金融；租賃 – 中租東協版圖擴至七國

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轉貼2017年8月24日蘋果日報，供同學參考

東協吞一半  中租新南向告捷
馬國合資公司首年即獲利 柬菲今年加入營運

【林潔禎╱吉隆坡報導】

中租-KY（5871）新南向繳出亮麗成績單，與馬來西亞排名前3大的成功集團合資成立仲利成功融資公司，首年即出現獲利，並將陸續在吉隆坡以外城市設立新據點，加上今年上下半年柬埔寨、菲律賓加入營運行列，中租在東協10國已攻下逾半市場。

泰國購地擬蓋總部
泰國位處東協市場最中心，中租-KY在東協市場中，前進泰國腳步最早，資產規模已逾300億元台幣。中租企業團總裁辜仲立昨透露，近期已在泰國買地準備蓋東南亞總部大樓；至於仲利國際租賃（越南）、馬來西亞仲利成功融資公司，則要在最短時間讓資產規模衝百億元。

中租-KY在泰國、越南布點超過10年，董事長陳鳳龍形容，過去學習經驗值縮短在東協新設點的摸索期，成效能在最短期間內展現；像2015年底在馬來西亞以2500萬馬元成立仲利成功融資公司，去年營運首年即獲利，營運跳躍式倍增，資產從去年底的8億元台幣，成長到今年6月底的20億元台幣。

越南將再增1據點
中租-KY表示，仲利國際租賃（越南）目前資產規模在約在60~70億元台幣，是越南11家本土與外商租賃公司中，去年唯2總資產有成長的租賃公司，且成長率達50%，領先所有同業；目前在越南據點包括胡志明、河內、肯特3個據點，今年還會再增海防1個據點。

仲利成功融資公司主要承做汽車分期業務，總經理唐來旺就表示，從成立第1個月僅貸出6台車，到今年年底可達1萬台，且據點除了吉隆坡之外，今年在新山及明年會在檳城申設營運網點。

唐來旺表示，馬來西亞是東協國家中唯一有自有品牌車子的國家，每年汽車銷售量居東協10國前3大，且合資對象成功集團與日本馬自達集團在大馬製造銷售馬自達汽車、還代理中國品牌長安汽車，都是中租在金融汽車貸款內外在環境優勢。

隨著中租在馬來西亞汽車貸款市場已見初步成效外，唐來旺表示，仲利成功融資公司定位為「全方位運輸產業金融服務專家」，除了現有汽車貸款服務外，今年2月成立保險代理經紀公司，提供汽車保險服務，未來更將逐步跨至車輛買賣、車輛保修、車輛拍賣等業務。

評析
中租新南向繳出亮麗成績單，馬國合資公司首年即獲利，今年下半年柬埔寨、菲律賓加入營運

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轉貼2017年8月25日經濟日報，供同學參考

中租攻東協 結盟星國銀行

經濟日報 特派記者夏淑賢／吉隆坡24日電



中租控股進軍東協市場，結合在地龍頭企業打天下，擬與新加坡華僑銀行集團（OCBC）合作，除提供中租控股在東協租賃事業的資金融通，也擬攜手OCBC控股的東南亞最大保險公司「大東方保險」 ，切入東協市場的保險商機。

此外，考量籌資便利性，中租控股也會與布局新南向的台資銀行合作，使營運資金來源多元化，不排除日後在地股票上市。

中租控股布局東協市場，目前已進駐的五國中，除越南外為百分百獨資外，其他四國均為與當地大型集團合作，如馬來西亞仲利成功融資公司，即與馬來西亞最大的汽車銷售代理企業成功集團（Berjaya Corporation）合資。

新加坡因為產業結構中小企業比重低，中租控股與OCBC集團的合作不涉及合資公司，而是借重OCBC的金融保險資源，為中租在東協市場的戰力加分。

中租控股大股東、中租企業總裁辜仲立指出，中租控股與OCBC集團洽談多面向的合作，OCBC的高端私人銀行業務，將引介給中租航空器租賃客源，東協市場高端客戶在私人飛機、直升機的潛在需求大，因此他6月前往法國，與空中巴士集團旗下的空中巴士直升機公司（Airbus Helicopters）簽署合作協議，數量從六台又再多兩台。未來其他像資金融通、保險業務也會有合作機會。

辜仲立指出，台灣政策鼓勵新南向，許多台資銀行到東協設點，中租也會視為潛在合作夥伴，便於在地籌資，甚至不排除在保險領域上合作機會。

馬來西亞仲利成功融資公司總經理唐來旺指出，仲利成功從2016年開業一個月做六輛車，到現在單月有六、七百輛車輛融資案量，成長快速，衍生的保險需求也增加。

評析
中租布局東協市場，除越南外為百分百獨資外，其他四國均為與當地大型集團合作

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轉貼2017年8月25日經濟日報，供同學參考

猛龍過江…辜仲立人脈豐沛

經濟日報 特派記者夏淑賢／吉隆坡24日電

中租控股大股東、中租企業總裁辜仲立人脈廣布，使中租控股海外拓點，強龍壓境均能順利找上地頭蛇合作，強強聯手追求雙贏。

辜仲立與華僑銀行集團（OCBC）的淵源是兩代交情，與馬來西亞成功集團則是意外緣分。

辜仲立和OCBC創辦人是舊識，淵源可追溯至父親、已故中信金董事長辜松，雖然近年少有互動，但日前辜仲立的中租企業買下先鋒投顧，並擔任OCBC集團旗下利安基金台灣總代理後，又再延續雙方前緣。

尤其辜仲立領導中租控股快速壯大，陸續進軍東協多國市場，也因此中租與OCBC也可望建立更深層與多面向的合作關係。

成功集團也是一個再續前緣的美好意外，成功集團創辦人陳志遠長子、目前集團主導者Robin Tan（陳永欽），多年前曾在台北因共同友人關係與辜仲立聚餐，對辜仲立找的餐廳、一家老舊裝潢的傳統海產店，印象非常深刻，當下兩人雖互留電話，卻始終無緣再聚，直到2015年下半年雙方簽約，才意外發現原來合作對象竟是舊識。

陳永欽更叨唸著要再來台北與辜仲立重臨這家海產店，再吃一回他叫不出名字的怪魚。

評析
中租總裁辜仲立人脈廣布，使中租控股海外拓點，強龍壓境均能順利找上地頭蛇合作，強強聯手追求雙贏。

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轉貼2017年8月30日經濟日報，供同學參考

中租增三董 辜仲立全拿

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導

中租控股昨（29）日召開股東臨時會，增選三名董事，使得中租控股一般董事席次增至六席，獨立董事三席不變；選舉結果一如規劃，由大股東、中租企業總裁辜仲立個人的投資公司，囊括所有席次，合計董事會九席董事中，扣除三席獨董、一席外部董事，其餘五席法人董事均為辜仲立個人掛名負責人的投資公司選任。

中租控股昨天股東臨時會也通過修改公司章程，將對董事行為責任與保護的條款，修改擴及卸任董事也涵蓋在內。

根據昨天股東臨時會改選結果，擔任中租控股法人董事的公司，有仲安投資、仲安科技與立誠投資，這三家公司大多在今年成立，董事長皆登記辜仲立，而辜仲立本人也以仲安投資代表人身分擔任中租控股董事，一般董事中的一席外部董事，為一美籍律師CheeWee Goh以自然人身分選任。

辜仲立7月出清個人名下持股，將原本個人持有的5萬多張中租控股股票，全部轉到他新設的投資公司名下，不再以自然人身分持股，據透露，這樣除了稅負上較為有利外，投資公司也更有餘裕可以加碼中租股票。

評析
中租九席董事，扣除三席獨董、一席外部董事，其餘五席法人董事均為辜仲立個人掛名負責人的投資公司選任。

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轉貼2017年8月30日蘋果日報，供同學參考

國泰金擬千億投資綠能電廠
看好需求 中租-KY太陽能板10月開放民眾認購

【林巧雁、林潔禎、王立德╱台北報導】

發展趨勢
響應政府綠色能源政策，金控、壽險、租賃業相繼宣布投入太陽能電廠的投資，國泰金（2882）看好綠能發電，昨在法說會表示未來希望投資數百億，甚至上千億在綠能電廠；中租-KY（5871）規劃10月推出「屋頂型全民電廠」，讓民眾以太陽能板為單位投資太陽能電廠。

金管會挺綠色金融兵分多路，鼓勵金融業挺綠能產業，包括銀行對綠能科技業的融資、保險業投資綠能產業，甚至連公股銀行也投入成立首家綠能創投公司，瞄準太陽能電廠提出20年投資計劃。

台電保證購電
國泰金旗下國泰人壽已投資13.5億元在太陽能電廠，因台電保證購電，投資收益約6~7%，未來會繼續尋找合資對象；國壽資深副總林昭廷說，目前與中美晶（5483）、新日光（3576）合資兩個電廠，都是各自投資45%股權，兩家電廠資本額15億元，各投6.75億元，合計13.5億元。

國壽投資長王怡聰指出，先評估太陽能發電廠，其他綠能如風力發電較複雜，評估要更謹慎，比如離岸風力可能會影響海豚生態圈。

王怡聰表示，希望等新設電廠收益穩定後再進行其他投資，因台電保證收購，估報酬率約6~7%，未來電廠固定收益又可包裝成證券化的綠色債券再發行募資。

富邦金（2881）旗下富邦人壽於2014年即參與國內太陽能電站投資，以持有國內屋頂型太陽能電站為主；今年初人壽公告將投資3億元成立合資公司，規劃以投資更大規模的國內電站，如地面型、水面型為主。

中租-KY旗下中租迪和公司，早在2010年起就提供綠能融資和能源管理顧問服務，2015年起更自行投資太陽能發電廠，針對往來中小型企業、農畜牧業客戶及大型社區，承租合法屋頂，建置屋頂型太陽能電廠，進行發電售電業務，自建電廠數已達438座，年發電容量達量200MW（百萬瓦），發電資產已達百億元。

現金回報率8%
中租-KY此次更規劃推出「屋頂型全民電廠」，讓民眾以「太陽能板」為單位投資太陽能電廠，初估每年現金回報率8%，預計10月開放民眾認購。中租-KY董事長陳鳳龍說，讓民眾參與太陽能發電方式很多，多數人想到的是將電廠證券化，但涉及證券法規，租賃業者無法進行，因此規劃以「太陽能板」為單位，讓有意投資者直接投資發電設備，認購太陽能板，認購後給予編號，一塊板子約1.7萬元，之後依據發電量、售電金額讓投資者分配收益。

中租-KY解釋，以投資人投入1萬元資金為例，前10年每年電費收入約可領取800元，第11年後至20年約700元，換算現金回報率約8%。20年後雖設備較舊，但只要台電願意繼續購電，就會繼續發電，若可發電30年，投資人投入1萬元，領取的收益約2萬元。

銀行、保險、租賃投資太陽能廠概況
業者╱投資概況
◎國壽：
● 與中美晶投資泰旭能源，佔45%、投資金額6.75億元
● 與新日光合資成太陽能發電專案公司，佔比45%、投資6.75億
● 看好綠能發電，未來希望投資數百億，甚至上千億在綠能電廠
◎中租：
● 自建電廠數已達438座，年發電容量200MW，發電資產達百億元
● 規劃推出屋頂型全民電廠，讓民眾以「太陽能板」為單位投資太陽能電廠
◎第一金創投：
● 擬發行國內首檔綠能創投基金，並籌組第一綠能投資公司，預計資本額50億元，專門投資太陽能電廠
● 已獲兆豐銀、合庫銀等6家行庫同意投資共15億元，其餘資金募集中
資料來源：各家業者

評析
中租規劃推出「屋頂型全民電廠」，讓民眾以「太陽能板」為單位投資太陽能電廠，預計10月開放民眾認購。

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轉貼2017年9月3日聯合晚報，供同學參考

中租3地衝獲利 前7月東協最豐收

聯合晚報 記者葉憶如／台北報導



深耕東協數十年的中租-KY（5871），迎來黃金起飛期，馬來西亞及越南廠7月營收均較6月成長3成，帶動中租7月與前7月營收刷新新高，加上中國市場品質大幅提升，與台灣太陽能等新事業起步，三獲利引擎帶動下，今年中租上半年無論營收、獲利均繳出歷史新高紀錄的亮眼成績。

中租7月自結合併營收為33.47億元，雖較6月小減1.28%，仍年增4.46%，改寫同期新高。累計1~7月合併營收225.74億元，年增4.83%，同締新猷。其中以東協成長最多達12%，其次台灣成長8%，中國大陸受人民幣貶值影響，年減0.3%，若以人民幣計算，仍成長約10%。累計上半年獲利年增23.25%，每股賺3.82元，隨著下半年進入營運高峰，公司亦看好營收及業務動能將進一步提升，維持上半年優異成長動能。

中租與馬來西亞成功集團合資設立仲利成功融資（CHBE），去年以車輛分期業務進軍馬來西亞市場，締造首年即獲利佳績。CHBE資產規模去年底才僅8億元，今年上半年已快速成長至20億元，辜仲立設下短期破百億元目標。總經理唐來旺表示將從車貸逐步拓展中小企業融資、保險代理等多方位業務，公司定位為全方位的運輸產業金融服務專家，包括長租車、車輛買賣、保修、拍賣等業務，只要法令許可均可能開拓。

在台灣地區積極拓展太陽能產業，董事長陳鳳龍預期，年底完成太陽能電廠可望突破400座、發電量達200萬千瓦，經濟規模可望達成100億元。預計9、10月將推出「全民電廠」方案，讓全民均可參與電廠興建投資。直升機銷售融資與空中巴士直升機公司簽訂合作契約，可涵蓋包括南亞三國、東協和台灣，今年將再增二架新機。

中國大陸資產品質續揚，帶動上半年獲利成長達44%。目前已有37個據點，展望未來2~3年將持續以延伸、沿海、接近客戶三原則拓展據點，也考慮深入內陸，並同時進軍拓展汽車個人租賃新業務。

辜仲立看好中國2016年汽車銷售量達2,300萬台，2020年前市場價值維持高成長率，但中古車僅1,000萬台，仍有相當大成長空間，集團旗下仲利國際已正式進軍中國汽車租賃市場，提供中古車買賣融資、再融資、庫存融資，目前所有團隊已經到位，將開始正式進軍運作。

評析
三獲利引擎帶動下，今年中租上半年無論營收、獲利均繳出歷史新高紀錄的亮眼成績。

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轉貼2017年9月3日聯合晚報，供同學參考

中國租賃業谷底過了 3路外資讚中租

聯合晚報 記者葉憶如／台北報導

中租-KY（5871）在東協十國中已拿下泰國、越南、馬來西亞，今年3月進軍柬埔寨，年底菲律賓也將正式開業，等於拿下過半市場，成為新南向標竿概念股，股價今年來也一路從55元飆漲至最高89元，頗有挑戰百元大關氣勢，漲幅逾五成，更居所有金融租賃業之冠。

外資7月下旬至8月下旬買超中租-KY張數達到1.4萬張，總持股比率至8月22日一度高達74%，法人認為台資租賃業已擺脫2015年時的中國大陸黑暗期，今年雖然因為新台幣升值幅度更高於人民幣，以致營收數字稍受影響，但是獲利完全不受影響，不只是中租-KY獲利迭創歷史新高，連另一家裕融（9941）也同樣繳出亮眼成績，累計前7月獲利14.16億元，每股盈餘大賺4.77元，年增42%；中租-上半年獲利也年增逾44%，都增加四成以上。

法人表示，2015年可說是租賃業前進大陸的黑暗期，大部分台資租賃都受到相當大的衝擊，尤其人民幣大幅貶值，更讓有美元借款的大陸租賃公司獲利數字雪上加霜，當年度有14家台資租賃公司虧損，但去年年底時虧損家數已降至10家，到今年第1季時更只剩2家台資租賃公司帳上有小虧損，中國租賃業谷底過去了。

外資今年都看好中租-KY在中國及海外布局，亞系、日系及美系外資今年第1季報告中就已經同步看好中租-KY股價，其中亞系外資2月時首次將中租-KY納入追蹤個股，給予「買進」評等，目標價上看71.6元；日系外資將中租-KY評等由原先的「中立」調高至「優於大盤表現」，目標價由57元調高至71.6元。日系外資調高中租-KY 2016~2018年獲利預估，幅度2.6~4.4%。

3月時美系外資亦將評等由原先的「中立」調高至「加碼」，目標價由57.5元調高至80.1元。如今股價都已突破今年其目標水準，如今股價已來到85~89元水準，未來外資看法是否再調整向上，備受市場關注。

評析
台資租賃業已擺脫2015年時的中國大陸黑暗期，中租-KY獲利迭創歷史新高

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轉貼2017年9月5日工商時報，供同學參考

今年將陸續赴歐、美辦法說會
中租逾3成收益來自大陸

工商時報 黃惠聆／台北報導



中租控股去年來自大陸的收益占26％，法人預估，由於中租控股旗下仲利國際租賃公司近一個月連續獲得金融機構大額授信，將使仲利國際在大陸發展有如虎添翼，今年中租來自大陸的收益可望上看三成。

中租控股5日參加高盛證券在深圳所舉辦法人說明會，隨後將赴歐洲及美國與機構投資人舉行說明會（Non-deal Roadshow），說明控股公司在各地財務業務狀況及經營績效。

中租控股董事長陳鳳龍表示，中租控股今年在大陸營運表現情況佳，以人民幣計算，集團今年上半年中國地區營收年增10％，獲利年增高達44％，獲利成長最重要的是品質的向上提升，仲立國際在訂價方面非常精確，充分反應信用成本，在過去已有相當水準獲利，近3年更加強資產品質的提升，使獲利顯著提高。

陳鳳龍說，仲利國際目前還有新業務拓展，大陸市場中古車年交易量1,000萬輛、新車則達2,400萬輛，目前大陸舊車的交易量比新車少，但一般市場包括馬來西亞及台灣等。例如馬來西亞市場當地中古車年交易量約40萬輛，低於新車的約60萬輛，台灣地區的中古車交易達60萬輛、新車僅40萬輛，由此推論，大陸的中古車交易仍有相當大的成長空間，中租控股也會透過租賃融資方式進入中國中古車市場，提供中古車買賣融資、再融資、庫存融資，目前所有團隊已經到位，將開始正式進軍運作。

仲利國際進軍大陸汽車租賃市場，也讓法人更看好中租控股在大陸投資未來會有更明顯的成長空間。

中租控股進一步表示，得益於大陸地區資產品質改善與進軍東協的效益逐漸顯現，今年7月自結合併稅後純益達新台幣9.1億元，已創上市以來單月獲利新高，較去年同期成長39％，累計前7月合併稅後純益為新台幣52.6億元，每股稅後純益4.62元，年增26％。

評析
中租控股今年在大陸營運表現情況佳，以人民幣計算，上半年中國地區營收年增10％，獲利年增高達44％

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轉貼2017年9月5日工商時報，供同學參考

仲利租賃獲2.5億美元聯貸

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租控股旗下大陸轉投資仲利國際租賃近半個月連續取得銀行巨額授信。上個月取得3年期人民幣20.5億元聯合授信案後，4日在銀行團踴躍參與下，又得到3年期2.5美億元境外聯合授信案。中租控股表示，這些資金將用以充實仲利國際營運資金及擴大營業規模。

中租控股表示，這次仲利國際跨境聯合授信案是由澳盛（台灣）商業銀行擔任統籌主辦銀行暨唯一協調銀行，澳商澳盛銀行香港分行、中國建設銀行（亞洲）、新加坡星展銀行、凱基銀行及台新銀行擔任統籌主辦銀行，中國銀行（香港）、恆生、渣打、日商三井住友及香港東亞等多家銀行擔任主辦行，星展（台灣）商業銀行擔任額度管理銀行。

中租控股表示，參加聯貸的銀行共10家且都是兩岸三地的龍頭銀行，原銀行團認貸金額高達4.2億美元，認購率168％，不難看出銀行團對於中租控股、仲利國際未來營運展望深具信心。

中租控股大陸營運情況今年大躍進，中租控股表示，仲利國際今年度獲利表現亮麗，累計前7月合併稅前盈餘是人民幣6.28億元，較去年同期成長72.7％，合併稅後盈餘是人民幣4.71億元，也較去年同期成長72.48％，且預估該業務動能可望於第4季持續增溫。

仲利國際在12年前進入大陸市場，於2005年取得獨資執照，是大陸第一家取得獨資的外資融資租賃公司。中租控股表示，目前仲利國際客戶數已突破1萬2,000家以上，現有37個分公司，未來每年持續新增3～4個營業據點，隨著新設據點及新創產品業績的逐步顯現，未來企業團在大陸地區的成長引擎仍將高速運轉。

中租控股董事長陳鳳龍表示，仲利國際日前已核准可以作汽車租賃業務，預期將可以為中租控股帶來可觀的獲利及競爭優勢，至於在大陸據點拓展計劃，短期會先在以沿海、接近客戶為原則，既有據點向外延伸，未來也考慮向內陸地區發展。

評析
仲利國際已核准可作汽車租賃業務，將可以為中租控股帶來可觀的獲利及競爭優勢

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轉貼2017年9月8日聯合報，供同學參考

中租8月營收創今年新高

聯合報 記者孫中英╱台北報導

中租-KY(5871)今天公告，今年8月自結合併營收新台幣35.5億元，除創下今年新高，還較去年同期成長7%，累計今年1到8月營收為新台幣261億元、年增5%，若分地區別來看，台灣及東協地區累計分別成長8%及13%，中國大陸累計營收，因受人民幣貶值影響，年增僅1%，但若以人民幣計算，累計營收成長幅度達10%

中租表示，8月合併營收較7月成長6%，主要成長力道來自中國大陸，不過，台灣8月業務動能也明顯提升，手續費較上月成長12%，營收則較7月成長4%。

中租表示，中國大陸業績維持高峰，利息及銷貨收入皆較7月成長，營收也較7月增加11%，預估在台灣及中國地區資產品質穩健帶動下，可逐月帶動整體營收及獲利成長。

評析
在台灣及中國地區資產品質穩健帶動下，可逐月帶動整體營收及獲利成長。

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轉貼2017年9月9日工商時報，供同學參考

大陸台資租賃業 H1幾全賺

工商時報 黃惠聆／台北報導

除中租控股旗下大陸子公司仲利國際上半年交出亮麗成績外，其他金控旗下租賃公司獲利明顯轉佳。根據各公司公布的上半年獲利情況，排名第一、二名是中租旗下的仲利及仲津，第三名則是王道銀集團的台駿國際。

根據公開資訊觀測站各公司上半年財報顯示，目前約有20多家租賃都有到中國大陸設立租賃公司，上半年在台母公司認列大陸租賃公司總獲利為23.39億元，是去年同期8.49億元的2.8倍。其中，中租旗下的仲利國際上半年獲利16.97億元，遙遙領先其他租賃公司，仲津國際的1.55億元則是排第二， 緊追其後是台駿國際1.1億元。

而且在20多家到中國大陸設據點的租賃公司中，今年上半年有相當多公司都已由虧轉盈，如裕隆集團的裕融國際去年上半年即虧損近0.5億元，今年上半年獲利利已達0.64億元，獲利居台資租賃公司的第四名。此外，中信銀集團的仲信國際、永豐金租賃及永豐金天津等在今年上半年也交出比去年上半年好很多的財報數字。

租賃業營運情況可當作經濟情況的先期指標之一，因租賃業往來客戶都是大陸的中小企業，當企業呆帳少了，租賃業獲利自然有起色。

法人表示，台資租賃業整體獲利最慘是出現在2015年及2016年，即使中租控股的仲利國際這兩年年度獲利仍有台幣21～22億元，但比2014年的28億元少，其他台資租賃業營運情況更差。大陸台資租賃業在2015年及2016年的整體獲利分別是7.82億元、19.80億元，甚至比中租旗下仲利國際單一家獲利還低，不難可以看出，不少台資租賃公司都處於虧損情況，而今年上半年台資租賃業只有2家出現虧損，整體獲利已回升至23.39億元，已可略嗅出大陸經濟確實有起色。

評析
在20多家到中國大陸設據點的租賃公司中，今年上半年有相當多公司都已由虧轉盈

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轉貼2017年9月18日MoneyDJ新聞，供同學參考

裕融前8月獲利持續創高  Q4再走入兩岸車市旺季

記者 劉莞青 報導

裕融(9941)前8月自結稅後淨利14.97億元、年增3成，EPS 5.45元，續創同期獲利新高，成長主因除各項租賃設備總額維持穩健成長外，亦因裕融今年陸續將美元資產轉為人民幣，帶動今年匯損相較去年大幅收斂所致。而展望第四季，在走入兩岸車市旺季挹注下，且中國購置稅減徵優惠也將在年底告終，法人看好中國年底應再有一波購車潮，裕融營運亦看可再向上。

裕融為裕隆(2201)集團旗下的融資租賃公司，在台灣的主要營業項目為汽車分期付款與融資業務，大陸業務則包括裕融租賃、格上租車、裕國融資租賃與2016年4月取照成立的中國裕隆汽車金融公司。在營收比重上，台灣業務約佔整體8成營收，其中以格上租車佔5成比重最高，其次為裕融租賃約佔24%；大陸業務則佔約近2成，其中格上佔約7%最多、裕隆汽車金融則佔約3%，裕融與裕國則佔約1成。

裕融上周公布前8月營運自結成績，前8月合併稅後淨利來到14.97億元、年增32%，EPS 5.45元，持續創下獲利新高，獲利成長主因除因各項租賃設備總額持續成長帶動外，裕融今年已陸續將美元資產轉為人民幣，帶動今年匯損相較去年同期大幅收斂。

而在第三季營運展望上，由於第三季相對屬車市淡季，且人民幣略為走升，法人預期裕融第三季獲利表現應與前季(5.88億元、EPS 2.14元)相當，季成長相對放緩；不過在第四季營運上，法人指出兩岸車市開始走入傳統旺季，中國汽車購置稅減徵2.5％優惠將在年底告終，法人看好中國年底可望有一波購車潮，對裕融拓展汽車融資業務將大有挹注；目前裕融中國裕隆汽金已於上半年順利轉盈，業務方面仍主要先與集團合作，但也持續規劃再切入當地中小型車廠。

整體而言，法人預估，裕融今年在本業狀況穩健向上，中國裕隆汽車金融業務成長有望獲利帶動下，營運成長幅度看佳，法人預估今年裕融稅後獲利有望達22億元，全年EPS則看有望上看8元。

評析
中國年底應再有一波購車潮，裕融營運亦看可再向上。

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轉貼2017年9月19日工商時報，供同學參考

中租-KY前8月每股稅後純益5.40元 年增28％

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租-KY(5871)今日公告2017年8月自結合併稅後純益為新台幣8.9億元，單月獲利創今年次高，較去年同期成長44%，累計前8月合併稅後純益為新台幣61.6億元，累計每股稅後純益(EPS)為5.40元，年增28%。

中租-KY表示，前8月獲利較去年同期成長28%，主要係整體總放款及應收款持續增加，且資產品質提升，其中中國大陸地區除應收款成長較去年加速外，今年起延滯率逐季減少，且人員生產力提高，致累計獲利較去年同期成長逾6成，台灣地區及東協地區累計1~8月獲利則分別去年同期成長12%及20%。

中租-KY指出，因應未來營運地區成長及擴點需求，公司於今年股東會及之後的董事會通過將以發行海外存託憑證(GDR)方式籌資，惟發行時間點將視公司業務成長情形及市場狀況決定。

評析
中租前8月獲利較去年同期成長28%，主要係整體總放款及應收款持續增加，且資產品質提升

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轉貼2017年9月29日工商時報，供同學參考

中租控股旗下合迪公司和13家銀行團
簽3年期36億元聯合授信案

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租控股的合迪公司和土地銀行等13家銀行團簽3年期新台幣36億元聯合授信案。今日由中租控股兼合迪公司董事長陳鳳龍與土地銀行董事長凌忠嫄代表13家銀行團，完成3年期新台幣36億元聯合授信案簽約，將用以充實中期營運週轉資金。

這次聯貸是由土地銀行統籌主辦並擔任管理銀行，日商瑞穗銀行、兆豐國際商業銀行、華南商業銀行、永豐銀行、中國建設銀行擔任共同主辦行，合作金庫銀行、元大商業銀行、全國農業金庫、上海商業銀行、彰化商業銀行、玉山商業銀行、日盛商業銀行等7家銀行共同參貸。

該案原規劃目標為新臺幣30億元，因參貸十分踴躍，總額度達54億元，最後簽約金額訂為36億元，認貸比率達180%。從2009年起至今，土地銀行共為合迪公司主辦8次的聯貸案，累計聯貸金額達新台幣167.3億元，提供合迪公司充沛資金，拓展業務，顯見銀行團對合迪公司的專業能力深表信心。

中租控股兼合迪董事長陳鳳龍表示，為落實產業專精策略，2012年，合迪公司併入遊覽車、貨車的重車事業團隊，增加行銷通路及重車市占率；2014年初再併入小車事業團隊，同年8月進一步成立「車貸中心」單位，新增小車電銷業務，在經營汽車融資業務

評析
該案原規劃目標為新臺幣30億元，因參貸十分踴躍，總額度達54億元，最後簽約金額訂為36億元

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轉貼2017年10月2日工商時報，供同學參考

租賃業 爭取修公司法第15條

工商時報 黃惠聆／台北報導



為興利、讓中小企業及新創企業可以得到充分融資管道，租賃業正爭取修改公司法第15條，希望未來「只要借貸給符合中小企業發展條例的中小企業且非關係人交易者」，貸放金額可以不受目前公司法第15條貸放限制。

「公司法修正草案」日前已送達行政院，將列入立法院本會期重大優先審查法案，已有多條不合時宜的公司法法條已被列入修法草案，然而還有些「漏網之魚」，租賃業表示，正透過租賃公會表達公司法第15條有增修訂的必要性。

公司法第15條即對公司貸放資金作限制，條文明訂股票公開發行公司的資金不能貸與股東或任何人，但是有2個例外，一、公司間或與行號間有業務往來；二、公司間或與行號間有短期融通資金之必要者。唯資金金額不得超過貸與企業淨值的40％。

針對公司法第15條，經濟部最後修正版本，只修改「非公開發行公司」資金貸與不受規範，但公開發行公司資金貸與股東或任何人仍受到淨值40％的限制。

租賃業者認為，針對經濟部所提的修改版本的影響，由於公司發行公司資金貸放額度的相關限制，因此一些沒有設備、原物料或 庫存的新創產業，恐難得到資金融通。

租賃業者指出，政府一直鼓勵年輕人創業，目前新創業公司或個人資金取得困難，擔保品也薄弱，不容易得到銀行融通，如果可以放寬公司法相關限制，由租賃公司依據實際狀況來承作，風險租賃公司自行負責盈虧，可以讓年輕人自行創業者多了一個融資管道。

台北市租賃商業同業公會理事長陳鳳龍表示，政府在修改公司法時可以增訂第15條相關條文，即為了滿足新創企業以及中小企業的需求，增加「公司貸與資金之對象為符合中小企業發展條例之企業且非屬財務會計準則定義之關係人交易者」。如此一來，既可以滿足中小企業以及新創企業的資金需求，對關係人交易作嚴格規範也可避免舞弊情事發生。

評析
為興利、讓中小企業及新創企業可以得到充分融資管道，租賃業正爭取修改公司法第15條

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轉貼2017年10月12日工商時報，供同學參考

中租9月營收 創今年新高

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租-KY自結9月合併營收新台幣36.8億元，創今年新高，較去年同期成長19％，累計前9月營收新台幣298億元，年增7％，就地區來看，大陸受人民幣貶值影響，年增率只有4％，但大陸成長率卻是一季比一季高，對中租控股的獲利貢獻仍大。

中租控股前3季營收以地區別來看，台灣及東協地區分別成長8％及14％，來自大陸地區累計營收受人民幣貶值影響，換算成台幣的年增率只4％，若以人民幣計算，累計營收成長約12％。

中租-KY表示，今年以來隨業務動能遞增，合併營收正逐季增加，第2季合併營收較第1季增加5％，第3季合併營收也較第2季成長7％，其中以大陸成長16％最為顯著。此外，大陸地區今年來資產品質持續提升，新增放款金額逐月增加，9月新增放款已創今年高峰，租賃收入及銷貨收入同步較8月增加，台灣地區及東協地區則穩定成長。

評析
今年以來隨業務動能遞增，合併營收正逐季增加，第3季合併營收也較第2季成長7％，其中以大陸成長16％最為顯著。

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轉貼2017年10月13日工商時報，供同學參考

中租發行GDR 估募資83億

工商時報 黃惠聆／台北報導



中租-KY（5871）發行海外存託憑證（GDR），每單位發行參考價格12.24～12.54美元估算，預估約可募集到2.758億美元（約新台幣83億元），中租-KY表示，募得資金將用於包括台灣、大陸以及東協各地市場租賃業務擴展資金所需。

中租-KY此次海外存託憑證發行的股數約1.1億股，一單位存託憑證等於5股，每單位存託憑證參考價是12.24至12.54美元，因此，若以中租-KY昨日的收盤價79.9元新台幣計，折價幅度3.9％～6.2％，預估約可募集到2.692億美元～ 2.758億美元，以昨日1美元兌30.213新台幣計，約可以募集到新台幣81.35億元～83.35億元 。

中租-KY發言人廖英智指出，中租發行海外存託憑證主要是因應中租控股集團包括台灣、大陸以及東協各地市場租賃業務擴展資金所需。

中租-KY前8月合併稅後純益為新台幣61.6億元，累計每股稅後純益（EPS）為5.40元，年增28％，由於第3季之後將進入旺季，未來數個月仍可望交出營運好成績。

不過公司未來營運雖看好，過去兩個月股價卻逆勢疲弱，法人表示，主要是受該公司要發行GDR的因素干擾。

中租-KY在8月8日股價一度直逼90元，之後法人調節，近2個月跌幅已逾11％，法人表示，三大法人賣超主要原因是該公司將發行GDR，按一般公司發行GDR，都是折價發行的前例，外資法人多半會在公司發行GDR前先行出脫現股後，再轉認購GDR進一步套利。因此在公司順利完成海外存託憑證發行之後，也讓近2個月使該股價跌跌不休的「利空」因素消失了。

中租-KY表示，最後實際募集金額將於今日凌晨一點（台灣時間），海外投資人認購截止時做最後確定。

評析
中租-KY募得資金將用於包括台灣、大陸以及東協各地市場租賃業務擴展資金所需。

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轉貼2017年10月13日工商時報，供同學參考

中租GDR折價3.5％發行 今日股價走跌

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租-KY（5871）12日完成3.07億美元GDR（海外存託憑證）訂價，每單位存託憑證訂價為12.28美元，換算每股約為新台幣74.24元，由於和過去10個營業日成交量加權平均價相比，折價幅度為3.5％，今日該股股價也跟跌。

由於中租控股GDR訂價折價使得今日股價開盤後就下跌，盤中一度跌到76元。

儘管如此，海外投資人認購中租-KY的海外存託憑證卻是相當踴躍，不但折價幅度比預期低且超額認購，原本該公司預計1.1億元股，最後認購額度是1.25億股。顯示全球總體市場存在波動，政治情勢緊張，宏觀經濟不穩定之際，投資人仍對中租-KY穩健的營運表現、未來的成長趨勢以及中國持續提升的資產品質充滿信心。

本次籌資主要係因應公司主要營運地區，台灣、中國大陸以及東協未來業務成長。依公司最新公告前3季自結累計營收，台灣、中國大陸及東協地區分別較去年同期成長8％、12％(人民幣計)及14％，且9月自結營收創今年新高，隨即第4季則將進入營運高峰。

中租海外存託憑證本次全球主辦承銷商為瑞士銀行(UBS)，並與瑞穗證券(Mizuho)共同擔任協辦承銷商。

評析
本次籌資主要係因應公司主要營運地區，台灣、中國大陸以及東協未來業務成長。

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轉貼2017年10月16日經濟日報，供同學參考

中租目標價 外資喊98元

經濟日報 記者簡威瑟／台北報導



中租-KY（5871）完成海外存託憑證（GDR）定價，摩根大通、高盛證券雙雙指出，短線壓抑股價因素消除，股價將回歸營運成長基本面，推測未來12個月合理股價分別達89元與98元，股價上檔空間上看二成以上。

台股再改寫大波段高點，然鎂光燈都在電子類股身上，金融指數尚未突破先前高點，此次中租-KY完成GDR定價後，鑒於不確定性消除，外資研判，從評價相對便宜的角度出發，中租-KY可望盼到資金回補。

摩根大通證券台灣金融產業分析師黃聖翔指出，根據中租-KY的GDR定價條件，與摩根大通證券先前預測相去不遠，且在定價與認購完成後，干擾股價的變數消失，考量中租-KY營運表現持續處於上升軌道，給予「優於大盤」投資評等。

高盛證券認為，基於中國信貸品質改善，對中租-KY在中國的資產成長有加分效果，基本面改善驅動獲利成長加溫，營運表現將突破市場預期。因此，高盛維持對中租-KY「買進」投資評等，推測合理股價估值98元，也是外資圈最高。

外資進一步說明，中租-KY今年前八月合併稅後純益來到61.6億元，累計每股純益為5.4元，年增幅度28%，第3季營收表現也相當強勁，隨進入第4季傳統旺季，營運成績單將更加亮眼。

中租-KY此次GDR發行的股數約1.1億股，一單位存託憑證等於5股，美系外資分析師說，每單位GDR參考價是12.24至12.54美元，約當每股73.9元至75.7元，以13日收盤價76.8元來看，中租-KY目前股價位階應具高度吸引力。

評析
中國信貸品質改善，對中租在中國的資產成長有加分效果，基本面改善驅動獲利成長加溫，營運表現將突破市場預期。

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轉貼2017年10月17日工商時報，供同學參考

中租控股董座陳鳳龍：四大驅力 促中小企業轉型

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租控股今(17)日發表「中堅實力─台灣中小企業的峰迴路轉開拓之道」新書。中租控股董事長陳鳳龍指出，委託台灣經濟研究院調查發現，新趨勢、新需求、新競爭與新理念等四大驅力，促使中小企業轉型茁壯，邁向上巿上櫃之路，希望透過此書各企業的心法，可以讓更多中小企業勇敢踏出轉型的第一步。

中租控股一直致力於服務中小企業客戶，並進行台灣中小企業研究，因此，在2012年中租控股完成第一本書籍－「中堅實力-台灣中小企業的成長之路」，3年後再以轉型為主軸出版第二本中小企業書籍。此場發表會，邀請經濟部中小企業處副處長蘇文玲、台灣經濟研究院院長林建甫、商周出版總編輯陳美靜，分享推動中小企業書籍的理念與研究發現。

蘇文玲表示，台灣中小企業共140萬家，佔企業比高達97％，而中小企業處持續輔導中小企業為產品服務加值，導入開發創新服務，提升經營效率與創建競爭利基，協助立足海內外市場。林建甫也提到，中小企業受限於資金、人力、資訊的弱勢，雖然無法如大企業整合資源，長期調整型態及結構，但是卻能以供應鏈上下轉移或調整作法的方式，開創出新的方向。

陳鳳龍表示，《中堅實力2》書籍歸納、分析23家中小企業轉型成功的經驗，將驅動台灣中小企業轉型的關鍵因素，區分為新趨勢、新需求、新競爭與新理念等。因外部環境變遷，而造成需求變化，稱為新趨勢；因產業鏈環境改變，所衍生的需求，稱為新需求；由外部環境、產業鏈環境轉變，導致供給與昔日不同，稱為新競爭；企業轉型緣起於企業經營者的新想法，則稱為新理念，並以此4大因素，作為章節的主軸。

這四部份有:
一.新趨勢而啟動轉型的中小企業，包括雷虎科技、東聯光訊、寰群科技、嘉一香食品、台灣福昌、樹德企業、福爾銘、佑展企業、地儀光電、環拓科技等10家。
二.因新需求而啟動轉型的中小企業，依次為啟翔輕金屬、家登精密、大通電子、北澤國際、勤億蛋品科技等5家。
三.至於新競爭而啟動轉型的中小企業，有大來運動器材、展澄企業、高鋒針織、特鼎工業等4家。
四.因新理念而啟動轉型的中小企業，則有台灣日邦樹脂、品卓企業、捷芮國際、豐禾健康蔬果等4家