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樓主: p470121

[分享] 生技;保健食品 – 大江保健療法成形 成長動能強

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 樓主| 發表於 2017-3-21 19:00:50 | 顯示全部樓層
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大江Q2獲利挑戰新高;下半年營收逐季高可期

記者 蕭燕翔 報導

大陸直銷業進入戰國時代,排名重整,扮演上游供應商的大江(8436)最為受惠,帶動今年前二季營收連續創高,法人估計,隨新產能利用率逐步拉高,第二季獲利同步挑戰高峰可期,今年營運有逐季創高機會,以盈餘轉增資後的股本回溯,每股稅後盈餘仍將登上6元,創上櫃新高。

大江主要產品為保健品與保養品,而與其他品牌廠不同的是,該公司一向定位在原料與貼牌成品的供應商,因而在此波健康中國的大風潮下,不僅直接受惠,且因大陸廣發直銷執照,即使造成個別廠商版圖的此消彼長,但扮演「無國界軍火商」的大江,反倒可以都做得到生意。

法人也認為,中國新的保健食品管理法案,針對維生素、礦物質等成分,首次進口將自7月起從註冊制改為備案制,長期而言對於營養補充品項的產品推陳出新,有望加速,大江剛好擴建的金山新廠飲品產能,在中國客戶需求優於預期下,新產能的利用率提升幅度表現不俗,有助於毛利率維持高峰。

除了保健品外,大江原有的金山面膜廠,目前產能也已吃緊,因而公司也已在屏東擴建新廠,明年第一季有望投產。法人認為,在新產能加入下,明年面膜出貨成長將加速,也更有能量爭取Sephora以外的訂單。

法人估計,大江今年營收將是逐季創新高,第二季毛利率可望維持首季水準,獲利可望跟進營收創高,全年整體營收看增逾四成,挑戰30億元,以盈餘轉增資後的股本計算,每股稅後盈餘將超過6元,創上櫃新高。

評析
隨新產能利用率逐步拉高,第二季獲利同步挑戰高峰可期

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 樓主| 發表於 2017-3-21 19:02:12 | 顯示全部樓層
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大江攻陸有成 今年EPS拚6元新高

杜蕙蓉/台北報導



大江(8436)繼連續10個季度業績持續成長,法人預估隨新產能利用率逐步拉高,第2季獲利同步挑戰高峰下,加上目前大陸直銷業進入戰國時代,排名重整,上游供應商大江成最大贏家,不排除今年EPS有機會創下6元新高。

近年持續在兩岸擴建新廠的大江,台灣S9農科二廠是以生產固態保健產品為主;S8上海金山機能食品廠則已於今年投產,主要生產機能性飲品的保健產品。

另外,屏東磐石生產中心新建環保綠能面膜廠,預計2明年第1季完工,月產能500萬片面膜。

大江表示,大陸官方已將「健康中國」列入十三五規劃,今年7月實施新版的保健食品申請辦法,將正面表列的原料、首次申請的維生素/礦物質,可從申請制改為備案制,此舉有助大陸保健食品申請數量快速增長,預估申請時間可大幅縮短一半下,將帶動大陸保健食品產業百花齊放,併購活動亦可望加速展開。

因此,大江已擴建並加入量產的金山新廠飲品產能,大陸客戶需求優於預期下,新產能的利用率提升幅度表現亮麗,有助毛利率維持高峰,第2季在營收創新高中,獲利亦可望跟進走揚。

另外,由於大江定位為原料與貼牌成品的供應商,隨著大陸此波大健康風潮,加上大陸廣發直銷執照,在各直銷公司紛紛尋求產品下,大江扮演「無國界軍火商」角色,也讓其在直銷產業的洗牌中業績攀揚。

至於備受關注的面膜產品,也是今年成長主要動能,該公司由於已打進LV品牌供應鏈,帶動去年面膜總銷售量達1,540萬片,今年歐洲市場除LVHM旗下美妝通路Sephora面膜外,可望新增歐洲、美國其他品牌大廠客戶,下半年出貨量將再增加 。

法人表示,由於訂單能見度明朗,大江今年營收將是逐季創新高,全年整體營收看增逾4成,挑戰30億元,而以盈餘轉增資後的股本計算,EPS上看6元,將創上櫃新高。

評析
目前大陸直銷業進入戰國時代,排名重整,上游供應商大江成最大贏家

 樓主| 發表於 2017-3-21 19:04:58 | 顯示全部樓層
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大江第2季EPS 1.66元新高 營運續旺

杜蕙蓉/台北報導

大江(8436)隨著生物整合設計策略發酵,已連續10個季度業績持續成長,7月營收也以2.73億元再創新高,上半年EPS也交出2.8元佳績,總經理林詠翔昨日在法說會中表示,以目前的接單能見度來看,下半年的年成長力將不低於上半年,全年營運樂觀。法人預估,該公司EPS將上看6元新高。

營運持續獲捷報的大江,前7月營收16.5億元,年成長率51.4%;該公司上半年稅後盈餘2.07億元,年增率109.45%,EPS 2.8元,而第2季EPS 1.66元也是新高。

林詠翔指出,大江能維持毛利率走高,費用率降低,主要是該公司採取生物整合設計策略,原料的開發設計都是經過臨床、細胞研究後,才與客戶洽談開發。

由於大江的產品經過臨床驗證有效,上市後即可刺激消費者一買再買,並維持該公司的合理利潤,且隨著產品的持續銷售,成本和研發費用也會跟著下降,推波業績成長。

副總經理廖偉傑表示,由於客戶端需求強勁,大江近年積極擴增產能,S9農科二廠已於2015年落成啟用,主要生產固態保健產品;S8上海金山機能食品廠也於今年4月加入量產,主要生產機能性飲品的保健產品。

法人表示,中國大陸7月上路的保健食品管理法案,針對維生素、礦物質等成分,首次進口將從註冊制改為備案制,將加速營養補充品項的產品推陳出新,而大江擴建的金山新廠飲品產能,在大陸客戶需求優於預期下,新產能的利用率持續提升,將推升下半年的成長動能。

評析
以目前的接單能見度來看,下半年的年成長力將不低於上半年,全年營運樂觀。

 樓主| 發表於 2017-3-21 19:06:34 | 顯示全部樓層
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生展報喜 獲雲南白藥大單

杜蕙蓉/台北報導



原料藥族群添生力軍!生展(8279)預計9/26上櫃,每股承銷價暫訂58元。董事長陳威仁透露,今年除了原料藥成長力道強勁,將加碼拓展海外市場外,益生菌也獲大陸雲南白藥大廠訂單,產品年底上市,未來營運樂觀。

隸屬於生達集團的生展,營運主力為醱酵原料藥、專業保健品素材、預防醫學和動物保健等,上半年已交出營收3.51億元,EPS2.06元佳績,法人預期下半年成長力道將更優於上半年。

陳威仁表示,今年藥品業績成長很快,原料藥主力產品中,用於治療細菌感染之皮膚疾病外用抗生素的「Mupirocin(莫匹羅星)」,2015年全球產量約17公噸,藥品製劑全球市場超過2億美元。全球僅12家廠商生產,而生展去年銷量約佔全球市場8%,由於該公司今年初已取得美國FDA的DMF number,在全球僅有5家取得下,預估今年市佔率可提高至10%,未來並可望搶佔歐美等先進國家市場。

另外,該公司透過「莫匹羅星」技術平台進一步延伸成功開發出新品項「Mupirocin Calcium(莫匹羅星鈣)」,該原料藥全球產量約2公噸,製劑產值約1.3億美元預計可於今年底前通過PIC/S GMP查廠,攻全球市場。

陳威仁表示,生展是少數能生產醫藥級益生菌廠商,亞洲區益生菌擁有醫藥級藥證,除了韓國一家外,生展也是唯二廠商,除了持續申請藥證外,也吸引多家日本、韓國等海外廠商主動接洽合作,大陸更有來自國企級的大廠訂單,產品在年底上市推出。

至於最受矚目的野生冬蟲夏草,生展獨家發展全人工養殖冬蟲夏草業務,建構全台唯一全人工冬蟲夏草養殖基地,成功培育出長有子座的冬蟲夏草子實體,邁出產業化生產的第一步。

評析
今年除了原料藥成長力道強勁,益生菌也獲大陸雲南白藥大廠訂單,產品年底上市,未來營運樂觀。

 樓主| 發表於 2017-3-21 19:08:23 | 顯示全部樓層
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亞洲保健品需求看旺,葡萄王兩岸都拚新產能

記者 蕭燕翔 報導

新廠即將投產,葡萄王(1707)預計下周顆粒與膠囊產線開始搬遷,未來新廠滿載的最大產能將較目前逾倍,加上上海葡萄王目前產能已滿載,經營團隊評估將擴產。法人估計,葡萄王第四季起將迎向全年最旺季,全年可望首度賺進一個資本額,明年還有續衝高可能。

葡萄王旗下有三個事業體,包括葡萄王台灣母公司、上海葡萄王及傳銷子公司葡眾,前幾年主要成長都來自葡眾,但去年起台灣母公司與上海葡萄王營運也轉強,在三大事業體同步正成長下,葡萄王營運動能也同步增長,今年上半年該公司營收年增24.3%,獲利年增19.5%,每股稅後盈餘4.4元,再創歷年同期新高。

法人也看好葡萄王自今年起的成長,可望緩步加快。主要原因包括目前營收貢獻最大來源的葡眾,過去幾年每年的會員人數約增加2萬人,但今年前7月已達該水準,且因會員結構逐步向北移動,加入動機已由剛開始的產品自用,晉升為兼顧創業性質,此可能讓葡眾的中期成長加速。

其次在上海葡萄王方面,除現任董事長深入重整外,在中國大健康產業的推動趨勢下,直銷商為主委外代工訂單需求暴增,上海葡萄王因已有累積十餘年的技術基礎及產能,成為該等廠商尋求合作的夥伴,不僅該事業體已成功轉盈,今年前七月營收年增率更達八成。據了解,上海葡萄王產能已滿載,經營團隊已通過台灣對其增資,預備擴產需求,擴產幅度下月中下旬可望定案。

不僅上海葡萄王,台灣葡萄王的既有廠房產能也滿載,先前已規劃新廠,下周會開始搬遷,未來將把液劑留在原廠生產,顆粒及膠囊移至新廠,未來新廠假設滿載後的最大產能將創造150億的產值。

法人也認為,過去葡萄王卡在產能不足,無法大舉拓展海外市場,在新產能到位後,加上已敲定如星馬泰、香港等地的新客戶,待當地銷售許可獲准,即可開始有實質營收貢獻。

法人估計,葡萄王前8月營收將維持兩成以上的年增成長,9月起營收將緩步加溫,第四季營收將達全年最旺季,創下新高,今年可望首度賺進一個資本額,而明年營收有望維持15-20%的年增成長,每股稅後盈餘上看11.5-12元。

評析
葡萄王第四季起將迎向全年最旺季,全年可望首度賺進一個資本額,明年還有續衝高可能。

 樓主| 發表於 2017-4-15 19:48:40 | 顯示全部樓層
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大江8月營收再拚高,今年營運逐季高可期

記者 蕭燕翔 報導

搶佔大健康中國的商機,保健品/保養品廠商大江(8436)今年營運超乎預期,法人預期,8月營收有機會再創新高,9月訂單也持續往上,今年營收逐季創高可期,全年營收估增逾四成,每股稅後盈餘力拼超過6元,明年營運可望再增超過三成,持續創高可期。

大江主要產品包括保健品與保養品,集團產能包括屏東磐石生產中心及金山生產中心,前者包括現有S5廠(機能性飲品450萬瓶/月、氣泡機能飲330萬瓶/月、機能性果凍100萬瓶/月);S9廠(錠劑1200顆萬/月、膠囊1000萬顆/月、小粉包1,200萬包/月、大粉包50萬包/月)及已動工的S11面膜廠。金山生產中心則包括S7面膜廠(130萬片/月)及S8機能性飲品廠(900萬瓶/月)。

以今年上半年來看,大江來自中國的銷售佔比達65%,台灣9%,其他海外市場26%;以產品比重來看,機能性飲品37%、粉劑29%、面膜14%、膠囊7%、錠劑5%及其他8%。

因大江是扮演所有有意搶占市場的原料供應商,此波在中國大陸大健康中國的產業支持下,本土為主的直銷商快速崛起,帶動大江代工客戶需求大增,上半年營收已連二季創下新高。法人估計,大江下半年除保健食品需求續強外,上半年成長偏弱的面膜廠,下半年出貨量也會比上半年再增五成,8月整體營收有望再創新高,9月訂單也持續往上,第三季營收有望續創新高,今年營運逐季創高可期。

法人也估計,大江S8的新飲品產線,產能利用率將逐季成長,下半年產能利用率就會拉高至35-40%以上,新產線提前達到損益兩平以上水準。而為國際大廠預備的環保綠能面膜新廠,明年第一季可望完工,初期月產能將達500萬片水準。

法人估計,大江今年營收估增逾四成,EPS 6元以上,只要陸政策延續,明年營運估再增逾三成,續創高可期。

評析
大江下半年除保健食品需求續強外,面膜廠出貨量也會比上半年再增五成,今年營運逐季創高可期。

 樓主| 發表於 2017-4-15 19:53:26 | 顯示全部樓層
轉貼2016年9月5日經濟日報,供同學參考

醫美保健廠 搶大陸商機

經濟日報 記者簡威瑟/台北報導



中國大陸醫美、保健食品、醫療器材商機持續向上,已被市場視為中國經濟轉型長線商機。法人指出,醫美與保健食品領域的大江(8436)、佰研,以及由電子廠切入醫療器材商機的奧斯特,短中長期都可望獲得題材加持。

麥格理證券指出,中國健康食品市場規模在2009年至2015年間雖已經翻倍,去年約為人民幣1,000億元,然隨人口步向高齡化與注重健康生活意識抬頭,此市場將繼續處在成長軌道。

麥格理證券指出,保健食品、護膚用品大廠大江受惠出貨量提升,以及自行研發高毛利關鍵原料貢獻,至2018年以前,獲利表現將端出高速增長,初次納入研究範圍,給予「優於大盤」投資評等,推測未來12個月合理股價185元。

大江受惠中國大陸市場需求旺盛,2014年以來產能已經倍增,預計明年首季再增加40%產能,同時,因大江半數營收來自直銷,更可受惠中國放寬對直銷牌照申請。

被動元件廠奧斯特切入閃爍晶體(LYSO)領域,且為台灣唯一的供應商。分析師指出,LYSO用在正子掃描機領域,而正子掃描機主要用在癌症診斷、正確率高達90%以上,看好奧斯特搶攻癌症健診市場轉型。

法人說明,由於每台正子掃描機價格高達600萬美元(約新台幣1.8億元),台灣的醫療系統目前共有35台、中國有135台,中國中央單位已核准今年採購30台,明年可望持續增加採購量,法人認為,受惠中國醫療設備自主的政策利多,奧斯特的LYSO出貨量將逐步起飛,正面看待奧斯特毛利與營運後市。

佰研去年每股純益超過一個股本,今年上半年獲利表現也相當優異,目前正積極鎖定中國大陸開放保健食品商機,經營管理階層更表示,不排除今年前進當地設廠。不過,其主力客戶克緹面對中國直銷產業調整衝擊,是佰研隱憂所在。

評析
大江半數營收來自直銷,可受惠中國放寬對直銷牌照申請。

 樓主| 發表於 2017-4-15 19:58:25 | 顯示全部樓層
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生展生技 5日起競價拍賣

杜蕙蓉/台北報導

生達集團養金雞!旗下生展生技(8279)預計26日掛牌上櫃,昨(5)日起至7日止競拍,底價為50.69元,承銷價暫定為58.8元。法人認為,生展今年營收可望有兩位數增長,以上櫃後股本計算,EPS將逾3.5元。

上半年已交出EPS2.06元佳績的生展,其技術強項為微生物醱酵製成開發、菌種鑑定/保存/功能菌株篩選等,營運主力中保健食品以66%居冠,其次為動物保健15%、原料藥13%,另外,預防醫學佔5%、其他1%。

生展董事長陳威仁表示,該公司保健食品是以益生菌產品為主,除替像Weider等大廠代工外,也有自家品牌產品,並擁有全台灣第一張藥用益生菌,適應症為緩解輕度腹瀉、腹痛、便祕及整腸軟便。

原料藥方面,用於治療細菌感染的皮膚感染外用抗生素原料Mupirocin(莫匹羅星), 及其衍生物Mupirocin Calcium(莫匹羅星鈣),2015年全球產量約17公噸,藥品製劑全球市場超過2億美元,生展去年銷量約佔全球市場8%。

評析
生展保健食品是以益生菌產品為主,並擁有全台灣第一張藥用益生菌

 樓主| 發表於 2017-4-15 19:59:33 | 顯示全部樓層
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搶健康商機 大江營運看旺

杜蕙蓉/台北報導

大江(8436)搶佔大健康中國的商機,今年營運超乎預期,自結8月營收以2.97億元,再創新高,法人預期該公司今年營運是逐季創高的榮面,全年EPS有挑戰6元新高機會,明年營運可望再增超過三成。

今年營運大放異彩的大江,累計前8月營收19.44億元,年增率52.53%。該公司上半年已交出EPS2.8元佳績,由於9月訂單持續往上,第四季訂單也十分明朗,法人預期其全年營收成長力將超過四成,獲利表現頗能期待。

近年持續在兩岸擴建產能的大江,主要產品包括保健品與保養品,其中屏東磐石生產中心的S5廠,每月生產機能性飲品450萬瓶、氣泡機能飲330萬瓶、機能性果凍100萬瓶;S9廠則是錠劑每月1200顆萬、膠囊1000萬顆、小粉包1,200萬包、大粉包50萬包,另外,新建置的的S11環保綠能面膜廠,預計明年第1季完工,月產能500萬片面膜。

至於大陸金山生產中心,則包括S7面膜廠,每月生產130萬片、S8機能性飲品廠,月產900萬瓶。

大江總經理林詠翔表示,大陸官方已將「健康中國」列入十三五規畫,7月實施新版的保健食品申請辦法,將正面表列的原料、首次申請的維生素/礦物質,可從申請制改為備案制後,推波大陸保健食品申請數量快速增長,帶動保健食品產業百花齊放。

展望下半年,除了保健食品需求續強外,上半年成長偏弱的面膜廠,下半年出貨量也會比上半年再增五成,不僅第三季營收有望續創新高,第四季也是延續成長軌道。

評析
由於9月訂單持續往上,第四季訂單也十分明朗,全年營收成長力將超過四成,獲利表現頗能期待。

 樓主| 發表於 2017-4-15 20:00:50 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2017-4-15 20:06 編輯

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生展26日上櫃 動能強

經濟日報 記者黃文奇/台北報導

原料藥廠生展(8279)將在26日掛牌上櫃,該公司今年在保健品與原料藥營收不俗,成長動能轉強,法人預期,生展今年在國際訂單的催動下,全年每股稅後純益(EPS)將突破3元。

生展今年在接獲雲南白藥訂單與與原料藥攻入美國市場等國際動能的貢獻下,營收將表現比過去亮眼,可望有兩位數增長。

生展是專業原料藥廠,1999年由母公司生達分割成立,資本額1.85億元,聚焦微生物醱酵製成開發、菌種鑑定與保存及功能菌株篩選等,目前營收比重上,保健食品66%、原料藥13%、動物保健15%、預防醫學5%及其他1%。

至於主要產品,生展保健食品是以益生菌產品為主,包括國際代工與自家品牌,適應症為緩解輕度腹瀉、腹痛、便祕及整腸軟便。

評析
生展今年保健品與原料藥營收不俗,成長動能轉強,營收可望有兩位數增長。

 樓主| 發表於 2017-4-15 20:06:36 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2017-4-15 20:08 編輯

轉貼2016年9月20日財訊快報,供同學參考

今年拚賺1股本,葡萄王飆天價

【財訊快報/何美如報導】

    葡萄王(1707)旗下葡眾進入升聘考核衝刺期,上海葡萄王訂單塞爆,9月起營收將有跳高表現,與雲南白藥的合作最快第四季在雲南鋪貨,東南亞等海外市場開始發酵,法人預估,第3季營收、獲利有機會續創新高,第4季更將攀全年高峰,全年獲利將首度挑戰一個股本。在今年獲利挑戰新高,明年展望樂觀下,今日盤中股價大漲5%,創下歷史新高262.5元。

    上海葡萄王今年異軍突起,在中國大健康產業商機驅動下,以台商為主的微商、直銷商的代工訂單,從下半年起開始暴增,法人預估,今年營收可能達1億人民幣(折合新台幣約5億元),較去年成長超過2倍,獲利也同步跳高。

    子公司葡眾今年會員數激增,在結構轉為兼顧創業下,前7月會員數已達近18萬人,增加約2萬人,已達過去一年的新增會員水準,也帶動上半年業績成長23%,下半年可望維持高成長。

    葡萄王本身,與雲南白藥的合作最快第4季在雲南鋪貨,配合新廠加入營運,先前敲定的東南亞客戶可望在明年開始出貨,品牌葡萄王也計畫進軍中國,初期先鎖定重慶、廣東等地區,明年海外市場開始收成,今年營收則可望維持二成以上成長。

    看好上海葡萄王及葡眾雙成長引擎,法人近日調高葡萄王目標價至270元,喊「加碼」評等。從近五個交易日來看,外資加碼331張,投信買超133張。

    葡萄王8月營收不淡達7.69億元,年成長達4成,9月進入聘階升等衝刺期,業績將進一步衝高。法人預估,第3季營收有機會續創新高,雖然上海葡萄王營收衝高,將壓抑整體毛利率,但淨利率有機會拉高,獲利有機會同創新高,第4季更將攀全年高峰,全年獲利將首度挑戰一個股本。

評析
第3季營收、獲利有機會續創新高,第4季更將攀全年高峰,全年獲利將首度挑戰一個股本。

 樓主| 發表於 2017-4-15 20:08:23 | 顯示全部樓層
轉貼2016年9月23日經濟日報,供同學參考

生展26日上櫃 超額認購276倍

經濟日報 記者黃文奇╱即時報導

生展生技(8279)將於26日(周一)正式掛牌,生展表示,公開申購期間投資人申購踴躍,總計合格件數為115,819件,超額認購達276倍,中籤率為0.36%,將以每股58.8元掛牌上櫃,正式成為上櫃生技類股的新成員。

生展甫於9月中完成上櫃前現金增資公開承銷作業,其中80%競價拍賣部分,合格投標筆數為1,199件,得標186件,競價拍賣開標結果得標金額在65.3~71.22元,平均得標價格為66.60元。

生展生技今年度業績持續維持高成長,8月營收約6,800萬元,相較去年同期成長56%,累計前八月營收為4.85億元,相較去年同期成長16%。近年除深耕醱酵原料市場外,也積極開發保健品代工市場,透過多元產品線佈局策略,使得公司業績穩健成長。

生展生技為國內醱酵專業生產製造商,除生產外用抗生素-「莫匹羅星」原料藥外,也生產多種不同保健產品素材,包括靈芝、冬蟲夏草(HS)以及數種不同功效之益生菌原料。

其中益生菌原料,除可供一般保健食品使用外,尚有國內外市場少見的醫藥級益生菌原料,可作為生產「指示用藥(OTC)」原料使用,在食品藥物管理署今年「原料藥需符合PIC/s GMP」新制上路後,成為少數可合格供貨的廠家。此外生展特殊功效性益生菌也獲得海外買家青睞,目前已有幾家國際大廠積極接洽中,可望於近期傳來捷報。

生展生技2015年營收6.44億元、EPS 3.76元,相較於2014年營收5.56億元、EPS2.04,獲利大幅成長84%,2016年上半年營收為新台幣3.51億元,EPS 2.06,營運持續成長,下半年將全力搶攻海外市場,並與策略伙伴積極完成國際市場佈局。

生展說,在客戶需求逐年成長,考量產能即將不敷使用下,近年不斷擴充營運規模,更於去年耗資2.4億元購買位於南科的新廠,預計於明年首季完成交割後即可立即投入營運生產。

評析
生展下半年將全力搶攻海外市場,並與策略伙伴積極完成國際市場佈局。

 樓主| 發表於 2017-4-15 20:11:01 | 顯示全部樓層
轉貼2016年9月23日《萬寶週刊》1195期,供同學參考

生展:生達集團小金雞

【撰文/陳怡婷】

陳威仁,他不僅是生展董事長,更是老生達人。

生達(1720)為台灣老牌製藥公司,創辦人范進財素有製藥南霸天的美名,更以鼓勵員工內部創業聞名業界。生達集團中,最有名的當屬爾後獨立分割出來的生泰(1777)和生展(8279),這兩隻小金雞為分別由生達老將蕭振明和陳威仁一手催生。

成立於1999年的生展生技,源自生達的生物技術部門分割成立,是生達朝上游垂直整合的據點,專注於微生物醱酵技術的各項應用,目前生展資本額1.856億元,以今年上半年營收占比來看,保健食品66%、原料藥13%、動物保健15%、預防醫學5%及其他1%。

現在,生展不僅是生達集團的小金雞,更打算垂直整合至大健康產業,讓集團布局更完整。生展核心為醱酵及微生物技術,從原來的醱酵原料藥業務外,近年來更垂直整合,拓展至預防醫學,其中最令人關注的,就是全球唯一成功研發冬蟲夏草人工養殖技術。而日前生展南科廠擴廠計劃的原因,陳威仁表示,生展已經看到中國及大陸等地區之潛在客戶,2016年底前至2017年有機會正式接到訂單。

回想當初,陳威仁表示,從養殖、菌株侵染、環境調控等方面,過去以來技術上都難以突破。冬蟲夏草的主要宿主蝙蝠蛾蟲卵必須從原生環境取得,再帶回實驗室孵化、交配、產卵,但蝙蝠蛾成蟲只能存活3天,更增添養殖的困難度,而目前生展的養殖技術已可達世代循環,未來期待能達到以全人工培育的蝙蝠蛾進行生產。此外,在幼蟲的養殖環境也必須模擬原生環境,因此「環境控制」相當重要,這也是生展成功的關鍵。

他接著說,冬蟲夏草在中國每年的交易額約200~300億元人民幣,包含冬蟲夏草加工品產值將高達500~800億元人民幣。每年出產總量約80~100噸,而其中90%都是銷售到中國內需市場,但多數蟲草產區產量已不到當年的10%。

因此,在中國想要從事人工養殖冬蟲夏草的公司相當多,但對於「環境控制」這塊卻無法有效掌握,包括溫濕度、光照等數據都需精密監控,若是有一點狀況,脆弱的幼蟲立刻會死亡。

還有,養殖冬蟲夏草最關鍵的「侵染」,侵染的成功與否影響冬蟲夏草的產率,有好的菌種篩選、改良與培養,才有辦法成功研發 。而菌種的篩選培養也是生展的強項,生展突破盲點,掌握人工養殖重要的兩大關鍵。

陳威仁認為,台灣儘管不是冬蟲夏草的原生產地,但生展以其具優勢的微生物醱酵、菌種改良、篩選等核心技術,以人工方式培育出冬蟲夏草並成功量產。日前,已成功在台灣建立首座冬蟲夏草養殖基地,為冬蟲夏草的成功培育邁出突破性的一步。

陳威仁目標是鎖定「大健康產業」,包括預防醫學、保健等領域,更與工研院合作開發檢測類醫材,有機會以代理模式引進檢測類醫材,搭配生展原有的保健食品,有機食品/中藥草部分,則與國內有機食品通路里仁合作,企圖打造大健康產業藍圖。

成長三動能:保健食品、原料藥和冬蟲夏草
陳威仁指出,生展未來的成長動能將來自三大面向,首先是保健食品方面,生展保健食品是以益生菌產品為主,除替Weider等國際大廠代工外,也有自家品牌產品。生展為Weider代工的產品目前在美式連鎖通路熱銷,品牌通路交叉效益後勢看好;同時公司也積極拓展如清真回教國家與中南美等新興市場,加上生展將取得全台唯一一張的「藥用」益生菌的原料藥許可證,在亞洲地區也僅有韓國廠商可匹敵,未來假設原料藥廠全面導入PIC/s GMP管理後,長期商機可期。

其次是原料藥部分,公司主要交貨治療細菌感染的皮膚感染外用抗生素原料Mupirocin及其衍生物(Mupirocin Calcium,用於治療鼻腔專用抗生素),該產品全球僅5家原料藥廠可以生產,過去生展還以非一級市場為主,去年全球市占率約8%,今年2月列入美國FDADMF後,未來將有望進軍歐美等先進國家市場。

【完整內容請見《萬寶週刊》1195期】

評析
生展核心為醱酵及微生物技術,其中最令人關注的,就是全球唯一成功研發冬蟲夏草人工養殖技術。

 樓主| 發表於 2017-4-15 20:12:31 | 顯示全部樓層
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生醫新兵報到 順藥、生展今上櫃 生技股行情添動能

杜蕙蓉/台北報導



生醫股再添生力軍!順藥(6535)、生展(8279)今(26)日上櫃掛牌,由於兩家公司分別有將取藥證和獲利耀眼利多,法人預期蜜月行情啟動,加上母公司晟德(4123)和生達(1720)的母以子貴題材,有機會扮演生醫族群領頭羊。

生展今年度業績持續維持高成長,8月營收6,839萬元,年成長率高達56%,該公司累計1~8月營收4.85億元,年成長率16%。董事長陳威仁表示,近年除深耕醱酵原料市場外,也積極開發保健品代工市場,透過多元產品線佈局策略,使得公司業績穩健成長。

陳威仁說,生展以醱酵見長,除生產外用抗生素「莫匹羅星」原料藥外,也生產多種不同保健產品素材,包括靈芝、冬蟲夏草(HS)以及數種不同功效之益生菌原料。其中益生菌原料,除可供一般保健食品使用外,尚有國內外市場少見的醫藥級益生菌原料,可作為生產「指示用藥(OTC)」原料使用,在食品藥物管理署今年「原料藥需符合PIC/s GMP」新制上路後,成為少數可合格供貨的廠家。目前生展的特殊功效性益生菌也獲得海外買家青睞,已有幾家國際大廠積極接洽中,可望於近期傳來捷報。

預計2018年有機會躋身獲利行列的順藥,旗下長效止痛新藥LT1001,已向台灣TFDA提出 新藥上市許可(NDA)申請,並順利授權台灣和大陸外,由於LT1001將擴大適應至寵物止痛市場,且積極展開東南亞的海外授權,而備受關注。

順藥總經理黃文英表示,除了LT1001,該公司開發的急性缺血性中風新藥LT3001,也獲台灣生技整合育成中心(Si2C)輔導及經濟部「A+企業創新研發淬鍊計畫」科技專案研發補助,金額逾3,000萬元,目前正力拚2017年上半年向美國FDA申請IND,並進入一期 臨床試驗。

評析
生展近年除深耕醱酵原料市場外,也積極開發保健品代工市場,多元產品線佈局,業績穩健成長。

 樓主| 發表於 2017-4-15 20:14:06 | 顯示全部樓層
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大江訂單滿載 EPS估6元

經濟日報 記者江碩涵/台北報導

大江生醫(8436)受惠於「健康中國」商機,新版保健食品申請辦法推波下,保健品訂單持續增加,面膜產品也在耶誕節、感恩節需求推升下,出貨量大增,法人預估9月將維持高檔,第4季將達全年高峰。

大江生醫受惠於擴廠、訂單滿載等利多效應,加上中國大陸直銷市場起飛、身為上游供應鏈的大江成了贏家,營收、獲利持續衝高,8月營收已創下歷史新高,達到3億元水準,與去年同期相比成長58.9%,今年大江每股純益(EPS)直攻6元,將比去年成長五成。

大江近年持續在兩岸擴廠,台灣S9農科二廠以生產固態保健產品為主,S8上海金山機能食品廠已於今年投產,主要生產機能性保健飲品,屏東磐石生產中心新建環保綠能面膜廠預計明年第1季完工,月產能將再增500萬片面膜。大江23日股價收165.5元。

法人分析,大陸官方已將健康中國列入十三五計畫,今年7月實施新版保健食品申請辦法,將正面表列的原料、首次申請的維生素、礦物質等,從申請制改為備案制,有助於大陸保健食品申請數量快速增長,預估申請時間可大幅縮短一半下,將帶動大陸保健食品產業百花齊放,併購活動也將加速展開,更有助於大江的業績表現,後續可望持續衝高。

評析
中國大陸直銷市場起飛、身為上游供應鏈的大江成了贏家,營收、獲利持續衝高

 樓主| 發表於 2017-4-15 20:16:04 | 顯示全部樓層
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大健康商機大,保健品掀比價行情

【財訊快報/何美如報導】

    大健康時代來臨,尤其是中國,今年已正式將「健康中國」列入「十三五」規劃,並升級至國家戰略級的發展目標,更是帶來龐大市場商機,驅動業者業績跳高,葡萄王(1707)今年EPS(每股盈餘)挑戰10元,股價飆至260元之上,掀族群比價效應,新掛牌的生展(8279)今年EPS上看4元,股價飆升至130元之上,大江(8436)今(3)日股價也衝上181元的歷史新高。

    「健康中國」已列入十三五規畫,推動保健品訂單向上,而7月實施新版的保健食品申請辦法,推升大陸保健食品申請數量快速增長,法人表示,大江、豐華(6553)、葡萄王(1707)、生展扮演原料供應或代工角色,客戶群廣泛,為直接受惠者。

    大江在新版保健食品申請辦法推波下,保健品訂單持續向上,面膜產品在聖誕節、感恩節需求推升下,下半年出貨量估是上半年的1.5倍。法人預估,9月營收維持高檔,第3季營收將續創新高,季增率上看20%,第4季將達全年最高峰,全年EPS有機會挑戰5.5元。今日盤中大漲4.3%,創下180.5元新高。

    生展在保健品受惠大客戶推出新產品及既有產品銷售增溫,原料藥海外訂單跳高,7、8月營收連二個月創新高。今年生展已與Weider攜手參加葡萄牙展會,拓展國際市場,近期也拿下中國國企訂單,最快年底前出貨,並與日本大廠洽談合作,明年可望順利出貨;原料藥成長力道亦很強,除Mupirocin(莫匹羅星)今年陸續取得印度、韓國及埃及客戶訂單,新品項Mupirocin Calcium(莫匹羅星鈣)也預計今年底前通過PIC/S GMP查廠,搶攻全球市場,今年EPS挑戰4元,明年營運可望更上一層樓。

    葡萄王旗下葡眾進入升聘考核衝刺期,上海葡萄王訂單塞爆,9月起營收將有跳高表現,與雲南白藥的合作最快第四季在雲南鋪貨,東南亞等海外市場開始發酵,法人預估,第3季營收、獲利有機會續創新高,第4季更將攀全年高峰,全年獲利將首度挑戰一個股本。


評析
大江在新版保健食品申請辦法推波下,保健品訂單持續向上,面膜產品,下半年出貨量估是上半年的1.5倍。

 樓主| 發表於 2017-4-15 20:26:12 | 顯示全部樓層
轉貼2016年10月14日MoneyDJ新聞,供同學參考

三大事業體同帶旺,葡萄王明年營運再攻頂

記者 蕭燕翔 報導

上海葡萄王貢獻跳升,葡萄王(1707)9月營收衝上次高,表現稍優預期,法人也看好在子公司會員的衝聘旺季下,營運將創下新高,今年賺進一個資本額有望,明年在三大事業體都有續揚動能下,營運再創高可期。

葡萄王旗下共有三個事業體,除台灣母公司外,尚包括傳銷子公司葡眾與上海葡萄王,過去幾年的營運創高主要動能來自葡眾,而葡眾去年的營業額已有70億元,僅次於安麗位居國內第二。但自去年起,除葡眾外,台灣葡萄王與上海葡萄王的動能也急起直追,特別是以代工為主的上海葡萄王,營運調整後不僅順利轉盈,營收也屢創高峰。

根據法人的訊息,上海葡萄王9月營收暴衝,主要受惠知名藝人的微銷品牌,該事業體貢獻年增數倍,是三大事業體表現最為亮眼者,也是葡萄王9月營收創下次高的關鍵。

法人認為,雖上海葡萄王以代工業務為主,第三季營收占比拉高,可能影響葡萄王毛利率表現,不過因代工的費用率也較低,因而單季稅後淨利率應與前季差距不大。

展望明年,法人認為,三大事業體仍有機會持續成長。在葡眾方面,過去公司設定的成長都以兩位數為目標,今年的增長墊高至15%以上,主因可能來自會員結構的年輕化,有意靠此創業的比重增加,推升營運動能。而以葡眾目前僅靠20幾個產品與15-20萬人的會員數來看,相較龍頭安麗的銷售品項與會員數及超過百億元的營收規模,葡眾還有成長空間。

今年表現亮眼的上海葡萄王,來自中國市場的直銷、微銷客戶踴躍,今年對母公司的營運貢獻有機會創下新高,而因中國大力推動健康產業,且人均消費逐年成長,如上海葡萄王等具備替國際大廠代工經驗的合格廠商產能供不應求,只要政策鼓勵方向延續,成長動能不歇,母公司已授權當地經營團隊決議擴產時機與幅度,挹注接單動能。

至於台灣葡萄王,今年第三季底也有新產能到位,主要瞄準的是海外市場,特別是鄰近的東南亞國家,目前已有泰國客戶交貨中,並有印尼、香港等的新客戶,待當地核准函取得,即可開始出貨,明年海外貢獻將有明顯成長,2018年大爆發。

評析
以代工為主的上海葡萄王,營運調整後不僅順利轉盈,營收也屢創高峰,是三大事業體表現最為亮眼者。

 樓主| 發表於 2018-4-14 20:07:59 | 顯示全部樓層
轉貼2016年10月18日經濟日報,供同學參考

保健食品業  4Q 旺季營運熱滾滾

經濟日報 記者楊雅婷╱台北報導

由於第4季為保健食品產業傳統銷售旺季,加上2017年除了新舊客戶訂單增加外,大江(8436)和葡萄王皆有新產能投產,故在供需皆成長下,預期高獲利成長動能將延續,永豐投顧維持買進評等。大江目標價185元、葡萄王目標價296元。

大江9月營收2.81億元,月減5.8%、年增45.4%,符合預期。總計第3季營收8.52億元,季增17.3%、年增42.1%,毛利率40.1%,稅後淨利1.4億元,年增率高達102.2%,EPS為1.85元;由於第4季適逢保健食品銷售旺季且客戶端拉貨狀況佳,預估單季營收8.55億元,年增率為49.1%,毛利率40.3%,稅後淨利1.43億元,年增81.2%,EPS達1.9元,營運維持高檔。

永豐投顧預估大江2016年營收30.8億元,年成長49%,毛利率39.8%,稅後淨利4.91億元,年增98.3%,EPS6.51元,展望2017年除既有客戶成長外,持續也有新客戶加入,粉包及面膜新廠也將投產下,預估營收為38.1億元,年增23.9%,毛利率40.3%,稅後淨利6.34億元,年增29.3%,EPS為8.42元。

葡萄王9月受惠子公司葡眾將帥營啟動帶動營收順利走高至8.33億元,月增8.3%、年增36.3%,符合預期,總計第3季營收22.9億元,較去年同期成長32.6%,預估毛利率88.6%,稅後淨利3.83億元,季增29.7%、年增46.5%,EPS2.94元。

由於葡眾年底競賽舉辦期為9-12月,預估第4季營收將可再增至25.9億元,季增13.2%、年增28.9%,毛利率 88.1%,稅後淨利3.94億元,EPS為3.02元。

評析
第4季為保健食品產業傳統銷售旺季,在供需皆成長下,大江和葡萄王高獲利成長動能將延續
 樓主| 發表於 2018-4-14 20:08:11 | 顯示全部樓層
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大江Q3獲利可望創高  今、明年營運拚連登峰

記者 蕭燕翔 報導

中國大陸客戶需求暢旺,大江(8436)第三季營收創下新高,法人估計,單季每股獲利將超過2元,前三季每股稅後盈餘4.8-5元,全年每股稅後盈餘有上看6.8-7元的掛牌新高實力。明年在新產能持續挹注下,營運還有續揚三成實力,再創高峰可期。

大江主要從事保健品與保養品的代工,目前營收比重中,銷陸營收占比超過五成,穩居最大市場。而近年配合市場及客戶拓展,集團積極拓展產能,現有產能包括屏東磐石生產中心及金山生產中心,前者包括現有S5廠(機能性飲品450萬瓶/月、氣泡機能飲330萬瓶/月、機能性果凍100萬瓶/月);S9廠(錠劑1200顆萬/月、膠囊1000萬顆/月、小粉包1,200萬包/月、大粉包50萬包/月)及已動工的S11面膜廠。金山生產中心則包括S7面膜廠(130萬片/月)及S8機能性飲品廠(900萬瓶/月)。

受惠大陸直銷為主的客戶需求暢旺,大江第三季營收再創新高,法人估計,因委外產能收回自製與自有原料的滲透比重提高,毛利率仍呈穩定改善,獲利可望同步創高,單季每股稅後盈餘將有2.1-2.3元,以除權後的股本回溯,前三季每股稅後盈餘將有4.8-5元。

展望第四季,法人認為,大陸直銷仍呈百家爭鳴,加上大江累積的專利原料,對爭取新客戶的代工貼牌訂單有利,營收仍有持續創高實力,今年營收將有45-50%的高度成長,每股稅後盈餘上修到6.8-7元。

法人也分析,雖因多數現有大陸客戶仍傾向「MIT」(台灣製造),因此大江今年初新開出的金山新廠機能性飲料產能,利用率還維持在年初的15-20%左右,客戶的訂單移轉進度落後預期,但因其他調整較預期為佳,新廠的折舊攤提對毛利率影響不大,未來經營團隊會以更積極開發新客戶或既有客戶新品項的模式,拉高金山廠的產能利用率,對整體獲利貢獻可望逐年提高。

至於明年,法人認為,大陸的政策導向仍延續,加上大江上半年的屏東面膜新廠與粉包擴線部分,將陸續到位,將支撐公司維持營運的高度成長,明年營收再增三成可期,每股稅後盈餘將有8.5元以上,再創掛牌高峰。

評析
明年在新產能持續挹注下,大江營運還有續揚三成實力,再創高峰可期。
 樓主| 發表於 2018-4-14 20:08:29 | 顯示全部樓層
轉貼2016年11月4日財訊快報,供同學參考

佰研Q3 EPS僅0.13元應是谷底,推首款運動營養補充品衝業績

【財訊快報/何美如報導】

全豐盛集團旗下營養品牌沛緹HEALTHONE,今(4)日舉行MLB棒球樂園啟動記者會。扮演集團保健品研發中心及供應商的佰研(3205),總經理羅曉婷在會後表示,首款運動蛋白粉已於11月在台上市,中國將緊接在年底前上市,第3季EPS僅0.13元應是谷底,新產品從第4季開始貢獻業績,營運可望自谷底回升。

營養品牌沛緹今年首次冠名贊助MLB Baseball Park棒球樂園,今日舉行啟動記者會,全豐盛集團總裁陳武剛、全豐盛集團暨佰研董事長陳樂維親自出席,並邀請MLB明尼蘇達雙城隊二壘手布萊恩多茲爾(Brian Dozier)及最年輕登上大聯盟的台灣投手王維中擔任活動大使。

全豐盛集團的營養品牌沛緹,目前在中國由集團百分百持股的直銷公司克緹國際銷售,台灣市場則由全球互動銷售,佰研則負責集團所有保健品的研發及生產製造。

羅曉婷表示,集團首次以沛緹與MLB美國職棒大聯盟合作,就是看好運動補充品的市場,未來希望將市場從現有的功效市場進一步擴大。目前沛緹共有約15項產品,主要是腸道菌群的相關產品,11月1日在台灣推出的運動蛋白粉,是唯一一項運動營養補充品,預計年底在中國上市,已規劃未來每一季會推出1-2支運動補充品,今年底也會再推出綜合營養素。

近期中國直銷市場競爭激烈,佰研業績也出現衰退,最新公布的第3季獲利僅418萬元,EPS僅0.13元。羅曉婷表示,第3季營收下滑,影響本業獲利表現,業外又因美元升值,認列2千萬元的匯兌損失,有機會是營運的谷底,新產品上市對第4季業績將有正面幫助,將帶動業績回升。

評析
新產品運動蛋白粉上市對第4季業績將有正面幫助,將帶動業績回升。
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