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樓主: p470121

[轉貼] 生技;原料藥 – 利多不斷 台耀下半年撐竿跳

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發表於 2014-9-8 06:47:54 | 顯示全部樓層
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 樓主| 發表於 2014-9-10 05:42:29 | 顯示全部樓層
轉貼2014年9月9日財訊快報,供同學參考

台耀(4746)公佈8月營收1億8725萬元,月增率-25.65%,年增率-22.59%

【財訊快報/編輯部】
台耀(4746)自結103年8月營收1億8725萬6000元,月增率-25.65%,年增率-22.59%;累計103年1-8月營收18億2429萬7000元,年增率19.45%。
 樓主| 發表於 2014-9-22 07:40:51 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-7-4 10:46 編輯

轉貼2014年9月11日工商時報,供同學參考

中化生預估9月起業績回復常軌

記者杜蕙蓉/台北報導
中化生(1762)由於出口到美國原料藥,有一支不純物緊急召回,導致8月營收大家幅衰退,早盤股價重挫超過半支跌停板,但在緊急處理後,預估9月起業績回復常軌,第四季營運樂觀。

中化生由於一批出口到美國產品4750萬元,因再檢查發現一支不純物未能符合最新要求,全數運回換貨。

經過公司調查,該偏高不純物來自向外採購之副原料,依現有檢測方法無法檢出而造成,除向供應商提出求償外,該批產品將再行精製再出貨。

不過,由於該結果全數已反映到八月份業績,造成單月業績大幅下滑,只有1475萬元。

目前公司已緊急採購該副原料,並已生產合格產品交付客戶並已驗收,年底將會再生產供應16噸貨約1億7仠萬元予該客戶,不會造成客戶缺貨困擾。

中化生表示,已責成品管部門嚴格把關,以免再發生類似情形,造成公司重大損失。

 樓主| 發表於 2014-9-25 06:15:14 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-7-4 10:48 編輯

轉貼2014年9月19日經濟日報,供同學參考

神隆抗癌產品 獲美藥證

【經濟日報╱記者黃文奇/台北報導】

原料藥族群下半年,穩中求勝。神隆(1789)昨(18)日表示,下半年公司營運求一個「穩」字,近期公司在美國推出新一個抗癌新藥Decitabine,為公司生產的原料藥拿下全球第27個藥證。
神隆為全球抗癌原料藥龍頭,在全球擁有674個原料藥主檔案(DMF,原料藥藥證),在美國食品藥物管理局(FDA)則登記有47張DMF,其中抗癌原料藥DMF就占22張,傲視全球。神隆昨日股價收58元,下跌0.2元。

神隆今年上半年營運因紫杉醇原料缺乏、幫客戶代工的減肥藥在美銷售狀況不如預期,上半年稅後純益約3.58億元,年減52.7%,每股稅後純益(EPS)0.53元。

法人指出,神隆美國客戶VIVUS生產的減肥藥Qsymia,銷售狀況穩定持平。

神隆目前為全球客戶代工的原料藥,共有27項學名藥產品已經上市,主要市場為歐美地區,今年8月間才有一個抗血癌學名要產品Decitabine進入美國市場,搶攻2.9億美元(約新台幣87億元)商機。

展望今年,神隆表示,公司除了27個上市產品外,目前已經開發完成的產品將近50個,只要等客戶完成學名藥藥證申請,或等原廠藥的專利期限過期,即可發貨進入市場。

今年公司規劃有八個新產品上市,目前已經完成六個產品,另有兩個已經在排隊中。

另外,原料藥廠中化生方面,8月因銷美產品召回,導致單月業績年衰退率逾七成,法人預期,在修正後的產品交付客戶驗收後,9月起業績將陸續回溫,第4季將攀高。

中化生上半年稅後純益約3,589萬元,年減58.8%,EPS為0.46元。

旭富方面,法人預期,公司下半年訂單能見度不錯,銷日抗發炎原料藥上半年出貨已達10萬噸,下半年出貨量有機會倍增,而骨髓癌藥中間體、帕金森氏症藥、抗發炎及癲癇產品都將陸續成長,估該公司全年獲利將有機會挑戰新高。
 樓主| 發表於 2014-9-30 05:48:51 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-7-4 10:49 編輯

轉貼2014年9月25日工商時報,供同學參考

台耀產能全開 斥資6億擴廠

記者杜蕙蓉/台北報導



台耀(4746)營運火力全開!董事長程正禹表示,下半年將有降膽固醇磷酸鹽、腦癌用藥原料藥和2項維他命D衍生物出貨;而登陸計畫亦將拍板案。目前產能滿載,斥資6億元興建高活性廠也已動工,預計2016年第三季量產。

程正禹表示,台耀自2009年開始,已斥資逾20億元,與建4棟廠房,包括降膽固醇磷酸鹽系列廠、高活性廠和辦公研發大樓等,這次擴建的高活性廠,預計可增加細胞毒素系列(抗癌藥物)產能3倍,維生素D衍生物可達2倍,並新增抗體藥物複合體產線,以及高防護原料藥產線。

法人表示,台耀由於腦癌用藥、2項維他命D衍生物學名藥,客戶已取得藥證,將於第4季上市;加上配合客戶P4降膽固醇學名藥上市,由於此部分原料藥均屬高毛利產品,第三季毛利率將突破4成,優於上半年的24.9%,且第4季更可望較上半年倍增下,今年EPS可望超越2011年的3.49元,創近4年新高,且未來此獲利水平將是低標。

受惠高毛利原料藥出貨佔比提高,營運大放異彩的台耀,目前最受矚目的是降膽固醇磷酸鹽系列產品,現有3條產線已不敷需求,為因應P4為主的客戶積極搶市,已再增擴1條產線、預計明年初到位。4條產線產能全開後,年產能將達4、500噸,以全球市場約600噸來看,台耀明年在該產品的市佔率將佔全球8成。

程正禹表示,由於降膽固醇磷酸鹽生產門檻不同於一般原料藥,全球具量產規模的廠商僅佔少數,價格壓力有限,未來幾年應有不錯的成長力道。

不過,抗UV吸收劑下半年的營收將減少,雖然為此,台耀下半年營收恐不如上半年,但因毛利率提高,獲利則優於上半年。

至於備受關注的進軍大陸計劃,台耀先前董事會已通過將與台灣製劑廠與大陸原料供應商合資新公司,該案近日可望最終定案,台耀預計持股35%,合資新廠將於2016年完工,將瞄準龐大的大陸市場需求,初期台耀將以提供中間體為主。
 樓主| 發表於 2014-10-12 09:24:39 | 顯示全部樓層
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轉貼2014年10月8日財訊快報,供同學參考

台耀 Q3毛利率大跳高,獲利拼增四成,EPS挑戰1元,創4年新高

【財訊快報/何美如報導】
原料藥廠台耀(4746)「不長肥肉長肌肉」,雖然第三季營收僅5.79億元,季下滑26%,但下滑部分來自利潤不佳的UV(紫外線吸收劑),API(醫藥原料藥)維持強勁成長,營收占比攀高至8成,推升毛利率將跳增10個百分點,挑戰35%大關,單季獲利不降反增,較上季大增超過4成,EPS將挑戰1元,創下民國100年以來新高。
    第三季營收為5.79億元,較第二季的7.85億元衰退26%。台耀表示,UV客戶DSM面臨市場競爭加劇,第三季訂單量大減,8、9月幾乎沒有出貨,單季營收貢獻僅1億多元,營收占比降至20%,毛利率也轉成負數。
    不過,API出貨暢望,降膽固醇及磷酸鹽結合劑新廠第二季正式量產,生產效率持續提升,毛利率也拉高至4、5成,遠高於API平均毛利率30%至35%,目前在API的營收占比約5成。
    第三季API營收占比已攀至8成,降膽固醇及磷酸鹽結合劑的營收貢獻達2億餘元,其他主要產品則為維他命D衍生物貢獻5000萬元,免疫、呼吸道、消化道等產品則挹注約8000萬元。
    儘管UV產品出現負毛利率,不過,高毛利率的API出貨暢望,整體產品組合轉佳,法人預估,毛利率將首度突破3成,挑戰35%大關,較第二季的25.58%增加10個百分點,單季獲利約8000至8500萬元,較上季大增超過4成,EPS上看1元,將改寫100年以來新高紀錄。

發表於 2014-10-12 12:02:51 | 顯示全部樓層
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 樓主| 發表於 2014-11-1 19:35:06 | 顯示全部樓層
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轉貼2014年10月22日財訊快報,供同學參考

旭富 第三季EPS約0.8元,Q4營運持穩,明年展望也樂觀

【財訊快報/何美如報導】
旭富(4119)第三季營運持穩,惟較第二季少了一次性的金融評價利益,稅前淨利季減4成,每股稅前盈餘近1元;前三季稅前淨利2.67億元,年成長近8成,每股稅前盈餘約3.83元,法人預估每股稅後盈餘(EPS)約0.8元,前三季則約3.1元。第四季營運應可持穩,明年展望也樂觀。
    現有的經營團隊,傾向先固根本,再發展癌症等高活性原料藥及針劑產品。旭富表示,現有廠區產能滿載,無多餘空間擴充產能,期能建置新廠以增加產能,不過,若選擇觀音土地擴充產線,生產效益恐不彰,因此,已著手尋覓廠區附近土地。至於癌症等高活性原料藥及針劑產品,研發並未停頓,但原料藥、針劑等生產的建置,已暫時擱置,尚待進一步評估。
    旭富今年多項產品火力全開,帕金森氏症藥、抗發炎藥成長力道強,過動兒用藥、風濕性關節炎藥及心律不整藥等,出貨量均有成長,外界關注的暢銷抗憂鬱藥出貨量估達3、4千萬元,較去年的1千萬元顯著增加。
    前三季營收11.58億元,年成長16.91%。合併稅前淨利2.67億元,年成長高達79%,以股本6.97億元計算,每股稅前盈餘3.83元,推估每股稅後盈餘約3.1元。
    9月份合併稅前淨利2066萬元,月下滑24.38%,主要是存貨報廢,致毛利率下滑至29%,但第三季整體毛利率維持在3成之上,稅前淨利則為6917萬元,季減率4成,則是第二季有高達4千萬的金融評價利益,每股稅前盈餘近1元,推估每股稅後盈餘約0.8元。  
    展望第四季,旭富表示,抗癲癇用藥DIVA前三季因印度學名藥廠競爭,客戶訂單量減少,第四季已有回溫,暢銷抗憂鬱藥今年出貨量預估達3、4千萬元,較去年的1千萬元顯著增加,其他產品銷售持穩,預估營收將持穩第三季。法人預估,第四季稅前淨利維持7000萬元,全年每股稅前盈餘約4.8至5元,稅後盈餘有機會達3.9至4元。


 樓主| 發表於 2014-11-23 19:09:32 | 顯示全部樓層
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轉貼2014年11月11日工商時報,供同學參考

神隆首度登陸開發新藥 拚2020年上市

記者杜蕙蓉/台北報導

台灣神隆與南京健友昨(10)日宣布共同研製用於核子醫學心臟造影的中國第三類新藥瑞加德松(Regadenoson),搶進大陸約2~3億人民幣市場;這是神隆第一個在大陸新藥開發先例,將力拚2015年底進入人體一期臨床,2020年在大陸上市銷售。

神隆總經理陳勇發表示,該合作案將運用雙方的優勢和專長,攜手爭取大陸新藥市場的商機。神隆將負責該藥物原料藥的開發及製造,再由雙方共同開發針劑並進行臨床試驗,而後由健友負責針劑生產並向中國藥監局申請藥證。

陳勇發指出,瑞加德松已於2008年在美國通過核准上市,但在大陸尚未申請藥證,因此,在中國化學藥品註冊分類中屬於第3.1類的新藥,需要進行人體藥代動力學研究和至少100對隨機對照臨床試驗。

神隆與南京健友共同合作的瑞加德松(Regadenoson)使用在正子斷層掃描或磁振造影等心臟檢查,以增加冠狀動脈血流,達到催迫心臟的效果。該藥物2013年全球銷售約為5億3仟餘萬美元,預估上市後大陸的銷售額可達2~3億人民幣。

陳勇發表示,該合作案讓神隆原本特殊原料藥的優勢進一步延伸至新藥開發,提升產業鏈價值及長期競爭力。是神隆第一個在大陸市場進行新藥開發的首例,不僅具體實踐朝向全方位製藥公司發展的策略,也積極回應中國市場對高品質新藥的需求,為神隆下階段的成長再添動能。

南京健友則在藥品發展、製造、銷售及市場推廣方面已全面整合並擁有穩固的基礎,該結盟案結合了兩邊的關鍵競爭優勢,運用神隆在高端原料藥的研製實力,加上健友多年的藥品開發經驗及在大陸市場的行銷通路,雙方的合作可創造雙贏的綜效。

 樓主| 發表於 2015-4-13 05:55:39 | 顯示全部樓層
轉貼2014年11月14日財訊快報,供同學參考

原料藥廠EPS洗牌!生泰大賺坐穩第一,台耀黑馬衝第二

【財訊快報/何美如報導】

原料藥廠EPS排名大洗牌!去年前三季慘虧的台耀(4746),在降膽固醇、磷酸鹽結合劑等原料藥展現強勁成長力道下,第三季EPS交出1.06元的好成績,躍居第二名,僅次於成功打入日本藥廠的生泰(1777)的1.45元。前三季EPS王同樣由生泰拿下,EPS為3.54元,其次為旭富(4119)的3.15元、台耀的2.42元,去年風光的神隆(1789)則相對黯淡。
    進軍日本市場、產品結構調整等二大策略奏效,生泰今年一反往年,下半年淡季不淡,第三季營收、毛利率與前二季持平,業外又有匯兌收益貢獻,稅後淨利衝上4200萬元,較去年成長達1.89倍,EPS交出1.45元的史上最好表現。腸胃用藥是今年出貨主力,前三季出貨量已超過一公噸,降血壓、偏頭痛也有不小成長,前三季淨利8800萬元,年增率達5成,EPS為3.54元,全年有機會挑戰4.5元。
    台耀第三季營收雖僅5.79億元,季下滑26%,但下滑部分來自利潤不佳的UV(紫外線吸收劑),API(醫藥原料藥)維持強勁成長,營收占比攀高至8成,帶動毛利率衝上36.87%的歷史新高,獲利年增一倍達8900萬元,EPS為1.06元,創下民國99年第四季以來新高。前三季獲利2億元,EPS為2.42元,相較去年每股虧1.72元大幅好轉,第四季營運料將維持高檔,全年從3.5元起跳。
    旭富第三季營運持穩,EPS為0.88元。今年多項產品火力全開,帕金森氏症藥、抗發炎藥成長力道強,過動兒用藥、風濕性關節炎藥、心律不整藥及抗憂鬱藥等,出貨量均有成長,前三季獲利2.17億元,年成長77%,EPS約3.15元。
    去年風光的神隆,今年表現相形失色,上半年抗癌藥物的原料問題未決,兩大抗癌原料藥表現不如過去亮麗,預計成本從明年才能逐漸緩解,加上兩大新藥代工客戶的銷售不佳,庫存調整影響,第三季毛利率跌破4成,EPS僅0.17元。前三季營收、毛利率、獲利同下滑,EPS僅0.68元。
    永日第三季續虧,每股稅後虧0.15元,累計前三季虧損達1.23元,營運未見改善。中化生尚未公布第三季財報,該公司受客戶MMF換貨影響,營收維持低檔表現,法人預估,單季可能損平附近,不過,董事會12日通過處份桃科廠土地9883坪土地,每坪售價6.9萬元,以當初每坪購入價4.25萬元計算,處份利益高達2.6億元,以股本7.76億元計算,每股貢獻度超過3元。
 樓主| 發表於 2015-4-13 05:57:46 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-7-4 11:02 編輯

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神隆Q3獲利降、Q4保守,歐系外資降評並砍目標價至52元

【財訊快報/何美如報導】

原料藥龍頭廠神隆(1789)第三季毛利率跌破4成,EPS僅0.17元,低於外界預期,主要是兩大新藥代工客戶的銷售不佳,庫存調整影響,神隆總經理陳勇發直言,抗憂鬱藥還有一點希望,減肥藥已經半死了。最新歐系外資出具報告,預估2015年營運回升,2016年在新廠帶動下,才有機會強勁成長,降評等至賣出,並降目標價至52元。
    神隆第三季營收、毛利率、獲利同步下滑,毛利率降至37.23%創掛牌後新低,跌破40%大關;稅後淨利1.21億元,較去年同期腰斬,每股盈餘0.17元。前三季毛利率40%,淨利率僅16%,稅後淨利4.79億元,較去年同期衰退52%,每股獲利0.68元,跟客戶協商,讓客戶有更大的競爭力,充分應用神隆閒置產能。
    營運下滑,主要是新藥代工客戶表現不如預期,存貨偏高進行調節,因此沒有下單。陳勇發先前在法說會表示,二個客戶「有一個還有一點希望,另一個減肥藥已經半死了」,不過,FDA通過的三個的減肥藥上市後都銷售不佳,這些都是中樞神經藥物,醫生擔心長期開藥會產生問題,造成與原先的預估落差很大,接下還要看藥廠如何說服醫生使用。
    另外,先前抗癌藥物原料問題仍在,兩大抗癌原料藥表現不如過去亮麗,紅豆杉葉子受歐洲天氣不穩,品質數量縮減,預計成本從明年可逐漸緩解,短期因素明年可以排除。
    神隆今年常熟廠跟針劑廠共投入9億元資金,常熟廠二期二條API生產線已陸續裝機,代工中間體為主,處於人體臨床二期、三期的新藥原料藥,預估明年第四季通過FDA查廠,2016才能開始代工生產;臺灣的針劑廠預計明年第一季設備安裝,第二季試產,預料2018年才會有較大的貢獻。
    今日出爐的歐系外資指出,神隆正處於黎明前的黑暗,二大新藥代工客戶第四季及明年仍保守,但抗憂鬱藥客戶訂單有機會回升,將帶動毛利率小幅回升,預期2016年在新廠帶動下,才有機會強勁成長,降評等從「中立」至「賣出」,並調降目標價由63元降至52元。
 樓主| 發表於 2015-4-13 06:00:20 | 顯示全部樓層
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台耀前三季EPS 2.42元

【時報記者郭鴻慧台北報導】

台耀(4746)公布民國103年前三季經會計師核閱後財報,累計營收19億7068.3萬元,營業毛利5億5996.2萬元,毛利率28.41%,營業淨利2億3814.4萬元,營益率12.08%,稅前盈餘2億4539.6萬元,本期淨利2億385.2萬元,合併稅後盈餘2億385.2萬元,EPS 2.42元。
  台耀毛利表現出色的醫藥原料藥(API)Q3營收占比增至8成,其中降膽固醇及磷酸鹽結合劑的營收貢獻超過2億元,其他主要產品為維他命D衍生物貢獻5000萬元,免疫、呼吸道、消化道等產品挹注約8000萬元。

  台耀受惠高毛利原料藥產品出貨占比節節增高,法人預估,台耀下半年毛利率可望超過40%,表現較上半年的25%來得更好,今年EPS可望超越2011年的3.49元,有機會創近4年新高。

 樓主| 發表於 2015-4-13 06:05:21 | 顯示全部樓層
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生泰明年營收兩位數成長可期

工商時報 記者杜蕙蓉/台北報導

生泰(1777)攻日效益發揮,在打進日本前五大製藥廠供應鏈下,推波前3季EPS以3.54 元,勇奪原料藥獲利王寶座,法人預估全年獲利將創新高。由於明年除日本藥證持續累積,銷往歐美的骨骼肌鬆弛劑原料藥也有機會放量,預估營收有機會維持兩位數成長。
  原料藥族群前3季獲利不同調,生泰、旭富和台耀都展現強勁成長力道,而神隆、中生化衰退幅度不低,永日儘管營運較去年同期改善,卻是唯一虧損公司。
  生泰目前在日本累積藥證達12張,營收占比維持逾10%,其中,腸胃用藥是今年出貨主力,降血壓、偏頭痛也有不小成長。

  展望明年,在日本市場生泰已另有一張偏頭痛用原料藥,已敲定當地客戶,且青光眼藥證亦可望在明年取得,加上佈局的歐美市場,預估一張骨骼肌鬆弛的系列新品項,將打入大廠的供應鏈,明年下半年有機會放量出貨。
 樓主| 發表於 2015-4-13 06:09:33 | 顯示全部樓層
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旭富 今年EPS挑戰3.8元新高

記者杜蕙蓉/台北報導



旭富(4119)繼前3季交出EPS 3.15元佳績後,由於訂單掌握度明朗,法人估今年EPS有機會挑戰3.8元新高。另外,受惠主打低價的中國大陸及印度原料藥廠,近年不少廠商紛紛收到美國食品藥物管理局(FDA)的Warning Letter(警告信),預期出貨量將降低下,激勵旭富明年可望有搶單效益,營運樂觀。

法人指出,旭富明年最被看好的成長性產品是抗憂鬱症與關節炎應用的原料藥,主要是美國FDA從嚴管控原料藥來源,牽制不少主打低價的中國及印度原料藥廠,在供貨量受到影響下,也讓旭富有機會出現客戶端的轉單效益。

抗憂鬱症原料藥方面,今年中間體加上原料藥的出貨金額已由去年1千萬元,成長至今年的4千萬元,而新接獲的印度藥廠客戶,也開始進行安定性測試,預估明年第2季中下旬後即可望正式出貨。

關節炎用藥部分,由於某印度供應商的品質年現疑慮,讓旭出現轉單效應,且原瑞士藥廠客戶的採購也由原本的中間體品項延伸至原料預估將約5公噸,明年不排除有2倍以上成長機會。

法人表示,旭富今年營運的高成長,以抗發炎、帕金森氏症及客戶臨床骨髓癌新藥挹注最大,帶動前10月營收年增近19%;第4季在抗癲癇用藥DIVA的訂單回溫,抗憂鬱症等產品銷售持穩,營運與第3季相當,初估單季稅前盈餘約7千萬元,年度EPS則有達3.8元機會,明年則因抗憂鬱症與關節炎原料藥轉單效益,營收獲利可望續創新高,每股稅後盈餘有達4元實力。

營運表現耀眼的旭富,由於現有廠區產能滿載,目前已無多餘空間可擴產,基於以觀音土地擴充產線,效益恐不如預期,因此著手尋覓廠區附近土地因應。
 樓主| 發表於 2015-4-13 06:11:18 | 顯示全部樓層
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台耀 Q4營收逐月攀升,EPS上看0.8元,明年展望樂觀

【財訊快報/何美如報導】

原料藥廠台耀(4746)受惠中樞神經原料藥集中出貨,UV(紫外線吸收劑)也恢復出貨,11月營收將小幅回升,12月更有機會挑高至2.4至2.6億元的水準,單季營收約5億元,EPS約0.8至0.9元;全年毛利率有機會逼近30%,EPS約3.2至3.3元,將創三年新高。展望明年,儘管UV客戶訂單依然保守,但API(醫藥原料藥)出貨量持穩向上,營運展望樂觀。
    UV客戶DSM今年訂單大減,8月起連三個月幾乎停止出貨,台耀表示,11月已恢復出貨,出貨量約4千萬元,12月出貨量至少可維持,但第四季出貨量仍低於第三季。在生產未達經濟規模下,UV第四季的毛利率仍可能是負數。
    受到氣候、市場競爭等影響,DSM近二年的UV訂單一路下滑,今年的出貨量可能較去年減少3、4成,明年的基本訂單量還會低於今年。台耀表示,國際美妝大廠對印度、中國等原料的採購意願仍低,應是客戶還在進行庫存調整,明年將調整產能,修改設備管路,未來將把部分外包的中間體拿回自製,除有利API的毛利率提升,也將拉高產能利用率。
    API在11月出貨持續暢望,中樞神經原料藥大量出貨,抵銷降膽固醇及磷酸鹽結合劑原料藥的下滑,維他命D衍生物出貨持穩。台耀表示,12月降膽固醇及磷酸鹽結合劑出貨量將回溫,維他命D衍生物、免疫系統、呼吸道及消化道等出貨力道延續,將帶動整體營收有跳高表現。明年應可維持向上表現。
    法人預估,11月營收約1.4億元,月成長近2成,12月更有機會衝上2.4至2.6億元,單季營收約5億元。由於UV的產能利用率仍低,中樞神經的毛利率約3成,略低於API的平均毛利率,法人預估,第四季毛利率將低於第三季,但仍會維持在30%至35%,單季EPS約0.8至0.9元。全年毛利率有機會逼近30%,EPS約3.2至3.3元,將創三年新高。
 樓主| 發表於 2015-4-13 06:14:27 | 顯示全部樓層
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轉貼2014年12月24日工商時報,供同學參考

外資大砍神隆目標價 至52.8元

記者杜蕙蓉/台北報導

神隆(1789)前3季每股稅後盈餘僅交出0.68元後,主要是紫杉醇等學名藥售價下跌,而減肥藥Qsymia銷售也不如預期,在外資認為明年此二因素尚無太大的改善下,保守看待神隆明年成長力道,而大砍目標價至52.8元,修正幅度與先前的84元相較,高達37%,不過,評等維持中立。

今年營運表現不佳的神隆,先前因紅豆杉葉子受歐洲天氣不穩,品質數量縮減,導致兩大抗癌原料藥表現不如過去亮麗,第三季營收、毛利率、獲利同步下滑,毛利率降至37.23%創掛牌後新低,跌破40%大關;稅後淨利1.21億元,較去年同期腰斬,每股盈餘0.17元。前三季毛利率40%,淨利率僅16%,稅後淨利4.79億元,較去年同期衰退52%,每股獲利0.68元。

由於歐系外資認為,紫杉醇等學名藥明年平均售價可能個位數下跌,而外界原本樂觀看待的減肥藥,在FDA通過的三個新藥上市後都銷售不佳,而與預估落差很大,因此,在藥廠還要努力說服醫生使用下,明年的成長力道可能還不會太明顯。

至於常熟廠則預計明年底、後年初才有機會通過美國FDA的查廠,外資雖然預期神隆2016年第一季後獲利才能跳高,但相當看好神隆大陸布局。

神隆目前是由常熟廠生產關鍵中間體,以協助台灣廠擴大原料藥產能;另外也提供原料藥加製劑(API+ANDA)的雙A服務模式,與下游製劑廠商合作,搶攻中國大陸及全球市場。該公司除和康聯合作外,也與香港主板上市的李氏大藥廠(股票 編號:950 HK)結盟,共同開發抗凝血劑及2項治療青光眼藥物,雙方各自發揮優勢、專長,要搶攻大陸高端學名藥、逾百億人民幣商機 。

另外,今年也與南京健友聯盟共同研製用於核子醫學心臟造影的中國第三類新藥瑞加德松(Regadenoson),搶進大陸約2~3億人民幣市場;這是神隆第一個在大陸新藥開發先例,將力拚2015年底進入人體一期臨床,2020年在大陸上市銷售。
 樓主| 發表於 2015-4-13 06:17:56 | 顯示全部樓層
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中化生去年Q4業績漸好轉,今年營運料將成長

【財訊快報/何美如報導】

中化生(1762)去年流年不利,降血脂用原料藥Pravastatin、免疫制劑MMF出貨表現不如預期,欲搶攻P4的四大產品出貨時程也延後,致營收下滑超過1成。不過,第四季業績已見回溫,除MMF出貨回到正軌,抗癌藥物Everolimus也趕在12月出貨5公斤,季營收可望達2.5-2.7億元,為去年最好一季。
    二年多前購入桃科1.6萬坪土地,中化生董事會日前已決議,以每坪不低於69,000元,先出售9,883坪與晉一化工。據了解,其桃科土地購入價為4.25萬元/坪,出售可望有不少的利益,預料將在第一季認列。
    MMF近兩年可說波折不斷,102年因大客戶TEVA調整庫存,加上同業殺價出清庫存,打亂市場價格,毛利率遭壓縮影響。好不容易,103年TEVA新任高層重新制訂藥物開發策略,訂單也回流,偏偏又遇到MMF換貨事件,導致6、7、8月營收低迷,幸好,9月起出貨量已恢復正成,全年出貨量維持30多噸。
    另一產品Pravastatin,則受同業崛起、客戶觀望影響,103年僅出貨3噸,對業績影響度也不低。
    而寄予厚望的四大P4產品,包括抗癌藥Everolimus、骨髓藥Kyprolis(carfilzomib)、皮膚癌藥Ingenol及抗真菌產品Caspofungin,原本預期去年能出貨試批量,不過,因內部策略調整,去年出貨幾乎停滯,僅Everolimus趕在12月出貨5公斤。
    去年第四季業績已小幅回溫,季營收可望達2.5-2.7億元,為最好一季;全年營收將超過8億元,年衰退超過一成,全年EPS預估僅0.4-0.5元。今年在桃科廠土地處份利益及P4產品小量出貨下,營運可望自谷底回升。
 樓主| 發表於 2015-4-13 06:21:02 | 顯示全部樓層
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台耀去年12月營收月增七成,第四季EPS上看0.9元

【財訊快報/何美如報導】

台耀(4746)去年12月受惠降膽固醇及磷酸鹽結合劑等API(醫藥原料藥)出貨成長,UV(紫外線吸收劑)持續貢獻,單月營收衝上2.49億元,較11月大增74%,為103年第二高表現。第四季營收5.12億元,預估EPS約0.8至0.9元。全年營收約與102年持平,EPS約3.2至3.3元。受到去年12月營收跳高激勵,台耀盤中大漲5%,創下近三個月新高68.2元。
    隨著磷酸鹽結合劑sevelamer carbonate在美國市場的180天獨賣到期,台耀開始供貨給三家其他P4客戶,降膽固醇用藥cosevelam原廠專利也在去年第四季到期,相關產品出貨量將持續增溫,今年展望亦樂觀,出貨量預料將超越去年。
    台耀去年12月營收衝高至2.49億元,較11月的1.43億元大增74%,為當年度第二高表現。該公司表示,主要成長來自API,除降膽固醇及磷酸鹽結合劑出貨量顯著成長,維他命D衍生物、免疫系統、呼吸道及消化道等表現也不俗,而UV產品營收貢獻也達6000萬元。
    第四季營收5.12億元,在UV產品利用率偏低,API產品組合變化,預料毛利率可能低於第三季,預估維持在30%至35%,單季EPS約0.8至0.9元。全年營收24.77億元,約與102年相當,毛利率有機會逼近30%,EPS約3.2至3.3元,將創三年新高。
 樓主| 發表於 2015-4-13 07:18:53 | 顯示全部樓層
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轉貼2015年1月23日財訊快報,供同學參考

旭富去年Q4獲利持穩,全年EPS挑戰4元

【財訊快報/何美如報導】

原料藥旭富(4119)去年12月受生產不順及產品組合不佳影響,稅前每股盈餘僅0.26元,不過,第四季業外有匯兌利益,每股稅前盈餘仍達0.97元,推估每股盈餘約0.8元,與去年第三季相當。全年營收成長15%,每股盈餘約3.9-4元。

    今年多項產品火力全開,帕金森氏症藥、抗發炎藥成長力道強,過動兒用藥、風濕性關節炎藥及心律不整藥等,出貨量均有成長,外界關注的暢銷抗憂鬱藥,含中間體、原料藥,合計營收達4000萬元,較去年的700-800萬元顯著增加。


    替一新藥公司臨床中的骨髓癌藥生產中間體,2011-2014年都維持高成長,去年業績成長2000萬元,業績貢獻從2013年的1.08億元,成長至1.23億元。


    第四季營收為3.32億元,季下滑約1成,單季營業利益6193萬元。旭富表示,業績下滑主要是FDA去年12月查廠,部分產品延至今年1月出貨,另外,生產不順、效率降低,產品組合改變,均拖累單季營運表現,幸好業外有匯兌利益,推升稅前盈餘6802萬元,稅前每股盈餘仍達0.97元。以稅率18%推估,每股盈餘約0.8元。


    在多項產品力道推升下,2014年營收達14.9億元,年增率約15%。營業利益2.95億元,稅前盈餘3.35億元,每股稅前盈餘約4.8元。以股本6.97億元推算,每股盈餘約3.9-4元。

 樓主| 發表於 2015-4-13 07:19:55 | 顯示全部樓層
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旭富今年營收估增一成,毛利率有望向上提升

【財訊快報/何美如報導】

原料藥廠旭富(4119)今年營運展望樂觀,帕金森氏症藥今年出貨量估增一成,抗憂鬱、癌症原料藥料訂單增溫,風濕性關節炎藥受惠印度廠關廠,出貨量可望從3公噸一舉跳升至20公噸,營收貢獻超過1億元,法人預估,今年業績仍有機會維持一成以上的增幅。

    今年最大的成長動能為風濕性關節藥,由於一家印度原料藥廠遭FDA勒令關閉,旭富指出,在轉單效應下,去年第四季開始出貨美國市場,年出貨量約3公噸,今年出貨量預估將放大至20公噸,法人預估,年營收貢獻將達1億餘元。



帕金森氏症近幾年持續擴產,去年營收占比約17%,出貨量約72公噸,仍不敷一年訂單量約80公噸所需,今年會持續提升產能,出貨量有機會達80公噸,較去年成長約一成。

    暢銷抗憂鬱藥去年含中間體2800萬元,合計業績貢獻約4千萬元,旭富表示,今年成長力道端看印度客戶,客戶原本原料藥自製,今年擬部分委由公司生產,其為首批申請ANDA(簡化新藥藥證)的藥廠,目前正在進行安定性試驗。歐洲市場預估也會持續成長。


    抗癲癇用藥DIVA去年受印度學名藥廠競爭,客戶訂單量減少,不過,第四季已有回溫,預估今年銷售讓將持穩。另外,一高活性原料藥(癌症)正在申請DMF,今年出貨量也會增加。


    不過,去年營收貢獻逾1億元的骨髓癌藥中間體,今年配合客戶的臨床試驗時程,預估出貨量將下滑,對業績將有些影響。


    整體而言,今年營運展望尚樂觀,多數產品業績有正向的成長表現,法人預估,今年業績仍有機會維持一成以上的增幅,如美元維持走強態勢,毛利率有機會增加,獲利成長力道有機會超越營收的成長力道。

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