廠商，該公司今年上半年營收7.04 億元，稅後盈餘2,592.7萬元，每股稅後盈餘0.78元。

久裕成立於民國69年，上櫃前資本額3.31億元，主要股東為佳醫集團及久裕創始家族，目前持股比例49.47%及47.37%。

該公司在民國88年以前屬貿易起家的家族企業，88~98年間啟動第一波轉型，確認自貿易公司進入經銷物流領域，98年引進佳醫集團，轉向集團化，整合集團既有在血液透析、長期照護等特別科別的經營優勢，近兩年因應國內藥品市場成長趨緩，近二年將成長從量變轉向質變，開始了在婦科、婦產科、泌尿科的專科經營。

在久裕的產品中，國外藥廠占比64%，國內藥廠28%，進口藥廠8%，這些藥廠目前透過委外經銷物流商銷售給醫院、診所及藥局的比例約6成，現階段國內較具規模的經銷物流廠，僅存久裕及兩家瑞士背景的廠商裕利、大昌華嘉共計3家，其中久裕在整體藥品物流市場的占有率約16.1%，排名第二。目前客戶群包含輝瑞、拜耳、武田、嬌生、博賞、鹽野義等。

該公司現聚焦婦科、婦產科、泌尿科等利基領域，既不與客戶直接競爭，替客戶節省特定科別的資源，帶進一步帶動公司擴大營運規模，今年4月爭取到拜耳將婦科領域除醫學中心外的經銷權，未來引進歐美地區在該領域具利基的中小型藥廠產品線，逐漸從藥品擴及耗材、檢驗試劑、疫苗等，強化布局版圖。

除國內市場的質量成長外，在海外布局方面，久裕也定調短期亞太、中期中國的布局優先性，複製台灣經驗，逐步朝國際醫藥整合平台邁進。



全文網址: 佳醫轉投資 久裕月底掛牌 | 店頭未上市 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO5/8201940.shtml#ixzz2ghQMewWr
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轉貼2013年10月9日經濟日報，供同學參考

久裕 今年EPS挑戰2元

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】

醫療物流大廠久裕（4173）昨（8）日舉行法人說明會，董事長張俊仁表示，公司具備「冷鏈物流、量身打造」的高階醫療物流管理系統，在藥品倉儲、物流業務將逐年成長。法人預估，久裕今年全年每股稅後純益應可突破1.5元。

久裕成立於1980年，隸屬於佳醫集團，佳醫持有久裕約51%，旗下主要業務為藥品、醫材、器械的貿易與物流，並在大陸轉投資國藥物流，當前股本約3.3億元，預計本次上櫃增資將增至4.45億元。久裕將於本月底正式轉上櫃，昨日興櫃均價落在74.3元。

久裕今年上半年每股稅後純益為0.78元，去年全年為1.51元，因此法人預估，依公司今年成長動能看，EPS要突破1.5元不是難事，也有機會挑戰2元。

張俊仁表示，由於全球醫療法規對醫療產品物流、倉儲日趨嚴格，久裕擁有最高階、通過認證的管理系統與硬體，因此，未來國內外藥廠在台灣的物流需求，都將成為久裕潛在的客戶。

據悉，國內健保藥品市場一年規模約1400億元，其中久裕產品中，國外藥廠占比64%，國內藥廠28%，進口藥廠8%；該公司合作藥廠，透過委由久裕進行物流配送給醫院、診所，目前久裕在國內的市占率約16.1%。

在國內市場方面，張俊仁表示，除了久裕外還有二家瑞士公司裕利、大昌華嘉，其中久裕的客戶群包含輝瑞、拜耳、武田、嬌生、博賞、鹽野義等國際大藥廠，競爭力十足。



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轉貼2013年10月16日工商時報，供同學參考

F-合富今年每股拚賺5元

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導
　F-合富(4745)受惠中國大陸醫改政策，檢驗試劑業績大增，預期第四季將延續旺季表現，加上射波刀第三台裝機營收認列，全年營運看法樂觀，法人認為，該公司今年每股稅後盈餘有挑戰5元實力。

　合富第三季受大陸政府審批作業尚未完成及公告影響，9月無法認列CyberKnife裝機收入，導致第三季營收5.88億元，較第二季歷史高峰7.4億元，下滑20.5％，終止連二季的創新高之旅，不過，預期第四季將重回高成長力道。

　由於法人看好合富第四季業績，也激勵該股昨日上漲2.08％，以78.5元坐收。

　合富表示，該公司主要營收包括臨床檢驗試劑及放射腫瘤業務，營收比重分別為76％、24％。雖然9月份無裝機驗收，營業額完全來自於臨床檢驗類業務，但也創造2.03億元營收，年增率達27.7％。

　目前合富積極拓展的放射腫瘤業務，主要代理Accuray射波刀CyberKnife的收入，去年該公司共認列3台裝機收入，今年已簽約3台，其中2台已於上半年認列，預估第四季將認列第三台。加上檢驗試劑銷售也持續成長，法人預估，合富第四季營收將超越第二季的新高記錄7.4億元，再創歷史新高。全年營收可望達27.5億元，年成長率超過2成，EPS將挑戰5元。

　另外，由於中國衛計部今年3月放寬高階腫瘤治療設備採購，客戶可望從軍方醫院擴及民營及非軍方醫院，潛在市場成長約20倍。法人認為，合富在通路佈局完整下，明年將可持續強勁成長力道。

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轉貼2013年10月23日工商時報，供同學參考

佳醫 母以子貴走勢亮眼

工商時報 杜蕙蓉
　佳醫(4104)挾著子公司久裕(4173)及持股近一成的科妍(1786)，分別將於月底和11月12日上櫃、上市利多，昨日大秀母以子貴行情，以64.2元，上漲5.59％，一舉躍過均線壓力，走勢耀眼。

　本業、業外兩相得意的佳醫，上半年稅後盈餘1.75億元，年增38％，每股稅後盈餘1.55元。該公司目前除了洗腎事業體和長照持續穩健成長外，新跨足的家電事業，隨著時序進入第四季，預期年底至隔年農曆春節前醫療院所的備貨需求成長力道可期。另外，業外亦因子公司曜亞新代理的水滴電波設備已獲准開賣，法人認為，佳醫下半年獲利將優於上半年。

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轉貼2013年10月26日 鉅亨網，供同學參考

F-康聯「大摩」助威 目標價調高到3位數！

鉅亨網 記者張旭宏 台北

中國跨領域的醫療控股平台F-康聯 (4144) 在外資摩根史丹利(大摩)首度出具生技股F-康聯報告，調高目標價到109元，加上康聯未來在轉投資新藥利益，可望挹注每股盈餘達14元帶動下，周五股價盤中帶量直攻漲停，來到93.4元，創下1年半新高價位。

摩根史丹利首度出具生技相關類股的研究報告，第一檔就給F-康聯備受市場矚目，報告內容指出，看好康聯在中國市場佈局，其中擁有建立醫院網絡和強大的肝炎藥物的專營權，加上新藥陸續上市，康聯在中國銷售管道相當多元，改變原有的通路思維，因此看好未來營運表現，今年每股盈餘估計達5.22元，並逐年成長，2017年將達8.01元，目標價上調25%達109元。

除了摩根史丹利出報告助威下，F-康聯持續投資新藥公司，日前看好興櫃法德藥 (4191) 未來新藥發展性，參與法德醫現增，砸下2.6億元，認購2千張，未來將提高法德醫持股比列到6.5%，累計股數將達3185張，潛在金額擴大到5.79億元，加上安成藥 (4180) 的持股，康聯光轉投資新藥公司收益就高達近10億元，以康聯目前股本7億元來計算，每股盈餘將可貢獻達14元。