金融；租賃 – 中租東協版圖擴至七國

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轉貼2018年4月23日中央社，供同學參考

中租3月每股稅後純益0.92元 上市新高

中央社記者潘智義台北2018年4月23日電

中租-KY（5871）指出，新增授信餘額增加，帶動利息收入及手續費收入增加，3月自結合併稅後純益新台幣11.6億元，每股稅後純益0.92元，創上市來單月新高，年增31%。

中租統計，1至3月合併稅後純益為30.3億元，較去年同期增加41%，累計每股稅後純益為2.40元。

中租指出，3月獲利較2月成長26%，主因2月農曆年節假期工作天數較少影響，3月營運動能明顯回升，整體營收及獲利皆較2月增加，其中以東協地區獲利月增40%，最為顯著，中國大陸月成長25%、台灣成長22%。

中租表示，3月整體成本費用控制合宜，中國大陸事業在第1季的資產品質穩健，累計呆帳損失費用較去年同期減少，進一步推升整體獲利。

評析
3月獲利較2月成長26%，其中以東協地區獲利月增40%，最為顯著，中國大陸月成長25%、台灣成長22%。

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轉貼2018年4月24日財訊快報，供同學參考

中國市場成長快速 裕融135計畫可望年底達標

財訊快報／陳浩寧報導

裕融(9941)去年在中國市場成長之下，獲利創歷史新高，而裕融於今日法說會提到，目前在中國汽車金融部分，新車的資產品質與台灣新車相近，逾期、呆帳率沒有超過千分之五，但由於汽車金融於2016下半年才開始，因此後續的資產品質仍要觀察，對於中國市場保守操作，但「1、3、5計畫」目標計劃不變，預計今年年底前可以達標。

裕融汽車金融公司的「1、3、5計畫」為融資貸款累積承作件數10萬件、營收3億人民幣、獲利達5000萬人民幣目標。

裕融表示，去年中國新車共有2.6萬件，非集團佔比約20-25%，集團占比為75%，雖目前業務主要為零利率補貼案件，因此資產品質良好，但仍保守操作，尤其是非集團車輛的在核准上會更加謹慎。

而在設備租賃事業，裕融則提到，2015-2016年設備租賃的資產品質很差，逾期、呆帳率超過3%，去年在催收、客層篩選之下，有明顯修正，目前逾期、呆帳率沒有超過2%，對象95%都是陸資企業，以資本額200萬人民幣的中小企業為主。

此外，裕融也指出，目前在設備租賃只做新機租賃，而看好中國將逐步發展偏鄉醫療，因此也將業務拓展至醫療設備的融資租賃，將以非侵入性的牙科器材為主，積極與上游供應商合作。

評析
裕融看好中國將逐步發展偏鄉醫療，因此也將業務拓展至醫療設備的融資租賃

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轉貼2018年4月25日MoneyDJ新聞，供同學參考

裕融中國汽金年底拚達10萬件，獲利再看優於去年

記者 劉莞青 報導

裕融(9941)去年中國業務穩健成長，且在去年陸續將美元資產轉為人民幣以後，匯損干擾已大幅降低，全年稅後淨利23.24億元、年增3成，EPS 8.46元。今年中國裕隆汽車金融承作業務仍看好可以順利達到先前承作件數10萬件的目標，並看好集團與非集團的承作件數可以同步成長，法人評估裕融今年中國業績仍看持續向上，今年獲利有望再有超越去年的成績。

裕融為裕隆(2201)集團旗下的融資租賃公司，在台灣的主要營業項目為汽車分期付款與融資業務，大陸業務則包括裕融租賃、格上租車、裕國融資租賃與2016年4月取照成立的中國裕隆汽車金融公司。在營收比重上，台灣業務約佔整體8成營收，其中以格上租車佔5成比重最高，其次為裕融租賃約佔24%；大陸業務則佔約近2成，其中格上佔約8%最多、裕隆汽車金融則佔約3%，裕融與裕國則佔約1成。

回顧去年裕融成績，在台灣業務方面，裕融承作新車業務約148億，年減約7%，主要係受到日產國內銷量減少所致，但中古車仍保持穩健成長，新承作業績274億元、年增約19%，整體新承作業績來到422億元、年增8%；以2輪工具以及商品分期為主要業務裕富去年表現亦佳，相關新增業績約110億，年增近3成。

至於在中國業績方面，裕隆汽車金融承作台數來到26,000多輛新車，其中集團大概佔了約75%，非集團主機廠佔約25%，中古車案件則在1~200件上下，目前公司表示對於原先「1、3、5 計畫」的目標並未改變，即是至2018年底累積承作件數10萬件、營收3億人民幣、獲利達5000萬人民幣目標，公司表示，今年預估還會再有非集團的主機廠在進行，但也仍看好集團與非集團都會持續成長。另外，中國在裕融設備租賃上，除既有CNC機台業務外，公司也已經切入牙醫設備，今年業績也看可穩健成長。

裕融去年全年營收194.82億元、年增1成，在去年陸續將美元資產轉為人民幣以後，匯損干擾已大幅降低，全年稅後淨利23.24億元、年增3成，EPS 8.46元。

以裕融今年首季營運成績來看，在中國裕隆汽車金融穩健成長帶動下，裕融首季營收來到54.35億元、年增17.7%，稅後自結獲利則來到6.9億元、年增27.5%，EPS 2.5元，成長亮眼。後續展望上，法人看好，裕融今年中國業績仍看持續向上，今年獲利有望再有超越去年的成績。

評析
裕融今年中國業績仍看持續向上，今年獲利有望再有超越去年的成績。

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轉貼2018年5月5日工商時報，供同學參考

中租-KY重要子公司 仲利國際 通過45億人民幣聯貸案

工商時報 孫彬訓／台北報導

中租-KY重要子公司仲利國際租賃公司公告，董事會決議通過與以國家開發銀行為主辦行的銀行團簽訂聯貸合約案，金額為45億人民幣，創下仲利國際租賃史上最高金額的聯貸案。

中租-KY指出，自從2008年9月與國家開發銀行開啟長期的合作後，持續簽訂相關聯貸案，希望能持續擴大既有業務，過去幾年，則曾經在2014年有40億人民幣、2016年有40億人民幣的聯貸案，這次則是金額稍微提高。

這次聯貸案為人民幣中期貸款聯貸授信合同，期限3年，金額為45億人民幣，將可有效提高仲利國際租賃營運資金的取得並擴大營業規模，資金運用上則是用於支付購買作為租賃資產的機器設備的價款。

另外，土地銀行統籌主辦永冠能源科技集團、英屬維京群島商永冠能源材料公司台灣分公司暨永誠亞太公司總金額新台幣42億元聯貸案，成功完成募集，並於4日由土銀董事長凌忠嫄代表銀行團與永冠能源科技集團董事長張賢銘代表借款人簽訂聯合授信合約。

聯貸案資金用途為償還2015年發行的轉換公司債及充實中期營運資金，募集5年期總金額新台幣42億元聯貸案，由土銀擔任聯貸統籌主辦銀行，臺銀、一銀、華南、彰銀、玉山、中信銀、上海商銀、新光及永豐等銀行共同參與。

評析
這次聯貸案將可有效提高仲利國際租賃營運資金的取得並擴大營業規模。

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轉貼2018年5月9日中央社，供同學參考

呆帳少融資需求增  中租首季EPS2.4元

中央社記者韋樞台北2018年5月9日電

受惠於穩健提升資產品質，兩岸同步呆帳減少，加上大陸中小企業融資需求增加，中租-KY (5871) 第1季營收達新台幣115億元，稅後盈餘30.3億元，EPS為2.4元，紛創單季同期新高。

中租-KY今天舉行首季法說會，公布首季自結合併營收115億元，年增23%，自結稅後獲利達30.3億元，年增41%，每股盈餘(EPS)2.40元。營收及獲利皆創單季同期新高並超出預期，中租暫維持今年成長目標不變，待第2季法說會決定是否調整。

中租表示，首季合併營收年增23%，主要是總放款、應收餘額及手續費收入因新增撥款增加而成長。以各地區別來看，台灣、中國大陸及東協累計營收分別較去年同期成長9%、38%及25%，其中中國大陸首季受中小企業融資需求較預期增加，業績及營收淡季不淡。

至於獲利年增41%，中租認為，主要是受惠持續穩健提升的資產品質挹注獲利。今年首季台灣地區的延滯率3.3%，比去年第4季的3.5%下降；中國大陸地區首季延滯率2.9%，亦比去第4季的3.2%減少，整體呆帳損失較2017年同期減少，推升獲利成長。

評析
中租首季營收及獲利皆創新高，主要是總放款、應收餘額及手續費收入因新增撥款增加而成長。

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轉貼2018年5月10日工商時報，供同學參考

中租4月營收年增34.8%  創歷史新高

工商時報  林資傑台北報導

中租-KY （5871） 在大陸及東協成長動能暢旺下，2018年4月自結合併營收達41.9億元，較3月40.51億元成長3.45％、較去年同期31.08億元成長34.8％，改寫歷史新高。累計1～4月合併營收157.29億元，較去年同期124.8億元成長26.04％，續創同期新高。

中租表示，4月合併營收較3月續揚，主要受惠大陸地區銷貨收入增加，帶動營收月增10％。以1～4月各地區營運狀況來看，以大陸及東協地區成長較顯著，合計營收分別年增43％及26％。

證交所日前公布第四屆公司治理評鑑結果，中租連2年進榜上市公司前5％排名，顯見公司於公司治理各個構面，每年都有逐步提升及維持。在國際企業永續評比方面，中租也已連3年進入MSCI永續指數成分股，永續指標總評比優於全球同業平均。

中租今年首季營運暢旺，營收、獲利及總放款成長動能超乎預期，展望後市，中租對第二季營運審慎樂觀，但暫未調升全年放款成長目標，預計待下一季法說再決定是否調整。法人指出，中租今年總放款目標為台灣成長10％、大陸及東協成長15～20％。

評析
展望後市，中租對第二季營運審慎樂觀，但暫未調升全年放款成長目標

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轉貼2018年5月12日工商時報，供同學參考

裕隆四寶 首季獲利大躍進

工商時報 陳信榮／台北報導



大陸事業發威貢獻增加，裕隆不受營收、國產車銷量下滑影響，包括裕隆、中華車、裕日車、裕融等四寶，首季獲利合計逾44億元，改寫近8年同期新高。

裕隆集團金雞母裕日車更「下金蛋」，昨（11）日董事會提案配息21元，將貢獻母公司裕隆逾30億元現金股息收入。

裕日車息值創史上第三高，殖利率約8.1％，穩坐上市車商股利與殖利率雙料王座。

裕隆四寶昨天召開董事會，通過第一季財報。其中裕隆汽車首季合併營收237億元、年減4.73％，稅後淨利約12.88億元，EPS達0.88元，優於去年同期的0.52元。

裕隆解釋，首季獲利成長，主要來自於裕融大陸汽車金融、租賃業務快速成長，獲利創新高，中華車獲利成長也貢獻不少。

裕隆轉投資大陸東風裕隆汽車，在去年積極整頓、改善財務結構下，今年首季認列虧損較去年同期大幅減少，是首季獲利逆勢成長的關鍵。

中華車首季稅後淨利約13.18億元、年增約26.5％，EPS達0.97元。中華車透露，首季大增，係因轉投資持股約16％的大陸福建奔馳汽車收益較去年同期大增1.38億元，加上認列裕隆汽車收益增加1.12元所至。

向來扮演集團金雞母角色的裕日車，首季獲利則遇小亂流，單季稅後淨利11.11億元，EPS為3.70元，遜於去年同期的4.81元。裕日車表示，由於今年上半年缺乏重量級國產新車，銷售業績略有下滑，加上匯率因素，使首季營業利益4.29億元，較去年同期締造的7.03億元減少近3億元。

至於裕日車主要收益來源的大陸轉投資東風日產汽車，首季持續貢獻約12億元收益，讓裕日車首季獲利仍維持高水準。

此外，裕隆展開新店裕隆城資產開發計畫，對資金需求增加，除日前辦理100億元聯貸外，裕日車、裕融持續採高配息策略，挹注母公司裕隆現金需求。

裕日車昨天董事會通過去年度盈餘分配案，擬配發現金股息21元，其中包含盈餘分配每股20元、盈餘資本公積每股1元，對照裕日車昨天收盤價259元，殖利率達8.1％。按持股比推算，裕隆今年將有來自裕日車超過30億元的現金股息入帳。

評析
裕隆首季獲利成長，主要來自於裕融大陸汽車金融、租賃業務快速成長，獲利創新高

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轉貼2018年5月12日工商時報，供同學參考

裕融擬現增50億元 強攻兩岸汽車金融

工商時報 陳信榮／台北報導

裕隆集團看準大陸與東南亞汽車市場快速成長，帶動包括分期付款等汽車金融業務起飛，裕融企業昨（11）日董事會通過，擬辦理上限50億元的現金增資，股本將大幅膨脹2倍，增加進軍兩地汽車金融市場的銀彈。

裕融拜大陸融資、租賃業務穩定成長，及大陸汽車金融事業快速成長，推升去年獲利衝上22.28億元新高，EPS達8.46元；今年首季裕融EPS達2.52元，再創單季獲利新高紀錄。

裕隆集團看好大陸與東南亞汽車金融市場發展潛力，裕融除與母公司裕隆合資，赴大陸成立裕隆汽車金融（中國）公司，更規畫下半年在菲律賓設立海外子公司，進軍當地購車分期付款與汽車經銷商融資業務。

然裕融在大陸推展汽車金融業務，頻頻遭遇資金額度不足的困擾，外幣借款還要承擔匯率變動風險，當地金融機構借款並不容易，業務推展上面臨阻力。

接下來進軍菲律賓也擔心遭遇相同問題，因此裕融決定透過辦理現金增資的方式，達到快速充實營運資金，以及提升貸款槓桿倍數的成效。裕融董事會昨天決議，擬辦理現金增資50億元，將採特別股或普通股方式則一發行，發行特別股總股數不超過1億股、普通股不超過5,000萬股，市場推估實際現增總額將介於40億～50億元間。

對照目前裕融股本27.46億元，若這次現增順利執行，屆時裕融股本將較目前膨脹至少2倍，展現快速擴張業務的決心。

評析
裕融決定透過辦理現金增資的方式，達到快速充實營運資金，以及提升貸款槓桿倍數的成效。

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轉貼2018年5月14日工商時報，供同學參考

用車不用養車 個人租賃正夯

工商時報 陳信榮／專題報導



透過租賃方式取得用車，不再只是企業法人或公司老闆獨享，近來各租車公司陸續推出「個人租賃」業務，不管是買要價數百萬的豪華進口車、還是60萬元有找的國產車，個人一樣可以透過租賃方式取得用車。

透過個人租賃取得用車，不僅可靈活理財，除了加油以外的稅費、保險、保養等用車支出，都可以分期繳付，更可以享受租車公司提供的行動管家呵護。

用車「以租代購」風潮漸興，近年來台灣透過租賃取得用車的比重，站穩於10％以上，然仍遠低於歐美國家超過3成的水準，關鍵在於「個人租賃」業務風氣尚未打開。據了解，目前個人租賃占整體租賃車市場比重僅約2％，顯示還有極大的發展潛力，也吸引各家租車業者陸續投入。

租車業者指出，多數國人取得用車的觀念仍停留在「只能買」的階段，因此透過現金、分期付款方式購車的比重仍高，企業法人在租金可抵費用的誘因下，近年來用車逐漸轉換為以租代購；但個人租賃業務推廣上，仍面臨許多困難，不若簡單易懂的分期付款來得容易接受。

其實透過租賃取得用車，對於個人理財而言，創造更多彈性、靈活運用的空間。租車業者舉例，以購入1輛定價59.5萬元的1.5升國產車為例，繳付5萬元的頭款（或保證金）後，每月只要繳付9,600元，60期（5年）下來共計繳費57.6萬元；期滿後可選擇付清尾款14萬元，或是將尾款繼續分期，買下該輛車，或是選擇由租車公司收回，合計租賃期內共付款62.6萬元，加計尾款約76.6萬元。

至於現金或分期購車，除了59.5萬元的全額車款，5年期間的稅費近7.5萬元、保險（乙式車體險等）約10萬元，現金購車還有利息的損失約3.2萬元、或是分期付款每月的利息負擔逾9,000元，5年用車下來合計總支出超過76.6萬元，其實並沒有比個人租賃省。

業者表示，相較於現金或分期付款購車，個人租賃用車付出的費用並不會比較高，且不必一次性繳付大筆的車款費用，手邊可以保有更多資金靈活理財。

用車過程中，不用擔心忘記繳付燃料稅與牌照稅、保險、ETC等費用，甚至部分租車公司還提供車輛保養維修有專人牽車、提供代步車等服務；發生車禍事故，也會協助申請出險理賠，且車輛登記在租車公司名下，個人隱私多層保障。租車業者認為，「有定期換車」、「常常換車」的人，最適合申辦個人租賃業務。

評析
目前個人租賃占整體租賃車市場比重僅約2％，顯示還有極大的發展潛力，也吸引各家租車業者陸續投入。

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轉貼2018年5月14日工商時報，供同學參考

展個人租賃車新藍海
租車業鎖定企業中階主管

工商時報 陳信榮／專題報導

企業用車租賃市場飽和，租車公司加速拓展個人租賃新藍海，看準國產車主升級豪華進口車買家，及企業中階主管購車市場商機。

相較於分期付款的制式化內容，租車公司推出的個人租賃，消費者可以依自身需求與條件，試算選擇最適合自己的方案，「用車不用養車」，聰明用車、靈活理財。

租車業者分析，以往車價高不可攀的豪華進口車，近年隨入門車款不斷推出，吸引許多個人買家躍躍欲試，相較於國產車偏高的車價與相關費用，造就「個人租賃」業務的發展空間，透過個人租賃方案推一把，可以更快一圓開雙B豪華車的夢。

低總價的國產車，隨著個人租賃業務的包裝，透過低保證金、前期低月付，甚至是首年日付不到百元等彈性付款設計，成為小資族也負擔得起的擁車新選擇。

和運租車推出「Lexus新世代租賃」、「NX200勁化次世代」等個人租賃專案，提供36/60期雙重零利率優惠，包括購車零利率、加值服務（保險費、牌燃費、監理規費）零利率優惠，或36/60期輕鬆購車專案，保證金低至車價2成，還享前3期免付月租金優惠。

針對低總價的國產車，和運租車也設計「Toyota自在選租賃專案」，打出超低頭款1萬元、客戶擁有到期車輛處分選擇權（還車、續租、購回），比零利率分期購車更誘人。

評析
租車公司加速拓展個人租賃新藍海，看準國產車主升級豪華進口車買家，及企業中階主管購車市場商機。

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轉貼2018年5月15日MoneyDJ新聞，供同學參考

中租Q1淡季不淡 全年EPS估9.6元起跳

記者 劉莞青 報導

中租-KY(5871)今年首季營運表現亮眼，淡季不淡，單季總放款季增4%、年增19%，利差7.13%，較前季小增1個bp，但受到業績成長與呆帳提存費用減少拉抬，單季稅後淨利站上30.34億元、年增4成、季增約16%，EPS 2.4元。展望後續，中租對今年營運仍維持年初樂觀看法，評估中國與東協放款業績可有年增15~20%左右的成長，台灣則看有1成以上年增幅度，營運續看向上，法人亦看好中租今年在業績成長與提存費用下降，全年EPS估將從9.6元起跳。

中租-KY為台灣租賃業產業市場龍頭，也是中國大陸最大外資租賃業，目前中租-KY在中國大陸、東南亞都有海外據點，至去年為止，中租於中國共有41處據點、台灣有13處據點、泰國有10處據點、越南則有4處據點，目前中租於馬來西亞、柬埔寨、菲律賓也有相關業務。中租中國客戶超過11,000家，超過9成為當地陸資企業，台灣客戶則集中於中小企業，客戶逾20,000家。

以今年中租-KY首季營運表現來看，單季總放款季增4%、年增19%，傳統來看雖往常第一季有農曆新年因素，過往屬於傳統淡季，但今年包括台灣、中國、東南亞等地業績均見成長，帶動中租淡季不淡；而在獲利表現上，中租的利差表現與前季相當，利差來到7.13%，較前季小增1個bp，但在業績成長，以及主要市場延滯率表現均見改善，中租呆帳提存費用降低，帶動單季稅後淨利30.34億元、年增41%、季增16%，EPS 2.4元。

後續業績展望上來看，中租仍維持年初看法，對中國與東協市場放款業務均維持樂觀看法，預估放款可見到年增約15~20%左右的成長，台灣市場也維持在10%左右的年增表現；在費用方面，中租亦指出依目前的資產水準來看，全年費用率預估將維持在33~34%左右；法人看好，今年中租-KY營運表現受業績成長與呆帳提存費用降低帶動，全年獲利上看120~122億元，EPS則看9.6元起跳。

回顧去年中租營運表現，受惠於中國業績顯著升溫，中租去年整體放款總額成長14%，其中，台灣成長約12%、中國成長約18%，東協各國則成長約17%；稅後淨利來到96.57億元、年增33%，EPS 8.29元。在股利政策上，中租董事會已擬配發現金股利3.8元、股票股利0.2元，以昨(14)日收盤價112.5元計算，隱含殖利率約3.56%。

評析
中租今年在業績成長與提存費用下降，全年EPS估將從9.6元起跳。

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轉貼2018年5月24日工商時報，供同學參考

中租獲利3連發 上市來最高

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租控股4月自結稅後純益為13.49億元，創今年新高，較去年同期成長89％。此外，前4月獲利、年成長率以及今年配息配股率都是創下該股上市以來的新高。

中租控股前4月累計營收為新台幣157億元，年增26％，使得4月獲利也隨營收拉出長紅，中租控股表示，累計前4月合併稅後純益為新台幣43.8億元，年增53％，累計每股稅後純益（EPS）為3.47元，由於大陸4月份有退稅金額入帳，再加上呆帳損失較去年同期大幅減少等，中租控股今年前4月稅後純益成長率比營收年成長率更高。

就各地區營收來看，中租控股表示，以大陸及東協地區成長較為顯著，大陸及東協累計營收分別成長43％及26％，其中大陸地區銷貨收入今年成長最多，貢獻母公司獲利也去年同期為多。

至於各地區獲利情況，中租控股表示，台灣、大陸及東協地區累計獲利分別成長26％、105％及35％，顯示第二季動能續強，大陸今年累計新增撥款較去年增加，資產品質維持穩健，累計呆帳損失費用較去年同期減少，加計4月認列稅務利益，累計獲利年增達1倍以上。

據中租控股資料顯示，今年第一季底，營收占比分別是，台灣44％、大陸46％、東協8％，其他2％。大陸營收占比已超過台灣，預估今年第二季，大陸營收占比應會超過5成以上。

對於大陸發展，中租控股董事長陳鳳龍在致股東報告書中提到，2005年在大陸成立的仲利國際目前營運據點達41處，業績表現越來越突出。去年執行多項創新作為，包括推出二手車金融業務，將台灣成功經驗複製到大陸巿場，與長城保經合作，推出保險經紀服務，並設立「渠道業務開發組」，與各業種平臺對接，獲取商機，以及引進新的金融科技，提高網路獲客能力等等。

中租控股將在今（24）日召開股東會，預計要通過2017年盈餘分配，每股分派新台幣3.8元現金股利及0.2元股票股利。此一配息率也是該公司上市以來的新高水準。

評析
今年第一季底，大陸營收占比已超過台灣，預估今年第二季，大陸營收占比應會超過5成以上。

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轉貼2018年5月25日經濟日報，供同學參考

中租深耕東協 大馬拓點

經濟日報 記者楊筱筠╱台北報導

中租-KY昨（24）日舉行股東會，每股發放3.8元現金股利，創下新高。總裁辜仲立表示，今年要在大馬北部設立新據點，更進一步深入東協市場。

辜家老三辜仲立創立中租王國，去年市值達1,094.8億元，擠入台股市值前50大，國際品牌價值達2.42億美元，闖出自己一片天地。

東協市場經濟起飛，中租在泰國、越南、馬來西亞、柬埔寨、菲律賓等國布局，以泰國為重心，沿大湄公河流域發展，東協市場營收中，2017年成長17％，成長動能主要來自越南與馬來西亞。

中租今年要繼續深耕東協市場，2015年成立馬來西亞仲利成功融資公司，獲利持續成長，去年南部柔佛成立新山分公司，今年計畫在北部檳城設新據點。

在中國大陸市場，中租去年推出二手車金融業務，複製台灣經驗到大陸，今年擬規畫發行資產證券化，增加多元籌資管道，支應業務快速拓展。去年中租在中國營收年成長接近一成，達181.3 億元。

中租最新一個月的自結數字也已經出籠。今年前4月合併稅後純益43.8億元，年增加53％，單月4月自結合併稅後純益13.49億元，再創今年新高。

如以地區來看，隨著應收款以及放款持續累積，台灣、中國大陸以及東協地區，累計獲利分別成長26％、105％及35％，其中中國大陸獲利倍增，主要受惠新增撥款較去年增加、資產品質穩健、累計呆帳損失費用減少並加計認列稅務利益挹注。

展望今年，中租擬在中國大陸尋找新據點以及引進新商品，維持台灣獲利成長動能，隨著東協據點增加，可以逐步擴大營運規模及深耕當地市場，打造下個公司成長引擎。

評析
今年中租擬在中國大陸尋找新據點以及引進新商品，維持台灣獲利成長動能，繼續深耕東協市場。

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轉貼2018年5月30日工商時報，供同學參考

中租結盟Hertz  租車業搶市

工商時報 陳信榮、黃惠聆／台北報導

為拓展國內租車市場，中租、安維斯租車分別結盟Hertz與AVIS全球前兩大國際租車品牌，期待引進外國來台旅客、商務客用車客源，力抗兩大本土租車業者和運、格上的強勢挑戰。

中租控股旗下的中租租車，昨（29）日與美國Hertz租車簽署合作協議結盟，即日起以雙品牌共同服務台灣本地與國際客戶。

美商Hertz是全球最大的汽車租賃公司之一，具有全球知名度，隸屬Hertz全球控股公司（Hertz Global Holdings, Inc.）旗下，在北美、歐洲、加勒比海地區、亞洲、澳洲和紐西蘭等地區，約有10,200個直營和加盟運營的租車據點。此外，Hertz旗下還提供與企業簽訂長期租約的車隊管理服務。

中租表示，透過與Hertz強強結盟，讓中租租車進入全球性跨國租車服務的新紀元，而Hertz也收到在亞太地區服務據點更完整的效益，為客戶創造最為便利的租車體驗。中租租車指出，在雙品牌合作的架構下，國際來台客戶可享有中租租車所提供的服務；台灣客戶出國時可以透過Hertz租車，或利用Hertz的駕租車、機場接送等服務。

Hertz目前在中國大陸、日本、香港、韓國等亞太市場已提供租車服務；多年前Hertz也曾進入台灣市場，之後因故退出，直到今年透過與中租租車合作，重返台灣市場，這也是Hertz第一次與台灣租車公司合作。

安維斯租車則是從2012年起以代理商身分，開在在台灣市場經營AVIS品牌租車業務，銜接AVIS的全球客源與服務，也提供台灣客戶在海外的用車服務。

評析
中租租車與美國Hertz租車簽署合作協議結盟，即日起以雙品牌共同服務台灣本地與國際客戶。

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轉貼2018年5月31日工商時報，供同學參考

中華車、裕融 大陸事業獲利躍進

工商時報 陳信榮／台北報導

裕隆集團小金雞－中華車（2204）、裕融（9941）大陸轉投資事業發威，推升首季獲利逆勢走揚。中華車轉投資大陸福建奔馳，首季新車銷量大增5成、獲利年增2倍，挹注中華車首季獲利逆勢上揚，看好福建奔馳全年投資收益貢獻將等比成長。

裕融更在大陸事業全面推進下，今年首季每股獲利達2.52元，刷新單季獲利新高紀錄。裕融大陸汽車金融事業「135計畫」（汽車貸款累積承做10萬件、營收人民幣3億元、獲利人民幣5,000萬元）今年底驗收，公司有信心可順利達標，法人據此推估，裕融今年獲利有機會賺進1股本再攀新高。

中華車、裕融並列裕隆集團小金雞地位，昨（30）日先後舉行法說會。中華車今年國內業務持平，兩大大陸轉投資事業－東南汽車、福建奔馳，首季獲利卻出現一消一長的表現，成為出席法人關注焦點。

中華車協理錢經武解釋，東南汽車首季新車銷量增加，但獲利卻較去年同期衰退，主因單價、毛利較高DX7車款即將改款，銷售占比下降，且為加速出清舊款，廠方投入促銷費用較高所致。

但中華車表示，隨新改款DX7陸續進入通路，銷量到位後，業績應可恢復正常。另東南在今年3月上市DX3純電動車型，第4季還將推出全新A級轎車A5（V5後繼車款），全年新車銷售16.5萬輛成長目標暫無調整的打算。

錢經武表示，今年第1季福建奔馳新車銷量達5,906輛、年增超過5成，所有車型按計畫推動，銷售進度如預期，全年銷售3萬輛目標（去年約2.1萬輛）應可順利達陣。法人也看好福建奔馳對中華車的獲利貢獻將等比提升，有利今年中華車獲利提升。

評析
裕融在大陸事業全面推進下，今年首季每股獲利達2.52元，刷新單季獲利新高紀錄。

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轉貼2018年5月31日MoneyDJ新聞，供同學參考

裕融中國汽金再切新主機廠 規劃Q4發行特別股

記者 劉莞青 報導

裕融(9941)昨(30)日參加集團法說會，會中總經理許興國針對中國裕隆汽車金融業務表示，已經於4、5月切入第4、第5座主機廠，分別為眾泰汽車，以及以銷售皮卡車為主的利基主機廠黃海汽車，包括去年下半年切入的第三座主機廠獵豹汽車今年可有完整全年貢獻，許興國表示雖今年集團東南銷量相對較平穩，而納智捷銷量略為不符預期，但仍看好可維持原訂承作目標，即是年底達到累計10萬件、營收3億人民幣、獲利達5000萬人民幣。另外，公司已經規劃將於第四季發行50億特別股，主要目的為償還銀行借款與營運資金。

裕融為裕隆(2201)集團旗下的專業汽車融資租賃公司，在台灣業務包括以汽車分期付款與融資業務為主的裕融、格上租車、以及提供機車分期付款的裕富和以大型遊覽車出租業務為主的新鑫。至於中國大陸業務方面，則包括裕融設備租賃、格上租車、裕國融資租賃與2016年4月取照成立的中國裕隆汽車金融公司。在今年首季營收比重上，台灣業務約佔整體75%營收，其中以格上租車佔44%最高，其次為裕融汽車融資約佔21.5%；中國大陸業務則佔營收約25%，其中格上租車佔約11%、中國裕隆汽車金融則佔4.5%，裕融設備租賃與裕國融資租賃則佔約1成。

公司昨(30)日參加裕隆集團法說會，會中總經理許興國針對中國裕隆汽車金融業務表示，已經於4、5月切入第4、第5座主機廠，分別為眾泰汽車，以及以銷售皮卡為主的利基主機廠黃海汽車，其中，眾泰汽車於中國車市積極布局新能源車，在燃油車部分，年銷量約在30~40萬台，由於眾泰規模較大，總經理指出會以漸進式方式布局眾泰銷售據點，黃海因以銷售皮卡為主要業務，年銷量約在5萬台左右，兩間車廠均非由裕隆汽金獨家提供汽車金融服務，但裕融表示過往在集團內也一樣並非獨家，多切入一個主機廠對公司而言即是增加新的承作機會。

而公司去年下半年切入的第三座主機廠獵豹汽車今年也可有完整的全年貢獻，許興國評估，雖今年集團來看，東南銷量相對較平穩，而納智捷銷量略為不符預期，但仍看好全年中國裕隆汽車金融可維持原訂承作業務目標，即是年底達到累計10萬件、營收3億人民幣、獲利達5000萬人民幣。而以今年首季來看，中國裕隆汽車金融營收約2.47億台幣，獲利約2,300萬元台幣。

至於在中國裕國融資租賃業務上，在二手車金融服務方面，公司看好，由於中國二手車交易主要集中於全國約1百間左右的交易市場，目前裕國市場滲透率已達7成左右，今年預估據點將達100處，完整布局中國市場，也看好今年裕國業務可再向上，以裕融今年首季中國資產餘額來看，乘用車資產餘額來到30.59億元，年增88%，其中新車約佔18.37億元，二手車則約12.22億元。

另外，裕融規劃將於第四季發行50億特別股，主要目的為償還銀行借款與營運資金，不過裕融也指出，雖然公司考量不致影響公司股本與原始股東權益，傾向發行特別股，但最後仍需取得主管機關同意，也因此目前仍不能排除可能改為發行普通股，但無論是普通股或是特別股，短期內都只會進行一次籌資，未來3至5年內則估沒有大型籌資計畫。

評析
裕融規劃將於第四季發行50億特別股，主要目的為償還銀行借款與營運資金。

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轉貼2018年6月1日工商時報，供同學參考

中租-KY旗下合迪，36億元聯貸案完成簽約

工商時報  林資傑／台北報導

中租-KY （5871） 旗下合迪公司受惠經濟景氣溫和擴張，因應中期營運周轉所需，在銀行團超額認貸下，完成3年期新台幣36億元聯合授信案募集，昨（31）日由董事長陳鳳龍與土地銀行董事長凌忠嫄代表10家金融機構簽訂合約。

此次聯貸案由土地銀行統籌主辦、並擔任管理銀行，台銀、兆豐、華南、永豐等銀行擔任共同主辦行，農業金庫、合庫、日盛、玉山、彰銀等銀行共同參貸。此案原規畫目標為30億元，但總額度達40.4億元，最後簽約金額訂為36億元，認貸比率達135％。

合迪公司針對產業界的機具設備分期付款買賣、營運周轉等各項需求，提供專業金融服務，深耕台灣市場逾30年，專注經營營建、運輸2大產業客戶，在機具設備投資分期付款買賣、營運周轉等方面所需各項融資業務，提供客戶專業的金融服務。

自2009年起至今，土銀共為合迪主辦9次聯貸案，累計聯貸金額達203.3億元，提供充沛的資金拓展業務，充實中期營運周轉資金所需。對此，中租-KY暨合迪公司董事長陳鳳龍感謝銀行團長期以來的肯定與支持。

陳鳳龍表示，合迪除了原本的營建機具外，2012年併入遊覽車、貨車的重車事業團隊，增加行銷通路及重車市占率，2014年初再併入小車事業團隊、同年8月成立「車貸中心」單位，新增小車電銷業務，使汽車融資業務經營更有效率，提高整體獲利率。

評析
中租旗下合迪公司受惠經濟景氣溫和擴張，因應中期營運周轉所需，36億元聯貸案完成簽約

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轉貼2018年6月8日鉅亨網，供同學參考

新增撥款 中租-KY 5月營收創歷年單月新高

鉅亨網記者許雅綿 台北

中租 - KY(5871-TW) 今 (8) 日公告今 (2018) 年 5 月自結合併營收 44.1 億元，創歷年單月新高，月增 5.5%，年增 31%；累計前 5 月營收為 201.4 億元，年增 27%，主要受惠業務動能持續，整體新增撥款及手續費收入增加。

中租 - KY 表示，若以地區別來看，5 月合併營收雙成長，主要受惠中國大陸地區在資產品質穩定提升、撥款動能持續所帶動；此外，隨著第 2 季業務動能持續、整體新增撥款及手續費收入增加，營收仍持續較去年同期成長。

至於累計前 5 月合併營收，則以中國大陸及東協地區成長較為顯著，中國大陸地區及東協地區累計營收分別年成長 47% 及 30%。

展望未來，中租 - KY 表示，台灣和中國大陸市場穩健成長，今年也將掌握東協商機，積極布局泰國、越南、馬來西亞、柬埔寨、菲律賓等 5 國，並計畫於馬來西亞檳城設立新據點。

評析
隨著第 2 季業務動能持續、整體新增撥款及手續費收入增加，營收仍持續較去年同期成長。

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轉貼2018年6月24日聯合晚報，供同學參考

裕融多角化 全年拚賺一股本

聯合晚報 記者黃淑惠／台北報導



裕隆集團旗下的裕融（9941）自公司成立以來多以新車融資業務為主，自從總經理許國興接手後，積極推動業務多元化，獲利也逐年成長，去年合併稅後淨利逾23億元、EPS 8.46元創下新高，今年力拚獲利更上層樓。法人推估，裕融全年EPS有機會挑戰10元。

擁集團豐沛資源
隨著裕隆集團水平事業多角化發展，除了裕融外的成員增加了格上租車、新安東京海上產險、行冠企業、行將企業等，去年營運皆告捷，新安東京海上產險在汽車產險市占排名晉升至第四，格上租車居租車市場前二強。現在裕融不再只是單純做新車的融資業務，業務也逐步擴大到中古車、企業機器設備、消費性商品等融資業務。

裕融在今年第1季營收寫下新高，EPS達2.52元，已經成為裕隆集團在汽車、紡織之外的另一個重要獲利支柱。

中國版圖續擴增
許國興認為這是開發多元業務及長期努力耕耘下的成果，不只是國內市場布局強化，在中國市場的布局也相當積極，旗下的三家融資子公司，每年的獲利表現都很穩定，今年大陸汽車金融公司已成功開始獲利，裕融未來還要將觸角延伸到東南亞市場，持續擴大國際版圖布局。

不只是營運狀況寫下佳績，今年度第四屆公司治理評鑑成績揭曉，裕融企業連二年獲得前5%的成績，在今年度上市公司評鑑中，分別在「維護股東權益」、「平等對待股東」、「強化董事會結構與運作」、「提升資訊透明度」及「落實企業社會責任」等五大評鑑面向獲得高分，再度獲得前5%的名次外，甚至超越部分金控公司公司治理評鑑成果。

裕融今年第1季累積營收比去年同期成長17.7%，創下新高記錄，第1季歸屬母公司稅後淨利6.9億元，EPS 2.52元。除了汽車融資業務外，還進軍單價相對較低的消費品市場，例如重型、一般機車等，還有消費品包括醫美、補教商品融資，這塊雖然單價沒有汽車高，但需求力很強，不過，對風險控管的能力也要求更高；另外還開發出商用機器市場設備貸款等商機。

東南亞營運布局
許國興也進一步表示，裕融也打算複製這樣的成功模式，開始評估前往東南亞市場布局，由於母公司裕隆原來就已經前進菲律賓布局，所以裕融的東協市場第一步，會選定菲律賓設立轉投資公司、擴展海外市場。

評析
今年大陸汽車金融公司已成功開始獲利，裕融還要延伸到東南亞市場，持續擴大國際版圖布局。

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轉貼2018年6月24日聯合晚報，供同學參考

裕融、中租-KY 高殖利率亮眼

聯合晚報 記者黃淑惠／台北報導

隨著美中貿易戰變化，台股也跟著上、下震盪，法人普遍轉戰高殖利率股及獲利穩定的個股。裕融（9941）、中租-KY（5871）兩檔業績都屬於穩定成長，而且獲利出色，裕融殖利率近5%、中租殖利率也達3.6%，今年獲利還有成長動能，不排除吸引市場投資人目光。

台股研究員分析，裕融近年來營運已經脫胎換骨，新車分期業務趨近飽和後，積極開拓中古車業務市場商機，因此，在同業發展中古車業務過程中，裕融側重自有業務人員建置，並且重視與代理商的策略合作，中古車業績快速增長。

另外，裕融也拓展工具機與醫療設備等企業金融業務，並且開展重型機車與一般機車等消費金融業務，逐步分散風險、建立多元融資事業體系，資產也在2016年突破千億，2017年公司合併總資產達到1,363億元、成長226%，公司淨值也從2012年68億元，成長到2017年的140億元，淨值增加超過一倍，稅後EPS也由4.94元提高到8.46元，創歷史新高，今年獲利則可望再衝高，EPS上看10元。

業務性質相近的中租-KY，是台灣租賃業產業市場龍頭，也是中國大陸最大外資租賃業，今年首季營運表現亮眼，淡季不淡，單季總放款季增4%、年增19%，利差7.13%，單季稅後淨利站上30.34億元、年增4成、季增約16%，EPS 2.4元。

法人展望中租-KY今年營運展望仍維持樂觀看法，中租中國客戶超過1.1萬家，中租於中國共有41處據點，評估中國與東協放款業績可有年增15~20%左右的成長，台灣則看有一成以上年增幅度，營運續看向上，法人看好中租今年在業績成長與提存費用下降，全年獲利可望再衝高，EPS可望挑戰10元。

評析
中租今年在業績成長與提存費用下降，全年獲利可望再衝高，EPS可望挑戰10元。