砷化鎵 – 英特磊打入Tesla自駕車 營運增溫

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轉貼2016年12月28日經濟日報，供同學參考

全新兩路進擊 動能強勁

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

砷化鎵上游磊晶廠全新光電（2455）的雷射二極體已獲得大廠認證，並從11月開始出貨，明年隨著良率提高，光通訊的比重可望提高，全新也開始投入應用在虛擬實境（VR）的新產品面射型雷射（VCSEL）。全新指出，可望在2017年挹注營運。

全新光電主管表示，LD獲得國際客戶試用，11月開始小量出貨，初期以2.5G Gpon為主，未來也會逐步往10G發展。

近期法人目光開始重視砷化鎵產業，全新受到青睞，主要有三大因素，包括第3季已是全年的谷底；蘋果iPhone 8訂單可望在2017年回流；LD新產品已進入出貨階段。

全新主管表示，目前全新的光通訊主要以出接收端的PIN/APD為主，到第3季底的占比達19.77%，明年的LD產品雖然尚無法預估，但營收比重估可達二成以上。

此外，在新技術的發展方面，未來智慧手機要進行虛擬實境購物的技術，必須靠面射型雷射；根據法人的報告，全新的VCSEL只是剛開始，未來重點在多快可以做出產品，但全新對技術有信心，一旦做出來就可以拿到訂單。

展望2017年，明年2月世界通訊大會（MWC）登場，加上iPhone 8的推出，都可望挹注全新成長。至於毛利率表現方面，由於新產品的加入，法人預估進步空間很大。

評析
全新的VCSEL只是剛開始，但全新對技術有信心，一旦做出來就可以拿到訂單。

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轉貼2016年12月29日MoneyDJ新聞，供同學參考

宏捷科Q4獲利季增 明年VCSEL感測器小量出貨

記者 陳祈儒 報導

宏捷科（8086）今（2016）年12月營收跟前一月相近，整體第4季營收約3.4、3.5億元，是2016年度最淡的一季，符合預期；宏捷科表示因下半年消費電子終端轉淡，下半年營收不如上半年。

展望2017年，宏捷科表示，面射型雷射（VCSEL）感測器開始會小量拉貨，初估明年上半年感測器產品挹注營收仍不多，全年營收占比大約是2%~3%，但仍算是宏捷科跨出既有產品線PA功率放大器之外的第一步。

目前應用在通訊產品的化合物半導體以砷化鎵（GaAs）材料最具代表性；因為砷化鎵是大宗消費性電子產品的手機、無線區域網路的關鍵零組件。

砷化鎵從上游的磊晶（epitaxy）、中游的晶圓代工（Foundry）、到下游的封裝測試，都吸引了不少業者投入；宏捷科的產業鏈位置算是中游。

（一）宏捷科初估今年Q4為淡季，但獲利可優於前一季：
宏捷科表示，2016年第4季淡季過後，2017年第1季受到工作天數減少，還有最終端通訊市場調整的影響，明年第1季營收回升的動力不高。

法人初估，2016年第4季毛利率仍23%相對低水準，而單季費用金額在5千萬元上下，營業淨利仍是正數；再加上新台幣兌換美元匯率近一季貶值、會帶來匯兌收益，宏捷科第4季稅前淨利可望優於第3季表現。

（二） 宏捷科明年Q1功率放大器需求，等2月份過後才明朗化：
展望2017年，宏捷科初估第1季大約跟前一季營收相近，都算是接單淡季，除了是工作天數減少的影響之外，通路上的舊款手機持續在中國農曆年節前調整庫存也是原因之一。

宏捷科表示，新機種的PA功率放大器需求，應等到農曆過年後的2月份，才會逐步明朗，屆時才能確定第1季營收，是否能夠季成長。

（三）宏捷科對客戶送樣VCSEL感測器：
近一季砷化鎵材料產業鏈，都把目光放在光通訊的應用上。宏捷科2016年已對品牌客戶送樣VCSEL面射型雷射的感測器產品；由於自是送樣階段，今年沒有什麼營收貢獻度。

若宏捷科的通訊客戶能夠接獲智慧手機、或是藍牙耳機品牌廠的手勢偵測的元件封裝感測器訂單，預計2017年可以對宏捷科貢獻營收約2%、3%。

2017年手機週邊對於生物辨識與動作感測新設計，激發了光通訊產品的應用；現在VCSEL應用的2大光通訊業者正準備對手機品牌廠送樣，2家都有機會奪得訂單，包含宏捷科等磊晶、晶圓代工、下游元件封裝業者，都有可能接到相關訂單。

晶圓代工業者評估，手機品牌廠要把訂單下給歐美2大光通訊公司的其中哪一家？要等到2017年第1季末至第2季上旬才會明朗。代工業者表示，或許2家供應商都會接單，只是比例分配不同；若是手機品牌廠決定只有單一元件廠接單，對於上游供應鏈明年上半年營收或有影響。

評析
宏捷科VCSEL感測器開始會小量拉貨，初估明年上半年感測器產品挹注營收仍不多，全年營收占比大約是2%~3%

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轉貼2016年12月30日工商時報，供同學參考

PA三雄 搶攻光通訊市場

許庭瑜／台北報導

隨著物聯網、光纖通訊建置日益受到重視，砷化鎵（PA）廠包括穩懋、全新，以及宏捷科近年都積極跨入光通訊尋找新藍海，因此2017年除了有手機需求回溫的契機外，還有光通訊的成長動能可期。

穩懋今年5月宣布正式切入光通訊，發展光通訊發射端（LD）雷射二極體，及接收端PD（檢光二極體），到年底為止還尚未貢獻營運，可有機會在明年獲得客戶認證，讓光通訊成為Cellular（手機相關）、WiFi及Infra（基礎建設）之外，穩懋的第四大產品。

全新目前PA營收比重佔整體營收約8成，仍是公司主力產品，至於光通訊的比重則約為15～20％。

不過，隨著11月起應用在光通訊上的LD磊晶片開始獲得客戶小量訂單，雖然目前這部分對營收貢獻仍較小，今年可能看不到太明顯的挹注，但明年開始有機會再拉高光通訊比重，提升毛利率走高，並帶動獲利表現。

宏捷科也努力發展共振腔面射雷射（VCSEL），主要將運用於Gesture Recognition（手勢辨識，GR）、虛擬實境（VR）、與先大數據等方面，預計明年第二季將進入量產，替公司增加不同產品線。

在今年營運表現上，穩懋因為進入產業淡季，第四季營收可能會較第三季出現10％以內的減幅，毛利率則有機會持平或小幅下滑，不過在9月現金減資之後，今年前三季EPS已達4.62元，超越去年全年的EPS 3.96元，連續2年創下新高。

此外，第三季台幣升值幅度達2.85％，使得全新、宏捷科都面臨匯損的壓力，然而第四季美元強升，截至昨日為止本季台幣升值3％之多，有機會回沖部分獲利。

評析
隨著物聯網、光纖通訊建置日益受到重視，PA廠近年都積極跨入光通訊，尋找新藍海。

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轉貼2017年1月3日MoneyDJ新聞，供同學參考

IET Q1國防訂單未確定；擬投入面射型雷射產品

記者 陳祈儒 報導

英特磊Q1國防訂單未確定；擬投入面射型雷射產品IET-KY（4971；英特磊）去（2016）年第3季磷化銦訂單未如預期，毛利率下滑，同年的10、11月也是當年度月營收新低，該公司決定迄2017年2月初的兩個月內買回2,000張庫藏股、以轉讓予員工。

IET在2015年年初已著手開發面射型雷射（VCSEL）磊晶產品，預計新MBE分子束磊晶機台到位之後，將準備投產，英特磊表示，面射型雷射將以美國當地光通訊廠為目標客戶。

英特磊是以分子束磊晶（MBE）技術來生產3類的砷化鎵、磷化銦與銻化鎵產品。其中，砷化鎵（GaAs）主要出貨予客戶Skyworks等通訊應用市場，磷化銦（InP）用於5G量測設備與光通訊應用，而銻化鎵（GaSb）則是美國國防應用。

（一）IET今年Q1國防訂單，仍要觀察美國政局：
英特磊的銻化鎵產品目標客戶是美國國防應用；在美國新任總統川普執政團隊要在本（1）月20日就職之後，相關國防標案才會正式明朗，因此英特磊表示，銻化鎵訂單要等到今年2月份才能進一步確定動向。

由於銻化鎵與磷化銦皆屬於高毛利產品，預計IET最快應等3月份毛利率才會有變化。

（二）IET待今年新機台到位，擬投入VCSEL磊晶生產：
英特磊在2015年時已著手開發面射型雷射（VCSEL）磊晶產品。惟現有機台都沒有投入面射型雷射，要等2017年新機台到位，才會投產。

英特磊表示，VCSEL算是相對成熟的技術，過去以光通訊應用為主，而其測量距離、以及光束集中等特性，面射型雷射產品將能應用在虛擬實境（Virtual Reality, VR）與肢體動作辨識的應用市場，另外，汽車電子的感測器也可望應用。

IET的面射型雷射磊晶目標客戶不在台灣，將以美國當地光通訊元件廠為主。

（三）IET去年第4季業績不佳，近月實施庫藏股：
英特磊2016年第4季營收表現不如預期，主要是砷化鎵市場的庫存調整，且磷化銦接單未如預期。IET董事會月前已決定去年12月初起兩個月內買回庫藏股2,000張，將用於轉讓予員工以激勵士氣。

評析
IET在2015年年初已著手開發VCSEL磊晶產品，將以美國當地光通訊廠為目標客戶。

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轉貼2017年1月5日經濟日報，供同學參考

宏捷科 上月業績增16%

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

砷化鎵代工廠宏捷科（8086）吃得到AR和VR的商機，領先同業開發成功的垂直共振腔面射雷射（VCSEL）已開始出貨，使得2016年12月的營收月成長16%。宏捷科表示，產品在應用面的發展比想像中要快，提前在去年第4季出貨。

宏捷科昨 (4)日公告去年12月的營收為1.39億元，雖然受iPhone 7拉貨力道不強，比前一年減少63%，但卻比前一個月成長16.8%。宏捷科主管表示，這對宏捷科具有重大意義，因為營收的成長不再來自單一客戶和功率放大器（PA），12月的營收有新增中國的新客戶，以及VCSEL也開始小量出貨。

據了解，宏捷科出貨給客戶的VCSEL應用在Neonode推出AirBar筆電配件，在螢幕下方安裝此項感應裝置，即可為筆電螢幕新增觸控功能，這個AirBar內有二顆晶片，就是由宏捷科供應，目前在歐洲正賣到缺貨。

引領全球消費性電子最新發展趨勢的CES展今（5）日登場，擴增實境（AR）、虛擬實境（VR）將是重頭戲，而這需要VCSEL的技射。宏捷科是全球第一家可以以6吋晶圓生產垂直共振腔面射雷射的廠商，且良率不斷在提高，除了已開始出貨給美國的客戶外，還有幾個產品正在開發，由於發展超出預期，VCSEL可望成為宏捷科2017年殺手級產品，將隨CES展的話題起舞。

宏捷科主管表示，雷射產品量產成功，各種不同的應用如雨後春筍，目前不知哪種科技會熱賣，但至少目前檯面上的Airbar是賣到缺貨。

由於宏捷科以6吋的製程生產，一片晶圓可以作出20多萬顆，大幅降低成本，也加速各種產品的商品化。

評析
宏捷科是全球第一家可以以6吋晶圓生產垂直共振腔面射雷射的廠商，且良率不斷在提高

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轉貼2017年1月6日工商時報，供同學參考

砷化鎵三雄 去年業績1好2壞

許庭瑜／台北報導

砷化鎵（PA）三雄去年營收「1好2壞」。其中，穩懋（3105）穩坐業界龍頭，全年營收及獲利雙雙改寫歷史新高，去年全年營收136.65億元，且前3季每股稅後盈餘（EPS）已超越104年全年表現，若無意外，去年獲利刷新高可期。

穩懋去年12月合併營收10.78億元，較11月衰退0.99％、年減0.66％，累計全年營收136.05億元，年成長13.24％，創歷年營收新高。

去年手機市場銷售不如預期，不過，穩懋靠著WIFI以及基礎建設兩塊產品支撐下，營運還能維持在高檔。特別是占公司營收比重15～20％的基礎建設，較沒有產業淡旺季的問題，加上毛利也不低，所以對公司營運貢獻很穩定。短線看來，新興市場也還有4G的基礎建設，手機市場的需求等，滲透率都還有機會提高。

全新（2455）去年12月營收則為1.24億元，月減15.06％，全年營收21.82億元，雖然下半年受到客戶訂單影響，毛利較高的光通訊產品出貨下滑干擾，下半年營運遇到逆風，可是在去年上半年營收仍有2位數亮眼成長下，整體只較104年小減8.8％。

宏捷科（8086）去年12月營收1.39億元，月增16.81％，全年營收22.72億元，年減48％，主要受到蘋果拉貨需求下滑。宏捷科近年也積極開發新產品，朝虛擬實境、擴增實境發展，12月營收便是在新產品垂直腔面發射激光器提前出貨下，帶動12月營收月增16％。

由於去年iPhone7銷售不如預期，因此市場相當關注蘋果iPhone8是否能替PA族群帶來動能。法人預估，最快有機會在3月就能夠看到備貨需求。

評析
穩懋全年營收及獲利雙雙改寫歷史新高，全新全年營收年減8.8％，宏捷科全年營收年減48％。

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轉貼2017年1月23日聯合晚報，供同學參考

客戶Skyworks法說報喜 宏捷科：最壞時期已過

聯合晚報 記者詹惠珠／台北報導

砷化鎵代工廠宏捷科（8086）最大的客戶美國Skyworks在分散客戶有成，且對於未來車聯網發展樂觀，上周五在美股大漲13%，宏捷科表示，2017年由於吃的到AR和VR的商機，且蘋果iPhone 8也會在今年上半年出貨，宏捷科最壞時期已經過去。

Skyworks在上周舉行線上法說，分析師對該公司的季度增長表示讚賞，特別是Skyworks主要客戶蘋果以外的發展。目前蘋果的營收佔比仍有40%，但行政總裁Liam Griffin向分析師們強調，Skyworks在新的智能手機客戶，如中國的華為，以及在物聯網（IoT），連接汽車和基礎設施等新興技術的多元化市場組合都有不錯的成效。

Skyworks未來的成長引擎來自於車用市場，Griffin展望未來幾年，汽車的數據量估計是今天的智能手機使用的網路的5到10倍。因此需要超快速，低延遲，高安全性和高效的連接以及基於位置的服務，這是Skyworks的利基。

宏捷科主管表示，Skyworks在高階市場的全球市佔率高，宏捷科是Skyworks唯一的代工廠，2016年的高階市場成長不如預期，再加上自己的產能增加，致使宏捷科受影響，但未來如果Skyworks的展望佳，宏捷科肯定會受惠。

此外宏捷本領先同業開發成功的垂直共振腔面射雷射 (VCSEL)已開始出貨，據了解，宏捷科出貨給客戶的VCSEL應用在Neonode推出AirBar筆電配件，在螢幕下方安裝此項感應裝置，即可為筆電螢幕新增觸控功能，這個AirBar的晶片，就是由宏捷科供應，目前在歐洲正賣到缺貨。

評析
2017年由於吃的到AR和VR的商機，且iPhone 8也會在今年上半年出貨，宏捷科最壞時期已經過去。

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轉貼2017年2月7日工商時報，供同學參考

PA三雄 1月業績亮麗

許庭瑜／台北報導



1月適逢農曆春節，工作天數減少，但砷化鎵功率放大器（PA）三雄1月業績有回升跡象，其中全新（2455）1月營收月增26％、穩懋（3105）月成長0.53％，宏捷科（8086）小幅月減0.44％，PA三雄1月營收整體表現不差。

第一季仍為穩懋的傳統淡季，可是1月客戶拉貨情況不差，所以也交出了營收10.85億元，小幅優於去年12月的成績。穩懋將於本周五（10日）舉行法說會，屆時公司才會對第一季展望作說明。

全新1月營收較去年12月大幅成長近3成，營收達1.57億元，雖然仍較去年1月的高峰衰退28％，但也已見到回穩，主要成長動能來自光纖以及無線通訊。

2月營收還是得視客戶需求而定，但目前看來有至少可以維持1月的水準，再觀察能否有機會優於1月。過去光通訊產品佔全新的營收約15～20％，但隨著客戶的拉貨需求增加下，可望提升佔比，並拉抬毛利率表現。

宏捷科營收在2015年衝高後，2016年開始出現明顯修正，但近期頗有築底的跡象，1月營收達1.38億元，只比去年12月小幅衰退0.44％。

市場看好宏捷科著眼於新商品應用，透過發展共振腔面射雷射（VCSEL）來切入新領域，預期今年第二季就能開始替公司增添營運動能。

另一方面，穩懋先前實施庫藏股5,000張完畢後，申請註銷庫藏股，並於昨日接獲經濟部核准註銷庫藏股申請減資變更登記，減資後流通在外股數由原本的4.077億股，降至4.027億股，減資比率為1.23％，對每股淨值並無重大的影響。

評析
宏捷透過發展共振腔面射雷射（VCSEL）來切入新領域，今年第二季就能開始替公司增添營運動能。

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轉貼2017年2月8日MoneyDJ新聞，供同學參考

光電與射頻淡季，環宇Q1低迷，待Q2走出谷底

記者 陳祈儒 報導

光電與射頻淡季，環宇Q1低迷，待Q2走出谷底環宇-KY（4991）自結去（2016）年第4季營收4.2億元、不僅未達成線上法人說明會上公司高層所提將會超過去年第2季營收4.8億元，而且還呈現季減7.8%，與公司預期相差甚遠。在2017年第1季光通訊接單還不甚明朗，而且也是射頻產業傳統淡季，法人預期，環宇本季營收將低於前一季表現，等第2季才會脫離谷底，而脫離谷底動力，是來自後續5G基地台與LD等利基產品的開發。

環宇2016年與大陸三安光電宣布合資設立新公司，目前產品線包括無線射頻及光通訊產品2大類。無線射頻產品包括RFIC、HEMT、pHEMT、HBT、In PHBT、GaN/Si、GaN/SiC、SiC等，應用在WiFi、LTE基地台與物聯網產品。至於光通訊產品包括PD、APD、VCSEL、FP/DFB LD、Photonic Integrated Circuits、2D Image Sensors等，應用於網路建設、雲端資料中心、光纖產品等。

環宇去年光通訊約占6成，RF無線通大約占4成。受惠於消費電子產品對光電應用需求擴大，2017年產品線營收比重應可能會有些變化。

（一）法人預期環宇Q1營收落入谷底：
環宇今（8）日凌晨公布1月營收年減26.9%至9,493萬元；因去年底營收相對基期較高，月減幅度47.3%，主要是光電業景氣仍不明朗、同時射頻產業也處於相對淡季，單月營收是近2年的谷底。

法人表示，以環宇1月份受工作天數減少而表現低迷，加上傳統淡季影響，第1季季營收是否站上4億元，仍看2月份回升的表現。目前初估第1季營收將是近7個季度的谷底。

（二）待利基市場逐漸發酵，環宇Q2看是否脫離谷底：
環宇利基市場，主要來自近年基地台建設與更新，以及光通訊在消費、寬頻通訊市場的應用增加。

法人預期，環宇下游應用領域是電信高速連網、消費電子的雷射應用等，產業趨勢仍對環宇有利，因此2017年營收仍有望較去年成長。不過，利基市場的變化較大，且環宇產品要經過客戶送樣與驗證，營收成長力道應不如2016年強勁。

另外，環宇今年衝刺業務還存有一個內在變數，是環宇正與中國大陸業者三安光電合資設立新公司，部份研發與業務資源將兼顧與三安的合作，這也是需考量的因素。

（三）法人預期，環宇今年LD產品可逐步發酵：
環宇目前4吋磊晶片月產能約1千片，較同業2~3吋產品較有成本競爭優勢，因此獲得LD應用客戶的認證與採用，有機會在今年看到LD產品對環宇的貢獻。

法人預期，在基地台設備更新，LD新應用逐步發酵後，環宇第2季營收應可以逐步脫離谷底。且過去環宇常在下半年進入旺季，初估今年第1季是環宇業績的谷底。

評析
在基地台設備更新，LD新應用逐步發酵後，環宇第2季營收應可以逐步脫離谷底。

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轉貼2017年2月9日經濟日報，供同學參考

1月營收／穩懋+0.5％ 明法說

經濟日報 記者劉怡妤／台北報導

上櫃公司穩懋（3105）將於10日舉行法說會，法人預期，今年營運將在光電新產品取得客戶認證後，下半年新產品挹注營運新動能。

穩懋元月營收10.84億元，月增0.56%，年減0.45%。公司看好光電新產品中長期市場需求，預計逐步取得客戶認證後，產品與產能效益將於第2季顯現，營運增加光通訊應用有助於產品組合優化，避開智慧載具價格競爭與成長趨緩的壓力，公司看好5G世代引領物聯網新應用。

法人預期，穩懋法說會公布財報將繳出佳績，受惠全球通訊需求成長預期今年業績持續走升，業績擺脫CMOS PA（互補式金屬氧化物半導體功率放大器）爭食市場的景況，由於CMOS元件效率不到60%，砷化鎵效率達78%，砷化鎵製程技術優勢隨著傳輸需求倍數成長，促使砷化鎵製程重新奪回無線傳輸主流技術。

法人指出，穩懋新投入光電領域可望挹注公司中長期業績，隨著物聯網、車聯網等新興市場興起，可預見5G世代將促使萬物聯網成為新科技趨勢，屆時無線傳輸將以砷化鎵等化合物為主流，穩懋與大客戶緊密合作投入產品開發有利於搶攻市場。5G將是無線傳輸產業爆發成長的黃金時期，主要因各應用領域均仰賴5G傳輸帶動新興市場起飛發展。

評析
今年營運將在光電新產品取得客戶認證後，下半年新產品挹注營運新動能。

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轉貼2017年2月10日MoneyDJ新聞，供同學參考

英特磊磷化銦今年初接單漸發酵，1月營收轉佳

記者 陳祈儒 報導

IET-KY（4971；英特磊）公布1月營收年減4.8%、月增5.8%至6,806萬元，也是近3個月單月營收最高表現。英特磊說，主要是磷化銦產品出貨增加，至於國防應用的銻化鎵目前接單量還不多。

英特磊表示，磷化銦來自（1）客戶在光通訊的需求；（2）5G量測設備；（3）10G PON PIN/APD。另外，公司也預估銻化鎵2017年營業額應有機會比2016年要好，但是今年初貢獻度不明顯。

英特磊就全球三五族磊晶市場觀察，大約有60%的磊晶片採用MOCVD技術生產，約40%採用MBE（分子束磊晶；Molecular Beam Epitoxy）技術生產。就技術來區分，目前全球僅有英特磊及IQE兩家專業MBE磊晶片代工廠。

（一）英特磊有3D感測應用的磊晶片技術，正等待商機：
英特磊表示，3D感測應用的部份，若是用TOF方式，就要用VCSEL（面射型雷射）。該公司之前已具備有VCSEL產品製造技術能力、也有一定的產能。就2016年年底到2017年1月份來看，目前VCSEL訂單還沒有明確的進展。

據指出，美系消費性電子大廠在2016年下半年時已找至少2家以上的產業供應鏈來送樣相關雷射產品。由於品牌產業供應鏈大多以委外代工模式來運作，因此磊晶片代工廠大都有機會成為供應鏈的一環。

對此，英特磊表示，該公司設藉在美國、接近客戶，是有機會今年在生物辨識應用市場中逐步找到商機。不包括僅是送樣、而是真正有量產需求客戶是否已找上英特磊，目前仍不確定。

（二）法人預估，IET今年以磷化銦、砷化鎵成長為主：
展望2017年， 法人預估，砷化鎵產品業績年成長率約5%，主要看消費電子，以及汽車防撞雷達是否能進一步落實。

在磷化銦產品線方面，主力大客戶的5G量測設備所需的產品持續出貨外，10G PIN/APD出貨有顯著增加，加上面射型雷射（VCSEL）也有機會開始小量出貨，帶動磷化銦產品營收進一步向上創高，法人預估，磷化銦營收年成長率達超過12~15%。

至於銻化鎵業績，仍要看北美國防應用的情況，法人暫估銻化鎵今年業績與2016年持平或小幅成長。今年整體營收年成長近1成，在費用與去年相當下，今年EPS也可望出現成長。

英特磊則表示，今年營收情況，等第1季末公司召開法人說明會時，經營主管再對外詳細說明。

評析
英特磊已具備有VCSEL產品製造技術能力、也有一定的產能，正等待商機。

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轉貼2017年2月11日工商時報，供同學參考

穩懋去年EPS 衝上7.6元新高

許庭瑜／台北報導

砷化鎵廠穩懋（3105）10日舉辦法說會，公布去年第4季自結獲利5.5億元，季減45％、年減23％，但全年獲利為30.96億元，以去年減資後股本計算，每股稅後盈餘（EPS）達7.6元，雙雙創歷史新高紀錄。

穩懋2016年營收及淨利再一次雙創歷史新高，合併營收達132.26億元、稅後淨利30.96億元，分別年增13％、16％，且穩懋因去年現金減資3成，依照全年加權平均流通在外股本來計算，全年EPS為6.04元，但是依期末已發行股本計算，則EPS更進一步提升至7.6元。

不過，去年第4季營運意外出現較明顯的衰退，單季合併營收32.06億元，季減10％、年增0.3％，單季淨利5.5億元，季減45％、年減23％，EPS僅1.38元，主要是受到產能利用率下降、國際金價走跌的存貨損失認列，業外獲利低於第3季等因素影響。

穩懋解釋，第4季產能利用率由旺季的90％降至80％，且去年穩懋第3季業外收入達2.84億元，但是第4季則僅有6,180萬元，造成上一季獲利大幅下滑。

對於去年營收獲利表現優異，穩懋總經理王郁琦表示，近年公司運用技術優勢分散到各領域其市場策略成功，讓營收大致都能維持高於前一年的水準，而展望今年，預計在手機（cellular）、WiFi，以及基礎建設（infrastrucutre）3大主要營收項目都還會持續成長，其中基礎建設成長幅度最大，接下來則是手機與WiFi。同時新切入的光學元件部分，最快可望在今年第2季開始貢獻營運。

至於第1季的表現上，王郁琦認為營運上有可能與第4季持平，而毛利率部分則有機會優於上一季30％的表現。

評析
穩懋新切入的光學元件部分，最快可望在今年第2季開始貢獻營運。

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轉貼2017年2月14日財訊快報，供同學參考

傳蘋果新機導入VCSEL，概念股漲聲響
惟單價低、挹注業績有限

財訊快報／何美如報導

蘋果下一代新機傳出可能大量導入VCSEL(面射型雷射)技術，相關概念股近期成市場關注焦點，包括光環(3234)、聯鈞(3450)、聯亞(3081)、全新(2455)、穩懋(3105)等，近期股價都都出現一波反彈。不過，法人表示，VCSEL單價低，就算全球10億支手機都採用此技術，對相關個股的業績貢獻度不大。

蘋果下一代新機 iPhone 8(暫稱)可望在今年推出，市場傳出將採3D光學感測技術，VCSEL技術有機會被大量導入，用於臉部辨識，強化照相功能，或應用在擴增實境(Augmented Reality)等，相關個股近期成為市場資金追逐焦點。

事實上，VCSEL技術已發展超過20年，光環就是以此技術起家。VCSEL可應用範圍廣泛，包括高階滑鼠、照相對焦、手機距離感測，甚至是資料中心的資料傳輸。不過，VCSEL的製程便宜，在檢測、封裝都比FP(邊射型雷射)簡單，每顆單價僅0.03美元，遠低於光通訊。

先前華為、華碩(2357)等手機大廠，早已將VCSEL用在智慧型手機上，應用在臉部的距離感測及自動對焦器等，不過，法人表示，一支智慧型手機約需要4～5顆VCSEL，目前全球智慧型手機年銷售額約15億支，就算有10億支都用到VCSEL技術，但其製程價格低，總產值可能僅40億元，對相關個股的業績貢獻度不大。

光環表示，目前VCSEL可應用範圍廣泛，現除間接出貨給中國手機客戶，也應用在資料中心，出貨量逐步增溫。聯亞表示，VCSEL不是新技術，主要應用在消費性產品，不過，目前營收占比僅個位數，近兩年業績持平。聯鈞則表示，VCSEL營收占比偏低，目前主要應用在資料中心的傳輸。

評析
VCSEL單價低，就算全球10億支手機都採用此技術，對相關個股的業績貢獻度不大。

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轉貼2017年2月15日經濟日報，供同學參考

雷神吞美軍火單 IET沾光

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

IET-KY（4971）的客戶雷神公司（RTN），取得美國與13個盟國投資2.02億美元在愛國者綜合空中和導彈防禦系統的合同，外界推測將提高IET接單潛力；IET今年成長動能將是面射型雷射（VCSEL）產品有機會打入消費性大廠的供應鏈，以及10G光通訊產品出貨大增。

雷神在傳出接獲美國陸軍合約後，股價上漲，市場傳出IET將會受惠。

IET主管表示，雷神是IET的客戶，雙方有共同研發的計畫，但目前並未聽聞這項計劃。IET的產品包括銻化鎵磊晶片，且積極參與美國政府勞務合約，預估銻化鎵今年營業額有機會比去年好。

IET今年1月營收達6,806萬元，月增5.8%、年減4.8%，是近三個月高點，主因磷化銦產品出貨增加，這是來自於客戶在光通訊的需求，以及5G量測設備和10G PON PIN/APD。

最近蘋果執行長庫克談到虛擬實境（AR）的未來，讓VCSEL（面射型雷射）又成為法人關注的焦點，率先具有量產能力的宏捷科股價大漲，事實上IET-KY已具有3D感測應用的磊晶片技術，也有一定的產能。

據了解，英特磊獨特的MBE即時監控技術，在面射型雷射應用於虛擬實境（VR）、擴充實境（AR）的量產產品，與資料中心的高階產品具有優勢。

法人表示，美系消費性電子大廠去年下半年已找至少二家供應鏈送樣相關雷射產品。

由於品牌產業供應鏈大多以委外代工模式運作，磊晶片代工廠有機會成為供應鏈一環。

評析
IET今年成長動能將是VCSEL產品有機會打入消費性大廠的供應鏈，以及10G光通訊產品出貨大增。

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轉貼2017年2月17日中央社，供同學參考

3D感測成旗艦機亮點  美系外資看好這5檔

中央社記者吳家豪台北2017年2月17日電

美系外資最新報告指出，3D感測技術將應用在越來越多的旗艦級智慧型手機，看好成為長期布局機會，相關概念股點名穩懋 (3105) 、光環 (3234) 、聯均 (3450) 、同欣電 (6271) 、致茂 (2360) 等5檔。

美系外資出具大中華區科技硬體產業研究報告表示，3D感測並非新科技，起初應用於微軟Kinect體感裝置，直到近期又應用在英特爾RealSense感測技術、以及聯想搭載Tango技術的Phab2 Pro智慧型手機。

美系外資認為，當3D感測發展日趨成熟，將搭載在越來越多的旗艦級智慧型手機，推動擴增實境（AR）、虛擬實境（VR）、虹膜辨識、臉部辨識、手勢識別等潛在應用。

美系外資進一步分析，3D感測系統包含4大零組件：光源、控制光學、影像感測器、韌體。光源常使用LED（發光二極體）或VCSEL（面射型雷射），傳統上可產生紅外線，能提供較佳精確度和效率；控制光學元件可降低韌體的運算負擔；影像感測器常採用CMOS（互補式金屬氧化物半導體）；韌體則需要高速運算晶片來接收數據，並轉換成終端應用需要的格式。

美系外資坦言，VCSEL或CMOS感測器的設計雖然由歐美大廠主導，但考量生產效率與成本效益，預期製造工作可能交由亞洲廠商負責，相關概念股包括：砷化鎵族群的穩懋和光環、雷射封測廠聯均、CMOS族群的同欣電、檢測設備大廠致茂。

美系外資也提醒，短期而言，3D感測題材恐難為供應鏈貢獻明顯利多，但預期3D感測技術將從智慧型手機拓展到車用電子、物聯網等領域，看好長期動能。

評析
3D感測並非新科技，預期3D感測技術將從智慧型手機拓展到車用電子、物聯網等領域，看好長期動能。

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轉貼2017年2月22日中央社，供同學參考

iPhone搭3D感測有譜 歐系外資喊進穩懋及致茂

中央社記者吳家豪台北2017年2月22日電

歐系外資出具研究報告表示，新款OLED版iPhone傳將搭載3D感測功能，相關產能建置與設備拉貨已加速，台灣供應鏈看好給予「加碼」評等的穩懋（3105）及致茂（2360）。

歐系外資近期調查顯示，終端客戶已為OLED版iPhone的3D感測功能挑選零組件製造商，主要用於前相機的臉部辨識與手勢偵測，相關產能建置與設備拉貨在過去一個月已加速，包含美商II-VI、Lumentum、Finisar將供貨雷射二極體（laser diode）。

歐系外資認為，6吋晶圓提供較高產出和較低成本結構，穩懋可望為Lumentum代工，預估將貢獻穩懋今年營收1%到3%，明年營收貢獻將拉高到5%到8%。給予穩懋「加碼」評等及目標價125元。

歐系外資進一步指出，提供雷射二極體測試設備的致茂，今年有機會看到利多題材，預估相關產品將貢獻致茂今年15%營收及18%獲利。給予致茂「加碼」評等及目標價105元。

評析
提供雷射二極體測試設備的致茂，預估相關產品將貢獻致茂今年15%營收及18%獲利。

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轉貼2017年3月1日財訊快報，供同學參考

環宇-KY受PON需求不振影響  股價創26個月來新低

財訊快報／劉家熙報導

環宇-KY(4991)受到PON相關產品線需求仍疲弱，法人趨於保守，儘管該公司實施庫藏股，但盤中股價仍大幅下滑，盤中股價一度打落至跌停板50.7元價位，股價創下近26個月來新低水位。

法人指出，雖然環宇-KY將光電元件營運主軸轉向data center相關需求，但去年與三安合併案相關律師費用、毛利率偏低的EPON大訂單等一次性因素不再，均有助於改善今年環宇-KY的獲利表現，不過，因近期PON相關產品線需求仍疲弱，今年營收預估約19億元的水準，EPS預估上看5元的水準。

環宇-KY上周董事會決議第三次買回庫藏股，於2月23日至4月22日實施，預定買回25萬股，每股買回區間價格40-87.2元。

法人表示，環宇-KY去年與三安有意購併環宇-KY，雖然合併案遭美國政府否決，但環宇-KY改與三安合資設立公司，公司持股比重為49%、三安持股51%，新公司已於2月已取得營業執照，通過客戶認證最快通常須耗時2-3季，合資公司最快明年第一季才將開始貢獻獲利。

評析
新公司已於2月取得營業執照，通過客戶認證通常須耗時2-3季，合資公司最快明年第一季才將開始貢獻獲利。

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轉貼2017年3月3日工商時報，供同學參考

穩懋前2月營收年減3.88%，首季毛利率看增

記者張漢綺／台北報導

砷化鎵代工廠—穩懋 (3105) 2月合併營收為10.05億元，月減7.25%，年減7.33%，累計1至2月合併營收為20.89億元，年減3.88%；穩懋預估，今年第1季合併營收可望與去年第4季持平，毛利率則可望優於去年第4季。

穩懋105年合併營收為136.23億元，年成長13%，營業毛利為49.89億元，年成長5%，合併毛利率為36.6%，稅前盈餘為38.8億元，稅後盈餘為30.96億元，依全年加權平均流通在外股數計算，每股盈餘為6.04元，依期末已發行股數計算，每股盈餘為7.6元。

若以產品別來看，去年第4季Cellular約佔營收45%到50%，WiFi約佔35%到40%，Infra約佔15%到20%，其他約佔4%。

穩懋總經理王郁琦表示，公司近幾年運用技術優勢分散到各領域其市場策略成功，讓營收大致都能維持高於前一年的水準，預估今年手機(cellular)、WiFi，以及基礎建設(infrastrucutre)3大產品都會持續成長，其中又以基礎建設成長幅度最大，接下來則是手機與WiFi，至於公司新切入的光學元件部分最快可望在今年第2季開始貢獻營運。

從目前訂單來看，穩懋預估，第1季合併營收將與去年第4季持平，毛利率則可望優於去年第4季。

評析
從目前訂單來看，穩懋預估，第1季合併營收將與去年第4季持平，毛利率則可望優於去年第4季。

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轉貼2017年3月6日MoneyDJ新聞，供同學參考

新機遞延、全新2月劣於預期；LD產品則有進展

記者 陳祈儒 報導

全新光電（2455）在上周五公布2月營收月減13%、年減27%至1.37億元，不如預期。據悉，智慧手機品牌商所需關鍵零組件供貨不及，以致PA客戶2月底對上游磊晶下單也縮手，拖累全新2月表現，目前靜待3月砷化鎵元件需求回升。

法人指出，若3月營收回到今年1月水準，首季仍有機會維持季成長。另外，全新努力多時的LD發射端磊晶已有中系客戶接單，惟初期貢獻金額有限，待後續持續提升供貨量。

全新2016年第4季來自光通訊的業績比例降低，法人預估當季毛利率在30%~35%。至於2017年首季，光通訊在1月、2月的出貨金額皆高於3,500萬元，預料今年首季毛利率可回升。

（一）智慧手機關鍵零件缺料，全新2月營收不如預期：
全新公告的2月營收1.37億元、月減13%、年減27%至，表現不如預期。據了解，因中系、韓系Android智慧手機品牌商所需關鍵零組件供貨不及，因此手機上市時間將往後延，以致PA（功率放大器）客戶2017年2月最後一周對上游磊晶下單縮手，拖累全新2月表現。

目前全新將靜待3月砷化鎵元件需求回升。若3月營收可回到今年1月單月1.58億元水準，加上去年第4季營收基期不高，法人預期，全新第1季營收可望保持季成長。

（二）全新VCSEL等3D感測應用進度不快，上半年效益應難顯現：
手機採用面射型雷射（VCSEL）、作為3D感測或結構光應用上，全新也持續開發產品，不過，該磊晶製程比FTTH等光通訊應用要繁複，新進業者如全新光電在此領域的良率，還未達客戶的初步要求。

客戶對手機用雷射磊晶產品良率要求高，外界預期全新今年上半年還在持續送樣與認證之中，短期內效益仍難顯現。影響今年上半年營收表現的，還是以手機功率放大器產業、網路寬頻光通訊市場為主。

（三）全新LD光通訊產品，已有中系客戶認證：
全新2016年下半年來自光通訊貢獻金額還不高，約占15%~17%。2017年1月光通訊占比約22%，而2月因手機PA需求驟減，光通訊的比例應再提升、法人估算占營收比重約25%。

全新去年已持續開發LD光通訊雷射發射端客戶，目前僅中國大陸的網通客戶認證通過，未來是否再成為美系客戶的LD產品供應鏈，還要等下半年的認證進度。法人預期，全新2017年上半年來自LD產品的貢獻度仍低。

評析
全新努力多時的LD發射端磊晶已有中系客戶接單，惟初期貢獻金額有限，待後續持續提升供貨量。

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轉貼2017年3月7日財訊快報，供同學參考

穩懋 3月營收上看12億元，營運將逐季走高

財訊快報／劉家熙報導

PA產業不畏淡季，穩懋(3105)2月營收10.05億元，仍維持10億以上的營收，月增率為-7.33%，公司預期第一季營收將與去年第四季相當約32億元水準。

法人預估，穩懋3月營收回溫至12億元水準，第一季毛利率部分則有機會優於第四季30%的表現，今年將維持每季成長的格局。全年預估EPS上看8.32元水準。

穩懋為全球最大砷化鎵晶圓代工廠，去年宣布跨入光通訊市場，產業跨入一條龍領域，可應用於2.5G、10G至25G資料傳輸速率的產品。法人預估，隨高通持續搶攻中國智慧型手機，再加上穩懋在手機(cellular)、WiFi，以及基礎建設(infrastructure)三大主要營收項目都還會持續成長，其中基礎建設成長幅度最大，今年業績將一路走高。

此外，穩懋今年新切入的光學元件部分3D sensing跟depth camera，最快可望在今年二季開始小幅量產，法人指出，其龜山新廠規劃以微波通訊產品為主，光通訊產品為輔，去年第二季龜山新廠產能開始小量投產，目前月產能可達30000片，產能將逐步升穩。


評析
穩懋今年新切入的光學元件部分3D sensing跟depth camera，最快可望在今年二季開始小幅量產