金融；證券 – 訊息面暫停交易機制 15日上路

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轉貼2013年12月23日經濟日報，供同學參考

元大金三引擎 衝刺「大又好」

【經濟日報╱記者邱煜婷／台北報導】
元大金控暨銀行董事長王榮周表示，元大金的新發展方向將包括證券、銀行、壽險三大領域，希望在一年之內透過併購擴充或建置，完成金控三引擎的經營架構。
王榮周是在接受本報專訪時，說明元大金中長期的經營策略，包括要讓證券部分「大又好」、銀行規模將不再只是「小而美」，再加入壽險公司，將可提高元大金的競爭優勢。

王榮周的大陸人脈關係極廣，提到元大金的布局計畫時說，包括華南地區、環渤海的天津、遼寧，江蘇的昆山，以上海為主的華中地區，以及成渝地區，元大金都全面地積極評估，並在兩岸服貿協議正式通過後，以最快的速度推動。以下是訪談紀要：

問：董事長上任有段時間了，請談談元大金的發展策略方向？

答：我是在11月的時候接下這個職務。我曾在元大服務過，所以不算陌生。
元大的證券業務已經是市場龍頭，但是好還要更好，重點要放在持續提升證券業務的服務品質上，包括國內外都是如此。我認為，提升服務品質是最重要的，如有合適的機會增設據點，也是要以此為優先考量。

再來就是銀行部分。目前我們銀行屬於「小而美」，所以銀行的發展目標，就是要繼續壯大規模。當然，要在維持良好資產品質下擴充，不能只為了擴大規模，而把資產品質拖垮。

最後則是壽險，從完整的金控架構來看，元大金應該要加一個壽險進來，並配合整體資源的合理運用，發揮金控公司追求的綜效極大化。
問：要擴大銀行規模與發展壽險業務，準備怎麼做？後續是否有併購的計畫？

答：我在不同的金融機構服務，有很長一段時間。個人觀察金融業發展的感想是：大，不一定好，但經營規模不夠大，一定不容易做得非常好。

理由很簡單，當經營規模很小或不夠大時，整體資源力量就很有限，雖然說「小而美」也算是一種好，但其實就是小本經營，不但過程辛苦，承擔風險的能力也較差。此外，就效益而言，也沒有經濟規模大的企業賺得快、賺得多。

再來談併購。併購如果要產生最高的效益，首先，併購的雙方一定要有互補性，兩邊互補較易產生綜效，發揮一加一大於二的效果，這也是發展金控公司的主要用意之一。不過，個別機構在不同階段會有不同的併購策略。舉例來說，早些年台灣的銀行併購，大家的目的都一樣，就是要壯大規模或擴充據點，先把場面撐起來再說。因此，當時很多信用合作社都被銀行併購。

但初具規模的銀行進行併購，要有更進一步的的思維，尤其是金控旗下的銀行，還要想到整體集團的資源整合，以更大的格局去思考，如何透過併購發展整體集團的規模經濟。

談到併購，其實元大金在證券領域已有豐富的經驗。併購不是說併就併，併購後也需要一段整理磨合期。兩家公司併購，雙方人員與業務的融合，有很多事情要處理，等到融合一段時間，看新的公司還缺哪一塊，再尋找有互補功能的對象繼續併購。未來元大金會在各金融領域都尋找互補的對象，銀行方面會很積極，我希望一年內，就可以看到具體的成果。

資源大整合 提高登陸效率

問：台灣之外，元大金在國際與兩岸的發展有何規劃？

答：我要強調的是，除了台灣之外，元大金壯大的過程中，很重視國際化的發展機會，包括前進中國大陸、東南亞、東北亞，我們都在注意找尋有互補作用、能互相成長的對象洽談。

問：董事長長期與大陸金融界接觸，主持元大金後，對大陸市場有何發展計畫？

答：事實上，元大證券在大陸耕耘已久。元大金是一家有八家子公司、20家孫公司的金融集團，要到大陸發展，最重要的是把資源整合起來，提高登陸的效率。

就現在中國大陸的情況來看，有好幾個台商聚集的地區。銀行業要到大陸市場發展，初期必須跟著台商的腳步，哪裡台商多，就到哪裡，成功的機會才會比較高。例如華南地區，環渤海的天津、遼寧，江蘇的昆山，以上海為主的華中地區，以及成渝地區，都有這樣的特色。現在各界都在討論上海自貿區、蘇州昆山能提供台灣金融業哪些發展機會，我已經請經理部門深入評估、提出專案報告。

前進之前的商機評估，相當重要。舉例來說，大陸規定台外資銀行設立分行，第一年只能承作外幣業務，有獲利，第二年才能辦理台商的人民幣業務；再有獲利，第三年才全面開放往來對象。如果評估不確實，跑到一個陌生的地方，前兩年要賺錢，會是很辛苦的事。

金融業要在大陸進一步發展，兩岸服貿協議通過是很重要的關鍵。在此之前，我們會廣泛的接觸合適的合作對象與機會。

QE減碼啟動 牽動關鍵決策

問：美國聯準會的量化寬鬆（QE）政策將從明年1月起減碼，元大金如何因應這樣的新局勢？

答：QE退場代表的是美國經濟變好。其實，從陸續公布的經濟數據來看，歐洲發展漸趨穩定，中國大陸的經濟也有正向的發展，台灣經濟好轉是早晚的事，差別只是速度快慢。

金融業者必須參考這些國際情勢，我特別重視這些經濟體領導者的政策方向，在國際化與大陸的布局時，要一起納入決策考量，並評估可以發展的業務重點。

就機構本身來說，外在因素沒有絕對的好壞，差別在於要選擇做什麼樣的事情。例如就併購來說，有時候景氣不好，反而是併購的好機會；在不同情況下，我們應該要有不同策略來應對。

不管外在環境如何變化，整合資源、培育人才這兩大目標是絕對不變的，這是我們本身可以掌控的事情，要繼續努力推動下去。

問：董事長在不同的機融機構服務過，這些金融機構的業務、體質與規模差異相當大，你的經營哲學是甚麼？

答：對於金融機構、特別是對銀行業而言，「信用」是最需要重視的。因為要有誠信，才能讓客戶對你有信心，進而信賴你。

第二就是專業。現在金融業的競爭這麼激烈，你所提供的服務要有足夠的專業，能夠規劃出好的產品，並在客戶有疑問時，可以很快地說明清楚，做得比別人好，客戶才會願意一直跟著你。

此外，我個人相當重視「正直」的基本信念，不能有任何的違法行為，不然就會砸掉一切。我也會要求同仁穩健經營，不投機取巧。

銀行業的經營是細水長流、沒有暴利的，現在台灣銀行業的利差在1個百分點左右，中國大陸稍高些，也不過就是3個百分點。過去引發金融海嘯的投資商品，有很高的報酬率，但風險也高。金融機構不能只看報酬好就投資，忽視風險控管；走穩健經營的路，才能走得長、走得久。



全文網址: 元大金三引擎 衝刺「大又好」 | 金融要聞 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8377872.shtml#ixzz2oF186zW5
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轉貼2013年12月24日經濟日報，供同學參考

開放離境證券業務 吸引海外資金

【經濟日報╱記者夏淑賢／台北報導】
開發金控子公司凱基證券總經理丁紹曾表示，十分樂見政府開放國際證券業務分公司（OSU），讓券商可從事離境證券業務，將有助於吸引海外資金與人才回流。

丁紹曾表示，券商開設OSU後，可以為海外的投資人服務，因此可幫助台灣吸引海外資金。

包括在香港或新加坡開戶從事投資理財的專業投資人，券商OSU提供服務吸引其所回流的資金，不僅可以發展台灣財富管理業務，實現金管會「國人理財平台」的理想，也可擴大我國資本市場版圖，推升經濟發展動能。

凱基證券在台灣有100家營業據點，據點分布狀況與台灣財富分配態樣大致吻合。

凱基證經紀業務市占率居同業亞軍，分支據點遍及全台，結合完整的產品線，為發展財富管理業務提供堅強後盾。

丁紹曾進一步指出，開放OSU辦理帳戶保管業務，可減少投資人逐筆交易頻繁結匯的手續費成本，及享有境外稅制的優惠；OSU業務包含外幣有價證券及金融商品的自營、經紀、承銷、資產管理及財務顧問等業務，提供客戶一站式購足的多元化金融商品服務，並可與國際上其他境外金融中心及投資銀行競爭，舒緩證券業國內業務過度競爭的壓力。

據統計，2013年截至10月底止，凱基證券外資下單市占率達5.14%，領先台灣本土券商，並與花旗、摩根大通、麥格理等國際投資銀行分庭抗禮。



全文網址: 開放離境證券業務 吸引海外資金 | 金融要聞 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8379983.shtml#ixzz2oKsUqHEy
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轉貼2013年12月26日工商時報，供同學參考

元大寶來證蟬連財資台灣最佳投行獎

工商時報 記者呂淑美／台北報導

財資(The Asset) 及國際金融雜誌 (International Finance Magazine) 公佈最新評選結果，元大金控一舉囊括五項大獎，其中，元大寶來證券蟬連獲財資「台灣最佳投資銀行」獎項。

元大表示，截至2013年8月止，元大寶來證券經紀業務市佔率為13.48％、電子交易為16.43％、期貨交易為23％等，均居台灣證券商龍頭地位。

這五項獎項包括：國際金融雜誌授予元大金控「台灣最佳企業社會責任獎」、元大寶來證券「最佳投資銀行」；及財資雜誌頒獎肯定元大寶來證券為「台灣最佳投資銀行」、「最佳證券經紀商」、「最佳公司債發行主辦機構」。

最新出刊的財資雜誌於專文中強調，元大寶來證券建立一套完整的投資銀行體系，提供機構法人一系列的服務項目，包括輔導上市、創投、策略性營運資金、私募、海外投資、企業重組及併購。

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轉貼2014年1月1日工商時報，供同學參考

元大證打頭陣 新年大徵才

工商時報 記者朱漢崙／專訪

金管會鬆綁證券營業員可跨財管，龍頭券商元大決定打頭陣，宣布今年將晉用逾百名新進營業員。元大寶來證券董事長、元大金控副董事長申鼎籛昨（31）日指出，元大金準備重啟營業員招募，預計至少招考百名以上，且以錄取具有財富管理、信託執照者為主。

金管會日前開放證券營業員可跨兼信託業務，券商先前投入財富管理業務的限制可說大幅鬆綁，其中元大寶來證以超過13％經紀市佔率穩居龍頭券商，據元大內部最新統計，目前營業員總人數2,495人，共有2,244名取得財管證照，占比達九成。

元大寶來證在券商信託資產方面的市占率已超過六成。元大金認為，未來發展財管業務的現有利基，可望大幅領先同業。由於元大在證券和經紀市場具高度指標，市場人士認為，元大率先徵才，預計可帶動今年券商在市場的徵才潮。

申鼎籛指出，對業界爭取多時的營業員受託兼信託開放，他非常激動、喜悅，也很感謝金管會主委曾銘宗、證期局長吳裕群及券商公會理事長簡鴻文等許多人對此案的努力。

他表示，曾銘宗上任以來，金管會、證期局作了許多興利措施，協助券商渡過股市成交量低迷的難關，券商也充分感受到金管會的努力與用心，特別是開放證券營業員可受託兼信託，讓券商「終於敢重新對外招募營業員」，此舉不僅幫助券商，也開發出更多就業機會。

申鼎籛指出，元大現在有176個證券子公司，近兩年由於股市成交量不好，導致營業員獎金縮水，很多營業員因為獎金縮水太多，自動離開另覓工作，保守估計，整體市場流失至少超過5％以上。

他強調，儘管元大與寶來整併，但說實話，現在營業員人力由於上述流失情況，其實已有不足，由於先前營業員受託兼信託一直未開放，使券商一直侷限在傳統的現貨市場業務，元大也不敢對外招考新營業員。

但申鼎籛說，「現在情況不一樣了」，營業員可跨兼信託業務，不必再擔心業務量不夠分，初步估計，元大的招考人數最起碼會超過100人；未來元大營業員也將順勢掌握開放契機，朝「財管為主、現貨為輔」的方向發展。

他表示，現在元大電子下單比重已超過七成，未來有財管執照的營業員，將能更積極開發財管業務，因此希望招考進來的新進營業員要有財富管理執照、信託執照，以及基金銷售資格，未來還希望有保險執照。

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轉貼2014年1月1日工商時報，供同學參考

券商進軍財管 有助股市活絡

工商時報 記者朱漢崙／台北報導

金管會解禁證券營業員可跨兼信託業務，將帶動券商開發財富管理業務的新一波熱潮。券商指出，過去客戶要理財非得在銀行另開戶頭，現貨市場資金往往「一去不回」，如今開戶理財管道不再僅限銀行，客戶資金將更能在股票現貨及基金等理財商品間靈活調度。

券商指出，新制較以往更能發揮與現貨市場相輔相成的效果，金管會這項開放措施，將間接對股市成交量有所助益；金管會先前開放OSU，主要針對專業性投資者進行開放，此次開放營業員兼信託業務，受益最大的將是一般散戶。

券商高層分析，銀行通路現在賣的理財產品有六成都是股票型基金或債券型基金，未來銀行、證券兩大領域業者，在股票基金或債券基金勢必有一定商品重疊，雙方得憑真本事較勁，而在開放競爭的市場下，受益最大的將是投資人。

不論股票或是債券，都是證券業者強項，券商指出，例如元大寶來證券，不論是國內經紀或海外複委託業務，都是龍頭，從業人員對市場趨勢的觀察往往比很多銀行理專更精準，這些都是券商的競爭優勢。

券商高層指出，國內很多大型券商，都有龐大的研究團隊陣容，這些都使未來券商在很多股票、債券等理財商品上，具有與銀行一較高下的實力。

此外，券商表示，未來營業項目可因應國內外金融商品的不斷創新來擴大服務面向，以元大寶來證為例，取得專業證照同仁已達九成，未來希望能對客戶資產配置、財務規劃、顧問諮詢、金融商品銷售服務等四大面向進行全方位服務。

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轉貼2014年1月3日工商時報，供同學參考

量能回升 證券股瘋慶祝行情

工商時報 記者林燦澤／台北報導

台股周四（2日）新曆年紅盤日，盤勢震盪整理小漲1點，但成交量擴增到921億元，由於現股先買後賣當沖交易即將自下周一（6日）上路，有助量能擴增，證券股成為台股量價上揚受惠類股，吸引短多買盤追價，激勵股價聯袂收高，群益證（6005）、大展證（6020）、大慶證（6021）等5檔連3日股價漲逾7％表現搶眼。

證券股業績與台股行情息息相關，從去年9月政策強力作多，宣布金融三箭提振股市措施，包含9月已先行實施的證券自營商得漲跌停申報買賣股票、擴大所有融資券可平盤下融券賣出，下周一即將實施現股先買後賣當沖交易，均被市場解讀政策作多，期待擴增台股量能進而帶動行情上攻，證券股成為政策作多下最直接受惠類股，持續獲得短線買盤追價。

周四（紅盤日）台股受到韓股下挫以及中國大陸公佈PMI數據不如預期等因素影響，呈現震盪整理格局，但證券類股卻持續上攻走勢，低價位的宏遠證、大眾證等股價均站上面額關卡，康和證也上漲1.55％，統一證、群益證、大展證、大慶證等都有逾1％漲勢，大展證持續守穩20元關卡之上，大慶證則大漲3.14％。

最近3個營業日(102年12月30日以來)，群益證、宏遠證、大展證、大慶證、大眾證等5檔股價累計漲幅超過7％，尤以大慶證漲幅13.1％居首位，大展證漲幅9.31％，宏遠證漲幅8.3％，群益證及大眾證漲幅都達到7.18％；其他統一證及康和證各上漲6.82％、6.09％，漲勢較緩的元富證也累計有3.48％漲幅，也遠優於大盤僅0.91％漲幅。

第一金投顧副總陳奕光以及日盛投顧協理鐘國忠均指出，開放現股當沖一定會對量能擴增有助益，只是擴增程度有多大，因為目前僅先開放先買後賣的當沖交易，因此對於指數推升效果也有待觀察，證券股雖然獲短線買盤追價，但要注意短線漲多獲利了結，以證券相關的元大金周四股價就呈現狹幅震盪走勢，建議可持續關注下周即將舉行CES展相關概念股，是否有轉強表現。

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轉貼2014年1月11日經濟日報，供同學參考

量能回來了 證券股喊衝

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
台股量能回潮，證券股喜上眉梢，群益證（6005）、大眾證、大展證等股價走揚，法人認為，金融股在農曆年封關前通常會有一波行情，加上金管會新制，帶動台股量價齊揚，券商及旗下有券商的金控，如元大金、開發金等，也將同步受惠。

元富投顧分析，台股日均量自2012年證所稅復徵以來明顯下滑，然而自2013年中，證所稅修正、放寬課稅門檻後，金管會再陸續釋出振興股市政策，今年初又開放了現股當沖，有助於日均量由谷底逐漸向上。

根據統計，觀察2000年以來，每年在農曆封關前，金融股走勢多向上，尤其在封關前十日平均漲幅2.8%，而封關前五日平均漲幅近3.09%，封關日當天金融指數收紅機率百分百；群益投信認為，市場預期央行未來將升息有利金融業。



全文網址: 量能回來了 證券股喊衝 | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/8417727.shtml#ixzz2q2QkPQsQ
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轉貼2014年1月6日聯合報，供同學參考

台股第3箭上路 衝量千億

【聯合報╱記者黃郁文／台北報導】
現股當日沖銷今天全面啟動，新制效應能否發酵，激勵台北股市爆出千億元成交量，不但考驗金管會衝量「三箭」威力，也是今年台股重返九千點大關的關鍵因素。
金管會主委曾銘宗說，證券商公會預估現股當沖實施後，股市單日量可望增加一成，「應該沒有問題」。

證交所董事長李述德也說，現股當沖實施，加上陸續開放的多項交易機制，今年台股日均量突破千億元「值得期待」；證交所訂定目標日均量為一千一百五十億元。

台新投顧協理黃文清說，由於是「先買後賣」當沖交易，大盤恐怕頻頻演出「開高走低、追漲殺跌」戲碼，當沖客在上半場買進，拉高指數，下半場，沖銷籌碼出籠，指數壓回，最糟糕的是，天天殺尾盤，反而影響人氣潰散。

國泰證期金融學苑協理陳威良說，現股當沖上路初期，股市成交量可望有效擴大，營造出多頭熱烈的氣氛；不過台股能否站上九千點，仍得看長線投資人埋不埋單，因此基本面、企業獲利面的搭配效果，將是關鍵。

據證交所統計，去年全年成交量十九兆六千多億元，較前年衰退近百分之六，單日成交量七百九十六億餘元，跌破八百億元大關，也創下二○○五年以來新低；現股當沖上路後，若量能增加一成，但也大約為八百八十億元，仍未達千億元水準。



全文網址: 台股第3箭上路 衝量千億 | 當日沖銷登場 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STOS2/8406025.shtml#ixzz2pZ5RUclr
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轉貼2014年1月9日工商時報，供同學參考

再現千億量 證券股大漲慶祝

工商時報 記者林燦澤、楊穆郁／台北報導

  
台股1月以來連5日擴量，周三（8日）成交值首度突破千億元，行情價量齊揚，證券族群成當沖政策作多大贏家，8檔上市櫃聯袂帶量大漲，宏遠證（6015）、大展證（6020）、大慶證（6021）、大眾證（6022）等4檔帶量強攻漲停，且均創波段新高價，投資專家黎方國及陳奕光均認為，短線台股偏多漲升格局，證券族群將續漲走勢。

統一投顧董事長黎方國分析指出，台股當沖交易上路三天，量能持續擴增，顯示政策作多已為短線行情熱絡帶來效果，但要持續觀察未來一兩周如果單日成交值都維持逾千億元水準，就可斷言市場已經擺脫證所稅資金外逃以及長期低量陰影，有助於帶量上攻行情；台股連續擴量局面，證券族群成主要受惠類股，尤其是如進一步帶動行情攻堅，對於證券商的經紀、自營以及承銷等三大業務擴增，將挹注今年整體業績成長，其中上櫃證券股挾籌碼相對較少優勢，股價表現超越上市證券股。

第一金投顧副總經理陳奕光指出，盤勢緩步攻堅8,600，目前盤勢短線仍維持偏買小（中小型股）不買大（權值股）的操作策略。

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轉貼2014年7月8日工商時報，供同學參考

7家券商 6月獲利報佳音

記者林燦澤／台北報導



台股行情大好，首波公佈6月獲利的7家證券商報佳音，群益金鼎證（6005）、永豐金證兩家單月賺逾2億元，兆豐證、宏遠證（6015）兩家獲利也超過1億元；大展證券上半年每股稅後盈餘突破1元達1.13元，暫居證券商每股獲利王；近期其他證券商即將陸續公布業績，也可望偏正面訊息。

台股因外資積極加碼，帶動6月指數大漲317.16點（漲幅3.49％），6月交易量2.04兆餘元，呈現量價同步走揚榮景，證券商成為主要受惠者。

首波群益金鼎證、永豐金證、兆豐證、宏遠證、大展證、台新證、玉山證等7家公布6月獲利，其中群益金鼎證6月稅後盈餘2.83億元，上半年稅後盈餘墊高到10.86億元，5、6月兩個月獲利就占半數。永豐金證6月稅後盈餘2.2億元，較5月的1.77億元獲利成長，上半年稅後盈餘7.53億元。

兆豐證5、6月稅後盈餘各1.17億元及1.54億元，累計上半年獲利5.02億元；宏遠證5月稅後盈餘1.03億元，6月再獲利1億元，上半年稅後盈餘2.98億元。大展證5月稅後盈餘1.5億元，6月持續獲利0.61億元，上半年獲利2.63億元。台新證5、6月單月稅後盈餘均有0.2億元，上半年獲利1.8億元。玉山證6月稅後盈餘0.43億元，較5月的0.28億元獲利成長，上半年獲利1.37億元。

併同考量股本之上半年EPS，大展證率先突破1元、EPS達1.13元，台新證0.78元，宏遠證0.699元。群益金鼎證及永豐金證上半年EPS同為0.46元，兆豐證及玉山證各為0.43元、0.42元，由於6月30日200檔權值股開放雙向當沖交易，量能持續升溫，加以市場持續看好下半年台股行情，券商7月獲利也看俏。

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轉貼2014年1月13日經濟日報，供同學參考

券商整併據點 掀風潮

【經濟日報╱記者簡威瑟、張瑞益、葉家瑋／台北報導】

新年初始，國內券商即大吹據點整併風，包括元大寶來、凱基、永豐、富邦與群益金鼎證券，均陸續進行據點整併。對此，券商認為，縮編據點是以提升經營績效做為考量，替公司營運帶來正向效果，在政府陸續祭出刺激股市量能的方案之下，對今年證券市場樂觀看待。

全國券商據點家數在今年逐步縮減，如元大寶來證券在完成合併後，分公司家數膨脹至191家，經過遷移與調整，分公司數目去年底已降至180家以下，今年還將進行雙位數的據點整併；凱基全台據點含總公司約有90個點，在今年第1季底前，預計將減少至85點；群益金鼎證目前有64個據點，目前已有四個分公司進行整併，減少兩個營運據點。

元大寶來證券表示，過往據點基於提升經營績效等考量，規劃與銀行分行同址營業，或基於同一區域特性、客戶屬性等而作調整。今年因應客戶需求、證券新增財管業務等考量，元大寶來證券整併據點的想法也會有所調整，但要如何配置，都還在思考當中。

凱基證券2009年合併台証證券後，當時全台分公司總數超過100家。由於當時台股量能仍維持正常的1,000億至1,200億元之間，因此，凱基在合併之後並未積極整併全台營運據點。

不過，去年6月凱基證券再度合併大華證券後，由於全台據點由原本的凱基、台証及大華合而為一，再加上台股量能遠不如過去水準，且在網路交易逐漸普及之後，分公司營業大廳的看盤客戶也不像過去那麼多，在多項考量之下，因此，去年凱基開始進行全台據點整併，今年第1季將再縮減至少五個據點。

群益金鼎證則將自原先64個據點減少至62個據點，主要是部分據點的距離太近，為提升公司生產力進行整併，此舉能提升經營效率，對公司營運是健康且帶來正向幫助。



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轉貼2014年1月13日經濟日報，供同學參考

殷乃平：券商下一步…應進軍海外

【經濟日報╱記者葉家瑋／台北報導】

國內券商今年將陸續整併旗下據點，提升經營效率。對此，政大金融系教授殷乃平指出，1990年代國內券商如雨後春筍般成立，經過市場機制淘汰後進行整併，屬「自然現象」，同時建議券商經營腳步應愈趨國際化，帶領金融業走向海外市場。

殷乃平指出，證券據點整併對金融證券市場是健康現象，在1990年時期，券商一下子成立太多，歷經市場淘汰後，國內證券業也出現大者恆大趨勢。

殷乃平表示，大型券商應善用集團資源及競爭力，將經營業務擴展至海外，比方大陸、香港市場，而不是侷限在台灣這個「小水塘」。由於台灣投資人的投資趨勢已趨於國際化，因此券商應更加多角化經營，善用資金活水藉投資方式與國際金融市場接軌。

他建議，今年歐洲金融市場將再面臨整併，對國內金融業來說，不失為可進行收購、或合作的大好機會。



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轉貼2014年1月16日工商時報，供同學參考

利多齊發 金融證券股發威

工商時報 記者張志榮、曾萃芝、林燦澤／台北報導

受惠於摩根士丹利證券調升中租（5871）投資評等至「加碼」，並調升多檔金融股目標價激勵，昨（15）日帶動外資買盤進駐金融股，成為科技股之外的台股多頭走勢第二點火源。

美股上漲，再激勵台股昨站上8,600點之上，日量放大到1,157億元，金控證券股昨表現強勢，專家說，昨雖金融指數僅小漲，成交比重約6.21％，然而金控及證券股相對強勢，昨大展證、宏遠證、元大金等均火紅大漲，現股當沖再度發威，成交量擴增下，金控及證券股可望續表態。

摩根士丹利證券台灣金融產業分析師蔡麗麗昨天以看好營運成長動能轉趨明確為由，將中租投資評等與目標價分別調升至「加碼」與93.5元，若加上先前目標價已獲調升的兆豐金控、富邦金控、玉山金控、台新金控，以及其他外資法人同樣看好的證券股代表元大金控與開發金控，近期帶動外資大舉回補金融股，以昨天為例，金融股已成為科技股以外的第二大敲進對象，且買盤力道並不輸給科技股。

台新投顧研究部協理黃文清說，今年來金管會活絡股市及提振證券業措施包括現股當沖及開放證券業證券商營業員可兼任理財專員，將提供證券業財富管理相關獲利新來源，有利證券業發展，且台股續多頭趨勢，亦有利金融業投資利益，金融股趨勢向上不變。

德信證券分析師何嘉展說，金融股去年表現有如"金"蛇出洞，去年金融指數從841.8漲到1,053.7，漲幅竟逾25％，遠比台股還佳。今年金融股基本面、題材面、政策面皆比去年豐富，加上年底大選，以往經驗多少會有選舉行情在，長線保護短線。今年或可望挑戰2011的高點1,084，創5年來新高。

何嘉展說，金融股基本面表現優異，富邦金、兆豐金、台新金、中信金、永豐金去年獲利甚至創金控成立來新高。隨全球景氣復甦，及未來升息循環啟動利多激勵，長多格局不變，今年可望穩定成長。

何嘉展說，政策面，銀行股可望受惠兩岸服貿協議通過，兩岸金銀、金證、金保三會今年預計要在北京舉行，預料將陸續釋出多項利多政策。壽險族群受惠「IFRS」投資性不動產採市價認列，初估整體淨值可增加逾1,000億元。證券股受益今年起開放現股當沖，且投資氣氛轉佳，台股已來到歐債風暴來新高，上周日均量1,093億也來到近兩年新高，比去年日均量成長30％多

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轉貼2014年2月5日蘋果日報，供同學參考

證券業棄港登陸 重心轉向F股

【劉煥彥╱台北報導】國內證券業出現棄港登陸變化，港股受中國台商青睞上市程度愈來愈低，設點香港的證券業者，手上可以做的台商港股掛牌急速萎縮，兆豐證券12月宣布收掉香港承銷部門，僅留下經紀業務，不排除其他在港台資券商跟進縮編，或業務轉型。
反觀F-公司來台上市櫃愈來愈熱，不僅耕耘上海十餘年的富蘭德林事業群回台成立證券商，專做F-公司承銷業務，國泰證券也規劃今年在上海成立財務顧問公司，尋找更多F-公司上市櫃的潛在案源。

港股上市承銷費高
富蘭德林事業群回台成立的富蘭德林證券，今年1月正式營業。富蘭德林證券董事長劉芳榮認為，國內證券商縮編香港業務轉進中國，並非只是個案，因為證券業需要跟著客戶跑。
他說明，近10年前出現的一波台資企業赴港掛牌熱潮，以大型企業為主，例如統一（1216）旗下的統一中控、旺旺集團，或製鞋代工龍頭寶成（9904） 旗下的裕元工業等。

業者掀對岸設點潮
但在大企業之外，中小型台商在港股掛牌並沒有優勢，而且在港股上市的承銷費用較高，使得以中小企業為主的台資企業，對赴港上市有所保留。
2009年以後政府推動F-公司政策，這幾年F股家族成型，證券業要貼著客戶走，F-公司又以對岸台商為大宗，業者自然想到對岸設點。
眼見F-公司漸成氣候，不僅元大寶來、凱基與永豐金等主要券商，均加強F股的承銷火力，中國信託證券、國泰證券等國內金控旗下的中小型券商，也把今年的承銷重心放在F股，可望為今年台股帶來全新面貌。

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轉貼2014年2月10日工商時報，供同學參考

券商1月獲利 群益金鼎報喜

工商時報 記者林燦澤／台北報導

首波7家證券商公佈自結1月業績，其中群益金鼎證（6005）單月賺1.2億元表現最優，兆豐證獲利0.73億元，大眾證（6022）及玉山證獲利均逾1,000萬元，大展證（6020）、宏遠證（6015）也有小賺，但大慶證（6021）單月卻大幅虧損0.3億元。

台股擺脫封關日及新春紅盤日大跌陰影，上周四、五連續兩日反彈，證券商多寄望本（2）月業績能有好轉表現。

台股從1月6日開放先買後賣當沖交易，帶動市場交易活絡，統計1月集中市場成交值1兆8,135億元，日均值為1,007億元，不過1月底受歐美國際波動走弱影響，台股震盪回檔，1月指數下跌148.94點（跌幅1.73％），因短少4個營業日以及行情走弱，連帶影響證券商業績有差異化表現。

首波包含群益金鼎證、宏遠證、大展證、大慶證、大眾證、玉山證、兆豐證等7家證券商已公布自結1月業績，其中群益金鼎證單月稅後盈餘1億2,298萬元表現最亮眼，每股稅後盈餘（EPS）0.05元。

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轉貼2014年2月18日經濟日報，供同學參考

證所稅大戶條款 券商喊廢

【經濟日報╱記者張瑞益、王奐敏／台北報導】
券商公會簡鴻文昨（17）日表示，將向立法院爭取「大戶條款」全面解套，在三大正面因素帶動下，樂觀預期最快上半年有機會達成「大戶條款」全面解套的目標，屆時台股常態量能將重回1,200億至1,300億元的規模。

台股昨日成交量僅725億元，再創去年12月27日以來最低量，也是開放現股當沖以來的新低量。簡鴻文認為，金管會振興股市三箭已全面射出，但量能仍未完全回到過去水準，關鍵在於「大戶條款」的限制，讓資金綁手綁腳。所謂大戶條款是指，一年賣出股票金額在10億元以上的大戶，超過10億元的部分都要再課徵千分之一的證所稅。

券商高層認為，台股量增明顯來自開放現股當沖，目前台股大戶資金回流仍屬有限，未來台股能否回到過去的量能潮，大戶資金能否真正歸隊是重要關鍵。據券商了解，金管會對此事也樂觀其成。

簡鴻文分析，台股量能要回到2012年重新討論課徵證所稅之前的水準，「大戶條款」勢必需要全面解除。看好大戶條款可解的三個因素包括，先前已和立法委員展開溝通，獲得蠻不錯的回應；其次，今年有七合一選舉；以及政府積極振興經濟，上半年有機會讓「大戶條款」解套成功。

簡鴻文指出，目前券商公會已在著手擬定廢除「大戶條款」的說帖，預計在3月底至4月初正式向立法委員提出。下半年有七合一重要選舉，有利資本市場發展的政策，可望受到矚目並獲得立委認同。

券商公會祕書長莊太平表示，其實真正讓大戶投資人在意的並非增加課徵的證所稅金額，而是對資金流向的追查，據券商回報，真正影響進場意願的並非只有10億元以上的大戶，而是連一年賣出金額約七、八億元以的投資人，也都深怕在查核是否逾10億元的過程中，資金流向仍可能遭到追查鎖定。



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轉貼2014年2月17日聯合晚報，供同學參考

券商1月獲利 月減38.6%

【聯合晚報╱記者廖賢龍／台北報導】
業者：受農曆新年影響 預計3月恢復正常

台灣證券交易所的統計資料，1月全體證券商獲利為盈餘13億2724萬元，較去年12月減少38.60%，其中，綜合證券商盈餘12億4488萬9千元，專業證券經紀商盈餘8233萬2千元，期貨兼營證券商盈餘1萬9千元。分析1月全體證券商盈餘較前一個月減少原因，主要是1月底加權股價指數較前一個月下跌1.73%，使得自營部門的出售證券利益較前一個月減少18.4億元。
經台灣證交所統計1月全體證券商的盈虧家數，計52家盈餘，29家虧損，其中，綜合證券商33家盈餘，13家虧損；專業證券經紀商18家盈餘，16家虧損；期貨兼營證券商1家盈餘。

綜合券商因尚有自營部門及多元化業務資源，1月份獲利合計為12.4億元，月減41.67%，相對欠缺資源的專業證券經紀商在1月份合計獲利僅8233萬元，月減202.95%，唯一的期貨兼券商獲利僅1萬9千元，月減65.45%。1月份全體券商EPS為0.044元，較去年1月份的0.078元衰退43.59%；綜合券商為0.043元，年減44.87%；專業經紀商為0.070元，較去年同期減少9.09%。

群益金鼎證券王濬智表示，1、2月的股市受到農曆年假影響，交易天數減少，對股市交易金額會有所影響，三月份開始可恢復正常，看好二月份自營商操作績效。1月份農曆年前的封關指數指數為8462.57點，較去年12月底的8611.51點下跌1.73%，對券商自營部門操作有負面影響。



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轉貼2014年2月17日聯合晚報，供同學參考

證券業 今年將苦樂參半

【聯合晚報╱廖賢龍】


證券業今年要面臨的商機不少，所要面對的挑戰也不小，服貿法案、財富管理、現股與權證當沖等三大項目，讓券商有獲利可期，但要克服的問題更多，如能關關難過而關關過，則券商又將有另番榮景可期。

首先，券商可發展財富管理，不少大型券商將今年這業務的成長目標提高一倍，這業務不僅可搶食銀行與壽險業的獲利大餅，更重要的是對本身營業員具拓展業務的機會，目前電子交易金額佔股市成交量的三成左右，隨著行動通訊功能更便利，券商朝電子交易系統的精進會更為積極，進而會加速營業據點裁撤速度，券商旗下營業員人數攸關多少家庭生計。如今，財富管理業務開放給券商經營，這商機須由人員面對面爭取，無法靠電子交易系統取代，券商如何讓營業員能不以單一的證券經紀業務為主要生計來源，將影響國內就業率與券商獲利發展。

其次，已開放的現股當沖及未來也將開放的權證當沖業務，尤其是權證市占率估計由2%可成長到5%左右，這兩項業務看似有機會激發股市成交量，帶給券商經紀業務成長大餅，但影響所及是融資業務可能縮減；其中，權證當沖越熱絡，券商要賺權證的時間價值就越少。

此外，權證交易越來越熱絡，券商對於權證交易員的訓練也須越來越具彈性，否則以目前權證交易員受到規範限制的操作，恐怕不易面對未來權證當沖開放後，標的股與權證價格大幅波動時的避險，進而牽動的也將是券商獲利空間。

第三是服務貿易法案能否在立法院過關，牽動的是券商在中國大陸發展，服貿法案如順利過關，券商可在上海等3地設立持股超過51%股權的合資券商，對於券商在中國大陸的發展更具空間。

券商在人才選用及業務策略要面對中國大陸本土券商規模，也是深具挑戰。

因此，券商今年雖然有機會再拓展市場商機，但其中牽涉到「人」的問題不少，如何讓人員適才適所，將對券商獲利空間與未來發展帶來不小的挑戰。



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