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[轉貼] 砷化鎵 – 英特磊打入Tesla自駕車 營運增溫

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 樓主| 發表於 2018-3-6 14:09:48 | 顯示全部樓層
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布局蘋果刷臉商機?
外資稱Lumentum為首選、股價飆

記者 陳苓 報導

蘋果新機「iPhone X」的一大特色是靠前置相機刷臉解鎖,外資表示,光學元件商Finisar生產延誤,Lumentum Holdings獨攬初期零組件大單,成了布局3D感測的最佳選擇。

巴倫(Barronˋs)13日報導,iPhone X前置鏡頭TrueDepth的重要零組件「VCSEL」(Vertical Cavity Surface Emitting Laser),訂單由Lumentum和Finisar分食。Piper Jaffray的Troy Jensen極為看好Lumentum,直呼該公司是布局3D感測的最佳選擇。

Jensen說VCSEL有兩種,low-power VCSEL又稱反光感應元件(Flood Illuminator),high-power VCSEL又稱點陣投影器(Dot Projector)。前者用於臉部解鎖,後者可在用戶臉上疊加表情符號的虛擬圖形,傳送個人化訊息。Finisar high-power VCSEL問題解決之前,Lumentum將通吃兩種VCSEL的100%訂單。他估計,iPhone X的3D感測元件價值約在4~4.5美元之間。

報告並稱,業界消息透露,蘋果開始為明年新機預作準備,正與VCSEL供應商討論,打算把產量提高至iPhone X首發量的2~3倍。Jensen稱,這表示明年iPhone會更廣泛使用3D感測。

評析
iPhone X前置鏡頭TrueDepth的重要零組件VCSEL,Finisar生產延誤,Lumentum獨攬初期零組件大單。

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 樓主| 發表於 2018-3-6 14:10:39 | 顯示全部樓層
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轉貼2017年9月14日MoneyDJ新聞,供同學參考

一文搞通蘋果Face ID
刷臉如何運作、發布會失敗原因

記者 陳苓 報導

蘋果iPhone X的「Face ID」臉部解鎖是發表會的一大重點,到底Face ID如何運作,安全性又有多高,請看下面報導。

CNNMoney、Forbes、Independent報導,Face ID利用TrueDepth前置鏡頭和感測器,判定前方臉孔是否為智慧機用戶;使用次數越多,準確度越高。就算用戶長了鬍子、戴了眼鏡Face ID都能判讀,而且在暗處也能使用。

實際上如何運作?TrueDepth前鏡頭會投影3萬個看不到的紅外線光點到用戶臉上,描繪臉部結構。紅外線鏡頭會讀取回傳數據和皮膚下的臉部特徵。反光感應元件(Flood Illuminator)會讓光線正常化,避免過亮或過暗。這些數據會送交處理器,和用戶臉部資料做比對,要是夠接近,手機就能解鎖。

Face ID安全性如何?蘋果行銷資深副總Phil Schiller表示,用戶以外的人,用Face ID成功解鎖的機率只有1百萬分之,安全性優於指紋解鎖的50萬分之一。蘋果表示,為了保障個人隱私,臉部辨識的處理過程都在手機上進行,不會上傳雲端。

至於用戶入睡時,別人能否偷偷臉部解鎖?答案是不行。Face ID要運作,用戶必須張開雙眼,盯著手機螢幕才可以,因此第三者無法在用戶就寢時解鎖,秘密查看手機資料。而且這也表示,要是有人使用者強迫解鎖,用戶可以拒看手機螢幕,讓對方無法得逞。

與此同時,蘋果臉部辨識不會被照片或面具所騙,不過要使用者有雙胞胎,也許可以騙過手機。

MacRumors報導,蘋果在發布會出醜,臉部解鎖失敗,引發外界對Face ID的疑慮。Yahoo Finace收到蘋果聲明,澄清Face ID沒問題,失敗是由於是發表會之前,太多人碰過示範機,這些人沒發覺Face ID正在判讀臉孔,導致手機鎖死。Face ID辨識失敗兩次之後,會自動鎖死,需要輸入密碼才能解鎖。

Mashable、CNBC、Business Insider等外電12日報導,理論上,用戶只要看著iPhone X、接著手指從螢幕中間往上滑,就可順利解開螢幕鎖。只是,軟體工程資深副總裁Craig Federighi 12日在發表會上展演FaceID功能時,竟出現系統無法辨識、要求改以密碼解鎖的尷尬場面。所幸Federighi反應迅速,趕緊拿出另一支備用的iPhone X操作,才順利化解危機。

不只如此,蘋果還使用了好萊塢特效技術,製作了許多以假亂真的人類面具,協助測試。Federighi說,就算是這些面具也無法破解FaceID,而找到另一個跟你長得很像、足以破解系統的人,機率只有百萬分之一。

評析
Face ID利用TrueDepth前置鏡頭和感測器,判定前方臉孔是否為智慧機用戶;使用次數越多,準確度越高。

 樓主| 發表於 2018-3-9 20:53:24 | 顯示全部樓層
轉貼2017年9月15日聯合晚報,供同學參考

美系外資:蘋概股獲利了結正是時機

聯合晚報 記者馬瑞璿╱台北報導

蘋果本周一口氣發表三款iPhone,全球各地引發不少討論,對股民來說,最重要的議題莫過於蘋果概念股究竟能不能繼續抱下去。美系外資今日出具最新蘋概股報告,直言蘋概股現在獲利了結正是時機;至於可以續抱的蘋概股,美系外資欽點穩懋(3105)、美律(2439)、台郡(6269)三檔台股為首選續抱股。

今年以來,蘋概股平均漲幅落在45%,在發表會之後的現在,美系外資建議投資人可以獲利了結,主要原因有二:一是iPhone X在規格上、功能上都一如外界預期,而市場對iPhone X的預期都已反映在股價上,二是明年iPhone規格變化較小,這使得明年iPhone新品很難在2018年穩定成長。

正因如此,美系外資決定調降鴻海(2317)、可成(2474)、LG Innotek評等,從原先的「加碼」下修至「中立」,不過,在蘋概股中仍有不少個股擁有結構性成長題材的個股,如穩懋、美律、台郡、阿爾卑斯電器(Alps Electric)等,這四檔個股仍被美系外資評選為首選股,另外,強烈建議投資人獲利了結鴻海、大立光(3008)、可成等三檔個股。

美系外資認為村田製作所(Murata)、和碩(4938)2018年營運表現可能相對落後,最建議投資人避免的股票則有緯創(3231)、大立光(3008)以及AAC,鴻海則是短線上將看到下行風險。

另外,iPhone X的發表,全球研究機構、投資機構也對了智慧型手機族群重新檢視,港系外資今天出具最新智慧型手機報告指出,2018年智慧型手機市場年增率預估為2%,蘋果、小米、華為、OPPO出貨表現都會更加強勁,2019年智慧型手機市場年增率則會在3%左右,三星、蘋果、小米、OPPO則會是四大主要品牌。

港系外資分析,從新機鏡頭規格來看因,進一步支援AR、人臉辨識等功能,鏡頭模組與軟體供應商供貨比重出現洗牌,玻璃、陶瓷機殼重新成為主流,無線充電供應鏈則成為新顯學。

評析
在蘋概股中仍有不少個股擁有結構性成長題材的個股,系外資欽點穩懋、美律、台郡為首選續抱股。
 樓主| 發表於 2018-3-9 20:54:04 | 顯示全部樓層
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轉貼2017年9月18日經濟日報,供同學參考

穩懋 Q3毛利率喊衝

經濟日報 記者詹惠珠/台北報導



穩懋(3105)的3D感測客戶Lumentum搶下iPhone X的訂單,穩懋是最大的受惠者。由於蘋果計劃把3D應用在其他的產品,且其他非蘋手機也計劃跟進,晶元光電已應客戶要求,全力發展VCSEL磊晶製造。

蘋果新手機iPhone X最大亮點在於3D感測,iPhone X前置相機系統的3D感測元件所需VCSEL元件,有二大主要供應商,分別是Lumentum和Finisar,但根據Barron's Asia的報導,Lumentum在兩個VCSEL零件中獲得了100%的占比,直到Finisar解決生產問題之後。

另外,Barron's Asia也提到,蘋果積極與這些3D供應鏈討論,準備大於iPhone X二到三倍的3D感測數量,推測這些數量應該是蘋果計劃在明年推出的多個產品中都會有3D感測的功能。

蘋果新手機iPhone X最大亮點在於3D感測,三大法人在上周買超穩懋逾7,000張,穩懋的股價也在上周五盤中以196元創下上櫃以來的新高。穩懋的營運表現優於其他PA(功率放大器)同業,在於它的新產品垂直共振腔面射雷射(VCSEL)為Lumentum代工,且又傳出Finisar供貨不順,因此,法人預估未來穩懋的VCSEL出貨會增加。

穩懋8月營收以14.18億元,連續五個月創下新高,預估9月會再攀高。發言人曾經洲表示,從7月開始小量出貨,8月逐步放量,雖然初期的占營收比重仍只有個位數,但由於VCSEL的毛利率高於智慧型手機用的PA產品,因此有助推升第3季的毛利率。

就在蘋果引爆3D的人臉辨識風潮下,已有客戶找上晶電,跨入VCSEL磊晶製造,應用在人臉辨識、ToF3D相機和傳感器(Proximity sensor)。

據了解,由於晶電在ToF、Infared、Proximity sensor的技術已成熟,部份客戶為了測量更精準,希望晶電能夠生產VCSEL磊晶片,取代智慧手機上的IR LED,晶電發言人張世賢表示,晶電未來會將部分機台轉向生產VCSEL,明年可看到營收貢獻。

張世賢表示,由於VCSEL應用在測距、人臉的辨識比LED精準,且應用在手機3D感測的雷射波長850和940,晶電已有技術能力,也看好VCSEL在感測的應用,因此已決定擴大發展VCSEL。

據了解,蘋果新手機3D感測的人臉辨識的功能,目前是由美商的Lumentum供應,穩懋是代工廠,而VCSEL磊晶片的來源則是來自英國的磊晶廠IQE供應,隨著非蘋手機也會跟進,晶電將會分食IQE的市場。

評析
由於VCSEL的毛利率高於智慧型手機用的PA產品,因此有助推升第3季的毛利率。

 樓主| 發表於 2018-3-9 20:54:20 | 顯示全部樓層
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宏捷科下半年暫看保守  續分散客戶集中風險

記者 張以忠 報導

宏捷科(8086)今(2017)年因美系大客戶進行產能調整、進而影響接單表現,上半年營收年減40.10%,稅後淨利年減54.05%,EPS為1.02元;法人表示,由於大客戶下單展望仍不明朗,下半年整體營運表現先保守看待,目前公司積極拓展新客戶、分散單一客戶比重過高風險,未來包括pHEMT產品將持續成長,VCSEL也已掌握多間歐美客戶,後續表現值得持續觀察。

宏捷科成立於1998年,為砷化鎵專業代工廠,以製造HBT以及pHEMT製程之晶片為主,營收結構中,HBT目前約佔7-8成,主要應用於手機PA(功率放大器),pHEMT約佔10-15%,主要應用於WIFI,其餘為其他(含應用於深度測距的VCSEL)。

宏捷科近年因美系大客戶進行產能去瓶頸、自製比重提升,進而影響接單表現,2016年營收開始受到影響、明顯衰退,一直延續至今年。大客戶佔營收比重也由約7-8成降至目前約6-7成。

宏捷科今年上半年營收達9.17億元、年減40.10%,營業利益1.93億元、年減51.65%,稅後淨利1.43億元、年減54.05%,EPS為1.02元。

法人表示,由於大客戶下單展望仍不明朗,下半年終端客戶雖有手機新產品推出,惟在大客戶產能分配政策下,可能優先以滿足自有產能為主,宏捷科能否同步受惠還需要再觀察,因此整體營運表現先保守看待。

目前公司積極拓展新客戶、分散單一客戶比重過高風險,未來包括pHEMT產品將持續成長,主因在無線區域網路標準規格轉換下,帶動代工客戶RF晶片需求持續成長;VCSEL部分,目前公司也已掌握多間歐美客戶,雖然目前佔營收比重還較低、不到3%,不過隨著3D感測技術應用層面擴大,未來於手機(AR應用)、自駕車以及醫療等領域皆有開拓機會,後續表現值得持續關注。

評析
由於大客戶下單展望仍不明朗,下半年整體營運表現先保守看待
 樓主| 發表於 2018-3-9 20:54:54 | 顯示全部樓層
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聯亞環宇Q4業績 攻高

經濟日報 記者詹惠珠/台北報導



谷歌、亞馬遜、臉書等一線國際大廠的資料中心進行升級,帶動高速傳輸的需求,光通訊上游磊晶廠聯亞光電(3081)和環宇-KY訂單大增,第4季的營運可望衝上今年高峰。

今年PON的需求不振,聯亞和環宇是少數能夠快速將一蹶不振的光纖到府應用,快速移轉到資料中心的光通訊廠商,加上聯亞在矽光的客戶增加,彌補光通訊需求的下降,二家公司可望在第4季重振雄風。

在全球對傳輸速度加快的需求下,帶動資料中心網通設備的升級浪潮。根據市場預估,到2020年時,巨量資料處理中心(Hyper Data Center)將會從目前的300座增加至450座以上,隨著5G行動通信、AI人工智慧、無人駕駛等應用的成熟,將帶動頻寬需求持續增加。

資料中心的需求不斷增加,聯亞10G的分散式回饡雷射(DFB)已出貨給美國的IDM大廠,主要是應用在100G的解決方案,25G的高速產品已獲得客戶認證,並在第4季出貨。

隨著新產品開始出貨,還包括資訊中心適合中遠距離傳輸的10G EML,以及新增矽光客戶,聯亞的9月營收可望比8月好,第4季營收會有比較明顯的成長。

法人預估,聯亞單月營收有機會重返2億元大關,全年營收的高點在第4季。

環宇主管表示,光纖到府的PON需求目前需求仍低迷,一般預估要到中國19大開完之後才會開始拉貨,所幸環宇快速移轉到資料中心的應用,第2季毛利率從45.5%上揚到54.1%,就是資料中心的比重持續上揚,已在光通訊的占比達六成。由於資料中心的需求仍旺,第3季的比重可望持續上揚。

據了解,目前環宇正積極開發應用在數據中心的VCSEL,且已與上游磊晶客戶簽訂合約,預估明年中可以出來,這將是明年的成長動能。

評析
目前環宇正積極開發應用在數據中心的VCSEL,預估明年中可以出來,這將是明年的成長動能。

 樓主| 發表於 2018-3-9 20:55:32 | 顯示全部樓層
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穩懋趕蘋單 營收拚新高

經濟日報 記者詹惠珠/台北報導



蘋果新手機iPhone 8銷售不如預期,給予iPhone X供應鏈想像空間,砷化鎵晶圓代工廠穩懋(3105)的新產品垂直共振腔面射雷射(VCSEL)切入3D感測應用的出貨增加,公司強調,「光應付這個客戶就忙的不得了」,9月營收可望再創單月新高。

蘋概股利空頻傳,上周五開賣的iPhone 8排隊人潮不再湧現,市場傳出果迷都在等iPhone X。台股昨天開盤,蘋概股不振,但盤中蘋概的信心指標股大立光翻紅,帶動其他蘋概股如玉晶光、穩懋、美律等同步翻紅。

蘋果十周年紀念版機種iPhone X是2014年以來首度大改款,其中最大亮點,且領先其他手機廠的就是以3D面部識別掃描技術來解鎖,鏡頭名為TRUEDepth系統,包括3D感應器和紅外線等新功能,法人第一時間發出的報告都是強力推薦穩懋。

另外,初期二大供應商之一的Finisar問題尚未解決,光學科技廠Lumentum有機會通吃iPhone X的訂單,穩懋是最大的受惠者。

穩懋從7月開始小量出貨,8月、9月逐步放量,穩懋發言人曾經洲昨(25)日表示,通常最大量的出貨會在新品上市前,外界傳許久的iPhone X良率不如預期,在上游端沒有感受到此問題,穩懋光是應付單一客戶就已忙的不得了。

由於3D感測的出貨逐月增加,再加上第3季原本就是穩懋的旺季,穩懋8月營收達14.18億元,創下單月歷史新高,已是連續五個月創下新高,預估9月會再攀高。法人表示,雖然初期3D感測占營收比重仍只有個位數,但由於VCSEL的毛利率高於智慧型手機用的PA產品,有助推升穩懋第3季的毛利率。

評析
雖然3D感測占營收仍只有個位數,但由於VCSEL的毛利率高於手機用的PA產品,有助推升穩懋第3季的毛利率。

 樓主| 發表於 2018-3-9 20:56:33 | 顯示全部樓層
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非蘋導入3D感測 穩懋走強

聯合晚報 記者劉怡妤╱台北報導

上櫃公司穩懋(3105)今日盤中上漲逾5%,股價跳空站上十日線,法人買超推升股價;法人表示,穩懋營運除既有手機PA(功率放大器)業務外,受惠3D感測需求起飛,營運添動能。

法人表示,儘管穩懋今年切入蘋果(Apple)3D感測供應鏈,但由於為代工廠因此配方與製程技術並無展現空間,代工單獲利挹注有限,但營收有望因此攀高;預期未來穩懋具發展潛力將是非蘋陣營加速導入3D感測模組。

預料明年上半年中系手機品牌旗艦機種將追隨蘋果腳步推出3D感測功能,而穩懋為3D感測發射端供應商將受惠市場放大,短期雖新業務營收貢獻較小,但預期未來將逐年走高,且隨著穩懋可望提供客戶完整解決方案,預期產品毛利率與獲利將可望提升,預期毛利率優於其他無線傳輸產品。

法人表示,穩懋本季營運有望創高,主要因增加光電業務加上傳統電子拉貨旺季挹注營運,隨著高階智慧手機增加光通訊傳輸速率,促使價格擺脫競爭,預期季毛利率隨營收規模放大以及產品組合優化,持續上升至 37.8%,單季EPS 2.42元。

另外,穩懋積極投入光電新業務,主要看好未來5G商機將促使光通訊市場規模爆發成長,法人預期光通訊應用產品隨著客戶認證後,可望於明年放量貢獻獲利。

評析
穩懋營運除既有手機PA業務外,受惠3D感測需求起飛,營運添動能。
 樓主| 發表於 2018-3-9 20:56:48 | 顯示全部樓層
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別理蘋果砍單傳聞?
3D感測概念股Lumentum接單穩股價飆

記者 郭妍希 報導

光纖元件供應商Lumentum Holdings Inc.主要為iPhone X的3D感測模組供應面射型雷射二極體(vertical-cavity surface-emitting laser diode, VCSEL),過去5個交易日來,因為市場謠傳蘋果下砍零組件訂單、iPhone X投產時程延後,股價一口氣重挫12%。

不過,MKM Partners分析師Michael Genovese調查發現,投資人其實無須擔憂,因為Lumentum的訂單並未受到影響。Lumentum 27日應聲大漲8.27%、收55美元,創9月22日收盤高。

barron`s.com報導,Genovese 27日發表研究報告指出,調查顯示,Lumentum的VCSEL訂單和良率最近幾週仍在穩定改善中,相信8-9月期間接單額應該已從2億美元增加至3億美元,而該公司今(2017)年下半年也將因為3D感測VCSEL陣列模組,創造超過2億美元的營收。

iPhone X的一大特色是靠前置相機刷臉解鎖,外資表示,光學元件商Finisar生產延誤,Lumentum獨攬初期零組件大單,成了布局3D感測的最佳選擇。

barron`s甫於9月13日報導,iPhone X前置鏡頭TrueDepth的重要零組件「VCSEL」,訂單由Lumentum和Finisar分食。Piper Jaffray的Troy Jensen極為看好Lumentum,直呼該公司是布局3D感測的最佳選擇。

Jensen說VCSEL有兩種,low-power VCSEL又稱反光感應元件(Flood Illuminator),high-power VCSEL又稱點陣投影器(Dot Projector)。前者用於臉部解鎖,後者可在用戶臉上疊加表情符號的虛擬圖形,傳送個人化訊息。Finisar high-power VCSEL問題解決之前,Lumentum將通吃兩種VCSEL的100%訂單。他估計,iPhone X的3D感測元件價值約在4~4.5美元之間。

MarketWatch、barron`s.com 9月22日報導,Loup Ventures分析師Gene Munster指出,在調查了全美388名消費者後發現,打算在明年購買iPhone的民眾當中,25%計畫入手iPhone X,39%想買iPhone 8或8 Plus。以此來看,估計iPhone X將佔明年總出貨量的20%,iPhone 8、8 Plus則會佔25%。這份調查也暗示,明年出貨的iPhone當中,64%會是iPhone X、iPhone 8或iPhone 8 Plus,高於該機構原先預估的45%

barron`s.com 3月20日兩篇報導稱,JP摩根分析師Narci Chang等人報告預測,今年具備3D感測的iPhone,可能僅限高階的OLED面板款,使用液晶(LCD)面板的iPhone不會採用。估計3D感測模組將位於自拍鏡頭旁邊,用於臉部辨識。

報告表示,3D感測模組包含光源(雷射或遠紅外線LED)、偵測光線反射的影像感測器、影像處理IC。JP摩根推測,供應鏈業者可能由意法半導體生產IC,AMS製造用於Heptagon鏡片底下的影像感測器,Lumentum供應由穩懋(3105)代工的雷射二極體(laser diode)。3D感測模組也許交給LG Innotek組裝,均價和毛利與智慧機相機模組相當。

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Finisar生產延誤,Lumentum獨攬初期零組件大單,成了布局3D感測的最佳選擇。

 樓主| 發表於 2018-3-9 20:57:46 | 顯示全部樓層
轉貼2017年9月29日經濟日報,供同學參考

3D感測出包 iPhone X 恐延遲出貨

經濟日報 編譯黃智勤、記者馬瑞璿/綜合報導





彭博資訊28日彙整眾多媒體的訊息報導,備受期待的蘋果新款旗艦機iPhone X可能遭遇出貨延遲,原因是用於臉部辨識Face ID技術的3D感測器碰到生產問題,而這個模組的名稱叫做羅密歐。

iPhone X預定於11月3日開始販售,比低配的iPhone 8晚六周出貨。

日經新聞26日引述消息人士說法報導,3D感測器的零組件製造商仍難以達成足夠的產量水準。華爾街日報27日也報導,3D感測器的點陣投影機設備組裝遭遇問題,是可能導致延遲的原因。該元件的功能是在用戶臉部投射3萬個紅外線光點、繪製臉部輪廓特徵。

Face ID靠的是True Depth Camera System模組進行3D人臉偵測,藉以達到解鎖功能;然而,根據外電最新報導指出,True Depth Camera System有一套被稱為Romeo與Juliet(羅密歐與茱麗葉)的配套組件生產出現問題,Romeo供貨順暢度不夠,拖長了組裝時間,恐影響iPhone X出貨時間較往年時間來得長。

iPhone X採用的是3D人臉辨識系統,在iPhone X正面內建了點陣投影機、紅外線相機、距離感測器與泛光感應元件等,這幾項元件組成了True Depth Camera System模組,點陣投影機能將紅外線投射在用戶臉上,由紅外線相機與其他元件偵測後,製作出3D人臉偵測圖,進而與系統比對,若與系統資料比對無誤,即可順利解鎖。

這所稱的Romeo組件,指的就是點陣投影機部位,而所謂的Juliet組件指的則是能夠讀取人臉數據的紅外線相機鏡頭,Romeo、Juliet組件各有其重要性,缺一不可。

評析
用於臉部辨識Face ID技術的3D感測器碰到生產問題,Phone X可能遭遇出貨延遲

 樓主| 發表於 2018-6-25 19:26:28 | 顯示全部樓層
轉貼2017年10月4日工商時報,供同學參考

穩懋吃蘋果 飆5年新高價

工商時報 曾宛琳/台北報導

穩懋(3105)為全球最大砷化鎵(GaAs)晶圓代工廠,也是9月表現最好的蘋果概念股之一,近1個月來漲幅達19.2%,昨(3)日爆出逾1萬張大量,三大法人同步站在買方,近5日外資持續買超,股價升至208元,創2012年來新高。

穩懋3D感測客戶Lumentum奪下iPhone X的訂單,穩懋是最大的受惠者,iPhone X搭載臉部辨識功能,穩懋VCSEL產品出貨可望逐月攀升。穩懋目前三大主力產品為Wi-Fi、行動網路(Cellular)、基礎建設(infrastructure),今年第3季手機產品線客戶將進入鋪貨旺季,預期Cellular產品營運將回溫。

Wi-Fi產品延續客戶鋪貨熱潮,加上今年iPhone新機導入3D sensing的VCSEL產品開始放量出貨,產能利用率更可望進一步升至近滿載,法人預估,由於整個第3季都是旺季,預期第3季營收能季增11~13%,毛利率也將優於第2季。

外界認為,穩懋第3季營收有望挑戰單季新高,穩懋預計在本月底舉行線上法說,屆時營運狀況可望有進一步說明。

評析
穩懋3D感測客戶Lumentum奪下iPhone X的訂單,穩懋是最大的受惠者
 樓主| 發表於 2018-6-25 19:27:18 | 顯示全部樓層
轉貼2017年10月6日經濟日報,供同學參考

穩懋營收 連六月攀峰

經濟日報 記者詹惠珠/台北報導



3D感測出貨大增,砷化鎵晶圓代工大廠穩懋(3105)9月營收達16.08億元,創單月歷史新高,連續六個月創新高,由於第3季營收表現優於預期,法人預估,第3季獲利可望交出亮麗成績單。

儘管市場謠傳iPhone  X的3D人臉辨識良率不高,但穩懋的新產品垂直共振腔面射雷射(VCSEL)切入3D感測應用的出貨卻強強滾,由於出貨大增,9月營收出現較明顯增幅,單月合併營收年增44.74%、月增13.40%,累計今年前三季合併營收114.81億元,年增10.45%。

穩懋第3季合併營收43.95億元,年增23.88%、季增15.19%,第3季表現比法說會預估的稍好,優於預期。

穩懋財務協理兼發言人曾經洲表示,第2季和第3季是智慧手機出貨旺季,加上第3季VCSEL積極出貨,出貨量逐月增加,且愈出愈順,預期10月也會有不錯表現。

由於VCSEL的毛利率比手持式裝置好,隨著出貨比重提高,穩懋第3季毛利率可望比第2季的37.22%好,獲利也會優於預期。

蘋果新手機iPhone X最大亮點在於3D感測,三大法人近五日買超穩懋3,444張,穩懋股價昨(5)日盤中以210元創上櫃來新高,最後收207.5元、下跌0.5元。

穩懋營運表現優於其他功率放大器(PA)同業,主因新產品VCSEL為Lumentum代工,又傳出Finisar供貨不順,Lumentum在兩個VCSEL零件中獲得100%份額,使穩懋出貨增加。

此外,蘋果也積極與3D供應鏈討論,準備大於iPhone X二至三倍的3D感測數量,法人推測,這些數量應該是蘋果計劃在明年推出多個產品中,都有3D感測功能。至於第4季展望,曾經洲表示,訂單目前能見度不是很長,必須再等一個月才能對外說明。

評析
由於VCSEL的毛利率比手持式裝置好,隨著出貨比重提高,穩懋第3季毛利率可望比第2季好,獲利也會優於預期。
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布局5G飆速趨勢產業

【文.馮泉富】

領先全球的三奈米製程確定落腳南科,台積電根留台灣振奮人心,美股一路創高更堅定多頭信心,逢低布局未來看好的趨勢產業正是時候。

美國川普總統的稅改方案,歷經好幾個月的府會協商,在各界千呼萬喚之下終於出爐。高達5.8兆美元規模的減稅方案確實震撼市場,先不論未來國會通過的機率大小,至少目前市場選擇相信川普,美股S&P500、NASDAQ指數領先再創歷史新高,連代表中小型企業的羅素2000也不遑多讓,每日的高點就是隔日的低點,一路創新高,顯然市場對降稅相當有感。

美股再創新高 台股再度集氣 按照川普的方案,其強調主軸在為中產階級減稅,增加企業競爭力,企業稅將從35%降至20%,個人所得稅級距從七級縮為三個級距,富人稅率從39.6%降為35%,最低稅負將取消,遺產稅也廢除。

為了吸引企業投資回流美國,已顧不得財政赤字,幾乎卯盡了蠻荒之力;全美獨立企業聯盟資深副主席克勞斯(Brad Close)表示,中小企業約占美國國內生產毛額(GDP)不到五成,但重點是每三個新工作就有兩個是由中小企業所創造。所以,目前市場認為將明顯提振投資與創造就業,並可嘉惠所有中產階級,促進消費,最終刺激經濟再成長。

短少的稅收也將因為經濟總量的增長,稅基增加而回收,這是川普團隊的如意算盤。當然,不是所有政策都沒有副作用的,根據美國聯邦預算委員會初步推估,川普所提出的減稅計畫,預料在未來十年,恐使美國稅收減少2.2兆美元。

這部分的缺口如果以發債來因應,則在FED縮減資產負債表與升息循環的背景下,市場利率竄升速度是否過快,反而影響經濟,這是未來的潛在風險。不過,投資人暫時不必杞人憂天,既然美國股市正面反應,我們就尊重市場,正面思考。

聚焦趨勢產業 搭上評價重估
現階段台股加權指數與個股操作仍需分開來看,以指數的角度觀察,美元匯率的強度仍舊會干擾外資買超的積極度,所以指數空間不必過度期待。但個股卻不一定受限,產業成長性高的族群,可能因市場評價重估,股價想像空間可望倍增。

舉例而言,按照機構法人的評價模型,只要高成長能見度達兩年以上,賦予可接受的本益比可望由12~15倍調整到20~25倍,加上本身未來獲利的成長,只要市場認同,目標價就可望多出七成~一倍以上的想像空間,這就是市場生態。 所以目前的選股原則,必須將產業焦點拉長到兩年以上,讓趨勢力量來抵減短期的波動風險,通常這類型個股的籌碼安定性也較高。景氣能見度高的產業也不難找,諸如智能製造、物聯網、電動車供應鏈、自動駕駛、5G高速聯網、人工智慧等等皆是,只要能聯結上趨勢產業,市場賦予的本益比難以想像,光學鏡頭族群是一例,矽晶圓族群是一例,半導體IP是一例,鋰電池材料族群也是一例,族繁不及備載。

高速傳輸是各趨勢產業的聯結骨架
如前所述,趨勢產業很多,市場朗朗上口,但是很多領域卻不是台灣的強項,例如5G的基礎建置(如衛星發射)、自駕車、人工智慧、雲端大數據的核心運算等,台灣不具優勢,台灣的強項在高CP值的硬體研發製造,所以有部分的材料或零組件具備競爭優勢。

綜觀前述各趨勢產業都有一個共同節點,就是資料的大量傳輸需求暴增,高速傳輸是各趨勢產業的聯結骨架。觀察網路的使用習慣,單是中國大陸過去五年電商交易額就從8.1兆元人民幣增長至26.1兆元,年均增長34%。

生活習慣的改變也加速了頻寬需求暴增,聯網裝置與數位服務的爆炸性成長產生了數萬倍的資料傳輸需求(Facebook 、Youtube等影像傳輸),加上未來的自駕車,需要大量的、低時間延遲的、不失真的高速傳輸需求,顯然這一切都待5G傳輸系統的解決方案。

5G時代即將來臨,華爾街投資銀行Jefferies報告顯示,單是中國大陸七年內5G資本支出(僅無線部分)就將超過1~1.33兆元人民幣,目前進度已完成5G第二階段測試。如果再加上歐美地區的資本支出,未來全球對5G的資源投入將是天文數字,這提供了部分台灣零組件廠商巨大的成長空間。

三五族磊晶片將是5G領先受惠者
未來5G系統之運作在20GHz高頻環境下,三五族磊晶片用量隨之大增;加上VCSEL不論在光通訊(支援10G、25G 光通訊速率)或3D感測及其他感應器應用上均將大幅成長,該相關族群皆有大成長的機會。

例如環宇-KY(4991),總部在美國加州 ,生產技術來自於美國國防及航空工業,其產品之一為射頻元件,主要應用在4G LTE基地台、WiFi、物聯網產品,不以手機為目標市場,另一項產品為光電元件,主要應用於網路基礎設施、數據中心(Data center)、航太及國防工業,公司以四吋磊晶片生產,由於其他業者多以二~三吋磊晶片為主,環宇相對具有成本優勢,所以光電元件平均毛利率高於50%。 由於5G將是以更高的頻率傳輸,而根據物理特性,更高的頻率代表更短的傳輸距離,為維持通訊品質與傳輸速度,基地台密度就必須增加,射頻元件用量將大增。

另外,Data center也將成為未來光通訊需求提升的主要動力來源,根據Cisco預估,Data center以及雲端資料流量2015~2020年複合年成長率高達27%,為一般網路資料流量的5~7倍,其中80%的資料流量來自於Data center間的資料傳輸。

環宇-KY 2016年Datacenter相關產品佔營收比重約20%,預估2017年營收占比可望成長至50%以上,未來將是領先受惠者之一。

同樣是三五族磊晶片,IET-KY(4971)產品製程不同,應用端競爭者不多。由於10G光纖傳輸的VCSEL對生產製程要求較高,而MBE製程對發射出之雷射光束精準度與品質有較佳的控制能力,從MBE製程來看,IET-KY並無太多直接性競爭者。

IET-KY具有MBE製程優勢

在光通訊產業以及無線通訊正進入更高速、高頻的發展階段下,2018年起IET-KY在此領域的發展潛力即將凸顯,預期投資市場對此類股評價將會逐漸提升。(文未完)

【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》第893期www.moneyweekly.com.tw,尊重智慧財產權,如需轉載請註明出處來源。】

評析
未來5G系統之運作在20GHz高頻環境下,三五族磊晶片用量隨之大增,三五族磊晶片將是5G領先受惠者
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環宇-KY 9月營收歷史新高 月增逾61%

經濟日報 記者詹惠珠╱台北報導

環宇-KY(4991)在併購美國光通訊IC設計公司D-TechOptoelectronics的效應從8月起陸續顯現,9月營收以2.39億元創下單月歷史新高,月成長61.36%。

前九月合併營收13.99億元,年減0.12%,主要是因為美元匯率貶值,環宇-KY的功能性貨幣為美元,去年9月底的美元匯率31.437,今年9月底升值到30.134。

由於環宇-KY的第3季營收為5.29億元,季增15.5%,第3季營運創下歷史新高,在稼動率提高下,毛利率可望走高。

展望第4季在新產品出貨,以及資料中心的需求持續增加下,第4季的營運還有機會走高。

環宇-KY在7月完成D-Tech Optoelectronics的收購案,由於D-Tech在10G APD(雪崩光電二極體)的銷售在FTTx應用的市場佔有率約40%,10G以上速率的APD產品屬高端製程技術,目前市場上的供應商家數不多,只有Broadcom(Avago)及Mitsubishi等大廠有能力製造,D-Tech不但已量產銷售2.5G及10G APD產品,正進行研發25GAPD產品。這項合併效益讓環宇-KY的客戶大力讚賞,預估可帶來不錯的綜效。

評析
第4季在新產品出貨,以及資料中心的需求持續增加下,第4季的營運還有機會走高。
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英特磊9月營收月減8.02% 接單已回溫

中央社記者韓婷婷台北2017年10月11日電

英特磊IET-KY(4971)9月營收新台幣7187萬元,年增4.31 %,月減8.02%,第3季營收2.31億元,年增率6.7 %。英特磊表示,光通訊與資料中心市場回溫,9月起訂單狀況優於預期。

英特磊總經理高永中表示,由於光通訊與資料中心市場回溫,9月起公司訂單狀況優於預期,且累計營收和去年相比已有成長;但因為特定客戶進行季末庫存調整以及部分機台進入維修期,因此9月磷化銦相關產品雖然表現突出,尚未能在整體營收上顯現大幅成長,僅較去年同期增加4.31 %。

英特磊表示,9月營收雖相較於8月略微下滑,但訂單狀況優於預期,且從8月起全年累計營收(以功能性貨幣計)也較去年佳,今年營運成長目標可望達成。

至於砷化鎵部分,受惠先進駕駛輔助系統(簡稱ADAS)的成熟發展,汽車防撞雷達晶片持續穩定出貨中,面射型雷射也正協助多家客戶持續研發,未來市場將大有可為。

英特磊相關產品中,磷化銦約佔3成左右,隨著日本政府日前宣布從今年下半年起開始試行5G系統,並希望趕在2020年東京奧運前全面啟用;此外,美、韓等國也同步進行相關產品開發,法人表示,這意味著英特磊接下來在磷化銦市場可望嚐到甜頭。

磷化銦相關產品主要應用為用於5G量測設備之InP HBT與應用於光通訊10G PON與資料中心(Data Center)的PIN及APD等產品。隨著全球網路需求量逐漸加大,且對於網路速度及品質要求越來越高,美、韓等科技大國皆致力於5G相關運用與開發;市場需求同步帶動英特磊在磷化銦方面的業務。

評析
光通訊與資料中心市場回溫,9月起訂單狀況優於預期。
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穩懋搶吃3D感測 外資目標價上看270元

中央社記者吳家豪台北2017年10月12日電

美系外資研究報告,將砷化鎵大廠穩懋 (3105) 目標價從240元調高到270元,維持「加碼」評等,看好穩懋3D感測市占領先,且明年將受惠所有新款iPhone都搭載3D感測。

美系外資估計,穩懋今年來自3D感測的營收約5000萬美元到6000萬美元(約新台幣15億元到18億元),換算將拿下約90%市占率,主要因為iPhone X供應吃緊,穩懋需放大出貨,以彌補其他供應商良率偏低的問題。

美系外資也指出,市場氛圍偏向2018年所有新款iPhone都將採用搭載3D感測功能的TrueDepth相機,並保守估計2019年將有約5%的中國大陸智慧型手機採用穩懋的3D感測產品。

因此,美系外資推估,3D感測將貢獻穩懋2017年、2018年、2019年營收約10%、20%、24%,同時上調今明後年每股盈餘(EPS)預估值4%、2%、5%至8.2元、11.9元、14元,維持「加碼」評等,目標價從240元上修到270元。

評析
美系外資看好穩懋3D感測市占領先,且明年將受惠所有新款iPhone都搭載3D感測。
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與穩懋PK本益比 環宇-KY委曲

經濟日報 記者詹惠珠╱台北報導

5G基地台和100G資料中心升級兩大趨勢下,環宇-KY(4991)本益比有被調升的機會,法人預估未來兩年成長性值得期待。

環宇-KY昨 (17)日參加宏遠證券舉辦的「2017年未來產業投資論壇」,法人看好環宇-KY長期受惠於5G基地台及100G資料中心兩大成長趨勢,由於環宇-KY、宏捷科和穩懋是國內三大砷化鎵晶圓代工廠,但環宇-KY的本益比最低,因此未來有本益比上調的機會。

根據法人預估,環宇-KY今年的EPS約為5至6元,而穩懋則可望挑戰7元,二家獲利能力差距不大,但股價卻天差地遠,今日環宇-KY在盤中最高價位為76.5元,穩懋最高來到238.5元,相差達3倍,即使二家的產能規模不同,但本益比則差距過大。

環宇9月營收2.40億,比前一個月成長61.4%,比去年同期成長14.7%,營收大幅成長主因為併購7月底正式併入D-Tech營收,環宇併購D-Tech取得10G APD技術,事先佈局10G PON市場。

由於正式併入D-Tech營收,環宇第3季營收突破5億水準,達5.29億元,季增15.5%,法人預計併購D-Tech一年增加營收20~25%,貢獻0.6~0.元。

在高通發表5G晶片,5G的發展速度加快,在5G基地台和100G資料中心升級兩大趨勢,未來5G基地台PA將看到GaN取代LDMOS,環宇已與主要客戶合作開發下一代製程技術,預計2018年將加入貢獻。

展望第4季,在100G滲透率持續提高下,資料中心相關營收將維持高速成長,KGD整體營收占比將維持在50%以上。

評析
未來5G基地台PA將看到GaN取代LDMOS,環宇已與主要客戶合作開發下一代製程技術,預計2018年將加入貢獻。
 樓主| 發表於 2018-6-26 19:43:05 | 顯示全部樓層
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穩懋股價寫新高 法說會30日登場

工商時報 曾宛琳/台北報導



iPhone X開賣進入倒數階段,本周五(27日)開放全球消費者預購,可望能掀起市場最熱買氣。iX最大亮點在於3D感測,穩懋(3105)受惠於3D感測客戶Lumentum奪下iX訂單。

市場資金已先行卡位,觀察近5個交易日,外資已敲進穩懋共1,215張,昨日開紅收紅,終場漲幅超過4.31%、收242元,創下2011年上櫃以來的歷史新高價。穩懋指出,第2季及第3季是智慧手機出貨旺季,VCSEL第3季積極出貨,加上基地台等基礎建設需求強勁,第3季繳出不俗成績單。

受惠於蘋果新機拉貨潮效應,穩懋營收墊高,9月單月營收創單月歷史新高,法人表示,穩懋積極投入光電新業務,成為5G概念股的成員之一,5G商機將使光通訊市場成長,穩懋也將可望受惠,對於營收及毛利貢獻都將有望持續提升。

穩懋主力產品WiFi、行動網路(Cellular)、基礎建設(infrastructure),法人預估,受惠細項營收可望增長今年10月營運有不錯表現。穩懋將於10月30日舉辦第3季線上法人說明會,未來營運布局及第4季展望可望有進一步訊息。

評析
穩懋積極投入光電新業務,5G商機將使光通訊市場成長,穩懋也將可望受惠。
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穩懋獲利 跳增六成

經濟日報 記者劉芳妙/台北報導



穩懋 (3105) 昨(30)日召開法說會,公布第3季自結稅後純益11.64億元,季增60%,年增16%,每股純益2.93元,單季營收及或獲利均創新高。累計前三季稅後純益23.88億元,年減6%,每股純益6.02元。

穩懋表示,本季的需求較往年強勁,雖然智慧手機需求進入淡季,但來自光學元件的垂直共振腔面射雷射(VCSEL)切入3D感測新應用需求強勁,估計本季營收季增11%-13%(low-teens),續創新高,毛利率有旺維持上季37.8%水準。

穩懋的3D感測應用占比上季已達10%,預計本季在供不應求下,比重有望突破一成。昨天外資法人買超逾1,900張,是一個半月來單日最大買超,投信連三日賣超。

穩懋上季營收逐月創新高,單季營收44.04億元,季增15%、年增24%;自結營業利益12.28億元,季增23%,稅後純益11.64億元,季增60%,每股純益2.93元。累計前三季稅後純益23.88億元,年減6%,每股純益6.02元。

穩懋表示,第2、3季原本就是智慧手機傳統旺季,營收占比由35%-40%,拉高至40%-45%;WiFi從35%到40%降至30%到35%,基礎設施從20%到25%降至15%到20%,備受外界關注的VCSEL光電元件等其他產品占比,從3%衝上10%。

穩懋的VCSEL因切入3D感測新應用,透過單一客戶進入高階智慧手機供應鏈,帶動上季營收衝高,穩懋表示,今、明年的光學元件需求仍相當看好,尤其今年貢獻營收不到半年,明年較今年來看,可以完整貢獻一整年,內部看好對明年營收成長動能幫助大。

第3季產能稼動能已達95%,前三季達90%,穩懋表示,扣除研發相關需求,本季產能稼動能仍有機會達百分百,仍視產品組合而定,因今年下半年市場需求強勁,明年產能規劃及資本支出也會比今年大。今年資本支出金額約30-40億元。

評析
穩懋的3D感測應用占比上季已達10%,預計本季在供不應求下,比重有望突破一成。
 樓主| 發表於 2018-6-26 19:44:05 | 顯示全部樓層
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穩懋Q3財報靚 4外資升目標價

中央社記者吳家豪台北2017年10月31日電

砷化鎵大廠穩懋(3105)第3季營收獲利均創歷史新高,第4季營收可望再攀高,4家外資皆調高目標價,調整後分別上看290元、280元、225元、209元。

美系外資維持穩懋「加碼」評等,目標價從270元上修到290元,看好穩懋3D感測市占攀升,有助於消除市場對毛利率不佳及平均售價貢獻度不足的疑慮。

日系外資表示,穩懋第3季財報及第4季展望皆優於市場預期,且垂直共振腔面射型雷射(VCSEL)新事業放量可望抵銷毛利率偏低的影響,重申「買進」評等,目標價從210元上修到280元。

歐系外資將穩懋目標價從162元調高到225元,但維持「中立」評等,認為穩懋第4季展望優於季節性水準,主要受惠於VCSEL放量及功率放大器(PA)需求穩定,因此同步把2017年、2018年、2019年每股盈餘(EPS)預估值分別調高12.5%、10.8%、4.8%至9元、11.2元、11.6元,但考量近期股價上漲空間有限,建議投資人靜待買點。

另一家美系外資擔憂穩懋VCSEL訂單延續性,因為主要客戶蘋果(Apple)是為了彌補iPhone X生產初期的低良率問題才下單更多VCSEL晶圓,加上3D感測放量時間仍具不確定性,目標價雖從199元升到209元,但維持「中立」評等。

評析
穩懋第3季財報及第4季展望皆優於市場預期,且VCSEL新事業放量可望抵銷毛利率偏低的影響
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