生技；保健食品 – 大江保健療法成形 成長動能強

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轉貼2017年12月6日經濟日報，供同學參考

生展傳捷報 獲藥物研發金質獎

經濟日報 記者黃文奇╱台北報導

生展生技（8279）5日宣布，該公司榮獲2017年衛福部經濟部共同頒佈的「藥物科技研究發展獎」製造技術類「金質獎」，也是今年度唯一受獎廠商中獲頒金質獎廠商，格外引人注目。

「藥物科技研究發展獎」為國內醫療生技、創新研發指標，也是唯一由中央主管機關舉辦之藥物研發獎項，自2001年來已進入第16屆，頒發超過170個獎項給「藥品類」、「醫療器材類」及「製造技術類」等三大類創新研發產品。

生展生技創立於1999年，以成為「全球醱酵專家」為追求目標，專注於醱酵產品之研發、製造與銷售，其中包括了原料藥產品以及保健類素材。近年來為了加強競爭力、垂直整合上下游產品及服務，也提供保健產品的成品研發與生產服務，透過國際專利的申請以及各項專業認證的肯定，進一步提高競爭門檻、鞏固客戶與訂單。

生展表示，本次得獎的品項「Mupirocin Calcium」，即是透過純熟的醱酵整合技術平台，將「Mupirocin」原料藥產品進一步優化提升而成。

生展指出，「Mupirocin」是利用微生物醱酵產生的天然抗生素，菌體在發酵過程中代謝生成具有抗菌功效的代謝物，但其化學性質並不穩定，且在含有「酸」的環境下容易水解或產生重組反應，而這樣的特性也造成回收純化製成的難度，及產品不易常溫保存。

本次獲獎項目，即是透過獨家開發的製程技術以Ca與Mupirocin 進行螯合，產生Mupirocin Calcium，大幅提升產品安定性、純度，同時使用於回收純化步驟之溶劑單純，因此對於減少生產過程對於環境的衝擊也有很大的貢獻。

評析
生展是今年度唯一受獎廠商中獲頒金質獎廠商，格外引人注目。

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轉貼2017年12月6日中央社，供同學參考

大江生醫11月營收4.12億元 創歷史新高

中央社記者韓婷婷台北2017年12月6日電

大江生醫 (8436) 11月合併營收新台幣4.12億元，月增23.37%，年增35.31%，月營收正式站上4億元大關，並繼9月後再創單月營收歷史新高。

2017年累計前11月營收36.5億元，較去年同期成長30.58%。隨著10月底環保綠能面膜廠S11的盛大開幕，11月已正式進入量產，帶動單月營收衝上4億元大關。

大江表示，隨著國外客戶陸續訪廠增加訂單潛力，明年產線利用可望逐季提升。美國子公司完成設立，為明年正式進軍美國市場做好準備。

展望明年，除了新客戶加入外，也將進軍魚油市場，大江已與全球最大魚油供應商DSM合作，液態包月產能500萬條，滿載約貢獻5億至10億元營收，預計2018年2月完成產線安裝，3至4月開始投產，主要是鎖定吞嚥較弱的幼童與老人族群。

評析
大江隨著國外客戶陸續訪廠增加訂單潛力，明年產線利用可望逐季提升。

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轉貼2017年12月7日MoneyDJ新聞，供同學參考

立康11月營收創今年新高  Q4業績表現料勝去年同期

記者 新聞中心 報導

立康(6242)今(7)日公告11月營收5303萬元，為今年來新高，月增7.8%、年成長14.44%，同時也是立康自轉型觀光工廠以來的單月次高。累計前11月營收為4.55億元，較去年同期成長10.54%。展望本季營運，立康表示，受惠於客戶回購業務穩定成長，預期今年整體第四季業績將比去年同期亮眼。

立康表示，受惠旺季效益帶動，11月台南及苗栗二處觀光工廠的參觀遊覽車輛數雖與去年同期相當，但整體客單價(每位遊客的平均購買金額)有二位數成長，再加上客戶回購業務的穩健成長，激勵公司11月單月營收不僅創下今年新高，更是公司自2015年轉型觀光工廠以來的次高表現。

立康指出，客單價的提高主要是遊客在購買如龜鹿二仙膠丸、納豆丹參膠囊、養生固骨寶等人氣長銷商品的同時，也普遍增購了立康近年推出的保健新品，如益菌多、高單位維他命B群、C+GSH錠及盈盈高肝膠囊等，表示消費者對立康在保健食品建立起的品牌體驗與認同度持續增加，未來有機會進一步建立品牌忠誠度以提升回購率。

立康表示，雖12月已接近國內旅遊旺季尾聲，但公司仍會持續強化服務品質藉以提高來客數與客單價，加上客戶回購業務穩定成長，預期今年整體第四季業績將比去年同期亮眼。

評析
立康仍會持續強化服務品質藉以提高來客數與客單價，今年整體第四季業績將比去年同期亮眼。

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轉貼2017年12月15日財訊快報，供同學參考

新品＋旺季
葡萄王第四季拼3元新高  全年上看一個股本

財訊快報／何美如報導

葡萄王(1707)旗下葡眾進入升聘業績衝刺期，搭配新品康爾喜推出，又上海葡萄王在兩大直銷客戶及新客戶訂單推升，推波10、11月營收連兩個月創高，11月更首破10億元大關，並帶動前11月轉為正成長。法人預估，第四季營收上看28億元，EPS更將挑戰3元，同步創新高，全年獲利有機會挑戰一個股本，明年營運更將重回雙位數成長。

今年營運倒吃甘蔗的葡萄王，前三季獲利逐季攀升，每股盈餘為6.75元，10、11月營收更連兩個月創新高，10月營收為8.85億元，較去年同期小增5.93%，11月更是首度突破10億元大關，較去年同期大增22.52%，交出今年最好的年增率表現。

葡萄王表示，葡眾10月推出新乳酸菌產品康爾喜，將市場有疑慮的腸球菌拿掉，再添加另四種菌，11月加碼推出促銷活動，帶動其他產品銷售，而今年5月上市快速斷貨的壯陽產品，也於10月再度上架，且第四季本是傳統的旺季，成為營收創高的主動能之一。

不過，去年底爆發的改標事件仍衝擊今年葡眾的業績表現，雖然10月起在新品上市及旺季推升下，營收轉為正成長，但累計1-11月營收仍較去年個位數下滑。法人預期，葡眾今年營收難轉正成長，但明年應可延續第四季表現，重回雙位數成長表現。

而今年在三大事業體一枝獨秀的上海葡萄王，除了兩大直銷大客戶，下半年訂單顯著增溫，另一新客戶也於8月小量出貨，10月起顯著跳升，營收占比攀至1成之上，法人預估，全年營收可望達1.9億人民幣，較去年的1.2億人民幣大增近6成。現有產能採三班制生產仍不夠，委外代工比重已超過5成，為因應訂單成長，上海葡萄王已在進行產能擴充。

法人表示，12月營收將維持高檔，第四季營收上看28-29億元，EPS有機會首度突破3元，營收、獲利都將創新高。全年獲利有機會挑戰一個股本，明年在葡眾、台灣葡萄王及上海葡萄王同步成長向，營運更將重回雙位數成長。

評析
今年營運倒吃甘蔗的葡萄王，前三季獲利逐季攀升，明年營運更將重回雙位數成長。

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轉貼2017年12月22日工商時報，供同學參考

益生菌潛力佳 景岳大陸設廠

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



景岳生技（3164）董事長陳根德表示，看好功能性益生菌潛力，明年除在台灣擴建一倍產能外，也將進軍中國天津武清開發區設廠；另外，目前還處於虧損狀態的白木屋，將積極尋求結盟進軍大陸，不排除出售。

已經多年沒有召開法說會的景岳，雖然因近年來營運表現不佳，昨日並未吸引太多法人參加，不過陳根德會後仍完整的一一回答所有人的問題，也對公司前景清楚說明。

陳根德坦誠，百分之百持股的白木屋表現確實不如預期，也是造成景岳虧損的主要因素，由於烘焙市場萎縮及小型烘焙坊林立競爭加劇，白木屋在固定資產攤提及人力成本較高下，未來若要轉盈只能靠擴大營收，今年已嘗試新銷售模式，在百貨專櫃新設5個銷售據點。

另外，也將透過拓展大陸電商通路，尋找同業或異業合作，不排除出售或啟動併購擴大規模白木屋規模。

陳根德表示，根據專家預估，2015至2021年全球營養保健食品市場年平均複合成長率將可達7.3％，至2021年規模可達2790億美元，其中功能性食品市場規模最大，可達31％。而且隨著抗生素逐漸被禁用，更厚實益生菌的市場潛力，景岳也將在兩岸建置新產能。

陳根德表示，景岳台灣的發酵槽產能約9公噸，新產能預計明年5月投產，產能為18公噸。另外，看好中國益生菌市場蓬勃發展，已計畫明年底進軍中國在天津武清國務院開發區成立景岳（中國），合作方已談定，景岳含技術股15％共持股65％，預計投資6,500萬人民幣。

景岳中國武清廠第一階段投資額1億人民幣，產能規模約9公噸，未來量產上市銷售後，要先提撥15％利潤回台灣母公司，其餘的85％才由景岳（中國）和合資方享有。

評析
景岳看好功能性益生菌潛力，明年除在台灣擴建一倍產能外，也將進軍中國天津武清開發區設廠

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轉貼2017年12月27日經濟日報，供同學參考

金穎 攜泰官方攻工業酵素

經濟日報 記者李至和、黃文奇／台北報導

金穎生技（1796）董事長張曉莉表示昨（26）日表示，公司以微生物發酵量產為核心技術，並與泰國國家科技發展局管轄的國家遺傳工程與生物技術中心簽訂工業用生物性製品技術與市場合作備忘錄，將產品應用領域從食品類延伸至工業酵素類，未來二至三年可望逐步落實計畫。

金穎昨天舉行上櫃前業績發表會，張曉莉指出，長期以來專注在各式微生物發酵開發與量產，擁有菌種培養各式參數與培養基最佳化的能力，能在最短時間內將產能放大至50公噸產量，並維持菌種活性與效能一致。

金穎有兩個生產基地，分別在台南新營工業區與南部科學工業園區。

金穎以替國際大廠代工發酵量產為主要業務，占營收逾五成，目前自主研發生產以利用紅麴、納豆激酶、益生菌等微生物發酵產品，以及牛樟芝、靈芝、冬蟲夏草等食藥用菇菌發酵產品為主。

由於今年主管機關對生技股掛牌有新規定，必須是新藥開發或產品取得健字號占營收比重達一定規模，才能躋身生技股，因此金穎掛牌選在食品類股。

金穎表示，將為國內外知名大廠提供專業發酵代工服務，並自行開發牛樟芝、納豆激酶、乳酸菌、酵素、多醣體、紅麴等產品，提供食品與生技業者相關原物料，未來將擴充產品線，並與泰國官方單位合作切入生技產業，希望能由食品改掛回生技股。

金穎今年前三季營收2.75億元，較去年同期衰退，主要是生技客戶因銷售不佳，訂單減少。

評析
金穎以微生物發酵量產為核心技術，與泰國官方單位合作，將產品應用領域從食品類延伸至工業酵素類

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轉貼2017年12月29日中央社，供同學參考

大江學院成立 基礎生技知識免費分享

中央社記者韓婷婷台北2017年12月29日電

大江生醫 (8436) 今天成立大江學院，由董事長林詠翔親自擔任首屆院長，未來將運作公眾教育與社會公益，免費分享基礎生技知識，並成為大江產官學合作的樞紐。

企業成立企業大學及公益基金會行之有年，但大江學院將二者整合，林詠翔說，大江生醫邁入第37個年頭，思考如何回饋社會時，決定以知識為核心，專注在三個方向。第一個是Bioscience 生物科技，集結大江學院邀請的18個院士，與大江生醫9個實驗室合作，開發更好的產品，並同步推動線上免費的生物教育的課程。

第二是Humanity人本思維，支持偏鄉教育，讓小朋友們能有機會發揮天賦，以知識翻轉人生；最後是Art藝術，舉辦音樂會及藝術展覽，期待累積更多藝術涵養，讓台灣產品進入最頂級的領域。

大江學院營運長陳彥任表示，國際企業大學組織分為兩類，大部分是用於培育企業商管人才，另一類則是分享科技標準推動普及；但像大江學院建立基礎生技知識免費分享的，目前是業界首例，結合企業學院及公益基金會功能，也是獨創。

陳彥任認為，核心就是知識，能將知識運用在打造產品盈利之外，更該將知識推廣到厚植台灣競爭力，讓弱勢族群能藉由知識發揮天賦，走向不同人生。

未來大江學院將擔任集團的產官學合作樞紐，運用累積37年、拓展43國的生技產業經驗，結合國際資源，協助台灣品牌走向國際，將產官學的各界資源效益最大化，期待能成功打造台灣生技競爭力，與友軍共組台灣隊一起打世界盃。

評析
大江學院未來將運作公眾教育與社會公益，免費分享基礎生技知識，並成為大江產官學合作的樞紐。

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轉貼2018年1月3日經濟日報，供同學參考

大江結盟金穎  拚保健品一哥

經濟日報 記者黃文奇／台北報導



國內保健食品廠將啟動大整併，大江生醫規劃取得金穎生技一成以上股權、至少一席董事，雙方正針對結盟案洽談中，若順利最快今年上半年即可完成，將可提升台灣保健食品產業競爭力。

大江是國內保健食品股王，資本額、營收規模僅次於葡萄王，近三年營收、獲利成長率平均超越五成；業界認為，若大江順利取得金穎一成以上股權，將取代佳格成為金穎最大股東，且營收與市值都有機會超越葡萄王，成為保健食品龍頭。

金穎成立於1999年，資本額2.49億元，昨日興櫃成交均價54.65元， 根據公開資訊觀測站資料，佳格持股比率約8.69%；金穎專長為微生物發酵、保健食品開發製造，在南科、新營各有一個生產廠，在大陸東莞、上海、江蘇各有轉投資公司，除代工外，擁有部分自有與代理品牌。

大江近年營運急遽成長，2015年營收、獲利分別年增40%、60%，2016年營收獲利分別年增50％、113%，但去年因營運規模基礎擴大，在毛利率不變的情況下，成長動能趨緩，營收及獲利年增率分別為30%、35%。大江為維持未來的成長動能，大江董事長林詠翔表示，希望在2020年以前創造百億元營收，在此前提下，必須繼續深化公司的生產與研發能力，因為決定投資金穎。

業界指出，保健食品領域的兩大技術支柱，包括萃取、發酵，大江在植物原料萃取領域領先國際，屢獲國際大獎，但獨缺發酵領域這一塊拼圖，未來若大江入主金穎，可望補足技術缺口，也讓產品觸角大舉延伸。據了解，大江原先有意自建發酵技術廠，但為加速公司營運，希望透過投資結盟方式，為公司帶來新能力。

評析
大江獨缺發酵領域這一塊拼圖，未來若大江入主金穎，可望補足技術缺口，也讓產品觸角大舉延伸。

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轉貼2018年1月3日經濟日報，供同學參考

看中金穎發酵技術 注資關鍵

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

金穎生技是國內少數具有發酵技術的保健食品廠，與葡萄王、生展並列，堪稱國內前三大發酵技術領域大廠，但去年前三季營運遭遇逆風，經營團隊坦承，因為去年大客戶銷售不佳而受到影響，也埋下挑戰因子。

業界認為，金穎的訂單過於集中，將成為公司未來營運的挑戰，若能引進大江成為第一大股東，大江未來可望挹注若干訂單予金穎，可望分攤其營運風險，也有望創造競爭利基。

金穎主要營收來自代工，以去年代工比重近九成五左右，其中，微生物發酵代工營運占比約41%，客製化代工（ODM）占28%，以公司自有菌種開發的保健食品原料則占22%，而自有與代工品牌銷售僅占不到6%，大客戶銷售的良窳，將左右公司營運。

相較於葡萄王、生展，金穎背後雖然有佳格食品的訂單加持，仍不及前兩家自身集團的訂單挹注，葡萄王集團旗下有本土直銷龍頭葡眾訂單支持，訂單穩定無虞，生展則有生達集團的力挺，加上本身在發酵技術也是國際級，代工訂單也相對波動較小。

評析
金穎的訂單過於集中，將成公司未來營運的挑戰，若能引進大江成為第一大股東，可望分攤其營運風險。

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轉貼2018年1月3日經濟日報，供同學參考

健康風潮起 概念股吸金

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

全球吹起健康風、台灣新藥股衰弱，讓保健食品股異軍突起，近年葡萄王、大江、生展等保健食品股受到投資人青睞追捧，其中，大江在去年下半年受外資青睞持續買進，成為保健食品股新星。

台灣近年生技產業投資從蓬勃到冷清，自2014年起新藥股在臨床開發屢遭逆風，包括基亞、浩鼎等事件，讓國內法人對新藥股評價降低，甚至縮手不再投資，但另一方面，具有本益比、高成長動能的醫材、保健食品股卻逆勢受到矚目而屢獲加碼。

醫材領域最受人樂道的精華光學，近日股價數度挑戰千元大關，成為生醫股的異數，保健食品股也不遑多讓，其中，以發酵技術掛帥的生展，去年9月間以不到60元掛牌上櫃，掛牌後股價一度挑戰200元，漲幅達三倍以上。

對於保健食品領域的未來展望，業界指出，全球保健食品市場去年突破900億美元大關（約新台幣2.7兆元），未來兩年內將突破1,000億美元（逾新台幣3兆元），大陸部分，去年市場規模已達人民幣1,224億元，未來兩年內將達人民幣1,729億元。

評析
大江在去年下半年受外資青睞持續買進，成為保健食品股新星。

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轉貼2018年1月4日MoneyDJ新聞，供同學參考

國際佈局漸發酵  生展今年維持營運高成長可期

記者 蕭燕翔 報導

受惠新市場與新素材發酵，法人預期，保健食品廠商生展(8279)今年營運有望維持兩至三成的高成長，其中，去年正式設立子公司的馬來西亞，切入當地市場的合作模式已近底定，年內將有實質營收挹注。另為美日品牌大廠設計代工並耕耘專屬通路，已在國內建立成功模式，未來不排除爭取複製至海外市場，挹注海外成長動能。

生展原來是製劑大廠生達(1720)轉投資的原料藥子公司，強項在於醱酵能力，而公司也利用在製藥產業發展出的品質管理與技術能力，發展出保健食品、原料藥、預防醫學等大健康產業，特別是在多元益生菌的應用上，反倒讓保健食品的營收貢獻與成長動能一舉追上原料藥，成為最大貢獻來源。去年前三季營運亮眼，不僅營收繳出近三成的增長，且即便在上櫃後股本稀釋下，每股稅後盈餘仍從前一年度的3.65元，增加至5.85元。

法人看好生展接下來的營運成長動能，主要原因包括在保健食品方面，將有新素材跟新市場的挹注。其中新素材方面，生展已經有五個功能性專利益生菌，今年會將新增二至三株，不排除可能有常見的胃腸與過敏調整以外的功能菌株問世，爭取新商機。

而生展因與美國大廠Weider、日本大廠Wellness都建立不錯的成功模式，如前者由生展與其夥伴為大廠設計代工，並於國內Costco上架的銷售實績，甚至已受到美國總公司的關注，未來不排除在此基礎下，與美大廠洽商其他海外市場複製模式的可能性。

且生展目前已有約兩成的營收來自海外，其中貢獻有保健食品與原料藥，公司認為，現階段全球保健食品正處高速發展，公司也擬利用技術平台與大廠合作經驗的優勢，拓展東南亞等新興市場，如去年在馬來西亞正式設立子公司，初期會以成品進口的模式進軍，預期今年將有實質營收挹注，法人預期，銷馬的營收貢獻將挑戰5%，長期若發展順利，也不排除洽商當地生產代工夥伴的可能性，以降低關稅壁壘的衝擊。法人預期，在新素材與新市場帶動下，生展今年來自保健食品的營收成長，有機會維持去25-30%的高成長。

至於原料藥領域，公司產品則將爭取敲定美國製劑客戶，並由美國FDA查廠，已擴大已開發國家的營收挹注。經營團隊也將持續增加陌生市場的開發，以拓展原料藥市佔率。

法人也認為，生展今年將持擴增醱酵、粉包等產能，以因應未來的成長，特別是海外市場。今年在保健食品仍高度增長，且國際佈局逐步發酵下，全年營收可望維持去年25%以上的高成長，獲利增幅更勝營收，每股稅後盈餘應有挑戰9元以上實力。

評析
年在保健食品仍高度增長，且國際佈局逐步發酵下，全年營收可望維持去年25%以上的高成長

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轉貼2018年1月8日工商時報，供同學參考

保健三雄 今年獲利衝1股本

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



保健三雄葡萄王（1707）、大江（8436）、生展（8279）受惠大健康產業的熱潮，保健品當紅，繼2017年獲利都有望從8元起跳下，法人預估在擴產、新品和外銷訂單效應，三家公司2018年都將大賺一個股本以上。

保健三雄將成生醫股最整齊族群，並有機會掀起比價行情。由於訂單把握度高，保健三雄2018年都將大舉擴增產線。

葡萄王董事長曾盛麟表示，上海廠液劑產線已於2017年增加1條產線，而2018年將再加入1條產線，總計2條產線將增加6成產能，而錠劑和粉劑產線亦在更新設備下，放大產能。

另外龍潭廠新增100噸發酵槽，亦將在第四季加入量產行列，將帶動總產能高達390噸，穩坐國內最大的發酵產能。

生展董事長陳威仁表示，目前產能滿載，2018年規劃原料藥和保健品同時擴增5成以上的產能。

近5年來年年建置新廠的大江，則持續在2018年興建新廠。董事長林詠翔指出，預計興建的屏東自動倉儲W1廠，是與日本大同飲料(DyDoD rinco)合資，該W1廠也規劃投入月產1千萬瓶的液態功能性飲料產線，而S12發酵萃取廠，則專攻開發新的原料萃取；另外，由於現有的飲料產量不足，S5廠也將新增一條月產500萬瓶的產線。

2017年營運倒吃甘蔗的葡萄王，前三季EPS6.75元，該公司在葡眾第四季推出新乳酸菌產品康爾喜，將市場有疑慮的腸球菌拿掉，再添加另四種菌下，帶動10、11月營收連兩個月創新高，11月更是首度突破10億元大關；法人預期12月亦將維持高檔下，將激勵全年獲利可望逼近一個股本，2018年則有成長15%以上實力。

大江年年續保高成長動能，由於因應建廠資金需求，近年股利都有搭配股票，導致股本膨脹，目前獲利暫居第三。不過，在接單暢旺中，2017年10月才投產的面膜廠，短短兩個月即已再新增1條產線下，全年營運樂觀，法人看好全年EPS將由8元起跳，2018年則將達10元以上高峰。

生展受惠新市場與新素材發酵，2017年已設立馬來西亞子公司，切入當地市場的合作模式，而與美國大廠Weider、日本大廠Wellness建立的成功合作模式，可望再延伸至其它市場下，生展不僅2017年獲利耀眼，2019年也有望大賺一個股本。

評析
生展目前產能滿載，2018年規劃原料藥和保健品同時擴增5成以上的產能。

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轉貼2018年1月8日MoneyDJ新聞，供同學參考

葡萄王去年營收獲利挑戰同步增  今年成長拚轉強

記者 蕭燕翔 報導

走過新聞事件的影響，葡萄王(1707)去年第四季營收有望如期繳出年增正成長，去年12月營收雖將較前月走降，但法人認為，全年營收獲利將力拼同步有年增正數成績。而今年受惠三大事業體的展望都較去年轉佳，營收重回兩位數增長可期，經營團隊也對海外市場布局轉趨積極，其中中國大陸與馬來西亞列為首波可能市場。

葡萄王去年還在度新聞事件的餘波盪漾中，經營團隊定調先求穩，前三季營收都還呈現負成長，獲利也小幅衰退。不過第四季起在新聞事件影響式微，且子公司葡眾推出新款益生菌與搭配促銷活動，帶動上季營收動能轉強。

只是根據法人估計，葡萄王在去年11月營收創高後，12月營收將較11月走降，但年增率持平，整體第四季營收年增率可望順利轉正，全年營收與獲利也有機會同步正成長，表現優於年初團隊的預估，算是穩定中的高標表現。

展望今年，法人認為，葡萄王的三大事業體都有望同步成長。其中在佔營收比重最高的葡眾，去年雖營收增長受阻，但全年新增會員數仍維持約2萬的水準，加上公司去年10月推出益生菌的新產品後，加計原益生菌的兩隻銷量，總和已突破先前的最高量水準，顯示在國內益生菌的市場市佔率穩坐龍頭無虞。而今年又有四月的纖體產品、樟芝牙膏等新品問世，將驅動新一波的成長，全年葡眾貢獻應可望有8-10%的成長幅度。

在去年繳出超過五成增長的上海葡萄王上，目前營收佔比已達10%水準，較該事業體整頓前的不到2%跳升。因上海葡萄王的產能持續增加，並順利卡位中國大健康產業的快速增長，法人認為，該事業體今年仍會有不亞於整體中國保健產業的增長幅度，年增率上看二至三成。

至於台灣葡萄王，因新聞事件的影響已趨理性，法人也對公司穩定增長抱持正面看法，全年可望也有兩位數的增長幅度。

比較值得留意的是，去年因經營團隊定調在求穩為先，部分布局略受影響，今年如海外布局也會轉趨積極，其中在中國大陸與馬來西亞市場，都已有潛在對象主動前往洽商合作的可能性，公司並不排斥任何可能性，預期今年可望有實質動作。

法人預估，今年葡萄王的營收成長將有10-15%區間的偏高標水準，獲利增幅將與營收同步，最慢今年獲利將順利達一個資本額以上。

評析
今年受惠三大事業體的展望都較去年轉佳，營收重回兩位數增長可期，海外市場布局轉趨積極

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轉貼2018年1月9日經濟日報，供同學參考

立康去年12月營收4,131萬元 年增5%

經濟日報 記者黃文奇╱台北報導

立康（6242）8日公告，去年12月營收4,131萬元、年增5%，自結2017年全年營收4.96億元、年增10.1% ，創近三年來新高紀錄。立康表示，該公司將持續尋求合適的拓展據點，擴大業務板塊，對2018年營運展望抱持樂觀態度。

立康表示，去年12月來客數雖與2016年同期變化不大，但在整體客單價與客戶回購業務的帶動下，讓去年12月營收較2016年同期成長。

立康表示，該公司旗下二處觀光工廠皆已有品牌知名度、良好的口碑，旗下會員人數亦持續成長，公司更陸續推出新品刺激客戶提袋率與回購率的增加，推動營收連年穩健成長，2017年自結全年營收較2016年有二位數，逾10%成長，達4.96億元，創下近三年新高。

展望2018年，立康表示，將持續推出新品拉高整體客單價，且積極進行客服中心的軟硬體升級投資，提供更多消費者特性分析資料，深入瞭解消費者的購買週期、特性、商品組合等，期望透過大數據分析進一步提高客戶回購率，同時強化客戶忠誠與黏著度。

評析
立康將持續尋求合適的拓展據點，擴大業務板塊，對2018年營運展望抱持樂觀態度。

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轉貼2018年1月9日經濟日報，供同學參考

大江12月營收4.36億元 再創歷史新高

經濟日報 記者黃文奇╱台北報導

大江營收創三高，今年續拚成長。大江生醫（8436）8日公布去年12合併營收約4.36億元，寫下去年全年、單季、單月三高紀錄；大江繼去年11月營收突破4億元大關後，連兩個月創下單月營收歷史新高紀錄，12月營收月增5.9%，年增38.2%。

大江第4季自結營收約11.83億元，也刷新單季營收歷史紀錄，較去年同期成長33.6%，去全年自結累計合併營收40.86億元，較前年全年的31億元，增幅31.4%，也改寫歷年營收最高紀錄。

大江近年積極突破既有格局，從貿易轉向代工繼續深入研發，近三年營運急遽成長，營收獲利屢創新高，法人預估，大江去年每股稅後純益（EPS）將有8元的實力，今年則可望進一步挑戰一個股本。

據了解，大江近期積極進行多元布局，以利公司下一步擴充。大江表示，隨著全球客戶陸續帶入訂單，今年產能利用可望逐季提升，另外，美國子公司已經設立完成，今年公司將正式進軍美國市場，市場可拭目以待。

對於今年的展望，大江表示，除了新訂單、產能持續充實外，大江已與全球最大魚油供應商DSM合作，液態包月產能500萬條，滿載約貢獻5億至10億元營收，預計下月完成產線安裝，3至4月開始投產，可望為上半年營運再添動能。

評析
大江積極進行多元布局，以利公司下一步擴充，美國子公司已經設立完成，今年將正式進軍美國市場。

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轉貼2018年1月14日工商時報，供同學參考

保健品當紅 生技業 營收大洗牌

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



類高端消費時代來臨！健康意識抬頭，2017年生技業營收已出現結構性變化，保健品當紅，在業績強勢成長下，法人預期2018年營收，晟德因奶粉、益生菌挹注，營收將衝破200億元，擠下喬山成為新龍頭；葡萄王則有望破百億入列前三大，另外，大江亦將突破50億元門檻。

就2017年業績來看，前五大營收公司中，除龍燈外，喬山、晟德、葡萄王、精華都與類高端消費較相關，首度躋身前20大排行的大江，更以40.87億元打敗神隆、泰博等原料藥和醫材公司，並近逼東洋的40.9億元。

法人表示，隨著近年各家公司積極投入研發，葡萄王、大江紛紛在海外發明展抱大獎，生展也陸續與國際大廠從代工優化為合作聯手拓展海外市場下，保健品業不僅是生技產業的大贏家，更是「高獲利」的代名詞。

法人認為，「類高端消費」時代來臨，已讓醫美、保健食品等近年獲利都展現亮眼成長，2017年，大江、葡萄王、生展、立康獲利都可望改寫新高。就開發國家的發展經驗來看，當人均所得超過3千美元，即是啟動食衣住行以外非必要消費的開端，從3千美元升至1萬美元，將是內需消費快速起飛期。而大陸人均所得早已超越3千美元，進入內需起飛的基礎門檻。

「類高端消費」指的是保健食品、隱形眼鏡、眼科雷射手術、醫學美容等產品。產業界認為，隨著所得提高，該產業將創造未來黃金十年的榮景。其中，精華、金可的隱形眼鏡，不僅有實力可以和國際知名廠牌競拚，戰線更從兩岸延伸至日本、東南亞以及美國市場；而美容保養品業者麗豐主攻的「克麗緹娜」品牌，今年將大舉進軍東協市場，預計2年之內將在越南展店100家。

2018年法人預估精華將以大賺4個股本寫下生醫產業奇蹟，而葡萄王、大江、生展EPS有望由10元起跳，麗豐將重返9元高峰，急起直追的金可，預計也將超過15元。

評析
隨著近年各家公司積極投入研發，葡萄王、大江紛紛在海外發明展抱大獎，保健品業是生技產業的大贏家

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轉貼2018年1月14日工商時報，供同學參考

葡萄王 平均年終8個月

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

葡萄王、大江、生展繼2017年交出高獲利佳績，今年預期更上一層樓，將發放的年終獎金也備受關注！就過去水平來看，葡萄王在年中和年終都各發一次之下，初估約有8個月，為業界之冠；大江每3個月調薪，加上績效，整體的獎金數字也很優渥，而生展則是月月有績效獎金，一樣誘人。

2017年營收以93.88億元穩居生技業第四大的葡萄王，法人預估挾著前3季EPS 6.75元，而第4季業績創高中，葡萄王全年獲利可望逼近一個股本，2018年則有成長15％以上實力。

葡萄王過去獎金紅利的發放，合計為8個月，該公司在去年和今年雖都有擴廠支出，但預期仍可維持全年8個月的獎金紅利，依舊是業界的幸福企業。

近年營運都續保3成以上成長力道的大江，2017年儘管股本增加，但初估EPS仍可望以逾8元改寫2010年以來的新高峰。大江除最基層的工廠員工年終獎金初估是3個月外，該公司由於每3個月會針對員工表現進行調薪，最高幅度是10％。整體估算，年度的吸金數字也很動人，累計後與葡萄王差距不會太遙遠。

大江董事長林詠翔表示，大江今年將持續在兩岸擴產，正積極招兵買馬，希望有志青年能加入。

生展受惠新市場與新素材發酵，隨著與美國大廠Weider、日本大廠Wellness建立的成功合作模式，可望再延伸至其它市場，法人預期今年該公司也有望大賺一個股本。生展目前採每月發放績效獎金方式，年終獎金反而不是太特別，基本上與生達集團的策略相關。

評析
大江每3個月調薪，加上績效，整體的獎金數字也很優渥，而生展則是月月有績效獎金，一樣誘人。

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轉貼2018年1月15日經濟日報，供同學參考

大江今年營收 拚增30%

經濟日報 記者黃文奇／台北報導



大江生醫（8436）積極推動業務全球化戰略，董事長林詠翔表示，今年保健業務產品與基因事業雙向發展，保健品重點聚焦美國，產品鎖定微脂體專利包覆的「魚油」，今年規劃在美建廠，明年開工。

基因事業則繼續投入研發、擴大業務量，包括B2B的基因檢測全自動化設備，與健樂士B2C的基因檢測、治療到營養調配一條龍服務。林詠翔表示，今年業績期待能複製過去的成長曲線，希望營收拚三成以上年增率，獲利則可能優於營收動能。以下是專訪紀要：

全球版圖 加速拓展
問：今年大江的營運戰略為何？

答：主要戰略仍是全球業務持續擴張，今年目標是美國地區擴張速度最快，美國1月訂單量可能超過100萬美元，美國市場也是今年要加速的重點。大江在業績規劃方面，和以往成長目標一樣，訂為年增率三成。

美國市場在產品方面，包括原有的膠原蛋白飲、面膜、魚油，產品銷售達到一定目標後，期待今年在美設廠、明年動工，導入全自動化設備，初期投資金額約新台幣3億元，將先建構一條魚油產線。銷售方面，目前與美國的直銷商合作，另外也配合電商、實體通路，後者合作對象是美國超市巨擘沃爾瑪公司，已準備出貨。

問：大江在美國市場的主要競爭力？

答：魚油是今年在美國主打的重點產品，大江開發的魚油名為「雙營線」，專利是由微脂體包覆的液態魚油，與傳統魚油產品不同，吸收力強化一倍以上。微脂體與細胞膜結構相似，包覆魚油後粒徑很小，吃了不用透過腸道乳化作用，就可直接被人體吸收。

問：大江業績拓展步驟？

答：在業績方面，過去一直秉持「全球化三步驟」，第一，拚命飛，即開拓市場初期，業務人員飛行往返台灣與目標市場，到成績出來了以後，就進入第二步的開設公司，在此階段，研發、業務人員會一起前往當地駐點，加速客戶服務，第三個步驟才是建廠。

全鏈網連 業績起飛
問：大江全球化的業務系統規劃方向？

答：今年業務團隊會從數十個人擴充到100多人，並打造內部使用的App，業務人員可以自由取用內部的公開資源，這個App能連接到雲端資料庫，串連研發、業務到打樣、生產等系統，內部稱為「全鏈網連」，類似IOT概念。

大江在全面進入自動化與雲端的時代後，有利帶動業績成長。目前業績已從10億元拓展至40億元，明年若再成長三成，就會超過50億元，邁入工業4.0後，大江的成長已在持續加速。

評析
今年保健品重點聚焦美國，產品鎖定微脂體專利包覆的「魚油」，規劃在美建廠，明年開工。

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轉貼2018年1月15日經濟日報，供同學參考

大江董座林詠翔 急行軍搶市

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

大江生醫董事長林詠翔進入大江16年，從經理做起，歷經業務、研發一路做到總經理，帶領公司從貿易轉向代工，把市場做到全球，他是少數非第二代、靠實力做到總座，又讓公司創辦人楊武男賞識、董事會認可，坐上董事長大位。熟識林詠翔的人說，他靠的是「果斷與執行力」。

林詠翔年輕、有幹勁，公司目前有800多人，平均年齡在30歲上下，為了業績全球化，他不斷在全球招募人才。一走進大江公司，可以到不少金髮碧眼的外籍人士，這些都是自全球招募來的年輕戰力，為的是要讓公司全球化，也要全球在地化，打當地的市場、找當地的人員來接地氣。

林詠翔的執行力很強，大江員工必須擁有「急行軍」的能耐，跟上公司發展的腳步，否則可能被淘汰。只要公司拍板決定要做的事，如開發產品、拓展市場，同仁就必須全力以赴，沒攻下目標之前絕不鬆懈。

從執行力來說，準、快是重點。以大江屢獲全球大獎的產品「龍眼殼咖啡」為例，有一次林詠翔與朋友吃飯聊天時，那位朋友說，台灣早期窮困，常有人以龍眼殼粉代替咖啡，魚目混珠銷售，由於售價便宜，買者即使知道也不以為意。

林詠翔的植物萃取經驗與學識背景，讓他一聽到「龍眼殼、咖啡」眼睛就為之一亮，立即告知研發同仁查詢龍眼殼是否有保健功效，這位同仁在午休時間立即查詢，並在十分鐘內回電表示龍眼殼有若干成分、具有若干保健功能等。

當下林詠翔就通知有關部門開始研究，並查詢龍眼殼大宗物料來源等。半年後，大江的龍眼殼咖啡問世，並獲得歐美各地金獎。

評析
林詠翔是少數非第二代、靠實力做到總座，又讓公司創辦人楊武男賞識、董事會認可，坐上董事長大位。

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轉貼2018年1月15日中央社，供同學參考

檢驗數據異常 3萬盒諾得感冒膠囊將回收

中央社記者張茗喧台北2018年1月15日電

天良公司的諾得感冒膠囊、諾克感冒液近年多次出包。食藥署今天說，天良公司委託合誠藥廠製造「諾得感冒維他命膠囊」檢驗數據被刪及數據異常，共7批次、3萬盒藥品將全數回收。

天良生物科技公司販售的「諾得感冒維他命膠囊」，2015年才遭衛生福利部食品藥物管理署查出主成分「維他命B2」沒有原料藥許可證，共24批、120萬顆遭下架；去年被發現涉嫌將「諾克治痛感冒液」改標再賣，16萬罐遭查封並移送法辦。

食藥署風險管理組科長謝綺雯今天告訴中央社記者，去年在查核天良生技公司委託製造「諾得感冒維他命膠囊」的合誠藥廠時，發現實驗室的檢驗流程及報告等數據有疑慮，要求在期限內委託第三方實驗室進行檢驗，還未售出的藥品也將暫停出貨，確保安全。

謝綺雯說，檢驗數據相關疑慮包括實驗數據被刪除、檢驗主成分含量數據有異常等，但截至檢驗期限，合誠藥廠都沒有完成委外檢驗。

為此，天良生技公司日前提出回收7批次、約3萬盒「諾得感冒維他命膠囊」，批號包括D1605021、D1508015、D1512005、D1604001、D1412004、D1503008及D1412006。

謝綺雯說，這次藥品回收案屬於「藥物回收處理辦法」的第二級危害程度，即為劣藥或不良醫療器材，但無發生重大損害之虞者，必須在2個月內完成回收，否則將違反「藥事法」開罰新台幣20萬至500萬元罰鍰。

評析
天良諾得感冒維他命膠囊，檢驗數據被刪及數據異常，共7批次、3萬盒藥品將全數回收。