砷化鎵 – 英特磊打入Tesla自駕車 營運增溫

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轉貼2014年10月24日聯合晚報，供同學參考

BiFET製程良率提升 宏捷科吃大單

【聯合晚報╱記者王彤勻/台北報導】


iPhone 6、iPhone 6 Plus可望成為iPhone有史以來最熱銷的機種，砷化鎵廠商宏捷科(8086)營運也獲帶旺，營收連5月衝上新高。值得注意的是，業界人士指出，宏捷科在大客戶Skyworks的技術授權指導與自身努力下，BiFET製程良率持續提升。目前該製程良率已破9成，加上Skyworks產能益加吃緊，也讓宏捷科持續獲得Skyworks更大分額的釋單，據聞訂單已經可以看到明年第一季。

宏捷科近幾年發展pHemt Switch、BiFET製程都有不錯成果，尤其今年起BiFET製程良率大幅提升，獲蘋果最大射頻元件供應商Skyworks青睞、持續擴大釋單，也推升宏捷科近幾月營收連連創新高。據了解，宏捷科已自今年第二季起就開始擴充BiFET製程產能，從原來的每周低於兩千片，預期年底前將達到每周3000~3500片的水準。法人估，屆時宏捷科月營收將有機會突破4億元。

Q3毛利率可望超過20%
宏捷科今年以來營運季季有改善，從第一季的虧損、到第二季的稅後賺0.3元。法人看好，受益於蘋果訂單發威，宏捷科除第三季營收創高外，毛利率並可望提升至20%以上，獲利也將較第二季更佳。

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轉貼2014年11月5日經濟日報，供同學參考

宏捷科 Q3每股賺0.88元

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】

砷化鎵晶圓代工廠宏捷科（8086）昨（4）日公布第3季財報，單季營收及獲利均創歷史新高，稅後純益1.19億元，每股純益0.88元；累計前三季稅後純益1.42億元，每股純益1.05元。

受惠於蘋果iPhone 6及iPhone 6 Plus全球熱賣，加上蘋果新機在大陸銷售，訂單大補，宏捷科營運發燒，10月營收達3.32億元，連續五個月創新高，目前接單已到明年第1季。

法人指出，宏捷科及全智科等砷化鎵晶圓代工廠及射頻元件封測廠，受惠於主力客戶Skyworks訂單大增，營收創高，Skyworks是蘋果推出iPhone 6、iPhone 6 Plus的大贏家。

依據iPhone 6拆解報告，主要功率放大器元件是由Skyworks提供。研究報告指出，Skyworks、砷化鎵RF元件供應商為安華高科技 （Avago），這些與台灣砷化鎵相關的業者都是大贏家，這些業者平均對iPhone 6供應的零件總值比iPhone 5s多出30%至90% 。

宏捷科第3季營收8.43億元，季增61.2%，稅後純益1.19億元，較前一季4,088萬元倍增，累計前十月營收19.66億元，年增115.45%。

法人看好，宏捷科受惠第四代行動通訊（4G）產業對砷化鎵需求大幅攀升，帶動營收一路創高，將使第4季營收大幅優於預期，預估單季營收有機會挑戰10億元，每股純益將上看逾1元。

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轉貼2014年11月13日工商時報，供同學參考

F-IET第三季EPS 2.01元 新高

記者吳姿瑩／台北報導

三五族半導體磊晶廠F-IET英特磊（4971）昨（12）日法說會公布第3季財報，單季EPS 2.01元創下歷史新高。總經理高永中表示，第4季新增貢獻拉升11、12月成長性，全年將超越年初預期，原先5～10％年增將上調到10～15％，明年成長將再上看20％。

英特磊今年第3季獲得法國合作伙伴Soitec新增需求挹注，激勵第3季營收衝高，此動能第4季持續發酵，法人估其11、12月將以單月挑戰歷史新高成績，帶領第4季續強。

高永中表示，繼法商Soitec後，近期獲得美國射頻元件廠供貨合約，順應該客戶推出非行動裝置產品，明年砷化鎵將因此獲得更穩健長遠的動能。據指出，該美系客戶目前占英特磊比重約25％，明年將得力於該客戶擴增一條全新產線與英特磊全面合作後，英特磊將獲得新產線產出挹注，絕對金額將有大成長。

英特磊第3季營收2.08億元，季增36.84％，年增53.9％，為歷史新高，毛利率35.76％，優於前一季31.18％，不過大幅不如去年第3季的52.86％，主要是受到與法商Soitec合作出貨較大量砷化鎵影響，但單季稅後獲利6,027萬元，季增25.6％，年增54％，EPS 2.01元。累積前3季稅後獲利1.28億元，年增41％，EPS 4.28元。

英特磊於去年12月與法商Soitec簽署合作協議後，今年9月簽署砷化鎵事業移轉合約，包括技術轉移及生產機台轉讓，以合約金額600萬美元取得Soitec砷化鎵事業全廠所有設備，含5台MBE機台、耗材、量測設備。來自Soitec的貢獻則從今年第2、3季擴大貢獻。

至於新談妥的美系射頻元件新增產線動能，則預計在2015年產生挹注，帶領英特磊明年成長性更勝今年。

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轉貼2014年11月13日工商時報，供同學參考

穩懋Q3賺贏上半年

記者吳姿瑩／台北報導

砷化鎵代工廠穩懋（3105）昨（12）日法說會公布第3季財報，單季毛利率37％及淨利率28.2％，同時創下單季歷史新高紀錄，得力於毛利率優化，單季稅後獲利7.53億元，季增71％，EPS 1.02元，賺贏上半年EPS 0.88元。穩懋持續看好第4季毛利率表現，營收及淨利將會是今年次高紀錄。

穩懋副總陳舜平與財務處長曾經洲昨日共同主持法說會，陳舜平表示，得力於新手機銷售動能顯著成長，穩懋第3季利用率來到90％高標，而穩懋致力提升的Infra（高頻基礎建設）貢獻占比來到15～20％，也較去年同期10～15％高升，兩大因素都使得穩懋的毛利率有較佳表現，預計第4季穩懋毛利率將至少維持第2季35％以上的高表現。

陳舜平舉證，Infra的成長並非只有占比的變動，其中前3季Infra絕對金額的銷售已經超過去年全年，並且較去年同期（前3季）年成長超過40％，預計Infra在第4季的銷售金額也將維持，全年持續有超過40％的年增率貢獻。預期明年還將有至少30％的年增率。

穩懋第3季營收30.68億元，是歷史第3高紀錄，毛利率37％同淨利率28.2％卻是創下歷史新高紀錄，推升穩懋第3季稅後獲利來到7.53億元，季增71％，並且是歷史次高，EPS 1.02元。累積前3季稅後獲利14.06億元，年衰退17％，稅後EPS 1.9元，主要是受到上半年拉低影響，估計在第3、4季的快速回升，法人認為穩懋今年EPS將可超越去年2.23元逆轉勝。

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轉貼2014年11月27日工商時報，供同學參考

宏捷科Q4營收 月月攻新高

記者涂志豪／台北報導



功率放大器（PA）龍頭大廠Skyworks接單大爆滿，並且持續擴大委外代工，台灣砷化鎵（GaAs）晶圓代工廠宏捷科（8086）獨家受惠，11月及12月營收可望繼續改寫歷史新高。

蘋果iPhone 6／6 Plus持續熱賣，又逢大陸4G智慧型手機進入農曆春節前備貨旺季，由於蘋果新機支援全球20頻段，大陸4G新機也要求支援5模10頻，導致PA嚴重供不應求。

全球4G網路全面商用之後，因為各國採用的頻段不同，所以蘋果iPhone 6／6 Plus既然強調全球通用，新機最高支援全球20頻段。與上一代iPhone 5S／5C推出的2個版本僅支援13頻段及7頻段相較，iPhone 6／6 Plus射頻元件的需求量也因此大增，得採用更多的濾波器及PA晶片，蘋果射頻元件最大供應商Skyworks因此接單接到手軟。

此外，大陸4G智慧型手機開始進入農曆春節前備貨旺季，由於三大電信業者均要求手機至少需支援5模10頻，相較於3G手機僅需支援2模3頻，4G手機對於PA元件的需求自然強勁成長。而且，大陸自有品牌手機廠如「中華酷聯」及小米等，推出的新機硬體規格均比照國際大廠，所以濾波器的需求也強勁噴發。

Skyworks過去幾年在PA元件市場占有率高，今年更與日本松下（Panasonic）合資，開發高效能的表面聲波濾波器（SAW）、溫度補償SAW、高頻體聲波濾波器（BAW）等，可以針對4G手機各種頻段組合推出客製化方案，搭配自家PA元件，等於要通吃高、中、低階的智慧型手機射頻元件市場。

在市場預估蘋果iPhone 6／6 Plus第4季出貨將逾7,000萬支，新版iPad也搭載不少射頻元件，加上大陸4G智慧型手機對PA及濾波器的需求大增等情況下，Skyworks接單大爆滿，自有產能無法完全因應，只好持續擴大委外代工。而宏捷科正好今年跨入0.25微米新製程，可以滿足Skyworks技術上的要求，所以持續獲得大客戶追單。

宏捷科第3季因Skyworks大追單，營收季增61.2％達8.43億元，稅後淨利1.19億元，較第2季大增1.9倍，每股淨利0.88元，而客戶第4季下單不手軟，宏捷科10月營收衝上3.32億元，續創歷史新高，前10月營收達19.67億元，已較去年同期成長1.15倍。而法人看好宏捷科11月及12月營收將續創新高，單季每股淨利將逾1元，明年每季的每股淨利也會有今年第4季水準。

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轉貼2015年1月10日工商時報，供同學參考

砷化鎵族群 多頭氣勢強盛

記者吳姿瑩／台北報導



砷化鎵族群穩懋（3105）、宏捷科（8086）、全新（2455）、F-IET（4971）、F-環宇（4991）昨（9）日全面獲得三大法人買超點火，穩懋、宏捷科、F-環宇更以漲停價收盤，多頭氣勢強盛。

去年第3季兩款iPhone6推出以來，全球搶購銷售量大幅提高4G手機滲透率，宏捷科受惠於此去年第4季營收創高外，綜觀穩懋、全新等以上砷化鎵族群，去年第4季營收都較前年第4季有30％以上的成長，並多對今年有樂觀預期。

昨日砷化鎵產業全面獲得三大法人買超，晶圓代工龍頭穩懋獲買超最多為9,307張，是連續第5天買超，其次是宏捷科獲買1,838張，是連續第2天買超，全新也有法人買超814張並是連6買，F-環宇獲買超52張。

砷化鎵上游部分則是全新最先受到青睞，連續6日獲得買超，昨日續買超814張，另外以MBE製程著稱的F-IET昨天也獲得買超153張。

砷化鎵獲得法人全面買進可由其下游IDM廠佈局看出端倪，美商Skyworks、Avago兩家美系掛牌公司，去年一整年股價各自大漲167％及90.6％。

據了解，砷化鎵的應用除了4G手機、物聯網、基地台之外，已經悄悄延伸到車聯網市場，如MBE砷化鎵磊晶廠英特磊，去年著手與法商Soitec合作，以打入車用電子感測市場應用，宏捷科也跟著Skyworks佈局，車聯網感測元件佈局也正小量獲得採用，穩懋也有美商客戶要求，提供自動煞車感測元件。

同時間，正熱烈開展的CES秀中，穿戴式裝置也提高WiFi裝置的普及性，預計也是砷化鎵產業今年成長的亮點，以上多項新裝置需求讓砷化鎵今年將正式迎接大好成長年，因此獲得法人強力卡位買超。

評析

本波宏捷科領軍，穩懋正急起直追

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轉貼2015年2月25日工商時報，供同學參考

穩懋 Q1營收估爆衝50％

記者吳姿瑩／台北報導



砷化鎵代工廠穩懋（3105），受惠物聯網高端產品需求超旺，2月農曆年假生產線不停工，第1季營收年增看50％以上，公司亦規畫擴大資本支出將用於提高砷化鎵晶圓代工產值，今年營收成長動能十足，另一砷化鎵代工廠宏捷科（8086）也表示，過年趕工也將使同期營收表現大幅優於去年。

穩懋1月營收8.66億元，繳出同期歷史新高後，法人估計其第1季營收將有年增50～55％高表現，季營收上看26億元，季衰退將縮減至5％以內，加上基礎建設、物聯網高毛利產品組合貢獻提高，毛利率也可優於去年第1季的30％。

宏捷科1月營收有3.65億元的新高水準，年增306％，2月持續趕工狀態，法人估計該月營收也有不低於3億元的成績，3月隨公司擴產，將挑戰1月歷史新高的營收，整體第1季營收再挑戰10億元，年增將近3倍。

穩懋、宏捷科都不對法人預估評論，不過穩懋計畫3月中舉辦法說會，將說明今年成長性。

由於砷化鎵代工開春動能超級旺，資本支出及擴產也較去年更大膽，穩懋表明今年資本支出將優於去年7～8億元，法人估計將有20億元，恢復2012年高額資本支出榮景，唯一不同的是，穩懋資本支出非用於擴產，而是進行產品組合調配，產能維持2.4萬片不變前提下，將帶來更佳的營收貢獻。

而宏捷科也是從去年800～900萬美元資本支出，今年預計再投入600～700萬美元資本支出，用於設備自動化、去瓶頸等提升產出的設備升級，預計周產能由去年初1,600片，擴至今年3月達3,500片，擴產幅度達1.18倍，6月預計隨市場持續擴大，再開出4,000片。

今年砷化鎵市場大好，連聯電（2303）旗下砷化鎵廠聯穎也是擴產動作頻頻，聯電去年底將6吋廠賣給聯穎後，近期還代聯穎併購同是砷化鎵代工廠的坤鉅，聯穎砷化鎵產能因此大幅提升。

由於砷化鎵代工廠第1季成長給力，加上擴產動作轉積極，兩大上櫃公司穩懋、宏捷科昨（24）日開紅盤表現更是不俗，穩懋大漲4.15％收35.15元，股本較小的宏捷科大漲6.39％，收44.15元，兩公司各自獲得三大法人買超2,621張，以及951張，雙強氣勢超旺。

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轉貼2015年2月27日工商時報，供同學參考

103年財報－F-環宇EPS4.01元 創高

記者吳姿瑩／台北報導

高階射頻元件廠F-環宇（4991）公布去年財報，第4季單季獲利0.71億元，較前一季大增69％，單季每股盈餘1.65元，全年每股盈餘繳出4.01元的創高成績，激勵周四（26日）開盤跳空漲停，收盤價65.1元。

F-環宇董事會並通過配發股票股利2.25元，現金股利0.25元，合計2.5元股利，同時決議發行國內第一次有擔保可轉債，上限3億元，及第二次無擔保可轉債，上限3億元，將用於添購機器設備、購買廠房及充實營運資金，兩次可轉債合計以6億元為上限。


F-環宇去年營收逐季成長且有連續3季創新高，去年營收13.52億元，年增29.1％，毛利率40.09％，營益率13.13％，稅後獲利1.66億元，年增49.54％，每股盈餘4.01元，創歷史新高。

受到物聯網、4G基地台、Big Data傳輸等蓬勃需求，F-環宇來自射頻元件、光通訊訂單需求，第1季就可感受到優於往年動能，1月營收1.22億元年增95.88％近倍成績，營收基期提高必須準備更多的營運資金，公司因而實施募資計畫，以準備更佳的接單動能。

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轉貼2015年3月4日工商時報，供同學參考

宏捷科2月營收 年增287％

記者吳姿瑩／台北報導



砷化鎵代工廠宏捷科（8086）昨（3）日公布2月營收3.1億元，年增287％，創下同期新高紀錄。宏捷科內部透露，第1季客戶拉貨動能大幅優於預期，接單滿載搭配新增產能開出，第1季將有優於旺季的成績可期。

累積宏捷科1、2月營收6.75億元，年增高達299％，法人估計，宏捷科第1季營收將再度飛越10億元，有機會超越去年第4季營收10.34億元，出現連續4季營收創高紀錄。

同時間，宏捷科美系大客戶近日在MWC中，新發表BiFET製程的超級晶片Skyone@Ultra解決方案，型號SKY78041及SKY78042，全面支援2.5G、3G/4G及LTE，大啖高規格低價化的中低階智慧型手機市場，宏捷科將全力配合量產，構成第2、3季營運旺上加旺的動能。

業者分析，美系IDM大廠Skyworks（SWKS）推出Skyone@Ultra系列，目的在於複製當年CMOS PA想統一規格通吃市場的策略，不過採矽製程的CMOS PA，畢竟無法與砷化鎵製程的PA分庭抗禮，如今以砷化鎵BiFET製程推出的超級晶片，將再推升SWKS全球市佔率，使其穩居龍頭。

根據全球IDM廠市占率排行，SWKS以50～60％居第一大，合併後更名的Qorvo位居第二大占10～20％，接著有Avago等IDM大廠，都不及SWKS的高市占，因此吃下SWKS代工業務的宏捷科，去年營收從第2季以來連續3季創高。

隨著iPhone 6將發表下一代iPhone 6S，上游PA代工廠第1季幾無淡季，大幅優於預期，因應客戶滿載需求，及即將量產新品，宏捷科內部計畫3月底前，周產能將擴充至3,500片，第2、3季也將有新客戶加入宏捷科代工陣營，屆時產能將再大幅度擴充。

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轉貼2015年3月6日工商時報，供同學參考

砷化鎵三雄 2月營運齊爆發

記者吳姿瑩／台北報導



砷化鎵代工龍頭穩懋（3105）營運帶頭旺，2月營收達9億元創同期新高，月增3.95％，年成長達73.8％，已公布2月營收還有全新（2455）、宏捷科（8086），年增率都高達52.89％、286％，產業全面復甦展現股價、營運雙爆發力。

砷化鎵全面受惠4G、物聯網（IoT）、Big Data高速傳輸需求，今年第1季以來營收多有不淡表現。穩懋，累積1、2月營收17.66億元，年增高達62.2％，3月營收向上動能可期，第1季營收有機會突破上季27.12億元表現，挑戰同期歷史次高紀錄。

而穩懋也將在下周三（11日）舉辦法人說明會，公布去年第4季及年度獲利表現，依照穩懋前次法說會，曾預告去年第4季營收及獲利表現，會是去年度單季次高紀錄，該季營收也以27.12億元，符合預期，以毛利率維持去年第2季35％來看，加上去年第4季有業外匯兌利益，可望達到公司預期。

累積穩懋去年前3季每股盈餘1.9元，第4季獲利是年度歷史次高成績估算，法人認為，去年度每股盈餘有機會上看2.8元，較2013年每股盈餘2.4元成長，年度營運呈現營收衰退，獲利成長的勁爆表現。

穩懋表示，在法說會前不透露獲利數字，但卻點出今年第1季營運將與去年第4季相當，淡季不淡表現強勁，並指出今年第2季旺季表現可期。此外，上游磊晶廠全新本季動能無虞，同屬代工廠的宏捷科也表態3月成績不淡。

砷化鎵三雄在1、2月營收報捷之後，接下來的表現下要看源頭美系IDM大廠超旺下單動能。而第一大廠Skyworks以及Avago，也都表態第2季動能不淡並且將擴大佈局物聯網，此將進一步為國內砷化鎵廠埋下今年高度成長種子。

砷化鎵產業火紅，讓已公布2月營收的砷化鎵廠，受到營收激勵股價表現強悍，昨（5）日全新漲停37.35元，宏捷科漲幅2.75％，收48.5元，穩懋也上漲1.46％，收38.15元。

至於尚未公佈2月營收的砷化鎵、三五族半導體通訊廠，還有F-IET（4971）也在尾盤獲得點火，攻上漲停價78.5元收盤，F-環宇（4991）也上漲1.97％收67.3元，連位於興櫃的聯亞（3081），昨日股價最高更以295元創歷史新高價，成為台股的多頭焦點。

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轉貼2015年3月6日工商時報，供同學參考

英特磊2月營收年增66％

吳姿瑩

英特磊（F-IET, 4971）2月營收公佈6,934.9萬元，較1月逆勢增4.25％，年增超過66％，表現強悍，總經理高永中看好公司在物聯網、車聯網應用擴大，計劃提前擴產，今年營運展望樂觀。法人估計將有25％以上年增。

英特磊去年完成收購Soitec案，取得歐洲最大汽車防撞雷達客戶，增添今年營運爆發動能，據指出，Soitec汽車防撞雷達晶片全球市佔率超過8成，旗下客戶UMS出貨穩定且持續進行中。

高永中也透露，為因應客戶訂單需求，公司考慮將擴產計畫加速提前，在不影響人均產出的前提下，增加生產線作業人員數量，以滿足強勁的需求。

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轉貼2015年3月12日工商時報，供同學參考

穩懋法說報喜 去年EPS 2.65元

記者吳姿瑩／台北報導



砷化鎵代工廠穩懋（3105）昨（11）日召開法說會，公布去年財報每股盈餘2.65元，年增10％，優於年營收衰退5％的成績，主因去年第4季毛利率達37.3％寫下歷史新高，該季每股盈餘也達0.75元，年增341％，寫下去年單季次高。

穩懋總經理王郁琦表示，展望今年第1季營收將與去年第4季表現相當，穩懋也將致力於產品多樣化，對該季毛利率表現樂觀看待，預期會有去年下半年的表現，展望第2、3季也將展現傳統旺季成績。

王郁琦表示，挹注穩懋的成長將分為短、中、長期來看待，短期包括3G智慧型手機為基本盤，4G／LTE／TD-LTE滲透率快速拉升，及802.11ac所需雙頻段；中期包括Wi-Fi提高對802.11ac所需，及物聯網帶動的Wi-Fi、3G／4G，最後是強勁的基礎建設需求；長期則以4G、5G為公司觀察重點，預計2020年5G將進入商業化。

王郁琦補充，2012年提及的Machine to Machine（MtoM），適用於2015年物聯網需求，且應用範圍更超出之前所想，另外回顧3G滲透率達30％，經過長達8年，如今4G滲透率達30％只花了3年的時間，成長相當快速。

穩懋副總陳舜平表示，將公司產品分做三大塊，Wi-fi、Infrastructure及Cellular都將較去年樂觀，尤其又以物聯網帶動的Wi-Fi，為4G建置的龐大基礎建設所需值得留意，由於基礎建設屬於高階產品線，也將是今年毛利率較去年樂觀主因。

而基礎建設的Cycle time一般較Wi-Fi、Cellular高，因此今年資本支出20億元，多數用於龜山廠無塵室建置，部分購買去瓶頸設備，單月年產能維持2.4萬片不變。

評析
2015年砷化鎵當紅

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轉貼2015年3月17日工商時報，供同學參考

宏捷科去年Q4EPS 攀1.75元新高

記者吳姿瑩／台北報導



砷化鎵營運成績頻報喜，代工廠宏捷科（8086）昨（16）日董事會通過去年財報，去年第4季毛利率繳出29.04％高標，單季每股稅後盈餘（EPS）衝上1.75元，為歷史新高，也帶旺全年EPS高達2.76元，今年第1季再獲大客戶車聯網ADAS（自駕系統）委外釋單，料成今年新動能。

配息政策上，宏捷科因前年營運虧損，已有2年未配發股利，現階段手頭現金充裕，昨日董事會也通過配發現金股利2元，因此寫下年度營收、毛利率、獲利、EPS及配息五大創新高紀錄，股東會將在6月5日召開。

受惠美系大客戶（SWKS）布局手機、物聯網高成長，宏捷科訂單能見度已達第2季，據指出，該大客戶去年底驗證上游磊晶車聯網防盜系統過關，打入ADAS（自駕系統）發展一環，車聯網代工訂單第1季釋給宏捷科量產，預計逐季放量成為宏捷科今年新成長動能。

宏捷科因大客戶多角化經營下，產品營收貢獻得以分散，此外，蘋果iPhone6 拉貨預計在第2季轉弱，不過宏捷科透過聯發科取得中國4G手機市場需求，並打入韓系、中國IDM廠銜接代工動能，第2季將同時大吃三星、小米PA代工所需，持續營收高檔表現。

宏捷科營運有多方客戶、產品點火，自有技術比重提高並拉高毛利率，不僅第1季營收看回不回，法人估毛利率將維持第4季約29％高水準，第2季因自有技術產品E-D pHEMT出貨轉強，適用物聯網（IoT）、GPS等長距離傳輸，該產品線毛利率大幅高於平均，使公司未來毛利率還將有所突破。

宏捷科高層指出，去年第4季營收創高之餘，產能利用率也大舉提升，代工良率亦達90％以上，該季毛利率因此飆高到29.04％，全年毛利率也來到21.64％，同為歷史新高。

宏捷科去年第4季獲利因此跨大步衝上2.32億元，季成長95％，較去年同期虧損2,400萬元，出現虧轉盈，單季EPS來到1.75元，2014年獲利3.74億元，亦較2013年虧損5,500萬元轉獲利，EPS達2.76元。

評析
宏捷科訂單能見度已達第2季

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轉貼2015年3月27日工商時報，供同學參考

英特磊去年EPS5.74元 創新高

記者吳姿瑩／台北報導



三五族磊晶廠F-IET（4971）昨（26）日法說會，揭露去年獲利1.72億元，年增達63.8％，EPS5.74元，獲利及EPS皆寫下歷史紀錄。總經理高永中表示，砷化鎵產品在物聯網、車用防撞雷達等高端高速應用成長強勁，今年產能將大擴30～40％，營收成長相當樂觀。

法人估計，英特磊今年營收年增上看15％，高毛利率砷化鎵產品大量產出帶動，毛利率將有40％成績，淨利率20％，大幅優於近2年的16.8～18.7％。

高永中說明，受惠物聯網無線裝置普及，對砷化鎵pHEMT需求未來1～2年將穩定成長，公司現階段只有加速擴產以增加市占率，並以現有的機台來更靈活支持客戶需求，包括在光電、雲端、汽車安全等全新產業的大爆發。

累積公司前2月營收年增59.5％，董事長康潤生表示，第1季業績不看淡，其中美系S客戶第1季砷化鎵產品量產貢獻就不少，將逐季穩健挹注。

英特磊產品有三大類，分別是磷化銦、砷化鎵、銻化鎵，去年業績占比31.2％、46.7％、21.5％。相較於上櫃時僅有7～8台MBE磊晶機，公司現已有16台設備，足以支付公司未來3～5年成長。

高永中指出，公司提供上游材料端，技術需領先至少2～3年，投入約5年的銻化鎵將是未來5G通訊應用主流，因此公司去年再買下德州土地擴廠，2016年中完工，然而現階段擴產已經被客戶追著要產能，因此新廠完工前不排除購買廠辦再擴充。

英特磊去年營收6.56億元，年增15.09％，毛利率37.5％，營業利益率16.8％，加計業外利益4,589萬元，稅後獲利1.72億元，年增率擴大到63.8％，EPS5.74元，通過配發現金股利1.5元。

昨日法說會被法人問到，現金股利是不是配的太小氣，康潤生回應，公司仍處於高速擴張期，且股利發放到股民口袋還可能會被美國政府課稅30％，不如用來壯大未來成長性。

評析
砷化鎵產品高端高速應用成長強勁，今年產能將大擴30～40％，營收成長相當樂觀。

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轉貼2015年4月8日工商時報，供同學參考

穩懋3月營收 登同期新高

記者吳姿瑩／台北報導



砷化鎵代工大廠穩懋（3105），公布3月營收10.39億元，月增15.46％，年增79.98％，創同期新高，第1季營收來到28.06億元，季增3.46％，優於先前持平預期，年增68.36％，完全擺脫去年谷底影響，對第2季步入傳統旺季看法樂觀。

穩懋表示，3月Cellular、Wi-Fi、Infra三大產品別同步成長，推升月營收優於預期表現，展望第2季將是傳統旺季，三大類產品出貨持續成長，產能利用率也將明顯優於前一季，有利於毛利率維持高檔。

穩懋表示，第2季為傳統手機出貨旺季，尤其全球IDM客戶對4G的採用比例一直往上增加，從組合來看，第2季Cellular中4G有顯著貢獻。

隨全球高頻率無線通訊需求激增，包括物聯網帶動的Wi-Fi、基地台基礎建設至拉高手機4G滲透率，為穩懋帶來較佳的產品組合，也因此去年第4季毛利率來到37.26％，為歷史新高紀錄，今年第1季延續高利潤產品成長性，公司也對毛利率表現感到樂觀。

同為砷化鎵代工宏捷科（8086），也公布3月營收3.41億元，月增9.9％，年增244.8％，未如市場預期突破1月營收3.65億元新高，不過也是同期新高紀錄，整體第1季營收10.16億元，季減1.7％，年增278.63％，年成長依然傲人。

對於3月營收略不如預期，宏捷科內部指出，因調整舊機台開新產能，影響單月有千萬元不等的落差，計畫第1季末開出的3,500片周產能，將於第2季逐步到位，整體第2季將有優於淡季成績，也正與客戶密切進行機台驗證，將於6月完成大部分，屆時將有較佳產出帶旺營收表現。

至於砷化鎵最上游磊晶片全新（2455），3月營收1.93億元，月增8.41％，年增57.77％，與上述兩大代工廠都較去年有明顯成長，第1季營收5.24億元，年增39.54％，公司也看好未來高端無線通訊的需求，尤其看好4G手機的滲透率拉升，與穩懋同步對第2季樂觀。

評析
第2季是傳統旺季，三大類產品出貨持續成長，產能利用率也將明顯優於前一季

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轉貼2015年4月14日工商時報，供同學參考

F-IET產能衝高 營益率攀升

記者吳姿瑩／台北報導



上櫃的三五族半導體F-IET（4971），第1季營收2.08億元，年增69.4％，在淡季逆勢寫下歷史次高紀錄。該公司表示，今年脫離往年第1、4季淡季走勢，接單、利用率都來到相對高檔，將有利於營業利益率攀高。

法人估計，F-IET第1季營益率有機會上看20％，其淡季不淡表現將是同期新高紀錄。

F-IET第1季營收衝高，得力於砷化鎵需求帶量勁揚，其中又以來自法商車用訂單的業務最先發酵，F-IET的車用砷化鎵元件技術層次較高，可望有高於傳統手機用砷化鎵產品的毛利率，在產能利用率衝高、高毛利產品貢獻放大帶動下，本業獲利將有挑戰新高的機會。

F-IET表示，就Soetic、Skywork兩大砷化鎵訂單客戶來看，第1季除了由既有的MBE機台生產之外，第2季又有新增的機台銜接加入生產，使得現有機台生產利用率在相對高檔。

F-IET產品貢獻分作三大項，包括磷化銦、砷化鎵、銻化鎵，去年營收占比31.2％、46.7％、21.5％，有別於其他三五族砷化鎵業者，公司對高端產品需求有較深著墨，如驗證時間較長的車用倒車雷達，國防及紅外線高端市場，亦有高於同業產出砷化鎵磊晶的價值。

展望第2季，該公司透露，銻化鎵除國防長期訂單外，另有紅外線廠商下單動能轉強，下單規模明顯優於去年，得力於砷化鎵、銻化鎵兩大產品需求放量，公司對第2季營收看法正面且樂觀。

法人也估計，F-IET因營益率攀高貢獻，今年來自本業的EPS有機會突破5元，是連續第2年EPS飛越5元。

評析
公司對第2季營收看法正面且樂觀。

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轉貼2015年4月22日工商時報，供同學參考

穩懋 第1季每股賺0.83元

記者吳姿瑩／台北報導

砷化鎵代工大廠穩懋（3105）昨（21）日法說會，第1季自結EPS 0.83元，毛利率來到37.9％新高，寫下連2季毛利率創高紀錄，展望第2季穩懋表示，獲得WiFi、手機出貨旺季帶動，亦有基礎建設強勁需求，估計還會有雙位數的營收季成長，毛利率則參考第1季的高表現。

穩懋第1季營收28.07億元，年增高達68.4％，毛利率37.9％，營業淨利率27.6％，是歷史次高紀錄，稅後獲利6.18億元，季增11％，年增190％，EPS 0.83元，驚豔市場表現並高度優於法人預期。

穩懋副總陳舜平表示，公司過去集中在手機、通訊市場上，經過去年產業分散成效漸顯，今年看到3大類別成長強度，依序是基礎建設、WiFi、最後是手機，其中基礎建設訂單週期最長，比重也持續上升，得力於產品結構改善，毛利率也從25％～30％的範圍向上提升。

端看穩懋第1季產品分布，手機占比50～55％、WiFi占比25～30％、基礎建設占比15～20％，相較於去年第1季手機占比45～50％、WiFi占比25～30％、基礎建設占比25～30％，其中可見到手機並未如法人預期衰退，基礎建設的占比提升讓公司營收、毛利、獲利有優於預期成績。

同時間，穩懋第1季就投入接近5億元資本支出，高於去年第4季，公司也表態今年資本支出逐季提高，全年將達20億元，規畫有半數用於龜山新廠無塵室及硬體建設上，今年度月產能將維持2.4萬片，第1季利用率約80％，第2季也與第1季相當或更高，直至明年才會有擴產計畫。

對於中國三安投入砷化鎵產業，穩懋給予正面看法，並認為砷化鎵市場正因此加大，脫離以往在半導體晶圓代工產業份額較小的限制。

新開發的氮化鎵，也自去年下半年開始成長轉強，主要用於基礎建設高階市場，由於產品設計時間較長，將以專案性質為穩懋帶來穩健成長。

而近期全台缺水，穩懋表示已事先儲水因應，對公司產出不會有影響。

評析
第2季會有雙位數的營收季成長